mountain, minute, econ by manuel perez

EL DIARIOLA DEREALIDAD LOS EMPRESARIOS, A TRAVÉS DE DIRECTIVOS LA ECONOMÍA E INVERSORES

MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011

www.eleconomista.es Precio: 1,50€

elEconomista

.es

LAS PEQUEÑAS TELES DE TDT, AL LÍMITE LA INVERSIÓN PUBLICITARIA CAE EL 20%

■ OPINIÓN P2 ■ EMPRESAS & FINANZAS P5 ■ BOLSA & INVERSIÓN P33 ■ ECONOMÍA P38 ■ GESTIÓN EMPRESARIAL P46

AÑO VI. Nº 1.622 ■ SEGUNDA EDICIÓN

El Gobierno de Barreda pidió ‘aparcar’ un año las facturas

Sumario Vodafone, a por el prepago Lanzará su propio móvil ‘inteligente’ de bajo precio y regala el acceso a Internet

■ P5

Bankia arranca el 22 de junio Coloca títulos desde ese día para su salida a bolsa. BBVA sólo colabora en el tramo institucional ■ P6 Iberia renueva sus vuelos Destina 200 millones a renovar sus rutas a Latinoamérica ■ P9 ‘Marlboro’ ataca otra vez Philip Morris, fabricante de ‘Marlboro’, planea una tercera bajada de los precios ■ P16 La bolsa resiste por la mínima El Ibex 35 se queda a sólo un 1,6 por ciento de su nivel clave, los 10.000 puntos ■ P33 La banca, lejos del suelo El sector, a nivel europeo, aún está a un 20 por ciento ■ P34 Portugal saca la tijera El nuevo Ejecutivo debe hacer reformas y privatizar ■ P44

A los proveedores de confianza les exigía que los recibos de 2010 fueran por “un euro” La asfixia económica de la Administración castellano-manchega, que ha desatado una auténtica guerra entre el PSOE y el PP, empieza a mostrar sus estragos. Ante la falta de liquidez para hacer frente a

los pagos, la Junta pidió por escrito a primeros de año a diversos proveedores que aparcasen sus facturas pendientes de cobro al menos hasta después de las elecciones del 22 de mayo, según fuentes del PP.

REPSOL SE LANZA A LA EÓLICA MARINA Se une a la lusa EDP para invertir más de 3.000 millones

224 (+7)

Mercados * Datos a media sesión

Ibex 35

10.157,70

-1,24%

IGBM

1.034,76

-1,25%

▼

EuroStoxx 50

2.765,33

-0,85%

▼

Dow Jones

12.089,96

-0,50%

▼

Nasdaq 100

2.274,48

-0,78%

Eco10

132,17

cierre

-1,15%

cambio diario

calculated by

▼

■ BOLSA & INVERSIÓN 36 y 37

■ ECONOMÍA P38

El Gobierno aprobará el viernes la reforma de la negociación colectiva. Pero se tratará de una minirreforma, que no se atreverá con la ultraactividad de los convenios (la

prórroga automática en caso de no haber acuerdo entre empresa y sindicatos) y aplaza a septiembre las medidas sobre el absentismo.

Ezentis se hunde en bolsa un 24,8% por la nefasta gestión de Tallada

Sebastián decide congelar en julio el recibo de la luz hasta final de año

■ EMPRESAS & FINANZAS P14

■ EMPRESAS & FINANZAS P11

■ ECONOMÍA P41

■ EMPRESAS & FINANZAS P6

■ Cuadernillo central

▼

que 4.500 funcionarios muertos cobran todavía sus pensiones ■ P43

A los proveedores de confianza, la Junta les pedía que presentasen las facturas de 2010 por valor de un euro y que el resto, es decir, toda la deuda, se les pagaría más adelante.

Aplaza sus decisiones hasta septiembre

MEDIO AMBIENTE: ECONOMÍA EN CLAVE VERDE

▼

además Grecia descubre

Trabajo elude legislar sobre el absentismo y el fin de los convenios

SUPLEMENTO

Así va el marcapasos de Zapatero La prima de riesgo vuelve a alterarse

■ P12

‘ELSUPERLUNES’ ARRASA: LLEGA A MÁS DE 100.000 LECTORES ■ P10

MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011 EL ECONOMISTA

Los protagonistas

Miguel Sebastián

Javier Tallada

Antonio Vázquez

Tomás Pascual

Antonio Brufau

MINISTRO DE INDUSTRIA

EXFINANCIERO

PRESIDENTE DE IAG

PRESIDENTE DEL GRUPO LECHE PASCUAL

PRESIDENTE DE REPSOL

El lastre de las eléctricas

Hunde los títulos de Ezentis

Mejora sus vuelos

Le engulle la competencia

Se introduce en la eólica

Miguel Sebastián quiere congelar el recibo de la luz desde julio hasta final de año. Una nueva medida electoralista que lastra todavía más al sector eléctrico de nuestro país. Parece mentira que el ministro de Industria se haya convertido en la pesadilla de este sector.

El preconcurso de acreedores que Ezentis solicitó el viernes ha provocado una huida masiva de inversores, de modo que sus títulos cayeron casi un 25 por ciento, hasta dejar su cotización en mínimos históricos. La mala herencia de Javier Tallada parece no tener fin.

Iberia va a invertir 200 millones para modernizar sus vuelos a Latinoamérica. Así, la compañía que preside Vázquez va a renovar su oferta de ocio en estos trayectos, equiparándose a la competencia. Además, puede que ofrezca una nueva clase turista. Eso es innovar.

En los tres últimos años, el grupo Leche Pascual ha perdido más de un 6 por ciento de cuota en el mercado de zumos, al tiempo que su rival Don Simón ha ganado casi un 16 por ciento. La compañía que preside Tomás Pascual ha sido engullida por la competencia.

Repsol va a invertir más de 3.000 millones de euros para introducirse en la eólica marina en Reino Unido. La petrolera que preside Antonio Brufau cuenta como aval con la experiencia que acumula en la exploración y producción de hidrocarburos marinos.

Cajón desastre

NAPI

TA, la organización de Sebastián Reyna, es la que más afiliación tiene.

El tsunami

El bombo o las urnas Si es que, bien mirado, los votos tienen mucho más que ver con la suerte de lo que parece. Y si no, que se lo digan al PNV, que ayer vio cómo se le esfumaba la alcaldía de la localidad alavesa de Naváridas y se la quedaba el PP. El caso es que en este municipio donde las formaciones concurrieron con listas abiertas, los recursos por el recuento de votos (inicialmente ganó en las urnas el PNV) y su nueva contabilización dejaron a tres candidatos empatados. La Junta Electoral, con la ley en la mano, ordenó un sorteo. Ganador: el PP.

Baile en las cifras de afiliación ¿Para qué padre su hijo no es el más guapo? Algo así le ha pasado a Lorenzo Amor, presidente de ATA, quien ha llegado casi a poner la mano en el fuego por su asociación, afirmando, de manera lógica y admirable, que su organización de autónomos es la más representativa del colectivo. Al parecer, no ha sido para tanto, según el dictamen del Ministerio de Trabajo. El Gobierno ha estudiado los avales de todas las asociaciones y ha concluido que UP-

Quiosco INTERNACIONAL JORNAL DE NOTÍCIAS (PORTUGAL)

Pese al cambio de líder, Portugal debe ahorrar El PSD y el partido conservador CDS han ganado el honor de ser los ejecutores del FMI, la UE y el BCE del plan de los mercados para su protectorado. Si nuestro sistema electoral no fingiese que no existe un 40 por ciento de portugueses que se ha abstenido, en el próximo Parlamento habría 90 sillas vacías. Y los partidos tendrían

un número de diputados adecuado a su crédito real de votantes: poco más de la mitad de los que va a tener, lo que, en el lenguaje de los mercados, significaría un rating de basura. DIÁRIO DE NOTÍCIAS (PORTUGAL)

Sólo una coalición puede aplicar reformas en Lisboa El PSD y el CDS tienen ahora la gran responsabilidad: respaldar el mismo proyecto de ahorro, lo que sería la mejor garantía para los ciudadanos de que serán implementadas al fin las reformas tan perentorias. Puesto que en el pasado uno de los grandes siempre

observaba desde un segundo plano, no se reunía el coraje para hacer de tripas corazón. El partido que ha estado en el poder siempre ha tenido una razón para dejar de hacer lo necesario. En última instancia, por temor a que le pasaran factura en las próximas elecciones y a verse obligado a entregar el poder al gran rival. Si esta vez se suben a un mismo barco los dos grandes partidos, Portugal podría escribir un capítulo positivo. EESTI PÄEVALEHT (ESTONIA)

Los estonios desconfían de liberalizar la energía Los estonios se comportan como

lo hicieron los jubilados cuando el Estado decidió pagar las pensiones a través de un giro bancario y dejar de hacerlo mediante las oficinas de Correos. Al principio, hubo quejas, pero en pocos meses toda una generación se adecuó a los servicios electrónicos. En relación con el mercado de la electricidad, será seguramente más complicado, pues en este contexto no se trata sólo de personas de edad avanzada, sino de toda la población. Los estonios consideran la electricidad como un derecho humano más que como un producto. Hasta el momento, el Estado había tenido el control y, por ello, la electricidad se ha podido comprar a un precio económico y sin ningún tipo de

complicaciones. Para que el mercado funcione, los consumidores deberán mostrar a partir de ahora confianza en el nuevo sistema. De otro modo, estarán pasivos además de correr como perros leales detrás de los viejos monopolizadores.

EL CONTADOR

15.420.000 EUROS

Es la cantidad abonada a Francia desde que el Gobierno aplazase la ubicación del cementerio nuclear en el municipio de Zarra.

Está bien que tengáis 1.300 oﬁcinas. Un buen número para tener alguna cerca de casa. Llama al 902 323 000 o entra en bancosabadell.com

EL ECONOMISTA MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011

Peligro: finanzas autonómicas

LOS MARTES AL SOL MARIANO GUINDAL

TIGRES DE PAPEL

e imagino que, desde esta misma semana, CCOO y UGT se habrán puesto a preparar la próxima huelga general. No contra el Gobierno de Zapatero, ya que está amortizado, sino contra el que salga de las próximas elecciones. Todohacepensarqueelganadorserá MarianoRajoyyquenolequedarámásremedioqueaprobarlasreformas que el PSOE no ha querido o no ha podido hacer. Entre ellas estará la negociación colectiva, ya que lo que apruebe el Consejo de Ministros del próximo viernes será una reforma de mínimos. Ésta es la razón por la que CEOE no ha queridofirmar. CándidoMéndez e IgnacioFernández Toxo han sido tan torpes que no se han dado cuenta de que aceptando la última propuesta de la patronal, que no era una cosa del otro mundo, habrían evitado que dentro de un año se apruebe una normativa infinitamente más dura, que irá acompañada de una nueva reforma laboral. Por no querer caldo, se van a tener que tomar tres tazas, ya que no tendrán capacidad de respuesta para impedirlo. Si el PP consigue ganar con ma-

yoría absoluta, como todo parece indicar, que se preparen, porque Rajoy no podrá hacer otra cosa que llevar a cabo lo que le está pidiendo el núcleo duro de su electorado. Será entonces cuando se demuestre que los sindicatos son auténticos tigres de papel. La historia nos dice que CCOO y UGT siempre han sido muy arrogantes con los Gobiernos de izquierda, pero muy dóciles con los de la derecha. Son como niños mal criados. Esta situación ya la puso de manifiesto mi amigo Fernando Colomo en su película Tigres de Papel (1977), en la que una pareja de progres se las ven y se las desean para educar a su hijo adolescente. Es cierto que siempre podrán decir que le hicieron una huelga general a Aznar –nada que ver con las tres que le hicieron a FelipeGonzález–, pero, en cualquier caso, no podrán olvidar que se tragaron el despido exprés, que era la medida de más calado de aquella reforma laboral que tan ardientemente combatieron y que ha facilitado el 70 por ciento de los despidos que se han producido en esta crisis. x Periodista económico.

EL GRÁFICO DEL DÍA

Tal y como informa hoy elEconomista, el Gobierno de Castilla-La Mancha pidió a algunos de sus proveedores que no enviasen sus facturas hasta después de las elecciones. E incluso solicitó a unos pocos que sólo se anotasen un euro para 2010, y el resto para el año siguiente.EldéficitdelaregiónquepresidíaBarredaya se encontraba, sólo en el primer trimestre de 2011, en un 1,74 por ciento de su PIB, lo que sobrepasaba con mucho el 1,3 permitido por el Ejecutivo central para todo el año. Algunas de estas prácticas podrían no representarsimplemorosidadyentrarenelcapítulode obligaciones no reconocidas, justo lo que agrandaría aún más el déficit. Algo que complicaría su tesorería, máxime cuando el gobierno autonómico no podrá endeudarse al haber superado el límite de déficit. Sin embargo,esimportanteponerestacifraensucontexto: dado el tamaño de esta autonomía, en ningún mo-

mento supondría una amenaza para las finanzas del país. El problema es que ambos partidos han tomado las cuentas autonómicas como un arma electoral. Una pugnaquetransmitelaimagennefasta deltodovaleenelprecisomomento en que los inversores aplican la lupa. Los recortes representan una necesidad porque se han creado una estructuras territoriales insosteniblesenelactualescenariodeestancamiento.Peroantes sería bueno abordar las cuentas con la mayor transparencia posible. Se podrían hacer auditorías en todas las CCAA y que un órgano independiente del Estadoarbitraseentrelosdistintosinformes.Lacuestióndeldéficitocultoestásobrelamesa.Noloconvirtamos en un terreno pantanoso innecesariamente.

La batalla electoral se centra ahora en las cuentas de las CCAA. Tengamos cuidado con lo que se hace

Las grandes ‘telecos’, a por el cliente huido

Convenios: de nuevo, una ‘minirreforma’

Telefónica acaba de lanzar una tarifa móvil de 6 céntimos/minuto para rivalizar cara a cara con las lowcost,refugiodelusuarioquemássujetasugasto. Ahora es Vodafone quien abre la veda por el cliente deprepagoatravésdeunsmartphoneasequiblecon Internetmóvilgratishastaseptiembreyvoza8céntimos/minuto, como vía para recuperar y consolidaralusuariomásdesatendidoporlasgrandestelecos. En su afán por convertirlo al contrato, propiciaron su huida a operadores menores. Pero cada vez son más los que ignoran el reclamo de un terminal subvencionado y priman el menor coste. La incipiente lucha de las grandes por el cliente de las más pequeñas es una rectificación a tiempo que puede salvar las cotas de su cartera de clientes y es beneficiosaparaelconsumidor,cuyafacturaadelgaza.

“Prudente y equilibrada”. Así será, según el titular deTrabajo,laminirreformadelanegociacióncolectiva que aprobará el Gobierno este viernes, ante la faltadeconsensodelosagentessociales.Lainclinación ugetista de Valeriano Gómez hará que se pase depuntillassobrelospuntosespinosos,queseaplazan para después del verano, incluida la mediación y el arbitraje. Ni se tocará la ultraactividad, ineludibleparadinamizarelmaltrechomercadolaboral,ni lasMutuasyelabsentismoinjustificado.Asípues,el decreto no va a traspasar límites que suscitaran enfrentamientoentrepatronalysindicatos.Todomuy liviano. De nuevo, el Ejecutivo malgasta una ocasión de avanzar en una reforma para la que había preparadoalaopiniónpública.Yelcostedelretraso semideenpuestosdetrabajodestruidos.

Con salsa y picante

PEPE FARRUQO

EL DEPOSITO VACÍO. Si las revueltas en el norte de África se ocuparon de la subida del petróleo, los malos datos macroeconómicos de mayo de EEUU se hacen cargo de su caída. La coyuntura no mejora al otro lado del Atlántico, donde la tasa de paro está en el 9 por ciento, lo que vaticina un menor consumo de oro negro. Por ello, su precio cae: ya está en los 114,5 dólares.

EN CLAVE EMPRESARIAL PARA CONTACTAR ■ C/ Condesa de Venadito, 1. 28027. Madrid. Telf: 91 3246700 ■ www.eleconomista/opinion.es

Cuestión de prioridades Repsol se ha unido a EDP para invertir en eólica marina en Gran Bretaña. Un hecho que aviva la polémica sobre la presencia del presidente de BBK en la petrolera, puesto que la entidad, a su vez, está el consejo de Iberdrola. Para la eléctrica,

Gran Bretaña es una zona de vital importancia. Así que Mario Fernández debe replantearse su puesto en Repsol, aunque sea como consejero independiente. Además, es más lógico que se centre en los intereses de la entidad vasca, ya que es donde tiene invertido su capital. Tiene que priorizar.

■ Las cartas al director deben incluir: nombre y apellidos, localidad, DNI y una extensión entre 800 y 1.100 caracteres, espacios incluidos. EDITORIAL ECOPRENSA SA

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presidente-editor: Alfonso de Salas. vicepresidentes: Gregorio Peña. Antonio Rodríguez Arce director gerente: Julio Gutiérrez. director comercial: Juan Ramón Rodríguez. relaciones institucionales: Pilar Rodríguez. director gerente de internet: Manuel Bonachela.

EL ECONOMISTA director: Amador G. Ayora. adjuntos al director: Lourdes Miyar, Juan Carlos Lozano, Juanjo Santacana y Joaquín Gómez. jefes de redacción: Rubén Esteller, José Luis Fraile y Fernando Cortés. diseño: Rosa Rey. economía: Marta Yoldi. empresas & finanzas: Florentino Llera. bolsa & inversión: Pedro Calvo. normas y tributos: Xavier Gil Pecharromán. corresponsales económicos: Javier Romera y José María Triper. opinión: Antonio Maqueda. fotografía: Pepo García. elEconomista.es: Rubén Santamaría. Ecotrader: Cristina Triana. delegaciones: estados unidos: José Luis de Haro. unión europea: Antonio León. cataluña: Jordi Sacristán, jefe de redacción. andalucía: Carlos Pizá. país vasco: Carmen Larrakoetxea. comunidad valenciana: Javier Alfonso. castilla y león: Rafael Daniel.

MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011 EL ECONOMISTA

CAJAS: SIN HUEVOS PARA ESTA TORTILLA RUBÉN MANSO OLIVAR

ara las próximas semanas, se prevé la colocación de títulos de capital de los nuevos bancos que han constituido las cajas de ahorros como fruto del proceso de reordenación al que se están viendo sometidas. Recordemos un poco cómo se ha producido éste. Básicamente, las cajas han aportado su actividad bancaria, activos y pasivos, a las nuevas entidades, que les han entregado a cambio acciones. De este modo, las cajas han dejado de ser entidades de crédito para pasar a ser accionistas de una nuevaentidaddecrédito. Los nuevos bancos resultantes presentan unos recursos propios insuficientes para cumplir con la nueva legislación que impulsó el Gobierno. La nueva normativa no era propiamente un aumento de los recursos propios, sino de una parte de ellos: la conocida como capital principal. Éste viene más o menos a coincidir con lo que las normas contables denominan patrimonio neto: la parte de la financiación de una entidad que no hay obligación de remunerar ni de devolver y que en caso de liquidación de la entidad recibe lo que queda tras pagar a todos los acreedores. Los recursos propios estarían

compuestos por ese capital principal y algunos acreedores que no están cubiertos por los mecanismos de garantía de depósitos y cobran en caso de liquidación después de que lo haya hecho el resto. Si las cajas aportantes de sus actividades a los bancos hubieran tenido una diferencia entre sus activos (deudores) y pasivos (acreedores) suficientemente alta, las entidades resultantes habrían nacido sin problemas de cumplimiento normativo. Pero es que si dichas diferencias hubieran sido suficientemente altas como para cumplir con la nueva regulación, las cajas no habrían cedido su actividad a los nuevos bancos y habrían continuado de manera independiente del mercado, pero no del poder político. Los nuevos bancos se han creado para poder hacer ampliaciones de capital, de modo que nuevos inversores aporten patrimonio neto, es decir, activos, sin generar deuda a la nueva entidad. La dificultad ahora es colocar los nuevos títulos. Algunos escollos no lo son tanto si el mercado funciona libremente: las cajas han aportado un patrimonio, los inversores otro, y en función de los importes contribuidos se reparten las acciones y, por tanto, el poder de gestión de la nueva entidad. Los problemas pueden venir de la valoración de los activos aportados por las cajas: créditos fundamentalmente. Lo aportado por los inversores será liquidez, algo fácilmente va-

lorable pero muy escaso estos días. Tan escaso que tiene mucho valor y hace que desmerezca la aportación de las cajas, por lo que se transferirá mucho poder de gestión a dichos inversores, pero no tanto como para que los actuales gestores de las cajas pierdan el control de los nuevos bancos. Porque si algo caracteriza a la reestructuración del sistema que estamos llevando a cabo en España es que las tortillas se están haciendo con los huevos intactos.

Ni hay liquidez, ni se quiere perder el control político. Así será difícil colocar unas cajas con valoraciones dudosas Otra posibilidad que intentarán explotar las cajas es su capacidad de colocación de títulos a través de la red de sucursales como modo de evitar precisamente eso: la transferencia del poder de gestión. Su capacidad de colocación de títulos a precios –o, lo que es lo mismo, rentabilidades– que no se compadecen con el riesgo asumido por los suscriptores ha podido verse en los años previos a la crisis con las colocaciones de participaciones preferentes, títulos hipotecarios, deuda subordinada sin que ninguna autoridad haya dicho nada. Nada porque para sostener la

errónea política monetaria del BCE era necesaria la refinanciación de las titulizaciones y los recursos propios, que no patrimonio neto, que eran las obligaciones subordinadas y las participaciones preferentes. Esperemos que no ocurra ahora algo parecido para que puedan cumplirse los planes públicos de capitalización de los bancos. Sin embargo, el problema fundamental es que no hay liquidez en los mercados. Salvo que el BCE vuelva a echar gasolina al fuego. No hay que descartar ningún incendio. Así, por la liquidez que hay compiten muchos emisores. El primero, el sector público, que tiene que refinanciar vencimientos de deuda pública y el déficit. El segundo, otra vez el sector público, que tiene que colocar las privatizaciones anunciadas, y las que habrá, en su proceso de reducción o downsizing en anglopedante. El tercero, las entidades financieras, que tienen importantes vencimientos en los mercados derivados de los tiempos de la titulización y las emisiones masivas. El cuarto, muchos demandantes para tan escasos recursos sobre una población que también tiene que desapalancarse. Habrá que ir, de nuevo, al exterior, y éste, últimamente, como dice el castizo, no hace más que darnos... por donde amargan los pepinos. x Mansolivar & IAX. Inspector de entidades de crédito (excedente del Banco de España). Profesor Universidad de Alcalá.

