EL DIARIOLA DEREALIDAD LOS EMPRESARIOS, A TRAVÉS DE DIRECTIVOS LA ECONOMÍA E INVERSORES
MARTES, 26 DE ABRIL DE 2011
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elEconomista
.es
LAS PREFERENTES PIERDEN ATRACTIVO LA NUEVA LEY CONTROLA MÁS EL RIESGO
■ EMPRESAS & FINANZAS
La deuda de El Prat y Barajas crece en 200 millones Antes de la privatización de Aena, sube la deuda pese a haber amortizado por 430 millones P5
La banca desaloja a las cajas del liderato en créditos Controlan el 45,7 por ciento de los préstamos a empresas y familias P8
Jove ‘colocó’ a Martinsa activos inexistentes o en zonas protegidas Una valoración encargada por el juez señala que Richard Ellis no comprobó los datos Parte de lo que en 2006 Fernando Martín adquirió a Manuel Jove en la compra de Fadesa por Martinsa eran activos que no existían o terrenos que en realidad estaban en espacios protegidos. La operación,
por la que Martinsa desembolsó algo más de 4.000 millones, ha dado un nuevo giro en la pelea que ambos empresarios mantienen en los tribunales, por la que Martín exige a Jove la devolución de 1.576 mi-
■ BOLSA & INVERSIÓN
NYSE ve sinergias en la unión con la bolsa alemana Estima que la fusión de ambos gigantes generará unos ahorros de 400 millones de euros P35
Las pensiones se enfrentan a un cambio crucial
■ IURIS & LEX
AIRBUS-ESPAÑA: UNA HISTORIA DE ÉXITO ROTUNDO ■ P4
■ OPINIÓN P2 ■ EMPRESAS & FINANZAS P5 ■ BOLSA & INVERSIÓN P33 ■ ECONOMÍA P39 ■ GESTIÓN EMPRESARIAL P45
AÑO VI. Nº 1.587 ■ SEGUNDA EDICIÓN
Sumario
TOM ENDERS
además La SGAE recauda un 7,7% más, y Teddy Bautista dice que “no ha sido un buen año” ■ P11
llones. Un informe encargado por el juez a la consultora American Appraisal muestra que la firma Richard Ellis no comprobó los activos que vendió Fadesa. ■ EMPRESAS & FINANZAS P12 y 13
Indra reina en Oriente Medio: gana contratos por más de 100 millones
Entrevista
László Andor
Comisario europeo de Empleo
Gestionará el tráfico aéreo en tres países
Observatorio Financiero ante el nuevo contexto económico P36 ■ ECONOMÍA
El turismo resucita y respira en ocupación y rentabilidad La ocupación media superó el 85 por ciento en Semana Santa y llenó en destinos punteros P39
Trigo será director general del Instituto de Estudios Sustituirá a Juan Iranzo, que ya ejerce como vicepresidente del IEE en el área internacional P41
ros. Indra gestionará el tráfico aéreo en Jordania, Omán y Kuwait. La multinacional ya opera en Arabia Saudí, Bahreim o Emiratos Árabes.
Indra está recogiendo los frutos de su fuerte ofensiva comercial en Oriente Medio. La compañía ha ganado contratos en la zona por valor de más de 100 millones de eu-
■ EMPRESAS & FINANZAS P6
Moncloa espera recuperar hoy las ayudas de Qatar para las cajas
Los expertos descartan que la Fed active otro plan de estímulos
■ EMPRESAS & FINANZAS P10
■ BOLSA & INVERSIÓN P34 y 35
■ GESTIÓN EMPRESARIAL
El pequeño comercio se resiste a los horarios libres Ve una amenaza de desaparición para la tienda de barrio P45
Así va el marcapasos de Zapatero La prima de riesgo, en 221 puntos
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CONSULTORÍA, LA LLAVE PARA INNOVAR
“El contrato único reduciría el paro y la temporalidad”
■ Cuadernillo central
■ ECONOMÍA P42
SUPLEMENTO
(=)
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MARTES, 26 DE ABRIL DE 2011 EL ECONOMISTA
Los protagonistas
Los protagonistas
Los protagonistas
Los protagonistas
Los protagonistas
Teddy Bautista
Joaquín Trigo
Manuel Jove
Juan Ignacio Lema
Javier Monzón
PRESIDENTE DE LA SGAE
DIR. EJECUTIVO DE FOMENTO DEL TRABAJO
EX PRESIDENTE DE FADESA
PRESIDENTE DE AENA
PRESIDENTE DE INDRA
365 millones, calderilla para él
Asume la dirección del IEE
En manos del juez
Incrementa su deuda
Gana peso en Oriente Medio
LaSGAErecaudóun7,7porciento másen2010,hastalos365millones. Un“malaño”paraelpresidente delasociedad.TeddyBautistase hallenadolosbolsillosdurante añosabasedeexplotaraquienes quisieranoírmúsica.Poreso,esta cantidadescalderillaparaél.
Tal y como adelantó elEconomista, el Instituto de Estudios Económicos va a confiar a Joaquín Trigo el puesto de director general. Su experiencia al frente de la dirección de Fomento del Trabajo acredita la buena labor que, sin duda, realizará en su nuevo cargo.
Al parecer, Manuel Jove vendió a Martinsa suelo protegido y menos metros de los estipulados en el contrato. A la espera de la decisión judicial sobre el pacto de no agresión y la reclamación dineraria del afectado, todo apunta a que el empresario tiene mucho que aclarar.
En vísperas de que comience la licitación de los aeropuertos de Barajas y El Prat, su apalancamiento creció en 200 millones en 2010. El organismo que preside Juan Ignacio Lema es incapaz de reducir su excesiva deuda, pese a las amortizaciones de más de 430 millones.
Indra ha conseguido en los últimos meses una serie de contratos en Oriente Medio valorados en más de 100 millones de euros. La multinacional de las tecnologías de la información presidida por Javier Monzón se hace fuerte en una zona de gran potencial.
Cajón desastre
NAPI
El tsunami
EEUUentérminosrealesen2016. Dehecho,elFMIprevéqueel próximoinquilinodelaCasa Blancaseráelúltimoendirigirla hastaahoramayoreconomíadel mundo.
EEUU, con fecha para dejar de ser la primera economía La clave, la monarquía ElFMIhalanzadounaofensiva paraponeralaeconomíanorteamericanacontralascuerdas. SegúnadelantóelportalMarketWatch,porprimeravez,laorganizaciónquecapitaneaStrauss Kahnhapuestofechafijaalacaídadelimperioestadounidensey elfinoficialdelsueñoamericano. Losorprendenteesqueesemomentopodríallegarantesdelo previstopormuchoseconomistas,yaqueelFondoestimaque Chinasobrepasealaeconomíade
Quiosco
para pilotarla hacia una salida democrática.
Bielorrusia frena el comercio del metal dorado
INTERNACIONAL LA REPUBBLICA (ITALIA)
Europa necesita unidad en torno al conflicto libio En Europa no podemos permitirnos ser meros espectadores de un drama en el que nos encontramos directamente implicados. En primer lugar, por la inmediata proximidad y en segundo lugar, ciertamente, porque incumbe al petróleo. Así pues, las razones de peso de la intervención sobre Libia son políticas y económicas, no humanitarias. Nunca en el pasado había sido tan evidente la impotencia que deriva de la ausencia política del Viejo Continente. Tan sólo una Europa unida habría proporcionado un respaldo no atestado de sospechas nacionales hegemónicas a la justa decisión de apoyar la insurrección juvenil en los países árabes, permitiéndole emplear su enorme peso económico y político
DZIENNIK GAZETA PRAWNA (POLONIA)
HELSINGIN SANOMAT (FINLANDIA)
La reforma cubana marcha a paso de tortuga Desde el punto de vista de los cubanos, las reformas son positivas. Pero, como ha sucedido antes, son insuficientes. A lo largo de las últimas décadas, se han ido sucediendo reformas y campañas de control. Durante ese tiempo, el omnipresente sistema de espías no ha hecho más que seguir desarrollándose. La libertad de expresión es, en primera instancia, el derecho de Fidel Castro a mandar que se publiquen extensos artículos sin editar en la primera página del periódico del partido, Granma. No obstante, junto con la puesta en libertad de numerosos presos políticos, las reformas abren a los cubanos vías con el Viejo Continente, EEUU y otras partes del mundo. Ésa es la dirección correcta.
El Banco Central de Bielorrusia ha paralizado la venta de oro a nivel minorista en rublos bielorrusos, puesto que se estaba empleando dicha apreciación para protegerse contra la devaluación la divisa nacional. Esto es una demostración de que no se pueden llevar a cabo negocios dentro del país. Las reformas económicas anunciadas por quienes ostentan el poder y por el presidente de Bielorrusia, Alexandr Lukashenko, no eran espectaculares, pero sí bastante prometedoras. Tenían todo el aspecto de que las personas podrían perseguir sus propios intereses en Bielorrusia. Y la dictadura se había mostrado dispuesta a transformar la estructura económica del país. Este sueño se ha hecho añicos rápidamente. Además de la grave crisis política y del aislamiento por parte de las democracias occidentales, Bielorrusia padece una rabiosa crisis económica.
Las razones de peso para intervenir en Libia tienen un carácter político y económico, pero no humanitario NOVINAR(BULGARIA)
El precio de la sanidad búlgara es inaceptable Cada uno de nosotros puede dar fe de que los precios que se pagan por los servicios médicos no son aceptables. Lo peor es que cada vez menos personas pueden pagarlo. Muchas tienen que elegir si gastar su dinero en alimentos o en medicamentos. Como consecuencia de los altos gastos, menoscabamos nuestro estatus social, por mínimo que éste sea actualmente. La sensación de decadencia social se agudiza más cuando es necesario entregar, con mano temblorosa, la última migaja de sueldo a un médico que a cambio le atiende a uno como si fuera un recluso.
Parecequeestamosmáscercade que,porfin,sematerialicenlas ansiadasinversionesqataríesen nuestropaís.Laclavepodríaestar muycerca.Concretamente,enLa Zarzuela.Yesque,alparecer,el reydonJuanCarloshatomado lasriendasyhaasumidolasfuncionesdeembajadordenuestras compañías.Yclaro,consemejanteportavoz,losjequesárabes confíanenelpotencialdelas empresasdelReinodeEspaña. Realmentecomprometido.
LIDOVÉNOVINY(REPÚBLICACHECA)
Buena relación entre Volkswagen y Škoda ŠkodaeramejorparejaparaVolkswagenqueRenault.Elgrupoalemánteníaunavisiónclara.Poseía experienciaporlacompraestratégicaylamodernizacióndelaespañolaSeat.Losgermanossupieron orientarseycomunicarse.CompraronŠkodaparahacerdinero.Usaronempresasproveedoraschecas paraelsuministrodepiezasbaratas ydecalidad.Desdeelinicio,enfrentaroneltrabajoconjuntoconla concienciadequeelproyectono brindaríadinerosinoalargoplazo.
EL CONTADOR
12.900.000 EUROS
Es la cantidad abonada a Francia desde que el Gobierno aplazase la ubicación del cementerio nuclear en el municipio de Zarra.
EL ECONOMISTA MARTES, 26 DE ABRIL DE 2011
Turismo: el presagio toma forma
UN MARTES AL SOL MARIANO GUINDAL
LA CIUDAD QUEMADA
C
ataluña mentalmente ya se ha ido de España”. Esta frase cada día la escucho con más frecuencia entre amigos que viven en Barcelona y a los que tengo un enorme respeto profesional y personal. Y cada vez que la oigo, se me clava como una aguja en el corazón, porque intuyo que puede acabar siendo cierta. Tal vez pasen una o dos generaciones para que esta impresión se convierta en una realidad, pero la tendencia es imparable. El razonamiento de fondo es que Cataluña aporta a las arcas del Estado todos los años 20.000 millones y que, a cambio, no recibe nada. O, lo que es peor, “de vez en cuando algún insulto y la percepción de que no nos quieren”. En los años de prosperidad, la situación no preocupaba, porque la riqueza nos salía por las orejas. Pero en los años de crisis, los catalanes se empiezan a preguntar si ese dinero que se aporta a la caja común no estaría mejor empleado en Cataluña. Este sentimiento se ha agudizado aún más desde el momento en que la Generalitat está imponiendo drásticos planes de ajustes inducidos
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desde el Estado, mientras que en el resto de las comunidades autónomas nadie parece apretarse el cinturón. Esta es la razón por la que The Wall Street Journal publicaba recientemente la fotografía del president, Artur Mas, ilustrando un artículo en el que se señalaba que Cataluña pone en peligro el sueño europeo. El hecho de que se haya negado a cumplir los planes de ajuste fijados por la Administración Central ha hecho saltar las alarmas. España, junto a Portugal, la Península Ibérica en su conjunto, se han convertido en el principal problema de Europa. Al menos así es como se percibe desde fuera. Este sentimiento de pesimismo recuerda al que describe Antonio Ribas en su película Ciutat Cremada (1976), donde nos cuenta la situación que se vivía en la Ciudad Condal a finales de siglo, entre 1899 y 1909, una época que quedó marcada por el desastre de Cuba y la semana trágica. Ahora la referencia es la gran crisis financiera. x Periodista económico.
EL GRÁFICO DEL DÍA
El turismo en España saluda los inicios de 2011 con la cabeza muy alta. Tanto el primer trimestre como la campaña de Semana Santa han confirmado los mejorespresagiosdelosempresariosdelsector.Laocupación media en estas breves vacaciones, incluso salpicada por las lluvias, ha superado el 85 por ciento, rozándose el completo en los destinos estrella. El aumentodelnegocioturísticorespectoa2010seestima en un 10 por ciento. La recuperación económica de nuestros principales mercados emisores, sobre todo Alemania y Francia, y la inestabilidad geopolítica en Oriente Medio han dirigido la demanda hacia España.Además,sehaproducidounapositivasorpresaen losmovimientosinternos:losespañoleshemosviajado más, lo que revela un patrón de consumo que cada vez prioriza más este gasto en ocio sobre otros. Pero nuestrosectorturísticonopuedequedarsequietoes-
perandoqueseauncúmulodecircunstancias favorables el que mejore su desempeño, sino que debe afianzar y elevar su calidad, oferta y prestaciones adicionales. No puede quedarse atrás y menos ahora que puede aprovechar el filón de los viajeros que desvían su elección de Túnez, Egipto o Marruecos a nuestra oferta de sol, playa y cultura. Un sector que aporta másdel10porcientodelPIByel11porcientodelempleo debe estar en constante proceso de reflexión y mejora, y este ejercicio de superación debe implicar no sólo al empresariado y las instituciones, sino a todaslasAdministraciones.Graciasalturismo,esteaño España podrá arañar alguna décima al PIB y la campaña veraniega aplacará los nefastos datos de paro.
Nuestra oferta de sol, playa y cultura triunfó también en Semana Santa. Hay que mimar al sector que resplandece
Bernanke se acerca a la hora de la verdad
Más contrato único y menos paro juvenil
La Reserva Federal (Fed), el banco central de EEUU, afronta hoy y mañana una reunión que se antoja crucial para el futuro de la economía norteamericana y de los mercados mundiales. Bajo la batuta de su presidente, Ben Bernanke, la entidad se ha adentrado, desde 2008, en terrenos monetarios desconocidos. Ha dopado la economía con estímulos extraordinarios que, precisamente por eso, no deben ni pueden ser eternos. Estados Unidos tiene que ir desenganchando a su país y a los inversores de unas ayudas que conllevan el riesgo de una nueva proliferación de excesos y burbujas. La recuperación ha ganado tracción, y si bien aún es pronto para subir los tipos de interés, conviene ir pulsando la salud del paciente para ver si se puede valer ya por sí mismo. Esa hora ha llegado.
Con más del 20 por ciento de paro y el colectivo de jóvenes como uno de los más castigados, es preciso escuchar la voz de los expertos, y no desoírla, como vienen haciendo el Gobierno y, con su beneplácito, los sindicatos. Hoy el comisario europeo de Empleo, László Andor, explica en elEconomista que el contrato único podría ser la salvación de muchos jóvenes parados y un arma contra la temporalidad, como recogía el documento de los 100 economistas y como se ha defendido desde estas páginas. Un contratoúnicodeindemnizacióncrecienteelimina distorsiones en las decisiones de contratación y retiramuchosobstáculosalahoradeextenderla.Pero el Ejecutivo prefiere aferrarse a una minirreforma laboral insuficiente en vez de tomar medidas valientes.Así,hastaquelosproblemaslesuperan.
Con salsa y picante
PEPE FARRUQO
MUCHOPARO‘JUNIOR’.Enlaúltimadécada,elparojuvenilsehaelevadoen las economías desarrolladas y el conjunto de la UE. Pero hay herramientas que pueden incentivar la contratación de los junior, como recortar los costes fijos del empleo, lo que promueve las incorporaciones en épocas de incertidumbre, ofijarprogramasdeformaciónparaquienesnocuentancontítulouniversitario.
EN CLAVE EMPRESARIAL PARA CONTACTAR ■ C/ Condesa de Venadito, 1. 28027. Madrid. Telf: 91 3246700 ■ www.eleconomista/opinion.es
La banca gana cuota Labancasehahechoconlaprimeraposiciónenpréstamosa empresasyfamilias.Durantela crisis,losbancoshanganado cuotademercado,ysinhaber realizadocomprassobrelascajas deahorros.Estohasidoposible porquelascajashanestadocon-
centradasenelprocesodefusionesyporque,acausadelaaltaexposiciónalsectorinmobiliario queadquirieronenlaépocadel boom,nopodíanasumirmás riesgos.Yesquemientrasqueéstasfueronatraídasporlavivienda,entidadescomoSantandero BBVAaprovecharonparacrecer fuera,diversificandoelriesgo.
■ Las cartas al director deben incluir: nombre y apellidos, localidad, DNI y una extensión entre 800 y 1.100 caracteres, espacios incluidos. EDITORIAL ECOPRENSA SA
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presidente-editor: Alfonso de Salas. vicepresidentes: Gregorio Peña. Antonio Rodríguez Arce director gerente: Antonio Martín. director comercial: Juan Ramón Rodríguez. relaciones institucionales: Pilar Rodríguez. director gerente de internet: Manuel Bonachela.
EL ECONOMISTA director: Amador G. Ayora. subdirector: Michele Calcaterra. adjuntos al director: Lourdes Miyar, Juan Carlos Lozano, Juanjo Santacana y Joaquín Gómez. jefes de redacción: Rubén Esteller, José Luis Fraile y Fernando Cortés. diseño: Rosa Rey. economía: Marta Yoldi. empresas & finanzas: Florentino Llera. bolsa & inversión: Pedro Calvo. normas y tributos: Xavier Gil Pecharromán. corresponsales económicos: Javier Romera y José María Triper. opinión: Antonio Maqueda. fotografía: Pepo García. elEconomista.es: Rubén Santamaría. Ecotrader: Cristina Triana. delegaciones: estados unidos: José Luis de Haro. unión europea: Antonio León. cataluña: Jordi Sacristán, jefe de redacción. andalucía: Carlos Pizá. país vasco: Carmen Larrakoetxea. comunidad valenciana: Javier Alfonso. castilla y león: Rafael Daniel.
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MARTES, 26 DE ABRIL DE 2011 EL ECONOMISTA
ESPAÑA Y AIRBUS: UNA HISTORIA DE ÉXITO ROTUNDO TOM ENDERS
P
ero, ¿acaso la economía española ha generado alguna buena noticia durante las últimas semanas?”, me preguntaba hace poco, con cierta incredulidad, un participante en el Foro Hispano-Alemán de Berlín. Había escuchado mi intervención, en la que había dado una respuesta clara a esta cuestión: la evolución de EADS y de su filial Airbus en España constituye una historia de éxito rotundo. Es más, ningún país europeo se ha beneficiado de la constitución de EADS tanto como España. Los números hablan por sí solos. Desde el año 2000, la cifra de negocio de EADS en España se ha cuadruplicado y el número de trabajadores se ha incrementado casi un 50 por ciento. Sólo en la división civil española de Airbus, la plantilla ha crecido un 23 por ciento, mientras que en Alemania, por ejemplo, ha aumentado solamente un 4 por ciento durante ese mismo periodo. Aún más: en estos 10 años, la participación española en los nuevos programas de aviones se ha duplicado hasta alcanzar el 10 por ciento del trabajo total. Y mientras que la SEPI sólo posee un 5 por ciento de las acciones de EADS, la proporción de españoles que ocupa altos cargos en Airbus es del 15 por ciento. También la inversión de Airbus en I+D en España se ha multiplicado casi por cuatro. Hace tan sólo dos años, esta evolución se veía totalmente ensombrecida por el debate mantenido en torno a la integración en Airbus de la división de aviones militares de transporte. Por aquel entonces, el A400M –el avión de transporte europeo para el siglo XXI– había entrado en una crisis existencial. El programa atravesaba, en efecto, un cúmulo de dificultades industriales, financieras y contractuales que lo convertían en poco menos que una misión imposible para EADS y Airbus. La salvación del programa exigía que, al menos nosotros, la industria, empezásemos a hacer nuestros deberes. Para ello, queríamos integrar el área de aviones de transporte militar –que hasta ese momento constituía una división independiente de EADS– en una unidad de negocio de Airbus, surgiendo así Airbus Military. Al principio hubo una gran resistencia en España contra ese plan por temor a una supuesta pérdida de independencia y a un control externo. Se habló del monstruo de Toulouse que iba a devorar a la joya española. Se hicieron campa-
ñas agresivas, incluso a través de los medios de comunicación. Tampoco faltaron las habituales teorías conspiratorias que algunos, hoy en día, siguen repitiendo sin tener en cuenta las realidades concretas. Sin embargo, la dirección de EADS mantuvo el rumbo y encontró en Domingo Ureña-Raso al gestor español de éxito que supo integrar Airbus Military en Airbus con tanta sagacidad como determinación, valiéndose para ello de su amplia experiencia internacional. Airbus Military es hoy parte integrante de Airbus. Sin embargo, sigue plenamente encargada de todo el negocio militar de Airbus y realiza una importante contribución al aseguramiento del fu-
La cifra de negocio de EADS en España se ha cuadruplicado y el número de empleados ha subido casi un 50% turo de la empresa en su conjunto. Los temores –especialmente los que albergaba la plantilla– se disiparon rápidamente y la situación volvió a la normalidad. Es más, ya se empiezan a percibir mejor las ventajas de formar parte de una empresa líder a nivel mundial en su sector, así como las de contar con su respaldo. Incluso se está desarrollando ya cierto orgullo de pertenencia a Airbus. Desde el pasado 7 de abril, el programa A400M, dirigido desde Getafe (Madrid), está, por fin, bien encaminado. Los gobiernos se han obligado contractualmente a asumir considerables gastos adicio-
nales, ya que saben que el A400M es un avión fantástico y que disponemos de las infraestructuras y procesos industriales que justifican la confianza depositada por los clientes en nuestra capacidad. Muy pocos eran los que hace dos años creían en un desenlace tan positivo del drama del A400M. Ahora tendríamos que dirigir la mirada a esta excepcional historia de éxito protagonizada por España y Airbus. Porque los proveedores españoles también se benefician de la positiva evolución de EADS y Airbus. Tres de nuestros asociados más importantes han llegado a triplicar sus plantillas en tan sólo diez años. Gracias a EADS, una serie de proveedores españoles puede acceder ahora, por primera vez, a subvenciones europeas para investigación. En los últimos cinco años, el volumen de compras de EADS en España ha aumentado un 50 por ciento. Ningún otro país del mundo puede presentar cifras de crecimiento como éstas en nuestro sector. Los gobiernos de José María Aznar y José Luis Rodríguez Zapatero han contribuido por igual a esta evolución mediante el apoyo económico a la investigación a largo plazo. Esto ha permitido a nuestro sector convertirse en un pilar central de las políticas estatales de innovación. Y los resultados les han dado la razón: hoy en día se produce en España casi el 10 por ciento mundial de todos los componentes de aviación de un sector con tanto futuro como el de los materiales compuestos de fibra de carbono (CFRP). Bajo dirección española, fabricamos en Illescas y Stade los revestimientos en fibra de carbono del ala del A350, que son unos de los componentes de
LA COLUMNA INVITADA JOAQUÍN LEGUINA
mayor tamaño de este material que ha desarrollado nuestra industria hasta el día de hoy. Recientemente se ha puesto en marcha, también bajo dirección española, el primer centro de producción de piezas de CFRP en China (Harbin). Es un importante paso hacia la internacionalización de nuestra producción, más allá de las fronteras europeas; algo absolutamente necesario para que podamos acceder a los mercados y al know how del futuro. Pero la mejor noticia para España la he dejado para el final: la positiva evolución de la última década podría continuar también durante los próximos diez años. La demanda de aviones de Airbus está creciendo de tal modo que, con
Muchos proveedores españoles han accedido a ayudas europeas para investigación gracias al consorcio el incremento de nuestra producción, apenas podemos satisfacerla. Somos una de las empresas más atractivas en España para trabajar y tenemos a bordo excelentes jóvenes ingenieros –y, más que en cualquier otro sitio, también ingenieras–. Y con nuestros productos, tanto civiles como militares, estamos perfectamente preparados para afrontar el futuro. Sí, EADS y Airbus no paran de generar buenas noticias para España. También en 2011. Y seguirán más allá. x Presidente y consejero delegado de Airbus.
