Suplemento AT Nº 199

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EDICIÓN Nº 199 | MARTES 2 DE ENERO DE 2018

PERFORMANCE ANUAL DE ÍNDICES 2017 MERVAL

Bonos IAMC

31000,00

10000,00 9500,00 9000,00

26000,00

8500,00 8000,00

21000,00

7500,00 7000,00

16000,00 Apertura 16.921,64

Mínimo 16.921,64

Máximo 30.277,53

Cierre Performance 30.065,61 77,72%

Apertura 7.919,33

Máximo 9.867,03

Cierre Performance 9.867,03 24,81%

Montos Negociados en Renta Fija

20

Miles de millones

15 10 5

250 200 150 100 50

Montos Negociados en el año por Instrumento Acciones Oblig. Neg. y Fideicomisos Valores Públicos Cedears Cauciones Opciones Prestamos de títulos valores Cheques de Pago Diferido Pymes Total general

$ 116.765.900.477,04 $ 75.150.461.497,52 $ 2.060.783.672.790,39 $ 3.166.728.202,17 $ 247.004.520.639,09 $ 4.521.347.598,86 $ 14.294.599.433,36 $ 16.333.146.113,72 $ 68.826.376,11 $ 2.542.409.912.380,53

Opciones Acciones Oblig. Neg. y Fideicomisos

Valores Públicos

Prestamos de títulos valores

161,86%

Arriesgada

261,94%

Dólar MEP Monto USD 2.371.463.484 USD 723.394.980 USD 416.944.833 USD 354.510.316 USD 287.562.650 USD 227.331.073 USD 217.259.237

dic-17

nov-17

oct-17

sep-17

ago-17

jul-17

jun-17

may-17

abr-17

mar-17

feb-17

ene-17

Moderada

Promedio >

dic-17

Pymes

Rendimiento Carteras Sugeridas 2016/17 Merval

Cierre USD 116,70 USD 165,01 USD 112,40 USD 115,00 USD 113,45 USD 167,00 USD 108,55

oct-17

Cauciones

300 250 200 150 100 50 0

Especie AY24D DICAD AO20D AA37D A2E7D DICYD A2E2D

nov-17

Cheques de Pago Diferido

Cedears

Total Negociado en Bolsa Miles de millones

sep-17

ago-17

jul-17

jun-17

may-17

abr-17

ene-17

dic-17

oct-17

nov-17

sep-17

ago-17

jul-17

jun-17

may-17

abr-17

mar-17

feb-17

ene-17

mar-17

0

0

feb-17

Miles de millones

Montos Negociados en Acciones

Mínimo 7.746,94

131,05%

Moderadamente conservadora Conservadora

70,73% 32,83%

Cotización de Divisas Banco Nación al 29/12/2017 TC $/USD 18,63 18,72 18,64 18,65 18,63 18,62 18,57

18,64

TIPO

Dolar U.S.A Libra Esterlina Euro Franco Suizos (*) Real

COMPRA

VENTA

18,5490 18,6490 25,0708 25,2619 22,2829 22,4497 1903,8483 1916,7738 5,700 6,200

Variación anual (dólar oficial):

+17,36%

(*) cotización cada 100 unidades

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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

RENTA FIJA

GANADORES Y PERDEDORES DEL AÑO: EL DÓLAR FUE LA PEOR INVERSIÓN

Por Franco Tealdi, Agente Productor - Matrícula CNV Nº 607 // Twitter: @tealdif // Tel.: 351 266-1022

S

e despidió el 2017 y en el mercado, como en cada cierre de año, es tiempo de resúmenes, balances de aciertos y errores, y de afinar el lápiz con nuevas apuestas para el año que viene.

Por el lado internacional, el año se caracterizó por un mercado Estadounidense en claro sendero alcista. La FED continúo el camino gradual de subas de tasas, llevándola desde el inicial 0.75% hacia 1.5%, marcando tres subas de un cuarto de punto porcentual en las reuniones del 15 de Marzo, 14 de Junio y 13 de Diciembre último. Así, la yield del bono americano a 10 años, la tasa de interés más importante del mundo mantuvo una estabilidad más que llamativa al iniciar el año en 2.446% y cerrarlo en 2.41%. El pico máximo fue 2.629% en la primera quincena de marzo, más que nada por cuestiones de política doméstica en EE.UU. Para este año, los eventos a monitorear serán las elecciones en Brasil, donde candidatos de centro izquierda bien posicionados amenazan con echar atrás las importantes reformas de Temer, las negociaciones por el NAFTA, que podrían dejar un México muy debilitado, las negociaciones por el Brexit y la crisis catalana. Todos estos eventos con alta relevancia para nuestro mercado debido a la alta dependencia externa (y sobre todo del ahorro externo) de nuestro país.

En el plano local, la economía mostró un mayor dinamismo, con sectores vinculados a la obra pública y a la construcción como importantes motores. Se efectuaron varios ajustes tarifarios y de combustibles, hechos que significaron duros retrocesos en el combate a la inflación. Tras las elecciones legislativas, donde el oficialismo se mostró victorioso, el gobierno encaró el tratamiento de una batería de proyectos de reformas a leyes claves.

El mercado de bonos se mantuvo positivo, especialmente en el tramo largo de la curva, con compresión del riesgo país de unos 100 puntos básicos que acorto distancia con nuestros pares regionales. Esto, más la estabilidad ya citada de las yields en EEUU, fueron el condimento justo para que las ganancias en dólares de los activos argentinos estuvieran entre las más altas del mundo. El Índice de Bonos Largos en dólares elaborado por el IAMC (que incluye un combinado de bonos argentinos como el AY24, DICA, AA26, AA46, A2E7, AA37 y AC17) ofreció un retorno total en moneda dura del orden del 9.23%, con mayores rentabilidades en aquellos activos con plazos más largos. Tal es el caso del Bono AA46, cuyo retorno total en dólares supero el 20%.

El BCRA un rol protagónico en el combate contra la inflación: se mostró activo en fijar tasas de referencia y formar la curva de ren-

dimiento de lebac según las expectativas de inflación. Así, con el ajuste de precios relativos condimentando la inflación, la autoridad monetaria se mostró extremadamente hawkish llevando los rendimientos por encima del 10% de la inflación esperada y convirtiendo a las lebac en el instrumento estrella del año, con retornos en dólares superiores al 8%, y que hubieran sido mayores al 16% de no ser por la súbita devaluación de fin de año.

El retorno de las inversiones tradicionales fue muy inferior a los arriba mencionados, con el plazo fijo dejando rendimientos acumulados del orden del 18% y el dólar, ultimo en la lista, con un retorno del 17%. Ambas alternativas quedaron muy por debajo de la inflación, que a noviembre acumulaba 21%.

Para el año que comienza, es de esperar una nueva batalla dólar vs. Tasas, donde muy posiblemente vuelva a imponerse la segunda.

Se espera, también, un contexto de alta inflación, donde las alternativas tradicionales quedaran nuevamente rezagadas. Quedará a cargo del ahorrista, entonces, la búsqueda de alternativas que resguarden y protejan su patrimonio. Está a las claras que el mercado de capitales ofrece esa alternativa, solo es cuestión de animarse y mirar más allá.

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Agente Productor - Matrícula CNV Nº 607

EDICIร N Nยบ 199 | MARTES 2 DE ENERO DE 2018

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SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

