Madame, Monsieur, La volatilité du marché des céréales et parfois son illisibilité sont des éléments qui s’amplifient sur ces deux dernières campagnes. Si la relation historique avec nos adhérents est basée sur le Prix de Campagne, ces évolutions invitent certains de nos adhérents à rechercher d’autres systèmes de valorisation de leur production. L’ambition d’AGORA est de répondre à l’ensemble de ses adhérents par des offres innovantes et réactives, adaptées aux besoins de chaque typologie tout en respectant nos valeurs d’équité et de transparence.
Jean-Xavier MULLIE Directeur - Agora
Ainsi, pour la récolte 2012, vous êtes invités à choisir votre système de commercialisation ou à panacher plusieurs systèmes suivant les principes de commercialisation : • Je délègue • Je maîtrise • Je décide Par ailleurs, par l’embauche de Guillaume PAEPEGAEY au nouveau poste de Responsable Céréales d’AGORA, nous cherchons à être au quotidien plus innovant, plus réactif et encore plus à l’écoute de vos attentes dans nos relations commerciales en céréales. Souhaitant répondre à vos attentes par cette nouvelle politique commerciale. Guillaume Paepegaey, moi même et l’équipe commerciale sont à votre disposition pour des explications complémentaires, Veuillez agréer, Madame, Monsieur, l’expression de nos salutations distinguées. Le Directeur, J.X. MULLIE
RAPPEL
Les différents outils mis à votre disposition pour commercialiser votre production sont totalement libre d’accès. Vous pouvez utiliser tout ou partie des outils proposés dans ce document.
e
d é lè gu e
J
Merci de retourner votre engagement avant le 15 mars 2012
e
maîtris e
J
✔ Prix de Campagne PMG 20%............................................................................ 4 ✔ construction du prix de campagne.. ............................................................ 6
✔ le sécurisé.. ..................................................................................................... 8 ✔ le journalier.................................................................................................. 9 ✔ SCÉNARIO SUR 2010 ET 2011............................................................................ 10 décide je
ut
ils en +
O
✔ mat@gri.. ........................................................................................................ 12 ✔ prix ferme.. .................................................................................................... 13
✔ ✔ ✔ ✔
Options classiqueS cALL et PUT.................................................................. 16 Options Moyennes + . .................................................................................... 17 Options à gains plafonnés CALL SPREAD + 30 + 40..................................... 18 des services en + pour comprendre le marché.. ...................................... 19
JE Délègue
Je s ouha ite p rof i t e r de s com pé t e nce s de mi se en mar ché de prof e ssi onnel s : Je délègue la c ommer ci ali s ati o n à ma coopé rat i ve .
prix de campagne avec PMG 20 % Le montant du Prix de Campagne tient compte de la performance de commercialisation de votre coopérative à travers CEREMIS. Le Prix de Campagne est la solution la plus sûre pour garantir un revenu, quelque soit la volatilité des cours grâce au cadre de gestion défini.
✔ Comment ça marche ? Il se compose des éléments suivants : ➊ Prix d’acompte moisson
x €/T
Matérialise le transfert de propriété de la marchandise. Annoncé fin Août.
➋ Prime d’engagement
10 €/T
L’engagement permet à Agora et Ceremis d’anticiper, avec des tonnages prévisionnels, la stratégie de commercialisation de la campagne. Elle est versée sous conditions d’engagement avant le 15 mars.
➌ Prime d’approche
2 €/T
Rémunère la livraison jusqu’au silo de réception.
➍ Bonification protéines
2,4 €/T Valorise la qualité de la marchandise. à 11,5 de protéines
➎ Prime silo Fluvial
plafonné à 4 €/T en fonction du site
Rémunère l’effort consenti pour livrer sur un site de transport fluvial.
➏ Majoration bimensuelle
0,93 €/T/mois entre le 01/09 et le 31/03
Valorise la durée de stockage à la ferme.
➐ Prime de Stockage Ferme
De 3 à 6 €/T en fonction de la période
Rémunère l’effort consenti par le stockeur et les capacités de stockage libérées à la coopérative.