HYBRIS
E
l 30 de marzo de 2006, la fecha en que se votó en el Congreso de los Diputados el nuevo Estatuto catalán, un conocido y veterano diputado del Partido Popular se acercó a mí en la Carrera de San Jerónimo y, hablándome muy quedo, dijo: “Nuestro líder enloqueció durante su segunda legislatura, pero el vuestro llegó ya loco”. No creo que ni José María Aznar ni José Luis Rodríguez Zapatero sufran enfermedad mental alguna. Sin embargo, las palabras de aquel diputado popular me parecieron muy puestas en razón. ¿Por qué? La respuesta la he hallado leyendo un libro de David Owen titulado En el poder y en la enfermedad. El autor define allí un síndrome, al parecer, frecuente entre los poderosos: se denomina la hybris. No se trata de un término médico. Proviene de los griegos, concretamente de Platón (Fedro), quien lo describe así: “Un deseo que, arrastrándonos hacia ciertos placeres, nos gobierna”. Aristóteles, en su Retórica, lo matiza: “El placer que se busca en un acto de hybris consiste en mostrar a los demás nuestra superioridad”. Owen enumera una serie de síntomas que evidencian la existencia del síndrome hybris en los líderes políticos: obsesión por la propia imagen; tendencia a concebir el mundo como un escenario donde exhibir su gloria personal y no como un territorio lleno de problemas que conviene resolver; discursos mesiánicos y exaltación verbal; identificación con el Estado o la Nación; desprecio a las reconvenciones y las críticas; exagerada fe en sí mismos; el sujeto sólo se siente responsable ante Dios o ante la Historia; muestras evidentes de irreflexión; progresiva pérdida de contacto con la realidad; absoluto desprecio hacia el coste de sus propias decisiones. Dos factores externos acrecientan el riesgo de caer en la hybris: la facilidad con la que se han conseguido los éxitos anteriores (fe ciega en la suerte) y el tiempo en el poder aumentan exponencialmente el riesgo de caer en el síndrome. Los dos citados no están locos, pero hybris tienen para exportar. x Estadístico.
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EL ECONOMISTA MARTES, 26 DE ABRIL DE 2011
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Empresas & finanzas La deuda de Barajas y El Prat aumenta en 200 millones antes de su licitación Son incapaces de reducir su apalancamiento pese a unas elevadas amortizaciones de 430 millones
Las operadoras que se adjudiquen el concurso tendrán que triplicar los ingresos comerciales
MiguelÁngelGavira MADRID. Los dos aeropuertos estrella españoles aumentan su deuda en vísperas de que las empresas privadas gestionen su negocio. El apalancamiento de Barajas y El Prat aumentó en 200 millones en el ejercicio de 2010, pese a las elevadas amortizaciones que realizaron Madrid y Barcelona en ese mismo periodo, y que superaron los 430 millones de euros. Candidatos con grandes posibilidades, como es el caso de Abertis y Ferrovial, se tendrán que enfrentar en el caso de ganar la licitación a este enorme problema de los aeropuertos franquicia de la red de Aena. Y eso teniendo en cuenta que tanto Madrid como Barcelona aumentaron sus ingresos. En el caso de Barajas, por ejemplo, se pasaron de 591,24 millones de euros a 617,71 millones, incluyendo las subvenciones. La asunción de la deuda será clave en la elaboración de los pliegos para los concursos de ambos aeropuertos. Según fuentes oficiales de Aena, una de las cuestiones que se tendrán que decidir es si el canon que las empresas que ganen la licitación paguen a Aena será mayor o menor en función de la deuda de los propios aeropuertos que estén dispuestos a asumir.
Lafacturaciónsedisparará Lo que se da casi por hecho es que quien logre el concurso estará obligado a disparar la facturación. Desde Aena se quiere equiparar el modelodeingresosdeElPratyBarajas aotrosaeropuertosinternacionales comoHeathrow.Enelprimeraeródromo londinense, los ingresos procedentes del área comercial son, al menos, similares a los del negocioaeroportuariopuroyduro. Si se analizan los datos del pasado ejercicio de Madrid, de los 609,12 millones de cifra de negocios (sin incluir subvenciones, ni ingresos excepcionales), 447,46 millones de euros son por el negocio puro y duro del servicio aeroportuario y sólo 162,36 millones de euros proceden del área comercial. Por tanto,
La cifra
12.415 MILLONES. Es la deuda total de la red de los aeropuertos de Aena a cierre del pasado ejercicio. Esta cifra supone un espectacular incremento del 19,4 por ciento en comparación con los 10.397 millones de apalancamiento a final del 2009. Buena parte se debe a las inversiones en el aeropuerto de Barajas y El Prat. Entre ambos aeródromos suman casi 8.000 millones de deuda del total de la red formada por 47 aeropuertos.
el nuevo gestor debería triplicar al menos esos ingresos para igualar las dos partidas, aunque el escenario más optimista para la empresa presidida por Juan Ignacio Lema es que el área comercial tuviera el 60 por ciento del peso del negocio. En El Prat se tendrían que duplicar los ingresos comerciales para igualar ambos negocios. Desde Aena se asegura que existe mucho margen de maniobra para lograr estos objetivos, ya que hay bastantes servicios en otros aeropuertos, que tanto en la capital de España como en la Ciudad Condal no existen. El ejemplo más sencillo es el de un hotel dentro de las instalaciones o crear un gran business center (en la T-4 hay uno, pero pequeño), al estilo del que ya opera en el aeropuerto de Fráncfort.
Otra herramienta con la que se puede jugar en este nuevo escenario, donde primará la importancia del área comercial, es que al gestionar el aeropuerto un operador privado las tarifas públicas reguladas desaparecen. De esta manera, hay ejemplos como el aparacamiento del aeropuerto, donde se puede jugar con campañas de marketing para abaratarlo a los pasajeros de larga estancia o, incluso, regalarlo en determinados vuelos e incentivar su utilización. Algo que ahora es imposible de aplicar por ley. Un portavoz oficial de Aena preguntado por el aumento de la deuda de los dos aeropuertos (en especial los casi 170 millones de euros de Barajas) lo justifica por dos razones. La primera de ellas es que “las tasas de amortización ya están
preestablecidas y los primeros años de una gran inversión se reduce menos deuda”. La segunda es que en Madrid, por ejemplo se han estado realizando el pasado ejercicio nuevas inversiones, como es el caso de la certificación Aesa, por la que Barajas moderniza sus procesos, y que supone un desembolso de 80 millones de euros en 2010. El incremento de 200 millones de euros de la deuda ha sido un mal menor si se tiene en cuenta que los gastos financieros se redujeron el pasado ejercicio al bajar los tipos de interés. No obstante, las empresas interesadas en la explotación de estos aeropuertos se tendrán que enfrentar a esta pesada losa. Según los cálculos del ministro de Fomento, el proceso de licitación comenzará en el segundo semestre de este año.
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MARTES, 26 DE ABRIL DE 2011 EL ECONOMISTA
Empresas & finanzas NUEVO ‘REY DE LOS CIELOS’
Indra se agiganta en Oriente Medio con contratos de más de 100 millones La compañía gestionará el tráfico aéreo de Jordania, además de Omán y Kuwait
Barrick Gold pacta la compra de Equinox por 5.250 millones de euros El grupo minero supera la propuesta de la empresa Minmetals
AntonioLorenzo MADRID. Indra ha protagonizado en
PatriciaGonzález
los últimos meses una ofensiva comercial en Oriente Medio sin parangón en su reciente historia. De esa forma, en los últimos meses, la compañía española de tecnologías de la información se ha adjudicado contratos en aquella zona por valor de más de 100 millones de euros. El último de ellos consiste en el proyecto para implantar sistemas de vigilancia radar y de gestión de tráfico aéreo en Jordania, por importe de 4 millones de euros. Semanas atrás, la multinacional que preside Javier Monzón había hecho suyos otros proyectos similares en Omán (valorado en 85 millones) y Kuwait (dotado con 20 millones), que se suman a los ya gestionados en la zona, como es el caso de la puesta en marcha de un sistema de gestión en una planta de ciclo combinado en Arabia Saudí del consorcio árabe-japonés Rawec; otro gran proyecto para el Ministerio de Electricidad y Agua de Bahreim o diversos trabajos tecnológicos en Emirato Árabes, en colabo- ración con el Gobierno de Abu Dhabi.
MADRID. La firma canadientes Barrick Gold el mayor producto de oro a nivel mundial, ha logrado un acuerdo para adquirir Equinox Minerals por 7.300 millones de dólares canadienses (5.250 millones de euros) en efectivo, imponiéndose de esta forma a la oferta lanzada por la empresa china Minmetals Resources. En concreto, la propuesta de la compañía canadiense supone el pago en efectivo de 8,15 dólares canadienses en efectivo por cada acción de Equinox, lo que representa una prima del 30 por ciento sobre el precio de cierre de los títulos de Equinox el pasado 25 de febrero, último día antes de conocerse la decisión de Equinox Minerals de lanzar a su vez una OPA sobre la minera Lundin Mining. Asimismo, Barrick Gold ha precisado que su oferta supone una prima del 16 por ciento para los accionistas de Equinox sobre la propuesta presentada por Minmetals Resources el pasado 3 de abril. El periodo de suscripción de la oferta, empezará hoy mismo y permanecerá abierto durante 35 días. La proposición está condicionada a superar al menos el umbral del 66 por ciento del capital social de Equinox, en la que Barrick Gold controla ya alrededor del 2 por ciento del accionariado. Por otro lado, Barrick indicó que la operación no estará sometida a condiciones de financiación, ya que la compañía cuenta con recursos de liquidez y compromisos de financiación en vigor suficientes. Aaron Regent, presidente y consejero delegado de Barrick Gold, destacó que la adquisición de Equinox permite incorporar activos de alta calidad a la cartera de la compañía con su estrategia de aumentar las reservas de oro y cobre mediante la exploración y las compras.
Evitaráconflictosenlasrutas En el caso de Jordania, uno de los principales destinos turísticos en la Península Arábiga, Indra implantará un sistema radar secundario, con el que se mejorará el control del espacio aéreo. Entre otras ventajas, el sistema será capaz de “detectar potenciales conflictos entre las rutas de las aeronaves con la suficiente antelación para permitir al operador tomar una decisión alternativa, por lo que se eleva la seguridad y se reducen los retrasos que suelen producir estas situaciones”, explican fuentes de Indra. Asimismo, el desarrollo de esta tecnología made in Spain permitirá conocer con exactitud “los datos de posición e identificación de las
El sistema de control más avanzado del momento
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La tecnología de Indra para gestión de tráfico áereo permite el intercambio seguro de información entre las aerolíneas, los controladores y las oficinas de meteorología, todo ello de forma integrada. Ante ese reto, la compañía española ofrece su tecnología de Sistemas de Información a la Navegación (AIS). Ese sistema es el que la multinacional española ha puesto en marcha en Kuwait,
considerado el más avanzado del momento y que se conoce por las siglas AMHS. Asímismo, la empresa implanta la tecnología vigente, que progresivamente será sustituido, pero que aún convive. Los anteriores se suman al sistema de gestión de mensajes aeronáuticos conectados a la red internacional y los sistemas digitales de difusión de servicios de información de tráfico aéreo.
aeronaves”, así como “mejorar el empleo que se podrá hacer del espacio aéreo”. De la misma forma, Indra equipará el Centro de Control de Ruta y Aproximación de Aman con el sistema de automatización de gestión del tráfico aéreo. Las mismas fuentes reconocen que la “tecnología combina la información de los sistemas radar con la de los planes de vuelo, para ofrecer a los controladores una imagen exacta de lo que ocurre en la zona asignada para su gestión”.
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Apple y Google compiten para almacenar la música en Internet Los usuarios podrán acceder a sus canciones desde cualquier dispositivo conectado A.L. MADRID. La guerra entre Apple y Goo-
gle está a punto de abrir un nuevo frente de batalla: el almacenamiento de las canciones en la célebre nube de Internet o, lo que es lo mismo,
en un servidor remoto al que se puede acceder desde cualquier dispositivo conectado. De esa forma, los usuarios de Apple no necesitarán acudir al ordenador en el que tenga descargado el iTunes para sincronizar el iPhone o el iPad, sino que bastará con acceder a través de un password a la discoteca virtual. Y lo mismo sucederá entre los usuarios de este tipo de servicios con Google, a través de la plataforma Android. La música estará siempre disponible sin ocupar espacio en el
disco duro de los equipos, con las ventajas que ello representa de economía de recursos, flexibilidad y disponibilidad. Además, tanto Apple como Google compiten para ofrecer el servicio de música en la nube antes que su competidor. Todo apunta a que el vencedor será la multinacional que antes alcance un acuerdo con las grandes discográficas, donde Apple juega con cierta ventaja debido a la fuerza de iTunes, el mayor distribuidor musical del mundo.
Amazon abrió recientemente una brecha en este negocio con su discoteca en la nube, Amazon Cloud Drive, servicio por el que los usuarios pueden almacenar gratuitamente hasta cinco gigas de música y películas para su disfrute en cualquier equipo, momento y lugar. Las tarifas de la suscripción oscila entre los 20 dólares por 20 GB hasta los 100 dólares de 100 GB, con la posibilidad de elevar la capacidad del disco duro virtual con un dólar por cada GB hasta 1 TB por 1.000 dólares.
Por otra parte, la nueva versión del iPhone de Apple comenzará a comercializarse después del verano, según informó ayer la agencia Reuters. Entre otras novedades, el iPhone 5 tendrá un procesador más rápido que sus antecesores y una cámara de fotos notablemente mejorada. La compañía de la manzana también afinará las prestaciones del Mobilmee, en sintonía con los avances que Apple realizará en materia de alojamiento de contenidos en la nube.
EL ECONOMISTA MARTES, 26 DE ABRIL DE 2011
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MARTES, 26 DE ABRIL DE 2011 EL ECONOMISTA
Empresas & finanzas FINANZAS
Empresas
Los bancos arrebatan a las cajas el liderato en el negocio de créditos
ENBREVE
Controlan ya un 45,7 por ciento de los préstamos a las empresas y familias
■ MADRID. Openbank ha lanzado la aplicación para que sus clientes puedan operar a través de ‘Iphone’, con lo que se convierte en la primer entidad en ofrecer este servicio. La filial online del Santander permite a través de esta herramienta acceder a sus cuentas y depósitos, consultar sus saldos y movimientos, realizar transferencias y recabar información de préstamos, entre otras posibilidades.
F.Tadeo MADRID. La crisis financiera no sólo ha modificado el mapa de las cajas de ahorros. También el ranking por segmentos de actividad y sectores. El pasado mes de febrero, los bancos arrebataron a sus principales rivales el liderato en créditos a empresas y familias. En el último decenio, las cajas habían sido las instituciones financieras que ostentaban una mayor cuota en esta actividad. En los últimos tres años, según los datos publicados por el supervisor, los bancos han robado negocio crediticio a sus competidores y también a las cooperativas y establecimientos financieros. Así, los socios de la AEB han aumentado su porción de la tarta de los préstamos a empresas y familias en 2,32 puntos, hasta el 45,71 por cientos del total. Desde finales de 2008, su saldo se ha incrementado en casi 19.000 millones de euros, con lo que tienen prestados 830.500 millones. En el mismo periodo, el importe de las cajas se ha reducido en más de 58.600 millones, por lo que su cuota de mercado ha bajado hasta el 45,64 por ciento (1,84 puntos menos que al principio de la crisis). Estas entidades han tenido que limitar sus riesgos debido a una mayor entrada de morosidad en sus balances, ante una exposición superior al sector inmobiliario. Además, las asociadas a la CECA han estado centradas en los planes de fusiones. El incremento de la solvencia, por la nueva normativa aprobada por el Gobierno, desincentiva que estas instituciones vuelvan a abrir el grifo del crédito en los próximos meses, en contra del objetivo de la regulación que entrará en vigor en septiembre. Las cajas también han perdido cuota en créditos para las administraciones públicas, en favor de los bancos, que han ampliado la brecha de su liderato. Las primeras ce-
Nuevo seguro de maquinaria agrícola ■ MADRID. Línea Directa Asegura-
dora, del grupo Bankinter, informó ayer del lanzamiento de un nuevo seguro dirigido a vehículos de segunda categoría, como camiones, cabezas tractoras y remolques con un peso superior a 3,5 toneladas, además de maquinaria agroindustrial como tractores, remolques o carretillas elevadoras. Así, se convierte en la primera aseguradora que ofrece este producto sin intermediarios.
Marsh cambia a su cúpula directiva
Campeones europeos de la financiación
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España ocupaba en febrero el segundo puesto de la Eurozona en financiación a empresas, con 902.100 millones de euros, el 19,16% del total de los créditos concedidos en la zona del euro (4,7 billones), según datos del Banco de España. Nuestro país se sitúa por delante de países como Alemania, cuyas entidades concedieron hasta febrero un total de 899.100 millones, o Francia, con 830.600 millones de euros. Italia lideraba la concesión de préstamos, con 907.200 millones,
y junto a España copaban más de un tercio de la financiación total de la zona euro. Esta cifra pone de manifiesto el esfuerzo de las entidades por seguir dotando de liquidez al tejido empresarial español, pero también la fuerte de demanda por parte de las empresas. Los datos incluyen a las instituciones financieras monetarias, es decir, entidades de crédito bancarias y no bancarias, Instituto de Crédito Oficial (ICO) y fondos de inversión denominados en nuestro país Fiamm.
dieron 1,16 puntos, mientras que los segundos se adjudicaron 5,74 puntos del mercado y controlan ya el 60 por ciento de este negocio. Estas cifras demuestran que los bancos han sido más activos en el único segmento que ha crecido a ritmos elevados. El volumen de préstamos a las administraciones públicas se duplicó en el caso de los bancos, hasta los 49.800 millones de febrero y se elevó un 51 por ciento en el caso de las cajas. En depósitos, las entidades de ahorros continúan siendo líderes, pero han perdido fuelle con la llamada guerra del pasivo (ver gráfico).
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El Gobierno aprobará en julio un plan de renovables La nueva hoja de ruta hasta 2020 recoge un incremento del 60% en tecnologías ‘verdes’ MADRID. Nueva hoja de ruta para las
renovables. El revuelo creado en el sector por los recortes a la fotovoltaica y la trascendencia internacional de las nuevas primas ha hecho que el Gobierno tenga que modifi-
Openbank, primera entidad que se sube al carro de ‘Iphone’
car sus objetivos en tecnologías limpias a través del nuevo Plan de Energías Renovables (PER) para 20112020, que será aprobado el próximo mes de julio. No obstante, lo significativo es que, a pesar de la intención del Ejecutivo de contener el desmesurado crecimiento de estas tecnologías, el nuevo plan recoge un incremento de casi el 60 por ciento en el peso de las renovables, informa Europa Press. En concreto, el nuevo plan, que
se presentará en mayo, elevará del 13,2 por ciento actual al 20,8 por ciento la participación de las renovables en el consumo final, incluido transporte por carretera. Para ello, estas tecnologías pasarán del 32,2 por ciento al 38,5 por ciento en el mix de generación eléctrica. Para contribuir a este objetivo, el porcentaje de mezcla de los biocarburantes se duplicará y pasará del 5 por ciento actual al 11,5 por ciento. Recientemente, y como parte de las medidas excepcionales de
ahorro energético, Sebastián anunció un incremento hasta el 7 por ciento en el porcentaje de mezcla del biodiésel. La nueva hoja de ruta guarda coherencia con el documento de la Subcomisión de Energía del Congreso de los Diputados y parte de la determinación del Ejecutivo de “apostar de forma decidida” por las tecnologías verdes para lograr un modelo sostenible más allá de los cambios económicos de carácter coyuntural.
■ NEW YORK. Daniel S. Glaser fue nombrado group president y chief Operating Officer de Marsh & McLennan Companies. Anteriormente, Glaser era el presidente y consejero delegado de Marsh, cargo que asumió en 2007. Se encargará de los aspectos operativos y estratégicos del grupo y además, asumirá la responsabilidad de los servicios empresariales.
Competencia abre expediente a Mazda ■ MADRID. La Comisión Nacional
de Competencia( CNC) , a través de la Dirección de Investigación, ha decidido abrir expediente sancionador contra la filial española del fabricante de automóviles Mazda, por “una posible conducta anticompetitiva”. La CNC resaltó que el expediente ‘no prejuzga’ el resultado final de la investigación y abrió un plazo de 18 meses para la resolución.
Fenosa Gas compra gasoductos en Guinea ■ MADRID. Gas Natural Fenosa y
ENI, Unión Fenosa Gas, y la petrolera portuguesa Galp han adquirido la participación del 25 por ciento que tenía E.ON Ruhrgas en el consorcio gasístico 3G, cuyo objetivo es la construcción y gestión de una red de gasoductos en Guinea Ecuatorial.