Ranking de Especies negociadas en el año* ACCIONES Especie

Cierre

Var. %

Monto

Grupo Galicia S.A. GGAL $ 123,700 190,54 $ 10.258.398.549 Pampa Energía S.A. PAMP $ 49,900 126,82 $ 9.324.461.564 YPF S.A. YPFD $ 421,750 62,92 $ 8.728.913.436 Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 95,550 16,24 $ 6.845.147.941 Banco Macro S.A. BMA $ 217,000 113,79 $ 5.111.397.308 BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 154,000 68,94 $ 3.854.981.294 Siderar S.A.I.C. ERAR $ 14,400 57,67 $ 3.773.528.949 Tenaris S.A. TS $ 295,000 8,97 $ 3.412.337.708 Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 74,800 445,99 $ 3.177.376.974 Bolsas y Mercados Arg. S.A. BYMA $ 340,000 126,67 $ 3.143.902.667 Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 40,700 69,45 $ 3.118.622.400 Central Puerto S.A. CEPU $ 31,800 44,57 $ 3.073.171.643 Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 83,050 180,57 $ 2.965.550.883 TRANSENER S.A. TRAN $ 48,950 225,25 $ 2.894.852.467 Comercial del Plata S.A. COME $ 4,720 73,21 $ 2.804.936.565 Telecom S.A. TECO2 $ 136,750 140,28 $ 2.414.508.865 EDENOR S.A. EDN $ 45,750 121,01 $ 2.292.542.039 Grupo Financiero Valores S.A. VALO $ 7,550 80,19 $ 2.184.371.238 Phoenix Global Resources PLC PGR $ 9,600 128,57 $ 2.177.358.326 Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 15,100 61,05 $ 2.104.011.296 Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 512,850 82,75 $ 1.845.512.835 Dist. de Gas Cuyana S.A. DGCU2 $ 44,850 220,36 $ 1.379.135.957 Grupo Supervielle S.A. SUPV $ 112,400 178,75 $ 1.350.957.889 Cablevisión Holding S.A. CVH $ 471,000 11,27 $ 1.260.079.237 Holcim S.A. JMIN $ 76,800 134,33 $ 1.235.801.861 Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 23,500 35,37 $ 1.218.219.548 S.A. San Miguel SAMI $ 118,800 1,63 $ 1.171.565.245 Consultatio S.A. CTIO $ 57,200 48,80 $ 1.110.910.718 Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 106,550 122,46 $ 1.030.733.953 Central Costanera S.A. CECO2 $ 15,950 51,19 $ 1.012.731.981 Petrolera Pampa S.A. PETR $ 106,650 26,21 $ 977.919.669 Boldt S.A. BOLT $ 9,990 231,78 $ 858.951.005 Loma Negra S.A. LOMA $ 85,400 13,04 $ 781.583.810 Grupo IRSA IRSA $ 54,350 93,12 $ 730.142.713 Metrogas S.A. METR $ 45,000 261,45 $ 729.197.478 Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 13,600 120,07 $ 614.013.064 Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 24,750 123,98 $ 558.228.199 Celulosa S.A. CELU $ 18,050 1,12 $ 550.809.378 Grupo Cons. del Oeste OEST $ 34,900 102,91 $ 540.362.772 Caputo S.A. CAPU $ 18,950 120,50 $ 497.471.155 Grupo Clarín S.A. GCLA $ 55,500 -72,05 $ 470.052.322 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 70,900 544,55 $ 383.444.434 Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 60,500 -38,27 $ 306.764.063 Capex S.A. CAPX $ 80,250 187,63 $ 289.578.340 Carboclor S.A. CARC $ 1,700 19,38 $ 254.327.622 Solvay Indupa S.A. INDU $ 13,800 283,33 $ 245.625.851 Banco Santander Río S.A. BRIO $ 48,000 80,28 $ 235.030.853 Ledesma S.A. LEDE $ 17,300 2,67 $ 219.727.770 Banco Patagonia S.A. BPAT $ 59,000 72,89 $ 182.656.916 Banco Santander S.A. STD $ 119,050 60,02 $ 165.970.061 Carlos Casado S.A. CADO $ 9,180 7,01 $ 156.686.989 Dycasa S.A. DYCA $ 46,000 25,34 $ 145.610.248 Ferrum S.A. FERR $ 11,800 38,01 $ 135.029.089 Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 13,200 67,09 $ 128.068.890 TGLT S.A. TGLT $ 17,400 16,00 $ 127.385.427 Inversora Juramento S.A. INVJ $ 12,000 11,63 $ 127.180.574 Petrolera del Conosur S.A. PSUR $ 4,900 -9,26 $ 111.765.647 Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 3,980 -17,29 $ 93.750.368 Molinos Agro S.A. MOLA $ 180,000 -6,98 $ 83.965.528 Quickfood S.A. PATY $ 13,400 16,02 $ 82.264.946 Grimoldi S.A. GRIM $ 50,900 -16,66 $ 81.350.541 Longvie S.A. LONG $ 6,190 10,62 $ 77.233.908 Fiplasto S.A. FIPL $ 8,490 22,33 $ 70.853.692 Telefónica de España S.A. TEF $ 184,900 33,23 $ 69.651.241 Gas Natural Ban S.A. GBAN $ 62,000 116,78 $ 55.395.149 Laboratorios Richmond S.A. RICH $ 31,750 -14,18 $ 53.806.483 Havanna Holding S.A. HAVA $ 37,400 21,00 $ 42.077.423 Colorín S.A. COLO $ 15,150 -22,31 $ 37.652.979 Repsol S.A. REP $ 300,000 49,07 $ 37.587.001 I. y E. De la Patagonia S.A. PATA $ 28,000 23,71 $ 33.144.691 Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 8,350 36,89 $ 31.425.903 Morixe S.A. MORI $ 3,780 0,27 $ 27.907.557 Alto Palermo S.A. IRCP $ 260,000 64,11 $ 21.178.412 Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR $ 15,950 50,59 $ 18.678.944 Rigolleau S.A. RIGO $ 62,500 31,61 $ 15.967.482 Nortel Inversora S.A. NORT6 $ 739,950 69,53 $ 15.847.044 Polledo S.A. POLL $ 9,800 -8,41 $ 12.490.188 Bodegas Esmeralda S.A. ESME $ 90,300 1,38 $ 4.764.048 Domec S.A. DOME $ 13,400 -21,71 $ 2.723.413 TOTALES $ 107.769.322.616

TITULOS PÚBLICOS Nombre Especie Cierre Var. % Monto BONAR 2024 AY24 $ 2.174,000 21,02 $ 84.439.816.908 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 3.089,000 26,68 $ 22.188.587.209 DISCOUNT $ DICP $ 800,000 18,46 $ 10.585.915.644 BONAR 2020 U$D AO20 $ 2.095,000 17,06 $ 10.261.994.063 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 3.110,000 30,12 $ 8.800.918.217 Argentina U$s 7.625% Vto.2037 AA37 $ 2.144,500 31,92 $ 6.762.930.397 BONAD 2018 AM18 $ 1.880,000 18,04 $ 4.334.021.029

TÍTULOS PÚBLICOS

Nombre

Especie

Cierre

Var. %

Monto

REP.ARG.u$s 6,875 % - 2027 A2E7 $ 2.114,000 24,05 $ 3.573.399.159 Argentina en u$s Vto 2117 7,15% AC17 $ 1.928,000 21,08 $ 3.341.402.610 REP.ARG.u$s 5,625 % - 2022 A2E2 $ 2.016,000 21,13 $ 2.835.432.480 BONAR 2046 U$S 7,625% AA46 $ 2.150,000 26,48 $ 2.449.630.275 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 1.350,000 30,24 $ 1.875.656.743 PAR U$S Ley NY PARY $ 1.405,000 32,58 $ 1.847.923.630 Argentina U$S 5.75% 2025 AA25 $ 1.990,000 24,35 $ 1.829.239.811 BONAR 2026 U$S 7,5% AA26 $ 2.159,000 23,54 $ 1.244.147.643 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 2.017,999 10,93 $ 1.142.519.981 BONAR 2021 U$S 6,875% AA21 $ 1.992,250 15,65 $ 918.923.553 PAR $ PARP $ 380,000 15,21 $ 908.940.405 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 195,000 27,24 $ 827.647.912 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 2.999,000 27,74 $ 777.535.546 Tesoro Nac. 15,5% 17/10/26 TO26 $ 104,500 17,18 $ 738.887.609 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 192,800 24,33 $ 670.537.665 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 1.625,000 34,24 $ 648.958.206 Cupones PBI en $ TVPP $ 11,000 22,24 $ 648.141.546 BONAR 2020 $ TASA BADLAR AM20 $ 109,000 23,25 $ 524.653.126 BONAR 2019 U$S 6,25% AA19 $ 1.950,000 16,97 $ 501.470.000 P. BS.AS. REGS 6.5% - VTO 15/02/2023 PBF23 $ 2.050,000 26,29 $ 462.003.661 Cordoba 2026 u$s 7,125% CO26 $ 2.099,980 28,56 $ 430.198.473 CUASIPAR $ CUAP $ 570,000 12,33 $ 361.494.617 BS. AS. 2028 U$S 9,625% BP28 $ 2.257,000 22,75 $ 322.675.448 BOGAR 2018 NF18 $ 18,250 24,64 $ 298.577.483 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 505,000 21,49 $ 179.286.206 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 3.100,000 32,57 $ 136.051.579 Cupones PBI en Euros TVPE $ 240,000 54,67 $ 95.985.605 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 1.320,000 32,25 $ 87.336.656 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 1.315,000 38,94 $ 82.466.158 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 770,000 14,60 $ 23.811.101 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 1.800,000 35,61 $ 20.089.931 TOTALES $ 177.179.208.285

CEDEAR´s Nombre Especie Cierre Var. % Monto Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 113,700 61,91 $ 1.566.052.372 MercadoLibre Inc. MELI $ 2.956,850 90,55 $ 162.258.723 OAO GAZPROM OGZD $ 42,000 6,14 $ 137.599.084 Banco Bradesco S.A. BBD $ 195,000 32,92 $ 132.031.024 Apple Inc. AAPL $ 317,000 51,48 $ 125.196.831 Citigroup Inc. C $ 47,000 40,09 $ 112.869.082 Boeing Co BA $ 1.522,200 58,58 $ 51.944.127 FEMSA FMX $ 840,500 29,00 $ 37.205.546 General Electric Co. GE $ 65,100 -46,99 $ 36.426.721 TERNIUM S.A. TXR $ 270,000 28,44 $ 34.173.151 Banco Bilbao Vizcaya SP BBV $ 156,000 42,16 $ 32.087.105 Google Inc. GOOGL $ 685,000 49,47 $ 30.538.471 Disney Co. DISN $ 248,800 28,13 $ 28.691.672 Chevron Co. CVX $ 290,150 30,97 $ 27.940.746 3M Company MMM $ 866,800 41,15 $ 27.325.491 JP Morgan Chase & Co. JPM $ 196,900 33,97 $ 26.653.174 Pfizer Inc. PFE $ 336,600 35,12 $ 25.189.998 ICICI BANK LTD. IBN $ 153,400 25,66 $ 23.834.736 United Technologies Corp.

UTX $ 469,250 32,33 $ 22.574.004 Cemex S.A.B. de CV CX $ 138,450 7,39 $ 21.686.950 Bank of America Corp.

BA.C $ 252,000 34,23 $ 20.388.399 Banco Santander Brasil S.A. BSBR $ 168,900 25,27 $ 20.377.982 The Home Depot Inc. HD $ 782,000 42,56 $ 19.931.055 MacDonald’s Corp.

MCD $ 749,000 39,90 $ 16.667.045 Johnson & Johnson JNJ $ 495,000 30,22 $ 15.505.242 Coca Cola Co. KO $ 171,850 26,41 $ 15.243.186 Nike Inc. NKE $ 386,700 30,87 $ 14.899.484 Verizon Communications Inc. VZ $ 491,650 14,18 $ 14.267.315 Procter & Gamble Co. PG $ 324,850 18,14 $ 13.783.995 Caterpillar Inc. CAT $ 452,000 37,59 $ 13.764.584 National Grid Transco PLC NGG $ 541,950 19,96 $ 13.746.405 Intel Corporation INTC $ 143,950 18,24 $ 12.909.692 Wal-Mart Stores Inc. WMT $ 499,000 25,07 $ 11.011.364 Exxon Mobil Corp.

XOM $ 285,000 -0,34 $ 10.692.558 Microsoft Corp.

MSFT $ 307,700 46,46 $ 10.603.459 Freeport McMoran Copper & Gold FCX $ 84,550 262,02 $ 10.113.513 American Express Co. AXP $ 160,000 30,76 $ 8.781.767 Cisco Systems Inc CSCO $ 142,650 44,90 $ 8.633.250 Barrick Gold Corp.

