Suplemento at nº 170

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EDICIÓN Nº 170 | LUNES 22 DE MAYO DE 2017

MERVAL

Bonos IAMC 8.350,00

22000,00

8.300,00

21500,00

8.250,00 8.200,00

21000,00

8.150,00

20500,00

8.100,00 8.050,00

20000,00 Apertura

Mínimo

21.623,29

Máximo

20.686,48

Cierre

21.836,87

Fec ha

Performanc e

21.614,87

Cierre

Lunes

Apertura

0,52% Variac ión

21.656,60

Mínimo

8.091,83

Máximo

8.143,57

Fec ha

Cierre

8.300,78

Performanc e

8.300,78

Cierre

2,58% Variac ión

0,72%

Lunes

8.143,57

0,64%

Martes

21.833,61

0,82%

Martes

8.173,56

0,37%

Miércoles

21.674,24

-0,73%

Miércoles

8.156,13

-0,21%

Jueves

21.033,96

-2,95%

Jueves

8.240,17

1,03%

Viernes

21.614,87

2,76%

Viernes

8.300,78

0,74%

800

Semana actual

Montos Negociados en Renta Fija

Semana anterior Millones de pesos

Millones de pesos

Montos Negociados en Renta Variable

600 400 200

Semana actual

20.000

Semana anterior

15.000 10.000 5.000 -

0 15-may

16-may

17-may

18-may

15-may

19-may

16-may

17-may

18-may

19-may

Millones de pesos

Total Negociado en Bolsa 20.000

Semana actual

Semana anterior

15.000 10.000 5.000 0 15-may

Dólar Bolsa / Financiero Especie AY24D AY24C DICAD AA25D

Cierre USD 117,30 USD 117,15 USD 162,11 USD 103,40

Monto USD 74.717.125,00 USD 42.993.645,00 USD 20.772.052,00 USD 12.033.188,00

Promedio >

16-may

17-may

18-may

19-may

Cotización de Divisas Banco Nación al 22/05/2017 TC $/USD 16,01 16,03 16,04 16,01

16,02

TIPO Dolar U,S,A Libra Esterlina Euro Franco Suizos (*) Real

COMPRA

VENTA

15,9500 16,0500 20,7844 20,9629 17,8624 18,0145 1638,7726 1651,3394 4,10 4,900

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial):

+0,18%

(*) cotización cada 100 unidades

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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

Ranking de Especies negociadas en la semana* Nombre

Especie

Cierre Var. %

Monto

Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 72,800 -6,85 $ 467.695.218 Grupo Galicia S.A. GGAL $ 68,400 5,23 $ 225.778.761 Pampa Energía S.A. PAMP $ 38,200 2,69 $ 178.348.296 YPF S.A. YPFD $ 389,000 2,64 $ 145.786.857 Tenaris S.A. TS $ 262,100 9,67 $ 82.640.671 TRANSENER S.A. TRAN $ 26,750 6,79 $ 73.605.234 Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 33,800 -0,44 $ 69.981.015 BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 93,500 0,21 $ 64.889.229 Siderar S.A.I.C. ERAR $ 11,350 -0,44 $ 64.135.122 Banco Macro S.A. BMA $ 138,000 2,22 $ 64.092.970 Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 48,150 3,77 $ 59.688.720 Comercial del Plata S.A. COME $ 3,490 -4,38 $ 42.797.366 Central Puerto S.A. CEPU $ 22,300 -7,47 $ 42.313.657 Telecom S.A. TECO2 $ 79,000 3,27 $ 39.884.666 Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 10,350 -4,61 $ 36.749.843 Andes Energía PLC AEN $ 11,700 5,88 $ 33.959.276 EDENOR S.A. EDN $ 25,750 -0,96 $ 27.549.078 Central Costanera S.A. CECO2 $ 13,650 2,25 $ 23.867.252 Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 49,100 6,74 $ 22.722.274 Petrolera Pampa S.A. PETR $ 92,300 -1,76 $ 20.710.856 Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 88,900 7,37 $ 19.680.255 Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 26,400 -0,38 $ 19.588.742 Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 338,500 -1,88 $ 18.675.260 S.A. San Miguel SAMI $ 110,900 -4,64 $ 17.863.386 Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 19,650 4,52 $ 16.030.804 Holcim S.A. JMIN $ 42,600 -0,23 $ 15.838.373 Grupo Clarín S.A. GCLA $ 239,000 -2,05 $ 14.460.523 Consultatio S.A. CTIO $ 40,700 -0,97 $ 13.005.172 Dist. de Gas Cuyana S.A. DGCU2 $ 27,800 -0,71 $ 12.635.768 Grupo IRSA IRSA $ 40,200 2,55 $ 11.999.061 Metrogas S.A. METR $ 23,050 -3,76 $ 10.572.114 Boldt S.A. BOLT $ 10,450 0,48 $ 8.257.662 Grupo Cons. del Oeste OEST $ 29,300 2,81 $ 8.168.363 Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 6,900 -2,82 $ 6.306.387 Celulosa S.A. CELU $ 13,900 -3,47 $ 6.279.309 Ledesma S.A. LEDE $ 16,500 -1,79 $ 5.968.673 Caputo S.A. CAPU $ 19,250 0,79 $ 5.373.840 Capex S.A. CAPX $ 78,100 -1,08 $ 5.313.148 Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 90,400 -2,38 $ 5.115.431 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 30,700 -0,65 $ 4.928.293 Banco Patagonia S.A. BPAT $ 44,400 -1,33 $ 4.565.738 Grupo Supervielle S.A. SUPV $ 54,000 2,23 $ 4.082.789 Carlos Casado S.A. CADO $ 10,600 -0,94 $ 3.584.932 Carboclor S.A. CARC $ 1,610 - $ 3.150.576 Ferrum S.A. FERR $ 9,550 -4,50 $ 2.779.913 Telefónica de España S.A. TEF $ 173,000 4,22 $ 2.367.005 Grimoldi S.A. GRIM $ 53,500 -6,96 $ 2.087.737 Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 7,480 3,89 $ 1.465.513 Longvie S.A. LONG $ 6,700 -3,60 $ 1.427.420 Banco Santander Río S.A. BRIO $ 28,500 -1,04 $ 1.407.306 Inversora Juramento S.A. INVJ $ 10,900 -2,68 $ 1.376.508 Quickfood S.A. PATY $ 12,900 -0,77 $ 1.332.360 Dycasa S.A. DYCA $ 39,500 -4,36 $ 1.325.468 Banco Santander S.A. STD $ 104,100 2,06 $ 1.238.550 Fiplasto S.A. FIPL $ 7,300 -2,01 $ 1.229.140 Morixe S.A. MORI $ 3,190 -0,31 $ 1.136.895 Petrolera del Conosur S.A. PSUR $ 5,190 -7,32 $ 1.063.715 Gas Natural Ban S.A. GBAN $ 50,100 -3,65 $ 915.608 Havanna Holding S.A. HAVA $ 30,000 - $ 838.553 Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 4,210 0,24 $ 837.548 Colorín S.A. COLO $ 18,950 -5,25 $ 690.116 I. y E. De la Patagonia S.A. PATA $ 24,000 2,13 $ 627.160 TGLT S.A. TGLT $ 12,700 4,10 $ 616.869 Solvay Indupa S.A. INDU $ 3,050 -7,30 $ 584.291 Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 7,150 0,70 $ 487.711 Polledo S.A. POLL $ 7,600 -8,43 $ 237.035 Rigolleau S.A. RIGO $ 46,950 -4,09 $ 226.137 Alto Palermo S.A. IRCP $ 189,000 - $ 168.775 Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR $ 13,500 -1,46 $ 96.582 Bodegas Esmeralda S.A. ESME $ 134,950 2,82 $ 41.751 TOTALES $ 2.055.246.626

TITULOS PÚBLICOS Nombre Especie Cierre Var. % Monto BONAR 2024 AY24 $ 1.878,000 2,67 $ 2.126.211.422 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 2.600,000 3,34 $ 452.627.003 Argentina U$s 7.625% Vto.2037 AA37 $ 1.655,000 2,93 $ 380.843.963 BONCER 2021 TC21 $ 120,000 -0,18 $ 324.371.208 BONAR 2020 U$D AO20 $ 1.833,000 3,37 $ 214.546.506 DISCOUNT $ DICP $ 777,000 1,55 $ 154.582.136 REP.ARG.u$s 6,875 % - 2027 A2E7 $ 1.725,000 2,93 $ 149.085.073 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 2.600,000 3,38 $ 125.881.540 BONAD 2018 AM18 $ 1.590,000 3,48 $ 113.095.668 REP.ARG.u$s 5,625 % - 2022 A2E2 $ 1.705,000 3,54 $ 97.596.930 BONAD 0,75% SEPT 2017 AS17 $ 1.578,000 2,74 $ 87.835.446 Argentina U$S 5.75% 2025 AA25 $ 1.655,000 3,11 $ 86.351.215 BONAD JUNIO 2017 AJ17 $ 1.600,000 3,48 $ 67.237.531 BONAR 2026 U$S 7,5% AA26 $ 1.764,000 2,80 $ 58.622.000 BONAR 2046 U$S 7,625% AA46 $ 1.685,000 1,97 $ 55.338.700 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 1.073,000 3,18 $ 52.149.068 Bs. As. USD 9,125% Vto. 2024 PBM24 $ 1.855,000 3,20 $ 46.165.500 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.814,000 3,17 $ 45.107.867

TÍTULOS PÚBLICOS

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas Nombre Especie Cierre Var. % Monto

