Suplemento AT Nº 173

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EDICIÓN Nº 173 | LUNES 12 DE JUNIO DE 2017

MERVAL

Bonos IAMC

23000

8450,00

22500

8400,00

22000

8350,00

21500

8300,00

21000

8250,00

Apertura

Mínimo

22.519,85

Máximo

21.590,11

Fec ha

Cierre

22.557,60

Performanc e

21.614,25

Apertura

-3,93% Variac ión

Cierre

Mínimo

8.403,08

Máximo

8.335,72

Fec ha

Cierre

8.413,32

Performanc e

8.335,72

-0,80%

Cierre

V ariac ión

Lunes

22443,60

-0,24%

Lunes

8403,08

Martes

22355,60

-0,39%

Martes

8413,32

0,12%

Miércoles

22218,66

-0,61%

Miércoles

8395,87

-0,21%

Jueves- Feriado

21928,76

-1,30%

Jueves-Feriado

8371,75

-0,29%

Viernes

21614,25

-1,43%

Viernes

8335,72

-0,43%

800

Semana actual

Montos Negociados en Renta Fija

Semana anterior Millones de pesos

Millones de pesos

Montos Negociados en Renta Variable

0,00%

600 400 200

Semana actual

15.000

Semana anterior

10.000 5.000 -

0 05-jun

06-jun

07-jun

08-jun

05-jun

09-jun

06-jun

07-jun

08-jun

09-jun

Millones de pesos

Total Negociado en Bolsa 20.000

Semana actual

Semana anterior

15.000 10.000 5.000 0 05-jun

Dólar Bolsa / Financiero Especie AY24D AY24C DICAD AA37D A2E7D DICYD

Cierre USD 118,35 USD 118,40 USD 164,50 USD 106,50 USD 110,50 USD 165,00

Monto USD 49.800.670,00 USD 24.073.636,00 USD 21.447.191,00 USD 19.865.486,00 USD 5.653.815,00 USD 4.537.185,00

Promedio >

06-jun

07-jun

08-jun

09-jun

Cotización de Divisas Banco Nación al 09/06/2017 TC $/USD 15,94 15,93 15,93 15,92 15,90 15,97

15,93

TIPO Dolar U.S.A Libra Esterlina Euro Franco Suizos (*) Real

COMPRA

VENTA

15,8250 15,9250 19,9933 20,1674 17,7082 17,8599 1632,9790 1645,5798 4,20 5,000

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial):

+0,03%

(*) cotización cada 100 unidades

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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

Ranking de Especies negociadas en la semana* Nombre

Especie

Cierre Var. %

Monto

Grupo Galicia S.A. GGAL $ 68,150 -8,03 $ 180.790.061 Pampa Energía S.A. PAMP $ 40,500 -2,29 $ 173.206.011 YPF S.A. YPFD $ 377,000 -5,73 $ 137.720.259 Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 67,800 -1,60 $ 124.842.583 Banco Macro S.A. BMA $ 143,000 -2,72 $ 110.564.166 Bolsas y Mercados Arg. S.A. BYMA $ 155,950 4,46 $ 89.451.411 BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 102,000 -8,52 $ 85.935.555 Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 49,400 -9,36 $ 74.987.169 Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 33,200 -2,64 $ 74.766.542 Telecom S.A. TECO2 $ 80,500 -2,60 $ 55.054.786 Tenaris S.A. TS $ 248,000 1,02 $ 52.375.740 Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 353,600 4,00 $ 50.266.857 Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 30,250 -6,35 $ 43.570.731 Andes Energía PLC AEN $ 11,800 -4,07 $ 43.236.352 EDENOR S.A. EDN $ 24,750 -4,44 $ 40.771.747 Siderar S.A.I.C. ERAR $ 11,100 -2,20 $ 40.116.903 TRANSENER S.A. TRAN $ 27,700 -3,48 $ 39.892.891 Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 11,200 -2,18 $ 37.341.050 Boldt S.A. BOLT $ 9,180 - $ 36.780.928 Comercial del Plata S.A. COME $ 3,410 -0,29 $ 31.074.638 Grupo Supervielle S.A. SUPV $ 57,600 0,17 $ 29.125.863 S.A. San Miguel SAMI $ 106,000 -3,11 $ 25.041.002 Central Puerto S.A. CEPU $ 22,400 -9,50 $ 22.058.800 Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 43,600 -7,82 $ 20.788.678 Dist. de Gas Cuyana S.A. DGCU2 $ 27,850 -10,88 $ 18.904.870 Holcim S.A. JMIN $ 48,000 -1,84 $ 18.204.158 Petrolera Pampa S.A. PETR $ 86,850 -8,92 $ 17.258.653 Central Costanera S.A. CECO2 $ 14,000 -6,04 $ 17.226.148 Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 91,000 -2,15 $ 16.017.747 Grupo IRSA IRSA $ 37,000 -7,50 $ 14.663.780 Consultatio S.A. CTIO $ 38,000 -4,40 $ 14.435.562 Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 87,000 -1,47 $ 9.639.753 Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 20,700 -3,50 $ 7.969.763 Metrogas S.A. METR $ 24,000 -4,19 $ 5.794.299 Capex S.A. CAPX $ 70,000 -8,50 $ 5.671.713 Grupo Cons. del Oeste OEST $ 29,800 -3,87 $ 5.571.646 Carboclor S.A. CARC $ 1,590 -1,24 $ 5.207.042 Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 6,850 -4,86 $ 5.067.190 Celulosa S.A. CELU $ 12,950 -7,50 $ 4.609.312 Grupo Clarín S.A. GCLA $ 239,000 -2,45 $ 4.544.298 Caputo S.A. CAPU $ 18,500 -5,85 $ 4.495.590 Banco Santander Río S.A. BRIO $ 28,700 -3,69 $ 3.019.127 Carlos Casado S.A. CADO $ 9,970 -1,77 $ 2.648.830 Ferrum S.A. FERR $ 9,100 -1,62 $ 2.549.752 Banco Patagonia S.A. BPAT $ 43,300 -1,59 $ 2.500.288 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 30,500 -3,18 $ 2.480.061 Inversora Juramento S.A. INVJ $ 11,050 -1,34 $ 2.215.413 Banco Santander S.A. STD $ 107,900 2,96 $ 2.002.133 Ledesma S.A. LEDE $ 15,950 -1,54 $ 1.833.507 Dycasa S.A. DYCA $ 38,650 5,89 $ 1.779.064 Longvie S.A. LONG $ 7,050 2,92 $ 1.458.893 Telefónica de España S.A. TEF $ 181,000 1,12 $ 1.179.394 I. y E. De la Patagonia S.A. PATA $ 24,000 2,13 $ 1.028.931 Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 3,950 -1,99 $ 970.124 Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 7,000 -2,78 $ 858.409 Quickfood S.A. PATY $ 11,800 - $ 688.028 Grimoldi S.A. GRIM $ 52,000 -2,62 $ 642.677 Gas Natural Ban S.A. GBAN $ 48,000 -6,25 $ 639.265 Solvay Indupa S.A. INDU $ 3,070 -0,33 $ 573.033 Colorín S.A. COLO $ 17,300 -5,98 $ 545.784 Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR $ 13,100 0,77 $ 481.189 Fiplasto S.A. FIPL $ 6,680 -2,48 $ 459.313 TGLT S.A. TGLT $ 11,000 -6,78 $ 457.904 Havanna Holding S.A. HAVA $ 30,000 - $ 448.235 Rigolleau S.A. RIGO $ 40,400 1,00 $ 341.228 Morixe S.A. MORI $ 3,000 -0,66 $ 335.767 Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 6,650 - $ 230.297 Banco Santander Río -Pref- BRIO6 $ 30,000 3,81 $ 170.835 Bodegas Esmeralda S.A. ESME $ 120,000 -7,69 $ 134.648 Polledo S.A. POLL $ 7,800 -4,88 $ 40.714 TOTALES $ 1.646.965.029

TITULOS PÚBLICOS Nombre Especie Cierre Var. % Monto BONAR 2024 AY24 $ 1.886,000 -1,10 $ 1.470.856.998 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 2.620,000 -0,52 $ 574.420.177 Argentina U$s 7.625% Vto.2037 AA37 $ 1.695,000 0,35 $ 323.871.198 DISCOUNT $ DICP $ 767,500 -0,98 $ 196.972.393 Tesoro Nac. 15,5% 17/10/26 TO26 $ 114,062 -1,70 $ 120.806.667 BONAR 2020 U$D AO20 $ 1.833,000 -0,82 $ 106.072.064 BONCER 2021 TC21 $ 118,000 -1,02 $ 100.890.856 BONAR 2046 U$S 7,625% AA46 $ 1.741,000 -0,24 $ 100.832.000 REP.ARG.u$s 6,875 % - 2027 A2E7 $ 1.757,000 -0,48 $ 77.830.747 BONAD 2018 AM18 $ 1.585,000 -0,82 $ 64.139.329 Bono Tesoro Nac. En $ T.F. TM18 $ 108,250 1,12 $ 60.144.968 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 1.092,000 -1,65 $ 54.431.122 LEBAC Vto 21/06/2017 I21J7 $ 995,133 0,50 $ 53.999.180 Argentina U$S 5.75% 2025 AA25 $ 1.690,000 -0,30 $ 47.293.427 BONAR 2019 AMX9 $ 99,700 -4,88 $ 42.194.620 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 2.635,000 -0,01 $ 41.408.240 BONAR 2018 $ TASA BADLAR AMX8 $ 101,950 0,93 $ 41.134.945 BONAR 2021 U$S 6,875% AA21 $ 1.756,000 -1,37 $ 41.052.000

TÍTULOS PÚBLICOS

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas Nombre Especie Cierre Var. % Monto