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EL ECONOMISTA MARTES, 26 DE ABRIL DE 2011
Empresas & finanzas
El Supremo, con Repsol: los gasolineros buscan indemnizaciones retrospectivas Obligan a las estaciones a demostrar que no pueden realizar descuentos RubénEsteller/ LorenaLópez MADRID. El Tribunal Supremo acaba de dar un espaldarazo a Repsol en uno de los litigios que mantiene con los gasolineros por los contratos de abastecimiento en exclusiva. En una nueva sentencia, el Alto Tribunal traslada la carga de la prueba de la imposibilidad de realizar descuentos al gasolinero, lo que supone darle la vuelta a la doctrina impuesta en el llamado caso Isturiz. Además, el Supremo reafirma su doctrina sobre la instrumentalización fraudulenta del Derecho de la Competencia en estos litigios para obtener una indemnización retrospectiva a costa de Repsol y recuerda que la demanda se produjo tras nueve años de contrato, por lo que descarta que lo pretendido fuese desvincularse de una exclusiva contraria a la competencia, sino añadir una indemnización retrospectiva al beneficio que ya le había reportado la casi completa ejecución del contrato. En esta ocasión, el Alto Tribunal ha ratificado la sentencia de la Audiencia Nacional que, en su momento, revocó una resolución del Juzgado Mercantil número 5 de Madrid con la estación de servicio
69.277 EUROS. Son los que recibió
la gasolinera por parte de Repsol por vincularse a la petrolera.
Aloyas, en Asturias. Según el fallo, al que tuvo acceso elEconomista, la primera sentencia de este caso fijaba la nulidad de los contratos de abanderamiento entre estas partes. Sin embargo, ambas recurrieron esta decisión ante la Audiencia Nacional, en tanto que no se admitía la totalidad de la demanda de la estación de servicios. Pero en este paso el proceso sufrió un giro radical, dado que “se desestimó íntegramente la demanda presentada” por la gasolinera y absolvió a Repsol de esta acusación. Ahora el Supremo, que estudiaba la recusación por parte de la estación de servicios por “infracción procesal”, cree que la nulidad de los contratos es improcedente ya que no consta la fijación de precios por parte de Repsol y considera improcedentes las consecuencias de la nulidad propuestas por la parte recurrente. El Alto Tribunal considera que la gasolinera había contratado libremente con Repsol en 1995 por un plazo de diez años, de la misma forma que podía haberlo hecho con cualquier operador tras la extinción del monopolio de Campsa o no haber abanderado su gasolinera. Por otro lado, la demandante recibió de Repsol 11,5 millones de pe-
setas (69.277 euros) en 1995 por vincularse a la petrolera y, además, la posibilidad de hacer obras de mejora en su estación de servicio hasta 5 millones de pesetas (30.120,4 euros). Por último, añade que el contrato había estado vigente por más
de nueve años sin protesta alguna de la estación de servicio. En cuanto a si Repsol fijaba o no el precio de venta al público, la sentencia señala que el contrato permitía descuentos, pero únicamente con cargo a la comisión de la gasolinera, lo
que le dejaba “muy escaso margen de maniobra para la fijación de precio final al consumidor de la estación de servicio, casi más teórico que real”. No obstante, el Supremo precisa que el contrato había sido examinado por Bruselas.
Una gasolinera de Repsol. J. AYERDI
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Empresas & finanzas
El microscopio
Las llamadas de mĂłvil a travĂŠs de WiFi vuelven a desvelar a los operadores
La Familia Real recibiĂł ayer al emir de Qatar, Al Thani, y su esposa Bint Nasser. REUTERS
Moncloa quiere recuperar la imversiĂłndeQatarenlas cajas El Rey recibe al emir dos meses despuĂŠs del anuncio de Zapatero de inversiones en energĂa, cajas y ‘telecos’ R.Esteller EL DIARIOLA DEREALIDAD LOS EMPRESARIOS, A TRAVÉS DE DIRECTIVOS LA ECONOMĂ?A E INVERSORES
LUNES, 11 DE ABRIL DE 2011
El emir de Qatar, Hamad Bin Jalifa al-Thani, y su esposa, Mozah Bint Nasser, iniciaron ayer una visita oficial a EspaĂąa para reforzar las relaciones bilaterales entre ambos paĂses, tanto en el campo polĂtico como en el econĂłmico. SegĂşn la agenda oficial, hoy estĂĄ previsto que el alto mandatario ĂĄrabe almuerce con el presidente del Gobierno, JosĂŠ Luis RodrĂguez Zapatero, en el Palacio de la Moncloa, donde se prevĂŠ que se firmen varios acuerdos, presumiblemente, sobre temas fiscales de doble imposiciĂłn, al tiempo que se intentarĂĄ recuperar la promesa de invertir 300 millones de euros en la recapitalizaciĂłn de las cajas de ahorros espaĂąolas. SegĂşn fuentes consultadas por elEconomista, el proceso se paralizĂł inmediatamente por la dificultad a la hora de valorar las entidades financieras. No obstante, estas mismas fuentes indicaron que el interĂŠs del Emirato se concentraba, principalemente, en Bankia pero tambien en Caixa Bank. La visita del emir, que se produce casi dos meses despuĂŠs de la realizada al Emirato por el presidente, quien volviĂł a EspaĂąa con el compromiso de ese paĂs de invertir 3.000 millones de euros en empresas espaĂąolas, de los que 300 millones se suponĂan que irĂan destinados a recapitalizar las cajas de ahorros. Poco despuĂŠs de esa visita, Qatar Holding, se hizo con el 6,16 por ciento de Iberdrola, convirtiĂŠndose asĂ en el tercer mayor accionista por detrĂĄs de ACS y BBK, que tiene el 6,17 por ciento. El consejero delegado de Qatar
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elEconomista
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â– OPINIĂ“N
ArtĂculo de Nouriel Roubini en ‘elEconomista’ El insostenible sistema de la economĂa china â– P4 â– EMPRESAS & FINANZAS
Bruselas quiere imponer 20 euros por tonelada de CO2
CARLOS NIETO DELGADO
DERIVADOS A LA DERIVA
â– OPINIĂ“N P2 â– EMPRESAS & FINANZAS P5 â– BOLSA & INVERSIĂ“N P27 â– ECONOMĂ?A P31 â– GESTIĂ“N EMPRESARIAL P38
AĂ‘O VI. NÂş 1.576 â– PRIMERA EDICIĂ“N
Sumario
FRANCISCO J. NAVARRO SANCHĂ?S
NUEVAS CONDICIONES, NUEVOS MUROS
IURIS & LEX P2 y 8
Qatar congela su compromiso de invertir 300 millones en las cajas Ante la falta de planes concretos y por problemas de valoraciĂłn de las entidades En lo referente a las cajas, el presidente del Gobierno se trajo de su viaje a Qatar poco mĂĄs que papel mojado. El compromiso del fondo soberano del paĂs ĂĄrabe de invertir hasta 300 millones para recapitali-
zar las cajas espaĂąolas ha entrado en vĂa muerta ante los escasos detalles y la falta de concreciĂłn de los planes de estas entidades, al tiempo que han surgido problemas de valoraciĂłn de las cajas, segĂşn ha
ademĂĄs ÂĄSin freno! La facturaciĂłn publicitaria de las ‘teles’ autonĂłmicas cae un 19 por ciento â– P14
confirmado elEconomista. RodrĂguez Zapatero anunciĂł, ademĂĄs de la inversiĂłn en las cajas, otra de 2.700 millones en telecos y energĂa que sĂ se estĂĄ materializando. â– EMPRESAS & FINANZAS P5
Las tasas del gasĂłleo subirĂĄn para igualarse a la gasolina P9
BHP ofrece 34.000 millones por Woodside La mayor minera del mundo ultima la opa sobre la gasista P10 â– BOLSA & INVERSIĂ“N
NYSE rechaza la oferta de compra del Nasdaq Reitera que sigue adelante con su fusiĂłn con la bolsa alemana P28 â– ECONOMĂ?A
Islandia dice “noâ€? a pagar por su ‘crash’ bancario Reino Unido y Holanda reclaman el pago de 3.450 millones por el colapso bancario islandĂŠs P36
AsĂ va el marcapasos de Zapatero La prima de riesgo sigue a la baja
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LOS PLANES DE RESCATE SĂ“LO SIRVEN PARA GANAR TIEMPO Los salvamentos son un balĂłn de oxĂgeno para que los Estados puedan ejecutar reformas rĂĄpidamente a la espera de un pacto sobre quitas â– ECONOMĂ?A P34 y 35
(=)
ISTOCK
Alemania e Italia declaran la guerra a la opacidad fiscal de Bwin y Betfair
FORMULA 1 10A24;>=0 Del 20 al 22 de mayo 2 Noches en Hotel 3* + Entrada de 3 DĂas al Circuito MontmelĂł
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E0;4=280
Del 24 al 26 de junio 2 Noches en Hotel 3* + Entrada al Circuito el domingo Desde
El juez decidirĂĄ sobre el patrocinio del Real Madrid
282 â‚Ź AD
Precios por persona y estancia en habitaciĂłn doble en el rĂŠgimen indicado. Gastos de gestiĂłn no incluidos (6â‚Ź por reserva) Consulta condiciones. Plazas limitadas. (1) OperaciĂłn ďŹ nanciada por Financiera El Corte InglĂŠs E.F.C.; S.A. AD: Alojamiento y desayuno; MP: Media PensiĂłn.
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Alemania e Italia endurecen sus posturas frente a los principales operadores de juego online, Bwin y Betfair, a los que pretenden cobrar vĂa impuestos. En EspaĂąa, el juez decide maĂąana si suspende la publicidad de Bwin en el Real Madrid. â– EMPRESAS & FINANZAS P6
Las empresas frenan los acuerdos de revisiĂłn salarial por el alto IPC Se han registrado la mitad de convenios Las empresas estĂĄn frenando los pactos de revisiĂłn salarial por dos motivos: el elevado IPC, que estĂĄ por encima del 3 por ciento y que deja en nada las intenciones de moderar los salarios aplicando subidas de entre el 1 y el 2 por ciento, y la incertidumbre generada por la
todavĂa no resuelta reforma laboral, que puede poner patas arriba la negociaciĂłn colectiva. En lo que llevamos de aĂąo sĂłlo se han registrado 1.462 convenios colectivos, la mitad de los 2.811 que ya se habĂan firmado a estas alturas en 2009. â– ECONOMĂ?A P31
LOADELANTAMOS. El Emirato de Qatar suspendiĂł sus planes de invertir en las cajas a la espera de tener unos criterios apropiadosparavalorarlasentidadesfinancieras.
Holding se reuniĂł a mediados del pasado marzo con el presidente de Iberdrola, Ignacio GalĂĄn, y posteriomente lo hizo con el presidente del Santander, Emilio BotĂn, y con CĂŠsar Alierta, presidente de TelefĂłnica, para explorar la posibilidad de entrar en el capital de la operadora. Desde aquel encuentro preliminar, las conversaciones se encuentran presumiblemente paradas, por lo que la visita podrĂa reactivar aquellas negociaciones. SegĂşn fuentes de Iberdrola no hay nada previsto aprovechando la visita del emir, pero la elĂŠctrica tiene las miras puestas en conseguir importantes contratos en la zona gracias a la alianza con el emirato. Qatar Holding, ademĂĄs, participa en el capital de Hochtief y fue uno de los principales opositores al desembarco de ACS. Es uno de los patrocinadores del F. C. Barcelona.
Por otro lado, ayer se suspendiĂł el encuentro entre la ministra de Exteriores, Trinidad JimĂŠnez, y el primer ministro de Qatar, pero los Reyes recibieron al emir y a su esposa en el palacio de El Pardo y les ofrecieron un almuerzo en la Zarzuela y una posterior cena de gala en la que tambien participaron varios empresarios. Qatar acogerĂĄ en 2022 el Mundial de FĂştbol y las infraestructuras que deberĂĄ levantar para ese evento son uno de los ejes de interĂŠs para EspaĂąa. TambiĂŠn intentarĂĄ albergar los Juegos OlĂmpicos de 2020 Ăł 2024 y ya ha tomado como modelo el Museo OlĂmpico de Barcelona para construir el suyo, que tendrĂĄ unos 18.000 metros cuadrados. Dado su papel significativo en la intervenciĂłn internacional en Libia, este conflicto estarĂĄ presente en la agenda del emir.
Los operadores de mĂłviles vuelven a sentir el zumbido de las compaĂąĂas alternativas de telefonĂa sobre Internet (VoIP). La situaciĂłn de presunta discriminaciĂłn que padece este sector de actividad preocupa en Bruselas, donde la ComisiĂłn Europea se ha propuesto impedir el bloqueo a los servicios de Skype, Truphone o Google Talk, entre otros. La neutralidad de la red y la existencia de una red abierta para disfrute de todos chocan frontalmente con las prĂĄcticas que limitan el uso de la VoIP en los mĂłviles. A grandes rasgos, los operadores tradicionales perciben como una amenaza la tendencia cada vez mĂĄs extendida de utilizar las redes WiFi para realizar llamadas de voz, ajenas a la facturaciĂłn de las redes celulares convencionales. La oferta es muy atractiva, especialmente en el caso de las llamadas internacionales, puesto que permite comunicarse de forma completamente gratuita entre dos usuarios en entornos WiFi. Lo que hace unos aĂąos sĂłlo estaba al alcance de los usuarios mĂĄs sofisticados (exigĂa que emisor y receptor dispusieran de un mĂłvil WiFi compatible con un programa de VoIP), la cosa ha cambiado Ăşltimamente con la explosiĂłn de smartphones y tabletas. En un informe publicado la semana pasada, el Ejecutivo comunitario destacĂł que se mantendrĂĄ “vigilante para que las nuevas normas de la UE en el campo de las telecos sobre transparencia, calidad del servicio y capacidad de cambiar de operador se apliquen de manera que quede asegurado en la prĂĄctica el respeto al principio de un Internet neutralâ€?.
Nuevas caras y nuevos impulsos a la CMT La ComisiĂłn del Mercado de las Telecomunicaciones (CMT) tendrĂĄ caras nuevas la prĂłxima semana, con la incorporaciĂłn del nuevo presidente, Bernardo Lorenzo, ademĂĄs de los dos consejeros: Marta Plana y de Xabier Ormaetxea. Los fichajes abren una nueva etapa en el organismo regulador en un momento de especial trascendencia para la entidad, cuyas competencias reciben amenazas tanto dentro como fuera de nuestras fronteras. Por un lado, acosa la ComisiĂłn Nacional de la Competencia (CNC) y, por otro, los superreguladores comunitarios. El ĂĄrbitro espaĂąol del mercado tambiĂŠn velarĂĄ por la competencia en un entorno en el que ganarĂĄn nuevas frecuencias jugadores que hasta ahora no tenĂan. Al margen de lo que suceda, el desempeĂąo de Reinaldo RodrĂguez al frente de la CMT durante los Ăşltimos aĂąos ha sido ejemplar, por mĂĄs discrepancias que las resoluciones del consejo haya podido suscitar entre los afectados. El salto cualitativo y cuantitativo del negocio de las telecomunicaciones en EspaĂąa durante la presidencia de RodrĂguez ha sido colosal, y en ese escenario el regulador ha ejercido su funciĂłn con discreciĂłn y sentido comĂşn. AdemĂĄs, RodrĂguez ha trabajado en unas condiciones de interinidad durante dos aĂąos que nadie desearĂa. Esa provisionalidad latente no restĂł empuje al presidente de la CMT en su brega por favorecer la competencia y el juego limpio en el mercado. RodrĂguez se irĂĄ con la satisfacciĂłn del deber cumplido.
InversionesdeChina El fondo soberano China Investment Corporation (CIC) recibirĂĄ del Gobierno chino entre 100.000 y 200.000 millones de dĂłlares (de 68.634 a 137.268 millones de euros), tras haber agotado sus reservas para inversiones en el exterior. Esta inyecciĂłn de capital se produce en un momento en el que China busca reducir la exposiciĂłn a la deuda estadounidense, que constituye buena parte de las reservas del paĂs asiĂĄtico, las mayores del mundo. Este fondo se especulĂł con que invertirĂa 9.300 millones en las cajas, pero inmediatamente el Ejecutivo chino lo desmintiĂł.
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Fujitsu inicia en su planta de MĂĄlaga un ERE temporal MADRID. Los efectos colaterales del
terremoto que asolĂł JapĂłn el pasado 11 de marzo se han hecho sentir en la planta de Fujitsu en MĂĄlaga. En concreto, la compaĂąĂa aplicarĂĄ a partir de hoy un Expediente de RegulaciĂłn de Empleo temporal que afectarĂĄ a 150 trabajadores, el 53 por ciento de la plantilla. El presidente del comitĂŠ de empresa de CCOO de MĂĄ-
laga en Fujitsu Ten EspaĂąa, JosĂŠ Lozano, indicĂł a Ep que los martes, miĂŠrcoles y jueves de cada semana habrĂa actividad normal con los 281 trabajadores. Los viernes, sĂĄbados, domingos y lunes se verĂan afectados por el expediente una media de unas 200 personas. No obstante, dicho plan podrĂa ser modificado en virtud de los pedidos del principal cliente de la compaĂąĂa, Toyota.
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EL ECONOMISTA MARTES, 26 DE ABRIL DE 2011
Empresas & finanzas LAS CUENTAS DE LOS AUTORES
La SGAE recauda un 7,7% más en 2010 y dice que “no ha sido un buen año” Socios minoritarios impugnarán los comicios para que Bautista no sea reelegido JavierRomera
“2010 no ha sido un buen año”. Lo dijo ayer el presidente de la SGAE, Teddy Bautista, durante la presentación en Sevilla de los resultados anuales de la entidad. Hasta aquí ninguna sorpresa, el pasado ejercicio no ha sido bueno prácticamente para nadie. El problema surge inmediatamente después, cuando se conocen los datos. La SGAE dice que no ha tenido un buen año, pero ha recaudado 365 millones de euros, lo que supone un crecimiento del 7,7 por ciento respecto a 2009, que tampoco fue precisamente malo.
MADRID.
Planestratégico Pero Bautista quiere más. Su objetivo es crecer por encima del 10 por ciento, como a principios de la década. Y eso, según dijo, no se conseguirá hasta dentro de cuatro años. Según explicó el presidente de la entidad, “la SGAE está llevando a cabo un plan estratégico que se completará a principios de 2015, cuando habremos retomado la curva ascendente y estaremos dentro de los parámetros de crecimiento”. La buena noticia para los socios de la SGAE es que el dinero repar-
tido por la entidad se elevó a 341,2 millones de euros, un 5,8 por ciento más que en 2009, con lo que se invierte la tendencia de los dos últimos años, cuando se redujo el importe repartido. El gran reto que Bautista tiene por delante es, sin embargo, otro bien distinto, su reelección como presidente en los comicios que se celebrarán el próximo mes de junio. Aunque en principio estaba prevista su jubilación para esa fecha, a
los 68 años de edad, el pasado 13 de abril anunció que había cambiado de opinión y que quería seguir al frente de los autores. Bautista tiene todo bien atado, porque en las elecciones apenas puede votar una décima parte de los más de cien mil socios con los que cuenta la sociedad. Eso salvo que los minoritarios consigan lo contrario. “Vamos a llegar hasta dónde haga falta para exigir nuestro derecho al voto. Impugnaremos
las elecciones para poder hacerlo”, explica uno de ellos, Luis Cobo, un rockero andaluz que lleva años plantando cara a Teddy Bautista. De momento, ayer volvió a rechazar una vez más hacer autocrítica. Frente a las acusaciones de opacidad y voracidad recaudatoria, aseguró que son “críticas infundadas” e insistió en que el informe de la Agencia Estatal de Evaluación de las Políticas Públicas y la Calidad de los Servicios le respalda.
Nintendo volverá a dar juego con la nueva ‘Wii’ en la primavera de 2012 MADRID. Los millones de seguidores que Nintendo atesora en todo el mundo deberán esperar alrededor de un año para renovar su Wii, la consola que revolucionó el sector al incorporar por primera vez el control del juego a través del movimiento del propio cuerpo. En concreto, Nintendo aseguró que la nueva versión llegará en 2012. Los detalles básicos del nuevo prodigio se conocerán en la feria E3 Expo, que se celebra en los Ángeles entre los próximos 7 y el 9 de junio. Fuentes de la compañía apuntaron ayer que la nueva consola sucederá a la Wii tradicional, dispositivo que ha alcanzado unas ventas consolidadas de 86.01 millones de unidades en todo el mundo (2,7 millones en España) desde su lanzamiento en 2006 hasta la fecha. Por otra parte, la compañía japonesa anunció ayer un beneficio neto de 77.621 millones de yenes (8.168 millones de euros) al cierre de su ejercicio fiscal, lo que representa un retroceso del 66,1 por ciento respecto al ejercicio precedente. La cifra de negocio del mayor fabricante mundial de videoconsolas se situó en 106.702 millones de euros, un 29,3 por ciento menos. Asimismo, Nintendo prevé aumentar un 8,4 por ciento sus ventas en este curso, mientras espera mejorar un 41,7 por ciento su beneficio neto, hasta 11.574 millones de euros.
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MARTES, 26 DE ABRIL DE 2011 EL ECONOMISTA
Empresas & finanzas
Denuncias cruzadas Guerra entre empresarios
LA HERENCIA DE FADESA: FRUTALES Y SUELO PROTEGIDO La minuciosa valoración realizada por American Appraisal refleja la fe ciega que Richard Ellis tenía en Jove, ya que no comprobó ningún dato
AlejandraRamón MADRID. Boquiabierto. Así fue como
debió quedarse Fernando Martín cuando descubrió lo que realmente había adquirido al comprar Fadesa a Manuel Jove. Terrenos con naranjos o frutales varios, suelos protegidos o incluso que no eran propiedad de Fadesa fueron algunos de los activos que pasaron a formar parte de la cartera de la nueva Martinsa. En total, son 37 terrenos los que enfrentan a los empresarios y sobre los que la consultora American Appraisal (AA) ha realizado un minucioso examen que incluye tanto visitas y fotos de los suelos, como toda la documentación que rodea a cada uno de los bienes comprados. De momento, la primera victoria ha sido para Martín porque el juez que tramitó el concurso de acreedores de Martinsa-Fadesa ha admitido a trámite una denuncia de la compañía contra Jove por venderle menos suelo del firmado, y con un uso distinto al reclamado, por lo que exigen el pago de 1.576 millones de euros. Martinsa pagó algo más de 4.000 millones en 2006 por Fadesa. Según el informe de AA, uno de los ejemplos más significativos es el de un suelo en Las Palmas de Gran Canaria que, en 2006 cuando se produjo la compra, no era propiedad de Jove y, de hecho, sigue sin ser de Martinsa-Fadesa ya que no figura en su cartera. La explicación de lo que sucedió con ese suelo ilustra a la perfección la manera de actuar de Fadesa con Richard Ellis (CBRE) encargada de valorar los activos que Jove poseía.