➑ Compléments de prix
x €/T
Sont versés en fonction des évolutions du marché et de la performance de la stratégie commerciale d’Agora et de CEREMIS sur cette période.
Le montant final du Prix de Campagne est alors annoncé fin juin avec le versement du dernier complément de prix.
✔ PRINCIPE : Je m’engage en Prix de campagne. Dès mon engagement, je choisis de sécuriser 20% de mon tonnage prévisionnel à un Prix Minimum Garanti de X €/T. ➊ Si, en fin de campagne, le Prix de Campagne est supérieur au Prix Minimum Garanti fixé sur les 20%, alors 100% sera valorisé au Prix de Campagne. ➋ Si, en fin de campagne, le Prix de Campagne est inférieur au Prix Minimum Garanti fixé sur les 20%, alors vous aurez 20% valorisé au PMG et 80% valorisé au Prix de Campagne.
✔ INFORMATION AVANCE DE TRÉSORERIE : Afin de simplifier la procédure administrative de la moisson et d’éviter la multiplication du nombre de décomptes d’apport, nous vous proposons, le temps de la moisson, de travailler en avance de trésorerie et cela, exclusivement pour les Blés et les Colzas. Vos livraisons de juillet et de la première quinzaine d’août sont réglées sous forme d’avance de trésorerie en attente de la fixation définitive du prix d’acompte base moisson (annoncé fin août) . Le prix retenu pour cette avance de trésorerie est aussi proche que possible du prix d’acompte.
4
L e P r i x d e Ca m pa g n e es t u t i l i sa b le s u r d es l i v r a i s o n s MOISSON e t / o u APRÈS MOISSON .
Avant moisson, selon les conditions de rémunération du marché, AGORA vous propose un Prix de Campagne avec 20% de votre production prévisionnelle sécurisée à un Prix Minimum Garanti.
JE Délègue
Prix minimum garanti 20 %
✔ Comment s’engager ? JE M’ENGAGE A LIVRER LA TOTALITÉ DE MES PRODUCTIONS ➊ Je livre toutes mes productions en Prix de Campagne avec PMG 20 %. Sur le contrat d’engagement, je déclare uniquement les surfaces correspondantes. ➋ Je livre toutes mes productions, dont une partie que je consacre en Mat@gri Objectifs ou en Prix Ferme, ou en Sécurisé ou en Journalier. Sur le contrat d’engagement, je déclare toutes mes surfaces, et je précise les tonnages en Mat@gri Objectifs, en Prix Ferme, en Sécurisé ou en Journalier.
JE NE LIVRE PAS LA TOTALITÉ DE MES PRODUCTIONS ➊ Sur le contrat d’engagement, je déclare uniquement, les tonnages précis en Prix de Campagne, Mat@gri Objectifs ou Prix Ferme. Ces tonnages seront fermes et définitifs et aux normes et ne pourront faire l’objet d’aucune modification ultérieure quelque soit le niveau de rendement de l’année. ➋ Je bénéficie de la prime d’engagement uniquement sur les tonnages en Prix de Campagne (10 €/T). ❸ Si un surplus est constaté par rapport aux engagements, il sera valorisé en Mat@gri Objectifs ou Prix Ferme.
❸ Je bénéficie de la prime d’engagement sur toutes mes livraisons aux normes en Prix de Campagne (10 €/T). ➍ Si un surplus est constaté par rapport aux engagements, il sera valorisé automatiquement en Prix de Campagne.
ENGAGEMENT PRIX DE CAMPAGNE PMG 20% AVANT LE 15 MARS 2012 Vous déclarez uniquement vos surfaces qui, sur la base d’un rendement moyen indicatif, permettent de transformer votre engagement en tonnage. Pour information, le rendement moyen indicatif correspond à la moyenne des rendements des 5 dernières années auxquels sont enlevés les deux rendements extrêmes.
L e P r i x d e Ca m pa g n e es t u t i l i sa b le s u r d es l i v r a i s o n s MOISSON e t / o u APRÈS MOISSON .