BRINDIS DE MERKEL AL SOL JOAQUÍN CAVA

cabamos de conocer la decisión de Alemania de adelantarelcierredesusinstalaciones de generación nuclear a 2022. Casi en paralelo, leemos una alerta de la Agencia Internacional delaEnergía:en2010,sebatióelrécord de emisiones de CO2 –uno de los principales causantes del efecto invernadero–, con un volumen que superaenun5porcientoelanterior nivel máximo alcanzado en 2008. Y un último apunte sobre los impactos mediáticos recibidos estos días: una de las propuestas surgidas entre los acampados en la Puerta del Sol, ésta de índole energética y alcance geopolítico, propugnaba “el cierre inmediato de las centrales nucleares” y el fomento de “las energíasrenovablesygratuitas”. Los grandes retos a los que se enfrenta el sector energético a nivel mundial han sido enunciados hasta la saciedad: necesidad de un mix de energías competitivo en costes que ofrezca garantía de suministro y que

sea sostenible desde un punto de vista medioambiental. Retos que implican decisiones relevantes en un contexto de complejidad agravada por cuestiones como las implicaciones geopolíticas de la primavera árabe o la catástrofe de Fukushima. El listado encierra un drama: no hay una solución única y óptima que ofrezca una respuesta simultánea a la par que airosa a todos los retos planteados. Y es que las cuestiones enunciadas pueden requerir soluciones contradictorias. Con su nueva doctrina nuclear, el Gobierno de Merkel ofrece más una respuesta política a un sector de la opinión pública sensibilizado con la cuestión de la seguridad y riesgos asociados a la energía nuclear que una solución efectiva a dichos problemas. A menos de 10 km de la frontera germana, hay dos complejos de generación nuclear franceses –Cattenom, con cuatro grupos de 1.300MW, y Fressenheim, con dos grupos de 900MW– que representarían un riesgo evidente para la población alemana en caso de un accidente en sus instalaciones. La decisión germana lleva asociada una factura económica de cierta relevancia –cuantificada ya entre 30.000 y 40.000 millones– que agra-

va la situación, dada la obsolescencia del parque de generación del país, una mayor dependencia de regiones geopolíticamente complejas proveedoras de combustibles fósiles y un impulso más decidido por las energías renovables, la gran mayoría de las cuales no proporciona una solución a la cuestión de la garantía de suministro. Ampliando geográficamente el debate y si nos atenemos a las previ-

Berlín da una respuesta política al cerrar las nucleares, pero la factura será alta. La solución está en un ‘mix’ energético siones de la Agencia Internacional de la Energía, los habitantes del planeta precisaremos un 45 por ciento más de energía primaria dentro de 20 años. Considerando esas mismas expectativas, la dependencia con respecto a los combustibles fósiles, emisores de CO2, se mantendrá en el 80 por ciento en ese mismo horizonte. Eso si se mantienen los actuales planes de desarrollo del parque nuclear mundial o, lo que es lo mismo, la de-

cisión de Berlín no se generaliza. Por otro lado, el aumento de las emisiones de gases de efecto invernadero pone en riesgo los objetivos definidos para su control a futuro. Diferentes expertos sitúan la reducción necesaria de emisiones de CO2 en el horizonte 2050 en 43.000 millones de toneladas. Alcanzar sólo un 10 por ciento de esa meta implica multiplicar por 50 la capacidad de generación eólica actual. O transformar 1.400 plantas de carbón a gas. O multiplicar por 700 la capacidad actual de generación solar. O multiplicar por dos la eficiencia de los combustibles en el transporte. El panorama descrito impone una actitud realista. Esta premisa permite atisbar que el futuro no debe trazarse por la vía de la solución radical que antepone de forma rotunda la respuesta a uno de los retos planteados sobre las del resto. La cuestión es alcanzar un equilibrio razonable y el camino es la suma de un puzzle de muchas piezas –todas imprescindibles– que nos encarrile por la senda de la eficiencia energética bajo el denominador común de la apuesta por la innovación. x Profesor de Política de Empresa de ESADE.

LA COLUMNA INVITADA JULIO ANGUITA

EL RESCATE (Y IV)

uelvo a evocar el caso heleno como paradigma de lo que va a constituir el escenario por el que irán pasando Irlanda, Portugal y, en su momento, España. Pero más allá de las situaciones que inevitablemente se van producir, convendría empezar a reflexionar acerca del futuro no sólo de la eurozona en su actual configuración, sino incluso del propio proyecto de Unión Europea. La construcción de la Unión ha sido la de una constante huida hacia adelante sin reflexionar cada paso, sus consecuencias, sus derivaciones y las obligadas y permanentes modificaciones de carácter constitucional que el proyecto demandaba. Mäastricht supuso el abandono de la Unión Política en beneficio de un Mercado Único administrado por diferentes gobiernos, según el patrón monetarista marcado por Bruselas y el Banco Central Europeo; un engendro, en definitiva. Los rescates impuestos, y los que todavía pueden venir, recaen sobre países que se encuentran imposibilitados a causa de la moneda común para hacer políticas económicas tendentes a exportar y así poder acceder a los recursos necesarios para afrontar las onerosas cláusulas que los salvamentos conllevan. Quiero decir que sin poder ejercer una devaluación de su moneda propia porque ya la sustituyeron por el euro, toda política de austeridad consiste exclusivamente en ir laminando permanentemente no sólo las condiciones de vida de las poblaciones, sino también la capacidad y autonomía necesarias de los Estados y sus administraciones. A poco que observemos con detenimiento y con una cierta perspectiva histórica, nos daremos cuenta de que ante nosotros aparecen no una, sino varias Europas, que se van desprendiendo de un proyecto ilusorio de tronco común trenzado por discursos y quimeras europeístas pero negado en la realidad por las políticas de corte monetarista. Porque, en definitiva, ¿de qué se rescata a los países? Y, sobre todo, ¿en beneficio de quién se rescatan? x Ex Coordinador General de IU.

EL ECONOMISTA MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011

Web: www.eleconomista.es E-mail: empresasyfinanzas@eleconomista.es

Empresas & finanzas Vodafone lanza su propio ‘smartphone’ para iniciar la gran batalla del ‘prepago’ Regala el acceso a Internet móvil hasta septiembre con la venta de su ‘móvil inteligente’ de bajo precio

Pretende fidelizar a sus 6,5 millones de clientes de tarjeta y popularizar el consumo de datos consumo de datos a través del acceso fácil, cómodo y barato a la banda ancha móvil. Para abrir boca, la compañía regalará el acceso en movilidad a la Red desde su Vodafone Smart hasta finales de agosto, con un límite de 20 megas diario a máxima velocidad. De esa forma, muchos usuarios descubrirán las ventajas de llevar Internet en el bolsillo sin costes durante buena parte del verano. Al término de la promoción, en septiembre de 2011, el precio será de 59 céntimos por cada día de conexión o de 4,13 euros a la semana, si bien la firma se reserva la posibilidad de animar después este mercado con nuevas ofertas.

AntonioLorenzo MADRID. Vodafone España irrumpi-

rá la próxima semana en la guerra del bajo precio con todo su arsenal. No sólo ofrecerá un smartphone (teléfono inteligente) de altas prestaciones y marca propia, denominado Vodafone Smart, sino que también pondrá en marcha una ofensiva comercial sin precedentes en el mercado español de prepago. Se mire por donde se mire, el movimiento de Vodafone abre un nuevo frente de batalla en un territorio apenas sin explorar por los principales operadores. Hasta ahora, los clientes de tarjeta eran los grandes olvidados del mercado de la telefonía móvil. Las ofertas más atractivas del sector sólo beneficiaban a los abonados de contrato (de mayor valor y consumo), mientras que los usuarios de prepago sólo podían aspirar a las tarifas proporcionadas por las compañías de bajo precio. Esa situación tiene los días contados en Vodafone, compañía que ahora cambia de estrategia en España para retener y captar negocio en el segmento más económico de su clientela. Por lo pronto, el operador pondrá al alcance del público un terminal con sistema operativo Android (de Google) a cambio de 69 euros. Dicho equipo, fabricado por Huawei, permite el acceso a Internet y a las re-

Tarifasmásagresivas

des sociales, con las mismas posibilidades de comunicación que brinda cualquier móvil de alta gama. Al contrario de lo que sucede en la telefonía de contrato, con clientes acostumbrados a acceder a todo tipo de smartphones con precios especiales, la apuesta de Vodafone

se dirige a los usuarios interesados en controlar el gasto en móvil, pero sin cuotas ni compromisos. El objetivo de Vodafone es doble. Por un lado pretende fidelizar a los cerca de 6,5 millones de usuarios de tarjetas de su cartera de clientes y, al mismo tiempo, incentivar el

Vodafone se ha propuesto atraer a aquellos usuarios que buscan una tarifa barata de prepago (8 céntimos el minuto) y que, al mismo tiempo, quieren adquirir móviles con precios subvencionados, como ocurre en el segmento de contrato. Vodafone también cambiará sus relaciones con los clientes de prepago al eliminar las discriminaciones que actualmente padecen respecto a las nuevas altas. “Tradicionalmente, todos los operadores han tratado a los nuevos clientes mejor que a los que dispone en cartera, y eso va a cambiar en Vodafone. A partir de ahora todos tendrán las mismas ventajas y

ofertas a la hora de renovar sus móviles o para acceder a tarifas ventajosas”, explicó ayer a elEconomista Blanca Echániz, directora de Marketing de Productos Móviles la Unidad de Negocio de Particulares de Vodafone España. Desde el pasado mayo, Vodafone anima a los clientes de prepago para que realicen recargas, con promociones que permiten obtener hasta un 50 por ciento de saldo gratuito, además de las llamadas sin coste a móviles Vodafone durante los fines de semana (con un límite de 350 minutos al mes y sólo para aquellos que efectúen una recarga mínima de 10 euros al mes). Por su parte, el nuevo Vodafone Smart está provisto con Android 2.2, (Froyo) plataforma que permite la descarga de miles de aplicaciones, navegación GPS y acceso a todos los servicios de Google. Además, el smartphone incluye cámara de dos megapíxeles con zoom y pantalla táctil capacitiva, así como conectividad 3G+/HSDPA, wifi y bluetooth. Entre otros encantos, la pantalla de inicio facilita el acceso directo a Facebook, Twitter, y Gmail, así como la aplicación de música de Vodafone, con más de tres millones de canciones disponibles.

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MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011 EL ECONOMISTA

Empresas & finanzas

Repsol se une a EDP para invertir en eólica marina más de 3.000 millones

Iberdrola prepara la construcción de una gran central de gas en Escocia

Mario Fernández, presidente de BBK, tendrá que decidir si sigue en la petrolera La eléctrica toma el 20% de la americana Westec Enviromental Solutions

L.López/R.Esteller MADRID. Encrucijada a la BBK. Al po-

lémico nombramiento del presidente de la caja, Mario Fernández, como consejero independiente de Repsol a la vez que la caja está en el consejo de Iberdrola, lo que puede derivar en una incompatibilidad por el conflicto de intereses, se suma ahora la compra por parte de la compañía que preside Antonio Brufau de la británica SeaEnergy para entrar en el negocio de eólica marina en Reino Unido, con lo que la petrolera se convierte en competencia directa de Iberdrola. Repsol desembolsará 57 millones para hacerse con tres proyectos de eólica marina, de los que dos serán realizados a través de una sociedad conjunta entre Repsol y EDP Renováveis. En total, la petrolera desarrollará 1.190 megavatios (MW) eólicos, lo que supondrá una inversión de unos 3.000 millones de euros, mientras que la sociedad conjunta con la filial de renovables de EDP gestionará una cartera de 2.400 MW, gracias a una operación asesorada por Latham & Watkins. Se trata de una cantidad muy significativa teniendo en cuenta que Iberdrola tiene en Reino Unido su piedra angular de este negocio donde prevé desarrollar unos 7.200 megavatios en los próximos años. En medio de esta polémica, un informe de PwC concluyó que la caja tiene mayor interés en Iberdrola que en Repsol y avaló que Fernández esté en el consejo de la petrolera, tal como adelantó ayer elEconomista. Pero los nuevos planes de la petrolera cambian de forma radical este escenario, porque ahora Repsol e Iberdrola compiten en condiciones similares en el mismo negocio y en el mismo mercado. El problema para Iberdrola es que ha negado hasta ahora la entrada en su consejo de administración a ACS por considerar que es un competidor en diferentes áreas de negocio. En esta línea, el presidente

R.E.M./L.L. MADRID. Iberdrola prepara la cons-

trucción de un gran ciclo combinado cerca de Bristol que tendrá una potencia entre 900 y 1.200 MW, lo que supone una inversión cercana a los mil millones de euros y una potencia similar a la de algunas centrales nucleares españolas. La eléctrica espera iniciar este mismo mes los trámites para la construcción, pero la empresa aún no dispone de una fecha concreta para su puesta en funcionamiento. El anuncio coincide con la entrega a Iberdrola Renovables, a través de su filial Scottish Power Renewables, del premio Queen’s Award por su compromiso con la sostenibilidad. En un comunicado, la compañía explica que el galardón ha sido recibido por el consejero delegado de Scottish Power Renewables, Keith Anderson, de manos del represen-

Antonio Brufau, presidente de Repsol, y Josu Jon Imaz, responsable de Nuevas Energías. eE

Iberdrola, con lo que daba un argumento a la constructora que preside Florentino Pérez a la hora de solicitar un sillón en el consejo de la eléctrica. Tras desvelarse la inversión de Repsol, la polémica volvió a flote, pero desde estas tres compañías declinaron hacer declaraciones. Una de las características de la nueva estrategia que emprende Repsol es que su participada Gas Natural Fenosa podría incorporarse a esta proyecto en Reino Unido siempre que obtenga las correspondientes autorizaciones de las autoridades británicas. En concreto, la compañía que preside Salvador Gabarró confirmó que en las próximas semanas podría participar hasta con un 50 por ciento en los planes de la petrolera en SeaEnergy. de Ence, Juan Luis Arregui, dimitió del máximo órgano de gestión de la eléctrica por tener actividades en el que también competía con

Repartodelostresproyectos Como parte del acuerdo, EDP Renováveis tendrá una participación

del 67 por ciento en Moray Offshore Wind Limited, una compañía que anteriormente estaba controlada conjuntamente por el grupo portugués y SERL, con un 75 por ciento y 25 por ciento de las acciones, respectivamente. Además, la filial de renovables de EDP dispondrá de un 49 por ciento de Inch Cape Offshore Wind Limited (Inch Cape). Por último, la adquisición de SERL por parte de Repsol está sujeta a que los accionistas de SeaEnergy den su aprobación. Se espera que la operación esté completada el 30 de junio de 2011. Asimismo, toda la operación está sujeta a la aprobación de The Crown Estate. Entre tanto, la petrolera ya prevé que estos proyectos se reflejen en su Plan Estratégico a partir de 2015.

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1.200 MEGAVATIOS. Es la potencia

que tendrá el ciclo de gas de Avon, similar a una nuclear española.

tante de la Corona británica en el condado de Renfrewshire, Guy Clark. Del mismo modo, la eléctrica informó ayer que a través del fondo Perseo ha adquirido un 20 por ciento del capital de Westec Enviromental Solutions (WES), una compañía americana centrada en el desarrollo de tecnologías de captura y secuestro de CO2. Esta operación se ha llevado a cabo tras el fallo de los I Premios Perseo a la innovación tecnológica, en los que WES ha resultado ganadora por su tecnología de absorción de CO2, que utiliza dispositivos de menor tamaño que los actuales, pero igual de eficaces y más baratos.

Bankia prevé iniciar la colocación de sus títulos sobre el 22 de junio BBVA colaborará con la venta de acciones del grupo, pero no a clientes particulares F.Tadeo MADRID. Bankia va afinando fechas

y en torno al 22 de junio sitúa el inicio de la colocación de sus títulos, con el fin de ajustar los tiempos para su debut bursátil a mediados de

julio. Sin embargo, la entidad que preside Rodrigo Rato no contará con todo el apoyo de BBVA que solamente venderá acciones del primer grupo de cajas, liderado por Caja Madrid y Bancaja, a inversores institucionales. Según fuentes conocedoras del proceso, ha rechazado colaborar en la colocación de títulos del tramo minorista, que representa algo menos del 50 por ciento del total. BBVA considera relevante el salto al parqué de Bankia, pero a su juicio, no

es tan importante como para que su plantilla se dedique durante varias semanas a este proyecto ajeno, según fuentes financieras. No es el único motivo, porque el banco no quiere correr riesgos por si la cotización de Bankia comienza a bajar tras el estreno y sufre una avalancha de quejas por parte de sus clientes. Ha llegado a estas conclusiones después de haber analizado el proyecto. El grupo de cajas remitió la semana pasada a todos los colabora-

dores un boceto de las condiciones y las líneas generales de la operación de venta.

ElSantander,depleno Entre los colaboradores de la salida a bolsa están el Santander, que pondrá a su red de sucursales a vender acciones del Sistema Institucional de Protección, además de desplegar sus contactos para atraer a inversores cualificados. Barclays también es otro de los agentes que apoya el proyecto en su integridad.

Bankia también contará con la colaboración de Deutsche Bank, JP Morgan, Merrill Lynch y BNP para el tramo institucional y con el Sabadell y Bankinter para el minorista. Algunas entidades han declinado participar, principalmente, para las acciones destinadas a particulares por la baja comisión que paga el grupo. La firma desembolsará un 1,25 por ciento de interés por esta operación, muy por debajo de las tasas que se aplican en el sector, como adelantó este periódico.

EL ECONOMISTA MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011

MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011 EL ECONOMISTA

Empresas & finanzas STEVE JOBS VUELVE AL ATAQUE

Apple crea su ‘kiosco online’ para hincar el diente al negocio editorial La compañía ya ha vendido más de 25 millones de ‘iPads’ en apenas 14 meses AntonioLorenzo MADRID. El que no corre, vuela. App-

le acaba de incorporarse con todo su entusiasmo y fortaleza en el negocio de la distribución editorial online. La nueva criatura de la compañía de la manzana se llamará News Stand y se trata de un kiosco virtual en el que los usuarios podrán acceder a las publicaciones de su interés a través de los dispositivos móviles de la marca, ya sean tabletas (iPads), móviles (iPhone), reproductores audiovisuales (iPod Touch) u ordenadores (Macs). A grandes rasgos, según desveló la compañía estadounidense en su tradicional encuentro con los desarrolladores de aplicaciones, se trata de un sitio online que seguirá los pasos de iBooks, tienda de libros digitales que ya ha superado los 130 millones de títulos en apenas tres años. Entre los proveedores de contenidos que inicialmente aparecen vinculados a News Stand destacan Disney, NatGeo, Bloomberg, Nylos, SPIN. Falta por conocer el modelo de negocio y los detalles del reparto de los ingresos, pero todo apunta a que Apple acaba de encontrar

La cifra

1,57 POR CIENTO. Fue la caída que ayer registraron los títulos de Apple, el doble que la pérdida del Nasdaq, un dato que pone de relieve el bajo perfil de los anuncios realizados por la compañía de la manzana. Por el contrario, la aparicion de Steve Jobs en el Centro Moscone de San Francisco, animaron los acciones con una efímera subida del 0,3 por ciento.

una nueva fuente de ingresos al calor de los contenidos digitales, tal y como ya ocurre con la música, las películas o los libros electrónicos. Según explican fuentes de Apple, el News Stand “es una estantería atractiva, fácil de organizar, que muestra en un lugar común las portadas de todos los periódicos y revistas suscritas por el usuario”. Además, el nuevo sitio será una nueva sección del AppStore, donde aparecerán las cabeceras de la publicaciones. Todo pretende ser cómodo, ágil y eficaz, en línea con la filosofía que tantos éxitos ha reportado a la empresa de Steve Jobs. La iniciativa coincide con el proyecto del consorcio Next Issue Media (NIM), compuesto por los grupos mediáticos Time Warner, Hearst, Conde Nast, Meredith y News Corp. Estas compañías, propietarias de cabeceras como Time, New Yorker o Esquire, ya han unido fuerzas para convertir en negocio el tirón de los nuevos soportes digitales.

La ‘teleco’ creará seis grandes ‘data center’ en todo el mundo A.Lorenzo MADRID. Telefónica cuenta las horas para comprar Acens, compañía española controlada por el fondo de capital riesgo Nazca y que desarrolla su actividad en el negocio de los data center y alojamientos de servicios online. Diversas fuentes próximas a las negociaciones aseguraron ayer a este periódico que la operación rondará los 75 millones de euros, un precio inferior a las valoraciones realizadas hace más de un año entre los propietarios de la firma de servicios de alojamiento y el grupo de telecomunicaciones. De esa forma, Telefónica da un paso de gigante en el universo del cloud computing (servicios a través de la infraestructura de Internet) con una compañía líder en su sector, con presencia en Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao. Fuentes de ambas compañías declinaron realizar comentarios sobre una operación que al cierre de esta edición se encontraba prácticamente encarrillada, y sólo pendiente de los últimos trámites legales.

Jobsse‘sientemuybien’ Steve Jobs volvió a convertirse en el portavoz de Apple, acallando los rumores sobre la debilidad de su salud (superviviente de dos cánceres) y dando realce a la conferencia mundial de desarrolladores de la compañía. Su aparición en el escenario del Moscone Center de San Francisco se acompañó de la canción I feel good (Me siento bien) de James Brown. Fue un guiño feliz. Las sorpresas fueron las justas, especialmente centradas en el lanzamiento del iCloud (“mucho más que un disco duro alojado en el cielo”) y un nuevo sistema operativo (OS X Lion) que convierte el Mac en lo más parecido a un iPad con pantalla gigante y capacidades de procesos superlativas. El software incorpora más de 250 nuevas características y 3.000 nuevas APIs para desarrollo. Estará disponible comercialmente el próximo julio,

Telefónica cuenta las horas para comprar Acens por 75 millones

Steve Jobs, fundador de Apple, ayer, en el Moscone Center de San Francisco. EFE

Proyectodeescalaglobal

Con más de 54 millones de usuarios activos, el Mac lleva creciendo más de cinco años por encima de la industria del PC sólo accesible a través de descarga en la Mac App Store, por 24 euros. Los desarrolladores celebraron del iCloud la puesta en marcha de los servicios gratuitos en la nube, que se integran con todos los dispositivos de Apple de manera automática e inalámbrica. Así, se puede almacenar de forma virtual el contenido online y disponer de ellos a capricho. “Cuando algo cambia

en uno de tus dispositivos, todos los demás son actualizados de manera inalámbrica casi al instante”, explican fuentes de Apple. Las magos de la compañía de Cupertino también presumieron con las ventas mundiales del iPad, que superaron los 25 millones de unidades en apenas 14 meses, lo que representa más de 40 tabletas vendidas cada minuto en el mundo. Las canciones distribuidas en iTunes ya superan los 15.000 millones de temas, mientras que el AppStore cuenta con 225 millones de usuarios registrados.

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Con la ayuda de Acens, Telefónica dispondrá de la mejor experiencia para poner el marcha la concentración de su centenar de data centers distribuidos por todo el mundo en sólo seis grandes centros, dos de ellos situados en Europa (Alcalá de Henares y Praga) y los cuatro restantes en Latinoamérica, con presencia asegurada en Brasil y México. En el proceso de integración de recursos, el grupo que preside César Alierta prevé invertir cerca de 1.500 millones de euros. Acens ha adquirido en los últimos años cuatro compañías que eran líderes en sus respectivos segmentos de actividad, como es el caso de Hostalia, Veloxia, Ferca y Centrodedatos.