BONAR 2018 $ TASA BADLAR AMX8 $ 106,000 -0,24 $ 39.207.049 GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 1.671,000 3,38 $ 29.680.084 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 2.580,000 4,70 $ 25.480.118 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 168,250 -1,40 $ 25.196.280 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 412,000 -0,31 $ 24.933.305 BONAR 2021 U$S 6,875% AA21 $ 1.745,000 2,94 $ 24.331.498 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 1.080,000 2,65 $ 20.898.620 P. BS. AS. 6.5% - VTO 15/02/2023 PBF23 $ 1.689,000 4,14 $ 20.683.850 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 985,000 2,65 $ 18.957.797 PAR U$S Ley NY PARY $ 1.075,000 2,82 $ 17.515.953 Cordoba 2026 u$s 7,125% CO26 $ 1.705,000 3,86 $ 17.072.757 Cupones PBI en Euros TVPE $ 160,000 1,05 $ 17.058.942 CUASIPAR $ CUAP $ 575,000 -0,00 $ 15.513.515 Prov. Bs. As. 7,875% 2027 PBJ27 $ 1.714,000 4,03 $ 15.426.000 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 1.230,000 2,46 $ 14.681.111 C.A.B.A. U$S 1,95% 2019 BD2C9 $ 1.575,000 4,51 $ 11.392.470 Arg Badlar +200 BP Vto 2022 AA22 $ 105,500 -1,42 $ 10.902.216 Deuda Pública Tasa Var.2022 BDC22 $ 107,600 0,19 $ 10.760.000 BONAR 2019 U$S 6,25% AA19 $ 1.655,000 1,61 $ 10.214.000 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 1.548,000 2,81 $ 9.457.540 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 558,000 1,44 $ 8.587.930 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 149,000 4,07 $ 6.366.027 BS. AS. 2028 U$S 9,625% BP28 $ 1.865,000 0,38 $ 5.595.000 Bono Tesoro Nac. 19/09/18 TS18 $ 105,000 -0,53 $ 5.480.047 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 645,000 4,58 $ 5.182.298 BONO DES. INFR. CHUBUT 2 PUM21 $ 1.600,000 3,84 $ 3.441.572 Deuda pública Tasa Var 29/03/2024 BDC24 $ 105,250 1,19 $ 3.052.250 Salta u$s 9,125% Vto. 2024 SA24D $ 1.784,000 1,63 $ 2.676.000 Bono Tesoro Nac. 03/10/21 TO21 $ 109,000 -2,14 $ 2.029.798 BOGAR 2018 NF18 $ 68,000 0,36 $ 2.004.849 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 152,000 1,31 $ 1.955.010 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 1.047,000 1,60 $ 1.665.941 PAR $ PARP $ 365,000 -2,72 $ 1.258.222 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 1.050,000 2,01 $ 1.090.699 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 2.530,000 2,80 $ 1.019.906 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 651,000 3,73 $ 994.541 BONAR BADLAR 2017 AO17 $ 102,200 -1,37 $ 951.992 Cupones PBI en $ TVPP $ 9,500 -4,30 $ 946.609 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 1.580,000 1,91 $ 652.449 BONAR 2019 AMX9 $ 106,000 -0,97 $ 636.339 BOCON MENDOZA 2018 PMG18 $ 76,950 0,59 $ 627.179 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 809,000 4,27 $ 452.370 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 182,000 2,16 $ 343.237 BONAR 2020 $ TASA BADLAR AM20 $ 110,000 1,83 $ 324.413 Tesoro Nac. 15,5% 17/10/26 TO26 $ 107,000 -1,86 $ 130.534 CABA N° 16 Tasa Var. 2020 BD2C0 $ 101,650 -2,31 $ 121.980 Bono Tesoro CER+2,25% 2020 TC20 $ 114,000 1,32 $ 85.919 Bonos Garantizados 2020 NO20 $ 314,150 2,28 $ 74.997 Boncor 2017 CO17 $ 122,500 2,02 $ 65.510 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 1.330,000 0,38 $ 52.242 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 750,000 1,33 $ 32.471 Bono Tesoro Nac. En $ T.F. TM18 $ 106,500 -0,02 $ 27.262 PAR $ PAP0 $ 364,350 5,37 $ 7.026 TOTALES $ 5.075.187.390

CEDEAR´s Nombre Especie Cierre Var. % Monto Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 67,000 3,93 $ 47.324.021 Boeing Co BA $ 959,500 3,08 $ 3.008.033 Banco Bradesco S.A. BBD $ 140,000 -10,28 $ 2.807.328 General Electric Co. GE $ 87,500 -2,88 $ 2.723.912 Verizon Communications Inc. VZ $ 355,600 -7,71 $ 2.599.436 Apple Inc. AAPL $ 245,000 0,29 $ 2.093.976 Chevron Co. CVX $ 210,450 0,69 $ 1.348.564 Rio Tinto PLC RIO $ 159,000 -12,23 $ 1.299.984 Cemex S.A.B. de CV CX $ 137,000 -7,59 $ 1.299.445 Barclays Bank PLC BCS $ 28,750 26,96 $ 1.298.925 Diageo PLC DEO $ 952,200 6,15 $ 1.298.801 Citigroup Inc. C $ 32,100 2,83 $ 1.274.204 Lockheed Martin Corp.

LMT $ 4.225,000 2,01 $ 1.259.050 Freeport Copper & Gold Inc. FCX $ 45,600 -20,61 $ 820.800 United States Steel Corp.

X $ 99,050 -11,06 $ 396.101 Coca Cola Co. KO $ 139,850 3,44 $ 345.210 OAO GAZPROM OGZD $ 35,500 -1,42 $ 330.739 Google Inc. GOOGL $ 514,000 -0,20 $ 165.184 Qualcomm Inc. QCOM $ 82,900 6,81 $ 160.808 Intel Corporation INTC $ 115,000 4,14 $ 100.865 MercadoLibre Inc. MELI $ 2.200,000 6,92 $ 79.104 eBay Inc. EBAY $ 550,000 20,89 $ 78.650 Petrochina Co Ltd PTR $ 275,000 10,91 $ 78.100 Exxon Mobil Corp.

XOM $ 254,000 -2,36 $ 40.640 Oracle Corporation ORCL $ 239,000 24,69 $ 34.416 Yahoo! Inc. YHOO $ 91,000 12,09 $ 29.484 Arconic Inc. (Ex Alcoa) ARNC $ 72,000 4,17 $ 16.416 Microsoft Corp.

MSFT $ 217,000 -2,30 $ 9.840 Barrick Gold Corp.

ABX $ 310,000 - $ 3.100 Johnson & Johnson JNJ $ 398,150 4,56 $ 1.991 TOTALES $ 72.327.127

CEDEAR´s

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.

ACCIONES

3

EDICIÓN Nº 170 | LUNES 22 DE MAYO DE 2017

RENTA FIJA

EL EFECTO “SAMBA” CONTAGIO A LA ARGENTINA Y BORRO UN MES DE GANANCIAS DEL CARRY TRADE Por Franco Tealdi, Agente Productor - Matrícula CNV Nº 607 // Twitter: @tealdif // Tel.: 351 266-1022

E

l miércoles, poco después del cierre de los mercados, se produjo en Brasil un tembladeral político de proporciones y consecuencias finales aun inciertas: Los hermanos Wesley y Joesley Batista, dueños del mayor frigorífico del mundo JBS, revelaron audios como parte de un acuerdo de reducción de penas donde el presidente Michel Temer avalaría los sobornos que le pagaba hasta marzo JBS al diputado Eduardo Cunha para comprar su silencio.

La noticia se adueñó de los mercados Brasileros al día siguiente y la incertidumbre impacto en todos los activos del vecino país: El real se desplomo casi un 8%, la bolsa tuvo que ser suspendida por media hora tras ir cediendo más del 10%, para luego cerrar con pérdidas del orden del 8.8%, y el riesgo país voló un 16.28%.

El viernes, tras el enfático y enardecido discurso del presidente negando cargos y asegurando que no va a renunciar, se avizoro un rebote, aunque es seguro que la volatilidad extrema llegó para quedarse.

ante el precio de recompra de los dólares en el momento inicial de esta estrategia”.

Dicho riesgo quedo materializado y los apostadores de carry trade perdieron en un día las ganancias que esperaban para todo el mes.

Dicho evento marca lo que veníamos recomendando desde estas columnas: sobre ponderar posiciones en dólares, a pesar de lo jugosas que puedan resultar en el corto plazo las ganancias del carry, era una apuesta certera y cautelosa, ante mercados del mundo que no dejan de buscar excusas para corregir (paso con el brexit, luego con Trump y ahora con Brasil) y del cuales Argentina ya no está exenta, puesto que el mercado local poco a poco se va integrando al mundo y, sobre todo, a los movimientos del vecino país.

Ante este contexto es que optamos por sobre-ponderar posiciones dolarizadas preferiblemente del tramo medio-largo de la curva soberana ya que Argentina sigue pagando sobretasas con respecto al resto de los mercados emergentes que pueden resultar en una atractiva oportunidad. Argentina debería ir acortando brecha y al primero al cual apuntar seria Brasil. En un escenario de convergencia de spreads soberanos con el país vecino las ganancias de capital en bonos como DICA, y los bonares AA21, AA25 pueden ser más que interesantes.

Para el posicionamiento en moneda local (sub-ponderado), Lebac a 35 días al 25,5% es una apuesta interesante teniendo en cuenta primero, el salto del tipo de cambio reciente, y segundo, que la inflación esperada por el mercado en el ultimo REM se estabilizo en 21%, por lo tanto, es de esperar una desaceleración en el incremento de precios en los meses venideros.

Argentina obviamente no estuvo ajena: el peso se devaluó un 2.6% a $16.01 el día jueves en su versión mayorista, nivel que mantuvo también al cierre del viernes.

Citando a economistas del BCRA “bajo una mayor integración financiera, un esquema de metas de inflación y un régimen de tipo de cambio flexible, como el que ha adoptado el BCRA desde diciembre de 2015, apostar a la estrategia de carry trade conlleva un riesgo, puesto que el inversor no conoce con certidumbre ex

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Agente Productor - Matrícula CNV Nº 607

4

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS NACIONALES (EN DÓLARES TASA FIJA) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAR 2022 BONAR 2027 BONAR 2019 (L. NY.) BONAR 2021 (L. NY.) BONAR 2025 BONAR 2026 (L. NY.) BONAR 2037 BONAR 2046 (L. NY.) BONAR 2018 (L. ARG.) BONAR 2020 (L. ARG) BONAR 2024 (L. ARG.) DISCOUNT 2033 EMIS...

DISCOUNT 2033 (L. ...

DISCOUNT 2033 (L. ...

DISCOUNT 2033 EMIS...

GLOBAL 2017 (L. NY.) PAR 2038 EMISIÓN 2...

PAR 2038 (L. ARG.) PAR 2038 (L. NY.) PAR 2038 EMISIÓN 2...

A2E2 A2E7 AA19 AA21 AA25 AA26 AA37 AA46 AN18 AO20 AY24 DIA0 DICA DICY DIY0 GJ17 PAA0 PARA PARY PAY0

4,53 6,19 4,56 4,38 5,31 6,02 7,49 7,37 2,87 3,71 4,49 6,91 6,81 6,81 7,19 -4,3 7,68 7,43 7,47 7,71

4,03 6,93 1,77 3,42 5,63 6,56 9,97 11,86 1,38 2,97 3,74 7,43 7,46 7,46 7,37 0,02 11,28 11,38 11,36 11,27

En dólares a tasa fija 10,00% 8,00% 6,00% AN18 AA19

4,00%

A2E2 AA21 AO20

AA37

DICA DICY A2E7 AA26 DIA0 AA25 DIY0

AA46

AY24

2,00% 0,00% -2,00%

0

2

4

6

8

10

12

14

-4,00% -6,00%

BONOS NACIONALES (EN PESOS TASA VARIABLE) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BOCAN 2022 BONAR 2020 B+325 (...

BONAR 2018 B+275 (...

BONAR 2019 (L. ARG.) BOCON 2022 (L. ARG.) BONCER 2020 BONO DEL TESORO TA...

BONOS DEL TESORO N...

BONO EN PESOS TASA...

BONO EN PESO TASA ...

BONO A TASA FIJA 2...

AA22 AM20 AMX8 AMX9 PR15 TC20 TM18 TO21 TO23 TO26 TS18

22,79 21,68 22,5 23,08 24,62 -1,96 21,47 16,73 15,08 14,94 21,03

2,88 1,94 0,65 1,39 2,47 2,9 0,66 2,91 3,94 4,91 1,07

En pesos a tasa variable

30,00%

PR15

AMX8 TM18 TS18 AMX9

25,00%

AM20

20,00%

AA22 TO21

TO23

TO26

15,00% 10,00% 5,00% TC20

0,00% -5,00%

0

1

2

3

4

5

6

BONOS NACIONALES (EN PESOS AJUSTADOS POR CER) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION CUASIPAR 2045 (L. ...

DISCOUNT 2033 (L. ...

DISCOUNT 2033 EMIS...

BOGAR 2018 (L. ARG.) BOGAR 2020 (L. ARG.) PAR 2038 EMISIÓN 2...