REP.ARG.u$s 5,625 % - 2022 A2E2 $ 1.705,000 -0,53 $ 32.297.575 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 813,000 0,85 $ 26.468.390 Arg Badlar +200 BP Vto 2022 AA22 $ 103,750 0,24 $ 26.184.172 P. BS. AS. REGS 6.5% - 15/02/2023 PBF23 $ 1.697,000 -0,30 $ 25.608.488 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 407,500 -1,10 $ 24.833.532 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 167,000 -0,72 $ 24.568.931 BONAR 2026 U$S 7,5% AA26 $ 1.800,000 -0,28 $ 21.666.000 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.750,000 -0,12 $ 21.071.300 Bs. As. USD 9,125% Vto. 2024 PBM24 $ 1.875,000 -0,27 $ 19.743.750 BONAD 0,75% SEPT 2017 AS17 $ 1.586,000 -0,25 $ 17.442.581 PAR U$S Ley NY PARY $ 1.099,000 -0,91 $ 14.997.209 Deuda Pública 8,75% 2025 ERF25 $ 1.730,000 3,16 $ 13.085.100 Letra del Tesoro Neuquén u$s BN2N7 $ 641,000 - $ 12.820.000 Argentina USD 8,75% vto. 2024 PBY22 $ 102,600 -0,00 $ 12.462.874 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 2.612,000 0,45 $ 11.345.094 C.A.B.A. U$S 1,95% 2019 BD2C9 $ 1.590,000 -0,01 $ 10.519.750 Cordoba 2026 u$s 7,125% CO26 $ 1.725,000 -0,13 $ 10.308.159 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 1.250,000 -0,10 $ 9.608.781 BONO DES. INFR. CHUBUT 2 PUM21 $ 1.590,000 -0,32 $ 8.836.146 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 1.570,000 -1,53 $ 6.724.670 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 1.075,000 -0,56 $ 6.434.080 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 1.002,000 0,20 $ 5.933.070 BS. AS. 2028 U$S 9,625% BP28 $ 1.920,000 0,52 $ 5.730.000 Cupones PBI en $ TVPP $ 9,650 1,31 $ 5.684.645 BOGAR 2018 NF18 $ 60,750 1,23 $ 5.438.400 Prov. Bs. As. 7,875% 2027 PBJ27 $ 1.777,850 3,59 $ 5.333.550 BONAR BADLAR 2017 AO17 $ 103,800 0,24 $ 5.221.133 Prov. Bs. As. 5,75% 2019 PBJ19 $ 1.710,000 4,68 $ 5.130.000 Bono Tesoro Nac. 19/09/18 TS18 $ 106,500 -0,47 $ 5.068.723 PAR $ PARP $ 357,000 -2,10 $ 4.724.615 BS AS 2021 U$S 10,875% BP21 $ 1.895,000 -1,05 $ 3.805.000 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 141,000 -3,51 $ 3.350.017 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 146,000 -3,39 $ 2.798.491 Salta u$s 9,125% Vto. 2024 SA24D $ 1.843,000 1,25 $ 2.764.500 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 2.595,000 0,37 $ 2.721.892 Mendoza 2024 U$S 8,375% PMY24 $ 1.735,000 0,29 $ 2.602.500 BONAR 2020 $ TASA BADLAR AM20 $ 102,500 -3,39 $ 2.559.291 Tesoro Nac. $ 16% 17/10/23 TO23 $ 112,000 1,79 $ 1.964.359 Mendoza Reest. Deuda 2015 PMN18 $ 73,000 - $ 1.879.450 BOCON MENDOZA 2018 PMG18 $ 77,000 -0,45 $ 1.432.894 SALTA C1 Garantizados SA18P $ 52,000 0,39 $ 1.196.000 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 1.591,000 -0,50 $ 1.181.640 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 640,000 -1,50 $ 1.030.944 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 652,000 -0,00 $ 751.439 Bono Tesoro Nac. 03/10/21 TO21 $ 112,000 1,78 $ 612.758 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 1.075,000 -0,49 $ 584.248 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 560,000 1,24 $ 505.756 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 1.380,000 3,29 $ 362.338 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 1.060,000 -1,47 $ 258.496 TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 $ 61,000 -8,09 $ 247.000 LETE u$s Vto. 15/09/2017 LTDS7 $ 1.587,000 2,97 $ 227.364 Boncor 2017 CO17 $ 110,000 -13,43 $ 222.210 CUASIPAR $ CUAP $ 580,000 -0,35 $ 129.090 Cupones PBI en Euros TVPE $ 160,000 -3,13 $ 124.559 Deuda Pública Tasa Var.2022 BDC22 $ 108,400 0,74 $ 108.400 CABA C.18 Tasa Var. 2020 BD3C0 $ 104,500 0,81 $ 104.500 Deuda pública Tasa Var 29/03/2024 BDC24 $ 104,300 -0,67 $ 104.300 Prov.Bs.As. Vto.6/12/2019 PBD19 $ 101,600 -5,17 $ 101.600 PAR $ PAP0 $ 343,000 -6,22 $ 47.202 RIO NEGRO “BOGAR II-III” RNG23 $ 45,000 - $ 35.259 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 745,000 0,94 $ 14.900 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 173,000 1,16 $ 5.516 TOTALES $ 3.962.835.839

CEDEAR´s Nombre Especie Cierre Var. % Monto Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 66,600 -0,14 $ 21.604.813 Banco Bradesco S.A. BBD $ 133,150 -5,53 $ 10.892.268 Cemex S.A.B. de CV CX $ 142,500 3,86 $ 7.410.000 OAO GAZPROM OGZD $ 34,000 -1,49 $ 3.191.033 Apple Inc. AAPL $ 239,400 -4,43 $ 3.048.075 Citigroup Inc. C $ 34,450 7,28 $ 2.605.517 Lockheed Martin Corp.

LMT $ 4.410,000 -2,15 $ 2.256.556 Bank of America Corp.

BA.C $ 187,150 3,21 $ 708.086 Google Inc. GOOGL $ 560,000 -1,81 $ 536.780 Banco Bilbao Vizcaya SP BBV $ 131,100 0,84 $ 511.290 Freeport McMoran Inc. FCX $ 48,600 5,35 $ 486.000 General Electric Co. GE $ 87,450 -6,26 $ 420.670 Qualcomm Inc. QCOM $ 84,850 -2,55 $ 325.622 MercadoLibre Inc. MELI $ 2.400,000 -0,83 $ 187.340 Barrick Gold Corp.

ABX $ 290,000 -9,24 $ 148.504 Arconic Inc. (Ex Alcoa) ARNC $ 72,850 -2,96 $ 76.460 Toyota Motor Corporation TM $ 345,000 -4,31 $ 66.250 Caterpillar Inc. CAT $ 339,100 -2,63 $ 57.920 United States Steel Corp.

X $ 111,650 11,29 $ 55.267 American Int. Group Inc. AIG $ 180,000 -5,03 $ 52.200 Disney Co. DISN $ 217,800 -5,23 $ 20.909 Microsoft Corp.

MSFT $ 230,000 -0,35 $ 17.250 Coca Cola Co. KO $ 147,500 1,02 $ 9.588 American Express Co. AXP $ 130,000 3,85 $ 9.100 TOTALES $ 54.697.498

CEDEAR´s

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.

ACCIONES

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EDICIÓN Nº 173 | LUNES 12 DE JUNIO DE 2017

RENTA FIJA

BAJA FUERTE INFLACIÓN DE MAYO. LEBAC Y BONOS LARGOS PARA APROVECHAR ESCENARIO. Por Franco Tealdi, Agente Productor - Matrícula CNV Nº 607 // Twitter: @tealdif // Tel.: 351 266-1022

E

l dato de inflación de Mayo sorprendió al mercado, que esperaba 1.7% de aumento pero finalmente fue de 1.3%. Además, las previsiones para los meses que vienen son optimistas con respecto a una desaceleración aun mayor de la suba de precios. Sin embargo, no se esperan recortes bruscos de tasa, ya que en palabras del mismo Sturzenegger “ Nos mantendremos firmes con nuestra tasa de política monetaria hasta que las inflaciones mensuales consoliden una clara senda descendente, proceso que vemos que comenzó a materializarse en el mes de mayo “.

Las lebac en este contexto de tasas altas y desaceleración de inflación ganan atractivo, brindándonos la posibilidad de devengar tasa a un nivel mayor al 25% anual mientras que claramente la inflación se sitúa (anualizando el último dato) muy por debajo de ese número. Los bonos ajustados al CER también presentan atractivo, con la

curva prácticamente flat y los títulos cortos rindiendo arriba del 4% + CER (TC20 y TC21 con spreads de 4.20% y 4.31% sobre CER) convirtiéndose estos en un excelente instrumento de cobertura para aquellos inversores muy conservadores.

Por el lado del tipo de cambio, cerró la semana a la baja situándose el spot en $ 15.90, desde los $ 16.06 de la semana pasada. Así, los bonos en dólares tuvieron una mala semana, cuyos índices perdieron 0.78% (títulos cortos) y 0.73% (títulos largos) también anotando bajas nominadas en dólares de -0.22% y -0.17%. Un tipo de cambio por debajo de $16.00 brinda interesantes puntos de entrada en posiciones dolarizadas, donde el tramo medio-largo de la curva se muestra atractiva permitiéndonos acceder a rendimientos en dólares del 6.70% para el caso del DICA o al 5.85% caso AA26. Para aquellos más arriesgados, sub ponderar en la posición dolarizada AA37 luce atractivo para los meses

venideros, cuya TIR del 7.24% no solo nos brinda un buen carry (devengamiento de intereses) sino que además su larga duration (10.03) nos daría interesantes ganancias de capital en caso de una nueva compresión de spreads soberanos. Argentina acumula la mayor compresión de spreads de la región en lo que va del año, y no sería extraño una adicional luego del anuncio de mercado emergente. Para ello es clave la estabilidad mostrada por la 10yr yield, la cual cotiza a 2.20% desde los máximos de 2.6% de marzo.

En resumen, bajo este contexto preferimos sobre ponderar lebac para las posiciones en pesos (sub ponderada), y para la posición dolarizada (sobre ponderada) una buena porción de la misma (dependiendo tolerancia al riesgo del inversor) en tramo mediolargo de la curva soberana esperando ganancias de capital hasta bien pasado Agosto.

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Agente Productor - Matrícula CNV Nº 607

4

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS NACIONALES (EN DÓLARES TASA FIJA) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAR 2018 (L. ARG.) AN18 2,27 1,38 BONAR 2019 (L. NY.) AA19 2,17 1,74 BONAR 2020 (L. ARG) AO20 3,6 2,91 BONAR 2021 (L. NY.) AA21 4,11 3,37 BONAR 2024 (L. ARG.) AY24 4,3 3,69 BONAR 2022 A2E2 4,46 3,97 BONAR 2025 AA25 4,89 5,6 BONAR 2026 (L. NY.) AA26 5,67 6,54 BONAR 2027 A2E7 5,89 6,92 DISCOUNT 2033 EMIS... DIY0 6,81 7,4 DISCOUNT 2033 EMIS... DIA0 6,72 7,42 DISCOUNT 2033 (L. ... DICA 6,68 7,43 DISCOUNT 2033 (L. ... DICY 6,6 7,45 BONAR 2037 AA37 7,23 10,03 BONAR 2036 AL36 6,76 10,29 PAR 2038 EMISIÓN 2... PAY0 7,59 11,26 PAR 2038 EMISIÓN 2... PAA0 7,46 11,31 PAR 2038 (L. ARG.) PARA 7,32 11,36 PAR 2038 (L. NY.) PARY 7,26 11,39 BONAR 2046 (L. NY.) AA46 7,07 12,06

En dólares a tasa fija PAY0 PAA0

8,00%

DIY0 DICA

7,00%

AA37

A2E7 AA26 DIA0 DICY

6,00% A2E2 AY24 AA21

5,00%

AA25

4,00% 3,00%

AL36

AO20

2,00% 1,00% 0,00% 0

2

4

6

8

10

12

BONOS NACIONALES (EN PESOS TASA VARIABLE) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BOCAN 2022 BONAR 2020 B+325 (...

BONAR 2018 B+275 (...

BONAR 2019 (L. ARG.) BOCON 2022 (L. ARG.) BONCER 2020 BONO DEL TESORO TA...

BONOS DEL TESORO N...

BONO EN PESOS TASA...

BONO EN PESO TASA ...

BONO A TASA FIJA 2...

AA22 AM20 AMX8 AMX9 PR15 TC20 TM18 TO21 TO23 TO26 TS18

23,9 23,33 21,93 24,65 25,52 -1,96 20,55 16,05 14,18 13,73 20,69

2,79 1,97 0,63 1,4 2,4 2,9 0,61 2,88 3,93 4,99 1,02

En pesos a tasa variable

30,00% 25,00%

AM20

AMX8AMX9 TM18 TS18

PR15

20,00%

AA22

TO21

15,00%

TO23

TO26

10,00% 5,00% TC20

0,00% -5,00%

0

1

2

3

4

5

6

BONOS NACIONALES (EN PESOS AJUSTADOS POR CER) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION CUASIPAR 2045 (L. ...