ABX $ 273,000 7,25 $ 8.385.015 Dow-Du Pont Inc. DWDP $ 259,000 7,03 $ 7.521.525 GlaxoSmithkline plc GSK $ 165,550 17,62 $ 6.996.930 Merck & Co. Inc. MRK $ 100,000 1,82 $ 6.843.232 Monsanto Company MON $ 427,650 26,07 $ 6.781.067 Barclays Bank PLC BCS $ 33,750 59,17 $ 5.476.026 Rio Tinto PLC RIO $ 241,500 59,95 $ 4.975.818 Diageo PLC DEO $ 1.313,400 46,98 $ 4.727.507 TOTAL S.A. TOT $ 341,900 29,69 $ 4.014.294 Qualcomm Inc. QCOM $ 104,500 8,62 $ 3.616.941 Siemens AG SIEGY $ 434,550 -40,97 $ 3.206.671 UNILEVER N.V. UN $ 349,500 41,89 $ 2.605.771 Mobile Telesystems MBT $ 88,800 15,11 $ 2.537.300 HSBC Holdings PLC HSBC $ 477,100 49,96 $ 1.950.220 Novartis AG NVS $ 778,250 34,55 $ 1.926.940 Bunge Limited BNG $ 235,900 42,10 $ 1.563.716 TOTALES $ 2.994.338.966

CEDEAR´s

*Ordenadas por montos totales operados en la semana, discriminadas entre Acciones, Títulos Públicos y CEDEAR´s.

Nombre

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas

5

EDICIÓN Nº 199 | MARTES 2 DE ENERO DE 2018

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS NACIONALES (EN DÓLARES TASA FIJA) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BONAR 2018 (L. ARG.) AN18 0,49 0,88 BONAR 2019 (L. NY.) AA19 3,26 1,22 BONAR 2020 (L. ARG) AO20 3,89 2,45 BONAR 2021 (L. NY.) AA21 4,86 2,91 BONAR 2024 (L. ARG.) AY24 4,31 3,27 BONAR 2022 A2E2 4,06 3,54 BONAR 2025 AA25 4,73 5,21 BONAR 2026 (L. NY.) AA26 5,21 6,25 BONAR 2027 A2E7 5,44 6,65 DISCOUNT 2033 (L. ARG.) DIA0 6,47 7,46 DISCOUNT 2033 (L. ARG.) DICA 6,06 7,54 DISCOUNT 2033 (L. NY.) DIY0 6,02 7,55 DISCOUNT 2033 (L. NY.) DICY 5,97 7,56 BONAR 2037 AA37 6,45 10,18 BONAR 2036 AL36 6,67 10,48 PAR 2038 (L. NY.) PAY0 7,23 11,06 PAR 2038 (L. ARG.) PAA0 7,20 11,07 PAR 2038 (L. ARG.) PARA 6,99 11,15 PAR 2038 (L. NY.) PARY 6,62 11,28 BONAR 2046 (L. NY.) AA46 6,63 12,31 BONO ARGENTINA 2117 AC17 7,00 14,49

En dólares a tasa fija 8,00% DIA0 DICY

7,00% 6,00%

AA21 AY24 A2E2

5,00% 4,00%

AA25

A2E7 DIY0 AA26 DICA

AC17

AA46

AA37 AL36

AA19 AO20

3,00% 2,00% AN18

1,00% 0,00%

0

2

4

6

8

10

12

14

16

BONOS NACIONALES (EN PESOS TASA VARIABLE) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BOCAN 2022 AA22 BONAR 2020 B+325 AM20 BONAR 2018 B+275 AMX8 BONAR 2019 (L. ARG.) AMX9 BOCON 2022 (L. ARG.) PR15 BONCER 2020 TC20 BONO TPM TJ20 BONO DEL TESORO 2018 TM18 BONOS DEL TESORO... TO21 BONO EN PESOS TF 2023 TO23 BONO EN PESO TF 2026 TO26 BONO A TF 2018 21.2% TS18

27,63 23,43 38,62 26,58 29,51 -1,96 27,43 32,81 17,84 17,05 15,83 27,95

2,55 1,6 0,13 0,98 1,99 2,9 1,74 0,14 2,54 3,54 4,58 0,58

En pesos a tasa variable 45,00% 40,00% 35,00%

AMX8 TM18

30,00%

PR15 TJ20 AM20

AMX9

25,00%

AA22 TO21

20,00%

TO23

TO26

15,00% 10,00% 5,00% 0,00% -5,00%

TC20 1

0

2

3

4

5

BONOS NACIONALES (EN PESOS AJUSTADOS POR CER) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION BOGAR 2018 (L. ARG.) NF18 BOGAR 2020 (L. ARG.) NO20 BOCON 2024 (L. ARG.) PR13 BONCER 2021 TC21 DISCOUNT 2033 (L. ARG.) DIP0 DISCOUNT 2033 (L. ARG.) DICP PAR 2038 (L. ARG.) PAP0 PAR 2038 (L. ARG.) PARP CUASIPAR 2045 (L. ARG.) CUAP

-24,65 4,82 4,55 3,76 5,25 4,77 5,78 5,02 5,60

0,05 1,33 2,91 3,31 8,16 8,26 12,99 13,24 14,4

En pesos ajustados por CER 15,00% 10,00%

NO20

5,00% 0,00% -5,00%

PARP 0

-10,00% -15,00% -20,00% NF18 -25,00% -30,00%

Fuente: Research www.puentenet.com

PAP0 CUAP

DIP0 DICP

PR13 TC21

2

4

6

8

10

12

14

16

6

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos BONOS PROVINCIALES (DOLLAR LINKED) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION CABA 2019 CLASE 4 BDC19 0,77 BUENOS AS. 2020 (L. NY.) BPMD -0,35 NEUQUÉN 2021 (L. NY.) NRH2 2,95 BS.AS. 2021 (L. NY.) BP21 8,06 SALTA 2022 (L. NY.) SARH 3,13 BS. AS. 2021 9.95 (L. NY) PBJ21 8,16 CÓRDOBA 2021 (L.NY) CO21D 6,30 PROV. DE BS AS 2023 PBF23 4,46 JUJUY 8,625% 2022 JUS22 9,19 SALTA 2024 (L.NY) SA24D 8,38 CBA. USD 2026 (L. ARG) CO26 4,51 CHACO 2024 (L.NY) CH24D 8,36 TIERRA DEL FUEGO 2027 TFU27 8,60 ENTRE RIOS 2025 ERF25 9,15 CÓRDOBA 2024 CO24D 5,58 CABA 7,5% 2027 CABA2027 10,97 BS. AS. 2028 (L. NY.) BP28 6,89 BS. AS. 2035 (L. NY.) BPLD 5,89

Provinciales en Dólar

0,85 1,31 1,60 1,74 2,02 2,50 3,00 3,53 3,70 4,10 4,12 4,19 4,21 4,46 5,18 5,76 6,28 7,54

12,00% 10,00%

CABA2027

8,00%

JUS22 ERF25 TFU27 SA24D CH24D

BP21 PBJ21

6,00% 4,00%

BPLD

CO24D

PBF23 CO26 SARH NRH2

2,00% 0,00%

BP28

CO21D

BDC19 1 BPMD

0

-2,00%

2

3

4

5

6

7

8

BONOS PROVINCIALES (EN PESOS) NOMBRE TICKER TIR% MOD. DURATION SALTA 2018 (L. ARG.) SA18P L. CHUBUT 26/04/2018 BUA18 L. MUN DE CÓRDOBA S26 BAM18 BS. AS. S1 C1 PBJ18 MENDOZA 23/11/2018 PMN18 CABA C19 BD4C8 RIO CUARTO 2019 BRD19 CABA CLASE 16 BD2C0 CABA CLASE 16 2020 BD2C0 NEUQUÉN 2021 C1 BNF21 RIO NEGRO 2024 RNG22 PROV. DE MENDOZA 2021 PMJ21 CIUDAD DE BS AS C20 BDC22

45,02 63,49 2,27 35,22 31,93 5,40 32,32 36,40 31,40 30,80 37,31 30,72 30,53

Provinciales en Pesos

0,15 0,19 0,22 0,37 0,52 0,53 0,84 0,97 1,00 1,86 1,94 2,12 2,25

70,00% 60,00%

BUA18

50,00% 40,00%

SA18P

30,00%

BD2C0 PBJ18 PMN18

RNG22

BRD19

PMJ21 BDC22

20,00% 10,00% 0,00% -10,00%

BAM18 BD4C8 0,5

0

1

1,5

CURVAS SOBERANAS EN DÓLARES 8,00 7,00 6,00 Panamá

5,00

Paraguay

4,00

Peru

3,00

Uruguay Argentina

2,00

Logarítmica (Argentina)

1,00 0,00

0

2

4

6

Fuente: Research www.puentenet.com

8

10

12

14

16

18

20

2

2,5

Análisis de Acciones Líderes

7

EDICIÓN Nº 199 | MARTES 2 DE ENERO DE 2018

Indice MERVAL Análisis Técnico

El índice Merval acaba de cerrar un excelente año, con un recorrido alcista implacable y sostenido se han cumplido todos los objetivos propuestos por esta revista a lo largo del año. El pasado viernes 29 cerró en 30.065 puntos, máximo histórico finalizando el año con una suba de 77,7% con baja volatilidad respecto a años anteriores.

Este año la cartera del índice líder arrancará el primer trimestre con la incorporación de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA), Grupo Supervielle (SUPV) y Grupo Concesionario del Oeste (OEST) y la vuelta de Banco Hipotecario (BHIP) y la referente de Real Estate, Consultatio (CTIO). Creemos que el mercado de renta variable continuará subiendo de manera generalizada, por lo que habrá que prestar especial atención a la acción de BYMA en vistas de las novedades que se avecinan para nuestro mercado.

Durante los últimos días de noviembre estuvimos visualizando la formación de un diamante que finalmente está resolviendo al alza. El primer objetivo de esta figura se encuentra en 34.000 puntos que rápidamente está yendo a buscar. Para esta semana podemos encontrarnos con una posible resistencia entre 31.000 y 31.500 puntos, producto de una sobrecompra provocada al corto plazo.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

28.100,62

Compra

-6,54%

50

27.491,80

Compra

-8,56%

200

23.501,13

Compra

-21,83%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

29.624,01

Compra

-1,47%

18

28.286,81

Compra

-5,92%

40

27.578,90

Compra

-8,27%

Valor

Señal

MACD

690,60

Compra

Media 9 (MACD)

394,80

Compra

RSI

79,07

Compra

Indicadores

Ticker MERVAL 30.065,61

Precio actual Fecha

29-12-17

Volumen del dia

-

Volumen promedio

-

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

27.400,00

-8,87%

Soporte 2

26.100,00

-13,19%

Soporte 3

24.300,00

-19,18%

Ratios del mercado Último precio

$ 30.065,61

Variación Semanal

3,88%

Volatilidad Anual

22,93%

Máximo 52 semanas

30.277,53

Tendencia

Alcista

Mínimo 52 semanas

15.995,30

Componentes 4° Trim. 2017 Pampa Energía S.A.

