CONTENIDO ESTRATEGIA
Sophos 4 Diversificación como clave del cambio de la BVC en la última década 5
INNOVACIÓN EN LA ENTREGA DE LA INFORMACIÓN
Informe Mensual del Mercado de Derivados, Renta Fija y Renta Variable: modelo 2015 Colombia Capital cuenta con un nuevo sitio web Mejoras en la publicación de información en línea de la BVC Certificación estándar GRI- G4
INTERNACIONALIZACIÓN
Colombia Insideout fortalece la confianza inversionista MILA Day, oportunidades de financiación para la región Trazando la ruta de las Bolsas de Iberoamérica
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Evento de lanzamiento Futuro OIS Futuro de TES T30 BVC lanzó Visionarios del Mercado de Deuda Privada Colombia cuenta con Custodios Pruebas de contingencia, Renta Fija Colombia con normatividad clara para ventas en corto Nueva metodología de negociación de Acciones a favor de la liquidez
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7° Congreso Asobolsa BVC. El desarrollo del mercado de capitales: un reto inaplazable 3er Foro del Mercado de Derivados
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NOVEDADES
RECONOCIMIENTOS
Concurso Bolsa Millonaria Camino de los Héroes 6ª entrega de Premios BVC 2ª Edición de Premios AIE Reconocimiento Emisores-IR
EVENTOS
ESTRATEGIA
Sophos
la nueva apuesta estratégica de la BVC
De izquierda a derecha: Kaushal Sheth (CTO Sophos), Juan Pablo Córdoba (Presidente BVC) y Amitt Agarwal (Presidente Sophos)
La adquisición Sophos Banking Solutions, anunciada en abril por la BVC es un nuevo avance en la estrategia de diversificación de ingresos y servicios planteada por la Bolsa en su Mega 2025. Con esta operación la BVC incursiona en una nueva línea de negocio como son los servicios habilitadores, ampliando el alcance de su portafolio de servicios local e internacionalmente. La integración de Sophos recoge además el interés de profundizar la estrategia de prestar más servicios regionalmente, aprovechando que Sophos ya tiene una punta de lanza en México y en Chile. De esta manera se fortalece la presencia en MILA y se amplían los servicios de Sophos, con otros del portafolio de la BVC. 4
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Otros factores considerados por la BVC para la adquisición de Sophos fueron sus capacidades y la experiencia de la compañía en el “core” bancario que es completamente transferible al mundo de las sociedades comisionistas de bolsa, las fiduciarias y los Asset Managers. De acuerdo con la BVC el crecimiento de Sophos durante los últimos años y su expansión regional, contarán con un mayor rigor en temas corporativos, lo cual se dará de la mano de un socio como la Bolsa de Valores de Colombia.
ESTRATEGIA
Diversificación
clave del cambio de la BVC en la última década El 2015 toma a la Bolsa a punto de cumplir con todas las metas estratégicas fijadas en 2005, cuyos frutos han impulsado al mercado de capitales y han dado una nueva cara a la Bolsa de Valores de Colombia que desde el punto de vista operativo, estructural y financiero, le ha permitido fijarse unos nuevos derroteros de cara al 2025.
posteriormente en 2014 haría parte de SET-ICAP FX, una nueva sociedad en la que la Bolsa tiene una participación del 50%, que provee los sistemas transaccionales OTC y de información para el mercado spot y de forward en moneda extranjera.
En 2001 la Bolsa también empezó su proceso de apertura de la propiedad, cambio que la llevó a tener un panorama ¿Qué es lo ha hecho esta compañía en la última década más amplio de las necesidades de los intermediarios para crearle valor a sus accionistas, inversionistas, financieros y generar nuevos compromisos al punto de intermediarios y emisores en lo local, al punto de convertirse en un activo necesario para desarrollo del ser vista como un ejemplo a nivel regional, el cuarto país. (Al cierre de 2014, la compañía contaba con 1.494 mercado más relevante en la región y un jugador para accionistas, distribuidos así: un 24,1% representado en tener en cuenta, a pesar de su tamaño relativo de Fondos de Inversión Extranjera, un 20,8% en propiedad mercado? de Sociedades Comisionistas de Bolsa, un 19,6% en los fondos de pensiones locales, La clave del cambio se llama otro 19% en participaciones del diversificación. Lo primero que sector real, un 6,9% de propiedad La clave del se propuso la BVC fue tener un de personas naturales, un 6,8% crecimiento no solo de productos, en poder de universidades y un cambio se llama sino una participación activa en la 2,3% en carteras colectivas). diversificación. cadena de valor, permitiéndole incorporar nuevas estructuras, Para 2007, la BVC se inscribió Lo primero que se propuso que le brindan una mayor como emisor del mercado la BVC fue tener un crecimiento visión para el futuro y nuevas de valores. En este año oportunidades de negocio, ya creó también la Cámara de no solo de productos, no solo en el ámbito local sino a Compensación de Divisas, la sino una participación nivel regional y global. De esta cual administra la compensación forma sus ingresos ya no solo y liquidación de las operaciones activa en la van a depender del vaivén de los en moneda extranjera entre los cadena valor. mercados, sino de la generación de brokers de divisas. En la actualidad valor y la innovación en la industria. la BVC tiene una participación del 26,8% de esa sociedad. En tan solo una década la BVC pasó de operar dos mercados (Acciones y Renta fija) a incorporar nuevas En 2008 incorporó a la estructura de la cadena de valor estructuras y negocios que explican hoy el 60% de sus una institución fundamental para el manejo del riesgo y ingresos financieros, distintos a la administración de los eje central del Mercado de Derivados, esta fue la Cámara sistemas transaccionales. Esto fortalece a la compañía de Riesgo Central de Contraparte, de la cual hoy la Bolsa y blinda al mercado de capitales del vaivén económico, ha ampliado su participación hasta un 27,64%. haciendo de esta industria un activo permanente para la financiación de los proyectos empresariales de gran Para 2008 la Bolsa lanzó el Mercado de Derivados calado. Estandarizados. Su dinamismo le permitió pasar de movilizar alrededor de 300.000 contratos entre 2008 y El cambió despegó en 2001 con la creación de la 2010 a casi un millón en 2014, la que lo consolida como compañía de negociación de divisas SET-FX, que el tercer mercado más importante de Latinoamérica. Escuchar es Actuar de forma eficiente - 2015
