Suplemento AT Nº 177

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EDICIÓN Nº 177 | LUNES 17 DE JULIO DE 2017

MERVAL

Bonos IAMC 8640,00

22600 22400

8620,00

22200 22000

8600,00

21800 21600

8580,00

21400

8560,00

21200 Apertura

Mínimo

22.036,23

Máximo

21.703,92

Cierre

22.366,54

Fec ha

Performanc e

21.880,16

Apertura

-0,67% Variac ión

Cierre

Mínimo

8.585,16

Máximo

8.585,16

Cierre

8.634,66

Fec ha

Performanc e

8.633,44

0,75%

Cierre

Variac ión

Lunes

21956,55

-0,32%

Lunes

8585,16

0,18%

Martes

22142,40

0,85%

Martes

8613,77

0,33%

Miércoles

22262,64

0,54%

Miércoles

8626,78

0,15%

Jueves

21976,37

-1,29%

Jueves

8634,66

0,09%

Viernes

21880,16

-0,44%

Viernes

8633,44

-0,01%

600

Semana actual

Montos Negociados en Renta Fija

Semana anterior Millones de pesos

Millones de pesos

Montos Negociados en Renta Variable

500 400 300 200

Semana actual

15.000

Semana anterior

10.000 5.000

100 -

0 10-jun

11-jun

12-jun

13-jun

14-jun

Millones de pesos

Total Negociado en Bolsa 20.000

Semana actual

10-jun

11-jun

12-jun

13-jun

14-jun

Rendimiento Carteras Sugeridas 2017

Semana anterior

28,11%

Merval

15.000

Arriesgada

10.000

Moderada

5.000

Moderadamente conservadora

12,72%

Conservadora

13,30%

0 10-jun

11-jun

12-jun

13-jun

Dólar Bolsa / Financiero Especie AY24D AY24C DICAD AC17D AA37D A2E7D

Cierre USD 116,60 USD 116,75 USD 155,60 USD 92,80 USD 104,90 USD 107,50

Monto USD 47.132.598 USD 27.419.876 USD 13.032.929 USD 7.016.332 USD 6.651.672 USD 5.018.707

Promedio >

10,45% 4,77%

14-jun

Cotización de Divisas Banco Nación al 14/07/2017 TC $/USD 16,92 16,90 16,88 16,93 16,91 16,88

16,90

TIPO Dolar U.S.A Libra Esterlina Euro Franco Suizos (*) Real

COMPRA

VENTA

16,7500 16,8500 21,9073 22,2198 19,1905 19,4620 1736,3161 1759,4853 4,200 5,570

Variación semanal (dólar oficial):

-0,76%

(*) cotización cada 100 unidades

2

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

Ranking de Especies negociadas en la semana* ACCIONES

Cierre

Var. %

Monto

Pampa Energía S.A. PAMP $ 37,05 -7,60 $ 281.857.723 Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 72,95 10,11 $ 181.014.321 Grupo Galicia S.A. GGAL $ 68,55 -2,69 $ 172.910.714 YPF S.A. YPFD $ 370,00 -0,72 $ 145.199.001 Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 40,30 -7,26 $ 75.098.451 Telecom S.A. TECO2 $ 95,75 -0,47 $ 70.148.101 Tenaris S.A. TS $ 275,25 5,65 $ 68.814.881 Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 55,70 -2,02 $ 50.378.304 Bolsas y Mercados Arg. S.A. BYMA $ 138,50 2,52 $ 49.255.270 TRANSENER S.A. TRAN $ 27,60 -7,20 $ 45.050.157 Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 32,40 2,87 $ 40.829.628 Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 357,50 5,56 $ 38.371.439 Grupo Supervielle S.A. SUPV $ 60,25 1,60 $ 37.989.312 Comercial del Plata S.A. COME $ 3,40 5,26 $ 37.532.075 Siderar S.A.I.C. ERAR $ 10,85 0,93 $ 36.429.851 EDENOR S.A. EDN $ 26,05 -2,07 $ 33.479.304 BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 99,50 -2,83 $ 33.462.921 Banco Macro S.A. BMA $ 150,50 -1,60 $ 33.168.319 Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 109,50 8,22 $ 32.098.503 Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 37,00 -5,99 $ 30.730.643 Dist. de Gas Cuyana S.A. DGCU2 $ 27,90 -2,28 $ 27.693.405 Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 11,20 -2,63 $ 25.922.359 S.A. San Miguel SAMI $ 114,50 0,40 $ 21.767.355 Petrolera Pampa S.A. PETR $ 83,45 -0,89 $ 16.930.239 Boldt S.A. BOLT $ 9,80 1,45 $ 16.899.100 Central Costanera S.A. CECO2 $ 13,30 -6,64 $ 15.963.144 Holcim S.A. JMIN $ 155,95 4,46 $ 89.451.411 Central Puerto S.A. CEPU $ 22,30 -3,25 $ 15.577.550 Consultatio S.A. CTIO $ 37,25 -1,98 $ 13.697.764 Banco Patagonia S.A. BPAT $ 44,30 1,31 $ 13.490.888 Grupo Clarín S.A. GCLA $ 251,00 -1,82 $ 12.447.698 Grupo IRSA IRSA $ 40,30 -1,23 $ 11.316.694 Grupo Cons. del Oeste OEST $ 37,95 -0,65 $ 9.779.272 Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 18,50 -7,96 $ 9.712.981 Carboclor S.A. CARC $ 1,61 6,62 $ 7.509.308 Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 6,40 0,95 $ 6.870.431 Banco Santander Río S.A. BRIO $ 28,25 2,54 $ 6.278.735 Metrogas S.A. METR $ 21,20 -4,93 $ 5.597.688 Capex S.A. CAPX $ 73,95 -6,75 $ 4.545.442 Petrolera del Conosur S.A. PSUR $ 5,70 1,79 $ 4.185.497 Celulosa S.A. CELU $ 11,55 2,21 $ 3.930.141 Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 59,00 -5,98 $ 3.625.897 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 29,65 -0,67 $ 2.527.078 Molinos Agro S.A. MOLA $ 220,00 -10,57 $ 2.286.244 Inversora Juramento S.A. INVJ $ 10,80 -2,26 $ 1.848.097 Caputo S.A. CAPU $ 19,00 1,06 $ 1.749.907 Banco Santander S.A. STD $ 115,10 0,97 $ 1.713.266 Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 6,78 -2,45 $ 1.632.882 Ferrum S.A. FERR $ 8,40 -3,45 $ 1.224.575 Carlos Casado S.A. CADO $ 9,94 0,00 $ 1.215.399 Ledesma S.A. LEDE $ 14,80 -2,63 $ 1.206.295 Quickfood S.A. PATY $ 12,20 -1,61 $ 1.020.197 Fiplasto S.A. FIPL $ 6,10 -1,29 $ 929.668 Solvay Indupa S.A. INDU $ 3,32 8,85 $ 847.795 Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 4,04 -0,25 $ 765.620 Dycasa S.A. DYCA $ 36,00 -4,00 $ 727.897 TGLT S.A. TGLT $ 9,85 -0,51 $ 699.521 Rigolleau S.A. RIGO $ 48,00 -2,04 $ 658.826 I. y E. De la Patagonia S.A. PATA $ 24,10 0,42 $ 554.373 Grimoldi S.A. GRIM $ 47,45 -1,86 $ 512.173 Longvie S.A. LONG $ 5,30 -3,64 $ 440.123 Alto Palermo S.A. IRCP $ 257,00 5,38 $ 363.830 Gas Natural Ban S.A. GBAN $ 48,45 -4,81 $ 283.737 Telefónica de España S.A. TEF $ 179,80 1,58 $ 274.768 Repsol S.A. REP $ 260,00 0,00 $ 252.446 Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 7,05 0,86 $ 207.497 Morixe S.A. MORI $ 3,10 4,73 $ 192.156 Colorín S.A. COLO $ 15,80 0,00 $ 151.148 Havanna Holding S.A. HAVA $ 33,00 3,13 $ 133.839 Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR $ 13,00 0,78 $ 127.373 Nortel Inversora S.A. NORT6 $ 739,95 0,87 $ 116.000 Polledo S.A. POLL $ 8,00 -6,98 $ 80.191 Banco Santander Río -Pref- BRIO6 $ 27,50 0,73 $ 55.367 Bodegas Esmeralda S.A. ESME $ 92,00 -0,50 $ 10.940 TOTALES $ 1.861.821.145

TITULOS PÚBLICOS Nombre Especie Cierre Var. % Monto BONAR 2024 AY24 $ 1.973,000 1,07 $ 2.122.938.488 Bono del Tesoro Vto 2020 $ TJ20 $ 104,500 -0,10 $ 366.318.809 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 2.626,000 0,46 $ 328.888.322 Argentina u$s Vto 2117 7,15% AC17 $ 1.571,500 1,95 $ 319.528.853 DISCOUNT $ DICP $ 769,000 -0,01 $ 269.267.731 Argentina U$s 7.625% Vto.2037 AA37 $ 1.773,500 1,05 $ 170.140.785 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 2.630,000 0,57 $ 120.095.409 REP.ARG.u$s 6,875 % - 2027 A2E7 $ 1.815,000 0,88 $ 116.059.131 BONAR 2020 U$D AO20 $ 1.932,000 0,52 $ 94.239.255 Tesoro Nac. $ 16% 17/10/23 TO23 $ 109,000 -3,21 $ 87.200.000 BONCER 2021 TC21 $ 118,900 -0,13 $ 62.590.653 REP.ARG.u$s 5,625 % - 2022 A2E2 $ 1.790,000 0,78 $ 62.129.165 Argentina U$S 5.75% 2025 AA25 $ 1.739,000 -0,64 $ 39.167.092 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 676,000 0,15 $ 38.155.441

TÍTULOS PÚBLICOS

Nombre

Especie

Cierre

Var. %

Monto

BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 160,200 0,22 $ 35.487.223 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 397,000 -1,51 $ 33.064.888 PAR $ PARP $ 367,000 0,47 $ 23.633.991 BONAD 0,75% SEPT 2017 AS17 $ 1.685,000 -0,30 $ 20.252.274 CUASIPAR $ CUAP $ 580,000 0,32 $ 18.969.495 BONAR 2046 U$S 7,625% AA46 $ 1.780,000 1,69 $ 18.633.375 Cupones PBI en $ TVPP $ 9,440 -2,22 $ 17.688.120 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.840,000 -1,09 $ 16.833.071 Cordoba 2026 u$s 7,125% CO26 $ 1.775,000 -1,69 $ 15.416.428 BONAR 2021 U$S 6,875% AA21 $ 1.845,000 0,80 $ 13.837.500 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 159,000 6,43 $ 13.033.028 BONAD 2018 AM18 $ 1.680,000 -0,00 $ 12.302.086 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 1.120,000 0,43 $ 11.860.094 LEBAC $ Vto. 19/07/2017 I19L7 $ 999,100 0,31 $ 11.628.225 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 2.535,000 -2,55 $ 9.816.425 Prov. Mendoza Vto 2021 $ PMJ21 $ 103,950 1,01 $ 8.478.880 BS. AS. 2028 U$S 9,625% BP28 $ 2.020,000 2,23 $ 8.015.000 Prov. Bs. As. 7,875% 2027 PBJ27 $ 1.722,000 -3,24 $ 7.749.000 Argentina U$S 8,75% vto. 2024 PBY22 $ 104,000 1,92 $ 7.748.000 Prov. Bs. As. 5,75% 2019 PBJ19 $ 1.719,000 0,52 $ 7.735.500 PAR U$S Ley NY PARY $ 1.124,000 2,15 $ 7.508.537 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 1.060,000 2,09 $ 7.229.618 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 1.645,000 0,06 $ 6.836.427 BONAR 2019 AMX9 $ 101,250 0,74 $ 6.198.746 P. BS. AS. REGS 6.5% - 15/02/2023 PBF23 $ 1.785,000 -0,73 $ 5.954.685 LEBAC $ 16/08/2017 I16G7 $ 980,501 0,49 $ 5.732.562 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 154,000 5,63 $ 5.388.320 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 2.575,000 0,19 $ 5.239.935 BOGAR 2018 NF18 $ 54,250 -0,83 $ 5.193.426 BONAR 2018 $ TASA BADLAR AMX8 $ 101,900 -0,10 $ 4.980.292 Bono Tesoro CER+2,25% 2020 TC20 $ 112,750 0,67 $ 4.472.053 Cupones PBI en Euros TVPE $ 183,000 10,18 $ 4.087.629 BONAR 2026 U$S 7,5% AA26 $ 1.848,000 -0,38 $ 2.772.000 Salta u$s 9,125% Vto. 2024 SA24D $ 1.840,000 -0,52 $ 2.760.000 Mendoza 2024 U$S 8,375% PMY24 $ 1.828,000 4,38 $ 2.742.000 Deuda Pública 8,75% 2025 ERF25 $ 1.795,000 4,01 $ 2.692.500 Chaco 9,375% 2024 CH24D $ 1.750,000 2,86 $ 2.625.000 BONO DES. INFR. CHUBUT 2 PUM21 $ 1.563,000 -0,45 $ 2.568.244 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 1.304,500 -0,58 $ 2.468.883 BONAR BADLAR 2017 AO17 $ 100,500 1,74 $ 1.971.249 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 560,000 -3,65 $ 1.701.142 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 1.121,000 0,08 $ 1.406.410 DISCOUNT EURO Ley Inglesa DICE $ 2.750,000 13,13 $ 1.375.000 BONAR 2020 $ TASA BADLAR AM20 $ 103,200 0,87 $ 1.351.299 SALTA C1 Garantizados SA18P $ 53,300 1,60 $ 1.199.250 C.A.B.A. U$S 1,95% 2019 BD2C9 $ 1.370,000 - $ 1.178.200 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 1.435,000 1,39 $ 762.617 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 1.102,000 0,64 $ 678.825 Arg Badlar +200 BP Vto 2022 AA22 $ 100,000 2,50 $ 562.442 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 1.119,000 0,80 $ 544.390 Chubut 8,875% Vto 2023 PUY23 $ 1.870,000 12,94 $ 467.500 BOCON MENDOZA 2018 PMG18 $ 79,000 1,27 $ 341.196 LEBAC $ Vto. 18/10/2017 I18O7 $ 944,000 1,38 $ 288.344 Boncor 2017 CO17 $ 99,000 -6,35 $ 253.219 Letes u$s Vto. 29/09/2017 L2DS7 $ 1.683,100 3,49 $ 202.526 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 1.723,000 0,29 $ 132.106 Tierra del fuego u$s 8,95% TFU27 $ 1.875,000 2,77 $ 131.250 Bono Tesoro Nac. 19/09/18 TS18 $ 106,000 -0,94 $ 110.534 Deuda Pública Tasa Var.2022 BDC22 $ 109,800 0,27 $ 109.800 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 594,000 0,67 $ 107.555 CABA C.18 Tasa Var. 2020 BD3C0 $ 106,950 0,61 $ 106.950 Prov.Bs.As. Vto.6/12/2019 PBD19 $ 103,900 1,49 $ 103.900 Mendoza Reest. Deuda 2015 PMN18 $ 73,300 - $ 102.690 Bono Tesoro Nac. En $ T.F. TM18 $ 108,200 2,96 $ 101.626 Bono Tesoro Nac. 03/10/21 TO21 $ 112,000 0,89 $ 100.451 Deuda pública Tasa Var 29/03/2024 BDC24 $ 100,250 2,08 $ 100.250 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 744,000 -0,81 $ 84.069 FORMOSA 2022 U$S Ley Arg. FORM3 $ 730,000 -9,59 $ 79.753 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 155,000 4,56 $ 34.544 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 850,000 -0,94 $ 34.300 LEBAC VTO 20/09/2017 I20S7 $ 957,200 1,00 $ 26.849 PAR EUROS Vto. 2038 PARE $ 1.019,000 2,85 $ 1.202 TOTALES $ 4.612.104.032

CEDEAR´s Nombre Especie Cierre Var. % Monto Apple Inc. AAPL $ 251,000 0,36 $ 4.004.519 Barrick Gold Corp.

ABX $ 274,000 1,59 $ 5.725.875 American Int. Group Inc. AIG $ 210,000 6,35 $ 5.911.725 Bank of America Corp.

BA.C $ 207,950 7,91 $ 12.474.051 Boeing Co BA $ 1.150,000 -2,52 $ 41.400 Banco Bradesco S.A. BBD $ 158,400 2,79 $ 16.907.000 Banco Santander Brasil S.A. BSBR $ 140,450 18,27 $ 35.681.093 Citigroup Inc. C $ 37,000 -3,18 $ 6.684.066 Cisco Systems Inc CSCO $ 106,800 -3,05 $ 10.317.060 Chevron Co. CVX $ 221,600 -4,36 $ 12.116.452 Disney Co. DISN $ 224,000 -5,66 $ 12.123.620 Freeport McMoran Inc. FCX $ 52,750 -0,10 $ 300.675 General Electric Co. GE $ 90,750 -2,15 $ 30.401 Google Inc. GOOGL $ 575,000 0,87 $ 83.404 IBM Corp.

IBM $ 264,800 4,74 $ 42.368 Coca Cola Co. KO $ 160,000 - $ 3.200 TOTALES $ 122.446.909

CEDEAR´s

Sujeto a revisión.

Especie

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.

Nombre

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas

3

EDICIÓN Nº 177 | LUNES 17 DE JULIO DE 2017

RENTA FIJA

EL MERCADO EXPECTANTE A NOVEDADES POLÍTICAS Por Franco Tealdi, Agente Productor - Matrícula CNV Nº 607 // Twitter: @tealdif // Tel.: 351 266-1022

D

atos menos optimistas sobre el panorama para la inflación hicieron caer las expectativas de que la Fed suba la tasa en diciembre, lo que impactó en una baja en los rendimientos de los Bonos del Tesoro a 10 años a niveles de 2.33%, lo que trajo cierto alivio en bonos emergentes.

Por el lado local, desde que tocara su punto más alto el 5 de julio, el tipo de cambio (mayorista) se ha apreciado un 1% hasta los $16,94, escenario donde se han visto favorecidas las posiciones en pesos. Teniendo en cuenta que continúe la senda lateral es atractivo incorporar en los portafolios posiciones en pesos, particularmente en Lebacs y en bonos ajustados por CER, como el DICP o el Boncer 2021 (TC21).

Con respecto a las primeras, la tasa de la Lebac más corta superó a la de referencia. Los operadores leen que

al BCRA no le gusta lo que viene en materia de precios. Bancos se deshacen de pases. Luego de varias semanas de participación del Banco Central (BCRA) en el mercado secundario de Lebac, las tasas subieron más de 1 punto porcentual en todos los tramos.

Por el lado de dólares, las recientes bajas dan un punto atractivo de entrada en títulos que vencen de 2033 a 2117, que pueden dar resultados interesantes en caso de que el oficialismo resulte un claro ganador en las elecciones de octubre. Quien esté dispuesto a correr el riesgo, puede optar por bonos soberanos de largo plazo, incluso el bono centenario que tanta polémica generó cuando fue emitido. Prevén que un buen resultado electoral para el Gobierno puede hacer subir considerablemente sus precios.

Por el lado del mercado primario, el Gobierno de la Provincia de

Buenos Aires emitió en los mercados internacionales 500 millones de euros en un bono que tendrá vencimiento en 2023, con un rendimiento del 5,5% nominal anual. Con una diferencia de rendimiento mayor a 120pb respecto a su soberano comparable, el título resulta atractivo, sobre todo para aquellos inversores que busquen exposición a la moneda europea, para la cual las perspectivas son positivas.

El interés que despertó la Provincia en los inversores quedó de manifiesto en la inusual cantidad de propuestas de suscripción recibidas: 270 cuentas con órdenes por un total de 3.200 millones de euros, más de 6 veces el tamaño de la emisión. El Ministro de Economía bonaerense señaló que en lo que resta del año no planea emitir más deuda (en caso de hacerlo recurriría al mercado local), y que ya está ejecutado del 93% del programa financiero previsto para 2017.

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Agente Productor - Matrícula CNV Nº 607

4

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS NACIONALES (EN DÓLARES TASA FIJA) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAR 2018 (L. ARG.) AN18 2,9 1,28 BONAR 2019 (L. NY.) AA19 3,08 1,63 BONAR 2020 (L. ARG) AO20 3,84 2,81 BONAR 2021 (L. NY.) AA21 4,43 3,27 BONAR 2024 (L. ARG.) AY24 4,72 3,58 BONAR 2022 A2E2 4,77 3,87 BONAR 2025 AA25 5,48 5,46 BONAR 2026 (L. NY.) AA26 6,23 6,39 BONAR 2027 A2E7 6,33 6,77 DISCOUNT 2033 EMIS... DIY0 7,49 7,43 DISCOUNT 2033 EMIS... DIA0 7,28 7,48 DISCOUNT 2033 (L. ... DICA 7,01 7,53 DISCOUNT 2033 (L. ... DICY 6,99 7,54 BONAR 2037 AA37 7,41 9,86 BONAR 2036 AL36 7,08 10,4 PAR 2038 EMISIÓN 2... PAY0 7,81 11,09 PAR 2038 EMISIÓN 2... PAA0 7,67 11,14 PAR 2038 (L. ARG.) PARA 7,66 11,14 PAR 2038 (L. NY.) PARY 7,63 11,15 BONAR 2046 (L. NY.) AA46 7,43 11,66 BONO ARGENTINA 2117 AC17 7,81 12,98

En dólares a tasa fija 9,00% DIY0

8,00% 7,00% 6,00% 5,00% 4,00%

AA19

AA26 DICA DICY DIA0

AA25

A2E2 AA21 AO20 AY24

AA37 AL36

A2E7

3,00% AN18

2,00% 1,00% 0,00% 0

2

4

6

8

10

12

BONOS NACIONALES (EN PESOS TASA VARIABLE) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BOCAN 2022 BONAR 2020 B+325 (...

BONAR 2018 B+275 (...

BONAR 2019 (L. ARG.) BOCON 2022 (L. ARG.) BONCER 2020 BONO DEL TESORO TA...

BONOS DEL TESORO N...

BONO EN PESOS TASA...

BONO EN PESO TASA ...

BONO A TASA FIJA 2...

AA22 AM20 AMX8 AMX9 PR15 TC20 TM18 TO21 TO23 TO26 TS18

24,29 24,39 26,46 25,41 26,29 -1,96 24,47 16,6 15,3 13,77 23,39

2,83 1,87 0,53 1,3 2,41 2,9 0,51 2,78 3,78 4,89 0,92

En pesos a tasa variable

30,00%

AMX8 TM18 TS18 AMX9

25,00%

AM20

PR15

20,00%

AA22

TO21

TO23

TO26

15,00% 10,00% 5,00% TC20

0,00% -5,00%

0

1

3

2

4

5

6

BONOS NACIONALES (EN PESOS AJUSTADOS POR CER) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION CUASIPAR 2045 (L. ...

DISCOUNT 2033 (L. ...

DISCOUNT 2033 EMIS...

BOGAR 2018 (L. ARG.) BOGAR 2020 (L. ARG.) PAR 2038 EMISIÓN 2...

PAR 2038 (L. ARG.) BOCON 2024 (L. ARG.) BONCER 2021

CUAP DICP DIP0 NF18 NO20 PAP0 PARP PR13 TC21

4,88 4,3 4,69 5,32 4,69 5,06 4,55 4,57 4,21

15,07 8,59 8,51 0,3 1,57 13,55 13,72 3,13 3,7

En pesos ajustados por CER 6,00% NF18 NO20

5,00%

PAP0 CUAP PARP

DIP0 DICP

TC21 PR13

4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% 0

Fuente: Research www.puentenet.com

2

4

6

8

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5

EDICIÓN Nº 177 | LUNES 17 DE JULIO DE 2017

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS NACIONALES (DOLLAR LINKED) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAD 2018 (L. ARG.) AM18 BONAD SEPTIEMBRE 2... AS17

3,94 1,35

0,64 0,17

Dólar Linked 4,50% 4,00% AM18

3,50% 3,00% 2,50% 2,00% 1,50% 1,00%

AS17

0,50% 0,00% 0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

BONOS PROVINCIALES (DOLLAR LINKED) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONO CIUDAD DE CÓR...

CIUDAD DE BS AS 20...

CIUDAD DE BS AS 20...

CIUDAD DE BS AS 20...

CHACO 2026 (L. ARG.) CHACO 2023 (L. ARG.) CÓRDOBA 2017 (L. A...

FORMOSA 2022 (L. A...

NEUQUÉN 2018 (L. A...

MENDOZA 2018 C3 (L...

MENDOZA 2018 C2 (L...

CHUBUT 2021 (L. AR...

CHUBUT 2019 (L. AR...

CHUBUT 2020 B (L. ...

TUCUMÁN 2020 (L. A...

BAO17 -93,63 BD2C9 3,78 BDC18 4,9 BDC20 4,62 CHAQ 21,85 CHSG1 9,57 CO17 -34,43 FORM3 10,13 NDG21 5,27 PMD18 10,96 PMO18 3,39 PUM21 5,42 PUO19 4,24 TUBB1 2,87 TUCS3 67,72

0,31 1,36 0,39 1,2 2,98 2,75 0,23 2,04 0,62 0,75 0,64 1,81 1,08 1,49 0,94

Provinciales Dólar Linked 80,00%

TUCS3

70,00%

.

60,00% 50,00% 40,00% 30,00% 20,00%

0,00% -10,00%

CHAQ

NDG21 BDC18

10,00% 0

PMO18 0,5

PUM21 BDC20 PUO19 BD2C9 TUBB1 1,5 1 2

CHSG1 2,5

3

3,5

Fuente: Research www.puentenet.com

CAPACITACIÓN IAMC Descuentos para ALyCs: IAMC 50% + Cámara de Agentes 20% (tope de $ 2.000 solo asociados) • • • • • •

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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS Análisis de Acciones Líderes

6

Indice MERVAL Análisis Técnico

Esta semana siguió la corrección para el índice Merval, que fue leve, pero sirvió para apoyarse sobre la media de 20 ruedas y cerrar la semana en 21.880 puntos.

De esta manera acumula en el año una ganancia de +29.3%.

Los inversores se muestran preocupados porque en los últimos días se volvió a abrir el debate sobre gravar la renta financiera en varios discursos políticos.

Si bien en campaña electoral buscan captar mayor cantidad de votos, no está claro cómo una medida así podría llevarse a cabo y de qué manera y cuál sería el impacto sobre el costo del crédito y el mercado de bonos. Esta incertidumbre se ve reflejada en esta corrección en máximos históricos para el índice Merval.

En este escenario, el Merval podría seguir recortando hasta la zona de 21.20021.500 puntos donde se ubicaría el último tramo para que las medias móviles y el RSI den señal de venta. Por otra parte, también se mantiene la visión en caso de superar los 22.500, el nuevo objetivo alcista se ubicaría en 24.800 puntos. ¿Logrará alcanzarlo este año? No podemos responder a esa pregunta, pero lo que sí sabemos es que depende mucho de lo que pase en las elecciones.

Por último, en caso de caída, el último piso de referencia para un stop loss se encuentra en 20.400 puntos.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

21924,67

Venta

0,20%

50

21705,64

Compra

-0,80%

200

19247,68

Compra

-12,03%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

22005,88

Venta

0,58%

18

21899,01

Venta

0,09%

40

21680,24

Compra

-0,91%

Valor

Señal

MACD

149,61

Compra

Media 9 (MACD)

136,36

Compra

RSI

51,30

Compra

Indicadores

Ticker MERVAL 21880,00

Precio actual Fecha

14-07-17

Volumen del dia

37.115.512,00

Volumen promedio

20.136.695,65

Valor

% vs VA

Resistencia 3

22.600,00

3,29%

Resistencia 2

22.500,00

2,83%

Resistencia 1

22.000,00

0,55%

Soporte 1

21.800,00

-0,37%

Soporte 2

21.500,00

-1,74%

Soporte 3

21.200,00

-3,11%

Ratios de Mercado Último precio

$ 21.880,00

Volatilidad Anual Tendencia

0,23 Alcista

Variación Semanal

-0,81%

Máximo 52 semanas

22.624

Mínimo 52 semanas

14.977

Componentes 3T 2017 Pampa Energía S.A.

PAMP

Energía/ Servicios Públicos

10,80%

S.A. PetroleoYPF Brasileiro S.A. PETROBRAS

YPFD

Petrolera

10,70%

APBR

Petrolera

9,20%

Grupo Financiero Galicia S.A.

GGAL

Banco/ Financiera

8,82%

Siderar S.A.I.C.

ERAR

Industria metalúrgica

5,56%

Cresud S.A.C.I.F. y A. BBVA Banco Francés S.A.

CRES

Grupo Inversor

4,52%

FRAN

Banco

4,24%

Banco Macro S.A.

BMA

Banco

3,84%

Aluar Aluminio Argentino S.A.

ALUA

Industria metalúrgica

3,77%

Andes Energía PLC

AEN

Petrolera

3,71%

Resto

-

-

34,86%

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EDICIÓN Nº 177 | LUNES 17 DE JULIO DE 2017

ANDES ENERGÍA PLC Análisis Técnico

Andes Energía continúa con cotización suspendida en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y en London Stock Exchange. La empresa suiza Mercuria Energy Trading S.A. le otorgó un préstamo en marzo por USD 60 millones y colocó a Anuj Sharma como Gerente General de la firma.

Ticker AEN

El pasado jueves 29 de junio, Andes confirmó que se encuentra en negociaciones con Mercuria que podrían derivar en una adquisición inversa, pidiendo la suspensión de cotización en la AIM de Londres para que la misma no se deje llevar por especulaciones indebidas, hasta tanto no se cierren las negociaciones.

Se espera que Mercuria oferte un precio por debajo del último operado, pero habrá que ver las limitaciones regulatorias.

En el gráfico podemos ver como el papel subía en tendencia alcista desde principio de año, y logrando cotizar en máximos parecía listo para superar la resistencia de 14,50 e ir a buscar un objetivo alcista en 18 pesos, producto de un banderín que podemos visualizar en escala de velas semanales. A la baja, tenemos soportes entre 11 y 10 pesos.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

12,09

Compra

-14,86%

50

11,48

Compra

-19,15%

200

6,90

Compra

-51,41%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

13,66

Compra

-3,77%

18

12,43

Compra

-12,48%

40

11,60

Compra

-18,30%

Valor

Señal

MACD

0,57

Compra

Media 9 (MACD)

0,34

Compra

RSI

68,75

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

14,20

Fecha

28-06-17

Volumen del dia

1.444.724,00

Volumen promedio

1.098.250,70

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

14,50

2,11%

Soporte 1

14,00

-1,41%

Soporte 2

13,50

-4,93%

Soporte 3

12,00

-15,49%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 14,20 -

P/E Valor Libro

$ 7,94

Capitalización Bursátil

Precio actual

$ 1.397.478.800

Rotación del Activo

0,29

Rotación del Activo Corriente

1,62

Rotación del Activo No Corr

0,35

Rotación del Patrimonio neto

1,52

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,23

Recorrido semanal

26,02%

Liquidez

2,98

Volatilidad Anual

73,10%

Liquidez Ácida

0,19

Plazo de Cobranza de Créditos

22,36

Plazo de Pagos

66,70

BETA de Mercado

#¡DIV/0!

Indicadores de Rentabilidad ROA

-3,17%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,34

ROE

-86,97%

Endeudamiento

2,41

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

27,46

Ventas

$ 67.768.000

-57,32%

Resultado Operativo

-$ 7.500.000

-$ 0,39

Resultado Neto

-$ 38.843.000

8

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

AGROMETAL S.A. Análisis Técnico

Continúa la corrección para las acciones de Agrometal. Esta semana el papel tocó nuevamente los 40 pesos, pero no aguantó y volvió a caer para cerrar la semana en 36,90, representando una caída en la semana de -3.27%. De todas formas, es uno de los papeles que más subió en el año, acumulando una ganancia de +37%.

Ticker AGRO

Seguimos manteniendo la visión de la semana pasada: El papel había dado señal de venta por cruce de medias e indicadores cuando perdió la zona de 40 pesos. Luego de seis meses consecutivos al alza, parece haber entrado en fase correctiva de onda C que podría llegar hasta el 50% (zona de 35 pesos) o 61.8% (zona de 30 pesos) de retroceso de Fibonacci. La primera onda correctiva A alcanzó el 38.2% de retroceso de Fibonacci en 37 pesos.

Valor

Señal

% vs VA

15

40,18

Venta

8,88%

50

43,66

Venta

18,31%

200

32,40

Compra

-12,19%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

38,15

Venta

3,39%

18

40,21

Venta

8,98%

40

41,44

Venta

12,30%

Valor

Señal

MACD

-1,33

Venta

Media 9 (MACD)

-1,09

Venta

RSI

34,90

Venta

Indicadores

Ratios del mercado

14-07-17 97.402,00

Volumen promedio

130.294,15

Valor

% vs VA

Resistencia 3

50,00

35,50%

Resistencia 2

44,00

19,24%

Resistencia 1

38,00

2,98%

Soporte 1

32,00

-13,28%

Soporte 2

26,00

-29,54%

Soporte 3

19,00

-48,51%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 36,90 -

P/E Valor Libro

$ 2,94

Capitalización Bursátil

36,90

Fecha Volumen del dia

Dependiendo la fuerza del mercado, los 37 pesos pueden funcionar como buen soporte. Se sugiere esperar a que termine esta fase correctiva para tomar una decisión.

SMAs

Precio actual

$ 1.771.200.000

Rotación del Activo

0,14

Rotación del Activo Corriente

0,16

Rotación del Activo No Corr

1,07

Rotación del Patrimonio neto

0,41

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,53

Recorrido semanal

9,82%

Liquidez

0,22

Volatilidad Anual

46,50%

Liquidez Ácida

0,12

BETA de Mercado

0,46

Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos Plazo de Pagos

ROA

-2,00%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-5,81%

Endeudamiento

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

294,45 0,00 #¡DIV/0!

0,15

Ventas

$ 58.290.714

-14,07%

Resultado Operativo

-$ 7.662.965

-$ 0,17

Resultado Neto

-$ 8.202.680

2,90

9

EDICIÓN Nº 177 | LUNES 17 DE JULIO DE 2017

ALUAR ALUMINIO ARGENTINO S.A. Análisis Técnico

Sigue la tendencia lateral de ALUAR dentro del canal alcista, oscilando sobre su media móvil en 11, con máximo en 11,70 y mínimo en 10,20.

Esta semana se manejó entre 11,50 y 11 pesos la acción, con disminución de volumen, como lo anticipamos la semana pasada.

Ticker ALUA

Para la próxima semana, la tendencia podría continuar hacia la zona de 10,50, o dar una vuelta sorpresiva y subir por encima de 11,50 para continuar la tendencia alcista. Lo segundo se ve menos probable al corto plazo.

Precio actual

11,10

Fecha

14-07-17

Volumen del dia

219.114,00

Volumen promedio

611.438,55

Valor -

Resistencia 3

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

11,03

Compra

-0,63%

50

11,01

Compra

-0,80%

200

10,50

Compra

-5,43%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

11,19

Venta

0,84%

18

11,09

Compra

-0,08%

40

11,03

Compra

-0,60%

Valor

Señal

MACD

0,07

Compra

Media 9 (MACD)

0,04

Compra

RSI

51,18

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

% vs VA -100,00%

Resistencia 2

12,00

8,11%

Resistencia 1

11,50

3,60%

Soporte 1

10,30

-7,21%

Soporte 2

10,10

-9,01%

Soporte 3

9,90

-10,81%

Indicadores Patrimoniales $ 11,10

Rotación del Activo

0,77

P/E

11,81

Rotación del Activo Corriente

1,17

Valor Libro

$ 3,23

Rotación del Activo No Corr

2,25

Rotación del Patrimonio neto

1,16

Capitalización Bursátil

$ 31.080.000.000

Indicadores Financieros

Pay out

1,28%

Dividend yield

0,11%

Solvencia

2,97

Recorrido semanal

5,31%

Liquidez

1,31

Volatilidad Anual

26,90%

Liquidez Ácida

0,15

Plazo de Cobranza de Créditos

5,15

Plazo de Pagos

2,87

BETA de Mercado

0,49

Indicadores de Rentabilidad ROA

9,66%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,80

ROE

14,57%

Endeudamiento

0,15

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 10.456.550.794

12,58%

Resultado Operativo

$ 2.253.913.347

$ 0,94

Resultado Neto

$ 1.315.354.945

1,51

10

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

PETRÓLEO BRASILEIRO (PETROBRAS) S.A. Análisis Técnico

Como anticipamos la semana pasada, las acciones de Petrobras dieron señal de entrada cuando el papel recuperó repentinamente los 70 pesos. Si bien no logró quebrar la tendencia bajista, por lo menos debería mantenerse por encima de 68 pesos para que dentro de un mes estemos hablando de una tendencia alcista.

Ticker APBR

El driver que llevó a pagar por Brasil se basó en que el pasado martes 11 el Senado brasilero aprobó la reforma laboral al mismo tiempo que el Ex Presidente, Lula Da Silva, fue condenado a 9 años y medio de prisión por “corrupción pasiva” y lavado de dinero. Ese mismo día las acciones de Petrobras saltaron de 67 a 69,30, y la suba continuó en las próximas jornadas hasta el viernes.

En la zona de 75-76 pesos tiene una posible resistencia para quebrar la tendencia bajista que viene transitando desde principio de año. Por último, en 80 pesos estaría cerrando el gap de mayo y es probable que en ese punto la cotización encuentre otro techo.

Valor

Señal

% vs VA

15

68,14

Compra

-6,60%

50

69,75

Compra

-4,39%

200

77,48

Venta

6,21%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

71,64

Compra

-1,79%

18

68,77

Compra

-5,73%

40

69,06

Compra

-5,33%

Valor

Señal

MACD

0,74

Compra

Media 9 (MACD)

-0,21

Compra

RSI

65,07

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

72,95

Fecha

14-07-17

Volumen del dia

362.423,00

Volumen promedio

474.083,55

Valor

Habrá que estar atentos a los próximos días a que no se pierda el nuevo piso de 68-70 pesos, por lo que allí pondremos nuestro stop loss.

SMAs

Precio actual

% vs VA

Resistencia 3

79,50

8,98%

Resistencia 2

77,00

5,55%

Resistencia 1

75,00

2,81%

Soporte 1

70,00

-4,04%

Soporte 2

64,00

-12,27%

Soporte 3

61,00

-16,38%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 72,95

Rotación del Activo

0,08

P/E

789,87

Rotación del Activo Corriente

0,86

Valor Libro

$ 95,84

Rotación del Activo No Corr

0,09

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Capitalización Bursátil Pay out

$ 951.596.051.044

Indicadores Financieros

1897,09%

Dividend yield

3,40%

Solvencia

1,70

Recorrido semanal

10,41%

Liquidez

5,94

Volatilidad Anual

46,27%

Liquidez Ácida

0,06

Plazo de Cobranza de Créditos

27,18

Plazo de Pagos

30,17

BETA de Mercado

0,81

Indicadores de Rentabilidad ROA

2,54%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,90

ROE

0,14%

Endeudamiento

0,41

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 55.458.000.000

0,67%

Resultado Operativo

$ 16.798.000.000

$ 0,03

Resultado Neto

0,05

$ 370.000.000

11

EDICIÓN Nº 177 | LUNES 17 DE JULIO DE 2017

AUTOPISTAS DEL SOL S.A. Análisis Técnico

Excelente semana para Autopistas del Sol que cerró el último viernes en $110,55.

El activo transita un canal alcista de largo plazo iniciado en septiembre del 2016.

Tal como habíamos vaticinado en la edición anterior de Cinco Ruedas, el precio de la acción se quebró al alza el techo del canal. De esta manera, es de esperar un pullback y es probable esperar que el papel vaya a buscar objetivos más altos.

Ticker AUSO

Por el lado de los indicadores, observamos al RSI en niveles de sobre-compra. En tanto, el MACD se encuentra con tendencia ascendente por encima del nivel de cero. Los volúmenes durante las últimas ruedas observaron un incremento.

Precio actual

110,55

Fecha

14-07-17

Volumen del dia

71.328,00

Volumen promedio

44.391,18

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

103,77

Compra

-6,13%

50

93,68

Compra

-15,26%

200

66,78

Compra

-39,59%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

109,63

Compra

-0,83%

18

102,94

Compra

-6,88%

40

96,60

Compra

-12,62%

Valor

Señal

MACD

5,08

Compra

Media 9 (MACD)

4,30

Compra

RSI

71,46

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

% vs VA

Soporte 1

110,00

-0,50%

Soporte 2

95,00

-14,07%

Soporte 3

85,00

-23,11%

Indicadores Patrimoniales $ 110,55

Rotación del Activo

0,36

P/E

130,92

Rotación del Activo Corriente

0,59

Valor Libro

$ 6,12

Rotación del Activo No Corr

0,93

Rotación del Patrimonio neto

0,93

Capitalización Bursátil

$ 9.770.861.371

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,64

Recorrido semanal

11,98%

Liquidez

0,97

Volatilidad Anual

26,35%

Liquidez Ácida

0,12

Plazo de Cobranza de Créditos

29,36

Plazo de Pagos

32,19

BETA de Mercado

0,17

Indicadores de Rentabilidad ROA

5,37%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,91

ROE

13,79%

Endeudamiento

0,09

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 502.410.739

14,85%

Resultado Operativo

$ 91.155.864

$ 0,84

Resultado Neto

$ 74.631.476

2,57

12

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

BANCO MACRO S.A. Análisis Técnico

Semana de leves retrocesos para Banco Macro. El activo cerró el viernes último en $150. De esta forma, quebró el soporte que habíamos ubicado en la zona de los $152.

Ticker BMA

Pese a esto, el papel se mantiene en tendencia alcista desde diciembre del 2016.

A la misma vez, observamos que la cotización se mantiene operando muy por encima de su MM de 200 ruedas. Pero hay mucha proximidad a las medias de 20 y 30 ruedas, que de haber un cruce puede esperarse nuevos recortes.

Precio actual

150,55

Fecha

14-07-17

Volumen del dia

El RSI se encuentra en niveles casi neutros del 54% y en descenso, mientras que el MACD marcó una divergencia bajista. Próximo soporte en la zona de los $149 y $147.

80.340,00

Volumen promedio

139.698,78

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

151,16

Venta

51,84%

50

143,53

Venta

44,18%

200

124,69

Venta

25,26%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

151,77

Venta

52,46%

18

149,96

Venta

50,63%

40

145,79

Venta

46,44%

Valor

Señal

MACD

2,81

Compra

Media 9 (MACD)

3,02

Venta

RSI

54,51

Compra

Indicadores

Ratios del mercado P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

111,00

11,50%

Soporte 2

109,00

9,49%

Soporte 3

107,00

7,48%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

0,61

12,68

Tasa Activa Implícita

0,05

$ 40,15

Tasa Pasiva Implícita

0,02

$ 150,55

Último precio

% vs VA

$ 89.499.716.750

Spread Financiero

0,02 Incobrabilidad de Cartera

Pay out

40,44%

Dividend yield

0,80%

Liquidez

0,46

Recorrido semanal

4,13%

Absorción de Estruct con Rent

0,64

Volatilidad Anual

30,10%

Endeudamiento

1,60

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

0,45

Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 23.869.943.000

ROA

1,79%

Ingresos Financieros

$ 7.600.382.000

ROE

3,33%

Egresos Financieros

-$ 2.960.035.000

Resultado Operativo Bruto

$ 4.640.347.000 $ 2.982.550.000 $ 1.764.045.000

Efecto Palanca

1,87

Margen de Beneficio/Ventas

23,21%

Resultado Neto por Intermediación

Resultado Neto por Acción

$ 2,97

Resultado Neto

13

EDICIÓN Nº 177 | LUNES 17 DE JULIO DE 2017

CENTRAL PUERTO S.A. Análisis Técnico

Otra horrible semana para las acciones de la energética que cerró en $22,3 el ultimo viernes.

El activo viene en tendencia bajista desde principio de año. El pasado jueves, el precio quebró en descenso todas sus medias móviles: la de 20, 30 y la más significativa de todas la de 200 ruedas. Con esta nueva información, es probable esperar que la cotización del profundice aun mas su tendencia.

Ticker CEPU

El RSI se encuentra en descenso en niveles del 44%. El MACD marcó una divergencia bajista y se encuentra operando por debajo de su nivel de cero.

En cuanto a los volúmenes operados, se mantuvieron bajos durante las últimas ruedas. Próximo soporte: $21,8.

Precio actual

22,30

Fecha

14-07-17

Volumen del dia

215.718,00

Volumen promedio

315.965,05

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

22,80

Venta

2,26%

50

23,15

Venta

3,80%

200

23,57

Venta

5,69%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

22,33

Venta

0,12%

18

22,77

Venta

2,12%

40

23,08

Venta

3,51%

Valor

Señal

MACD

-0,20

Venta

Media 9 (MACD)

-0,12

Venta

RSI

44,88

Venta

Indicadores

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

43,00

92,83%

Resistencia 2

35,00

56,95%

Resistencia 1

27,00

21,08%

Soporte 1

21,00

-5,83%

Soporte 2

14,00

-37,22%

Soporte 3

8,75

-60,76%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 22,30

Rotación del Activo

0,21

P/E

29,50

Rotación del Activo Corriente

0,47

Valor Libro

$ 3,78

Rotación del Activo No Corr

0,36

Rotación del Patrimonio neto

0,43

Capitalización Bursátil

$ 33.762.696.309

Indicadores Financieros

Pay out

15,87%

Dividend yield

0,54%

Solvencia

1,93

Recorrido semanal

11,66%

Liquidez

1,82

Volatilidad Anual

39,03%

Liquidez Ácida

0,02

BETA de Mercado

#¡DIV/0!

Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

112,25

Plazo de Pagos

41,83

ROA

9,62%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,68

ROE

3,39%

Endeudamiento

0,18

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 2.438.155.000

46,95%

Resultado Operativo

$ 1.462.953.000

$ 0,76

Resultado Neto

$ 1.144.666.000

0,35

14

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

SOCIEDAD COMERCIAL DEL PLATA S.A. Análisis Técnico

Muy buena semana para las acciones de Comercial del Plata. El activo logró cerrar el último viernes en niveles de $3,4 con una leve expansión de volumen.

Cerrado el gap en la zona de los $3, ahora el activo salió disparado a buscar su resistencia más alta: $3,6. Será clave que el precio de la acción se mantenga operando por encima de su media móvil de 20 y 30 ruedas, además de la aparición de mas volumen, de lo contrario es de esperar nuevas tomas de ganancias.

Ticker COME 3,40

Precio actual Fecha

Redefinimos soporte: $3,34 y $3,31. Próxima resistencia: $3,42.

14-07-17

Volumen del dia

2.852.240,00

Volumen promedio

1.946.053,50

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

3,27

Compra

-3,73%

50

3,25

Compra

-4,46%

200

2,96

Compra

-12,92%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

3,36

Compra

-1,12%

18

3,27

Compra

-3,85%

40

3,22

Compra

-5,20%

Valor

Señal

MACD

0,05

Compra

Media 9 (MACD)

0,03

Compra

RSI

63,82

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

4,10

20,59%

Resistencia 2

3,80

11,76%

Resistencia 1

3,50

2,94%

Soporte 1

3,20

-5,88%

Soporte 2

2,90

-14,71%

Soporte 3

2,60

-23,53%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 3,40

Rotación del Activo

0,34

P/E

-8,49

Rotación del Activo Corriente

1,29

Valor Libro

$ 1,23

Rotación del Activo No Corr

0,46

Rotación del Patrimonio neto

0,72

Capitalización Bursátil

$ 4.623.449.200

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,90

Recorrido semanal

5,13%

Liquidez

2,80

Volatilidad Anual

31,69%

Liquidez Ácida

0,06

Plazo de Cobranza de Créditos

22,58

Plazo de Pagos

59,59

BETA de Mercado

0,35

Indicadores de Rentabilidad ROA

-2,30%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,38

ROE

-1,18%

Endeudamiento

0,40

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

0,51

Ventas

$ 1.201.311.000

-4,53%

Resultado Operativo

-$ 5.593.000

-$ 0,40

Resultado Neto

-$ 54.473.000

15

EDICIÓN Nº 177 | LUNES 17 DE JULIO DE 2017

CRESUD S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

Cresud cerró la semana en $32,40. Rompiendo el triángulo descendente.

En cuanto a los principales objetivos el primero estaría en romper los $32,60, luego los $34,5 y más adelante el objetivo de realizarse la ruptura del triángulo ascendente en $37,95 que coincide con la proyección de Fibonacci.

Ticker CRES

En cuanto a los soportes, en principio tenemos los $30,86, como segundo lugar los $30 y como tercero los $28,70 piso del triángulo.

Precio actual

32,30

Fecha

14-07-17

En cuanto al MACD está dando compra y el RSI en 57%.

Volumen del dia

175.959,00

Volumen promedio

333.969,23

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

31,76

Compra

-1,66%

50

31,98

Compra

-0,99%

200

28,75

Compra

-10,99%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

32,42

Venta

0,36%

18

31,76

Compra

-1,68%

40

31,63

Compra

-2,07%

Valor

Señal

MACD

0,28

Compra

Media 9 (MACD)

0,08

Compra

RSI

54,97

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

5,93

Valor Libro

$ 38,81

Capitalización Bursátil

Soporte 1

27,70

-14,24%

Soporte 2

27,00

-16,41%

Soporte 3

26,50

-17,96%

Indicadores Patrimoniales $ 32,30

P/E

% vs VA

$ 8.089.487.810

Rotación del Activo

0,13

Rotación del Activo Corriente

0,40

Rotación del Activo No Corr

0,20

Rotación del Patrimonio neto

2,22

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,06

Recorrido semanal

6,55%

Liquidez

2,33

Volatilidad Anual

27,63%

Liquidez Ácida

0,42

Plazo de Cobranza de Créditos

59,40

Plazo de Pagos

17,44

BETA de Mercado

0,58

Indicadores de Rentabilidad ROA

0,83%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

3,41

ROE

14,03%

Endeudamiento

19,10

Efecto Palanca

16,89

Ventas

$ 21.557.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

6,33%

Resultado Operativo

$ 3.437.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 5,45

Resultado Neto

$ 1.364.000.000

16

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

EMPRESA DIST. Y COMERCIALIZADORA NORTE (EDENOR) S.A. Análisis Técnico

Edenor cerró el viernes en $26,05 y continúa transitando el canal lateral que empezó en enero de este año.

Como principales objetivos tenemos los $28,33 y de romperlos al alza tendríamos por objetivo la duplicación del canal, es decir, los $32,60.

Ticker EDN

En cuanto a los soportes, tenemos el soporte más corto los $25,90 (medias móviles rápidas), como segundo objetivo $25, tercero el piso del canal en $24 y por último la media móvil de 200 ruedas en $22,25.

En cuanto al MACD, indicando venta y en RSI en 52%.

Precio actual

26,05

Fecha

14-07-17

Volumen del dia

265.443,00

Volumen promedio

391.649,53

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

26,17

Venta

0,45%

50

25,66

Compra

-1,51%

200

23,46

Compra

-9,96%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

26,20

Venta

0,58%

18

26,05

Venta

0,01%

40

25,87

Compra

-0,69%

Valor

Señal

MACD

0,24

Compra

Media 9 (MACD)

0,22

Compra

RSI

51,47

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

Soporte 1

20,40

-21,69%

Soporte 2

17,90

-31,29%

Soporte 3

15,00

-42,42%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 26,05

P/E

-

Valor Libro

$ 0,37

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 23.613.155.355

Rotación del Activo

0,38

Rotación del Activo Corriente

1,34

Rotación del Activo No Corr

0,52

Rotación del Patrimonio neto

16,81

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,02

Recorrido semanal

7,91%

Liquidez

1,54

Volatilidad Anual

32,02%

Liquidez Ácida

0,04

Plazo de Cobranza de Créditos

24,83

Plazo de Pagos

80,76

BETA de Mercado

0,39

Indicadores de Rentabilidad ROA

-7,80%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,31

ROE

-5,02%

Endeudamiento

0,63

Efecto Palanca

0,64

Ventas

$ 5.707.145.000

Margen de Beneficio/Ventas

-20,77%

Resultado Operativo

-$ 1.213.668.000

Resultado Neto por Acción

-$ 1,31

Resultado Neto

-$ 1.185.465.000

17

EDICIÓN Nº 177 | LUNES 17 DE JULIO DE 2017

SIDERAR S.A.I.C. Análisis Técnico

Siderar cerró en $10,85 y transita un canal lateral desde principio de año.

Como principales objetivos alcistas tenemos el techo $11,42 luego el máximo histórico en $11,90 y por último el doble del canal lateral $12,63.

Ticker ERAR

En cuanto a los soportes, tenemos los $10,22 y luego la media móvil de 200 ruedas en $10,10.

En cuanto el MACD dando compra y el RSI cercano a los 50%.

Precio actual

10,85

Fecha

14-07-17

Volumen del dia

495.812,00

Volumen promedio

971.966,53

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

10,72

Compra

-1,17%

50

11,14

Venta

2,64%

200

10,10

Compra

-6,91%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

10,83

Compra

-0,21%

18

10,81

Compra

-0,36%

40

10,92

Venta

0,61%

Valor

Señal

MACD

-0,07

Venta

Media 9 (MACD)

-0,11

Compra

RSI

49,62

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

% vs VA

Soporte 1

10,00

-7,83%

Soporte 2

9,80

-9,68%

Soporte 3

9,60

-11,52%

Indicadores Patrimoniales $ 10,85

Rotación del Activo

0,37

P/E

13,07

Rotación del Activo Corriente

1,15

Valor Libro

$ 5,65

Rotación del Activo No Corr

0,55

Rotación del Patrimonio neto

0,52

Capitalización Bursátil

$ 49.010.470.150

Indicadores Financieros

Pay out

25,30%

Dividend yield

1,94%

Solvencia

3,55

Recorrido semanal

4,65%

Liquidez

2,60

Volatilidad Anual

30,35%

Liquidez Ácida

0,08

BETA de Mercado

0,44

Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

8,72

Plazo de Pagos

22,55

ROA

13,49%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,39

ROE

7,65%

Endeudamiento

0,20

Efecto Palanca

0,57

Ventas

$ 13.166.020.000

Margen de Beneficio/Ventas

28,47%

Resultado Operativo

$ 2.293.070.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,83

Resultado Neto

$ 3.748.634.000

18

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

BBVA BANCO FRANCÉS S.A. Análisis Técnico

Banco Francés cerró el viernes en $99,50 en una semana bajista y cerrando por debajo de los $100. De esta manera de continuar la baja, podría romper de forma bajista el triángulo.

Ticker FRAN

Como primeros objetivos alcistas, recuperar los $100 y luego los $110 que de romperlos estaríamos en la búsqueda de los $133 en un plazo más amplio de tiempo.

Señal

% vs VA

15

102,61

Venta

3,08%

50

100,63

Venta

1,09%

200

97,16

Compra

-2,40%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

101,06

Venta

1,51%

18

102,33

Venta

2,79%

40

101,49

Venta

1,95%

Valor

Señal

MACD

0,00

Compra

Media 9 (MACD)

0,49

Venta

RSI

41,56

Venta

Indicadores

Valor Libro Capitalización Bursátil

164.888,48

% vs VA

Resistencia 3

105,00

5,47%

Resistencia 2

103,00

3,47%

Resistencia 1

101,00

1,46%

Soporte 1

99,00

-0,55%

Soporte 2

97,00

-2,56%

Soporte 3

95,00

-4,57%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

0,58

8,32

Tasa Activa Implícita

0,03

$ 31,95

Tasa Pasiva Implícita

0,01

$ 99,55

P/E

49.148,00

Valor

Ratios del mercado Último precio

14-07-17

Volumen promedio

En cuanto al MACD indicando venta y en RSI en 40%. Como dijimos en la edición anterior es una mala situación para comprar, ya que la resolución del triángulo puede ser bajista.

Valor

99,55

Fecha Volumen del dia

En cuanto a los soportes, el primero está dado por los $99,50 luego en segundo los $86.

SMAs

Precio actual

$ 53.446.189.968

Spread Financiero

0,02 Incobrabilidad de Cartera

Pay out

61,71%

Dividend yield

1,85%

Liquidez

0,53

Recorrido semanal

4,37%

Absorción de Estruct con Rent

0,95

Volatilidad Anual

33,81%

Endeudamiento

3,13

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

0,48

Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 17.154.805.000

ROA

0,58%

Ingresos Financieros

$ 5.283.771.000

ROE

2,02%

Egresos Financieros

-$ 2.217.322.000

Resultado Operativo Bruto

$ 3.066.449.000

Efecto Palanca

3,45

Margen de Beneficio/Ventas

30,39%

Resultado Neto por Intermediación

$ 1.077.545.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,99

Resultado Neto

$ 1.605.770.000

19

EDICIÓN Nº 177 | LUNES 17 DE JULIO DE 2017

GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A. Análisis Técnico

Feo panorama para GGAL luego del cierre del viernes. Las acciones de Galicia venían operando en tímidas ganancias, pero el viernes un cierre en 68,65 pesos con velón rojo y aumento de volumen nos da la pauta que la visión sobre los 65 pesos podría ser una realidad.

Ticker GGAL

El RSI pasó a cotizar por debajo de los 50 puntos, mientras que el MACD está a punto de dar señal de venta. Todo parece indicar que el activo comienza a lateralizar entre 65 y 75 pesos. Así que es probable ese escenario ya que se aproxima una nueva emisión de acciones que le puedan dar un piso y un techo a la cotización.

Estrategias de cobertura de riesgo serían las más prudentes sobre este papel.

Precio actual

68,65

Fecha

14-07-17

Volumen del dia

673.120,00

Volumen promedio

593.532,05

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

70,52

Compra

-29,16%

50

69,06

Compra

-30,63%

200

54,59

Compra

-45,16%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

70,32

Compra

-29,36%

18

70,30

Compra

-29,38%

40

68,87

Compra

-30,81%

Valor

Señal

MACD

0,70

Compra

Media 9 (MACD)

0,82

Venta

RSI

45,84

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio Valor Libro Capitalización Bursátil

Soporte 1

44,00

-55,80%

Soporte 2

43,50

-56,30%

Soporte 3

43,00

-56,81%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

0,49

13,94

Tasa Activa Implícita

0,04

$ 16,88

Tasa Pasiva Implícita

0,02

$ 68,65

P/E

% vs VA

$ 89.263.164.584

Spread Financiero

0,02 Incobrabilidad de Cartera

Pay out

14,99%

Dividend yield

0,27%

Liquidez

0,48

Recorrido semanal

7,17%

Absorción de Estruct con Rent

1,05

Volatilidad Anual

33,12%

Endeudamiento

2,62

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

0,42

Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 21.953.452.000

ROA

0,93%

Ingresos Financieros

$ 9.987.690.000

ROE

2,67%

Egresos Financieros

-$ 5.117.218.000

Resultado Operativo Bruto

$ 4.870.472.000

Efecto Palanca

2,87

Margen de Beneficio/Ventas

16,03%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.387.647.000

Resultado Neto por Acción

$ 1,23

Resultado Neto

$ 1.600.753.000

20

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

MIRGOR S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

Llegó el momento de entrar en Mirgor. Luego de apoyarse sobre la media de 20 ruedas en 340 pesos, las acciones de MIRG cerraron el viernes en 357,25 con una gran vela alcista y aumento de volumen.

RSI y MACD confirman la señal de compra para continuar subiendo dentro del canal alcista. Próximo objetivo zona de 370 pesos, luego próximo techo en 395 pesos, y último objetivo en 430 pesos.

Ticker MIRG

A la baja verificar que no se pierdan los 330 pesos, donde pondríamos el Stop Loss.

Precio actual

357,25

Fecha

14-07-17

Volumen del dia

53.158,00

Volumen promedio

18.198,83

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

346,95

Compra

-2,88%

50

339,87

Compra

-4,86%

200

348,98

Compra

-2,31%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

349,61

Compra

-2,14%

18

344,57

Compra

-3,55%

40

339,08

Compra

-5,08%

Valor

Señal

MACD

3,17

Compra

Media 9 (MACD)

2,82

Compra

RSI

60,18

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

10,68

P/E

$ 241,28

Capitalización Bursátil

Resistencia 3

380,00

6,37%

Resistencia 2

370,00

3,57%

Resistencia 1

360,00

0,77%

Soporte 1

350,00

-2,03%

Soporte 2

340,00

-4,83%

Soporte 3

330,00

-7,63%

Indicadores Patrimoniales $ 357,25

Valor Libro

% vs VA

$ 2.143.500.000

Rotación del Activo

0,93

Rotación del Activo Corriente

1,11

Rotación del Activo No Corr

5,52

Rotación del Patrimonio neto

5,26

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,21

Recorrido semanal

8,47%

Liquidez

0,20

Volatilidad Anual

41,92%

Liquidez Ácida

0,02

Plazo de Cobranza de Créditos

37,37

Plazo de Pagos

0,00

BETA de Mercado

0,36

Indicadores de Rentabilidad ROA

2,44%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

13,87%

Endeudamiento

Efecto Palanca

5,68

Ventas

3,16 $ 7.619.361.000

Margen de Beneficio/Ventas

2,63%

Resultado Operativo

$ 276.655.000

Resultado Neto por Acción

$ 3,35

Resultado Neto

$ 200.740.000

21

EDICIÓN Nº 177 | LUNES 17 DE JULIO DE 2017

PAMPA ENERGÍA S.A. Análisis Técnico

Pampa cayó durante la semana pasada hacia el objetivo que marcamos en 38 pesos. La acción dio señal de venta luego de varios días de no poder superar los 40 pesos, y cerró el último viernes en 37,10, significando una caída semanal de -7.59%.

Ticker PAMP

Para la próxima semana, el papel puede rebotar hacia la media en 39 pesos, pero mientras no logre volver a cotizar por encima de dicho nivel estaríamos hablando de una fase correctiva que podría durar más tiempo e incluso llegar a 34.

Por otro lado, en caso de seguir con la tendencia alcista habrá que esperar la nueva señal de compra fuerte.

Precio actual

37,10

Fecha

14-07-17

Volumen del dia

1.739.088,00

Volumen promedio

1.092.570,60

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

39,01

Venta

5,14%

50

38,92

Venta

4,90%

200

29,20

Compra

-21,28%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

37,81

Venta

1,92%

18

38,93

Venta

4,93%

40

38,65

Venta

4,19%

Valor

Señal

MACD

-0,27

Venta

Media 9 (MACD)

0,06

Venta

RSI

36,09

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

-

Valor Libro

$ 6,05

Capitalización Bursátil

Soporte 1

23,00

-38,01%

Soporte 2

22,50

-39,35%

Soporte 3

20,00

-46,09%

Indicadores Patrimoniales $ 37,10

P/E

% vs VA

$ 48.760.934.205

Rotación del Activo

0,25

Rotación del Activo Corriente

0,71

Rotación del Activo No Corr

0,38

Rotación del Patrimonio neto

1,05

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,31

Recorrido semanal

7,79%

Liquidez

1,78

Volatilidad Anual

38,40%

Liquidez Ácida

0,07

BETA de Mercado

1,18

Plazo de Cobranza de Créditos

53,20

Plazo de Pagos

82,50

Indicadores de Rentabilidad ROA

-1,26%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,64

ROE

-0,88%

Endeudamiento

0,53

Efecto Palanca

0,70

Ventas

$ 8.382.525.904

Margen de Beneficio/Ventas

-5,09%

Resultado Operativo

$ 230.777.252

Resultado Neto por Acción

-$ 0,32

Resultado Neto

-$ 426.842.050

22

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

TRANSPORTADORA DE GAS DEL NORTE S.A. Análisis Técnico

Luego de una sana corrección hasta la zona planteada en 40 pesos, las acciones de TGNO4 pueden continuar con la tendencia alcista.

Tras 8 ruedas consecutivas de baja, encontró un piso en la zona de 40 pesos, donde está la media de 20 ruedas y además lo hizo con volumen, por lo que es probable que la acción continúe la tendencia alcista.

Ticker TGNO4

En caso de seguir cayendo por debajo de los 39, iría a buscar los 35 pesos. Por lo que en 39 debería colocarse el stop loss si deseamos entrar en el papel a esta altura. Una relación de ganancia/pérdidas posibles de +10% contra -3% que resulta interesante.

Precio actual

40,25

Fecha

14-07-17

Volumen del dia

587.192,00

Volumen promedio

456.073,50

Valor -

Resistencia 3

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

40,68

Venta

1,06%

50

33,27

Compra

-17,33%

200

20,73

Compra

-48,51%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

40,89

Venta

1,60%

18

39,58

Compra

-1,67%

40

35,98

Compra

-10,62%

Valor

Señal

MACD

2,51

Compra

Media 9 (MACD)

2,81

Venta

RSI

60,62

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

% vs VA -100,00%

Resistencia 2

45,00

11,80%

Resistencia 1

41,00

1,86%

Soporte 1

38,00

-5,59%

Soporte 2

35,00

-13,04%

Soporte 3

31,50

-21,74%

Indicadores Patrimoniales $ 40,25

Rotación del Activo

0,14

P/E

87,44

Rotación del Activo Corriente

0,65

Valor Libro

$ 0,59

Rotación del Activo No Corr

0,17

Rotación del Patrimonio neto

2,46

Capitalización Bursátil

$ 17.684.803.500

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,06

Recorrido semanal

13,17%

Liquidez

3,41

Volatilidad Anual

44,93%

Liquidez Ácida

0,27

Plazo de Cobranza de Créditos

72,67

Plazo de Pagos

0,00

BETA de Mercado

0,60

Indicadores de Rentabilidad ROA

4,36%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

78,36%

Endeudamiento

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

#¡DIV/0!

0,25

Ventas

$ 633.792.000

31,91%

Resultado Operativo

$ 273.047.000

$ 0,46

Resultado Neto

$ 202.254.000

17,98

23

EDICIÓN Nº 177 | LUNES 17 DE JULIO DE 2017

TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR S.A. Análisis Técnico

El ADR de TGSU2 continúa moviéndose de manera lateral muy cerca de la zona de los u$s17 donde tiene el techo de la figura rectangular que viene desarrollando desde Abril.

Mucho no ha cambiado durante estas últimas cinco ruedas así que eso me permite afirmar que la expectativa alcista de esta acción continúa vigente ya que este reciente periodo bajista del Merval no la ha afectado, no ha provocado un aumento de volumen a la baja y ni siquiera ha logrado que el precio rompa la media móvil de 50 ruedas, un piso que generalmente no se muestra demasiado fuerte ante las bajas de precios.

Ticker TGSU2

El ADR continúa ‘en Pausa’ pero muy cerca del techo y con caídas cada vez menores, tanto en precio como en volumen, así que, a pesar de que el análisis técnico no recomienda comprar acciones cuando las mismas se encuentran desarrollando figuras triangulares o rectangulares, considero que tanto el gráfico de la acción como el contexto económico de la empresa nos permiten tener expectativas positivas con respecto a sus futuros rendimientos y por lo tanto, tiene sentido aceptar la toma del riesgo que significa comprarla en este momento.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

56,22

Venta

0,94%

50

51,75

Compra

-7,09%

200

36,94

Compra

-33,69%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

56,00

Venta

0,54%

18

55,45

Compra

-0,44%

40

53,21

Compra

-4,47%

Valor

Señal

MACD

1,39

Compra

Media 9 (MACD)

1,65

Venta

RSI

55,30

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

Precio actual

55,70

Fecha

14-07-17

Volumen del dia

294.679,00

Volumen promedio

237.940,03

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

61,00

9,52%

Soporte 1

55,00

-1,26%

Soporte 2

52,00

-6,64%

Soporte 3

47,00

-15,62%

Indicadores Patrimoniales $ 55,70

Rotación del Activo

0,26

P/E

66,56

Rotación del Activo Corriente

0,62

Valor Libro

$ 4,02

Rotación del Activo No Corr

0,45

Rotación del Patrimonio neto

0,80

Capitalización Bursátil

$ 44.253.371.500

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,48

Recorrido semanal

6,41%

Liquidez

2,57

Volatilidad Anual

37,83%

Liquidez Ácida

1,09

Plazo de Cobranza de Créditos

36,18

Plazo de Pagos

18,59

BETA de Mercado

0,70

Indicadores de Rentabilidad ROA

6,79%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,95

ROE

20,83%

Endeudamiento

0,15

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 2.540.359.000

26,17%

Resultado Operativo

$ 1.060.139.000

$ 0,84

Resultado Neto

3,07

$ 664.815.000

24

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CÍA. DE TRANSP. DE ENERGÍA ELECT. EN ALTA TENSIÓN (TRANSENER) S.A. Análisis Técnico

El movimiento actual de Transener parece increíble sobre todo si tenemos en cuenta que hace apenas una semana la acción estaba conquistando nuevos récords históricos y hoy la tenemos rompiendo el piso del canal alcista que estuvo desarrollando desde Noviembre.

Ticker TRAN

Si el próximo lunes la acción cierra por debajo del piso del canal alcista (lo cual parece el escenario más probable) la teoría del análisis técnico nos dice que deberemos activar el stop loss si no estamos dispuestos a asumir el riesgo de que el precio caiga hasta la media móvil de 200 ruedas, como está sucediendo actualmente con Pampa, así que por favor, seamos disciplinados y no asumamos riesgos innecesarios. La bolsa siempre nos dará una nueva oportunidad para volver a entrar.

Valor

Señal

% vs VA

15

29,15

Venta

5,25%

50

27,42

Compra

-1,03%

200

19,13

Compra

-30,95%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

28,51

Venta

2,93%

18

28,83

Venta

4,08%

40

27,90

Venta

0,74%

Valor

Señal

MACD

0,43

Compra

Media 9 (MACD)

0,66

Venta

RSI

43,88

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

27,70

Fecha

14-07-17

Volumen del dia

372.383,00

Volumen promedio

404.086,25

Valor

En el caso que deseemos asumir el riesgo, en los $26 es probable que Transener encuentre un nuevo piso, pero teniendo en cuenta que el volumen ha comenzado a ponerse del lado bajista, una caída hasta la media móvil de 200 ruedas ya no parece tan improbable como lo parecía hace apenas una semana atrás.

SMAs

Precio actual

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

12,60

-54,51%

Soporte 2

11,90

-57,04%

Soporte 3

11,00

-60,29%

Indicadores Patrimoniales $ 27,70 $ 1,01

$ 12.317.464.122

Rotación del Activo

0,25

Rotación del Activo Corriente

0,81

Rotación del Activo No Corr

0,35

Rotación del Patrimonio neto

1,56

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,19

Recorrido semanal

11,07%

Liquidez

2,78

Volatilidad Anual

38,61%

Liquidez Ácida

0,08

BETA de Mercado 0,55 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

46,02

Plazo de Pagos

16,31

ROA

-9,70%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,82

ROE

-2,24%

Endeudamiento

0,19

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 698.378.215

-39,42%

Resultado Operativo

-$ 266.256.064

-$ 0,62

Resultado Neto

-$ 275.296.056

0,23

25

EDICIÓN Nº 177 | LUNES 17 DE JULIO DE 2017

TENARIS S.A. Análisis Técnico

Petrobras y Tenaris fueron las dos acciones que reaccionaron favorablemente a la recuperación del precio del petróleo y provocaron que el índice Merval cerrara la semana casi sin cambios a pesar de que la mayoría de las acciones que lo componen cayeron, es decir, que fueron las acciones que hicieron de ‘contrapeso’ al subir mucho mientras prácticamente todas las demás caían.

Ticker TS

En el caso del ADR de Tenaris, vemos en el gráfico que, al igual que sucedió con el ADR de Petrobras hizo un hueco de escape con aumento de volumen gracias a lo cual dicho hueco quedó establecido como nuestro piso más fuerte en este momento ya que a pesar de que el ADR de Tenaris cerró la semana cotizando por encima de la media móvil de 200 ruedas, esta ruptura todavía no ha sido consolidada y por lo tanto, todavía es muy pronto para darla por hecho.

Valor

Señal

% vs VA

15

261,31

Compra

-5,29%

50

249,56

Compra

-9,55%

200

247,87

Compra

-10,16%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

271,95

Compra

-1,43%

18

261,38

Compra

-5,26%

40

255,03

Compra

-7,56%

Valor

Señal

MACD

6,75

Compra

Media 9 (MACD)

4,91

Compra

RSI

72,78

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

150,85

P/E

$ 172,41

Capitalización Bursátil Pay out

14-07-17

Volumen del dia

75.588,00

Volumen promedio

50.959,95

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

291,50

5,65%

Soporte 1

273,00

-1,05%

Soporte 2

257,00

-6,85%

Soporte 3

253,00

-8,30%

Indicadores Patrimoniales $ 275,90

Valor Libro

275,90

Fecha

Valor

Si algún inversor está deseoso de aprovechar esta recuperación en el precio del petróleo que motivó esta importante recuperación en el precio de Tenaris, debe ser consciente de que, mientras la ruptura alcista de la media móvil de 200 ruedas no quede confirmada, esto se tratará de una compra de alto riesgo, pero con el beneficio adicional de que, si esta recuperación continúa, la rentabilidad de su inversión será mayor por el hecho de haber comprado a un precio más bajo.

SMAs

Precio actual

$ 325.710.158.300

Rotación del Activo

0,17

Rotación del Activo Corriente

0,46

Rotación del Activo No Corr

0,26

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Indicadores Financieros

1530,92%

Dividend yield

10,15%

Solvencia

5,25

Recorrido semanal

7,08%

Liquidez

5,28

Volatilidad Anual

23,89%

Liquidez Ácida

0,23

Plazo de Cobranza de Créditos

43,38

Plazo de Pagos

26,17

BETA de Mercado

0,35

Indicadores de Rentabilidad ROA

0,02%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,66

ROE

1,06%

Endeudamiento

0,15

Efecto Palanca

64,87

Ventas

Margen de Beneficio/Ventas

5,19%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,10

Resultado Neto

$ 2.377.927.000 $ 2.350.000 $ 123.381.000

26

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

YPF S.A. Análisis Técnico

A pesar de la semana de recuperación alcista que tuvo el precio del petróleo, no sucedió lo mismo con YPF cuyo ADR no logró superar la media móvil de 200 ruedas y el techo que tiene actualmente en el hueco de escape que realizó en Marzo de este año en los u$s22,35. Esta evidentemente es una mala señal ya que su principal driver, el precio del petróleo, subió pero YPF no lo hizo así que eso nos dejó claro que la acción todavía no ha recuperado su fortaleza y las expectativas alcistas con las que la vimos moverse hasta hace unos meses.

Ticker YPFD

Es evidente que si el petróleo continúa subiendo YPF lo acompañará, pero al haber tantos interrogantes y tantas opiniones opuestas en el mercado del crudo, lo mejor será que respetemos el gráfico y que nos mantengamos afuera mientras el precio no se consolide por encima de la media móvil de 200 ruedas.

Precio actual

370,00

Fecha

14-07-17

Volumen del dia

124.585,00

Volumen promedio

89.027,88

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

369,41

Compra

-0,16%

50

376,77

Venta

1,83%

200

327,69

Compra

-11,43%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

372,06

Venta

0,56%

18

371,00

Venta

0,27%

40

372,85

Venta

0,77%

Valor

Señal

MACD

-0,41

Venta

Media 9 (MACD)

-1,82

Compra

RSI

48,50

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E

73,43 $ 354,41

Capitalización Bursátil

Resistencia 3

440,00

18,92%

Resistencia 2

400,00

8,11%

Resistencia 1

380,00

2,70%

Soporte 1

342,00

-7,57%

Soporte 2

340,00

-8,11%

Soporte 3

325,00

-12,16%

Indicadores Patrimoniales $ 370,00

Valor Libro

% vs VA

$ 145.525.733.410

Rotación del Activo

0,24

Rotación del Activo Corriente

1,10

Rotación del Activo No Corr

0,30

Rotación del Patrimonio neto

0,72

Indicadores Financieros

Pay out

25,40%

Dividend yield

0,35%

Solvencia

1,49

Recorrido semanal

4,92%

Liquidez

3,90

Volatilidad Anual

28,45%

Liquidez Ácida

0,19

Plazo de Cobranza de Créditos

34,20

Plazo de Pagos

44,16

BETA de Mercado

0,57

Indicadores de Rentabilidad ROA

4,68%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,77

ROE

14,22%

Endeudamiento

1,95

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

3,04

Ventas

$ 99.693.000.000

19,88%

Resultado Operativo

$ 6.936.000.000

$ 5,04

Resultado Neto

$ 19.818.000.000

27

EDICIÓN Nº 177 | LUNES 17 DE JULIO DE 2017 Análisis de Opciones

Volúmenes de Operaciones de Opciones

Por Germán Marín Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: Volumen de Operaciones Volumen de Operaciones por Volumen de Operaciones por por Tipo dedeOpciones Vencimientos Subyacente Volumen Operaciones Volumen de Operaciones por Subyacente Volumen de Operaciones por Vencimientos Put 7%

95%

100% 90% 80% 70% 60% 50% 30% 20%

5%

10% 0%

AG

OC

0%

0,60%

PAMP

0,91% 4,02%

DI

Especies másEspecies Operadas mas Operadas

40,00%

GGAL 0%

52,25%

APBR

EN

0,00%

En función del tipo de opciones Si tenemos en cuenta los vencimientos, (call/Put), los calls se llevan el 93% Agosto se lleva el 95% de las operaciones de las operaciones en opciones Los y Octubre el 5% restante.

Puts se llevan el restante 7%.

GFGC76.0AG

0,59%

COME

40%

Call 93%

ERAR TECO2

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

60,00%

En cuanto al subyacente, APBR aporta el 52% del volumen operado, relegando al segundo lugar a GGAL con 40%. En tercera posición COME, ERAR, PAMP y TECO.

Mapa de Valores Extrínsecos Valores Extrinsecos 8,00%

265.000

PBRC78.4OC

7,00%

289.000

PBRC62.4AG

6,00%

526.000

PBRC66.4AG

596.000

PBRC78.4AG

5,00%

710.000

GFGC74.0AG

4,00%

760.000

GFGC71815G

3,00%

819.000

GFGC69815G

882.000

PBRC70.4AG

2,00%

965.000

PBRC74.4AG

1,00%

1.782.000 -

500.000

1.000.000

1.500.000

2.000.000

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por especies Calls de GGAL y ABPR.