Banca Cívica tantea entre sus clientes el éxito de su salto al parqué El grupo da órdenes a la plantilla para que logre solicitudes previas de compra en las oficinas F.T. MADRID. Banca Cívica ha puesto to-

da la maquinaria en marcha para culminar con éxito la salida a bolsa, prevista para la primera semana de julio. El grupo liderado por

Cajasol y Caja Navarra ha dado órdenes a la plantilla para que tanteen el interés de sus clientes en adquirir acciones del grupo y puedan firmarse las presolicitudes de compra, según fuentes conocedoras del proceso. Casi un 60 por ciento de la operación estará dirigida a inversores minoristas y el objetivo es que se coloquen a través de sus propias oficinas -también las de Caja Canarias y Caja Burgos-. La intención de Banca Cívica es poner en el mercado el 40 por cien-

to del capital y captar entre 900 y 1.000 millones de euros, por lo que la plantilla tendrá que obtener entre 500 y 600 millones. En la actualidad trabajan con la CNMV para que ésta apruebe el folleto de la operación. El grupo que copresiden Antonio Pulido y Enrique Goñi pretende saltar al parqué antes que Bankia, con el objetivo de poder colocar las acciones con un precio más elevado, ya que ésta última fijará un techo en el sector con su valoración.

Los inversores institucionales están pidiendo de media una rebaja sobre la tasación en libros de los activos del 60 por ciento, lo que satisface a la dirección del grupo. Si Bankia no logra mejorar el descuento del 50 por ciento, es probable que Banca Cívica se tenga que conformar con los precios actuales. Si Bankia obtiene rebajas menos elevadas, el SIP de Cajasol podría también salir a bolsa con una valoración más atractiva para sus intereses. Banca Cívica cuenta con

un déficit de capital de 847 millones de euros, según los cálculos realizados por el Banco de España en marzo. De no salir a bolsa o no vender, al menos, el 20 por ciento de su capital a terceros, el grupo se vería abocado a reclamar más ayudas públicas y, por tanto, dar entrada al Estado en su accionariado. Para salir a bolsa tiene de plazo hasta marzo de 2012, siempre y cuando el Banco de España se lo permita, atendiendo las disposiciones de la nueva ley de solvencia.

EL ECONOMISTA MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011

Empresas & finanzas TODAS LAS BUTACAS, CON PANTALLA

Iberia invierte 200 millones en renovar los vuelos a Latinoamérica Modernizará el entrenimiento a bordo y estudia una nueva clase ‘turista plus’ MiguelÁngelGavira MADRID. Iberia ha puesto toda la car-

ne en el asador para que su negocio más rentable ofrezca el mejor producto en los próximos años. La compañía aérea invertirá 200 millones de euros para lavar la cara al servicio que ofrece en sus rutas a Latinoamérica. Lo primero que hará será renovar el entretenimiento a bordo que llevan sus aviones para instalar la tecnología más moderna y, sobre todo, para que todos los pasajeros de turista tengan un servicio individual, con pantalla en cada butaca, y se equiparen con otras aerolíneas que cubren estas rutas y que ya lo tienen, como es el caso de Lan Chile y Air France. La inversión ha sido anunciada por José María Fariza, director Financiero y de Control de Iberia, en la revista interna Iberavión. La intención, según confirman a

elEconomista fuentes de la compañía, es instalar el nuevo producto en 16 aviones A330-300 que Iberia acaba de encargar y que se comenzarán a recibir en 2012. Después, la compañía socia de British Airways en IAG procederá a renovar también el entretenimiento a bordo de los A340-600. En el caso de los A340-300 no sufrirán esta reconversión, porque se irán dando de baja a finales del próximo ejercicio.

Ofertaenlargoradio Paralelamente, la compañía está estudiando la posibilidad de “incluir una nueva clase en sus vuelos de largo radio”, según confirmó la dirección de Iberia a este periódico. Aunque todavía no hay nada decidido en firme, lo que sí parece claro es que de producirse la llegada de una nueva categoría se incluiría entre Turista y Business Plus, “nunca en First, una categoría que no

funcionó cuando la operaba la aerolínea”, añaden las mismas fuentes. Se trataría de una clase que se podría denominar Turista Plus. El objetivo de la aerolínea es aumentar la satisfacción de sus clientes, sea cual sea el billete que hayan adquirido. Por esta razón, ya se han tomado otras medidas paralelas, como la renovación de todas las salas VIP con las que Iberia cuenta en todo el mundo para asemejarlas a las que operan en la nueva T-4. En

el caso de Latinoamérica, ya ha modernizado la de México y en el futuro espera hacer lo mismo con Buenos Aires y Sao Paulo. El tridente de la mejora del servicio lo completa la oferta gastronómica que la aerolínea presentó la semana pasada. La cocina de Sergi Arola ha sido sustituida por unos menús de consenso elaborados por cuatro cocineros de reconocido prestigio: Paco Roncero, Ramón Freixa, Toño Pérez y Dani García.

Desde que se culminó la fusión de Iberia y British a finales del pasado mes de enero, la aerolínea con sede en Barajas se ha fijado un ambicioso objetivo de crecimiento en sus rutas latinoamericanas. De momento, lo consigue. Según los datos de tráfico del pasado mes de mayo ofrecidos por IAG, en los vuelos a Latinoamérica (la mayoría de ellos son operados por Iberia) los asientos por kilómetro ofrecidos se han incrementado un 16,7 por ciento.

MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011 EL ECONOMISTA

Empresas & finanzas

‘elSuperLunes’ recibe una gran acogida El sistema de registro llegó a estar colapsado durante la mañana de ayer

Un nuevo hito en ‘elEconomista’: el diario digital llega a más de 100.000 lectores De martes a sábado puede seguir adquiriendo la edición en papel en su punto de venta habitual elEconomista MADRID. Mejor imposible. elEcono-

mista vuelve a marcar un hito en la historia de la prensa económica con el lanzamiento de elSuperLunes. El nuevo periódico que sustituye a la versión de papel, sólo los lunes, por una edición en soporte digital, ha recibido un masivo respaldo de parte de nuestros lectores en su primer día. ¡Más de 100.000 usuarios han recibido elEconomista en su edición impresa en PDF!, una cifra que ha superado todas las expectativas más optimistas de esta casa. Es más, la avalancha de suscripciones fue de tal calibre que llegó a colapsar el marco informático que transmite el número agregado de altas diarias. Una prueba de que la verdadera revolución en la prensa escrita acaba de empezar. elSuperLunes ha arrancado además por todo lo alto: con 94 páginas, que contienen reportajes especiales y entrevistas en profundidad a personajes relevantes, y muchas otras grandes novedades, que han permitido que el primer día de la semana se convierta en el mejor lunes para la prensa económica.

Nuestros usuarios dan una gran acogida a la versión digital del periódico que reemplaza al papel sólo los lunes.

Lasrazonesdesuéxito... El lanzamiento del nuevo periódico supone que la edición de papel de los lunes sólo se podrá leer a través de los distintos soportes digitales y en una versión mejorada. Es decir, hay un aumento de los reportajes especiales y la incorporación de nuevos contenidos, como por ejemplo una gran agenda nacional y una agenda internacional, que está a cargo de Nouriel Roubini, el gurú que predijo la crisis. Además, cada lunes encontrará entrevistas y columnas de opinión de personajes destacados, tanto nacionales como internacionales. Asimismo, la mayor paginación ha permitido ampliar al doble el contenido del suplemento jurídico de elEconomista: Iuris&Lex, incluyendo dentro del propio suplemento grandes novedades, como especiales y la colaboración de destacados magistrados. El nuevo periódico también incorpora los mejores análisis del Detector de Tesoros, una de las potentes herramientas financieras de nuestro portal de pago para inversores, Ecotrader.es, que contiene una selección de acciones con los mejores fundamentales y avaladas por el análisis técnico. Se trata, pues, de un periódico fortalecido y que busca hacer de

A tener en cuenta

SEPA CÓMO PUEDE RECIBIR ‘ELSUPERLUNES’

los lunes un día especial para la prensa económica. Y que supone un cambio de su canal de distribución habitual por el soporte digital, que permite a los lectores ac-

ceder, a través de cualquier dispositivo móvil, desde el lugar donde se encuentre, previo registro. Hay que destacar que el diario elEconomista sigue saliendo en papel

El nuevo periódico (que sustituye a la versión de papel sólo los lunes) y al que podrá acceder bajo los distintos soportes digitales le ofrecerá más reportajes y un mayor contenido que incluye la más completa agenda nacional e internacional sobre los hechos más relevantes de la semana, entre muchas otras grandes novedades. Para poder sacar partido a esta versión mejorada y acceder al PDF deberá registrarse previamente en: ‘www.eleconomista.es/elsuperlunes’ utilizando una cuenta de correo electrónico. Una vez culminado el registro recibirá completamente gratis (sólo hasta el 31 de diciembre de 2011) la edición del lunes en su correo a partir de las 0.05 horas. También puede acceder a la versión PDF del lunes en cualquier momento y desde cualquier dispositivo.

de martes a sábado, con la más completa información, y podrá seguir adquiriendo su edición impresa en su punto de venta habitual.

Larevoluciónyaestáencamino Hay que recordar que elSuperLunes forma parte de la gran revolución que se llevará a cabo a lo largo del mes de junio. Los lectores de elEconomista serán testigos de los cambios profundos que impulsará el líder económico y que le permitirán adelantarse, otra vez, al futuro de Internet. Así, además del nuevo periódico, los lectores ya tienen a su disposición en la cabecera del portal las EdicionesAutonómicas en las que encontrará información de las cinco principales comunidades autónomas. Una apuesta por estar muy cerca de la actualidad socioeconómica de manera descentralizada. A lo largo de este mes también se tiene previsto el lanzamiento de la EnglishEdition, la primera edición en inglés de elEconomista.es, la salida de Ecopad, la más espectacular y completa aplicación económica para el iPad y la puesta en marcha del ClubelEconomista.es, la tan esperada red social de los inversores, directivos y empresarios. Sí, la revolución de elEconomista ha empezado.

EL ECONOMISTA MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011

Empresas & finanzas

Industria congelará el recibo de la luz en julio Sebastián considera muy probable mantener el límite de 110 km/hora por su “enorme ahorro” TeresaBarajas MADRID. Buena noticia para los ciu-

dadanos y otro revés para las eléctricas. ¿Por qué? La intención del Gobierno es “no tocar la luz hasta finales de año”. Así de contundente se mostró el ministro de Industria, Miguel Sebastián, que anunció que el Gobierno tiene la “intención” de congelar la tarifa eléctrica en el mes de julio y que aplicará esta decisión salvo un resultado “muy, muy, muy negativo de la subasta” eléctrica que se celebra el próximo 21 de junio. Una decisión que aliviaría mucho el bolsillo de los españoles, aunque Miguel Sebastián se mantuvo prudente y señaló que “lo correcto es esperar a la próxima subasta y analizar la evolución del déficit tarifario”.

Esfuerzociudadano Durante un encuentro con periodistas sobre la renovación del Instituto de Comercio Exterior (Icex), el ministro de Industria, Turismo y Comercio manifestó que “en función de la subasta, el Gobierno tomará la decisión para la reducción del déficit tarifario, pero exigimos un esfuerzo muy importante a los ciudadanos en el mes de enero y nuestra intención sería, a no ser que la subasta fuera muy, muy, muy negativa, no volver a tocar la luz a lo

largo de lo que queda de este año”. Al ser preguntado por la subida del 9,8 por ciento de la Tarifa de Último Recurso (TUR) de la luz a principios de año, el propio ministro insistió en que aquella medida se hizo de forma “excepcional, inevitable y necesaria” y de hecho formó parte de un acuerdo con las eléctricas para salvar el carbón y para comenzar a titulizar la deuda con el sector eléctrico. La anterior subasta, utilizada para fijar la tarifa de la luz en el mes

El Ministerio supedita la revisión de la tarifa al resultado del la subasta eléctrica que se celebra el 21 de junio próximo de abril, se cerró con un descenso de precios del 9,43 por ciento, pero esta circunstancia no fue suficiente para provocar un abaratamiento del recibo eléctrico, ya que el Gobierno aprovechó para incrementar en un 10 por ciento los peajes de suministro. El ministro de Industria, Miguel Sebastián, ayer, en Madrid.FERNANDO VILLAR

Enverano,a110Km/h Pero a la de la arena, siguió la de cal. Durante el encuentro informativo al que asistió el titular de Industria, Turismo y Comercio también des-

veló que el Gobierno no descarta prolongar el límite máximo de velocidad de los 110 kilómetros por hora (Km/h) en autopistas y auto-

vías más allá del 30 de junio, fecha que marcó el Ejecutivo para valorar la continuidad de esta medida de ahorro energético.

El ministro de Industria, Turismo y Comercio dijo que el ahorro que ha supuesto la aplicación de esta iniciativa es “enorme” y sobrepasa el que había estimado, ya que actualmente ronda el 5 por ciebnto frente al objetivo del 3 por ciento previsto. No obstante, recordó que la medida se puso en marcha para disminuir la factura energética tras el incremento del precio del petróleo por los conflictos en África, y apuntó que actualmente los precios “van bien”. “Los precios del petróleo serían un argumento para levantar la medida, pero también el ahorro está siendo enorme, por lo que el Gobierno barajará los pros y los contras”, puntualizó. El nuevo límite de velocidad máxima redujo el 4,1 por ciento el consumo de gasolinas de automoción en abril, mientras que la demanda de gasóleos auto (entre los que se encuentra el gasóleo A y el biodiésel) lo hizo un 3,7 por ciento. El mes anterior el consumo de carburantes bajó el 7,9 por ciento, lo que supuso un ahorro de 94,2 millones de euros en importaciones de petróleo. El Ministerio de Industria ha apuntado en varias ocasiones que en un año se podrían ahorrar 1.150 millones de euros en importaciones de petróleo en la balanza de pagos, sólo con la medida de reducción de velocidad.

MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011 EL ECONOMISTA

Empresas & finanzas

COMUNICACIÓN

La debacle del mercado publicitario lleva al límite a las pequeñas televisiones La inversión en la TDT cayó en mayo cerca de un 20% sobre el año pasado

Los medios LAHOGUERADE LASVANIDADES

La Red, motor global de la inversión publicitaria ■ MADRID. Internet ha crecido en

los últimos años en atractivo para los anunciantes hasta convertirse en el principal motor de la inversión publicitaria en distintos países de todo el mundo, según un estudio de Kantar Media e InfoAdex en el que se compara la evolución de la inversión en el primer trimestre de 2011 frente al mismo período de 2010. Así, de los trece países que se analizan en el estudio, Internet es el medio en que más creció la inversión publicitaria durante el primer trimestre en Alemania (35,6 por ciento), España (18,5 por ciento), Finlandia (32,5 por ciento), Hungría (18,7 por ciento) e Italia (14,9 por ciento). Mientras, la televisión lo fue en Eslovaquia (24,2 por ciento), Francia (12,3 por ciento) y Rusia (37,6 por ciento)

RodrigoGutiérrez MADRID. La relación infausta de ca-

nales cuasi residuales que campan a sus anchas por la TDT podría estar llegando a su fin. El mercado publicitario, encargado de marcar el ritmo en esta fiesta del despropósito, está poniendo contra las cuerdas a los pequeños de la TDT, incapaces de asentarse en la viabilidad dentro del contexto actual. El ámbito local y autonómico es el más cruel, pero a escala nacional también se producen grandes batacazos. El más importante hasta ahora ha sido el de Veo 7, que suspenderá indefinidamente toda su programación propia a partir del próximo 30 de junio mientras busca un nuevo modelo de parrilla. Pero otros canales, como La 10 (Vocento) o Intereconomía, también navegan en un barco con agujeros similares. “Cuando el mercado publicitario en televisión es de oferta, como sucede ahora mismo, los grandes anunciantes no recurren a los pequeños canales para reforzar sus mensajes, van a las grandes cadenas para lograr la máxima difusión por un buen precio. De hecho, proporcionalmente es más caro anunciarse en las televisiones pequeñas que en las grandes y el pastel claramente no llega para todos”, explica Beltrán Seoane, consejero delegado de Magna Global. Y es que el contexto es malo. Según datos facilitados por las centrales de medios, la caída de la inversión publicitaria en televisión durante el pasado mes de mayo rondó el 20 por ciento, lo que ha favorecido que la oferta siga imperando sobre la demanda. Por otro lado, en lo que va de año la contracción media de los principales grupos ha se ha elevado el 5 por ciento, siendo Antena 3 el único capaz de crecer, un 0,3 por ciento en comparación con los cinco primeros meses de 2010. En el caso de Intereconomía, el desplome ha sido de más del 26 por ciento en este tiem-

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Lucha por el Consejo de Medios Audiovisuales ■ MADRID. El PP consideró ayer que

Alta Definición

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Una de las posibilidades para filtrar muchos de los canales de baja calidad en cuanto a contenidos que actualmente se emiten por la TDT vendrá de la mano de la Alta Definición (HD). Según Sergio Talarewitz, consejero delegado de Gigaset, cuando el parque de aparatos descodificadores de este tipo de señales sea suficientemente amplio las cadenas optarán por emitir la mayoría de sus contenidos en HD, lo que supone duplicar el ancho de banda necesario para enviar la señal. “Si una cadena puede tener dos canales con mucha más calidad en lugar de cuatro canales normales sería lógico que opte por la HD para abaratar el coste de tener que hacer dos parrillas más”, explica Talarewitz.

po. De esta manera, el mal estado del mercado se ha traducido en una menor ocupación publicitaria dentro de las cuatro grandes cadenas nacionales, que emplean actualmente entre el 65 y el 90 por ciento de toda su capacidad. “Eso significa que los canales pequeños tienen que competir con los grandes en un contexto en el que éstos últimos bajan los precios y luchan por ganar cuota de mercado. Y ahí están claramente en desventaja”, aclara Beltrán Seoane.

Sin‘padrinos’ Varios expertos consultados apuntan además al difícil panorama que se abre frente a estos canales una vez disueltos los contratos en virtud de los cuales los grandes grupos les comercializaban su publicidad. “Estos canales con audiencias de menos de un punto porcentual van a tener serios problemas en el cor-

to plazo. Los grandes grupos habían tirado de ellos hasta ahora pero eso se acabó”. El ejemplo más notorio de lo que se puede encontrar un canal una vez terminada su vinculación con una gran cadena es Intereconomía. Hasta marzo de 2010 el grupo que preside Julio Ariza facturaba de la mano de Telecinco 5,6 millones, según Infoadex. En 2011, junto a La Sexta, mucho menos potente que Mediaset, ingresaba 2 millones. Veo 7 también romperá este mes con Atres Advertising (grupo Antena 3) por mandato del organismo de Competencia. “Intereconomía se ha alineado ahora con La 10 para crear una comercializadora propia. Hay relación entre las líneas editoriales de los medios y eso es bueno, pero Intereconomía lo tiene muy difícil para alcanzar los 15 millones que facturó en 2010”, añade uno de los expertos.

al Gobierno le han entrado ahora “las prisas” con la creación del Consejo Estatal de Medios Audiovisuales (Cema), porque “se acaba la legislatura y quieren dejar colocados a unos cuantos amiguetes antes de despedirse”. El portavoz del PP para asuntos legislativos audiovisuales, Miguel Ángel Cortés, criticó el acuerdo que adoptó el Consejo de Ministros el pasado viernes para la “constitución efectiva” del Consejo Estatal de Medios Audiovisuales (Cema). Ese acuerdo recoge un compromiso del Gobierno para realizar los trámites que permitan el nombramiento dentro de unos plazos de los miembros del Cema y la constitución efectiva del organismo. El diputado del PP Miguel Ángel Cortés señaló a Servimedia que el Gobierno quiere “acelerar los plazos” para crear un organismo previsto en la Ley Audiovisual “cuyas competencias buenas las puede asumir la CMT y el resto son de carácter censor”.

El caché de las estrellas

Jaume Roures SOCIO DE REFERENCIA DE MEDIAPRO

A la pérdida de los derechos del Athletic F. C. podría sumarse la de otros clubes con quienes tratan de renovar.

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E. S. de Buruaga PRESENTADOR DE VEO 7 Y LA CADENA COPE

Sus malos resultados en el canal de Unidad Editorial y en la emisora lo empujan a buscar una nueva salida.

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Alberto Pozas DIRECTOR DE LA REVISTA ‘INTERVIÚ’

La publicación que dirige cumple 35 años con el mismo compromiso por el periodismo de calidad de siempre.

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Paolo Vasile CONSEJERO DELEGADO DE TELECINCO

La cadena de Mediaset recorta la distancia con TVE y se queda al borde de liderar el ‘ranking’ de audiencias.

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Jill Abramson NUEVA DIRECTORA DE ‘THE NEW YORK TIMES’

Se ha convertido en la primera mujer en dirigir los pasos del famoso rotativo en sus casi 160 años de historia.

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EL ECONOMISTA MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011

MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011 EL ECONOMISTA

Empresas & finanzas

‘Don Simón’ se come a Pascual en el mercado de los zumos en España Eleva su cuota del 23,7 al 39,4 por ciento, mientras que la marca burgalesa se hunde JavierRomera

bury’s, prevé duplicar en un plazo de entre tres y cinco años la producción de su fábrica de zumo exprimido de Villanueva de los Castillejos (Huelva), que actualmente tiene una capacidad de procesado de dos millones de kilos de naranjas diarios.

MADRID. El grupo de bebidas J. Gar-

Inversiónycrecimiento

cía Carrión, propietario de marcas como Don Simón, ha consolidado su liderazgo en el mercado español de zumos al incrementar su cuota de mercado en tan sólo tres años del 23,7 al 39,4 por ciento. Su gran competidor, el grupo Leche Pascual, con el que mantiene una dura puja publicitaria, se ha desplomado en cambio durante ese mismo periodo, pasando de 21 al 15,4 por ciento, según los datos de la consultora AC Nielsen. García Carrión, que está produciendo marca blanca para algunas de las mayores cadenas de distribución del mundo, como Wal-Mart, su filial británica Asda, Tesco o Sains-

Para abastecerse de materia prima, la compañía pretende transformar a cultivos cítricos más de 3.000 hectáreas en el entorno de la planta e involucrar a los agricultores locales en el proyecto, con una inversión de entre 70 millones y 80 millones de euros, adicionales a los 120 millones invertidos ya en este complejo industrial. Don Simón, que comercializó en todo el mundo más de 600 millones de litros de zumo en 2010, vende fuera el 35 por ciento del total. Su objetivo ahora es que la cuota de exportación se eleve al 40 por ciento este año y supera el 50 por ciento en 2012.

El caos financiero de Ezentis hunde sus títulos un 24,8% Las acciones caen a mínimos históricos de 0,24 euros tras presentar el preconcurso de acreedores para dos filiales Á.Semprún

El preconcurso de acreedores que Ezentis solicitó el viernes pasado para Asedes Capital y su filial de infraestructuras (la antigua Sedesa) no ha sentado bien en el mercado. Los títulos de la antigua Avanzit se situaron ayer en mínimos históricos de 0,24 euros tras registrar una caída del 24,84 por ciento. Detrás de la fuerte desconfianza que ayer mostró el parqué (los títulos llegaron a desplomarse un 37,89 por ciento) se encuentra la delicada situación financiera de la compañía. La deuda de Ezentis se disparó en 2010 con la adquisición de Sedesa por 30 millones. Tras la operación, la deuda del grupo pasó de 29,5 millones en 2009 a 115 millones en 2010, es decir, 17 veces ebitda. El presidente de la compañía, Mario Armero, compró Sedesa, que aparece en los informes de la policía acusada de financiar ilegalmente al Partido Popular en la trama Gürtel, convencido de conseguir la fi-

MADRID.

nanciación necesaria para relanzar el negocio en medio de una de las peores crisis que se recuerda y lograr una expansión internacional con la que aumentar los ingresos. La falta de financiación y los impagos (entre facturas vencidas y no vencidas está pendiente de cobrar

El grupo, con un ratio de deuda de 17 veces ebitda, ha pignorado el 94% de sus títulos de Vértice y un crédito con Urbaser 92,7 millones) han llevado a la compañía a solicitar un preconcurso y así ganar tiempo para renegociar los vencimientos de la deuda, implantar un plan de viabilidad en Ezentis Infraestructuras (recortar gastos) y encontrar un socio. Una aventura que el auditor Price Waterhouse Coopers puso en duda en el informe anual de la compañía. El auditor resaltó que “el

proceso de reestructuración de su endeudamiento y obtención de nuevas fuentes de financiación (...) junto con otras acciones que está llevado a cabo, indican la existencia de una incertidumbre sobre la capacidad de la sociedad y su grupo para continuar con sus operaciones”. Dentro de esas fuentes de financiación, el grupo baraja la venta de Vértice que es “una participación de tipo financiero” o “el diseño de productos financieros preferentes para el accionariado”. Desde mediados de 2010 la deuda del grupo pesa demasiado en el balance. Por ello, Armero buscó diferentes fuentes de financiación, como pólizas de préstamos por 20 millones, y refinanció sus créditos. Para garantizar el pago de estos préstamos, Ezentis ha pignorado el 94 por ciento de sus acciones de Vértice 360º, un crédito de 9,5 millones de euros con Urbaser por la venta de Senda Ambiental, los contratos de suministro de Plansofol y las participaciones en Moraleja Parque Fotovoltaico y Solar.