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ESTRATEGIA También en 2008 presentó el Nuevo Sistema para el Registro de Operaciones OTC, ingresando así a nuevos negocios, acordes con las necesidades de las Sociedades Comisionistas de Bolsa, inversionistas y emisores. Para 2009 ejecuta una actualización tecnológica definitiva para el futuro crecimiento de las operaciones en acciones y hace posible pensar en la entrada de las operaciones a través de internet para los inversionistas más pequeños, elevando el acceso y la confiabilidad en los sistemas de negociación e incluso la interconexión con bolsas extranjeras. Nasdaq OMX se convierte en el aliado tecnológico del mercado, con una plataforma de negociación presente en más de 50 bolsas a nivel mundial. Un año más tarde, se crea el Mercado Global Colombiano, una plataforma de negociación de valores extranjeros y empieza una nueva etapa con la puesta en marcha del Mercado Integrado Latinoamericano MILA, junto con las bolsas de Comercio de Santiago y la de Valores de Lima. En 2010 junto a XM, la filial de ISA que maneja el mercado mayorista de energía en Colombia, crean Derivex, con una participación del 50%, para gestionar el Mercado de Derivados estandarizados de commodities energéticos. Para 2013 a la luz de la nueva normativa crea el primer proveedor de precios de valoración para el mercado
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colombiano, Infovalmer, donde mantiene el 100% de la propiedad accionaria. En 2014 el principal desafío fue la constitución y posterior aprobación de funcionamiento por parte de la Superintendencia Financiera en marzo de 2015, de la Sociedad ICAP Securities, la cual busca impulsar el desarrollo de la deuda corporativa, promoviendo la liquidez, la generación de profundidad, incorporando referencias de mercado. La participación en esta nueva sociedad es del 50%. Y recientemente concretó la transacción de adquisición del control accionario de Sophos Banking Solutions (51% de las acciones), el líder de servicios tecnológicos financieros, con lo cual se busca incorporar el segmento de servicios habilitadores al mercado de capitales. La Bolsa además posee el 22,98% de la propiedad, del Depósito Centralizado de Valores, Deceval, empresa que administra, compensa, liquida y custodia los títulos valores negociados en la BVC y presta los servicios de administración de libros de accionistas. De esta manera la Bolsa se consolida como la empresa que ha robustecido la cadena de valor del mercado de capitales y se ha fortalecido en favor del país, las empresas emisoras y los inversionistas y sus accionistas.
INNOVACIÓN EN LA ENTREGA DE LA INFORMACIÓN
Informe Mensual del Mercado de Derivados, Renta Fija y Renta Variable: modelo 2015
Colombia Capital cuenta con un nuevo sitio web
Con el fin de dar más herramientas al público inversionista y a los participantes de la industria bursátil para el análisis del desempeño de los mercados de valores en el país, la Bolsa de Valores de Colombia realizó la actualización completa de los Informes Mensuales de Renta Variable y Derivados, documentos que son publicados los primeros cinco días hábiles de cada mes en el portal web www.bvc.com.co/informes. El Informe Mensual del Mercado de Derivados recopila todos los montos de negociación y cantidades de contratos operados mes a mes en el Mercado de Derivados Estandarizados de la BVC y en el Mercado de Derivados OTC del país. Por su parte, el Informe de Renta Variable presenta datos de capitalización bursátil, montos de operación y negociación de cada una de las acciones durante el mes y el acumulado en lo corrido del año y también muestra la distribución de Renta Variable por tipo de inversionista. Adicionalmente el Boletín Mensual de Renta Fija fue lanzado a finales de 2014. A continuación se muestran las publicaciones que fueron reemplazadas por los nuevos informes bursátiles mensuales: INFORME BURSÁTIL ANTERIOR
NUEVOS INFORMES BURSÁTILES MENSUALES
Precios y Tasas Mensual Operativo General Mensual Operativo General para SCB
Informe Mensual de Renta Variable, Renta Fija y Derivados
Informe Financiero y de Mercado para SCB
La información de mercado se reemplazará por los informes mensuales de Renta Variable, Renta Fija y Derivados
Mensual de Acciones
Informe Mensual de Renta Variable
Formadores de Liquidez Renta Variable
Informe Mensual de Renta Variable
Mensual de Derivados
Informe Mensual de Derivados
Con el desarrollo de estos nuevos informes bursátiles, la BVC espera contribuir con el desarrollo del mercado de capitales, incrementar su transparencia y el conocimiento de los participantes. Para mayor información, por favor comuníquese con el Centro de Información Bursátil al (57-1) 3139800 – Ext. 5111 o al correo electrónico publicaciones@bvc.com.co
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Se relanzó la página web de Colombia Capital, el programa de formación de nuevos emisores de la BVC. Desde abril se pueden encontrar los beneficios del programa y documentos de interés sobre el mercado, como lo es la Guía del Mercado de Valores, simuladores de costos y los resultados de las emisiones de los últimos 10 años. Así mismo, están disponibles cursos virtuales en los que se presenta el rol que juegan los principales actores del mercado de valores como la Superintendencia Financiera, el Deceval, las bancas de inversión y los asesores legales, entre otros. El relanzamiento de la página web significó la apertura de un canal de comunicación adicional entre los miembros actuales de Colombia Capital y los potenciales interesados en ingresar al programa. Para su conocimiento la BVC ha realizado la distribución de correos electrónicos a los miembros actuales y potenciales interesados, motivando el ingreso y navegación a esta página. También ha realizado llamadas y visitas a los clientes en las que se les ha informado sobre la disponibilidad y los beneficios del sitio web. Puede obtener acceso a la página en la dirección: http://colombiacapital.com.co/
INNOVACIÓN EN LA ENTREGA DE LA INFORMACIÓN
Mejoras en la publicación de información en línea de la BVC La Bolsa de Valores de Colombia realizó un cambio significativo para beneficiar al público interesado en el mercado de capitales colombiano, el cual fue aplicado a su plataforma de información gratuita, siguiendo la tendencia global. Consiste en una reducción del 25% en el tiempo con el que se publica la información en el portal de internet para el seguimiento “pasivo” de los mercados. A partir del 15 de octubre la información sobre los Mercados de Renta Variable, Renta Fija y Derivados se actualiza con 15 minutos de retraso, siguiendo la tendencia global que han adoptado otras Bolsas como la de Alemania, Brasil, Toronto, Hong Kong y España. En la actualidad un gran número de mercados entregan su información libre con 20 minutos de retraso. La BVC entrega en línea y sin retraso el comportamiento de índices bursátiles de Renta Variable, así como de Renta Fija y del comportamiento de la acción de la propia BVC.
Certificación estándar GRI-G4 La Bolsa de Valores de Colombia (BVC) fue certificada por el Global Reporting Initiative – GRI con el estándar GRI-G4 para el informe anual de gestión 2014, convirtiéndose en la primera bolsa de Latinoamérica y la tercera del mundo en tener este estándar después de las bolsas de Hong Kong y Tailandia. La certificación evidencia el liderazgo en la revelación de información corporativa en términos de transparencia e integridad. Con el estándar GRI-G4, la BVC entró en una nueva etapa de reporte que incluye los aspectos más relevantes y significativos de su información corporativa y la sostenibilidad con criterios ambientales, sociales y de Gobierno Corporativo (ASG) teniendo en cuenta a cada uno de sus grupos de interés. Para el presidente de la Bolsa, Juan Pablo Córdoba “este es un gran avance, y reafirma el compromiso de la BVC con la calidad de la información, la competitividad de nuestro mercado a nivel global y la creación de valor, reconociendo la importancia de la sostenibilidad y la inversión responsable en la toma de las decisiones de inversión”. Finalmente manifestó que de esta forma la Bolsa colombiana se pone a la vanguardia de mercados a nivel global promoviendo la sostenibilidad entre sus participantes de la mano de un prestigioso líder global como lo es el Global Reporting Initiative - GRI en línea también con las iniciativas de la ONU que se vienen trabajando como el Sustainable Stock Exchanges y el Global Compact donde la BVC es signataria.
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INTERNACIONALIZACIÓN
Colombia Insideout fortalece la confianza inversionista
Por su parte el Vicepresidente de la República, Germán Vargas, resaltó que las oportunidades están abiertas a través del mercado de capitales y de manera directa en los proyectos y las empresas. “Estamos hablando de 30 billones de dólares en carreteras, vivienda y agua potable que vamos a invertir en proyectos que buscan transformarle la vida a la gente y la economía del país”, apuntó. A su turno, el Comisionado de Paz, Frank Pearl, aseguró que Colombia está avanzando en las tareas pendientes, al margen del proceso de paz. “La paz nos puede ampliar los horizontes y las oportunidades, pero las inversiones para reducir la equidad y transformar el país las estamos adelantando hoy”, puntualizó. Durante la segunda sesión de Colombia Insideout, continuaron con más de 400 citas privadas entre las compañías, el gobierno y los administradores de portafolios globales con sede en Nueva York. Al terminar, la misión de empresarios se trasladó de Nueva York a Londres para realizar otros dos días de promoción del mercado colombiano en la capital financiera de Europa.
Así lo manifestó el presidente de la BVC, Juan Pablo Córdoba, en Nueva York, en el mes de mayo, ante los más de 200 inversionistas que durante dos días se congregaron para oír a los representantes del gobierno y del sector privado que exponen las posibilidades de inversión en el país, a través de Colombia Insideout. Este es un evento que promueve el mercado de capitales colombiano en el exterior y pone frente a frente a líderes empresariales, emisores de valores y representantes gubernamentales de alto nivel, con los inversionistas, proporcionando una mirada más cercana a la amplia gama de oportunidades de inversión, perspectivas económicas, retos y sectores claves de crecimiento de Colombia. Para Córdoba, la única forma de fortalecer ese vínculo fundamental para los negocios, “es mostrando año tras año nuestros resultados y constatando de la mano de los representantes de esas empresas que están cumpliendo lo que prometieron”. Agregó que la presencia del Vicepresidente de la República, Germán Vargas Lleras y los ministros de Hacienda, Mauricio Cárdenas y de Minas y Energía, Tomás González, fue fundamental para presentar de primera mano el proyecto de inversiones del más ambicioso plan de infraestructura de América Latina, lo cual marca la diferencia para los inversores.
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INTERNACIONALIZACIÓN
MILA Day, oportunidades de financiación para la región La Deutsche Börse en Frankfurt, Alemania y la London Stock Exchange en Londres, Inglaterra, recibieron, el 15 y 16 de octubre respectivamente, a los representantes del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA). En esta ocasión se llevó a cabo el MILA Day 2015, donde se promocionaron las diversas oportunidades, atributos y ventajas de este mercado conformado por Chile, Colombia, México y Perú, con el objetivo de atraer inversionistas extranjeros hacia la región. El presidente de la Bolsa de Valores de Colombia, Juan Pablo Córdoba, quien tocó la campana de apertura de la Bolsa de Frankfurt en el primer día del MILA Day, señaló que el Mercado Integrado Latinoamericano es la herramienta idónea para canalizar el desarrollo de los proyectos empresariales de mediana y gran escala a nivel regional, financiados en gran parte con capital transfronterizo. “Vamos a continuar con la promoción del MILA en los mercados globales mientras impulsamos la integración financiera regional como la siguiente etapa de la Alianza del Pacífico, lo cual nos puede ayudar a la movilidad del capital y la multiplicidad de las fuentes de financiación”, agregó Córdoba. Por su parte del presidente de la Deutsche Boërse, Carls Kengeter: aplaudió la iniciativa y señaló que “en el concepto del MILA está el círculo virtuoso para reducir la inequidad” y subrayó que la “inversión en infraestructura que requiere la región, se logra con la canalización de financiamiento a través de mercados de capitales”.
Tras la apertura de la negociación, la delegación del MILA se trasladó a Londres, donde continuó con las reuniones de promoción de los mercados de capitales de la Alianza del Pacífico. En esta segunda locación se cerraron con un balance positivo las reuniones del MILA Day, en las que se resolvieron las dudas e inquietudes de los inversionistas de los dos principales escenarios financieros europeos y se explicaron los desafíos de la región, así como los proyectos conjuntos del Mercado Integrado Latinoamericano. Para el presidente de la Bolsa de Valores de Colombia, Juan Pablo Córdoba, esta reunión con todos los presidentes de las Bolsas y depósitos, sirvió para extender confianza y sobre todo para hacer relevante el hecho de que somos la mejor opción de inversión de la Región. “Tuvimos más de 70 personas en Frankfurt y más de 100 en Londres sosteniendo una conversación sobre el atractivo que presentan los cuatro mercados y los cuatro países, los cuales aún en medio de una coyuntura internacional difícil, siguen siendo la parte de la región que ofrece mayores oportunidades de inversión”, anotó el Presidente de la BVC. Así mismo insistió en la necesidad de que Colombia “envíe urgentemente señales claras a los mercados de que estamos enfrentando la coyuntura global con medidas fiscales y económicas acordes con la nueva realidad global que le den tranquilidad de mediano y largo plazo a los inversores.” De esta manera se abrieron nuevas oportunidades de financiación para la región y de inversión para los extranjeros.