5
comment AGORA et CEREMIS construisent-ils le Prix de Campagne ? Depuis 2006, le marché est très volatile. Avec une amplitude de 50 €/T et 170 €/T. Ces fluctuations sont parfois difficiles à prévoir. Mais, de façon certaine, elles ont des impacts très importants pour vos exploitations. Pour sécuriser votre Prix de Campagne, votre Conseil d’Administration, avec CEREMIS, ont décidé d’encadrer sa construction. CEREMIS et ses professionnels des marchés agricoles reçoivent chaque année un mandat de gestion encadré.
✔ EXEMPLE : S’ils pensent que le marché va baisser dans les mois à venir, ils n’ont pas le droit de tout vendre d’un coup ! Ils doivent respecter un rythme d’engagement dans un cadre de gestion.
Taux d'engagement 100 %
100%
MOISSON
ENGAGEMENT DE RÉFÉRENCE
N CA
AL
DE
IO AT X FI
N
± 10%
ECART ACCEPTÉ PAR RAPPORT À L'ENGAGEMENT DE RÉFÉRENCE : BORNE HAUTE ET BORNE BASSE
0% Août n
Moisson n + 1
Mai n + 2
Le cadre de gestion validé par AGORA et CEREMIS dure presque 2 ans avec une période avant moisson et une période après moisson. Un rythme d’engagement de référence est défini et validé au début de la campagne. L’équipe de CEREMIS a le droit, en fonction de son sentiment de marché, de s’écarter de ce rythme de référence (écart validé en début de campagne). Le Prix de Campagne d’AGORA est donc construit grâce au sentiment de marché de l’équipe Trading de CEREMIS, mais de manière encadrée. Ainsi, les risques pris face au marché sont limités.
6
je maîtrise
✔
Je souha ite co n ser ver l a m ai n sur m a co mme rc ialisation, M A I S N E PAS Ê TR E CONFRONTÉ CHAQUE JOUR À L A VO L AT I L I TÉ D E S M ARCHÉS. j’utilis e le s ou t il s mi s à M A di sposi t i on par m a coopé rat i ve .
le sécurisé Je fixe un tonnage aux normes et je profite d’une solution de gestion du risque de prix automatisée. Je sécurise, dès la signature, mon prix minimum et je connais le mécanisme qui me permettra de capter une éventuelle hausse du marché.
✔ Comment ça marche ? Weather market du mois de juin et résultat des moissons
NIVEAU 2 230 €/T
Récolte des maïs et risque climatique de l'hiver
Weather market du printemps
Fixé par CEREMIS
Complément = 10 €/T 210 €/T
Complément = 40 €/T
NIVEAU 1 190 €/T
Fixé par CEREMIS
PRIX FINAL = 150 + (10+40+20) / 3 = 150 + 23,33 = 173,33
Fixation d'un prix mini 150 €/T
15 Mars 2012
Complément = 20 €/T
200 €/T
01 Juin 2012
15 Oct 2012
15 Janv 2013
15 Avril 2013
➊ Fixation d’un prix minimum garanti : dès la signature du contrat. ➋ Fixation des compléments Vous captez automatiquement des compléments de prix selon 3 périodes clefs du marché entre le 1er juin et le 15 avril de l’année suivante : • Du 1er juin 2012 au 15 octobre 2012, période du weather market et des résultats des moissons de l’hémisphère nord, le prix se calcule sur la base de l’échéance novembre 2012. • Du 16 octobre 2012 au 15 janvier 2013, période des récoltes de maïs et des risques hivernaux, le prix se calcule sur la base de l’échéance mars 2013. • Du 16 janvier 2013 au 15 avril 2013, période du weather market printanier, le prix se calcule sur la base de l’échéance mai 2013. Quotidiennement, vous captez la différence positive entre le marché et le niveau 1. Cette différence est plafonnée au niveau 2. Chaque complément sera la moyenne des gains sur la période considérée.
✔ Comment s’engager ? Vous engagez un tonnage prévisionnel aux normes. Vous connaissez d’ores et déjà votre prix d’acompte qui vous sera versé le mois de votre livraison. Par la suite, selon les conditions de marché, si le marché monte, vous toucherez 3 compléments de prix (le 31 octobre, le 31 janvier, le 30 avril) calculés selon la méthode décrite ci-dessus.