PAMP

Energía/ Servicios Públicos

9,90%

Grupo Financiero Petroleo BrasileiroGalicia S.A. S.A. PETROBRAS

GGAL

Banco/ Financiera

7,85%

APBR

Petrolera

7,29%

YPF S.A.

YPFD

Petrolera

6,90%

BBVA Banco Francés S.A.

FRAN

Banco Financiera

4,48%

Siderar S.A.I.C. Transp. De Gas del Sur S.A.

ERAR

Industria metalúrgica

4,41%

TGSU2

Transporte de Gas

4,14%

PGR

Petrolera

3,95%

TGNO4

Transporte de Gas

3,83%

TRAN

Electricidad/ Serv. Públicos

3,80%

-

-

43,44%

Phoenix Global Resources Plc Transp. De Gas del Norte S.A. Transener S.A. Resto

8

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

ALUAR ALUMINIO ARGENTINO S.A. Análisis Técnico

Y finalmente se dio al alza como siempre pensamos que iba a suceder con Aluar.

Las acciones de la principal productora de aluminio de nuestro país cerraron el año en 15,10, tras haber aguantado dos semanas por encima del soporte de 12,50.

Ticker ALUA

Rápidamente superó los 13 pesos, y de una semana a la otra el activo cerró cercano a su máximo histórico. Esto significa que la tendencia va a continuar, y que el objetivo de 17,50 nos va a quedar corto. Elevamos el objetivo alcista para este papel entre 20 y 22 pesos por acción.

Fecha

Valor

Señal

% vs VA

15

13,43

Compra

-11,08%

50

13,46

Compra

-10,86%

200

11,49

Compra

-23,91%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

14,54

Compra

-3,72%

18

13,65

Compra

-9,58%

40

13,40

Compra

-11,28%

Valor

Señal

MACD

0,29

Compra

Media 9 (MACD)

0,06

Compra

RSI

73,83

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

1.196.698,00

Volumen promedio

737.347,50

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

12,00

-20,53%

Soporte 2

11,50

-23,84%

Soporte 3

10,30

-31,79%

Indicadores Patrimoniales $ 15,10

Último precio

29-12-17

Volumen del dia

Los volúmenes de operaciones han ido en aumento, haciendo subir el promedio, mientras que el MACD dio señal de compra hace dos semanas al pasar los 13 pesos, y el RSI cerró el último viernes del año ingresando en la sobrecompra.

SMAs

15,10

Precio actual

Rotación del Activo

0,77

P/E

16,07

Rotación del Activo Corriente

1,17

Valor Libro

$ 3,23

Rotación del Activo No Corr

2,25

Rotación del Patrimonio neto

1,16

Capitalización Bursátil

$ 42.280.000.000

Indicadores Financieros

Pay out

1,28%

Dividend yield

0,08%

Solvencia

2,97

Recorrido semanal

15,28%

Liquidez

1,31

Volatilidad Anual

42,30%

Liquidez Ácida

0,15

BETA de Mercado

0,84

Plazo de Cobranza de Créditos

5,15

Plazo de Pagos

2,87

Indicadores de Rentabilidad ROA

9,66%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,80

ROE

14,57%

Endeudamiento

0,11

Efecto Palanca

1,51

Ventas

$ 10.456.550.794

Margen de Beneficio/Ventas

12,58%

Resultado Operativo

$ 2.253.913.347

Resultado Neto por Acción

$ 0,94

Resultado Neto

$ 1.315.354.945

9

EDICIÓN Nº 199 | MARTES 2 DE ENERO DE 2018

PETRÓLEO BRASILEIRO (PETROBRAS) S.A. Análisis Técnico

Muy buena recuperación de las acciones de la petrolera estatal brasileña, que cerró el último viernes del año en 95,55. Este nivel es muy cercano al registrado cuando arrancó el 2016, por lo que prácticamente los inversores de Petrobras han tenido un pésimo año.

Ticker APBR

Ha quedado en el recuerdo los 65 pesos marcados en el valle de junio, pero tras las últimas dos semanas de suba, APBR parece querer continuar la tendencia alcista para superar el máximo histórico. En el gráfico semanal, el activo rebotó sobre la media de 20 semanas para cerrar el año levemente positivo.

El RSI dio señal de compra al superar la línea de 50 y el MACD en positivo todavía no dio señal de compra. El volumen operado, en comparación con lo que solía ser ha bajado muchísimo, pero de a poco mostró signos de recuperación.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

87,16

Compra

-8,78%

50

89,04

Compra

-6,81%

200

78,83

Compra

-17,49%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

93,73

Compra

-1,91%

18

88,91

Compra

-6,95%

40

88,11

Compra

-7,79%

Valor

Señal

MACD

1,52

Compra

Media 9 (MACD)

0,05

Compra

RSI

71,63

Compra

Indicadores

Ratios del mercado

95,55

Precio actual Fecha

29-12-17

Volumen del dia

174.952,00

Volumen promedio

250.846,38

% vs VA

Valor Resistencia 3

128,00

33,96%

Resistencia 2

108,50

13,55%

Resistencia 1

98,00

2,56%

Soporte 1

91,50

-4,24%

Soporte 2

84,50

-11,56%

Soporte 3

83,00

-13,13%

Indicadores Patrimoniales $ 95,55

Rotación del Activo

0,08

P/E

1034,57

Rotación del Activo Corriente

0,86

Valor Libro

$ 95,84

Rotación del Activo No Corr

0,09

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Último precio

Capitalización Bursátil Pay out

$ 1.246.401.681.662

Indicadores Financieros

1897,09% 2,59%

Solvencia

1,70

Recorrido semanal

8,49%

Liquidez

5,94

Volatilidad Anual

33,80%

Liquidez Ácida

0,06

1,42 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

27,18

Plazo de Pagos

30,17

ROA

2,54%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,90

ROE

0,14%

Endeudamiento

0,31

Dividend yield

Efecto Palanca

0,05

Ventas

$ 55.458.000.000 $ 16.798.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

0,67%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,03

Resultado Neto

$ 370.000.000

10

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

BANCO MACRO S.A. Análisis Técnico

Las acciones de Banco Macro continuaron recuperando valor. El activo cerró el año en 217 pesos por acción, lo que significó una suba de +113,79% durante todo el año.

Ticker BMA

La cotización continúa subiendo por el canal alcista trazado, y con la confirmación de las medias móviles con la misma pendiente alcista de cuando arrancó la suba en enero 2017 alrededor de 120 pesos por acción. Esperamos que en el transcurso del año, el activo recupere el máximo perdido en octubre para ir a buscar nuevos máximos históricos en arriba de 300 pesos por acción.

Fecha

Valor

Señal

% vs VA

15

208,55

Compra

-3,89%

50

203,81

Compra

-6,08%

200

166,98

Compra

-23,05%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

215,79

Compra

-0,56%

18

206,45

Compra

-4,86%

40

201,86

Compra

-6,98%

Valor

Señal

MACD

5,72

Compra

Media 9 (MACD)

3,65

Compra

RSI

65,55

Compra

Indicadores

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

82.868,00

Volumen promedio

252.097,48

% vs VA

Valor

Ratios del mercado Último precio

29-12-17

Volumen del dia

En cuanto a los indicadores, el RSI y el MACD dieron señal de compra hace dos semanas.

SMAs

217,00

Precio actual

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

111,00

-48,85%

Soporte 2

109,00

-49,77%

Soporte 3

107,00

-50,69%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

0,61

18,28

Tasa Activa Implícita

0,05

$ 40,15

Tasa Pasiva Implícita

0,02

Spread Financiero

0,02

$ 217,00

$ 129.003.245.000

Incobrabilidad de Cartera

Pay out

40,44%

Dividend yield

0,55%

Liquidez

0,46

Recorrido semanal

6,03%

Absorción de Estruct con Rent

0,64

Volatilidad Anual

53,24%

Endeudamiento

1,11 Ultimos Resultados

0,93 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 23.869.943.000

ROA

1,79%

Ingresos Financieros

$ 7.600.382.000

ROE

2,31%

Egresos Financieros

-$ 2.960.035.000

Efecto Palanca

1,29

Resultado Operativo Bruto

$ 4.640.347.000

Margen de Beneficio/Ventas

23,21%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.982.550.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,97

Resultado Neto

$ 1.764.045.000

11

EDICIÓN Nº 199 | MARTES 2 DE ENERO DE 2018

CENTRAL PUERTO S.A. Análisis Técnico

Luego de recuperarse, las acciones de CEPU no pudieron contra el máximo histórico y retrocedieron sobre el final de la última rueda del año. El activo cerró en 31,80 tras alcanzar el máximo de 32,70 en el mismo día, de esta manera acumuló durante el año una ganancia de +44,57%.

Ticker CEPU

Tras aguantar en el piso del canal lateral, el activo subió desde 28,50 en solo dos semanas hasta el techo ubicado en 32,70. El cierre del último viernes hace pensar que el activo no podrá superar al menos al corto plazo dicha resistencia, pero creemos que igualmente lo logrará en el corto-mediano plazo.

Los indicadores técnicos dieron señal de compra hace dos semanas, y proyectando el canal lateral por encima de los 33 pesos, nos da objetivos de suba en 36 pesos y 41 en segunda instancia. Finalmente, por extensión de Fibonacci, tenemos un objetivo alcista en 50 pesos.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

29,99

Compra

-5,69%

50

30,13

Compra

-5,26%

200

25,41

Compra

-20,10%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

31,67

Compra

-0,40%

18

30,40

Compra

-4,42%

40

29,88

Compra

-6,03%

Valor

Señal

MACD

0,51

Compra

Media 9 (MACD)

0,16

Compra

RSI

64,78

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

31,80

Precio actual Fecha

29-12-17

Volumen del dia

523.816,00

Volumen promedio

794.614,60

% vs VA

Valor Resistencia 3

56,82

78,68%

Resistencia 2

43,00

35,22%

Resistencia 1

35,00

10,06%

Soporte 1

27,00

-15,09%

Soporte 2

21,00

-33,96%

Soporte 3

14,00

-55,97%

Indicadores Patrimoniales $ 31,80

Rotación del Activo

0,12

P/E

30,53

Rotación del Activo Corriente

0,34

Valor Libro

$ 3,74

Rotación del Activo No Corr

0,19

Rotación del Patrimonio neto

0,28

Capitalización Bursátil

$ 48.145.907.741

Indicadores Financieros

2688,24%

Pay out

22,01%

Solvencia

1,75

Recorrido semanal

9,27%

Liquidez

1,93

Volatilidad Anual

26,38%

Liquidez Ácida

0,12

BETA de Mercado

#¡DIV/0!