Resulta que Fadesa envió a CBRE un documento en el cual le especifica que se trata de un terreno con una determinada superficie y edificabilidad y cuyo plan general, parcial y proyecto de expropiación está aprobado definitivamente. Por otro lado, en la ficha que Fadesa realiza del activo se delimita el terreno sin especificar ningún dato como referencia catastral o superficie. AA ante la imposibilidad de poder
THINKSTOCK
El pacto de no agresión
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Manuel Jove, propietario de Inveravante y expresidente de Fadesa, respondió a la demanda de Martín en la que solicitaba 1.576 millones con otra denuncia en la que explicaba a un juez de Madrid que ambos firmaron un pacto de no agresión. Sin embargo, se le olvidó comentar que ese pacto también está reflejado en la denuncia que Martín puso en La Coruña. De hecho, Martín asegura en la demanda que “en el momento de cerrarse el acuerdo no era imaginable, siquiera desplegando la máxima diligencia, que los nuevos socios de control de Fadesa pudieran haber advertido la magnitud del falseamiento de la situación patrimonial padecido por la sociedad”. Y es que, lo cierto es, que Martín descubrió el ‘engaño’ mucho después de 2007, concretamente, accedió a la documentación porque el juez encargado de su concurso lo reclamó en octubre de 2010 a Richard Ellis, bajo amenaza de ser acusado de desobediencia.
localizar el terreno solicita al Registro de la Propiedad una certificación y ante la imposibilidad de localizar el terreno solicita una nota del registro en la que se atestigua que Fadesa nunca tuvo ningún terreno en ese sector de Las Palmas de Gran Canaria. Lo mejor de todo, es que la propia Fadesa era consciente de esa situación ya que así figura en un e-
mail interno que envió una de las empleadas de la inmobiliaria. Ver para creer. En este caso, el perjuicio para Martín fue del cien por cien. Otro caso sangrante es el de un terreno en Palma D´Ebro en Tarragona. En este caso, sí existían obras en curso e incluso una promesa de compra con BBVA. Sin embargo, en la documentación que Fadesa envió a CBRE se le olvidó incluir que esa promoción estaba afectada por “problemas de suministro de agua que imposibilitan la recepción definitiva de la obra de urbanización”. Debido a este detalle la promesa de compra-venta nunca se realizó y era imposible obtener la licencia de primera ocupación. Además, para realizar las obras de agua era necesario modificar el proyecto de urbanización. Así es como AA calcula el perjuicio que cada uno de los 37 activos ha provocado en el patrimonio de Martinsa-Fadesa. En este caso, ante la imposibilidad de calcular el plazo para regularizar la situación la consultora ha calculado un mínimo de tiempo, cuatro años, que es el que realmente ha utilizado Fernando Martín para legalizar toda la situación que rodeaba a ese terreno en 2006, fecha en la que ambas consultoras han valorado los activos. Ese es el motivo por el que Martinsa-Fadesa no quiere ni devolver los activos a Jove ni el dinero que pagó por ellos. La inmobiliaria ha hecho los deberes y muchos de esos terrenos que en el momento de la compra estaban en situación irregular ya son suelo finalista en el que se puede empezar a construir. Algo que, en cualquier caso, le va a resultar imposible a la inmobiliaria en algunos de los terrenos que heredó de Fadesa, porque son agrícolas y tienen plantaciones en ellos. Este sería el caso, entre otros, de un terreno en Murcia y otro en Va-
lencia. En el caso del primero, que cuenta con frutales de regadío, cultivos herbáceos, árboles de secano, romero, esparto, esparraguera, acebuches, cornicales, bufalagas, gandul y piteras es imposible edificar nada porque para ello sería necesario certificar la “improductividad agrícola de los terrenos”, algo imposible puesto que la Dirección Genral de Regadíos y Desarrollo Rural asegura que son terrenos agrícolas. Por ello, la valoración de CBRE de
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Jove se pone a la cola en el cobro de su crédito por el suelo mexicano La Audiencia califica los 97,6 millones como subordinados A.Ramón MADRID. El terreno de México que
Fernando Martín adquirió a Manuel Jove se ha convertido en el gran protagonista de la guerra en la que se encuentran enzarzados ambos empresarios. Independientemente de las demandas cruzadas que ha protagonizado este activo, lo cierto es que en el informe definitivo de la administración concursal de Martinsa-Fadesa, los 97,6 millones que adeuda la inmobiliaria al empresario gallego figuran en la lista de acreedores. El crédito, fue calificado por la administración concursal como subordinado y Manuel Jove impugnó esa decisión en el proceso concursal y solicitó que su crédito fuese considerado ordinario. La petición fue rechazada y el empresario gallego acudió a la Audiencia Provincial de A Coruña para intentar que se modificase esa calificación.
118 MILLONES. Fue el precio que se fijó por el terreno mexicano cuando Martín lo adquirió.
107,8 millones, AA la reduce a 5,7 millones que calcula en función de los precios de la tierra en 2006. Por tanto, el perjuicio causado a Martinsa-Fadesa es de 102,1 millones, la diferencia entre una valoración y otra (ver gráfico). Hay que añadir que, en caso de que en un futuro Martinsa-Fadesa lograse desarrollar el suelo para hacerlo urbanizable, la edificabilidad sería tres veces menor de la que Fadesa le aseguró a CBRE.
La situación del suelo de Valencia es similar, aunque además de no urbanizable tiene protección agrícola ya que en él se cultivan naranjos, albaricoques, melocotoneros, ciruelos, así como hortalizas, cacahuetes, maíz y trigo. Estos son los casos más llamativos, el resto de los 37 activos adolecen de las mismas carencias que el resto aunque en un grado menor. Es decir, la edificabilidad es menor a la que declaró Fadesa o el pro-
yecto necesitaba varios meses o años para que se pudiesen iniciar las obras. Los abogados de Jove se defienden y alegan que el juez no es competente. De hecho, el inicio del proceso judicial depende de la resolución que adopte la sala. Si el juez decide que sí es competente para estar al frente del procedimiento, lo primero que tendrá que decidir, antes de entrar en el fondo de la cuestión (la valoración de activos) es si Martín puede realizar
esa demanda en base al pacto de no agresión que firmaron ambos en 2007. Jove asegura que todo el proceso emprendido por Martín “es un disparate” y de hecho, ha denunciado en un juzgado de Madrid la incapacidad de Martín para denunciarle en base al pacto. Sin embargo, la información que ha permitido la valoración de AA no se consiguió hasta octubre de 2010, cuando el juez encargado del concurso la solicitó por vía judicial.
De momento, la Audiencia ha decidido no modificar la decisión de los administradores concursales y Jove, que puede recurrir, será de los últimos en cobrar. En un concurso de acreedores los créditos que primero se satisfacen son los calificados contra la masa. Después se encuentran los calificados como privilegiados especiales, los privilegiados, los ordinarios y, por último, los subordinados. La Audiencia toma esta decisión porque considera que, aunque la operación se formalizó unos días después de que Jove dejase de estar vinculado a Fadesa, lo cierto es que cuando se negoció toda la operación tanto las empresas vendedoras como la compradora, Fadesa, estaban vinculadas al empresario gallego. Así, la Audiencia determina que “concurren motivos bastantes para mantener la calificación del crédito como subordinado, pues el mismo se deriva de una operación ideada e instrumentalizada por sociedades, que actuaban bajo el mismo control y con coincidente finalidad económica”.
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Empresas & finanzas
DESARROLLO SOSTENIBLE
Flash k
Aemedsa invierte 1,5 millones de euros. Aceites Especiales del Mediterráneo destinará esta cantidad en 2011 en la optimización de sus procesos productivos y en diversas mejoras medioambientales.
Fukushima echa el freno a la producción nipona de coches S&P revisó a la baja la perspectiva de las notas de Toyota, Honda y Nissan, cuya producción cayó más de la mitad
MADRID. El terremoto que sacudió a
Faltanpiezas La baja se debe a que el seísmo y el tsunami dañaron las plantas de los proveedores de piezas de estas empresas niponas, por lo que han te-
El Plan Renove exigirá La cifra cambiar las cuatro ruedas para poder optar a las subvenciones
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CarolinaRuiz
Japón en marzo pasado no ha dejado de tener réplicas en diferentes sectores industriales. Ejemplo de ello es la producción de coches de Toyota, Nissan y Honda en el archipiélago asiático, que cayó más de la mitad en marzo. Específicamente, Honda ensambló 34.754 vehículos en el archipiélago, lo que supone el 62,9 por ciento menos que hace un año. Por su parte, Toyota sacó de sus fábricas 129.491 vehículos en Japón, el 62,7 por ciento menos que durante el mismo del año pasado. La producción de sus filiales Daihatsu (mini-vehículos) y Hino (camiones) también se redujo a la mitad. Los analistas consideran que este fabricante podría perder, en parte debido a la crisis, su liderazgo mundial en favor de la estadounidense General Motors (GM). En Nissan, la fabricación japonesa fue de 47.590 vehículos, o sea, 52,4 por ciento menos que la cifra del mismo periodo de un año atrás. Sin embargo, su producción a nivel global registró en marzo un crecimiento histórico del 9 por ciento, hasta 382.704 unidades, favorecida por un aumento del 33 por ciento en sus fábricas fuera de Japón. Sólo en España la cifra se disparó un 89,3 por ciento hasta las 14.959 unidades.
La ayuda a la compra de neumáticos se empezará a aplicar el 10 de junio
MADRID. Las ayudas a la compra de
Un trabajador pasa junto a un sedán en una de las fábricas de Toyota. REUTERS
Al detalle
S&P REVISA A LA BAJA LA PERSPECTIVA DE LA NOTA De “estable” a “negativa” revisó Standard & Poor’s la perspectiva de la nota de Toyota, Honda y Nissan. Esto significa que la agencia podría degradar próximamente su estimación sobre la deuda de largo plazo de estos fabricantes. Actualmente, Toyota tiene una calificación de “AA-”, Honda, una de “A+” y Nissan, una de “BBB+”. S&P considera que la caída prolongada de la producción reducirá la cuota de mercado de los fabricantes y su competitividad.
nido que reducir la cadencia de la producción. La catástrofe interrumpió también gran parte del trabajo en las fábricas. Si bien la actividad se ha ido retomando paulatinamente, no alcanza aún los niveles en que estaba antes del desastre y no se ve factible regresar a ellos este verano. Además, los daños ocasionados en las centrales nucleares y térmicas del noreste de Japón han reducido la producción de energía eléctrica, por lo que las autoridades podrían imponer restricciones al consumo energético, lo cual afectaría aún más la producción de los fabricantes de coches. Otros más pequeños también se vieron afectados en marzo, como Mitsubishi Motors, Suzuki, Mazda y Fuji Heavy Industries (marca Subaru). Su producción cayó entre un cuarto y dos tercios, según las cifras que presentaron las empresas.
neumáticos eficientes, comprendidas en el marco del Plan Renove, se empezarán a aplicar en las operaciones de compra por parte de clientes particulares (personas físicas) a partir del próximo 10 de junio y el presupuesto total, de 4,8 millones de euros, podría ser ampliado en caso de que existan disponibilidades por parte del Instituto para la Diversificación y Ahorro de la Energía (Idae). Según la resolución publicada ayer por el Boletín Oficial del Estado (BOE), se han establecido las bases reguladoras de este incentivo a la compra de neumáticos, en el marco del Plan de Intensificación del Ahorro y la Eficiencia Energética que está llevando a cabo el Ministerio de Industria. Dicho documento resalta la influencia que tienen los neumáticos sobre la seguridad vial, así como sobre el ahorro energético y sobre la contaminación sonora de los vehículos turismos y del transporte en carretera. El Plan Renove de Neumáticos pretende el incentivo de la renovación de neumáticos por unos de alta eficiencia, lo que derivará en una reducción de las emisiones de dióxido de carbono y del consumo de combustible. Este plan supondrá una subvención de 20 euros por neumático para las personas físicas que decidan acogerse a esta iniciativa, por lo que el total de neumáticos sustituidos será de un máximo de 240.000 unidades (60.000
MILLONES. Es el presupuesto con el que cuenta el Plan Renove de los neumáticos. Los fabricantes e importadores de estos productos podrán solicitar a partir de mañana, 26 de abril, hasta el próximo 17 de mayo, la inclusión en el catálogo de sus neumáticos, mientras que los puntos de venta e instalación podrán inscribirse desde el 10 de mayo.
automóviles). Los particulares deberán reemplazar las cuatro ruedas de su vehículo y cumplir con los requisitos establecidos en el marco de este programa.
Solicitudes Las personas que quieran acogerse a esta medida podrán presentar sus solicitudes desde el próximo 10 de junio hasta el 15 de diciembre de 2011 o, de producirse antes, hasta el momento en el que se agote el presupuesto disponible, que, ocasionalmente, podrá ser aumentado “en el caso de que existan disponibilidades presupuestarias como consecuencia de la cancelación de otros compromisos o de eventuales excedentes”. Los interesados podrán canalizar sus solicitudes en los puntos de venta e instalación de neumáticos que se adhieran al programa a través del Idae y tendrán que sustituir sus ruedas por otras de alta eficiencia energética recogidas en un catálogo elaborado por dicho Instituto.
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Empresas & finanzas
TORO CAPITAL SICAV, SA El Consejo de Administración de TORO CAPITAL, S.I.C.A.V., S.A., acuerda convocar a los señores Accionistas a la Junta Ordinaria y Extraordinaria que tendrá lugar en Madrid, Paseo de la Castellana 1, el próximo día 20 de junio de 2011, a las 12:15 horas en primera convocatoria y, en su defecto, el siguiente día 21 de junio de 2011, en los mismos lugar y hora, en segunda convocatoria, con arreglo al siguiente, ORDEN DEL DÍA Primero. Examen y aprobación, si procede, de las Cuentas Anuales –Balance, la Cuenta de Pérdidas y Ganancias, el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto, y la Memoria-, así como el Informe de Gestión y aplicación del resultado correspondiente al ejercicio social cerrado al 31 de diciembre de 2.010. Segundo. Examen y aprobación, en su caso, de la Gestión del Consejo de Administración realizada durante el ejercicio social cerrado al 31 de diciembre de 2.010. Tercero. Dimisión, cese, reelección y nombramiento de Consejeros. Cuarto. Autorización para la adquisición de acciones propias. Quinto. Autorización de las operaciones previstas en el artículo 67 de la Ley 35/2003 de Instituciones de Inversión Colectiva. Sexto. Política de Inversión Séptimo. Asuntos varios. Octavo. Otorgamiento de facultades, redacción por el Secretario, lectura y aprobación, en su caso, del Acta de la Junta. De conformidad con lo establecido en el artículo 272 de la Ley de Sociedades de Capital, se hace constar el derecho que asiste a los señores accionistas de obtener, de forma inmediata y gratuita, los documentos que han de ser sometidos a la aprobación de la junta, así como el informe de gestión y el informe de los auditores de cuentas. Secretario del Consejo de Administración. Dña. Patricia Sanz Valdivia. Madrid, 15 de abril de 2011
CORUS METAL IBÉRICA, S.A.U. El accionista único de CORUS METAL IBÉRICA, S.A.U. constituido en Junta Universal el 18 de abril de 2011, adoptó el acuerdo de modificar la denominación social y, por tanto, el artículo 1 de los Estatutos Sociales que en el futuro tendrá la siguiente redacción: “Artículo 1.- Denominación y normas aplicables La Sociedad girará bajo el nombre de TATA STEEL INTERNATIONAL IBÉRICA S.A., y se regirá por estos estatutos y, en cuanto no estuviere previsto en ellos, por las disposiciones legales aplicables. En Madrid, a 18 de abril de 2011. Francisco Manuel Aragón Martínez. Secretario del Consejo.
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Bolsa & Inversión Reunión de la Reserva Federal Impacto en los mercados
Los expertos descartan que Bernanke active un tercer estímulo monetario Los analistas creen que la Fed acabará el actual ‘QE2’ y que la retirada de las ayudas será gradual V.Martínez/A.Palomares/P.Calvo MADRID. LaReservaFederal(Fed),el banco central de EEUU, celebra hoy y mañana su tercera reunión del año. Pero no es una más. Será histórica. Y por varios motivos. El primero, porque su presidente, Ben Bernanke, ofrecerá una rueda de prensa para explicar la decisión adoptada, algo que nunca antes había ocurrido desde la constitución de la entidad en 1913. Y el segundo, porque,ademásdemediática,lareunión es extremadamente importante. Los mercados, desde luego, así la valoran. ¿La razón? La Fed debe aclarar ya si llevará a término el actual estímulo monetario, conocido como QE2 y por el que se comprometió a inyectar 600.000 millones de dólares en la economía entre noviembre de 2010 y junio de 2011, y si tiene previsto introducir una tercera ronda de expansión cuantitativa (QE3) cuando expire su estrategia actual. En este sentido, los expertos lo tienen claro: 17 de los 18 analistas consultados por elEconomista consideran que se conformará con completar el estímulo monetario actual y no activará un QE3. Como argumentos, la mayoría de los expertos considera que la recuperación económica ha cobrado más impulso y
Los pronósticos más atrevidos sitúan la primera subida de los tipos en el último trimestre de 2011 que los temores deflacionistas se han tornado en unas incipientes presiones inflacionistas.
Claveparalosactivosderiesgo Para los mercados, la resolución será clave, porque el QE2 ha nutrido el apetito por el riesgo de los inversores en los últimos seis meses. En este periodo, el Dow Jones ha subido un 12 por ciento; el petróleo, un 34 por ciento; y el oro, un 11 por ciento. Además, el dólar se ha depreciado un 5 por ciento contra el euro y la rentabilidad de los bonos estadounidenses a 10 años ha pasado del 2,6 al 3,4 por ciento. ¿Qué podría ocurrir en adelante si no hay un tercer estímulo? La opinión general es que la bolsa y las materias primas podrían sufrir una corrección a corto plazo para luego recuperarse, que la deuda seguirá sufriendo y que el dólar empezará a apreciarse. “Podríamos ver en la segunda mitad del año correcciones importantes en la renta variable”, avisa Javier Flores, de Dracon Partners. “Podríamos enfrentarnos en el corto plazo a una corrección de la renta variable y de los activos relacionados con materias primas”, advierte Monserrat Formoso, de Tressis. Coincide Juan José Fernández, de Elcano Sicav, quien prevé “una posible corrección de cor-
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Bolsa e Inversión
Reunión de la Reserva Federal Impacto en los mercados claridad a medio plazo que a corto”, añaden desde Capitalia Familiar. Estefanía Ponte, de Cortal Consors, cree que el billete verde podría terminar 2011 entre los 1,25 y los 1,30 dólares por euro, entre un 10,7 y un 14,2 por ciento más fuerte que los 1,456 dólares actuales. Marta Grosso, gestora de ES Gestión, avisa de que el verdadero cambio se producirá si la Fed comienza a subir los tipos de interés, anclados entre el 0 y el 0,25 por ciento desde diciembre de 2008. “Una fuerte subida de tipos podría hacer que el flujo de compras especula-
ta duración en la bolsa y las materias primas”. Más cautos se muestran desde Banif, puesto que anticipan que “el efecto del final del QE2 debería ser neutral para la renta variable, puesto que no se inician medidas de drenaje de liquidez”. Lo mismo opina Joaquín Casasús, director general de Abante Asesores Gestión, quien se muestra “positivo con la renta variable, pero por razones distintas; las empresas están ganando mucho dinero y no están caras”. Desde Bankinter también aconsejan ver las cosas con perspectiva: “Las bol-
sas deberían verse beneficiadas en el medio plazo, reflejando una economía estadounidense completamente recuperada”. No necesitar un QE3 “sería un signo claro de recuperación económica y sería positivo para la renta variable”, subraya igualmente Covadonga Fernández, de Selbank. En cuanto a los bonos norteamericanos, “encontrarán mayor dificultad en ser colocados a los bajos rendimientos actuales y tendrán que subir las primas pagadas”, resaltan desde IG Markets. Para Paulo Gonçalves, analista de Consul-
El Tesoro pretende captar hoy hasta 2.500 millones de euros en letras
NYSE eleva las sinergias de su unión con Deutsche Börse
El organismo despide abril con la subasta de títulos a 3 y 6 meses
nor, no ir más allá del QE2 “tendría un efecto parecido al de una subida de tipos, por lo que los tipos de interés de la deuda pública seguirán una tendencia alcista, sobre todo en los plazos más largos”. ¿Y el dólar? “Se apreciará con la retirada de las medidas extraordinarias de liquidez”, valora Francisco López Ollé, de XTB. Para M&G Valores, “el efecto más directo podría ser una recuperación del dólar o al menos una estabilización frente a su acusada debilidad actual”. “El impacto neto sobre el dólar debería ser positivo, aunque con más
Nasdaq e ICE ponen en duda los inesperados ahorros de la ‘boda’ entre Bolsa de Nueva York-Euronext y la alemana
tivas de materias primas y, en concreto el oro, se moderaran lo que podría propiciar una apreciación de dólar a corto plazo”. Por el momento, eso sí, no se atisban subidas hasta el último trimestre de 2011. Rafael Romero, de Unicorp Patrimonio, es el único que considera probable la activación del QE3, algo que, a su juicio, “permitirá soportar los niveles actuales en un escenario lateral/alcista en los precios y rentabilidades en la bolsa y la deuda pública, mientras que mantendría la tendencia de debilidad del dólar frente a otras divisas”.
Séptimo récord consecutivo: el oro escala hasta los 1.518 dólares El índice Dow Jones frena su racha alcista y pierde los 12.500 puntos
JoséLuisdeHaro P.C.
NUEVA YORK. En el corazón de Broad
P.C.
MADRID. El Tesoro Público volverá a
Street, la niña bonita de las bolsas de valores, NYSE Euronext, continúa con su defensa a capa y espada por defender el amor de su caballero alemán, la Deutsche Börse. Después de rechazar una segunda oferta de sus pretendientes estadounidenses, Nasdaq OMX e InterContinental Exchange (ICE), la compañía liderada por Duncan Niederauer se sacó un nuevo as de la manga al afirmar que su fusión con la empresa de Reto Francioni generaría sinergias y un ahorro total por valor de 400 millones de euros, casi 100 millones de euros más de lo previsto, según adelantó el Financial Times. Esto sugiere que las sinergias totales de la posible fusión podrían alcanzar los 500 millones de euros (728 millones de dólares), en comparación con los 506 millones de euros (740 millones de dólares) que estiman Nasdaq e ICE en su propuesta, la mayoría derivada del ahorro de costes. Desde que Nasdaq OMX e ICE valorasen el ajuar del NYSE Euronext en 11.200 millones de dólares (7.840 millones de euros), muy por encima de los 9.800 millones de dólares ofrecidos por la bolsa alemana, y añadieran un extra de 350 millones de dólares en el caso de que los reguladores estadounidenses decidieran descarrilar este ménage à trois bursátil, el equipo liderado por Niederauer y Francioni se ha visto forzado a buscar nuevos alicientes para convencer a los inversores de que su fusión es la más rentable.