DISCOUNT 2033 (L. ...

DISCOUNT 2033 EMIS...

BOGAR 2018 (L. ARG.) BOGAR 2020 (L. ARG.) PAR 2038 EMISIÓN 2...

PAR 2038 (L. ARG.) BOCON 2024 (L. ARG.) BONCER 2021

CUAP DICP DIP0 NF18 NO20 PAP0 PARP PR13 TC21

4,87 4,36 4,72 4,44 -0,27 4,89 4,59 3,88 3,82

14,86 8,46 8,38 0,35 1,67 13,7 13,8 3,16 3,81

En pesos ajustados por CER 6,00% PAP0 CUAP PARP

DIP0 DICP

5,00% NF18 TC21

4,00%

PR13

3,00% 2,00% 1,00% NO20

0,00% -1,00%

Fuente: Research www.puentenet.com

0

2

4

6

8

10

12

14

16

5

EDICIÓN Nº 173 | LUNES 12 DE JUNIO DE 2017

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS NACIONALES (DOLLAR LINKED) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAD SEPTIEMBRE 2... AS17 BONAD 2018 (L. ARG.) AM18

2,6 3,73

0,27 0,74

Dólar Linked 4,00% 3,50%

AM18

3,00% 2,50%

AS17

2,00% 1,50% 1,00% 0,50% 0,00% 0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

0,8

BONOS PROVINCIALES (DOLLAR LINKED) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION CIUDAD DE BS AS 20...

CIUDAD DE BS AS 20...

CIUDAD DE BS AS 20...

CHACO 2026 (L. ARG.) CHACO 2023 (L. ARG.) CÓRDOBA 2017 (L. A...

FORMOSA 2022 (L. A...

NEUQUÉN 2018 (L. A...

MENDOZA 2018 C3 (L...

MENDOZA 2018 C2 (L...

CHUBUT 2021 (L. AR...

CHUBUT 2019 (L. AR...

CHUBUT 2020 B (L. ...

TUCUMÁN 2020 (L. A...

BD2C9 2,79 BDC18 1,55 BDC20 3,55 CHAQ 19,12 CHSG1 68,7 CO17 -21,72 FORM3 2,73 NDG21 4,38 PMD18 4,33 PMO18 3,36 PUM21 5,16 PUO19 3,91 TUBB1 5,31 TUCS3 55,24

1,21 0,49 1,31 3,22 1,54 0,28 2,3 0,72 0,73 0,73 1,77 1,17 1,42 1,1

Provinciales Dólar Linked 80,00% 70,00% 60,00%

TUCS3

50,00%

.

CHSG1

40,00% 30,00% 20,00%

0,00% -10,00%

CHAQ

NDG21

10,00% 0

BDC18 TUBB1 PUM21 PUO19 BDC20 PMO18 0,5 1 BD2C9 1,5 2

2,5

3

3,5

Fuente: Research www.puentenet.com

CAPACITACIÓN IAMC • FECHAS: 23 Y 30 DE MAYO 1, 6, 8, 13, 15 Y 22 DE JUNIO • HORARIO: 18.30 A 20.30 HS. • DÍAS: MARTES Y JUEVES • MODALIDAD: VIRTUAL • ARANCEL: $ 4.500.-

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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS Análisis de Acciones Líderes

6

Indice MERVAL Análisis Técnico

Crónica de una corrección anunciada, luego de superar los 21.830 puntos ultimo máximo el 17-05-17, y una brusca caída con una vela importada de Brasil el día 18-05-17 y recuperada casi en su totalidad la rueda siguiente el índice logro marcar nuevo máximo histórico 22.613 puntos, extensión del 61% del Fibonacci coincidiendo y marcado un nuevo punto de canal alcista El índice Merval cumplió el objetivo alcista de su extensión. Comenzando a transitar una semana complicada con tomas de ganancias, nuevamente iniciamos una semana con continuidad de la baja, la vela de hoy lunes rompió con una zona clave de los 21.300 puntos aproximadamente (ema de 50) aparentando dejar algo más de baja para los días que se aproximan, no se descarta un posible rebote en estas ruedas hacia la zona de los 21.50021.800 puntos como una pausa de la caída que venimos transitando.

Por debajo de esto parecería poder ir a testear los 20.800-20.400 puntos aproximadamente.

SMAs

Valor

15

22070,53

Venta

2,11%

50

21283,72

Compra

-1,53%

200

18557,00

Compra

-14,14%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

21945,31

Venta

1,53%

18

21947,62

Venta

1,54%

40

21480,66

Compra

-0,62%

Valor

Señal

MACD

265,20

Compra

Media 9 (MACD)

343,53

Venta

RSI

46,84

Venta

Indicadores

Señal

Ticker MERVAL 21614,00

Precio actual Fecha

09-06-17

Volumen del dia

11.206.037,00

Volumen promedio

17.299.175,58

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

18.400,00

-14,87%

Soporte 2

17.500,00

-19,03%

Soporte 3

16.500,00

-23,66%

% vs VA

Ratios del mercado Último precio

$ 21.614,00

Variación Semanal Máximo 52 Semanas

-4,01%

Volatilidad Anual

16,54%

Tendencia

Mínimo 52 Semanas Alcista Componentes 2do. Trimestre 2017

Petróleo Brasileiro S.A.

APBR

Petróleo (Extranjera)

Grupo Financiero Galicia S.A.

YPFD

Banco/ Financiera

7,98%

Pampa Energía S.A.

PAMP

Energía/ Servicios Públicos

7,86%

Cresud SACIF y A

GGAL

Grupo Inversor (Conglomerado)

7,38%

YPF S.A.

ERAR

Petrolera

7,08%

Siderar S.A.I.C.

CRES

Industria metalúrgica

5,34%

Banco Macro S.A.

ALUA

Banco

5,11%

Mirgor S.A.C.I.F. y A.

FRAN

Industria pesada

4,76%

BBVA Banco Francés S.A.

COME

Banco

4,53%

TRAN

Grupo Inversor

4,47%

Soc. Comercial del Plata S.A. Resto

-

-

$ 22.624,00 $ 12.712,20 17,75%

27,73%

7

EDICIÓN Nº 173 | LUNES 12 DE JUNIO DE 2017

ALUAR ALUMINIO ARGENTINO S.A. Análisis Técnico

Las acciones de Aluar no pudo con los 11,75 testeando un retroceso del 61% del Fibonacci del último swing alcista y cerrando con una vela doji de indecisión por encima del 50% del retroceso cerca de la ema de 50. Se mantiene dentro del canal alcista muy bien definido es importante no perder la zona clave de los 10,75-10,95 de lo contrario habilitaría una baja a testear piso de canal 10,4010,30.

Ticker ALUA

El objetivo primario a superar son los 11,75 pesos. En ese sentido, el papel tiene todo para seguir subiendo e ir a buscar los 12 pesos y 12,30. Por lo pronto vemos mucha correlación contra el dólar, por lo que veremos también en las próximas semanas si esa relación se mantiene.

Precio actual

11,20

Fecha

09-06-17

Volumen del dia

302.088,00

Volumen promedio

684.345,28

Yendo a los indicadores técnicos, RSI en los 46 puntos, stop loss a controlar por debajo de 10,20.

Valor -

Resistencia 3

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

11,15

Compra

-0,48%

50

11,13

Compra

-0,60%

200

10,29

Compra

-8,17%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

11,34

Venta

1,29%

18

11,22

Venta

0,20%

40

11,10

Compra

-0,93%

Valor

Señal

MACD

0,11

Compra

Media 9 (MACD)

0,07

Compra

RSI

50,88

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

% vs VA -100,00%

Resistencia 2

12,00

7,14%

Resistencia 1

11,50

2,68%

Soporte 1

10,30

-8,04%

Soporte 2

10,10

-9,82%

Soporte 3

9,90

-11,61%

Indicadores Patrimoniales $ 11,20

Rotación del Activo

0,55

P/E

17,75

Rotación del Activo Corriente

0,86

Valor Libro

$ 2,88

Rotación del Activo No Corr

1,55

Rotación del Patrimonio neto

0,92

Capitalización Bursátil

$ 31.360.000.000

Pay out

Indicadores Financieros

1,90%

Dividend yield

0,11%

Solvencia

Recorrido semanal

6,59%

Liquidez

1,17

Volatilidad Anual

24,42%

Liquidez Ácida

0,37

BETA de Mercado

0,76

Indicadores de Rentabilidad

2,51

Plazo de Cobranza de Créditos

10,42

Plazo de Pagos

3,69

ROA

6,59%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,82

ROE

10,96%

Endeudamiento

0,17

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 7.427.329.349

11,89%

Resultado Operativo

$ 1.334.538.833

$ 0,63

Resultado Neto

1,66

$ 883.177.742

8

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

PETRÓLEO BRASILEIRO (PETROBRAS) S.A. Análisis Técnico

Continúa la fuerte volatilidad en la plaza de Petrobras Brasil. El activo quiso ir a tapar el gap abierto entre 80 y 72,40, llegando hasta los 75 pesos, mitad de camino que resulto ser bastante difícil. Allí se encuentra por debajo de la media de 50 ruedas, la de 100 y la mitad del gap bajista. Si no logra revertir con la tendencia bajista podría ir de muy corto plazo a testear los 64,65 un máximo que marco en agosto de 2016 cuando el papel se encontraba en plena tendencia alcista, por debajo de esto 60,50 piso de canal.

Ticker APBR

Con esta volatilidad es muy difícil de analizar este papel y poder acertar hacia donde se va a mover. Por lo pronto, puede subir hasta los 72 o bajar hacia los 60,50 como mencionamos anteriormente.

El RSI por los 36 puntos entrando en sobre venta. Veremos que sucede en los próximos días.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

70,25

Venta

3,62%

50

72,50

Venta

6,93%

200

77,85

Venta

14,83%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

68,20

Venta

0,59%

18

70,42

Venta

3,86%

40

72,03

Venta

6,24%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

-1,46

Venta

Media 9 (MACD)

-1,01

Venta

RSI

39,33

Venta

Ratios del mercado

Precio actual

67,80

Fecha

09-06-17

Volumen del dia

261.155,00

Volumen promedio

520.643,15

Valor

% vs VA

Resistencia 3

77,00

13,57%

Resistencia 2

75,00

10,62%

Resistencia 1

70,00

3,24%

Soporte 1

64,00

-5,60%

Soporte 2

61,00

-10,03%

Soporte 3

56,00

-17,40%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 67,80

Rotación del Activo

0,08

P/E

734,10

Rotación del Activo Corriente

0,86

Valor Libro

$ 95,84

Rotación del Activo No Corr

0,09

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Capitalización Bursátil Pay out

$ 884.416.891.854

Indicadores Financieros

1897,09%

Dividend yield

3,66%

Solvencia

1,70

Recorrido semanal

4,81%

Liquidez

5,94

Volatilidad Anual

48,31%

Liquidez Ácida

0,06

BETA de Mercado 1,53 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

27,18

Plazo de Pagos

30,17

ROA

2,54%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,90

ROE

0,14%

Endeudamiento

0,44

Efecto Palanca

0,05

Ventas

$ 55.458.000.000 $ 16.798.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

0,67%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,03

Resultado Neto

$ 370.000.000

9

EDICIÓN Nº 173 | LUNES 12 DE JUNIO DE 2017

BANCO MACRO S.A. Análisis Técnico

Papel con clara y acelerada tendencia alcista, uno de los menos afectados por la toma de ganancias iniciada la semana anterior, el papel logró establecer nuevo máximo en los 155,50 pesos y comenzó a corregir el movimiento del ultimo swing alcista.