Dividend yield

Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

139,41

Plazo de Pagos

172,05

ROA

2,98%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,81

ROE

0,82%

Endeudamiento

0,16

Efecto Palanca

0,28

Ventas

$ 1.610.246.000

Margen de Beneficio/Ventas

24,48%

Resultado Operativo

$ 549.450.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,26

Resultado Neto

$ 394.241.000

12

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

SOCIEDAD COMERCIAL DEL PLATA S.A. Análisis Técnico

Con poca nafta, Comercial del Plata se va quedando en el camino. El activo no pudo superar los 5 pesos, cumpliendo uno de los objetivos propuestos por esta revista el pasado miércoles, para finalmente cerrar el año en 4,72 con una suba acumulada en el año de +73,21% con una alta volatilidad.

Ticker COME

El activo tuvo períodos de fuertes subas en lapsos muy cortos de tiempo, por lo que se ha tornado una acción difícil de predecir. En enero se espera que finalice el concurso preventivo para dar de baja algunas acciones ya emitidas a favor de ex acreedores, por lo que podrá producirse una reducción de capital social a favor de los actuales accionistas. Este puede ser quizás el único driver que motive una suba para esta empresa que presentó pérdidas durante el 2017.

Fecha

Valor

Señal

% vs VA

15

4,38

Compra

-7,12%

50

4,54

Compra

-3,92%

200

3,59

Compra

-23,96%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

4,67

Compra

-1,09%

18

4,46

Compra

-5,52%

40

4,40

Compra

-6,78%

Valor

Señal

MACD

0,07

Compra

Media 9 (MACD)

0,00

Compra

RSI

61,11

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

29-12-17

Volumen del dia

1.256.710,00

Volumen promedio

3.735.183,25

% vs VA

Valor

A corto plazo parece comenzar a lateralizar entre 4,50 y 5 pesos por acción.

Veremos qué le depara los próximos días a esta plaza.

SMAs

4,72

Precio actual

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

4,40

-6,78%

Soporte 2

4,10

-13,14%

Soporte 3

3,80

-19,49%

Indicadores Patrimoniales $ 4,72 $ 1,38

$ 6.418.435.360

Rotación del Activo

0,19

Rotación del Activo Corriente

0,64

Rotación del Activo No Corr

0,27

Rotación del Patrimonio neto

0,39

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,95

Recorrido semanal

13,93%

Liquidez

2,17

Volatilidad Anual

47,95%

Liquidez Ácida

0,05

BETA de Mercado 0,79 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

45,63

Plazo de Pagos

75,16

ROA

0,18%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,61

ROE

-0,27%

Endeudamiento

0,31

Efecto Palanca

-1,56

Ventas

$ 736.575.000

Margen de Beneficio/Ventas

-2,38%

Resultado Operativo

$ 14.072.000

Resultado Neto por Acción

-$ 0,13

Resultado Neto

-$ 17.523.000

13

EDICIÓN Nº 199 | MARTES 2 DE ENERO DE 2018

CRESUD S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

Buena semana para Cresud que cerró el año cerca del máximo histórico en 40,70, acumulando en el año una ganancia de +69,45%.

El activo tuvo una excelente vela alcista con aumento de volumen el jueves pasado, que casi la lleva a cumplir con el objetivo marcado en 42 pesos. Pero inmediatamente el viernes se cayó para cerrar en 40,70. De esta manera es probable que le cueste superar esa marca de 42, pero creemos que lo logrará a la larga durante el año.

Ticker CRES

Habrá que ser pacientes y aguantar la posición que nos debe un objetivo de 50 pesos. En cuanto a los indicadores, el MACD se encuentra alcista mientras que el RSI salió de la sobrecompra el viernes. En caso de caída podemos usar la media de 50 ruedas (actualmente en 37 pesos) como soporte de compra.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

37,15

Compra

-8,72%

50

36,94

Compra

-9,23%

200

32,83

Compra

-19,34%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

40,00

Compra

-1,71%

18

37,79

Compra

-7,16%

40

36,88

Compra

-9,40%

Valor

Señal

MACD

0,91

Compra

Media 9 (MACD)

0,36

Compra

RSI

68,70

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

$ 40,70 4,06 $ 97,95

Capitalización Bursátil

Fecha

29-12-17

Volumen del dia

273.644,00

Volumen promedio

414.672,43

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

27,70

-31,94%

Soporte 2

27,00

-33,66%

Soporte 3

26,50

-34,89%

Indicadores Patrimoniales

P/E Valor Libro

40,70

Precio actual

$ 20.431.400.000

Rotación del Activo

0,33

Rotación del Activo Corriente

1,17

Rotación del Activo No Corr

0,46

Rotación del Patrimonio neto

1,63

Indicadores Financieros

Pay out

0,08%

Dividend yield

0,02%

Solvencia

1,26

Recorrido semanal

9,05%

Liquidez

3,38

Volatilidad Anual

36,88%

Liquidez Ácida

0,50

BETA de Mercado

0,75

Plazo de Cobranza de Créditos

20,60

Plazo de Pagos

4,13

Indicadores de Rentabilidad ROA

2,08%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

4,99

ROE

10,23%

Endeudamiento

9,41

Efecto Palanca

4,91

Ventas

$ 80.094.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

6,28%

Resultado Operativo

$ 9.925.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 10,02

Resultado Neto

$ 5.028.000.000

14

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

DISTRIBUIDORA DE GAS CUYANA S.A. Análisis Técnico

Las acciones de Distribuidora de Gas Cuyana rebotaron desde los 40 pesos para cerrar el viernes pasado en 44,85. El activo cerró el año en su máximo histórico, acumulando en el año una ganancia de +220,36%.

Ticker DGCU2

El soporte de 40 pesos en el rango de lateralización funcionó a la perfección y el activo continúa la tendencia alcista de manera escalonada. Para las próximas semanas esperamos que supere el máximo de 45 pesos para adentrarse a récords con objetivos alcistas en 50 pesos por extensión del canal, y de 54 por extensión de Fibonacci.

44,85

Precio actual

Los indicadores técnicos acaban de dar señal de compra hace una semana atrás.

Fecha

29-12-17

Volumen del dia

196.260,00

Volumen promedio

197.084,20

% vs VA

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

42,20

Compra

-5,90%

50

38,69

Compra

-13,74%

200

30,97

Compra

-30,95%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

43,53

Compra

-2,95%

18

42,11

Compra

-6,10%

40

39,98

Compra

-10,85%

Valor

Señal

MACD

1,13

Compra

Media 9 (MACD)

1,18

Venta

RSI

68,05

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

45,00

0,33%

Soporte 1

41,00

-8,58%

Soporte 2

38,00

-15,27%

Soporte 3

35,00

-21,96%

Indicadores Patrimoniales $ 44,85

Rotación del Activo

0,50 0,74

P/E

37,96

Rotación del Activo Corriente

Valor Libro

$ 3,28

Rotación del Activo No Corr

1,51

Rotación del Patrimonio neto

2,21

Capitalización Bursátil

$ 9.075.455.267

Indicadores Financieros

Pay out

82,16%

Dividend yield

0,54%

Solvencia

1,29

Recorrido semanal

9,94%

Liquidez

0,43

Volatilidad Anual

44,38%

Liquidez Ácida

0,03

0,17 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

48,71

Plazo de Pagos

16,35

ROA

2,02%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,98

ROE

9,00%

Endeudamiento

0,25

Efecto Palanca

4,46

Ventas

$ 1.467.132.000

Margen de Beneficio/Ventas

4,07%

Resultado Operativo

$ 57.513.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,30

Resultado Neto

$ 59.773.000

15

EDICIÓN Nº 199 | MARTES 2 DE ENERO DE 2018

EMPRESA DIST. Y COMERCIALIZADORA NORTE (EDENOR) S.A. Análisis Técnico

Muy cerca de cerrar el año en el objetivo alcista propuesto por esta revista, las acciones de Edenor cerraron un fenomenal año en 45,75 pesos, acumulando en el año una ganancia de +121%.

Ticker EDN

Seguimos manteniendo el objetivo alcista de 47 pesos al corto plazo para este activo y agregamos un nuevo objetivo de 52 pesos. A corto plazo, sin embargo los indicadores RSI y MACD se amesetaron en máximos, demostrando que en este nivel de precios hay una fuerte presión vendedora que no deja subir el precio.

Por tal motivo recomendamos cautela al operar, con un stop loss de muy corto plazo por debajo de 42,90 para los que estén haciendo swing trading.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

43,77

Compra

-4,34%

50

39,72

Compra

-13,17%

200

30,88

Compra

-32,50%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

45,22

Compra

-1,16%

18

43,18

Compra

-5,62%

40

40,83

Compra

-10,76%

Valor

Señal

MACD

1,87

Compra

Media 9 (MACD)

1,70

Compra

RSI

69,31

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

45,75

Precio actual Fecha

29-12-17

Volumen del dia

280.289,00

Volumen promedio

303.437,83

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

20,40

-55,41%

Soporte 2

17,90

-60,87%

Soporte 3

15,00

-67,21%

Indicadores Patrimoniales $ 45,75

Rotación del Activo

0,27 0,79

P/E

24,60

Rotación del Activo Corriente

Valor Libro

$ 0,89

Rotación del Activo No Corr

0,41

Rotación del Patrimonio neto

6,67

Capitalización Bursátil

$ 41.470.320.825

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,04

Recorrido semanal

6,97%

Liquidez

1,36

Volatilidad Anual

40,19%

Liquidez Ácida

0,01

0,85 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

80,05

Plazo de Pagos

253,46

ROA

2,13%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,32

ROE

1,02%

Endeudamiento

0,46

Efecto Palanca

0,48

Ventas

$ 5.366.635.000

Margen de Beneficio/Ventas

7,85%

Resultado Operativo

$ 816.636.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,46

Resultado Neto

$ 421.383.000

16

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

SIDERAR S.A.I.C. Análisis Técnico

Con mejorías terminaron la última semana del año las acciones de la empresa siderúrgica. El precio del activo cerró en $14,4 (contra los $13,45 de la semana anterior) y acumuló ganancias del 54%.