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INTERNACIONALIZACIÓN
Trazando la ruta de las Bolsas de Iberoamérica Durante la cuadragésima segunda Asamblea y Reunión Anual de la Federación Iberoamericana de Bolsas (FIAB), que se congregó en Panamá, el presidente de la Bolsa de Valores de Colombia, Juan Pablo Córdoba, entregó la presidencia de la agremiación internacional tras terminar su periodo en el cargo que ostentó desde 2013. Como cierre de su gestión el Presidente de la BVC presentó el estudio, “Integración Financiera RegionalLa mejor ruta a seguir”, el cual identifica en cada uno de los países los inhibidores tributarios, cambiarios, regulatorios y los procesos de compensación y liquidación que se deben remover para lograr una integración efectiva y eficaz.
Para Córdoba este documento busca ser un “avance significativo en el desarrollo de los mercados regionales en momentos en que la regulación global le impone nuevos desafíos a las economías. Solo fortaleciendo la integración a nivel regional vamos a poder aportarle de manera importante al empleo y el crecimiento de nuestros países”, anotó. Al evento en el que se designó como nuevo presidente de la FIAB a José Antonio Martínez, presidente de la Bolsa de Comercio de Santiago (Chile), asistieron cerca de 250 asistentes a 22 países.
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NOVEDADES
Evento de lanzamiento Futuro OIS
Futuro de TES T30 En el mes de abril, la BVC realizó el lanzamiento del Mercado futuro de TES de referencias de Derivados específicas T30, futuro se consolida listado con mayor duración como opción e incluido dentro del de inversión Mercado de Derivados por los volúmenes presentados durante el año en el mercado de contado. El nuevo instrumento de nuestro Mercado de Derivados logró movilizar, entre el 30 de abril y el 27 de noviembre, COP $1,46 billones. El futuro T30 responde la solicitud del mercado por contar con esta alternativa de inversión, que amplía las posibilidades para implementar estrategias de cobertura, especulación y arbitraje. La BVC, de la mano con la CRCC, publicó boletines informativos y normativos informando del inicio de operación de este futuro que en su primera jornada de negociación, el 30 de abril, movilizó recursos por COP $12.331 millones. El seguimiento a la negociación de este producto se realiza a través de los informes diarios y mensuales publicados por la BVC.
La Bolsa de Valores de Colombia realizó el evento de lanzamiento del futuro de OIS, para el cual se llevó a cabo una cena en el Metropolitan Club. A este lanzamiento asistieron los miembros del Mercado de Derivados, a quienes la BVC convocó con el objetivo de presentarles el nuevo producto que tiene como propósito listar un instrumento cuyas condiciones de negociación se ajusten a las necesidades de la gestión de riesgo de tasa de interés de corto plazo bajo la estructura de negociación del mercado OTC y con los valores agregados del mercado estandarizado. Así mismo y con el objetivo de fomentar la negociación del nuevo producto, la BVC ha realizado capacitaciones a los diferentes participantes del mercado interesados en la herramienta, al tiempo que ha desarrollado una calculadora de valoración para el Futuro, esta se encuentra en la página de la BVC.
De izquierda a derecha: Diego Blanco, Nicolás Mayorga, Anton Glatz y Julian León
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NOVEDADES
BVC lanzó Visionarios del Mercado de Deuda Privada
En un evento que despertó el interés del mercado, se lanzó el 13 de agosto el programa Visionarios de Deuda Privada, iniciativa de la BVC en la que un equipo conformado por expertos del sector financiero se dedica a analizar las condiciones actuales del Mercado de Deuda Privada, en aras de estructurar propuestas que nos permitan avanzar hacia el desarrollo de nuestro Mercado de Deuda Privada, tan necesario para la economía del país. Como base para la discusión de Visionarios se presentó el Estudio “Mercado de Deuda Privada – Evolución y Diagnóstico, que fue dirigido por el presidente de la BVC, Juan Pablo Córdoba y desarrollado por la vicepresidencia de Mercadeo y Producto y en el que la Bolsa analiza la situación actual del mercado y presenta una serie de propuestas para empezar a trabajar conjuntamente con el mercado y el gobierno en ajustes operativos, normativos y reglamentarios que permitan dinamizar, profundizar y diversificar el Mercado de Deuda Privada, a niveles de desarrollo como los que registran México o Brasil.
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Adicionalmente, se llevó a cabo un panel de discusión, moderado por el presidente de la BVC, Juan Pablo Córdoba, en el que expertos como el Director de Regulación Financiera David Salamanca y varios directivos de entidades que manejan portafolios y conocen la relevancia de desarrollar este mercado, comentaron sus preocupaciones, análisis y posibles soluciones.
De izquierda a derecha: Cristian González, Adriana Osorio, Federico Payán.
NOVEDADES
Colombia cuenta con Custodios
Pruebas de contingencia, Renta Fija
En abril de 2015 se lanzó en la BVC el Proyecto Custodios, el cual entró en operación en septiembre con el objetivo de incorporar al Custodio como participante de los sistemas de compensación y liquidación de la Bolsa, habilitando la posibilidad legal y tecnológica de transferir el cumplimiento de una operación de un Afiliado a un Custodio.
Con el apoyo de la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) se identificó la necesidad de contar con un mecanismo y estrategia de contingencia para el Mercado de Renta Fija que permita el registro de operaciones de este mercado y la post-negociación de las mismas en caso en que el sistema de negociación MEC PLUS no se encuentre disponible por fallas de SW (objetivo del proyecto).
