Suplemento AT Nº 174

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EDICIÓN Nº 174 | LUNES 26 DE JUNIO DE 2017

MERVAL

Bonos IAMC

22000

8420,00

21500

8400,00

21000

8380,00

20500

8360,00

20000

8340,00

Apertura

Mínimo

21.464,23

Máximo

20.461,53

Cierre

21.725,97

Fec ha

Performanc e

21.066,14 21657,19

Martes

Mínimo

8.397,00

Máximo

8.364,00

Fec ha

Variac ión

Cierre

Lunes

Apertura

-1,06%

Cierre

8.404,22

0,82%

Cierre

Lunes

1,72%

Performanc e

8.404,22

V ariac ión 8397,00

0,74%

Martes- Feriado

-

-

Miércoles

20614,35

-4,82%

Miércoles

8364,00

-0,39%

Jueves- Feriado

20996,86

1,86%

Jueves-Feriado

8384,00

0,24%

Viernes

21066,14

0,33%

Viernes

8404,22

0,24%

Montos Negociados en Renta Variable Semana actual

Semana anterior Millones de pesos

Millones de pesos

1.200

Montos Negociados en Renta Fija

1.000 800 600 400 200

Semana actual

20.000

Semana anterior

15.000 10.000 5.000 -

0 19-jun

20-jun

21-jun

22-jun

19-jun

23-jun

20-jun

21-jun

22-jun

23-jun

Millones de pesos

Total Negociado en Bolsa 25.000

Semana actual

Semana anterior

20.000 15.000 10.000 5.000 0 19-jun

Dólar Bolsa / Financiero Especie AY24D AY24C DICAD AA37D A2E7D DICYD

Cierre USD 117,00 USD 116,80 USD 164,20 USD 106,25 USD 108,85 USD 164,70

Monto USD 53.459.707,00 USD 23.232.922,00 USD 16.185.494,00 USD 15.517.135,00 USD 6.719.463,00 USD 5.535.492,00

Promedio >

20-jun

21-jun

22-jun

23-jun

Cotización de Divisas Banco Nación al 23/06/2017 TC $/USD 16,21 16,24 16,22 16,15 16,23 16,17

16,21

TIPO Dolar U.S.A Libra Esterlina Euro Franco Suizos (*) Real

COMPRA

VENTA

16,0750 16,1750 20,4474 20,6231 17,9815 18,1338 1658,0918 1670,7235 4,200 5,100

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial):

+0,21%

(*) cotización cada 100 unidades

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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

Ranking de Especies negociadas en la semana* Nombre

Especie

Cierre Var. %

Monto

YPF S.A. YPFD $ 362,150 3,80 $ 242.734.127 Pampa Energía S.A. PAMP $ 38,400 -5,42 $ 321.322.524 Grupo Galicia S.A. GGAL $ 66,000 -3,08 $ 320.128.385 Banco Macro S.A. BMA $ 142,500 2,52 $ 253.397.231 Bolsas y Mercados Arg. S.A. BYMA $ 150,500 4,46 $ 89.451.411 Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 30,000 -0,50 $ 86.627.940 Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 64,150 -2,21 $ 77.423.959 BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 101,300 -2,74 $ 65.816.213 Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 54,450 5,93 $ 62.634.621 TRANSENER S.A. TRAN $ 28,300 0,36 $ 59.151.242 Andes Energía PLC AEN $ 12,900 10,73 $ 56.581.847 Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 34,250 4,26 $ 43.900.252 Telecom S.A. TECO2 $ 79,500 -1,85 $ 43.542.381 Tenaris S.A. TS $ 242,500 -2,61 $ 41.012.975 Siderar S.A.I.C. ERAR $ 10,600 -3,64 $ 40.197.396 EDENOR S.A. EDN $ 25,200 - $ 39.710.331 Holcim S.A. JMIN $ 45,000 2,27 $ 29.816.141 Dist. de Gas Cuyana S.A. DGCU2 $ 28,500 3,26 $ 29.592.918 Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 333,150 -1,26 $ 26.637.013 Comercial del Plata S.A. COME $ 3,470 2,36 $ 26.632.485 Central Costanera S.A. CECO2 $ 14,100 -3,75 $ 25.907.765 Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 38,600 -5,85 $ 24.732.264 Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 10,750 - $ 23.989.142 Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 94,200 4,78 $ 21.782.021 Central Puerto S.A. CEPU $ 23,000 - $ 19.668.791 Petrolera Pampa S.A. PETR $ 88,000 1,15 $ 17.679.563 Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 19,600 -4,85 $ 16.193.396 S.A. San Miguel SAMI $ 111,800 2,71 $ 15.935.631 Consultatio S.A. CTIO $ 35,700 -3,64 $ 14.762.957 Grupo Cons. del Oeste OEST $ 35,050 15,68 $ 14.599.245 Grupo IRSA IRSA $ 39,250 0,90 $ 14.359.207 Boldt S.A. BOLT $ 8,150 -7,91 $ 10.202.632 Celulosa S.A. CELU $ 11,550 -6,86 $ 9.287.483 Grupo Clarín S.A. GCLA $ 241,900 2,28 $ 8.739.639 Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 60,200 -32,32 $ 7.512.353 Metrogas S.A. METR $ 22,900 -1,29 $ 6.280.108 Capex S.A. CAPX $ 71,200 -3,79 $ 4.795.897 Caputo S.A. CAPU $ 18,750 3,59 $ 4.006.138 Ledesma S.A. LEDE $ 15,450 0,33 $ 3.463.154 Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 6,450 -3,88 $ 2.447.181 Dycasa S.A. DYCA $ 37,500 1,35 $ 2.214.400 Ferrum S.A. FERR $ 8,700 0,69 $ 2.192.651 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 28,000 -1,24 $ 2.124.008 Grupo Supervielle S.A. SUPV $ 55,000 - $ 1.848.173 Banco Patagonia S.A. BPAT $ 42,400 -4,51 $ 1.734.800 Inversora Juramento S.A. INVJ $ 10,950 -3,95 $ 1.417.609 Banco Santander Río S.A. BRIO $ 27,500 -3,34 $ 1.247.012 Carboclor S.A. CARC $ 1,480 - $ 1.173.377 Carlos Casado S.A. CADO $ 9,760 -1,31 $ 1.038.587 Banco Santander S.A. STD $ 104,000 -1,00 $ 899.633 Longvie S.A. LONG $ 5,330 -1,66 $ 806.366 Quickfood S.A. PATY $ 10,750 -8,12 $ 635.625 Grimoldi S.A. GRIM $ 49,000 -1,80 $ 559.017 Fiplasto S.A. FIPL $ 6,000 -0,83 $ 556.732 Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 7,000 4,48 $ 549.669 Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 3,850 -2,53 $ 509.171 Gas Natural Ban S.A. GBAN $ 50,500 1,00 $ 480.802 Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 6,600 -3,79 $ 435.096 Solvay Indupa S.A. INDU $ 3,050 -0,33 $ 434.266 TGLT S.A. TGLT $ 9,980 -4,95 $ 386.478 Havanna Holding S.A. HAVA $ 30,000 -0,17 $ 354.453 Colorín S.A. COLO $ 15,700 -6,27 $ 289.147 Polledo S.A. POLL $ 8,450 6,29 $ 241.779 Rigolleau S.A. RIGO $ 40,300 0,25 $ 140.817 Morixe S.A. MORI $ 3,000 -1,64 $ 118.427 Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR $ 13,900 0,39 $ 79.198 Alto Palermo S.A. IRCP $ 205,000 -1,91 $ 48.606 Bodegas Esmeralda S.A. ESME $ 92,000 -6,63 $ 23.435 TOTALES $ 2.002.461.166

TITULOS PÚBLICOS Nombre Especie Cierre Var. % Monto BONAR 2024 AY24 $ 1.896,999 0,42 $ 1.615.301.506 Argentina U$s 7.625% Vto.2037 AA37 $ 1.716,010 -0,35 $ 341.721.372 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 2.664,000 0,48 $ 334.595.226 REP.ARG.u$s 5,625 % - 2022 A2E2 $ 1.726,000 0,76 $ 190.938.889 Bono del Tesoro Vto 2020 $ TJ20 $ 103,200 0,58 $ 112.755.766 BONAR 2020 U$D AO20 $ 1.870,000 1,72 $ 102.991.384 REP.ARG.u$s 6,875 % - 2027 A2E7 $ 1.767,000 -0,45 $ 98.979.413 DISCOUNT $ DICP $ 771,000 0,43 $ 89.852.035 BONAR 2019 AMX9 $ 99,700 -0,24 $ 60.762.099 LEBAC VTO 20/09/2017 I20S7 $ 947,650 1,53 $ 55.816.585 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 2.664,000 -0,04 $ 55.212.708 Cupones PBI en $ TVPP $ 9,400 -3,23 $ 38.870.394 LEBAC $ Vto. 19/07/2017 I19L7 $ 985,850 0,44 $ 25.956.121 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.768,000 0,45 $ 24.321.683 Argentina U$S 5.75% 2025 AA25 $ 1.700,000 0,12 $ 24.272.511 Bono Tesoro Nac. 19/09/18 TS18 $ 107,338 -0,15 $ 23.077.670 BONAR BADLAR 2017 AO17 $ 104,500 0,53 $ 22.731.348 BONAR 2026 U$S 7,5% AA26 $ 1.805,000 0,47 $ 22.549.500 BONCER 2021 TC21 $ 118,450 0,63 $ 19.072.196 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 166,000 -0,60 $ 18.236.928

TÍTULOS PÚBLICOS

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas Nombre Especie Cierre Var. % Monto

BONAR 2046 U$S 7,625% AA46 $ 1.737,000 -0,46 $ 18.230.250 BONAD 2018 AM18 $ 1.610,000 1,18 $ 17.115.358 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 1.581,900 -0,86 $ 16.719.640 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 1.097,000 -0,30 $ 16.090.119 BONAD 0,75% SEPT 2017 AS17 $ 1.607,000 0,83 $ 15.094.624 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 1.082,000 0,63 $ 14.953.570 Bs. As. USD 9,125% Vto. 2024 PBM24 $ 1.900,000 0,79 $ 14.200.000 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 1.270,000 0,69 $ 12.716.717 Cordoba 2026 u$s 7,125% CO26 $ 1.730,000 -0,29 $ 10.962.100 Letes U$S 10.11.17 LTDN7 $ 1.607,430 1,71 $ 8.446.482 PAR U$S Ley NY PARY $ 1.106,000 -0,37 $ 7.542.219 BONAR 2019 U$S 6,25% AA19 $ 1.726,000 0,40 $ 6.917.500 Argentina en u$s 6,625% 2028 AL28 $ 1.705,000 - $ 6.800.000 Bono Tesoro CER+2,25% 2020 TC20 $ 109,500 -0,46 $ 6.064.887 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 399,700 0,17 $ 5.036.882 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 1.000,000 0,49 $ 4.573.040 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 2.610,000 1,52 $ 4.267.263 BS AS 2021 U$S 10,875% BP21 $ 1.928,000 1,19 $ 3.856.000 PAR $ PARP $ 350,000 -0,04 $ 3.840.837 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 2.637,000 1,40 $ 3.614.990 BONAR 2020 $ TASA BADLAR AM20 $ 102,000 -2,97 $ 3.428.730 BONAR 2021 U$S 6,875% AA21 $ 1.773,500 0,65 $ 2.660.250 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 1.595,000 0,62 $ 2.264.534 BOGAR 2018 NF18 $ 60,500 -0,33 $ 2.098.836 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 148,000 1,93 $ 2.056.794 Prov. Mendoza Vto 2021 $ PMJ21 $ 101,600 0,30 $ 1.489.639 BONAR 2018 $ TASA BADLAR AMX8 $ 100,900 0,60 $ 1.241.544 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 144,000 2,00 $ 1.237.671 BONO DES. INFR. CHUBUT 2 PUM21 $ 1.610,000 0,93 $ 1.164.248 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 1.085,000 0,63 $ 1.106.196 Bono Tesoro Nac. En $ T.F. TM18 $ 108,250 0,69 $ 1.081.150 Tesoro Nac. 15,5% 17/10/26 TO26 $ 114,000 -0,23 $ 752.060 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 1.082,000 0,18 $ 632.126 CUASIPAR $ CUAP $ 561,000 -1,61 $ 496.642 Mendoza Reest. Deuda 2015 PMN18 $ 72,000 -1,39 $ 403.122 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 565,000 2,13 $ 371.292 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 569,000 1,94 $ 309.335 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 822,000 2,07 $ 221.120 BOCON MENDOZA 2018 PMG18 $ 77,250 - $ 212.337 Bono Tesoro Nac. 03/10/21 TO21 $ 112,000 -0,45 $ 209.136 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 640,000 -0,33 $ 207.284 Letra del Tesoro Neuquén u$s BN2N7 $ 650,000 1,39 $ 175.500 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 1.430,000 3,38 $ 175.211 Boncor 2017 CO17 $ 104,500 -0,50 $ 119.240 Tierra del fuego u$s 8,95% TFU27 $ 1.780,000 2,17 $ 89.000 Tesoro Nac. $ 16% 17/10/23 TO23 $ 112,500 - $ 70.875 MENDOZA 2018 U$S BARX1 $ 253,000 1,19 $ 65.480 RIO NEGRO BOGAR C. 2 - S. 2 RNG22 $ 55,000 - $ 55.671 Arg Badlar +200 BP Vto 2022 AA22 $ 102,100 0,10 $ 37.753 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 755,000 0,66 $ 26.898 CABA N° 16 Tasa Var. 2020 BD2C0 $ 102,150 - $ 20.430 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 175,200 1,26 $ 12.872 Letes u$s Vto. 29/09/2017 L2DS7 $ 1.584,000 3,09 $ 49.437 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 750,000 0,67 $ 18.675 Boncor 2017 CO17 $ 105,000 -4,76 $ 15.750 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 173,000 - $ 1.199 PAR $ PAP0 $ 343,000 -6,22 $ 47.202 Letes u$s Vto. 27/04/2017 L2DO7 $ 1.583,000 3,03 $ 39.733 RIO NEGRO “BOGAR II-III” RNG23 $ 45,000 - $ 35.259 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 745,000 0,94 $ 14.900 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 173,000 1,16 $ 5.516 TOTALES $ 3.520.779.078

CEDEAR´s Nombre Especie Cierre Var. % Monto Boeing Co BA $ 1.089,000 8,26 $ 9.796.500 Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 66,900 5,20 $ 8.905.165 OAO GAZPROM OGZD $ 32,350 -5,15 $ 2.556.061 MercadoLibre Inc. MELI $ 2.250,000 -6,82 $ 2.429.658 Lockheed Martin Corp.

LMT $ 4.538,500 3,98 $ 1.602.286 Apple Inc. AAPL $ 237,000 3,36 $ 831.381 3M Company MMM $ 694,250 3,93 $ 694.250 Citigroup Inc. C $ 33,500 -1,23 $ 649.689 The Home Depot Inc. HD $ 641,500 4,60 $ 641.500 Disney Co. DISN $ 212,800 1,32 $ 509.603 Wal-Mart Stores Inc. WMT $ 411,200 -3,39 $ 405.240 United Technologies Corp.

UTX $ 397,200 0,49 $ 397.200 TERNIUM S.A. TXR $ 202,300 -3,19 $ 384.370 Verizon Communications Inc. VZ $ 369,500 0,35 $ 369.500 Exxon Mobil Corp.

XOM $ 266,200 1,95 $ 360.630 Procter & Gamble Co. PG $ 290,250 2,24 $ 352.952 Du Pont de Nemours & Co DD $ 268,750 1,51 $ 268.750 Microsoft Corp.

MSFT $ 227,000 0,90 $ 261.955 Nike Inc. NKE $ 285,250 -1,46 $ 256.725 IBM Corp.

IBM $ 250,000 7,45 $ 255.500 General Electric Co. GE $ 92,000 -0,01 $ 238.533 Coca Cola Co. KO $ 147,400 2,99 $ 177.730 Google Inc. GOOGL $ 550,000 2,56 $ 176.900 American Express Co. AXP $ 133,900 2,91 $ 133.900 Pfizer Inc. PFE $ 277,600 5,80 $ 117.092 Intel Corporation INTC $ 111,500 -4,13 $ 111.500 Johnson & Johnson JNJ $ 445,000 7,02 $ 24.475 TOTALES $ 32.922.341

CEDEAR´s

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.

ACCIONES

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EDICIÓN Nº 174 | LUNES 26 DE JUNIO DE 2017

RENTA FIJA

NUEVO BONO A 100 AÑOS, ARGENTINA DEBERÁ ESPERAR UN AÑO MÁS PARA SABER SI ES EMERGENTE. Por Franco Tealdi, Agente Productor - Matrícula CNV Nº 607 // Twitter: @tealdif // Tel.: 351 266-1022

L

a semana que paso fue de las más agitadas en términos financieros en lo que va del año. El lunes, el ministro de finanzas Luis Caputo colocó en los mercados internacionales un bono con maturity (vencimiento) a 100 años por 2.750 millones de dólares, sorprendiendo a más de uno. El rendimiento del mismo se ubicó en 7.91%, ya que el precio de colocación fue por debajo de la par (90.1 dólares cada 100 de valor nominal), y pagara un cupón de interés semestral del 7.215% anual.

Lo que el inversor debe mirar de este bono no es tanto la maturity sino la duration, que es la sensibilidad del precio del bono a los movimientos de la tasa de interés del mercado (yield). A mayor duration, mayor sensibilidad, tanto a la suba como a la baja, por eso se transforma en una opción interesante para aquellos inversores agresivos. Con una duration de 12.6, el Bonar 2117 es, obviamente, el bono más largo de la curva soberana. En un escenario hipotético de compresión de yields por parte del país, el bono tendría una alta apreciación de capital, como así también las pérdidas serian más que importantes en caso que el país aumente su riesgo o bien se tense el escenario internacional.

Para dar un rápido ejemplo, si la yield del bono bajara a 7.215%, es decir, el precio del bono subiera a su valor de paridad, la potencial ganancia de capital seria nada menos que de un 11% en dólares, más el devengamiento del cupón, lo que estaríamos hablando de un rendimiento mayor al 18% en dólares.

Por otro lado, ese mismo día Banco Central enfrentaba una nueva licitación de Lebacs en donde debía renovar por un importe equivalente al 68 por ciento de la base monetaria. Para conseguir este objetivo, Federico Sturzenegger decidió mantener las tasas de corto plazo en 25,50%, y subió levemente las de plazos más largos. Para aquellos inversores conservadores, seguimos viendo atractivo en estos instrumentos, cuya tasa supera ampliamente la de colocaciones a plazo fijo y, al día de hoy, se encuentran por encima de la inflación anual esperada por el REM (21.6%). El resto de las tasas de corte se ubicaron en 25.25%, 24.75%, 24.35%, 24% y 23.75% para los plazos de 56, 91, 147, 210 y 273 días, respectivamente.

Finalmente se conoció el veredicto del MSCI, y el mismo fue negativo para las

aspiraciones de Argentina de transformarse en mercado emergente este año.

El cimbronazo se sintió fuerte en renta variable, y ligeramente en los bonos, cuyas bajas se sintieron sobre todo en los bonos largos nominados en dólares, cuyo subíndice bajo 0.46% medido en dicha moneda.

En tanto, el dólar mayorista de referencia (BCRA) subió a $16.13, llegando a tocar máximos de $16.22 el día miércoles. A pesar de que se pueden resentir los flujos hacia activos Argentinos en el corto plazo, la decisión no impacta en el mediano plazo ya que Argentina conserva los mismos fundamentals y las variables que pueden afectarlos son otras.

Por último, con la candidatura de Cristina Fernández de Kirchner confirmada, y en vísperas de las PASO, es de esperar un incremento en la volatilidad del mercado.

Sería buena idea, para aquellos inversores conservadores, refugiarse en activos dolarizados como LETES y bonos cortos en dólares como el Bonar 2024 (AY24), cuyo rendimiento del 4.68% + devaluación y corta duration nos protegería de eventuales saltos en el tipo de cambio y las tasas de interés.

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Agente Productor - Matrícula CNV Nº 607

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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS NACIONALES (EN DÓLARES TASA FIJA) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAR 2018 (L. ARG.) AN18 2,76 1,34 BONAR 2019 (L. NY.) AA19 2,92 1,69 BONAR 2020 (L. ARG) AO20 3,5 2,88 BONAR 2021 (L. NY.) AA21 4,34 3,33 BONAR 2024 (L. ARG.) AY24 4,62 3,64 BONAR 2022 A2E2 4,6 3,93 BONAR 2025 AA25 5,1 5,55 BONAR 2026 (L. NY.) AA26 5,91 6,48 BONAR 2027 A2E7 6,07 6,86 DISCOUNT 2033 EMIS... DIY0 6,99 7,32 DISCOUNT 2033 EMIS... DIA0 6,84 7,35 DISCOUNT 2033 (L. ... DICA 6,7 7,39 DISCOUNT 2033 (L. ... DICY 6,7 7,39 BONAR 2037 AA37 7,3 9,96 BONAR 2036 AL36 6,95 10,17 PAR 2038 EMISIÓN 2... PAA0 7,57 11,23 PAR 2038 EMISIÓN 2... PAY0 7,55 11,24 PAR 2038 (L. ARG.) PARA 7,44 11,28 PAR 2038 (L. NY.) PARY 7,37 11,31 BONAR 2046 (L. NY.) AA46 7,24 11,88

En dólares a tasa fija 8,00%

AA37 AL36

DIY0

7,00% 6,00%

AA25

A2E2 AA21

5,00% 4,00%

A2E7

AO20 AY24

AA19

3,00%

DICA DICY AA26 DIA0

AN18

2,00% 1,00% 0,00% 0

2

4

6

8

10

12

BONOS NACIONALES (EN PESOS TASA VARIABLE) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BOCAN 2022 BONAR 2020 B+325 (...

BONAR 2018 B+275 (...

BONAR 2019 (L. ARG.) BOCON 2022 (L. ARG.) BONCER 2020 BONO DEL TESORO TA...

BONOS DEL TESORO N...

BONO EN PESOS TASA...

BONO EN PESO TASA ...

BONO A TASA FIJA 2...

AA22 AM20 AMX8 AMX9 PR15 TC20 TM18 TO21 TO23 TO26 TS18

24,94 23,82 26,08 25,38 26,26 -1,96 21,92 16,26 14,2 13,85 20,62

2,72 1,93 0,59 1,36 2,34 2,9 0,57 2,84 3,9 4,94 0,98

En pesos a tasa variable

30,00%

AMX8

AM20

TM18AMX9 TS18

25,00%

PR15

20,00%

AA22

TO21

15,00%

TO23

TO26

10,00% 5,00% TC20

0,00% -5,00%

0

1

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5

6

BONOS NACIONALES (EN PESOS AJUSTADOS POR CER) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION CUASIPAR 2045 (L. ...

DISCOUNT 2033 (L. ...

DISCOUNT 2033 EMIS...

BOGAR 2018 (L. ARG.) BOGAR 2020 (L. ARG.) PAR 2038 EMISIÓN 2...

PAR 2038 (L. ARG.) BOCON 2024 (L. ARG.) BONCER 2021

CUAP DICP DIP0 NF18 NO20 PAP0 PARP PR13 TC21

5,18 4,43 4,69 9,48 4,05 4,97 4,81 4,42 4

14,58 8,4 8,35 0,31 1,59 13,64 13,69 3,15 3,76

En pesos ajustados por CER 10,00%

NF18

9,00% 8,00% 7,00% 6,00% 5,00%

NO20

4,00%

CUAP PAP0 PARP

DIP0 DICP

TC21 PR13

3,00% 2,00% 1,00% 0,00% 0

Fuente: Research www.puentenet.com

2

4

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8

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EDICIÓN Nº 174 | LUNES 26 DE JUNIO DE 2017

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS NACIONALES (DOLLAR LINKED) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAD SEPTIEMBRE 2... AM18 BONAD 2018 (L. ARG.) AS17

3,96 4,25

0,7 0,23

Dólar Linked 4,30% 4,25% AS17

4,20% 4,15% 4,10% 4,05% 4,00% 3,95%

AM18

3,90% 0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

0,8

BONOS PROVINCIALES (DOLLAR LINKED) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION CIUDAD DE BS AS 20...

CIUDAD DE BS AS 20...

CIUDAD DE BS AS 20...

CHACO 2026 (L. ARG.) CHACO 2023 (L. ARG.) CÓRDOBA 2017 (L. A...

FORMOSA 2022 (L. A...

NEUQUÉN 2018 (L. A...

MENDOZA 2018 C3 (L...

MENDOZA 2018 C2 (L...

CHUBUT 2021 (L. AR...

CHUBUT 2019 (L. AR...

CHUBUT 2020 B (L. ...

TUCUMÁN 2020 (L. A...

BD2C9 BDC18 BDC20 CHAQ CHSG1 CO17 FORM3 NDG21 PMD18 PMO18 PUM21 PUO19 TUBB1 TUCS3

3,74 2,76 4,32 19,93 8,43 0,34 3,5 7,08 3,83 3,27 5,47 5,68 6,67 59,1

1,42 0,45 1,26 3,14 2,8 0,23 2,24 0,67 0,83 0,7 1,73 1,12 1,37 1,04

Provinciales Dólar Linked 70,00%

TUCS3

60,00%

.

50,00% 40,00% 30,00% 20,00%

0,00% -10,00%

CHAQ

NDG21

10,00%

BDC18 PMO18 0 CO17 0,5

TUBB1 PUM21 PUO19 BDC20 BD2C9 1 1,5 2

CHSG1 2,5

3

3,5

Fuente: Research www.puentenet.com

MARIANO PANTANETTI, GERMAN MARIN y ALEJANDRO ROMERO MAIDANA POR PRIMERA VEZ JUNTOS EN BUENOS AIRES

CURSO DE MERCADO DE CAPITALES, ADMINISTRACIÓN DE CARTERAS, ANÁLISIS TÉCNICO Y OPCIONES • • • • •

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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS Análisis de Acciones Líderes

6

Indice MERVAL Análisis Técnico

El índice Merval quebró a la baja el canal alcista secundario que venía transitando desde marzo, y al quebrar a la baja los 21.500 puntos, quedó la incertidumbre sobre la tendencia a corto-mediano plazo. El pasado miércoles aguantó como soporte los 20.500 puntos, lo que ahora se transforma en un punto muy importante a tener en cuenta. Así y todo, el índice logró recuperar algo de lo perdido y cerró la semana en 21.066 puntos.

Hay señales en algunos papeles que podrían indicar una fase de distribución.

El mercado estaba sobrevaluado en base a expectativas de un UPGRADE a MERCADO EMERGENTE que finalmente no se dio. Morgan Stanley el mismo que nos bajó el pulgar, advirtió que se iba a producir una oportunidad de compra. El volumen fue récord, así que en medio del miedo, hubo manos que recompraron con 10% de descuento.

Más allá de esta noticia que ahora es historia, debemos estar preparados para meses de alta volatilidad, pues el riesgo es extremadamente político a esta altura del mercado y se vienen dos eventos muy importantes como las PASO en agosto y los comicios legislativos de octubre.

Por el momento predomina la señal de venta realizada en indicadores desde la semana pasada, las cuales avalan la visión de un HCH con objetivo en 19.500 puntos que se activó con la vela del miércoles. Este aumento de volatilidad se da dentro de un cuadro de tendencia alcista definido en mediano/largo plazo.

Una mayor caída de ese nivel estaría complicando la visión gráfica.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

21561,73

Venta

2,35%

50

21403,62

Venta

1,60%

200

18799,58

Compra

-10,76%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

21060,22

Compra

-0,03%

18

21426,93

Venta

1,71%

40

21356,71

Venta

1,38%

Valor

Señal

-137,83

Venta

Media 9 (MACD)

-3,95

Venta

RSI

44,44

Venta

Indicadores MACD

Ticker MERVAL 21066,00

Precio actual Fecha

23-06-17

Volumen del dia

11.137.533,00

Volumen promedio

16.648.882,90

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

18.400,00

-12,66%

Soporte 2

17.500,00

-16,93%

Soporte 3

16.500,00

-21,67%

Ratios del mercado Último precio Volatilidad Anual Tendencia

$ 21.066,00

Variación Semanal

-1,06%

22,24%

Máximo 52 Semanas

$ 22.624,00

Correctiva

Mínimo 52 Semanas

$ 12.863,30

Componentes 2do. Trimestre 2017 APBR

Petróleo (Extranjera)

Grupo Financiero Galicia S.A.

YPFD

Banco/ Financiera

7,98%

Pampa Energía S.A.

PAMP

Energía/ Servicios Públicos

7,86%

Cresud SACIF y A

GGAL

Grupo Inversor (Conglomerado)

7,38%

YPF S.A.

ERAR

Petrolera

7,08%

Siderar S.A.I.C.

CRES

Industria metalúrgica

5,34%

Banco Macro S.A.

ALUA

Banco

5,11%

Mirgor S.A.C.I.F. y A.

FRAN

Industria pesada

4,76%

BBVA Banco Francés S.A.

COME

Banco

4,53%

TRAN

Grupo Inversor

4,47%

Petróleo Brasileiro S.A.

Soc. Comercial del Plata S.A. Resto

-

-

17,75%

27,73%

7

EDICIÓN Nº 174 | LUNES 26 DE JUNIO DE 2017

ALUAR ALUMINIO ARGENTINO S.A. Análisis Técnico

Aluar había perdido el miércoles pasado el piso del canal alcista donde viene transitando la lenta tendencia alcista, pero rápidamente pudo recuperarlo al volver a cotizar por encima de 10,50. Así desde marzo-abril vemos que el papel empezó a lateralizar entre 10,20 y 11,70, todo dentro de la figura del canal alcista.

Ticker ALUA

El pasado viernes cerró chocándose ahora contra la resistencia de 11 pesos, que en estos momentos es el promedio. Si el mercado acompaña y el dólar repunta en vistas de las elecciones primarias, creemos que la acción puede superar el objetivo primario de 11,75 e ir a buscar los 12 y 12,30.

Los indicadores técnicos no dan señal de compra, así que a la baja tenemos un primer soporte en 10,50, otro en 10, y más abajo los 9,50 ya estarían cancelando la figura de canal alcista. Veremos qué pasa en las próximas ruedas.

Precio actual

10,75

Fecha

23-06-17

Volumen del dia

366.930,00

Volumen promedio

595.332,03

Valor Resistencia 3

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

11,05

Venta

2,76%

50

11,14

Venta

3,64%

200

10,35

Compra

-3,68%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

10,72

Compra

-0,29%

18

10,94

Venta

1,73%

40

10,98

Venta

2,18%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-0,10

Venta

Media 9 (MACD)

-0,04

Venta

RSI

44,53

Venta

Ratios del mercado Último precio

% vs VA -

-100,00%

Resistencia 2

12,00

11,63%

Resistencia 1

11,50

6,98%

Soporte 1

10,30

-4,19%

Soporte 2

10,10

-6,05%

Soporte 3

9,90

-7,91%

Indicadores Patrimoniales $ 10,75

Rotación del Activo

0,55 0,86

P/E

17,04

Rotación del Activo Corriente

Valor Libro

$ 2,88

Rotación del Activo No Corr

1,55

Rotación del Patrimonio neto

0,92

Capitalización Bursátil

$ 30.100.000.000

Indicadores Financieros

1,90%

Pay out Dividend yield

0,11%

Solvencia

Recorrido semanal

9,52%

Liquidez

1,17

Volatilidad Anual

26,28%

Liquidez Ácida

0,37

BETA de Mercado

0,77

Indicadores de Rentabilidad

2,51

Plazo de Cobranza de Créditos

10,42

Plazo de Pagos

3,69

ROA

6,59%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,82

ROE

10,96%

Endeudamiento

0,18

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 7.427.329.349

11,89%

Resultado Operativo

$ 1.334.538.833

$ 0,63

Resultado Neto

1,66

$ 883.177.742

8

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

PETRÓLEO BRASILEIRO (PETROBRAS) S.A. Análisis Técnico

Continúa la tendencia bajista para Petrobras Brasil y se consolida la baja al no poder superar el anterior piso de 67 pesos. Luego de tocar la sobreventa, con dos días de cierres positivos, el activo está listo para continuar bajando hacia el ya mencionado piso del canal en 60,50.

Ticker APBR

Sigue siendo volátil el papel por lo que puede llegar a subir esta semana hasta la nueva resistencia de 67 pesos. No obstante, si estamos posicionados al alza, debemos estar atentos al quiebre del soporte semanal en 62,30, y es allí donde ubicaremos el Stop Loss.

Todos los indicadores técnicos, confirman la tendencia bajista. No hay señales de una reversión de tendencia por el momento.

Precio actual

64,15

Fecha

23-06-17

Volumen del dia

215.431,00

Volumen promedio

510.812,80

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

66,68

Venta

3,94%

50

70,75

Venta

10,29%

200

77,70

Venta

21,13%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

64,30

Venta

0,24%

18

67,04

Venta

4,51%

40

69,58

Venta

8,46%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-2,17

Venta

Media 9 (MACD)

-1,85

Venta

RSI

34,92

Venta

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

77,00

20,03%

Resistencia 2

75,00

16,91%

Resistencia 1

70,00

9,12%

Soporte 1

64,00

-0,23%

Soporte 2

61,00

-4,91%

Soporte 3

56,00

-12,70%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 64,15

Rotación del Activo

0,08

P/E

694,58

Rotación del Activo Corriente

0,86

Valor Libro

$ 95,84

Rotación del Activo No Corr

0,09

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Capitalización Bursátil Pay out

$ 836.804.478.060

Indicadores Financieros

1897,09%

Dividend yield

3,86%

Solvencia

1,70

Recorrido semanal

6,37%

Liquidez

5,94

Volatilidad Anual

48,34%

Liquidez Ácida

0,06

Plazo de Cobranza de Créditos

27,18

Plazo de Pagos

30,17

BETA de Mercado

1,50

Indicadores de Rentabilidad ROA

2,54%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,90

ROE

0,14%

Endeudamiento

0,46

Efecto Palanca

0,05

Ventas

$ 55.458.000.000 $ 16.798.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

0,67%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,03

Resultado Neto

$ 370.000.000

9

EDICIÓN Nº 174 | LUNES 26 DE JUNIO DE 2017

BANCO MACRO S.A. Análisis Técnico

El Banco Macro continúa con una fortaleza alcista destacable. A pesar de la caída generalizada de la bolsa tras el NO EMERGENTE para Argentina, este papel fue uno de los pocos con variaciones positivas para recuperar lo perdido durante el miércoles de caída.

Ticker BMA

Ese mismo día realizó un patrón envolvente alcista que por encima de 143,50 la posiciona con chances de volver al máximo de 155 pesos. Esta visión continúa manteniéndose dentro de un canal alcista, por lo que demuestra que la fuerte (pero breve) caída de esta semana ha sido una oportunidad de compra para quienes tomaron ganancias en la zona de 150 pesos. El driver que puede llevarla al alza es una posible compra de Banco Patagonia, a disputarse contra BBVA Francés.

Valor

Señal

% vs VA

15

144,39

Venta

1,33%

50

138,48

Compra

-2,82%

200

123,16

Compra

-13,57%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

142,28

Compra

-0,15%

18

142,37

Compra

-0,09%

40

140,23

Compra

-1,60%

Valor

Señal

0,64

Compra

Indicadores MACD Media 9 (MACD)

1,29

Venta

RSI

51,43

Compra

23-06-17 33.367,00 136.882,70

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

111,00

-22,11%

Soporte 2

109,00

-23,51%

Soporte 3

107,00

-24,91%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

53,19%

26,37

Tasa Activa Implícita

10,90%

$ 31,59

Tasa Pasiva Implícita

5,98%

$ 142,50

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

Fecha Volumen promedio

Ratios del mercado Último precio

142,50

Volumen del dia

Resumiendo, puede volver a buscar el máximo de 155 pesos, manteniéndose en tendencia alcista por tiempo indefinido. Colocamos Stop Loss con cierre por debajo de 135 pesos.

SMAs

Precio actual

$ 84.714.112.500

Spread Financiero

4,92% Incobrabilidad de Cartera

Pay out

18,55%

Dividend yield

0,70%

Liquidez

0,48

Recorrido semanal

8,52%

Absorción de Estruct con Rent

0,61

Volatilidad Anual

30,93%

Endeudamiento

1,29

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

0,89

Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 18.777.953.000

ROA

3,77%

Ingresos Financieros

$ 13.949.822.000

ROE

5,69%

Egresos Financieros

-$ 6.529.616.000

Resultado Operativo Bruto

$ 7.420.206.000

Efecto Palanca

1,51

Margen de Beneficio/Ventas

23,03%

Resultado Neto por Intermediación

$ 4.820.237.000

Resultado Neto por Acción

$ 5,40

Resultado Neto

$ 3.212.887.000

10

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CENTRAL COSTANERA S.A. Análisis Técnico

La Central Costanera comienza a lateralizar en un rango bien definido entre 12,90 y 15 pesos. Tras el inicio alcista de la semana, las esperanzas de volver a buscar nuevos máximos se esfumaron el pasado miércoles con el bajón general del mercado. A CECO le pegó de lleno con un gap bajista luego de una vela tipo martillo en máximos, así que luego recuperó tratando de ir a cerrar el gap, pero no pudo contra el promedio y ahora cerró la semana ahí en vistas de definirse.

Ticker CECO2

En caso de continuar la tendencia alcista, debería definir al alza superando los 15 pesos con volumen, lo que vemos poco probable. En cambio, si se define a la baja perdiendo los 12,90 daría inicio a una nueva tendencia bajista o correctiva de mayor alcance.

Precio actual

14,10

Fecha

23-06-17

Volumen del dia

148.256,00

Volumen promedio

318.031,35

Valor

Todos los indicadores neutros, confirman la incertidumbre sobre este papel, por lo que sería más conveniente esperar mirando de afuera.

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

14,26

Venta

1,16%

50

14,41

Venta

2,19%

200

12,24

Compra

-13,21%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

14,13

Venta

0,22%

18

14,12

Venta

0,15%

40

14,17

Venta

0,52%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,00

Venta

Media 9 (MACD)

-0,02

Compra

RSI

49,54

Venta

Ratios del mercado Último precio

Capitalización Bursátil

Soporte 1

11,65

-17,38%

Soporte 2

10,55

-25,18%

Soporte 3

8,30

-41,13%

Indicadores Patrimoniales $ 14,10

P/E Valor Libro

% vs VA

$ 0,69 $ 9.898.036.130

Rotación del Activo

0,24

Rotación del Activo Corriente

1,26

Rotación del Activo No Corr

0,29

Rotación del Patrimonio neto

1,97

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,14

Recorrido semanal

13,06%

Liquidez

1,35

46,16%

Liquidez Ácida

0,01

BETA de Mercado 0,90 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

48,18

Plazo de Pagos

9,68

ROA

-0,92%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

4,98

ROE

-7,65%

Endeudamiento

0,36

Volatilidad Anual

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 951.828.359

-3,89%

Resultado Operativo

$ 188.976.667

-$ 0,05

Resultado Neto

-$ 37.059.631

8,30

11

EDICIÓN Nº 174 | LUNES 26 DE JUNIO DE 2017

CELULOSA ARGENTINA S.A. Análisis Técnico

Tal como contáramos en las ediciones anteriores, indicábamos que nuestros objetivos estaban mas vigentes que nunca ya que tras el quiebre de la zona de los $12, el papel fue directo a testear los $11 donde dejó una vela tipo martillo con altísimo volumen y se mantuvo allí hasta el cierre de la semana. A tener en cuenta que no pierda este valor ya que, de hacerlo, iríamos hacia la zona de $10,25 y $9,40.

Ticker CELU Precio actual

11,55

Fecha

23-06-17

Volumen del dia

45.198,00

Volumen promedio

96.458,83

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

12,75

Venta

10,42%

50

14,10

Venta

22,10%

200

17,67

Venta

52,99%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

11,68

Venta

1,12%

18

12,75

Venta

10,37%

40

13,59

Venta

17,69%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

-0,75

Venta

Media 9 (MACD)

-0,59

Venta

RSI

26,63

Venta

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

12,70

9,96%

Resistencia 2

11,75

1,73%

Resistencia 1

11,55

0,00%

Soporte 1

10,70

-7,36%

Soporte 2

9,19

-20,43%

Soporte 3

9,00

-22,08%

Indicadores Patrimoniales $ 11,55 4,27 $ 13,95

$ 1.166.253.209

Rotación del Activo

0,77

Rotación del Activo Corriente

1,75

Rotación del Activo No Corr

1,37

Rotación del Patrimonio neto

2,92

Indicadores Financieros

Pay out

4,44%

Dividend yield

1,04%

Solvencia

1,36

Recorrido semanal

13,62%

Liquidez

1,25

35,83%

Liquidez Ácida

0,01

BETA de Mercado 0,34 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

30,00

Plazo de Pagos

23,60

ROA

5,11%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,27

ROE

23,41%

Endeudamiento

3,38

Volatilidad Anual

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

4,58

Ventas

$ 4.114.724.000

6,64%

Resultado Operativo

$ 571.803.000

$ 2,70

Resultado Neto

$ 273.022.000

12

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CENTRAL PUERTO S.A. Análisis Técnico

Arrancó la semana con fuertes dudas y tras la noticia negativa fue directamente a testear el piso en $21,80 el cual respetó y rebotó (dicho sea de paso, la vela de dicho día también respetó el piso del canal bajista que viene cursando). Como objetivo de comienzo de semana, tenemos los $23 con objetivo en el techo del canal bajista (aproximadamente en $23,90 para esta semana). A la baja están los $21,80 y el piso del canal en $21,10 aproximadamente para esta semana.

Ticker CEPU Precio actual

23,00

Fecha

23-06-17

Volumen del dia

165.893,00

Volumen promedio

326.821,48

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

22,99

Compra

-0,03%

50

23,64

Venta

2,76%

200

23,22

Venta

0,94%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

22,66

Compra

-1,48%

18

22,94

Compra

-0,28%

40

23,41

Venta

1,80%

Valor

Señal

-0,34

Venta

Media 9 (MACD)

-0,33

Venta

RSI

48,73

Venta

Indicadores MACD

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

43,00

86,96%

Resistencia 2

35,00

52,17%

Resistencia 1

27,00

17,39%

Soporte 1

21,00

-8,70%

Soporte 2

14,00

-39,13%

Soporte 3

8,75

-61,96%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 23,00

Rotación del Activo

0,21 0,47

P/E

30,42

Rotación del Activo Corriente

Valor Libro

$ 3,78

Rotación del Activo No Corr

0,36

Rotación del Patrimonio neto

0,43

Capitalización Bursátil

$ 34.822.511.888

Pay out

Indicadores Financieros

15,87%

Dividend yield

0,52%

Solvencia

Recorrido semanal

11,14%

Liquidez

1,82

Volatilidad Anual

31,91%

Liquidez Ácida

0,02

BETA de Mercado

#¡DIV/0!

Indicadores de Rentabilidad

1,93

Plazo de Cobranza de Créditos

112,25

Plazo de Pagos

41,83

ROA

9,62%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,68

ROE

3,29%

Endeudamiento

0,18

Ventas

$ 2.438.155.000

Margen de Beneficio/Ventas

46,95%

Resultado Operativo

$ 1.462.953.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,76

Resultado Neto

$ 1.144.666.000

Efecto Palanca

0,34

13

EDICIÓN Nº 174 | LUNES 26 DE JUNIO DE 2017

SOCIEDAD COMERCIAL DEL PLATA S.A. Análisis Técnico

Cuando parecía que estaba todo plasmado para que salga el alza, la noticia negativa del martes arruinó los planes y pegó de lleno en el papel llevándolo hasta el piso en la zona de los $3,20 el cual respetó para allí rebotar rápidamente y cerrar la semana en los $3,47. Es decir, volvemos a foja cero, seguimos igual por lo tanto mantenemos los targets que venimos comentando las ruedas pasadas.

Ticker COME 3,47

Precio actual Fecha

23-06-17

Volumen del dia

2.058.340,00

Volumen promedio

2.554.772,75

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

3,42

Compra

-1,40%

50

3,50

Venta

0,74%

200

3,19

Compra

-8,13%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

3,38

Compra

-2,59%

18

3,42

Compra

-1,43%

40

3,44

Compra

-0,93%

Valor

Señal

-0,04

Venta

Indicadores MACD Media 9 (MACD)

-0,03

Venta

RSI

51,80

Compra

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

4,10

18,16%

Resistencia 2

3,80

9,51%

Resistencia 1

3,50

0,86%

Soporte 1

3,20

-7,78%

Soporte 2

2,90

-16,43%

Soporte 3

2,60

-25,07%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 3,47

Rotación del Activo

P/E

-8,66

Rotación del Activo Corriente

1,29

Valor Libro

$ 1,23

Rotación del Activo No Corr

0,46

Rotación del Patrimonio neto

0,72

Capitalización Bursátil

$ 4.718.637.860

0,34

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,90

Recorrido semanal

7,78%

Liquidez

2,80

Volatilidad Anual

38,10%

Liquidez Ácida

0,06

BETA de Mercado 0,09 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

22,58

Plazo de Pagos

59,59

ROA

-2,30%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,38

ROE

-1,15%

Endeudamiento

0,39

Efecto Palanca

0,50

Ventas

$ 1.201.311.000

Margen de Beneficio/Ventas

-4,53%

Resultado Operativo

-$ 5.593.000

Resultado Neto por Acción

-$ 0,40

Resultado Neto

-$ 54.473.000

14

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CRESUD S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

Arrancó la semana despegando de la zona target llegando al otro objetivo, en $31, pero a mitad de semana volvió a caer cerrando sobre el soporte en los $29. De inmediato, debe ir a superar los $31 para luego buscar los $33 y los $34. A la baja, luego de los $29 están los $28,50 y luego los $27,75.

Ticker CRES Precio actual

30,00

Fecha

23-06-17

Volumen del dia

615.629,00

Volumen promedio

369.301,15

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

30,52

Venta

1,74%

50

32,14

Venta

7,12%

200

28,32

Compra

-5,60%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

29,88

Compra

-0,39%

18

30,74

Venta

2,45%

40

31,36

Venta

4,54%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-0,77

Venta

Media 9 (MACD)

-0,66

Venta

RSI

38,51

Venta

Ratios del mercado Último precio

3,25

Valor Libro

$ 38,81

Capitalización Bursátil

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

27,70

-7,67%

Soporte 2

27,00

-10,00%

Soporte 3

26,50

-11,67%

Indicadores Patrimoniales $ 30,00

P/E

% vs VA

Resistencia 3

$ 4.432.939.140

Rotación del Activo

0,13

Rotación del Activo Corriente

0,40

Rotación del Activo No Corr

0,20

Rotación del Patrimonio neto

2,22

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,06

Recorrido semanal

15,70%

Liquidez

2,33

Volatilidad Anual

55,32%

Liquidez Ácida

0,42

Plazo de Cobranza de Créditos

59,40

Plazo de Pagos

17,44

BETA de Mercado

0,62

Indicadores de Rentabilidad ROA

0,83%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

3,41

ROE

14,03%

Endeudamiento

34,85

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

16,89

Ventas

$ 21.557.000.000

6,33%

Resultado Operativo

$ 3.437.000.000

$ 5,45

Resultado Neto

$ 1.364.000.000

15

EDICIÓN Nº 174 | LUNES 26 DE JUNIO DE 2017

CONSULTATIO S.A. Análisis Técnico

Pésimo momento atraviesan las acciones de Consultatio. El precio de la acción se retrotrajo a valores de diciembre del año pasado, acumulando una pérdida anual del 8,5%.

Técnicamente el papel se encuentra testeando una zona de soporte clave en los $35. El panorama a futuro no es alentador. En este sentido, se observa que las MM de 20 y 30 ruedas cruzaron en forma descendente a la media de 200 ruedas, lo cual es una señal muy negativa.

Ticker CTIO

Entre los indicadores, vemos que el RSI entró en niveles de sobre-venta, mientras que el MACD marcó divergencia bajista perforando el nivel de cero.

Precio actual

35,70

Fecha

23-06-17

Volumen del dia

75.023,00

Volumen promedio

81.377,98

Próximos soportes a testear: $34,9 / $34.

Valor

SMAs

Valor

Señal

15

37,77

Venta

5,81%

50

39,81

Venta

11,52%

200

40,98

Venta

14,80%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

35,95

Venta

0,71%

18

37,77

Venta

5,80%

40

38,99

Venta

9,23%

Valor

Señal

-1,18

Venta

Media 9 (MACD)

-0,88

Venta

RSI

28,61

Venta

Indicadores MACD

Resistencia 3

43,00

20,45%

Resistencia 2

40,60

13,73%

Resistencia 1

36,00

0,84%

Soporte 1

32,00

-10,36%

Soporte 2

29,00

-18,77%

Soporte 3

27,00

-24,37%

% vs VA

Ratios del mercado

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 35,70

P/E

18,52 $ 23,24

Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 14.633.679.900

Pay out

Rotación del Activo

0,02

Rotación del Activo Corriente

0,03

Rotación del Activo No Corr

0,09

Rotación del Patrimonio neto

0,06

Indicadores Financieros

18,98%

Dividend yield

1,02%

Solvencia

Recorrido semanal

10,58%

Liquidez

0,54

Volatilidad Anual

25,70%

Liquidez Ácida

0,04

BETA de Mercado

0,36

Indicadores de Rentabilidad

1,72

Plazo de Cobranza de Créditos

0,71

Plazo de Pagos

0,48

ROA

3,47%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,49

ROE

8,30%

Endeudamiento

0,91

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

2,39 146,53% $ 1,93

Ventas

$ 539.318.000

Resultado Operativo

$ 807.978.000

Resultado Neto

$ 790.284.000

16

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

EMPRESA DIST. Y COMERCIALIZADORA NORTE (EDENOR) S.A. Análisis Técnico

Las acciones de Edenor continúan defendiendo precios en la zona de los $25.

El precio del papel terminó en los $25,2. El soporte ubicado en la zona de los $24,25 sigue funcionando a la perfección.

Ticker EDN

Desde lo técnico observamos que el precio del papel se sigue operando por sobre el nivel que sus MM de 200 ruedas, aunque ahora acotó la distancia.

Durante ésta semana, seguirán las definiciones, por lo cual habrá que estar atentos.

En cuanto a los indicadores técnicos, observamos al RSI se mantiene en niveles casi neutros. En cuanto a los volúmenes operados se mantuvieron bajos..

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

24,94

Compra

-1,02%

50

25,99

Venta

3,12%

200

22,52

Compra

-10,63%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

25,04

Compra

-0,65%

18

25,13

Compra

-0,29%

40

25,48

Venta

1,10%

Valor

Señal

MACD

25,20

Fecha

23-06-17

Volumen del dia

141.532,00

Volumen promedio

355.939,58

Valor

Sugerimos prudencia.

Indicadores

Precio actual

-0,26

Venta

Media 9 (MACD)

-0,32

Compra

RSI

49,10

Venta

Ratios del mercado

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

20,40

-19,05%

Soporte 2

17,90

-28,97%

Soporte 3

15,00

-40,48%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 25,20

P/E

-

Valor Libro

$ 0,37

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 22.842.668.520

Rotación del Activo

0,38

Rotación del Activo Corriente

1,34

Rotación del Activo No Corr

0,52

Rotación del Patrimonio neto

16,81

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,02

Recorrido semanal

8,00%

Liquidez

1,54

Volatilidad Anual

32,94%

Liquidez Ácida

0,04

Plazo de Cobranza de Créditos

24,83

Plazo de Pagos

80,76

BETA de Mercado

0,86

Indicadores de Rentabilidad ROA

-7,80%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,31

ROE

-5,19%

Endeudamiento

0,65

Efecto Palanca

0,67

Ventas

$ 5.707.145.000

Margen de Beneficio/Ventas

-20,77%

Resultado Operativo

-$ 1.213.668.000

Resultado Neto por Acción

-$ 1,31

Resultado Neto

-$ 1.185.465.000

17

EDICIÓN Nº 174 | LUNES 26 DE JUNIO DE 2017

SIDERAR S.A.I.C. Análisis Técnico

Mala semana para las acciones de Siderar que perdieron el nivel de los $11. El activo no pudo respetar el soporte ubicado en los $10,75 en una semana que fue difícil para todo el mercado. El próximo nivel de soporte a testear lo ubicamos en la zona de los $10,3.

Ticker ERAR

Técnicamente, el papel transitaba un canal alcista de largo plazo, iniciado a principios de 2016, pero que fue quebrado hace dos semanas. De esta manera, el precio del papel se encuentra operando por debajo de sus MM de 20 y 30 ruedas.

Dichas medias comienzan a mostrar una tendencia de inclinación descendente.

Precio actual

10,60

Fecha

23-06-17

Volumen del dia

Observando el RSI, hubo una menor presencia de los compradores. Los volúmenes de operaciones se mantuvieron bajos.

439.165,00

Volumen promedio

1.075.924,28

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

11,04

Venta

4,15%

50

11,28

Venta

6,45%

200

10,07

Compra

-5,01%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

10,72

Venta

1,13%

18

11,03

Venta

4,08%

40

11,14

Venta

5,08%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-0,17

Venta

Media 9 (MACD)

-0,11

Venta

RSI

39,40

Venta

Ratios del mercado Último precio

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

10,00

-5,66%

Soporte 2

9,80

-7,55%

Soporte 3

9,60

-9,43%

Indicadores Patrimoniales $ 10,60

Rotación del Activo

0,37

P/E

12,77

Rotación del Activo Corriente

1,15

Valor Libro

$ 5,65

Rotación del Activo No Corr

0,55

Rotación del Patrimonio neto

0,52

Capitalización Bursátil

$ 47.881.196.644

Indicadores Financieros

Pay out

25,30%

Dividend yield

1,98%

Solvencia

3,55

Recorrido semanal

9,30%

Liquidez

2,60

Volatilidad Anual

28,71%

Liquidez Ácida

0,08

BETA de Mercado 0,75 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

8,72

Plazo de Pagos

22,55

ROA

13,49%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,39

ROE

7,83%

Endeudamiento

0,21

Efecto Palanca

0,58

Ventas

$ 13.166.020.000

Margen de Beneficio/Ventas

28,47%

Resultado Operativo

$ 2.293.070.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,83

Resultado Neto

$ 3.748.634.000

18

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

BBVA BANCO FRANCÉS S.A. Análisis Técnico

El activo cerró con leves retrocesos en relación con la semana anterior dentro de un contexto de bajas generalizadas debido al efecto MSCI. De esta manera, el papel terminó en los $101 y se aleja de volver a recuperar el nivel de los $110 en donde ésta la primera resistencia a alcanzar.

Ticker FRAN

Pese a esto, el papel se mantiene por encima de su media móvil de 200 ruedas. Por su parte, el RSI se mantiene en niveles neutros y el MACD, tras marcar una divergencia bajista, se mantiene en descenso.

Precio actual

101,30

Fecha

23-06-17

Los volúmenes de operaciones se retrajeron.

Volumen del dia

70.186,00

Volumen promedio

177.660,63

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

104,28

Venta

2,95%

50

98,63

Compra

-2,64%

200

97,29

Compra

-3,95%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

101,88

Venta

0,57%

18

102,59

Venta

1,28%

40

100,73

Compra

-0,56%

Valor

Señal

MACD

0,79

Compra

Media 9 (MACD)

1,57

Venta

RSI

48,77

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

107,00

5,63%

Resistencia 2

105,00

3,65%

Resistencia 1

103,00

1,68%

Soporte 1

101,00

-0,30%

Soporte 2

99,00

-2,27%

Soporte 3

97,00

-4,24%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

54,29%

25,55

Tasa Activa Implícita

8,86%

$ 27,84

Tasa Pasiva Implícita

4,57%

$ 101,30

$ 54.385.726.205

Spread Financiero

4,29% Incobrabilidad de Cartera

Pay out

18,79%

Dividend yield

0,74%

Liquidez

0,52

Recorrido semanal

10,17%

Absorción de Estruct con Rent

0,68

Volatilidad Anual

33,36%

Endeudamiento

2,14 Ultimos Resultados

BETA de Mercado 0,94 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 14.944.705.000

ROA

2,63%

Ingresos Financieros

$ 11.663.344.000

ROE

6,36%

Egresos Financieros

-$ 5.331.884.000

Resultado Operativo Bruto

$ 6.331.460.000

Efecto Palanca

2,42

Margen de Beneficio/Ventas

18,25%

Resultado Neto por Intermediación

$ 3.457.748.000

Resultado Neto por Acción

$ 3,96

Resultado Neto

$ 2.128.342.000

19

EDICIÓN Nº 174 | LUNES 26 DE JUNIO DE 2017

GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A. Análisis Técnico

Galicia cerró el viernes en $66. Con una semana difícil para muchos papeles debido a la decisión de mantenernos como mercado de Frontera. Sin embargo el papel freno sobre el retroceso de Fibonacci del 23% por lo tanto la situación continua igual.

Ticker GGAL

Como marcamos en ediciones anteriores, luego de lograr los $60, los próximos objetivos alcistas serían por proyección de Fibonacci $63,72 y luego los $67,50 que también cumplió el papel.

Ahora por extensión de Fibonacci los próximos objetivos serán $69, $71 y $76.

En cuanto a los soportes del papel, el primer precio serían a los $66 (media móvil de 50 ruedas), $61 (media de 50 ruedas) y de romperlos a la baja seguiríamos con $55 ((media móviles de 200 ruedas), luego los $49(techo del antiguo canal).

Sin duda es uno de los papeles para este año que comenzó un proceso de corrección del precio momentánea amplificado por la noticia negativa sobre nuestra calificación pero nuestra visión es que continúa alcista.

Valor

Señal

% vs VA

15

69,25

Venta

4,93%

50

66,07

Venta

0,11%

200

52,76

Compra

-20,05%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

66,72

Venta

1,09%

18

68,25

Venta

3,41%

40

66,89

Venta

1,35%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-0,07

Venta

Media 9 (MACD)

0,71

Venta

RSI

43,82

Venta

Ratios del mercado Último precio Valor Libro Capitalización Bursátil

Fecha

23-06-17

Volumen del dia

363.214,00

Volumen promedio

558.461,50

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

44,00

-33,33%

Soporte 2

43,50

-34,09%

Soporte 3

43,00

-34,85%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

41,10%

31,51

Tasa Activa Implícita

8,95%

$ 13,12

Tasa Pasiva Implícita

5,76%

$ 66,00

P/E

66,00

Valor

En cuanto al MACD operando en venta y el RSI cerrado a viernes sobre los 41%

SMAs

Precio actual

$ 85.817.463.402

Spread Financiero

3,19% Incobrabilidad de Cartera

Pay out

3,67%

Dividend yield

0,12%

Liquidez

0,49

Recorrido semanal

8,82%

Absorción de Estruct con Rent

1,09

Volatilidad Anual

32,47%

Endeudamiento

2,13

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

0,89

Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 17.058.044.000

ROA

1,33%

Ingresos Financieros

$ 17.890.060.000

ROE

3,09%

Egresos Financieros

-$ 10.537.841.000

Efecto Palanca

2,33

Resultado Operativo Bruto

$ 7.352.219.000

Margen de Beneficio/Ventas

15,22%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.649.674.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,09

Resultado Neto

$ 2.723.223.000

20

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

HOLCIM S.A. (EX JUAN MINETTI S.A.) Análisis Técnico

Jmin cerró el viernes en $45 con una fuerte corrección en la semana por la calificaciones pero sin drivers que fundamenten esta fuerte corrección, la economía repunta, y es el sector pionero en esta recuperación.

Ticker JMIN

Como indicamos en las ediciones anteriores, necesitábamos romper los $39 para que el papel volára y eso fue lo que pasó, desencadenado por el driver macroeconómico de la construcción y el cemento.

Como primer objetivo los $45 que de concretarlos nos marcarían un nuevo objetivo máximo los $50.

En cuanto a los precios a respetar en primero lugar tendríamos los $41, luego los $39 y por último los $36.

Valor

Señal

% vs VA

15

46,10

Venta

2,44%

50

44,39

Compra

-1,36%

200

36,87

Compra

-18,06%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

44,37

Compra

-1,41%

18

45,18

Venta

0,41%

40

44,45

Compra

-1,23%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-0,03

Venta

Media 9 (MACD)

0,47

Venta

RSI

49,94

Venta

Ratios del mercado

45,00

Fecha

23-06-17

Volumen del dia

103.683,00

Volumen promedio

125.451,10

Valor

El MACD con señal de venta, y el RSI sobre los 48%.

SMAs

Precio actual

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

40,00

-11,11%

Soporte 2

37,00

-17,78%

Soporte 3

31,50

-30,00%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 45,00

Rotación del Activo

0,68

P/E

399,53

Rotación del Activo Corriente

2,07

Valor Libro

$ 3,33

Rotación del Activo No Corr

1,02

Rotación del Patrimonio neto

1,92

Capitalización Bursátil

$ 158.425.605

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,55

Recorrido semanal

15,03%

Liquidez

1,21

Volatilidad Anual

33,80%

Liquidez Ácida

0,06

BETA de Mercado 0,46 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

14,87

Plazo de Pagos

39,96

ROA

1,20%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,37

ROE

25,03%

Endeudamiento

13,40

Efecto Palanca

20,81

Ventas

Margen de Beneficio/Ventas

1,76%

Resultado Operativo

$ 262.829.044

Resultado Neto por Acción

$ 0,11

Resultado Neto

$ 39.653.330

$ 2.252.407.226

21

EDICIÓN Nº 174 | LUNES 26 DE JUNIO DE 2017

MIRGOR S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

Mirgor cerró el viernes en $333,40 recortando sobre las semanas anteriores, de todos modos nuestro análisis no cambia.

En cuanto a la suba del papel de recuperar los $300 se habilitaría nuevamente los $347, más adelante los $400 y luego los $420.

Ticker MIRG

En cuanto a los soportes, de no volver rápidamente al 61,8% de Fibonacci ($290) la baja podría extenderse hasta los $250.

Precio actual

333,15

Fecha

23-06-17

Volumen del dia

18.958,00

Volumen promedio

19.900,53

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

339,35

Venta

1,86%

50

325,99

Compra

-2,15%

200

357,84

Venta

7,41%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

329,90

Compra

-0,98%

18

335,20

Venta

0,62%

40

330,77

Compra

-0,71%

Valor

Señal

Indicadores MACD

0,24

Compra

Media 9 (MACD)

3,12

Venta

RSI

49,62

Venta

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

360,00

8,06%

Resistencia 2

350,00

5,06%

Resistencia 1

340,00

2,06%

Soporte 1

330,00

-0,95%

Soporte 2

320,00

-3,95%

Soporte 3

310,00

-6,95%

Indicadores Patrimoniales $ 333,15 9,96 $ 241,28

$ 1.998.900.000

Rotación del Activo

0,93

Rotación del Activo Corriente

1,11

Rotación del Activo No Corr

5,52

Rotación del Patrimonio neto

5,26

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,21

Recorrido semanal

10,37%

Liquidez

0,20

Volatilidad Anual

42,67%

Liquidez Ácida

0,02

BETA de Mercado 0,51 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

37,37

Plazo de Pagos

0,00

ROA

2,44%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

13,87%

Endeudamiento

Efecto Palanca

5,68

Ventas

3,39 $ 7.619.361.000

Margen de Beneficio/Ventas

2,63%

Resultado Operativo

$ 276.655.000

Resultado Neto por Acción

$ 3,35

Resultado Neto

$ 200.740.000

22

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

PAMPA ENERGÍA S.A. Análisis Técnico

Esta semana pampa cerró en $38,40, en una semana lateral difícil para el papel luego de mantener nuestra calificación. Sin embargo los fundamentals de este papel continúan siendo los mismos, y fue de los mas golpeados con GGAL e YPF, porque eran los papeles que mas se esperaba que impacten los ingresos de capital.

Ticker PAMP

Cumpliendo los objetivos alcistas que habíamos marcado en ediciones anteriores los $28, al romper máximos y el canal, De continuar el alza habilitaríamos los $33 y luego los $40. Luego por Extensión de Fibonacci los próximos objetivos estarán dados por los $42 y más adelante los $46.

Señal

% vs VA

40,04

Venta

4,27%

50

37,87

Compra

-1,39%

200

27,53

Compra

-28,30%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

39,02

Venta

1,62%

18

39,56

Venta

3,03%

40

38,35

Compra

-0,13%

Valor

Señal

Indicadores MACD

0,40

Compra

Media 9 (MACD)

0,80

Venta

RSI

46,00

Venta

Ratios del mercado Último precio

-

Valor Libro

$ 6,05

Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

23,00

-40,10%

Soporte 2

22,50

-41,41%

Soporte 3

20,00

-47,92%

Indicadores Patrimoniales $ 38,40

P/E

852.288,00 1.069.892,75

Valor

Sin duda Pampa se colocará en uno de los mejores papeles para posicionarse en este año, operar con prudencia y Stop loss.

Valor

23-06-17

Volumen promedio

En cuanto al MACD indicando venta y el RSI cercano a los 45.

15

38,40

Fecha Volumen del dia

En cuanto a los soportes, el primero está dado de no recuperar los $39,5, estarían los $37,15 media de 50 ruedas y por ultimo cercano a los $28 media de 200 ruedas.

SMAs

Precio actual

$ 50.469.538.368

Rotación del Activo

0,25

Rotación del Activo Corriente

0,71

Rotación del Activo No Corr

0,38

Rotación del Patrimonio neto

1,05

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,31

Recorrido semanal

7,79%

Liquidez

1,78

Volatilidad Anual

38,40%

Liquidez Ácida

0,07

Plazo de Cobranza de Créditos

53,20

Plazo de Pagos

82,50

BETA de Mercado

1,18

Indicadores de Rentabilidad ROA

-1,26%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,64

ROE

-0,85%

Endeudamiento

0,52

Efecto Palanca

0,67

Ventas

$ 8.382.525.904

Margen de Beneficio/Ventas

-5,09%

Resultado Operativo

$ 230.777.252

Resultado Neto por Acción

-$ 0,32

Resultado Neto

-$ 426.842.050

23

EDICIÓN Nº 174 | LUNES 26 DE JUNIO DE 2017

S.A. SAN MIGUEL Análisis Técnico

Tuvimos una semana más de lateralización en San Miguel, una acción cuyo movimiento actual carece de toda fortaleza e incentivo para los inversores siendo eso reflejado en el gráfico de la misma ya que el mismo es absolutamente lateral y en forma de zigzag a través de las medias móviles de 50 y 200 ruedas, lo cual nos da a entender que tanto la fuerza compradora como la fuerza vendedora están equilibradas y que por lo tanto, la acción continuará en este inerte movimiento lateral mientras no haya una fuerza que logre imponerse a la otra.