MADRID. Un día es la caída del dólar; otro, las tensiones en Oriente Medio; al siguiente, el incremento de la tensión en la crisis de la deuda periférica europea; sin olvidar los renovados temores inflacionistas. El caso es que, sea por el motivo que sea, el oro sigue encontrándose el terreno abonado para subir. Y así lo está haciendo. Ayer, en una sesión en la que fue de más a menos, el metal precioso encadenó su séptimo récord histórico consecutivo. En esta ocasión elevó su plusmarca hasta los 1.518 dólares, casi 100 por encima de los 1.420,8 dólares a los que concluyó 2010.
verse la cara hoy con los inversores. El organismo encargado de la emisión de deuda pública española buscará captar entre 1.500 millones y 2.500 millones de euros mediante la subasta de letras a tres y seis meses, los títulos a más corto plazo de cuantos saca al mercado. Intentará alcanzar ese objetivo de financiación en un entorno que vuelve a estar muy tenso con respecto a la deuda periférica europea, sobre todo por las constantes especulaciones sobre una posible reestructuración de los compromisos financieros de Grecia. Esta incertidumbre ha provocado que, desde el 22 de marzo, fecha en la que tuvo lugar la última emisión de letras a uno y dos trimestres, la prima de riesgo de España, medida por la diferencia entre la rentabilidad de los bonos españoles y alemanes a 10 años, haya crecido de los 193 a los 221 puntos básicos –ó 2,21 puntos porcentuales–, una ampliación que presagio un incremento de los intereses en la operación de hoy. Hace un mes, los títulos a tres meses se adjudicaron con un rendimiento medio del 0,899 por ciento, rentabilidad que alcanzó el 1,36 por ciento en el caso de las letras a medio año. En esa operación, el Tesoro captó 2.050,2 millones de euros, mientras que la demanda ascendió a 11.678,7 millones de euros.
Lasiguiente,el5demayo Con esta subasta, el Tesoro cerrará el primer tercio del año, periodo en el que ha emitido en total unos 66.500 millones de euros en deuda a corto y largo plazo. La siguiente emisión se celebrará el 5 de mayo, fecha en la que subastará bonos a cinco años.
Haydudas Sin embargo, los donceles norteamericanos no tardaron en poner en duda las cábalas financieras del NYSE y la Börse al afirmar en un comunicado conjunto que los 100
TreguaenWallStreet Este empuje se apaciguó, para llevar al oro hasta los 1.509 dólares,
1,456 DÓLARES. Es el cambio que
marcó en la sesión de ayer el euro contra la divisa estadounidense.
Duncan Niederauer, presidente del NYSE. REUTERS
millones de euros extra en sinergias encontrados repentinamente “no son el resultado de afilar un lápiz, sino de un inexplicable cambio de estrategia”. Nasdaq OMX e ICE tampoco dudaron en poner de manifiesto que los accionistas de NYSE Euronext todavía no han recibido una mejora por parte del consejo de administración de la bolsa de valores alemana. De momento, cualquier paso adelante en el matrimonio entre NYSE y Deutsche Börse depende de la aprobación de sus respectivos inversores. NYSE Euronext celebrará su Junta de Accionistas el próximo 28 de abril, mientras que sus
homólogos alemanes podrían votar sobre este asunto el 7 de julio. A la espera de lo que pueda ocurrir, el senador demócrata por Nueva York, Charles Schumer, podría poner la zancadilla a un hermanamiento entre el Nasdaq y el NYSE. El legislador ha pedido detalles a la bolsa tecnológica y a ICE para aclarar cuántos empleos habría que sacrificar en el caso de que la compra del NYSE llegase a buen puerto, ya que el recorte se estima en unos 1.000 puestos de trabajo.
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s Más información relacionada con este tema en www.eleconomista.es
con el frio comportamiento de Wall Street, donde los inversores volvieron a la actividad –a diferencia de las bolsas europeas, que permanecieron cerradas– con pocas ganas de comprar... a la espera de que lo depare la importante reunión que celebrará la Reserva Federal (Fed) hoy y mañana –ver información de las páginas 34 y 35–. El Dow Jones cerró la jornada con una corrección del 0,21 por ciento, hasta los 12.479,88 puntos, con lo que puso fin a una racha alcista de tres jornadas sucesivas de ganancias y perdió los 12.500 puntos que había reconquistado la semana pasada por vez primera desde mayo de 2008.
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MARTES, 26 DE ABRIL DE 2011 EL ECONOMISTA
Bolsa & Inversión
Observatorio Financiero Criteria CaixaCorp-Accenture Seguros y Fondos ante el nuevo contexto económico
LAS PENSIONES, ANTE UN CAMBIO CRUCIAL Los recortes en las prestaciones públicas de jubilación ya han empezado. Aseguradoras y bancos reclaman información transparente para el ciudadano para que decida en libertad
JordiSacristán BARCELONA. Los fondos y planes de pensiones son un producto financiero que la legislación española recogió por primera vez en 1988. Desde entonces, las aportaciones crecieron hasta el año 2006 y desde esa fecha la cifra que los ahorradores tienen depositados en ellos asciende a unos 90.000 millones de euros, con ligeras fluctuaciones al alza y a la baja. Además, desde 1995 los flujos netos de dinero que los españoles aportan a estos productos financieros son más o menos estables. La crisis que padece la economía española ha confirmado ese panorama de estancamiento y, por primera vez, los gestores se plantean un escenario de aportaciones negativas al sistema, es decir, que las prestaciones que pagan fondos, planes y seguros sean superiores a las aportaciones que realizan los que las contratan. Esta situación, en una coyuntura en que el Estado ha iniciado el recorte de las prestaciones públi-
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cas por jubilación, crea un contexto de incertidumbre que fue analizado en profundidad en el último Observatorio Financiero que organizó elEconomista, con la colaboración de Criteria CaixaCorp y Accenture, bajo el título Seguros, fondos y planes de pensiones en el contexto económico actual. El director general de Política Fi-
Los expertos creen que los cotizantes actuales pueden ver reducida su pensión a un 60-70% de la jubilación en 2029 nanciera y Seguros de la Generalitat de Cataluña, Jordi Òliva, realizó una radiografía de la situación actual. “Es necesaria una reforma profunda de las administraciones, porque éstas tienen muy pocos recursos y les falta liquidez”, describió. En su opinión, el objetivo de la reforma debe ser “lograr un Esta-
do del Bienestar más pequeño, pero que funcione igual que el que tenemos” y para eso es imprescindible “una mayor colaboración entre el sector privado, que ganará peso, y el sector público, que lo perderá”. Un ejemplo de esa colaboración debe darse en el terreno de la jubilación de los trabajadores. Òliva también reclamó que los fondos y planes de pensiones hagan un esfuerzo para ofrecer “rentabilidades dignas a quienes los contraten” y que “se rebajen las comisiones de gestión de este tipo de productos, que a veces son superiores a la propia rentabilidad”. Según el director de Empresas de VidaCaixa, Carlos Lorenzo, lo primero que los ciudadanos deben tener en cuenta es que “vamos a trabajar más años y cobrar menos pensión pública” y cifró la rebaja entre “un 15 y un 20 por ciento”. En su opinión, para conseguir que los ciudadanos sean conscientes de la realidad es necesario que la Seguridad Social informe “sobre la pensión real que de verdad van a cobrar
cuando llegue el momento de la jubilación”. Para el director de Pensiones del BBVA, David Carrasco, la información también es la clave. “Si la pensión pública nos aseguraba entre el 90 y el 95 por ciento del salario a la hora de jubilarnos ¿para qué vamos a complementar nada? Hasta este momento no tenía sentido, pero
Para jubilarse ahora con 65 años y tener una renta vitalicia de 1.300 euros es necesario ahorrar 200.000 euros ahora el Gobierno ha realizado una reforma del sistema de pensiones con recortes muy importantes y debe informar a los ciudadanos para que sepan qué pensión van a cobrar”, argumentó. Este directivo del BBVA cree que “ante el recorte de prestaciones del primer pilar –el sistema público de pensiones– y el
freno que la crisis económica está ejerciendo sobre el segundo pilar –los planes de pensiones que dotan las empresas para sus empleados–, ha llegado la hora de incentivar el tercer pilar –fondos de pensiones individuales–”. Carmen Gimeno, directora de la cartera de Seguros y servicios Financieros de Criteria CaixaCorp, considera que los fondos y planes de pensiones, sobre todo aquellos que se cobran en forma de renta vitalicia, tendrán un serio problema para su comercialización “si se aprueban las normas de Solvencia II”, que exigen unos requisitos de capital a estos productos que incrementan los costes y los hacen muy poco rentables para el vendedor. También destacó que “para España como país es muy interesante contar con fondos de pensiones como inversores estables que ayuden a la economía nacional”. El director general de Negocio de Mapfre Vida, Jesús Martínez Castellanos, coincide en que “la gente no es consciente del problema
Las frases
El reto es lograr un Estado del Bienestar más pequeño, pero que funcione igual y para ello el sector público y el privado deben colaborar más”.
”
La información sobre su pensión debe llegar a los clientes, para que estos puedan ser consecuentes y tomar una decisión sobre sus ingresos futuros”.
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Si se aprueban las normas de Solvencia II y se pide más capital a los fondos que se cobran como renta vitalicia, a los gestores no les saldrán las cuentas”.
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Es necesario asesorar mejor a los ahorradores que quieran contratar un plan de pensiones, no puede ser que el motivo de contratarlo sea obtener un regalo”.
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Si la pensión pública nos aseguraba el 90 por ciento del salario a la hora de jubilarnos, ¿para qué íbamos a complementar nada? Ahora eso cambia”.
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Jordi Òliva
Carlos Fernández Ibáñez
Carmen Gimeno
Jesús Martínez Castellanos
David Carrasco
Dir. gen. Política Financiera de la Generalitat
Senior Manager Accenture
Dir. cartera seguros y servicios de Criteria
Dir. general de Negocio de Mapfre Vida
Director de Pensiones de BBVA
EL ECONOMISTA MARTES, 26 DE ABRIL DE 2011
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Participantes en el Observatorio Criteria Accenture. M. FARRAN
que le va a suponer el recorte de la pensión” y señala que España es un país en el que existe un “déficit de ahorro a largo plazo”. Sin embargo, no echa toda la culpa a los ciudadanos, ya que considera que existe un déficit a la hora de asesorar a los contratantes. “No puede ser que el motivo para que una persona contrate un plan sea el regalo de unas sartenes”, sentenció. Luis Sáez de Jáuregui, director de Vida, Pensiones y Servicios Fi-
nancieros de AXA, explicó que la esperanza de vida de los europeos crece “4,8 horas cada día” y que el sistema de pensiones debe ser reformado para poder atender esa realidad. En su opinión, hay que informar a los cotizantes actuales de que en 2029 su pensión puede quedar reducida a un 60 o 70 por ciento de las prestaciones que se perciben actualmente y que por eso es más necesario complementarla. Estima que es necesario dotar de li-
quidez a estos productos para que el cliente no se retraiga al pensar que no va a poder disponer de ese dinero. “Dar liquidez al sistema incluso sería positivo para el Estado, que podría recuperar los incentivos fiscales que ha ido dando a estos productos”, afirmó. Por el contrario, Miguel Pérez Jaime, subdirector general del Área de Vida y Salud de Allianz Seguros, cree que “en nuestro país las pymes no pueden apoyar los planes de pen-
siones de sus trabajadores” y, por lo tanto, la única manera de incentivar la contratación de estos productos es con apoyos fiscales. En su opinión, “si a los productos de previsión se les dota de liquidez deberían acogerse a la neutralidad fiscal del ahorro y perderían gran parte de su atractivo actual”. En cuanto a las rentabilidades de los fondos, asegura que “no son tan bajas respecto a otros productos y, además, hay que tener en cuenta que la po-
El ciudadano debe ser consciente de que vamos a trabajar más años y que la pensión pública que cobraremos será entre el 15 y el 20 menos”.
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Es previsible que la reforma del sistema de pensiones se produzca cada cinco años y que la edad de jubilación en el año 2047 en España será de 69,1 años”.
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Si a estos productos se les dota de liquidez deberían acogerse a la neutralidad fiscal del ahorro y perderían gran parte de su atractivo actual”.
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Dar liquidez a los fondos incluso sería positivo para el Estado, que podría recuperar los incentivos fiscales que ha ido dando a estos productos”.
Carlos Lorenzo
Luis Badrinas
Miguel Pérez Jaime
Luis Sáez de Jáuregui
Director de Empresas de VidaCaixa
CEO de Vida y Pensiones de Zurich
Subdir. gen. Área de Vida y Salud de Allianz
Dir. de Vida, Pensiones y Servicios de AXA
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lítica de entrega de regalos también es un coste para los gestores”. En cambio, admitió que es necesario rebajar los costes de gestión para bajar las comisiones. El consejero delegado de Vida y Pensiones de Zurich, Luis Badrinas, se atrevió a anunciar que “la reforma del sistema de pensiones se producirá cada cinco años” y que la edad de jubilación en el año 2047 en España será de 69,1 años. También advirtió de que los ciudadanos tienen derecho a conocer la pensión que van a cobrar y advirtió que el Fondo de Reserva de la Seguridad Social para cubrir las pensiones, que hoy es de 65.000 millones, “se agotará en 2029”. Por todo ello, Carlos Fernández Ibáñez, senior manager de Accenture, considera que “la información sobre su pensión debe llegar a los clientes, para que estos puedan ser consecuentes y tomar una decisión sobre sus ingresos futuros”. Pero la información no sólo debe surgir de las administraciones públicas, sino que las propias aseguradoras y bancos reconocen que deben realizar un mayor esfuerzo de asesoría a las personas que contratan un plan, seguro o fondo de pensiones. Según el directivo de VidaCaixa, existen muchos simuladores, pero una referencia básica es que “ahora para jubilarse a los 65 años con una renta vitalicia de 1.300 euros es necesario haber ahorrado unos 200.000 euros. Para alcanzar estas cifras es necesario que el Estado permita realizar aportaciones mayores al final de la vida laboral del trabajador”.
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MARTES, 26 DE ABRIL DE 2011 EL ECONOMISTA
Bolsa e Inversión
“Lo que tiene sentido es comprar distribución, no gestión” Entrevista
Estrategias con ETF Divisas
Cómo invertir en los emergentes... con la vista puesta en EEUU A fondo
Pedro Dañobeitia
Por José M. Manzanares
DIRECTOR DE DWS INVESTMENT IBERIA Y LATINOAMÉRICA
AnaPalomares MADRID. La gestora que dirige, DWS
Investment, tiene lo bueno de ser una firma extranjera y lo bueno de ser una gestora local. Esto explica por qué no se ha visto tan perjudicada por la guerra del depósito. De hecho, DWS ha cerrado el primer trimestre con suscripciones netas de 300 millones de euros. Una cifra que Pedro Dañobeitia espera que se incremente en lo que resta de año. “El primer trimestre ha sido muy bueno, pero aún quedan tres trimestres y si nos acompaña el mercado deberíamos seguir creciendo porque, insisto, hay mucho dinero en el sistema”, afirma. NACHO MARTÍN
P Desde el sector se dice que el patrimonio de los fondos puede crecer un 6 por ciento este año, ¿está de acuerdo? R Hacer previsiones sobre el aumento del ahorro es complicado, pero aspirar a un 6 por ciento se puede. Lo que está claro es que no vamos a seguir decreciendo a nivel de gestoras locales porque la gran amenaza, que eran los depósitos –la guerra de los depósitos– ya no está ahí, se trata más de una guerrilla y hay mucha liquidez. Calculamos que de la guerra de los depósitos puede haber entre 30.000 y 50.000 millones en el sistema que tienen que renovarse y habrá parte de ese dinero que vuelva a los fondos de inversión. P En España, además, asistimos a una reestructuración de la banca. ¿Están pendientes de los movimientos de las gestoras? R En este momento no lo estamos viendo, pero estamos expectantes a ver cómo queda el sector. Nosotros tenemos un negocio que va bien, que está consolidado y estamos creciendo de forma orgánica. Comprar gestión no tiene ahora sentido. Sólo comprar distribución lo tiene. Hay que tener en cuenta que viene la Ucits IV y hoy en día con la arquitectura abierta tienes que tener acceso a todas las entidades. P ¿Llegará el día en que las ges-
toras de bancos se concentren en hacer sólo productos que no tengan las extranjeras y desarrollen esa arquitectura abierta? R No creo. Entre las diez más grandes, la mayoría ligada a redes bancarias, hay muy buena gestión, por
lo que no deberían dedicarse sólo a eso. De hecho, deberían intentar vender sus fondos fuera de España y en otras redes locales. Muchas tienen una marca comercial muy potente y eso es muy importante, abre muchas puertas. P Sin embargo, la mayoría de los
nuevos fondos son garantizados, no de gestión. ¿Es porque les conviene vía comisiones? R No creo que se saquen fondos garantizados por sus comisiones, porque tampoco se gana mucho ahora teniendo en cuenta cómo están los tipos de interés, por lo que no creo que sea esa la razón. Es una cuestión cultural del inversor español y a veces del asesor. En España se es bastante conservador y cambiar eso lleva su tiempo. No hay garantizado malo sino timing erróneo del lanzamiento.
que existe una correlación importante. ¿Hasta dónde puede llegar la bolsa española? Llegará un momento en que el diferencial no sea tan alto. Cuando se deje de cotizar en el mercado la prima de riesgo, lo que cotizará será el crecimiento y ¿quién crece? Alemania. Habrá que comprar más fundamentales y menos prima de riesgo. Y en términos de fundamentales el componente de crecimiento local no lo tenemos en España. P ¿Los nuevos bancos que sal-
gan a bolsa, ofrecerán valor al accionista? R Dependerá de la valoración a la que salgan. Habrá que comprar con lo que ya hay en bolsa. Si salen a 0,5 ó 0,7 veces valor en libros habrá interés, porque eso es lo que se va a mirar. Desde luego, van a tener que salir con descuentos si quieren capitalizarse.
P Desde el punto de vista de la
inversión ¿se puede decir que lo peor de la crisis ha pasado? R Desde el punto de vista financiero sí ha podido pasar lo peor, pero desde el punto de vista económico, y en concreto en España, no podemos decir que lo peor ya ha pasado, porque tenemos una situación de paro muy mala y una tasa de crecimiento muy baja. Aun así, desde el punto de vista financiero España no es ni Portugal, ni Grecia, ni Irlanda. P ¿Sería un buen momento para invertir en España? R La prima de riesgo se ha reducido y cada vez que esto pasa es un plus de confianza para la bolsa, ya
P ¿Qué activos cree que debe tener el inversor en cartera? R Por tipo de activos, este año nos gusta más la renta variable. En renta fija nos gustan las cédulas hipotecarias, la renta fija privada de emergentes, no gobiernos y high yield ya que ofrecen diferenciales interesantes. Otra de nuestras tesis de inversión es la rentabilidad por dividendo. Ahora esa rentabilidad está por encima de los bonos en muchas empresas y cuando se dan estos casos es buen momento para comprar bolsa.
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s Más información relacionada con este tema en www.eleconomista.es
MADRID. El mercado está tan pendiente de los problemas de la deuda de los países de la zona euro que no se fija en lo que está pasando con las divisas de los países emergentes (destacan Brasil, Rusia, Corea y México) y su relación con el dólar estadounidense. La explicación es muy sencilla: el presidente del banco central americano (Fed), con una política expansiva sin precedentes, decide mantener los tipos de interés al 0 por ciento en EEUU, así como gastarse 600.000 millones de dólares en comprar bonos americanos para bajar los tipos de interés, ha generado en los mercados financieros, por un lado, una depreciación del dólar (con la correspondiente subida de todas las materias primas) y, por otro, un apetito por el riesgo donde su principal representación la encontramos en las economías emergentes. Y la entrada de flujos en estas economías está siendo impresionante (no solo en activos cotizados sino en inversión directa como bienes inmuebles). El problema viene porque si invertimos en emergentes necesitamos convertir nuestra divisa por la del país emergente (ya sea reales en Brasil o pesos en México) y si todo el mercado vende su divisa y compra la emergente, ya tenemos el problema de este escenario: se aprecian fuertemente sus divisas y pierden competitividad (sus productos son más caros en el extranjero). Los bancos centrales de estas economías están haciendo algo que realmente está prohibido, que es intervenir en los mercados (comprando dólares y vendiendo su propia divisa). Se quejan, además, de que exis-
te un país que crece a un ritmo impresionante, que sube los tipos de interés y que tiene un elevado superávit en su balanza de pagos, pero cuya divisa no se aprecia. Es China, y razón no les falta, ya que el yuan está prácticamente ligado al dólar, con lo que la manipulación es total. Pero claro, quién le va a decir algo a China si es el comprador de bonos del Tesoro de todos los países con problemas (EEUU, Reino Unido y toda la eurozona), con lo que todo el mundo está callado (unos interviniendo y otros permitiendo a China que haga lo que quiera).
Alternativas ¿Qué alternativas tiene un inversor ante este escenario? En junio termina el programa de compras de bonos del tesoro –QE2– por parte de la Fed y una ampliación con otro programa adicional de compras de bonos –QE3– aumentaría mucho más aún esta burbuja (materias primas y emergentes) y deberíamos seguir invirtiendo en estas economías vía fondos cotizados como el MSCI Brasil Index ETF (EWZ), el MSCI México Index (EWW) y el MSCI South Corea Indez (EWK), aunque realmente a este escenario le damos pocas posibilidades. Si planteamos un escenario donde la Fed paralice su política de compra de bonos (que es la que tiene más posibilidades) se podría acabar la fiesta en los emergentes y sería mejor estar fuera del mercado. Pero si además en los próximos discursos de la reunión del banco central ya empiezan a anunciar subidas de tipos de interés podríamos apostar por un ETF bajista de emergentes. El Short MSCI Emerging Markets (EUM) cumpliría este requisito porque por la vía de la divisa no le vamos a ganar y se puede acabar la fiesta en estos mercados. x Profesor del IEB.