PAR 2038 (L. ARG.) BOCON 2024 (L. ARG.) BONCER 2021

CUAP DICP DIP0 NF18 NO20 PAP0 PARP PR13 TC21

4,79 3,98 4,4 0,57 0,26 4,59 4,28 2,92 2,88

14,98 8,6 8,51 0,37 1,68 13,86 13,96 3,26 3,89

En pesos ajustados por CER 6,00% 5,00%

PAP0 CUAP PARP

DIP0 DICP

4,00% TC21

3,00%

PR13

2,00% 1,00% NF18 NO20 0,00% -1,00%

Fuente: Research www.puentenet.com

0

2

4

6

8

10

12

14

16

5

EDICIÓN Nº 170 | LUNES 22 DE MAYO DE 2017

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS NACIONALES (DOLLAR LINKED) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAD 0,75% JUNIO ... AJ17 BONAD 2018 (L. ARG.) AM18 BONAD SEPTIEMBRE 2... AS17

12,06 3,74 5,43

0,04 0,79 0,32

Dólar Linked 14,00% 12,00% AS17

10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% 0 AJ17 0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

0,8 AM18

0,9

BONOS PROVINCIALES (DOLLAR LINKED) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONO CIUDAD DE CÓR...

CIUDAD DE BS AS 20...

CIUDAD DE BS AS 20...

CIUDAD DE BS AS 20...

CHACO 2026 (L. ARG.) CHACO 2023 (L. ARG.) CÓRDOBA 2017 (L. A...

FORMOSA 2022 (L. A...

NEUQUÉN 2018 (L. A...

MENDOZA 2018 C3 (L...

MENDOZA 2018 C2 (L...

CHUBUT 2021 (L. AR...

CHUBUT 2019 (L. AR...

CHUBUT 2020 B (L. ...

TUCUMÁN 2020 (L. A...

BAO17 -74,18 BD2C9 3,85 BDC18 3,27 BDC20 4,86 CHAQ 21,23 CHSG1 71,25 CO17 -3,49 FORM3 5,66 NDG21 3,72 PMD18 4,91 PMO18 4,27 PUM21 4,94 PUO19 5,62 TUBB1 5,48 TUCS3 106,01

0,36 1,26 0,54 1,35 2,97 1,49 0,29 2,15 0,78 0,79 0,79 1,83 1,22 1,48 0,57

Provinciales Dólar Linked 130,00% TUCS3

110,00%

TUCS3

90,00% 70,00%

CHSG1

50,00% 30,00% 10,00% -10,00% 0

CO17

NDG21 BDC18 PUO19 TUBB1 PUM21 BDC20 0,5 PMO18 1 BD2C9 1,5 2

CHAQ 2,5

3

3,5

Fuente: Research www.puentenet.com

CAPACITACIÓN IAMC • FECHAS: 23 Y 30 DE MAYO 1, 6, 8, 13, 15 Y 22 DE JUNIO • HORARIO: 18.30 A 20.30 HS. • DÍAS: MARTES Y JUEVES • MODALIDAD: VIRTUAL • ARANCEL: $ 4.500.-

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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS Análisis de Acciones Líderes

6

Indice MERVAL Análisis Técnico

El índice Merval continúa con la tendencia alcista bien definida rumbo al objetivo de 22.000 puntos. El pasado miércoles casi lo logra al llegar a un máximo de 21.836 que perdió rápidamente tras lo sucedido en Brasil, ese mismo día cayó fuertemente hacia la media móvil de 20 ruedas en 21.000 puntos y se mantuvo para cerrar el viernes sobre los 21.614 puntos. De esta manera acumula en el año una ganancia de +27.8%

Ticker MERVAL

Desde lo técnico, no hay mucho más que agregar: seguimos manteniendo el objetivo alcista de 22.000 puntos para el índice líder. Cada vez falta menos, y podemos ver como las acciones se van quedando sin fuerza compradora.

Tal es el caso del sector bancario y energético, con excepción de Pampa y Grupo Financiero Galicia que se siguen animando a nuevos máximos. Por otra parte, se siguen dando varias señales de un mercado en fase de distribución: euforia alcista, ventas institucionales en algunos papeles y también el nivel de deuda colocada por parte de las empresas ha sido elevado durante las últimas semanas.

Precio actual

La gran pregunta es cuanto tiempo tardará el mercado en agotar la tendencia alcista. La respuesta está dada más allá de los esfuerzos que haga ByMA para desarrollar el mercado de capitales; el riesgo viene por el lado político y la continuidad de las políticas introducidas por cambiemos.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

21333,73

Compra

-1,30%

50

20521,10

Compra

-5,06%

200

18086,95

Compra

-16,32%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

21487,72

Compra

-0,58%

18

21277,42

Compra

-1,56%

40

20831,10

Compra

-3,62%

Valor

Señal

MACD

275,53

Compra

Media 9 (MACD)

294,94

Venta

RSI

59,27

Compra

Indicadores

21614,00

Fecha

19-05-17

Volumen del dia

13.648.779,00

Volumen promedio

15.559.933,65

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

18.400,00

-14,87%

Soporte 2

17.500,00

-19,03%

Soporte 3

16.500,00

-23,66%

Ratios del mercado Último precio

$ 21.614,00

Variación Semanal

Volatilidad Anual

16,05%

Máximo 52 Semanas

Tendencia

Alcista

Mínimo 52 Semanas

0,52% $ 21.836,00 $ 12.351,00

Componentes 2do. Trimestre 2017 APBR

Petróleo (Extranjera)

Grupo Financiero Galicia S.A.

YPFD

Banco/ Financiera

7,98%

Pampa Energía S.A.

PAMP

Energía/ Servicios Públicos

7,86%

Cresud SACIF y A

GGAL

Grupo Inversor (Conglomerado)

7,38%

YPF S.A.

ERAR

Petrolera

7,08%

Siderar S.A.I.C.

CRES

Industria metalúrgica

5,34%

Banco Macro S.A.

ALUA

Banco

5,11%

Mirgor S.A.C.I.F. y A.

FRAN

Industria pesada

4,76%

BBVA Banco Francés S.A.

COME

Banco

4,53%

TRAN

Grupo Inversor

4,47%

Petróleo Brasileiro S.A.

Soc. Comercial del Plata S.A. Resto

-

-

17,75%

27,73%

7

EDICIÓN Nº 170 | LUNES 22 DE MAYO DE 2017

ALUAR ALUMINIO ARGENTINO S.A. Análisis Técnico

Tal como lo anticipamos la semana pasada, el papel fue a buscar los 10,20 producto de un doble techo en la zona de 11,75. El activo cayó durante toda la semana marcando un mínimo en 10,15, pero rebotó el viernes para cerrar en 10,35 registrando una caída semanal de -4.16%

Ticker ALUA

Este movimiento a la baja se mantiene dentro de un esquema alcista de mediano plazo, donde el activo sube por un canal alcista formado desde noviembre 2016.

Si lo respeta a la perfección, podemos esperar que siga subiendo en las próximas ruedas para superar los 12 pesos.

En caso de seguir cayendo por debajo de 10,20 estaría quebrando el canal alcista y volvería a lateralizar entre 9,50 y 11 pesos. Recordamos que hace dos semanas atrás, la empresa reportó una ganancia de $ 1.315 millones en el período de nueve meses finalizado al 31 de marzo. También tuvo un buen trimestral de $ 513 millones, principalmente debido a los efectos de la devaluación sobre las exportaciones y la suba del aluminio a nivel internacional por la creciente demanda de China.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

11,04

Venta

6,63%

50

10,88

Venta

5,11%

200

10,16

Compra

-1,83%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

10,47

Venta

1,20%

18

10,92

Venta

5,54%

40

10,93

Venta

5,65%

Valor

Señal

MACD

-0,15

Venta

Media 9 (MACD)

-0,01

Venta

RSI

32,69

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

Precio actual

10,35

Fecha

19-05-17

Volumen del dia

607.713,00

Volumen promedio

721.407,15

Valor

% vs VA -

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

12,00

15,94%

Resistencia 1

11,50

11,11%

Soporte 1

10,30

-0,48%

Soporte 2

10,10

-2,42%

Soporte 3

9,90

-4,35%

Indicadores Patrimoniales $ 10,35

Rotación del Activo

0,55

P/E

16,41

Rotación del Activo Corriente

0,86

Valor Libro

$ 2,88

Rotación del Activo No Corr

1,55

Rotación del Patrimonio neto

0,92

Capitalización Bursátil Pay out

$ 28.980.000.000

Indicadores Financieros

1,90%

Dividend yield

0,12%

Solvencia

Recorrido semanal

8,04%

Liquidez

1,17

Volatilidad Anual

25,10%

Liquidez Ácida

0,37

BETA de Mercado 0,77 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

10,42

Plazo de Pagos

3,69

ROA

6,59%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,82

ROE

10,96%

Endeudamiento

0,18

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

2,51

Ventas

$ 7.427.329.349

11,89%

Resultado Operativo

$ 1.334.538.833

$ 0,63

Resultado Neto

1,66

$ 883.177.742

8

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

PETRÓLEO BRASILEIRO (PETROBRAS) S.A. Análisis Técnico

Fuerte volatilidad en la plaza de Petrobras Brasil tras los nuevos episodios de corrupción que salieron a la luz en el país vecino. El hecho, totalmente inesperado para el mercado, dejó un gap a la baja ese mismo día con una vela que volvió a marcar mínimo en 68 pesos. Tras un rebote, el viernes cerró en 72,80 registrando una caída semanal de -6.84%

Ticker APBR

El activo está fuertemente vinculado con el riesgo político que podría acentuar los problemas económicos de Brasil, y seguirá moviéndose con fuerte volatilidad hasta que se celebren nuevas elecciones presidenciales. Por este motivo el inversor deberá tomar recaudos a la hora de tomar una decisión.

Valor

Señal

% vs VA

15

73,84

Venta

1,43%

50

73,25

Venta

0,62%

200

77,37

Venta

6,28%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

74,39

Venta

2,18%

18

74,24

Venta

1,98%

40

74,34

Venta

2,11%

Valor

Señal

MACD

0,66

Compra

Media 9 (MACD)

0,42

Compra

RSI

47,78

Venta

Indicadores

Ratios del mercado

Fecha

19-05-17

Volumen del dia

1.205.247,00

Volumen promedio

En caso de estar comprado, podría colocar un Stop Loss con cierre por debajo de 68 pesos, donde vemos una zona de soporte muy importante durante los últimos días. Tener en cuenta que los indicadores móviles dan señal de venta, mientras que MACD se mantiene en compra.

SMAs

72,80

Precio actual

510.517,45

Valor

% vs VA

Resistencia 3

79,50

9,20%

Resistencia 2

77,00

5,77%

Resistencia 1

75,00

3,02%

Soporte 1

70,00

-3,85%

Soporte 2

64,00

-12,09%

Soporte 3

61,00

-16,21%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 72,80

Rotación del Activo

P/E

788,24

Rotación del Activo Corriente

0,86

Valor Libro

$ 95,84

Rotación del Activo No Corr

0,09

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Capitalización Bursátil Pay out

$ 949.639.376.504

0,08

Indicadores Financieros

1897,09%

Dividend yield

3,41%

Solvencia

1,70

Recorrido semanal

18,06%

Liquidez

5,94

Volatilidad Anual

50,42%

Liquidez Ácida

0,06

BETA de Mercado 1,52 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

27,18

Plazo de Pagos

30,17

ROA

2,54%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,90

ROE

0,14%

Endeudamiento

0,41

Efecto Palanca

0,05

Ventas

$ 55.458.000.000 $ 16.798.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

0,67%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,03

Resultado Neto

$ 370.000.000

9

EDICIÓN Nº 170 | LUNES 22 DE MAYO DE 2017

BANCO MACRO S.A. Análisis Técnico

Las acciones de Banco Macro continúan la tendencia alcista. Es la sexta vez en el mes que el papel toca los 140 pesos en la semana pero no puede cerrar arriba.