Ticker BMA

Por debajo de esto, zona a controlar 138,50-140,50 pesos. El movimiento realizado la última semana coincide con ese objetivo, pero lo más importante es que se mantiene la tendencia. Ahora debe mantenerse un nuevo soporte en 138,50 pesos, piso de canal de corto. Para tener una mejor idea sobre esto, podríamos mencionar que la empresa lanzó un aviso de suscripción de nuevas acciones. La empresa ofrece hasta 85,1 millones de nuevas acciones a suscribirse entre 132 y 146,49 pesos.

Valor

Señal

% vs VA

15

144,68

Venta

1,17%

50

136,98

Compra

-4,21%

200

122,10

Compra

-14,62%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

146,77

Venta

2,64%

18

144,21

Venta

0,85%

40

139,69

Compra

-2,32%

Valor

Señal

Indicadores MACD

3,53

Compra

Media 9 (MACD)

3,44

Compra

RSI

51,30

Compra

09-06-17 121.083,00 90.801,20

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

111,00

-22,38%

Soporte 2

109,00

-23,78%

Soporte 3

107,00

-25,17%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

53,19%

26,46

Tasa Activa Implícita

10,90%

$ 31,59

Tasa Pasiva Implícita

5,98%

$ 143,00

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

Fecha Volumen promedio

Ratios del mercado Último precio

143,00

Volumen del dia

Los actuales accionistas tendrán preferencia de suscripción con una proporción de una nueva acción por cada 7,89950038 de tenencia.

SMAs

Precio actual

$ 85.011.355.000

Spread Financiero

4,92% Incobrabilidad de Cartera

Pay out

18,55%

Dividend yield

0,70%

Liquidez

0,48

Recorrido semanal

8,38%

Absorción de Estruct con Rent

0,61

Volatilidad Anual

30,02%

Endeudamiento

1,28

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

0,90

Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 18.777.953.000

ROA

3,77%

Ingresos Financieros

$ 13.949.822.000

ROE

5,67%

Egresos Financieros

-$ 6.529.616.000

Resultado Operativo Bruto

$ 7.420.206.000

Efecto Palanca

1,51

Margen de Beneficio/Ventas

23,03%

Resultado Neto por Intermediación

$ 4.820.237.000

Resultado Neto por Acción

$ 5,40

Resultado Neto

$ 3.212.887.000

10

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CENTRAL COSTANERA S.A. Análisis Técnico

Central Costanera panorama complicado del papel no logra recuperarse del mal balance y tal vez uno de los más afectados por la toma de ganancias.

No pudo con la zona de los 14,65-15,10 pesos, pareciera haber hecho un Pullback al techo del canal iniciando un canal bajista y coincidiendo con el 50% y 61% del retroceso del ultimo swing bajista

Ticker CECO2

Se sugiere prudencia al operar este activo, ya que mantiene un objetivo bajista entre los 12,80 y 12 pesos. La vela de hoy lunes rompió con la ema de 100 y aparenta tener más bajas para las próximas ruedas en corto plazo.

Precio actual

14,00

Fecha

09-06-17

Volumen del dia

189.184,00

Volumen promedio

301.876,50

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

13,96

Compra

-0,29%

50

14,60

Venta

4,27%

200

11,92

Compra

-14,89%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

14,34

Venta

2,41%

18

14,17

Venta

1,24%

40

14,23

Venta

1,67%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,02

Compra

Media 9 (MACD)

-0,09

Compra

RSI

47,66

Venta

Ratios del mercado Último precio

Capitalización Bursátil

Soporte 1

11,65

-16,79%

Soporte 2

10,55

-24,64%

Soporte 3

8,30

-40,71%

Indicadores Patrimoniales $ 14,00

P/E Valor Libro

% vs VA

$ 0,69 $ 9.827.837.292

Rotación del Activo

0,24

Rotación del Activo Corriente

1,26

Rotación del Activo No Corr

0,29

Rotación del Patrimonio neto

1,97

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,14

Recorrido semanal

9,03%

Liquidez

1,35

42,69%

Liquidez Ácida

0,01

BETA de Mercado 0,89 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

48,18

Plazo de Pagos

9,68

ROA

-0,92%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

4,98

ROE

-7,65%

Endeudamiento

0,36

Volatilidad Anual

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 951.828.359

-3,89%

Resultado Operativo

$ 188.976.667

-$ 0,05

Resultado Neto

-$ 37.059.631

8,30

11

EDICIÓN Nº 173 | LUNES 12 DE JUNIO DE 2017

CELULOSA ARGENTINA S.A. Análisis Técnico

Luego de larga batalla, el papel quebró el piso de $14 habilitando el target de $12,50 y otro mas abajo en la zona de $11,50. A estar atentos dado que la baja en $14 fue con volumen y se dan en el marco del canal bajista que viene transitando desde comienzos de año.

Ticker CELU Precio actual

12,95

Fecha

09-06-17

Volumen del dia

116.935,00

Volumen promedio

78.273,93

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

14,04

Venta

8,39%

50

14,86

Venta

14,73%

200

17,99

Venta

38,95%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

13,44

Venta

3,76%

18

14,02

Venta

8,27%

40

14,45

Venta

11,61%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

-0,34

Venta

Media 9 (MACD)

-0,26

Venta

RSI

20,73

Venta

Ratios del mercado Último precio

4,79 $ 13,95

Valor Libro Capitalización Bursátil

Resistencia 3

16,50

27,41%

Resistencia 2

16,40

26,64%

Resistencia 1

15,50

19,69%

Soporte 1

12,70

-1,93%

Soporte 2

11,75

-9,27%

Soporte 3

11,55

-10,81%

Indicadores Patrimoniales $ 12,95

P/E

% vs VA

$ 1.307.617.235

Rotación del Activo

0,77

Rotación del Activo Corriente

1,75

Rotación del Activo No Corr

1,37

Rotación del Patrimonio neto

2,92

Indicadores Financieros

Pay out

4,44%

Dividend yield

0,93%

Solvencia

1,36

Recorrido semanal

8,53%

Liquidez

1,25

Volatilidad Anual

22,26%

Liquidez Ácida

0,01

BETA de Mercado

0,30

Plazo de Cobranza de Créditos

30,00

Plazo de Pagos

23,60

Indicadores de Rentabilidad ROA

5,11%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,27

ROE

20,88%

Endeudamiento

3,01

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

4,09

Ventas

$ 4.114.724.000

6,64%

Resultado Operativo

$ 571.803.000

$ 2,70

Resultado Neto

$ 273.022.000

12

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CENTRAL PUERTO S.A. Análisis Técnico

Finalmente nuestra alegría alcista se vio discontinuada al chocar contra el techo del canal bajista que viene transitando desde febrero de este año para dar una fuerte corrección que incluyó el quiebre de varios pisos, el mas importante de todos el de los $23,50 y ahora sobre el de la zona de $22,50. A estar atentos dado que si sigue con esta corrección iría directo a buscar los $21,40 o el piso del canal bajista.

Ticker CEPU Precio actual

22,40

Fecha

09-06-17

Volumen del dia

236.277,00

Volumen promedio

330.040,75

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

23,49

Venta

4,87%

50

24,17

Venta

7,88%

200

22,87

Venta

2,11%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

23,22

Venta

3,65%

18

23,64

Venta

5,55%

40

23,94

Venta

6,86%

Valor

Señal

-0,14

Venta

Media 9 (MACD)

-0,12

Venta

RSI

36,10

Venta

Indicadores MACD

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

43,00

91,96%

Resistencia 2

35,00

56,25%

Resistencia 1

27,00

20,54%

Soporte 1

21,00

-6,25%

Soporte 2

14,00

-37,50%

Soporte 3

8,75

-60,94%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 22,40

Rotación del Activo

0,21 0,47

P/E

29,63

Rotación del Activo Corriente

Valor Libro

$ 3,78

Rotación del Activo No Corr

0,36

Rotación del Patrimonio neto

0,43

Capitalización Bursátil

$ 33.914.098.534

Pay out

Indicadores Financieros

15,87%

Dividend yield

0,54%

Solvencia

Recorrido semanal

11,04%

Liquidez

1,82

Volatilidad Anual

28,12%

Liquidez Ácida

0,02

BETA de Mercado

#¡DIV/0!

Indicadores de Rentabilidad

1,93

Plazo de Cobranza de Créditos

112,25

Plazo de Pagos

41,83

ROA

9,62%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,68

ROE

3,38%

Endeudamiento

0,18

Efecto Palanca

Ventas

$ 2.438.155.000

Margen de Beneficio/Ventas

46,95%

Resultado Operativo

$ 1.462.953.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,76

Resultado Neto

$ 1.144.666.000

0,35

13

EDICIÓN Nº 173 | LUNES 12 DE JUNIO DE 2017

SOCIEDAD COMERCIAL DEL PLATA S.A. Análisis Técnico

Sigue la gran volatilidad en la acción dado que esta semana llegó a operar en nuestro target a la baja en la zona de los $3,35 para terminar operando en $3,60 (nuestro target al alza) y luego continuar con los vaivenes. Por lo visto esta semana, pareciera ser que este rango de precios es en el que vamos a fluctuar por los que, de ser cierto, podrían darnos oportunidades de trades cortos.

Ticker COME 3,41

Precio actual Fecha

09-06-17

Volumen del dia

1.569.000,00

Volumen promedio

2.962.784,00

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

3,49

Venta

2,25%

50

3,46

Venta

1,34%

200

3,17

Compra

-6,98%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

3,46

Venta

1,61%

18

3,51

Venta

2,82%

40

3,48

Venta

1,91%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-0,01

Venta

Media 9 (MACD)

0,00

Venta

RSI

44,10

Venta

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

4,10

20,23%

Resistencia 2

3,80

11,44%

Resistencia 1

3,50

2,64%

Soporte 1

3,20

-6,16%

Soporte 2

2,90

-14,96%

Soporte 3

2,60

-23,75%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 3,41

Rotación del Activo

0,34

P/E

-8,51

Rotación del Activo Corriente

1,29

Valor Libro

$ 1,23

Rotación del Activo No Corr

0,46

Rotación del Patrimonio neto

0,72

Capitalización Bursátil

$ 4.637.047.580

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,90

Recorrido semanal

7,41%

Liquidez

2,80

Volatilidad Anual

40,22%

Liquidez Ácida

0,06

Plazo de Cobranza de Créditos

22,58

Plazo de Pagos

59,59

BETA de Mercado

0,10

Indicadores de Rentabilidad ROA

-2,30%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,38

ROE

-1,17%

Endeudamiento

0,40

Efecto Palanca

0,51

Ventas

$ 1.201.311.000

Margen de Beneficio/Ventas

-4,53%

Resultado Operativo

-$ 5.593.000

Resultado Neto por Acción

-$ 0,40

Resultado Neto

-$ 54.473.000

14

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CRESUD S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

La semana pasada documentamos que el papel mostraba signos de comenzar a operar a la baja debido a la pérdida de los $33 y al cruce de las EMAs que habilitaban un objetivo en $31,50. El problema fue que si bien el mercado aguantó hasta el miércoles en nuestro objetivo, jueves y viernes continuó a la baja cerrando la semana en los $30,25 quebrando el otro target que eran los $30,50. Esto habilita el piso que está en la zona de los $29 en caso de que profundice la corrección.