Leigthon cierra la financiación para construir el mayor centro hospitalario de Australia Leighton, la filial australiana de Hochtief (ACS), ha cerrado la financiación del proyecto de construcción del que será el mayor y más avanzado hospital de Australia, y que ha sido presupuestado en 1.850 millones de dólares australianos (unos 1.360 millones de euros), según informó ayer la empresa. Se trata del nuevo Royal Adelai-

MADRID.

de Hospital, que también constituye la mayor obra pública de la historia promovida en el sur de Australia, y que Leighton construirá en consorcio con la sociedad Hansen Yuncken. Las obras del nuevo complejo comenzarán en los próximos meses con el fin de que el centro hospitalario se encuentre operativo durante el ejercicio 2016. El centro contará con capacidad

para albergar unas 800 camas, alrededor de cuarenta quirófanos, las más avanzadas tecnologías y una zona de servicios que incluye restaurante, gimnasio, bancos, oficina postal y peluquería y 2.300 plazas de aparcamiento, entre otras dotaciones. Leighton está participado en un 54 por ciento por Hochtief, grupo constructor alemán que, a su vez, está controlado por ACS.

EL ECONOMISTA MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011

Empresas & finanzas

DESARROLLO SOSTENIBLE

Flash k

Sando conserva más de cien mil hectáreas. La compañía se suma al llamamiento de Naciones Unidas para celebrar el Día Mundial del Medio Ambiente, dedicado este año a los bosques.

StoraEnso y Alucha rescatan 30.000 toneladas de ‘briks’ La Comisión Europea distingue a una planta catalana de reciclaje como solución tecnológica única en el mundo TeresaBarajas MADRID. La Comisión Europea dis-

tingue a la planta catalana de reciclaje de briks de Stora Enso Barcelona y Alucha como solución tecnológica única en el mundo. La planta es capaz de reciclar 30.000 toneladas anuales de briks, que de otra forma, irían a la basura. El proyecto, denominado Clean y desarrollado en Cataluña, da respuesta al grave problema medioambiental, permitiendo el reciclaje de las láminas de plástico y aluminio de los briks y recuperando cada componente por separado. De esta forma, y con una inversión de 8 millones de euros, se consigue un ahorro de agua para las fábricas de papel y emisiones de CO2 a la atmósfera. Con Clean: “se culmina el ciclo de vida de los envases brik, se genera empleo y se fomentan nuevas iniciativas en el reciclaje”, explicó la compañía. Clean ha competido con más de un centenar de proyectos europeos de máximo nivel, obteniendo el “The Best of the Best” del Programa Life-Environment, galardón recibido por Anna Salvatella, ingeniera del proyecto, la pasada semana en el Parlamento Europeo en Bruselas.

Proyectorespaldado La carga innovadora y la relevancia medioambiental de Clean, ya habían sido respaldadas por el CDTI (Centro para el Desarrollo Tecnológico Industrial) , la Comisión Europea y el Ministerio de Industria de España. La planta de reciclaje,

Coca-Cola estrena la certificación LEED en su nueva sede sostenible Cuenta con un edificio construido y diseñado con el objetivo de lograr ese reconocimiento TeresaBarajas MADRID. Coca-Cola estrena sede y certificación. La compañía de bebidas más famosa del mundo cuenta con una nueva sede en Madrid. Se trata de un edificio construido con un 20 por ciento de materiales reciclados y ecológicos, y certificado con el sello FSC (que acredita la gestión sostenible de la madera en origen), entre otras ventajas medioambientales. El edificio ha sido diseñado a conciencia con el objetivo de conseguir la certificación LEED (líder en eficiencia energética y diseño sostenible), y cuenta con una superficie de más de 7.500 m2, divididos en cuatro plantas.

Cualidades‘verdes’

Planta de reciclaje en Barcelona. eE

además, recibió el reconocimiento del programa Life de la Comisión Europea como finalista 2010 al mejor plan europeo medioambiental. La planta será inaugurada oficialmente en los próximos meses con la asistencia de representantes de las Instituciones y de los principales ejecutivos del grupo. Durante el proceso, las láminas de plástico-aluminio se introducen en una cámara de calor que hace

que el plástico se transforme en gas caliente y el aluminio quede listo para su reutilización. El cambio de temperatura provoca, que parte del gas se mantenga como tal y que el resto pase a ser aceite líquido; de forma que pasarán a utilizarse en otros procesos.

s Más información relacionada con este tema en www.eleconomista.es

La compañía explicó las múltiples cualidades que ofrece la nueva sede, entre las que se encuentran: la optimización de la luz natural al interior de las oficinas mediante conductos solares y captadores de fibra óptica, lámparas de bajo consumo (supone un ahorro energético de un 25 por ciento), mobiliario y carpintería interior con certificación FSC (Forest Stewarship Council) y reutilización de las aguas grises y pluviales, reduciendo en un 40 por ciento el consumo de agua, son algunas de las mejoras conseguidas por la compañía y diseñadas por el Estudio de Arquitectura de la Puerta Asensio y construida por Ferrovial. Asimismo, dispone de placas so-

La cifra

20 POR CIENTO. Es el porcentaje de materiales reciclados con los que cuenta el nuevo edificio de la multinacional. La sede, ubicada en la capital, ha sido diseñada a conciencia con el objetivo de conseguir la certificación LEED (líder en eficiencia energética y diseño sostenible). Cuenta con una superficie de más de 7.500 metros cuadrados divididos en cuatro plantas.

lares térmicas para el 70 por ciento del consumo de agua caliente y 140 paneles solares fotovoltaicos para generar electricidad procedente de la energía del sol. Por otro lado, la reutilización del 100 por cien de las aguas grises y pluviales para servicios y riego, y la construcción de un jardín con especies autóctonas de la región que requieren bajo consumo de agua, contribuyen a reducir hasta un 40 por ciento el consumo de agua. Los 240 empleados de la multinacional, además, podrán disponer de aparcamiento porque el edificio tiene capacidad para 250 coches. La peculiaridad en este sentido es que la compañía ha optado por dar prioridad en los puestos a los vehículos eléctricos. “Con esta medida se busca incentivar a los empleados a que apuesten por este tipo de transporte”, explicaron desde la compañía, que también ha prepararado aparcamientos para bicicletas.

MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011 EL ECONOMISTA

Empresas & finanzas

Philip Morris aprieta y planea una tercera bajada de precios El fabricante de tabaco advierte a los estanqueros de que retrasen sus pedidos ante una inminente rebaja

Facilitará la financiación La cifra para un centenar de locales a profesionales con iniciativas

2.000

G.Cañabate/J.Romera MADRID. La guerra del tabaco toda-

vía puede estirarse más. Y si no que se lo digan al actual líder del mercado español, Philip Morris, que planea su tercera bajada de precios de los últimos quince días. Según ha podido saber este periódico en fuentes del sector, la multinacional norteamericana está dispuesta a llevar al límite su batalla convencida de que todavía puede reducir más el precio de sus principales marcas y conseguir sus dos propósitos primordiales: la revisión de la actual fiscalidad por parte del Gobierno y el debilitamiento paulatino de sus rivales más directos. Según explican estas mismas fuentes, Philip Morris ha avisado durante los últimos días al gremio de estanqueros de que retrasen en la medida de lo posible sus pedidos habituales ante una inminente reducción del precio de sus enseñas más demandadas: Marlboro y Chesterfield. Aunque todavía no han enviado la correspondiente carta de intenciones al Comisionado del Mercado de Tabaco, todo parece indicar que realizaría este movimiento a la baja antes del final de la semana.

Sanjose tira la casa por la ventana y ofrece seis meses gratis de alquiler

MADRID. Grupo

La tercera rebaja acometida por Philip Morris en menos de quince días obligaría al resto de la competencia a reducir también sus precios para evitar una pérdida de cuota insalvable, pese a que en la actualidad ya se está vendiendo por debajo del impuesto mínimo y no queda mucho margen de maniobra.

PATATAS FRITAS MARISA, S. A. Junta General Extraordinaria de accionistas Los administradores de esta sociedad convocan a los señores accionistas a la celebración de Junta General Extraordinaria, en la siguiente dirección: Glorieta Ruiz Jiménez, Nº 3; 1º C-D de Madrid, el día 11 de Julio de 2011, a las diez horas, en primera convocatoria, o en su caso, a las diez horas treinta minutos, en el mismo lugar, en segunda convocatoria ORDEN DEL DÍA Primero.- Aprobación, si procede, de la gestion del órgano de administración de la entidad, correspondiente a los ejercicios 2009 y 2010. Segundo.- Aprobación, si procede de las cuentas anuales de los ejercicios cerrados a 31 de diciembre de 2009 y 31 de diciembre de 2010. Tercero.- Aprobación, si procede, de la propuesta de aplicación de los reultados de los citados ejercicios. Cuarto.- Aprobación, si procede, de la transformación de Patatas Fritas Marisa, Sociedad Anónima, en Sociedad Limitada. Se hace constar el derecho que corresponde a los señores accionistas a examinar en el domicilio social u obtener, de forma inmediata y gratuita, los documentos que han de ser sometidos a la aprobación de la Junta, el texto íntegro de la memoria y de la certiﬁcación del acta, sin perjuicio del derecho de información según la Ley de Sociedades de Capital. Villanueva del Pardillo, a 2 de Junio de 2011.- El Consejo de Administración, representado por Dª. María Luisa Rodríguez Santana, en calidad de Secretario.

Pero estos movimientos no han sorprendido al mercado. De hecho, el nuevo director general de Philip Morris en España, Andrezj Dabrowski, es conocido en el sector por alentar una cruenta guerra de precios contra BAT en el mercado polaco cuando era máximo responsable de la firma en aquel país.

Sanjose ofrece un centenar de locales comerciales con seis meses de alquiler gratis en el marco de su doble iniciativa de apoyo a emprendedores que busquen un espacio para sus negocios y de fomento de la ocupación de su cartera de este tipo de activos inmobiliarios, según informó ayer la propia compañía a través de un comunicado. En el marco de su Campaña Emprendedores, desarrollada por su división inmobiliaria Sanjose-Parquesol, la constructora gallega busca dar “una respuesta eficaz e innovadora a profesionales que cuentan con iniciativa y visión empresarial”. A este colectivo ofrece cien locales del total de 140 que actualmente tiene en cartera, con superficies de entre 34 y casi 2.000 metros cuadrados y repartidos por toda España y Portugal, con un conjunto de ventajas económicas y administrativas. En el capítulo de las ventajas económicas, además de seis meses gratis de alquiler, Grupo Sanjose ofrece una renta por debajo de mercado

MERCADOS Y GESTION DE VALORES, AGENCIA DE VALORES, S.A (Sociedad Absorbente) MERCADOS Y GESTION DE VALORES, ASESORAMIENTO FINANCIERO, S.A.U (Sociedad Absorbida)

Anuncio de Fusión Se hace público que las respectivas Juntas Generales -y/o acuerdo del socio único- de las Sociedades referenciadas, celebradas con carácter universal el día 10 de diciembre de 2010, acordaron por unanimidad la Fusión de esta Sociedades, mediante la absorción por “MERCADOS Y GESTION DE VALORES, AGENCIA DE VALORES, S.A.” de “MERCADOS Y GESTION DE VALORES, ASESORAMIENTO FINANCIERO, S.A.U.”, produciéndose la disolución sin liquidación de la sociedad absorbida y, el traspaso en bloque a favor de la sociedad absorbente, a título de sucesión universal, de todos los elementos patrimoniales integrantes del activo y del pasivo de la sociedad absorbida, quedando la sociedad absorbente plenamente subrogada en todos los derechos y obligaciones de la sociedad absorbida. Los acuerdos de fusión han sido adoptados de conformidad con lo dispuesto en el art. 49.1 de la Ley 3/2009, de Modiﬁcaciones Estructurales de las Sociedades Mercantiles, siendo así que la sociedad absorbente es titular de forma directa de todas las acciones de la entidad absorbida. Asimismo, las Juntas Generales aprobaron los correspondientes balances de fusión, adoptándose como tales los cerrados el día 31 de diciembre de 2.009, considerándose realizadas, a efectos contables, las operaciones de la sociedad absorbida por cuenta de la sociedad absorbente, el mismo día 1 de enero de 2010, de acuerdo con lo dispuesto en el vigente Plan General de Contabilidad y, a la interpretación del mismo efectuada por el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas. Se hace constar, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 43 de la Ley 3/2009, de Modiﬁcaciones Estructurales de las Sociedades Mercantiles, el derecho que asiste a los socios y acreedores de las sociedades intervinientes de obtener el texto íntegro de los acuerdos adoptados y de los balances de fusión. Asimismo se hace constar, en cumplimiento del artículo 43 del referido texto legal, el derecho que asiste a los acreedores de oponerse a la fusión durante el plazo de un mes, contado desde la fecha del último anuncio de fusión, en los términos previstos en el artículo 44 de la misma norma. Madrid, a 31 de Mayo de 2.011. El Presidente del Consejo de Administración de la Sociedad “MERCADOS Y GESTION DE VALORES, AGENCIA DE VALORES, S.A.”, D. José Ignacio Gutiérrez Laso, y el Administrador Solidario de la Sociedad “MERCADOS Y GESTION DE VALORES, ASESORAMIENTO FINANCIERO, S.A.U.” D. Rafael Collada Barreno.

METROS CUADRADOS. Son los que miden como máximo algunos de los locales comerciales que Grupo Sanjose pone a disposición de los emprendedores con buenas ideas. Estas superficies están localizadas alrededor de toda España e incluso Portugal. Además de los seis meses gratis de alquiler, la compañía ofrece una renta por debajo de mercado.

y progresiva en los cinco primeros años de arrendamiento, con el fin de permitir la maduración del negocio y evitar posibles desajustes derivados de los gastos provocados por el contrato de alquiler y arrendamiento. En cuanto a las administrativas, la compañía prestará a quienes alquilen estos locales comerciales apoyo en la realización de los trámites de apertura así como los relacionados con la obra del local, y de soporte de los servicios técnicos para elaborar el proyecto con un descuento del 50 por ciento sobre el precio de tarifa.

Web: www.eleconomista.es E-mail: bolsa@eleconomista.es

EL ECONOMISTA MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011

Bolsa & Inversión El miedo vuelve al parqué El mercado español, el más penalizado

Los soportes resisten por la mínima mientras los bajistas ganan posiciones Las posiciones ‘cortas’ se elevan en una docena de valores españoles en las dos últimas semanas IsabelBlanco/AnaPalomares MADRID. La batalla entre alcistas y bajistas sigue más viva que nunca, pero los últimos están pisando ahora el parqué con más fuerza. Ayer las principales plazas europeas volvieron a teñirse de rojo ante la persistencia de algunas dudas sobre cómo se resolverá el devenir de la economía griega. Un tema todavía sin zanjar que será clave esta semana, junto a la reunión mensual del Banco Central Europeo (BCE). Por el momento, los principales índices resistieron el nuevo envite, y cerraron la sesión por encima sus soportes claves –sólo el francés Cac 40 lo perdió–. Pero si hay un signo de que los bajistas no flaquean, es que en las últimas dos semanas las posiciones cortas se han incrementado en una docena de compañías españolas, mientras que sólo se retiran de seis valores, según los últimos datos publicados ayer por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) a fecha del viernes. Los inversores que toman posiciones en un valor con la expectativa de que éste baje han aumentado su peso en BME, Gamesa, Indra, Bankinter, Abengoa, Popular, Ebro Foods, Sabadell, Acerinox, FCC, Ence y Mediaset (Telecinco) entre el

La cifra

8,101 POR CIENTO. Es el porcentaje que los bajistas controlan de Abengoa, según los últimos datos publicados ayer por la CNMV a fecha del viernes 3 de junio. La cifra se eleva desde el 7,704 por ciento anterior y la mantiene como el valor con más posiciones cortas. También es la más elevada desde que el organismo publica la suma del total de estas posiciones en un valor.

pasado 20 de mayo y el 3 de junio. Por el contrario, en este tiempo los bajistas se han replegado en Red Eléctrica, Grifols, Sol Meliá, Rovi, Técnicas Reunidas y Sacyr. Tras los la confirmación de la compra de Talecris, Grifols aleja prácticamente a los bajistas, que controlan menos del 0,2 por ciento de su capital, el porcentaje mínimo a partir del que la CNMV hace público el dato.

Dóndeseinviertemásalabaja Después de que Grifols no figure en la lista de refugios de los bajistas, estos inversores cuentan con presencia en el capital de un total de 35 valores, 22 de ellos incuidos en el Ibex y 13 del resto de la bolsa española. La última publicación también deja una lectura importante: en siete de estos títulos controlan más de un 3 por ciento. Una de las compañías donde más se aglutinan ahora los bajistas, incluidas en este grupo de siete, es BME. El holding de bolsas es, junto a Gamesa e Indra, uno de los que más ha sufrido ataques en las últimas dos semanas. Las posiciones cortas en BME se sitúan ahora en el 3,38 por ciento, frente al 2,418 por ciento anterior. De hecho, es la primera vez que este tipo de inversores gana peso en el capital del holding en lo que va de año. Los bajistas también llaman con fuerza a la puerta de Gamesa. La compañía recibe de nuevo la visita de estos invitados que parecían haberle dado un respiro. Tras la tregua de los últimos meses, los inversores que quieren que la bolsa baje disponen del porcentaje más alto en sus manos desde finales de año; con la última publicación controlan el 3,834 por ciento, desde el 3,13 por ciento que acumulaban el 20 de mayo. Pero los bajistas no son los únicos que aumentan posiciones en su capital. La CNMV publicó ayer que la participación de Goldman Sachs en el fabricante de aerogeneradores ya supera el 3 por ciento –3,156 por ciento, concretamente–, con lo que acumula un paquete de 7,75 millones de títulos.

El Ibex se queda a un 1,6% de su nivel clave, los 10.000 puntos, tras ceder en la sesión un 1,24% Por su parte, Indra revalida su puesto como segunda empresa favorita de los inversores bajistas. Las posiciones cortas ya suman el 6,209 por ciento, mientras que hace quince días su participación se quedaba en el 5,506 por ciento. El actual porcentaje invertido a la baja sólo está por detrás del paquete de títulos que controlan de Abengoa. La compañía que, que ayer también fue una de las más castigadas del selectivo –con una caída del 2,93 por ciento– sigue siendo el refugio por excelencia de los bajistas. La cifra que publicó ayer la CNMV muestra un nuevo récord de participación de bajistas en una compañía española, al menos desde el año ca-

Los inversores que esperan que la bolsa baje tienen presencia en 35 valores españoles, de los cuales 22 son del Ibex si entero desde que el órgano regulador da a conocer la suma total de posiciones cortas de un valor.

Portécnico,aúnnovencen Los bajistas mostraron ayer en el parqué que siguen en pie. Precisamente fue el indicador español el que más cedió entre los principales índices de Europa, con pérdidas del 1,24 por ciento, hasta los 10.157 puntos básicos. La razón, como siempre, es que las ventas se centraron en el sector bancario y el Ibex es en el que la banca acumula el mayor peso. No se cierran las dudas sobre lo que ocurrirá con la economía griega con lo que se mantiene el nervisismo. Pero el Ibex logró quedarse a un 1,6 por ciento de su soporte –10.000 puntos– y sólo el Cac francés perdió su nivel clave. Las caídas fueron prácticamente generalizadas, después de que “un portavoz del gobierno alemán dudara ante este segundo rescate y Sigue en la página 34

MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011 EL ECONOMISTA

Bolsa e Inversión

El miedo vuelve al parqué Goldman dice que nueve entidades suspenderán los ‘test de estrés’ Viene de la página 33

no descartara que se pudiese implicar a inversores privados en el mismo”, explica Soledad Pellón, desde IG Markets. “El mal cierre del viernes en EEUU y la madrugada en Asia tampoco ayudaron”, añade la analista. “Las decisiones por parte de las autoridades europeas se podrían aplazar al menos hasta la próxima reunión del Consejo Europeo del día 20. En este contexto, el mercado se mantendrá dubitativo”, comentan desde Consulnor.

Noseacrecientaelmiedo El sentimiento de negatividad que se vio en el mercado de acciones no encontró, a diferencia de otras ocasiones, su réplica en los mercados

de renta fija. Al menos no en todos. La rentabilidad del bono griego a 10 años cayó desde el 15,93 al 15,84 por ciento mientras que la de la deuda portuguesa retrocedió del 9,80 al 9,72 por ciento, en lo que se convirtió en una clara reacción a los resultados de las elecciones celebradas este fin de semana en Portugal y que dieron la victoria al conservador Partido Social Demócrata. Y eso pese a que fuera este partido el que bloqueó las medidas de austeridad, lo que según muchos expertos fue el desencadenante que obligó a Portugal a pedir un rescate. El cambio gustó y los expertos confían ahora en que este cambio en el poder político venga acompañado de un buen funcionamiento del plan de rescate. “El programa va a funcionar pero es necesario que ade-

más de lograr una consolidación fiscal se consiga un crecimiento económico de entre el 1,5 y 2 por ciento. Ese es el reto al que se enfrenta Portugal”, afirman en Barclays. Sin embargo, los inversores volvieron a diferenciar entre los PIGS y en este caso, España salió perdiendo. La rentabilidad de su bono a diez años escaló hasta el 5,26 por ciento frente al 5,22 por ciento del viernes y el diferencial con respecto al bono alemán se elevó hasta los 224 puntos básicos frente a los 217 anteriores. También algo escaldado salió el euro. Se despidió de los números verdes y optó por dejar que el dólar, muy perjudicado en los últimos días por los malos datos macroeconómicos, recortase distancias. Cayó un 0,26 por ciento hasta los 1,4597 dólares.

título y tiene fijado el suelo en los 39,33 euros, y la alemana Deutsche Bank (ver gráfico). Las caídas que acumula el sector ha dejado, por su parte, grandes oportunidades por precio que le hacen colarse como uno de los sectores más baratos por PER –número de veces en que el beneficio está recogido en el precio de la acción– de la euro zona. Y es que los veinte bancos europeos de mayor tamaño cotizan a un PER medio de 10 veces. Sólo siete de estas entidades cotizan actualmente a un ratio de doble dígito. Entre los valores bancarios con un PER amás atractivo se encuen-

tran Credit Agricole y Deutsche Bank que cotizan a un ratio de 6,2 y 6,8 veces. Por su parte, los franceses Société Générale y BNP Paribas se encuentran alrededor de las 7 veces. La gran banca española tampoco sale malparada en cuestión de PER. Las caídas que acumulan en el presente ejercicio tanto el banco presidido por Emilio Botín y Francisco González les deja con un atractivo PER de 7,7 y 8 veces respectivamenteamente.