Ticker ERAR

Desde lo técnico el activo respetó el soporte en la zona de los $12,9 o $12,7 y se alzó por encima de ella. El papel finalizó en la última rueda de operaciones del año por encima de sus medias móviles de 20 y 30 ruedas.

Fecha

En cuanto a los indicadores, el RSI tuvo un fuerte repunte y llegó casi a niveles de sobrecompra. El MACD confirmó la divergencia alcista y cruzó su nivel de cero en ascenso. Los volúmenes de negocios se mantuvieron dentro de sus promedios normales.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

13,52

Compra

-6,09%

50

13,61

Compra

-5,51%

200

11,89

Compra

-17,43%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

14,16

Compra

-1,66%

18

13,65

Compra

-5,18%

40

13,49

Compra

-6,29%

Valor

Señal

MACD

0,18

Compra

Media 9 (MACD)

0,04

Compra

RSI

65,98

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

14,40

Precio actual

29-12-17

Volumen del dia

1.036.223,00

Volumen promedio

1.175.490,85

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

10,00

-30,56%

Soporte 2

9,80

-31,94%

Soporte 3

9,60

-33,33%

Indicadores Patrimoniales $ 14,40

Rotación del Activo

0,19 0,58

P/E

12,41

Rotación del Activo Corriente

Valor Libro

$ 6,65

Rotación del Activo No Corr

0,28

Rotación del Patrimonio neto

0,27

Capitalización Bursátil

$ 65.046.153.931

Indicadores Financieros

Pay out

72,41%

Dividend yield

1,46%

Solvencia

3,44

Recorrido semanal

10,23%

Liquidez

2,70

Volatilidad Anual

35,39%

Liquidez Ácida

0,06

0,80 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

13,82

Plazo de Pagos

46,63

ROA

5,54%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,30

ROE

2,01%

Endeudamiento

0,19

Efecto Palanca

0,36

Ventas

$ 7.981.971.000

Margen de Beneficio/Ventas

16,41%

Resultado Operativo

$ 1.093.148.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,29

Resultado Neto

$ 1.310.092.000

17

EDICIÓN Nº 199 | MARTES 2 DE ENERO DE 2018

BBVA BANCO FRANCÉS S.A. Análisis Técnico

Inmejorable mes de diciembre tuvieron las acciones de Banco Frances. Uno de los pocos rallys del mercado. El activo terminó la semana N°52 del año en los $154 (contra los $151 de la semana 51) y acumuló durante todo 2017 ganancias del 65,6%.

Ticker FRAN

El papel opera por encima de sus MM de 20 y 30 ruedas (las cuales observan una fuerte inclinación ascendente, lo cual da seguridad de que la tendencia del precio se mantendrá al menos en el corto plazo) y también superó la zona de los $132, en el cual había una resistencia histórica.

Fecha

En cuanto a sus indicadores, el RSI recuperó y se mantiene en niveles de sobrecompra en el 75%. En tanto el MACD, se mantiene alcista. Los volúmenes se mantuvieron en sus niveles normales.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

143,89

Compra

-6,56%

50

130,28

Compra

-15,40%

200

106,91

Compra

-30,58%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

153,72

Compra

-0,18%

18

143,18

Compra

-7,03%

40

134,34

Compra

-12,77%

Valor

Señal

MACD

8,12

Compra

Media 9 (MACD)

6,51

Compra

RSI

75,63

Compra

Indicadores

P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

29-12-17

Volumen del dia

122.810,00

Volumen promedio

137.754,10

% vs VA

Valor

Ratios del mercado Último precio

154,00

Precio actual

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

107,00

-30,52%

Soporte 2

105,00

-31,82%

Soporte 3

103,00

-33,12%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

0,58

12,87

Tasa Activa Implícita

0,03

$ 31,95

Tasa Pasiva Implícita

0,01

Spread Financiero

0,02

$ 154,00

$ 82.679.188.900

Incobrabilidad de Cartera

Pay out

61,71%

Dividend yield

1,20%

Liquidez

0,53

Recorrido semanal

7,43%

Absorción de Estruct con Rent

0,95

Volatilidad Anual

33,28%

Endeudamiento

2,02 Ultimos Resultados

0,93 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 17.154.805.000

ROA

0,58%

Ingresos Financieros

$ 5.283.771.000

ROE

1,30%

Egresos Financieros

-$ 2.217.322.000

Resultado Operativo Bruto

$ 3.066.449.000

Efecto Palanca

2,23

Margen de Beneficio/Ventas

30,39%

Resultado Neto por Intermediación

$ 1.077.545.000

Resultado Neto por Acción

$ 2,99

Resultado Neto

$ 1.605.770.000

18

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

GRUPO FINANCIERO GALICIA S.A. Análisis Técnico

Las acciones del grupo financiero cerraron la última semana del año con subas y marcaron un nuevo máximo histórico. De esta manera, el papel cerró en $123,7 y acumularon una ganancia de 189% en durante todo 2017.

Ticker GGAL

El precio de la acción opera muy por encima de sus MM de 20 y 30 ruedas, las cuales mantienen una marcada inclinación ascendente.

123,70

Precio actual

En cuanto a los indicadores técnicos, el RSI se mantiene en niveles de sobrecompra en el 80% y el MACD se mantiene ascendente. Los volúmenes de operaciones decrecieron.

Fecha

29-12-17

Volumen del dia

326.267,00

Volumen promedio

626.189,65

% vs VA

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

115,91

Compra

-6,30%

50

102,21

Compra

-17,37%

200

78,10

Compra

-36,87%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

122,14

Compra

-1,26%

18

114,28

Compra

-7,62%

40

106,51

Compra

-13,90%

Valor

Señal

MACD

6,39

Compra

Media 9 (MACD)

5,62

Compra

RSI

80,41

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

44,00

-64,43%

Soporte 2

43,50

-64,83%

Soporte 3

43,00

-65,24%

Ratios Bancarios Margen de Intermediación

0,49

25,12

Tasa Activa Implícita

0,04

$ 16,88

Tasa Pasiva Implícita

0,02

Spread Financiero

0,02

$ 123,70

$ 160.842.730.649

Incobrabilidad de Cartera

Pay out

14,99%

Dividend yield

0,15%

Liquidez

0,48

Recorrido semanal

7,93%

Absorción de Estruct con Rent

1,05

Volatilidad Anual

35,40%

Endeudamiento

1,46 Ultimos Resultados

0,93 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Patrimonio Neto

$ 21.953.452.000

ROA

0,93%

Ingresos Financieros

$ 9.987.690.000

ROE

1,48%

Egresos Financieros

-$ 5.117.218.000

Efecto Palanca

1,59

Resultado Operativo Bruto

$ 4.870.472.000

Margen de Beneficio/Ventas

16,03%

Resultado Neto por Intermediación

$ 2.387.647.000

Resultado Neto por Acción

$ 1,23

Resultado Neto

$ 1.600.753.000

19

EDICIÓN Nº 199 | MARTES 2 DE ENERO DE 2018

MIRGOR S.A.C.I.F.A. Análisis Técnico

Las acciones de Mirgor cerraron el año con una buena recuperación. Así, el papel cerró en $512,85 y con ganancias acumuladas del 81% durante todo 2017.

Ticker MIRG

Desde lo técnico, el precio del activo tuvo una recuperación ahora opera por encima de sus medias móviles de 20 y 30 ruedas. Se ubica muy próximo al soporte ubicado en la zona de los $493.

512,85

Precio actual Fecha

En cuanto a los indicadores, el RSI tuvo una recuperación hasta el 62% (desde el 37%). El MACD se mantiene totalmente amesetado sobre su nivel de cero.

Los volúmenes de negocios tuvieron un leve incremento.

29-12-17

Volumen del dia

31.758,00

Volumen promedio

17.651,63

% vs VA

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

485,94

Compra

-5,25%

50

489,42

Compra

-4,57%

200

375,30

Compra

-26,82%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

502,08

Compra

-2,10%

18

491,44

Compra

-4,17%

40

482,73

Compra

-5,87%

Valor

Señal

MACD

4,14

Compra

Media 9 (MACD)

1,75

Compra

RSI

62,26

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

$ 512,85 19,95 $ 99,46

Capitalización Bursátil

55,99%

Resistencia 2

700,00

36,49%

Resistencia 1

600,00

16,99%

Soporte 1

400,00

-22,00%

Soporte 2

390,00

-23,95%

Soporte 3

380,00

-25,90%

$ 9.231.300.000

Rotación del Activo

0,46

Rotación del Activo Corriente

0,57

Rotación del Activo No Corr

2,56

Rotación del Patrimonio neto

1,96

Indicadores Financieros

250,54%

Pay out

800,00

Indicadores Patrimoniales

P/E Valor Libro

Resistencia 3

0,31%

Solvencia

1,31

Recorrido semanal

7,39%

Liquidez

0,24

Volatilidad Anual

29,21%

Liquidez Ácida

0,02

BETA de Mercado

0,53

Plazo de Cobranza de Créditos

80,70

Plazo de Pagos

0,00

Dividend yield

Indicadores de Rentabilidad ROA

1,53%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

6,46%

Endeudamiento

Efecto Palanca

4,23

Ventas

0,63 $ 3.517.360.000

Margen de Beneficio/Ventas

3,29%

Resultado Operativo

$ 118.392.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,64

Resultado Neto

$ 115.672.000

20

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

PAMPA ENERGÍA S.A. Análisis Técnico

Pampa Energía cierra un excelente año en máximo histórico. La empresa supo ganarse un lugar como líder energético tras la compra de Petrobras Energía, cerrando el año en máximos de 49,90 pesos y una variación acumulada de +126,82%.

Ticker PAMP

El activo fue la segunda empresa más negociada del año debajo de Grupo Financiero Galicia. El holding más representativo del sector energético de nuestro país y con amplia liquidez en Estados Unidos, se perfila como uno de los favoritos para entrar al MSCI de mercados emergentes.