Con la participación de los Custodios en la cadena de valor, se busca generar los siguientes beneficios para el mercado: • Alcanzar estándares internacionales en la gestión de portafolios al ser administrados de forma independiente, segregada y profesional. • Facilitar la llegada de inversionistas extranjeros y consolidar la industria de fondos de inversión colectiva. Adicionalmente, se crea una alternativa para el cumplimiento de operaciones provenientes de MILA. • Mejorar el manejo de la liquidez al reducir el riesgo sistémico en el cumplimiento de las operaciones y potenciar el crecimiento del mercado. • Desarrollar en el mediano plazo el mercado de préstamo de valores al ser los principales tenedores de activos. • Incrementar la eficiencia en la operatividad del cumplimiento de las operaciones al existir una especialización en las actividades de Back Office. Durante la vigencia de la primera etapa del proyecto se llevaron a cabo diversas capacitaciones realizadas del 13 al 18 de abril respecto al Modelo General de Custodios y las Modificaciones en los sistemas de BackOffice, SAG y SAE, también se ha llevado a cabo la publicación de boletines con la información del proyecto y el modelo operativo, los cuales puede consultar en www.bvc.com.co/custodios.
La BVC inició la gestión del proyecto con dos grandes retos: 1. Proponer una solución que cumpliera con todos los lineamientos jurídicos recibidos por la SFC. 2. Una limitación estricta en el tiempo de implementación (4 meses). Dado lo anterior, el equipo de tecnología logró una solución que no impacta al mercado por cambios en la funcionalidad de sistemas, infraestructura tecnológica o desarrollo, y que no implica incurrir en costos adicionales para los clientes. Al mes de septiembre, el proyecto logró: 1. Movilizar los recursos humanos necesarios al interior de la BVC para cumplir con los tiempos comprometidos. 2. Capacitar al Mercado de Renta Fija sobre el nuevo sistema de contingencia. 3. Cerrar las brechas identificadas en los eventos de fallas del sistema de Renta Fija presentados en los últimos años. 4. La ejecución de una prueba de contingencia con la asistencia del 91% de los afiliados, en la que se registraron más de 400 operaciones. Frente al positivo resultado, la BVC resaltó el compromiso de afiliados y operadores que dedicaron un tiempo valioso para esta prueba de contingencia que permitió constatar que hoy tenemos una BVC mejor preparada.
Equipo Pruebas de Contingencia, Renta Fija
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NOVEDADES
Colombia con normatividad clara para ventas en corto
Nueva metodología de negociación de Acciones a favor de la liquidez Con el objetivo de contribuir a la construcción de un mercado líquido y de mayor calidad, implementando las mejores prácticas internacionales, desde el 14 de septiembre la Bolsa de Valores de Colombia incorporó cambios en la metodología de negociación de Renta Variable.
De izquierda a derecha: Hernando Morales, Yolanda Gil, Nicolás Sánchez y Andrea Carrillo
Desde el pasado 14 de septiembre, el Mercado de Renta Variable colombiano cuenta con la claridad normativa para operar ventas en corto gracias a la expedición del Decreto 2510 del 4 de diciembre de 2014 del Ministerio de Hacienda, y a la aprobación del Reglamento General de la BVC por parte de la Superintendencia Financiera. De esta forma, se entiende como venta en corto aquella venta de valores en la cual el vendedor no tiene la propiedad de los valores objeto de la operación al momento de la misma. En todo caso, el mismo día de la celebración de la venta en corto, el vendedor debe realizar las operaciones necesarias para no dejar descubierta la operación (compra – Transferencia Temporal de Valores TTV) y asegurar la posterior liquidación de la misma. Así mismo, la normatividad deja claro que no considera venta en corto las ventas en las que el vendedor cuenta con propiedad de los valores, bien sea porque previamente realizó la operación contraria (compra) o una operación a través de la cual se adquirirá de manera incondicional el valor objeto de la venta, aun cuando esta se encuentre pendiente de liquidación. Esta normatividad permite que se realicen ventas en corto sobre aquellos valores clasificados en los Grupos de Liquidez A, B, C, D, E y F de la BVC, así como aquellos sobre los cuales se realice una emisión primaria o que cuenten con un programa de Formadores de Liquidez. Las órdenes de venta en corto se deben identificar en el sistema de negociación y cumplir con la regla del “uptick rule”, es decir que su precio debe ser igual o superior al último precio operado. Esta regla es un estándar a nivel internacional y aplica en la mayoría de mercados donde están permitidas estas operaciones. De este modo, a partir de la fecha Colombia cuenta con una herramienta esencial para el desarrollo del mercado de valores, ya que permite estructurar estrategias de trading, fomentar una adecuada formación de precios y promover la liquidez. 18 Escuchar es Actuar de forma eficiente - 2015
A partir de estos cambios, se modificó el horario de negociación de las acciones clasificadas como instrumentos no líquidos, los cuales pasaron de operarse a través de 2 subastas en el día a 13 subastas continuas de 29 minutos cada una durante toda la sesión de negociación. Por otra parte, a partir de esta fecha se aplicaron nuevos rangos a las acciones con el fin de brindar mayor amplitud de precios para operar en el mercado continuo. Los nuevos rangos de precio son: 6,5%, 7,5% y 10%. El monto de marcación de precio, parámetro que se utiliza para actualizar las estadísticas del mercado tales como precio máximo, mínimo, último precio, precio de cierre, entre otros, pasaron del monto equivalente de 66.000 UVR (COP $14.192.178) a 23.000 UVR (COP $5.000.000), para de esta forma ajustarnos frente a estándares internacionales. Por último, al precio de referencia de las acciones que no operan hace más de seis meses no se les actualiza el precio de referencia a valor patrimonial sino que se considera la última transacción que marcó precio independientemente de su antigüedad.
RECONOCIMIENTOS
Concurso Bolsa Millonaria Colegios y Universidades
La Bolsa de Valores de Colombia busca generar prosperidad y desarrollo para el país y su gente, por esta razón trabaja en pro del mejoramiento de la educación financiera, fortaleciendo programas educativos que permitan impulsar el conocimiento del mercado colombiano. Para alcanzar este objetivo, la BVC realizó una nueva edición del concurso Bolsa Millonaria para el primer y segundo semestre de 2015, en sus dos versiones: colegios y universidades, en las cuales se obtuvieron récords históricos de participación. En la versión para colegios, durante el 2015 se contó con un total de 6.373 estudiantes inscritos. Como novedad, el certamen vinculó en esta ocasión a los estudiantes de grado noveno, quienes se sumaron a sus compañeros de los últimos niveles que decidieron concursar este año. Vale la pena aclarar que durante 2014 unos 5.800 estudiantes de colegio, de 150 planteles educativos jugaron en Bolsa Millonaria.
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20 Escuchar es Actuar de forma eficiente - 2015
Por su parte, en la versión para universidades, en el primer semestre se contó con un total de 4.358 estudiantes inscritos y en el segundo semestre con un total de 4.729 inscritos. A esto se le suma un total de 45 docentes participantes, pues precisamente en respuesta al gran interés del público educativo, la última versión de 2015 del Concurso Bolsa Millonaria Universidades abrió una categoría para que los profesores también participaran y midieran sus conocimientos. También hubo un enorme interés de los participantes en redes sociales llegando a un total de 1.595
RECONOCIMIENTOS nuevos seguidores en Facebook para un total de 11.742 fans y 1.190 nuevos seguidores en Twitter para un total de 8.693 fans. Durante el desarrollo del concurso, se realizaron charlas en los 39 puntos BVC a nivel nacional. En ellos se presentaron piezas gráficas, videos, usuarios de prueba y visitas por parte de funcionarios de la BVC, quienes brindaron capacitaciones en temas tales como el funcionamiento del Mercado de Renta Variable, Derivados y manejo de la plataforma de negociación. Adicionalmente, el equipo de educación visitó 161 instituciones públicas y privadas del territorio nacional. Cabe resaltar que la segunda edición de 2015 del concurso Bolsa Millonaria Universidades, trajo nuevas oportunidades para alumnos y docentes de todo el país, ya que se formularon 11 categorías en total: mayor rentabilidad en Derivados, mayor rentabilidad en Acciones, mayor administración del riesgo, mayor número de operaciones, mejor recuperación, mayor interacción en redes, docentes con mayor número de grupos inscritos, universidad con mayor número de grupos inscritos, docente con portafolio de mayor rentabilidad, mejor barra y universidad con mayor rentabilidad promedio. De esta forma se entregaron más de 155 millones de pesos en premios. Hasta el momento, en la versión para universidades que ya completa 12 años de historia, han participado cerca de 126.950 jóvenes estudiantes de pregrado y posgrado de 182 universidades del país. Publicidad Bolsa Milllonaria Universidades
Escuchar es Actuar de forma eficiente - 2015
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RECONOCIMIENTOS
Camino de los Héroes
La Bolsa de Valores de Colombia y iShares de BlackRock lanzaron en febrero un programa de incentivos que buscaba reconocer la negociación del fondo bursátil (ETF) iCOLCAP y premiar a los traders del mercado colombiano que se destacaron al operar esta especie. El Camino de los Héroes, como se llamó la iniciativa, reconoció dos categorías: volumen de negocios que realizaron los traders con clientes personas naturales y volumen de negocios con clientes de empresas del sector real e inversionistas institucionales (sin tener en cuenta fondos de pensiones). El objetivo de este programa, que midió el desempeño de los participantes entre febrero y mayo, fue impulsar la dinámica de negociación del ETF basado en el Colcap a través de una serie de premios que entregaron la BVC y iShares a lo largo de estos meses. En total fueron más de 10 traders ganadores durante el concurso. El premio mayor se lo llevaron Daniel Fonnegra de CrediCorp Capital y Nicolás Aguirre de Serfinco, quienes ganaron el derecho a asistir a los tres primeros partidos que disputó Colombia en Chile durante el mes de junio, incluyendo el histórico partido en el que Colombia venció 1 por 0 a Brasil en el Estadio Monumental David Arellano de Santiago de Chile. Adicionalmente, recibieron la camiseta oficial de Colombia y una consola de última generación con un videojuego. De igual forma, recibieron premios quienes ocuparon el segundo y tercer lugar en el certamen, así como quienes tuvieron los mayores volúmenes en cada uno de los 4 meses que duró la competencia.
Ganadores primer puesto: viaje a Chile - Camino de los héroes - Nicolás Aguirre (Serfinco) Y Daniel Fonnegra (Credicorp Capital)
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RECONOCIMIENTOS
6a Entrega de Premios BVC El 16 de abril se llevó a cabo la sexta entrega de los premios BVC, una iniciativa que premia a los mejores traders y entidades del país en los diferentes productos ofrecidos por la Bolsa de Valores de Colombia. La ceremonia organizada por la plaza bursátil resultó ser una agradable y divertida velada, conducida por la presentadora Alejandra Azcárate y el vicepresidente comercial de la BVC, Javier Díaz. En total se entregaron 32 galardones en una noche en la que no sólo los ganadores y nominados disfrutaron, sino que se constituyó como un momento de integración y esparcimiento, en el que los mejores operadores en Acciones, Renta Fija y Derivados, así como mejor docente de los programas de formación de la Bolsa y la Sociedad Comisionista más activa en el mercado colombiano, entre otros, fueron reconocidos por su relevante labor en pro del desarrollo del mercado colombiano. El evento fue difundido por medios especializados como Primera Página y La República, este último, patrocinador aliado del evento.
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RECONOCIMIENTOS
2a Edición de Premios AIE Para Juan Pablo Córdoba, presidente de la BVC, “es con estos informes como generamos mayor confianza en nuestro mercado de valores, al entregar al inversionista argumentos y nuevas herramientas de análisis para la toma de decisiones más acertadas y oportunas”. El primero de octubre del presente año se realizó la ceremonia de premiación de esta segunda edición de los premios, donde las AIE fueron evaluadas por dos sectores: el institucional y, por primera vez, el real, elegidos por medio de una encuesta aplicada a más de 300 empresas, en las que sus vicepresidentes financieros, tesoreros o administradores de portafolio reconocieron los mejores equipos para las siguientes 6 categorías: Mejor AIE en Acciones Locales Sector Institucional, Mejor AIE en Acciones Locales Sector Real, Mejor AIE Premios en Renta Fija Sector Institucional, Mejor AIE en Renta Fija Sector Real, Mejor AIE 2a. edición en Agregados Macroeconómicos Sector Institucional y por último Mejor AIE en Áreas de Investigaciones Agregados Macroeconómicos Sector Real. Económicas
AIE
En un evento con alta asistencia de agentes del mercado, la BVC y el diario económico Portafolio lanzaron el 30 de julio una nueva edición de los premios a las Áreas de Investigaciones Económicas (AIE), que a diario entregan información confiable y oportuna, para la toma de decisiones de inversión por parte de los inversionistas. En el foro moderado por Andrés Pardo, Director Ejecutivo de Corficolombiana, se discutieron las principales perspectivas de la economía colombiana en el corto plazo y su incidencia en los mercados administrados por la BVC. Para la Bolsa, el trabajo de estas áreas en las Sociedades Comisionistas de Bolsa y establecimientos de crédito, es de vital importancia para el desarrollo, profundidad y funcionamiento adecuado del mercado de capitales. Por tal razón se lanzó desde el 2014 esta iniciativa, alcanzando una cobertura de análisis y seguimiento del 100% de las acciones que componen el índice COLCAP. Así mismo, se han incorporado mejores prácticas de investigación y una mayor inversión por parte de los establecimientos privados en las áreas de investigaciones económicas, que hoy cuentan con 111 profesionales dedicados a este trabajo.