Ticker CRES Precio actual

30,25

Fecha

09-06-17

Volumen del dia

428.854,00

Volumen promedio

329.061,90

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

32,36

Venta

6,96%

50

32,42

Venta

7,16%

200

28,12

Compra

-7,03%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

30,89

Venta

2,10%

18

32,12

Venta

6,19%

40

32,16

Venta

6,32%

Valor

Señal

-0,45

Venta

Media 9 (MACD)

-0,09

Venta

RSI

28,95

Venta

Indicadores MACD

Ratios del mercado Último precio

3,25

Valor Libro

$ 38,81

Capitalización Bursátil

$ 4.432.939.140

Pay out

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

27,70

-8,43%

Soporte 2

27,00

-10,74%

Soporte 3

26,50

-12,40%

Indicadores Patrimoniales $ 30,25

P/E

% vs VA

Rotación del Activo

0,13

Rotación del Activo Corriente

0,40

Rotación del Activo No Corr

0,20

Rotación del Patrimonio neto

2,22

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

15,70%

Liquidez

2,33

Volatilidad Anual

55,32%

Liquidez Ácida

0,42

BETA de Mercado

0,62

Plazo de Cobranza de Créditos

59,40

Plazo de Pagos

17,44

Indicadores de Rentabilidad

1,06

ROA

0,83%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

3,41

ROE

14,03%

Endeudamiento

34,85

Efecto Palanca

16,89

Ventas

$ 21.557.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

6,33%

Resultado Operativo

$ 3.437.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 5,45

Resultado Neto

$ 1.364.000.000

15

EDICIÓN Nº 173 | LUNES 12 DE JUNIO DE 2017

CONSULTATIO S.A. Análisis Técnico

Mala semana para el activo que en $38. Rompió un soporte clave en los $38,9 y quedó operando por debajo de sus MM de 20, 30 y también la de 200 ruedas.

El papel se movía con mucha prolijidad entre las bandas de los $40 y los $42. No obstante, ahora el escenario cambió y se tiño de dudas.

Ticker CTIO

Hubo una drástica caída del RSI que se ubica cercano al 30%, lo cual indica una mayor fuerza por el lado de los vendedores. En tanto, el MACD también opera marcó una divergencia bajista perforando su nivel de cero. Será clave monitorear si el precio recupera el nivel de los $39 luego de los $40 Los volúmenes se mantienen bajos. Se sugiere extrema cautela al operar.

Precio actual

38,00

Fecha

09-06-17

Volumen del dia

138.013,00

Volumen promedio

74.964,90

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

39,74

Venta

4,57%

50

40,55

Venta

6,72%

200

41,28

Venta

8,63%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

38,50

Venta

1,32%

18

39,63

Venta

4,29%

40

40,21

Venta

5,81%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-0,58

Venta

Media 9 (MACD)

-0,36

Venta

RSI

33,76

Venta

Ratios del mercado

Resistencia 3

49,00

28,95%

Resistencia 2

43,00

13,16%

Resistencia 1

40,60

6,84%

Soporte 1

36,00

-5,26%

Soporte 2

32,00

-15,79%

Soporte 3

29,00

-23,68%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 38,00

P/E

19,71

Valor Libro

$ 23,24

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 15.576.466.000

Rotación del Activo

0,02

Rotación del Activo Corriente

0,03

Rotación del Activo No Corr

0,09

Rotación del Patrimonio neto

0,06

Indicadores Financieros

Pay out

18,98%

Dividend yield

0,96%

Solvencia

1,72

Recorrido semanal

6,45%

Liquidez

0,54

Volatilidad Anual

24,80%

Liquidez Ácida

0,04

Plazo de Cobranza de Créditos

0,71

Plazo de Pagos

0,48

BETA de Mercado

0,36

Indicadores de Rentabilidad ROA

3,47%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,49

ROE

8,30%

Endeudamiento

0,85

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

2,39 146,53% $ 1,93

Ventas

$ 539.318.000

Resultado Operativo

$ 807.978.000

Resultado Neto

$ 790.284.000

16

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

EMPRESA DIST. Y COMERCIALIZADORA NORTE (EDENOR) S.A. Análisis Técnico

Las acciones de Edenor también tuvieron una semana negativa. El precio del papel terminó en los $24,75.

Desde lo técnico observamos que el precio del papel se sigue operando por sobre el nivel que sus MM de 200 ruedas, aunque ahora acotó la distancia.

Durante ésta semana, habrá definiciones ya que el activo s encuentra en zona de soporte clave ($24,25).

Ticker EDN

En cuanto a los indicadores técnicos, observamos al RSI se mantiene en niveles casi neutros. En cuanto a los volúmenes operados se mantuvieron estables.

Precio actual

24,75

Fecha

09-06-17

Volumen del dia

177.193,00

Volumen promedio

359.529,90

Sugerimos prudencia.

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

25,55

Venta

3,25%

50

26,30

Venta

6,27%

200

21,96

Compra

-11,27%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

24,85

Venta

0,42%

18

25,52

Venta

3,10%

40

25,83

Venta

4,35%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-0,35

Venta

Media 9 (MACD)

-0,24

Venta

RSI

40,93

Venta

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

20,40

-17,58%

Soporte 2

17,90

-27,68%

Soporte 3

15,00

-39,39%

Indicadores Patrimoniales $ 24,75 $ 0,37

$ 22.434.763.725

Rotación del Activo

0,38

Rotación del Activo Corriente

1,34

Rotación del Activo No Corr

0,52

Rotación del Patrimonio neto

16,81

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,02

Recorrido semanal

7,17%

Liquidez

1,54

Volatilidad Anual

31,34%

Liquidez Ácida

0,04

BETA de Mercado 0,85 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

24,83

Plazo de Pagos

80,76

ROA

-7,80%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,31

ROE

-5,28%

Endeudamiento

0,66

Efecto Palanca

0,68

Ventas

$ 5.707.145.000

Margen de Beneficio/Ventas

-20,77%

Resultado Operativo

-$ 1.213.668.000

Resultado Neto por Acción

-$ 1,31

Resultado Neto

-$ 1.185.465.000

17

EDICIÓN Nº 173 | LUNES 12 DE JUNIO DE 2017

SIDERAR S.A.I.C. Análisis Técnico

Las acciones de Siderar lograron defender precios de una manera mas elegante que la mayoría de los activos durante la semana anterior, finalizando en $11,1.

Técnicamente, el papel transita un canal alcista de largo plazo, iniciado a principios de 2016 y lo mantiene. El precio del papel se encuentra operando sobre el nivel de sus MM de 20 y 30 ruedas. Estar atentos si esos niveles son quebrados a la baja, lo que implicaría mayores recortes. Por el contrario, se necesitará una expansión de volumen para que el activo salga a buscar objetivos mas altos.

Ticker ERAR Precio actual

11,10

Fecha

09-06-17

Volumen del dia

Observando el RSI, hubo una menor participación de los compradores.. Los volúmenes operaciones se mantuvieron bajos.

548.988,00

Volumen promedio

1.177.234,28

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

11,45

Venta

3,15%

50

11,28

Venta

1,58%

200

9,93

Compra

-10,58%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

11,29

Venta

1,71%

18

11,41

Venta

2,81%

40

11,32

Venta

1,95%

Valor

Señal

Indicadores MACD

0,01

Compra

Media 9 (MACD)

0,05

Venta

RSI

43,34

Venta

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

10,00

-9,91%

Soporte 2

9,80

-11,71%

Soporte 3

9,60

-13,51%

Indicadores Patrimoniales Rotación del Activo

0,37

P/E

13,38

Rotación del Activo Corriente

1,15

Valor Libro

$ 5,65

Rotación del Activo No Corr

0,55

Rotación del Patrimonio neto

0,52

Último precio

$ 11,10

Capitalización Bursátil

$ 50.139.743.655

Indicadores Financieros

Pay out

25,30%

Dividend yield

1,89%

Solvencia

3,55

Recorrido semanal

5,74%

Liquidez

2,60

Volatilidad Anual

26,14%

Liquidez Ácida

0,08

BETA de Mercado

0,74

Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

8,72

Plazo de Pagos

22,55

ROA

13,49%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,39

ROE

7,48%

Endeudamiento

0,20

Efecto Palanca

0,55

Ventas

$ 13.166.020.000

Margen de Beneficio/Ventas

28,47%

Resultado Operativo

$ 2.293.070.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,83

Resultado Neto

$ 3.748.634.000

18

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

BBVA BANCO FRANCÉS S.A. Análisis Técnico

Todo lo que sube baja. Tras las informaciones de una probable adquisición del Banco Patagonia por parte del grupo BBVA en Argentina, que hicieron subir el precio de éste último, durante la semana pasada hubo fuertes bajas para el Francés. El papel cayó desde los $111 hasta los $102.

Ticker FRAN

Lógicamente, el RSI experimentó un rápido retroceso hasta el 50% desde los 80%. Mientras que el MACD, que venía con tendencia ascendente, marcó una divergencia bajista.

Precio actual

102,00

Fecha

09-06-17

Volumen del dia

162.929,00

Volumen promedio

161.032,98

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

104,22

Venta

2,17%

50

97,70

Compra

-4,21%

200

97,28

Compra

-4,63%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

105,16

Venta

3,10%

18

103,52

Venta

1,49%

40

99,99

Compra

-1,97%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

3,25

Compra

Media 9 (MACD)

3,29

Venta

RSI

50,75

Compra

Ratios del mercado Último precio

Resistencia 3

107,00

4,90%

Resistencia 2

105,00

2,94%

Resistencia 1

103,00

0,98%

Soporte 1

101,00

-0,98%

Soporte 2

99,00

-2,94%

Soporte 3

97,00

-4,90%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

54,29%

25,73

Tasa Activa Implícita

8,86%

$ 27,84

Tasa Pasiva Implícita

4,57%

$ 102,00

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 54.761.540.700

Spread Financiero

4,29% Incobrabilidad de Cartera

Pay out

18,79%

Dividend yield

0,73%

Liquidez

0,52

Recorrido semanal

9,84%

Absorción de Estruct con Rent

0,68

Volatilidad Anual

30,30%

Endeudamiento

2,13

BETA de Mercado

0,94

Indicadores de Rentabilidad

Ultimos Resultados Patrimonio Neto

$ 14.944.705.000

ROA

2,63%

Ingresos Financieros

$ 11.663.344.000

ROE

6,31%

Egresos Financieros

-$ 5.331.884.000

Resultado Operativo Bruto

$ 6.331.460.000

18,25%

Resultado Neto por Intermediación

$ 3.457.748.000

$ 3,96

Resultado Neto

$ 2.128.342.000

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

2,40

19

EDICIÓN Nº 173 | LUNES 12 DE JUNIO DE 2017

GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A. Análisis Técnico

Galicia cerró el viernes en $68,15. Con una semana de una fuerte corrección tanto para el papel como para todo el Merval.

