Suplemento AT Nº 194 by Cinco Ruedas

EDICIÓN Nº 194 | LUNES 27 DE NOVIEMBRE DE 2017

RENTA FIJA

UN “DEFAULT SELECTIVO” QUE PUEDE FAVORECER A MADURO

a International Swaps and Derivatives Association (ISDA) anunció que Venezuela incurrió en un credit event de tipo “failure to pay”, más conocido como default selectivo, activando automáticamente todos los CDS relacionados a los bonos soberanos de Venezuela y de su principal petrolera, PDVSA cuyos períodos de gracia terminaban la semana comprendida entre el 13 y el 17 de noviembre. Desde el gobierno venezolano se argumentó que el evento se relaciona más con la asfixia financiera producida por las sanciones internacionales que por el excesivo gasto público, la caída de la productividad y de la calidad del crudo de PDVSA. Esta situación genera múltiples interrogantes: ¿Cómo podría impactar en la política exterior de los Estados Unidos? ¿Puede ser este default una táctica del gobierno venezolano? Y por último si ¿Puede favorecer al gobierno venezolano? En primer lugar, responderemos a si es una táctica del gobierno venezolano. En principio parece que no lo es. Esto se debe principalmente a la cuestión que rápidamente Rusia debió desembolsar 3.100 millones de dólares para que Venezuela pueda afrontar algunas de sus

obligaciones. Sin embargo, esto no es más que intentar frenar una hemorragia masiva con un apósito. Mientras que no haya un cambio en el gasto público y no aumente el precio del crudo o la productividad del sector petrolero en Venezuela, es probable que la asfixia financiera vuelva a repetirse en el futuro. A la pregunta de cómo afecta a la política exterior norteamericana la respuesta depende de los costos que los Estados Unidos estén dispuestos a pagar. Desde el modelo sobre la diplomacia de Robert Putnam se puede empezar a dilucidar esta cuestión. El teórico antes mencionado explica que la diplomacia y la política exterior se manifiesta en dos niveles. El primero de ellos es el de los Estados. En el segundo, que influye al primero, participan otros actores como ONG’s, grupos de presión y empresas entre otros. Desde este punto de vista, bancos y empresas de seguros prestarían atención e intentarían influir en la política de sanciones que lleva a cabo la administración Trump sobre Venezuela. Si Estados Unidos está dispuesto a “pagar” los costos derivados de los CDS venezolanos y el daño posible sobre entidades bancarias, Hedge funds

y empresas de seguros, se mantendrán las sanciones. En cambio, si los costos potenciales son muy elevados ante la posibilidad de presentarse un Default total, los Estados Unidos podrán optar cambiar el tipo de sanciones o eliminarlas. Así también, mucho dependerá de la capacidad de coludir que tenga el sector financiero estadounidense respecto a la cuestión de la deuda venezolana. La respuesta a la última pregunta dependerá de cómo actúe Estados Unidos. Si decide asumir los costos de que se activen futuros CDS, el gobierno venezolano se encontrará debilitado, pudiendo generar una mayor inestabilidad política. Si los Estados Unidos no deciden asumir los costos, la victoria venezolana será doble. En primer lugar, habrá vencido a ese “enemigo acérrimo” que discursivamente es funcional al autoritarismo venezolano. En segundo lugar, podrá hacer frente, temporalmente, a la asfixia financiera en la que se encuentra. Por Lic. Matías Ariel Rott y Mg. Matías Iglesias, analistas de política internacional.

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS Análisis de Acciones Líderes

Indice MERVAL Análisis Técnico

Con un feriado local de arranque y dos en USA sobre el final de semana, el índice Merval operó ligeramente alcista en su conjunto, cerrando el último viernes en 27.464 puntos cercano al umbral de 27.500 puntos que marcamos la semana anterior como valor a superar para una nueva escalada alcista. Luego de la fuerte caída registrada desde 28.500 a 25.200 puntos, el índice Merval logró recuperarse fácilmente gracias a las compras de oportunidad en papeles que mantienen buenas perspectivas a futuro. Bajo este escenario, el Merval parece estar comenzando la figura de un diamante. Falta que realice otros movimientos para terminar de formarlo, por ejemplo, que a partir de ahora triangule entre 26.100 y 28.500 puntos. De cualquier forma, dicha visión coincide sobre un Merval cauto, que no define seguir con la tendencia alcista o comenzar con una fuerte corrección porque ve con fuertes expectativas el surgimiento como mercado emergente y los cambios pro mercado que abordará el gobierno para el año que viene; pero que también es prudente y ve que si el gobierno no resuelve el déficit fiscal y de balanza comercial, las fuertes expectativas de crecimiento a partir del año que viene podrían verse esfumadas. Para cerrar con la idea, decimos que será definición a la baja si cierra por debajo del ultimo soporte de 25.200, mientras que será resolución alcista superando los 28.500 puntos. En cuanto a los indicadores, se mantienen todos alcistas. SMAs

Valor

Señal

% vs VA

27.310,93

Compra

-0,56%

26.549,16

Compra

-3,33%

200

22.555,86

Compra

-17,87%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

27.327,99

Compra

-0,50%

27.221,79

Compra

-0,88%

26.722,29

Compra

-2,70%

Valor

Señal

MACD

141,33

Compra

Media 9 (MACD)

210,37

Venta

RSI

54,95

Compra

Indicadores

Ticker MERVAL 27464,78

Precio actual Fecha

24-11-17

Volumen del dia

Volumen promedio

% vs VA

Valor Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

27.400,00

-0,24%

Soporte 2

26.100,00

-4,97%

Soporte 3

24.300,00

-11,52%

Ratios del mercado Último precio

$ 27.464,78

Variación Semanal

Volatilidad Anual

24,32%

Máximo 52 semanas

Tendencia

Alcista

Mínimo 52 semanas

1,24% 28.545,17 15.933,23

Componentes 4° Trim. 2017 Pampa Energía S.A.

PAMP

Energía/ Servicios Públicos

9,90%

Grupo Financiero Petroleo BrasileiroGalicia S.A. S.A. PETROBRAS

GGAL

Banco/ Financiera

7,85%

APBR

Petrolera

7,29%

YPF S.A.

YPFD

Petrolera

6,90%

BBVA Banco Francés S.A.

FRAN

Banco Financiera

4,48%

Siderar S.A.I.C. Transp. De Gas del Sur S.A.

ERAR

Industria metalúrgica

4,41%

TGSU2

Transporte de Gas

4,14%

PGR

Petrolera

3,95%

TGNO4

Transporte de Gas

3,83%

TRAN

Electricidad/ Serv. Públicos

3,80%

43,44%

Phoenix Global Resources Plc Transp. De Gas del Norte S.A. Transener S.A. Resto

EDICIÓN Nº 194 | LUNES 27 DE NOVIEMBRE DE 2017

ALUAR ALUMINIO ARGENTINO S.A. Análisis Técnico

Esta semana Aluar operó con disminución de volumen en un rango lateral ubicado entre 13,95 y 13,45, cerrando la semana totalmente lateral con una caída importante en la volatilidad que generó que las medias móviles se vuelvan a juntar.

Ticker ALUA

La cotización quedó enmarcada en el gráfico dentro del canal alcista verde, por lo que el reloj marca que es cuestión de tiempo para que la acción vuelva a subir. El RSI se encuentra neutro, verificando la tendencia lateral de corto plazo, mientras que el MACD continúa en venta dentro de la tendencia alcista, lo que significa que tiene iguales probabilidades de bajar a 12 que de subir nuevamente a 16 pesos.

13,50

Precio actual

Seguimos manteniendo el objetivo alcista en 17,50 para el papel.

Fecha

24-11-17

Volumen del dia

263.213,00

Volumen promedio

872.798,00

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

14,09

Venta

4,37%

13,27

Compra

-1,73%

200

11,36

Compra

-15,86%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

13,59

Venta

0,64%

13,75

Venta

1,88%

13,43

Compra

-0,50%

Valor

Señal

MACD

0,10

Compra

Media 9 (MACD)

0,23

Venta

RSI

48,21

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

% vs VA

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

12,00

-11,11%

Soporte 2

11,50

-14,81%

Soporte 3

10,30

-23,70%

Indicadores Patrimoniales $ 13,50

Rotación del Activo

0,77

P/E

14,37

Rotación del Activo Corriente

1,17

Valor Libro

$ 3,23

Rotación del Activo No Corr

2,25

Rotación del Patrimonio neto

1,16

Capitalización Bursátil

$ 37.800.000.000

Indicadores Financieros

Pay out

1,28%

Dividend yield

0,09%

Solvencia

2,97

Recorrido semanal

7,51%

Liquidez

1,31

Volatilidad Anual

40,32%

Liquidez Ácida

0,15

BETA de Mercado 0,83 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

5,15

Plazo de Pagos

2,87

ROA

9,66%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,80

ROE

14,57%

Endeudamiento

0,12

Efecto Palanca

1,51

Ventas

$ 10.456.550.794

Margen de Beneficio/Ventas

12,58%

Resultado Operativo

$ 2.253.913.347

Resultado Neto por Acción

$ 0,94

Resultado Neto

$ 1.315.354.945

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

PETRÓLEO BRASILEIRO (PETROBRAS) S.A. Análisis Técnico

Con los vaivenes del barril de petróleo y la coyuntura económica de nuestro país vecino, las acciones de APBR se volvieron tan volátiles que hay que seguirlas día a día para tradear. Esta semana el papel se recuperó para cerrar en 89,35 entre las medias de 20 y 50 ruedas.

Ticker APBR

Seguimos manteniendo el análisis de la edición anterior:

89,35

Precio actual

Para continuar la tendencia alcista, el papel debe volver a superar los 92 pesos, de lo contrario comenzará un periodo de corrección que podrá ser lateral o bajista. Viendo los últimos movimientos, pareciera que la visión alcista será la más acertada. Se recomienda cautela.

Fecha

24-11-17

Volumen del dia

179.310,00

Volumen promedio

275.476,43

% vs VA

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

90,56

Venta

1,35%

89,84

Venta

0,55%

200

78,28

Compra

-12,39%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

88,78

Compra

-0,64%

89,88

Venta

0,59%

89,26

Compra

-0,10%

Valor

Señal

MACD

-0,51

Venta

Media 9 (MACD)

0,00

Venta

RSI

48,32

Venta

Indicadores

Ratios del mercado

Resistencia 3

108,50

21,43%

Resistencia 2

98,00

9,68%

Resistencia 1

91,50

2,41%

Soporte 1

84,50

-5,43%

Soporte 2

83,00

-7,11%

Soporte 3

79,50

-11,02%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 89,35

Rotación del Activo

P/E

967,44

Rotación del Activo Corriente

0,86

Valor Libro

$ 95,84

Rotación del Activo No Corr

0,09

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Capitalización Bursátil Pay out

$ 1.165.525.800.696

0,08

Indicadores Financieros

1897,09% 2,77%

Solvencia

1,70

Recorrido semanal

4,74%

Liquidez

5,94

Volatilidad Anual

34,01%

Liquidez Ácida

0,06

BETA de Mercado 1,42 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

27,18

Plazo de Pagos

30,17

ROA

2,54%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,90

ROE

0,14%

Endeudamiento

0,33

Dividend yield

Efecto Palanca

0,05

Ventas

$ 55.458.000.000 $ 16.798.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

0,67%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,03

Resultado Neto

$ 370.000.000

EDICIÓN Nº 194 | LUNES 27 DE NOVIEMBRE DE 2017

BANCO MACRO S.A. Análisis Técnico

Esta semana las acciones de Banco Macro arrancaron a la baja respetando el patrón envolvente bajista que visualizamos en la edición anterior. El activo arrancó cayendo hasta 171 cuando trascendió que Jorge Brito será citado a indagatoria, pero se recuperó sobre el final de semana para cerrar en 182,20.

Ticker BMA

Las medias de 20 y 50 ruedas se cruzaron a la baja, mientras que el RSI salió de sobreventa, pero se mantiene bajista al igual que el MACD que parece haber encontrado un piso.

Fecha

Esto nos indica que en la zona entre 170 y 160 pesos se encuentra una fuerza compradora que mantiene al papel con esperanzas alcistas. Veremos como se desarrolla las próximas semanas: si pierde dichos valores o si supera los 200 pesos para continuar la tendencia alcista.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

193,42

Venta

6,16%

203,47

Venta

11,67%

200

158,45

Compra

-13,04%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

180,48

Compra

-0,94%

193,72

Venta

6,32%

198,48

Venta

8,94%

Valor

Señal

MACD

-9,07

Venta

Media 9 (MACD)

-5,86

Venta

RSI

38,60

Venta

Indicadores

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

24-11-17

Volumen del dia

388.461,00

Volumen promedio

247.213,73

% vs VA

Valor

Ratios del mercado Último precio

182,20

Precio actual

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

111,00

-39,08%

Soporte 2

109,00

-40,18%

Soporte 3

107,00

-41,27%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

0,61

15,35

Tasa Activa Implícita

0,05

$ 40,15

Tasa Pasiva Implícita

0,02

Spread Financiero

0,02

$ 182,20

$ 108.315.167.000

Incobrabilidad de Cartera

Pay out

40,44%

Dividend yield

0,66%

Liquidez

0,46

Recorrido semanal

13,11%

Absorción de Estruct con Rent

0,64

Volatilidad Anual

54,15%

Endeudamiento

1,32 Ultimos Resultados

0,95 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 23.869.943.000

ROA

1,79%

Ingresos Financieros

$ 7.600.382.000

ROE

2,75%

Egresos Financieros

-$ 2.960.035.000

Resultado Operativo Bruto

$ 4.640.347.000

Efecto Palanca

1,54

Margen de Beneficio/Ventas

23,21%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.982.550.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,97

Resultado Neto

$ 1.764.045.000

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CENTRAL PUERTO S.A. Análisis Técnico

Esta semana las acciones de Central Puerto cotizaron por encima de la media de 20 ruedas, pero lateral, cerrando en 30,25 sin grandes cambios. A mediano plazo la acción continúa siendo alcista, mientras que a corto, el panorama luce lateral entre 32,50 como techo máximo y 28,50 como piso.

Ticker CEPU

Los fundamentals de la empresa y el sector nos llevan a pensar que este rango lateral ofrece oportunidades de acumulación en el papel, con objetivos alcistas hasta 39 pesos.

30,25

Precio actual Fecha

24-11-17

Volumen del dia

463.654,00

Volumen promedio

1.198.289,33

% vs VA

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

30,32

Venta

0,24%

29,11

Compra

-3,79%

200

24,93

Compra

-17,59%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

30,28

Venta

0,09%

30,22

Compra

-0,10%

29,45

Compra

-2,64%

Valor

Señal

MACD

0,25

Compra

Media 9 (MACD)

0,36

Venta

RSI

52,88

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

Resistencia 3

56,82

87,83%

Resistencia 2

43,00

42,15%

Resistencia 1

35,00

15,70%

Soporte 1

27,00

-10,74%

Soporte 2

21,00

-30,58%

Soporte 3

14,00

-53,72%

Indicadores Patrimoniales $ 30,25

Rotación del Activo

0,12 0,34

P/E

29,04

Rotación del Activo Corriente

Valor Libro

$ 3,74

Rotación del Activo No Corr

0,19

Rotación del Patrimonio neto

0,28

Capitalización Bursátil Pay out

$ 45.799.173.244

Indicadores Financieros

2688,24% 23,14%

Solvencia

1,75

Recorrido semanal

4,79%

Liquidez

1,93

Volatilidad Anual

33,85%

Liquidez Ácida

0,12

Dividend yield

BETA de Mercado #¡DIV/0! Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

139,41

Plazo de Pagos

172,05

ROA

2,98%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,81

ROE

0,86%

Endeudamiento

0,17

Efecto Palanca

0,29

Ventas

$ 1.610.246.000

Margen de Beneficio/Ventas

24,48%

Resultado Operativo

$ 549.450.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,26

Resultado Neto

$ 394.241.000

EDICIÓN Nº 194 | LUNES 27 DE NOVIEMBRE DE 2017

SOCIEDAD COMERCIAL DEL PLATA S.A. Análisis Técnico

Después de la recuperación del Merval, Comercial del Plata se quedó en el camino cerrando la semana en $4.59 dentro de un canal en área de soporte.

Ticker COME

En esa área también tenemos la media móvil de 9 ruedas, donde se está apoyando la negociación. El valor de la resistencia del canal se encuentra entre $4.90 y $5, que coincide también con la media móvil de 21 ruedas.

4,59

Precio actual Fecha

El RSI neutro en 50 puntos indica que la acción puede seguir creciendo, mientras que el MACD estaría por dar señal de compra.

24-11-17

Volumen del dia

3.315.770,00

Volumen promedio

6.060.473,00

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

4,70

Venta

2,34%

4,32

Compra

-5,85%

200

3,41

Compra

-25,64%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4,57

Compra

-0,44%

4,62

Venta

0,73%

4,45

Compra

-3,04%

Valor

Señal

MACD

0,03

Compra

Media 9 (MACD)

0,09

Venta

RSI

50,59

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

4,40

-4,14%

Soporte 2

4,10

-10,68%

Soporte 3

3,80

-17,21%

Indicadores Patrimoniales

Último precio

$ 4,59

P/E

Valor Libro

$ 1,38

Capitalización Bursátil

% vs VA

$ 6.241.656.420

Rotación del Activo

0,19

Rotación del Activo Corriente

0,64

Rotación del Activo No Corr

0,27

Rotación del Patrimonio neto

0,39

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,95

Recorrido semanal

6,59%

Liquidez

2,17

Volatilidad Anual

51,32%

Liquidez Ácida

0,05

BETA de Mercado

0,80

Plazo de Cobranza de Créditos

45,63

Plazo de Pagos

75,16

Indicadores de Rentabilidad ROA

0,18%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,61

ROE

-0,28%

Endeudamiento

0,32

Efecto Palanca

-1,60

Ventas

$ 736.575.000

Margen de Beneficio/Ventas

-2,38%

Resultado Operativo

$ 14.072.000

Resultado Neto por Acción

-$ 0,13

Resultado Neto

-$ 17.523.000

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CRESUD S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

En sintonía con el mercado, la acción de Cresud cayó fuertemente en solo cuatro días desde 41,60 a 35 pesos. Luego de esa caída, la cotización se recuperó lentamente para cerrar el último viernes en $37,55.

Ticker CRES

Actualmente se encuentra haciendo soporte en la media móvil de 9 ruedas y una resistencia alrededor de $39. Si miramos la media de 200 ruedas, podremos darnos cuenta que la tendencia alcista a largo plazo permanece intacta ya que nos encontramos por encima de la misma.

37,55

Precio actual

El RSI en 52 puntos, indica que la acción puede seguir creciendo, mientras que el MACD se encuentra a punto de dar señal de compra.

Fecha

24-11-17

Volumen del dia

233.170,00

Volumen promedio

522.256,13

% vs VA

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

38,23

Venta

1,80%

35,22

Compra

-6,21%

200

32,49

Compra

-13,49%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

37,23

Compra

-0,85%

37,35

Compra

-0,54%

36,34

Compra

-3,22%

Valor

Señal

MACD

0,43

Compra

Media 9 (MACD)

0,77

Venta

RSI

53,00

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

27,70

-26,23%

Soporte 2

27,00

-28,10%

Soporte 3

26,50

-29,43%

Indicadores Patrimoniales $ 37,55 3,75 $ 97,95

$ 18.850.100.000

Rotación del Activo

0,33

Rotación del Activo Corriente

1,17

Rotación del Activo No Corr

0,46

Rotación del Patrimonio neto

1,63

Indicadores Financieros

Pay out

0,08%

Dividend yield

0,02%

Solvencia

1,26

Recorrido semanal

7,45%

Liquidez

3,38

Volatilidad Anual

37,21%

Liquidez Ácida

0,50

BETA de Mercado 0,72 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

20,60

Plazo de Pagos

4,13

ROA

2,08%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

4,99

ROE

10,23%

Endeudamiento

10,20

Efecto Palanca

4,91

Ventas

$ 80.094.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

6,28%

Resultado Operativo

$ 9.925.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 10,02

Resultado Neto

$ 5.028.000.000

EDICIÓN Nº 194 | LUNES 27 DE NOVIEMBRE DE 2017

DISTRIBUIDORA DE GAS CUYANA S.A. Análisis Técnico

Los aumentos tarifarios que regirán a partir de diciembre siguen repercutiendo muy bien en el mercado para todo el sector energético, que ha quedado prácticamente inmune a la volatilidad registrada en el Merval durante las últimas semanas.

Ticker DGCU2

Distribuidora de Gas Cuyana cerró el último viernes en $42,35, cercano al máximo histórico alcanzado esta semana.

42,35

Precio actual

A corto plazo, en caso de caída, tenemos un soporte en $40 donde está la media de 9 ruedas. Mientras tanto, el RSI se encuentra en zona de sobrecompra y el MACD aún en tendencia alcista.

Fecha

24-11-17

Volumen del dia

151.325,00

Volumen promedio

292.071,28

% vs VA

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

37,29

Compra

-11,95%

32,72

Compra

-22,74%

200

28,66

Compra

-32,34%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

42,00

Compra

-0,83%

37,84

Compra

-10,65%

34,82

Compra

-17,78%

Valor

Señal

MACD

2,73

Compra

Media 9 (MACD)

2,00

Compra

RSI

74,07

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

45,00

6,26%

Soporte 1

41,00

-3,19%

Soporte 2

38,00

-10,27%

Soporte 3

35,00

-17,36%

Indicadores Patrimoniales $ 42,35

Rotación del Activo

0,50 0,74

P/E

35,84

Rotación del Activo Corriente

Valor Libro

$ 3,28

Rotación del Activo No Corr

1,51

Rotación del Patrimonio neto

2,21

Capitalización Bursátil

$ 8.569.577.047

Indicadores Financieros

Pay out

82,16%

Dividend yield

0,57%

Solvencia

1,29

Recorrido semanal

14,05%

Liquidez

0,43

Volatilidad Anual

48,88%

Liquidez Ácida

0,03

0,17 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

48,71

Plazo de Pagos

16,35

ROA

2,02%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,98

ROE

9,00%

Endeudamiento

0,27

Efecto Palanca

4,46

Ventas

$ 1.467.132.000

Margen de Beneficio/Ventas

4,07%

Resultado Operativo

$ 57.513.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,30

Resultado Neto

$ 59.773.000

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

EMPRESA DIST. Y COMERCIALIZADORA NORTE (EDENOR) S.A. Análisis Técnico

Buena recuperación de Edenor durante la semana pasada, una acción que cerró el viernes cercano al máximo histórico. Creemos que la acción se encuentra cotizando dentro de un canal con soporte en $35 y resistencia en $40, y que su resolución será al alza anticipada por los siguientes indicadores:

Ticker EDN 39,50

Precio actual

El MACD está a punto de dar señal de compra por su media móvil y el RSI en 60 puntos, indica que la tendencia es alcista y todavía no estamos en zona de sobrecompra, por lo que queda bastante por seguir creciendo.

Fecha

24-11-17

Volumen del dia

483.740,00

Volumen promedio

351.075,38

% vs VA

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

38,09

Compra

-3,56%

36,21

Compra

-8,33%

200

29,08

Compra

-26,39%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

38,36

Compra

-2,88%

37,88

Compra

-4,11%

36,70

Compra

-7,09%

Valor

Señal

MACD

0,49

Compra

Media 9 (MACD)

0,59

Venta

RSI

59,81

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

20,40

-48,35%

Soporte 2

17,90

-54,68%

Soporte 3

15,00

-62,03%

Indicadores Patrimoniales $ 39,50

Rotación del Activo

0,27

P/E

21,24

Rotación del Activo Corriente

0,79

Valor Libro

$ 0,89

Rotación del Activo No Corr

0,41

Rotación del Patrimonio neto

6,67

Capitalización Bursátil

$ 35.804.976.450

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,04

Recorrido semanal

7,12%

Liquidez

1,36

Volatilidad Anual

36,63%

Liquidez Ácida

0,01

BETA de Mercado 0,86 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

80,05

Plazo de Pagos

253,46

ROA

2,13%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,32

ROE

1,18%

Endeudamiento

0,53

Efecto Palanca

0,55

Ventas

$ 5.366.635.000

Margen de Beneficio/Ventas

7,85%

Resultado Operativo

$ 816.636.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,46

Resultado Neto

$ 421.383.000

EDICIÓN Nº 194 | LUNES 27 DE NOVIEMBRE DE 2017

SIDERAR S.A.I.C. Análisis Técnico

Semana casi sin variaciones para las acciones de la empresa siderúrgica. De esta manera, el precio del activo cerró en $13,75 (contra los $13,8 de la semana anterior).

Ticker ERAR

Desde lo técnico el activo se desplaza dentro de un canal alcista iniciado en agosto de 2016. El precio se encuentra operando casi en los mismos niveles que las medias móviles de 20 y 30 ruedas. Estar atentos a que el precio no corte en hacia abajo sus medias móviles y el piso del canal alcista, ya que darse dicho escenario podría darse correcciones.

Valor

Señal

% vs VA

14,05

Venta

2,21%

13,33

Compra

-3,08%

200

11,55

Compra

-16,03%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

13,80

Venta

0,39%

13,84

Venta

0,63%

13,50

Compra

-1,80%

Valor

Señal

MACD

0,12

Compra

Media 9 (MACD)

0,21

Venta

RSI

50,37

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

Fecha

24-11-17

Volumen del dia

381.963,00

Volumen promedio

En cuanto a los indicadores, el RSI se ubica en niveles neutros. El MACD sigue en descenso, acercándose a su nivel de cero. Los volúmenes de negocios continuaron decreciendo durante las últimas ruedas.

SMAs

13,75

Precio actual

1.501.040,63

% vs VA

Valor Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

10,00

-27,27%

Soporte 2

9,80

-28,73%

Soporte 3

9,60

-30,18%

Indicadores Patrimoniales $ 13,75

Rotación del Activo

0,19

P/E

11,85

Rotación del Activo Corriente

0,58

Valor Libro

$ 6,65

Rotación del Activo No Corr

0,28

Rotación del Patrimonio neto

0,27

Capitalización Bursátil

$ 62.110.042.816

Indicadores Financieros

Pay out

72,41%

Dividend yield

1,53%

Solvencia

3,44

Recorrido semanal

4,67%

Liquidez

2,70

Volatilidad Anual

40,06%

Liquidez Ácida

0,06

BETA de Mercado

0,80

Plazo de Cobranza de Créditos

13,82

Plazo de Pagos

46,63

Indicadores de Rentabilidad ROA

5,54%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,30

ROE

2,11%

Endeudamiento

0,20

Efecto Palanca

0,38

Ventas

$ 7.981.971.000

Margen de Beneficio/Ventas

16,41%

Resultado Operativo

$ 1.093.148.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,29

Resultado Neto

$ 1.310.092.000

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

BBVA BANCO FRANCÉS S.A. Análisis Técnico

Las acciones de Banco Frances cerraron casi sin variaciones respecto a la semana anterior. El activo logró terminar la semana en los $125. El papel se mantiene operando mínimamente por encima de sus MM de 20 y 30 ruedas. Dichas medias móviles han perdido su inclinación ascendente y están amesetadas. En cuanto a sus indicadores, el RSI se recuperó y volvió a niveles del 53%. En tanto el MACD, se encuentra lateralizando sobre su nivel de cero. Los volúmenes de operaciones se encuentran muy bajos.

Ticker FRAN 125,05

Precio actual Fecha

24-11-17

Volumen del dia

215.248,00

Volumen promedio

153.997,23

% vs VA

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

122,45

Compra

-2,08%

121,03

Compra

-3,22%

200

102,07

Compra

-18,37%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

124,12

Compra

-0,74%

123,43

Compra

-1,30%

121,04

Compra

-3,21%

Valor

Señal

MACD

0,52

Compra

Media 9 (MACD)

0,66

Venta

RSI

53,63

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

107,00

-14,43%

Soporte 2

105,00

-16,03%

Soporte 3

103,00

-17,63%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

0,58

10,45

Tasa Activa Implícita

0,03

$ 31,95

Tasa Pasiva Implícita

0,01

Spread Financiero

0,02

$ 125,05

$ 67.136.575.143

Incobrabilidad de Cartera

Pay out

61,71%

Dividend yield

1,48%

Liquidez

0,53

Recorrido semanal

7,96%

Absorción de Estruct con Rent

0,95

Volatilidad Anual

31,23%

Endeudamiento

2,49 Ultimos Resultados

0,95 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 17.154.805.000

ROA

0,58%

Ingresos Financieros

$ 5.283.771.000

ROE

1,61%

Egresos Financieros

-$ 2.217.322.000

Efecto Palanca

2,75

Resultado Operativo Bruto

$ 3.066.449.000

Margen de Beneficio/Ventas

30,39%

Resultado Neto por Intermediación

$ 1.077.545.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,99

Resultado Neto

$ 1.605.770.000

EDICIÓN Nº 194 | LUNES 27 DE NOVIEMBRE DE 2017

GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A. Análisis Técnico

Las acciones del grupo financiero cerraron con leves mejorías respecto a la semana anterior. De esta manera, el papel cerró en $98,55 (contra los 95,45 de la semana 46).

Ticker GGAL

El precio de la acción se mantiene transitando un canal alcista de largo plazo iniciado en diciembre de 2016. Sin embargo, la cotización su ubica muy próxima a sus medias móviles de 20 y 30 ruedas, aunque operando levemente por encima de ellas. El RSI se ubica en niveles del 59% y el MACD podría dio señal de divergencia alcista.

Precio actual

Los volúmenes de operaciones han decrecido.

98,55

Fecha

24-11-17

Volumen del dia

166.593,00

Volumen promedio

656.037,13

% vs VA

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

94,43

Compra

-4,18%

91,68

Compra

-6,97%

200

71,45

Compra

-27,50%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

98,06

Compra

-0,50%

95,36

Compra

-3,24%

92,51

Compra

-6,13%

Valor

Señal

MACD

1,54

Compra

Media 9 (MACD)

1,17

Compra

RSI

59,33

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

44,00

-55,35%

Soporte 2

43,50

-55,86%

Soporte 3

43,00

-56,37%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

0,49

20,01

Tasa Activa Implícita

0,04

$ 16,88

Tasa Pasiva Implícita

0,02

Spread Financiero

0,02

$ 98,55

$ 128.141.076.034

Incobrabilidad de Cartera

Pay out

14,99%

Dividend yield

0,19%

Liquidez

0,48

Recorrido semanal

7,11%

Absorción de Estruct con Rent

1,05

Volatilidad Anual

35,13%

Endeudamiento

1,83 Ultimos Resultados

0,93 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 21.953.452.000

ROA

0,93%

Ingresos Financieros

$ 9.987.690.000

ROE

1,86%

Egresos Financieros

-$ 5.117.218.000

Resultado Operativo Bruto

$ 4.870.472.000

Efecto Palanca

2,00

Margen de Beneficio/Ventas

16,03%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.387.647.000

Resultado Neto por Acción

$ 1,23

Resultado Neto

$ 1.600.753.000

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

MIRGOR S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

Con mejorías terminaron durante otra semana más las acciones de Mirgor, que lograron cerrar en los $504. De esta manera, el activo se va arrimando a volver a sus niveles máximos alcanzados en agosto de 2016 cuanto llegó a los $530.

Ticker MIRG

Desde lo técnico, el precio del papel se encuentra operando por encima de sus medias móviles de 20 y 30 ruedas, lo cual es una señal positiva. Además, las mismas presentan inclinación ascendente, lo cual da cierto grado de previsibilidad sobre la tendencia de las acciones en el corto plazo.

504,20

Precio actual Fecha

En cuanto a los indicadores, el RSI se ubica en niveles del 59%, mientras que el MACD se mantiene descendente. Los volumenes de negocios se mantienen bajos.

24-11-17

Volumen del dia

21.162,00

Volumen promedio

24.966,40

% vs VA

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

492,23

Compra

-2,37%

452,08

Compra

-10,34%

200

354,72

Compra

-29,65%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

499,65

Compra

-0,90%

491,46

Compra

-2,53%

467,10

Compra

-7,36%

Valor

Señal

MACD

12,21

Compra

Media 9 (MACD)

14,37

Venta

RSI

59,53

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil Pay out

Resistencia 3

800,00

58,67%

Resistencia 2

700,00

38,83%

Resistencia 1

600,00

19,00%

Soporte 1

400,00

-20,67%

Soporte 2

390,00

-22,65%

Soporte 3

380,00

-24,63%

Indicadores Patrimoniales $ 504,20 19,61 $ 99,46

$ 9.075.600.000

Rotación del Activo

0,46

Rotación del Activo Corriente

0,57

Rotación del Activo No Corr

2,56

Rotación del Patrimonio neto

1,96

Indicadores Financieros

250,54% 0,32%

Solvencia

1,31

Recorrido semanal

6,38%

Liquidez

0,24

Volatilidad Anual

40,02%

Liquidez Ácida

0,02

0,51 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

80,70

Plazo de Pagos

0,00

ROA

1,53%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

6,46%

Endeudamiento

Dividend yield

Efecto Palanca

4,23

Ventas

0,64 $ 3.517.360.000

Margen de Beneficio/Ventas

3,29%

Resultado Operativo

$ 118.392.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,64

Resultado Neto

$ 115.672.000

EDICIÓN Nº 194 | LUNES 27 DE NOVIEMBRE DE 2017

PAMPA ENERGÍA S.A. Análisis Técnico

Pampa luego de una corrección y testeo a la EMA de 100 parece querer retomar un nuevo swing alcista. Cerrando la jornada de viernes con escaso volumen y en los $46.50 el primer soporte a controlar lo tenemos en $46 y $45 EMA de 20 y 50 sesiones, que de perderse podría ir a reconocer nuevamente los $43.

Ticker PAMP 46,50

Precio actual

Por encima de su precio de cierre las resistencias a superar de corto plazo son los $48 y $49.50 de muy corto plazo

Fecha

24-11-17

Volumen del dia

395.495,00

RSI aún no da una señal muy clara y MACD dando compra.

Volumen promedio

1.070.888,88

% vs VA

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

45,83

Compra

-1,43%

45,48

Compra

-2,19%

200

38,77

Compra

-16,62%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

46,28

Compra

-0,48%

45,98

Compra

-1,12%

45,60

Compra

-1,94%

Valor

Señal

MACD

-0,02

Venta

Media 9 (MACD)

-0,04

Compra

RSI

52,82

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

23,00

-50,54%

Soporte 2

22,50

-51,61%

Soporte 3

20,00

-56,99%

Indicadores Patrimoniales $ 46,50

Rotación del Activo

0,18 0,51

P/E

10,50

Rotación del Activo Corriente

Valor Libro

$ 8,34

Rotación del Activo No Corr

0,27

Rotación del Patrimonio neto

0,94

Capitalización Bursátil

$ 90.134.132.042

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,23

Recorrido semanal

7,79%

Liquidez

2,21

Volatilidad Anual

38,40%

Liquidez Ácida

0,12

1,18 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

86,78

Plazo de Pagos

115,38

ROA

2,51%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,75

ROE

2,38%

Endeudamiento

0,77

Efecto Palanca

0,95

Ventas

$ 15.166.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

14,16%

Resultado Operativo

$ 2.949.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 1,11

Resultado Neto

$ 2.147.000.000

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

PHOENIX GLOBAL RESOURCES PLC Análisis Técnico

Semana prácticamente sin cambios para PGR y con poco volumen pareciera estar en una zona de acumulación y que en cualquier momento podría estar definiendo si salir nuevamente al alza o quebrar la tendencia alcista de largo plazo. Por el volumen y las ultimas velas de la semana pareciera querer salir pero claramente tiene más resistencias que soportes.

Ticker PGR 10,95

El soporte clave a no perder son los $10.40 EMA de 200.

Precio actual

Las resistencias por vencer de corto plazo son los $12 EMA de 20 y $12.50 EMA de 100 para nuevamente ir por los $14.

Fecha

24-11-17

Volumen del dia

491.689,00

Volumen promedio

Tanto RSI como MACD en sobreventa a punto de dar compra, sería recomendable esperar volumen para iniciar un trade.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

11,80

Venta

7,79%

13,27

Venta

21,15%

200

10,25

Compra

-6,39%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

11,05

Venta

0,94%

11,79

Venta

7,66%

12,48

Venta

13,98%

Valor

Señal

MACD

-0,65

Venta

Media 9 (MACD)

-0,58

Venta

RSI

28,24

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

1.116.977,23

% vs VA

Valor Resistencia 3

13,50

23,29%

Resistencia 2

12,00

9,59%

Resistencia 1

11,00

0,46%

Soporte 1

10,00

-8,68%

Soporte 2

8,50

-22,37%

Soporte 3

7,50

-31,51%

Indicadores Patrimoniales $ 10,95 $ 7,94

$ 1.077.633.300

Rotación del Activo

0,29

Rotación del Activo Corriente

1,62

Rotación del Activo No Corr

0,35

Rotación del Patrimonio neto

1,52

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,23

Recorrido semanal

6,28%

Liquidez

2,98

Volatilidad Anual

35,09%

Liquidez Ácida

0,19

#¡DIV/0! BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

22,36

Plazo de Pagos

66,70

ROA

-3,17%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,34

ROE

-86,97%

Endeudamiento

3,12

Efecto Palanca

27,46

Ventas

$ 67.768.000

Margen de Beneficio/Ventas

-57,32%

Resultado Operativo

-$ 7.500.000

Resultado Neto por Acción

-$ 0,39

Resultado Neto

-$ 38.843.000

EDICIÓN Nº 194 | LUNES 27 DE NOVIEMBRE DE 2017

TELECOM ARGENTINA S.A. Análisis Técnico

Como siempre prolija TELECOM su tendencia alcista sigue intacta nuevamente quebrando máximos y cerrando en los $ 122.90 pareciera querer seguir. Como soporte de corto plazo podemos establecer los $117 EMA de 20 Y $ 113 EMA de 50 sesiones.

Ticker TECO2

Las resistencias que podemos establecer para el corto plazo de seguir al alza las situamos en los $127 y $132.

122,90

Precio actual Fecha

24-11-17

Volumen del dia

39.051,00

Volumen promedio

105.433,40

% vs VA

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

117,46

Compra

-4,43%

112,17

Compra

-8,73%

200

90,37

Compra

-26,47%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

121,59

Compra

-1,07%

117,58

Compra

-4,33%

114,23

Compra

-7,05%

Valor

Señal

MACD

2,41

Compra

Media 9 (MACD)

1,88

Compra

RSI

63,99

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

57,00

-53,62%

Soporte 2

55,00

-55,25%

Soporte 3

54,00

-56,06%

Indicadores Patrimoniales $ 122,90

Rotación del Activo

0,31 1,03

P/E

141,83

Rotación del Activo Corriente

Valor Libro

$ 17,87

Rotación del Activo No Corr

0,44

Rotación del Patrimonio neto

0,74

Capitalización Bursátil

$ 120.980.422.196

Indicadores Financieros

Pay out

95,78%

Dividend yield

0,68%

Solvencia

1,73

Recorrido semanal

7,47%

Liquidez

1,38

Volatilidad Anual

30,28%

Liquidez Ácida

0,02

0,68 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

61,50

Plazo de Pagos

34,89

ROA

2,05%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,76

ROE

4,85%

Endeudamiento

0,20

Efecto Palanca

2,37

Ventas

$ 12.951.000.000 $ 3.361.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

6,59%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,87

Resultado Neto

$ 853.000.000

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

TRANSPORTADORA DE GAS DEL NORTE S.A. Análisis Técnico

Al igual que Pampa la transportadora parece querer ir a testear su máximo anterior después de una leve corrección.

Ticker TGNO4

Cerrando la semana en los $64 los soportes a controlar $59 EMA de 20 sesiones y $57 EMA de 50 sesiones para el corto plazo que de perderse podría ir nuevamente a testear la zona de los $50.