EL ECONOMISTA MARTES, 26 DE ABRIL DE 2011
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Economía El turismo resucita en Pascua y vuelve a respirar en ocupación y rentabilidad La ocupación media superó el 85% en Semana Santa rozando el lleno en los destinos punteros
Responsables empresariales estiman en un 10% el aumento del negocio respecto al año pasado
JoséMaríaTriper MADRID. Parafraseando la cita evan-
gélica, podríamos decir que en el turismo, esta Semana Santa, “todo sehacumplido”.Porque,apesarde que el tiempo no ha acompañado, nuestra primera industria vio crecer losbrotes verdes que apuntaban en los últimos meses de 2010, y los resultados obtenidos en la Pascua arrojaron sensibles mejorías, tanto en visitantes como en ocupación y en rentabilidad. A falta de conocer los datos oficiales, el secretario general de Turismo y Comercio Interior, Joan Mesquida, adelantaba ya ayer que la ocupación en Semana Santa ha superado el 85 por ciento previsto por el Gobierno, rozando el lleno en los destinos clásicos de estas fechas y en las zonas costeras. Los datos provisionales que maneja Turespaña apunta a los archipiélagos de Baleares y Canarias, junto a la Comunidad Valenciana, como los que tuvieron los mayores índices de ocupación, superando en muchos casos el 90 por ciento. La recuperación económica en Alemania y Francia, segundo y tercer mercados emisores hacia España, junto con la conflictividad en el Norte de África han sido, como estaba previsto, los factores que más han contribuido a esta reactivación. Pero también el turismo nacional ha respondido por encima de las expectativas, lo que alienta las previsiones del sector para la temporada de verano. Porque, como destacaba el propio Mesquida, “hoy el ocio y el turismo están “muy interiorizados” en la renta familiar, por lo que la gente renuncia antes a otros gastos.”. Confirmando el optimismo oficial, el presidente de la Asociación Empresarial de Agencias de Viaje Españolas (Aedave), José Manuel Maciñeiras, apuntaba que los ingresos por turismo aumentaron entre un 5 y un 10 por ciento esta Semana Santa con respecto al mismo periodo del año pasado. Y, en la misma línea, portavoces de Aena destacaban que el aeropuerto de Barajas ha superado sus previsiones
Los turistas internacionales, como estos de San Sebastián, ocuparon la práctica totalidad de las ciudades y costas españolas, pese al mal tiempo. EFE
LO ADELANTAMOS. La recuperación del turismo en Semana Santa fue anticipada por ‘elEconomista’ el 9 de abril, donde se avanzaba ya una ocupación superioral80porciento.
para estas fechas en casi un centenar de vuelos. Hasta las 16.00 horas de ayer, con las cifras aún sin cerrar, se habían operado 12.894 de los 13.185 vuelos previstos en la operación Semana Santa. Mientras, la Secretaría General e Turismo hacía públicos los datos de llegadas de turistas internacio-
nales durante el primer trimestre, que se elevaron a 9,1 millones, con un crecimiento interanual del 2,9 por ciento. Las llegadas de marzo alcanzaron los 3,6 millones de turistas, un 0,6 por ciento más que en el mismo mes de 2010, lo que supone un buen resultado si tenemos en cuenta el efecto de la Semana Santa, que el año pasado cayó precisamente en marzo. También se incrementaron un 5 por ciento las pernoctaciones en establecimientos hoteleros que, con datos del Instituto Nacional de Estadística, llegaron a 44,4 millones entre enero y marzo de este año. Las pernoctaciones de marzo fueron 18,03 millones, mejorando en un 4,9 por ciento las de marzo del ejercicio precedente. Esta subida es consecuencia, exclusivamente, del dinamismo del turismo extranjero, que aumentó un 13,5 por ciento sus pernoctaciones en el último mes, compensando la caída del 4,5 por ciento en las de residentes en España.
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MARTES, 26 DE ABRIL DE 2011 EL ECONOMISTA
Economía
Unas previsiones controvertidas Previsiones de crecimiento medio anual (valores de consenso). Variación anual en porcentaje
2011
PIB (%)
Demanda nacional (%)
IPC (%)
2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0
2,2
3,0
1,8
2,8 2,6
1,4
2,4
1,0
2,2
0,6
1,8
-0,2
1,6
-0,6
1,4 1,2
-1,0
Jun.
Jul.
Sep.
Nov. Feb. 2010 2011
Abr.
Los bienes de consumo se mantienen en tasas muy moderadas
2,0
0,2
Abr.
Abr.
Jun.
Jul.
Sep.
Nov. Feb. 2010 2011
Abr.
Abr.
Jun.
Jul.
Previsiones de Funcas para España Variación media anual en porcentaje, salvo indicación en contrario
PIB
2012
CONSUMO HOGARES
CONSUMO PÚBLICO
DEMANDA NACIONAL
IPC (MEDIA ANUAL)
PARO, EPA (% POB. ACTIVA)
Sep.
Nov. Feb. 2010 2011
SALDO B. PAGOS C/ (% DEL PIB)(1) 2011
Abr.
elEconomista
SALDO AA.PP. (% DEL PIB)
PRO MEMORIA
2011
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2011
2012
2011
2012
2011
2012
2011
2012
2011
2012
2012
2011
2012
Gobierno (abril 2011)
1,3
2,3
0,9
1,4
1,3
0,8
0,0
1,3
-
-
19,8
18,5
-3,4(3) -2,7(3)
-6,0
-4,4
Banco de España (marzo 2011)
0,8
1,5
0,7
1,0
1,1
0,9
-
-
2,9(2)
1,5(2)
20,7
20,4
-3,7(3) -3,7(3)
-6,2
-5,2
CE (febrero 2011)
0,8
-
-
-
-
-
-
-
2,4
-
-
-
-
-
-
-
FMI (abril 2011)
0,8
1,6
1,3
1,4
1,1
1,6
0,1
1,4
2,6
1,5
19,4
18,2
-4,8
-4,5
-6,2
-5,6
OCDE (noviembre 2010)
0,9
1,8
1,7
2,3
0,8
1,3
0,4
1,5
0,9
0,3
19,1
17,4
-5,2
-4,9
-6,3
-4,4
(1) Saldo de la balanza por cuenta corriente, según estimaciones del Banco de España. (2) Deflactor del consumo privado. (3) Necesidad de financiación frente al resto del mundo. Fuente: Funcas.
elEconomista
COYUNTURA ECONÓMICA
El Gobierno defiende sus previsiones para no revelar su estrategia de ajuste Si acepta un menor crecimiento, como prevé la mayoría, deberá subir impuestos HernandoF.Calleja MADRID. El Gobierno español mantiene con toda convicción que las previsiones económicas recogidas en el Informe de posición cíclica de 2011 son las más verosímiles y se van a plasmar con exactitud en los resultados, a pesar de que prácticamente todas las previsiones, públicas y privadas, nacionales y extranjeras presentan un perfil más pesimista en las principales variables. No es un caso de obstinación, aunque lo parezca. Es mucho más, es una estrategia a corto plazo (elecciones autonómicas de mayo) y veremos si a medio plazo (elecciones generales de marzo de 2012). El Ministerio de Economía y Hacienda presenta como credenciales de sus previsiones macroeconómicas el que ha acertado mucho más que otros centros de análisis, que,
Los analistas apuntan que la necesidad de financiación de la economía será más alta de lo que dice el Ejecutivo obviamente, no disponen de la información completa y mucho menos de las estrategias ocultas del Gobierno. Con una limitación importante en el crecimiento de 2011, mayoritariamente situada en el entorno del 0,8 por ciento frente al 1,3 oficial; con un paro anclado en las cercanías del 20 por ciento y sin ganas de bajar; con unas previsiones que hablan de que la intensa reducción del déficit de la balanza por cuenta corriente se puede interrumpir y, consecuentemente, elevarse la
necesidad de financiación de la economía y con la incredulidad de que se cumpla a rajatabla la previsión de déficit público, que son las variables en las que los analistas encuentran más dificultades de cumplimiento, el Ejecutivo sólo puede actuar de una manera: profundizando en el ajuste. La expresión suena tecnocrática, pero es la adecuada. O se reducen los gastos o se aumentan los ingresos por la tremenda, es decir, subiendo impuestos. O las dos cosas en conjunto, como, por otra parte, se hizo en 2010. La dimensión del ajuste la condicionará, por un lado, el que se cumpla o no la previsión de crecimiento de la economía, y por otro lado, la problemática situación de las finanzas de todas las administraciones. Aquí la transparencia no es simétrica. Mientras en la Admi-
nistración central conoceremos paso a paso la ejecución presupuestaria, en las comunidades autónomas y en los municipios la opacidad es enorme, salvo raras excepciones. Y nadie puede aventurar que, tras las elecciones de mayo, como en igual circunstancia ocurrió en Cataluña, aparezcan bajo las alfombras nuevos desequilibrios contables que den al traste con los pactos suscritos y por suscribir en el Consejo de Política Fiscal y Financiera de mañana. Economía y Hacienda deberá hacer de válvula de seguridad y puede verse obligado a ajustar más la cuenta del Estado si desbarran sustancialmente las de las autonomías y, en menor medida, las corporaciones locales.
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Los planes de reequilibrio autonómicos serán la clave Mañana se reúne el Consejo de Política Fiscal y Financiera para evaluar los déficits regionales H.F.Calleja MADRID. Entre 18 pronósticos sobre el cumplimiento del déficit de las Administraciones Públicas este año, formulados por organismos nacionales y extranjeros y servicios de estudios, sólo cuatro coinciden con
El refino de petróleo dispara los precios industriales hasta el 7,8%
el del Gobierno, que, a su vez, es el del Plan de Ajuste, el 6 por ciento. Entre los organismos como el banco de España, la OCDE y El FMI, las expectativas son muy parejas, pero siempre superiores a las del Ejecutivo. La desconfianza viene de que diversos gobiernos de comunidades autónomas han aceptado a regañadientes la disciplina presupuestaria. Los planes de reequilibrio remitidos por las comunidades autónomas al Ministerio de Economía y Hacienda ya han dado lu-
gar a algunas rectificaciones (la más notoria con Cataluña). La reunión clave mañana de lo Consejo de Política Fiscal y Financiera será la primera oportunidad para conocer cómo se vienen desenvolviendo las finanzas regionales y los compromisos adquiridos con los planes de reequilibrio y las condiciones que haya impuesto el Gobierno central para financiar los déficits en los que incurran con cargo a la capacidad de endeudamiento de este año. El otro momento delicado será
después de las elecciones, sobre todo, en las autonomías en las que se produzca un cambio de signo político. En junio, el Gobierno debe sufrir el escrutinio de las instituciones europeas (del Ecofin y del Consejo Europeo). De ese escrutinio saldrán recomendaciones, opiniones y orientaciones. Hasta entonces es poco probable que haya medidas de contención, pero inmediatamente después se entrará en la fase decisiva sobre la naturaleza del nuevo ajuste.
BARCELONA. Las tensiones en el sector del petróleo imponen su dictadura en el Índice de Precios Industriales (IPRI), que han alcanzado en el mes de marzo una tasa de crecimiento del 7,8 por ciento, debido, fundamentalmente, al impulsivo avance de los precios de la energía, que colocan su tasa de evolución interanual en el 18,8 por ciento. El IPRI es un indicador adelantado de la evolución de los precios de consumo, con lo que los avances registrados en marzo tendrán su repercusión en los precios de consumo de los próximos meses. El IPRI de marzo supone un avance de dos décimas en la tasa interanual, con lo que el 7,8 por ciento se constituye en la tasa más alta desde septiembre de 2008. Como se ha dicho, la energía es el componente que presiona más al alza el indicador, con un registro en marzo del 18,8 por ciento, tres décimas más que en febrero. La cau-
32,1 ES EL PORCENTAJE DE AUMENTO
interanual de los precios de la actividad de refino de petróleo.
sa es el incremento del refino de petróleo, que ha subido el 32,1 por ciento en tasa anual. Asimismo es considerable el aumento registrado en la actividad de suministro de energía eléctrica y gas, que registró el 12,9 por ciento interanual, tras subir otras tres décimas respecto al mes anterior. También los bienes intermedios han sufrido un crecimiento apreciable, del 8 por ciento interanual , la tasa más elevada desde septiembre de 2006. En términos mucho más modestos se comportan los precios de los bienes de equipo, que apenas superan el 1,2 por ciento, aunque en marzo el empuje ha sido importante. En cuanto a los bienes de consumo, su subida es del 2,1 por ciento, tres décimas más que en el mes anterior, con mayor pujanza de los bienes de consumo duraderos, que suben a un ritmo del 2,2 por ciento, que en los bienes de consumo no duradero, que se mueven en el 1,5 por ciento interanual. En tasas interanuales negativas sólo se han situado las actividades de artes gráficas y reproducción de soportes grabados (-0,3 por ciento); la fabricación de productos farmacéuticos (-0,5 por ciento) y la fabricación de productos informáticos, electrónicos y ópticos (-0,7 por ciento).
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EL ECONOMISTA MARTES, 26 DE ABRIL DE 2011
Economía MOVIMIENTOS EN CEOE
Joaquín Trigo será nombrado director general del IEE Juan Iranzo ejerce ya como vicepresidente con funciones ejecutivas internacionales desde el primero de abril H.F.C. 42
MADRID. Aunque las cosas de palacio
van despacio, el nombramiento de Joaquín Trigo, director ejecutivo de la patronal catalana Fomento del Trabajo como director general del Instituto de Estudios Económicos está a falta de la reunión de la junta directiva del organismo que debe aprobarlo, según fuentes solventes. Joaquín Trigo ha sido la mano derecha en Fomento del presidente de CEOE, Joan Rosell, que en estos días está conformando lo que será el nuevo staff de la organización de la patronal, reorganización que supone, de facto, una reducción significativa del equipo, además de dotarlo de un carácter más de gestión que institucional. Trigo inició su colaboración con Rosell cuando éste llegó a la presidencia de la veterana patronal catalana en 1995. La llegada de Joaquín Trigo al think tank de la patronal ha propiciado que el anterior director general, Juan Iranzo haya sido elevado al cargo de vicepre-
Joaquín Trigo.
VIERNES, 11 DE FEBRERO DE 2011 EL ECONOMISTA
Economía
Joaquín Trigo se perfila como director general del IEE El economista y colaborador de este periódico sustituiría en el cargo a Juan Iranzo elEconomista MADRID. El economista y colaborador de esta casa, Joaquín Trigo, se perfila como el nuevo director general del Instituto de Estudios Económicos (IEE) en sustitución de su
actual responsable, Juan Iranzo, que pasaría a ocupar una vicepresidencia. Hasta el momento —el nombramiento todavía no se ha hecho oficial—, Trigo desarrollaba sus labores como director ejecutivo de Fomento del Trabajo Nacional. El IEE es un organismo que actúa como servicio de estudios de la CEOE, la patronal que dirige Juan Rosell, expresidente de la asociación empresarial catalana. Joaquín Trigo realizará su nuevo cometido junto al presidente del
Joaquín Trigo. L. MORENO
Juan Iranzo. F. VILLAR
MERCADO INMOBILIARIO
La venta de pisos hace un paréntesis en su caída libre por el cambio fiscal Las operaciones de compraventa subieron el año pasado un 6,8% respecto a 2009
Instituto de Estudios, José Luis Feito, con quien ya colaboraba como miembro del Consejo. Trigo es doctor en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad de Barcelona y diplomado en Gestión de empresas y tecnología por el Massachusetts Institute of Technology y la Universidad Politécnica de Cataluña. Además, es autor de diversas publicaciones en las que analiza a conciencia la situación económica y el mundo empresarial.
Salgado y Aguilar descartan subir la fiscalidad a coches contaminantes Mientras, Sebastián ve “abierta” la posibilidad de revisar su tributación
MaiteCabrerizo MADRID. La venta de viviendas hace un paréntesis en su descenso a los infiernos. Tras dos años de caída libre, las medidas fiscales del Gobierno han tenido el efecto que se buscaba para dinamizar el sector y animar el mercado de las compraventas. Y el mejor termómetro de esta mejora está en los datos publicados por el Instituto Nacional de Estadística (INE). Así, según la agencia estatal, en 2010 se vendieron 441.368 pisos, es decir, un repunte del 6,8 por ciento frente a las caídas del 25 por ciento y del 28 por ciento de los dos ejercicios precedentes. No obstante, la buena noticia ha sido cogida con mucha cautela tanto por el sector como por los analistas, que califican de “paréntesis” temporal el dato. Como explica el director de Análisis de Knight Frank, José Manuel Sánchez, la cifra está muy lejos de los años del boom inmobiliario, “ya que pasamos de vender 900.000 viviendas en 2006 a las 440.000 del año pasado”. No es el único que pide precaución ante este pequeño oasis. “Es un buen dato marcado por el final de la deducción fiscal a los contribuyentes con unas rentas superiores a los 24.000 euros y la subida del IVA en julio”, reconoce también el director general de Negocio de Aguirre Newman, Ángel Serrano. “El mercado es muy volátil, no es un mercado ordenado, sino que está distorsionado por la banca”, indica pesimista.
Recuperacióntransitoria En ese sentido, todos coinciden en opinar que el mayor número de operaciones de compraventa y la bajada de precios es ocasional. “En 2011 vamos a seguir con una situación de caídas”, augura el presidente del grupo de las grandes inmobiliarias G-14, Pedro Pérez, que achaca la subida en la venta de pisos a los cam-
elEconomista MADRID. En pleno debate sobre la calidad del aire en las grandes ciudades teniendo en cuenta los altos niveles en los últimos días, la vicepresidenta segunda y ministra de Economía y Hacienda, Elena Salgado, descartó ayer elevar la fiscalidad de los coches que más contaminan. “No es el momento de hacer este tipo de modificaciones”, aseguró para no cerrar, sin embargo, la puerta al futuro. En este sentido, Salgado recordó que, en algún momento, habrá que armonizar los impuestos medioambientales de España con la Unión Europea siguiendo la máxima de que pague más quien más contamina. En la misma línea que la vicepresidenta se manifestó la ministra de Medio Ambiente Rural y Marino, Rosa Aguilar, que subrayó que el Ejecutivo no tiene en mente “un
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ENERO. Es el día desde el que se
disparó el índice de contaminación en Madrid y en Barcelona.
Las medidas fiscales del Gobierno dinamizan el sector inmobiliario, uno de los más afectados por la crisis bios fiscales y la califica de transitoria. Además, Pérez recuerda que este repunte “está siendo compensado con caídas por encima de lo normal en enero”. También desde idealista.com, el jefe de Estudios del portal inmobiliario, Fernando Encinar, cree que los datos volverán a estancarse este año a no ser que se produzca un
ajuste rápido en los precios. La nota de optimismo la puso el presidente de la patronal de los promotores y constructores de España (APCE), José Manuel Galindo, que espera que “los datos de enero y febrero sean mejores porque recogerán más los efectos de las medidas fiscales”. En concreto, según el INE, de las 441.368 operaciones realizadas el año pasado, el 50,4 por ciento fueron sobre viviendas nuevas y el 49,6 por ciento sobre inmuebles de segunda mano. En 2010, la compraventa de viviendas nuevas subió un 1,8 por ciento respecto al año anterior, hasta sumar 222.655 operaciones, mientras que la de usadas se incrementó un 12,4 por ciento,
con 218.713 operaciones. Además, la mayor parte de las viviendas transmitidas fueron viviendas libres (88,7 por ciento). En total, la compraventa de este tipo de viviendas repuntó un 5,4 por ciento, en tanto que las operaciones sobre viviendas protegidas tuvieron un repunte del 18,5 por ciento. Por comunidades, Cantabria ha sido la autonomía con más transacciones en relación a su población (1.653 operaciones por cada mil habitantes), seguida por La Rioja (1.509) y Murcia (1.434).
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objetivo en términos de recaudación” porque “la respuesta y la solución no está en la fiscalidad”. “Nos preocupa la salud de la ciudadanía”, apuntó la ministra tras reunirse con el presidente de la Federación de Municipios y Provincias (Femp). Pedro Castro, que aseguró que “el Gobierno no quiere cobrar más impuestos por la mala calidad del aire”, instó a restringir el tráfico rodado en el centro de Madrid. Sin embargo, el ministro de Industria, Turismo y Comercio, Miguel Sebastián, precisó en el Congreso de los Diputados que la posibilidad de revisar la fiscalidad para los coches más contaminantes es “un tema abierto”.
YALOANUNCIAMOS. El 11 de febrero ‘elEconomista’ publicó en primicia que Joaquín Trigo sería el director general del IIE, sustituyendo a Juan Iranzo, que pasaría ser vicepresidente.
sidente, con funciones ejecutivas en relaciones internacionales y de comunicación, cargo que viene desempeñando ya desde el primero de abril. Tras estos movimientos, el Instituto que preside y seguirá presidiendo José Luis Feito, conforma su dirección con los citados Juan Iranzo y Joaquín Trigo, además del director del Servicio de Estudios, Gregorio Izquierdo, que permanecerá en el cargo. El nuevo vicepresidente del IEE, Juan Iran-
zo, es doctor en Ciencias Económicas por la Universidad Complutense de Madrid. Es catedrático de Economía aplicada de la UNED. Iranzo desempeña en la actualidad su labor docente como profesor y director del máster en Finanzas del Colegio Universitario de Estudios Financieros (CUNEF), actividad que compatibiliza con su papel como consejero de Capgemini, Software AG y Cajamadrid. Es decano del colegio de Economistas de Madrid y vocal del Foro del Agua y del Foro de Infraestructuras, es autor de una decena de libros económicos y ha publicado un centenar de artículos en revistas de divulgación científica . El nuevo director general del IEE, Joaquín Trigo es doctor en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad de Barcelona y diplomado en gestión de Empresas y tecnología por el Instituto Tecnológico de Massachusetts y la Universidad Politécnica de Barcelona. El IEE fue fundado el 9 de mayo de 1979 por un grupo de destacados empresarios españoles para promover, realizar y difundir trabajos e investigaciones sobre materias económicas y sociales, que afectan a España bajo la perspectiva de la defensa y el impulso de la empresa privada y el mercado como mecanismo eficiente de creación y asignación de recursos.
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Los sindicatos quieren empezar a poner por escrito el acuerdo sobre negociación colectiva Según UGT, al pasar al papel lo acordado es cuando surgen los mayores problemas elEconomista MADRID. Las organizaciones sindicales y empresariales darán esta misma semana los primeros pasos en el proceso de poner negro sobre blanco, lo que hasta ahora se ha venido hablando en la compleja negociación de la reforma de la negociación colectiva. No obstante, el secretario de Acción Sindical de UGT, Toni Ferrer, advirtió, en declaraciones a Servimedia, de que en este proceso de poner por escrito los avances lo-
grados en la negociación es cuando surgen las mayores dificultades. El dirigente sindical explicó que tras las reuniones celebradas los pasados lunes y martes de la Semana Santa, las dos partes decidieron suspender la negociación hasta después del periodo vacacional, para empezar a concretar la redacción de aquellos los puntos sobre los que se ha conseguido un principio de acuerdo. Ferrer apuntó que hay elementos “muy identificados que permitirían empezar a trabajar sobre el texto”, pero añadió que, “al pasar de la oralidad a la literatura, hasta ahora siempre hemos tenido dificultades”. No obstante, subrayó que ha habido importantes avances en la negociación y señaló que hay ele-
mentos que permiten empezar el redactado, aunque se mantienen las diferencias en aspectos como la flexibilidad interna, la utilización de la mediación y el arbitraje en la resolución de los conflictos, la vigencia de los convenios y la “ultraactividad” de los mismos una vez concluido su plazo y el refuerzo de los acuerdos en el seno de las empresas. Sin embargo, a pesar de estas dificultades y utilizando un símil escolar, Ferrer apuntó que la negociación de esta reforma “progresa adecuadamente”. En fuentes empresariales se han manifestado mucho más cautos sobre la posibilidad de fijar posiciones en los próximos días y remiten a fechas avanzadas del mes de mayo para concluir el acuerdo.