Esta vez hizo lo mismo, pero con el condimento que tras la caída del jueves, el viernes pudo cerrar en 138 con una suba de +2.22% semanal.

Ticker BMA

Recordamos que hace dos semanas atrás el banco informó que obtuvo una ganancia en el primer trimestre del año de $ 1.764 millones, con un incremento del 25.32% respecto al mismo período del año anterior. Otro punto a destacar, es que continúa creciendo en financiamiento: +44.9% respecto al año anterior, totalizando $ 97.698 millones. Dentro de las líneas de consumo las financiaciones con Préstamos personales y Tarjetas de crédito crecieron 35,82% y 31,08%, respectivamente.

Valor

Señal

% vs VA

15

136,62

Compra

-1,00%

50

132,59

Compra

-3,92%

200

119,64

Compra

-13,30%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

136,98

Compra

-0,74%

18

135,89

Compra

-1,53%

40

133,50

Compra

-3,26%

Valor

Señal

1,54

Compra

Indicadores MACD Media 9 (MACD)

1,64

Venta

RSI

55,55

Compra

19-05-17 157.470,00 88.974,15

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

111,00

-19,57%

Soporte 2

109,00

-21,01%

Soporte 3

107,00

-22,46%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

53,19%

25,53

Tasa Activa Implícita

10,90%

$ 31,59

Tasa Pasiva Implícita

5,98%

$ 138,00

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

Fecha Volumen promedio

Ratios del mercado Último precio

138,00

Volumen del dia

A mediano plazo, continuamos observando que la tendencia alcista continúa y el papel iría a buscar la zona de 150/155 pesos. Dicha visión alcista se pierde si el activo cruza los 125 a la baja.

SMAs

Precio actual

$ 82.038.930.000

Spread Financiero

4,92% Incobrabilidad de Cartera

Pay out

18,55%

Dividend yield

0,73%

Liquidez

0,48

Recorrido semanal

6,55%

Absorción de Estruct con Rent

0,61

Volatilidad Anual

23,82%

Endeudamiento

1,33

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

0,89

Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 18.777.953.000

ROA

3,77%

Ingresos Financieros

$ 13.949.822.000

ROE

5,88%

Egresos Financieros

-$ 6.529.616.000

Resultado Operativo Bruto

$ 7.420.206.000

Efecto Palanca

1,56

Margen de Beneficio/Ventas

23,03%

Resultado Neto por Intermediación

$ 4.820.237.000

Resultado Neto por Acción

$ 5,40

Resultado Neto

$ 3.212.887.000

10

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CENTRAL COSTANERA S.A. Análisis Técnico

Leve rebote en la plaza de Central Costanera. El activo rebotó hasta los 14 pesos, pero volvió a caer para cerrar en 13,65.

Este movimiento podría tratarse de un pullback luego de haber perdido el soporte de 14 pesos. En este sentido, si no logra superar dicho nivel, podríamos estar yendo a buscar un objetivo bajista de 10 pesos.

Ticker CECO2

Sin embargo, tras el movimiento de la semana pasada, vemos que al corto plazo puede seguir subiendo hasta la zona de 14,50 donde encontrará una resistencia en la media móvil de 20 ruedas.

Los indicadores y osciladores técnicos dan señal de venta con un RSI en 42 a la baja y un MACD que se mantiene bajista.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

14,12

Venta

3,42%

50

14,62

Venta

7,09%

200

11,41

Compra

-16,41%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

13,60

Compra

-0,40%

18

14,18

Venta

3,85%

40

14,40

Venta

5,47%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

-0,38

Venta

Media 9 (MACD)

-0,26

Venta

RSI

42,03

Venta

Ratios del mercado Último precio

Capitalización Bursátil

13,65

Fecha

19-05-17

Volumen del dia

228.836,00

Volumen promedio

289.878,48

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

11,65

-14,65%

Soporte 2

10,55

-22,71%

Soporte 3

8,30

-39,19%

Indicadores Patrimoniales $ 13,65

P/E Valor Libro

Precio actual

$ 0,69 $ 9.582.141.360

Rotación del Activo

0,24

Rotación del Activo Corriente

1,26

Rotación del Activo No Corr

0,29

Rotación del Patrimonio neto

1,97

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,14

Recorrido semanal

10,29%

Liquidez

1,35

Volatilidad Anual

42,15%

Liquidez Ácida

0,01

BETA de Mercado 0,90 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

48,18

Plazo de Pagos

9,68

ROA

-0,92%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

4,98

-7,65%

Endeudamiento

ROE Efecto Palanca

8,30

0,37

Ventas

$ 951.828.359

Margen de Beneficio/Ventas

-3,89%

Resultado Operativo

$ 188.976.667

Resultado Neto por Acción

-$ 0,05

Resultado Neto

-$ 37.059.631

11

EDICIÓN Nº 170 | LUNES 22 DE MAYO DE 2017

CELULOSA ARGENTINA S.A. Análisis Técnico

Se terminó cumpliendo nuestra posición y el papel fue directamente a testear la zona de los $14 cerrando la semana en los $13,90 dejando un fuerte gap a la baja el miércoles. Hay que estar atentos dado que más allá de ser una zona clave, es un momento de definición del papel dado que puede dar origen a una oportunidad de compra pensando en un rebote (con objetivos en $14,50 y $15,50) o profundizar la caída habilitando el objetivo a la baja de $12,50.

Ticker CELU Precio actual

13,90

Fecha

19-05-17

Volumen del dia

84.058,00

Volumen promedio

119.682,83

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

14,45

Venta

3,98%

50

15,12

Venta

8,75%

200

18,40

Venta

32,39%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

14,05

Venta

1,11%

18

14,52

Venta

4,49%

40

14,94

Venta

7,45%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-0,34

Venta

Media 9 (MACD)

-0,29

Venta

RSI

31,19

Venta

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

16,50

18,71%

Resistencia 2

16,40

17,99%

Resistencia 1

15,50

11,51%

Soporte 1

12,70

-8,63%

Soporte 2

11,75

-15,47%

Soporte 3

11,55

-16,91%

Indicadores Patrimoniales $ 13,90 5,14 $ 13,95

$ 1.403.542.823

Rotación del Activo

0,77

Rotación del Activo Corriente

1,75

Rotación del Activo No Corr

1,37

Rotación del Patrimonio neto

2,92

Indicadores Financieros

Pay out

4,44%

Dividend yield

0,86%

Solvencia

1,36

Recorrido semanal

7,77%

Liquidez

1,25

Volatilidad Anual

27,64%

Liquidez Ácida

0,01

BETA de Mercado 0,27 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

30,00

Plazo de Pagos

23,60

ROA

5,11%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,27

ROE

19,45%

Endeudamiento

2,80

Efecto Palanca

3,81

Ventas

$ 4.114.724.000

Margen de Beneficio/Ventas

6,64%

Resultado Operativo

$ 571.803.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,70

Resultado Neto

$ 273.022.000

12

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CENTRAL PUERTO S.A. Análisis Técnico

Malísima semana para el papel dado que perdió el piso trazado en $23,75 y fue directo a testear el piso anterior en la zona de los $22,20 donde los respetó cerrando la semana en $22,30. Habíamos anticipado que este escenario podía sucederse por lo que debemos seguir de cerca el comportamiento en este rango de precios ya que si continúa a la baja se habilita la zona de los $21,25.

Ticker CEPU Precio actual

22,30

Fecha

19-05-17

Volumen del dia

290.350,00

Volumen promedio

297.615,50

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

23,61

Venta

5,89%

50

24,75

Venta

11,00%

200

22,26

Compra

-0,17%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

22,66

Venta

1,63%

18

23,65

Venta

6,05%

40

24,25

Venta

8,75%

Valor

Señal

MACD

-0,56

Venta

Media 9 (MACD)

-0,41

Venta

RSI

28,35

Venta

Indicadores

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

43,00

92,83%

Resistencia 2

35,00

56,95%

Resistencia 1

27,00

21,08%

Soporte 1

21,00

-5,83%

Soporte 2

14,00

-37,22%

Soporte 3

8,75

-60,76%

Indicadores Patrimoniales $ 22,30

Último precio

Rotación del Activo

0,21

P/E

29,50

Rotación del Activo Corriente

0,47

Valor Libro

$ 3,78

Rotación del Activo No Corr

0,36

Rotación del Patrimonio neto

0,43

Capitalización Bursátil

$ 33.762.696.309

Indicadores Financieros

Pay out

15,87%

Dividend yield

0,54%

Solvencia

1,93

Recorrido semanal

11,82%

Liquidez

1,82

Volatilidad Anual

25,11%

Liquidez Ácida

0,02

BETA de Mercado

#¡DIV/0!

Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

112,25

Plazo de Pagos

41,83

ROA

9,62%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,68

ROE

3,39%

Endeudamiento

0,18

Efecto Palanca

0,35

Ventas

$ 2.438.155.000

Margen de Beneficio/Ventas

46,95%

Resultado Operativo

$ 1.462.953.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,76

Resultado Neto

$ 1.144.666.000

13

EDICIÓN Nº 170 | LUNES 22 DE MAYO DE 2017

SOCIEDAD COMERCIAL DEL PLATA S.A. Análisis Técnico

Teníamos como objetivo mantener los $3,65 pero el papel perdió dicho valor y fue a testear la zona que teníamos trazada a la baja en torno a los $3,50. A estar atento a este valor dado que si los pierde se habilitan los $3,35 y si recupera debemos pensar nuevamente en los $3,65 y los $4.

Ticker COME 3,49

Precio actual Fecha

19-05-17

Volumen del dia

2.858.520,00

Volumen promedio

2.847.842,50

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

3,71

Venta

6,34%

50

3,36

Compra

-3,83%

200

3,15

Compra

-9,78%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

3,53

Venta

1,27%

18

3,60

Venta

3,02%

40

3,47

Compra

-0,69%

Valor

Señal

Indicadores MACD

0,06

Compra

Media 9 (MACD)

0,11

Venta

RSI

47,09

Venta

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

4,10

17,48%

Resistencia 2

3,80

8,88%

Resistencia 1

3,50

0,29%

Soporte 1

3,20

-8,31%

Soporte 2

2,90

-16,91%

Soporte 3

2,60

-25,50%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 3,49

Rotación del Activo

P/E

-8,71

Rotación del Activo Corriente

1,29

Valor Libro

$ 1,23

Rotación del Activo No Corr

0,46

Rotación del Patrimonio neto

0,72

Capitalización Bursátil

$ 4.745.834.620

0,34

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,90

Recorrido semanal

8,18%

Liquidez

2,80

Volatilidad Anual

36,61%

Liquidez Ácida

0,06

BETA de Mercado 0,08 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

22,58

Plazo de Pagos

59,59

ROA

-2,30%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,38

ROE

-1,15%

Endeudamiento

0,39

Efecto Palanca

0,50

Ventas

$ 1.201.311.000

Margen de Beneficio/Ventas

-4,53%

Resultado Operativo

-$ 5.593.000

Resultado Neto por Acción

-$ 0,40

Resultado Neto

-$ 54.473.000

14

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CRESUD S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

La semana pasada sugerimos que debíamos prestarle atención a la vela con la que concluyó el papel en la semana puesto que podía indicar cierta resistencia al nivel de precios y así fue que en toda la semana no pudo superarlos hasta que la crisis de Brasil fue el driver motivante para iniciar la corrección hasta el soporte que planteamos muchas veces con anterioridad en los $31,50. No obstante ello, el papel exhibió un interesantísimo rebote cerrando la semana en $33,80 testeando los $34. A estar atentos dado que nuevamente estamos habilitando ir a testear los $34,50 con piso en $33.

Ticker CRES Precio actual

33,80

Fecha

19-05-17

Volumen del dia

497.629,00

Volumen promedio

369.039,83

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

33,25

Compra

-1,64%

50

31,77

Compra

-6,00%

200

27,62

Compra

-18,29%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

33,63

Compra

-0,50%

18

33,18

Compra

-1,83%

40

32,26

Compra

-4,56%

Valor

Señal

0,59

Compra

Indicadores MACD Media 9 (MACD)

0,61

Venta

RSI

59,55

Compra

Ratios del mercado Último precio

3,25

Valor Libro

$ 38,81

Capitalización Bursátil

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

27,70

-18,05%

Soporte 2

27,00

-20,12%

Soporte 3

26,50

-21,60%

Indicadores Patrimoniales $ 33,80

P/E

% vs VA

$ 4.432.939.140

Rotación del Activo

0,13

Rotación del Activo Corriente

0,40

Rotación del Activo No Corr

0,20

Rotación del Patrimonio neto

2,22

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,06

Recorrido semanal

15,70%

Liquidez

2,33

Volatilidad Anual

55,32%

Liquidez Ácida

0,42

Plazo de Cobranza de Créditos

59,40

Plazo de Pagos

17,44

BETA de Mercado

0,55

Indicadores de Rentabilidad ROA

0,83%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

3,41

ROE

14,03%

Endeudamiento

34,85

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

16,89

Ventas

$ 21.557.000.000

6,33%

Resultado Operativo

$ 3.437.000.000

$ 5,45

Resultado Neto

$ 1.364.000.000

15

EDICIÓN Nº 170 | LUNES 22 DE MAYO DE 2017

CONSULTATIO S.A. Análisis Técnico

Las acciones de Consultatio tuvieron un leve retroceso en relación a la semana anterior. El activo finalizó el vienes ultimo cerrar en $40,7 consolidando un proceso de lateralización que se viene dando desde marzo.

El activo se mueve entre las bandas de los $40 y los $42. Las medias móviles mas sensibles como las de 20 y 30 ruedas, perdieron inclinación. Lo mismo sucede con las MM de 200 ruedas, que marca una trayectoria casi plana.

Ticker CTIO

El RSI se ubica en niveles neutros del 47%, lo que denota un equilibrio entre las fuerzas compradoras y vendedoras. En tanto, el MACD también opera plano próximo a su nivel de cero. Será clave monitorear si el precio recupera el nivel de los $41. Se sugiere extrema cautela al operar.

Precio actual

40,70

Fecha

19-05-17

Volumen del dia

69.920,00

Volumen promedio

82.311,43

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

40,64

Compra

-0,14%

50

40,99

Venta

0,72%

200

41,52

Venta

2,02%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

40,35

Compra

-0,86%

18

40,68

Compra

-0,06%

40

40,89

Venta

0,48%

Valor

Señal

-0,20

Venta

Media 9 (MACD)

-0,14

Venta

RSI

49,36

Venta

Indicadores MACD

Ratios del mercado

Resistencia 3

60,00

47,42%

Resistencia 2

49,00

20,39%

Resistencia 1

43,00

5,65%

Soporte 1

40,60

-0,25%

Soporte 2

36,00

-11,55%

Soporte 3

32,00

-21,38%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 40,70

P/E

21,11 $ 23,24

Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 16.683.214.900

Pay out

Rotación del Activo

0,02

Rotación del Activo Corriente

0,03

Rotación del Activo No Corr

0,09

Rotación del Patrimonio neto

0,06

Indicadores Financieros

18,98%

Dividend yield

0,90%

Solvencia

Recorrido semanal

8,26%

Liquidez

0,54

Volatilidad Anual

24,42%

Liquidez Ácida

0,04

BETA de Mercado

0,30

Indicadores de Rentabilidad

1,72

Plazo de Cobranza de Créditos

0,71

Plazo de Pagos

0,48

ROA

3,47%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,49

ROE

8,30%

Endeudamiento

0,80

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

2,39 146,53% $ 1,93

Ventas

$ 539.318.000

Resultado Operativo

$ 807.978.000

Resultado Neto

$ 790.284.000

16

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

EMPRESA DIST. Y COMERCIALIZADORA NORTE (EDENOR) S.A. Análisis Técnico

Las acciones de Edenor cerraron casi en iguales niveles que la semana anterior.

El precio del papel se encuentra operando por sobre el nivel que sus MM de 200 ruedas, en un claro canal alcista de corto plazo iniciado a principios de marzo. Pero cayó por debajo de sus medias móviles de 20 y 30. Habrá que esperar el que precio supere dichos niveles para aproximar nuevas alzas.

Ticker EDN

En cuanto a los indicadores técnicos, observamos al RSI se mantiene en niveles bajos del 40%. En cuanto a los volúmenes operados se mantuvieron estables.

Precio actual

25,75

Fecha

19-05-17

Volumen del dia

246.201,00

Volumen promedio

314.019,30

Sugerimos prudencia. Soporte a testear: $26.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

25,99

Venta

0,93%

50

26,22

Venta

1,82%

200

21,03

Compra

-18,31%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

25,62

Compra

-0,50%

18

26,06

Venta

1,20%

40

26,19

Venta

1,70%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-0,30

Venta

Media 9 (MACD)

-0,20

Venta

RSI

44,64

Venta

Valor

Ratios del mercado

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

20,40

-20,78%

Soporte 2

17,90

-30,49%

Soporte 3

15,00

-41,75%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 25,75

P/E

-

Valor Libro

$ 0,37

Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

$ 23.341.218.825

Rotación del Activo

0,38

Rotación del Activo Corriente

1,34

Rotación del Activo No Corr

0,52

Rotación del Patrimonio neto

16,81

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,02

Recorrido semanal

10,32%

Liquidez

1,54

Volatilidad Anual

24,04%

Liquidez Ácida

0,04

Plazo de Cobranza de Créditos

24,83

Plazo de Pagos

80,76

BETA de Mercado

0,83

Indicadores de Rentabilidad ROA

-7,80%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,31

ROE

-5,08%

Endeudamiento

0,64

Efecto Palanca

0,65

Ventas

$ 5.707.145.000

Margen de Beneficio/Ventas

-20,77%

Resultado Operativo

-$ 1.213.668.000

Resultado Neto por Acción

-$ 1,31

Resultado Neto

-$ 1.185.465.000

17

EDICIÓN Nº 170 | LUNES 22 DE MAYO DE 2017

SIDERAR S.A.I.C. Análisis Técnico

Las acciones de la siderúrgica cerraron casi en igual nivel que la semana anterior.

Técnicamente, el papel transita un canal alcista de largo plazo, iniciado a principios de 2016 y lo mantiene. El precio del papel se encuentra en niveles de soporte sobre sus MM de 20 y 30 ruedas. Estar atentos si esos niveles son quebrados a la baja, lo que implicaría mayores recortes.

Ticker ERAR

Observando la caída del RSI podemos concluir en un gran desánimo de los compradores. El MACD marcó divergencia bajista. Los volúmenes operados se redujeron fuerte. Prudencia ante probables nuevas bajas.

Precio actual

11,35

Fecha

19-05-17

Volumen del dia

868.691,00

Volumen promedio

1.394.826,60

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

11,56

Venta

1,85%

50

11,03

Compra

-2,86%

200

9,67

Compra

-14,79%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

11,32

Compra

-0,24%

18

11,38

Venta

0,30%

40

11,19

Compra

-1,42%

Valor

Señal

0,09

Compra

Indicadores MACD Media 9 (MACD)

0,15

Venta

RSI

51,11

Compra

Ratios del mercado Último precio

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

10,00

-11,89%

Soporte 2

9,80

-13,66%

Soporte 3

9,60

-15,42%

Indicadores Patrimoniales $ 11,35

Rotación del Activo

0,37

P/E

13,68

Rotación del Activo Corriente

1,15

Valor Libro

$ 5,65

Rotación del Activo No Corr

0,55

Rotación del Patrimonio neto

0,52

Capitalización Bursátil

$ 51.269.017.161

Indicadores Financieros

Pay out

25,30%

Dividend yield

1,85%

Solvencia

3,55

Recorrido semanal

6,71%

Liquidez

2,60

Volatilidad Anual

23,44%

Liquidez Ácida

0,08

BETA de Mercado

0,77

Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

8,72

Plazo de Pagos

22,55

ROA

13,49%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,39

ROE

7,31%

Endeudamiento

0,19

Efecto Palanca

0,54

Ventas

$ 13.166.020.000

Margen de Beneficio/Ventas

28,47%

Resultado Operativo

$ 2.293.070.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,83

Resultado Neto

$ 3.748.634.000

18

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

BBVA BANCO FRANCÉS S.A. Análisis Técnico

El activo se encuentra en un momento complicado técnicamente. El papel sigue operando por debajo del nivel de su MM de 200 ruedas y también de las MM de 20 y 30. Estas ultimas con clara inclinación descendente.

Ticker FRAN

Se observa la formación de un triangulo simétrico desde noviembre de 2016, que aun le resta recorrido para finalizar la figura y conocer un desenlace. El RSI se ubica en el 47%, mientras que el MACD viene con tendencia descendente, ambos dan señal de venta.

Precio actual

93,50

Fecha

19-05-17

Volumen del dia

Los volúmenes de operaciones se mantuvieron bajos.

77.244,00

Volumen promedio

107.149,60

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

93,48

Compra

-0,02%

50

94,21

Venta

0,76%

200

96,85

Venta

3,58%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

93,72

Venta

0,23%

18

93,88

Venta

0,41%

40

94,31

Venta

0,86%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-0,33

Venta

Media 9 (MACD)

-0,41

Compra

RSI

47,49

Venta

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

99,00

5,88%

Resistencia 2

97,00

3,74%

Resistencia 1

95,00

1,60%

Soporte 1

93,00

-0,53%

Soporte 2

91,00

-2,67%

Soporte 3

89,00

-4,81%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

54,29%

23,59

Tasa Activa Implícita

8,86%

$ 27,84

Tasa Pasiva Implícita

4,57%

$ 93,50

$ 50.198.078.975

Spread Financiero

4,29% Incobrabilidad de Cartera

Pay out

18,79%

Dividend yield

0,80%

Liquidez

0,52

Recorrido semanal

6,45%

Absorción de Estruct con Rent

0,68

18,54%

Endeudamiento

2,32

Volatilidad Anual

Ultimos Resultados

BETA de Mercado 0,96 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 14.944.705.000

ROA

2,63%

Ingresos Financieros

$ 11.663.344.000

6,89%

Egresos Financieros

-$ 5.331.884.000

Resultado Operativo Bruto

$ 6.331.460.000

ROE Efecto Palanca

2,62

Margen de Beneficio/Ventas

18,25%

Resultado Neto por Intermediación

$ 3.457.748.000

Resultado Neto por Acción

$ 3,96

Resultado Neto

$ 2.128.342.000

19

EDICIÓN Nº 170 | LUNES 22 DE MAYO DE 2017

GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A. Análisis Técnico

Galicia cerró el viernes en $63,70. Con una semana sin muchos cambios.

Como marcamos en ediciones anteriores, luego de lograr los $60, los próximos objetivos alcistas serían por proyección de Fibonacci $63,72 y luego los $67,50.

Ticker GGAL

En cuanto a los soportes del papel, el primer precio serían los $61 (media móvil de 20 ruedas), $57,80 (media de 50 ruedas) y de romperlos a la baja seguiríamos con $50 ((media móviles de 200 ruedas), luego los $49(techo del antiguo canal).

En cuanto al MACD operando en compra y el RSI cerrado a viernes sobre los 68%.

Sin duda es uno de los papeles para este año, es posible que luego de una semana de corrección de Merval esta acción comience un rebote para ir a buscar los objetivos planteados, operar con precaución.

Precio actual

68,40

Fecha

19-05-17

Volumen del dia

549.328,00

Volumen promedio

555.196,15

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

65,08

Compra

-4,86%

50

60,13

Compra

-12,09%

200

49,83

Compra

-27,14%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

67,54

Compra

-1,26%

18

64,87

Compra

-5,15%

40

61,86

Compra

-9,56%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

2,24

Compra

Media 9 (MACD)

2,01

Compra

RSI

71,65

Compra

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

Soporte 1

44,00

-35,67%

Soporte 2

43,50

-36,40%

Soporte 3

43,00

-37,13%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

41,10%

32,66

Tasa Activa Implícita

8,95%

$ 13,12

Tasa Pasiva Implícita

5,76%

$ 68,40

$ 88.938.098.435

Spread Financiero

3,19% Incobrabilidad de Cartera

Pay out

3,67%

Dividend yield

0,11%

Liquidez

0,49

Recorrido semanal

6,12%

Absorción de Estruct con Rent

1,09

21,61%

Endeudamiento

2,06

Volatilidad Anual

Ultimos Resultados

BETA de Mercado 0,88 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

ROA

1,33%

Ingresos Financieros

$ 17.890.060.000

ROE

2,98%

Egresos Financieros

-$ 10.537.841.000

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

$ 17.058.044.000

Resultado Operativo Bruto

$ 7.352.219.000

15,22%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.649.674.000

$ 2,09

Resultado Neto

$ 2.723.223.000

2,25

20

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

HOLCIM S.A. (EX JUAN MINETTI S.A.) Análisis Técnico

Jmin cerró el viernes en $42,75.

Como indicamos en las ediciones anteriores, necesitábamos romper los $39 para que el papel volara y eso fue lo que pasó, desencadenado por el driver macroeconómico de la construcción y el cemento.

Ticker JMIN

Como primer objetivo los $45 que de concretarlos nos marcarían un nuevo objetivo máximo los $50.

15

42,86

Venta

0,61%

50

40,67

Compra

-4,52%

200

34,35

Compra

-19,37%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

42,40

Compra

-0,48%

18

42,57

Compra

-0,08%

40

41,62

Compra

-2,30%

Valor

Señal

0,31

Compra

Señal

Indicadores MACD

19-05-17 47.318,00

Volumen promedio

El MACD con señal de venta, y el RSI sobre los 55%. Parecería que el papel esta semana irá en busca de los $45 que de concretarlos, nos dejaría abierto el objetivo más ambicioso, operar con prudencia y Stop loss.

Valor

42,60

Fecha Volumen del dia

En cuanto a los precios a respetar en primero lugar tendríamos los $41, luego los $39 y por último los $36.

SMAs

Precio actual

100.927,55

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

40,00

-6,10%

Soporte 2

37,00

-13,15%

Soporte 3

31,50

-26,06%

% vs VA

Media 9 (MACD)

0,58

Venta

RSI

52,40

Compra

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales $ 42,60

Rotación del Activo

0,68

P/E

378,22

Rotación del Activo Corriente

2,07

Valor Libro

$ 3,33

Rotación del Activo No Corr

1,02

Rotación del Patrimonio neto

1,92

Último precio

Capitalización Bursátil

$ 149.976.239

Pay out

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

5,20%

Liquidez

1,21

Volatilidad Anual

37,58%

Liquidez Ácida

0,06

BETA de Mercado

0,35

Plazo de Cobranza de Créditos

14,87

Plazo de Pagos

39,96

Indicadores de Rentabilidad

1,55

ROA

1,20%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,37

ROE

26,44%

Endeudamiento

14,15

Efecto Palanca

21,98

Ventas

Margen de Beneficio/Ventas

1,76%

Resultado Operativo

$ 262.829.044

Resultado Neto por Acción

$ 0,11

Resultado Neto

$ 39.653.330

$ 2.252.407.226

21

EDICIÓN Nº 170 | LUNES 22 DE MAYO DE 2017

MIRGOR S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

Mirgor cerró el viernes en $328,45 y no cambia mucho nuestra visión sobre este papel que está formando un triángulo descendente que de romperse al alza podría darnos una gran suba.

Ticker MIRG

En cuanto a la suba del papel de recuperar los $300 se habilitaría nuevamente los $347, más adelante los $400 y luego los $420.

En cuanto a los soportes, de no volver rápidamente al 61,8% de Fibonacci ($290) la baja podría extenderse hasta los $250.

Precio actual

338,50

Fecha

19-05-17

Volumen del dia

11.452,00

Volumen promedio

18.849,25

Valor

SMAs

Valor

Señal

15

335,05

Compra

-1,02%

50

304,05

Compra

-10,18%

200

375,31

Venta

10,87%

Valor

Señal

% vs VA

4

336,15

Compra

-0,69%

18

329,04

Compra

-2,80%

40

317,91

Compra

-6,08%

Valor

Señal

MACD

10,47

Compra

Media 9 (MACD)

11,12

Venta

RSI

59,41

Compra

Ratios del mercado Último precio P/E

10,12 $ 241,28

Capitalización Bursátil

360,00

6,35%

Resistencia 2

350,00

3,40%

Resistencia 1

340,00

0,44%

Soporte 1

330,00

-2,51%

Soporte 2

320,00

-5,47%

Soporte 3

310,00

-8,42%

Indicadores Patrimoniales $ 338,50

Valor Libro

Resistencia 3

% vs VA

EMAs

Indicadores

% vs VA

$ 2.031.000.000

Pay out

Rotación del Activo

0,93

Rotación del Activo Corriente

1,11

Rotación del Activo No Corr

5,52

Rotación del Patrimonio neto

5,26

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

11,27%

Liquidez

0,20

Volatilidad Anual

39,32%

Liquidez Ácida

0,02

BETA de Mercado

0,53

Plazo de Cobranza de Créditos

37,37

Plazo de Pagos

0,00

Indicadores de Rentabilidad ROA

2,44%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

13,87%

Endeudamiento

Efecto Palanca

5,68

Ventas

1,21

3,34 $ 7.619.361.000

Margen de Beneficio/Ventas

2,63%

Resultado Operativo

$ 276.655.000

Resultado Neto por Acción

$ 3,35

Resultado Neto

$ 200.740.000

22

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

PAMPA ENERGÍA S.A. Análisis Técnico

Esta semana pampa cerró en $35,60 con una semana de recuperación.

Cumpliendo los objetivos alcistas que habíamos marcado en ediciones anteriores los $28, al romper máximos y el canal, De continuar el alza habilitaríamos los $33 y luego los $40.

Ticker PAMP

En cuanto a los soportes, el primero está dado por los $34,10, luego $32,68 media de 50 ruedas y por ultimo cercano a los $24,50 media de 200 ruedas.

Precio actual

38,20

Fecha

19-05-17

En cuanto al MACD indicando Venta y el RSI cercano a los 60.

Volumen del dia

1.622.181,00

Volumen promedio

Sin duda Pampa se colocará en uno de los mejores papeles para posicionarse en este año y este podría ser un buen momento para posicionarnos si realmente se termina la corrección del papel, de todas maneras tengamos la elección que tengamos, operemos prudentemente y con Stop loss.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

36,29

Compra

-5,00%

50

33,97

Compra

-11,06%

200

24,76

Compra

-35,19%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

37,37

Compra

-2,17%

18

36,33

Compra

-4,90%

40

34,83

Compra

-8,81%

Valor

Señal

Indicadores MACD

0,92

Compra

Media 9 (MACD)

0,89

Compra

RSI

67,71

Compra

Ratios del mercado Último precio

-

Valor Libro

$ 6,05

Capitalización Bursátil

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

23,00

-39,79%

Soporte 2

22,50

-41,10%

Soporte 3

20,00

-47,64%

Indicadores Patrimoniales $ 38,20

P/E

993.348,15

$ 50.206.676.189

Rotación del Activo

0,25

Rotación del Activo Corriente

0,71

Rotación del Activo No Corr

0,38

Rotación del Patrimonio neto

1,05

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,31

Recorrido semanal

7,79%

Liquidez

1,78

Volatilidad Anual

38,40%

Liquidez Ácida

0,07

Plazo de Cobranza de Créditos

53,20

Plazo de Pagos

82,50

BETA de Mercado

1,18

Indicadores de Rentabilidad ROA

-1,26%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,64

ROE

-0,85%

Endeudamiento

0,52

Efecto Palanca

0,68

Ventas

$ 8.382.525.904

Margen de Beneficio/Ventas

-5,09%

Resultado Operativo

$ 230.777.252

Resultado Neto por Acción

-$ 0,32

Resultado Neto

-$ 426.842.050

23

EDICIÓN Nº 170 | LUNES 22 DE MAYO DE 2017

S.A. SAN MIGUEL Análisis Técnico

Cuando Trump autorizó la importación de limones argentinos a EEUU hace apenas un par de semanas, esta acción se voló y todo parecía indicar que lo peor ya había pasado pero evidentemente, el balance de San Miguel afectó el ánimo de los inversores y es por eso que la acción ha caído bastante desde entonces, aunque con poco volumen, lo cual puede estar sugiriéndonos que está cayendo ‘por su propio peso’ y no tanto por cambio en las expectativas de los inversores. Intuitivamente todo parece indicarnos que sí pero parece ser que los inversores se han cansado un poco de darle tantos votos de confianza a una acción que por el momento no ha cumplido desde los números con lo que prometía desde el discurso.

Ticker SAMI

Debido a que la acción se mantiene cotizando por encima de la media móvil de 200 ruedas es evidente que su movimiento actual no se ha tornado bajista, aunque su movimiento sea lateral. A pesar de no haberse activado el stop loss, sería recomendable que la quitemos momentáneamente de nuestras alternativas de compra, al menos hasta que su movimiento vuelva a adquirir una dinámica alcista lo que podría suceder cerca de la presentación del próximo balance.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

115,75

Venta

4,37%

50

108,45

Compra

-2,21%

200

109,85

Compra

-0,95%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

112,06

Venta

1,04%

18

113,12

Venta

2,01%

40

110,70

Compra

-0,18%

Valor

Señal

Indicadores MACD

1,45

Compra

Media 9 (MACD)

2,42

Venta

RSI

47,33

Venta

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

Precio actual

110,90

Fecha

19-05-17

Volumen del dia

32.172,00

Volumen promedio

56.048,68

Valor

% vs VA

Resistencia 3

135,00

21,73%

Resistencia 2

125,00

12,71%

Resistencia 1

111,00

0,09%

Soporte 1

100,00

-9,83%

Soporte 2

87,00

-21,55%

Soporte 3

85,00

-23,35%

Indicadores Patrimoniales $ 110,90 56,33 $ 17,57

$ 7.144.564.819

Rotación del Activo

0,26

Rotación del Activo Corriente

0,46

Rotación del Activo No Corr

0,60

Rotación del Patrimonio neto

1,13

Indicadores Financieros

Pay out

37,85%

Dividend yield

0,07%

Solvencia

1,30

Recorrido semanal

9,69%

Liquidez

0,85

Volatilidad Anual

29,50%

Liquidez Ácida

0,03

BETA de Mercado 0,60 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

64,83

Plazo de Pagos

1,53

ROA

2,59%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

42,35

ROE

11,20%

Endeudamiento

0,53

Efecto Palanca

4,33

Ventas

$ 1.280.544.384

Margen de Beneficio/Ventas

9,90%

Resultado Operativo

$ 299.536.725

Resultado Neto por Acción

$ 0,20

Resultado Neto

$ 126.835.153

24

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CÍA. DE TRANSP. DE ENERGÍA ELECT. EN ALTA TENSIÓN (TRANSENER) S.A. Análisis Técnico

La fortaleza alcista del movimiento actual de Transener ha sido sorprendente durante la última semana no solo porque fue una de las pocas acciones que subió durante el jueves, cuando casi todo el resto del mercado caía, sino además porque lo hizo con aumento de volumen y cerrando el día muy cerca del récord histórico.

Ticker TRAN

Vemos en el gráfico una vela muy interesante durante el jueves que cae hasta romper la línea del canal para luego corregir al alza durante el día y cerrar nuevamente adentro del mismo. Lo que nos da una clara idea de que inmediatamente aparecieron los inversores que vieron esta baja como una gran oportunidad de compra.

Sería difícil que la crisis política en Brasil afecte al sector energético argentino, así que no hay razones concretas desde el punto de vista de los fundamentos, que motiven a los inversores a pensar que los balances de empresas como Transener se verán afectados negativamente por los problemas políticos de Brasil.

Valor

Señal

% vs VA

15

25,14

Compra

-6,03%

50

23,57

Compra

-11,91%

200

14,58

Compra

-45,48%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

26,25

Compra

-1,88%

18

25,22

Compra

-5,71%

40

24,05

Compra

-10,11%

Valor

Señal

Indicadores MACD

0,71

Compra

Media 9 (MACD)

0,62

Compra

RSI

71,08

Compra

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

26,75

Fecha

19-05-17

Volumen del dia

368.792,00

Volumen promedio

386.256,55

Valor

Hoy puedo decirles con toda seguridad que el canal alcista que alberga al movimiento de Transener está más fuerte que nunca y que mientras la acción se mantenga cotizando dentro de él nos mantenemos comprados y tranquilos.

SMAs

Precio actual

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

12,60

-52,90%

Soporte 2

11,90

-55,51%

Soporte 3

11,00

-58,88%

Indicadores Patrimoniales $ 26,75 $ 1,01

$ 11.895.024.016

Rotación del Activo

0,25

Rotación del Activo Corriente

0,81

Rotación del Activo No Corr

0,35

Rotación del Patrimonio neto

1,56

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,19

Recorrido semanal

8,49%

Liquidez

2,78

Volatilidad Anual

33,09%

Liquidez Ácida

0,08

BETA de Mercado -0,01 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

46,02

Plazo de Pagos

16,31

ROA

-9,70%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,82

ROE

-2,31%

Endeudamiento

0,20

Efecto Palanca

0,24

Ventas

$ 698.378.215

Margen de Beneficio/Ventas

-39,42%

Resultado Operativo

-$ 266.256.064

Resultado Neto por Acción

-$ 0,62

Resultado Neto

-$ 275.296.056

25

EDICIÓN Nº 170 | LUNES 22 DE MAYO DE 2017

TENARIS S.A. Análisis Técnico

Esta semana Tenaris demostró ser un activo de refugio ante la crisis en Brasil ya que su ADR y la acción local tuvieron subas importantes y con un gran volumen operado mientras que el resto del Merval, en su gran mayoría, se desangraba.

Ahora bien, desde el punto de vista técnico la suba del dólar le permitió cerrar la semana con casi un 10% de suba con respecto a la semana anterior, algo que por supuesto no sucedió en el ADR ya que el mismo continúa cotizando por debajo de la media móvil de 200 ruedas, lo cual nos deja muy claro que la recuperación alcista que vemos en la acción local no es real sino que fue principalmente motivada por la suba del 5% que tuvo el dólar oficial durante el jueves.

Ticker TS

Valor

Señal

% vs VA

15

243,50

Compra

-7,10%

50

250,48

Compra

-4,43%

200

242,00

Compra

-7,67%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

254,60

Compra

-2,86%

18

247,70

Compra

-5,49%

40

250,07

Compra

-4,59%

Valor

Señal

Indicadores MACD

0,02

Compra

Media 9 (MACD)

-2,53

Compra

RSI

62,40

Compra

Ratios del mercado Último precio

$ 262,10 167,19 $ 147,78

Capitalización Bursátil Pay out

Fecha

19-05-17 113.704,00

Volumen promedio

46.338,63

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

Resistencia 2

291,50

-100,00% 11,22%

Resistencia 1

273,00

4,16%

Soporte 1

257,00

-1,95%

Soporte 2

253,00

-3,47%

Soporte 3

250,00

-4,62%

Indicadores Patrimoniales

P/E Valor Libro

262,10

Volumen del dia

El movimiento del ADR de Tenaris continúa siendo lateral en torno a sus medias móviles, pero si efectivamente los recortes en la producción de crudo por parte de la OPEP se prolongan por varios meses más, es altamente probable que veamos a Tenaris reanudar su tendencia alcista ya que eso mismo fue lo que hizo en Noviembre cuando este mismo acuerdo de recortes en la producción fue anunciado provocando una disparada alcista en el precio del petróleo.

SMAs

Precio actual

$ 309.418.747.700

Rotación del Activo

0,17

Rotación del Activo Corriente

0,46

Rotación del Activo No Corr

0,26

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Indicadores Financieros

430,57%

Dividend yield

2,58%

Solvencia

5,25

Recorrido semanal

7,84%

Liquidez

5,28

Volatilidad Anual

32,43%

Liquidez Ácida

0,23

Plazo de Cobranza de Créditos

43,38

Plazo de Pagos

26,17

BETA de Mercado

0,74

Indicadores de Rentabilidad ROA

0,02%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,66

ROE

0,13

1,06%

Endeudamiento

Efecto Palanca

64,87

Ventas

Margen de Beneficio/Ventas

5,19%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,10

Resultado Neto

$ 2.377.927.000 $ 2.350.000 $ 123.381.000

26

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

YPF S.A. Análisis Técnico

La fortaleza alcista de YPF quedó evidenciada una vez más durante esta semana ya que su ADR sufrió el golpe de Brasil durante el jueves, pero se recuperó totalmente durante el viernes dando como resultado que en esta acción las bajas son oportunidad de compra.

Ticker YPFD

La estructura alcista de YPF ni siquiera fue testeada por este cisne negro así que nos ha quedado por demás de claro que este periodo de toma de ganancias que estamos transitando y que ha dado claras muestras de haber encontrado un piso en el nivel de 38,2% de retroceso de Fibonacci es una gran oportunidad de compra que nos conviene aprovechar si es que le vemos a esta empresa el potencial de suba que en los diferentes medios audiovisuales se dice que tiene.

Precio actual

389,00

Fecha

19-05-17

Volumen del dia

74.085,00

Volumen promedio

104.189,08

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

382,24

Compra

-1,74%

50

375,83

Compra

-3,38%

200

306,70

Compra

-21,16%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

382,85

Compra

-1,58%

18

382,52

Compra

-1,66%

40

377,26

Compra

-3,02%

Valor

Señal

MACD

0,30

Compra

Media 9 (MACD)

1,20

Venta

RSI

55,70

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil Pay out

% vs VA

Resistencia 3

-

Resistencia 2

440,00

-100,00% 13,11%

Resistencia 1

400,00

2,83%

Soporte 1

380,00

-2,31%

Soporte 2

342,00

-12,08%

Soporte 3

340,00

-12,60%

Indicadores Patrimoniales $ 389,00 77,20 $ 354,41

$ 152.998.676.477

Rotación del Activo

0,24

Rotación del Activo Corriente

1,10

Rotación del Activo No Corr

0,30

Rotación del Patrimonio neto

0,72

Indicadores Financieros

25,40%

Dividend yield

0,33%

Solvencia

Recorrido semanal

8,26%

Liquidez

3,90

Volatilidad Anual

25,45%

Liquidez Ácida

0,19

BETA de Mercado 1,00 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

34,20

Plazo de Pagos

44,16

ROA

4,68%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,77

ROE

14,22%

Endeudamiento

1,86

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

3,04

Ventas

1,49

$ 99.693.000.000

19,88%

Resultado Operativo

$ 6.936.000.000

$ 5,04

Resultado Neto

$ 19.818.000.000

27

EDICIÓN Nº 170 | LUNES 22 DE MAYO DE 2017 Análisis de Opciones

Volúmenes de Operaciones de Opciones

Por Germán Marín Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: Volumen de Operaciones Volumen de Operaciones por Volumen de Operaciones por por Tipo dedeOpciones Vencimientos Subyacente Volumen Operaciones Volumen de Operaciones por Vencimientos Volumen de Operaciones por Subyacente 120%

Put 9%

96%

100% 80% 60%

Call 91%

ERAR

1,14%

AEN

1,76%

COME

2,39%

40%

PAMP

20%

APBR

4%

0%

JU

AG

0%

OC

0%

19,00% 22,24% 49,86%

GGAL

EN

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

En función del tipo de opciones (call/ Si tenemos en cuenta los vencimientos, Junio En cuanto al subyacente, GGAL aporta el 50% Put), los calls se llevan el 91% de las se lleva el 96% de las operaciones, y Agosto del volumen operado, relegando al segundo operaciones en opciones Los Puts se el 4% restante. lugar a APBR con 22%. En tercera posición llevan el restante 9%.

COME, PAMP, ERAR y AEN.

Especies másEspecies Operadas mas Operadas PBRV70.4JU

547.000

PAMC37.1JU

557.000

PBRC82.4JU

564.000

PAMC34.1JU

Mapa de Valores Extrínsecos Valores Extrinsecos 12,00% 10,00% 8,00%

611.000

GFGC69815J

722.000

GFGC61815J

723.000

GFGC63815J

6,00%

883.000

PBRC78.4JU

4,00% 1.123.000

GFGC67815J

2,00%

1.279.000

GFGC65815J

1.575.000

0,00% -

500.000

1.000.000

1.500.000

2.000.000

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por especies Calls de GGAL, APBR y PAMP.

-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

30%

22%

24%

23% 18%

20%

12%

15% 10% 5% 0%

ITM

ITM

10%

20%

30%

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Volumen por Tipo de Base 25%

0%

ATM

OTM

OTM

28

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

LANZAMIENTOS CUBIERTOS En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el Viernes 19-05-17, bajo las siguientes premisas:  Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.  Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.

general los cambios que genera su inclusión son significativos.

que la estrategia se termina al vencimiento.

 La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

 Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%.

 Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

 En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

 Ya están incluidas las comisiones. En

 La ganancia se establece suponiendo

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

AENC11.5JU AENC12.0JU AENC13.0AG AENC11.0JU AENC11.5AG AENC12.0AG AENC13.0JU COMC3.45JU BHIC6.85JU BMAC140.JU PAMC38.1JU BHIC6.85AG CREC34.0JU AENC14.0AG CECC13.0AG COMC3.60JU CECC13.0OC AENC10.0AG TGNC23.0JU PAMC39.1AG SAMC10888J

ITM OTM OTM ITM ITM OTM OTM ITM ITM OTM ITM ITM OTM OTM ITM OTM ITM ITM ITM OTM ITM

Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

Cobertura

9,15% 7,44% 13,68% 11,14% 14,53% 12,82% 4,70% 5,82% 6,44% 4,35% 4,48% 11,44% 4,11% 9,40% 13,55% 3,87% 16,85% 21,79% 16,29% 7,85% 5,41%

Rend. %

Rend.

Anualiz.

Strike

Prima

Accion

La base ITM con precio de ejercicio 11,5 de AEN a Junio se negocia con un valor extrínseco de 7%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 86% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 9%.

Cotizacion

Contratos Demanda

V.Extrins.

Margen de Ganancia

6,17% 86,58% 11,50 1,07 AEN 11,70 21 7% 6,06% 85,14% 12,00 0,87 AEN 11,70 43 7% 13,54% 55,54% 13,00 1,60 AEN 11,70 25 14% 3,77% 52,96% 11,00 1,30 AEN 11,70 10 5% 12,69% 52,04% 11,50 1,70 AEN 11,70 20 13% 12,46% 51,08% 12,00 1,50 AEN 11,70 50 13% 3,09% 43,36% 13,00 0,55 AEN 11,70 30 5% 3,09% 43,34% 3,45 0,20 COME 3,49 150 5% 2,86% 40,11% 6,85 0,45 BHIP 6,99 20 4% 2,72% 38,14% 140,00 6,00 BMA 138,00 26 4% 2,58% 36,26% 38,10 1,71 PAMP 38,20 65 4% 8,53% 34,99% 6,85 0,80 BHIP 6,99 110 9% 2,47% 34,68% 34,00 1,39 CRES 33,80 9 4% 8,31% 34,09% 14,00 1,10 AEN 11,70 20 9% 7,99% 32,75% 13,00 1,85 CECO2 13,65 50 9% 2,22% 31,11% 3,60 0,14 COME 3,49 100 4% 12,16% 29,19% 13,00 2,30 CECO2 13,65 20 12% 6,85% 28,08% 10,00 2,55 AEN 11,70 25 7% 1,93% 27,06% 23,00 4,30 TGNO4 26,40 20 3% 6,53% 26,80% 39,10 3,00 PAMP 38,20 25 8% 1,86% 26,06% 108,88 6,00 SAMI 111,00 2 3% Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.

Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.

Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

Plazo

0,00% 26 2,56% 26 11,11% 89 0,00% 26 0,00% 89 2,56% 89 11,11% 26 0,00% 26 0,00% 26 1,45% 26 0,00% 26 0,00% 89 0,59% 26 19,66% 89 0,00% 89 3,15% 26 0,00% 152 0,00% 89 0,00% 26 2,36% 89 0,00% 26 C.P.N Germán Marin

29

EDICIÓN Nº 170 | LUNES 22 DE MAYO DE 2017

PROTECTIVE PUT Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:  La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el in-

Opcion

GFGV57815J GFGV59815J COMV3.00JU YPFV340.JU GFGV61815J PBRV62.4JU CREV28.0JU GFGV63815J YPFV360.JU PBRV66.4JU GFGV65815J CREV29.0JU ERAV10434J YPFV380.JU PAMV35.1JU

ITM / OTM

Call / Put

dicador marca la distancia entre la base y el activo.  Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.  Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.

Comprando la base OTM 380 a Junio de YPF, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios inmediatas respecto al valor actual, a cambio de un costo del 2% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 2% antes del vencimiento.

 No se consideran comisiones.

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

Contratos Oferta

% Extrin.

OTM Put -15% 0,29% 57,81 0,200 GGAL 68,40 80 0,29% OTM Put -13% 0,37% 59,81 0,250 GGAL 68,40 25 0,37% OTM Put -14% 0,57% 3,00 0,020 COME 3,49 300 0,57% OTM Put -13% 0,64% 340,00 2,500 YPFD 389,00 5 0,64% OTM Put -10% 0,73% 61,81 0,500 GGAL 68,40 50 0,73% OTM Put -14% 0,74% 62,40 0,540 APBR 72,80 100 0,74% OTM Put -17% 0,89% 28,00 0,300 CRES 33,80 400 0,89% OTM Put -7% 1,02% 63,81 0,700 GGAL 68,40 85 1,02% OTM Put -7% 1,29% 360,00 5,000 YPFD 389,00 8 1,29% OTM Put -9% 1,44% 66,40 1,050 APBR 72,80 24 1,44% OTM Put -4% 1,46% 65,81 1,000 GGAL 68,40 48 1,46% OTM Put -14% 1,48% 29,00 0,500 CRES 33,80 100 1,48% OTM Put -8% 1,76% 10,43 0,200 ERAR 11,35 100 1,76% OTM Put -2% 1,80% 380,00 7,000 YPFD 389,00 10 1,80% OTM Put -8% 1,83% 35,10 0,700 PAMP 38,20 30 1,83% Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

30

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

BULL SPREAD CON CALLS El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 38,1 a Junio de PAMP y lanzando la base 40,1 podemos obtener una ganancia de 135% si el papel sube un 5%. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza los 40,1 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Subyacente

APBR YPFD APBR GGAL COME GGAL APBR ERAR APBR YPFD GGAL CRES COME CRES PAMP AEN APBR CTIO TS MIRG COME PAMP GGAL SAMI AEN CRES

Compra

PBRC86.4JU YPFC420.JU PBRC82.4JU GFGC74.0JU COMC3.90JU GFGC71815J PBRC90.4AG ERAC11734J PBRC78.4JU YPFC400.JU GFGC69815J CREC35.0JU COMC3.60JU CREC36.0JU PAMC38.1JU AENC12.0JU PBRC66.4JU CTOC42.0JU TS.C253.JU MIRC32839J COMC3.45JU PAMC37.1JU GFGC67815J SAMC10888J AENC13.0AG CREC34.0JU

Prima

0,480 4,300 1,050 0,550 0,048 0,790 2,300 0,330 1,990 10,900 1,420 0,800 0,155 0,500 1,750 0,990 8,400 1,970 15,000 21,000 0,220 2,300 2,540 8,500 1,800 1,450

Venta

PBRC90.4JU YPFC440.JU PBRC86.4JU GFGC76.0JU COMC4.05JU GFGC74.0JU PBRC94.4AG ERAC12734J PBRC82.4JU YPFC420.JU GFGC71815J CREC36.0JU COMC3.90JU CREC37.0JU PAMC40.1JU AENC13.0JU PBRC78.4JU CTOC45415J TS.C269.JU MIRC35839J COMC3.60JU PAMC38.1JU GFGC69815J SAMC11888J AENC14.0AG CREC35.0JU

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Prima

0,230 1,500 0,410 0,200 0,021 0,351 1,400 0,099 0,980 4,200 0,740 0,450 0,043 0,100 0,901 0,550 1,950 0,100 6,200 4,000 0,135 1,710 1,350 2,000 1,100 0,750

Gcia. %

Var. %

1500,0% 614,3% 525,0% 471,4% 455,6% 398,9% 344,4% 332,9% 296,0% 198,5% 194,1% 185,7% 167,9% 150,0% 135,6% 127,3% 86,0% 82,4% 81,8% 76,5% 76,5% 69,5% 68,1% 53,8% 42,9% 42,9%

24,7% 13,5% 19,2% 11,2% 17,7% 8,3% 30,2% 12,7% 13,7% 8,4% 5,1% 6,7% 13,4% 9,6% 5,1% 11,1% 8,1% 12,8% 2,3% 5,9% 4,7% -0,1% 2,1% 7,2% 19,7% 3,7%

31

EDICIร N Nยบ 170 | LUNES 22 DE MAYO DE 2017

BEAR SPREAD CON CALLS Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es bรกsicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida mรกxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente

PAMP YPFD COME AEN TECO2 PAMP APBR AGRO TS CRES TGNO4 PAMP PAMP PAMP APBR CRES TRAN TRAN COME PAMP PAMP PAMP YPFD TRAN ERAR APBR

Venta

PAMC32.1JU YPFC280.JU COMC2.60JU AENC8.50JU TECC60.6JU PAMC31.1JU PBRC58.4AG AGRC41.0JU TS.C229.JU CREC30.0JU TGNC19.0JU PAMC32.1AG PAMC30.1AG PAMC34.1JU PBRC62.4JU CREC34.0JU TRAC24.0AG TRAC24.0JU COMC3.15JU PAMC35.1JU PAMC37.1JU PAMC36.1JU YPFC360.JU TRAC22.0JU ERAC8.834J PBRC66.4JU

Prima

6,300 110,000 0,920 3,300 19,000 7,200 18,200 8,000 30,000 4,250 7,400 7,500 10,200 4,300 10,800 1,390 4,500 3,200 0,410 3,520 2,270 2,810 31,200 4,655 2,500 8,001

Compra

PAMC34.1JU YPFC340.JU COMC3.00JU AENC10.0JU TECC68.6JU PAMC32.1JU PBRC74.4AG AGRC46.0JU TS.C253.JU CREC32.0JU TGNC23.0JU PAMC39.1AG PAMC32.1AG PAMC35.1JU PBRC66.4JU CREC35.0JU TRAC26.0AG TRAC26.0JU COMC3.30JU PAMC36.1JU PAMC38.1JU PAMC37.1JU YPFC400.JU TRAC24.0JU ERAC13.75J PBRC78.4JU

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Prima

4,510 58,000 0,580 2,200 13,350 6,500 7,400 4,800 15,000 3,050 5,000 3,300 9,000 3,700 8,400 0,800 3,350 2,130 0,330 2,998 1,750 2,300 10,900 3,645 0,050 1,990

Gcia. %

Var. %

852,4% 650,0% 566,7% 275,0% 240,4% 233,3% 207,7% 177,8% 166,7% 150,0% 150,0% 150,0% 150,0% 150,0% 150,0% 143,9% 135,3% 115,1% 114,3% 109,2% 108,3% 104,1% 103,0% 102,0% 101,2% 100,4%

-15,9% -27,7% -24,4% -27,4% -23,3% -18,5% -19,4% -16,3% -12,9% -11,1% -27,2% -15,9% -21,1% -10,6% -13,9% 0,7% -10,9% -10,9% -8,4% -8,0% -2,8% -5,4% -7,1% -18,4% -21,9% -8,4%

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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS