Suplemento AT Nº 180

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EDICIÓN Nº 180 | LUNES 07 DE AGOSTO DE 2017

MERVAL

Bonos IAMC

22000,00

8940,00

21800,00

8920,00

21600,00

8900,00

21400,00

8880,00

21200,00

8860,00

21000,00 Apertura

Mínimo

21.643,48

Máximo

21.382,98

Cierre

21.877,75

Fecha

Performance

21.703,90

Apertura

0,07% Variación

Cierre

Mínimo

8.905,00

Máximo

8.882,00

Fecha

Cierre

8.921,18

Performance

8.913,58

-0,55%

Cierre

Variación

Lunes

21582,40

-0,49%

Lunes

8905,00

-0,65%

Martes

21522,30

-0,28%

Martes

8882,00

-0,26%

Miércoles

21798,64

1,28%

Miércoles

8893,74

0,13%

Jueves

21779,54

-0,09%

Jueves

8921,18

0,31%

Viernes

21703,90

-0,35%

Viernes

8913,58

-0,09%

Semana actual

500

Montos Negociados en Renta Fija

Semana anterior Millones de pesos

Millones de pesos

Montos Negociados en Renta Variable

400 300 200 100

10.000 8.000 6.000 4.000 -

31-Jul

1-Aug

2-Aug

3-Aug

31-Jul

4-Aug

Total Negociado en Bolsa Millones de pesos

Semana anterior

2.000

0

12.000

Semana actual

12.000

Semana actual

1-Aug

2-Aug

3-Aug

4-Aug

Rendimiento Carteras Sugeridas 2017

Semana anterior

26,96%

Merval

10.000 8.000 6.000 4.000

7,33%

Moderada

6,79%

Moderadamente conservadora

2.000 0 31-Jul

1-Aug

2-Aug

3-Aug

C ierre USD 115,85 USD 115,85 USD 152,74 USD 91,90 USD 104,00 USD 102,70

Monto USD 52.133.106 USD 27.685.246 USD 8.906.011 USD 4.303.137 USD 3.405.660 USD 3.061.178

Promedio >

16,53%

Conservadora

4-Aug

19,55%

Cotización de Divisas Banco Nación al 04/08/2017

Dólar Bolsa / Financiero E s pecie AY24D AY24C DICAD AC17D AA37D A2E7D

Arriesgada

TC $/US D 17,70 17,70 17,68 17,73 17,69 17,67

17,70

TIPO Dolar U.S.A Libra Esterlina Euro Franco Suizos (*) Real

COMPRA

VENTA

17,450 17,850 24,0682 26,071 20,800 21,800 1535,09 1914,89 4,600 5,950

Variación semanal (dólar oficial):

-1,00%

(*) cotización cada 100 unidades

2

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

Ranking de Especies negociadas en la semana*

TÍTULOS PÚBLICOS

Nombre

Especie

Cierre

Var. %

Monto

Argentina U$S 5.75% 2025 AA25 $ 1.815,000 -0,83 $ 17.467.635 BS AS 2021 U$S 10,875% BP21 $ 2.004,000 2,18 $ 15.533.000 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 405,000 1,24 $ 14.252.334 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.941,000 -1,76 $ 12.753.278 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 595,000 -0,43 $ 12.532.540 BONAD 0,75% SEPT 2017 AS17 $ 1.763,000 -0,71 $ 10.687.924 Cordoba 2026 u$s 7,125% CO26 $ 1.825,000 -1,10 $ 9.855.261 LETRAS ER 2016 en $ Vto.4.08.17 BEG17 $ 104,990 - $ 7.874.250 PAR $ PARP $ 360,500 0,69 $ 7.341.796 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 1.178,000 -1,19 $ 7.226.051 BS. AS. REGS 6.5%VTO 15/02/2023 PBF23 $ 1.842,000 -2,32 $ 6.892.191 BONAR 2021 U$S 6,875% AA21 $ 1.950,000 -0,00 $ 5.865.000 BONAR BADLAR 2017 AO17 $ 101,500 0,49 $ 5.000.789 LEBAC $ Vto. 18/10/2017 I18O7 $ 952,500 0,55 $ 3.880.787 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 1.355,000 -2,35 $ 3.505.630 LEBAC VTO 20/09/2017 I20S7 $ 970,950 0,52 $ 3.297.626 Prov. Mendoza Vto 2021 $ PMJ21 $ 104,600 - $ 3.169.675 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 1.443,000 -0,14 $ 3.074.270 Bs. As. USD 9,125% Vto. 2024 PBM24 $ 2.030,000 0,99 $ 3.045.000 CUASIPAR $ CUAP $ 569,000 0,70 $ 2.885.863 BONAR 2020 $ TASA BADLAR AM20 $ 103,400 0,87 $ 2.557.427 Argtina en dólares 8,75% vto. 2024 PBY22 $ 105,500 1,19 $ 2.269.456 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 157,000 -0,65 $ 2.236.300 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 2.655,000 -1,32 $ 2.188.886 Deuda Pública Tasa Var.2022 BDC22 $ 103,350 -0,15 $ 2.067.000 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 170,000 1,12 $ 1.809.871 BONAR 2019 AMX9 $ 102,200 0,68 $ 1.543.371 C.A.B.A. U$S 1,95% 2019 BD2C9 $ 1.440,000 0,33 $ 1.431.050 Cupones PBI en $ TVPP $ 9,650 2,50 $ 1.394.772 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 1.149,990 1,74 $ 1.144.939 BOGAR 2018 NF18 $ 47,250 -15,04 $ 942.404 Cupones PBI en Euros TVPE $ 197,000 3,60 $ 847.356 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 510,000 -17,97 $ 753.110 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 1.780,000 -0,00 $ 631.910 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 1.665,000 3,95 $ 602.937 BONAR 2018 $ TASA BADLAR AMX8 $ 104,000 1,20 $ 539.617 BONO DES. INFR. CHUBUT 2 PUM21 $ 1.640,000 -1,83 $ 480.332 Letes u$s Vto. 27/04/2017 L2DO7 $ 1.750,000 -0,57 $ 404.381 Deuda pública Tasa Var 29/03/2024 BDC24 $ 100,250 1,17 $ 253.619 Tesoro Nac. 15,5% 17/10/26 TO26 $ 115,700 2,07 $ 249.912 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 2.630,000 -0,02 $ 193.923 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 1.125,000 -0,91 $ 144.130 Bono Tesoro Nac. En $ T.F. TM18 $ 107,800 -1,11 $ 137.204 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 623,000 -1,02 $ 124.255 Mendoza Reest. Deuda 2015 PMN18 $ 74,200 - $ 100.830 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 745,000 - $ 76.735 BOCON MENDOZA 2018 PMG18 $ 79,750 1,57 $ 47.221 Bono Tesoro CER+2,25% 2020 TC20 $ 113,000 -0,66 $ 45.200 MENDOZA 2018 U$S BARX1 $ 282,000 1,77 $ 45.120 DISCOUNT EURO Ley Inglesa DICE $ 2.870,000 4,18 $ 28.700 PAR $ PAP0 $ 350,000 1,14 $ 27.836 Letes U$S 10.11.17 LTDN7 $ 1.740,000 1,49 $ 23.490 Boncor 2017 CO17 $ 91,000 - $ 22.880 FORMOSA 2022 U$S Ley Arg. FORM3 $ 780,000 5,13 $ 1.513 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 140,872 -10,03 $ 1.409 RIO NEGRO BOGAR C. 2 - S. 2 RNG22 $ 57,500 4,35 $ 1.029 TOTALES $ 4.096.363.263

CEDEAR´s Nombre Especie Cierre Var. % Monto Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 88,050 2,96 $ 21.217.135 Apple Inc. AAPL $ 277,950 2,87 $ 7.342.466 MercadoLibre Inc. MELI $ 2.343,000 -10,90 $ 6.744.542 Banco Bradesco S.A. BBD $ 172,000 4,12 $ 5.438.118 GlaxoSmithkline plc GSK $ 181,100 1,27 $ 3.795.856 National Grid Transco PLC NGG $ 566,600 7,39 $ 3.784.888 General Electric Co. GE $ 91,650 -1,47 $ 2.386.520 TOTAL S.A. TOT $ 304,750 8,09 $ 1.993.065 Barclays Bank PLC BCS $ 32,550 7,37 $ 1.992.060 Boeing Co BA $ 1.406,000 12,52 $ 1.391.940 Google Inc. GOOGL $ 578,000 -3,04 $ 1.239.966 Banco Bilbao Vizcaya SP BBV $ 162,400 11,81 $ 1.154.724 Banco Santander Brasil S.A. BSBR $ 148,550 5,45 $ 1.039.850 Citigroup Inc. C $ 40,300 0,34 $ 967.658 Lockheed Martin Corp.

LMT $ 5.157,900 -0,18 $ 882.001 Barrick Gold Corp.

ABX $ 293,000 6,44 $ 554.393 TERNIUM S.A. TXR $ 261,700 -2,09 $ 452.055 Rio Tinto PLC RIO $ 205,750 9,92 $ 300.395 OAO GAZPROM OGZD $ 36,750 2,75 $ 224.408 Disney Co. DISN $ 240,000 2,53 $ 200.873 Coca Cola Co. KO $ 160,000 -3,10 $ 189.531 American Express Co. AXP $ 152,950 0,62 $ 178.412 Freeport McMoran Copper & ld Inc. FCX $ 64,600 14,24 $ 151.164 Bunge Limited BNG $ 273,150 3,75 $ 102.431 HARMONY GOLD CO. LTD. HMY $ 32,500 1,54 $ 85.475 Bank of America Corp.

BA.C $ 221,900 6,37 $ 68.573 DEUTSCHE BANK S.A. AABA $ 112,000 14,69 $ 54.432 Wal-Mart Stores Inc. WMT $ 491,750 9,58 $ 45.664 Microsoft Corp.

MSFT $ 258,200 5,96 $ 39.398 Exxon Mobil Corp.

XOM $ 269,000 1,04 $ 39.105 Caterpillar Inc. CAT $ 398,750 - $ 27.913 MacDonald’s Corp.

MCD $ 700,000 0,63 $ 25.680 Arconic Inc. (Ex Alcoa) ARNC $ 75,100 -0,73 $ 23.431 Petrochina Co Ltd PTR $ 279,300 -5,26 $ 10.055 Vodafone Group PLC VOD $ 50,000 2,00 $ 4.000 TOTALES $ 64.148.177

CEDEAR´s

Sujeto a revisión.

Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 77,85 0,59 $ 130.960.834 Pampa Energía S.A. PAMP $ 40,05 2,56 $ 128.743.998 Siderar S.A.I.C. ERAR $ 10,80 1,89 $ 118.997.020 Grupo Galicia S.A. GGAL $ 65,70 -2,38 $ 105.905.027 Tenaris S.A. TS $ 254,00 -10,16 $ 100.498.886 YPF S.A. YPFD $ 346,00 -6,71 $ 94.599.086 Holcim S.A. JMIN $ 155,95 4,46 $ 89.451.411 Banco Macro S.A. BMA $ 155,60 -1,27 $ 57.548.730 Telecom S.A. TECO2 $ 98,80 2,28 $ 56.905.140 BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 93,10 -0,11 $ 47.900.956 Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 11,35 2,73 $ 43.293.178 Bolsas y Mercados Arg. S.A. BYMA $ 141,00 0,00 $ 35.134.008 Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 55,25 3,37 $ 32.972.109 Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 37,50 2,18 $ 31.057.209 Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 35,50 7,15 $ 30.848.661 TRANSENER S.A. TRAN $ 25,50 -0,96 $ 29.757.565 Dist. de Gas Cuyana S.A. DGCU2 $ 28,35 9,46 $ 26.820.686 EDENOR S.A. EDN $ 26,85 0,75 $ 25.349.614 Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 96,85 1,40 $ 21.828.050 Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 31,95 -0,31 $ 21.791.916 Boldt S.A. BOLT $ 9,73 5,19 $ 20.522.498 Comercial del Plata S.A. COME $ 3,25 -0,92 $ 20.114.227 Grupo Supervielle S.A. SUPV $ 62,75 -1,95 $ 14.104.562 S.A. San Miguel SAMI $ 118,35 -1,13 $ 10.978.753 Central Costanera S.A. CECO2 $ 12,80 -1,16 $ 9.663.072 Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 339,95 4,23 $ 8.950.031 Grupo Clarín S.A. GCLA $ 231,10 -1,24 $ 7.499.517 Petrolera Pampa S.A. PETR $ 82,00 4,74 $ 7.280.933 Central Puerto S.A. CEPU $ 22,50 2,05 $ 7.128.343 Metrogas S.A. METR $ 20,20 1,51 $ 6.819.744 Consultatio S.A. CTIO $ 37,75 5,13 $ 6.801.843 Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 20,05 2,56 $ 4.839.715 Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 6,39 1,59 $ 4.366.089 Grupo IRSA IRSA $ 39,55 0,64 $ 4.077.117 Capex S.A. CAPX $ 69,70 -1,83 $ 3.687.011 Celulosa S.A. CELU $ 10,95 -4,78 $ 3.237.294 Banco Santander S.A. STD $ 121,00 0,00 $ 3.055.880 Telefónica de España S.A. TEF $ 200,00 -0,50 $ 2.723.319 Grupo Cons. del Oeste OEST $ 33,50 2,76 $ 2.581.477 MOLINOS AGRO S.A. MOLA $ 204,00 2,00 $ 2.463.904 TGLT S.A. TGLT $ 13,40 32,02 $ 2.453.815 Caputo S.A. CAPU $ 17,80 -0,56 $ 2.048.018 Ledesma S.A. LEDE $ 14,50 0,35 $ 1.882.372 Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 59,90 4,36 $ 1.714.843 Banco Patagonia S.A. BPAT $ 42,00 7,14 $ 1.711.986 Grimoldi S.A. GRIM $ 45,30 -0,22 $ 1.703.244 Carboclor S.A. CARC $ 1,57 1,29 $ 1.404.962 Dycasa S.A. DYCA $ 35,20 2,03 $ 1.315.522 Banco Santander Río S.A. BRIO $ 26,80 0,38 $ 1.298.521 Repsol S.A. REP $ 290,00 9,43 $ 967.258 Ferrum S.A. FERR $ 8,70 6,75 $ 928.745 I. y E. De la Patagonia S.A. PATA $ 24,50 2,08 $ 894.820 Longvie S.A. LONG $ 5,30 11,58 $ 846.078 Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 6,59 -1,64 $ 734.164 Quickfood S.A. PATY $ 12,40 1,64 $ 658.175 Carlos Casado S.A. CADO $ 9,58 -0,21 $ 600.653 Inversora Juramento S.A. INVJ $ 10,90 1,87 $ 597.412 Alto Palermo S.A. IRCP $ 235,00 3,07 $ 592.466 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 28,00 0,00 $ 554.640 Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 3,85 -1,28 $ 481.128 Petrolera del Conosur S.A. PSUR $ 4,90 1,45 $ 439.827 Solvay Indupa S.A. INDU $ 3,20 -1,54 $ 320.312 Rigolleau S.A. RIGO $ 46,60 -0,85 $ 303.370 Fiplasto S.A. FIPL $ 6,00 0,17 $ 257.082 Gas Natural Ban S.A. GBAN $ 46,50 -1,69 $ 171.448 Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 6,70 0,00 $ 155.368 Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR $ 12,30 -3,91 $ 138.601 Polledo S.A. POLL $ 8,45 4,32 $ 67.686 Colorín S.A. COLO $ 14,55 3,56 $ 64.516 TOTALES $ 1.406.566.445

TITULOS PÚBLICOS Nombre Especie Cierre Var. % Monto BONAR 2024 AY24 $ 2.051,000 -0,93 $ 1.575.195.772 DISCOUNT $ DICP $ 782,600 0,84 $ 355.746.156 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 2.700,000 -1,30 $ 291.936.870 BONAR 2020 U$D AO20 $ 2.005,900 -1,15 $ 275.638.499 Bono del Tesoro Vto 2020 $ TJ20 $ 106,650 1,04 $ 270.658.214 Argentina U$s 7.625% Vto.2037 AA37 $ 1.840,000 -1,09 $ 139.300.830 BONAR 2026 U$S 7,5% AA26 $ 1.928,000 -1,66 $ 98.484.000 BONAD 2018 AM18 $ 1.770,000 -1,70 $ 93.008.639 Argentina en u$s Vto 2117 7,15% AC17 $ 1.629,400 -0,66 $ 92.100.401 REP.ARG.u$s 5,625 % - 2022 A2E2 $ 1.825,000 -0,83 $ 87.728.751 REP.ARG.u$s 6,875 % - 2027 A2E7 $ 1.815,000 -1,32 $ 85.870.752 BONAR 2046 U$S 7,625% AA46 $ 1.840,000 -0,76 $ 84.559.600 BONAR 2019 U$S 6,25% AA19 $ 1.895,000 -1,06 $ 62.493.000 LEBAC $ 16/08/2017 I16G7 $ 994,501 0,65 $ 61.096.284 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 1.155,000 0,43 $ 58.232.301 BONCER 2021 TC21 $ 118,900 0,25 $ 53.870.954 PAR U$S Ley NY PARY $ 1.159,500 -0,05 $ 50.949.216 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 2.720,000 -0,61 $ 50.293.843 Arg Badlar +200 BP Vto 2022 AA22 $ 99,800 1,91 $ 37.153.084 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 163,150 0,95 $ 32.910.800 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 912,000 2,42 $ 31.709.975 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 965,000 -4,40 $ 25.914.297

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.

ACCIONES

ACCIONES Nombre Especie Cierre Var. % Monto Nombre Especie Cierre Var. % Monto

3

EDICIÓN Nº 180 | LUNES 07 DE AGOSTO DE 2017

RENTA FIJA

REGRESA LA TRANQUILIDAD CAMBIARIA A UNA SEMANA DE LAS PASO.

M

Por Franco Tealdi, Agente Productor - Matrícula CNV Nº 607 // Twitter: @tealdif // Tel.: 351 266-1022

uy buenos datos confirman el buen estado de la economía estadounidense. Por un lado, se crearon en julio 209.000 puestos netos de trabajo, frente a los 178.000 estimados por el consenso, mientras que la tasa de desempleo cayó a 4,3% en línea con lo esperado, ubicándose así por debajo de su promedio histórico.

Los rendimientos de los Bonos del Tesoro de EEUU a 10 años se ubican en 2,26%, impulsados por señales de una mayor inflación en el futuro.

Por el lado local, el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) mostró que los analistas esperan que la inflación finalice este año en 22%, en comparación al 21,5% estimado en julio. La mayor expectativa de inflación de los analistas se registró después del salto en el tipo de cambio el mes pasado, lo que modificó las expectativas de inflación para los próximos meses.

Mientras tanto, los índices de bonos continúan ajustando tanto medidos en moneda dura como en pesos. La mayor baja de la semana se dio en el subíndice de bonos cortos en dólares, que bajaron 1.27% medidos en pesos influenciados tanto por la baja del tipo de cambio como por la baja de paridades.

Con esto, se pueden encontrar atractivos rendimientos para pasar el atraco electoral. El Bonar 2024 con un rendimiento del 5.09% es el elegido por

aquellos inversores conservadores que quieren estar dolarizados de cara a las PASO. Buen rendimiento, liquidez y bajo riesgo duration. Bonos como el Discount en dólares, si bien presentan atractivos rendimientos (7.35% en dólares), la alta DM que presenta lo hace un arma de doble filo: un resultado muy favorable a Cristina Kirchner (>5% de diferencia) desplomaría los precios de estos títulos, dado el aumento de los rendimientos que provocaría tal suceso, probablemente llevándolo a más del 8%. Por otro lado, el potencial de upside es significativo en caso de un triunfo del oficialismo, que podría llevar su TIR a valores del 6% dependiendo la diferencia.

Si lo que se espera es un escenario de paridad o de triunfo de cambiemos, vemos

recomendable posicionar una buena parte de portafolio en pesos, con una curva de LEBAC muy atractiva en casi todos los plazos y bonos tasa fija como el BONTE 2018 (TM18) rindiendo por encima del 28%, según el IAMC. Por el lado del mercado primario, el Ministerio de Finanzas dispuso ampliar la emisión de los Bonar 2024 en un monto nominal de hasta USD 4.000 millones, a la vez que autorizó la venta y recompra futura de hasta USD2.700 millones de títulos de la misma especie con varios bancos. La venta de títulos por USD 2.700 millones se enmarcan dentro del programa “repo”, mediante el cual el Gobierno recibe préstamos de entidades bancarias entregando en garantía los Bonar.

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Agente Productor - Matrícula CNV Nº 607

4

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS NACIONALES (EN DÓLARES TASA FIJA) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAR 2022 A2E2 4,87 3,91 BONAR 2027 A2E7 6,61 6,9 BONAR 2019 (L. NY.) AA19 2,76 1,58 BONAR 2021 (L. NY.) AA21 4,26 3,22 BONAR 2025 AA25 5,63 5,4 BONAR 2026 (L. NY.) AA26 6,37 6,32 BONAR 2037 AA37 7,57 9,73 BONAR 2046 (L. NY.) AA46 7,59 11,47 BONO ARGENTINA 2117 AC17 7,94 12,72 BONAR 2036 AL36 7,6 10,11 BONAR 2018 (L. ARG.) AN18 2,54 1,23 BONAR 2020 (L. ARG) AO20 4,29 2,75 ARG 2028 (L....

Arg2028 167,19 0,65 BONAR 2024 (L. ARG.) AY24 5,05 3,51 DISCOUNT 2033 EMIS... DIA0 7,57 7,36 DISCOUNT 2033 (L. ... DICA 7,34 7,41 DISCOUNT 2033 (L. ... DICY 7,23 7,43 DISCOUNT 2033 EMIS... DIY0 7,7 7,33 PAR 2038 EMISIÓN 2... PAA0 7,9 11 PAR 2038 (L. ARG.) PARA 7,86 11,01 PAR 2038 (L. NY.) PARY 7,82 11,03

En dólares a tasa fija 180,00%

Argentina2028

160,00% 140,00% 120,00% 100,00% 80,00% 60,00% 40,00%

AY24 AA21 AA19 AO20 A2E2 AN18 2 4

20,00% 0,00% -20,00% 0

AL36 AA37

DIA0 A2E7 AA26 AA25 6

8

AA46

10

12

AC17

14

BONOS NACIONALES (EN PESOS TASA VARIABLE) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BOCAN 2022 BONAR 2020 B+325 (...

BONAR 2018 B+275 (...

BONAR 2019 (L. ARG.) BOCON 2022 (L. ARG.) BONCER 2020 BONO DEL TESORO TA...

BONOS DEL TESORO N...

BONO EN PESOS TASA...

BONO EN PESO TASA ...

BONO A TASA FIJA 2...

AA22 AM20 AMX8 AMX9 PR15 TC20 TM18 TO21 TO23 TO26 TS18

25,77 25,95 25,87 26,68 26,96 -1,96 28,46 17,6 15,54 13,85 22,84

2,72 1,79 0,48 1,24 2,33 2,9 0,45 2,69 3,71 4,83 0,87

En pesos a tasa variable

35,00% TM18 AMX8 AMX9 TS18

30,00% 25,00%

AM20 PR15 AA22 TO21

20,00%

TO23

TO26

15,00% 10,00% 5,00% TC20

0,00% -5,00%

0

1

2

3

4

5

6

BONOS NACIONALES (EN PESOS AJUSTADOS POR CER) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION CUASIPAR 2045 (L. ...

DISCOUNT 2033 (L. ...

DISCOUNT 2033 EMIS...

BOGAR 2018 (L. ARG.) BOGAR 2020 (L. ARG.) PAR 2038 EMISIÓN 2...

PAR 2038 (L. ARG.) BOCON 2024 (L. ARG.) BONCER 2021

CUAP DICP DIP0 NF18 NO20 PAP0 PARP PR13 TC21

5,09 4,21 4,81 3,68 3,05 4,99 4,76 4,25 4,13

14,86 8,56 8,43 0,28 1,57 13,52 13,59 3,08 3,7

En pesos ajustados por CER 6,00%

PAP0 CUAP PARP

DIP0

5,00%

DICP

TC21

4,00% NF18 NO20

PR13

3,00% 2,00% 1,00% 0,00% 0

Fuente: Research www.puentenet.com

2

4

6

8

10

12

14

16

5

EDICIÓN Nº 180 | LUNES 07 DE AGOSTO DE 2017

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS NACIONALES (DOLLAR LINKED) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAD 2018 (L. ARG.) AM18 BONAD SEPTIEMBRE 2... AS17

2,03 4,88

0,61 0,13

Dólar Linked 4,10% 4,00%

AS17

3,90% 3,80% 3,70% 3,60% 3,50% AM18

3,40% 0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

0,7

BONOS PROVINCIALES (DOLLAR LINKED) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION CIUDAD DE BS AS 20...

CIUDAD DE BS AS 20...

CIUDAD DE BS AS 20...

CHACO 2026 (L. ARG.) CHACO 2023 (L. ARG.) CÓRDOBA 2017 (L. A...

FORMOSA 2022 (L. A...

NEUQUÉN 2018 (L. A...

MENDOZA 2018 C3 (L...

MENDOZA 2018 C2 (L...

CHUBUT 2021 (L. AR...

CHUBUT 2019 (L. AR...

CHUBUT 2020 B (L. ...

TUCUMÁN 2020 (L. A...

BD2C9 4,65 BDC18 8,45 BDC20 3,81 CHAQ 24,43 CHSG1 12,01 CO17 31,73 FORM3 12,66 NDG21 3,98 PMD18 2,79 PMO18 -16,32 PUM21 4,95 PUO19 3,69 TUBB1 7,01 TUCS3 78,69

1,32 0,34 1,43 2,81 2,64 0,17 1,95 0,71 0,74 0,79 1,78 1,17 1,41 0,85

Provinciales Dólar Linked 90,00% 80,00%

TUCS3 .

70,00% 60,00% 50,00% 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% -10,00% 0

CHAQ

NDG21 BDC18 PMO18 0,5

PUO19 TUBB1 PUM21 BD2C9 BDC20 1 1,5

CHSG1 2

2,5

3

Fuente: Research www.puentenet.com

CAPACITACIÓN IAMC Descuentos para ALyCs: IAMC 50% + Cámara de Agentes 20% (tope de $ 2.000 solo asociados) • • • • • •

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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS Análisis de Acciones Líderes

6

Indice MERVAL Semana regular para el índice, que no tuvo mucha variación respecto a la semana anterior. El índice cerró el viernes en 21703,90 puntos, acumulando en el año una ganancia de +28.21%, y en la semana de +0.05%. De esta manera, nuestra visión de la semana pasada no cambia mucho.

El dólar continúa en boca de todos, pero con lo que parecería esta vez encontrando un techo cercano a los $18. La divisa norteamericana escala al ritmo de la incertidumbre generada por las elecciones que se avecinan la próxima semana.

Esta misma incertidumbre quedó reflejada en el movimiento lateral en máximos del Merval, marcando piso entre 20.500-21.000 y techo en el máximo histórico de 22.500 puntos.

Como bien indicamos en la semana pasada, el Merval podría arrancar un nuevo rally alcista si tomamos en cuenta que se apoyó sobre una línea de soporte dinámico que inicia en el mínimo del 09/03, continúa con la caída del 21/06 y volvió a testear el 18/07 y el 26/07, pero a nuestro parecer este movimiento podría estar muy condicionado por la volatilidad y la incertidumbre de cara a las paso y lo que pueda suceder luego de las elecciones será una consecuencia de los resultados en las elecciones.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

21481,00

Compra

-1,08%

50

21723,50

Venta

0,03%

200

19600,32

Compra

-9,74%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

21717,49

Venta

0,01%

18

21622,90

Compra

-0,43%

40

21593,56

Compra

-0,56%

Valor

Señal

0,36

Compra

Media 9 (MACD)

-31,84

Compra

RSI

52,05

Compra

Indicadores MACD

Análisis Técnico Ticker MERVAL 21716,00

Precio actual Fecha

04-08-17

Volumen del dia

9.817.145,00

Volumen promedio

Valor

16.482.979,95

% vs VA

Resistencia 3

22.500,00

3,61%

Resistencia 2

22.000,00

1,31%

Resistencia 1

21.800,00

0,39%

Soporte 1

21.500,00

-0,99%

Soporte 2

21.200,00

-2,38%

Soporte 3

21.000,00

-3,30%

Ratios de Mercado Último precio

$ 21.716,00

Volatilidad Anual Tendencia

0,22 Alcista

Variación Semanal

0,11%

Máximo 52 semanas

22.624

Mínimo 52 semanas

15.026

Componentes 3T 2017 Pampa Energía S.A.

PAMP

Energía/ Servicios Públicos

10,80%

S.A. PetroleoYPF Brasileiro S.A. PETROBRAS

YPFD

Petrolera

10,70%

APBR

Petrolera

9,20%

Grupo Financiero Galicia S.A.

GGAL

Banco/ Financiera

8,82% 5,56%

Siderar S.A.I.C.

ERAR

Industria metalúrgica

Cresud S.A.C.I.F. y A.

CRES

Grupo Inversor

4,52%

BBVA Banco Francés S.A.

FRAN

Banco

4,24%

Banco Macro S.A.

BMA

Banco

3,84%

Aluar Aluminio Argentino S.A.

3,77%

ALUA

Industria metalúrgica

Andes Energía PLC

AEN

Petrolera

Resto

-

-

3,71% 34,86%

7

EDICIÓN Nº 180 | LUNES 07 DE AGOSTO DE 2017

ANDES ENERGÍA PLC Análisis Técnico

Finalmente volvió la cotización de las acciones de Andes Energía, pero con una semana “roja” cerrando a viernes en $12,10.Como anunciamos la semana pasada, la empresa anunció un acuerdo celebrado entre el principal accionista Integra Capital (controlado por la familia Manzano) y Mercuria, por el cual acordaron la fusión con Petrolera El Trébol S.A. (PETSA).

La operación se llevará a cabo el 10 de agosto, tras la asamblea que se realizará el próximo 9 de agosto en Londres. En la asamblea se aprobará la exención a la Regla 9 de cotización del AIM que establece que en caso de una adquisición mayor al 30% del capital social de una compañía mediante una adquisición inversa, el interesado debe realizar una Oferta Pública de Adquisición al resto de los accionistas. Con la exención a la Regla 9, la operación podrá realizarse mediante la emisión de 1.899.106.385 acciones ordinarias de pago, hasta 46.049.727 Warrants, los Warrants de Mercuria y los derechos a ser emitidos a favor de Upstream Capital, una subsidiaria de Mercuria EG. Las Acciones de Pago a emitir a favor de Upstream Capital representarán el 75,38% del Capital Social Integrado y los Accionistas de Andes existentes estarán en posesión de 24,62%. La titularidad resultante de Mercuria EG en el Grupo Integrado será de 78%.

El Grupo Integrado tendrá un futuro prominente a costa de la licuación de las tenencias de los inversores minoristas. La familia Manzano se llevará su parte de la torta en forma de “honorarios por asesoramiento” equivalentes a más de 8 millones de libras esterlinas y honorarios de 15.000 dólares mensuales. Se espera que la nueva sociedad llamada Phoenix Global Resources comience a cotizar en el AIM a partir del 10 u 11 de agosto.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

13,29

Venta

9,86%

50

12,28

Venta

1,51%

200

7,28

Compra

-39,81%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

12,34

Venta

2,00%

18

12,79

Venta

5,68%

40

12,20

Venta

0,85%

Valor

Señal

MACD

0,17

Compra

Media 9 (MACD)

0,42

Venta

RSI

45,91

Venta

Indicadores

Ratios del mercado

Precio actual

12,10

Fecha

04-08-17

Volumen del dia

628.978,00

Volumen promedio

1.068.958,45

Valor

% vs VA

Resistencia 3

14,50

19,83%

Resistencia 2

14,00

15,70%

Resistencia 1

13,50

11,57%

Soporte 1

12,00

-0,83%

Soporte 2

11,00

-9,09%

Soporte 3

10,00

-17,36%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 12,10

P/E

-

Valor Libro

$ 7,94

Capitalización Bursátil

Ticker AEN

$ 1.190.809.400

Rotación del Activo

0,29

Rotación del Activo Corriente

1,62

Rotación del Activo No Corr

0,35

Rotación del Patrimonio neto

1,52

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,23

Recorrido semanal

13,07%

Liquidez

2,98

Volatilidad Anual

64,88%

Liquidez Ácida

0,19

Plazo de Cobranza de Créditos

22,36

Plazo de Pagos

66,70

BETA de Mercado

-

Indicadores de Rentabilidad ROA

-3,17%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,34

ROE

-86,97%

Endeudamiento

2,82

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

27,46

Ventas

$ 67.768.000

-57,32%

Resultado Operativo

-$ 7.500.000

-$ 0,39

Resultado Neto

-$ 38.843.000

8

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

AGROMETAL S.A. Análisis Técnico

A diferencia de la última semana, Agrometal tuvo una semana excepcional con una suba de 7,15%, retrocediendo en las últimas 2 ruedas.

Seguidamente el papel cerró con una vela martillo en 35,50, indicándonos que el movimiento alcista continuará en las próximas semanas y como dijimos la semana pasada probablemente la tendencia bajista llegó a su fin. De continuar subiendo, creemos que irá a buscar en primer lugar los 35 (cumplido pero necesario para respetar) y más arriba la zona de 38 pesos.

Ticker AGRO

En caso de continuar bajando, colocamos un Stop Loss con cierre debajo de 31,20.

Precio actual

35,20

Fecha

04-08-17

Volumen del dia

98.097,00

Volumen promedio

175.683,08

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

34,46

Compra

-2,10%

50

40,01

Venta

13,67%

200

33,50

Compra

-4,83%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

35,31

Venta

0,31%

18

35,67

Venta

1,33%

40

37,78

Venta

7,34%

Valor

Señal

MACD

-1,42

Venta

Media 9 (MACD)

-1,84

Compra

RSI

43,32

Venta

Indicadores

Ratios del mercado

Resistencia 3

50,00

42,05%

Resistencia 2

44,00

25,00%

Resistencia 1

38,00

7,95%

Soporte 1

32,00

-9,09%

Soporte 2

26,00

-26,14%

Soporte 3

19,00

-46,02%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 35,20

P/E

-

Valor Libro

$ 2,94

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 1.689.600.000

Rotación del Activo

0,14

Rotación del Activo Corriente

0,16

Rotación del Activo No Corr

1,07

Rotación del Patrimonio neto

0,41

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,53

Recorrido semanal

9,22%

Liquidez

0,22

Volatilidad Anual

51,36%

Liquidez Ácida

0,12

BETA de Mercado

0,48

Plazo de Cobranza de Créditos Plazo de Pagos

Indicadores de Rentabilidad ROA

-2,00%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

-5,81%

Endeudamiento

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

294,45 0,00 0,16

Ventas

$ 58.290.714

-14,07%

Resultado Operativo

-$ 7.662.965

-$ 0,17

Resultado Neto

-$ 8.202.680

2,90

9

EDICIÓN Nº 180 | LUNES 07 DE AGOSTO DE 2017

ALUAR ALUMINIO ARGENTINO S.A. Análisis Técnico

Sigue la tendencia lateral de ALUAR dentro del canal alcista, oscilando sobre su media móvil en 11, con máximo en 11,70 y mínimo en 10,20.

Este miércoles 02/08 la empresa hará efectivo un dividendo de $ 0,37 por acción que ya se ve reflejado en la cotización con el corte Ex Dividendo. Teniendo en cuenta esto, también vemos que julio viene con disminución de volumen y una triangulación. Nos debe una resolución que no sabemos si será al alza o a la baja.

Ticker ALUA

No obstante, con la suba del dólar debería reflejarse positivamente en la cotización del papel.

Precio actual

11,30

Fecha

04-08-17

Volumen del dia

792.931,00

Volumen promedio

546.855,03

Valor Resistencia 3

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

11,06

Compra

-2,15%

50

11,07

Compra

-2,02%

200

10,55

Compra

-6,68%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

11,27

Compra

-0,27%

18

11,12

Compra

-1,63%

40

11,06

Compra

-2,11%

Valor

Señal

MACD

0,06

Compra

Media 9 (MACD)

0,03

Compra

RSI

55,50

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

% vs VA -

-100,00%

Resistencia 2

12,00

6,19%

Resistencia 1

11,50

1,77%

Soporte 1

10,30

-8,85%

Soporte 2

10,10

-10,62%

Soporte 3

9,90

-12,39%

Indicadores Patrimoniales $ 11,30

Rotación del Activo

0,77

P/E

12,03

Rotación del Activo Corriente

1,17

Valor Libro

$ 3,23

Rotación del Activo No Corr

2,25

Rotación del Patrimonio neto

1,16

Capitalización Bursátil

$ 31.640.000.000

Indicadores Financieros

Pay out

1,28%

Dividend yield

0,11%

Solvencia

2,97

Recorrido semanal

7,14%

Liquidez

1,31

Volatilidad Anual

28,13%

Liquidez Ácida

0,15

Plazo de Cobranza de Créditos

5,15

Plazo de Pagos

2,87

BETA de Mercado

0,50

Indicadores de Rentabilidad ROA

9,66%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,80

ROE

14,57%

Endeudamiento

0,15

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 10.456.550.794

12,58%

Resultado Operativo

$ 2.253.913.347

$ 0,94

Resultado Neto

$ 1.315.354.945

1,51

10

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

PETRÓLEO BRASILEIRO (PETROBRAS) S.A. Análisis Técnico

Finalmente, las acciones de Petrobras pudieron superar la zona de 75-76 pero esta semana no se destacó por una gran suba sino que el papel solo subió un 0,59%.

Ticker APBR

El activo está llegando a una zona de sobrecompra donde parece dirigirse a cubrir el gap en la zona de 80 pesos y es probable que en ese punto la cotización encuentre otro techo. Sin embargo, vemos que el papel rompió sin volumen la línea de tendencia bajista y también confirmó el inicio de una nueva tendencia alcista con un cruce de medias de 20 y 50 al alza.

Todos los indicadores técnicos se mantienen alcistas, pero mantenemos precaución ya que esta zona de precios fue históricamente complicada.

Precio actual

77,40

Fecha

04-08-17

Volumen del dia

124.869,00

Volumen promedio

310.479,13

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

75,49

Compra

-2,47%

50

70,14

Compra

-9,38%

200

77,60

Venta

0,26%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

77,53

Venta

0,16%

18

74,89

Compra

-3,24%

40

72,66

Compra

-6,13%

Valor

Señal

MACD

2,33

Compra

Media 9 (MACD)

2,06

Compra

RSI

63,40

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

84,50

9,17%

Resistencia 2

83,00

7,24%

Resistencia 1

79,50

2,71%

Soporte 1

77,00

-0,52%

Soporte 2

75,00

-3,10%

Soporte 3

70,00

-9,56%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 77,40

Rotación del Activo

0,08

P/E

838,05

Rotación del Activo Corriente

0,86

Valor Libro

$ 95,84

Rotación del Activo No Corr

0,09

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Capitalización Bursátil Pay out

$ 1.009.644.062.382

Indicadores Financieros

1897,09%

Dividend yield

3,20%

Solvencia

1,70

Recorrido semanal

4,50%

Liquidez

5,94

Volatilidad Anual

27,57%

Liquidez Ácida

0,06

BETA de Mercado 0,82 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

27,18

Plazo de Pagos

30,17

ROA

2,54%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,90

ROE

0,14%

Endeudamiento

0,39

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 55.458.000.000

0,67%

Resultado Operativo

$ 16.798.000.000

$ 0,03

Resultado Neto

0,05

$ 370.000.000

11

EDICIÓN Nº 180 | LUNES 07 DE AGOSTO DE 2017

AUTOPISTAS DEL SOL S.A. Análisis Técnico

Semana de altibajos para el activo que cerró el último viernes en $97,85 contra los $96,5 anotados el 27/7.

El activo se mantiene en un canal alcista de largo plazo iniciado en septiembre del 2016. El precio del papel descansa sobre el piso de dicho canal. La volatilidad del mercado por el contexto electoral afectó al activo.

Ticker AUSO

La cotización de las acciones se ubica por debajo de las MM de 20 y 30 ruedas, lo cual enciende alguna señal de alerta en el cortísimo plazo. La mirada de los inversores debería centrarse en recuperar ese nivel para esperar un camino ascendente.

Valor

Señal

% vs VA

15

99,71

Venta

1,90%

50

97,63

Compra

-0,22%

200

71,07

Compra

-27,37%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

98,36

Venta

0,52%

18

99,70

Venta

1,89%

40

98,03

Venta

0,19%

Valor

Señal

MACD

-0,26

Venta

Media 9 (MACD)

0,51

Venta

RSI

46,71

Venta

Indicadores

Ratios del mercado

97,85

Fecha

04-08-17

Volumen del dia

119.712,00

Volumen promedio

Por el lado de los indicadores, observamos que el RSI tuvo un recorte hasta el 44%.

En tanto, el MACD también se mantiene bajista. Los volúmenes se mantuvieron bajos, a excepción del viernes ultimo que metió $119M.

SMAs

Precio actual

43.137,35

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

110,00

12,42%

Soporte 1

95,00

-2,91%

Soporte 2

85,00

-13,13%

Soporte 3

80,00

-18,24%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 97,85

Rotación del Activo

0,36

P/E

115,88

Rotación del Activo Corriente

0,59

Valor Libro

$ 6,12

Rotación del Activo No Corr

0,93

Rotación del Patrimonio neto

0,93

Capitalización Bursátil

$ 8.648.383.402

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,64

Recorrido semanal

6,25%

Liquidez

0,97

Volatilidad Anual

37,07%

Liquidez Ácida

0,12

Plazo de Cobranza de Créditos

29,36

Plazo de Pagos

32,19

BETA de Mercado

0,19

Indicadores de Rentabilidad ROA

5,37%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,91

ROE

13,79%

Endeudamiento

0,10

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 502.410.739

14,85%

Resultado Operativo

$ 91.155.864

$ 0,84

Resultado Neto

$ 74.631.476

2,57

12

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

BANCO MACRO S.A. Análisis Técnico

Leve recorte para las acciones de Banco Macro. El activo cerró el viernes último en $155,55 El papel se mantiene en tendencia alcista desde diciembre del 2016. El activo se mantiene en niveles máximos históricos. Para superar estos precios con contundencia, se necesitará una entrada de mas volumen como señal.

Ticker BMA

La acción se mantiene operando muy por encima de su MM de 200 ruedas, mientras que hay mucha proximidad a las medias de 20 y 30 ruedas. El RSI se encuentra en niveles altos del 57%. El MACD estaría por dar señal de divergencia aun no definida. Redefinimos soporte en la zona de los $154 y $152.

Precio actual

155,55

Fecha

04-08-17

Volumen del dia

51.804,00

Volumen promedio

134.956,38

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

153,34

Venta

64,17%

50

148,83

Venta

59,34%

200

127,49

Venta

36,50%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

155,10

Venta

66,05%

18

153,33

Venta

64,17%

40

149,97

Venta

60,57%

Valor

Señal

MACD

1,98

Compra

Media 9 (MACD)

2,09

Venta

RSI

57,38

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

111,00

18,84%

Soporte 2

109,00

16,70%

Soporte 3

107,00

14,56%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

0,61

13,11

Tasa Activa Implícita

0,05

$ 40,15

Tasa Pasiva Implícita

0,02

$ 155,55

$ 92.472.141.750

Spread Financiero

0,02 Incobrabilidad de Cartera

Pay out

40,44%

Dividend yield

0,77%

Liquidez

0,46

Recorrido semanal

4,21%

Absorción de Estruct con Rent

0,64

Volatilidad Anual

25,69%

Endeudamiento

1,55 Ultimos Resultados

BETA de Mercado 0,45 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 23.869.943.000

ROA

1,79%

Ingresos Financieros

$ 7.600.382.000

ROE

3,23%

Egresos Financieros

-$ 2.960.035.000

Resultado Operativo Bruto

$ 4.640.347.000

Efecto Palanca

1,81

Margen de Beneficio/Ventas

23,21%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.982.550.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,97

Resultado Neto

$ 1.764.045.000

13

EDICIÓN Nº 180 | LUNES 07 DE AGOSTO DE 2017

CENTRAL PUERTO S.A. Análisis Técnico

Intensa lucha del papel por mantenerse y no perder la zona de los $22. De esta forma, el activo cerró en $22,45 el último viernes.

El activo viene en tendencia bajista desde principio de éste año. El precio ha quebrado en varias oportunidades desde junio sus medias móviles: la de 20, 30 y la de 200 ruedas. Pero siempre las recuperó.

Ticker CEPU

El RSI se mantuvo sin variaciones en niveles del 50%. En cuanto a los volúmenes operados, se mantuvieron bajos.

Precio actual

22,45

Fecha

04-08-17

Volumen del dia

50.207,00

Volumen promedio

201.005,28

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

22,23

Compra

-0,99%

50

22,82

Venta

1,63%

200

23,60

Venta

5,11%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

22,27

Compra

-0,82%

18

22,33

Compra

-0,54%

40

22,63

Venta

0,81%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

-0,17

Venta

Media 9 (MACD)

-0,20

Compra

RSI

50,03

Compra

Ratios del mercado

% vs VA

Resistencia 3

43,00

91,54%

Resistencia 2

35,00

55,90%

Resistencia 1

27,00

20,27%

Soporte 1

21,00

-6,46%

Soporte 2

14,00

-37,64%

Soporte 3

8,75

-61,02%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 22,45

Rotación del Activo

0,12

P/E

21,55

Rotación del Activo Corriente

0,34

Valor Libro

$ 3,74

Rotación del Activo No Corr

0,19

Rotación del Patrimonio neto

0,28

Capitalización Bursátil Pay out

$ 33.989.799.647

Indicadores Financieros

2688,24%

Dividend yield

31,18%

Solvencia

1,75

Recorrido semanal

4,99%

Liquidez

1,93

Volatilidad Anual

40,32%

Liquidez Ácida

0,12

BETA de Mercado

-

Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

139,41

Plazo de Pagos

172,05

ROA

2,98%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,81

ROE

1,16%

Endeudamiento

0,22

Efecto Palanca

0,39

Ventas

$ 1.610.246.000

Margen de Beneficio/Ventas

24,48%

Resultado Operativo

$ 549.450.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,26

Resultado Neto

$ 394.241.000

14

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

SOCIEDAD COMERCIAL DEL PLATA S.A. Análisis Técnico

Leve recortes sufrieron las acciones de Comercial del Plata. El activo cerró el último viernes en niveles de $3,25.

El papel parecería estar perdiendo la pelea por mantenerse en la zona de los $3,3.

Para esto sigue siendo clave que el precio de la acción se mantenga operando por encima de su media móvil de 20 y 30 ruedas, algo que no está sucediendo ya que el precio del activo lo cortó en descenso. El volumen se mantiene muy bajo.

Ticker COME 3,25

Precio actual Fecha

Redefinimos soporte: $3,22. Próxima resistencia: $3,42.

04-08-17

Volumen del dia

1.337.990,00

Volumen promedio

1.502.160,00

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

3,28

Venta

0,86%

50

3,22

Compra

-0,78%

200

2,99

Compra

-7,90%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

3,26

Venta

0,26%

18

3,27

Venta

0,63%

40

3,25

Venta

0,01%

Valor

Señal

MACD

0,00

Compra

Media 9 (MACD)

0,01

Venta

RSI

48,05

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

-

Valor Libro

$ 1,38

Capitalización Bursátil

Resistencia 3

4,10

26,15%

Resistencia 2

3,80

16,92%

Resistencia 1

3,50

7,69%

Soporte 1

3,20

-1,54%

Soporte 2

2,90

-10,77%

Soporte 3

2,60

-20,00%

Indicadores Patrimoniales $ 3,25

P/E

% vs VA

$ 4.419.473.500

Rotación del Activo

0,19

Rotación del Activo Corriente

0,64

Rotación del Activo No Corr

0,27

Rotación del Patrimonio neto

0,39

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,95

Recorrido semanal

2,15%

Liquidez

2,17

Volatilidad Anual

26,40%

Liquidez Ácida

0,05

Plazo de Cobranza de Créditos

45,63

Plazo de Pagos

75,16

BETA de Mercado

0,37

Indicadores de Rentabilidad ROA

0,18%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,61

ROE

-0,40%

Endeudamiento

0,45

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

-2,26

Ventas

$ 736.575.000

-2,38%

Resultado Operativo

$ 14.072.000

-$ 0,13

Resultado Neto

-$ 17.523.000

15

EDICIÓN Nº 180 | LUNES 07 DE AGOSTO DE 2017

CRESUD S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

Cresud cerró la semana en $31,95, sin grandes cambios respecto de la semana anterior.

En cuanto a los principales objetivos el primero estaría en romper los $32,60, luego los $34,5 y más adelante el objetivo de realizarse la ruptura del triángulo ascendente en $37,95 que coincide con la proyección de Fibonacci.

Ticker CRES

En cuanto a los soportes, en principio tenemos los $30,86, como segundo lugar los $30 y como tercero los $28,70 piso del triángulo.

En cuanto al MACD está dando compra y el RSI en 53%.

Precio actual

31,90

Fecha

04-08-17

Volumen del dia

126.926,00

Volumen promedio

298.061,88

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

31,58

Compra

-0,99%

50

31,43

Compra

-1,48%

200

29,12

Compra

-8,72%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

31,87

Compra

-0,10%

18

31,69

Compra

-0,66%

40

31,63

Compra

-0,86%

Valor

Señal

MACD

Indicadores

0,08

Compra

Media 9 (MACD)

0,05

Compra

RSI

52,64

Compra

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

27,70

-13,17%

Soporte 2

27,00

-15,36%

Soporte 3

26,50

-16,93%

Indicadores Patrimoniales $ 31,90 2,45 $ 42,38

$ 16.013.800.000

Rotación del Activo

0,34

Rotación del Activo Corriente

1,02

Rotación del Activo No Corr

0,50

Rotación del Patrimonio neto

2,78

Indicadores Financieros

Pay out

0,06%

Dividend yield

0,02%

Solvencia

1,14

Recorrido semanal

3,29%

Liquidez

2,68

Volatilidad Anual

26,97%

Liquidez Ácida

0,52

BETA de Mercado 0,60 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

22,87

Plazo de Pagos

7,06

ROA

3,72%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

3,24

ROE

30,70%

Endeudamiento

9,64

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 59.191.000.000

11,03%

Resultado Operativo

$ 2.952.000.000

$ 13,01

Resultado Neto

$ 6.531.000.000

8,26

16

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

EMPRESA DIST. Y COMERCIALIZADORA NORTE (EDENOR) S.A. Análisis Técnico

Edenor cerró el viernes en $26,85 y continúa transitando el canal lateral que empezó en enero de este año.

Como principales objetivos tenemos los $28,33 y de romperlos al alza tendríamos por objetivo la duplicación del canal, es decir, los $32,60.

Ticker EDN

En cuanto a los soportes, tenemos el soporte más corto los $25,90 (medias móviles rápidas), como segundo objetivo $25, tercero el piso del canal en $24 y por último la media móvil de 200 ruedas en $22,25.

En cuanto al MACD indicando venta y en RSI en 57%.

Precio actual

26,90

Fecha

04-08-17

Volumen del dia

151.230,00

Volumen promedio

291.982,53

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

26,59

Compra

-1,14%

50

25,94

Compra

-3,58%

200

24,31

Compra

-9,62%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

26,78

Compra

-0,45%

18

26,56

Compra

-1,27%

40

26,27

Compra

-2,33%

Valor

Señal

MACD

0,23

Compra

Media 9 (MACD)

0,24

Venta

RSI

59,28

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

% vs VA

Soporte 1

20,40

-24,16%

Soporte 2

17,90

-33,46%

Soporte 3

15,00

-44,24%

Indicadores Patrimoniales $ 26,90

Rotación del Activo

0,27

P/E

14,47

Rotación del Activo Corriente

0,79

Valor Libro

$ 0,89

Rotación del Activo No Corr

0,41

Rotación del Patrimonio neto

6,67

Capitalización Bursátil

$ 24.383.642.190

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,04

Recorrido semanal

4,14%

Liquidez

1,36

Volatilidad Anual

22,40%

Liquidez Ácida

0,01

BETA de Mercado

0,40

Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

80,05

Plazo de Pagos

253,46

ROA

2,13%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,32

ROE

1,73%

Endeudamiento

0,78

Efecto Palanca

0,81

Ventas

$ 5.366.635.000

Margen de Beneficio/Ventas

7,85%

Resultado Operativo

$ 816.636.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,46

Resultado Neto

$ 421.383.000

17

EDICIÓN Nº 180 | LUNES 07 DE AGOSTO DE 2017

SIDERAR S.A.I.C. Análisis Técnico

Errar cerró en $10,80 con una semana con los primeros dias “verdes” y luego retrocediendo y volviendo a cerrar parecido a la semana pasada, de esta manera continua alejándose de su media de 200 ruedas, de todas maneras continua transitando un canal lateral desde principio de año.

Ticker ERAR

Como principales objetivos alcistas tenemos el techo $11,42 luego el máximo histórico en $11,90 y por último el doble del canal lateral $12,63.

En cuanto a los soportes, tenemos los $10,22 y luego la media móvil de 200 ruedas en $10,10.

En cuanto el MACD dando compra y el RSI cercano a los 51%.

Precio actual

10,80

Fecha

04-08-17

Volumen del dia

1.555.157,00

Volumen promedio

1.072.100,60

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

10,52

Compra

-2,63%

50

10,84

Venta

0,38%

200

10,22

Compra

-5,33%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

10,96

Venta

1,52%

18

10,70

Compra

-0,95%

40

10,74

Compra

-0,54%

Valor

Señal

MACD

0,05

Compra

Media 9 (MACD)

-0,06

Compra

RSI

51,87

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

9,31

Valor Libro

$ 6,65

Capitalización Bursátil

Soporte 1

10,00

-7,41%

Soporte 2

9,80

-9,26%

Soporte 3

9,60

-11,11%

Indicadores Patrimoniales $ 10,80

P/E

% vs VA

$ 48.784.615.448

Rotación del Activo

0,19

Rotación del Activo Corriente

0,58

Rotación del Activo No Corr

0,28

Rotación del Patrimonio neto

0,27

Indicadores Financieros

Pay out

72,41%

Dividend yield

1,94%

Solvencia

3,44

Recorrido semanal

9,01%

Liquidez

2,70

Volatilidad Anual

32,84%

Liquidez Ácida

0,06

Plazo de Cobranza de Créditos

13,82

Plazo de Pagos

46,63

BETA de Mercado

0,46

Indicadores de Rentabilidad ROA

5,54%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,30

ROE

2,69%

Endeudamiento

0,25

Efecto Palanca

0,48

Ventas

$ 7.981.971.000

Margen de Beneficio/Ventas

16,41%

Resultado Operativo

$ 1.093.148.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,29

Resultado Neto

$ 1.310.092.000

18

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

BBVA BANCO FRANCÉS S.A. Análisis Técnico

Banco Francés cerró el día viernes en $93,10 sin cambios desde la semana pasada.

Como primeros objetivos alcistas, recuperar los $100 y luego los $110 que de romperlos estaríamos en la búsqueda de los $133 en un plazo más amplio de tiempo.

Ticker FRAN

En cuanto a los soportes, el primero está dado por los $99,50 luego en segundo los $86.

Valor

Señal

% vs VA

15

92,36

Compra

-1,12%

50

100,38

Venta

7,48%

200

96,50

Venta

3,32%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

92,97

Compra

-0,46%

18

94,32

Venta

0,99%

40

96,69

Venta

3,52%

Valor

Señal

MACD

-2,16

Venta

Media 9 (MACD)

-2,37

Compra

RSI

41,80

Venta

Indicadores

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

Fecha

04-08-17 36.385,00

Volumen promedio

148.389,38

Valor

Ratios del mercado Último precio

93,40

Volumen del dia

En cuanto al MACD indicando compra y en RSI en 43%. Como dijimos en la edición anterior es una mala situación para comprar, ya que la resolución del triángulo está siendo de manera bajista.

SMAs

Precio actual

% vs VA

Resistencia 3

99,00

6,00%

Resistencia 2

97,00

3,85%

Resistencia 1

95,00

1,71%

Soporte 1

93,00

-0,43%

Soporte 2

91,00

-2,57%

Soporte 3

89,00

-4,71%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

0,58

7,81

Tasa Activa Implícita

0,03

$ 31,95

Tasa Pasiva Implícita

0,01

$ 93,40

$ 50.144.391.190

Spread Financiero

0,02 Incobrabilidad de Cartera

Pay out

61,71%

Dividend yield

1,98%

Liquidez

0,53

Recorrido semanal

4,24%

Absorción de Estruct con Rent

0,95

26,61%

Endeudamiento

3,33

Volatilidad Anual

Ultimos Resultados

BETA de Mercado 0,49 Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 17.154.805.000

ROA

0,58%

Ingresos Financieros

$ 5.283.771.000

ROE

2,15%

Egresos Financieros

-$ 2.217.322.000

Resultado Operativo Bruto

$ 3.066.449.000

Efecto Palanca

3,68

Margen de Beneficio/Ventas

30,39%

Resultado Neto por Intermediación

$ 1.077.545.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,99

Resultado Neto

$ 1.605.770.000

19

EDICIÓN Nº 180 | LUNES 07 DE AGOSTO DE 2017

GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A. Análisis Técnico

Semana casi sin modificaciones para Galicia y al parecer no veo decisiones del movimiento hasta después de las elecciones que se aproximan o al menos hasta el cierre de esta semana que nos espera, sigue vigente el soporte en los $64 sostenido por la media móvil de 100 ruedas que de perderse podría ir rápidamente a la zona de los $58 pesos donde encontramos el siguiente soporte de largo plazo.

Ticker GGAL

Por encima de estos precios y al igual que la semana anterior nos encontramos con una resistencia muy próxima en los $68 que de ser superada habilitaría una suba hacia los $72-73.

Precio actual

65,75

Fecha

04-08-17

Volumen del dia

331.521,00

Volumen promedio

561.214,33

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

66,10

Compra

-29,23%

50

68,97

Compra

-26,15%

200

56,03

Compra

-40,01%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

65,37

Compra

-30,02%

18

66,68

Compra

-28,61%

40

67,35

Compra

-27,89%

Valor

Señal

MACD

-1,05

Venta

Media 9 (MACD)

-0,83

Venta

RSI

44,03

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio Valor Libro Capitalización Bursátil

Soporte 1

44,00

-52,89%

Soporte 2

43,50

-53,43%

Soporte 3

43,00

-53,96%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

0,49

13,35

Tasa Activa Implícita

0,04

$ 16,88

Tasa Pasiva Implícita

0,02

$ 65,75

P/E

% vs VA

$ 85.492.397.253

Spread Financiero

0,02 Incobrabilidad de Cartera

Pay out

14,99%

Dividend yield

0,28%

Liquidez

0,48

Recorrido semanal

5,10%

Absorción de Estruct con Rent

1,05

Volatilidad Anual

33,93%

Endeudamiento

2,74

BETA de Mercado

Ultimos Resultados

0,43

Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 21.953.452.000

ROA

0,93%

Ingresos Financieros

$ 9.987.690.000

ROE

2,79%

Egresos Financieros

-$ 5.117.218.000

Resultado Operativo Bruto

$ 4.870.472.000 $ 2.387.647.000 $ 1.600.753.000

Efecto Palanca

2,99

Margen de Beneficio/Ventas

16,03%

Resultado Neto por Intermediación

Resultado Neto por Acción

$ 1,23

Resultado Neto

20

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

MIRGOR S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

Continuando la semana lateral que empezó a desarrollarse desde principio de mayo de este año cuando logro salir de su canal bajista que venía recorriendo anteriormente.

El papel volvió a tocar el piso del mismo demostrando claro soporte en los $320 superando la media móvil de 50 y 100 días actuando como soporte en los $334 y 336 y cerrando la semana por debajo de la media móvil de 200.

Ticker MIRG

Al igual que la semana anterior como soportes a controlar de muy corto plazo $334-336 de perder dicha zona los $320 parecen empezar a ser bastantes sólidos, por encima de su cierre $339 resistencia a superar de muy corto plazo $342 y posteriormente techo de canal en los $366 aproximadamente

Señal

% vs VA

15

336,51

Compra

-0,35%

50

340,37

Venta

0,79%

200

339,90

Venta

0,65%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

337,26

Compra

-0,13%

18

337,67

Compra

-0,01%

40

337,58

Compra

-0,04%

Valor

Señal

MACD

-1,33

Venta

Media 9 (MACD)

-1,29

Venta

RSI

49,55

Venta

Indicadores

Ratios del mercado P/E

13,14

Valor Libro

$ 99,46

Capitalización Bursátil Pay out

2.746,00 13.737,05

Valor

% vs VA

Resistencia 3

360,00

6,60%

Resistencia 2

350,00

3,64%

Resistencia 1

340,00

0,68%

Soporte 1

330,00

-2,28%

Soporte 2

320,00

-5,24%

Soporte 3

310,00

-8,20%

Indicadores Patrimoniales $ 337,70

Último precio

04-08-17

Volumen promedio

Debido a tema electoral no veo driver o decisión de un posible movimiento que defina o resuelva dicho canal.

Valor

337,70

Fecha Volumen del dia

El análisis técnico nos dice que probablemente siga manteniendo dichos precio y su tendencia actual hasta que no aparezca fuerza compradora y logre salir del canal.

SMAs

Precio actual

$ 6.078.600.000

Rotación del Activo

0,46

Rotación del Activo Corriente

0,57

Rotación del Activo No Corr

2,56

Rotación del Patrimonio neto

1,96

Indicadores Financieros

250,54%

Dividend yield

0,48%

Solvencia

1,31

Recorrido semanal

7,52%

Liquidez

0,24

Volatilidad Anual

37,31%

Liquidez Ácida

0,02

BETA de Mercado

0,37

Plazo de Cobranza de Créditos

80,70

Plazo de Pagos

0,00

Indicadores de Rentabilidad ROA

1,53%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

6,46%

Endeudamiento

Efecto Palanca

4,23

Ventas

0,95 $ 3.517.360.000

Margen de Beneficio/Ventas

3,29%

Resultado Operativo

$ 118.392.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,64

Resultado Neto

$ 115.672.000

21

EDICIÓN Nº 180 | LUNES 07 DE AGOSTO DE 2017

PAMPA ENERGÍA S.A. Análisis Técnico

Semana bastante positiva para PAMPA y logrando superar las resistencias que tenía podría ir a testear la resistencia que se encuentra en los $41,50 para luego definir si logra entrar en el canal alcista de mediano plazo que venía desarrollando anteriormente o si verdaderamente este movimiento es un pullback para luego continuar con su caída.

Ticker PAMP

Como soportes a controlar debemos tener en vista de muy corto plazo los $39 y $38 que de perderse quedaría habilitada para ir a los $36 rápidamente.

El RSI se ve bastante bien por el momento y DMI luego de dar compra ruedas atrás se ve bastante positivo, veremos cómo define esta semana.

Precio actual

40,05

Fecha

04-08-17

Volumen del dia

1.095.809,00

Volumen promedio

1.130.943,90

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Resistencia 1

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

38,18

Compra

-4,68%

50

39,27

Compra

-1,95%

200

30,62

Compra

-23,55%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

39,54

Compra

-1,26%

18

38,71

Compra

-3,33%

40

38,52

Compra

-3,81%

Valor

Señal

MACD

0,19

Compra

Media 9 (MACD)

-0,09

Compra

RSI

60,49

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

9,04

Valor Libro

$ 8,34

Capitalización Bursátil

Soporte 1

23,00

-42,57%

Soporte 2

22,50

-43,82%

Soporte 3

20,00

-50,06%

Indicadores Patrimoniales $ 40,05

P/E

% vs VA

$ 77.631.655.662

Rotación del Activo

0,18

Rotación del Activo Corriente

0,51

Rotación del Activo No Corr

0,27

Rotación del Patrimonio neto

0,94

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,23

Recorrido semanal

7,79%

Liquidez

2,21

Volatilidad Anual

38,40%

Liquidez Ácida

0,12

BETA de Mercado

1,18

Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

86,78

Plazo de Pagos

115,38

ROA

2,51%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,75

ROE

2,77%

Endeudamiento

0,90

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 15.166.000.000

14,16%

Resultado Operativo

$ 2.949.000.000

$ 1,11

Resultado Neto

$ 2.147.000.000

1,10

22

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

TRANSPORTADORA DE GAS DEL NORTE S.A. Análisis Técnico

Testeando la medida móvil de 50 y con una corrección del último swing alcista esta semana el papel logro marcar un nuevo mínimo de dicho movimiento, durante toda la semana la media móvil de 20 sesiones claramente se comportó como una resistencia fuerte.

Ticker TGNO4

Cerrando la semana en los $37,50 tenemos soportes a controlar en los $36 y como piso de canal los $33 aproximadamente.

Por encima de dicho cierre semanal seria clave superar los $38 que parecen funcionar como una resistencia bastante importante y posteriormente los $3941 y finalmente ver que decide en techo de canal que en el último movimiento fue superado.

Precio actual

37,50

Fecha

04-08-17

Volumen del dia

132.716,00

Volumen promedio

335.084,88

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

37,83

Venta

0,87%

50

36,71

Compra

-2,11%

200

22,88

Compra

-38,99%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

37,60

Venta

0,27%

18

38,03

Venta

1,43%

40

36,91

Compra

-1,57%

Valor

Señal

MACD

0,03

Compra

Media 9 (MACD)

0,37

Venta

RSI

48,58

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

% vs VA

Resistencia 3

45,00

20,00%

Resistencia 2

41,00

9,33%

Resistencia 1

38,00

1,33%

Soporte 1

35,00

-6,67%

Soporte 2

31,50

-16,00%

Soporte 3

30,00

-20,00%

Indicadores Patrimoniales $ 37,50

Rotación del Activo

0,14

P/E

20,37

Rotación del Activo Corriente

0,65

Valor Libro

$ 0,59

Rotación del Activo No Corr

0,17

Rotación del Patrimonio neto

2,46

Capitalización Bursátil

$ 16.476.525.000

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,06

Recorrido semanal

9,78%

Liquidez

3,41

Volatilidad Anual

46,08%

Liquidez Ácida

0,27

Plazo de Cobranza de Créditos

72,67

Plazo de Pagos

0,00

BETA de Mercado

0,61

Indicadores de Rentabilidad ROA

4,36%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

78,36%

Endeudamiento

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

0,27

Ventas

$ 633.792.000

31,91%

Resultado Operativo

$ 273.047.000

$ 0,46

Resultado Neto

$ 202.254.000

17,98

23

EDICIÓN Nº 180 | LUNES 07 DE AGOSTO DE 2017

TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR S.A. Análisis Técnico

El ADR de TGSU2 continúa moviéndose dentro del rectángulo que viene desarrollando desde Abril pero afortunadamente este viernes ha dado una importante muestra de recuperación al reiniciar la suba desde el piso de la figura con un pequeño aumento de volumen.

Ticker TGSU2

Los rectángulos son figuras que por definición no pueden ser catalogadas como de reversión o de continuación hasta que sean completadas y por lo tanto se considera especulativo comprar acciones mientras la figura se encuentre en formación, siendo esta la razón por la cual mi sugerencia es que nos mantengamos afuera hasta que el precio del ADR supere los u$s17.

Más allá de lo que dice la teoría del análisis técnico, el gráfico del ADR nos muestra una acción cuyo precio se ha mantenido dentro de la figura lateral a pesar de todas las malas noticias que recibió nuestro país, no solo por la no-recategorización como mercado emergente sino además por la reaparición de la ex presidente en la actual campaña electoral que revive miedos del pasado así que a pesar de que el movimiento lateral continúa vigente, no podemos negar que el precio de TSGU2 está desarrollando una figura cuyo piso es fuerte y que promete una ruptura alcista en el caso de que el resultado de las elecciones le guste al mercado o al menos no sea tan malo como en algunos medios se anticipa que será.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

52,68

Compra

-4,65%

50

53,47

Compra

-3,22%

200

39,29

Compra

-28,89%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

54,19

Compra

-1,92%

18

53,56

Compra

-3,06%

40

53,03

Compra

-4,01%

Valor

Señal

MACD

0,05

Compra

Media 9 (MACD)

-0,08

Compra

RSI

58,62

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

Precio actual

55,25

Fecha

04-08-17

Volumen del dia

158.618,00

Volumen promedio

196.692,30

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

61,00

10,41%

Soporte 1

55,00

-0,45%

Soporte 2

52,00

-5,88%

Soporte 3

47,00

-14,93%

Indicadores Patrimoniales $ 55,25

Rotación del Activo

0,26

P/E

16,51

Rotación del Activo Corriente

0,62

Valor Libro

$ 4,02

Rotación del Activo No Corr

0,45

Rotación del Patrimonio neto

0,80

Capitalización Bursátil

$ 43.895.848.750

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,48

Recorrido semanal

5,94%

Liquidez

2,57

Volatilidad Anual

36,76%

Liquidez Ácida

1,09

Plazo de Cobranza de Créditos

36,18

Plazo de Pagos

18,59

BETA de Mercado

0,71

Indicadores de Rentabilidad ROA

6,79%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,95

ROE

20,83%

Endeudamiento

0,15

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 2.540.359.000

26,17%

Resultado Operativo

$ 1.060.139.000

$ 0,84

Resultado Neto

3,07

$ 664.815.000

24

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CÍA. DE TRANSP. DE ENERGÍA ELECT. EN ALTA TENSIÓN (TRANSENER) S.A. Análisis Técnico

Luego de consolidar el piso de los $24 en el cual se encuentra el nivel de 61,8% de Fibonacci y que a su vez está a centavos de la media móvil de 200 ruedas, Transener ha reiniciado tibiamente la tendencia alcista interrumpida a principios de Julio a la cual sobrevino esta dolorosa toma de ganancias que llegó a ser de casi un 23% pero que afortunadamente nunca rompió la media móvil de 200 ruedas gracias a lo cual, en ningún momento tuvimos que aceptar que la tendencia alcista se había roto sino que esta baja se trataba principalmente de una fuerte toma de ganancias de corto plazo pero que formaba parte de una tendencia alcista dominante.

Ticker TRAN Precio actual

25,70

Fecha

04-08-17

Volumen del dia

222.199,00

Esta acción y Pampa se están moviendo de una manera bastante similar, aunque como Transener lo hace con una volatilidad menor, eso la convierte en una alternativa de compra mas interesante en este momento de incertidumbre.

Volumen promedio

375.816,20

En la zona de los $26 la acción tiene un techo establecido por un piso anterior y el gráfico nos está diciendo que le está costando bastante superarlo pero mientras el precio se mantenga por encima de los $24 esto es una oportunidad de compra.

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Todavía es muy temprano para trazar una nueva línea de tendencia alcista de corto plazo por lo que, hasta que eso suceda, nuestra operatoria se basará en poner el stop loss en la media móvil de 200 ruedas y en mantenernos comprados para aprovechar la recuperación de esta acción.

Soporte 1

12,60

-50,97%

Soporte 2

11,90

-53,70%

Soporte 3

11,00

-57,20%

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

25,83

Venta

0,52%

50

27,58

Venta

7,32%

200

20,37

Compra

-20,74%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

25,71

Venta

0,04%

18

26,30

Venta

2,33%

40

26,78

Venta

4,19%

Valor

Señal

MACD

-0,67

Venta

Media 9 (MACD)

-0,63

Venta

RSI

42,64

Venta

Indicadores

Ratios del mercado

Resistencia 1

% vs VA

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 25,70

P/E

-

Valor Libro

$ 1,01

Capitalización Bursátil

Valor

$ 11.428.116.532

Rotación del Activo

0,25

Rotación del Activo Corriente

0,81

Rotación del Activo No Corr

0,35

Rotación del Patrimonio neto

1,56

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,19

Recorrido semanal

5,24%

Liquidez

2,78

Volatilidad Anual

44,38%

Liquidez Ácida

0,08

Plazo de Cobranza de Créditos

46,02

Plazo de Pagos

16,31

BETA de Mercado

0,57

Indicadores de Rentabilidad ROA

-9,70%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,82

ROE

-2,41%

Endeudamiento

0,21

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

Ventas

$ 698.378.215

-39,42%

Resultado Operativo

-$ 266.256.064

-$ 0,62

Resultado Neto

-$ 275.296.056

0,25

25

EDICIÓN Nº 180 | LUNES 07 DE AGOSTO DE 2017

TENARIS S.A. Análisis Técnico

El balance presentado por Tenaris durante esta semana evidentemente no fue del agrado de los inversores y hundió aun más al ADR de esta acción que ha estado moviéndose a la baja durante todo el año y que evidentemente continuará haciéndolo.

Ticker TS

La tremenda caída del jueves provocó que la acción realizara un hueco de escape bajista en los u$s29 y por lo tanto ese es ahora el techo más inmediato que tiene la acción y solamente en el caso de que lo supere al alza podremos afirmar que el precio está recuperándose aunque de ninguna manera eso representará para nosotros una señal de compra ya que el precio viene moviéndose dentro de un canal bajista y por lo tanto, comprar acciones mientras el ADR se encuentre dentro de él significará que estamos invirtiendo en contra de la tendencia dominante de la acción y por lo tanto, que las probabilidades de ganar están en nuestra contra.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

273,90

Venta

7,92%

50

258,72

Venta

1,94%

200

253,01

Compra

-0,31%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

260,85

Venta

2,78%

18

269,05

Venta

6,01%

40

264,31

Venta

4,14%

Valor

Señal

MACD

1,25

Compra

Media 9 (MACD)

4,80

Venta

RSI

35,77

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

138,77

P/E

$ 172,41

Capitalización Bursátil Pay out

253,80

Fecha

04-08-17

Volumen del dia

89.131,00

Volumen promedio

52.506,58

Valor

% vs VA

Resistencia 3

291,50

14,85%

Resistencia 2

273,00

7,57%

Resistencia 1

257,00

1,26%

Soporte 1

253,00

-0,32%

Soporte 2

250,00

-1,50%

Soporte 3

240,00

-5,44%

Indicadores Patrimoniales $ 253,80

Valor Libro

Precio actual

$ 299.620.290.600

Rotación del Activo

0,17

Rotación del Activo Corriente

0,46

Rotación del Activo No Corr

0,26

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Indicadores Financieros

1530,92%

Dividend yield

11,03%

Solvencia

5,25

Recorrido semanal

12,07%

Liquidez

5,28

Volatilidad Anual

26,89%

Liquidez Ácida

0,23

Plazo de Cobranza de Créditos

43,38

Plazo de Pagos

26,17

BETA de Mercado

0,36

Indicadores de Rentabilidad ROA

0,02%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,66

ROE

1,06%

Endeudamiento

0,16

Efecto Palanca

64,87

Ventas

Margen de Beneficio/Ventas

5,19%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,10

Resultado Neto

$ 2.377.927.000 $ 2.350.000 $ 123.381.000

26

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

YPF S.A. Análisis Técnico

El ADR de YPF ha continuado su tendencia bajista durante esta semana, volviendo a los valores que tenía en Enero y moviéndose en este momento peligrosamente cerca del piso establecido por el hueco de escape que realizó la acción cuando a principios de año Macri anunció inversiones en Vaca Muerta.

Ticker YPFD

Si nos basamos en el punto de vista del análisis técnico, hace ya más de un mes que deberíamos estar afuera de esta acción ya que no solo el precio del ADR se está moviendo por debajo de ambas media móviles sino que además la media móvil de 50 ruedas ha cruzado por debajo de la de 200 ruedas y eso no solo evidencia la debilidad del movimiento del precio sino además la aceleración bajista de corto plazo con lo cual, haremos bien en mantenernos afuera de una acción como esta cuyo movimiento actual ha dado clarísimas muestras de fragilidad.

El piso del hueco de escape en los u$s19 seguramente ofrecerá alguna resistencia pero suceda lo que suceda nuestra actitud será la misma, manteniéndonos afuera de YPF mientras su precio se esté moviendo a la baja.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

356,01

Venta

2,83%

50

369,38

Venta

6,70%

200

333,48

Compra

-3,67%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

351,68

Venta

1,58%

18

357,92

Venta

3,39%

40

363,69

Venta

5,05%

Valor

Señal

MACD

-4,69

Venta

Media 9 (MACD)

-4,13

Venta

RSI

41,28

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E

68,71 $ 354,41

Capitalización Bursátil

346,20

Fecha

04-08-17

Volumen del dia

33.000,00

Volumen promedio

82.569,40

Valor

% vs VA

Resistencia 3

440,00

27,09%

Resistencia 2

400,00

15,54%

Resistencia 1

380,00

9,76%

Soporte 1

342,00

-1,21%

Soporte 2

340,00

-1,79%

Soporte 3

325,00

-6,12%

Indicadores Patrimoniales $ 346,20

Valor Libro

Precio actual

$ 136.164.888.937

Rotación del Activo

0,24

Rotación del Activo Corriente

1,10

Rotación del Activo No Corr

0,30

Rotación del Patrimonio neto

0,72

Indicadores Financieros

Pay out

25,40%

Dividend yield

0,37%

Solvencia

1,49

Recorrido semanal

6,69%

Liquidez

3,90

Volatilidad Anual

33,63%

Liquidez Ácida

0,19

Plazo de Cobranza de Créditos

34,20

Plazo de Pagos

44,16

BETA de Mercado

0,58

Indicadores de Rentabilidad ROA

4,68%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,77

ROE

14,22%

Endeudamiento

2,09

Efecto Palanca Margen de Beneficio/Ventas Resultado Neto por Acción

3,04

Ventas

$ 99.693.000.000

19,88%

Resultado Operativo

$ 6.936.000.000

$ 5,04

Resultado Neto

$ 19.818.000.000

27

EDICIÓN Nº 180 | LUNES 07 DE AGOSTO DE 2017 Análisis de Opciones

Volúmenes de Operaciones de Opciones

Por Germán Marín Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: Volumen de Operaciones Volumen de Operaciones por Volumen de Operaciones por Volumen de Operaciones por Vencimientos por Tipo de Vencimientos Subyacente Volumen de Opciones Operaciones Volumen de Operaciones por Subyacente 90%

Put 4%

80%

80%

40% 30%

0%

OC

0%

EN

FE

Especies más Operadas

0,00%

AENC7.00AG

88.000

PBRC70.4AG

10,00%

20,00%

30,00%

60,00%

70,00%

Valores Extrinsecos

10,00% 9,00% 8,00% 7,00% 6,00%

PAMC39.1AG

128.000

GFGC65815G

133.000

5,00% 4,00%

222.000

PBRC74.4AG

3,00%

371.000

PBRC82.4AG

2,00%

429.000

PBRC78.4AG

1,00%

749.000 -

50,00%

En cuanto al subyacente, APBR aporta el 58% del volumen operado, relegando al segundo lugar a GGAL con 15%. En tercera posición AEN, ERAR, PAMP y BOLT.

116.000

PBRC78.4OC

40,00%

Mapa de Valores Extrínsecos

Especies mas Operadas 85.000

57,95%

APBR

En función del tipo de opciones Si tenemos en cuenta los vencimientos, (call/Put), los calls se llevan el 96% Agosto se lleva el 80% de las operaciones de las operaciones en opciones Los y Octubre el 20% restante.

Puts se llevan el restante 4%.

BOLC7.143O

15,24%

GGAL

0%

10%

AG

12,52%

PAMP

20%

20%

78.000

6,42%

AEN

50%

GFGC69815G

3,61%

BOLT

60%

Call 96%

1,43%

ERAR

70%

200.000

400.000

600.000

0,00%

800.000

-50%

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por especies Calls de GGAL y ABPR.

-40%

-30%

45%

45% 40% 35% 30%

23%

25%

21%

20% 15% 10%

10% 2%

5% 0%

ITM

ITM

ATM

-10%

0%

10%

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Volumen por Tipo de Base 50%

-20%

OTM

OTM

28

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

LANZAMIENTOS CUBIERTOS En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el Viernes 04-08-17, bajo las siguientes premisas:  Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.  Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.  Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

AENC12.0OC AENC12.0AG ALUC11.73O ALUC11.65O TGSC50.0OC ERAC10.85O AENC10.0OC ERAC10834G ALUC12.13O CECC13.0OC PBRC78.4OC CELC11.0OC GFGC66.0OC AENC14.0OC AENC13.0AG PBRC74.4OC TGNC30.0OC PAMC40.1AG ALUC10.38O PBRC78.4AG

ITM ITM OTM OTM ITM OTM ITM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM OTM ITM ITM OTM ITM OTM

Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

Cobertura

12,86% 3,82% 10,18% 9,73% 18,10% 9,26% 24,98% 2,78% 7,96% 7,81% 7,65% 7,43% 6,84% 6,64% 2,49% 10,67% 25,33% 2,42% 14,42% 2,38%

 Ya están incluidas las comisiones.

En general los cambios que genera su inclusión son significativos.

 La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.

 La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

 Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%.

 En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

Rend. %

Rend.

Anualiz.

Strike

Prima

Accion

La base ITM con precio de ejercicio 12 de AEN a Octubre se negocia con un valor extrínseco de 12%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 58% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 13%.

Cotizacion

Contratos Demanda

V.Extrins.

Margen de Ganancia

Plazo

12,04% 58,61% 12,00 1,55 AEN 12,05 79 12% 0,00% 75 1,74% 52,90% 12,00 0,46 AEN 12,05 120 3% 0,00% 12 9,22% 44,89% 11,70 1,15 ALUA 11,30 880 10% 3,54% 75 8,70% 42,35% 11,60 1,10 ALUA 11,30 50 10% 2,65% 75 8,16% 39,71% 50,00 10,00 TGSU2 55,25 1 9% 0,00% 75 8,15% 39,64% 10,80 1,00 ERAR 10,80 50 9% 0,00% 75 8,02% 39,04% 10,00 3,01 AEN 12,05 20 8% 0,00% 75 1,09% 33,29% 10,83 0,30 ERAR 10,80 33 3% 0,28% 12 6,66% 32,41% 12,10 0,90 ALUA 11,30 90 8% 7,08% 75 6,49% 31,58% 13,00 1,00 CECO2 12,80 40 8% 1,56% 75 6,30% 30,67% 78,40 5,95 APBR 77,80 36 8% 0,77% 75 6,06% 29,49% 11,00 0,81 CELU 10,90 100 7% 0,92% 75 5,41% 26,31% 66,00 4,50 GGAL 65,75 5 7% 0,38% 75 5,18% 25,21% 14,00 0,80 AEN 12,05 25 7% 16,18% 75 0,80% 24,41% 13,00 0,30 AEN 12,05 84 2% 7,88% 12 5,01% 24,39% 74,40 8,30 APBR 77,80 10 6% 0,00% 75 4,61% 22,45% 30,00 9,50 TGNO4 37,50 15 5% 0,00% 75 0,73% 22,23% 40,10 0,97 PAMP 40,10 10 2% 0,00% 12 4,38% 21,31% 10,30 1,63 ALUA 11,30 150 6% 0,00% 75 0,69% 20,97% 78,40 1,85 APBR 77,80 40 2% 0,77% 12 Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.

Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.

Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

29

EDICIÓN Nº 180 | LUNES 07 DE AGOSTO DE 2017

PROTECTIVE PUT Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:  La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subya-

Opcion

PBRV66.4AG PBRV70.4AG COMV3.028G PBRV74.4AG CREV28.0OC GFGV64.0AG PBRV70.4OC PAMV36.1AG PAMV38.1AG GFGV60.0OC CREV28.0AG COMV3.165G COMV2.80OC CREV30.0AG GFGV65815G TS.V256.AG

ITM / OTM

Call / Put

cente no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.  Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.

Comprando la base OTM 74,4 a Agosto de APBR, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios del 4% respecto al valor actual, a cambio de un costo del 0,77% de su valor.

Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 0,77% antes del vencimiento.

 Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.  No se consideran comisiones.

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

Contratos Oferta

% Extrin.

OTM Put -15% 0,13% 66,40 0,100 APBR 77,80 220 0,13% OTM Put -10% 0,19% 70,40 0,150 APBR 77,80 27 0,19% OTM Put -7% 0,31% 3,02 0,010 COME 3,25 2 0,31% OTM Put -4% 0,77% 74,40 0,600 APBR 77,80 69 0,77% OTM Put -13% 0,94% 28,00 0,300 CRES 32,00 199 0,94% OTM Put -3% 1,05% 64,00 0,690 GGAL 65,75 29 1,05% OTM Put -10% 1,08% 70,40 0,840 APBR 77,80 33 1,08% OTM Put -10% 1,10% 36,10 0,440 PAMP 40,10 5 1,10% OTM Put -5% 1,12% 38,10 0,450 PAMP 40,10 4 1,12% OTM Put -9% 1,14% 60,00 0,750 GGAL 65,75 15 1,14% OTM Put -13% 1,25% 28,00 0,400 CRES 32,00 97 1,25% OTM Put -3% 1,32% 3,16 0,043 COME 3,25 95 1,32% OTM Put -14% 1,54% 2,80 0,050 COME 3,25 1.400 1,54% OTM Put -6% 1,56% 30,00 0,500 CRES 32,00 10 1,56% ITM Put 0% 1,98% 65,81 1,300 GGAL 65,75 10 1,89% ITM Put 0% 2,36% 256,00 6,000 TS 254,00 8 1,57% Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

30

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

BULL SPREAD CON CALLS El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 32 a Agosto de CRESUD y lanzando la base 34 podemos obtener una ganancia de 264% si el papel sube un 6,6%. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza los 34 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Subyacente

GGAL GGAL GGAL GGAL APBR GGAL GGAL COME PAMP AEN ERAR PAMP COME AEN GGAL APBR YPFD GGAL PAMP AEN GGAL COME CRES PAMP AEN APBR GGAL

Compra

GFGC76.0AG GFGC82.0AG GFGC80.0AG GFGC78.0AG PBRC86.4AG GFGC74.0AG GFGC71815G COMC3.578G PAMC44.1AG AENC15.0AG ERAC11.75G PAMC43.1AG COMC3.44AG AENC14.0AG GFGC69815G PBRC82.4AG YPFC37818G GFGC74.0OC PAMC42.1AG AENC13.0AG GFGC67815G COMC3.303G CREC32.0AG PAMC41.1AG AENC12.0AG PBRC78.4AG GFGC70.0OC

Prima

0,070 0,040 0,045 0,080 0,150 0,100 0,160 0,011 0,090 0,075 0,070 0,140 0,015 0,165 0,360 0,610 3,000 1,200 0,280 0,330 0,800 0,045 0,600 0,540 0,600 1,869 2,500

Venta

GFGC78.0AG GFGC84.0AG GFGC82.0AG GFGC80.0AG PBRC90.4AG GFGC76.0AG GFGC74.0AG COMC3.853G PAMC45.1AG AENC16.0AG ERAC12.75G PAMC44.1AG COMC3.578G AENC15.0AG GFGC71815G PBRC86.4AG YPFC39818G GFGC80.0OC PAMC43.1AG AENC14.0AG GFGC69815G COMC3.44AG CREC34.0AG PAMC42.1AG AENC13.0AG PBRC82.4AG GFGC74.0OC

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Prima

0,051 0,010 0,010 0,036 0,051 0,050 0,090 0,001 0,050 0,030 0,005 0,050 0,002 0,055 0,132 0,130 0,010 0,220 0,110 0,140 0,331 0,011 0,051 0,250 0,300 0,600 1,100

Gcia. %

Var. %

10426,3% 6566,7% 5614,3% 4445,5% 3940,4% 3900,0% 3028,6% 2700,0% 2400,0% 2122,2% 1438,5% 1011,1% 900,0% 809,1% 777,2% 733,3% 568,9% 512,2% 488,2% 426,3% 326,4% 311,8% 264,3% 244,8% 233,3% 215,2% 185,7%

18,7% 27,9% 24,8% 21,8% 16,6% 15,7% 12,6% 19,2% 13,0% 31,7% 18,1% 10,5% 10,5% 23,5% 9,3% 11,5% 15,1% 21,8% 8,0% 15,2% 6,3% 6,5% 6,6% 5,5% 7,0% 6,3% 12,6%

31

EDICIร N Nยบ 180 | LUNES 07 DE AGOSTO DE 2017

BEAR SPREAD CON CALLS Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es bรกsicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida mรกxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente

ALUA APBR PAMP PAMP TECO2 BOLT APBR CRES CRES APBR COME PAMP PAMP GGAL ALUA PAMP COME APBR AGRO GGAL APBR CAPX AEN COME ALUA GGAL APBR

Venta

ALUC9.03AG PBRC70.4AG PAMC36.1AG PAMC38.1AG TECC78.6AG BOLC7.10AG PBRC66.4AG CREC30.0AG CREC26.0AG PBRC74.4AG COMC3.028G PAMC39.1AG PAMC34.1OC GFGC62.0AG ALUC10.38G PAMC38.1OC COMC3.165G PBRC70.4OC AGRC26.0AG GFGC68.0OC PBRC74.4OC CAPC60.0AG AENC10.0OC COMC2.89AG ALUC11.73O GFGC55.0AG PBRC78.4OC

Prima

2,150 8,000 4,010 2,400 18,500 2,322 11,300 2,050 5,098 4,500 0,230 1,580 7,200 4,100 1,000 4,150 0,125 11,000 9,000 3,580 8,300 8,266 3,010 0,365 1,150 9,348 5,950

Compra

ALUC10.38G PBRC74.4AG PAMC38.1AG PAMC39.1AG TECC90.6AG BOLC9.286G PBRC70.4AG CREC32.0AG CREC30.0AG PBRC78.4AG COMC3.165G PAMC40.1AG PAMC38.1OC GFGC64.0AG ALUC11.73G PAMC40.1OC COMC3.303G PBRC74.4OC AGRC41.0AG GFGC70.0OC PBRC78.4OC CAPC70.0AG AENC12.0OC COMC3.028G ALUC12.13O GFGC62.0AG PBRC82.4OC

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Prima

1,100 4,700 2,450 1,650 9,500 0,700 8,400 0,600 2,400 1,869 0,140 0,980 4,800 2,900 0,188 2,999 0,045 8,800 0,800 2,500 6,149 3,000 1,998 0,300 0,950 6,100 4,150

Gcia. %

Var. %

477,3% 471,4% 354,5% 300,0% 300,0% 290,7% 263,6% 263,6% 207,2% 192,2% 180,0% 150,0% 150,0% 150,0% 138,1% 135,6% 133,3% 122,2% 120,6% 117,4% 116,3% 111,2% 102,4% 100,0% 100,0% 86,6% 81,8%

-19,4% -9,2% -9,5% -4,5% -19,8% -27,2% -14,3% -6,0% -18,5% -4,0% -6,5% -2,0% -14,5% -5,6% -8,0% -4,5% -2,2% -9,2% -26,6% 3,5% -4,0% -13,9% -17,7% -10,5% 4,5% -16,3% 1,2%