Los posibles despidos de funcionarios enfrentan a la Generalitat y los sindicatos El ajuste afectaría al 5% de las plantillas o al 6% de la masa salarial del sector público elEconomista BARCELONA. El Gobierno catalán ase-
guró ayer en un comunicado que no tiene previsto despedir a mil funcionarios. El Govern, presidido por Artur Mas, señala también que la simplificación y aligeración de las estructuras de la Generalitat no pasa “en ningún caso” por despedir a los funcionarios. Fuentes sindicales habían denunciado que ya se habían producido despidos en empresas públicas y en organismos diversos en los que la Generalitat tiene más del 50 por ciento del capital, hasta superar los mil despidos antes del verano, como parte del plan de ajuste que está llevando a cabo la administración catalana, según han confirmado diversas fuentes del sector público catalán. Portavoces de la Consejería de Gobernación, responsable de la función pública, aseguran que se trata de un ajuste que se aprobó en febrero de este año por el que estas empresas públicas y entidades deben o reducir un 6 por ciento de su masa salarial o un 5 de su plantilla antes del 30 de junio y hasta entonces no se sabrá la cifra exacta de los afectados. El personal de las empresas públicas, consorcios, entidades mercantiles, fundaciones y organismos de diversa condición sumaba un total de 49.670 personas en 2010, según consta en los Presupuestos de la Generalitat del año pasado, con
lo que un 5 por ciento de esa cifra sería más de 2.400 trabajadores, pero las citadas fuentes aseguran que, en todo caso, no se llegará a esta cifra de 2.400 despedidos. Para Xavier Casas, responsable de la función pública de UGT en la Generalitat, “lo que está ocurriendo es un ERE encubierto, porque afecta a personal fijo, sin ningún criterio económico, incluso despidos de personas que tenían 20 años de antigüedad”. Según los sindicatos, los despidos ya han empezado. En el Instituto catalán del Suelo (Incasol), que perdió en 2009 14, 8 millones de euros, se ha despedido a 22 trabajadores; en la promotora de vivienda pública Adigsa se han llevado a cabo 20 despidos (esta
49.670 ES EL NÚMERO DE EMPLEADOS en las casi 200 empresas y consorcios y fundaciones públicas.
empresa perdió 2,5 millones en 2009 y recibe 61 millones de subvención de la Generalitat); en el Instituto Cartográfico, otros 20 (con pérdidas de 2, 6 millones y subvención de 15,7 millones) y en el Parque Científico de Barcelona, son 12 los despidos. En total, 74 despedidos a los que se ha abonado 20 días por año trabajado, según fuentes sindicales. En Ferrocarriles de la Generalitat, UGT ya ha denunciado que afectará a un total de 72 trabajadores, con lo que prevé un goteo de despidos hasta superar ampliamente los 1.000 afectados, una cifra casi igual a los 912 empleos netos que se destruyeron en Cataluña en todo el año 2010.
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MARTES, 26 DE ABRIL DE 2011 EL ECONOMISTA
Economía
Entrevista László Andor, comisario europeo de Empleo, Asuntos Sociales e Inclusión
“El contrato único reduciría el paro y la temporalidad de los jóvenes en España” AntonioLeón BRUSELAS. Economista, académico y socialista, László Andor es desde hace un año el comisario europeo titular de las carteras de Empleo, Asuntos Sociales e Inclusión. Nació el 3 de junio de 1966 en Zalaegerszeg, Hungría. Está casado y tiene dos hijos.
P En plena negociación sobre la
reforma del mercado laboral en España, usted dijo que la flexibilidad no basta para crear empleo y, de hecho, el paro español no ha bajado. ¿Qué más hace falta? R La flexibilidad es importante y en el caso español, claramente, se necesitaba una reforma de este tipo. Pero no es una varita mágica contra todos los problemas. Y para lograr una recuperación sostenible del empleo hacen falta muchos otros factores, algunos más allá de lo que la política de empleo puede hacer. El clima financiero debe mejorar y la recuperación que comenzó ya en las zonas centrales de la economía europea aún debe alcanzar la periferia geográfica. P ¿Ya está todo hecho en el cam-
po de la política de empleo? R El Gobierno español puede me-
jorar los servicios públicos de empleo; ver si la oferta disponible en el país responde a la demanda y sacar partido de la movilidad y las oportunidades fuera de sus fronteras. Hay países donde crece el empleo y que estarían abiertos a los españoles, especialmente a los jóvenes si están cualificados y hablan idiomas. Esto nos lleva a la educación y la formación. Está claro que la situación se debe en parte a un fracaso de la educación y de la formación, que deben mejorar. P ¿Qué opina de crear un con-
trato laboral único con indemnización por despido creciente con la antigüedad, como propuso en España un grupo de 100 economistas, y rechazó el Gobierno? R Al hablar de reformas posibles y, especialmente, teniendo en mente España, en la Comisión Europea destacamos las posibilidades de un contrato indefinido único. Apoyamos esta idea, aunque haya desencadenado un cierto debate público y diferentes comentarios de los interlocutores sociales. Recientemente tuvimos una conferencia muy exitosa sobre el mercado laboral con el Premio Nobel de Economía Christopher Pissarides y diferentes expertos académicos, interlocutores sociales y servicios de empleo. Y este concepto recibió muchos apo-
desafíos por las condiciones sociales y del empleo en, por ejemplo, Andalucía, por supuesto, a veces hay situaciones muy difíciles.
yos. Creemos que en España, donde hay mucho empleo temporal, especialmente entre los jóvenes, ya que la media española duplica la europea, este contrato ayudaría a emplear más jóvenes y facilitarles más rápido trabajos permanentes.
P Los interlocutores sociales en España están en plena negociación para reformar la negociación colectiva. ¿Algún consejo? R Los países que tienen un diálogo social robusto para gestionar la economía son más resistentes a las crisis. Varios niveles de negociación colectiva, centralizada o descentralizada, pueden producir buenos resultados. Es importante mantener un buen diálogo y dar respuestas a la evolución de los acontecimientos y de la economía. Hemos visto en el periodo pasado desequilibrios en la evolución de los salarios que no respondían a la productividad. También es importante para discutir sobre las reformas de las pensiones. Y para ayudar a anticipar la evolución de las necesidades de formación y la demanda de mano de obra.
P ¿Más problemas pendientes? R La recuperación sostenible del
empleo depende de la estructura de la economía. En España estaba demasiado expuesta a sectores de naturaleza cíclica, como turismo y construcción, que cayeron con gran impacto. Es muy difícil ser inteligente ante tal recesión en sectores clave. España debe comenzar un cambio cualitativo de su patrón de crecimiento. Y estoy seguro de que se trabaja para rediseñarlo. P ¿Qué opina de rebajar la fis-
calidad que grava el trabajo, como el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas o las cotizaciones sociales que pagan las empresas por sus empleados, y elevar impuestos sobre el consumo, como el IVA o las ecotasas? R En la Comisión Europea proponemos desplazar los impuestos del trabajo para crear mejores condiciones financieras para el empleo y alentar a las pymes a emplear más trabajadores. La cuestión es, por supuesto, si los Gobiernos tienen margen de maniobra, especialmente en esta crisis y ante la presión de los mercados financieros. Aunque el margen sea limitado, merece la pena pensar en formas alternativas de fiscalidad. Elevar el IVA no es necesariamente la mejor, y menos en un momento de crisis, por su impacto social. Prefiero la fiscalidad medioambiental; aunque si la ponemos en el extremo opuesto de la balanza respecto a la fiscalidad sobre el trabajo, la proporción es muy difícil. La fiscalidad sobre el trabajo es enorme y las ecotasas se pueden introducir, pero no compensan de inmediato. De momento, estamos estableciendo la dirección que nos gustaría seguir. P ¿Qué otras recomendaciones
emitirá en primavera, cuando el Gobierno español presente en Bruselas su plan anual de reformas y las grandes líneas de su Presupuesto para 2011? R Usar mucho mejor los fondos de la UE. Quizás por la crisis y por otras razones, en varios países tenemos problemas de absorción de estas ayudas. Hay problemas por la documentación con la que deben certificar que los fondos se usan según las reglas, y por la velocidad de absorción. Es un desafío para muchos
Estados, especialmente para los que tienen estructuras de gestión muy complejas. Si no tenemos confirmación de que se están cumpliendo todas las reglas, tenemos que interrumpir o, incluso, suspender los pagos. Las suspensiones no son frecuentes, pero las interrupciones sí ocurren. Un mejor uso de los Fondos Estructurales y del Fondo Social pueden desbloquear cantidades significativas de ayudas.
P Si en España subieran los sueldos según la productividad, se dispararían, porque con la explosión del paro han desaparecido los empleos menos productivos. R El vínculo entre salarios y productividad debe ser a largo plazo. Usted se refiere a un periodo, la recesión, muy corto. El aumento del paro en España fue muy agudo y el cambio de productividad, artificial. Hay que hablar de una década, no de meses o años. Si no, entran factores que desestabilizan la economía europea. Una comparación relevante entre las tendencias salariales y la productividad debe contemplar un periodo más largo que un ciclo empresarial, que es cinco, seis o siete años. Nuestra propuesta es muy general, porque no es responsabilidad de la Comisión Europea ni de la UE interferir directamente en la fijación de salarios.
P ¿Es cierto que en febrero de
P España ha retrasado la edad
este año España sólo había absorbido el 17 por ciento de los fondos adjudicados para 2007-2013, y que la media de los países de la UE es del 20 por ciento? R No discutimos las cifras en público. Casi todos los países van con retraso. España tiene ciertos problemas y cuando los identificamos, los discutimos con sus autoridades para superarlos. España tiene una estructura muy complicada por sus comunidades autónomas, y esto se refleja en la gestión de los fondos y hace que los controles sean más difíciles que en otros países. Y cuando las autoridades se enfrentan a
de jubilación a los 67 años, pero organismos como la OCDE piden que la edad se ajuste automáticamente a la esperanza de vida, lo que podría retrasar la pensión hasta los 70 año en 2050. R Defiendo un vínculo entre la esperanza de vida y la edad de jubilación, pero no necesariamente automático. Hay quienes defienden que no debería hablarse de esperanza de vida, sino de esperanza de vida con salud.
© EUROPEAN UNION
España: “Utiliza mal y con retrasos los fondos europeos por la crisis y la complejidad de su sistema autonómico”. La mala educación: “Está claro que la situación del mercado laboral español se debe en parte a un fracaso de la formación”.
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INTERNACIONAL
Flash k
Japón: el tren bala vuelve a funcionar. El tren más rápido de Japón retomó ayer sus trayectos entre Tokio y Sendai, una de las regiones más afectadas por la catástrofe del pasado 11 de marzo.
El Gobierno sirio saca los tanques a la calle para reprimir las protestas
La OTAN mata tres personas al atacar la residencia de Gadafi en Trípoli
La ONU pide a Damasco que respete la libertad de expresión de los ciudadanos elEconomista DAMASCO. La represión siria, lejos de mostrar signos de alivio, se recrudece. El presidente del país, Bachar el Asad, se abraza a la violencia como última solución para poner fin a las manifestaciones de la oposición y lograr mantener el poder. La ciudad de Deraa, al sur del país, vivió ayer los conflictos más graves: centenares de soldados, protegidos por vehículos blindados y tanques, entraron en la ciudad disparando, sembrando el terror entre los manifestantes. El ataque provocó la muerte de 25 civiles, según declaraciones de testigos a la AFP, que asegura que estaban celebrando una manifestación pacífica, solicitando la supresión del artículo 8 —hace referencia a la supremacía del partido único Baas—. Por otra parte, en la ciudad de Jableh, en el noroeste de Siria, y donde se han realizado decenas de
La cifra
3 DÍAS. Son las jornadas de protestas que se han vivido en Marruecos, la última de ellas ayer. En ésta el número de manifestantes no ha sido tan alto como en las anteriores, pero reflejó que el descontento en el país sigue latente. La más multitudinaria de las protestas se vivió en Rabat, donde los manifestantes denunciaron la corrupción y el desempleo.
La OPEP no aumentará su techo de producción en su reunión de junio
detenciones en las últimas jornadas, la actuación de las fuerzas de seguridad provocaron la muerte de otras cuatro personas. Al mismo tiempo, numerosos testigos aseguran que la policía y los mercenarios de El Asad entraron ayer en el barrio de Douma, en Damasco, uno de los focos del alzamiento sirio. Allí, los fieles al presidente han comenzado a disparar indiscriminadamente contra los civiles, y detenido a decenas de activistas. De esta manera, el número total de víctimas de las protestas en Siria desde el pasado 15 de abril se acerca a los 400.
elEconomista
Mientras los miembros de la OTAN discuten sobre la legalidad de los ataques contra las fuerzas fieles a Muamar el Gadafi, las tropas aliadas continúan bombardeando objetivos. Ayer, el régimen libio denunció que al menos tres personas fallecieron a causa de los ataques aliados contra la residencia de Gadafi. Sin embargo, las tropas fieles al dictador no se quedan atrás, y mataron a 30 personas en un ataque con cohetes contra la ciudad rebelde de Misrata —localización de gran importancia estratégica, por su cercanía con la capital del país y porque supondría el aislamiento de Sirte, lugar de nacimiento de Gadafi—, de la que poco después se retiraron.
TRÍPOLI.
Dudasfronterizas Además de reprimir con violencia las protestas, el Gobierno de Damasco tomó ayer la decisión de cerrar las fronteras del país con Jordania, una medida cuyo objetivo sería “controlar la situación interna”, según explicó el secretario de Estado de Comunicación y portavoz del Gobierno jordano, Taher Odwan. Desde Siria las autoridades negaron que se hubiera cerrado ningún paso fronterizo. “La circulación, tanto de viajeros como de mercancías, es normal y regular”, aseguró el director general de Aduanas sirio, Mustafá al Bikaii. Mientras tanto, un centenar de intelectuales sirios, incluyendo entre ellos miembros de la minoría religiosa a la que pertenece el Asad, publicaron una carta en la que muestran su condena a la violenta represión de las manifestaciones.
AmenazadelaONU Ante el cariz que están tomando los acontecimientos, la ONU recordó
30 MUERTOS. Se produjeron ayer en Varias mujeres manifestándose ante la embajada de Siria en Amman
a Damasco que tiene la obligación de respetar el derecho internacional, lo que incluye el derecho a la libertad de expresión. En este sentido, el secretario general de la Organización, Ban Kimoon, subrayó la necesidad de implementar una investigación efectiva, independiente y transparente para llevar ante la justicia a los responsables de asesinatos durante la represión de las fuerzas oficiales a las protestas antigubernamentales.
Misrata, en el día más sangrienta desde que comenzó la guerra. REUTERS
Por su parte, el Gobierno de EEUU podría estar preparando sanciones contra los altos funcionarios del entorno de El Asad, según el The Wall Street Journal. En concreto, la Administración Obama podría congelar los activos de los funcionarios afines a El Asad y prohibir que hagan cualquier tipo de negocio en EEUU. Si finalmente Washington toma esta decisión, los gobiernos de Europa podrían seguir su ejemplo.
El número de muertos en Yemen sigue en aumento El intención de Saleh de abandonar el poder no impide que continúen las manifestaciones elEconomista SANA. Los ciudadanos de Yemen no
tienen claro todavía que Ali Abdalá Saleh vaya a dejar el poder fácilmente, a pesar del anuncio realizado el pasado fin de semana. Los
peores augurios encuentran la refutación de sus teorías en los hechos que protagoniza Saleh: Al menos dos personas murieron ayer y decenas resultaron heridas a causa de los disparos efectuados por las fuerzas de seguridad contra los manifestantes en las ciudades de Eb y Baida, en el suroeste y centro del Yemen respectivamente. Entre los heridos, ocho sufrieron heridas por los disparos de las fuerzas del orden y el resto por pedradas lanzadas durante las manifes-
taciones que acabaron en situaciones de caos y violencia. Algunos testigos informaron de que hombres de los servicios de seguridad vestidos de civiles dispararon contra los participantes en las protestas en esta ciudad situada en el suroeste del país. Sin embargo, fuentes de los servicios de seguridad indicaron que un grupo de hombres armados que se encontraban entre los manifestantes disparó contra la policía y los viandantes, lo que causó ocho he-
ridos, entre ellos cinco agentes y tres civiles. En Taiz y en otras ciudades de Yemen se desarrollan manifestaciones desde finales del pasado mes de enero, al calor de las revueltas del mundo árabe. En esas protestas, que se intensificaron a mediados de febrero, primero se pedían reformas políticas y poco después la salida del poder del presidente Saleh, en el poder en Yemen desde la unificación entre el norte y el sur, en el año 1990.
De esta forma, la jornada de ayer se convierte en la más sangrienta desde que comenzasen los ataques. Por otro lado, los miembros de la OPEP con capacidad extra están listos para bombear por encima de los límites acordados, si es necesario, pero es poco probable que cambien formalmente las metas de producción en la reunión en junio, según declaraciones de delegados del golfo Pérsico a Reuters. Arabia Saudí, el mayor productor, aumentó en febrero su suministro por encima de los 9 millones de barriles por día, cerca de un millón de bpd por encima de su límite de bombeo en la OPEP, en respuesta a la interrupción del abastecimiento de Libia. Pero en marzo, Arabia Saudí redujo el bombeo a cerca de 8,3 millones de bpd, citando un exceso de oferta y una demanda más débil en parte por los terremotos y la catástrofe nuclear en Japón. “Los inventarios en el mar están más altos, y con el debilitamiento de la demanda de Japón, a partir de ahora es poco probable que las cuotas se cambien en junio, pero Arabia Saudí está todavía lista para abastecer al mercado”, dijo un delegado del golfo Pérsico a Reuters.
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INTERNACIONAL
Flash k
Sarkozy apuesta por Draghi en el BCE. El presidente francés considera que el gobernador del Banco de Italia, Mario Draghi, es el favorito para sustituir al galo Jean Claude Trichet al frente del BCE.
El BCE quiere evitar que Grecia se convierta en el nuevo Lehman
Portugal no mintió... pero no logra acertar con el déficit
J.C.delaPola
Crecen los rumores sobre el desencuentro entre Sócrates y su ministro de Finanzas a propósito del rescate financiero
BRUSELAS. Ante las especulaciones que siguen apuntando a una presunta quita de la deuda helena, el BCE quiso zanjar de un plumazo esta hipótesis al advertir de las vastas consecuencias que acarrearía la reestructuración de los compromisos financieros de cualquier país de la UE, peores que las ocasionadas a raíz de la caída de Lehman. “En el peor de los casos, la reestructuración de la deuda por parte de un estado miembro ensombrecería los efectos de la quiebra de Lehman”, explicó Jürgen Stark, economista jefe del banco emisor, quien también incidió en que “una reducción de la deuda puede parecer el camino más fácil, pero no resuelve los problemas estructurales ni los presupuestarios” y arrastraría a toda la eurozona. Stark quiso también atajar cualquier rumor sobre la supervivencia del euro al reiterar una vez más que no corre peligro y que se debe considerar un factor de estabilidad. Eurostat publica hoy los primeros datos sobre las cuentas públicas de los estados miembros de la UE en 2010, que servirán de termómetro para conocer si las medidas adoptadas por las economías rescatadas progresan adecuadamente o, en su defecto, se muestran ineficaces en el ajuste de los desequilibrios fiscales. Grecia, Irlanda y Portugal, bajo la lupa.
BRUSELAS. Con los expertos de Bruselas, el FMI y el BCE inmersos en las negociaciones que deben consensuar el plan de ajuste destinado a reflotar la economía lusa, una nueva revisión al alza de su déficit público en 2010, hasta el 9,1 por ciento del PIB, vuelve a azuzar las especulaciones alrededor del estado real de las cuentas y a rebajar aún más la confianza en que Portugal pueda regresar a los mercados para hacer frente a unas necesidades de financiación que previsiblemente el rescate no cubrirá del todo. Se trata de la segunda corrección en menos de un mes, después de que en marzo se elevara al 8,6 por ciento el objetivo inicial del 7,3. El INE luso achacó la desviación al cómputo del capital inyectado por el Gobierno a las empresas públicas de transporte y a las perdidas del nacionalizado BPN. Bruselas también se apresuró a atajar los rumores sobre las presuntas mentiras del Ejecutivo e imputó el diferencial a la correcta aplicación de los estándares contables europeos. Los mismos de los que se vale otra vez el INE luso para argumentar la nueva revisión, que,
INVERSIONES JALABUN, SICAV, SA
GENOVA INVERSIONES EMPRESARIALES, SICAV, SA
KOKINO INVERSIONES, SICAV, SA
El Consejo de Administración de INVERSIONES JALABUN, SA, SICAV, acuerda convocar a los señores Accionistas a la Junta Ordinaria y Extraordinaria que tendrá lugar en Madrid, Paseo de la Castellana 1, el próximo día 9 de junio de 2011, a las 13:00 horas en primera convocatoria y, en su defecto, el siguiente día 10 de junio de 2011, en los mismos lugar y hora, en segunda convocatoria, con arreglo al siguiente,
El Consejo de Administración de GENOVA INVERSIONES EMPRESARIALES SICAV S.A., acuerda convocar a los señores Accionistas a la Junta Ordinaria y Extraordinaria que tendrá lugar en Madrid, Paseo de la Castellana 1, el próximo día 7 de junio de 2011, a las 11.00 horas en primera convocatoria y, en su defecto, el siguiente día 8 de junio de 2011, en los mismos lugar y hora, en segunda convocatoria, con arreglo al siguiente, ORDEN DEL DÍA Primero. Examen y aprobación, si procede, de las Cuentas Anuales –Balance, la Cuenta de Pérdidas y Ganancias, el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto, y la Memoria-, así como el Informe de Gestión y aplicación del resultado correspondiente al ejercicio social cerrado al 31 de diciembre de 2.010. Segundo. Examen y aprobación, en su caso, de la Gestión del Consejo de Administración realizada durante el ejercicio social cerrado al 31 de diciembre de 2.010. Tercero. Dimisión, cese, reelección y nombramiento de Consejeros. Cuarto. Nombramiento de auditor. Quinto. Autorización para la adquisición de acciones propias. Sexto. Autorización de las operaciones previstas en el artículo 67 de la Ley 35/2003 de Instituciones de Inversión Colectiva. Séptimo. Asuntos varios. Octavo. Otorgamiento de facultades, redacción por el Secretario, lectura y aprobación, en su caso, del Acta de la Junta. De conformidad con lo establecido en el artículo 272 de la Ley de Sociedades de Capital, se hace constar el derecho que asiste a los señores accionistas de obtener, de forma inmediata y gratuita, los documentos que han de ser sometidos a la aprobación de la junta, así como el informe de gestión y el informe de los auditores de cuentas.