El presidente de la BVC, Juan Pablo Córdoba, destacó los avances que la iniciativa Intermediaros de Calidad, de la cual hacen parte los Premios AIE, ha permitido alcanzar. “Hace tres años comenzó esta iniciativa. Hoy tenemos más de un centenar de profesionales dedicados a la investigación y análisis en firmas comisionistas y establecimientos de crédito. Además de una cobertura de análisis al 100% de las acciones del COLCAP, incorporando las mejores prácticas, lo que se traduce en confianza para el inversionista”, apuntó Córdoba.
Bancolombia, gran ganador de la noche
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RECONOCIMIENTOS
Reconocimiento Emisores - IR Considerando la relevancia que tiene el contar con información suficiente y oportuna al momento de tomar decisiones de inversión, y con el objetivo de hacer de Colombia un mercado más atractivo para la inversión, la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) lanzó en el año 2013 la iniciativa del Reconocimiento Emisores – IR. Este reconocimiento se otorga a los emisores que cumplan de manera voluntaria con los requisitos establecidos en la Circular Única de la BVC, dentro de los cuales se encuentran: I) contar con un representante de relación con inversionistas, II) revelar información en español y en inglés, III) publicar estados financieros trimestrales consolidados, IV) realizar eventos trimestrales de entrega de resultados financieros. En el año 2015, además de haberse renovado el reconocimiento a 29 emisores que ya contaban con él, se le otorgó por primera vez el Reconocimiento Emisores IR, a Corferias S.A. y Findeter S.A., alcanzando así los 31 emisores con dicho reconocimiento. Durante la apertura de rueda, en la cual se realizó la entrega oficial del emblema del Reconocimiento Emisores IR a estos dos emisores, el Doctor Juan Pablo Córdoba se pronunció respecto al tema de la siguiente manera:
“Estamos muy orgullosos y satisfechos porque hemos podido contribuir en gran medida en el propósito de convertir a Colombia en un referente de inversión con base en la calidad de la información que entregan sus empresas y lo más destacable es que con esta iniciativa de adopción voluntaria llegamos a 31 compañías de la Bolsa, incluyendo hoy a Corferias y Findeter, que se suman al compromiso de ir más allá de la normatividad para brindar una señal de confianza a sus inversionistas”.
Este reconocimiento conlleva beneficios tanto para los inversionistas como para los emisores. A los inversionistas en la medida que se cuenta con mayor información para la toma de decisiones y a los emisores en la medida que le otorga la posibilidad de utilizar una marca registrada por la Bolsa como herramienta de mercadeo y publicidad, la cual evidencia mejores prácticas en materia de revelación de información y relación con La iniciativa inversionistas.
Reconocimiento Emisores IR contribuye al desarrollo del mercado de valores colombiano.
La iniciativa Reconocimiento Emisores IR contribuye al desarrollo del mercado de valores colombiano.
La iniciativa hace parte del programa de la BVC, Intermediarios de Calidad, que busca elevar las prácticas de divulgación de información al estándar internacional y priorizar el análisis como insumo para que el público inversionista adopte sus decisiones. Así mismo, complementa el trabajo del reconocimiento IR, que busca que los emisores de valores incorporen las mejores prácticas en materia de revelación de información al público y creen nuevos canales de relacionamiento con sus accionistas minoritarios.
De izquierda a derecha: Andrés López (Presidente Corferias), Juan Pablo Córdoba (Presidente BVC) y Luis Fernando Arboleda (Presidente Findeter)
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EVENTOS
7º Congreso Asobolsa BVC. El desarrollo del mercado de capitales: un reto inaplazable
Los días 27 y 28 de agosto en Cartagena de Indias, se llevó a cabo el VII Congreso de la Bolsa de Valores de Colombia y Asobolsa. El encuentro que estuvo enfocado en analizar el rol del mercado de capitales en el país, dejó reflexiones y análisis para asumir el reto de desarrollar el mercado. Se contó con la asistencia del presidente de la República de Colombia, Juan Manuel Santos; el ministro de Hacienda y Crédito Público, Mauricio Cárdenas Santamaría; y el Superintendente Financiero, Jorge Castaño, entre otros.
Superintendencia Financiera de Colombia
También, el superfinanciero indicó que se encuentra en evaluación la posibilidad de autorizar tiempos diferentes de cumplimiento para operaciones que se celebren con inversionistas extranjeros (ADR o Dual listing). Además, socializó que la SFC expidió la CE 020 de 2015 que permitirá a los emisores que se caractericen por mantener altos estándares de transparencia y profesionalismo en emisiones vigentes, adelantar emisiones en condiciones más expeditas y preferenciales.
Durante su intervención el Superintendente Financiero de Colombia, Jorge Castaño, hizo anuncios importantes para el mercado, entre los que se destacan: El Supervisor se encuentra revisando la IRL, en aras de favorecer el desarrollo del mercado. Las modificaciones sobre las que se trabaja son la revisión de los porcentajes fijos de castigo que aplican para instrumentos de Deuda Privada y Acciones y la incorporación de las garantías dentro de la medición del indicador para que sean tenidas en cuenta. Igualmente informó la aprobación de dos modificaciones a los reglamentos de la BVC uno relacionado con los modelos de riesgo de operaciones repo sobre instrumentos de Renta Fija, permitiendo que existan límites diferenciados cuando las contrapartes sean entidades vigiladas y entidades no vigiladas. Y el segundo sobre los tipos de activos que pueden ser utilizados en las operaciones de TTV, incluyendo los del grupo F, imponiendo una obligación a la BVC de monitorear y hacer seguimiento de la calibración de parámetros que definen los grupos y un reporte trimestral sobre el mismo. 28 Escuchar es Actuar de forma eficiente - 2015
De otra parte, el Superintendente hizo un llamado a toda la industria resaltando la importancia de mantener buenas prácticas para poder transmitir confianza en el mercado “La confianza es como el dinero, difícil de ganar y fácil de perder. Conductas como las que en menor medida se siguen viendo, no son precisamente las que fortalecen la construcción de ese activo”, afirmó.