64,20

Precio actual

Por encima de su cierre semanal las resistencias a vencer son los $68 para luego ir por nuevos máximos. Tanto RSI como MACD dieron compra unas ruedas atrás.

Fecha

24-11-17

Volumen del dia

272.858,00

Volumen promedio

286.793,50

% vs VA

Valor Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Soporte 1

45,00

-29,91%

Soporte 2

41,00

-36,14%

Soporte 3

38,00

-40,81%

Resistencia 1

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

59,31

Compra

-7,62%

57,94

Compra

-9,75%

200

38,03

Compra

-40,76%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

62,28

Compra

-2,99%

60,04

Compra

-6,48%

58,03

Compra

-9,62%

Valor

Señal

MACD

1,07

Compra

Media 9 (MACD)

0,68

Compra

RSI

64,74

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

Indicadores Patrimoniales $ 64,20

Rotación del Activo

0,14

P/E

34,87

Rotación del Activo Corriente

0,65

Valor Libro

$ 0,59

Rotación del Activo No Corr

0,17

Rotación del Patrimonio neto

2,46

Capitalización Bursátil

$ 28.207.810.800

Pay out

Indicadores Financieros

0,00% 0,00%

Solvencia

1,06

Recorrido semanal

7,62%

Liquidez

3,41

Volatilidad Anual

51,77%

Liquidez Ácida

0,27

BETA de Mercado

0,75

Plazo de Cobranza de Créditos

72,67

Plazo de Pagos

0,00

Dividend yield

Indicadores de Rentabilidad ROA

4,36%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

78,36%

Endeudamiento

Efecto Palanca

17,98

#¡DIV/0! 0,16

Ventas

$ 633.792.000

Margen de Beneficio/Ventas

31,91%

Resultado Operativo

$ 273.047.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,46

Resultado Neto

$ 202.254.000

EDICIÓN Nº 194 | LUNES 27 DE NOVIEMBRE DE 2017

TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR S.A. Análisis Técnico

Luego del preocupante comportamiento lateral-bajista manifestado por esta acción desde principios de octubre y del susto que nos dio hace dos semanas cuando testeó fuertemente al piso que tiene en el hueco de continuación de los u$s19, ahora nos encontramos al Adr de TGSU2 recuperándose poco a poco pero nuevamente en valores muy cercanos al récord histórico.

Ticker TGSU2

Este comportamiento reciente de la acción es alentador y nos permite por un lado poder concluir que el periodo de comportamiento bajista y toma de ganancias ha terminado y por el otro (como consecuencia directa de lo anterior) aprovechar para volver a posicionarnos en esta acción en base al nuevo movimiento alcista que puede estar iniciándose en breve.

Fecha

Valor

Señal

% vs VA

72,95

Compra

-2,60%

71,62

Compra

-4,38%

200

55,03

Compra

-26,52%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

73,78

Compra

-1,49%

73,12

Compra

-2,37%

71,76

Compra

-4,19%

Valor

Señal

MACD

0,35

Compra

Media 9 (MACD)

0,37

Venta

RSI

56,53

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

24-11-17

Volumen del dia

79.957,00

Volumen promedio

El stop loss continúa estando en u$s19 y nuestro primer objetivo alcista en u$s23,50 pero si la recuperación de nuestro mercado continúa siendo tan sólida como la que vimos durante la semana pasada tengamos por seguro que dicho objetivo de suba nos va a quedar chico.

SMAs

74,90

Precio actual

195.439,85

% vs VA

Valor Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

61,00

-18,56%

Soporte 2

55,00

-26,57%

Soporte 3

52,00

-30,57%

Indicadores Patrimoniales $ 74,90

Rotación del Activo

0,26 0,62

P/E

22,38

Rotación del Activo Corriente

Valor Libro

$ 4,02

Rotación del Activo No Corr

0,45

Rotación del Patrimonio neto

0,80

Capitalización Bursátil

$ 59.507.675.500

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,48

Recorrido semanal

6,32%

Liquidez

2,57

Volatilidad Anual

33,00%

Liquidez Ácida

1,09

0,69 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

36,18

Plazo de Pagos

18,59

ROA

6,79%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,95

ROE

20,83%

Endeudamiento

0,11

Efecto Palanca

3,07

Ventas

$ 2.540.359.000 $ 1.060.139.000

Margen de Beneficio/Ventas

26,17%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,84

Resultado Neto

$ 664.815.000

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

CÍA. DE TRANSP. DE ENERGÍA ELECT. EN ALTA TENSIÓN (TRANSENER) S.A. Análisis Técnico

Nuevamente tuvimos otra gran semana en Transener que continuó su movimiento alcista junto a la recuperación del Merval pero a diferencia de la gran mayoría de las acciones que todavía se están recuperando de la toma de ganancias, Transener no perdió nunca el ‘momentum’, y de hecho cerró la semana pasada nuevamente en récord histórico.

Ticker TRAN 46,00

Nuestro objetivo se encuentra en $51, pero si la acción continúa con este fuerte movimiento alcista es muy probable que nos quede chico.

Precio actual Fecha

24-11-17

Seguimos manteniendo un stop loss en $38, que se puede ajustar a $40 si así lo deseamos. Pero viendo en el gráfico el movimiento actual de la acción y la fortaleza que ha demostrado la misma durante la toma de ganancias de hace dos semanas, esto nos da para pensar que no estamos en un momento como para preocuparnos por el stop loss sino más bien para mantenernos comprados y dejarnos llevar por esta acción que no para de romper récords.

Volumen del dia

236.325,00

Volumen promedio

447.585,05

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

43,12

Compra

-6,25%

41,19

Compra

-10,46%

200

29,79

Compra

-35,24%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

45,16

Compra

-1,82%

43,24

Compra

-6,00%

41,44

Compra

-9,91%

Valor

Señal

MACD

1,30

Compra

Media 9 (MACD)

1,01

Compra

RSI

63,39

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

% vs VA

Valor Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

-100,00%

Soporte 1

12,60

-72,61%

Soporte 2

11,90

-74,13%

Soporte 3

11,00

-76,09%

Indicadores Patrimoniales $ 46,00 $ 1,01

$ 20.454.994.570

Rotación del Activo

0,25

Rotación del Activo Corriente

0,81

Rotación del Activo No Corr

0,35

Rotación del Patrimonio neto

1,56

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,19

Recorrido semanal

8,46%

Liquidez

2,78

Volatilidad Anual

43,11%

Liquidez Ácida

0,08

BETA de Mercado 1,00 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

46,02

Plazo de Pagos

16,31

ROA

-9,70%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,82

ROE

-1,35%

Endeudamiento

0,12

Efecto Palanca

0,14

Ventas

$ 698.378.215

Margen de Beneficio/Ventas

-39,42%

Resultado Operativo

-$ 266.256.064

Resultado Neto por Acción

-$ 0,62

Resultado Neto

-$ 275.296.056

EDICIÓN Nº 194 | LUNES 27 DE NOVIEMBRE DE 2017

TENARIS S.A. Análisis Técnico

Durante la semana pasada el precio del petróleo alcanzó su valor máximo en dos años y finalmente, se vio reflejado en el precio de Tenaris que realizó una isla de reversión alcista e inició nuevamente un camino alcista que de continuar, la llevará dentro de poco a enfrentarse con la línea de tendencia bajista que ha dominado el movimiento de esta acción a lo largo de todo el 2017.

Ticker TS

En este momento todavía no están dadas las condiciones para comprar, pero en el caso de que veamos al precio del Adr superar la línea de tendencia bajista que se encuentra en u$s30, vamos a tener las pruebas suficientes como para estar seguros de que esta acción efectivamente ha abandonado la tendencia bajista y que por lo tanto están dadas las condiciones para que volvamos a tenerla en cuenta entre nuestras alternativas de compra. Mientras todo esto no suceda, lo más racional que podemos hacer es mantenernos afuera de ella.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

257,40

Venta

1,26%

246,14

Compra

-3,17%

200

249,82

Compra

-1,72%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

254,38

Venta

0,07%

252,01

Compra

-0,86%

248,67

Compra

-2,17%

Valor

Señal

MACD

2,97

Compra

Media 9 (MACD)

3,31

Venta

RSI

54,98

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil Pay out

254,20

Precio actual Fecha

24-11-17

Volumen del dia

17.822,00

Volumen promedio

84.484,18

% vs VA

Valor Resistencia 3

291,50

14,67%

Resistencia 2

273,00

7,40%

Resistencia 1

257,00

1,10%

Soporte 1

253,00

-0,47%

Soporte 2

250,00

-1,65%

Soporte 3

240,00

-5,59%

Indicadores Patrimoniales $ 254,20 138,99 $ 172,41

$ 300.092.505.400

Rotación del Activo

0,17

Rotación del Activo Corriente

0,46

Rotación del Activo No Corr

0,26

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Indicadores Financieros

1530,92% 11,01%

Solvencia

5,25

Recorrido semanal

4,69%

Liquidez

5,28

Volatilidad Anual

32,72%

Liquidez Ácida

0,23

0,67 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

43,38

Plazo de Pagos

26,17

ROA

0,02%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,66

ROE

0,16

Dividend yield

1,06%

Endeudamiento

Efecto Palanca

64,87

Ventas

Margen de Beneficio/Ventas

5,19%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,10

Resultado Neto

$ 2.377.927.000 $ 2.350.000 $ 123.381.000

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

YPF S.A. Análisis Técnico

Esta semana el Adr de YPF ensayó una tibia recuperación en Wall Street que por el momento no logra consolidarse por encima de los u$s23. Esto nos da a entender que por ahora el precio de la acción no ha recuperado una fortaleza alcista lo suficientemente alta como para reiniciar la suba sino que, en este momento su precio ha vuelto a lateralizar como lo estuvo haciendo durante todo el año.

Ticker YPFD Fecha

Valor

Señal

% vs VA

411,46

Venta

2,26%

396,52

Compra

-1,45%

200

371,86

Compra

-7,58%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

403,42

Venta

0,27%

408,10

Venta

1,43%

402,23

Compra

-0,03%

Valor

Señal

MACD

-0,45

Venta

Media 9 (MACD)

2,68

Venta

RSI

46,68

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

24-11-17

Volumen del dia

73.852,00

Volumen promedio

104.992,58

Valor

Así que la sugerencia en este caso será la de posicionarnos en ella si es que estamos dispuestos a mantener la posición por al menos seis meses y evitarla si es que estamos buscando una inversión de corto plazo ya que el alto nivel de dudas e incertidumbre que evidenciamos en el movimiento del precio con solo mirar el gráfico nos hace muy difícil poder anticipar lo que puede llegar a suceder en esta acción durante los próximos meses.

SMAs

402,35

Precio actual

Desde el punto de vista técnico, el precio de la acción se mantiene arriba de la media móvil de 200 ruedas y por lo tanto podemos asegurar que la tendencia de fondo de YPF es alcista. Por otro lado, tampoco podemos negar que el movimiento del precio en el corto plazo es completamente lateral y que por el momento no está mostrando signos de fortaleza que nos alienten a tomar posición en YPF con la expectativa de ver una gran suba de precios durante los próximos meses.

% vs VA

Resistencia 3

-100,00%

Resistencia 2

-100,00%

Resistencia 1

440,00

9,36%

Soporte 1

400,00

-0,58%

Soporte 2

380,00

-5,55%

Soporte 3

342,00

-15,00%

Indicadores Patrimoniales $ 402,35 79,85 $ 354,41

$ 158.249.402.264

Rotación del Activo

0,24

Rotación del Activo Corriente

1,10

Rotación del Activo No Corr

0,30

Rotación del Patrimonio neto

0,72

Indicadores Financieros

Pay out

25,40%

Dividend yield

0,32%

Solvencia

1,49

Recorrido semanal

6,03%

Liquidez

3,90

Volatilidad Anual

28,83%

Liquidez Ácida

0,19

0,99 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

34,20

Plazo de Pagos

44,16

ROA

4,68%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,77

ROE

14,22%

Endeudamiento

1,80

Efecto Palanca

3,04

Ventas

$ 99.693.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

19,88%

Resultado Operativo

$ 6.936.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 5,04

Resultado Neto

$ 19.818.000.000

EDICIÓN Nº 194 | LUNES 27 DE NOVIEMBRE DE 2017 Análisis de Opciones

Volúmenes de Operaciones de Opciones

Por Germán Marín Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes: Volumen de Operaciones Volumen de Operaciones por Volumen de Operaciones por Volumen de Operaciones por Vencimientos porVolumen Tipodede Opciones Vencimientos Subyacente Operaciones Volumen de Operaciones por Subyacente 80%

Put 1%

71%

70% 60% 50% 40%

10%

Especies másEspecies Operadas mas Operadas 183.000

GVAC5.00FE

188.000

GFGC105.DI

4,41% 17,27% 30,13%

GGAL

33,27%

ALUA

0,00%

En función del tipo de opciones Si tenemos en cuenta los vencimientos, (call/Put), los calls se llevan el 99% Diciembre se lleva el 71% de las de las operaciones en opciones. operaciones y Febrero el 21% restante. Los Puts se llevan el restante 1%.

GVAC5.60DI

2,91%

COME

20%

Call 99%

2,81%

PAMP

29%

30%

INDU BMA

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

35,00%

En cuanto al subyacente, ALUA aporta el 33% del volumen operado, relegando al segundo lugar a GGAL con 30%. En tercera posición INDU, COME, PAMP y BMA.

Mapa de Valores Extrínsecos Valores Extrinsecos

6,00% 5,00%

302.000

COMC3.00DI

372.000

ALUC10009D

382.000

GFGC90.0DI

4,00% 3,00%

467.000

MIRC300.DI

513.000

GFGC102.DI

2,00%

552.000

GVAC4.80DI

1,00%

579.000

ALUC5429FE

1.553.000 -

500.000

1.000.000

1.500.000

0,00%

2.000.000

-50%

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por especies Calls de GGAL y ALUAR.

-40%

-30%

-20%

40%

41%

35% 30%

25%

19%

20%

11%

15% 10%

5% 0%

ITM

10%

20%

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Volumen por Tipo de Base 45%

-10%

ATM

OTM

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

LANZAMIENTOS CUBIERTOS En este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el Viernes 24-1117, bajo las siguientes premisas:  Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.  Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.  Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Opcion

ITM / OTM

Call / Put

TGNC64.0DI INDC14.0DI EDNC40.0DI PGRC11.5DI COMC4.65DI TRAC45.0DI BMAC180.DI CREC37213D CAPC70.0FE COMC4.65FE GVAC6.00DI TGSC74.0DI COMC4.50FE PAMC47.0DI YPFC400.DI ERAC13.75F COMC4.80DI TGNC60.0DI GFGC102.FE

OTM OTM OTM OTM OTM ITM ITM ITM ITM OTM OTM ITM ITM OTM ITM ITM OTM ITM OTM

Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call Call

Cobertura

6,72% 5,05% 4,56% 4,55% 4,38% 6,54% 5,48% 4,80% 24,39% 10,89% 3,87% 4,03% 10,89% 3,44% 4,05% 10,39% 3,38% 9,38% 7,61%

 Ya están incluidas las comisiones. En general los cambios que genera su inclusión son significativos.

 La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.

 La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

 Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%.

 En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

Rend. %

Rend. Anualiz.

Strike

Prima

Accion

La base OTM con precio de ejercicio 64 de TGNO4 a Diciembre se negocia con un valor extrínseco de 7%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 101% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 7%.

Cotizacion

Contratos Demanda

V.Extrins.

Margen de Ganancia

5,27% 101,20% 64,00 4,30 TGNO4 64,00 5 7% 3,46% 66,54% 14,00 0,71 INDU 13,95 40 5% 2,94% 56,42% 40,00 1,80 EDN 39,50 10 5% 2,92% 56,19% 11,50 0,50 PGR 11,00 20 5% 2,75% 52,82% 4,65 0,20 COME 4,59 200 4% 2,67% 51,32% 45,00 3,01 TRAN 46,05 11 4% 2,53% 48,51% 180,00 10,00 BMA 182,45 1 4% 2,40% 46,03% 37,21 1,80 CRES 37,50 16 4% 10,28% 45,74% 70,00 20,00 CAPX 82,00 10 10% 10,08% 44,88% 4,65 0,50 COME 4,59 10 11% 2,21% 42,51% 6,00 0,23 VALO 5,95 100 4% 1,84% 35,27% 74,00 3,00 TGSU2 74,40 2 3% 7,92% 35,27% 4,50 0,50 COME 4,59 100 9% 1,77% 34,07% 47,00 1,60 PAMP 46,50 58 3% 1,77% 33,98% 400,00 16,30 YPFD 402,50 9 3% 7,52% 33,48% 13,70 1,45 ERAR 13,95 7 9% 1,71% 32,80% 4,80 0,16 COME 4,59 290 3% 1,51% 29,07% 60,00 6,00 TGNO4 64,00 1 3% 6,26% 27,89% 102,00 7,50 GGAL 98,50 1 8% Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / Cobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas. Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado. Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple. Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

Plazo

0,00% 19 0,36% 19 1,27% 19 4,55% 19 1,31% 19 0,00% 19 0,00% 19 0,00% 19 0,00% 82 1,31% 82 0,84% 19 0,00% 19 0,00% 82 1,08% 19 0,00% 19 0,00% 82 4,58% 19 0,00% 19 3,55% 82 C.P.N Germán Marin

EDICIÓN Nº 194 | LUNES 27 DE NOVIEMBRE DE 2017

PROTECTIVE PUT Se muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector. Premisas:  La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente no genera perdida

Opcion

ERAV12.75D GFGV90.0DI BMAV168.DI ERAV12.75F PAMV45.1DI ERAV13.75D GFGV102.DI COMV4.80DI

ITM / OTM

Call / Put

extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.  Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.  Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.

Comprando la base OTM 13,75 a Diciembre de Erar, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios del 2% respecto al valor actual, a cambio de un costo del 4% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 2,4% antes del vencimiento.

 No se consideran comisiones.

Baja Sin Cob.

Aum para Equilibrio

Strike

Prima

Accion

Cotizacion

Contratos Oferta

% Extrin.

OTM Put -9% 0,50% 12,70 0,070 ERAR 13,95 219 0,50% OTM Put -9% 0,61% 90,00 0,600 GGAL 98,50 2 0,61% OTM Put -8% 1,10% 168,00 2,000 BMA 182,45 10 1,10% OTM Put -9% 1,43% 12,70 0,200 ERAR 13,95 85 1,43% OTM Put -3% 1,83% 45,10 0,850 PAMP 46,50 20 1,83% OTM Put -2% 3,94% 13,70 0,550 ERAR 13,95 8 3,94% ITM Put 0% 4,57% 102,00 4,500 GGAL 98,50 46 1,02% ITM Put 0% 5,42% 4,80 0,249 COME 4,59 100 0,85% Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán Marin Baja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put comprado Aumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

BULL SPREAD CON CALLS El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada. En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 102 a Diciembre de GGAL y lanzando la base 105 podemos obtener una ganancia de 202% si el papel sube un 6,6%. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza los 105 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Subyacente

GGAL APBR COME GGAL YPFD GGAL PGR COME COME GGAL PAMP COME TS GGAL MIRG YPFD TS TS ERAR COME COME BOLT PAMP CRES PGR

Compra

GFGC114.DI PBRC102.DI COMC5.40DI GFGC111.DI YPFC440.DI GFGC108.DI PGRC12.0DI COMC5.10DI COMC5.25DI GFGC105.DI PAMC49.0DI COMC4.95DI TS.C27773D GFGC102.DI MIRC500.DI YPFC420.DI TS.C26973D TS.C25373D ERAC13.75D COMC4.80DI COMC4.65DI BOLC10.7DI PAMC47.0DI CREC37213D PGRC11.5DI

Venta

Prima

0,350 0,260 0,033 0,590 3,000 0,930 0,299 0,070 0,053 1,500 0,900 0,110 2,500 2,400 18,000 8,500 3,350 9,000 0,710 0,170 0,220 0,450 1,800 1,850 0,550

GFGC117.DI PBRC106.DI COMC5.70DI GFGC114.DI YPFC460.DI GFGC111.DI PGRC13.0DI COMC5.25DI COMC5.40DI GFGC108.DI PAMC51.0DI COMC5.10DI TS.C28573D GFGC105.DI MIRC540.DI YPFC440.DI TS.C27773D TS.C26973D ERAC15.0DI COMC4.95DI COMC4.80DI BOLC11.4DI PAMC49.0DI CREC40213D PGRC12.0DI

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Prima

0,255 0,130 0,022 0,330 1,000 0,510 0,135 0,042 0,023 0,860 0,427 0,066 0,100 1,450 5,000 2,000 0,700 3,250 0,200 0,107 0,155 0,130 0,850 0,350 0,250

Gcia. %

Var. %

3057,9% 2976,9% 2627,3% 1053,8% 900,0% 614,3% 509,8% 435,7% 400,0% 368,8% 322,8% 240,9% 233,3% 215,8% 207,7% 207,7% 201,9% 178,2% 154,9% 138,1% 130,8% 118,8% 110,5% 100,0% 66,7%

18,8% 19,8% 24,2% 15,7% 14,3% 12,7% 18,2% 14,4% 17,6% 9,6% 9,7% 11,1% 12,1% 6,6% 7,4% 9,3% 8,9% 5,8% 7,5% 7,8% 4,6% 14,1% 5,4% 7,2% 9,1%

EDICIร N Nยบ 194 | LUNES 27 DE NOVIEMBRE DE 2017

BEAR SPREAD CON CALLS Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es bรกsicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida mรกxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia. C.P.N. Germรกn Marin

Subyacente

VALO TRAN VALO ERAR TGSU2 TRAN GGAL COME TGNO4 ERAR PAMP YPFD ERAR BMA COME COME BMA GGAL VALO PGR COME VALO PAMP VALO PGR

Venta

GVAC4.20DI TRAC34.0DI GVAC4.20FE ERAC11.75D TGSC60.0DI TRAC40.0DI GFGC90.0DI COMC4.20DI TGNC43.0DI ERAC12.75D PAMC43.1DI YPFC360.DI ERAC12.75F BMAC168.DI COMC3.90DI COMC4.05DI BMAC180.DI GFGC88.0DI GVAC5.00FE PGRC10.0DI COMC3.75DI GVAC4.80DI PAMC42.1DI GVAC5.60DI PGRC11.5DI

Compra

Prima

1,700 11,500 1,970 2,200 14,250 6,600 10,200 0,510 20,500 1,350 4,200 43,000 2,100 17,600 0,770 0,620 10,000 12,000 1,200 1,251 0,900 1,091 5,010 0,501 0,500

GVAC4.80DI TRAC40.0DI GVAC5.00FE ERAC12.75D TGSC72.0DI TRAC45.0DI GFGC102.DI COMC4.65DI TGNC50.0DI ERAC13.75D PAMC47.0DI YPFC400.DI ERAC13.75F BMAC180.DI COMC4.05DI COMC4.20DI BMAC184.DI GFGC90.0DI GVAC5.20FE PGRC11.5DI COMC3.90DI GVAC5.00DI PAMC43.1DI GVAC5.80DI PGRC12.0DI

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversion Var. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Prima

1,190 6,700 1,340 1,450 5,500 3,170 2,400 0,220 16,000 0,710 1,800 19,990 1,550 11,000 0,690 0,540 7,900 10,990 1,100 0,550 0,830 1,000 4,600 0,420 0,299

Gcia. %

Var. %

566,7% 400,0% 370,6% 300,0% 269,2% 218,5% 185,7% 181,3% 180,0% 177,8% 160,0% 135,4% 122,2% 122,2% 114,3% 114,3% 110,5% 102,0% 100,0% 87,7% 87,5% 83,5% 69,5% 68,1% 67,2%

-29,4% -26,2% -29,4% -16,1% -19,4% -13,1% -8,6% -8,5% -32,8% -9,0% -7,3% -10,6% -9,0% -7,9% -15,0% -11,8% -1,3% -10,7% -16,0% -9,1% -18,3% -19,3% -9,5% -5,9% 4,5%