La banca europea todavía está a un 20% de su suelo anual Las caídas que vivió el sector sólo arrastraron la cotización de Credit Suisse y Lloyds Banking a mínimos anuales VirginiaMartínez MADRID. Las dudas sobre el rescate

griego y las consecuencias que puede tener en el crecimiento de las economías periféricas un nuevo paquete de ayuda a Grecia volvió ayer a animar a los inversores a vender los títulos de los bancos, los grandes tenedores de deuda soberana. Sin embargo, a pesar del susto, el sector está todavía lejos de su peor fotografía de 2011, puesto que los veinte bancos de mayor tamaño del Viejo Continente se encuentran de media a casi un 20 por ciento de mínimos anuales. Un precio que sí que alcanzaron, por el contrario, el suizo Credit Suisse y el británico Lloyds Banking (ver gráfico). No es la primera vez en que las incertidumbres sobre la situación helena crean un descontento generalizado en las principales plazas bursátiles europeas (ver arriba). Las medidas o planes de austeridad que se barajan para evitar la quiebra del país heleno siguen desanimando a los inversores, que ven cada día más lejana la superación de la crisis. Así el desconcierto se tradujo de nuevo en retirada de posiciones en la banca europea, que cerró como el peor sector de la jornada con pérdidas que rondaron el 1,5 por ciento.

Al detalle

ESPAÑA SERÁ QUIEN NECESITE MÁS CAPITAL Un mes antes de que los bancos del Viejo Continente se enfrenten de nuevo a las pruebas de resistencia, Goldman Sachs ya ha emitido un estudio de cuál puede ser el impacto que pueden generar los resultados en cada uno de los países. Según esta firma, nueve de las 91 instituciones suspenderían este examen. Una menos que en la encuesta que se realizó en 2010. La conclusión más llamativa de la encuesta en la que han participado 113 actores es que será la banca española la que necesite más capital, por delante de la alemana y de incluso la griega. Concretamente, el 37 por ciento de los encuestados así lo cree, frente al 23 por ciento que considera que será la banca alemana o el 19 por ciento que opina que será la griega. El estudio refleja también como Francia adelantaría incluso a Irlanda.

Labancaespañola,aflote En esta ocasión no fueron los más dañados, puesto que la banca italiana se llevó principalmente la peor parte. Y es que las caídas de bancos como la Unión de Bancos Italianos (UBI) y también el británico Lloyds Banking superaron el

3,7 por ciento. Sin embargo, tanto Santander como BBVA no se salvaron tampoco de los números rojos. El banco presidido por Francisco González se dejó un 2,7 por ciento, hasta los 7,8 euros por títu-

lo, mientras que el precio de la acción de Santander cerró en los 7,9 euros tras caer un 1,69 por ciento. Unas pérdidas que no pusieron en peligro los mínimos anuales que ambas compañías marcaron el 10 de enero, cuando la bolsa se desinfló hasta los 9.437 puntos y la prima de riesgo se disparó hasta los 267 puntos básicos. En peores circunstancias nos encontrábamos entonces cuando las dudas volvían a centrarse en España y en la posibilidad de ser rescatada. De ahí, que pese a las fuertes caídas, BBVA se encuentre a casi un 36 por ciento de su precio más bajo y Santander, a cerca de un 29 por ciento. Y es que al cierre de ayer tan solo las entidades suecas Swedbank y Nordea Bank y la francesa BNP Paribas conseguían alejarse de mínimos más que los españoles.

Británicos,losmáscastigados Su fuerte exposición a la deuda periférica, especialmente irlandesa –otra de las economías ya intervenidas–y la fuerte nacionalización de los bancos volvió ayer a generar dudas alrededor del sector. Lloyds Banking fue uno de los valores bancarios más castigados en Europa y uno de los dos, junto con Credit Suisse, que marcaron mínimos del año al cerrar en las 46,90 libras. HSBC y Barclays fueron otros de los bancos en el que las caídas aproximaron a las cotizaciones a su precio más bajo. Y es que las dos entidades se encuentran a menos de un 4 por ciento de la zona de mínimos. Unos niveles que también rondó al cierre la francesa Société Générale, que se despidió a 40 euros por

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EL ECONOMISTA MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011

Bolsa e Inversión

ANÁLISIS Y RECOMENDACIONES

ECOTRADER

LA OPERACIÓN DEL DÍA

Carlos Doblado, Bolságora

Salta la zona de ‘stop loss’ en IAG Este fin de semana en Ecobolsa, como ayer en Ecotrader, les revisábamos estrategias de algunos títulos que ayer dieron un paso al frente y nos llevaron a la decisión de cortar la posición. Ese fue el caso de Acerinox, que salió por ejecución de ‘stop’ de protección del beneficio tras haber sido reducido ya hace semanas, y también el de IAG, que en este caso sale de la lista de recomendaciones por ejecución de ‘stop’ de pérdidas. El patrón de cabeza y hombros (hch) que muestra el gráfico adjunto dejó al valor completamente fuera de juego considerando cuales son las pretensiones del ‘trading’ de Bolságora. Si además esto sucede en un sector que no ha ofrecido refugio como personalmente esperaba y con un mer-

El Russell 2000 no aguanta el soporte de los 805 puntos El índice cerró en los 795 puntos, lo que nos hace replantear nuestras estrategias abiertas en el mercado americano CristinaTriana MADRID. El dato de empleo americano que se publicó el viernes fue malo porque se crearon 54.000 puestos de trabajo cuando se esperaban 165.000, es decir, que EEUU no es capaz de generar suficiente empleo para compensar el crecimiento demográfico y porque puede provocar un deterioro de las expectativas de los analistas fundamentales. El mejor ejemplo es el índice Russell 2000. El indicador en el que cotizan las medianas y pequeñas compañías estadounidenses más representativas de las expectativas de la primera economía del mundo. Y que nosotros señalábamos co-

mo clave ya que muchas de las estrategias americanas que figuran en la tabla de seguimiento están ligadas a que este índice no ceda el nivel de los 805 puntos. No obstante, ayer el índice no logró mantenerlos al ceder un 1,58 por ciento y cerrar en los 795 puntos. De este indicador depende gran parte de la exposición estratégica que tenemos a la bolsa americana. La pérdida de dicho nivel podría empujar a los estrategas de Ecotrader a recomendar el cierre de algunas de nuestras estrategias alcistas (ver gráfico). El deterioro por fundamentales es posible. Según FactSet, en junio el porcentaje de analistas fundamentales que han elevado sus estimaciones de beneficio para las compañías de

este índice ha alcanzado un 48 por ciento de las firmas de análisis, frente a un 31 por ciento que lo rebaja. El optimismo con los resultados empresariales ha sido ascendente desde marzo, cuando las opiniones de los bancos de inversión estaban más enfrentadas. Aquel mes, el porcentaje de analistas que revisaron las expectativas de beneficio a mejor era de un 40,7 por ciento, frente al 38,9 que lo recortó. La diferencia entre unos y los otros no llegaba ni a los dos puntos porcentuales. El viernes la distancia era de 15 puntos porcentuales. s Más información relacionada con este tema en www.ecotrader.es

El gigante tecnológico Dell se resiste a dar su brazo a torcer y mantiene su tendencia alcista JoanCabrero MADRID. Nos llama la atención la su-

bida de dos puntos porcentuales en la cotización del gigante tecnológico Dell, que sigue luchando por mantener intacta su tendencia alcista. Esto es así en la medida que el comportamiento de Dell podría servirnos como barómetro del estado de ánimo de los inversores al otro lado del Atlántico. De hecho, del mantenimiento de

soportes que presenta Dell a la altura de los 15,40/50 dólares depende que no se vea confirmado un cambio de tendencia en el título, de la actual alcista a una bajista. Esto último invitaría a dar mayor relevancia a mayores caídas en el tecnológico Nasdaq 100. Hemos podido observar cómo la cesión de los 15,40 dólares confirmaría un claro patrón de giro bajista en forma de cabeza y hombros bicéfalo (hc1c2h), que abriría la

puerta a un escenario correctivo en próximas semanas de, cuanto menos, un 10 por ciento en la cotización de Dell ya que el objetivo mínimo de ese patrón aparecería en la zona de 14 dólares. Desde el punto de vista operativo, no observamos una ventana de incorporación en Dell, si bien es cierto que podría verse una agresiva si las próximas subidas son capaces de romper resistencias de 16,30 dólares.

3,5 c

2,5 Feb

Jun

Abr

Estrategia (alcista) Precio de apertura de la estrategia Primer objetivo Segundo objetivo Stop

2,59 < 2,59

cado cada vez más tocado para ‘trading’ en tendencia, blanco y en botella. La pauta potencialmente bajista que ayer confirmó el valor proyecta no sólo hacia la zona de mínimos previa sino algo por debajo de ella, argumento por el que no hemos obrado según su ‘stop’ direccional.

Campari nos ofrece ya zona de ‘stop profit’ La italiana fue uno de los valores con los que intentamos retomarle el pulso al mercado en marzo, algo de lo que no nos hemos arrepentido porque siempre aceptamos las invitaciones del mercado, pero que hubiéramos preferido no hacer a la luz de los acontecimientos. Así como Campari ha vivido un importante movimiento alcista, en general hemos visto como saltaban los ‘stops’ de protección de muchas de las últimas estrategias propuestas, convirtiéndose el título en una agradable ex-

3,0

5,5 5,0 4,5 Feb

Jun

Abr

cepción que aún podría tener cierto margen de subida a corto plazo y que ya ofrece una zona de stop de protección del beneficio para aquellos que siguen en tendencia hasta que todo indica que ya no es posible seguir haciéndolo. Ese nivel, en la italiana, está en los 5,08 euros.

Nueva zona de protección para ACS

Volvíamos a la constructora apostando por un suelo que finalmente parece estar por quedarse en una bandera de continuidad bajista a la luz del giro que por dos veces han tenido los precios en la zona de los 34 euros y la falta de resuello alcista que sigue mostrando el mercado. La hipotética bandera de continuidad ha ganado argumentos como escenario alternativo gracias a los acontecimientos, pues ahora con la pérdida de los 31,55 estaríamos hablando de una formación de cabeza y hombros

Feb

h? 34 32 30 Jun

Abr

(hch) en continuidad bajista además de de la pérdida de la directriz alcista de medio plazo del valor; argumentos más que suficientes, incluso sin sumarlos a la citada idea de bandera de continuidad alcista, para cortar la pérdida y asumir el error. Muy especialmente si perdemos los 10.000.

Qué comprar y vender (últimas modificaciones y estrategias más recientes) Últimas modificaciones Precio en euros

PRECIO DE ACTIVACIÓN*

OBJETIVO INICIAL ADICIONAL

‘STOP LOSS’

41,88 Subida Libre <41 7,51 8/ 9,5 <6,9 64,22 70 <60 44,69 46/50 <42,7 86,34 93/ 100 <81 120 8,13 8,6/ 10 <7,95/ 7,7 58,45 65 <55 13,11 14 <12,9/ 12,35 18,28 20 <16,75 Fuente: Bolságora. (*) Ajustado al pago de dividendos. (**) Precios en dólares. AMD** (alcista) REE (alcista) Sacyr (alcista) BASF (alcista) Vinci (alcista) Citrix** (alcista) Santander (alcista) Qualcomm** (alcista) Gas Natural (alcista) News Corp** (alcista)

SITUACIÓN DE ‘TRADING‘

Cerrar Mantener Mantener Mantener Mantener Mantener Mantener Mantener Mantener Mantener elEconomista

Las líneas dibujadas en los gráficos representan los soportes (zona de precios en los que el valor podría encontrar apoyo para volver a subir) y las resistencias (precios en los que se podrían detener las subidas). Estos análisis no constituyen una recomendación de compra o venta de valores. El Economista no se responsabiliza de las consecuencias de su uso y no acepta ninguna responsabilidad derivada de su contenido.

MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011 EL ECONOMISTA

Bolsa e Inversión

Así van los mercados INDICES INTERNACIONALES

LONDRES FTSE 100

5.863,16

FRÁNCFORT DAX XETRA

0,14%

MERCADO CONTINUO

IBEX 35 10.157,70

12.000

8.000

10.157,70

q-128,00

CIERRE

VAR. PTS.

VOLUMEN DE LA SESIÓN

VOLUMEN MEDIO SEIS MESES

Banco Santander

424.172.500

798.436.400

Uralita

1,67

Ezentis

Telefónica

387.968.500

845.916.500

Prim

1,51

Reyal Urbis

-9,38

VAR. %

247.250.000

519.783.000

Funespana

1,41

Cleop

-7,64

100.717.000

255.005.100

Rovi

1,34

Quabit

-7,46

-1,24%

3,03%

Repsol Ypf

94.342.540

350.868.000

Zardoya Otis

1,11

Natra

-7,27

VAR.

VAR. 2011

Inditex

93.785.980

120.394.400

Unipapel

1,05

Nyesa Valores -6,47

LOS 5 MEJORES DE 2011 CIERRE

CAMBIO DIARIO%

CAMBIO 2011 %

MÁXIMO 12 MESES

1.034,76

-1,25

3,09

Ibex Med. Cap

10.540,70

-0,65

Ibex Small Cap

6.558,70

-1,99

EuroStoxx 50

2.765,33

Stoxx 50

2.540,26

MÍNIMO VALOR EN VOLUMEN 12 MESES BOLSA€1 SESIÓN2

1 Sotogrande

70,21

4,00

2,18

180

4,15

2 NH Hoteles

58,03

6,30

2,33

1.323

9,58

3 Solaria

55,86

2,70

1,21

225

-0,85

-0,98

4 Befesa

53,94

25,89

14,58

641

-0,61

-1,79

5 Sacyr Vallehermoso

52,14

9,60

3,39

2.941

PER 20113

PER 20123

132,17

150

-24,84

Iberdrola

PAY OUT4

DEUDA/ EBITDA5

12.089,96 -0,50%

calculated by

Puntos

LOS PEORES

BBVA

OTROS ÍNDICES

Madrid

LOS MEJORES

06 Jun.

04 Mar.

NUEVA YORK DOW JONES

3.863.40 -0,70%

ECO10

LOS MÁS NEGOCIADOS DEL DÍA

Puntos

PARÍS CAC 40

7.084,57 -0,34%

q -1,54

CIERRE

VAR. PTS.

-1,15%

1,62%

VAR.

VAR. 2011

*El Eco10 se compone de los 10 valores, equiponderados, con más peso de la Cartera de consenso de elEconomista, elaborada a partir de las recomendaciones de 53 analistas. Se constituyó el 16 de junio de 2006.

110 06 Jun.

04 Mar.

132,17

VALORES

CAMBIO 2011 %

MÁXIMO 12 MESES

MÍNIMO 12 MESES

1 Gas Natural

12,45

14,07

2 Ferrovial

15,29

9,54

4,88

6.288

3 Acerinox

-3,43

14,19

10,95

4 Gamesa

11,36

8,32

5 Mapfre**

23,77

2,89

6 OHL

9,04

PER 20113

PER 20123

DEUDA/ EBITDA5

VALOR EN BOLSA€1

VOLUMEN SESIÓN2

10,07 12.334

45.574

10,29

9,25

4,41

13.120

126,06

52,91

14,24

8,57

3.160

14.523

12,73

9,33

3,17

4,48

1.563

13.207

22,48

16,65

2,48

1,92

7.747

12.277

7,91

7,41

48,40

28,00

17,16

2.466

6.055

10,95

9,48

4,44

15,67 27.555

94.343

10,79

9,08

27,32

1,61

7,11 67.083 424.173

7,69

6,59

60,91

PAY OUT4

-9,82

2.290

55,31

28,24

8,82

7 Repsol YPF

8,25

24,90

444

24,30

21,12

6,15

8 Santander

0,25

10,53

9 Téc. Reunidas**

-21,36

48,75

36,00

2.093

12.005

13,42

11,92

70,07

0,38

-3,36

19,69

14,83

74.827 387.969

9,16

8,83

62,85

2,37

14 4.524

4,34

14,40

11,89

21,95

10 Telefónica

** Serán sustituidos por BBVA e IAG el próximo 17 de junio

Ibex 35

Mercado continuo PRECIO

CAMBIO DIARIO (%)

CAMBIO 12 MESES (%)

CAMBIO 2011 (%)

VOLUMEN DE NEGOCIO AYER2

PRECIO OBJETIVO

CONSEJO SOBRE EL VALOR

q Abengoa

22,22

-2,93

57,22

20,90

17.706

0,94

q Abertis

15,80

-1,00

38,60

17,43

33.688

4,51

9,12

26,88

14,96

16,60

q Acciona

74,06

-1,21

19,30

39,74

13.398

3,81

18,74

97,30

q Alba

40,20

-1,95

38,01

10,60

1.276

3,21

7,43

50,38

q Acerinox

12,68

-1,05

0,59

-3,43

14.523

3,61

9,33

14,50

q Almirall

7,51

-0,40

20,93

10,12

474

3,74

11,29

9,00

q ACS

32,22

-1,81

9,26

-8,14

12.385

6,43

10,68

38,30

q Amper

3,93

-1,50

0,77

35,52

0,31

12,28

4,50

q Amadeus

14,16

-0,32

28,68

-9,73

21.259

2,49

11,53

17,25

q Antena 3

5,51

-2,31

19,01

-20,72

3.486

8,48

8,60

7,35

m ArcelorMittal

22,14

0,23

0,20

-17,86

4.989

8,01

30,00

q Azkoyen

2,19

-1,57

-15,77

6,57

0,00

1,96

q B. Popular

3,92

-1,58

-0,96

2,14

20.383

4,58

9,47

4,51

q B. Pastor

3,00

-1,80

-19,72

-18,11

111

2,15

8,31

3,38

q B. Sabadell

2,90

-1,29

-10,66

-1,69

8.557

3,60

10,25

2,90

q B. Valencia

2,26

-3,00

-34,23

-29,72

7.286

1,33

46,12

2,89

q Bankinter

4,53

-1,82

5,06

8,98

4.657

3,38

11,52

4,25

q Banesto

5,75

-1,91

-5,29

-7,23

2.037

5,29

7,11

7,28

q BBVA

7,82

-2,68

5,74

3,41

247.250

5,40

6,47

9,95

q Barón de Ley

45,95

-2,44

25,17

2,13

454

0,00

11,17

51,70

q BME

20,78

-1,09

16,84

18,15

3.158

8,55

11,53

22,50

k Bayer

55,25

0,00

15,10

-0,45

1,14

10,40

65,00

4,97

-0,58

53,09

26,87

21.540

5,00

10,08

5,70

m Befesa

23,63

0,13

43,04

53,94

q Ebro Foods

16,21

-0,70

17,60

3,12

6.115

3,08

14,02

18,60

q Biosearch

0,77

-3,75

-3,14

24,19

0,00

q Enagas

15,88

-0,47

18,96

6,44

18.183

5,58

10,02

18,00

k Bodegas Riojanas

6,40

0,00

-16,88

-9,86

q Endesa

23,06

-0,17

25,26

19,51

10.789

4,57

10,29

25,20

q CAF

396,50

-0,63

18,54

1,67

1.211

3,02

q FCC

20,56

-2,07

7,87

4,55

6.377

6,42

9,87

24,91

q CAM

5,02

-1,57

-14,77

-28,18

206

q Ferrovial

8,57

-1,79

64,75

15,29

13.120

4,95

52,91

11,05

q Campofrío

7,54

-0,40

10,86

1,62

728

2,03

11,56

9,65

q Gamesa

6,36

-0,64

-14,54

11,36

13.207

1,20

16,65

6,85

q Cata. Occidente

16,82

-0,83

43,27

30,59

388

3,41

7,79

19,90

q Gas Natural

12,92

-1,56

8,34

12,45

45.574

6,39

9,25

13,60

q Cementos Portland

13,05

-1,44

-3,33

7,41

140

0,27

49,43

16,50

q Grifols

27,73

0,00

49,73

51,70

163

4,01

11,69

28,25

0,84

9,54

7,55

q Criteria

RENT.xDIV 2011 (%)

PER 20113

PRECIO

CAMBIO DIARIO (%)

CAMBIO 12 MESES (%)

CAMBIO 2011 (%)

VOLUMEN DE NEGOCIO AYER2

RENT.xDIV 2011 (%)

PER 20113

k Adolfo Domínguez

8,13

0,00

-29,18

-2,87

k Aisa

0,16

0,00

-75,76

-17,95

1,89

9,27

15,40 8,97 -

PRECIO OBJETIVO

0,66 510,00 -

CONSEJO SOBRE EL VALOR

v -

v c -

13,86

-1,53

49,51

35,83

51.719

1,52

15,91

15,20

k Cepsa

q Iberdrola

6,04

-0,76

17,51

4,70

100.717

5,52

11,04

6,77

q Cie Automotive

6,23

-0,32

89,36

30,06

q Iber. Renovables

3,05

-0,43

21,40

14,68

22.976

1,01

26,03

3,10

q Cleop

4,23

-7,64

-47,16

-48,73

q IAG

2,56

-3,68

8.058

9,00

q Clínica Baviera

8,02

-2,20

4,84

11,39

4,10

13,04

9,65

q Inditex

61,65

-0,77

37,69

10,03

93.786

2,87

18,29

64,85

q Codere

9,05

-2,16

30,22

4,50

438

0,00

7,15

12,25

q Indra

14,25

-0,70

1,89

11,46

11.354

4,80

11,13

15,50

k CVNE

15,06

0,00

-4,06

2,45

2,57

-1,68

20,69

23,77

12.277

6,16

7,41

2,95

k Dinamia

7,79

0,00

-10,58

-11,28

8,13

10,68

q OHL

24,73

-0,72

31,24

9,04

6.055

2,21

9,48

31,00

q Dermoestética

1,54

-1,60

-31,40

19,84

0,00

1,65

q Red Eléctrica

41,27

-0,05

29,78

17,23

77.322

5,25

11,10

44,65

k Dogi

0,64

0,00

q Repsol YPF

22,57

-0,66

39,19

8,25

94.343

4,96

9,08

27,00

q Duro Felguera

6,00

-1,15

16,08

13,64

601

6,22

10,49

6,28

7,17

-1,77

81,83

52,14

4.524

1,06

11,89

10,65

k EADS

21,52

0,00

34,16

18,96

3,44

12,69

24,50

q Mapfre

q Sacyr-Vallehermoso q Santander

7,95

-1,69

5,27

0,25

424.173

7,33

6,59

10,15

37,45

-0,79

-1,96

-21,36

12.005

3,73

11,92

49,00

q Telecinco

6,17

-2,48

-11,36

-24,12

32.975

8,17

9,41

8,50

q Telefónica

16,40

-0,82

6,15

-3,36

387.969

9,72

8,83

20,00

q Técnicas Reunidas

COMO LEER NUESTRAS TABLAS Notas: (1) En millones de euros. (2) En miles de euros. (3) Número de veces que el beneficio por acción está contenido en el precio del título. (4) Porcentaje del beneficio

neto que la empresa destina a dividendos. (5) Deuda total de la compañía entre su beneficio bruto de explotación. Fuentes: Bloomberg y Factset.