Ministerio de Hacienda y Crédito Público La intervención del Ministro de Hacienda y Crédito Público, Mauricio Cárdenas, dejó buenas percepciones para el mercado de capitales. El ministro reafirmó la disposición de armonizar la regulación con las necesidades del mercado, siempre que eso no implique “sacrificar la confianza y la seguridad”. Igualmente, el ministro reiteró el compromiso del Gobierno para fortalecer y avanzar en la Alianza del Pacífico, y en lo que hace referencia al componente del MILA, donde se trabaja en temas como el reconocimiento mutuo de emisores e instrumentos que faciliten la negociación de activos en los cuatro mercados.
EVENTOS Anunció un decreto que amplía los valores que se pueden negociar a través de las bolsas de valores y otros sistemas de negociación de la Alianza, como Derivados, bonos y otros títulos de Renta Fija y que además, otorga un reconocimiento a nivel local de ofertas públicas de valores extranjeros autorizadas en los países miembros de la Alianza.
Diagnóstico de la discusión
De otra parte, el jefe de la cartera de Hacienda afirmó que “en materia tributaria se espera avanzar en el corto plazo. Los cuatro países acordamos trabajar en la negociación de un acuerdo multilateral para evitar la doble imposición en las inversiones que se realicen en los mercados de capitales de la Alianza del Pacífico”. De igual forma, señaló el interés porque los inversionistas institucionales puedan ser más activos, por lo que se adelantará un estudio que permita identificar los avances y desafíos que se presentan. Adicionalmente, destacó los avances del nuevo régimen de Fondos de Inversión Colectiva (FIC) y comentó la expedición reciente de dos decretos que contribuirán con su desarrollo. Para concluir, precisó que los cambios que se han comentado sobre la Dirección de Regulación Financiera, hacen referencia a una reorganización en pro de la eficiencia y no a que se esté pensando en la eliminación de esta dependencia del Ministerio de Hacienda.
Dirección de Regulación Financiera El director de Regulación Financiera del Ministerio de Hacienda, David Salamanca, reafirmó la disposición del gobierno para escuchar las sugerencias y necesidades de los mercados y trabajar de manera mancomunada en medidas que aporten al desarrollo de mercado y que no expongan la seguridad del mismo. De otra parte, destacó la importancia de que el mercado avance hacia la integración vertical de la cadena de valores, dado que se haría más eficiente y competitivo impactando positivamente no sólo el desarrollo del mercado local, también en la integración regional. También informó que en el Ministerio de Hacienda y en el Banco de la República se trabaja en un proyecto para que antes de finalizar el 2015, se realice una emisión de corto plazo donde se emitan papeles a un año a través de un esquema de subastas.
Expositores resaltaron la contribución de los mercados de capitales al proceso de desarrollo de los países.
La discusión sobre el reto inaplazable de desarrollar nuestro mercado de capitales permitió que varios de los expositores resaltaran la contribución de los mercados de capitales al proceso de desarrollo de los países. Entre los aportes hechos por los conferencistas se tocaron temas como que en países del nivel de desarrollo de Colombia, el mercado de capitales es clave para mejorar la competitividad de la economía y salir de la trampa del ingreso medio, señalado por Sebastián Nieto, economista para Latinoamérica de la OCDE. Annette Kyobe del FMI resaltó que el desarrollo del mercado de capitales debe ser un objetivo del gobierno y que se debe promover la pluralidad de participantes y las economías de escala y que en ausencia de estas, la integración regional puede ser la vía de lograr una mezcla saludable de mercado local y regional al servicio de la economía.
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EVENTOS
Presidencia de La República El presidente de la República, Juan Manuel Santos, agradeció el apoyo brindado por la BVC y Asobolsa sobre sus decisiones y liderazgo para enfrentar la problemática que se ha presentado a lo largo del año en la frontera con Venezuela, y aprovechó para comentar que los representantes de los gremios también manifestaron dicho respaldo.
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Foro del Mercado de Derivados
El jefe de Estado indicó que en efecto su gobierno trabaja por una reforma tributaria estructural y explicó que el compromiso por adelantarla está implícito en el desmonte gradual de tributos específicos como el 4 por mil o el CREE. “¿Pero por qué lo hicimos también así? Precisamente para obligarnos a tener una reforma estructural de una vez por todas y ojalá de largo plazo. Una de mis frustraciones cuando salí del Ministerio de Hacienda fue que dejamos una reforma estructural, después de haberla estudiado muchísimo tiempo. Y no se adoptó, porque no consideraron que políticamente era viable, porque no consideraron que era la adecuada”, dijo Santos. “Somos también los primeros en reconocer que los que estamos pagando todos los impuestos, estamos pagando demasiados impuestos. Unos pocos que pagan mucho y muchos que pagan poco. Y que hay que hacer una reforma mucho más equilibrada, que realmente sea progresiva, pero que sea amigable a la inversión y que nos permita ser competitivos”, agregó. Finalmente, el mandatario subrayó el compromiso de su gobierno por preservar y contribuir por el buen desarrollo del mercado de capitales.
La BVC realizó el tercer Foro del Mercado de Derivados el 14 de mayo en el Club El Nogal, este fue el escenario escogido para debatir diferentes temas que interesan al Mercado de Derivados Estandarizados de la BVC y algunos otros del mercado OTC, para elevar su funcionalidad y mejorar su operación. El evento, el cual se realiza anualmente, busca generar interacción por parte de los miembros del mercado, inversionistas institucionales, entes regulatorios, creadores de producto, agremiaciones y demás participantes, con el fin de construir juntos el mercado ideal. La reunión permitió identificar aspectos clave para afrontar el segundo semestre de 2015 y comienzos del 2016. Para esta tercera versión se invitó tanto a las áreas operadoras del producto, como las de distribución, riesgos y contables, así como demás partes involucradas en las operaciones diarias. Al foro asistieron más de 200 invitados, cifra que superó los indicadores que se registraron en las dos versiones anteriores.
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