Desde lo técnico, continúa subiendo por el canal alcista con objetivo de 55 pesos por quiebre del triángulo. En cuanto a los indicadores, el MACD dio compra hace tres semanas y el RSI acaba de entrar en sobrecompra.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

46,66

Compra

-6,49%

50

46,13

Compra

-7,56%

200

40,66

Compra

-18,52%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

49,50

Compra

-0,81%

18

47,13

Compra

-5,55%

40

46,16

Compra

-7,49%

Valor

Señal

MACD

1,18

Compra

Media 9 (MACD)

0,57

Compra

RSI

70,71

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

49,90

Precio actual Fecha

29-12-17

Volumen del dia

807.715,00

Volumen promedio

873.303,28

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

23,00

-53,91%

Soporte 2

22,50

-54,91%

Soporte 3

20,00

-59,92%

Indicadores Patrimoniales $ 49,90

Rotación del Activo

0,18 0,51

P/E

11,26

Rotación del Activo Corriente

Valor Libro

$ 8,34

Rotación del Activo No Corr

0,27

Rotación del Patrimonio neto

0,94

Capitalización Bursátil

$ 96.724.584.707

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,23

Recorrido semanal

7,79%

Liquidez

2,21

Volatilidad Anual

38,40%

Liquidez Ácida

0,12

1,18 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

86,78

Plazo de Pagos

115,38

ROA

2,51%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,75

ROE

2,22%

Endeudamiento

0,72

Efecto Palanca

0,89

Ventas

$ 15.166.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

14,16%

Resultado Operativo

$ 2.949.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 1,11

Resultado Neto

$ 2.147.000.000

21

EDICIÓN Nº 199 | MARTES 2 DE ENERO DE 2018

PHOENIX GLOBAL RESOURCES PLC Análisis Técnico

Las acciones de PGR tuvieron un leve rebote la última semana del año y el activo cerró en 9,60. Luego de tocar máximo en 17 pesos, y caer desde hace tres meses, igualmente el resultado del año fue una ganancia de +128%.

Ticker PGR

Al alza, es importante destacar que continúa vigente la visión de piso redondeado de largo plazo (visualizado en las velas semanales) y que finaliza la corrección de asa de la taza en la zona 8,80. Allí encontró una circunstancia que se mezcló con un cierre de año fenomenal para las acciones en general y rebotó en unos días para chocarse contra la media de 20 ruedas y cerrar a la baja desde los 10,50.

A la baja, continúa la tendencia bajista en el RSI y MACD. Creemos que será punto de inflexión únicamente si supera los 11 pesos a la suba. En dicho caso, de darse el piso redondeado estaremos hablando de dos objetivos a cumplir: el primero en 17 pesos, y el segundo en 23 pesos como proyección de la altura del piso redondeado.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

9,41

Compra

-1,99%

50

11,30

Venta

17,76%

200

10,90

Venta

13,54%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

9,51

Compra

-0,89%

18

9,76

Venta

1,65%

40

10,66

Venta

11,02%

Valor

Señal

MACD

-0,59

Venta

Media 9 (MACD)

-0,71

Compra

RSI

43,27

Venta

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

9,60

Precio actual Fecha

29-12-17

Volumen del dia

503.318,00

Volumen promedio

934.549,38

% vs VA

Valor Resistencia 3

12,00

25,00%

Resistencia 2

11,00

14,58%

Resistencia 1

10,00

4,17%

Soporte 1

8,50

-11,46%

Soporte 2

7,50

-21,88%

Soporte 3

6,50

-32,29%

Indicadores Patrimoniales $ 9,60 $ 7,94

$ 944.774.400

Rotación del Activo

0,29

Rotación del Activo Corriente

1,62

Rotación del Activo No Corr

0,35

Rotación del Patrimonio neto

1,52

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,23

Recorrido semanal

18,72%

Liquidez

2,98

Volatilidad Anual

57,75%

Liquidez Ácida

0,19

#¡DIV/0!

BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

22,36

Plazo de Pagos

66,70

ROA

-3,17%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,34

ROE

-86,97%

Endeudamiento

3,56

Efecto Palanca

27,46

Ventas

$ 67.768.000

Margen de Beneficio/Ventas

-57,32%

Resultado Operativo

-$ 7.500.000

Resultado Neto por Acción

-$ 0,39

Resultado Neto

-$ 38.843.000

22

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

TELECOM ARGENTINA S.A. Análisis Técnico

Finaliza un excelente año para las acciones de Telecom, que tras la noticia de fusión con Cablevisión no paró de subir y contra todos los pronósticos superó ampliamente las expectativas. De esta manera, TECO2 cerró el año en 136,75 pesos y una suba acumulada de +140,28%.

Ticker TECO2

Tras la toma de ganancias producida en las últimas semanas, el activo dejó nueva oportunidad de entrada con un piso sobre la media de 20 ruedas en la zona de 132 pesos. Creemos que continuará con la tendencia alcista y superará el máximo de 145 pesos para ir a alcanzar en primera medida el objetivo de 150 pesos.

Fecha

Valor

Señal

% vs VA

15

134,95

Compra

-1,31%

50

123,08

Compra

-10,00%

200

97,34

Compra

-28,82%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

137,38

Venta

0,46%

18

133,56

Compra

-2,33%

40

127,03

Compra

-7,11%

Valor

Señal

MACD

4,82

Compra

Media 9 (MACD)

4,94

Venta

RSI

62,48

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

29-12-17

Volumen del dia

87.294,00

Volumen promedio

La gran pregunta es si continuará subiendo por encima del canal alcista de 2017, desdoblado en altura. En primera instancia, el MACD y el RSI demuestran cautela al operar, ya que el primero dio señal de venta y el segundo salió de zona de sobrecompra.

SMAs

136,75

Precio actual

101.560,58

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

57,00

-58,32%

Soporte 2

55,00

-59,78%

Soporte 3

54,00

-60,51%

Indicadores Patrimoniales $ 136,75

Rotación del Activo

0,31 1,03

P/E

157,81

Rotación del Activo Corriente

Valor Libro

$ 17,87

Rotación del Activo No Corr

0,44

Rotación del Patrimonio neto

0,74

Capitalización Bursátil

$ 134.614.098.742

Indicadores Financieros

Pay out

95,78%

Dividend yield

0,61%

Solvencia

1,73

Recorrido semanal

9,45%

Liquidez

1,38

Volatilidad Anual

29,40%

Liquidez Ácida

0,02

0,67 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

61,50

Plazo de Pagos

34,89

ROA

2,05%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,76

ROE

4,85%

Endeudamiento

0,18

Efecto Palanca

2,37

Ventas

$ 12.951.000.000 $ 3.361.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

6,59%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,87

Resultado Neto

$ 853.000.000

23

EDICIÓN Nº 199 | MARTES 2 DE ENERO DE 2018

TRANSPORTADORA DE GAS DEL NORTE S.A. Análisis Técnico

Una de las acciones que más subió en el año, tuvo su correlato en los excelentes balances presentados tras la desregulación de tarifas de gas. De estar quebrada, la situación de Transportadora de Gas del Norte, pasó a superavitaria de un año al otro y esto se vio reflejado en la cotización, ¡cerrando el año en 74,80 y una suba de 446%!

Ticker TGNO4 74,80

Precio actual

De mantenerse esta política de desregulación de tarifas con aumentos trimestrales, esta acción, podrá alcanzar los 100 pesos durante este nuevo año.

Mientras tanto, al corto plazo, debe mantenerse por encima de los 62 pesos para continuar con la tendencia alcista. Allí es donde se encuentra la media de 50 ruedas que ha sido vital para el movimiento de todo el año.

Fecha

29-12-17

Volumen del dia

24.653,00

Volumen promedio

29.098,65

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

-

-100,00%

Soporte 1

45,00

-39,84%

Soporte 2

41,00

-45,19%

Soporte 3

38,00

-49,20%

Resistencia 1

SMAs

Valor

Señal

15

67,49

Compra

-9,78%

50

62,56

Compra

-16,37%

200

43,43

Compra

-41,94%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

72,56

Compra

-2,99%

18

67,63

Compra

-9,58%

40

64,14

Compra

-14,26%

Valor

Señal

MACD

2,97

Compra

Media 9 (MACD)

2,16

Compra

RSI

75,66

Compra

Indicadores

% vs VA

Ratios del mercado Último precio

% vs VA

Valor

En cuanto a los indicadores técnicos, confirman la tendencia alcista cuando hace tres semanas dieron señal de compra.

Indicadores Patrimoniales $ 74,80

Rotación del Activo

0,14

P/E

40,62

Rotación del Activo Corriente

0,65

Valor Libro

$ 0,59

Rotación del Activo No Corr

0,17

Rotación del Patrimonio neto

2,46

Capitalización Bursátil

$ 32.865.175.200

Pay out

Indicadores Financieros

0,00% 0,00%

Solvencia

1,06

Recorrido semanal

10,71%

Liquidez

3,41

Volatilidad Anual

39,85%

Liquidez Ácida

0,27

BETA de Mercado

0,81

Plazo de Cobranza de Créditos

72,67

Plazo de Pagos

0,00

Dividend yield

Indicadores de Rentabilidad ROA

4,36%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

ROE

78,36%

Endeudamiento

Efecto Palanca

17,98

#¡DIV/0!

0,13

Ventas

$ 633.792.000

Margen de Beneficio/Ventas

31,91%

Resultado Operativo

$ 273.047.000

Resultado Neto por Acción

$ 0,46

Resultado Neto

$ 202.254.000

24

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR S.A. Análisis Técnico

Esta ha sido otra de las empresas que tuvieron un excelente 2017 y que se aprestan a continuar la buena racha en el 2018, pero mirando el gráfico del ADR de TGSU2 veo algo que no me gusta en el corto plazo y que espero que solo sea una falsa alarma. Me refiero, por supuesto, a la figura de doble techo que se ha formado en la zona del récord histórico y que parece haberse confirmado durante este viernes.

Ticker TGSU2

En el caso de que esto efectivamente sea así y la acción haya confirmado el doble techo nos espera una baja hasta los u$s21 en el ADR que seguramente será acompañada por una baja en la acción local. De todas maneras, no hay que desesperarse ya que mientras dicha baja se mantenga dentro de los parámetros normales será considerada como una oportunidad de compra.

Solamente una caída por debajo de los u$s20 será para nosotros un motivo de alarma ya que eso implicará necesariamente que la acción está perdiendo el momentum (la fortaleza alcista) y que su tendencia alcista de corto plazo se está transformando en lateral, pero no nos asustemos antes de tiempo sino que, vayamos mirando la evolución del papel para sacarle el mejor partido posible si es que esta baja efectivamente se produce.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

81,44

Compra

-1,94%

50

75,86

Compra

-8,66%

200

59,93

Compra

-27,84%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

83,49

Venta

0,53%

18

80,64

Compra

-2,91%

40

77,34

Compra

-6,88%

Valor

Señal

MACD

2,70

Compra

Media 9 (MACD)

2,42

Compra

RSI

60,81

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

83,05

Precio actual Fecha

29-12-17

Volumen del dia

153.309,00

Volumen promedio

160.305,70

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

61,00

-26,55%

Soporte 2

55,00

-33,77%

Soporte 3

52,00

-37,39%

Indicadores Patrimoniales $ 83,05

Rotación del Activo

0,26 0,62

P/E

24,81

Rotación del Activo Corriente

Valor Libro

$ 4,02

Rotación del Activo No Corr

0,45

Rotación del Patrimonio neto

0,80

Capitalización Bursátil

$ 65.982.809.750

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,48

Recorrido semanal

5,92%

Liquidez

2,57

Volatilidad Anual

35,24%

Liquidez Ácida

1,09

0,72 BETA de Mercado Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

36,18

Plazo de Pagos

18,59

ROA

6,79%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,95

ROE

20,83%

Endeudamiento

0,10

Efecto Palanca

3,07

Ventas

$ 2.540.359.000 $ 1.060.139.000

Margen de Beneficio/Ventas

26,17%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,84

Resultado Neto

$ 664.815.000

25

EDICIÓN Nº 199 | MARTES 2 DE ENERO DE 2018

CÍA. DE TRANSP. DE ENERGÍA ELECT. EN ALTA TENSIÓN (TRANSENER) S.A. Análisis Técnico

Esta acción tuvo un 2017 impresionante, subió nada menos que un 225% a lo largo del año y lo hizo con un movimiento alcista extremadamente sólido y poco volátil, es decir, el mejor tipo de movimiento para los inversores bursátiles.

Transener despidió el 2017 en el record histórico y en base a su último balance presentado podemos asegurar que es una acción que todavía se encuentra subvaluada y que tiene excelentes proyecciones para el 2018.

Ticker TRAN 48,95

Precio actual

Desde el punto de vista técnico tenemos varios indicadores que nos demuestran claramente que la suba de la acción va a continuar durante 2018: aumento de volumen en diciembre demostró fuerza compradora, hueco de escape alcista formado el 22/12, continúa moviéndose dentro del canal alcista.

Fecha

29-12-17

Volumen del dia

313.046,00

Volumen promedio

346.429,85

% vs VA

Valor

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

44,84

Compra

-8,39%

50

43,28

Compra

-11,59%

200

32,69

Compra

-33,21%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

47,75

Compra

-2,45%

18

45,37

Compra

-7,31%

40

43,92

Compra

-10,28%

Valor

Señal

MACD

1,17

Compra

Media 9 (MACD)

0,69

Compra

RSI

66,82

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

12,60

-74,26%

Soporte 2

11,90

-75,69%

Soporte 3

11,00

-77,53%

Indicadores Patrimoniales $ 48,95 $ 1,01

$ 21.766.782.265

Rotación del Activo

0,25

Rotación del Activo Corriente

0,81

Rotación del Activo No Corr

0,35

Rotación del Patrimonio neto

1,56

Indicadores Financieros

Pay out

0,00%

Dividend yield

0,00%

Solvencia

1,19

Recorrido semanal

9,86%

Liquidez

2,78

Volatilidad Anual

43,40%

Liquidez Ácida

0,08

BETA de Mercado 1,00 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

46,02

Plazo de Pagos

16,31

ROA

-9,70%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

2,82

ROE

-1,26%

Endeudamiento

0,11

Efecto Palanca

0,13

Ventas

$ 698.378.215

Margen de Beneficio/Ventas

-39,42%

Resultado Operativo

-$ 266.256.064

Resultado Neto por Acción

-$ 0,62

Resultado Neto

-$ 275.296.056

26

SEMANAL BURSÁTIL PARA TRADERS

TENARIS S.A. Análisis Técnico

Como bien lo sabemos, esta acción depende pura y exclusivamente del precio del petróleo y si tenemos en cuenta que en 2018 hay elecciones en Rusia y que Aramco, la petrolera estatal Saudí, va a comenzar a cotizar en Wall Street podemos anticipar, al menos, que hay dos grandes potencias petroleras que van a hacer todo lo posible para que el precio del petróleo continúe estando alto durante 2018 para que de esta manera los objetivos de Vladimir Putin y de los jeques dueños de la petrolera saudí se cumplan.

Ticker TS Fecha

Desde el punto de vista técnico, el ADR de Tenaris salió de la tendencia bajista, realizó un hueco de escape muy interesante en la zona de los u$s30 y su precio está actualmente cotizando por encima de ambas medias móviles pero a pesar de todas estas buenas señales no debemos olvidarnos de que hasta hace muy poco tiempo esta acción estuvo moviéndose a la baja y de que todavía no se ha movido al alza el suficiente tiempo como para considerar que no estamos confundiendo una tendencia lateral con una tendencia alcista así que, por lo tanto, mi sugerencia es que seamos prudentes, es decir, que si queremos comprar Tenaris no le asignemos a ella un porcentaje alto de nuestra cartera sino que, preferentemente, lo ideal sería que vayamos entrando de a poco a la acción a medida que vaya ganando fortaleza alcista (momentum) y su movimiento de suba se consolide. En el caso de que decidan hacer eso, mi sugerencia es que establezcan el stop loss en los u$s30 para vender allí en caso de baja.

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

275,84

Compra

-6,49%

50

255,66

Compra

-13,34%

200

248,95

Compra

-15,61%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

292,42

Compra

-0,88%

18

276,13

Compra

-6,40%

40

264,56

Compra

-10,32%

Valor

Señal

MACD

10,94

Compra

Media 9 (MACD)

8,25

Compra

RSI

73,18

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio P/E Valor Libro Capitalización Bursátil Pay out

295,00

Precio actual

29-12-17

Volumen del dia

36.658,00

Volumen promedio

87.272,80

% vs VA

Valor Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

-

-100,00%

Soporte 1

291,50

-1,19%

Soporte 2

273,00

-7,46%

Soporte 3

257,00

-12,88%

Indicadores Patrimoniales $ 295,00 161,29 $ 172,41

$ 348.258.415.000

Rotación del Activo

0,17

Rotación del Activo Corriente

0,46

Rotación del Activo No Corr

0,26

Rotación del Patrimonio neto

0,20

Indicadores Financieros

1530,92% 9,49%

Solvencia

5,25

Recorrido semanal

7,48%

Liquidez

5,28

Volatilidad Anual

35,92%

Liquidez Ácida

0,23

BETA de Mercado 0,68 Indicadores de Rentabilidad

Plazo de Cobranza de Créditos

43,38

Plazo de Pagos

26,17

ROA

0,02%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

1,66

ROE

0,14

Dividend yield

1,06%

Endeudamiento

Efecto Palanca

64,87

Ventas

Margen de Beneficio/Ventas

5,19%

Resultado Operativo

Resultado Neto por Acción

$ 0,10

Resultado Neto

$ 2.377.927.000 $ 2.350.000 $ 123.381.000

27

EDICIÓN Nº 199 | MARTES 2 DE ENERO DE 2018

YPF S.A. Análisis Técnico

Esta es la acción argentina mejor ponderada para integrar el índice argentino de mercados emergentes pero más allá de eso, por el momento no nos quedan muy claras cuáles son las razones que tenemos para considerar que YPF es una acción subvaluada y que por lo tanto está a un buen precio para meterla en nuestras carteras ya que incluso si miramos el gráfico del ADR en el mercado veremos a una acción que está moviéndose de manera lateral, que apenas hace unos días volvió a posicionarse por encima de la media móvil de 200 ruedas y que por el momento tiene vigente un fuerte techo establecido en los u$s23 que seguramente le ofrecerá resistencia si es que el precio continúa subiendo.

Ticker YPFD Fecha

Debido a la inestabilidad que han mostrado los movimientos de YPF durante el último trimestre del 2017 que es solo les sugiero su compra a aquellos inversores que están dispuestos a mantenerla en cartera por al menos seis meses, de tal manera que aprovechen la recalificación argentina como mercado emergente que debería darse a mediados de Junio y que seguramente impactará de manera muy favorable en la cotización de la acción pero, por el contrario, si están pensando en comprarla como una inversión de corto plazo, mi sugerencia es que la eviten en favor de otras acciones que no solo tienen actualmente excelentes fundamentos sino que además están desarrollando movimientos alcistas sólidos y pujantes (TECO2 y TRAN son claros ejemplos de este tipo de acciones).

SMAs

Valor

Señal

% vs VA

15

389,52

Compra

-7,64%

50

403,57

Compra

-4,31%

200

378,17

Compra

-10,33%

EMAs

Valor

Señal

% vs VA

4

413,59

Compra

-1,94%

18

396,77

Compra

-5,92%

40

395,43

Compra

-6,24%

Valor

Señal

MACD

3,53

Compra

Media 9 (MACD)

-1,97

Compra

RSI

67,47

Compra

Indicadores

Ratios del mercado Último precio

$ 421,75 83,70 $ 354,41

Capitalización Bursátil

29-12-17

Volumen del dia

86.239,00

Volumen promedio

79.471,85

Valor

% vs VA

Resistencia 3

-

-100,00%

Resistencia 2

-

-100,00%

Resistencia 1

440,00

4,33%

Soporte 1

400,00

-5,16%

Soporte 2

380,00

-9,90%

Soporte 3

342,00

-18,91%

Indicadores Patrimoniales

P/E Valor Libro

421,75

Precio actual

$ 165.879.670.448

Rotación del Activo

0,24

Rotación del Activo Corriente

1,10

Rotación del Activo No Corr

0,30

Rotación del Patrimonio neto

0,72

Indicadores Financieros

Pay out

25,40%

Dividend yield

0,30%

Solvencia

1,49

Recorrido semanal

8,27%

Liquidez

3,90

Volatilidad Anual

29,61%

Liquidez Ácida

0,19

BETA de Mercado

1,00

Plazo de Cobranza de Créditos

34,20

Plazo de Pagos

44,16

Indicadores de Rentabilidad ROA

4,68%

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

0,77

ROE

14,22%

Endeudamiento

1,71

Efecto Palanca

3,04

Ventas

$ 99.693.000.000

Margen de Beneficio/Ventas

19,88%

Resultado Operativo

$ 6.936.000.000

Resultado Neto por Acción

$ 5,04

Resultado Neto

$ 19.818.000.000