C La recomendación media de las firmas de inversión que cubren al valor equivale a un consejo de compra. mLa recomendación media de las firmas de inversión que cubren el

título representa una recomendación de mantener al valor en cartera. v La recomendación media de las firmas de inversión equivale a un consejo de venta de la acción.

EL ECONOMISTA MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011

Bolsa e Inversión

Mercado continuo (viene de la columna anterior) PRECIO

CAMBIO DIARIO (%)

CAMBIO 12 MESES (%)

CAMBIO 2011 (%)

VOLUMEN DE NEGOCIO AYER2

RENT.xDIV 2011 %

PER 20113

PRECIO OBJETIVO

CONSEJO SOBRE EL VALOR

11,02

0,18

16,49

10,42

102

4,36

7,42

15,00

q Vértice 360º

q Ence

2,61

-1,14

9,21

9,66

1.662

3,47

9,32

3,85

q Enel G. Power

1,85

-3,04

15,75

17,22

127

17,98

1,95

q Ercros

1,02

-2,68

14,93

42,30

287

78,15

0,82

k Española del Zinc

1,05

0,00

q Europac

3,90

-0,51

36,73

11,43

582

2,99

7,86

5,04

q Ezentis

0,24 -24,84

-52,08

-46,93

2.173

7,12

0,55

m Faes Farma

2,49

0,40

-16,30

-8,62

521

3,13

17,91

3,00

q Fersa

1,33

-0,75

9,02

10,37

120

0,00

29,56

1,17

q Fluidra

3,06

-0,97

22,40

32,47

1,81

11,17

3,50

m Funespaña

7,19

1,41

27,26

6,52

m GAM

1,79

0,56

-12,68

18,54

0,00

k Gen. Inversión

1,80

0,00

15,81

3,16

q Iberpapel

15,82

-0,57

52,61

9,33

3,45

q Inbesos

0,80

-6,47

-49,04

-50,62

1.043

k Indo

0,60

0,00

-1,64

0,00

q Inm. Colonial

0,06

-3,28

-50,42

7,27

722

0,00

k Inypsa

1,43

0,00

-25,13

-16,62

m Elecnor

4,96 10,43

29,50 -

PRECIO

CAMBIO DIARIO (%)

CAMBIO 12 MESES (%)

0,21

-2,29

-0,47

4,93

115

q Vidrala

21,40

-0,23

27,31

0,00

k Viscofan

28,54

0,00

32,34

0,63

q Vocento

3,40

-1,59

-15,13

q Vueling

8,80

-1,57

11,86

PRECIO OBJETIVO

CONSEJO SOBRE EL VALOR

2,77

9,02

25,75

2.591

2,99

13,62

29,69

-2,72

0,94

24,25

4,00

6,67

-9,56

261

0,00

7,40

12,40

1,11

16,06

12,52

2.452

4,76

19,41

11,50

2,55

-0,78

-20,06

-7,78

341

0,00

51,00

3,38

PRECIO

CAMBIO DIARIO (%)

CAMBIO 12 MESES (%)

CAMBIO 2011 (%)

VOLUMEN DE NEGOCIO AYER2

RENT.xDIV 2011 %

PER 20113

PRECIO OBJETIVO

CONSEJO SOBRE EL VALOR

m Air Liquide

93,30

0,26

16,07

-1,42

54.495

2,74

15,20

104,00

q Allianz

91,78

-1,30

15,32

3,20

161.986

5,22

7,03

116,00

q Alstom

41,31

-0,85

8,57

15,34

32.798

2,41

10,67

49,30

q Anh.-Busch Inveb

40,39

-0,60

3,23

-5,64

64.530

1,98

13,72

48,10

k ArcelorMittal

22,09

0,00

-0,01

-17,96

121.429

2,56

7,99

30,00

q Axa

14,45

-2,03

15,28

16,06

113.570

5,41

6,68

19,00

m Basf

62,86

0,70

47,08

5,29

162.960

3,80

9,13

74,00

m Bayer

56,25

1,48

21,02

1,72

180.345

2,94

10,57

65,00

q BNP Paribas

52,50

-1,96

21,74

10,27

177.077

4,57

6,42

68,00

m BMW

60,74

0,75

59,40

3,21

95.505

3,26

8,46

68,00

q Carrefour

30,09

-0,31

-11,40

-2,46

49.106

3,94

10,73

36,00

q Credit Agricole

10,29

-2,79

23,14

8,22

85.971

5,67

4,88

14,00

k CRH

14,48

0,00

-21,13

-6,58

8.287

4,37

11,93

17,00

q Daimler

47,20

-0,78

16,89

-6,96

151.673

4,52

7,56

62,50

m Danone

50,42

0,12

17,69

7,23

80.740

2,76

15,10

53,25

q Deutsche Bank

40,12

-1,86

-6,52

2,60

238.488

2,40

5,93

52,00

q Deusche Boerse

53,81

-1,08

8,15

3,88

35.310

4,14

10,73

64,00

q Deutsche Telekom

10,01

-0,30

8,71

3,63

102.861

7,08

13,13

12,00

q E.ON

18,42

-2,23

-24,91

-19,69

271.067

6,97

9,06

22,75

1,74 17,82

0,06 -

1.838

0,00

q Lingotes

3,51

-2,50

1,74

5,09

k Martinsa-Fadesa

7,30

0,00

q Metrovacesa

5,33

-1,30

-33,38

-4,65

0,00

5,66

22,50

0,00

46,58

-0,09

307

2,88

9,43

17,76

q Montebalito

1,60

-2,44

-42,24

0,00

q Natra

1,34

-7,27

-31,63

-35,27

102

0,00

12,76

1,75

q Natraceutical

0,30

-1,64

-16,71

-11,01

149

0,00

19,93

0,28

q NH Hoteles

5,37

-2,01

120,78

58,03

2.290

0,12

28,24

5,60

k Nicolás Correa

2,02

0,00

42,40

36,15

4,69

2,90

29,10

-0,55

47,42

18,29

1.802

1,74

8,24

31,80

2,00

q Zeltia

EuroStoxx 50

28,42

4,73

m Zardoya Otis

74,67

q Pescanova

PER 20113

1,04

RENT.xDIV 2011 (%)

0,44

4,56

k Miquel y Costas

VOLUMEN DE NEGOCIO AYER2

m Jazztel

9,03

CAMBIO 2011 (%)

m Prim

5,38

1,51

-18,11

2,87

135

q Prisa

1,66

-2,07

-13,12

8,52

1.522

0,00

5,75

2,33

q Enel

4,62

-2,20

25,66

23,48

240.569

6,21

9,20

5,00

40,05

0,13

13,26

-4,94

3.107

2,76

11,92

43,00

q Eni

16,05

-0,37

7,36

-1,77

398.663

6,40

6,47

20,00

q Quabit

0,12

-7,46

-29,14

40,91

408

0,05

q France Telecom

15,28

-0,81

-1,04

-2,05

152.572

9,20

17,25

q Realia

1,69

-2,03

12,33

8,01

0,00

84,25

2,18

q GDF Suez

24,33

-1,16

-2,97

-9,40

80.369

6,50

10,79

31,90

q Renta Corporación

1,27

-5,22

-40,52

2,42

0,00

1,27

q Generali

14,77

-1,60

3,36

3,94

87.155

3,88

9,17

17,25

q Renta 4

5,00

-0,20

2,04

2,20

18,52

5,30

q ING Group

8,08

-1,39

29,06

10,98

97.909

0,28

5,09

10,50

k Reno Médici

0,23

0,00

19,59

-2,52

11,60

q Intesa Sanpaolo

1,78

-3,00

-4,83

-6,56

346.153

4,60

7,32

2,38

q ReyalUrbis

0,87

-9,38

-55,15

-6,45

0,00

0,60

m L'Oreal

85,75

0,66

12,56

3,21

57.587

2,24

17,99

95,00

m Rovi

5,28

1,34

25,42

10,00

414

2,57

11,53

6,03

q LVMH

117,55

-0,59

34,70

-4,51

52.031

2,06

16,94

132,00

q SanJosé

3,87

-4,44

-39,06

-25,43

0,00

q Munich Re

103,05

-0,91

1,53

-9,17

77.583

5,88

7,06

123,30

m Prosegur

q Seda de Barcelona

0,09

-3,41

-65,31

34,92

867

0,00

28,33

0,08

4,55

1,52

-43,69

-41,21

134.044

4,78

15,22

4,89

q Philips

18,41

-0,75

-24,18

-19,68

97.946

4,23

9,67

27,00

q RWE

37,88

-0,81

-34,99

-24,07

132.794

7,10

7,63

47,00

m Sanofi-Aventis

52,44

0,02

7,12

9,59

170.664

4,95

8,27

60,50

q SAP

42,07

-0,23

16,07

10,42

82.660

1,64

14,04

49,00

111,70

0,18

31,37

-0,27

68.689

3,52

11,57

132,00

q Siemens

90,21

-0,87

24,09

-2,69

170.888

3,53

11,26

110,00

q Societe Generale

40,09

-2,18

26,93

-0,32

172.437

5,02

5,60

56,80

q St. Gobain

44,26

-0,53

44,58

14,95

49.658

2,95

10,47

52,60

0,96

-1,13

3,45

-0,88

36.293

6,72

7,43

1,17

38,15

-0,55

-0,09

-3,78

165.539

6,11

6,69

49,00

q Service Point

0,38

-1,29

-30,60

-2,51

142

1,31

q Sniace

1,52

-4,03

39,82

34,27

137

q Solaria

2,26

-2,59

40,75

55,86

444

1,33

21,12

1,60

0,00

q Sos Cuétara

0,54

-2,70

-44,74

-48,08

2.360

0,00

12,00

0,60

k Sotogrande

4,00

0,00

37,93

70,21

q Tavex

0,43

-4,25

-7,36

2,39

0,00

13,38

0,64

q Tecnocom

2,00

-4,76

-26,33

-13,04

2,10

14,93

2,68

m Testa Inmuebles

6,55

0,46

8,80

18,44

q Tubacex

3,04

-2,41

28,60

22,38

1.226

0,77

11,08

3,45

q UniCredit

1,52

-3,06

-2,56

-1,81

381.483

3,21

6,82

2,00

q Tubos Reunidos

2,17

-1,59

24,00

18,58

269

1,99

9,19

2,75

q Unilever

22,32

-0,27

-2,17

-4,21

81.047

3,94

12,99

24,30

12,56

1,05

26,05

23,26

7,23

11,65

17,10

m Vinci

42,18

0,06

16,63

3,68

66.739

4,13

11,23

53,00

m Uralita

3,05

1,67

-24,32

-12,86

0,55

30,50

3,34

q Vivendi

18,90

-0,89

10,43

-6,44

72.414

7,78

7,30

23,30

k Urbas

0,06

0,00

-39,79

0,00

157

152,70

-0,10

39,68

4,99

38.862

5,30

16,54

150,00

k Sol Melia

m Unipapel

8,15 -

0,49 -

m Nokia

v v -

m Schneider Electric

q Telecom Italia q Total

q Unibail-Rodamco

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MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011 EL ECONOMISTA

Economía Cambios políticos tras las elecciones Las primeras consecuencias

Castilla-La Mancha pidió a proveedores que pasasen sus facturas tras el 22-M Una empresa de limpieza subcontratada relata cómo ha llegado al concurso de acreedores

A algunos, incluso, les indicó que facturasen un euro en 2010 y “el resto” cuando se les informara MartaYoldi MADRID. La asfixia económica que vive la Administración castellano manchega, y que ha provocado una guerra de declaraciones entre los actuales gobernantes en funciones y los electos, empieza a mostrar sus estragos. Ante la falta de liquidez para hacer frente a los pagos, la Junta pidió por escrito a primeros de año a diversos proveedores que no presentasen sus facturas al cobro hasta después de las elecciones celebradas el pasado 22 de mayo, según han confirmado fuentes del PP a este diario. Incluso a algunos de los proveedores, aquéllos que llevan más tiempo trabajando con la Administración regional o cuyas relaciones son más estrechas, se les reclamó que presentasen las facturas correspondientes al ejercicio 2010 por valor de un euro. El resto, es decir toda la cantidad adeudada menos un euro, se pasaría en facturas presentadas “cuando se les comunicara”. Desde luego, no en los primeros meses del presente ejercicio. Se trata de una práctica conocida como “ingeniería contable”, pues en el ejercicio en cuestión sí aparece “la obligación reconocida”, aunque no se haya pagado. Los más afectados por el retraso de la presentación de las facturas son, según las mismas fuentes del partido vencedor de las elecciones, empresas que se dedican a la construcción de equipamientos públicos. Los populares han declarado que “la estrategia está clara: si perdían las elecciones, el cobro de estas facturas nos correspondería, y de hecho nos corresponderá, a nosotros. Si no las perdían, en todo caso, ganaban tiempo”.

Ruinaempresarial Al margen de esta petición de “aplazamiento”, el retraso en el pago de facturas a proveedores está causando numerosos problemas, cuando no la ruina, a diversas pymes de

El presidente en funciones de la Junta de Castilla-La Mancha, José María Barreda. NONO

Al detalle

LA JUNTA SUSPENDE DEFINITIVAMENTE EL TRASPASO DE PODERES AL PP La Junta de Comunidades decidió ayer suspender definitivamente las reuniones con miembros del PP para preparar el traspaso de poderes ante “la alarma social” que han creado los populares afirmando que la región “está en quiebra”. El consejero de Presidencia, Santiago Moreno, declaró ayer que “las reuniones del Consejo de Gobierno saliente se celebrarán con los consejeros del Gobierno entrante”. Por su parte, el PP exigió ayer que “cese la saca de papeles y la destrucción de documentos” y que el presidente Barreda “dé explicaciones”. El dirigente Leandro Esteban denunció que el Gobierno “está ocultando datos, como lo hizo con el Ministerio de Economía, que le ha requerido varias veces”.

275 Millones de euros. Es la cantidad a la que se eleva cada mes el montante de las nóminas de los funcionarios de Castilla-La Mancha. Los pagos quedan cubiertos por la transferencia del Gobierno central que es de 350 millones.

■

la comunidad autónoma, habituales suministradores de sus servicios públicos. A la empresa Dokesim, que presta (o prestaba) servicios de limpieza en centros del Servicio de Salud de Castilla-La Mancha (Sescam), se le adeudan unos 7,5 millones de euros. A consecuencia de la demora, no ha podido hacer frente a la nómina de mayo y sus trabajadores han ido a la huelga. Como tampoco puede hacer frente a los pagos con las entidades financieras, la empresa se ha visto obligada a presentar un concurso de acreedores. “Los retrasos comenzaron a mediados de 2010. Nuestras reclamaciones al Sescam y a la Tesorería no han tenido respuesta”, han explicado fuentes de la empresa a elEconomista. Las pocas veces que han recibido algo ha sido casi peor, “porque nos han pagado enero y febre-

ro de 2011, pero nos adeudan los meses de verano de 2010, con lo que a los bancos les tenemos que pagar nosotros”. A esta empresa no se le ha pedido que presente sus facturas más tarde, ya que esta práctica al parecer se hacía con las antiguas y de más “confianza” de la Junta. Un caso similar al de Dokesim es el de la empresa Kluh Leaner, que presta sus servicios en diferentes hospitales de la región. El de Talavera de la Reina le debe 5,4 millones de euros de los meses de marzo, abril y mayo de 2011. Esta sociedad está haciendo todo lo posible por cobrar. “Nos hemos comunicado tanto con los que estaban hasta ahora como con los que van a venir”, han declarado fuentes de la misma. Otra empresa que también se dedica a los servicios de limpieza en hospitales de Toledo y de Ciudad Real ha conseguido este mes, por fin, pagar las nóminas. Un proveedor de servicios de diálisis lleva sin cobrar desde diciembre de 2009 y la deuda asciende ya a 13,2 millones de euros. La Asociación de Residencias de Mayores de Castilla-La Mancha reclama 40 millones y un grupo empresarial dedicado a asistencia sanitaria, residencias de la tercera edad y atención a los discapacitados lleva más de un año esperando el cobro de facturas, pago que asciende a casi 70 millones de euros.

Retribucionespúblicas El Sescam es de nuevo protagonista de otra de las polémicas desatadas estos días entre el PSOE y el PP, la del abono de las nóminas a los funcionarios. Los empleados públicos de las oficinas provinciales del Sescam han hecho públicas sus reivindicaciones ya que, según declaran, llevan sin cobrar las dietas de viaje, que afectan a conceptos como comidas o kilometraje, desde octubre de 2010.

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EL ECONOMISTA MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011

Economía

Mas exige a Moody’s que no alarme con su presupuesto La agencia calificadora cree que el Gobierno central reducirá más su déficit para ayudar a que cumpla Cataluña H.F.C. MADRID. Al presidente de Cataluña

no le han hecho gracia los comentarios de Moody’s sobre el presupuesto de la Generalitat y ha negado que el déficit catalán ponga en riesgo la solvencia de España, como advertía la agencia de calificación. Mas ha reclamado a estas empresas que no creen alarmismo y que observen “bien” el compromiso “serio” del Gobierno catalán con el ahorro y la contención. “Si en su momento por defecto no evaluaron bien los riesgos, que eran muchos, criticó, que ahora no se pasen por exceso”, afirmó Mas. El presidente de la Generalitat ha insistido en que Cataluña “en los próximos tres años va a cumplir con los objetivos que se habían fijado y que se habían comunicado a Bruselas” en materia de déficit y ha sostenido que incluso los lograría ya en 2011 si el Gobierno central paga sus “deudas” del fondo de competitividad. Mas aseguró, no obstante, no poder ir más allá del recorte del 10 por ciento previsto en el Presupuesto de 2011 porque de lo contrario acabarían “tocando la base de los servicios esenciales”, como la sanidad o la educación.

Moody’s publicó ayer un análisis sobre las repercusiones del presupuesto de Cataluña en el que afirma que el desafío fiscal catalán demuestra que el Gobierno central no tiene herramientas eficaces para imponer a las comunidades que cumplan sus objetivos. La agencia apunta la posibilidad de que en Cataluña aumenten los retrasos en los pagos a proveedores y avisa que “la liquidez de la región podría empeorar”.

El presidente del PP quiere una vuelta de tuerca adicional en los ajustes de las comunidades autónomas Moody’s apuesta porque “el resultado más probable será que el Gobierno central volverá a intentar reducir su propio déficit en más de lo que se especifica, como lo hizo el año pasado”, pero advierte de que esto no resuelve a largo plazo lo que define como un “problema estructural”. La firma de calificación pide que se limite de manera obligatoria el

gasto autonómico y advierte que “de no ser así, creemos que será muy difícil para el Gobierno español alcanzar sus ambiciosos objetivos presupuestarios este año y en un futuro”.

Rajoypideacuerdos “Creo que se puede cumplir el objetivo de déficit público este año si todos somos leales y si el Gobierno habla a calzón quitado con las comunidades autónomas y da un horizonte de salida claro y entendible a esa situación”. Mariano Rajoy, ante la Junta Directiva Nacional del PP, confió en que el Gobierno no tire por la borda los “minutos basura” de la legislatura que quedan hasta las elecciones generales y aproveche para trabar un acuerdo con las comunidades autónomas para cumplir las exigencias de la Unión Europea. Mariano Rajoy ofreció la contribución del Partido Popular “desde las instituciones en la parte que le toque y en aquello que le corresponde” a reducir el déficit público. A continuación reiteró la petición de que se reúna el Consejo de Política Fiscal y Financiera “para aprobar unos planes actualizados de reducción del déficit público”. Con la

La dirección del PP, ayer en la Junta Directiva Nacional del partido. EFE

expresión “planes actualizados” el líder del PP parece pretender que se dé una vuelta de tuerca más al déficit comprometido para este año para las comunidades autónomas, fijado en el 1,3 por ciento del PIB regional. El PP también propone una reunión de la Conferencia de Presidentes una vez que se hayan constituido los nuevos gobiernos

autonómicos. Por otra parte, el PP convocará las conferencias intermunicipal e interparlamentaria en julio y una convención de carácter programático para principios del próximo otoño, en lugar de convocar el congreso del partido.

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MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011 EL ECONOMISTA

Economía LOS PROBLEMAS INTERNOS DEL PSOE

La agenda de Roubini Los legisladores de la zona euro evitan decisiones difíciles Parece que las negociaciones se van centrando en torno a otro nuevo paquete de rescate de la Unión Europea y el Fondo Monetario Internacional para Grecia. Esta medida equivale a un escenario de ‘seguir tirando’ que confirma más que desactiva las expectativas de una reestructuración más fundamental, dado que las medidas propuestas resultan insuficientes para restaurar la sostenibilidad de la deuda del país heleno.

Cae la creación de empleo en EEUU El informe de empleo del mes de mayo de la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos mostró una brusca caída en la creación de empleo durante dicho periodo. En concreto, registró una elevación de las nóminas de 54.000, tras haber sufrido unas ganancias medias de 176.000 en los cinco primeros meses del año actual, marcado por una contracción radical en las nóminas de la Administración. La tasa de desempleo se elevó hasta el 9,1 por ciento en mayo, desde el 9,0 por ciento registrado en el mes precedente.

Redefinición a la iniciativa Viena 2.0. La aplicación de la Iniciativa de Viena sobre la emisión de la deuda pública griega resulta completamente inverosímil. Una refinanciación puramente “voluntaria” de la exposición de los bancos exclusivamente a los bonos que vencen a rendimiento del mercado resulta extremandamente engorroso, y hace que la carga de la deuda para el Estado sea todavía más insostenible. x Presidente de la RGE.

El ‘pacto de las listas’ sustituyó la investidura adelantada de Rubalcaba La aspiración actual de Rodríguez Zapatero es dejar bien situada a “su gente” H.F.C. MADRID. “¡Son las listas, estúpido!” La política española gira en torno a las listas electorales de los partidos y en los momentos más delicados, el puesto en la papeleta se convierte en el objetivo principal. Y las listas han sido la causa y razón por la que Rodríguez Zapatero consideró inaceptable la operación de llevar anticipadamente a Pérez Rubalcaba a la Moncloa, mediante un relevo presidencial a la manera del que encumbró a Leopoldo Calvo Sotelo tras la dimisión de Adolfo Suárez. La vieja guardia del Partido Socialista lo tenía meridianamente claro. La única manera de sujetar al electorado antes de la bancarrota de las elecciones regionales y municipales era anticiparse con un nuevo inquilino en la Moncloa. Pero la listas se cruzaron por medio. Lo que tan claro estaba para la vieja guardia no era interpretado por la joven guardia (el zapaterismo más encumbrado) como una solución equitativa. Sus cargos relevantes los perderán de cualquier manera, pero de eso a quedarse fuera de la listas, hay un abismo. Y Rodríguez Zapatero quiere que su gente goce de un lugar preeminente en las listas electorales. Dicho en corto: no quiere tener que ponerse a buscar trabajo en la primavera del año que viene. No quedó otra que pactar. Pero no se trata de un pacto ideológico o de praxis política, no se trata de estrategias o de tácticas para gestionar lo mejor posible y recuperar el espacio perdido. No. El acuerdo gira en torno a las listas. La amistad íntima entre Rubalcaba y Zapatero podía fracturarse por culpa de un clásico del sistema electoral español: qué hay de lo mío. El acuerdo entre Pérez Rubalcaba y Rodríguez Zapatero se convierte en un partido de dobles de cara a las listas electorales. El presidente del Gobierno y José Blan-

Rubalcaba, junto a Zapatero, en una reciente sesión en el Congreso. FERNANDO VILLAR

La operación de llevar a Rubalcaba a la Moncloa anticipadamente fue auspiciada por el círculo de Felipe González co y el aspirante y Marcelino Iglesias. Ellos son el buzón adecuado en el que los veteranos y los zapateristas tienen que depositar sus solicitudes de un buen puesto en las listas, que se convierta en un sólido escaño a la manera de salvavidas para la travesía del desierto. En los sectores veteranos del esplendor del sociofelipismo, el fracaso de la operación de relevo se lleva francamente mal y los ha de-

jado descolocados. Temen que Rubalcaba haya jugado mal sus cartas y que se haya perdido la oportunidad de dirigir la campaña desde las prerrogativas de La Moncloa, que no son las mismas para un presidente que para sólo un vicepresidente. Y se cita, por ejemplo, el relieve internacional que da la presidencia y que, bien administrado, tiene un plus de imagen muy elevado.

