Economía II Cap.8: El modelo IS-LM.
CAPÍTULO 8: EL MODELO IS-LM. La curva IS. La curva IS se obtiene combinando el modelo del multiplicador keynesiano con la función de inversión de pendiente negativa. Cuando se levanta el supuesto de que la inversión real del sector privado es exógena, y se plantea que la inversión es una función decreciente de la tasa de interés real, ya no se obtiene una solución única para el valor de equilibrio del ingreso como el del modelo del multiplicador, sino que se obtienen diferentes combinaciones del ingreso y de la tasa de interés real para las cuales el producto se iguala con la demanda agregada: la curva IS representa los pares de valores del ingreso y de la tasa de interés real para los cuales el mercado de bienes y servicios se encuentra en equilibrio. La curva IS tiene pendiente negativa porque cuanto mayor la tasa de interés real, menor el nivel de inversión de las empresas. La pendiente de la curva IS depende del valor del multiplicador keynesiano y de la sensibilidad del gasto de inversión ante cambios en la tasa de interés real. La curva IS es tanto más plana cuanto mayor la propensión marginal a consumir y cuanto mayor la sensibilidad de la función de inversión ante cambios en la tasa de interés, y es tanto más empinada cuanto mayor la tasa impositiva. Cada curva IS se traza para valores dados del gasto autónomo privado, del gasto del gobierno, de la propensión marginal a consumir, y de la tasa impositiva. Cuando estas variables o parámetros se modifican, la curva IS se desplaza. Por lo tanto, los cambios en los comportamientos de gasto del sector privado y en las variables que controla la política fiscal del gobierno afectan la posición de la curva IS. La curva IS se desplaza hacia la derecha y hacia arriba cuando suben la propensión a consumir, el gasto autónomo privado o el gasto del gobierno y cuando bajan los impuestos, porque estos cambios implican que el ingreso demandado aumente para valor de la tasa de interés. Por el contrario, se desplaza hacia la izquierda y hacia abajo cuando la política fiscal es contractiva o cuando el sector privado reduce su propensión marginal a consumir o su nivel de gasto autónomo. La inversión se va modificando endógenamente a lo largo de una misma curva IS, por lo que un cambio en la tasa de interés no desplaza esta curva, sino que da lugar a un desplazamiento a lo largo de la misma. Del mismo modo, el consumo, el ahorro y la recaudación de impuestos también son diferentes en cada punto de la curva IS, porque los tres son funciones crecientes del ingreso. Los mercados de activos financieros y la curva LM. La curva LM representa los pares de valores del ingreso y de la tasa de interés para los cuales los mercados de dinero y de bonos se encuentran en equilibrio. Se traza para valores dados de la oferta real de dinero y de los parámetros de la función de demanda real de dinero.
Mercedes Bosco
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