! Attention : Votre tonnage engagé doit être livré AUX NORMES.
✔ exemple Graphique ci-dessus. En mars, le marché vous permet de fixer un prix minimum de 150 €/T. Vous profitez de la hausse à partir de 190 €/T et jusqu’à 230 €/T. • Du 1er juin 2012 au 15 octobre 2012, la moyenne des gains est de 10 €/T. • Du 16 octobre 2012 au 15 janvier 2013, la moyenne des gains est de 40 €/T. • Du 16 janvier 2013 au 15 avril 2013, la moyenne des gains est de 20 €/T. Votre prix final est de 150 + (10 + 40 + 20)/3 = 173.33 €/T. 8
ENGAGEMENT AVANT LE 15 MARS 2012
Je fixe un tonnage aux normes et je profite d’une solution de gestion du risque de prix automatisée. Ce prix se construit de manière journalière. Il s’agit de la moyenne arithmétique construite entre le 1er juin et le 15 avril de l’année suivante.
✔ Comment ça marche ?
JE maîtrise
le journalier
PÉRIODE D'OBSERVATION Échéance Nov. 2012 du MATIF
Échéance Mars 2013 du MATIF
Échéance Mai 2013 du MATIF
Moyenne du MATIF entre le 1er juin et le 15 avril n+1
Fin du calcul de la moyenne Début du calcul de la moyenne
01 Juin 2012
15 Oct 2012
15 Janv 2013
15 Avril 2013
Fixation de la moyenne du marché : Vous captez la moyenne du marché entre le 1er juin et le 15 avril de l’année suivante. Le marché de référence est le MATIF. Votre moyenne se constitue sur les principales échéances de la manière suivante : • Du 1er juin 2012 au 15 octobre 2012, la moyenne se construit sur l’échéance novembre 2012, soit sur 97 jours de cotation. • Du 16 octobre 2012 au 15 janvier 2013, la moyenne se construit sur l’échéance mars 2013, soit sur 63 jours de cotation. • Du 16 janvier 2013 au 15 avril 2013, la moyenne se construit sur l’échéance mai 2013, soit sur 63 jours de cotation. De votre moyenne, devra être déduite la base MATIF en vigueur. Celle-ci dépend des conditions de marché, plus précisément de la qualité de vos livraisons et de la prime qui se traite dans le marché (écart entre le MATIF et le prix physique). Les bases seront communiquées au moment de la signature de votre contrat. NB : Selon les échéances de fixation, les majorations de stockage seront à déduire ou à rajouter.
✔ Comment s’engager ? Vous engagez un tonnage prévisionnel aux normes. Vous connaissez le schéma de construction de votre prix de vente. Vous toucherez l’avance de trésorerie le mois de votre livraison. Puis, des compléments de prix en fonction de l’évolution du marché et de votre moyenne.
!
Attention : Votre tonnage engagé doit être livré aux normes.
✔ exemple Graphique ci-dessus. En mars, vous signez un engagement pour un volume de « Journalier ». Le mois de votre livraison vous bénéficiez d’une avance de trésorerie. Par exemple, si la moyenne du marché de référence (le MATIF) est de 220 €/T. A fin avril 2013, vous toucherez 220 €/T - Base en vigueur.