Lasecretaríageneral Los sectores ligados a Rodríguez Zapatero sostienen que la fórmula era inviable desde el principio, porque no hay práctica de un presidente en La Moncloa que carezca de la máxima autoridad en el partido. “Y Rodríguez Zapatero no iba

a renunciar a cambio de nada también a la secretaría general del PSOE”. Otra vez las listas. Otra vez el destino de sus guardias pretorianos. Y el recuerdo de que a Calvo Sotelo lo martirizó su propio partido, sobre el que carecía de control en absoluto. Con el acuerdo de las listas bajo el brazo, los dirigentes del Partido Socialista encaran la Conferencia de la que deben salir ofertas electorales entre las que no estarán las demandas de los indignados, que algunos socialistas dijeron comprender y compartir. La principal, el cambio de la ley electoral y la apertura de las listas.

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España se juega hoy las compensaciones agrarias La UE planea ajustar el sistema de ‘alertas rápidas’ para evitar alarmas prematuras J.C.delaPola BRUSELAS. La ministra de Medio Am-

biente, Rosa Aguilar, acude hoy a la reunión extraordinaria de responsables comunitarios de Agricultura en Luxemburgo con el objetivo

de que se tomen medidas para compensar a los productores hortofrutícolas. Según Aguilar, la UE debe “responder”, porque se trata de un país miembro, Alemania, el que infligió los perjuicios a raíz de unas declaraciones “irresponsables e impresentables” de las autoridades de Hamburgo. La ministra, eso sí, no cifró las pérdidas, aunque el colectivo las cuantifica en 200 millones de euros. La UE, entre tanto, sigue estudiando la base legal con que arti-

cular el fondo destinado a satisfacer las exigencias españolas. De momento, las fórmulas al uso que maneja Bruselas no contentan al Gobierno de Zapatero. El motivo, que ambas implicarían un desembolso de las arcas públicas. En el caso de las ayudas estatales al sector, para cubrir el total del montante. Y en el segundo, con el objetivo de cofinanciar al 50 por ciento, junto al Ejecutivo comunitario, una operación que evitaría nuevas caídas de los precios tras sacar del mercado

parte de la producción de pepinos. Tal y como prevé la Política Agraria Común (PAC), sólo se podría proceder a retirar entre el 5 y el 10 por ciento del volumen elaborado. El comisario de Sanidad John Dalli, por su parte, evitó ayer otra vez criticar a las autoridades germanas por la gestión de la crisis, pero, al menos, confirmó que la UE se plantea “ajustar” el Sistema de Alerta Rápida de Alimentos y Piensos (RASFF) para evitar nuevas alarmas prematuras.

EL ECONOMISTA MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011

Economía NEGOCIACIÓN COLECTIVA

Trabajo aprobará una minirreforma: no tocará ni la ultraactividad ni las Mutuas

La CE urgirá hoy a España la norma de los convenios y más recortes

El Gobierno insta a los agentes sociales a que acuerden el uso del arbitraje elEconomista

InmaPardo MADRID. Es el turno del Gobierno. Este viernes, el Consejo de Ministros aprobará la reforma de la negociación colectiva que los agentes sociales no pudieron pactar. Pero el texto que prepara el Ejecutivo no recogerá todos los temas que los sindicatos y los empresarios estaban debatiendo. Será una reforma “prudente y equilibrada” que avance en la flexibilidad interna de las empresas con ajustes “consensuados” con los representantes de los trabajadores, pero que no se atreverá con la ultraactividad de los convenios, según afirmó el ministro de Trabajo, Valeriano Gómez. En definitiva, los convenios se continuarán prorrogando de forma indefinida. Según el ministro, los convenios no deben “perder vigencia”. “La reforma mantendrá la ultraactividad, aunque establecerá

La frase

”

Los sindicatos no han sabido comprender la necesidad de reformar nuestro sistema para afrontar la crisis”

Jesús Terciado Presidente de Cepyme

el procedimiento de mediación y arbitraje para solventar situaciones de falta de acuerdo”, explicó Gómez al finalizar una conferencia en el CES. No obstante, los procesos de arbitraje que facilitarían la limitación de la ultraactividad no se impondrán de forma obligatoria, al ser inconstitucional. Por este motivo, el ministro instó a los agentes sociales a que se vuelvan a reunir después del verano para acordar que la mediación y el arbitraje sean el mecanismo de solución extrajudicial. De todas maneras, esto no será fácil, ya que una de las causas de la ruptura de las negociaciones es que los agentes sociales no se pusieron de acuerdo en implantar o no las medidas de mediación y arbitraje.

Mutuasyabsentismo El cambio de los convenios llevaba aparejada una reforma de Mutuas, que el Gobierno tampoco acometerá ahora. El ministro anunció ayer que no será hasta el mes de septiembre cuando se pondrá a estudiar el coste de la Incapacidad Temporal y los ingresos de las cotizaciones. En ese momento, evaluará la posibilidad de reducir cotizaciones empresariales. Asimismo, las medidas para combatir el absentismo injustificado también quedarán para después del verano. Casualmente, la pasada semana, los sindicatos pidieron al Ejecutivo que no llevara a cabo estas medidas, porque CEOE las había puesto como condición para negociar y ya se habían levantado de la mesa.

El ministro de Trabajo, Valeriano Gómez. EFE

Desde la patronal, Jesús Terciado, presidente de Cepyme, instó ayer al Gobierno “a estar a la altura de las circunstancias” y a “adoptar las medidas precisas” para afrontar la crisis económica. Terciado justificó la ruptura del diálogo por el “documento descafeinado” que los sindicatos querían pactar. Y afir-

mó que, desde el principio, CEOE exigió mayor flexibilidad y adaptabilidad para la empresa y la oposición total a la sindicalización de las pymes.

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MADRID. La Comisión Europea urgirá hoy a España que acometa ya la reforma de la negociación colectiva. En las recomendaciones de política económica para España y los demás países miembros de la UE, que publica hoy, Bruselas solicitará mayor concreción al Gobierno sobre cómo piensa alcanzar sus objetivos de reducción del déficit en 2011 y en 2012. Además, pedirá a España más medidas de ajuste en los presupuestos de 2012 con el objetivo de garantizar el cumplimiento del objetivo de reducción de déficit y distanciarse más de Grecia, Irlanda y Portugal, los tres países de la eurozona rescatados. La CE calcula que un crecimiento económico más débil de lo previsto provocará un pequeño desfase de tres décimas respecto al objetivo de reducción del déficit para este año, fijado en el 6 por ciento del PIB, según las perspectivas publicadas el 13 de mayo pasado. Por tanto, la meta de reducción del déficit se alejará más en 2012, al situarse el desequilibrio de las cuentas en el 5,3 por ciento, frente al objetivo del Gobierno del 4,4 por cietnto del PIB. El comisario de Asuntos Económicos y Monetarios, Olli Rehn, restó ayer importancia a las tres décimas de diferencia respecto a la meta de 2011. Pero la CE vuelve a hacer hincapié en que el cumplimiento de las metas también dependerá de que las regiones cumplan estrictamente con sus objetivos.

ENDESA COMPRA SUS PARTICIPACIONES PREFERENTES AL 100% DE SU VALOR NOMINAL Endesa informa que ha lanzado una oferta de compra incondicional de sus participaciones preferentes perpetuas, emitidas a través de Endesa Capital Finance, al 100% de su valor nominal. El plazo de aceptación finaliza el próximo día 24 de Junio y la liquidación tendrá lugar el 28 de Junio. Para más información acuda a su banco o en la web endesa.com/preferentes Comunicado Hecho Relevante a la CNMV con fecha 26 de Mayo.

HASTA EL 24 DE JUNIO

MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011 EL ECONOMISTA

Economía

“Europa debe compensar a España si el BCE sube los tipos” Entrevista

Los camiones nacionales pagarán 310 euros más por atravesar Francia Los Veintisiete votan incrementar en un 30% la euroviñeta a partir del próximo año

Eric S. Maskin

MaiteCabrerizo

A partir del próximo año, atravesar un país como Francia les costará a los camioneros españoles 310 euros más. Es decir 51.000 pesetas de las antes que se suman al sobrecoste del gasóleo y a la crisis actual que atraviesa el sector. A un camionero francés, sin embargo, recorrer España le sale gratis. El pleno de la Eurocámara aprobará hoy definitivamente la norma que permite aumentar hasta un 30 por ciento los peajes para los camiones españoles que cruzan Europa, y que los camioneros españoles no podrán repercutir en el precio final. Esta subida se debe a que los Estados miembros podrán tener en cuenta al calcular las tarifas no sólo los costes de construcción y el mantenimiento de las carreteras, como hasta ahora, sino también los costes del ruido y la contaminación ambiental. Es decir, se vuelve a la consigna de quien contamina paga o quien usa paga. El precio pasará de 12 céntimos de euro el kilómetro a 17 céntimos de euro. Sin embargo, habrá dos novedades, “que no ventajas, porque no entendemos que tengamos que hacer frente a este coste”, denuncia el secretario general de la Federación Nacional de Asociaciones de Transportes de España, Juan José Gil. Así, se incrementa el peso de los camiones que deben pagar la tasa, que pasa de 3,5 a 12 toneladas, y además, se contempla que el 15 por ciento de lo recaudado por los Estados revierta directamente en la mejora del sector. Para Juan José Gil son sólo matices, “ya que, al final, cada país es libre de ampliar el peso hasta las 12 toneladas”. Esta medida afecta a MADRID.

PREMIO NOBEL DE ECONOMÍA 2007

JavierAlfonso VALENCIA. Eric Maskin (Nueva York, 1950) defiende la política de mayor gasto público de Obama para salir de la crisis -acotada ahora por los republicanos-, y en esta entrevista critica a la Unión Europea por no seguir la vieja receta ni actuar unida. Maskin, experto en economía matemática y profesor en Princeton, está en Valencia como miembro del jurado del Premio Rey Jaime I de Economía.

P ¿Qué ha aprendido de esta cri-

sis? R Esta crisis ilustra la importancia

de que los mercados financieros sean regulados. Esto no es nuevo para los economistas, pero quizás sea nuevo para los políticos, y espero que recuerden esta lección. P Hace dos años que los países del

G-20 anunciaron una reforma del sistema financiero internacional. ¿Se ha hecho lo suficiente? R Creo que hace falta algo más, empezando por los Estados Unidos. Allí se aprobó la Dodd-Frank Act hace un año, que iba en la buena dirección, pero no es suficiente. Lo más importante es asegurar que los bancos no toman demasiado riesgo o, por decirlo de otra forma, que no se apalancan demasiado. Tiene que haber restricciones al apalancamiento del sistema financiero para que funcione bien, y las que hay ahora no son suficientes. P Algunas voces, incluida la del

presidente español, han vuelto a proponer una tasa sobre las transacciones internacionales. ¿Serviría para algo? R No, no es una solución seria. Puede que sirva para otras cosas, pero no es una vía seria para afrontar la crisis financiera. Para eso hay que atacar directamente a la raíz y asegurar la fortaleza de los bancos. P ¿Qué le parece el poder que han

demostrado los mercados con su presión sobre la deuda soberana de los denominados ‘PIGS’? R Los mercados financieros son muy poderosos, no hay duda. Ésa es una razón más por la que Europa debe actuar como una unidad y gestionar los problemas de sus países miembros. Y hasta ahora no está actuando de una forma seria. Siempre espera a que la crisis haya

GUILLERMO LUCAS

estallado y entonces reacciona, y una política seria consiste en actuar antes de que llegue la crisis. Por ejemplo, creo que Europa debería haber intervenido para ayudar a España antes de que entrara en problemas. Si lo hubiera hecho no habría tenido la crisis que ha tenido.

España sufre por el hecho de pertenecer a la Unión Monetaria Europea es que no puede controlar su política monetaria. Es un terrible hándicap, y por ese motivo, Europa debería ayudar a España con la deuda. Y no lo hace.

tán imponiendo a los ‘PIGS’? R Por supuesto que debe haber recortes, pero están yendo demasiado rápido. España aún no se ha recuperado de una recesión muy profunda, y estos recortes ralentizan la recuperación y la ponen en peligro. Un problema que tiene Europa es que va de un extremo al otro. Hace unos años, a nadie le preocupaba la deuda y ahora toda la preocupación está en la deuda. Los dos extremos son malos. La deuda es un problema importante a largo plazo, pero el problema más importante ahora mismo en España no debe ser la deuda, sino tener una tasa de paro del 20 por ciento.

P El Banco Central Europeo ha em-

P Y en el caso de Grecia, ¿cabe otra

pezado a subir los tipos de interés. ¿Es el momento? R Subir los tipos puede ser bueno para Alemania en estos momentos, pero no para España. Es demasiado pronto para subirlos y es injusto hacerlo cuando España, Portugal y el resto de los llamados PIGS están intentando recuperarse.

solución diferente? R También están haciendo recortes, pero dado que su situación económica no es muy buena, es cuestionable que esto vaya a funcionar, porque deprime la economía. La mejor solución para una gran deuda a largo plazo es crecer, y hacer grandes recortes en el gasto público va en contra del crecimiento.

P ¿Está a tiempo de hacer algo? R Por supuesto. Un hándicap que

P Pero el BCE tiene la misión de controlar la inflación. R No creo que la inflación sea un riesgo en España, pero puede serlo en otros países europeos. No tengo elementos para juzgarlo, y si el BCE dice que es así, tengo que aceptarlo. Pero si insiste en subir los tipos porque es la única solución, España tiene que ser compensada de alguna otra forma, por ejemplo quitando presión a la deuda. P ¿Cree que son acertados los re-

cortes presupuestarios que se es-

1.700.000 camiones españoles que atraviesan las fronteras de La Junquera e Irún. Pero para Fenadismer hay otras consecuencias. Según Juan José Gil, se trata de una medida que “perjudicará gravemente las exportaciones españolas, teniendo en cuenta que cerca del 57 por ciento del comercio exterior de nuestro país se realiza por carretera”.

España,encontra La directiva ya fue aprobada el pasado mes de febrero por los ministros de Transporte de la Unión Europea y hoy será el turno del pleno de la Eurocámara. No se esperan novedades y Grecia, Italia y España votarán en contra de esta medida, ya que consideran que castiga de manera especial a los países periféricos. En la última votación, Portugal, Irlanda y Países Bajos se abstuvieron, aunque la medida entrará en vigor en el país luso a partir del

0,12 CÉNTIMOS/Km. Es el precio que

pagan los camiones en los países en los que está aprobada la tasa.

próximo 1 de julio. Francia lo hará en 2012. A su lado se alinean como mayores defensores Alemania y Austria, países de mayor tránsito y que alegan que ésta es la solución para evitar los problemas que genera la intensidad de tráfico y los daños medioambientales. En España, el ministro de Fomento, José Blanco, se puso del lado de los camioneros y decidió no aplicar la directiva, pese a las críticas surgidas por sectores como el de la construcción, que exigen que se aplique la misma normativa para todos. Según cálculos de las patronales como Seopan o CNC, el Gobierno recaudaría con esta media 3.000 millones de euros al año que podrían suavizar al recorte del Gobierno en infraestructuras.

P Lo imponen los mercados. R Por eso la Unión Europea tiene

que ser capaz de ayudar. Si el Gobierno griego o el español están bajo presión, la razón de ser de la Unión Europea es que se pueda resistir esa presión. Desafortunadamente, la Unión Europea no está ayudando demasiado hasta ahora, pero espero que cambie.

s Entrevista completa al Premio Nobel Eric S. Maskin en www.eleconomista.es

Camioneros circulando por las carreteras españolas. F. VILLAR

EL ECONOMISTA MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011

Economía

INTERNACIONAL

Flash k

EEUU quiere que Yemen inicie la transición. Washington solicitó al Gobierno de Yemen que inicie la transición a la democracia mientras el presidente Saleh se encuentra en Arabia Saudí.

¡Hasta los muertos cobran pensiones en una Grecia al filo de la bancarrota!

El FMI ampara la política económica del Gobierno de Reino Unido

El BCE pide sanciones para garantizar que los países del euro paguen su deuda E.M.M.

En una esperada comparecencia en Londres, el Fondo Monetario Internacional mostró su apoyo a los planes del Gobierno de Reino Unido para reducir el déficit presupuestario. En este sentido, los responsables del Fondo consideran que podrían necesitarse reducciones de impuestos o más alivio cuantitativo si el crecimiento económico se mantiene débil. Sin embargo, contempla nuevas medidas del Banco de Inglaterra si el crecimiento sigue lento o la inflación crece. Asimismo, el organismo rebajó las previsiones de crecimiento de Reino Unido hasta el 1,5 por ciento en 2011, dos décimas menos que en su anterior estimación. Sin embargo, el director gerente, John Lipsky, consideró que a medio plazo el PIB británico puede expandirse a un 2,5 por ciento, aunque existen riesgos importantes, como los problemas de deuda de la zona euro, los volátiles precios de las materias primas, y la salud del mercado inmobiliario británico.

LONDRES.

AntonioLeón BRUSELAS. Igual que el Cid Campeador continuaba el combate después de muerto, los griegos siguen cobrando las pensiones tras su defunción. Los helenos se empeñan en engrosar la lista de prejuicios que mantienen en su contra alemanes y holandeses: los principales contribuyentes al rescate que desde hace un año evita la quiebra del Estado y, también, los más reticentes. Los Gobiernos griegos han falseado metódicamente sus cuentas para maquillar a lo largo de la última década la gravedad de su déficit público; sus ciudadanos han elevado el fraude y la evasión fiscal a la categoría de deporte nacional; se jubilan demasiado pronto; y, desde ayer, resulta que el país está habitado por jubilados zombi. La ministra de Trabajo de Grecia, Luka Katseli, defendió ayer los esfuerzos del Ejecutivo griego en la lucha contra el fraude. Las últimas

El italiano Lorenzo Smaghi, miembro del Consejo Ejecutivo del BCE. BLOOMBERG

investigaciones desvelan que unos 4.500 funcionarios fallecidos cobran aún sus pensiones, informa EuropaPress. El coste para las arcas públicas: más de 16 millones de euros. Y no es todo: los sabuesos de Atenas husmean si están vivos más

de 9.000 pensionistas de más de 100 años. El ahorro anual podría superar 100 millones. En este contexto tan desalentador, los países de la zona euro siguen negociando un nuevo paquete de ayudas para evitar que quiebre

Grecia. Y prevenir que arrastre en su caída a la banca francesa y alemana, y a países atribulados como Irlanda, Portugal, España, Italia o Bélgica. A los 110.000 millones de euros puestos a disposición de Atenas en forma de préstamos hace un año, se podrían sumar otros 60.000 millones. Cifra que según la prensa griega se elevaría a 85.000 millones, y a 100.00 millones según la publicación alemana Der Spiegel. Lorenzo Bini Smaghi, del comité ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE), volvió ayer a rechazar la idea alemana de orquestar una reestructuración ordenada de la deuda griega, ampliando los plazos para que Atenas reembolse a sus acreedores. “La única manera de proteger al contribuyente de países virtuosos es impedir que los países excesivamente endeudados escapen fácilmente a sus deudas. El pago debe imponerse, a través de sanciones si es necesario”, reclamó.

MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011 EL ECONOMISTA

Economía

INTERNACIONAL

Flash k

El exprimer ministro islandés será juzgado. El conservador Geeir H. Haarde comparecerá hoy ante la justicia, acusado de negligencia grave por su gestión de la crisis económica que asoló su país.

La bolsa de Perú se desploma y la inversión española tiembla

LA FOTO

El mercado de valores cae un 12,51% ante el miedo a las políticas económicas del nuevo presidente Humala JavierRomera/AlejandraRamón MADRID. La bolsa de valores peruana sufrió ayer el mayor desplome de toda su historia, con una caída del 12,5 por ciento, por el temor a las políticas económicas que puede llevar a cabo el nacionalista Ollanta Humala, vencedor en la segunda vuelta de las elecciones presidenciales celebradas el pasado domingo. El índice selectivo cayó también un 12,41 por ciento. La bolsa tuvo que ser suspendida durante un par de horas al inicio de las operaciones, cuando la caída era ya del 8,71 por ciento. Pero ni aún así se puede evitar el desplome, que ha hecho saltar además todas las alarmas entre las empresas españolas. Según las últimas cifras de la Oficina Comercial de España en Lima, nuestro país es el primer inversor en Perú con un 23,6 por ciento sobre el total, hasta alcanzar los 4.440 millones de dólares (3.049 millones de euros) en 2009. La inversión se centra principalmente en telecomunicaciones, hidrocarburos, sector energético, financiero y turismo. Entre las grandes compañías presentes en el país destacan Telefónica, Repsol, Endesa, BBVA, Mapfre y la cadena hotelera Meliá. El presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, ha enviado un telegrama de felicitación a Humala por su victoria. “Quiero asegurarle que encontrará siempre en el Gobierno de España la mejor disposición para reforzar la relación privilegiada que une a nuestros dos países, y profundizar así la tradicional amistad entre nuestros pueblos en

EFE

STRAUSS-KAHNSEDECLARANOCULPABLE. El exdirector del FMI (acompañado de su mujer) compareció ayer ante un juzgado de Nueva York, donde se declaró “no culpable” de los delitos sexuales de los que se le acusa.

Coelho comienza a negociar la formación del nuevo Ejecutivo El apoyo de los conservadores del PSD garantiza una sólida mayoría de gobierno JoséCarlosdelaPola BRUSELAS. El líder del centro derecha

un marco de confianza y de eficaz colaboración ”, asegura en el mismo.

Miedoalanacionalización Los inversores tienen miedo de que Humala amplíe el rol del Estado en la economía, una medida que podría poner fin a la expansión económica que está viviendo el país latinoamericano en los últimos años. En este sentido, los expertos han solicitado al futuro presidente que nombre a políticos de carácter moderado para dirigir la economía, para lograr la tranquilidad de los mercados.

Da la casualidad de que Humala ha sido asesorado por el expresidente brasileño Luiz Inácio Lula da Silva, que vivió un proceso similar: el mercado bursátil de Brasil cayó un 4 por ciento al día siguiente de su elección, pero se recuperó cuando el presidente demostró que llevaría a cabo una política económica de carácter moderado. Ayer, en Perú, los valores que más sufrieron fueron los que están ligados al mercado de las materias primas, susceptibles de ser nacionalizadas.

portugués, Pedro Passos Coelho, que cosechó una inapelable victoria sobre el exprimer ministro José Sócrates en los comicios del pasado domingo, se mueve para formar Gobierno cuanto antes y con urgencia. Así se lo encargó ayer el presidente de la República Aníbal Cavaco Silva, después de la reunión que ambos mantuvieron en el Palacio de Belen. Coelho, quien goza de casi el 39 por ciento del favor ciudadano, cuenta además con el apoyo explícito de los democristianos del PSD, que obtuvieron el 11,5 por ciento de

los votos, con lo que la mayoría absoluta de signo conservador no corre peligro. Un prisma de estabilidad que suavizó el apetito de los especuladores, quienes ayer redujeron el castigo que diariamente inflingen al papel luso en el mercado secundario. Tanto los bonos a 10 como a 5 años recortaron su rentabilidad, mientras que la prima de riesgo también se suavizó hasta los 670 puntos. A finales de julio, según se acordó con los expertos de Bruselas y el FMI, el recién estrenado Gobierno tendrá que presentar ante el Parlamento propuestas legislativas con el objetivo de “poner en marcha un fondo destinado a financiar parcialmente el coste de los despidos para nuevas contrataciones”. Este instrumento lo costearán las propias empresas y contribuirá a reducir la carga de las indemnizaciones, que también deberán minorarse.

EL ECONOMISTA MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011

Economía

Normas & Tributos Los notarios apoyan los acuerdos patrimoniales previos al matrimonio También se muestran convencidos de que la ‘legítima’ ha perdido su sentido en las herencias XavierGilPecharromán

Gabriela Bravo, portavoz del CGPJ, con los responsables del área de estadística judicial del Consejo. EFE

Los concursos y los procesos de desahucio crecen en 2011 Aumentan un 11 y un 36%, respecto del primer trimestre de 2010, según el informe ‘La Justicia dato a dato’ del CGPJ TeresaBlanco MADRID. El Consejo General del Po-

der Judicial (CGPJ) avanzó ayer que tanto los concursos de acreedores como los de lanzamiento -ejecución de sentencias de desahucio- presentados ante los órganos judiciales han crecido durante este primer trimestre de 2011, respecto del mismo periodo de 2010. En concreto, el incremento ha sido de un 10,9 por ciento en los concursos y un 36,3 por ciento en los desahucios -que alcanza su máximo histórico- según señaló Miguel Carmona, responsable del área de estadística judicial del CGPJ, durante la presentación del informe La Justicia dato a dato, que mide la actividad de la Justicia durante el año 2010. Explicó que en los supuestos de desahucio, el incremento se debe a que “este ejercicio contempla la fase de ejecución de la sentencia que

se arrastra de años anteriores”, al tiempo que señaló que “el dato más preocupante es que el número de despidos presenta un aumento acusado”. No obstante, los embargos (31 por ciento), las ejecuciones hipotecarias (-21), y los procesos monitorios (-10,3 por ciento), presentan una tendencia descendente en este primer trimestre. Respecto a 2010, la portavoz del Consejo, Gabriela Bravo, señaló que descendió, por primera vez en los últimos años, el número de asuntos llegados a los juzgados y tribunales. Fueron 9.355.000, un 2,2 por ciento menos que en 2009, cuando ingresaron 9.567.000. Un “dato significativo”, a juicio de la portavoz, “toda vez que tanto en 2008 como 2009 el crecimiento de asuntos fue especialmente elevado”. También destacó Bravo que durante 2010, “se frenó drásticamente el crecimiento de los procesos monitorios,

que aumentaron apenas un 4,5 por ciento, frente al incremento de 2009, que fue de un 32 por ciento”. Por otra parte, señaló que, “frente a una imagen estereotipada de que la Justicia española es lenta”, los datos demuestran lo contrario, ya que “la duración media de un proceso judicial, en la primera instancia, está en torno a sólo cuatro meses, cinco en el caso de la segunda instancia, y un año en el caso del Supremo”. Además, “la tasa de confirmación de las resoluciones de primera instancia está por encima del 94 por ciento”, dijo. Finalmente, apuntó la necesidad de dotar a la Justicia de más medios, -ni Estado ni autonomías superan el 0,4 por ciento de sus productos interiores brutos en inversión para Justicia-, al tiempo que apeló a cambios estructurales para superar “las graves deficiencias históricas en la Justicia”.

LA TOJA. Los acuerdos entre las personas, lo que se conoce como la autonomía de la voluntad en el Derecho, son el futuro de la legislación Civil, tanto para éstas, para las familias y las sucesiones. Los notarios debatieron ayer y apoyaron las capitulaciones matrimoniales para recuperar la voluntad del ciudadano para decidir en casos como la discapacidad sobrevenida, por ejemplo ante un Alzheimer, o para organizar los bienes patrimoniales antes del matrimonio, logrando que las parejas cuenten con regímenes propios que no sean ni el de gananciales ni el de separación de bienes e, incluso, beneficiar en los testamentos a los hijos con problemas o menos recursos. Los notarios se mostraron también favorables a que estos acuerdos lleguen a eliminar la legítima de las herencias para que los padres puedan dejar sus bienes a los hijos con minusvalías o afortunados. Así, la notaria Ana Fernández Tresguerres, delegada del Ministerio de Justicia ante el Consejo Europeo, anunció que este organismo estudiará el día 10 de junio un reglamento que incluye medidas que a la larga podrían suponer la desaparición de la legítima de todos los países de la UE, aunque por ahora la respeta donde ya existe. El notario Giménez Duart afirmó, en su intervención en el XI Congreso del Notariado, que se celebra en La Toja (Pontevedra), que “veo perfectamente legítimo que los cónyuges, haciendo uso de la autonomía de la voluntad, se concedan, en

plan de igualdad, una mayor libertad dispositiva que la contemplada en el artículo 1.375 del Código Civil sobre los bienes comunes”. A esta situación se podría llegar otorgando poderes recíprocos o de un cónyuge al otro y a través de un pacto de capitulaciones si no hay consentimiento de ambos cónyuges o en caso de divorcio. Sin embargo, Ángeles Parra, catedrática de Derecho Civil de la Universidad de Zaragoza, señaló el problema que se plantea por el rechazo de los pactos sobre deberes personales del matrimonio en las Audiencias Provinciales, en casos como los acuerdos prematrimoniales por los que ambos o uno de ellos renuncian a cualquier tipo de compensación en caso de ruptura.

Debatesobreelmomento En estas situaciones, la renuncia sobre derechos futuros que no han entrado aún a formar parte del patrimonio antes del matrimonio despierta el debate sobre su validez o si es necesario esperar al momento en que se vaya a percibir el beneficio. Ello, siempre que no se trate de un derecho reconocido como irrenunciable por una ley o que afecte a terceros, como los hijos. En el caso de las pensiones, explicó Ángeles Parra, las compensatorias, aunque el acuerdo prematrimonial es posible, suele darse el caso de que si al llegar al divorcio las circunstancias económicas o sociales han cambiado, el juez puede revisar el acuerdo y declarar la inconveniencia del mismo, imponiendo el pago de la pensión al cónyuge más favorecido. El magistrado Javier Seoane explicó que las Audiencias Provinciales están negando la validez de los pactos prematrimoniales sobre pensión compensatoria por falta de homologación, incluso en aquellos casos con escritura pública.

Que haya un acreedor no exige concurso para Sólo el Estado puede limitar anular el registro de una sociedad insolvente la dispensación de fármacos T.B. MADRID. Debe cancelarse la hoja re-

gistral de una sociedad liquidada y disuelta, a pesar de que exista un acreedor al que no se ha pagado ni asegurado su crédito -por encontrarse la sociedad en estado de insolvencia total-, ni haberse solicitado procedimiento concursal para satisfacerlo, según una resolución de la Dirección General de los Re-

gistros y del Notariado, de 29 de abril de 2011 (BOE de 23 de mayo). Entendió el registrador que el pago a los acreedores es requisito previo a la liquidación y extinción de la sociedad, además de considerar que el procedimiento legal previsto para su extinción cuando no hay haber social con el que satisfacerlos es el concurso. Sin embargo, considera la Dirección que “aunque la Ley Concursal no exige expresa-

mente que exista una pluralidad de acreedores para que se declare el concurso”, ello se deriva “de la naturaleza del proceso que no se dirige a satisfacer a un acreedor individual”. Además, añade, que “en el ámbito registral no existe norma alguna que supedite la cancelación de los asientos registrales de una sociedad de capital que carezca de activo social a la previa declaración de concurso”.

JuanMarqués MADRID. Las comunidades autónomas no tienen competencia para restringir la dispensación de medicamentos de diagnóstico hospitalario a los servicios de farmacia de los hospitales. Así lo ha dictado el Tribunal Superior de Justicia de La Rioja en una sentencia, de 4 de mayo, que declara nula la Resolución del Gobierno riojano que establece

esta reserva en 21 fármacos que hasta entonces se dispensaban también en el canal de farmacia. El Tribunal recuerda que “es al Ministerio de Sanidad a quien corresponde establecer reservas singulares de prescripción y dispensación”. La Consejería de Sanidad justificó la resolución en que otras regiones, como Valencia, Madrid, Aragón, Baleares, Galicia o Asturias, han aprobado normas similares.

Web: www.eleconomista.es E-mail: gestion@eleconomista.es

MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011 EL ECONOMISTA

Gestión

Pymes Emprendedores Autónomos

El ruedo de la exportación: la empresa familiar se lanza y toma la alternativa De 3 millones de empresas censadas, sólo el 3,3% exporta, y únicamente el 1,18% de forma regular

Profesionalización, idiomas, formación continua e innovación tecnológica son imprescindibles nez-Cosentino, receta: “Explotar el éxito y si algo funciona, mejorarlo”.

PepaMontero MADRID. La crisis del pepino ha des-

velado la cara más amarga de la exportación: muchos sinsabores, indefensión jurídica y política, además de pérdidas millonarias, que desanimarían al mismísimo Marco Polo. Pero la realidad es que, hoy por hoy, la empresa española está abocada a la exportación, y de nada le vale jugar a Don Tancredo; hayquebajaralruedoycogereltoro por los cuernos. La experiencia de las empresas familiares que llevan años exportando puede servir de guía para principiantes.

s Idiomas, formación, familia... ... y en ese orden. Porque lanzarse a exportar sin tener consolidado el negocio interno es una misión suicida. Y porque hay que hacerlo con profesionales que sepan idiomas (no solo inglés) y tengan conocimientos exhaustivos del producto. Que sean miembros de la familia, o no, es secundario, ya que en la gestión deben primar criterios profesionales. Hay compañías, como la almeriense Cosentino, líder mundial en superficies de cuarzo para el hogar, que tienen un protocolo con requisitos para los miembros de la familia que trabajan allí. s Conocer al dedillo el mercado Vender hielo a los esquimales es un

s Elegir la fórmula idónea Se puede salir al exterior con fábricas propias, con socios locales, en joint-venture, con delegados, mediante acuerdos con distribuidores, expositores, en consorcios... Saber elegir la fórmula es crucial. El Grupo Alibérico, que emplea a más de 1.000 profesionales entre las fábricas en España, el extranjero y sus oficinas comerciales, dispone de factorías en España, Portugal, Bélgica, Alemania y Reino Unido. Acaba de crear una firma en Marruecos. A Cosentino, por su parte, le funciona bien el modelo de center como plataforma para mostrar y vender sus productos fuera. Clemente González Soler, propietario del Grupo Alibérico. Inés Juste, consejera delegada de Juste SAQF.

disparate que cualquier prospección de mercado descartaría. De ahí que sea imprescindible “estudiar los mercados y las operaciones, clientes, competencia, precios, calidad y servicios”. Es la recomendación de Clemente González Soler, fundador, presidente ejecutivo y propietario del Grupo Alibérico, el primer holding español de origen familiar, dedicado a la fabricación de transformados de aluminio. Creado en 1997, el grupo engloba a 36 empresas, con una cifra de negocio

de 200 millones (el 65 por ciento procede del exterior).

ternacionales, y después logramos una implantación local”.

s Medir el riesgo financiero Y también el riesgo político, estudiar bien las características de los países en los que se desee entrar y, por supuesto, intentar obtener coberturas de tipo de cambio de divisa y líneas de exportación. Es un consejo de Inés Juste, consejera delegada de Juste, quien relata cómo su grupo dio el salto “a través de joint-ventures con laboratorios in-

s Innovación y especialización Según el Icex, las empresas que exportan son cinco veces mayores que las que no; invierten el doble en formación, cuatro veces más en I+D y acreditan una productividad un 67 por ciento superior. Innovación y especialización son sus armas. Un caso paradigmático es el de Cosentino. Su responsable de Planificación Estratégica Pilar Martí-

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s El radar, siempre en marcha De los 3 millones de empresas censadas en España, solo el 3,33% exporta, y únicamente el 1,18% lo ha hecho de forma regular en los últimos cuatro años. Pero el negocio surge en cualquier momento y hay que estar preparado. Suscribirse a las alertas (gratuitas) del Icex ayuda a no perder la pista de ferias, misiones... hasta de un posible comprador de móviles en Kazajstán. Sondear los nichos de negocio es decisivo. América del Norte y Suramérica, para Alibérico, y China o Brasil, para Juste, son el futuro.

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EL ECONOMISTA MARTES, 7 DE JUNIO DE 2011

Gestión Empresarial

Gestión empresarial ENBREVE

DISTINCIÓN

Sólo el 5,1% de los trabajadores de hasta 24 años es autónomo

queña y Mediana Empresa y en el Grupo Especial de Morosidad. Asimismo, Upta ha exigido la participación representativa de los autónomos en ambas asociaciones.

■ MADRID. Actualmente, 4.639.000

ELISA SENRA

PREMIOSLAREBOTICA2011. ’La Rebotica’, el programa sociosanitario decano de la radio española, que lleva 22 años en antena con Enrique Beotas como editor, entregó ayer sus premios 2011. Personalidades sanitarias, consejeros autonómicos y empresarios asistieron al acto, que clausuraron José Manuel Romay Beccaría y Javier Fernández-Lasquetty.

jóvenes trabajan en nuestro país. Sin embargo, sólo 236.300 lo hacen en régimen de autónomos según datos facilitados por la Federación Nacional de Asociaciones de Trabajadores Autónomos (ATA). Asimismo, el 34,71 por ciento de este tramo de edad se encuentra en paro, lo que supone una cifra de 1.610.300 jóvenes. Estos datos han sido calificados por el presidente de ATA, Lorenzo Amor, como un “fracaso” de la política emprendedora del Gobierno, que debe “revisar todo el sistema de incentivos y fomento del autoempleo entre los jóvenes” para potenciar esta fórmula laboral.

Segittur apuesta por el turismo rural español ■ MADRID. Dar a conocer la oferta

PRÉSTAMOS ICO

Hasta 600.000 euros para proyectos del sector audiovisual El Instituto de Crédito Oficial (ICO), la Compañía Española de Reafianzamiento (Cersa) y la sociedad de garantía recíproca Audiovisual SGR firmaron ayer un convenio para financiar a autónomos y empresas del sector audiovisual y cultural operaciones de hasta 600.000 euros. En virtud de este acuerdo, los préstamos suscritos por autónomos y empresas del sec-

MADRID.

tor cultural serán avalados, a través de la Línea ICO-SGR, al cien por cien por Audiovisual SGR. El ICO, por su parte, a través de CERSA, avalará a la SGR el 50 por ciento de las operaciones formalizadas. Los préstamos tendrán un importe máximo de 600.000 euros por cliente y podrán destinarse a financiar inversión o liquidez. En el caso de financiar inversión, ésta no podrá tener una antigüedad supe-

rior a un año, y deberá llevarse a cabo en un plazo de hasta tres meses desde la formalización del préstamo. Los préstamos para liquidez tendrán un plazo de amortización de tres años. En el caso de financiar inversión, el plazo será de siete años. Los autónomos y pymes que quieran solicitar financiación deben presentar sus solicitudes a través de www.icodirecto.es.

SUDOKU

Por Agustín Fonseca

rural es el objetivo que planea la Sociedad Estatal para la Gestión de la Innovación y las Tecnologías Turísticas, Segittur, a través de su portal www.perfectplacesspain.es, una web dirigida a la promoción y comercialización de este tipo de alojamientos, que ofrece la posibilidad de realizar reservas online con un buscador disponible en cinco idiomas.

Upta reclama presencia en dos asociaciones ■ MADRID.La morosidad afecta especialmente a los autónomos. Por ello, la Unión de Profesionales y Trabajadores Autónomos (UPTA) ha pedido la participación del colectivo en el Observatorio de la Pe-

Diez proyectos de empresa en 54 horas ■ MADRID. La entidad sin ánimo de lucro Startup Weekend consiguió que 10 grupos desarrollasen en el congreso de emprendedores celebrado el pasado fin de semana, proyectos empresariales en tan sólo 54 horas. Pinche Toys, desarrolladores de un proyecto de jueguetes que funcionan mediante un USB fue el grupo ganador; mientras Zoomry, que generó una representación visual de la actividad de una cuenta de Twitter, resultó seleccionado por LinktoStart para entrar en un programa anual de acompañamiento a emprendedores.O

Más funcionarios que empresarios en España ■ MADRID. La Asociación Española

de Asesores Fiscales y Gestores Tributarios, Asefiget, ha alertado de que en los últimos seis años el número de empleados del sector público se ha incrementado en 354.000 puestos. Mientras tanto, los empleados del sector privado han disminuido en 210.500 personas y los empresarios se han reducido en 461.000. La Asociación cree necesaria una reducción del número de trabajadores públicos para contener el gasto de las Administraciones. Además califica como “inconcebible” que supongan más del 17,55 por ciento del total de personas ocupadas y, lo “más alarmante”, destaca que el número de empleados públicos (3,2 millones) supere al de empresarios (3,02 millones).

LA FOTO

Cómo jugar ElSuDokusedesarrollaenuntablerodivididoen nueveregionesy81casillas.Rellenelasceldasvacías conlosnúmerosdel1al9deformaqueninguno serepitaencadafila,columnaycuadrado.

NACHO MARTÍN

Solución de ayer

s Juegue en Internet en www.eleconomista.es/servicios/sudoku

JOSÉ LLADÓ, EN LA GALERÍA DE RETRATOS. El ministro de Industria, Miguel Sebastián, presidió ayer el acto de presentación del retrato del exministro José Lladó, que adorna ya las paredes de la Galería de Retratos.

elEconomista.es Líder de audiencia de la prensa económica

Martes 07.06.11

Ecodiario.es

El canal de información general de ‘elEconomista.es’ INDICADORES

Un relevo polémico

0,8%

SABINE L. PEITER El Bundesbank despidió el pasado miércoles al que fuera su vicepresidente desde 2006, FranzChristoph Zeitler, quien se jubila con 62 años. Y su sucesor será, por primera vez en la historia de la entidad, una mujer: Sabine Lautenschläger-Peiter, hasta la fecha directora ejecutiva del organismo de supervisión BaFin. Con ella se pone el broche final a una historia de complejas sucesiones en la cúpula del Bundesbank en los últimos meses, pues apenas en febrero el expresidente Axel Weber anunciaba que dimitía del cargo para ser reemplazado por Jens Weidmann, uno de los asesores económicos de la canciller, desde mayo. Al igual que el presidente y los otros tres miembros de la junta presidencial de la entidad, Lautenschläger fue nombrada por el presidente federal, después de ser propuesta por el Gobierno. Una vez más, este hecho ha desatado la polémica. Para muchos escépticos, el hecho de que la futura número dos del Bundesbank sea una mujer responde a una maniobra política de la coalición, capitaneada por Merkel, para acallar los rumores debido a la escasa cifra de directivas que registra

Índice de Precios de Consumo

1ºr trimestre 2011

Abrl 2011

-7,9% Ventas Minoristas Marzo Tasa interanual

21,29% 4% Paro EPA

Déficit Comercial Millones Marzo

2011

2,140

1,4635 115,84

Euribor

Euro-Dólar

Doce Meses

Dólares

Petróleo Brent Dólares

1,0%

■ El currículum

12.770

Interés Legal del Dinero

Primer trimestre 2011

Es la primera mujer en ocupar la vicepresidencia del Bundesbank PatriciaBaelo

3,8%

Producto Interior Bruto

-0,3% 1.541,7 Oro

Producción Industrial

Costes Laborales

Marzo Tasa interanual

Cuarto trimestre 2010

TIEMPO

Dólares por onza

Fuente: Meteored.com

Personal: nació el 3 de junio de 1964 en Stuttgart (suroeste de Alemania). Casada y con una hija. Formación: estudió Derecho en la Universidad de Friedrich-Wilhelms (en Bonn), entre 1984 y 1990. Aprobó los dos exámenes estatales que exige la legislación alemana para ejercer como jurista en 1990 y en 1994, respectivamente. Curiosidades: se autodefine como una persona familiar y sibarita.

Alemania. Los cristianodemócratas y liberales podrían, de este modo, desviar la atención sobre la cuota mínima de mujeres, que exigen incluso algunos miembros del Ejecutivo. Con Lautenschläger, el Ejecutivo alemán coloca en la cabeza del banco central a una mujer, sí, pero con 15 años de experiencia (también internacional) en el ámbito de la supervisión bancaria. Inició su carrera en 1995, como encargada de la Oficina Federal de Supervisión de las entidades de crédito en Berlín. Tres años después fue ascendida a responsable de prensa de dicho organismo. En 2002 daría el salto al BaFin, al ser elegida responsable del

elEconomista

De trato agradable, cuenta con 15 años de experiencia en el campo de la supervisión bancaria departamento de comunicación interna. Finalmente, en abril de 2008 fue designada directora ejecutiva de la entidad. Alabada por sus colegas por su trato agradable, Lautenschläger es miembro del Comité Directi-

vo de las Autoridades Bancarias Europeas (EBA), de Londres, y del Comité de Supervisión de Bancos (BCBS) de Basilea. Entre los retos que le esperan durante los próximos ocho años como vicepresidenta del Bundesbank, figura llevar las riendas de la entidad en medio de la vorágine que acecha toda la eurozona. Ya lo advertió su predecesor en su discurso de despedida: “No quiero despertar la ilusión de que el proceso de construcción para salir de la crisis financiera haya concluido”.

Europa

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Madrid: Condesa de Venadito 1. 28027. Madrid. Tel. 91 3246700. Barcelona: Travessera de Grácia, 73-79. 08006 Barcelona. Tel. 93 1440500. Publicidad: 91 3246713. Imprime: Bermont SA: Avenida de Alemania, 12. Centro de Transportes de Coslada. 28820 Coslada (Madrid). Tel. 91 6707150. y Cre-A Impresiones de Catalunya: Carrer 5 s/n. sector C. Pol. Ind. Zona Franca. 08040 Bar- Club de Suscriptores y Atención al lector: celona. Tel. 93 3565605 © Editorial Ecoprensa S.A. Madrid 2006. Todos los derechos reservados. Esta publicación no puede, ni en todo ni en parte, ser distribuida, reproducida, comunicada públicamente, tratada o en general utilizada, por cualquier sistema, forma o medio, sin autorización previa y por escrito del editor. Prohibida toda reproducción a los efectos del Artículo 32,1, párrafo segundo, LPI. Distribuye: Logintegral 2000 S.A.U. C/ Saturnino Calleja, 7. 28002 Madrid. Tel. 91 5864921. www.eleconomista.es. Publicación controlada por la

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