Ticker SAMI

Habiendo tantas acciones dando oportunidades de compra en el Merval gracias a la caída de precios que provocó la decisión de Morgan Stanley de no declararnos mercado emergente, mi sugerencia es que ignoremos a esta acción cuyo movimiento lateral carece de incentivos para terminar y utilicemos nuestro tiempo en analizar aquellas acciones cuyas bajas de esta semana nos han dado importantes oportunidades de compra.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

107,91

Compra

-3,48%

50

110,32

Compra

-1,32%

200

110,45

Compra

-1,20%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

109,84

Compra

-1,76%

18

108,98

Compra

-2,52%

40

109,35

Compra

-2,19%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-0,44

Venta

Media 9 (MACD)

-0,85

Compra

RSI

54,46

Compra

Ratios del mercado Último precio

111,80

Fecha

23-06-17

Volumen del dia

30.453,00

Volumen promedio

51.566,68

Valor

% vs VA -100,00%

Resistencia 3

-

Resistencia 2

135,00

20,75%

Resistencia 1

125,00

11,81%

Soporte 1

111,00

-0,72%

Soporte 2

100,00

-10,55%

Soporte 3

87,00

-22,18%

Indicadores Patrimoniales $ 111,80

P/E

56,79

Valor Libro

$ 17,57

Capitalización Bursátil

Precio actual

$ 7.202.545.958

Rotación del Activo

0,26

Rotación del Activo Corriente

0,46

Rotación del Activo No Corr

0,60

Rotación del Patrimonio neto

1,13

Indicadores Financieros

Pay out

37,85%

Dividend yield

0,07%

Solvencia

1,30

Recorrido semanal

9,26%

Liquidez

0,85

Volatilidad Anual

36,64%

Liquidez Ácida

0,03

Plazo de Cobranza de Créditos

64,83

Plazo de Pagos

1,53

BETA de Mercado

0,62

Indicadores de Rentabilidad ROA

2,59%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

42,35

ROE

11,20%

Endeudamiento

0,52

Efecto Palanca

4,33

Ventas

$ 1.280.544.384

Margen de Beneficio/Ventas

9,90%

Resultado Operativo

$ 299.536.725

Resultado Neto por Acción

$ 0,20

Resultado Neto

$ 126.835.153

24

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CÍA. DE TRANSP. DE ENERGÍA ELECT. EN ALTA TENSIÓN (TRANSENER) S.A. Análisis Técnico

Esta acción ha demostrado ser una de las más fuertes del Merval en este momento. En una semana en la que nuestro país recibió una mala noticia no esperada y debido a la cual una de las acción más castigadas fue Pampa, Transener mostró un comportamiento brillante al recibir el golpe del miércoles sin romper la estructura alcista que viene desarrollando actualmente y terminar recuperándose en tan solo un día cerrando la semana en la zona de los récords históricos.

Ticker TRAN

Habiendo tantas acciones que en este momento están dando señal de compra gracias a la caída del miércoles, en este momento posiblemente no sea lo más óptimo comprar una acción como esta que apenas cayó y está actualmente en los récords pero tengan por seguro que, si deciden comprar Transener en este momento estarán invirtiendo en una acción que ha demostrado una fortaleza alcista tremenda ante el fuerte golpe que recibió nuestro mercado el pasado martes, lo cual nos revela que los inversores continúan confiando en ella y todavía le ven mucho recorrido alcista por delante ya que nadie compra una acción por lo que ha subido, sino por lo que consideran que subirá a partir de ahora.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

27,90

Compra

-1,40%

50

26,11

Compra

-7,73%

200

16,92

Compra

-40,20%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

28,08

Compra

-0,76%

18

27,54

Compra

-2,67%

40

26,49

Compra

-6,40%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,58

Compra

Media 9 (MACD)

0,63

Venta

RSI

57,14

Compra

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

Precio actual

28,30

Fecha

23-06-17

Volumen del dia

301.346,00

Volumen promedio

415.441,28

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

12,60

-55,48%

Soporte 2

11,90

-57,95%

Soporte 3

11,00

-61,13%

Indicadores Patrimoniales $ 28,30 $ 1,01

$ 12.584.268.399

Rotación del Activo

0,25

Rotación del Activo Corriente

0,81

Rotación del Activo No Corr

0,35

Rotación del Patrimonio neto

1,56

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,19

Recorrido semanal

8,26%

Liquidez

2,78

Volatilidad Anual

38,21%

Liquidez Ácida

0,08

BETA de Mercado -0,01 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

46,02

Plazo de Pagos

16,31

ROA

-9,70%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,82

ROE

-2,19%

Endeudamiento

0,19

Efecto Palanca

0,23

Ventas

$ 698.378.215

Margen de Beneficio/Ventas

-39,42%

Resultado Operativo

-$ 266.256.064

Resultado Neto por Acción

-$ 0,62

Resultado Neto

-$ 275.296.056

25

EDICIÓN Nº 174 | LUNES 26 DE JUNIO DE 2017

TENARIS S.A. Análisis Técnico

En una semana muy bajista para el petróleo, el ADR de Tenaris continuó demostrándonos que el piso que tiene actualmente en los u$s30 posee una fortaleza tremenda y que se necesitarán razones muy fuertes desde el lado de los fundamentos para que dicho piso sea quebrado a la baja.

Ticker TS

Como vemos en el gráfico del ADR, su cotización se sitúa actualmente por debajo de las medias móviles de 50 y 200 ruedas y esa es la razón por la cual vamos a mantenernos afuera de ella, a pesar de que la fortaleza mostrada por el piso que tiene actualmente en los u$s30 nos está diciendo que comprando ahora es bastante probable que estemos haciéndolo justo en el piso de este periodo bajista que viene desarrollando la acción desde hace meses. Aun así, como inversores racionales que somos, sabemos que si compramos una acción que cotiza por debajo de las medias móviles de 50 y 200 ruedas estaremos invirtiendo en contra de la tendencia dominante del movimiento actual de la acción y que por lo tanto las probabilidades de recuperación alcista jugarán en nuestra contra y debido a eso, lo mejor en estos casos es esperar a que la acción vuelva a posicionarse por encima de la media móvil de 200 ruedas para recién ahí realizar nuestras inversiones en ella.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

244,92

Venta

1,00%

50

247,16

Venta

1,92%

200

246,80

Venta

1,77%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

243,94

Venta

0,60%

18

245,68

Venta

1,31%

40

247,37

Venta

2,01%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-1,00

Venta

Media 9 (MACD)

-0,84

Venta

RSI

45,35

Venta

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil Pay out

Precio actual

242,50

Fecha

23-06-17

Volumen del dia

28.877,00

Volumen promedio

49.056,65

Valor

% vs VA

Resistencia 3

257,00

5,98%

Resistencia 2

253,00

4,33%

Resistencia 1

250,00

3,09%

Soporte 1

240,00

-1,03%

Soporte 2

237,00

-2,27%

Soporte 3

235,00

-3,09%

Indicadores Patrimoniales $ 242,50 154,69 $ 147,78

$ 286.280.222.500

Rotación del Activo

0,17

Rotación del Activo Corriente

0,46

Rotación del Activo No Corr

0,26

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Indicadores Financieros

430,57%

Dividend yield

2,78%

Solvencia

5,25

Recorrido semanal

4,68%

Liquidez

5,28

Volatilidad Anual

27,83%

Liquidez Ácida

0,23

BETA de Mercado 0,73 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

43,38

Plazo de Pagos

26,17

ROA

0,02%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,66

ROE

0,14

1,06%

Endeudamiento

Efecto Palanca

64,87

Ventas

Margen de Beneficio/Ventas

5,19%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,10

Resultado Neto

$ 2.377.927.000 $ 2.350.000 $ 123.381.000

26

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

YPF S.A. Análisis Técnico

Esta semana la cotización del ADR de YPF nos brindó una tremenda cantidad de información valiosa.

En primer lugar, su caída anuló todos los posibles objetivos alcistas que establecimos cuando la acción completó el triángulo descendente en Marzo ya que esta semana su cotización retornó a los valores previos a la confirmación de dicha figura y debido a eso, tanto el triángulo como todas sus connotaciones alcistas, quedaron anuladas.

Ticker YPFD

Por otro lado, la isla de reversión de un día desarrollada por el ADR entre martes y jueves nos dio una confirmación muy evidente de que tiene un piso muy fuerte en la zona de los u$s21, donde además se encuentra el piso del triángulo descendente y por último el hecho de que la acción demostrara tanta fortaleza y una recuperación tan rápida ante el fuerte golpe recibido por nuestro mercado el martes es un indicio muy claro de que los inversores aprovecharon esta baja para comprar y que por lo tanto, si la acción vuelve a consolidarse por encima de la media móvil de 200 ruedas sería muy interesante incluirla en nuestras alternativas de compra ya que su cotización demostró una gran fortaleza ante un fuerte golpe y se recuperó rápidamente de él, lo cual es más notable aún si tenemos en cuenta que durante esta semana el petróleo, uno de sus principales drivers, se movió a la baja.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

371,30

Venta

2,53%

50

384,34

Venta

6,13%

200

319,60

Compra

-11,75%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

356,94

Compra

-1,44%

18

369,68

Venta

2,08%

40

375,76

Venta

3,76%

Valor

Señal

Indicadores MACD

-9,26

Venta

Media 9 (MACD)

-6,17

Venta

RSI

43,13

Venta

Ratios del mercado Último precio

$ 362,15 71,87 $ 354,41

Capitalización Bursátil

362,15

Fecha

23-06-17

Volumen del dia

62.365,00

Volumen promedio

97.347,63

Valor

% vs VA

Resistencia 3

440,00

21,50%

Resistencia 2

400,00

10,45%

Resistencia 1

380,00

4,93%

Soporte 1

342,00

-5,56%

Soporte 2

340,00

-6,12%

Soporte 3

325,00

-10,26%

Indicadores Patrimoniales

P/E Valor Libro

Precio actual

$ 142.438.227.985

Rotación del Activo

0,24

Rotación del Activo Corriente

1,10

Rotación del Activo No Corr

0,30

Rotación del Patrimonio neto

0,72

Indicadores Financieros

Pay out

25,40%

Dividend yield

0,35%

Solvencia

1,49

Recorrido semanal

10,71%

Liquidez

3,90

Volatilidad Anual

30,01%

Liquidez Ácida

0,19

Plazo de Cobranza de Créditos

34,20

Plazo de Pagos

44,16

BETA de Mercado

0,97

Indicadores de Rentabilidad ROA

4,68%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,77

ROE

14,22%

Endeudamiento

2,00

Efecto Palanca

3,04

Ventas

$ 99.693.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

19,88%

Resultado Operativo

$ 6.936.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 5,04

Resultado Neto

$ 19.818.000.000

27

EDICIร N Nยบ 174 | LUNES 26 DE JUNIO DE 2017

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