.$7$ 3(1*$17$5 ƐƐĂůĂŵƵ͛ĂůĂŝŬƵŵ tƌ͘ tď͘ ^ĂůĂŵ ƐĞũĂŚƚĞƌĂ ďĂŐŝ ŬŝƚĂ ƐĞŵƵĂ͘ WƵũŝ ƐLJƵŬƵƌ ŬĂŵŝ ƵĐĂƉŬĂŶ ĂƚĂƐ ƚĞƌďŝƚŶLJĂ DĂũĂůĂŚ ^< > ĞĚŝƐŝ ŬĞĚƵĂ ŝŶŝ͘ DĞůĂůƵŝ ƌĂŶŐŬĂŝĂŶ ĚŝƐŬƵƐŝ͕ ǁĂǁĂŶĐĂƌĂ͕ ĚĂŶ ŬŽŶƐƵůƚĂƐŝ ďĞƌƐĂŵĂ ĚŽƐĞŶ ƐĞƌƚĂ ƉĞŶŐŐŝĂƚ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ͕ ŬĂŵŝ ŵĞŶŐŚĂƐŝůŬĂŶ ďĞďĞƌĂƉĂ ũƵĚƵů ĂƌƟŬĞů LJĂŶŐ ƐĞŵŽŐĂ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶũĂĚŝ ďĂĐĂĂŶ LJĂŶŐ ŵĞŶĂƌŝŬ ďĂŐŝ ƉĞŵďĂĐĂ͘ ĂŐŝ LJĂŶŐ ďĞůƵŵ ŵĞŶŐĞƚĂŚƵŝ ŵĂũĂůĂŚ ĂƉĂŬĂŚ ^< > ŝŶŝ͕ ŵĂũĂůĂŚ ŝŶŝ ĂĚĂůĂŚ ƐĞďƵĂŚ ŬĂƌLJĂ ĚĂƌŝ ŵĂŚĂƐŝƐǁĂ ƌƐŝƚĞŬƚƵƌ /d^ LJĂŶŐ /ŶƐLJĂ ůůĂŚ ďĞƌũŝǁĂ ũƵƌŶĂůŝƐ͘ ĞŶŐĂŶ ƐĞŵĂŶŐĂƚ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐŚĂĚŝƌŬĂŶ ŬĂƌLJĂ LJĂŶŐ ŵĂŵƉƵ ŵĞŶŐŝŶƐƉŝƌĂƐŝ͕ ďĞƌŬĂƌLJĂͲůĂŚ ŬĂŵŝ Ěŝ ďĂǁĂŚ ŶĂƵŶŐĂŶ ĚĞƉĂƌƚĞŵĞŶ DĞĚŝĂ <ƌĞĂƟĨ ,/D ^d, W d/͘ <ŽŵƵŶŝŬĂƐŝ ƐƵĚĂŚ ŵĞŶũĂĚŝ ŬŽŵŽĚŝƚĂƐ ƉĞŶƟŶŐ͕ LJĂŶŐ ŵĂŶĂ ŝĂ ŵĞŶũĂĚŝ ŬĞďƵƚƵŚĂŶ ƉƌŝŵĞƌ ŵĂŶƵƐŝĂ ŵĂƐĂ ŬŝŶŝ͘ ŝ ƚĞŶŐĂŚ ĚĞƌĂƐŶLJĂ ĂƌƵƐ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ĚĂŶ ďĞƌďĂŐĂŝ ŵĞĚŝƵŵ ŬŽŵƵŶŝŬĂƐŝ ŵƵŶĐƵů ƚĂŬ ƚĞƌŬĞŶĚĂůŝ͕ ďĂŐĂŝŵĂŶĂ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ďĞƌŚĂĚĂƉĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŬŽŶĚŝƐŝ ƚĞƌƐĞďƵƚ͍ ĚŝƐŝ ŬĂůŝ ŝŶŝ ŬĂŵŝ ŵĞŶŐĂŶŐŬĂƚ ďĂŐĂŝŵĂŶĂ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ĚŝďŝĐĂƌĂŬĂŶ ĚĂŶ ďĂŐĂŝŵĂŶĂ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŵĞŵďŝĐĂƌĂŬĂŶ ƐĞƐƵĂƚƵ ƉĂĚĂ ŵĂƐĂ ŬŝŶŝ͘ ĂŐĂŝŵĂŶĂ ŬŝƚĂ ŵĞŵĂŚĂŵŝ ƉƵďůŝŬĂƐŝ ĚĂŶ ŵĞĚŝĂ ƉĂĚĂ ŬŽŶƚĞŬƐ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŵĂƐĂ ŬŝŶŝ͍ ŝ ƐĞůĂ ŬĞƐŝďƵŬĂŶ ĂůĂ ŵĂŚĂƐŝƐǁĂ͕ ĚĂŶ ďĞƌďĂŐĂŝ ŬĞŶĚĂůĂ LJĂŶŐ ŬĂŵŝ ŚĂĚĂƉŝ͕ ůŚĂŵĚƵůŝůůĂŚ ^< > ƐĞŬĂƌĂŶŐ ƐƵĚĂŚ ĚŝĐĞƚĂŬ͘ dŝĂĚĂ ŬĂƚĂ LJĂŶŐ ĐƵŬƵƉ ďĂŐŝ ŬĂŵŝ ĚĂůĂŵ ŵĞŶŐƵĐĂƉŬĂŶ ƐLJƵŬƵƌ ĚĂŶ ƚĞƌŝŵĂ ŬĂƐŝŚ͘ <ŚƵƐƵƐŶLJĂ ŬĞƉĂĚĂ ƉĂŶŝƟĂ LJĂŶŐ ƚĞůĂŚ ďĞŬĞƌũĂ ŬĞƌĂƐ͕ ĚŽƐĞŶͲĚŽƐĞŶ ŬĂŵŝ LJĂŶŐ ŵĞŵďŝŵďŝŶŐ ŬĂŵŝ͕ ĚĂŶ ďĞƌďĂŐĂŝ ŵĂĐĂŵ ƉŝŚĂŬ LJĂŶŐ ƚĞůĂŚ ďĞƌƐĞĚŝĂ ŵĞŵďĂŶƚƵ ŵĂƵƉƵŶ ŵĞŶũĂĚŝ ŶĂƌĂƐƵŵďĞƌ ŬĂŵŝ͘ ^ƵŶŐŐƵŚ ƐĞďƵĂŚ ŬĞŚŽƌŵĂƚĂŶ ďĂŐŝ ŬĂŵŝ ƵŶƚƵŬ ďŝƐĂ ŵĞŶĚĂƉĂƚŬĂŶ ďĂŶLJĂŬ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ĚĂŶ ƉĞŶŐĂůĂŵĂŶ ĚĂƌŝ ŵĞƌĞŬĂ͘
^ĞďĂŐĂŝ ƉŝŵƉŝŶĂŶ ƌĞĚĂŬƐŝ͕ ƐĂLJĂ ƟĚĂŬ ůƵƉĂ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐƵĐĂƉŬĂŶ ŵŽŚŽŶ ŵĂĂĨ ĂƚĂƐ ƐĞŐĂůĂ ŬĞƐĂůĂŚĂŶ LJĂŶŐ ƐĂLJĂ ƉĞƌďƵĂƚ ĚĂŶ ƐĂLJĂ ƐĂĚĂƌŝ ŝƚƵ ƟĚĂŬ ƐĞĚŝŬŝƚ͘ ĂŶ ƚĞŶƚƵŶLJĂ ƚĞƌŝŵĂ ŬĂƐŝŚ ďĂŶLJĂŬ ŬĞƉĂĚĂ ŬĂǁĂŶͲŬĂǁĂŶ LJĂŶŐ ƚĞůĂŚ ŵĞŵďĂŶƚƵ ĚĂŶ ŵĞŶũĂĚŝ ůĞďŝŚ ƐŝďƵŬ ĚĞŶŐĂŶ ^< > ͘ ^ĞŵŽŐĂ ŬŝƚĂ ďŝƐĂ ĚĂƉĂƚ ŵĂŶĨĂĂƚ ƐĞƚĞůĂŚ ŵĞŶƵůŝƐ͕ ŵĞͲůĂLJŽƵƚ͕ ĚĂŶ ŵĞŶŐƵŵƉƵůŬĂŶ ĚŽŬƵŵĞŶƚĂƐŝ ƵŶƚƵŬ ^< > ŝŶŝ LJĂ ƚĞŵĂŶͲƚĞŵĂŶ͘ ĂŐŝ ƚĞŵĂŶͲƚĞŵĂŶ LJĂŶŐ ďĞůƵŵ ĚĂƉĂƚ ďĞƌƉĂƌƟƐŝƉĂƐŝ ŵĂƵƉƵŶ LJĂŶŐ ďĞůƵŵ ďĂŶLJĂŬ ƐĂLJĂ ůŝďĂƚŬĂŶ͕ ƐĂLJĂ ũƵŐĂ ŵĞŵŽŚŽŶ ŵĂĂĨ ĂƚĂƐ ŬĞƚĞƌďĂƚĂƐĂŶ ƐĂLJĂ͘ ^ĂLJĂ LJĂŬŝŶ ŬĂůŝĂŶ ŵĞŵŝůŝŬŝ ƉŽƚĞŶƐŝ ůĞďŝŚ ďĞƐĂƌ ĚĂƌŝ LJĂŶŐ ƐĂLJĂ ŬĞƚĂŚƵŝ͕ ƐĂLJĂ ŵĞŵŽŚŽŶ ŵĂĂĨ͘ ^ĞďĞůƵŵ ŵĞŶŐĂŬŚŝƌŝ ƉĞƐĂŶ ŝŶŝ͕ ƐĂLJĂ ŵĞŶŐŝŶŐĂƚŬĂŶ ŬĞŵďĂůŝ ďĂŚǁĂ Ěŝ ŚĂůĂŵĂŶ ƐĞůĂŶũƵƚŶLJĂ͕ ĂŬĂŶ ĂĚĂ ďĂŶLJĂŬ ŬĂƌLJĂ ƚƵůŝƐĂŶ ĚĂƌŝ ŬĂŵŝ LJĂŶŐ ĂŬĂŶ ŵĞŶĂƌŝŬ ĚĂŶ ƐĂLJĂŶŐ ƵŶƚƵŬ ĚŝůĞǁĂƚŬĂŶ͘ :ĂŶŐĂŶ ůƵƉĂ ƵŶƚƵŬ ĚŝďĂĐĂ ĚĂŶ ďĞƌŝŬĂŶ ƚĂŶŐŐĂƉĂŶ ŵĞůĂůƵŝ ŵĞĚŝĂ LJĂŶŐ ƚĞůĂŚ ŬĂŵŝ ƐĞĚŝĂŬĂŶ͘ ŬŚŝƌ ĚĂƌŝ ƚƵůŝƐĂŶ ƉĂŶũĂŶŐ ŝŶŝ͕ ƐĞŬĂůŝ ůĂŐŝ ƐĂLJĂ ƵĐĂƉŬĂŶ ƚĞƌŝŵĂ ŬĂƐŝŚ ŬĞƉĂĚĂ ƐĞůƵƌƵŚ ƉŝŚĂŬ LJĂŶŐ ƚĞůĂŚ ŵĞŶĚƵŬƵŶŐ ƚĞƌďŝƚŶLJĂ ŵĂũĂůĂŚ ŝŶŝ͘ ŝŵƵůĂŝ ĚĂƌŝ ĞƉĂƌƚĞŵĞŶ ƌƐŝƚĞŬƚƵƌ /d^͕ ĚŽƐĞŶͲĚŽƐĞŶ LJĂŶŐ ŬĂŵŝ ŚŽƌŵĂƟ͕ ƚĞŵĂŶͲ ƚĞŵĂŶ ŬĂŵŝ LJĂŶŐ ƐĞĚĂŶŐ ŵĞŶĞŵƉƵŚ ƉĞŶĚŝĚŝŬĂŶ ďĞƌƐĂŵĂ ŬĂŵŝ͕ ƐĞƌƚĂ ŶĂƌĂƐƵŵďĞƌ ŬĂŵŝ͘ ^ĞŵŽŐĂ ƐĞŵĂŬŝŶ ďĂŶLJĂŬ ŬĞďĂŝŬĂŶ ĚĂƚĂŶŐ ƉĂĚĂ ŬŝƚĂ͘ dŝĚĂŬ ůƵƉĂ͕ ƵŶƚƵŬ LJĂŶŐ ƐĞĚĂŶŐ ŵĞŵďĂĐĂ ŵĂũĂůĂŚ ŝŶŝ͕ ƐĞůĂŵĂƚ ŵĞŵďĂĐĂ͘ tĂƐƐĂůĂŵƵ͛ĂůĂŝŬƵŵ tƌ͘ tď͘ 'ŚŝŶĂ ůŝĮĂ EĂďŝůĂŚ
38%/,.$6, $56,7(.785 $56,7(.785 38%/,.$6, 5HWURVSHNVL 6LQJNDW 0HQJHQDL %DJDLPDQD .LWD 0HPELFDUDNDQ $UVLWHNWXU %LVDNDK .LWD 0HODNXNDQ .ULWLN $UVLWHNWXU \DQJ ,QVWDJUDPPDEOH" $UVLWHNWXU 3XEOLNDVL .RUDQ 7HUDNKLU \DQJ 'LPLOLNL 3HQJXDVD
%LVDNDK .LWD 0HODNXNDQ .ULWLN $UVLWHNWXU \DQJ ,QVWDJUDPPDEOH " ƵƚƵŚ ůĞďŝŚ ĚĂƌŝ ϱϬ ƚĂŚƵŶ ďĂŐŝ ƐŬĞƚƐĂͲƐŬĞƚƐĂ &ƌĞĚƌŝĐŚ ^ŝůĂďĂŶ ƐĂŵƉĂŝ ĂŬŚŝƌŶLJĂ ďŝƐĂ ĚŝƚĂŵƉŝůŬĂŶ ŬĞ ƉƵďůŝŬ͕ ŵĞůĂůƵŝ ƉĂŵĞƌĂŶŶLJĂ ƚĂŚƵŶ ϮϬϭϳ ŬĞŵĂƌŝŶ͘ <ŝŶŝ͕ ƵŶƚƵŬ ĂƌƐŝƚĞŬ LJĂŶŐ ŵƵŶŐŬŝŶ ƐĞŬĂůŝďĞƌ &ƌĞĚƌŝĐŚ ^ŝůĂďĂŶ͕ ͶŵŝƐĂů ĂƌƐŝƚĞŬͲĂƌƐŝƚĞŬ ũ Ğ ď Ž ů Ă Ŷ D / ; ƌ Ɛ ŝ ƚ Ğ Ŭ D Ƶ Ě Ă /ŶĚŽŶĞƐŝĂͿͶŬŝƚĂ ŚĂŶLJĂ ƉĞƌůƵ ŵĞŶƵŶŐŐƵ ƉĂůŝŶŐ ůĂŵĂ ƐĂƚƵ ďƵůĂŶ͕ ĚĂůĂŵ ŐĂǁĂŝ ŬŝƚĂ͕ ĂŐĂƌ ĚĂƉĂƚ ŵĞůŝŚĂƚ ƐŬĞƚƐĂͲƐŬĞƚƐĂ ŽŶ ƉƌŽŐƌĞƐƐ ŬĂƌLJĂͲŬĂƌLJĂ ŵĞƌĞŬĂ͘ /ŶƐƚĂŐƌĂŵ͕ ŵĞĚŝĂ ƐŽƐŝĂů LJĂŶŐ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ ŽůĞŚ ϱϯ ũƵƚĂ ƉĞŶŐŐƵŶĂ ĚĂƌŝ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ƚĞůĂŚ ŵĞŶŐƵďĂŚ Ŭ Ğ Ɛ Ğ Ś Ă ƌ ŝ Ă Ŷ ͕ Ě Ă Ŷ ŵ Ƶ Ŷ Ő Ŭ ŝ Ŷ ũ Ƶ Ő Ă ƉĞƌǁĂĐĂŶĂĂŶ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŬŝƚĂ͘ ^ĞŬŝůĂƐ͕ ƟĚĂŬ ĂĚĂ LJĂŶŐ ƐĂůĂŚ͘ /ŶƐƚĂŐƌĂŵ LJĂŶŐ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ŵĞĚŝĂ ƐŽƐŝĂů ďĞƌďĂƐŝƐ ǀŝƐƵĂů͕ ďĞƌƚĞŵƵ ĚĞŶŐĂŶ ĚƵŶŝĂ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ĚĂŶ ĚĞƐĂŝŶ LJĂŶŐ ĨŽƌƚĞͲŶLJĂ ĂĚĂůĂŚ ǀŝƐƵĂů ƉƵůĂ͘ DĞƌĞŬĂ ũƵƐƚƌƵ ƚĞƌůŝŚĂƚ ŬůŽƉ͘ ,ĂƌƵƐŶLJĂ͕ ĚŝƐŬƵƌƐƵƐ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ĚĂŶ ĚĞƐĂŝŶ ĂŬĂŶ ůĞďŝŚ ƚĞƌďĂŶƚƵ͘ EĂŵƵŶ͕ ƉĂƌĂ ĂƌƐŝƚĞŬ ĚĂŶ ĚĞƐĂŝŶĞƌ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ĚŝůĞŵŵĂ ĚĂůĂŵ ŵĞŶLJŝŬĂƉŝ ĨĞŶŽŵĞŶĂ ĚĞƌĂƐŶLJĂ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ǀŝƐƵĂů ŝŶŝ͘ ŝ ĞƐĂŝ LJĂŶŐ ĚŝƚƵůŝƐ ŽůĞŚ WŝĞƌ sŝƩŽƌŝŽ ƵƌĞůůŝ͕ ƐĞŶŝŵĂŶ ĚĂŶ ĂƌƐŝƚĞŬ ĚĂůĂŵ ďĞďĞƌĂƉĂ ĚĞŬĂĚĞ ŝŶŝ ƐĞĚĂŶŐ ŵĞƌĂƐĂ
ƌĞƐĂŚ ĚĞŶŐĂŶ ŬĞŬƵĂƚĂŶ ƐĞďƵĂŚ ŐĂŵďĂƌ͘ WĂĚĂ ďĞƌďĂŐĂŝ ŬƵůŝĂŚ͕ ĚŝƐŬƵƐŝ͕ ĚĂŶ ŬŽŶĨĞƌĞŶƐŝ͕ ŵĞƌĞŬĂ ƐĞƌŝŶŐ ŵĞŶŐĂƚĂŬĂŶ ďĂŚǁĂ ŐĂŵďĂƌ ƚĞůĂŚ ŵĞŶŐŐĞƐĞƌ ŚĂůͲŚĂů LJĂ Ŷ Ő ŶLJĂƚĂ ͕ ŵ Ğ Ŷ Ő Ƶ ď Ă Ś ĨĂ ŬƚĂ Ě Ă Ŷ ƉĞŶŐĂůĂŵĂŶ ĂƐůŝ͘ ͞KƌĂŶŐͲŽƌĂŶŐ ƐĂĂƚ ŝŶŝ ŵĞƌĞŬĂŵ ƐĞŵƵĂŶLJĂ͕͟ <ĞƌĞƐĂŚĂŶ LJĂŶŐ ƐĂŵĂ ĚŝƵĐĂƉŬĂŶ WŚŝůŝƉƉĞ ^ƚĂƌĐŬ͕ ĚĞƐĂŝŶĞƌ ĂƐĂů WĞƌĂŶĐŝƐ ƉĂĚĂ ƐƵĂƚƵ ǁĂǁĂŶĐĂƌĂ ŽůĞŚ Ğ ĞĞŶ ƉĂĚĂ ƚĂŚƵŶ ϮϬϭϱ͘ ͞/Ŷŝ ďĞƌĂƌƟ ĚĂůĂŵ ĚƵĂ ŐĞŶĞƌĂƐŝ͕ ŽƌĂŶŐͲŽƌĂŶŐ ŚĂŶLJĂ ĂŬĂŶ ŵĞŵŝůŝŬŝ ƐŽŌǁĂƌĞ ŝŶŐĂƚĂŶ͘ hŶƚƵŬ ĂƉĂ ƌĞƉŽƚͲƌĞƉŽƚ ŵĞŶŐŝŶŐĂƚ͍͟ >ĂŶũƵƚŶLJĂ͘ ^ƚĂƌĐŬ ŵĞŶŐĂŶŐŐĂƉ ŵĞĚŝĂ ƐŽƐŝĂů ƐĞďĂŐĂŝ ŚĂů LJĂŶŐ ͞ŐŝůĂ ĚĂŶ ŬĞƌƵƐĂŬĂŶŶLJĂ ůƵĂƌ ďŝĂƐĂ͕͘͟ / Ŷ Ɛ ƚ Ă Ő ƌ Ă ŵ ŵ Ğ ŵ ď Ƶ Ă ƚ Ŭ ŝ ƚ Ă ŵĞŶĚŽŬƵŵĞŶƚĂƐŝŬĂŶ͕ ŵĞŵƉƵďůŝŬĂƐŝŬĂŶ͕ ĚĂŶ ŵĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƐŝŬĂŶ Ěŝƌŝ ŬŝƚĂ ƐĞďĂŐĂŝ ĞůĞŵĞŶ ǀŝƐƵĂů͘ WĂƌĂ ƉĞŶŐŐƵŶĂŶLJĂ ĂŬĂŶ ŵĞŶŐŬƵƌĂƐŝ ƐĞďĂŝŬ ŵƵŶŐŬŝŶ Ěŝƌŝ ŵĞƌĞŬĂ ĂŐĂƌ ŵĞŵƉĞƌůŝŚĂƚŬĂŶ ŝĚĞŶƟƚĂƐ ǀŝƐƵĂů ƚĞƌďĂŝŬ͘ ,ĂƐŝůŶLJĂ͕ ĂĚĂůĂŚ ƌĞĂůŝƚĂƐ LJĂŶŐ ƐƵĚĂŚ ĚŝͲĐƵƚ͕ ĐƌŽƉ͕ ƐĞůĞĐƚĞĚ͕ ĂŶĚ ƐƚĂŐĞĚ ƐĞĚĞŵŝŬĂŶ ƌƵƉĂ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŵĞůĞƉĂƐŬĂŶ ĂƐƉĞŬ ǀŝƐƵĂů ƚĞƌƐĞďƵƚ
ĚĂƌŝ ŬŽŶƚĞŬƐŶLJĂ͕ ŶĂŵƵŶ ƚĞƚĂƉ ƚĞƌůŝŚĂƚ ŝŶĚĂŚ ƐĞƐƵĂŝ ŚĂƌĂƉĂŶ ŵĞƌĞŬĂ ͗ LJĂŬŶŝ ĨŽƚŽ LJĂŶŐ ŝŶƐƚĂŐƌĂŵŵĂďůĞ͘ ŝ ƐŝƐŝ ůĂŝŶ͕ ƉƌĂŬƟŬ ĐƵƚ͕ ĐƌŽƉ͕ ƐĞůĞĐƚ͕ ĂŶĚ ƐƚĂŐĞ ďƵŬĂŶ ŚĂů LJĂŶŐ ĂƐŝŶŐ Ěŝ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ͘ DĞŵďƵĂƚ ŐĂŵďĂƌ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŵĞŶũĂĚŝ ŝŶƐƚĂŐƌĂŵŵĂďůĞ ƐƵĚĂŚ ƚĞƌũĂĚŝ ƐĞũĂŬ ůĂŵĂ͕ ďĂŚŬĂŶ ũĂƵŚ ƐĞďĞůƵŵ ĨŽƚŽŐƌĂĮ ĚŝƚĞŵƵŬĂŶ͘ ĚĂůĂŚ ƉĂĚĂ ĂďĂĚ ŬĞͲϭϲ͕ ĂƚĂƵ ƐĞũĂŬ ŵĂƐĂ ƌĞŶĂŝƐĂŶƐ͘ ƌƐŝƚĞŬ ƐƵĚĂŚ ƟĚĂŬ ŵĞŵďĂŶŐƵŶ ďĂŶŐƵŶĂŶ͕ ƚĞƚĂƉŝ ŵĞŶĚĞƐĂŝŶ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ͘ ĞƐŝŐŶŽ ƐĞŶĚŝƌŝ ďĞƌĂƌƟ ͞ŵĞŶĚĞƐŬƌŝƉƐŝŬĂŶ ƐƵĂƚƵ ŽďũĞŬ ĚĂůĂŵ ďŝĚĂŶŐ ĚƵĂ ĚŝŵĞŶƐŝ͘͟ <ĞƟŬĂ ŐĂŵďĂƌͲ ŐĂŵďĂƌ ŽƌƚŽŐŽŶĂů ƐĞƉĞƌƟ ĚĞŶĂŚ͕ ƚĂŵƉĂŬ͕ Ě Ă Ŷ Ɖ Ž ƚ Ž Ŷ Ő Ă Ŷ Ě ŝ Ő Ƶ Ŷ Ă Ŭ Ă Ŷ Ƶ Ŷ ƚ Ƶ Ŭ ŵĞŶŐĂƌĂŚŬĂŶ ŬŽŶƐƚƌƵŬƐŝ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ͕ ůƵŬŝƐĂŶ ƉĞƌƐƉĞŬƟĨ LJĂŶŐ ŝŶĚĂŚ͕ ƉĂĚĂ ƐĂĂƚ ŝƚƵ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵďƵĂƚ ƉĂƌĂ ƉĂƚƌŽŶ ĚĂŶ ŬŚĂůĂLJĂŬ ůƵĂƐ ŬĂŐƵŵ ĂŬĂŶ ƐƵĂƚƵ Ő Ă Ő Ă Ɛ Ă Ŷ ͘ ͞ D Ğ Ŷ Ő Ͳ ŝ Ŷ Ɛ ƚ Ă Ő ƌ Ă ŵ Ͳ Ŭ Ă Ŷ ͟ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ƐƵĚĂŚ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ŽůĞŚ ĂƌƐŝƚĞŬ ŵĂƐĂ ƌĞŶĂŝƐĂŶƐ͘ EĂŵƵŶ͕ ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌŶLJĂ͕ ƐĞŵƵĂ ĚĞƐĂŝŶĞƌ ĂŬĂŶ ŬĞŵďĂůŝ ŵĞŵĞůƵŬ ŐĂŵďĂƌ͘ ^ĞƚĂŚƵŶ ŬĞŵƵĚŝĂŶ͕ ^ƚĂƌĐŬ ĂŬŚŝƌŶLJĂ ƚĞƌŐŽĚĂ ũƵŐĂ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐ ŐƵŶĂŬĂŶ /ŶƐƚĂŐƌĂŵ ƐĞďĂŐĂŝ ďƌĂŶĚ ƉůĂƞŽƌŵ ŵĞƌĞŬĂ͘ ĞŶŐĂŶ ƉĞŶŐŐƵŶĂ LJĂŶŐ ƚĞƌƵƐ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚ ;ĚĂůĂŵ ũƵƚĂͿ ƐĞďĞƐĂƌ ϭϬϬϬ ŬĂůŝ ůŝƉĂƚ ƐĞũĂŬ ĚŝĚŝƌŝŬĂŶ ƚĂŚƵŶ ϮϬϭϬ͕ ƐŝĂƉĂ LJĂŶŐ ƟĚĂŬ ƚĞƌŐŝƵƌ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵĂŶĨĂĂƚŬĂŶŶLJĂ͍ >ŝŵĂ ĂďĂĚ ŬĞŵƵĚŝĂŶ͕ ŚĂů ŝŶŝ ŵĂƐŝŚ ƚĞƌũĂĚŝ͕ ĚĂŶ ůĞďŝŚ ŵĂŬŵƵƌ ĚĂƌŝ Ɖ Ğ ƌ ŝ Ž Ě Ğ ŬĂ Ɖ Ă Ŷ Ɖ Ƶ Ŷ ͘ Ă ƌƐ ŝ ƚ Ğ Ŭ Ő Ğ ƚ Ž ů ŵĞŵƉĞƌůŝŚĂƚŬĂŶ ĨŽƚŽͲĨŽƚŽ ŝŶĚĂŚ ƉƌŽLJĞŬͲ ƉƌŽLJĞŬŶLJĂ LJĂŶŐ ƐƵĚĂŚ ƚĞƌďĂŶŐƵŶ͕ ǀŝƐƵĂůŝƐĂƐŝ ĚŝŐŝƚĂů ĚĂƌŝ ƉƌŽLJĞŬ LJĂŶŐ ĂŬĂŶ ĚĂƚĂŶŐ͕ ĚĂŶ ŚĂůͲŚĂů LJĂŶŐ ŵĞŵĂŶũĂŬĂŶ ŵĂƚĂ ůĂŝŶŶLJĂ͘ ĞŶŐĂŶ ĂƉůŝŬĂƐŝ ǀŝƐƵĂů LJĂŶŐ ĚŝƉĞŐĂŶŐ ŽůĞŚ ƐĂƚƵ ŵŝůŝĂƌ ŽƌĂŶŐ ŝŶŝ͕ ďŝƐŶŝƐ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŵĞŶũĂĚŝ ůĞďŝŚ ĚŝŶĂŵŝƐ͘ ĂŶ ƟĚĂŬ ĂĚĂ LJĂŶŐ ƐĂůĂŚ ďĂŐŝ ĂƌƐŝƚĞŬ ƵŶƚƵŬ ŵĞůĂŶŐŐĞŶŐŬĂŶ ďŝƐŶŝƐŶLJĂ͘
>ĞďŝŚ ĚĞŬĂƚ ĚĞŶŐĂŶ ^ƚĂƌĐŚŝƚĞĐƚͲŵƵ ĚĂŬĂŚ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ĚŝůĞŵŵĂƟƐ ĚĂƌŝƉĂĚĂ ĚĞƌĂƐŶLJĂ ĨĞŶŽŵĞŶĂ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŝŶƐƚĂŐƌĂŵŵĂďůĞ͍ :ĂǁĂďĂŶŶLJĂ ĂĚĂůĂŚ ŬĞƟŬĂ ƉĞŶŝŬŵĂƚ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŝŶƐƚĂŐƌĂŵŵĂďůĞ ŝƚƵ ƐĞŶĚŝƌŝ ũƵƐƚƌƵ ŵĞůĞƐĞƚ ŬĞ ŵĂŚĂƐŝƐǁĂ ĂƚĂƵ ƉƌĂŬƟƐŝ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ͘ >ŝŵĂ ĂďĂĚ ŬĞŵƵĚŝĂŶ͕ ŚĂů ŝŶŝ ŵĂƐŝŚ ƚĞƌũĂĚŝ͕ ĚĂŶ ůĞďŝŚ ŵĂŬŵƵƌ ĚĂƌŝ ƉĞƌŝŽĚĞ ŬĂƉĂŶƉƵŶ͘ ĂƌƐŝƚĞŬ ŐĞƚŽů ŵĞŵƉĞƌůŝŚĂƚŬĂŶ ĨŽƚŽͲĨŽƚŽ ŝŶĚĂŚ ƉƌŽLJĞŬͲƉƌŽLJĞŬŶLJĂ LJĂŶŐ ƐƵĚĂŚ ƚĞƌďĂŶŐƵŶ͕ ǀŝƐƵĂůŝƐĂƐŝ ĚŝŐŝƚĂů ĚĂƌŝ ƉƌŽLJĞŬ LJĂŶŐ ĂŬĂŶ ĚĂƚĂŶŐ͕ ĚĂŶ ŚĂůͲŚĂů LJĂŶŐ ŵĞŵĂŶũĂŬĂŶ ŵĂƚĂ ůĂŝŶŶLJĂ͘ ĞŶŐĂŶ ĂƉůŝŬĂƐŝ ǀŝƐƵĂů LJĂŶŐ ĚŝƉĞŐĂŶŐ ŽůĞŚ ƐĂƚƵ ŵŝůŝĂƌ ŽƌĂŶŐ ŝŶŝ͕ ďŝƐŶŝƐ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŵĞŶũĂĚŝ ůĞďŝŚ ĚŝŶĂŵŝƐ͘ ĂŶ ƟĚĂŬ ĂĚĂ LJĂŶŐ ƐĂůĂŚ ďĂŐŝ ĂƌƐŝƚĞŬ ƵŶƚƵŬ ŵĞůĂŶŐŐĞŶŐŬĂŶ ďŝƐŶŝƐŶLJĂ͘ >ĞďŝŚ ĚĞŬĂƚ ĚĞŶŐĂŶ ^ƚĂƌĐŚŝƚĞĐƚͲŵƵ ĚĂŬĂŚ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ĚŝůĞŵŵĂƟƐ ĚĂƌŝƉĂĚĂ ĚĞƌĂƐŶLJĂ ĨĞŶŽŵĞŶĂ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŝŶƐƚĂŐƌĂŵŵĂďůĞ͍ :ĂǁĂďĂŶŶLJĂ ĂĚĂůĂŚ ŬĞƟŬĂ ƉĞŶŝŬŵĂƚ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŝŶƐƚĂŐƌĂŵŵĂďůĞ ŝƚƵ ƐĞŶĚŝƌŝ ũƵƐƚƌƵ ŵĞůĞƐĞƚ ŬĞ ŵĂŚĂƐŝƐǁĂ ĂƚĂƵ ƉƌĂŬƟƐŝ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ͘ WĂƌĂ ƐƚĂƌĐŚŝƚĞĐƚ ŵĞŶLJƵŬĂŝ /ŶƐƚĂͲ ŐƌĂŵ͘ <ŝŶŝ͕ ŵĞƌĞŬĂ ƟĚĂŬ ƉĞƌůƵ ƌĞƉŽƚͲƌĞƉŽƚ ŵĞŶƵŶŐŐƵ ƉŽƌƞŽůŝŽ ŵĞƌĞŬĂ ƚĞƌĐĞƚĂŬ ŬĞ ĚĂůĂŵ ŵĂũĂůĂŚͲŵĂũĂůĂŚ͕ ůĞďŝŚͲůĞďŝŚ ŵĞŶũĂĚŝ ŵĂƟ ƉĞŶĂƐĂƌĂŶ ŬĂƌĞŶĂ ƟĚĂŬ ƚĂŚƵ ƵŵƉĂŶ ďĂůŝŬ ĚĂƌŝ ƉĂƌĂ ƉĞŵďĂĐĂŶLJĂ͘ /ŶƐƚĂŐƌĂŵ ŵĂŵƉƵ ŵĞŶLJŝŶŐŬĂƚ ƐĞŵƵĂ ƉƌĂŬƟŬ ƉƵďůŝŬĂƐŝ ŬŽŶǀĞŶƐŝŽŶĂů ƚĞƌƐĞďƵƚ ŚĂŶLJĂ ĚĂůĂŵ ƐĂƚƵ ŬůŝŬ ƐĂũĂ͘ ĂŶ ĂĚĂŬĂŚ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ŵĞŶLJĞͲ ŶĂŶŐŬĂŶ ďĂŐŝ ŵĂŚĂƐŝƐǁĂ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŬĞƟŬĂ ŵĞƌĞŬĂ ŵĞŶŐĞƚĂŚƵŝ ĂƌƐŝƚĞŬ ĨĂǀŽƌŝƚŶLJĂ ďĂƌƵ ƐĂũĂ ŵĞŶŐƵŶŐŐĂŚ ŬŝƌŝŵĂŶ͕ ƐƚŽƌLJ͕ ĂƚĂƵ ƚĞƌůĞďŝŚ ĚŝƌĞƐƉŽŶƐ ďĂůŝŬ /ŶƐƚĂŐƌĂŵ YƵĞƐƟŽŶƐͲŶLJĂ ŽůĞŚ ŝĚŽůĂŶLJĂ͍ ^ĞŽůĂŚͲŽůĂŚ ŵĞƌĞŬĂ ŵĞůŝŚĂƚ ĂƉĂ LJĂŶŐ ƐĂĂƚ ŝƚƵ ĂƌƐŝƚĞŬŶLJĂ ůŝŚĂƚ͕ ŚĂŶLJĂ ďĞƌũĂƌĂŬ ƐĂƚƵ ƉŽŶƐĞů ƐĂũĂ͘
/ŶƐƚĂŐƌĂŵ ŵĞŵďƵĂƚ ĚĞŵĂŵ ƐƚĂƌĐŚŝƚĞĐƚ ŵĞŶũĂĚŝ ƐĞŵĂŬŝŶ ŵĞǁĂďĂŚ͕ ŬĂƌĞŶĂ ƉĂƌĂ ƉĞŶŐĂŐƵŵŶLJĂͶŵĂŚĂƐŝƐǁĂ Ă ƌ Ɛ ŝ ƚ Ğ Ŭ ƚ Ƶ ƌ Ě Ă Ŷ Ă ƌ Ɛ ŝ ƚ Ğ Ŭ Ͳ Ă ƌ Ɛ ŝ ƚ Ğ Ŭ ŵƵĚĂͶŵĞƌĂƐĂ ŵĞůĂŬƵŬĂŶ ĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚ LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ƉĞƌƐŽŶĂů ĚĞŶŐĂŶŶLJĂ͘ :ŝŬĂ ƚƵũƵĂŶ ƐƚĂƌĐŚŝƚĞĐƚ ŵĞŵďƵĂƚ /ŶƐƚĂŐƌĂŵ ĂĚĂůĂŚ ŵĞŶĂƌŝŬ ŬůŝĞŶ ƐĞďĂŶLJĂŬ ŵƵŶŐŬŝŶ͕ ƐĞĚĂŶŐŬĂŶ ĨŽůůŽǁĞƌƐͲŶLJĂ ũƵƐƚƌƵ ŵĂŚĂƐŝƐǁĂ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ĚĂŶ ŽƌĂŶŐ ͞ŝƚƵͲŝƚƵ ũƵŐĂ͕͟ LJĂŶŐ ƚĞƌũĂĚŝ ĂĚĂůĂŚ ƉĂƌĂ ƉĞŶŐĂŐƵŵ ŝŶŝ ĂŬĂŶ ŵĞŶĞůĂŶ ŵĞŶƚĂŚͲŵĞŶƚĂŚ ŐĂŵďĂƌͲŐĂŵďĂƌ LJĂŶŐ ůĞƉĂƐ ŬŽŶƚĞŬƐ ŝŶŝ ƐĞďĂŐĂŝ ƌĞĨĞƌĞŶƐŝ ĂƚĂƵ ŝůŵƵ ƉĞŶŐĞƚĂŚƵĂŶ͘ ŬŚŝƌŶLJĂ͕ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŵĞŶũĂĚŝ ƐƚLJůĞ ĚĂŶ ĂůĂƚ ƉĞŵƵĂƐ ŵĂƚĂ ƐĂũĂ͘ WŝĂǁĂŝ ƐĞďĂŐĂŝ ǁĂĚĂŚ ƉƌŽŵŽƐŝ͕ ĐĂŶŐŐƵŶŐ ƐĞďĂŐĂŝ ǁĂĚĂŚ ŬƌŝƟŬ ƌƐŝƚĞŬͲĂƌƐŝƚĞŬ ďĞƐĂƌ͕ ŵĞůĂůƵŝ /ŶƐƚĂŐƌĂŵ͕ ŵĂŵƉƵ ŵĞŵďĞŶƚƵŬ ĚŝƐŬƵƌƐƵƐ ǀŝƐƵĂů ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ LJĂŶŐ ďĂƌƵ ͗ WĂƉĂƌĂŶ ďĞƌƚƵďŝͲƚƵďŝ ďĞĂƵƟĮŬĂƐŝ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŬĞ ƉĞŶŐŐƵŶĂŶLJĂ͘ ĞŶŐĂŶ ƌĞĂůŝƚĂƐ ŵĞĚŝĂ ƐŽƐŝĂů LJĂŶŐ ďĂƌƵ ŝŶŝ͕ ĂĚĂŬĂŚ ĐĞůĂŚ ĂŐĂƌ ŬƌŝƟŬ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ĚĂƉĂƚ ƉŽƉƵůĞƌ Ěŝ /ŶƐƚĂŐƌĂŵ͍ ^ĞŽƌĂŶŐ ĂƌƐŝƚĞŬ ƚĞƌŬĞŶĂů ĚĂƌŝ ĂŶĚƵŶŐ LJĂŶŐ ŐĞƚŽů ŵĞŶŐŬƌŝƟƐŝ ŝƐƵ ů ŝ Ŷ Ő Ŭ Ƶ Ŷ Ő Ă Ŷ Ě Ă Ŷ ŝ Ě Ğ Ŷ Ɵ ƚ Ă Ɛ Ɛ Ğ ƌ ŝ Ŷ Ő ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ /ŶƐƚĂŐƌĂŵ ƐĞďĂŐĂŝ ŵĞĚŝĂ ƵŶƚƵŬ ďĞƌŽƉŝŶŝ͘ ^ƵĂƚƵ ŬĞƟŬĂ͕ /Ă ŵĞŵďƵĂƚ ƐĞƌŝ ƐƚŽƌŝĞƐ ŵĞŶŐĞŶĂŝ ŬƌŝƟŬ ŝĚĞŶƟƚĂƐ ďĂŶŐƵŶĂŶ ƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚĚŝ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĚĞŶŐĂŶ ũƵĚƵů ͞DŝŶĚĞƌ͘͟ /Ă ŵĞŶŐƵŶŐŐĂŚ ĨŽƚŽ ďĞƌďĂŐĂŝ ďĂŶŐƵŶĂŶ ƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚ͕ ĚĂŶ ŵĞůĂďĞůŝ ͞ŵŝŶĚĞƌ͟ ĚĂŶ ͞ŐĂůĂƵ͟ ƵŶƚƵŬ ď Ă Ŷ Ő Ƶ Ŷ Ă Ŷ LJ Ă Ŷ Ő Ě ŝ Ŷ ŝ ů Ă ŝ Ɵ Ě Ă Ŭ ŵĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƐŝŬĂŶ ŝĚĞŶƟƚĂƐ ƚƌŽƉŝƐ ĚĂŶ ŶƵƐĂŶƚĂƌĂ͕ ĚĂŶ ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ůĂďĞů ͞ďĂŐƵƐ͟ ƵŶƚƵŬ ďĂŶŐƵŶĂŶͲďĂŶŐƵŶĂŶ LJĂŶŐ ĚŝŶŝůĂŝ ƐƵĚĂŚ ďĞƌŝĚĞŶƟƚĂƐ ŶƵƐĂŶƚĂƌĂ ĚĂŶ ƚƌŽƉŝƐ͘
^ Ğ ď Ă ŐĂ ŝ ŬŽ Ŷ Ɛ Ğ Ŭ Ƶ Ğ Ŷ Ɛ ŝ Ě Ă ƌ ŝ Ğ Ŷ ŐĂ Ő Ğ ŵ Ğ Ŷ ƚ LJĂ Ŷ Ő Ŭ Ƶ Ă ƚ ƚ Ğ ƌ Ś Ă Ě Ă Ɖ ƐƚĂƌĐŚŝƚĞĐƚ͕ ƉĂƌĂ ƉĞŶŐŝŬƵƚŶLJĂ ƉƵŶ ŝŬƵƚ ďĞƌĞĂŬƐŝ͕ ŵĞƌĞŬĂ ŵĞŵŝŶƚĂ ĂƌƐŝƚĞŬ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŝůĂŝ ĂƉĂŬĂŚ ŐĞĚƵŶŐ ƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚ ŬŽƚĂ ŵĞƌĞŬĂ ƐƵĚĂŚ ƚĞƌůŝŚĂƚ ďĞƌŝĚĞŶƟƚĂƐ ĂƚĂƵ ďĞůƵŵ͘ ĂŶ ƚĂŬ ũĂƌĂŶŐ ƉƵůĂ ŵĞƌĞŬĂ ŝŬƵƚ ŵĞŶŐŽŵĞŶƚĂƌŝ ĚĂŶ ŵĞƌĂƐĂ ƌĞƐĂŚ ĚĞŶŐĂŶ ďĂŶŐƵŶĂŶͲďĂŶŐƵŶĂŶ LJĂŶŐ ƚĂŵƉĂŬ ƟĚĂŬ ďĞƌŝĚĞŶƟƚĂƐ͘ D Ă Ɛ Ă ů Ă Ś ŶLJ Ă ͕ Ɛ Ğ Ś Ğ ď Ă ƚ Ă Ɖ Ă ƐĞŽƌĂŶŐ ĂƌƐŝƚĞŬ ƵŶƚƵŬ ďŝƐĂ ŵĞŶŝůĂŝ ƐƵĂƚƵ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŵĞŶũĂĚŝ ͞ďĂŐƵƐ͟ ĂƚĂƵ ͞ŐĂůĂƵ͟ ŚĂŶLJĂ ŵĞůĂůƵŝ ĨŽƚŽ͍ /ŶƐƚĂŐƌĂŵ͕ ůĂŐŝͲůĂŐŝ ŵĞůĞƉĂƐ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ĚĂƌŝ ŬŽŶƚĞŬƐŶLJĂ ŵĞŶũĂĚŝŝ ŚĂŶLJĂ ĨŽƚŽ ƐĞŵĂƚĂ͘ dŝĚĂŬ ĂĚĂ ďĞĚĂŶLJĂ ĂŶƚĂƌĂ ƚĞƌďƵĂŝ ĚĞŶŐĂŶ ĨŽƚŽ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ LJĂŶŐ ŝŶƐƚĂŐƌĂŵŵĂďůĞ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŬƌŝƟŬ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŚĂŶLJĂ ŵĞůĂůƵŝ ĨŽƚŽŶLJĂ͘ /ŶƐƚĂŐƌĂŵ ĂĚĂůĂŚ ĮƚƵƌ LJĂŶŐ ƐĞƌďĂ ĐĞƉĂƚ͕ ŝŶƐƚĂŶ͕ ƐĂŶŐĂƚ ůĞŬĂƚ ĚĞŶŐĂŶ ŵŽŵĞŶͬŬĞƐĞŵĞŶƚĂƌĂĂŶ͘ ŝ ƐŝƐŝ ůĂŝŶ͕ ŬƌŝƟŬ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ďĞƌƐŝĨĂƚ ŬŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝĨ͕ ůĂŵĂ͕ ĚĂŶ ƉĂŶũĂŶŐ͘ ŝƐĂŬĂŚ ǁĂĐĂŶĂ͕ ŬƌŝƟŬ͕ ĚĂŶ ĚŝƐŬƵƐŝ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŵƵŶĐƵů ĚĂƌŝ ƉůĂƞŽƌŵ ŝŶŝ͍ ĂƚĂƵ ůĞďŝŚ ƚĞƉĂƚŶLJĂ͕ ďŝƐĂŬĂŚ ŬƌŝƟŬ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŵĞŶũĂĚŝ ŽƉƟŵĂů ŵĞůĂůƵŝ /ŶƐƚĂŐƌĂŵ͍ &ĞŶŽŵĞŶĂ ĚĞƌĂƐŶLJĂ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ǀŝƐƵĂů LJĂŶŐ ĚŝƚƵŶŐŐĂŶŐŝ ŬĞƉĞŶƟŶŐĂŶ ŵĂƌŬĞƟŶŐ Ěŝ ĚƵŶŝĂ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŵĞŵďƵĂƚ ƉĞƌŶLJĂƚĂĂŶ ĂƌƐŝƚĞŬ ^ĂƌĂŚ 'ŝŶƟŶŐ ƉĂĚĂ ǁĂǁĂŶĐĂƌĂ ZƵĂŶŐϭϳ ŵĞŶũĂĚŝ ƌĞůĞǀĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĂŚĂƐŝƐǁĂ ͗ ͞KƌĂŶŐ ŚĂƌƵƐ ĚĂƉĂƚ ďĂŶLJĂŬ ƉŝůŝŚĂŶ ͖ ĂĚĂ ŵĞŵĂŶŐ ŵĂũĂůĂŚ LJĂŶŐ ŬŚƵƐƵƐ ƵŶƚƵŬ ŝŶƚĞƌŝŽƌ ĂƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĞ͕ LJĂŶŐ ƉĞŶƟŶŐ ƉĂƐĂƌŶLJĂ ŚĂƌƵƐ ũĞůĂƐ͘ zĂŶŐ ŵĞŶũĂĚŝ ŵĂƐĂůĂŚ ĂĚĂůĂŚ ŬĞƟŬĂ ŵĞĚŝĂ ƵŶƚƵŬ ŝďƵ ƌƵŵĂŚ ƚĂŶŐŐĂ ĚŝŬŽŶƐƵŵƐŝ ŽůĞŚ ŵĂŚĂƐŝƐǁĂ͟
GDIWDU SXVWDND KWWS WKHFLW\DVDSURMHFW RUJ PDQHW LPDJHV IRU D ZRUOG ZLWKRXW SHRSOH KWWSV DUFKSDSHU FRP SUDFWLFH SXEOLFO\ VKDULQJ LPDJHV DUFKLWHFWXUDO LPSDFW K W W S V Z Z Z D L D G D O O D V R U J Y F R O X P Q V GHWDLO $UFKLWHFWXUH &ULWLFLVP 7RGD\ &ULWLFDO 0DVV ,V &KDQJLQJ WKH &RQYHUVDWLRQ P KWWSV ZZZ DUFKLWHFWPDJD]LQH FRP GHVLJQ FXOWXU H LQ GHIHQVH RI DUFKLWHFWXUDO VSHFWDFOHBR KWWSV ZZZ WKHJXDUGLDQ FRP FRPPHQWLVIUHH QRY LQVWDJUDP VWRULHV OLIH VOLGHVKRZ FRQWHQWV VQDSFKDW
^ĞƟĂƉ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ LJĂŶŐ ĚŝůĂŚŝƌŬĂŶ ƐĞůĂůƵ ŵĞŵďĂǁĂ ƐƵĂƚƵ ƉĞƐĂŶ͘ :ŝŬĂ ŬŽƚĂ ĂĚĂůĂŚ ŵĞĚĂŶ ďĞƌƚĞŵƵŶLJĂ ďĞƌďĂŐĂŝ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ĂƚĂƵ ŬŽƚĂ ĂĚĂůĂŚ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŝƚƵ ƐĞŶĚŝƌŝ͕ ŵĂŬĂ ƐĞƉĞƌƟ ƐĞďƵĂŚ ŬŽƌĂŶ͕ ŝĂ ďŝƐĂ ŵĞŵƵŶĐƵůŬĂŶ ďĞƌďĂŐĂŝ ƉĞƐĂŶ ƉƵůĂ͘ EĂŵƵŶ͕ ďĂŐĂŝŵĂŶĂ ũĂĚŝŶLJĂ ũŝŬĂ ͞ŬŽƌĂŶ͟ ƚĞƌƐĞďƵƚ ĚŝŵŽŶŽƉŽůŝ ŽůĞŚ ƐƵĂƚƵ ƉŝŚĂŬ͕ ĚĂŶ ŵĂƵ ƟĚĂŬ ŵĂƵ ŬŝƚĂ ŚĂŶLJĂ ďŝƐĂ ŵĞŵďĂĐĂ ƉĞƌŝƐƟǁĂƉĞƌŝƐƟǁĂ LJĂŶŐ ƐƵĚĂŚ ĚŝƚĞŶƚƵŬĂŶ ŽůĞŚ ƉĞŵŽŶŽƉŽůŝ ƚĞƌƐĞďƵƚ͍ ŝ ďĂǁĂŚ ŝŶŝ ĂĚĂůĂŚ ƚƵůŝƐĂŶͲƚƵůŝƐĂŶ ƐŝŶŐŬĂƚ ŵĞŶŐĞŶĂŝ ďĂŐĂŝŵĂŶĂ ŬŽƚĂ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ ŽůĞŚ ŵĂŶƵƐŝĂͲŵĂŶƵƐŝĂŶLJĂ͕ ĚĂŶ ďĂŐĂŝŵĂŶĂ ŵĞƌĞŬĂ ƐĂůŝŶŐ ďĞƌĞďƵƚ ƵŶƚƵŬ ďŝƐĂ ĚŝĚĞŶŐĂƌŬĂŶ͕ ĚĂŶ ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ͘
ZƵĂŶŐ WƵďůŝŬ ƐĞďĂŐĂŝ <ŽƌĂŶ WƌŽƉĂŐĂŶĚĂ ZĂďƵ ŵĂůĂŵ͕ ;ϮϱͬϳͬϮϬϭϴͿ ŬƵƌĂŶŐ ĚĂƌŝ ƐĂƚƵ ďƵůĂŶ ƐĞďĞůƵŵ ƐŝĂŶ 'ĂŵĞƐ ĚŝƐĞůĞŶŐŐĂƌĂŬĂŶ Ěŝ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ :ĂŬĂƌƚĂ ŵĞƌĂLJĂŬĂŶ ƉĞƌĞƐŵŝĂŶ ƌĞǀŝƚĂůŝƐĂƐŝ >ĂƉĂŶŐĂŶ ĂŶƚĞŶŐ͘ DĂƚĂ ŵĞƌĞŬĂ ĚŝďƵĂƚ ŬĂŐƵŵ ŽůĞŚ ŬŽƌĞŽŐƌĂĮ Ăŝƌ ŵĞŶĂƌŝ͕ ŵƵƐŝŬ ŽƌŬĞƐƚƌĂ LJĂŶŐ ŵĞŶŐŐĞŵĂ͕ ĚĂŶ ƉĞƌŵĂŝŶĂŶ ůŝŐŚƟŶŐ͘ EĂŵƵŶ͕ ƐƉŽƚůŝŐŚƚ ƵƚĂŵĂ ƉĂĚĂ ŵĂůĂŵ ŝƚƵ ƚĞƚĂƉ ŵĞŶLJŽƌŽƚ ƉĂĚĂ ƐĂƚƵ ŽďũĞŬ LJĂŶŐ ƐƵĚĂŚ ďĞƌĚŝƌŝ ƚĞŐĂŬ ϯϲ ŵĞƚĞƌ ƐĞũĂŬ ϭϵϲϯ͕ LJĂŬŶŝ DŽŶƵŵĞŶ WĞŵďĞďĂƐĂŶ /ƌŝĂŶ ĂƌĂƚ͘ ƐĞŽůĂŚ ŬĞŵƵĚŝĂŶ ŵĞƌĞŬĂ ĚŝďƵĂƚ ŚĞƌĂŶ͕ ͞ĂƉĂŬĂŚ ĚĂƌŝ ĚƵůƵ ŵĞŵĂŶŐ ƐĞďĂŐƵƐ ŝŶŝ ŵŽŶƵŵĞŶŶLJĂ͍͟
^ĞƚĞůĂŚ ƉĞƌĞƐŵŝĂŶ͕ ďĂŶLJĂŬ ǁĂƌŐĂŶĞƚ ďĞƌĚĞďĂƚ ŵĞŶŐĞŶĂŝ ƉƌĞƐƚĂƐŝ ŐƵďĞƌŶƵƌ ƐŝĂƉĂŬĂŚ LJĂŶŐ ďĞƌŚĂŬ ĂƚĂƐ ŬĞďĞƌŚĂƐŝůĂŶ ƌĞǀŝƚĂůŝƐĂƐŝ ŝŶŝ͘ EĂŵƵŶ͕ ƟĚĂŬ ďĂŶLJĂŬ LJĂŶŐ ŵĞŵďŝĐĂƌĂŬĂŶ ďĂŐĂŝŵĂŶĂ ĐĞƌĚĂƐŶLJĂ ŬĂǁĂƐĂŶ ŝŶŝ ĚŝƌĞǀŝƚĂůŝƐĂƐŝ ĚĂŶ ĐĞƌĚŝŬŶLJĂ ƟŵŝŶŐ ƉĞƌĞƐŵŝĂŶŶLJĂ ĚĂůĂŵ ŬŽŶƚĞŬƐ ƉŽůŝƟŬ͘ ^ĞƚĞůĂŚ ďĞƌďĂŐĂŝ ƵƉĂLJĂ ƐĞůĂŵĂ ůĞďŝŚ ĚĂƌŝ ƐĂƚƵ ĚĞŬĂĚĞ ŵĞƌĞďƵƚ ŬĞŵďĂůŝ /ƌŝĂŶ ĂƌĂƚ ƚĞƌĐĂƉĂŝ͕ WƌĞƐŝĚĞŶ ^ŽĞŬĂƌŶŽ͕ LJĂŶŐ ƐĂĂƚ ŝƚƵ ƟĚĂŬ ŝŶŐŝŶ ŬĞŚŝůĂŶŐĂŶ ŵ Ž ŵ Ğ Ŷ ƚ Ƶ ŵ ͕ Ɛ Ğ Ő Ğ ƌ Ă ŵ Ğ ƌ Ğ Ɛ ŵ ŝ Ŭ Ă Ŷ DŽŶƵŵĞŶ WĞŵďĞďĂƐĂŶ /ƌŝĂŶ ĂƌĂƚ͘ WƌŽLJĞŬ LJĂŶŐ ƐƵĚĂŚ ĚŝŬĞƌũĂŬĂŶ ƐĞůĂŵĂ ƐĞƚĂŚƵŶ ŝŶŝ ĚŝƌĞƐŵŝŬĂŶ ƉĂĚĂ ϭϴ ŐƵƐƚƵƐ ϭϵϲϯ͘ DŽŶƵŵĞŶ ŝŶŝ ƚĞƌĚŝƌŝ ĚĂƌŝ ƉĞĚĞƐƚĂů ƐĞƟŶŐŐŝ Ϯϱ ŵĞƚĞƌ LJĂŶŐ ŵĞŶũĂĚŝ ƉŝũĂŬĂŶ ƉĂƚƵŶŐ ƉĞƌƵŶŐŐƵ ƐĞƟŶŐŐŝ ϭϭ ŵĞƚĞƌ͘ WĂƚƵŶŐ ŝŶŝ ďĞƌƐŽƐŽŬ ŵĂŶƵƐŝĂ LJĂŶŐ ƚĞůĂŚ ŵĞŵĂƚĂŚŬĂŶ ďĞůĞŶŐŐƵ ƌĂŶƚĂŝ ĚĂƌŝ ŬĂŬŝ ĚĂŶ ƚĂŶŐĂŶŶLJĂ͘ /Ă ŵĞŶŐŚĂĚĂƉ ŬĞ ĂƌĂŚ ĂƌĂƚ͕ ƐĞďĂŐĂŝ ƐŝŵďŽů ŬĞŵĞƌĚĞŬĂĂŶ ƐĞƵƚƵŚŶLJĂ ĂƚĂƐ ƉĞŶũĂũĂŚĂŶ ŶĞŐĂƌĂͲŶĞŐĂƌĂ ĂƌĂƚ͘ ϱ ϯ ƚĂ Ś Ƶ Ŷ ď Ğ ƌ ů Ă ů Ƶ ͕ Ă ŐĂ Ŭ ŶLJĂ ŵŽŶƵŵĞŶ ŝŶŝ ŵƵůĂŝ ĚŝůƵƉĂŬĂŶ͘ WŽŚŽŶͲ ƉŽŚŽŶ ƌŝŵďƵŶ ŵĞŵĞŶƵŚŝ ŬĂǁĂƐĂŶ >ĂƉĂŶŐĂŶ ĂŶƚĞŶŐ͘ dŝĚĂŬ ũĂƵŚ ĚĂƌŝ ƐĂŶĂ͕ ŬĞŶĚĂƌĂĂŶ ĚĂƉĂƚ ƉĂƌŬŝƌ ĚĂŶ ďĞƌůĂůƵͲůĂůĂŶŐ ƐĞďĞďĂƐŶLJĂ͘ dŝĚĂŬ ĂĚĂ ƟƟŬ LJĂŶŐ ĞŶĂŬ Ƶ Ŷ ƚ Ƶ Ŭ ŵ Ğ ů ŝ Ś Ă ƚ Ɖ Ă ƚ Ƶ Ŷ Ő ŝ ƚ Ƶ ͘ DŽŶƵŵĞŶƚĂůŝƚĂƐŶLJĂ ƚĞůĂŚ ŵĞŶŐŚŝůĂŶŐ͘ ŬŚŝƌŶLJĂ͕ 'ƵďĞƌŶƵƌ </ :ĂŬĂƌƚĂ ƐĂĂƚ ŝƚƵ͕ ŚŽŬ͕ ŵĞŶŐƵƐƵůŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞƌĞǀŝƚĂůŝƐĂƐŝ >ĂƉĂŶŐĂŶ ĂŶƚĞŶŐ͘ ͞<ĂŵƵ ƚĂŚƵ ŶŐŐĂŬ ŝƚƵ ƉĂƚƵŶŐ ĂƉĂ Ěŝ >ĂƉĂŶŐĂŶ ĂŶƚĞŶŐ͍ /ƚƵ ĂĚĂůĂŚ ŵŽŶƵŵĞŶ ƉĞŵďĞďĂƐĂŶ /ƌŝĂŶ ĂƌĂƚ͘ ĂŶLJĂŬ ŽƌĂŶŐ
ŶŐŐĂŬ ƚĂŚƵ ĂŶŐŬĂƚĂŶ ƐĞŬĂƌĂŶŐ͘ ƵůƵ ŬŝƚĂ ƉĞƌŶĂŚ ƉĞƌĂŶŐ ŚĞďĂƚ ŵĞůĂǁĂŶ ĂƌĂƚ ĚĞŶŐĂŶ ƐĞŬƵƚƵŶLJĂ͘ EĂŚ͕ ŝƚƵ ŬŝƚĂ ŵĂƵ ĚĞƐĂŝŶ ƵůĂŶŐ >ĂƉĂŶŐĂŶ ĂŶƚĞŶŐŶLJĂ͕Η hũĂƌŶLJĂ͘ , Ă Ŷ ǁ Ă ů Θ W Ă ƌ ƚ Ŷ Ğ ƌ Ɛ ŵĞŶĚĂƉĂƚŬĂŶ ƚƵŐĂƐ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐĞƌũĂŬĂŶ Ɖ ƌ Ž LJ Ğ Ŭ ƌ Ğ ǀ ŝ ƚ Ă ů ŝ Ɛ Ă Ɛ ŝ ŝ Ŷ ŝ ͘ D Ğ ƌ Ğ Ŭ Ă ŵĞŶŐƵƐƵůŬĂŶ ĚĞƐĂŝŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞůĂƉĂŶŐŬĂŶ ŬĂǁĂƐĂŶ Ěŝ ƐŝƐŝ ^ĞůĂƚĂŶ ŵŽŶƵŵĞŶ͕ ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ŬŽůĂŵ ƐĞƚĞŶŐĂŚ ůŝŶŐŬĂƌĂŶ LJĂŶŐ Ěŝ ƚĞŶŐĂŚŶLJĂ ĚŝďĞƌŝŬĂŶ ũĂůƵƌ ƉĞũĂůĂŶ ŬĂŬŝ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶƵũƵ ŵŽŶƵŵĞŶ͘ ŝ ƐĞŬĞůŝůŝŶŐ ŬŽůĂŵ͕ ƚĞƌĚĂƉĂƚ ĂŵĮƚĞĂƚĞƌ LJĂŶŐ ŵĞůŝŶŐŬĂƌ ĚĂƌŝ ƐŝƐŝ ĂƌĂƚ ŚŝŶŐŐĂ dŝŵƵƌ͘ ,ĂƐŝůŶLJĂ ĂĚĂůĂŚ ůĂƉĂŶŐĂŶ LJĂŶŐ ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ũĂƌĂŬ ƉĂŶĚĂŶŐ ĞŶĂŬ ƵŶƚƵŬ ďŝƐĂ ŵĞŵďƵĂƚ ŵ Ğ Ő Ă Ś ͕ ŵ Ğ ŵ Ž Ŷ Ƶ ŵ Ğ Ŷ ƚ Ă ů Ŭ Ă Ŷ ͕ Ě Ă Ŷ ŵĞŶŐŝŶŐĂƚŬĂŶ ŬĞŵďĂůŝ ŵĂŬŶĂ ƉĂƚƵŶŐ ŝŶŝ ŬĞƉĂĚĂ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ :ĂŬĂƌƚĂ͘ ZĞǀŝƚĂůŝƐĂƐŝ >ĂƉĂŶŐĂŶ ĂŶƚĞŶŐ͕ ĚŝƚĂŵďĂŚ ĚĞŶŐĂŶ ŵŽŵĞŶƚƵŵ ƉĞƌĞƐŵŝĂŶ LJĂŶŐ ďĞƌĚĞŬĂƚĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƐŝĂŶ 'ĂŵĞƐ ŵĞŶĞŐĂƐŬĂŶ ŬĞŵďĂůŝ ƉŽƐŝƐŝ ŐĞŽƉŽůŝƟŬ /ƌŝĂŶ :ĂLJĂ Ěŝ ŵĂƚĂ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ŝŶƚĞƌŶĂƐŝŽŶĂů͕ ŬŚƵƐƵƐŶLJĂ ƐŝĂ͕ LJĂŶŐ ŵĂŶĂ ŝĂ ĂĚĂůĂŚ ďĂŐŝĂŶ ĚĂƌŝ E<Z/ ͗ ĂďƐŽůƵƚ͕ ƟĚĂŬ ĚĂƉĂƚ ĚŝŐĂŶŐŐƵ ŐƵŐĂƚ͘ < Ğ ŵ Ğ Ő Ă Ś Ă Ŷ Ě Ă Ŷ Ɖ Ğ ƌ Ă LJ Ă Ă Ŷ ŬĞŵďĂůŝ ƚĞƌŚĂĚĂƉ DŽŶƵŵĞŶ WĞŵďĞďĂƐĂŶ /ƌŝĂŶ ĂƌĂƚ ĂŬŚŝƌŶLJĂ ŵĞŶƵƚƵƉŝ ĚĞŶŐĂŶ ĂƉŝŬ ƐĞŵƵĂ ŵĂƐĂůĂŚ LJĂŶŐ ĂĚĂ Ěŝ WĂƉƵĂ͘ WĂĚĂŚĂů͕ ďĂŶLJĂŬ ŵĂƐĂůĂŚͲŵĂƐĂůĂŚ Ěŝ ƐĂŶĂ LJĂŶŐ ďĞůƵŵ ƚĞƌƐĞůĞƐĂŝŬĂŶ͕ ŬŚƵƐƵƐŶLJĂ ŬĂƐƵƐͲŬĂƐƵƐ , D͘ DĞŶŐĂĐƵ ĚĂƌŝ ůĂƉŽƌĂŶ
^ĞƚĂƌĂ /ŶƐƟƚƵƚĞ͕ ƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚ ƉĂĚĂ ƚĂŚƵŶ ϮϬϭϲ ŵĞŶĚĂƉĂƚŬĂŶ ƌĞŬŽƌ ƚĞƌƟŶŐŐŝ ĂƚĂƐ Ɖ Ğ Ŷ Ă Ŷ Ő ŬĂ Ɖ Ă Ŷ ϯ Ϭ Ϭ Ϭ Ž ƌĂ Ŷ Ő WĂ Ɖ Ƶ Ă ͘ <Ğ ŵ Ƶ Ě ŝ Ă Ŷ ͕ ƚ Ğ ƌ Ě Ă Ɖ Ă ƚ Ɖ Ğ Ŷ Ě Ğ ŬĂ ƚ Ă Ŷ Ͳ ƉĞŶĚĞŬĂƚĂŶ ŶĞŐĂƌĂ LJĂŶŐ ŵĂƐŝŚ ďĞƌƐŝĨĂƚ ŵŝůŝƚĞƌŝƐƟŬ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ WĂƉƵĂ͕ LJĂŶŐ ŵĂŶĂ ƉĂĚĂ ŐƵƐƚƵƐ ϮϬϭϳ ƚĞƌũĂĚŝ ƉĞŶĞŵďĂŬĂŶ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂŶ WĂƉƵĂ ŚŝŶŐŐĂ ƚĞǁĂƐ ŽůĞŚ ĂƉĂƌĂƚ ƉŽůƐĞŬ ĚĂŶ ďƌŝŵŽď͘ ŝƚĂŵďĂŚ ůĂŐŝ͕ ŬĞĞŶŐŐĂŶĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĂƚĂƐ ƵƐƵůĂŶ ŝŶǀĞƐƟŐĂƐŝ ŵĂƐĂůĂŚ , D Ěŝ WĂƉƵĂ ƉĂĚĂ ĞďĂƚ hŵƵŵ 'ĞŶĞƌĂů ƐƐĞŵďůLJ WĞƌƐĞƌŝŬĂƚĂŶ ĂŶŐƐĂͲďĂŶŐƐĂ ;W Ϳ ŬĞͲϳϮ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϮϬϭϳ ůĂůƵ ŵĞůĞŶŐŬĂƉŝ ƌĂƉŽƌ ŵĞƌĂŚ ƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚ ƐĂĂƚ ŝŶŝ ƚĞƌŚĂĚĂƉ WĂƉƵĂ͘ ƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ƌƵĂŶŐ ƉƵďůŝŬ͕ ĂŬŚŝƌŶLJĂ ŵĞŶũĂĚŝ ŵĞĚŝĂ ƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚ LJĂŶŐ ĂŵƉƵŚ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐŐŝƌŝŶŐ ƉĞƌƐĞƉƐŝ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͘ /Ă ďŝƐĂ ŵĞŶŐŝŶŐĂƚŬĂŶ ƐĞƐƵĂƚƵ͕ ŶĂŵƵŶ ũƵŐĂ Ěŝ ƐĂĂƚ LJĂŶŐ ƐĂŵĂ ŵĞŵďƵĂƚ ŬŝƚĂ ŵĞůƵƉĂŬĂŶ ƐƵĂƚƵ ůĂŝŶŶLJĂ͘ <ŽƚĂ ƐĞďĂŐĂŝ <ŽƌĂŶ <ŽŶƐƵŵĞƌŝƐŵĞ <Ğ ďĞ ƌĂĚĂĂŶ ŬŽƚĂ͕ ďĞ ƌƐĂŵĂ ĚĞŶŐĂŶ ƌƵĂŶŐͲƌƵĂŶŐ ƉƵďůŝŬ Ěŝ ĚĂůĂŵŶLJĂ͕ ŵĞŶũĂĚŝ ŵĞĚĂŶ ƐĞŚĂƌŝͲŚĂƌŝ LJĂŶŐ ƐĞůĂůƵ ĚŝŝƐŝ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͘ /Ă ďŝƐĂ ŵĞŶũĂĚŝ ƚĞŵƉĂƚ LJĂŶŐ ƐĂŶŐĂƚ ĞĮƐŝĞŶ ƵŶƚƵŬ ƉĞƌƐĞďĂƌĂŶ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ͘ < Ž ƚ Ă LJ Ă Ŷ Ő Ě ŝ Ɖ Ğ Ő Ă Ŷ Ő Ɖ Ğ Ŷ Ƶ Ś Ž ů Ğ Ś ƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚ ĚĂŶ ƉĞŵĞŐĂŶŐ ŵŽĚĂů ĂŬŚŝƌŶLJĂ ďŝƐĂ ŵĞŶũĂĚŝ ͞ƐƵƌĂƚ ŬĂďĂƌ͟ LJĂŶŐ ƐĂŶŐĂƚ ďĂŝŬ ƵŶƚƵŬ ŵĞŵďĞŶƚƵŬ ƉĞƌƐĞƉƐŝͲ ƉĞƌƐĞƉƐŝ ŬĞƉĂĚĂ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚŶLJĂ͘ dĞƌůĞďŝŚ ŬĞ Ɵ Ŭ Ă ŵ Ă Ɛ LJ Ă ƌ Ă Ŭ Ă ƚ Ɵ Ě Ă Ŭ ŵ Ğ ŵ ŝ ů ŝ Ŭ ŝ ŬĞƐĞŵƉĂƚĂŶ ďĂŶLJĂŬ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐŝŶƚĞƌǀĞŶƐŝ
ƌƵĂŶŐ ŬŽƚĂ͕ ŵĞƌĞŬĂ ŚĂŶLJĂ ŵĞŶũĂĚŝ ŽďũĞŬ ƉĂƐŝĨ LJĂŶŐ ďĂŝŬ ĚŝƐĂĚĂƌŝ ĂƚĂƵƉƵŶ ƟĚĂŬ͕ ƐŝĂƉ Ɛ Ğ Ě ŝ Ă Ƶ Ŷƚ Ƶ Ŭ ŵ Ğ Ŷ Ğ ƌ ŝ ŵ Ă Ɖ Ğ Ŷ ŐĂ ƌ Ƶ Ś Ͳ ƉĞŶŐĂƌƵŚ ĚĂƌŝ ƉĞŶŐƵĂƐĂ͘ Ă Ő ŝ Ŭ Ž ƚ Ă LJ Ă Ŷ Ő Ě ŝ Ŭ Ƶ Ă Ɛ Ă ŝ ƉĞŵĞŐĂŶŐ ŵŽĚĂů͕ ŵĞŵďĞŶƚƵŬ ƉĞƌƐĞƉƐŝ ŬŽŶƐƵŵĞƌŝƐŵĞ ŵĞŶũĂĚŝ ƉĞŶĐĂƉĂŝĂŶ ƚĞƌƟŶŐŐŝ ŵĞƌĞŬĂ͘ DƵĚĂŚ ĚŝŐĂŵďĂƌŬĂŶ ŽůĞŚ Įůŵ ĂŶŝŵĂƐŝ ĮŬƐŝ ŝůŵŝĂŚ tĂůůͲ ͘ ZƵŵĂŚ ƚĞƌĂŬŚŝƌ ŵĂŶƵƐŝĂ ĚŝĐĞƌŝƚĂŬĂŶ ďĞƌĂĚĂ Ěŝ ĂƌŵĂĚĂ ƌĂŬƐĂƐĂ džŝŽŵ͘ &ĂƐĂĚ ŬŽƚĂŶLJĂ ĚŝƉĞŶƵŚŝ ŽůĞŚ ƌĞŬůĂŵĞͲƌĞŬůĂŵĞ ŚŽůŽŐƌĂŵ ĚĞŶŐĂŶ ĂŶŝŵĂƐŝ ƉƌŽĚƵŬͲƉƌŽĚƵŬ ƵLJ Ŷ >ĂƌŐĞ͕ ƐĂƚƵͲƐĂƚƵŶLJĂ ŬŽƌƉŽƌĂƐŝ LJĂŶŐ ŵĞŵŽŶŽƉŽůŝ ƐĞůƵƌƵŚ ŬĞďƵƚƵŚĂŶ ŚŝĚƵƉ ŵ Ă Ŷ Ƶ Ɛ ŝ Ă Ɛ Ă Ă ƚ ŝ ƚ Ƶ ͘ < Ž Ŷ Ɛ Ƶ ŵ Ğ ƌ ŝ Ɛ ŵ Ğ ĚŝŐĂŵďĂƌŬĂŶ ƉĂĚĂ ĂĚĞŐĂŶ ŬĞƟŬĂ ƐĞŵƵĂ ƌ Ğ Ŭ ů Ă ŵ Ğ Ś Ž ů Ž Ő ƌ Ă ŵ ƚ Ğ ƌ Ɛ Ğ ď Ƶ ƚ ŵĞŵƉƌŽŵŽƐŝŬĂŶ ƚƌĞŶ ǁĂƌŶĂ ďŝƌƵ͕ ƚĂŶƉĂ ƉŝŬŝƌ ƉĂŶũĂŶŐ͕ ƐĞůƵƌƵŚ ŵĂŶƵƐŝĂ Ěŝ džŝŽŵ ŬĞŵƵĚŝĂŶ ŵĞŶŐŐĂŶƟ ƉĂŬĂŝĂŶ ŵĞƌĞŬĂ ĚĞŶŐĂŶ ǁĂƌŶĂ ďŝƌƵ͘ dĞŶƚƵ͕ ŬŽŶƐƵŵĞƌŝƐŵĞ ŬŽƚĂ ƐĂĂƚ ŝŶŝ ƟĚĂŬ ŵĞŶŐĂůĂŵŝ ĨĞŶŽŵĞŶĂ ƐĞĞŬƐƚƌĞŵ tĂůůͲ ͘ dĞƚĂƉŝ͕ ŝĂ ƚĞƚĂƉ ƚĞƌũĂĚŝ͘ ĂŶ ŬƵƌŝƌ LJĂŶŐ ŵĞŵďĂǁĂŬĂŶ ŬŽŶƐƵŵĞƌŝƐŵĞ ŬĞ ŬŽƚĂ ƚĞƚĂƉ ƐĂŵĂ ͗ ŝĂ ĂĚĂůĂŚ ƌĞŬůĂŵĞ͘ WŽŝŶ ƉĞŶƟŶŐ ĚŝůŽŶƚĂƌŬĂŶ ŽůĞŚ ZŽďŝŶ ,ĂƌƚĂŶƚŽ͕ ĚĂůĂŵ ĞƐĂŝŶLJĂ LJĂŶŐ ďĞƌũƵĚƵů ZŝŵďĂ ZĞŬůĂŵĞ :ĂŬĂƌƚĂ ͗ ŽŵŝŶĂƐŝ <ĂƉŝƚĂů ĂƚĂƐ ZƵĂŶŐ <ŽƚĂ <ŝƚĂ LJĂŶŐ ĚŝƚĞƌďŝƚŬĂŶ ĚĂůĂŵ ďƵŬƵ WƵďůŝŬ ĚĂŶ ZĞŬůĂŵĞ Ěŝ ZƵĂŶŐ <ŽƚĂ :ĂŬĂƌƚĂ͘ ^ƵĂƚƵ ƌĞ Ŭ ů Ă ŵ Ğ Ă Ě Ă ů Ă Ś ŵ Ğ Ě ŝ Ă ŝ Ŭ ů Ă Ŷ LJĂ Ŷ Ő ŵĞŵďŝĚŝŬ ƉƵďůŝŬ LJĂŶŐ ďĞƌĂĚĂ Ěŝ ůƵĂƌ ƌƵĂŶŐ
ƉƌŝǀĂƚ ŵĂƐŝŶŐͲŵĂƐŝŶŐ ŽƌĂŶŐ͘ KůĞŚ ŬĂƌĞŶĂ ŝƚƵ͕ ŝĂ ŵĞŶũĂĚŝ ƌŝƐŬĂŶ ͗ ͞ < ŝ ƚ Ă ď ŝ Ɛ Ă ŵ Ğ ŵ ŝ ů ŝ Ś Ƶ Ŷ ƚ Ƶ Ŭ ŵĞŵĂƟŬĂŶ ƚĞůĞǀŝƐŝ ĂƚĂƵ ŵĞŶƵƚƵƉ ŵĂũĂůĂŚ͕ ƚĂƉŝ ŬŝƚĂ ƟĚĂŬ ďŝƐĂ ďĞƌƐĞƉĞĚĂ ŵĞŶŝŬŵĂƟ ŬŽƚĂ ůĂůƵ ŵĞŵĞŶĐĞƚ ƚŽŵďŽů LJĂŶŐ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶƵƚƵƉ ƐĞŵƵĂ ƌĞŬůĂŵĞ LJĂŶŐ ĂŬĂŶ ŬŝƚĂ ůĞǁĂƟ Ěŝ ƐĞƉĂŶũĂŶŐ ũĂůĂŶ͘ ZĞŬůĂŵĞͲ ƌĞŬůĂŵĞ ŝƚƵ ĂŬĂŶ ƚĞƚĂƉ ďĞƌĂĚĂ Ěŝ ƐĂŶĂ͕ ďĞƌĚŝƌŝ ŐĂŐĂŚ ĚĞŵŝ ŵĞŶĐƵƌŝ ƉĞƌŚĂƟĂŶ ŬŝƚĂ͘͟ ĚĂŶLJĂ ƌĞŬůĂŵĞ Ěŝ ƌƵĂŶŐͲƌƵĂŶŐ ƉƵďůŝŬ ƟĚĂŬ ŵĞŶĚĂƉĂƚ ĐĂŵƉƵƌ ƚĂŶŐĂŶ ƐĂŵĂ ƐĞŬĂůŝ ĚĂƌŝ ǁĂƌŐĂ ŬŽƚĂ͘ /Ă ďŝƐĂ ƟďĂͲ ƟďĂ ŵƵŶĐƵů ƐƵĂƚƵ ƉĂŐŝ͕ ŵĞŶĂŵƉŝůŬĂŶ ŝŬůĂŶ ďĞƌƵŬƵƌĂŶ ƐĂŶŐĂƚ ďĞƐĂƌ͘ /Ă ďŝƐĂ ďĞƌĂĚĂ Ěŝ ƉĞƌĞŵƉĂƚĂŶ ũĂůĂŶ LJĂŶŐ ůĂŵƉƵ ŵĞƌĂŚŶLJĂ ƉĂŶũĂŶŐ͕ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ƐĞůĂŵĂ ůĞďŝŚ ĚĂƌŝ ƐĂƚƵ ŵĞŶŝƚ͕ ĚĞŶŐĂŶ ĐĞƌĚĂƐŶLJĂ ŝŬůĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ ƐƵĚĂŚ ďŝƐĂ ƚĞƌƉĂƚƌŝ ĚĞŶŐĂŶ ŬƵĂƚ Ěŝ ŝŶŐĂƚĂŶ ŬŝƚĂ͘ ƐĂŝ LJĂŶŐ ƐĂŵĂ ŵĞŶũĞůĂƐŬĂŶ ďĂŚǁĂ ĚĂůĂŵ ĨĂƐĞ ƉĞƌĞŶĐĂŶĂĂŶ LJĂŶŐ ĚŝůĂŬƐĂŶĂŬĂŶ ŽůĞŚ ŝŶĂƐ dĂƚĂ ZƵĂŶŐ :ĂŬĂƌƚĂ ƉƵŶ͕ ƉĞƌůĞƚĂŬĂŶ ƟƟŬ ƌĞŬůĂŵĞ ĚŝƚĞŶƚƵŬĂŶ ďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ŬƵĂŶƟƚĂƐ ĂƵĚŝĞŶƐ ĚĂŶ ĞĨĞŬƟǀŝƚĂƐ ƌĞŬůĂŵĞ ƵŶƚƵŬ ƚĞƌďĂĐĂ ĚĞŶŐĂŶ ďĂŝŬ͘ WĞƌĞŶĐĂŶĂĂŶ ƟĚĂŬ ĚŝƚĞŶƚƵŬĂŶ ďĞƌĚĂƐĂƌŬĂŶ ŬĂƌĂŬƚĞƌ ŬĂǁĂƐĂŶ͘ ^ĞŚŝŶŐŐĂ ŬĞďŝũĂŬĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ ŵĂƐŝŚ ŵĞŶLJŝƐĂŬĂŶ ůƵďĂŶŐ ͗ ZĞŬůĂŵĞ ĂƉĂ LJĂŶŐ ĐŽĐŽŬ ĂŐĂƌ ƟĚĂŬ ŵĞŶƵƚƵƉŝ ĂƌĞĂ ƉĞŶŐŚŝũĂƵĂŶ͍ ƉĂŬĂŚ ƌĞŬůĂŵĞ ŬĂǁĂƐĂŶ ŬŽƚĂ ƚƵĂ LJĂŶŐ ƌĂŵĂŝ ĚŝůĞǁĂƟ ŬĞŶĚĂƌĂĂŶ ĂŬĂŶ ĚŝƉĞƌůĂŬƵŬĂŶ ƐĂŵĂ ĚĞŶŐĂŶ ŬĂǁĂƐĂŶ ƉĞƌĚĂŐĂŶŐĂŶ LJĂŶŐ
ƌĂŵĂŝ ũƵŐĂ͍ zĂŶŐ ůĞďŝŚ ƉĞŶƟŶŐ ůĂŐŝ͕ ď Ă Ő Ă ŝ ŵ Ă Ŷ Ă Ɖ Ğ ƌ ů Ă Ŭ Ƶ Ă Ŷ ƚ Ğ ƌ Ś Ă Ě Ă Ɖ ƉĞŵĂƐĂŶŐĂŶ ŝŬůĂŶ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ŵĞŶĞŶŐĂŚ ŬĞ ďĂǁĂŚ͍ ďĂŐĂŝŵĂŶĂ ĐĂƌĂ ŝďƵ ƐĂLJĂ ƐĞĐĂƌĂ ůĞŐĂů ďŝƐĂ ŵĞŶĞŵƉĞůŬĂŶ ŝŬůĂŶ͕ ŬĞƟŬĂ ŝŶŐŝŶ ŵĞŵďƵŬĂ ƵƐĂŚĂ ĐĂƚĞƌŝŶŐ͍ :ŝŬĂ ĚŝŝďĂƌĂƚŬĂŶ͕ ƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŬŽƚĂ ƐĂĂƚ ŝŶŝ ĂĚĂůĂŚ ŬŽƌĂŶ LJĂŶŐ ĚŝƉĞŶƵŚŝ ŽůĞŚ ŬŽůŽŵ ĂĚǀĞƌƚŽƌŝĂů LJĂŶŐ ůĞŵďĂƌĂŶŶLJĂ ƟĚĂŬ ďŝƐĂ ŬŝƚĂ ƚƵƚƵƉ͘ DĞŵďƵĂƚ <ŽƌĂŶ ůƚĞƌŶĂƟĨ DĂŬĂ͕ Ěŝ ŵĂŶĂŬĂŚ ŬŽůŽŵͲŬŽůŽŵ ƌĞƉŽƌƚĂƐĞ ǁĂƌŐĂ ĚĂŶ ŽƉŝŶŝ ƉĂĚĂ ƐĞďƵĂŚ ŬŽƌĂŶ LJĂŶŐ ĚŝŶĂŵĂŬĂŶ ŬŽƚĂ͍ ^ĞďƵĂŚ ƉĞƌŐĞƌĂŬĂŶ ďŽƩŽŵͲƵƉ LJĂŶŐ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ŽůĞŚ ĚĞƐĂŝŶĞƌ ĐƵŵ ƐĞŶŝŵĂŶ ĚĂƌŝ <ĂŶĂĚĂ͕ >ƵĐĂƐ > Ă Z Ž Đ Ś Ğ ů ů Ğ ŵ Ğ Ŷ Đ Ž ď Ă ŵ Ğ Ŷ ũ Ă ǁ Ă ď Ɖ Ğ ƌ ƚ Ă Ŷ LJ Ă Ă Ŷ ƚ Ğ ƌ Ɛ Ğ ď Ƶ ƚ ͘ > Ă Z Ž Đ Ś Ğ ů ů Ğ ŵĞƌĂŶĐĂŶŐ ƐĞďƵĂŚ ƐŝƚƵƐ ďĞƌŶĂŵĂ Ƌ Ƶ Ğ Ğ ƌ ŝ Ŷ Ő ƚ Ś Ğ ŵ Ă Ɖ ͘ Đ Ž ŵ ͘ ^ ŝ ƚ Ƶ Ɛ ŝ Ŷ ŝ ŵ Ğ ŵ ď Ğ ƌ ŝ Ŭ Ă Ŷ ŬĞ Ɛ Ğ ŵ Ɖ Ă ƚ Ă Ŷ ŬĞ Ɖ Ă Ě Ă ƉĞŶŐŐƵŶĂŶLJĂ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶĂŶĚĂŝ ůŽŬĂƐŝ Ěŝ ƉĞƚĂ͕ ŬĞŵƵĚŝĂŶ ƐĞĐĂƌĂ ĂŶŽŶŝŵ ŵĞŶƵůŝƐŬĂŶ ƉĞƌŝƐƟǁĂ ƉƌŝďĂĚŝ LJĂŶŐ ƚĞƌũĂĚŝ ƉĂĚĂ ůŽŬĂƐŝ LJĂŶŐ ŝĂ ƚĂŶĚĂŝ͘ DŝƐĂů Ěŝ ďĞďĞƌĂƉĂ ƟƟŬ Ěŝ ^ƵƌĂďĂLJĂ͕ ĂĚĂ LJĂŶŐ ŵĞŶƵůŝƐŬĂŶ͕ ͞ŚĂĚ ŽƵƌ ĮƌƐƚ ĚĂƚĞ Ăƚ ŐĞůĂƚŽ ƐŚŽƉ͘ ŶŽŶĞ ŽĨ ƵƐ ŽƌĚĞƌĞĚ ŐĞůĂƚŽ ƚŚŽƵŐŚ͕͟ ͞ ƩĞŶĚĞĚ Ă ŵƵƐŝĐ ŐŝŐ͘ ŽƵƌ ƉĂƌĞŶƚƐ ĂůŵŽƐƚ ƐĂǁ ƵƐ ƚŽŐĞƚŚĞƌ͕͟
D Ğ ŵ Ž ƌ ŝ Ͳ ŵ Ğ ŵ Ž ƌ ŝ Ɖ Ğ ƌ Ɛ Ž Ŷ Ă ů LJ Ă Ŷ Ő ĚŝƚĂŶĐĂƉŬĂŶ ƉĂĚĂ ƐƵĂƚƵ ůŽŬĂƐŝ ĂŬŚŝƌŶLJĂ ŵĞŶũĂĚŝ ŵĞŵŽƌŝ ŬŽůĞŬƟĨ ŵŝůŝŬ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ŬŽƚĂ͘ /Ă ŵĞŵďƵĂƚ ƐƵĂƚƵ ƉĞƚĂ͕ ĂƚĂƵ ůŽŬĂƐŝ LJĂŶŐ ĂǁĂůŶLJĂ ŶĞƚƌĂů͕ ŵĞŶũĂĚŝ ŚĂů LJĂŶŐ ƐƉĞƐŝĂů ďĂŐŝ ŬĂůĂŶŐĂŶ ƚĞƌƚĞŶƚƵ͘ ǁĂƌŐĂ ŬŽƚĂ ŵĂŵƉƵ ŵĞŵďĞŶƚƵŬ ƉĞƌƐĞƉƐŝ ƐĞŶĚŝƌŝ ĂƚĂƐ ƚĂŶĂŚ LJĂŶŐ ŵĞƌĞŬĂ ƟŶŐŐĂůŝ͘ EĂŵƉĂŬŶLJĂ͕ ŬŽƚĂ ŵĞŵĂŶŐ ŵĂƐŝŚ ŵĞŶũĂĚŝ ŬŽƌĂŶ LJĂŶŐ ĚŝƉƌŽĚƵŬƐŝ ŽůĞŚ ƉĞŶŐƵĂƐĂ͘ EĂŵƵŶ͕ ůĞŵďĂƌĂŶ ƉĂĚĂ ŬŽƌĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ ďĞůƵŵ ƐĞůĞƐĂŝ͕ ƐĞůĂŵĂ ǁĂƌŐĂ ŬŽƚĂ ŵĂƐŝŚ ĂĚĂ͘ ;ĂŝǁͬĂƌŝLJĂͬĚŝůĂͬŚĂŶͿ
:$:$1&$5$ 0RFKDPPDG <XVQL $]L] *HWRO 3DGXNDQ $UVLWHNWXU GDQ 6WRU\WHOOLQJ
.$7$/2* $56,7(.785 8,6, .DPSXV % 2UGHV $UVLWHNWXU GDQ :DK\X 6HW\DZDQ
%,1&$1* .$5<$ 0HQJLQWHUYHQVL .RQÁLN 6RVLDO GHQJDQ $UVLWHNWXU 0HQJXVLN .HVDGDUDQ %HQFDQD $ODP GHQJDQ $UVLWHNWXU .DWDUVLV
^ ͗ ^ĞũĂŬ ŬĂƉĂŶ ŵƵůĂŝ ƚĞƌƚĂƌŝŬ ŵĞŶŐŝŬƵƟ ƐĂLJĞŵďĂƌĂ ͍ ^ĂLJĂ ;:ĂĚŝĚͿ ƉĞƌŶĂŚ ŝŬƵƚ ƐĂLJĞŵďĂƌĂ & /Z h/͕ tĞƉĞ ƚĂŚƵŶ ůĂůƵ ũƵŐĂ ƉĞƌŶĂŚ͕ ƐĞĚĂŶŐŬĂŶ &ĂůĂŚLJ ďĂƌƵ ŬĂůŝ ŝŶŝ͘ ^ ͗ <ĞŶĂƉĂ ŵĞŵŝůŝŚ t y ƵŶƚƵŬ ĚŝŝŬƵƟ͍ <ĂƌĞŶĂ /ƐƵŶLJĂ ĐƵŬƵƉ ƐĞĚĞƌŚĂŶĂ͕ ƚƵũƵĂŶŶLJĂ ũƵŐĂ ƐƵĚĂŚ ĐƵŬƵƉ ũĞůĂƐ͕ ǁĂŬƚƵ ƉĞŶŐĞƌũĂĂŶŶLJĂ ũƵŐĂ ƐĂĂƚ ůŝďƵƌĂŶ͘ >ŽŵďĂͲ ůŽŵďĂ ůĂŝŶŶLJĂ ďĂƌƵ ĚŝďƵŬĂ ƉĞŶĚĂŌĂƌĂŶ ƐĂĂƚ ďĂƌƵͲďĂƌƵ ŵĂƐƵŬ͘ dŝŵŝŶŐͲŶLJĂ ƉĂƐ͕ ůƵŵĂLJĂŶ ďƵĂƚ ŶŐŝƐŝ ǁĂŬƚƵ ůŝďƵƌĂŶ͘ ĞĚĂ ƐĂŵĂ ůŽŵďĂ ůĂŝŶŶLJĂ LJĂŶŐ ďŝĂƐĂŶLJĂ ďĞƌďĞŶƚƵƌĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ƉĞƌŬƵůŝĂŚĂŶ ďĂŚŬĂŶ ƉĞŶŐƵŵƉƵůĂŶ͘ ^ ͗ dĂŚƵŶ ŝŶŝ ƚĞŵĂŶLJĂ hƌďĂŶ ŝƐĂƐƚĞƌ >ĞĂƌŶŝŶŐ ĞŶƚĞƌ͘ ƉĂ ŝƚƵ ƐĞďĞŶĞƌŶLJĂ ďĂŐĂŝŵĂŶĂ͍ >ĞǁĂƚ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ LJĂŶŐ ŬŝƚĂ ƌĂŶĐĂŶŐ ďŝƐĂ ŵĞŶŐĞĚƵŬĂƐŝ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ƵŶƚƵŬ ůĞďŝŚ ƚĂŶŐŐĂƉ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ďĞŶĐĂŶĂ͘ ^ ͗ ĂŐĂŝŵĂŶĂ ĚĂŶ Ěŝ ŵĂŶĂ ŵĞŶĞŶƚƵŬĂŶ ůŽŬĂƐŝŶLJĂ͍ <Ăŵŝ ŵĞŶŐĂŵďŝů ůŽŬĂƐŝ Ěŝ :ĂŬĂƌƚĂ͘ dĂŚĂƉ ƉĞƌƚĂŵĂ ŵĞŶĚĂƚĂ ůŽŬĂƐŝ Ěŝ ƚĞŵƉĂƚͲ ƚĞŵƉĂƚ LJĂŶŐ ƉƵŶLJĂ ƉŽƚĞŶƐŝ ƵŶƚƵŬ ĚŝũĂĚŝŬĂŶ ƚĂƌŐĞƚ͕ ĚĂŶ ĚĂƌŝ ŚĂƐŝů ůŝƐƚͲŶLJĂ ƉĂůŝŶŐ ďĞƌƉĞŶŐĂƌƵŚ ŝƚƵ :ĂŬĂƌƚĂ͘ <ĂƌĞŶĂ ĚŝĂ ĂĚĂůĂŚ ŝďƵŬŽƚĂ͕ ũŝŬĂ ƚĞƌũĂĚŝ ďĞŶĐĂŶĂ ƉĂƐƟ ŵĞŵŝůŝŬŝ ƉĞŶŐĂƌƵŚ ƉĂůŝŶŐ ďĞƐĂƌ͕ ƉĂĚĂƚ ĚĂŶ ĚĂƌŝ ƐĞŐŝ ďĞƌŝƚĂ ŵĞŵŝůŝŬŝ ĐŝŶĐŝŶ LJĂŶŐ ŵĂƐŝŚ Ěŝ :ĂŬĂƌƚĂ͘ ŝĂƐĂŶLJĂ ďĂŶLJĂŬ LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŚ :ŽŐũĂ͕ ŬĂƌĞŶĂ ďĂŶLJĂŬ ŝƐƵ ďĞŶĐĂŶĂ ͕ ŵĂŬĂ ĚĂƌŝ ŝƚƵ ŬĂŵŝ ŵĞŵŝůŝŚ LJĂŶŐ ďĞƌďĞĚĂ ĚĂƌŝ LJĂŶŐ ůĂŝŶ͘
^ ͗ ^ĂƐĂƌĂŶ ĚĂƌŝ ĚĞƐĂŝŶ ŝŶŝ ƵŶƚƵŬ ƐŝĂƉĂ͍ ^ĂƐĂƌĂŶŶLJĂ ƵŶƚƵŬ ƐĞŵƵĂ ŬĂůĂŶŐĂŶ͕ ŵƵůĂŝ ĚĂƌŝ ĂŶĂŬ ŬĞĐŝů ŚŝŶŐŐĂ ŽƌĂŶŐ ĚĞǁĂƐĂ͘ ŝƚĂŵďĂŚ ůĂŐŝ ŬŝƚĂ ŵĞůĞƚĂŬĂŶŶLJĂ Ěŝ ƌƵĂŶŐ ƉƵďůŝŬ͕ Ěŝ dĂŵĂŶ <ĂůŝũŽĚŽ͘ zĂŶŐ ĚĂƚĂŶŐ ŶŐŐĂŬ ĐƵŵĂŶ ĂŶĂŬ ŬĞĐŝů ƚĂƉŝ ũƵŐĂ ŽƌĂŶŐ ĚĞǁĂƐĂ͕ Ě ŝ Ś Ă ƌ Ă Ɖ Ŭ Ă Ŷ Ž ƌ Ă Ŷ Ő Ě Ğ ǁ Ă Ɛ Ă ŝ Ŷ ŝ ď ŝ Ɛ Ă ŵĞŶũĞůĂƐŬĂŶ ŬĞ ĂŶĂŬ ŬĞĐŝů ƚĞŶƚĂŶŐ ƉŽƚĞŶƐŝ ď Ğ Ŷ Đ Ă Ŷ Ă LJ Ă Ŷ Ő Ă Ě Ă Ě ŝ : Ă Ŭ Ă ƌ ƚ Ă ͕ ƉĞŶĂŶŐŐƵůĂŶŐĂŶŶLJĂ ďĂŐĂŝŵĂŶĂ ^ ͗ ĂŐĂŝŵĂŶĂ ŝĚĞ ĂǁĂůŶLJĂ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ďĂŶŐƵŶĂŶŶLJĂ ďŝƐĂ ƐĞƉĞƌƟ ŝƚƵ͍ ͘ ǁĂů ďĂĐĂ dKZ ŝƚƵ ŵĞŶĚĞĮŶŝƐŝŬĂŶ ŝƐƵŶLJĂ ƚĞŶƚĂŶŐ ĂƉĂ͕ ĂŬĂŶ ďĂŐĂŝŵĂŶĂ ƐĞďƵĂŚ h > ŶĂŶƟŶLJĂ ŵĞŶĂŶŐŐĂƉŝ ďĞŶĐĂŶĂ͘ <ĞŵƵĚŝĂŶ ŬĂŵŝ ŵĞŵďĂƚĂƐŝ ĐĂŬƵƉĂŶŶLJĂ LJĂŶŐ ŚĂŶLJĂ Ěŝ :ĂŬĂƌƚĂ͕ Ěŝ ƟƟŬͲƟƟŬ ŵĂŶĂ LJĂŶŐ ďŝƐĂ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ ƐĞďĂŐĂŝ ƚĞŵƉĂƚ ďĂŶŐƵŶĂŶ ŬŝƚĂ ďĞƌĂĚĂ͕ ĂŬŚŝƌŶLJĂ ŬĂŵŝ ŵĞŵŝůŝŚ dĂŵĂŶ <ĂůŝũŽĚŽ LJĂŶŐ ŵĞŵĂŶŐ ƌĂǁĂŶ ďĂŶũŝƌ͘ <Ăŵŝ ĐĂƌŝ ĂŐĂƌ ŝůŵƵ LJĂŶŐ ĂĚĂ Ěŝ ďĂŶŐƵŶĂŶ ŝŶŝ ďŝƐĂ ƐĂŵƉĂŝ Ěŝ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ŝƚƵ ŐŝŵĂŶĂ ĐĂƌĂŶLJĂ͕ ŬŝƚĂ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ŵĞƚŽĚĞ ĚĂůĂŵ ŝůŵƵ ƉƐŝŬŽůŽŐŝ LJĂŝƚƵ <ĂƚĂƌƐŝƐ͘ <ĂƚĂƌƐŝƐ ŝƚƵ ŐŝŵĂŶĂ ďŝƐĂ ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ŵĂŶƵƐŝĂ ƐĞĐĂƌĂ ŵĞŶƚĂů ĚĞŶŐĂŶ ŵĞĚŝĂ ƚĞƌƚĞŶƚƵ͘ <ŝƚĂ ŵĞŶŐŐƵŶĂŬĂŶ ŵĞĚŝĂ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŬŝƚĂ ŝŶŝ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶƐĂĚĂƌŬĂŶ ŵĞƌĞŬĂ ƚĞŶƚĂŶŐ ďĞŶĐĂŶĂ Ěŝ :ĂŬĂƌƚĂ LJĂŝƚƵ ďĂŶũŝƌ͘ ĞŶŐĂŶ ŵĞĚŝĂ ŝƚƵ ďĞŶĂƌͲďĞŶĂƌ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶLJĞŶƚƵŚ ƉĞŶŐŐƵŶĂ͘ ĚĂ ĂůƵƌ ĐĞƌŝƚĂ Ěŝ ďĂŶŐƵŶĂŶ ŬŝƚĂ͘
Ăƌŝ ĂǁĂů ŵĂƐƵŬ͕ ŬĂŵŝ ŵĞŐŝŶŐŝŶŬĂŶ ƉĞŶŐƵŶũƵŶŐ ŵĞƌĂƐĂŬĂŶ ŬŽŶĚŝƐŝ ďĂŶũŝƌ ŝƚƵ ƐĞƉĞƌƟ ĂƉĂ͘ ůĞǀĞů ƉĞƌƚĂŵĂ ƉĞŶŐŐƵŶĂ ƐĂŵƉĂŝ ŚĂƌƵƐ ŵĞůĞƉĂƐ ƐĞƉĂƚƵ ďƵĂƚ ŵĂƐƵŬ͕ ĂŐĂƌ ŵĞƌĂƐĂŬĂŶ ƐƵĂƐĂŶĂ ďĂŶũŝƌ Ěŝ :ĂŬĂƌƚĂ ďĂŐĂŝŵĂŶĂ͕ ƐĞďĞƌĂƉĂ ŶŐŐĂŬ ĞŶĂŬŶLJĂ͘ ^ĞŵĂŬŝŶ ŶĂŝŬ ŝƚƵ ƚĞŶƚĂŶŐ ůĞƚĂŬ ŐĞŽŐƌĂĮƐ :ĂŬĂƌƚĂ͘ >ĞǀĞů ƐĞůĂŶũƵƚŶLJĂ ŝƚƵ ŬƌŽŶŽůŽŐŝ ďĂŶũŝƌ LJĂŶŐ ƵĚĂŚ ĂĚĂ Ěŝ :ĂŬĂƌƚĂ͕ Ěŝ ĂƚĂƐ ůĂŐŝ ŝƚƵ͕ :ĂŬĂƌƚĂ ŵĂƐĂ ĚĞƉĂŶ͕ Ěŝ ƐŝƚƵ ũĂŬĂƌƚĂ ƐĞŵĂŬŝŶ ƌƵƐĂŬ͕ ƐĞŵĂĐĂŵ ŵĞŵďĞƌŝ ƚĂŚƵ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ďĂŚǁĂ ŬĞ ĚĞƉĂŶŶLJĂ :ĂŬĂƌƚĂ ŬĂůĂƵ ĚŝďŝĂƌŬĂŶ ĂŬĂŶ ƐĞƉĞƌƟ ŝŶŝ͘ ƉĂŬĂŚ ŵĂƵ :ĂŬĂƌƚĂ ũĂĚŝ ƐĞƉĞƌƟ ŝŶŝ͍ ŝ ƐŝƚƵ ĚŝƐŝƐŝƉŬĂŶ ũƵŐĂ ƉĞŶŐĞƚĂŚƵĂŶ ƚĞŶƚĂŶŐ ƉĞŶĐĞŐĂŚĂŶ ďĂŶũŝƌ͘ dĞƌĂŬŚŝƌ ŝƚƵ ƚĂŵĂŶ Ěŝ ĂƚĂƐ͕ ŬĞŬŽƐŽŶŐĂŶ͘ ,ĂƌĂƉĂŶŶLJĂ ƚƵŚ ƉĞŶŐƵŶũƵŶŐ ďŝƐĂ ĚĂƚĂŶŐ ĚĂŶ ŵĞƌĞŶƵŶŐŬĂŶ ƚĞŶƚĂŶŐ ŬŽŶĚŝƐŝ LJĂŶŐ ĂĚĂ͘ <Ăŵŝ Ěŝ ƐŝŶŝ ŝŶŐŝŶ ƉĞŶŐŐƵŶĂ ďĞŶĂƌͲďĞŶĂƌ ŵĞƌĂƐĂŬĂŶ ĚĂŶ ďŝƐĂ ƚĞƌďĂLJĂŶŐ ŽůĞŚ ŵĞƌĞŬĂ͕ ŵ Ğ ŵ Ă Ŭ Ɛ Ă ŵ Ğ ƌ Ğ Ŭ Ă Ƶ Ŷ ƚ Ƶ Ŭ Ă Ŭ Ś ŝ ƌ Ŷ LJ Ă ŵĞŵŝŬŝƌŬĂŶ ŐŝŵĂŶĂ ĐĂƌĂŶLJĂ ƐƵƉĂLJĂ :ĂŬĂƌƚĂ ŝƚƵ ƟĚĂŬ ďĞƌĂŬŚŝƌ ƐĞƉĞƌƟ LJĂŶŐ Ěŝ >ĞǀĞů :ĂŬĂƌƚĂ LJĂŶŐ ƌƵƐĂŬ͘ DĂƵ ŵĞŵďĂŶŐƵŶŬĂŶ ŬĞƐĂĚĂƌĂŶ ŵ Ğ ƌĞ ŬĂ Ă ƚĂ Ɛ ď Ă Ŷ ũ ŝ ƌ Ě Ă Ŷ Ɖ Ğ ŶLJĞ ď Ă ď Ͳ ƉĞŶLJĞďĂďŶLJĂ ĂŐĂƌ ŵĞƌĞŬĂ ďŝƐĂ ŵĞŶŐĂƚĂƐŝ ĚĂŶ ŵĞŶĐĞŐĂŚŶLJĂ͘ ^ ͗ >ŽŵďĂ ŝŶŝ ĂƐŝƐƚĞŶƐŝ ŬĞ ;ĚŽƐĞŶͿ ƐŝĂƉĂ͍ <ŝƚĂ ďĂƌƵ ĂƐŝƐƚĞŶƐŝ ǁĂŬƚƵ ŵĂƐƵŬ ŬĞ ĮŶĂů ƐŝŚ ŬĞ ƉĂŬ ĞĨƌLJ͘ ƐŝƐƚĞŶƐŝ ŬĞ ĚŽƐĞŶ ŝƚƵ ƐĂŶŐĂƚ ŵĞŵďĂŶƚƵ ƐŝŚ ƐĞďĞŶĞƌŶLJĂ͘ ^ ͗ ĚĂ ŶŐŐĂŬ ƐŝŚ ŚĂů LJĂŶŐ ŶŐŐĂŬ ƚĞƌƉŝŬŝƌŬĂŶ ƐĞďĞůƵŵŶLJĂ ƚĂƉŝ ƐĞƚĞůĂŚ ŝƚƵ ĚŝƚĂŶLJĂŝŶ ƐĂŵĂ ũƵƌŝ ĚĂŶ ďĂƌƵ ĚĂƉĞƚ ŝŶƐƉŝƌĂƐŝŶLJĂ ŝƚƵ ĚĂƌŝ ũƵƌŝ͍ :ƵƌŝŶLJĂ ŝƚƵ ŵĂůĂŚ ŶĂŶLJĂ͕ ŬĞŶĂƉĂ ŶŐŐĂŬ ƐĞŬĂůŝĂŶ ƉĞŶŐƵŶũƵŶŐŶLJĂ ŬĞƐŝƌĂŵ ƐĂŵĂ Ăŝƌ ƚĞƌũƵŶŶLJĂ͕ ũĂŶŐĂŶ ĐƵŵĂŶ Ěŝ ƉŝŶŐ ŐŝͲ ƉŝŶŐŐŝƌŶLJĂ ĂũĂ͘ ŝĂƌ ďĞŶĞƌͲďĞŶĞƌ ŵĞƌĂƐĂŬĂŶ ƐƵĂƐĂŶĂ ďĂŶũŝƌ ƐĞƉĞƌƟ ĂƉĂ͘
<ĂůĂƵ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŝŶ ƐĂŵĂ ĮŶĂůŝƐ ůĂŝŶŶLJĂ͕ ƉƵŶLJĂ ŬŝƚĂ ƚĞƌŵĂƐƵŬ LJĂŶŐ ĂĚĂ ŬŽŶƐĞƉŶLJĂ͘ <ŝƚĂ ŵĞŵďĂǁĂ ŬĂƚĂƌƐŝƐ͘ ^ĞŵĞŶƚĂƌĂ ĮŶĂůŝƐ LJĂŶŐ ůĂŝŶ ŚĂŶLJĂ ďŝŬŝŶ ƚĞŵƉĂƚ LJĂŶŐ ŝŶĨŽƌŵĂƟĨ ƚĞŶƚĂŶŐ ďĞŶĐĂŶĂ ĂůĂŵ͘ ,ĂŶLJĂ ĂĚĂ Ϯ ŬĞůŽŵƉŽŬ LJĂŶŐ ŵĞŵďĂǁĂ ƐƵĂƚƵ ŬŽŶƐĞƉ͕ LJĂŝƚƵ ŬŽŶƐĞƉŶLJĂ LJĂŶŐ ĚĂƌŝ ŬŝƚĂ ƐĂŵĂ LJĂŶŐ h ͘ ^ ͗ ƉĂ ŚĂů LJĂŶŐ ĂŬŚŝƌŶLJĂ ďŝŬŝŶ h ďĞƌďĞĚĂ ĚĂƌŝ ƉƵŶLJĂ /d^͍ <ŽŶƐĞƉ ĚĂƌŝ h ŝƚƵ ďĞŶĞƌͲďĞŶĞƌ ŶLJĂŵďƵŶŐ ƐĂŵĂ ďĂŶŐƵŶĂŶ͘ ĚĂ ďĞďĞƌĂƉĂ ŵĂŶŝƉƵůĂƐŝ͕ ůƵĂƌ ĚĂŶ ĚĂůĂŵ ďĞĚĂ͕ ĂƚĂƵ ŚĂŶLJĂ ƉĞƌŵĂŝŶĂŶ ĨĂƐĂĚ͘ <ŽŶƐĞƉŶLJĂ h ŝƚƵ ůĞďŝŚ ŬƵĂƚ͕ ůĞďŝŚ ĮůŽƐŽĮƐ ͕ ďĂŶŐƵŶĂŶŶLJĂ ůĞďŝŚ ƐŝŵƉůĞ ĚĂƌŝ ŬŝƚĂ͕ ĚŝĂ ĐƵŵĂŶ ůŽƌŽŶŐ ŐŝƚƵ͘ DĞƌĞŬĂ ŝŶŐŝŶ ŵĞŶŐŚĂĚŝƌŬĂŶ ƐƵĂƐĂŶĂ Ěŝ ĚĂůĂŵ ƌƵĂŶŐĂŶ ŝƚƵ ďŝƐĂ ďĞƌŐƵŶĐĂŶŐ͘ :ĂĚŝ Ěŝ ĚĂůĂŵŶLJĂ ŝƚƵ ŬĂůĂƵ ůĞǁĂƚ ŝƚƵ ďŝƐĂ ŵĞƌĂƐĂŬĂŶ ŐƵŶĐĂŶŐĂŶ ŝƚƵ͘ Ăƌŝ ĚĂůĂŵ ŵĂƵƉƵŶ ĚĂƌŝ ůƵĂƌ Ěŝƌŝ ŬŝƚĂ͘ ŝĂ ďŝŬŝŶ ƚƌĂŶƐŝƐŝ ŐŝƚƵ ǁĂŬƚƵ ŵĂƐƵŬ ŬĞ ƐĂŶĂ ĚĞŶŐĂŶ ŶŐĞƌĂƐĂŝŶ LJĂŶŐ ďĞƌďĞĚĂ͘ ^ ͗ dŝƉƐ ŶŐĂĚĞƉŝŶ ƐĂLJĞŵďĂƌĂ ĂƉĂ ĂũĂ͍ zĂŶŐ ƉĂůŝŶŐ ƉĞŶƟŶŐ ŝƚƵ ŬĂŵƵ ƉĂŚĂŵ͕ ŝŶƐƟƚƵƐŝ LJĂŶŐ ŵĞŶŐĂĚĂŬĂŶ ƐĂLJĞŵďĂƌĂ ŝƚƵ ŐŝŵĂŶĂ͕ ĂĚĂ LJĂŶŐ ĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂů ĚĂŶ ŬŽŶƐĞƉƚƵĂů ĚĂŶ ĂĚĂ ũƵŐĂ LJĂŶŐ ŵĞƌƵũƵŬ ŬĞ ƐĂƚƵ ƚĞŵĂ͕ ƟƉŽůŽŐŝ ŐŝƚƵ͘ tĂŬƚƵ ďƌĞĂŬĚŽǁŶ ŝƐƵ ŝƚƵ ůĂŵĂ ƐĞŬĂůŝ͕ ďĂĐĂͲ ďĂĐĂ ƚŽƌŶLJĂ ŵĞŶĚĂůĂŵŝ ĂƉĂ ƐĞďĞŶĞƌŶLJĂ LJĂŶŐ ĂĚĂ Ěŝ dKZ͕ ĂƉĂ LJĂŶŐ ŵĂƵ ŬŝƚĂ ďĂǁĂ ĚĂŶ ŬŽŶƐĞƉŶLJĂ ŵĂƵ ŬĂLJĂŬ ŐŝŵĂŶĂ͘ ,ĂƌƵƐ ďĞƌĂŶŝ ďĞĚĂ͕ ůĞďŝŚ ĞŬƐƉĞƌŝŵĞŶƚĂů͘ ĂŶŐƵŶĂŶ ŬĂŵŝ ŬĂŶ ŵĞŵĂŶŐ ĚŝďƵĂƚ ƐĞƉĞƌƟ ŝƚƵ͕ ƟĚĂŬ ĚŝĐĂƚ͕ ŬŽůŽŵŶLJĂ ĚŝũĂĚŝŬĂŶ ĐĞŶƚĞƌ ŽĨ ĂƩĞŶƟŽŶ͘ ĞƌĂŶŝ ŵĞŶĚŽďƌĂŬ ŬŽŶƐĞƉ ĂŐĂƌ ďĞĚĂ ďĂŶŐĞƚ͕ ũĂŶŐĂŶ ƐĂŵƉĂŝ ďŝĂƐĂ ƐĂũĂ͘ ;ǀĂŶŝͬŚĂŶĂͿ
^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ ŬŝƚĂ ƚƵŚ ƵĚĂŚ ƐĞŵƉĞƚ ďŝŶŐƵŶŐ͕ ŬĂƌĞŶĂ ũƵƌŝ ŶĂŶLJĂŝŶ ƉĞƌƚĂŶLJĂĂŶ ŝŶŝ ŬĞ ƐĞŵƵĂ ĮŶĂůŝƐ LJĂŝƚƵ ƚĞŶƚĂŶŐ ĂŬƐĞƐ ƵŶƚƵŬ ĚŝƐĂďŝůŝƚĂƐ͕ ĚĂŶ ŬŝƚĂ ŶŐŐĂŬ ďŝŬŝŶ ŝƚƵ͘ <ŝƚĂ ƵĚĂŚ ƚĂŬƵƚ ŚĂů ŝƚƵ ĂŬĂŶ ĚŝƚĂŶLJĂŝŶ ŬĞ ŬŝƚĂ͕ ĚĂŶ ƚĞƌŶLJĂƚĂ ǁĂŬƚƵ ƉƌĞƐĞŶƚĂƐŝ͕ ũƵƌŝŶLJĂ ŶŐŐĂŬ ŶĂŶLJĂ ŝƚƵ ƐĂŵĂ ƐĞŬĂůŝ
&$1*.58. 3HWXDODQJ $QWDUD $UVLWHNWXU GDQ DWDX 3XEOLNDVL ROHK $QJJLW 1XUKDQGKLND 5DPDGKDQ
ƌĐŚĚĂŝůLJ͕ ǁĞďƐŝƚĞ LJĂŶŐ ŵƵŶŐŬŝŶ ƚĂŬ ĂƐŝŶŐ ůĂŐŝ ďĂŐŝ ƐĞďĂŐŝĂŶ ďĞƐĂƌ ŵĂŚĂƐŝƐǁĂ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŬĞƟŬĂ ŵĞŶĐĂƌŝ ƌĞĨĞƌĞŶƐŝ ĂƚĂƵ ƉƌĞƐĞĚĞŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶĚƵŬƵŶŐ ƚƵŐĂƐ ƉĞƌŬƵůŝĂŚĂŶ͘ dĂŬ ďŝƐĂ ĚŝŵƵŶŐŬŝƌŝ ůĂŐŝ ŬĂƌĞŶĂ ŵĞŶƵƌƵƚ ƐĂLJĂ͕ ĂƌĐŚĚĂŝůLJ ŵĞŵĂŶŐ ďĞŐŝƚƵ ŝŶĨŽƌŵĂƟĨ ĚĂůĂŵ ŵĞŶLJĂũŝŬĂŶ ŐĂŵďĂƌ ĚĂŶ ŶĂƌĂƐŝ͘ ĞŐŝƚƵ ƉƵůĂ ĚĞŶŐĂŶ WŝŶƚĞƌĞƐƚ ĚĂŶ ǁĞďƐŝƚĞ ƚĞƌŶĂŵĂ ůĂŝŶŶLJĂ LJĂŶŐ ũƵŐĂ ŵĞŶLJĂũŝŬĂŶ ĚĞƐĂŝŶ LJĂŶŐ ƐĂŶŐĂƚ ǀĂƌŝĂƟĨ͘ dĂŶƉĂ ĚŝƐĂĚĂƌŝ ŬĂƌLJĂ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ LJĂŶŐ ƐĞŶŐĂũĂ Ěŝ ƉƵďůŝŬĂƐŝŬĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ͕ ƐĞĚŝŬŝƚ ďĂŶLJĂŬ ŵĞŶŐŝŶƐƉŝƌĂƐŝ ŝĚĞ ĚĞƐĂŝŶ LJĂŶŐ ĂŬĂŶ ŬŝƚĂ ďƵĂƚ͘ EĂŵƵŶ͕ ĂƉĂŬĂŚ ƉƵďůŝŬĂƐŝ ĚĂůĂŵ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŚĂŶLJĂ ƐĞƐĞĚĞƌŚĂŶĂ ŝƚƵ ͍ ^ĞŬĂƌĂŶŐ͕ ŬŝƚĂ Ăŵďŝů ĂƌƟ ŬĂƚĂ ƉƵďůŝŬĂƐŝ LJĂŶŐ ĂƌƟŶLJĂ ĂĚĂůĂŚ ŵĞŶLJĞďĂƌůƵĂƐŬĂŶ ƐƵĂƚƵ ǁĂǁĂƐĂŶ͘ :ŝŬĂ ŬŽŶƚĞŬƐŶLJĂ ĂĚĂůĂŚ ǁĂǁĂƐĂŶ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ͕ ŵƵŶĐƵů ďĞďĞƌĂƉĂ ƉĞƌƚĂŶLJĂĂŶ Ěŝ ďĞŶĂŬ ƐĂLJĂ͘ ^ĞďĞŶĂƌŶLJĂ͕ ƉĞƌůƵŬĂŚ ŵĞŶLJĞďĂƌůƵĂƐŬĂŶ ǁĂǁĂƐĂŶ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŬĞ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͍ ^ƵĚĂŚŬĂŚ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ůƵĂƐ ŵĞŶĚĂƉĂƚ ƉƵďůŝŬĂƐŝ LJĂŶŐ ĐƵŬƵƉ ŵĞŶŐĞŶĂŝ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ͍ DĞůŝŚĂƚ ĚĂƌŝ ƐƵĚƵƚ ƉĂŶĚĂŶŐ ƐĞŽƌĂŶŐ ŵĂŚĂƐŝƐǁĂ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ͕ ĂƌĐŚĚĂŝůLJ ĚĂŶ ƉŝŶƚĞƌĞƐƚ ƐƵĚĂŚ ŵĞŶũĂĚŝ ŵĞĚŝĂ ƉƵďůŝŬĂƐŝ LJĂŶŐ ƐĂŶŐĂƚ ƉŽƉƵůĞƌ͘ dĂŬ ŚĂŶLJĂ ŝƚƵ ƐĂũĂ͕ ŵĞŵďĂĐĂ ŵĂũĂůĂŚ ůŽŬĂů ƐĞƉĞƌƟ ƌĐŚŝŶĞƐŝĂ͕ ŝ ĂƚĂƵ ^Z/ ŵĞƌƵƉĂŬĂŶ ŚĂů LJĂŶŐ ǁĂũĂƌ͘ zĂŶŐ ŵĞŶũĂĚŝ ƐĞďƵĂŚ ƉĞƌƚĂŶLJĂĂŶ ďĞƐĂƌ ĂĚĂůĂŚ͕ ĂƉĂŬĂŚ ƐĞŵƵĂ ŬĞǁĂũĂƌĂŶ ŝƚƵ ũƵŐĂ ƚĞƌũĂĚŝ ƉĂĚĂ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ LJĂŶŐ ƟĚĂŬ ďĞƌŬĞĐŝŵƉƵŶŐ Ěŝ ĚƵŶŝĂ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ͍ ƌĐŚĚĂŝůLJ ĚĂŶ ƌĐŚŝŶĞƐŝĂ ƚĞŶƚƵ ƐĂũĂ ƟĚĂŬ ďŝƐĂ ĚŝĂŶŐŐĂƉ ƐĞďĂŐĂŝ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƐŝ ĚĂƌŝ ƉƵďůŝŬĂƐŝ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ͘ :ŝŬĂ ĚŝƚĂƌŝŬ ƉĂĚĂ ŚĂů LJĂŶŐ ůĞďŝŚ ƵŵƵŵ͕ ŬĂƚĂ ƉƵďůŝŬĂƐŝ LJĂŶŐͲ
ĚŝŵĂŬŶĂŝ ŚĂŶLJĂ ƐĞďĂŐĂŝ ͞ƉƌŽĚƵŬ͟ ŵĞŶũĂĚŝŬĂŶ ƐĞŵƵĂ ũĞŶŝƐ ŵĞĚŝĂ ŽŶůŝŶĞ ŵĂƵƉƵŶ ĐĞƚĂŬ LJĂŶŐ ĨŽŬƵƐ Ěŝ ďŝĚĂŶŐ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ƟĚĂŬ ďŝƐĂ ĚŝŬĂƚĂŬĂŶ ŵĂŵƉƵ ŵĞŶLJĞďĂƌůƵĂƐŬĂŶ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŬĞ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ůƵĂƐ͘ ^ĞŵƵĂ ƉƌŽĚƵŬ ƉƵďůŝŬĂƐŝ ďĞƌƵƉĂ ŵĞĚŝĂ͕ ŚĂŶLJĂ ĚŝũĂĚŝŬĂŶ ƐĞďĂŐĂŝ ĂůĂƚ ďĂŐŝ ƐĞŐĞůŝŶƟƌ ŽƌĂŶŐ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐƵŵƉƵůŬĂŶ ďĞƌŝƚĂ͕ ǁĂǁĂƐĂŶ͕ ĂƚĂƵ ƐĞŬĂĚĂƌ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ LJĂŶŐ ĚŝŬĞŵĂƐ ƐĞƐĞĚĞƌŚĂŶĂ ŵƵŶŐŬŝŶ ĂŐĂƌ ŵƵĚĂŚ ĚŝƉĂŚĂŵŝ͘ KƌĂŶŐ LJĂŶŐ ĚŝŵĂŬƐƵĚ ĂĚĂůĂŚ ďĞďĞƌĂƉĂ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ LJĂŶŐ ƉĂůŝŶŐ ŐŝĂƚ ĚĂŶ ƚĞƌƚĂƌŝŬ ĚĂůĂŵ ďŝĚĂŶŐ ƚĞƌƐĞďƵƚ͘ KƌĂŶŐ LJĂŶŐ ĚĞŬĂƚ ĚĞŶŐĂŶ ŬĞŝůŵƵĂŶ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ĚĂŶ ĚĞƐĂŝŶ͕ ƐĞƉĞƌƟ ŵĂŚĂƐŝƐǁĂ͕ ĚŽƐĞŶ͕ ĂƌƐŝƚĞŬ͕ ŬŽŶƐƵůƚĂŶ͕ ŬŽŶƚƌĂŬƚŽƌ͕ ĂƚĂƵƉƵŶ ƐĞŶŝŵĂŶ͘ ĞůƵŵ ůĂŐŝ ũŝŬĂ ƉƌŽĚƵŬ ƉƵďůŝŬĂƐŝ ƚĞƌƐĞďƵƚ ƟĚĂŬ ƐĞŬĂĚĂƌ ŵĞŶũĂĚŝ ĂůĂƚ͕ ĂŬĂŶ ƚĞƚĂƉŝ ƚĞůĂŚ ŵĞŶũĂĚŝ ƉƌŽĚƵŬ ŬŽŵĞƌƐŝĂů LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ ŬĞƉĞŶƟŶŐĂŶ ƉƌŽĮƚ ƵŶƚƵŬ ƐƚĂ ŬĞ Ś Ž ů Ě Ğ ƌ ƚĞ ƌ ŬĂ ŝ ƚ ͘ , Ă ů ƚĞ ƌƐ Ğ ď Ƶ ƚ ŵĞŵƉĞƌŬƵĂƚ ďĂŚǁĂ ƉƌŽĚƵŬ ƉƵďůŝŬĂƐŝ ŚĂŶLJĂ ĂŬĂŶ ŵĞŶĂŵƉŝůŬĂŶ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ĚĞŶŐĂŶ ƐĞŐĂůĂ ŬĞŝŶĚĂŚĂŶ ďĞŶƚƵŬ ĚĂŶ ƌƵƉĂ ƐĞĐĂƌĂ ǀŝƐƵĂů͕ ĂŐĂƌ ƉĞŵďĂĐĂ ƚĞƌƚĂƌŝŬ ĚĞŶŐĂŶ ƉƌŽĚƵŬ LJĂŶŐ ĂŬĂŶ ĚŝũƵĂů͘ ^ĂŵĂ ŚĂůŶLJĂ ŬĞƟŬĂ ŬŝƚĂ ŵĞůŝŚĂƚ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŚĂŶLJĂ ƐĞďĂƚĂƐ ͞ƉƌŽĚƵŬ͕͟ ƚĞŶƚƵ ǀŝƐƵĂůŝƐĂƐŝ LJĂŶŐ ŝŶĚĂŚ ŵĞŶũĂĚŝ ƉŽŝŶ ƵƚĂŵĂ LJĂŶŐ ĂŬĂŶ ŬŝƚĂ ůŝŚĂƚ͘ &ĂŬƚĂŶLJĂ͕ ŐĂŵďĂƌ ʹ ŐĂŵďĂƌ ŬŽŵƵŶŝŬĂƟĨ ƐĞƉĞƌƟ ƉĞƌƐƉĞŬƟĨ͕ ĚĞŶĂŚ͕ ĚĂŶ ĚĞƚĂŝů ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌĂů͕ ƚĞƌďƵŬƟ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶŝŶŐŬĂƚŬĂŶ ĚĂLJĂ ũƵĂů ƉƌŽĚƵŬ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ͘ EĂŵƵŶ ƉĂĚĂ ĂŬŚŝƌŶLJĂ͕ ŬĞƐĂŶ LJĂŶŐ ŵƵŶĐƵů Ě Ă ƌ ŝ Ɖ Ƶ ď ů ŝ Ŭ Ă Ɛ ŝ ŵ Ğ Ě ŝ Ă ƚ Ğ ƌ Ɛ Ğ ď Ƶ ƚ ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ƉĞŵĂŚĂŵĂŶ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ƚĞŶƚĂŶŐ ĂƌƐŝƚĞŬƵƌ͘ dĂŬ ĚĂƉĂƚ ĚŝŵƵŶŐŬŝƌŝ ďĂŚǁĂ ƐĞůĂŵĂ ŝŶŝ ƉƵďůŝŬĂƐŝ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ LJĂŶŐ ƚĞƌƐĞďĂƌ ŬĞ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚͲ
ŵ Ğ ŵ Ƶ Ŷ Đ Ƶ ů ŬĂ Ŷ Ɖ Ğ ŵ Ă Ś Ă ŵ Ă Ŷ ď Ă ŚǁĂ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ĂĚĂůĂŚ ƉƌŽĚƵŬ ĚĞŶŐĂŶ ƐĂƌĂƚ ŶŝůĂŝ ũƵĂů ƟŶŐŐŝ ƐĞƌƚĂ ŵĞŶŐĞƐĂŶŬĂŶ ŬĞŝŶĚĂŚĂŶ ďĞŶƚƵŬ ĚĂŶ ƌƵƉĂ ƐĂũĂ͘ WĞƌƚĂŶLJĂĂŶ ďĞƌŝŬƵƚŶLJĂ͕ ĂƉĂŬĂŚ ƉĞƌůƵ ŬŝƚĂ ŵĞŶLJĞďĂƌůƵĂƐŬĂŶ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ďƵŬĂŶ ŚĂŶLJĂ ĚĂůĂŵ ďĞŶƚƵŬ ĚĂŶ ƌƵƉĂ LJĂŶŐ ƐĞĐĂƌĂ ŵĂLJŽƌŝƚĂƐ ĚŝƐĞƉĂŬĂƟ ďĂŚǁĂ ŝƚƵ ŝŶĚĂŚ͍ ƉĂŬĂŚ ƉĞƌůƵ ŵĞŵƉƵďůŝŬĂƐŝŬĂŶ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ LJĂŶŐ ŬŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝĨ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ƉĂŚĂŵ ďĞƚƵů ďĂŐĂŝŵĂŶĂ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŝŶŝ ƐĞďĞŶĂƌŶLJĂ͕ ĚĂƌŝ ƐĞŐŝ ƚĞŽƌŝ͕ ŵĞƚŽĚŽůŽŐŝ͕ ƉƌŽƐĞƐ ďĞƌƉŝŬŝƌ͕ ƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶŶLJĂ͕ ĚĂŶ ďĞƌĂŐĂŵ ĂƐƉĞŬ ŬĞŝůŵƵĂŶ ĚĂƌŝ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŝƚƵ Ɛ Ğ Ŷ Ě ŝ ƌ ŝ ͍ ^ Ğ ũ Ă Ƶ Ś Ă Ɖ Ă Ɛ Ğ ď Ğ Ŷ Ă ƌ Ŷ LJ Ă ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ƉĞƌůƵ ƚĂŚƵ ŵĞŶŐĞŶĂŝ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŝƚƵ ƐĞŶĚŝƌŝ͍͘ DĞŶƵƌƵƚ ƐĂLJĂ ƉƌŝďĂĚŝ͕ ǀŝƐƵĂůŝƐĂƐŝ LJĂŶŐ ŵĞŶŐĞƐĂŶŬĂŶ ŬĞŝŶĚĂŚĂŶ ƉĂĚĂ ƐĞďƵĂŚ ƉƌŽĚƵŬ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŵĞŵĂŶŐ ŵĂƐŝŚ ƌĞůĞǀĂŶ ĚĂŶ ĚĞŬĂƚ ĚĞŶŐĂŶ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ƐĂĂƚ ŝŶŝ͕ ƚĞƌƵƚĂŵĂ ŬĂůĂŶŐĂŶ ŵĞŶĞŶŐĂŚ ŬĞ ĂƚĂƐ͘ <ĞƟŬĂ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ŵĞŶĞŶŐĂŚ ŬĞ ĂƚĂƐ ŵĞŵĂŶĚĂŶŐ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ƐĞďĂŐĂŝ ƐĞƐƵĂƚƵ LJĂŶŐ ŝŶĚĂŚ͕ ŵĂŬĂ ŵĞƌĞŬĂ ŵĞŵŝůŝŬŝ ƐĂƚƵ Ɛ Ƶ Ě Ƶ ƚ Ɖ Ă Ŷ Ě Ă Ŷ Ő LJ Ă Ŷ Ő Ɛ Ă ŵ Ă Ƶ Ŷ ƚ Ƶ Ŭ ŵĞŶŝŬŵĂƟŶLJĂ ƐĞĐĂƌĂ ŵŽƌĂů ĚĂŶ ŵĂƚĞƌŝĂů͘ >ĂŝŶ ŚĂůŶLJĂ ĚĞŶŐĂŶ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ŵĞŶĞŶŐĂŚ ŬĞ ďĂǁĂŚ ŬĞƟŬĂ ŵĞŵĂŶĚĂŶŐ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ƐĞďĂŐĂŝ ƐĞƐƵĂƚƵ LJĂŶŐ ŝŶĚĂŚ͕ ĂƐƵŵƐŝ ƉƌŝďĂĚŝ ƐĂLJĂ ĂĚĂůĂŚ ŵĞƌĞŬĂ ƚĞƌƉƵŬĂƵ ƐĞŬĞƟŬĂ ĚĂŶ ŝŶŐŝŶ ŵĞŶĐĂƉĂŝ ĚĞƌĂũĂƚ ŬĞŝŶĚĂŚĂŶ ƚĞƌƐĞďƵƚ ĚĂůĂŵ ŬĞŚŝĚƵƉĂŶŶLJĂ͘ ^ĞŐŵĞŶƚĂƐŝ ƐƵĚƵƚ ƉĂŶĚĂŶŐ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ŝŶŝ ƟĚĂŬ ďŝƐĂ ĚŝŚŝŶĚĂƌŝ͕ ŵĞůŝŚĂƚ ĨĂŬƚŽƌ ĞŬŽŶŽŵŝ ƐĂŶŐĂƚ ŵĞŵƉĞŶŐĂƌƵŚŝ ƉŽůĂ ƉŝŬŝƌ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ƐĞŬĂƌĂŶŐ͘ WĞƌƚĂŶLJĂĂŶ ƐĞůĂŶũƵƚŶLJĂ͕ ĂƉĂŬĂŚ ƉƵďůŝŬĂƐŝ Ă ƌ Ɛ ŝ ƚ Ğ Ŭ ƚ Ƶ ƌ ũ Ƶ Ő Ă Ś Ă ƌ Ƶ Ɛ Ě ŝ Ɖ ŝ Ɛ Ă Ś Ŭ Ă Ŷ ƐĂƐĂƌĂŶŶLJĂ ƐĞƐƵĂŝ ŬĞůĂƐ ĞŬŽŶŽŵŝͲ
ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͍ <ĂƌĞŶĂ ŵĞŶƵƌƵƚ ƐĂLJĂ͕ Ěŝ ĞƌĂ ĚŝŐŝƚĂů ƐĞƉĞƌƟ ƐĞŬĂƌĂŶŐ ŵĞŵďƵĂƚ ďĂƚĂƐ ŬĞůĂƐ Ěŝ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ƐĞŵĂŬŝŶ ƐĞŵƵ͕ ƉƵŶ ĂŬƐĞƐ ƐƵŵďĞƌ ŝŶĨŽƌŵĂƐŝ ďĞŐŝƚƵ ŵƵĚĂŚ͘ ƚĂƵŬĂŚ ŵĞŵĂŶŐ ƉƵďůŝŬĂƐŝ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŝŶŝ ŚĂƌƵƐ ĚŝƌĂŶĐĂŶŐ ƐĞĂĚŝů ŵƵŶŐŬŝŶ ĂŐĂƌ ďŝƐĂ ĚŝƚĞƌŝŵĂ ƐĞŵƵĂ ŬĂůĂŶŐĂŶ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͍ ,Ăů ŝŶŝ ƚĞƌŐĂŶƚƵŶŐ ƐĞũĂƵŚ ĂƉĂ ƉĞƌĂŶ ĂƌƐŝƚĞŬ ĚĂůĂŵ ŵĞĚŝĂ ŝƚƵ ƐĞŶĚŝƌŝ ƐĞƌƚĂ ƐĞĚĂůĂŵ ĂƉĂ ĂƌƐŝƚĞŬ ŵĞŵĂŚĂŵŝ ŬŽŶĚŝƐŝ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͕ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ĂƌƐŝƚĞŬ ŵĂŵƉƵ ŵĞŶĞŵƉĂƚŬĂŶ Ěŝƌŝ ĚĂůĂŵ ƉŽƐŝƐŝ LJĂŶŐ ŝĚĞĂů ĂŐĂƌ ŵĂŵƉƵ ŵ Ğ Ŷ LJ Ă ŵ Ă Ŭ Ă Ŷ Ɖ Ğ ƌ Ɛ Ğ Ɖ Ɛ ŝ ŵ Ğ Ŷ Ő Ğ Ŷ Ă ŝ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ĚĞŶŐĂŶ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͘ /ŵĞůĚĂ ŬŵĂů ĂĚĂůĂŚ ƐĂůĂŚ ƐĂƚƵ ĂƌƐŝƚĞŬ LJĂŶŐ ĨŽŬƵƐ Ěŝ ďŝĚĂŶŐ ƉƵďůŝŬĂƐŝ͕ ƚĞƌƵƚĂŵĂ ĚĂůĂŵ ƉĞŶƵůŝƐĂŶ ďƵŬƵ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ͘ ƌƐŝƚĞŬ ƐĞƉĞƌƟ ďĞůŝĂƵ ŝŶŝ ƚĞŶƚƵ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶŐĂŵďŝů ƉĞƌĂŶ ůĞďŝŚ ĚĂůĂŵ ƉƵďůŝŬĂƐŝ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŵĞůĂůƵŝ ŵĞĚŝĂ͘ >ĂƚĂƌ ďĞůĂŬĂŶŐ LJĂŶŐ ŬƵĂƚ Ěŝ ďŝĚĂŶŐ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ĚŝƚĂŵďĂŚ ĚĞŶŐĂŶ ŬĞŵĂŵƉƵĂŶ ũƵƌŶĂůŝƐƟŬŶLJĂ͕ ŵĞŵďƵĂƚ /ŵĞůĚĂ ŬŵĂů ƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĂů tƌŝƚĞƌ ;/ tͿ ^ƚƵĚŝŽ ŵĞŶũĂĚŝ ďŝƌŽ ĂƌƐŝƚĞŬ LJĂŶŐ ŵĞŵŝůŝŬŝ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƐŝ LJĂŶŐ ĐƵŬƵƉ ŬƵĂƚ ĚĂůĂŵ ŵĞŶLJĞďĂƌůƵĂƐŬĂŶ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ƐĞĐĂƌĂ ŬŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝĨ͘ EĂŵƵŶ͕ ŬĞďĞƌĂĚĂĂŶ ĂƌƐŝƚĞŬ LJĂŶŐ ĨŽŬƵƐ Ěŝ ďŝĚĂŶŐ ƉƵďůŝŬĂƐŝ ƐĞƉĞƌƟ /ŵĞůĚĂ ŬŵĂů ŵĂƐŝŚ ƐĂŶŐĂƚ ƐĞĚŝŬŝƚ͘ ^ĞŚŝŶŐŐĂ ƉƵďůŝŬĂƐŝ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŬĞďĂŶLJĂŬĂŶ ŵĂƐŝŚ ďĞƌŐĂŶƚƵŶŐ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞĚŝĂ LJĂŶŐ ĂĚĂ͘ ŝŬƵƟƉ ĚĂƌŝ ŵĞĚŝĂ͘ƌŽŽĂŶŐ͘ĐŽŵ͕ /ŵĞůĚĂ ŬŵĂů ďĞƌĐĞƌŝƚĂ͕ ͞DĞŶƵƌƵƚ WƌŽĨ͘ :ŽƐĞĨ WƌŝũŽƚŽŵŽ͕ ŽƌĂŶŐ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ ŵĂƐŝŚ ŵĂůĂƐ ŵ Ğ Ŷ Ě Ž Ŭ Ƶ ŵ Ğ Ŷ ƚ Ă Ɛ ŝ Ŭ Ă Ŷ Ŭ Ă ƌ LJ Ă Ͳ Ŭ Ă ƌ LJ Ă ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ͘ WĂĚĂŚĂů ĚŽŬƵŵĞŶƚĂƐŝ ŬĂƌLJĂ ƐĂŶŐĂƚůĂŚ ƉĞŶƟŶŐ͘ ŽŬƵŵĞŶƚĂƐŝ ŬĂƌLJĂ ĚĂƉĂƚ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ ƐĞďĂŐĂŝ ĂƌƐŝƉ ĂŐĂƌ ĚĂƉĂƚ ĚŝƚĞůƵƐƵƌŝ ƉĞƌŬĞŵďĂŶŐĂŶŶLJĂ͘ ^ĞůĂŝŶ ŝƚƵ ũƵŐĂ ĚĂƉĂƚ ĚŝŐƵŶĂŬĂŶ ƐĞďĂŐĂŝ
ŵĞĚŝĂ ƉĞŶLJĂŵƉĂŝĂŶ ŝĚĞͬŐĂŐĂƐĂŶ ĂƌƐŝƚĞŬ ŬĞ ŽƌĂŶŐ ĂǁĂŵ͕ ƉĞŶLJĞďĂƌĂŶ ŝĚĞŽůŽŐLJ͕ ďĂŚĂŶ ƉĞŵďĞůĂũĂƌĂŶ͕ ƐĞƌƚĂ ƐĞďĂŐĂŝ ƉĞŶŐĞƚĂŚƵĂŶ ƉƵďůŝŬ͘ ͞
ĚŝƚĞƌŝŵĂ Ěŝ ƐĞůƵƌƵŚ ŬĂůĂŶŐĂŶ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͕ ŵĂŬĂ ƉĞƌŐĞƌĂŬĂŶ LJĂŶŐ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ũƵŐĂ ƐĞůĂLJĂŬŶLJĂ ĚĂƉĂƚ ŵĞŶLJĞƐƵĂŝŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ ŬŽŶĚŝƐŝ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ LJĂŶŐ ĂĚĂ ƐĂĂƚ ŝŶŝ͘
͞<ĂƌLJĂ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ LJĂŶŐ ƚĞƌďĂŶŐƵŶ͕ ŽƚŽŵĂƟƐ ŵĞŵŝůŝŬŝ ĚĂŵƉĂŬ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ƐĞŬŝƚĂƌ͘ KůĞŚ ŬĂƌĞŶĂ ŝƚƵ ƐƵĚĂŚ ŵĞŶũĂĚŝ ƚ Ă Ŷ Ő Ő Ƶ Ŷ Ő ũ Ă ǁ Ă ď Ă ƌ Ɛ ŝ ƚ Ğ Ŭ Ƶ Ŷ ƚ Ƶ Ŭ ŵĞŶŐŬŽŵƵŶŝŬĂƐŝŬĂŶ ŬĂƌLJĂŶLJĂ ŬĞƉĂĚĂ ƉƵďůŝŬ͕ ƐĞŬĂůŝŐƵƐ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐĞŵďĂŶŐŬĂŶ ƚĞŽƌŝ͕ ŵĞŶLJĂŵƉĂŝŬĂŶ ŬƌŝƟŬ ĚĂŶ ƐĞďĂŐĂŝ ƉĞůĂŵƉŝĂƐĂŶ ŬĞŐĂůĂƵĂŶ ĂƌƐŝƚĞŬ ĚĂůĂŵ ŵĞŶŐŚĂĚĂƉŝ ŬŽŶĚŝƐŝ ƐĞŬŝƚĂƌ͘͟
^ƟŐŵĂ ďĂŚǁĂ ĂƌƐŝƚĞŬ ŚĂŶLJĂ ŵĞŶŐŚĂƐŝůŬĂŶ ƉƌŽĚƵŬ ďĞƌƵƉĂ ǀŝƐƵĂů LJĂŶŐ ŝŶĚĂŚ͕ ŐĂŵďĂƌͲ ŐĂŵďĂƌ LJĂŶŐ ĚĂƉĂƚ ŵĞŵĞŶƵŚŝ ŬĞďƵƚƵŚĂŶ ƉĂƐĂƌ͕ ĂƉĂůĂŐŝ ƉƌŽĚƵŬ ďĞƌƵƉĂ ďĂŶŐƵŶĂŶ͕ ŚĂƌƵƐ ƐĞŐĞƌĂ ĚŝƵďĂŚ͘ DĞŶƵůŝƐ ĚĂŶ ƚĞƌũƵŶ ůĂŶŐƐƵŶŐ ŬĞ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ĚĂƉĂƚ ĚŝũĂĚŝŬĂŶ ƉŝůŝŚĂŶ ĚĂƌŝ ƐĞŬŝĂŶ ďĂŶLJĂŬ ĐĂƌĂ LJĂŶŐ ďŝƐĂ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ĂƌƐŝƚĞŬ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶLJĞďĂƌůƵĂƐŬĂŶ ŬĞŝůŵƵĂŶ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ͘ ^ĂLJĂ ŝŶŐŝŶ ďĂŚǁĂ ŬĞůĂŬ ƐĞŽƌĂŶŐ ŵĂŚĂƐŝƐǁĂ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ͕ ůƵůƵƐ ůĂůƵ ƉƵůĂŶŐ ŬĞ ƌƵŵĂŚŶLJĂ͘ ĂŶ ŬĞƟŬĂ ĚŝďĞƌŝ ƉĞƌƚĂŶLJĂĂŶ ͞/ŶŐŝŶ ŬĞƌũĂ ĂƉĂ͍͕͟ ŵĂŬĂ ũĂǁĂďĂŶŶLJĂ ďƵŬĂŶ ůĂŐŝ Ɛ Ă ŬĞ Ě Ă ƌ ŵ Ğ Ŷ ũ Ă Ě ŝ Ɛ Ğ Ž ƌĂ Ŷ Ő Ă ƌƐ ŝ ƚ Ğ Ŭ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů͕ ŶĂŵƵŶ ũƵŐĂ ŝŶŐŝŶ ŵĞŶũĂĚŝ ƉĞŶƵůŝƐ͘ ĂŚŬĂŶ ƐĞŚĂƌƵƐŶLJĂ ŵĞƌĞŬĂ ũƵŐĂ ďĞƌĂŶŝ ŵĞŶŐĂƚĂŬĂŶ͕ ͞ ŬƵ ŝŶŐŝŶ ŵĞŶũĂĚŝ ƉĞƚƵĂůĂŶŐ͟
ƉĂ LJĂŶŐ ƚĞůĂŚ ĚŝůĂŬƵŬĂŶ ŽůĞŚ ƐŽƐŽŬ /ŵĞůĚĂ ŬŵĂů ŝŶŝ ƉĞƌůƵ ĚŝŝŬƵƟ ĂƌƐŝƚĞŬͲ ĂƌƐŝƚĞŬ ůĂŝŶ͘ ĂŚŬĂŶ ƐĞŚĂƌƵƐŶLJĂ ŬĞŐŝĂƚĂŶ ƉƵďůŝŬĂƐŝ ƉĞƌůƵ ĚŝďŝĂƐĂŬĂŶ ƐĞũĂŬ ŵĞŶũĂĚŝ ŵĂŚĂƐŝƐǁĂ͘ ,Ăů ƚĞƌƐĞďƵƚ ĚĂƉĂƚ ĚŝŵƵůĂŝ ĚĞŶŐĂŶ ŵĞŶĚŽŬƵŵĞŶƚĂƐŝŬĂŶ ŬĂƌLJĂ LJĂŶŐ ĚŝƌĂŶĐĂŶŐ͕ ŵĞŶũĂĚŝ ďĞŶƚƵŬ ƚƵůŝƐĂŶ ŵĂƵƉƵŶ ďĞŶƚƵŬ ůĂŝŶŶLJĂ LJĂŶŐ ĚŝƌĂƐĂ ƐĞƐƵĂŝ ĚĞŶŐĂŶ ŬĞƚĞƌƚĂƌŝŬĂŶ ŵĂƐŝŶŐ ŵĂƐŝŶŐ͘ ŝ ƐŝƐŝ ůĂŝŶ͕ ĂƌƐŝƚĞŬ ƉĞƌůƵ ƚĞƌũƵŶ ůĂŶŐƐƵŶŐ ŬĞ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͘ ƌƐŝƚĞŬ ƐĞŚĂƌƵƐŶLJĂ ŵĂŵƉƵ ŵĞŶŐŚŝůĂŶŐŬĂŶ ŬĞŝŶŐŝŶĂŶŶLJĂ ƵŶƚƵŬ ƐĞůĂůƵ ŵĞŶũĂĚŝ ĞŬƐŬůƵƐŝĨ͘ ŬƐŬůƵƐŝĨ ĚĂůĂŵ ĂƌƟ ŶLJĂŵĂŶ ďĞƌĚŝĂŵ Ěŝƌŝ ĚĂůĂŵ ƐƵĂƚƵ ŬĂůĂŶŐĂŶ͕ ƐĞŚŝŶŐŐĂ ĂŬŚŝƌŶLJĂ ŵĞŵŝƐĂŚŬĂŶ Ěŝƌŝ ĚĂƌŝ ŬĂůĂŶŐĂŶ ůĂŝŶŶLJĂ͘ ƌƐŝƚĞŬ ŚĂƌƵƐ ďĞƌƉĞƚƵĂůĂŶŐ͘ :ŝŬĂ ŵĞŵĂŶŐ ĚĂƌŝ ĂǁĂů ŬŝƚĂ ƐĞƉĂŬĂƚ ďĂŚǁĂ ĂƌƐŝƚĞŬ ŚĂƌƵƐ ĂĚŝů ŬĞƟŬĂ ŵĞůĂŬƵŬĂŶ ƉƵďůŝŬĂƐŝ͕ ŵĂŬĂ ĂƌƐŝƚĞŬ ũƵŐĂ ŚĂƌƵƐ ŵĂƵ ŵĞŶĞŵƉĂƚŬĂŶ Ěŝƌŝ ĚĂůĂŵ ŬŽŶĚŝƐŝ ĂƉĂƉƵŶ Ěŝ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͘ hƌĂŝĂŶ ƉĂŶũĂŶŐ Ěŝ ĂƚĂƐ ŵƵŶŐŬŝŶ ďĞůƵŵ ďŝƐĂ ŵĞŶũĂǁĂď ƐĞŵƵĂ ƉĞƌƚĂŶLJĂĂŶ LJĂŶŐ ŵƵŶĐƵů͘ EĂŵƵŶ ƐĞĚŝŬŝƚ ďĂŶLJĂŬ ďŝƐĂ ŵĞŵďĞƌŝŬĂŶ ƐĞďƵĂŚ ŐĂŵďĂƌĂŶ ďĂŚǁĂ͕ ũŝŬĂ ŵĞŵĂŶŐ ƉƵďůŝŬĂƐŝ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ŝŶŝ ŝŶŐŝŶ
020(17 ,$& :XMXG (NVLVWHQVL $UVLWHN ,QGRQHVLD 0HQHPXNDQ 1DUDVL 1DUDVL /DLQ GDODP $UVLWHNWXU 1XVDQWDUD -HMDN .RWD /DPD 6XUDED\D GL $UFK 3URMHFW
0HQHPXNDQ 1DUDVL 1DUDVL /DLQ GDODP $UVLWHNWXU 1XVDQWDUD
-(-$. .27$ /$0$ 685$%$<$ ', $5&+352-(&7
^ĞƟĂƉ ƚĂŚƵŶŶLJĂ͕ ũƵƚĂĂŶ ŽƌĂŶŐ ďĂŝŬ ĚĂƌŝ Ě Ă ů Ă ŵ ŵ Ă Ƶ Ɖ Ƶ Ŷ ů Ƶ Ă ƌ Ŷ Ğ Ő Ğ ƌ ŝ ƚ Ğ ů Ă Ś ŵĞŶŐŝŶũĂŬŬĂŶ ŬĂŬŝ Ěŝ /ďƵŬŽƚĂ WƌŽǀŝŶƐŝ :ĂǁĂ dŝŵƵƌ͕ <ŽƚĂ ^ƵƌĂďĂLJĂ͘ ^ƵŐƵŚĂŶ ďĞƌƵƉĂ ƉĂĚĂƚŶLJĂ ŬĞŶĚĂƌĂĂŶ ďĞƌŵŽƚŽƌ Ěŝ ũĂůĂŶ ƌĂLJĂ͕ ďĂƌŝƐĂŶ ŐĞĚƵŶŐ ƉĞŶĐĂŬĂƌ ůĂŶŐŝƚ͕ ƐĞƌƚĂ ďƵŬƟ ŵŽĚĞƌŶŝƐĂƐŝ ůĂŝŶŶLJĂ ƐĞĂŬĂŶ ŵĞŶũĂĚŝ ŬĞƐĂŶ ƉĞƌƚĂŵĂ ďĂŐŝ ƉĂƌĂ ƉĞŶĚĂƚĂŶŐ ĂƚĂƵƉƵŶ ǁŝƐĂƚĂǁĂŶ LJĂŶŐ ďĞƌŬƵŶũƵŶŐ ŬĞ ŬŽƚĂ LJĂŶŐ ĚŝũƵůƵŬŝ <ŽƚĂ WĂŚůĂǁĂŶ ŝŶŝ͘ dĞƌůĞƉĂƐ ĚĂƌŝ ŝƚƵ ƐĞŵƵĂ͕ <ŽƚĂ ^ƵƌĂďĂLJĂ ƐĞůĂůƵ ŵĞŵŝůŝŬŝ ƐŝƐŝ ůĂŝŶ LJĂŶŐ ƉĂƚƵƚ ĚŝďĂŶŐŐĂŬĂŶ͘ ^ĂůĂŚ ƐĂƚƵŶLJĂ ĂĚĂůĂŚ ŬĞŬĂLJĂĂŶ ďƵĚĂLJĂ ĚĂŶ ƐĞũĂƌĂŚ ďĞƌƵƉĂ ŬĂǁĂƐĂŶ ŬŽƚĂ ůĂŵĂ LJĂŶŐ ƚĞƌƐĞďĂƌ Ěŝ ďĞƌďĂŐĂŝ ǁŝůĂLJĂŚ Ěŝ ^ƵƌĂďĂLJĂ͘
<ĞƚĞƌĂŶĂŶ ŬŽƚĂ ůĂŵĂ Ěŝ ^ƵƌĂďĂLJĂ ŵƵŶŐŬŝŶ ŵĂƐŝŚ ŬĂůĂŚ ũŝŬĂ ĚŝďĂŶĚŝŶŐŬĂŶ ĚĞŶŐĂŶ <ŽƚĂ dƵĂ :ĂŬĂƌƚĂ͘ EĂŵƵŶ ŚĂů ƚĞƌƐĞďƵƚ ƟĚĂŬ ŵĞŶŐƵƌĂŶŐŝ ĞƐĞŶƐŝ ĚĂŶ ŶŝůĂŝ ĚĂƌŝ ŬĂǁĂƐĂŶ ŬŽ ƚĂ ů Ă ŵ Ă ŝ ƚ Ƶ Ɛ Ğ Ŷ Ě ŝ ƌ ŝ ͘ ŝ Ɛ Ă ŵ Ɖ ŝ Ŷ Ő ŵĞŶĐĞƌŵŝŶŬĂŶ ƉĞƌũƵĂŶŐĂŶ ĂƌĞŬͲĂƌĞŬ ^ Ƶ ƌŽ ď ŽLJŽ Ě Ă ů Ă ŵ ŵ Ğ ŵ Ɖ Ğ ƌ ƚĂ Ś Ă Ŷ ŬĂ Ŷ ŬĞŵĞƌĚĞŬĂĂŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͕ ŬĂǁĂƐĂŶ <ŽƚĂ >ĂŵĂ ^ƵƌĂďĂLJĂ ũƵŐĂ ŵĞŵƉĞƌŬƵĂƚ ŝŵĂŐĞ <ŽƚĂ ^ƵƌĂďĂLJĂ ƐĞďĂŐĂŝ ŬŽƚĂ ĚĞŶŐĂŶ ƟŶŐŬĂƚ ƚŽůĞƌĂŶƐŝ LJĂŶŐ ƟŶŐŐŝ͘ <ŽŶĚŝƐŝ <ŽƚĂ >ĂŵĂ ^ƵƌĂďĂLJĂ LJĂŶŐ ŬƵƌĂŶŐ ƉŽƉƵůĞƌ ĚĂŶ ƚĞƌĂǁĂƚ ŬŝŶŝ ŵĞŵĞƌůƵŬĂŶ ƉĞƌŚĂƟĂŶ ůĞďŝŚ ĚĂƌŝ ƉĞŵĞƌŝŶƚĂŚ ŵĂƵƉƵŶ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͘
,Ăů ŝŶŝůĂŚ LJĂŶŐ ŵĞŶŐŝŶƐƉŝƌĂƐŝ ŵĂŚĂƐŝƐǁĂ ĞƉĂƌƚĞŵĞŶ ƌƐŝƚĞŬƚƵƌ /ŶƐƟƚƵƚ dĞŬŶŽůŽŐŝ ^ĞƉƵůƵŚ EŽƉĞŵďĞƌ ;/d^Ϳ ĚĂůĂŵ ŵĞŶŐŐĞůĂƌ ĂĐĂƌĂ ƌĐŚ WƌŽũĞĐƚ ; WͿ ϮϬϭϴ͘ ĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐƵƐƵŶŐ ƚĞŵĂ ͞DĞŵŽƌĂďŝůŝĂ͕͟ ƌĐŚ WƌŽũĞĐƚ ϮϬϭϴ ŵĞŶŐĂũĂŬ ŵĂŚĂƐŝƐǁĂ ĚĂƌŝ ĚĂůĂŵ ŵĂƵƉƵŶ ůƵĂƌ ŬĂŵƉƵƐ /d^ ƵŶƚƵŬ ďĞůĂũĂƌ ŵĞŵƉĞƌƚĂŚĂŶŬĂŶ ďĂŶŐƵŶĂŶ ĂƚĂƵ ŬĂǁĂƐĂŶ ďĞƌƐĞũĂƌĂŚ LJĂŶŐ ĂĚĂ Ěŝ <ŽƚĂ ^ƵƌĂďĂLJĂ͘ <ŽƚĂ >ĂŵĂ ƐĞŶŐĂũĂ ĚŝƉŝůŝŚ ůĂŶƚĂƌĂŶ ŬŽŶĚŝƐŝŶLJĂ LJĂŶŐ ŬŝŶŝ ƚĞƌƚƵƚƵƉ ŽůĞŚ ĚŽŵŝŶĂƐŝ ďĂŶŐƵŶĂŶ ďĞƌƟŶŐŬĂƚ ĚĂŶ ƉƌŽLJĞŬ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵŬƚƵƌ LJĂŶŐ ďĞƌƚĞďĂƌĂŶ Ěŝ ƉĞŶũƵƌƵ <ŽƚĂ ^ƵƌĂďĂLJĂ͘ ĂůĂŵ ŐĞůĂƌĂŶ LJĂŶŐ ďĞƌůĂŶŐƐƵŶŐ ƉĂĚĂ ƚĂŶŐŐĂů ϮϬͲϮϭ Ɖƌŝů ϮϬϭϴ ŝŶŝ͕ ŬĂǁĂƐĂŶ <ŽƚĂ >ĂŵĂ ^ƵƌĂďĂLJĂ ĚŝďĂŐŝ ŬĞ ĚĂůĂŵ ƟŐĂ njŽŶĂ LJĂŶŐ ĚŝƚƵĂŶŐŬĂŶ ŬĞ ĚĂůĂŵ ǀĞŶƵĞ LJĂŶŐ ďĞƌůŽŬĂƐŝ Ěŝ ĞƉĂƌƚĞŵĞŶ ƌƐŝƚĞŬƚƵƌ /d^͘ <ĞƟŐĂ njŽŶĂ ƚĞƌƐĞďƵƚ LJĂŝƚƵ njŽŶĂ ŵƉĞů LJĂŶŐ ŵĞŶĐĞƌŵŝŶŬĂŶ ďƵĚĂLJĂ ƌĂď͕ njŽŶĂ ƌŽƉĂ LJĂŶŐ ŵĞŶŐ ŐĂŵďĂƌŬĂŶ ƉĞŶŝŶŐ ŐĂůĂŶ ŬŽůŽŶŝĂů͕ ƐĞƌƚĂ njŽŶĂ WĞĐŝŶĂŶ LJĂŶŐ ŵĞŶũĂĚŝ Đŝƌŝ ŬŚĂƐ ďƵĚĂLJĂ dŝŽŶŐŚŽĂ͘ ŝŬĞŵĂƐ ĚĞŶŐĂŶ ŬŽŶƐĞƉ ĨĞƐƟǀĂů͕ ƌĐŚ WƌŽũĞĐƚ ϮϬϭϴ ŵĞŶŐŚĂĚŝƌŬĂŶ ĂƚŵŽƐƉŚĞƌĞ LJĂŶŐ ƵŶŝŬ ďĞƌƵƉĂ ƉĞƌƉĂĚƵĂŶ ŬĞďƵĚĂLJĂĂŶ LJĂŶŐ ĚŝƚŽŶũŽůŬĂŶ ƉĂĚĂ ĞůĞŵĞŶ ĚĞŬŽƌĂƐŝ ƉĂĚĂ ƟĂƉ njŽŶĂ͘ DĞůĂůƵŝ ďĞďĞƌĂƉĂ ƐƵďͲ ĞǀĞŶƚ ƐĞƉĞƌƟ ƚĂůŬƐŚŽǁ͕ ƉĂŵĞƌĂŶ͕ ŬŽŶƚĞƐ ĨŽƚŽŐƌĂĮ͕ ƐĞƌƚĂ ƐĂLJĞŵďĂƌĂ͕ W ϮϬϭϴ ũƵŐĂ ŵĞŶŐĂƐĂŚ ŬĞƉĞŬĂĂŶ ŵĂŚĂƐŝƐǁĂ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ƵŶƚƵŬ ďĞƌĂŶŝ ŵĞŶŐĂŶŐŬĂƚ ŝƐƵͲŝƐƵ ƚĞƌŬĂŝƚ ďĂŶŐƵŶĂŶ ĂƚĂƵ ŽďũĞŬ ďĞƌƐĞũĂƌĂŚ Ěŝ ŬĂǁĂƐĂŶ ƉĞƌŬŽƚĂĂŶ͘ ^ĞůĂŶũƵƚŶLJĂ ŵĂŚĂƐŝƐǁĂ ĂƌƐŝƚĞŬƚƵƌ ũƵŐĂ Ě ŝ ƚ Ă Ŷ ƚ Ă Ŷ Ő Ƶ Ŷ ƚ Ƶ Ŭ ŵ Ğ Ŷ LJ Ğ ů Ğ Ɛ Ă ŝ Ŭ Ă Ŷ ƉĞƌŵĂƐĂůĂŚĂŶ ƚĞƌŬĂŝƚ ŝƐƵ ƐĞƉƵƚĂƌ ƵƌďĂŶ ŚĞƌŝƚĂŐĞ ĚĂŶ ŵĞŵďĂǁĂ ƐƉŝƌŝƚ ŽĨ ƉůĂĐĞ ĚĂůĂŵ ŬĂƌLJĂ ŵĞƌĞŬĂ͘ ͞ ĞŶŐĂŶ ŵĞŶŐŚĂĚŝƌŬĂŶ ƉĞŵďŝĐĂƌĂ ĚĂŶ ũƵƌŝ ĚĂƌŝ ŬĂůĂŶŐĂŶ ƉƌŽīĞƐŝŽŶĂů͕ ƐƵďͲĞǀĞŶƚ ƚĞƌƐĞďƵƚ ŵĞŵĂŶŐ ĚŝƚƵũƵŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶŐĂŶŐŬĂƚ ĐŝƚƌĂ ŬĂǁĂƐĂŶ ŬŽƚĂ ůĂŵĂ Ěŝ ŵĂƚĂ ŵĂŚĂƐŝƐǁĂ ŵĂƵƉƵŶ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ͕͟ ƚƵƚƵƌ DƵŚĂŵŵĂĚ ,ŝŵĂǁĂŶ >ƵƚŚĮůůĂŚ͕ <ĞƚƵĂ hŶŝƚ ŝŐ ǀĞŶƚ ƌĐŚ WƌŽũĞĐƚ ,ŝŵĂ ^ƚŚĂƉĂƟ ƌƐŝƚĞŬƚƵƌ /d^͘
hƐĂŝ ŵĞŶĚĂƉĂƚŬĂŶ ƌĞƐƉŽŶ ƉŽƐŝƟĨ ĚĂƌŝ ŵĂŚĂƐŝƐǁĂ /d^ ŵĂƵƉƵŶ ůƵĂƌ /d^ ƉĂĚĂ ƌĐŚ WƌŽũĞĐƚ ϮϬϭϴ͕ ŬĞ ĚĞƉĂŶŶLJĂ ,ŝŵĂ ^ƚŚĂƉĂƟ ŵĞŵƵƚƵƐŬĂŶ ƵŶƚƵŬ ŵĞŶũĂĚŝŬĂŶ ďŝŐ ĞǀĞŶƚ ƌĐŚ WƌŽũĞĐƚ LJĂŶŐ ĂǁĂůŶLJĂ ĚŝŐĞůĂƌ ƟĂƉ ĚƵĂ ƚĂŚƵŶ ƐĞŬĂůŝ ŵĞŶũĂĚŝ ĂĐĂƌĂ LJĂŶŐ ĂŬĂŶ ĚŝŐĞůĂƌ ƐĞƟĂƉ ƚĂŚƵŶ ŵƵůĂŝ ƚĂŚƵŶ ϮϬϭϵ͘ ^ĞďĂŐĂŝ ƐĂůĂŚ ƐĂƚƵ ŬŽƚĂ LJĂŶŐ ƐƵĚĂŚ ĚŝũĂŵĂŚ ŐůŽďĂůŝƐĂƐŝ ƐĞũĂŬ ůĂŵĂ͕ ŬŝŶŝ ƐƵĚĂŚ ƐĂĂƚŶLJĂ ď Ă Ő ŝ < Ž ƚ Ă ^ Ƶ ƌ Ă ď Ă LJ Ă Ƶ Ŷ ƚ Ƶ Ŭ ŵ Ƶ ů Ă ŝ ŵĞŶƵŶũƵŬŬĂŶ ŬĞĞůŽŬĂŶŶLJĂ ŵĞůĂůƵŝ ĐŝƚƌĂ ŬĂǁĂƐĂŶ <ŽƚĂ >ĂŵĂ͘ <ŽƚĂ LJĂŶŐ ĚŝƉŝŵƉŝŶ ǁĂůŝ ŬŽƚĂ dƌŝ ZŝƐŵĂŚĂƌŝŶŝ ŝŶŝ ŵĞŵĂŶŐ ƐƵĚĂŚ ďĂŶLJĂŬ ďĞƌƐŽůĞŬ ĚĂůĂŵ ŚĂů ƚĂƚĂ ŬŽƚĂŶLJĂ͘ EĂŵƵŶ ƟĚĂŬ ƉĞƌŶĂŚ ĂĚĂ ŬĂƚĂ ƚĞƌůĂŵďĂƚ ďĂŐŝ ŵĂƐLJĂƌĂŬĂƚ ƚĞƌŵĂƐƵŬ ŐĞŶĞƌĂƐŝ ŵƵĚĂ ƵŶƚƵŬ ŵƵůĂŝ ŵĞŶƵŵďƵŚŬĂŶ ƌĂƐĂ ƉĞĚƵůŝ ƚĞƌŚĂĚĂƉ ŬĞďĞƌůĂŶŐƐƵŶŐĂŶ ŬŽƚĂ ůĂŵĂ Ěŝ ^ƵƌĂďĂLJĂ ĂƚĂƵƉƵŶ ŬĂǁĂƐĂŶ ďĞƌƐĞũĂƌĂŚ ůĂŝŶŶLJĂ Ěŝ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ͘ ;ƐĂŶͬƐĞŶͬǁŝŵͿ