0,00% -20%

-15%

-10%

-5%

40%

31%

35% 30% 25% 20% 15%

12%

12%

10%

3%

5% 0%

ITM

ITM

5%

10%

15%

20%

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Volumen por Tipo de Base 42%

45%

0%

ATM

OTM

OTM

28

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

LANZAMIENTOS CUBIERTOS En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el Viernes 14-0717, bajo las siguientes premisas:  Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.  Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.  Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

MIRC300.AG MIRC330.AG TRAC28.0AG PBRC70.4AG ERAC10834G CELC11.0AG PBRC74.4AG MIRC360.AG PBRC70.4OC SAMC110.DI COMC3.303G PBRC74.4OC EDNC26.0AG CTOC36.0AG PBRC66.4AG COMC3.303O COMC3.165G AGRC41.0AG

ITM ITM ITM ITM OTM ITM OTM OTM ITM ITM ITM OTM OTM ITM ITM ITM ITM OTM

Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

Cobertura

18,58% 9,29% 6,16% 7,27% 4,61% 7,89% 4,26% 4,06% 10,24% 12,42% 5,07% 6,92% 3,46% 5,43% 11,28% 7,49% 8,66% 3,00%

 Ya están incluidas las comisiones.

En general los cambios que genera su inclusión son significativos.

 La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.

 La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

 Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%.

 En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

Rend. %

Rend.

Anualiz.

Strike

Prima

Accion

La base ITM con precio de ejercicio 300 de MIRG a Agosto se negocia con un valor extrínseco de 6%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 52% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 18%.

Cotizacion

Contratos Demanda

V.Extrins.

Margen de Ganancia

4,69% 51,89% 300,00 64,00 MIRG 344,45 2 6% 3,64% 40,30% 330,00 32,00 MIRG 344,45 10 5% 3,18% 35,21% 28,00 1,75 TRAN 28,40 133 5% 3,16% 35,00% 70,40 5,25 APBR 72,25 15 5% 2,99% 33,12% 10,83 0,50 ERAR 10,80 10 5% 2,84% 31,43% 11,00 0,90 CELU 11,40 2 4% 2,63% 29,07% 74,40 3,08 APBR 72,25 131 4% 2,42% 26,77% 360,00 14,00 MIRG 344,45 5 4% 6,50% 24,73% 70,40 7,40 APBR 72,25 48 8% 9,22% 22,14% 110,00 14,00 SAMI 112,75 2 10% 1,94% 21,47% 3,30 0,17 COME 3,35 100 4% 5,49% 20,88% 74,40 5,00 APBR 72,25 30 7% 1,79% 19,85% 26,00 0,90 EDN 26,00 15 3% 1,61% 17,84% 36,00 2,00 CTIO 36,80 10 3% 1,60% 17,69% 66,40 8,15 APBR 72,25 25 3% 4,54% 17,28% 3,30 0,25 COME 3,35 30 6% 1,36% 14,99% 3,16 0,29 COME 3,35 310 3% 1,32% 14,64% 41,00 1,15 AGRO 38,30 1 3% Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.

Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.

Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

Plazo

0,00% 33 0,00% 33 0,00% 33 0,00% 33 0,28% 33 0,00% 33 2,98% 33 4,51% 33 0,00% 96 0,00% 152 0,00% 33 2,98% 96 0,00% 33 0,00% 33 0,00% 33 0,00% 96 0,00% 33 7,05% 33 C.P.N Germán Marin

29

EDICIÓN Nº 177 | LUNES 17 DE JULIO DE 2017

PROTECTIVE PUT Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:  La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente no genera perdida

Opcion

COMV3.028G PBRV66.4AG YPFV33818G GFGV65815G GFGV60.0OC TS.V256.AG COMV3.165G YPFV35818G PBRV70.4AG GFGV67815G PAMV32.1OC COMV2.80OC CREV28.0OC PBRV70.4OC GFGV69815G ERAV10834G COMV3.303G PBRV74.4AG

ITM / OTM

Call / Put

extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.  Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.

Comprando la base ITM 70,4 a Octubre de APBR, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios del 3% respecto al valor actual, a cambio de un costo del 3% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 3% antes del vencimiento.

 Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.  No se consideran comisiones.

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

Contratos Oferta

% Extrin.

OTM Put -10% 0,60% 3,02 0,020 COME 3,35 500 0,60% OTM Put -8% 0,83% 66,40 0,599 APBR 72,25 30 0,83% OTM Put -9% 1,08% 338,18 4,000 YPFD 370,10 5 1,08% OTM Put -7% 1,27% 65,81 0,900 GGAL 71,10 70 1,27% OTM Put -16% 1,41% 60,00 1,000 GGAL 71,10 113 1,41% OTM Put -6% 1,46% 256,00 4,000 TS 273,35 5 1,46% OTM Put -6% 1,49% 3,16 0,050 COME 3,35 250 1,49% OTM Put -3% 1,89% 358,18 7,000 YPFD 370,10 7 1,89% OTM Put -3% 2,01% 70,40 1,450 APBR 72,25 32 2,01% OTM Put -5% 2,11% 67,81 1,500 GGAL 71,10 50 2,11% OTM Put -14% 2,68% 32,10 1,000 PAMP 37,35 200 2,68% OTM Put -16% 2,99% 2,80 0,100 COME 3,35 2.000 2,99% OTM Put -15% 3,03% 28,00 1,000 CRES 33,05 200 3,03% OTM Put -3% 3,18% 70,40 2,300 APBR 72,25 100 3,18% OTM Put -2% 3,50% 69,81 2,490 GGAL 71,10 40 3,50% ITM Put 0% 3,70% 10,83 0,400 ERAR 10,80 8 3,43% OTM Put -1% 4,48% 3,30 0,150 COME 3,35 500 4,48% ITM Put 0% 5,12% 74,40 3,700 APBR 72,25 10 2,15% Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

30

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

BULL SPREAD CON CALLS El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 280 a Agosto de TS y lanzando la base 288 podemos obtener una ganancia de 100% si el papel sube un 5%. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza los 288 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Subyacente

GGAL COME PAMP APBR GGAL ERAR PAMP COME GGAL PAMP GGAL APBR COME PAMP GGAL YPFD APBR GGAL APBR COME GGAL ERAR TS GGAL APBR FRAN

Compra

GFGC80.0AG COMC3.853G PAMC44.1AG PBRC82.4AG GFGC78.0AG ERAC11.75G PAMC43.1AG COMC3.716G GFGC76.0AG PAMC41.1AG GFGC74.0AG PBRC78.4AG COMC3.578G PAMC42.1AG GFGC71815G YPFC37818G PBRC78.4OC GFGC82.0AG PBRC74.4AG COMC3.44AG GFGC74.0OC ERAC10834G TS.C280.AG GFGC69815G PBRC70.4AG FRAC10159G

Prima

0,300 0,020 0,297 0,775 0,495 0,160 0,380 0,030 0,770 0,750 1,190 1,670 0,050 0,600 1,700 8,000 3,900 0,850 3,180 0,095 4,000 0,500 6,000 2,700 5,300 4,100

Venta

GFGC82.0AG COMC4.128G PAMC45.1AG PBRC86.4AG GFGC80.0AG ERAC12.75G PAMC44.1AG COMC3.853G GFGC78.0AG PAMC42.1AG GFGC76.0AG PBRC82.4AG COMC3.716G PAMC43.1AG GFGC74.0AG YPFC39818G PBRC86.4OC GFGC84.0AG PBRC78.4AG COMC3.578G GFGC80.0OC ERAC11.75G TS.C288.AG GFGC71815G PBRC74.4AG FRAC10759G

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Prima

0,170 0,002 0,210 0,310 0,250 0,020 0,235 0,005 0,401 0,550 0,750 0,700 0,016 0,340 1,101 2,500 1,500 0,120 1,650 0,041 1,500 0,125 2,000 1,680 3,080 0,600

Gcia. %

Var. %

1438,5% 1400,0% 1049,4% 760,2% 716,3% 614,3% 589,7% 460,0% 442,0% 400,0% 354,5% 312,4% 311,8% 284,6% 265,6% 263,6% 233,3% 174,0% 161,4% 140,7% 140,0% 132,0% 100,0% 96,1% 80,2% 71,4%

15,3% 23,0% 20,7% 19,6% 12,5% 17,6% 18,1% 14,9% 9,7% 12,7% 6,9% 14,0% 10,7% 15,4% 4,1% 7,6% 19,6% 18,1% 8,5% 6,6% 12,5% 8,3% 5,4% 1,0% 3,0% 5,7%

31

EDICIร N Nยบ 177 | LUNES 17 DE JULIO DE 2017

BEAR SPREAD CON CALLS Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es bรกsicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida mรกxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente

COME MIRG COME TECO2 APBR JMIN MIRG COME APBR COME ERAR GGAL TRAN APBR APBR METR COME APBR APBR SAMI TS PAMP GGAL APBR COME GGAL

Venta

COMC3.028G MIRC300.AG COMC3.165G TECC78.6AG PBRC66.4AG JMIC37.94G MIRC330.AG COMC3.303G PBRC70.4AG COMC2.89AG ERAC9.65AG GFGC60.0AG TRAC28.0AG PBRC62.4AG PBRC74.4AG METC20.0AG COMC3.44AG PBRC74.4OC PBRC78.4AG SAMC110.AG TS.C280.AG PAMC42.1AG GFGC74.0AG PBRC78.4OC COMC2.752G GFGC70.0OC

Prima

0,420 64,000 0,290 17,000 8,150 8,500 32,000 0,170 5,250 0,541 1,100 7,544 1,750 10,000 3,080 1,900 0,090 5,000 1,650 5,000 4,100 0,550 1,101 3,100 0,650 4,550

Compra

COMC3.165G MIRC330.AG COMC3.303G TECC90.6AG PBRC70.4AG JMIC46.0AG MIRC360.AG COMC3.44AG PBRC74.4AG COMC3.028G ERAC11.75G GFGC74.0AG TRAC30.0AG PBRC66.4AG PBRC78.4AG METC23.0AG COMC3.578G PBRC78.4OC PBRC82.4AG SAMC120.AG TS.C288.AG PAMC43.1AG GFGC76.0AG PBRC86.4OC COMC2.89AG GFGC74.0OC

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Prima

0,300 40,000 0,179 7,900 5,300 3,350 15,000 0,095 3,180 0,480 0,160 1,190 0,950 8,540 1,670 0,900 0,050 3,900 0,775 3,000 2,500 0,380 0,770 1,800 0,630 4,000

Gcia. %

Var. %

600,0% 400,0% 382,8% 313,8% 247,8% 174,6% 130,8% 115,4% 107,3% 88,4% 84,7% 83,1% 66,7% 57,5% 54,4% 50,0% 44,4% 37,9% 28,0% 25,0% 25,0% 20,5% 19,8% 19,4% 16,7% 15,9%

-9,9% -12,9% -5,7% -18,3% -8,1% -18,4% -4,2% -1,5% -2,6% -13,7% -10,6% -15,6% -1,4% -13,6% 3,0% -6,1% 2,7% 3,0% 8,5% -2,4% 2,4% 12,7% 4,1% 8,5% -17,9% -1,5%