Como marcamos en ediciones anteriores, luego de lograr los $60, los próximos objetivos alcistas serían por proyección de Fibonacci $63,72 y luego los $67,50 que también cumplió el papel.

Ticker GGAL

Ahora por extensión de Fibonacci los próximos objetivos serán $69, $71 y $76.

Precio actual

68,15

Fecha

09-06-17

En cuanto a los soportes del papel, el primer precio serían de no volver rápidamente a los $70 (media móvil de 20 ruedas), $65,38 (media de 50 ruedas) y de romperlos a la baja seguiríamos con $54 ((media móviles de 200 ruedas), luego los $49(techo del antiguo canal).

Volumen del dia

511.344,00

Volumen promedio

477.952,20

En cuanto al MACD operando en ventay el RSI cerrado a viernes sobre los 48% ).

Sin duda es uno de los papeles para este año que comenzó un proceso de corrección del precio momentania, nuestra visión es que continúa alcista.

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

71,23

Venta

4,52%

50

64,83

Compra

-4,88%

200

51,78

Compra

-24,02%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

70,61

Venta

3,60%

18

70,23

Venta

3,05%

40

66,75

Compra

-2,05%

Valor

Señal

Indicadores MACD

2,16

Compra

Media 9 (MACD)

2,66

Venta

RSI

47,78

Venta

Valor

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

Soporte 1

44,00

-35,44%

Soporte 2

43,50

-36,17%

Soporte 3

43,00

-36,90%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

41,10%

32,54

Tasa Activa Implícita

8,95%

$ 13,12

Tasa Pasiva Implícita

5,76%

$ 68,15

$ 88.613.032.286

Spread Financiero

3,19% Incobrabilidad de Cartera

Pay out

3,67%

Dividend yield

0,11%

Liquidez

0,49

Recorrido semanal

10,71%

Absorción de Estruct con Rent

1,09

Volatilidad Anual

25,94%

Endeudamiento

2,06 Ultimos Resultados

BETA de Mercado 0,88 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 17.058.044.000

ROA

1,33%

Ingresos Financieros

$ 17.890.060.000

ROE

2,99%

Egresos Financieros

-$ 10.537.841.000

Efecto Palanca

2,26

Resultado Operativo Bruto

$ 7.352.219.000

Margen de Beneficio/Ventas

15,22%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.649.674.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,09

Resultado Neto

$ 2.723.223.000

20

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

HOLCIM S.A. (EX JUAN MINETTI S.A.) Análisis Técnico

Jmin cerró el viernes en $48 y nuestra visión no se modifica.

Como indicamos en las ediciones anteriores, necesitábamos romper los $39 para que el papel volára y eso fue lo que pasó, desencadenado por el driver macroeconómico de la construcción y el cemento.

Ticker JMIN

Como primer objetivo los $45 que de concretarlos nos marcarían un nuevo objetivo máximo los $50.

Precio actual

48,00

Fecha

09-06-17

En cuanto a los precios a respetar en primero lugar tendríamos los $41, luego los $39 y por último los $36.

Volumen del dia

El MACD con señal de compra, y el RSI sobre los 65%.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

46,52

Compra

-3,08%

50

43,49

Compra

-9,40%

200

35,97

Compra

-25,06%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

48,16

Venta

0,32%

18

46,48

Compra

-3,17%

40

44,41

Compra

-7,48%

Valor

Señal

Indicadores MACD

1,65

Compra

Media 9 (MACD)

1,48

Compra

RSI

65,32

Compra

69.240,00

Volumen promedio

106.858,95

Valor

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

40,00

-16,67%

Soporte 2

37,00

-22,92%

Soporte 3

31,50

-34,38%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 48,00

Rotación del Activo

P/E

426,16

Rotación del Activo Corriente

2,07

Valor Libro

$ 3,33

Rotación del Activo No Corr

1,02

Rotación del Patrimonio neto

1,92

Capitalización Bursátil

$ 168.987.312

0,68

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,55

Recorrido semanal

3,64%

Liquidez

1,21

Volatilidad Anual

27,08%

Liquidez Ácida

0,06

Plazo de Cobranza de Créditos

14,87

Plazo de Pagos

39,96

BETA de Mercado

0,43

Indicadores de Rentabilidad ROA

1,20%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,37

ROE

23,47%

Endeudamiento

12,56

Efecto Palanca

19,51

Ventas

Margen de Beneficio/Ventas

1,76%

Resultado Operativo

$ 262.829.044

Resultado Neto por Acción

$ 0,11

Resultado Neto

$ 39.653.330

$ 2.252.407.226

21

EDICIÓN Nº 173 | LUNES 12 DE JUNIO DE 2017

MIRGOR S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

Mirgor cerró el viernes en $353,60 y no cambia mucho nuestra visión sobre este papel.

En cuanto a la suba del papel de recuperar los $300 se habilitaría nuevamente los $347, más adelante los $400 y luego los $420.

Ticker MIRG

En cuanto a los soportes, de no volver rápidamente al 61,8% de Fibonacci ($290) la baja podría extenderse hasta los $250.

Precio actual

353,60

Fecha

09-06-17

Volumen del dia

8.359,00

Volumen promedio

20.083,28

Valor

SMAs

Valor

Señal

15

339,23

Compra

-4,06%

50

317,35

Compra

-10,25%

200

364,17

Venta

2,99%

Valor

Señal

% vs VA

4

353,07

Compra

-0,15%

18

340,71

Compra

-3,65%

40

329,71

Compra

-6,76%

Valor

Señal

8,76

Compra

Media 9 (MACD)

7,48

Compra

RSI

60,09

Compra

MACD

Ratios del mercado Último precio P/E

10,57 $ 241,28

Capitalización Bursátil

380,00

7,47%

Resistencia 2

370,00

4,64%

Resistencia 1

360,00

1,81%

Soporte 1

350,00

-1,02%

Soporte 2

340,00

-3,85%

Soporte 3

330,00

-6,67%

Indicadores Patrimoniales $ 353,60

Valor Libro

Resistencia 3

% vs VA

EMAs

Indicadores

% vs VA

$ 2.121.600.000

Pay out

Rotación del Activo

0,93

Rotación del Activo Corriente

1,11

Rotación del Activo No Corr

5,52

Rotación del Patrimonio neto

5,26

Indicadores Financieros

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

Recorrido semanal

12,06%

Liquidez

0,20

Volatilidad Anual

37,41%

Liquidez Ácida

0,02

BETA de Mercado

0,49

Plazo de Cobranza de Créditos

37,37

Plazo de Pagos

0,00

Indicadores de Rentabilidad ROA

2,44%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

13,87%

Endeudamiento

Efecto Palanca

5,68

Ventas

1,21

3,19 $ 7.619.361.000

Margen de Beneficio/Ventas

2,63%

Resultado Operativo

$ 276.655.000

Resultado Neto por Acción

$ 3,35

Resultado Neto

$ 200.740.000

22

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

PAMPA ENERGÍA S.A. Análisis Técnico

Esta semana pampa cerró en $40,50 alcista.

Cumpliendo los objetivos alcistas que habíamos marcado en ediciones anteriores los $28, al romper máximos y el canal, De continuar el alza habilitaríamos los $33 y luego los $40. Luego por Extensión de Fibonacci los próximos objetivos estarán dados por los 42 y más adelante los $46.

Ticker PAMP

En cuanto a los soportes, el primero está dado por los $39,25, luego $36,84 media de 50 ruedas y por ultimo cercano a los $27,30 media de 200 ruedas.

En cuanto al MACD indicando venta y el RSI cercano a los 64.

Sin duda Pampa se colocará en uno de los mejores papeles para posicionarse en este año, operar con prudencia y Stop loss.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

40,17

Compra

-0,81%

50

36,82

Compra

-9,10%

200

26,44

Compra

-34,71%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

40,48

Compra

-0,06%

18

39,61

Compra

-2,20%

40

37,64

Compra

-7,06%

Valor

Señal

1,29

Compra

Indicadores MACD Media 9 (MACD)

1,41

Venta

RSI

63,53

Compra

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

Precio actual

40,50

Fecha

09-06-17

Volumen del dia

896.428,00

Volumen promedio

959.037,10

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

23,00

-43,21%

Soporte 2

22,50

-44,44%

Soporte 3

20,00

-50,62%

Indicadores Patrimoniales $ 40,50 $ 6,05

$ 53.229.591.248

Rotación del Activo

0,25

Rotación del Activo Corriente

0,71

Rotación del Activo No Corr

0,38

Rotación del Patrimonio neto

1,05

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,31

Recorrido semanal

7,79%

Liquidez

1,78

Volatilidad Anual

38,40%

Liquidez Ácida

0,07

BETA de Mercado 1,18 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

53,20

Plazo de Pagos

82,50

ROA

-1,26%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,64

ROE

-0,80%

Endeudamiento

0,49

Efecto Palanca

0,64

Ventas

$ 8.382.525.904

Margen de Beneficio/Ventas

-5,09%

Resultado Operativo

$ 230.777.252

Resultado Neto por Acción

-$ 0,32

Resultado Neto

-$ 426.842.050

23

EDICIÓN Nº 173 | LUNES 12 DE JUNIO DE 2017

S.A. SAN MIGUEL Análisis Técnico

Esta acción tuvo otra semana negativa mientras continúa acercándose de manera consistente al piso que tiene desde principios de año en los $100 aunque debo decir que no tiene, por el momento, razones técnicas o fundamentales para ser quebrado a la baja así que es de suponer que la acción debería frenar en esa zona si es que la baja continúa.

Ticker SAMI

Suceda lo que suceda con San Miguel, la realidad es que nosotros nos mantendremos afuera de ella durante un largo tiempo más ya que en todo el año no ha hecho más que lateralizar (aunque por supuesto, nos dimos cuenta de eso bastante tarde). Para empeorar más las cosas, el movimiento lateral que está llevando adelante la acción en este momento tiene una amplitud bastante elevada, lo cual tiene como consecuencia que para que se nos dé la señal de compra el precio primero deberá subir bastante ya que necesitamos que el mismo se consolide por encima de los $120 y en este momento estamos más de un 10% abajo.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

109,58

Venta

3,37%

50

109,31

Venta

3,13%

200

110,69

Venta

4,42%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

106,71

Venta

0,67%

18

109,67

Venta

3,46%

40

109,93

Venta

3,71%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-1,20

Venta

Media 9 (MACD)

-0,37

Venta

RSI

40,56

Venta

Ratios del mercado Último precio

106,00

Fecha

09-06-17

Volumen del dia

97.894,00

Volumen promedio

51.576,78

Valor

% vs VA

Resistencia 3

135,00

27,36%

Resistencia 2

125,00

17,92%

Resistencia 1

111,00

4,72%

Soporte 1

100,00

-5,66%

Soporte 2

87,00

-17,92%

Soporte 3

85,00

-19,81%

Indicadores Patrimoniales $ 106,00

P/E

53,84 $ 17,57

Valor Libro Capitalización Bursátil

Precio actual

$ 6.828.889.728

Rotación del Activo

0,26

Rotación del Activo Corriente

0,46

Rotación del Activo No Corr

0,60

Rotación del Patrimonio neto

1,13

Indicadores Financieros

Pay out

37,85%

Dividend yield

0,07%

Solvencia

1,30

Recorrido semanal

5,70%

Liquidez

0,85

Volatilidad Anual

34,21%

Liquidez Ácida

0,03

Plazo de Cobranza de Créditos

64,83

Plazo de Pagos

1,53

BETA de Mercado

0,61

Indicadores de Rentabilidad ROA

2,59%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

42,35

ROE

11,20%

Endeudamiento

0,55

Efecto Palanca

4,33

Ventas

$ 1.280.544.384

Margen de Beneficio/Ventas

9,90%

Resultado Operativo

$ 299.536.725

Resultado Neto por Acción

$ 0,20

Resultado Neto

$ 126.835.153

24

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CÍA. DE TRANSP. DE ENERGÍA ELECT. EN ALTA TENSIÓN (TRANSENER) S.A. Análisis Técnico

Transener tuvo una semana que arrancó con récords históricos y terminó siendo contagiada por las caídas de las otras acciones eléctricas del Merval que la llevaron a cerrar este viernes muy cerca del piso del canal alcista, el cual por el momento no corre ningún peligro.

Ticker TRAN

Debido a que estas bajas se produjeron con bajo volumen y a que la acción se mantiene dentro del canal alcista, la actitud racional de todo analista técnico sería la de aprovechar esta baja para comprar así que no dejemos pasar la oportunidad de compra poniendo el stop loss en el piso del canal o en la media móvil de 50 ruedas, según nos sintamos más cómodos, aunque la baja que experimentó la acción en Mayo nos dice que sería mejor, en este momento, ponerlo en la media móvil de 50 ruedas ya que la misma ha demostrado ser un piso fuerte hace apenas un mes atrás.

Precio actual

27,70

Fecha

09-06-17

Volumen del dia

298.537,00

Volumen promedio

391.489,60

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

27,42

Compra

-1,01%

50

25,39

Compra

-8,34%

200

16,00

Compra

-42,25%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

28,17

Venta

1,69%

18

27,29

Compra

-1,50%

40

25,86

Compra

-6,64%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,99

Compra

Media 9 (MACD)

0,95

Compra

RSI

59,23

Compra

Ratios del mercado

Soporte 1

12,60

-54,51%

Soporte 2

11,90

-57,04%

Soporte 3

11,00

-60,29%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 27,70

P/E

-

Valor Libro

$ 1,01

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 12.317.464.122

Rotación del Activo

0,25

Rotación del Activo Corriente

0,81

Rotación del Activo No Corr

0,35

Rotación del Patrimonio neto

1,56

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,19

Recorrido semanal

8,79%

Liquidez

2,78

Volatilidad Anual

30,16%

Liquidez Ácida

0,08

Plazo de Cobranza de Créditos

46,02

Plazo de Pagos

16,31 2,82

BETA de Mercado

-0,01

Indicadores de Rentabilidad ROA

-9,70%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-2,24%

Endeudamiento

Efecto Palanca

0,23

0,19

Ventas

$ 698.378.215

Margen de Beneficio/Ventas

-39,42%

Resultado Operativo

-$ 266.256.064

Resultado Neto por Acción

-$ 0,62

Resultado Neto

-$ 275.296.056

25

EDICIÓN Nº 173 | LUNES 12 DE JUNIO DE 2017

TENARIS S.A. Análisis Técnico

Este viernes el ADR de Tenaris dio la primera señal alcista luego de meses de comportamiento bajista, aunque debemos ser conscientes de que esta es tan solo una señal que simplemente nos motiva a pensar que la acción tiene un piso fuerte en la zona de los u$s30 pero que de ninguna manera nos inclina a considerar que a partir de ahora se vendrá el reinicio de la tendencia alcista y mucho menos si tenemos en cuenta que el petróleo que todavía se está moviendo a la baja.

Ticker TS

Tenaris nos dio, durante este viernes, una pequeña pero bienvenida señal de rebote alcista aunque para motivarnos a comprar, el ADR de la acción primero deberá posicionarse por encima de su media móvil de 200 ruedas.

Precio actual

248,00

Fecha

09-06-17

Volumen del dia

40.489,00

Volumen promedio

49.720,43

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

248,63

Venta

0,26%

50

250,13

Venta

0,86%

200

245,28

Compra

-1,09%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

244,63

Compra

-1,36%

18

246,39

Compra

-0,65%

40

248,46

Venta

0,19%

Valor

Señal

-1,35

Venta

Indicadores MACD Media 9 (MACD)

-0,90

Venta

RSI

50,90

Compra

Ratios del mercado Último precio

$ 248,00 158,19 $ 147,78

Capitalización Bursátil Pay out

Resistencia 3

257,00

3,63%

Resistencia 2

253,00

2,02%

Resistencia 1

250,00

0,81%

Soporte 1

240,00

-3,23%

Soporte 2

237,00

-4,44%

Soporte 3

235,00

-5,24%

Indicadores Patrimoniales

P/E Valor Libro

% vs VA

$ 292.773.176.000

Rotación del Activo

0,17

Rotación del Activo Corriente

0,46

Rotación del Activo No Corr

0,26

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Indicadores Financieros

430,57%

Dividend yield

2,72%

Solvencia

5,25

Recorrido semanal

4,20%

Liquidez

5,28

Volatilidad Anual

30,23%

Liquidez Ácida

0,23

Plazo de Cobranza de Créditos

43,38

Plazo de Pagos

26,17

BETA de Mercado

0,74

Indicadores de Rentabilidad ROA

0,02%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,66

ROE

0,14

1,06%

Endeudamiento

Efecto Palanca

64,87

Ventas

Margen de Beneficio/Ventas

5,19%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,10

Resultado Neto

$ 2.377.927.000 $ 2.350.000 $ 123.381.000

26

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

YPF S.A. Análisis Técnico

Esta semana, el ADR de YPF no pudo evitar ser afectado por la baja del crudo y la de nuestras acciones en general por lo que terminó la semana nuevamente testeando el piso del nivel de 38,2% de Fibonacci el cual por el momento está resistiendo.

Ticker YPFD

A pesar de que, desde Abril, esta acción se está moviendo de manera lateral, su movimiento general continúa siendo alcista y al no haber quebrado a la baja ninguno de sus pisos importantes que tiene vigentes, el análisis técnico nos dice que dichas bajas son oportunidades de compra así que, si nos gusta esta empresa y tenemos expectativas positivas con respecto a ella haremos muy bien en aprovechar ahora para comprar barato, sobre todo teniendo en cuenta que los cuatro pisos que tiene, es decir, los retrocesos de Fibonacci, el hueco de escape y la media móvil de 200 ruedas, se encuentran todos en una zona relativamente estrecha y por lo tanto, aún en el peor de los casos, si tenemos que activar el stop loss, el porcentaje de pérdida que asumiremos no será excesivamente doloroso.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

394,40

Venta

4,61%

50

388,50

Venta

3,05%

200

315,24

Compra

-16,38%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

384,72

Venta

2,05%

18

390,65

Venta

3,62%

40

385,71

Venta

2,31%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

1,12

Compra

Media 9 (MACD)

3,38

Venta

RSI

41,24

Venta

Ratios del mercado Último precio P/E

74,82 $ 354,41

Capitalización Bursátil

377,00

Fecha

09-06-17

Volumen del dia

73.419,00

Volumen promedio

87.707,33

Valor

% vs VA

Resistencia 3

440,00

16,71%

Resistencia 2

400,00

6,10%

Resistencia 1

380,00

0,80%

Soporte 1

342,00

-9,28%

Soporte 2

340,00

-9,81%

Soporte 3

325,00

-13,79%

Indicadores Patrimoniales $ 377,00

Valor Libro

Precio actual

$ 148.278.922.961

Rotación del Activo

0,24

Rotación del Activo Corriente

1,10

Rotación del Activo No Corr

0,30

Rotación del Patrimonio neto

0,72

Indicadores Financieros

Pay out

25,40%

Dividend yield

0,34%

Solvencia

1,49

Recorrido semanal

6,45%

Liquidez

3,90

Volatilidad Anual

24,87%

Liquidez Ácida

0,19

Plazo de Cobranza de Créditos

34,20

Plazo de Pagos

44,16

BETA de Mercado

0,97

Indicadores de Rentabilidad ROA

4,68%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,77

ROE

14,22%

Endeudamiento

1,92

Efecto Palanca

3,04

Ventas

$ 99.693.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

19,88%

Resultado Operativo

$ 6.936.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 5,04

Resultado Neto

$ 19.818.000.000

27

EDICIÓN Nº 173 | LUNES 12 DE JUNIO DE 2017 Análisis de Opciones

Volúmenes de Operaciones de Opciones

Por Germán Marín Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: Volumen de Operaciones Volumen de Operaciones por Volumen de Operaciones por Volumen de Operaciones por Vencimientos por Tipo dedeOpciones Vencimientos Subyacente Volumen Operaciones Volumen de Operaciones por Subyacente 60%

Put 11%

50%

50%

5,89%

AEN

30%

10,80%

PAMP

20% 10%

1%

0%

JU

AG

OC

Especies más Operadas

26,05%

APBR

0%

40,96%

GGAL

EN

En función del tipo de opciones Si tenemos en cuenta los vencimientos, (call/Put), los calls se llevan el 89% Junio se lleva el 50% de las operaciones, de las operaciones en opciones Agosto el 49%, y Octubre el 1% restante.

Los Puts se llevan el restante 11%.

0,00%

5,00%

10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00% 35,00% 40,00% 45,00%

En cuanto al subyacente, GGAL aporta el 41% del volumen operado, relegando al segundo lugar a APBR con 26%. En tercera posición COME, YPF, PAMP y AEN.

Mapa de Valores Extrínsecos Valores Extrinsecos

Especies mas Operadas

PAMC31.1JU

4,66%

COME

40%

Call 89%

2,88%

YPFD

49%

35,00%

160.000

GFGC55815J

30,00%

166.000

GFGC67815J

177.000

GFGC69815J

25,00%

220.000

GFGC65815J

20,00%

269.000

GFGC74.0AG

297.000

PBRC70.4AG

15,00%

309.000

PBRC74.4AG

334.000

GFGC71815G

335.000

10,00% 5,00%

PBRC70.4JU

469.000 -

100.000

200.000

300.000

400.000

0,00%

500.000

-50%

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por especies Calls de GGAL y ABPR.

-40%

-30%

-20%

39%

40% 35% 30%

28%

25%

16%

20%

14%

15% 10%

3%

5% 0%

ITM

ITM

0%

10%

20%

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Volumen por Tipo de Base 45%

-10%

ATM

OTM

OTM

28

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

LANZAMIENTOS CUBIERTOS En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el Viernes 09-06-17, bajo las siguientes premisas:  Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.  Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.  Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

AENC13.0AG CECC14.0JU BHIC6.85OC FRAC102.AG CECC13.0AG CREC30.0AG AENC10.0OC PBRC66.4AG AENC14.0AG PBRC70.4AG BHIC6.85AG PAMC41.1AG PAMC40.1AG TRAC28.0AG DGCC28.0AG CECC13.0OC AGRC46.0AG TRAC26.0AG GFGC67815G ERAC9.25AG PAMC39.1AG TGNC30.0AG GFGC65815G DGCC32.0AG SAMC110.AG PAMC42.1AG COMC3.00AG COMC3.45AG COMC3.30AG

OTM OTM OTM OTM ITM ITM ITM ITM OTM OTM OTM OTM ITM OTM OTM ITM OTM ITM ITM ITM ITM ITM ITM OTM OTM OTM ITM OTM ITM

Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

Cobertura

10,76% 2,50% 14,60% 8,82% 15,00% 8,93% 26,53% 9,59% 7,63% 7,37% 7,37% 7,28% 8,17% 7,22% 7,18% 17,86% 6,88% 12,64% 7,19% 22,52% 9,88% 15,66% 9,68% 6,28% 6,13% 6,05% 17,60% 6,01% 9,09%

 Ya están incluidas las comisiones.

En general los cambios que genera su inclusión son significativos.

 La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.

 La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

 Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%.

 En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

Rend. %

9,92% 0,81% 14,74% 7,64% 7,03% 6,87% 12,56% 6,29% 6,28% 6,00% 5,99% 5,89% 5,84% 5,82% 5,78% 10,66% 5,45% 5,34% 5,26% 5,13% 5,11% 4,95% 4,91% 4,79% 4,63% 4,54% 4,52% 4,49% 4,47%

Rend.

Anualiz.

52,50% 49,45% 40,75% 40,42% 37,21% 36,33% 34,74% 33,26% 33,22% 31,72% 31,71% 31,18% 30,90% 30,81% 30,58% 29,48% 28,81% 28,23% 27,84% 27,12% 27,01% 26,21% 25,99% 25,34% 24,47% 23,99% 23,91% 23,77% 23,64%

Strike

13,00 14,00 6,85 102,00 13,00 30,00 10,00 66,40 14,00 70,40 6,85 41,10 40,10 28,00 28,00 13,00 46,00 26,00 67,81 9,25 39,10 30,00 65,81 32,00 110,00 42,10 3,00 3,45 3,30

Prima

1,27 0,35 1,00 9,00 2,10 2,70 3,13 6,50 0,90 5,00 0,51 2,95 3,31 2,00 2,00 2,50 3,00 3,50 4,90 2,50 4,00 5,20 6,60 1,75 6,50 2,45 0,60 0,21 0,31

Accion

AEN CECO2 BHIP FRAN CECO2 CRES AEN APBR AEN APBR BHIP PAMP PAMP TRAN DGCU2 CECO2 AGRO TRAN GGAL ERAR PAMP TGNO4 GGAL DGCU2 SAMI PAMP COME COME COME

La base OTM con precio de ejercicio 13 de AEN a Agosto se negocia con un valor extrínseco de 11%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 52% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 11%.

Cotizacion

11,80 14,00 6,85 102,00 14,00 30,25 11,80 67,80 11,80 67,80 6,85 40,50 40,50 27,70 27,85 14,00 43,60 27,70 68,15 11,10 40,50 33,20 68,15 27,85 106,00 40,50 3,41 3,41 3,41

Contratos Demanda

5 30 100 407 15 20 14 5 10 100 100 19 25 73 50 6 5 65 25 40 20 2 10 1 4 28 108 40 100

V.Extrins.

11% 3% 15% 9% 8% 8% 11% 8% 8% 7% 7% 7% 7% 7% 7% 11% 7% 6% 7% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6%

Margen de Ganancia

10,17% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 18,64% 3,83% 0,00% 1,48% 0,00% 1,08% 0,54% 0,00% 5,50% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 14,90% 3,77% 3,95% 0,00% 1,17% 0,00%

Plazo

69 6 132 69 69 69 132 69 69 69 69 69 69 69 69 132 69 69 69 69 69 69 69 69 69 69 69 69 69

29

EDICIÓN Nº 173 | LUNES 12 DE JUNIO DE 2017

PROTECTIVE PUT Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:  La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subya-

Opcion

GFGV59815J GFGV61815J GFGV57815J GFGV63815J PBRV58.4JU PAMV35.1JU PAMV33.1JU GFGV57815G GFGV65815J ERAV9.234J PAMV38.1JU PBRV66.4JU PBRV58.4AG GFGV67815J CREV30.0JU YPFV340.AG COMV3.00AG

ITM / OTM

Call / Put

cente no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.  Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.

Comprando la base OTM 30 a Junio de CRES, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios del 1% respecto al valor actual, a cambio de un costo del 1,3% de su valor.

Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 1,3% antes del vencimiento.

 Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.  No se consideran comisiones.

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

Contratos Oferta

% Extrin.

OTM Put -12% 0,04% 59,81 0,030 GGAL 68,15 58 0,04% OTM Put -9% 0,09% 61,81 0,060 GGAL 68,15 130 0,09% OTM Put -15% 0,15% 57,81 0,100 GGAL 68,15 10 0,15% OTM Put -6% 0,22% 63,81 0,150 GGAL 68,15 10 0,22% OTM Put -14% 0,29% 58,40 0,200 APBR 67,80 100 0,29% OTM Put -13% 0,40% 35,10 0,160 PAMP 40,50 166 0,40% OTM Put -18% 0,49% 33,10 0,200 PAMP 40,50 40 0,49% OTM Put -15% 0,59% 57,81 0,400 GGAL 68,15 194 0,59% OTM Put -3% 0,72% 65,81 0,490 GGAL 68,15 75 0,72% OTM Put -17% 0,72% 9,23 0,080 ERAR 11,10 60 0,72% OTM Put -6% 0,86% 38,10 0,350 PAMP 40,50 33 0,86% OTM Put -2% 1,03% 66,40 0,699 APBR 67,80 10 1,03% OTM Put -14% 1,15% 58,40 0,780 APBR 67,80 2 1,15% OTM Put 0% 1,32% 67,81 0,900 GGAL 68,15 30 1,32% OTM Put -1% 1,32% 30,00 0,400 CRES 30,25 21 1,32% OTM Put -10% 1,33% 340,00 5,000 YPFD 377,00 40 1,33% OTM Put -12% 1,47% 3,00 0,050 COME 3,41 2.000 1,47% Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

BULL SPREAD CON CALLS El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 41,1 a Junio de PAMP y lanzando la base 42,1 podemos obtener una ganancia de 270% si el papel sube un 4%. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza los 42,1 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Subyacente

COME APBR CRES COME APBR ERAR GGAL CRES GGAL YPFD GGAL TS COME AEN APBR YPFD CRES GGAL APBR APBR AEN COME PAMP APBR

Compra

COMC3.90JU PBRC78.4JU CREC35.0JU COMC4.05JU PBRC74.4JU ERAC11734J GFGC76.0JU CREC34.0JU GFGC78.0JU YPFC400.JU GFGC74.0JU TS.C26451G COMC3.60JU AENC13.0JU PBRC86.4AG YPFC420.JU CREC33.0JU GFGC69815J PBRC82.4AG PBRC70.4JU AENC12.0JU COMC3.75AG PAMC41.1JU PBRC78.4AG

Prima

0,002 0,060 0,030 0,005 0,200 0,045 0,115 0,070 0,150 1,800 0,200 11,000 0,019 0,144 0,899 3,000 0,185 0,900 1,400 0,950 0,370 0,135 0,400 2,340

Venta

COMC4.05JU PBRC82.4JU CREC36.0JU COMC4.20JU PBRC78.4JU ERAC12734J GFGC78.0JU CREC35.0JU GFGC80.0JU YPFC420.JU GFGC76.0JU TS.C288.AG COMC3.75JU AENC14.0JU PBRC90.4AG YPFC440.JU CREC34.0JU GFGC74.0JU PBRC86.4AG PBRC74.4JU AENC13.0JU COMC4.20AG PAMC42.1JU PBRC82.4AG

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Prima

0,001 0,015 0,005 0,001 0,040 0,005 0,031 0,010 0,010 0,400 0,050 0,100 0,002 0,020 0,400 0,110 0,020 0,160 0,650 0,170 0,120 0,018 0,130 1,250

Gcia. %

Var. %

14900,0% 8788,9% 3900,0% 3650,0% 2400,0% 2400,0% 2281,0% 1566,7% 1328,6% 1328,6% 1233,3% 1023,9% 782,4% 706,5% 701,6% 592,0% 506,1% 466,2% 433,3% 412,8% 300,0% 284,6% 270,4% 267,0%

18,8% 21,5% 19,0% 23,2% 15,6% 14,7% 14,5% 15,7% 17,4% 11,4% 11,5% 16,1% 10,0% 18,6% 33,3% 16,7% 12,4% 8,6% 27,4% 9,7% 10,2% 23,2% 4,0% 21,5%

31

EDICIร N Nยบ 173 | LUNES 12 DE JUNIO DE 2017

BEAR SPREAD CON CALLS Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es bรกsicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida mรกxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente

PAMP PAMP COME PAMP BOLT COME FRAN PAMP COME CRES ERAR TRAN PAMP PAMP COME PAMP YPFD PAMP APBR YPFD APBR JMIN COME CRES

Venta

PAMC31.1JU PAMC34.1JU COMC3.15JU PAMC36.1JU BOLC10.0JU COMC2.60JU FRAC78.0JU PAMC38.1JU COMC3.00JU CREC26.0JU ERAC9.25AG TRAC24.0JU PAMC35.1JU PAMC32.1JU COMC3.30JU PAMC39.1JU YPFC340.JU PAMC37.1JU PBRC62.4JU YPFC340.AG PBRC58.4AG JMIC37.94G COMC3.30AG CREC30.0AG

Prima

9,400 6,400 0,290 4,350 2,500 0,810 21,902 2,310 0,430 4,200 2,500 3,302 5,050 7,704 0,151 1,403 31,000 3,000 4,950 50,600 11,800 10,000 0,310 2,700

Compra

PAMC32.1JU PAMC35.1JU COMC3.30JU PAMC37.1JU BOLC12.0JU COMC3.00JU FRAC102.JU PAMC39.1JU COMC3.15JU CREC29.0JU ERAC11.75G TRAC26.0JU PAMC36.1JU PAMC34.1JU COMC3.45JU PAMC40.1JU YPFC380.JU PAMC38.1JU PBRC66.4JU YPFC400.AG PBRC66.4AG JMIC46.0AG COMC3.45AG CREC32.0AG

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Prima

8,450 5,500 0,155 3,450 0,800 0,485 2,790 1,550 0,320 2,000 0,740 2,000 4,400 6,450 0,059 0,800 9,000 2,450 2,790 20,000 7,750 6,000 0,240 1,800

Gcia. %

Var. %

1900,0% 900,0% 900,0% 900,0% 566,7% 433,3% 391,0% 316,7% 275,0% 275,0% 255,1% 186,5% 185,7% 168,1% 158,6% 151,9% 122,2% 122,2% 117,4% 104,1% 102,5% 97,6% 87,5% 81,8%

-23,2% -15,8% -7,6% -10,9% 8,9% -23,8% -23,5% -5,9% -12,0% -14,0% -16,7% -13,4% -13,3% -20,7% -3,2% -3,5% -9,8% -8,4% -8,0% -9,8% -13,9% -21,0% -3,2% -0,8%

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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS