Economía II Cap.18: La inflación de costos y la curva de Phillips.
CAPÍTULO 18: LA INFLACIÓN DE COSTOS Y LA CURVA DE PHILLIPS. La teoría de la inflación de costos. Un modelo simple de la inflación de costos. La inflación de costos se basa en la espiral de precios y salarios. Si no hay competencia perfecta en los mercados de bienes y de trabajo, los precios se fijan aplicando un margen de beneficios sobre los costos, y los salarios surgen de la negociación entre asociaciones obreras y patronales. Los aumentos salariales incrementan los costos y se transmiten a los precios: la inflación registrada en el pasado origina aumentos salariales en el presente, que a su vez hacen subir los precios, y así sucesivamente. La tasa de inflación es igual a la tasa de incremento de los salarios nominales menos la tasa de incremento de la productividad del trabajo ( ). Según el modelo simple de inflación de costos, la tasa de inflación de determinado período depende positivamente de la tasa de inflación del período anterior, del coeficiente de indexación salarial, y del porcentaje de recuperación autónoma de los salarios obtenido por los sindicatos, en tanto que depende negativamente de la tasa de incremento de la productividad del trabajo. Esto es: . De la inflación de costos a la inflación inercial. Si la pugna por la distribución del ingreso se encuentra relativamente equilibrada y la indexación salarial es del cien por ciento, la inflación de costos se convierte en una inflación inercial: en cada período, la tasa de inflación es igual a la del período anterior. En términos de la notación que manejamos: si y si , se cumple que . La ratificación de la inflación de costos: ratificación monetaria en economías cerradas y ratificación cambiaria en economías abiertas. En las economías abiertas, la inflación pasada y el conflicto distributivo desempeñan un rol explicativo menor que en las economías cerradas, y surgen del aumento del precio internacional de los insumos importados y la política de devaluación del banco central como determinantes adicionales de la tasa de inflación. Por más que la inflación pueda provenir de presiones alcistas sobre los costos y no de la monetización de los déficits fiscales, ambas explicaciones no son incompatibles sino complementarias: una vez que el proceso inflacionario comenzó, para abatir la inflación se requiere que el banco central disminuya la tasa de crecimiento de la oferta nominal de dinero en economías cerradas o en economías abiertas con tipo de cambio flotante, y que enlentezca el ritmo devaluatorio en economías abiertas con tipo de cambio fijo. Las causas que originan la inflación pueden ser diferentes según predomine el enfoque clásico o el keynesiano, pero las políticas económicas adecuadas para combatirla son esencialmente las mismas.
Mercedes Bosco
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Economía II Cap.18: La inflación de costos y la curva de Phillips. Una inflación de costos no puede persistir por mucho tiempo si el banco central no la ratifica con su política monetaria o con su política cambiaria. La disyuntiva de corto plazo que enfrenta generalmente la autoridad monetaria es entre expandir la oferta monetaria para evitar el desempleo, pero ratificando la inflación, o mantener constante la oferta monetaria para combatir la inflación, pero al costo de que suba la tasa de desempleo. La curva de Phillips. Esta misma disyuntiva de corto plazo se expresa mediante la curva de Phillips. En los años que siguieron a la publicación del trabajo de este economista en 1958, se pensaba que los gobiernos podían elegir una combinación deseada de inflación con desempleo. Si seguían políticas contractivas de la demanda agregada la inflación bajaba pero el desempleo subía; si por el contrario los gobiernos seguían políticas expansivas de la demanda agregada, lograban bajar el desempleo, pero en contrapartida la tasa de inflación aumentaba. Ecuación de la curva de Phillips original: Curva de Phillips desempleo-inflación:
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La teoría aceleracionista de Friedman. La crítica aceleracionista de la curva de Phillips, desarrollada por Friedman, sostiene que esta disyuntiva solo se verifica en el corto plazo, mientras que los agentes aprenden a pronosticar la tasa de inflación, pero a largo plazo la disyuntiva desaparece, porque a largo plazo los agentes no padecen de ilusión monetaria: les importa su salario real y no su salario nominal. La curva de Phillips de largo plazo es vertical, porque la tasa de desempleo efectiva se iguala con la friccional, y la tasa de inflación depende de la tasa de incremento de la cantidad de dinero y no de la tasa de desempleo. Ecuación de la curva de Phillips ampliada: La curva de Phillips en el largo plazo:
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La curva de Phillips decreciente pareció explicar bien la relación entre desempleo e inflación en los países desarrollados durante la década de los años 1960, pero una vez que los gobiernos comenzaron a utilizar activamente las políticas expansivas para bajar la tasa de desempleo, se vio que la curva de Phillips ya no se verificaba en la realidad, porque el desempleo y la inflación comenzaron a subir juntos, debido a que la tasa de inflación esperada era creciente. Durante las décadas de 1970 y 1980, al haber inflación, las expectativas de inflación del público ya no eran cero como durante el período que analizó Phillips, y la curva comenzó a desplazarse hacia arriba. Tanto la crítica aceleracionista de Friedman, que se centra en la importancia de las expectativas de inflación como determinante de la tasa de incremento de los salarios nominales, como los shocks petroleros adversos de la década de los años 1970 explican la falencia de las teorías originales basadas en los hallazgos empíricos de Phillips. Las expectativas de inflación desdibujan el vínculo negativo entre desempleo e inflación, en tanto que los shocks petroleros adversos (incrementos del precio internacional del petróleo), también desdibujan ese vínculo, porque implican que suban a la vez el desempleo y la inflación.
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Economía II Cap.18: La inflación de costos y la curva de Phillips. Tanto en la teoría como en los hechos, la crítica aceleracionista es aceptada, e implica que la relación de intercambio entre inflación y desempleo solo se verifica en el corto plazo, y siempre que no ocurran shocks adversos de oferta agregada como los petroleros. Ya sea que se acepte la hipótesis de las expectativas adaptativas o que se prefiera la de expectativas racionales, en el largo plazo la curva de Phillips es vertical y no decreciente. El modelo de inflación de costos y la curva de Phillips. El modelo simple de inflación de costos y la teoría más sofisticada de la curva de Phillips ampliada con expectativas conducen a los mismos resultados cuando el público tiene expectativas adaptativas. La curva de Phillips ampliada con expectativas es un modo muy general de modelar una inflación de costos. De la curva de Phillips a la curva de oferta agregada. La curva de Phillips ampliada con expectativas puede ser también combinada con la ecuación de mark-up para obtener la curva de oferta agregada de corto plazo. Un aumento de las expectativas de inflación del público desplaza hacia la izquierda y hacia arriba la curva de oferta agregada de corto plazo, porque implica un incremento de los salarios nominales y de los precios. La curva de oferta agregada queda expresada de la siguiente forma: La curva de Phillips es una forma alternativa de expresar la idea de que a corto plazo existe una relación positiva entre el ingreso y los precios: por consiguiente, el estudio de la curva de Phillips contribuyó a desarrollar la moderna teoría de la oferta agregada. Así como la expansión de la oferta monetaria implica una inflación clásica basada en la monetización de los déficits fiscales, la indexación salarial en la cual enfatiza la teoría de la inflación de costos implica una inflación keynesiana.
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