ENGAGEMENT AVANT L E 15 MARS 2012
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scénario sur 2010 et 2011 LE SÉCURISÉ SUR R10
LE SÉCURISÉ SUR R11
300
280
260
240
220
200
+ 40 €/T + 40 €/T
180
+ 28 €/T
140
120
Fév 10. Avril 10. Juin 10. Aoüt 10. Oct 10. Déc 10. Fév 11 Avril 11 Fixation d'un prix mini à 110 €/T moisson
1600
PRIX FINAL 110 + (28 + 40 + 40 ) / 3 = 146 €/T
Fév 11. Avril 11. Juin 11. Aoüt 11. Oct 11. Déc 11. Fév 12 Avril 12 Fixation d'un prix mini à 200 €/T moisson
LE JOURNALIER SUR R10
LE JOURNALIER SUR R11
300
280
260
240
220
218 €/T
200
180
160
140
120
Fév 10. Avril 10. Juin 10. Aoüt 10. Oct 10. Déc 10. Fév 11 Avril 11
PRIX FINAL 200 + (0 + 0 + 0 ) / 3 = 200 €/T
194 €/T
Fév 10. Avril 10. Juin 10. Aoüt 10. Oct 10. Déc 10. Fév 11 Avril 11
PRIX FINAL 218 - PRIME = ENVIRON 200 €/T
PRIX FINAL 194 - PRIME = ENVIRON 165 €/T
Sur la récolte 2010, le prix final du journalier est supérieur à celui du sécurisé. Sur la récolte 2011, le prix final du sécurisé sera sans doute supérieur à celui du journalier. Impossible de dire quelle formule aura le meilleur prix en 2012, votre choix doit être fait selon votre objectif : • Est-ce que votre objectif est de sécuriser un prix minimum ? • Est-ce que votre objectif est de capter la moyenne du marché ?
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je décide
✔
Je p rendS t otaleme nt e n m ai n ma c omme rci ali sat i on Je c onsa cre du t em ps pou r sui vre au p lu s prè s le m arché
L’outil est disponible uniquement sur www.coopagora.coop rubrique Mes Céréales
MAt@gri Le Mat@gri objectif est la solution la plus pertinente pour profiter des hausses du MATIF tout au long de la Campagne.
Soit vous fixez un Prix OBJECTIF soit un ordre à tout prix
✔ Comment ça marche ? L’outil Mat@gri objectifs est un contrat à Prix Ferme indexé sur le marché à terme. • Il est disponible pour des lots de 50 tonnes de blé et de 25 tonnes de colza aux normes • Pour des livraisons moisson ou après moisson • Les échéances sont proposées en Novembre, Février, Mars, Mai • Aucune caution d’engagement à fournir pour accéder au service
Attention : Un objectif peut être atteint, mais le lot sera arbitré que si la liquidité du marché le permet. Cette liquidité prend en compte le rang d’arrivée de l’ordre en fonction des possibilités du marché.
Vous êtes en prise directe avec le marché EURONEXT, vos lots sont donc soumis aux contraintes du marché. Passage d’ordre Fixation pour la semaine
Fixation pour la journée
Vous fixez le lundi matin un prix objectif pour la semaine pour chacun de vos lots. Cet objectif court jusqu’au vendredi 18h30
Vous fixez chaque jour un prix objectif pour chacun de vos lots. Vous pouvez les annuler et les repositionner tous les jours entre 20h30 et 10h30 J+1
Fixation dans la journée Vous avez retiré votre ordre objectif et vous fixez dans la journée un prix objectif en observant de près le marché. Vous ne pouvez fixer qu’une seule fois sur l’une des plages horaires suivantes : Exemple : Un ordre arrivant à 12H50 sera introduit sur le marché à 13H00 10h30 puis à heure fixe Jusque 18h30
Quelque soit la solution choisie, vos ordres objectifs sont annulables/modifiables entre 20h30 et 10h30 J+1.
✔ Comment s’engager ?
Engagement ➊ Création d’un contrat d’engagement sur coopagora.coop ➋ Signature et envoi par fax à Agora ou par mail dans la journée ➌ Fixation du prix ➍ Avertissement en temps réel par mail et SMS du passage de votre ordre.
✔ exemple : M. X engage 100 tonnes de blé classe 1 panifiable et souhaite les commercialiser en Mat@gri Objectifs. • Il se connecte sur www.coopagora.coop et engage 2 lots de 50 tonnes livraison moisson sur l’échéance Novembre 2012. • Il imprime, signe, envoie par mail le scan du contrat ou par fax au service céréales d’AGORA. Dés réception et validation du contrat par Agora, M. X peut fixer un prix objectif pour le 1er lot et un autre pour le 2ème.
FIXATION
ARBITRAGE SUR LE MARCHé VALIDATION DE LA VENTE
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8h30 : M. X analyse le marché de la veille, lit les informations disponibles. Le marché est haussier, M. X décide d’attendre l’ouverture du marché et de ne pas s’introduire sur la 1ère plage horaire. Il annule son ordre de la veille . 13h30 : Il observe l’évolution du marché, qui reste haussier, il décide de s’y introduire et de fixer un ordre à 220 €/T pour un de ses lots. Son ordre sera pris en compte à partir de 14h00. Le lot concerné est fixé, M. X reçoit un message de confirmation de fixation par mail et sms. Si le marché atteint le niveau de prix objectif soit 220 €/T, l’ordre de vente est déclenché chez CEREMIS, qui le fixera en fonction du rang d’arrivée. M. X reçoit un email de confirmation que son ordre objectif a été atteint. Ceremis a effectivement vendu le lot à 220 €/T Le prix final pour ce lot payé à M. x sera de 220 €/T - Prime ou base en vigueur
dispo n ible toute l’an n ée
Cette solution est utilisable lorsque vous souhaitez profiter de la volatilité des marchés. Vous consacrez tout ou partie de vos marchandises pour les commercialiser, à Prix Fixe ou Prix Ferme, tout au long de la campagne. Vous ne bénéficiez pas des compléments de prix de la coopérative. LIVRAISON MOISSON
✔ Comment ça marche ? Le Prix Ferme est disponible uniquement pour les espèces suivantes et les types de livraison correspondants ci-contre :
je décide
prix ferme
LIVRAISON APRèS MOISSON
BLé
BLé
colza
colza
ESCOURGEON
POIS
pois
fèverole
Maïs fèverole
Le Prix Ferme constitue, sans aucune autre prime, la rémunération nette de votre production aux normes.
2 solutions vous sont offertes en Prix Ferme Prix Ferme Libre
Prix Ferme Répliqué
BLé / POIS / ESCOURGEON / Colza / maïs / fèverole
BLé / COLZA ➊ Pendant l’ouverture du Matif, nous vous proposons, une cotation en temps réel.
Avant l’ouverture du marché à terme, votre technicien vous propose des cotations en Prix Ferme jusqu’à 9h45. Vous êtes en relation directe avec le marché. Vous disposez des informations de marché (matières premières, espèces, macroéconomie, analyse journalière et hebdomadaire) disponible en temps réel sur votre extranet www.coopagora.coop
➋ Pour vous proposer la meilleure offre, votre interlocuteur commercial, en prise directe avec le marché, se base sur le dernier traité (cotation en temps réel) et soustrait la base ou prime Matif correspondante à l’échéance. ➌ Un Prix Ferme et définitif vous est alors garanti sur cette base. ➍ Un ordre est transmis soit par téléphone, mail ou fax au service céréales qui introduit l’ordre sur le marché en respectant les 4 plages horaires suivantes :
Exemple : Un ordre arrivant à 12H50 sera introduit sur le marché à 13H00 10h30 puis à heure fixe Jusque 18h30
✔ exemple : M. X souhaite engager 100 T de blé classe 1 panifiable en Prix Ferme libre avant 9h45. • Il contacte à 8h30 son interlocuteur commercial habituel qui dispose des dernières cotations. Le blé vaut à ce moment 220 €/T. • Il consulte les informations de marché sur www.coopagora.coop. • Il décide d’engager les 100 T à 220 €/T. Après 11h00, M.X a la possibilité de souscrire un Prix Ferme répliqué.
disponi ble toute l’an n ée
AVANT 9h45 Prix Ferme libre
Après 11h00 Prix Ferme répliqué
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des outils en + à votre service
✔
En plus des solutions pr é c é dentes, vous souhaitez vous garantir ou profiter des évolutions du marché
Options classiques call et put Ces options de type « classique » nécessitent un suivi de votre part. Une fois prise, dans le cas d’une évolution favorable du marché, vous devrez encore prendre une seconde décision pour exercer son option au plus près de son objectif. Cette option trouve son intérêt dans un contexte de marché à forte volatilité. Elle est adaptée pour des agriculteurs avisés qui suivent le marché régulièrement.
l’achat d’une option CALL ou PUT doit faire partie intégrante d’un contrat d’engagement physique soit en Prix Campagne, PMG, Mat@gri ou Prix ferme.
PUT
CALL
180
175 Prise du gain = Exercice de l’option
160
157
153
150
147 135
140 Prix d’exercice
Fin de la période d’observation
120 140 Prix d’exercice129
130
Fin de la période d’observation
Prise du gain = Exercice de l’option
105
Gain de l’option = prix de fixation (exercice de l’option) Prix d’exercice = 160-140=20 €/T
Gain de l’option = prix de l’exercice - Prix de fixation (exercice de l’option) = 140 -120 = 20 €/T
Gain de l’agriculteur = Gain de l’option - Coût option
Gain de l’agriculteur = Gain de l’option - Coût option
PRIME : Coût de l’option : Elle varie en fonction de la durée de la volatilité et du prix d’exercice (strike) choisi au moment de l’achat.
PRIX D’EXERCICE (ou strike) : Prix à partir duquel l’option vous donne le droit de profiter de la HAUSSE ou de la BAISSE du marché.
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U n i q u e m e n t d i s p o n i b l e s u r w w w. c o o p a g o r a . f r
les outils
Options moyenne + Cette option s’autogère elle-même. C’est-à-dire qu’une fois prise, l’acheteur n’a plus à s’occuper de sa gestion. Elle est adaptée pour des agriculteurs qui n’ont pas le temps de gérer leurs opérations de marché au quotidien. A la fin d’une période d’observation sera déterminée la performance de l’option.
l’achat d’une option CALL ou PUT doit faire partie intégrante d’un contrat d’engagement physique soit en Prix Campagne, PMG, Mat@gri ou Prix ferme.
Option d’optimisation permettant de profiter d’une HAUSSE du marché moyennant une PRIME. Le gain potentiel est la différence positive entre le PRIX D’EXERCICE et la MOYENNE OPTIMISéE DU MARCHé sur une PéRIODE D’OBSERVATION.
180
CALL moyenne + 175
160
157
140
Prix d’exercice
130
moyenne du marché (140 +180 + 140 + 160 + 140 + 157 + 175) ÷ 7 jours = 156 €/T
129
Fin de la période d’observation
Gain de l’option 156 – 140 = 16 €/T Gain de l’agriculteur Gain de l’option - Coût option
PRIME : Coût de l’option. PRIX D’EXERCICE (ou strike) : Prix à partir duquel l’option vous donne le droit de profiter de la HAUSSE du marché. MOYENNE OPTIMISEE DU MARCHE : Moyenne arithmétique ne prenant pas en compte les valeurs non favorables. C’est-à-dire que toute clôture du marché inférieure à la valeur du prix d’exercice est remontée à la valeur du prix d’exercice (voir exemple ci-dessus). PERIODE D’OBSERVATION : C’est la période pendant laquelle est calculée la moyenne du marché. Cette période est définie dès le départ du produit. Le gain de l’option se calcule le dernier jour de la période d’observation (elle peut durer plusieurs mois).
c o n ta c t e z v ot r e i n t e r l o c u t e u r c o m m e r c i a l
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Options à gains plafonnés call spread +30 +40
Cette option s’autogère elle-même. C’est-à-dire qu’une fois prise, l’acheteur n’a plus à s’occuper de sa gestion. Elle est adaptée pour des agriculteurs qui n’ont pas le temps de gérer leurs opérations de marché au quotidien. A l’échéance de l’option sera déterminée la performance de l’option.
l’achat d’une option CALL ou PUT doit faire partie intégrant d’un contrat d’engagement physique soit en Prix Campagne, PMG, Mat@gri ou Prix ferme.
Option d’optimisation permettant de profiter d’une HAUSSE plafonné du marché moyennant une PRIME. Le gain potentiel est la différence positive entre le PRIX D’EXERCICE et la valeur du marché le 15 du mois précédent l’échéance mais dans la limite du plafond défini au préalable.
