CAPÍTULO VI: EVALUACIÓN ECONÓMICA

En este capítulo se presenta el flujo de caja, instrumento metodológico utilizado para medir la rentabilidad de un proyecto, sistematizando la información de las inversiones previas a la puesta en marcha, las inversiones durante la operación, los egresos e ingresos de operaciones y el valor de desecho del proyecto. Dentro de los que se analizarán; el flujo de caja (operación centro de esquí) y el flujo de caja con proyecto inmobiliario.

Para realizar el flujo de caja puro, se debe tener en cuenta la demanda de cada año para determinar los ingresos, se deben considerar los costos fijos y los costos variables, también se toman en cuenta los calendarios desarrollados; el calendario de inversión de equipos, el calendario de inversión de obras físicas, el calendario de venta de activos, los calendarios de valor libro y depreciación tanto para equipos como para obras físicas.

La empresa deberá pagar el impuesto correspondiente al 27% sobre las utilidades que haya alcanzado en cada período, éste impuesto se mantendrá constante durante el período de evaluación y será pagado cada año.

Cabe mencionar, que el flujo de caja no considera el impuesto al valor agregado, ya que la empresa vende y compra con IVA.

Los beneficios del proyecto son más que los ingresos por ventas de los productos o servicios generados, se debe incluir los ingresos por venta de activos, ahorro de costos, efectos tributarios, valor de desecho del proyecto, efectos de la depreciación y el valor libro. El valor de deshecho es estimado a través del método del valor económico.

Se presentan en la Ilustración 47 los ingresos correspondientes a un año, considerando periodo estival y periodo invernal, sin contener el proyecto inmobiliario

La tasa de descuento o costo de capital (TREMA), es la tasa de interés utilizada para calcular el valor presente de los flujos futuros que genera el proyecto y representa la rentabilidad que se le debe exigir a la inversión al renunciar a un uso alternativo de los recursos. La tasa de descuento para el proyecto es de 15%.

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ILUSTRACIÓN 48: INGRESO POR PERÍODO.

Fuente: Elaboración propia

Se pueden apreciar indicadores positivos, un VAN = $3.831.358.768, una Tasa interna de retorno de 28% y un periodo de retorno del capital invertido de 13,76 años, por lo tanto, se aconseja implementar el proyecto.

Se estudiaron por separado el proyecto invernal y el proyecto inmobiliario, se evaluaron sus ingresos y costos, aplicando una TREMA de 15% y 10% respectivamente. Al llevar el valor futuro del dinero del flujo neto a valor presente, es posible evaluar el impacto del proyecto inmobiliario en el funcionamiento del centro invernal, obteniendo un VAN de $17.082.026.390, donde el proyecto inmobiliario tiene un 77% de injerencia.

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ILUSTRACIÓN 49: FLUJO DE CAJA.

Fuente: Elaboración propia

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