CALL spread +40 Scénario 1
240
Scénario 1 GAIN DE L’OPTION 230 – 200 = 30 €/T
240
Scénario 2 GAIN DE L’OPTION 240 – 200 = 40 €/T
Scénario 3 230
Scénario 3 GAIN DE L’OPTION 0 €/T
200
Scénario 2
180 le 15 du mois précédent l’échéance
Gain de l’agriculteur Gain de l’option - Coût option
PRIME : Coût de l’option. PRIX D’EXERCICE (ou strike) : Prix à partir duquel l’option vous donne le droit de profiter de la HAUSSE du marché. • Pour être exercé au mieux, ce type d’option nécessite un suivi de marché important et permanent. • Ces options se prennent sur les mêmes échéances que le MATIF.
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contactez votre inter l ocuteur commercia l
Des services en + pour comprendre le marché • Informez vous sur le marché sur votre extranet, www.coopagora.coop. Vous pouvez consulter les cotations et les actualités du marché dans la rubrique mes céréales. • Suivez en direct l’évolution des cours sur le service mat@gri et options dans la rubrique mes céréales. • Conscient de la complexité du marché et des mécanismes financiers, AGORA vous propose régulièrement en région des rendez-vous d’information et de formation. Des formations pour connaître les mécanismes de base, apprendre à décoder un vocabulaire spécifique, construire votre stratégie. Des clubs marchés animés par Guillaume Paepegaey sont organisés régulièrement en région. Vos interlocuteurs commerciaux sont disponibles pour toutes informations complémentaires.
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des contacts à votre service au siège service cÉRÉALES • Contactez Guillaume PAEPEGAEY Responsable céréales Tél. : 03 44 90 77 70 E-mail : gpaepegaey@coopagora.fr
Le suivi de vos contrats • Contactez le service Céréales Martine Cottrez Tél. : 03 44 90 63 98
en rÉgion
NOYONNAIS Rue du Canal du Nord - 60400 NOYON Votre contact : Vincent LECAT Tél. : 03 44 44 07 35 - Port : 06 03 84 93 98 E-mail : vlecat@coopagora.fr
Pays de thelle ZAC - Les Vallées - Route d'hénonville 60110 AMBAINVILLE Votre contact : Xavier COUTURIER Port. : 06 29 67 25 10 E-mail : xcouturier@coopagora.fr
Plaine d'estrées La gare - 60190 Estrées-Saint-Denis Votre contact : Arnaud Petit Tél. : 03 44 91 66 31- Port : 06 80 36 62 86 E-mail : apetit@coopagora.fr
plateau picard 8, route de Noyer - 60480 FROISSY
Myriam Alluitte Tél. : 03 44 90 61 94
ou par Fax : 03 44 90 61 85 E-mail : cereales@coopagora.fr
Votre contact : Stéphane VECTEN Tél. : 03 44 80 25 51 - Port : 06 80 21 48 25 E-mail : svecten@coopagora.fr
PAYS DE FRANCE 9, avenue Charles de Gaulle - 95380 LOUVRES Votre contact : Philippe TANTON Tél. : 01 34 47 78 78 - Port : 06 08 24 22 41 E-mail : ptanton@coopagora.fr
Picardie verte Rue Jean Touchard - 60380 SONGEONS Votre contact : Laurent Gatine Tél. : 03 44 82 82 32 - Port : 06 12 88 07 02 E-mail : lgatine@coopagora.fr
Valois Rue Saint-Germain - 60800 Crépy-en-valois Votre contact : Laurent ferrant Tél. : 03 44 39 63 63 - Port : 06 80 21 48 37 E-mail : lferrant@coopagora.fr
vexin 104, rue de la Libération - 27140 Gisors Votre contact : Olivier CRIVILLE Tél. : 02 32 27 84 30 - Port : 06 34 67 18 06 E-mail : ocriville@coopagora.fr
Siège administratif 2, route de Roye • BP 20119 • Clairoix 60201 Compiègne Cedex Tél. : 03 44 90 61 90 • Fax : 03 44 83 62 30 Site web : www.coopagora.fr - Extranet : www.coopagora.coop