El Consejo de Administración de KOKINO INVERSIONES, SA, SICAV, acuerda convocar a los señores Accionistas a la Junta Ordinaria y Extraordinaria que tendrá lugar en Madrid, Paseo de la Castellana 1, 18 de junio de 2011, a las 9.45 horas en primera convocatoria y, en su defecto, el siguiente día 19 de junio de 2011, en los mismos lugar y hora, en segunda convocatoria, con arreglo al siguiente, ORDEN DEL DÍA Primero. Examen y aprobación, si procede, de las Cuentas Anuales –Balance, la Cuenta de Pérdidas y Ganancias, el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto, y la Memoria-, así como el Informe de Gestión y aplicación del resultado correspondiente al ejercicio social cerrado al 31 de diciembre de 2.010. Segundo. Examen y aprobación, en su caso, de la Gestión del Consejo de Administración realizada durante el ejercicio social cerrado al 31 de diciembre de 2.010. Tercero. Dimisión, cese, reelección y nombramiento de Consejeros. Cuarto. Autorización para la adquisición de acciones propias. Quinto. Autorización de las operaciones previstas en el artículo 67 de la Ley 35/2003 de Instituciones de Inversión Colectiva. Sexto. Asuntos varios. Séptimo. Otorgamiento de facultades, redacción por el Secretario, lectura y aprobación, en su caso, del Acta de la Junta.
Secretario del Consejo de Administración. Dña. Patricia Sanz Valdivia. Madrid, 18 de abril de 2.011
Secretario del Consejo de Administración. Dña. Patricia Sanz Valdivia. Madrid, 15 de abril de 2.011
ORDEN DEL DÍA Primero. Examen y aprobación, si procede, de las Cuentas Anuales –Balance, la Cuenta de Pérdidas y Ganancias, el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto, y la Memoria-, así como el Informe de Gestión y aplicación del resultado correspondiente al ejercicio social cerrado al 31 de diciembre de 2.010. Segundo. Examen y aprobación, en su caso, de la Gestión del Consejo de Administración realizada durante el ejercicio social cerrado al 31 de diciembre de 2.010. Tercero. Autorización para la adquisición de acciones propias. Cuarto. Autorización de las operaciones previstas en el artículo 67 de la Ley 35/2003 de Instituciones de Inversión Colectiva. Quinto. Asuntos varios. Sexto. Otorgamiento de facultades, redacción por el Secretario, lectura y aprobación, en su caso, del Acta de la Junta. De conformidad con lo establecido en el artículo 272 de la Ley de Sociedades de Capital, se hace constar el derecho que asiste a los señores accionistas de obtener, de forma inmediata y gratuita, los documentos que han de ser sometidos a la aprobación de la junta, así como el informe de gestión y el informe de los auditores de cuentas. Secretario del Consejo de Administración. Dña. Patricia Sanz Valdivia. Madrid, 15 de abril de 2.011
La agenda de Roubini Japón: presupuesto adicional para la reconstrucción El Gobierno de Japón ha aprobado un presupuesto adicional de 4 billones de yenes (unos 33.500 millones de euros) que podría ser el primero de varios para financiar la reconstrucción. El presupuesto se presentará ante la dieta el 28 de abril y se espera su aprobación a principios de mayo.
JoséCarlosdelaPola
Elecciones en Finlandia
José Sócrates, acompañado del titular de Finanzas, Teixeira dos Santos. REUTERS
asegura, se debe a la inclusión en las cuentas del impacto de tres contratos en los que participa el Estado junto a grupos privados. La prensa lusa, por su parte, sigue destapando nuevas pruebas sobre el presunto desencuentro entre Sócrates y el ministro de Finanzas en funciones, Teixeira dos Santos. Según el semanario Expresso, Teixeira forzó al Gobierno a pedir
ayuda externa con unas declaraciones al Jornal de Negócios, en las que calificaba de “insostenible” la situación y confirmaba que el Ejecutivo tenía decidido demandar asistencia financiera, lo que obligó al reacio Sócrates a ceder en el empeño de evitarlo y a comparecer ante la nación sólo varias horas más tarde para comunicar que Portugal iba a solicitar el rescate.
De conformidad con lo establecido en el artículo 272 de la Ley de Sociedades de Capital, se hace constar el derecho que asiste a los señores accionistas de obtener, de forma inmediata y gratuita, los documentos que han de ser sometidos a la aprobación de la junta, así como el informe de gestión y el informe de los auditores de cuentas.
Tras las elecciones al parlamento finlandés, continúa la incertidumbre en cuanto a su posición en la crisis de la zona euro. En Rusia, el consumo privado presenta una caída de los salarios reales y una menor renta disponible. La nueva constitución ha sido objeto de críticas en Hungría. El Consejo de Europa se ha propuesto ultimar los detalles del mecanismo europeo de estabilidad en junio.
Polonia y los temores de la inflación El Gobierno de Polonia ha anunciado sus planes de intervenir en el mercado de divisas para reforzar la moneda del país, con el objetivo de luchar contra la inflación y reducir la necesidad de ajustes monetarios agresivos.
Asia: inflación en Australia y Singapur La producción manufacturera de Japón, ajustado estacionalmente, se hundió en marzo. Mientras, la inflación en Australia se aceleró en el primer trimestre. Por otro lado, los precios de la vivienda empujaron hacia arriba el IPC de Singapur en marzo. En otro orden de cosas, el crecimiento en Corea del Sur puede que se haya ralentizado en el trimestre. Asimismo, las exportaciones continuaron fuertes en Taiwán durante el primer trimestre de 2011, posiblemente impulsadas por los temores de que se produzca una interrupción en la cadena de suministro. x Presidente de la RGE.
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EL ECONOMISTA MARTES, 26 DE ABRIL DE 2011
Gestión
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Pymes Emprendedores Autónomos
Abrir en domingo ¿Una oportunidad para el sector?
¿Renovarseomorir?Elpequeño comercio se resiste a la liberalización de horarios Algunos temen la competencia de las grandes superficies los domingos y festivos...
...mientras otros consideran que supondrá un repunte del consumo y generará empleo de miles de puestos de trabajo, provocando una transferencia de cuota de mercado a favor de las grandes empresas”. Esta opinión es compartida por otras patronales autonómicas del comercio minorista. Es el caso de Pimec Comerç (la asociación que engloba a los pequeños comerciantes de Cataluña). Su presidente, Alejandro Goñi, asegura que el tejido comercial catalán observa con preocupación esta propuesta y considera que la medida supondría un golpe de gracia para el comercio. “En España se cierran cerca de 1.000 tiendas diarias que están en manos de autónomos y pequeños empresarios”. Además, apunta que en Francia, algunas localidades se han quedado sin comercios, por lo que ha sido necesario habilitar autobuses gratuitos para que los ciudadanos puedan ir a realizar las compras a grandes superficies alejadas de la ciudad.
MADRID. Poder hacer la compra en
un gran supermercado todos los domingos y festivos del año. Ésta es la iniciativa que el Gobierno estudia implantar antes del verano en las zonas turísticas, esto es, en aquellas ciudades cuya media ponderada de la población sea superior al número de residentes censados, tal y como adelantaba este periódico el pasado 15 de abril. En la práctica, la medida se traduce en la liberalización de horarios para las grandes superficies, cuyas aperturas están restringidas en cada comunidad autónoma a un máximo de domingos y festivos: ocho al año en todas las regiones salvo Canarias (9), Murcia (10), Ceuta (12) y Madrid (22). De esta manera, se pretende llevar a supermercados e hipermercados el mismo marco regulatorio del que ya disfruta el pequeño comercio. Éste ha acogido con división de opiniones la iniciativa. Algunos lo ven como una oportunidad, como es el caso de Fernando Regil, encargado de Don Deporte, una pequeña tienda de Madrid: “Cuanto más comercio hay, más gente acude a las tiendas”. Regil cree que las ventas pueden aumentar hasta un 20 por ciento con la nueva medida comercial y que es probable que contrate a más trabajadores. “Es un efecto dominó: cuanto más comercio, más clientes, más necesidad de empleados y más puestos de trabajo se generan” afirma. Carlos, uno de los socios de una tienda Regalo y Decoración, situada en pleno corazón de Valladolid, también cree que revitalizará el consumo. “No hay problema en que abran cuando quieran, supongo que si lo hacen es para reactivar el consumo”.
Concautela Pero también hay quien acoge la iniciativa con reservas. El presidente de la Confederación Española de Comercio (CEC), Manuel García-Izquierdo, considera que su aprobación “propiciará la pérdida
Tradicionesdebarrio
Aïda Calzada, de la floristería MayFlower, en Barcelona, y María Garrote, de M Garrott, en Madrid. LUIS MORENO/ELISA SENRA
■ Las frases
”
”
”
María Garrote
Fernando Regil
Aïda Calzada
Dueña de la tienda M Garrott
Propietario de la tienda Don Deporte
Gerente de la Floristería MayFlower
No creo que se venda más por ampliar el horario de apertura; a quienes más va a fastidiar esta medida es a los empleados”.
Cuanto más comercio hay, más gente acude a las tiendas, se necesitan más empleados y se generan más puestos de trabajo”.
Hay mucha tradición de comprar en las tiendas de barrio, y no creo que de momento se vayan a perder muchos clientes”.
¿Y qué opina el pequeño comerciante catalán? “Nos iría fatal”, explica Josep Maria Blasi, propietario de la sastrería Blasi de Barcelona. Blasi cree que el pequeño comercio es el que “da vida” a la ciudad, pero, sin embargo, el que siempre se ve perjudicado. El empresario achaca este maltrato a la poca capacidad de presión de las pymes en comparación con la fuerza las grandes compañías: “Con cinco o diez empleados, yo no tengo fuerza para presionar. En cambio, si puedes amenazar con dejar 3.000 personas en la calle...”. Aïda Calzada, que regenta la floristería MayFlower en Barcelona, opina de forma parecida a Blasi: “Cuanta más libertad se les dé a las grandes superficies, más desfavorecido resultará el comercio de barrio”. Sin embargo, Calzada también considera que hay “mucha tradición” de comprar cosas concretas en el barrio, y que de momento no peligra el pequeño coSigue en la página 46
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MARTES, 26 DE ABRIL DE 2011 EL ECONOMISTA
Gestión Empresarial
Abrir en domingo ¿Una oportunidad para el sector? Viene de la página 45
mercio: “Quizá algún cliente se vaya, pero habrá muchos que no”, opina la florista.
las grandes superficies pueden ampliar sus horarios, ello no la obligará a tener su tienda abierta más horas: “Porque abras más no vas a vender más. A partir de las 21 horas no se vende, y si se hace, es por-
Temoresentrelosminoristas En el levante español, las asociaciones de pequeños comerciantes se oponen a cualquier ampliación de horarios. Según la presidenta de la Confederación Valenciana de Comercio (Covaco), Encarna Sanchis, la apertura de más festivos para las grandes superficies acaba con el pequeño comercio, “como ha ocurrido en Madrid, donde es muy boyante en el centro y la periferia, pero en el resto de barrios sólo queda el básico: el horno, el quiosco, la fotocopiadora…”. Precisamente en Madrid, María Garrote, dueña de la tienda de complementos M Garrott cree que, si
“Si abres todos los festivos, o pagas a un empleado o renuncias a tu vida familiar”, se lamenta un vendedor que a la gente se le olvida algo concreto como comida, alcohol o tabaco”. Garrote no piensa tomar medidas al respecto en su comercio. “Yo no voy a abrir porque las grandes superficies lo hagan. Mantendré mi horario porque no creo que se ven-
da más por ampliar el horario de apertura”. Roberto, dueño de una tienda textil en Valladolid, afirma que tampoco abrirá en domingo: “Lo que factures lo tienes que pagar si quieres que un empleado te ayude, o renunciar a tu vida familiar si eres tú sólo el que trabaja ese día. No merece la pena y aquí, además no hay tradición de comprar en domingo”. Volvamos a Valencia. Allí, los empresarios no tienen tan claro que la iniciativa sea beneficiosa. Carlos, propietario de la boutique La calle 42, que cuenta con dos tiendas en el centro de Valencia, califica de “inhumano” el trabajo que le supone tener que abrir en festivos. “Las grandes superficies pueden permitírselo porque tienen turnos y los directivos no están allí trabajando el domingo”, se queja. Por su parte, Enrique Gil Fernán-
dez, dueño de dos establecimientos comerciales en la misma ciudad, opina que “es una medida que satisface al gran canal de distribución, a las multinacionales y franquicias”. El pequeño comercio de Castilla y León apunta a que la medida podría aliviar la caída de facturación que viven las grandes superficies. “Hay grandes almacenes que algunos días concluyen la jornada con saldo negativo. La bajadas que está sufriendo el sector en general fueron en marzo de entre un 30 y un 40 por ciento”, apunta el vicepresidente de la Confederación Regional de Comercio, Carlos Sigüenza, quien tampoco se muestra confiado en que represente una solución definitiva: “El verdadero problema es que el consumo está por los suelos y no es precisamente porque los horarios sean res-
LIDERAZGO
sica va hacia la honestidad, la buena relación calidad-precio y la sensación de que merece la pena consumir el producto.
Entrevista
Víctor Mirabet CONSEJERO DELEGADO DE COLEMAN
I.Labrador
El sector de la distribución y la alimentación ha visto cómo la crisis ha transformado los hábitos de consumo: la marca blanca ha ganado cuota de mercado. ¿Qué han hecho los fabricantes con las suyas? Víctor Mirabet, experto en branding,explicacómoadaptarseaeste escenario.
mensajes que quieren lanzar las empresas a través de sus marcas? R Lo que vemos es que hay una cierta inquietud en nuestros clientes por revisar las marcas, y esto viene obligado por la dureza de las condiciones económicas, ya que la decisión de compra de los consumidores no es la misma si tienen dinero o si no lo tienen. P ¿Qué mensajes son los que se
utilizan en esta fase de reinventarse? R Hay que decir que hay un aba-
s Información elaborada por C. Larrakoetxea, I. Labrador, Y. García, I. Mauricio, M. Corchón, J. Alfonso, R. Daniel y J.M. Camacho.
MOROSIDAD
“El mensaje de ‘no fabricamos para marca blanca’ no cala en el consumidor”
P ¿Con la crisis han cambiado los
trictivos. Hay mucho paro y la gente gasta poco”. El País Vasco, en cambio, recibe la iniciativa con indiferencia. Desde 2004 la regulación vasca de horarios comerciales permite abrir a los establecimientos de pequeño tamaño todos los días del año, mientras que para las superficies de más de 150 metros cuadrados autoriza sólo ocho festivos. A pesar de todo, muy pocos abren en días de fiesta, debido a la presión sindical contraria, mientras que en los casos de los grandes, además, se suma el temor a verse como objetivo de ETA, que hace años ya avisó que atacaría a los centros comerciales que abriesen en festivos.
eE
Nuevos diseños: “La decisión de compra del consumidor ha cambiado, y eso obliga a revisar algunas marcas” Estrategias: “Si quieres que el cliente vea tu producto como el mejor, tienes que darle valores añadidos”
nico minoritario de marcas que no necesitan reinventarse porque les va bien gracias a que son marcas internacionalizadas. Pero las débiles sí lo necesitan, y normalmente deben moverse en otro área de percepciones y, a la vez, jugar con estrategias de precio para sus productos. P Antes de la crisis parecía que todas las marcas querían dar la sensación de liderazgo dentro de su sector. ¿Ahora qué buscan? R Yo no veo que antes buscaran eso. Enseñar músculo a largo plazo no construye una relación de confianza con el consumidor. Ahora la mú-
Las micropymes son las más cumplidoras al pagar sus facturas La mitad de ellas la abona dentro de los plazos previstos
P ¿Y no es un riesgo cambiar de
C.H.
repente para adaptarse a esta nueva situación de los consumidores? R Es que las marcas deben ir adaptándose poco a poco a los cambios. Quien ha hecho eso lo tiene ahora más fácil. Pero para quien se ha mantenido estático durante años el tren ya ha pasado. Las marcas establecidas no tienen necesidades de reinventarse.
MADRID. Cobrar una factura dentro
P Algunas apuestan por el mensaje de “no fabricamos para marcas blancas”, con el objetivo de diferenciarse como producto de calidad. ¿Es una estrategia correcta? R Este tipo de mensajes no suelen calar mucho en el consumidor, porque la marca blanca está ganando muchos adeptos gracias a que responde no sólo con bajos precios, sino con calidad. Al consumidor no puedes decirle que lo tuyo es mejor simplemente porque no sea marca blanca. El consumidor ha aprendido mucho, está haciendo un máster con la crisis y muchas veces se subestima su capacidad. Lo que hay que hacer es darle valores añadidos. Si, por ejemplo, tú lanzas un yogur desnatado con una fórmula que protege los huesos, ahí le estás dando al consumidor un valor diferencial para que lo compre.
de los plazos establecidos por la Ley de morosidad se ha convertido en toda una odisea para las empresas. Máxime cuando casi seis de cada diez (el 59 por ciento) presentan demoras en los pagos a sus proveedores dentro de los plazos pactados. Este índice supone un 1,79 por ciento más que en el último trimestre de 2010, según muestra un estudio elaborado por Informa D&amp. Sin embargo, no todas las compañías tienen el mismo nivel de retraso en sus pagos. Las microempresas resultan ser las que cumplen con mayor frecuencia los plazos pactados con los proveedores, en un 47,9 por ciento de los casos. El tamaño parece jugar, en este caso, un papel principal, ya que el segundo escalafón lo ocupan las sociedades de menos de 50 empleados, quienes pagan sus facturas en plazo en un 39,51 por ciento de las veces. Las medianas y las grandes empresas son las menos cumplidoras, con un 22,2 por ciento y un 8,95 por ciento, respectivamente, de pagos en plazo. El informe muestra además que España y Portugal son los países que pagan con un retardo medio de más de 20 días, cuando en Europa rondan los 13,42 días.
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EL ECONOMISTA MARTES, 26 DE ABRIL DE 2011
Gestión Empresarial
Gestión empresarial ENBREVE
AUTÓNOMOS
Upta pide al Gobierno un plan de promoción del autoempleo La creación de negocios sin asalariados apenas crece un 0,3 por ciento en España, por debajo de la media europea MaríaDomínguez
El número de autónomos sin asalariados se estanca en España, según los datos de Eurostat, la oficina de estadística de la Unión Europea. La cifra creció un 0,3 por ciento en 2010 (es decir, aumentó en 19.000 trabajadores por cuenta propia), muy por detrás del 8,5 por ciento de Francia, el 8,1 por ciento de Holanda, el 4 por ciento de Reino Unido y el 2,7 por ciento de Alemania. La crisis ha dado la vuelta a un dato en el que España solía superar a sus vecinos. Este país está ahora por debajo de la media europea, situada en el 1,8 por ciento. En España, cerca de 1,9 millones de autónomos (más de la mitad del total, que asciende a tres millones) no tienen empleados. Según comentó Sebastián Reyna, secretario general de la Unión de Profesionales y Trabajadores Autónomos (Upta), este estancamiento “hace perder a este país peso relativo con respecto al total de autónomos europeos”. Por ello, Reyna considera imprescindible que el Gobierno español “coordine con las comunidades autónomas un plan especial de promoción del autoempleo y fomente la contratación de un nuevo trabajador por cada uno de los autónomos constituidos, a través de bonificaciones en las cuotas de la Seguridad Social y ayudas para acceder a avales y garantías que permitan su acceso a la financiación”.
MADRID.
Los arquitectos también se lanzan en busca de un empleo en el exterior ■ MADRID. Ya no son sólo los médi-
cos o los ingenieros. El 73 por ciento de los arquitectos españoles también se plantea abandonar el país en busca de trabajo, según datos del estudio sobre el sector del Sindicato de Arquitectos. El informe indica que el principal detonante de esta búsqueda de empleo en el exterior para el 48 por ciento de los encuestados son las condiciones económicas españolas. Además, el 66 por ciento no se plantea un límite de regreso a España. En cuanto a destinos favoritos, 25 de cada cien arquitectos escogerían Alemania como país idóneo para encontrar trabajo, seguido de Reino Unido, Francia y Estados Unidos.
Google quiere subir a las pymes a su ‘nube’ ■ MADRID. Google acaba de lanzar
una plataforma de geolocalización para empresas con el objetivo de qué éstas puedan procesar y almacenar en la nube datos, realizar copias de seguridad,o tener acceso a la información desde cualquier lugar, a través de un ordenador o un dispositivo conectado a Internet. El objetivo es facilitar la gestión de los pequeños negocios utilizando la movilidad y el acceso a los datos de la empresa desde cualquier terminal. Manifestación de autónomos en Madrid en abril de 2009. FERNANDO VILLAR
Según el secretario general de la asociación, la creación de negocios “es el mejor termómetro de la economía y refleja la intuición de los emprendedores, que si se atreven a iniciar un negocio es porque es-
peran un crecimiento”. Reyna recordó la vital importancia de los emprendedores sin asalariados que, en un breve plazo, pueden convertirse en creadores de empleo neto al contratar a trabajadores.
SUDOKU
Por Agustín Fonseca
Cómo jugar ElSuDokusedesarrollaenuntablerodivididoen nueveregionesy81casillas.Rellenelasceldasvacías conlosnúmerosdel1al9deformaqueninguno serepitaencadafila,columnaycuadrado.
El ‘tapeo’ español se establece en Florida ■ MADRID. El modelo de franquicia
es una de las estrategias que algunas firmas de restauración españolas utilizan para crecer en el ex-
Œ
s Juegue en Internet en www.eleconomista.es/servicios/sudoku
Los dolores de espalda cuestan 6.000 millones Cerca del 50 por ciento de las personas que desarrollan su actividad laboral en una oficina declara trabajar en posturas dolorosas, según un estudio de la empresa especializada Ofita. Uno de cada cinco españoles sufre dolor crónico de espalda y 80 de cada cien lo padecen de forma esporádica. Los trastornos relacionados con este mal cuestan 6.000 millones de euros al año a la Seguridad Social española, entre medicamentos, tratamientos y bajas laborales. El dolor dorsal constituye, además, la segunda causa de absentismo laboral en este país, justo por detrás de catarros y gripes. ■ MADRID.
La tecnología, accesible para los discapacitados ■ MADRID. Diseñar tecnologías accesibles para los discapacitados sale mucho más barato que adaptarlas a posteriori a los colectivos con necesidades especiales, según explicó ayer a Efe José A. Valverde, director del Centro Nacional de Tecnología de la Accesibilidad (Centac), un organismo público que promueve las tecnologías accesibles en todos los ámbitos. Valverde recordó que en España hay más de tres millones y medio de personas con algún tipo de discapacidad, pero que la mayor esperanza de vida hará que el número se incremente.
DEPORTE EN CIFRAS
Ya es oficial: el Getafe CF pasa a manos de un fondo de Dubai MADRID. Era un secreto a voces, aun-
Solución de ayer
tranjero. Una de ellas es Lizarrán, especializada en tapas, que está siguiendo esta estrategia en el mercado estadounidense, donde ya cuenta con tres locales en Nueva York, Chicago y Los Ángeles. Esta semana inaugura un cuarto establecimiento en Miami.
que ayer el presidente del Getafe CF, Ángel Torres, se encargó de hacerlo oficial: Royal Emirates Group, un conglomerado empresarial de Dubai, se convertirá en dueño del club azulón en las próximas semanas. Las cifras de la operación no han trascendido, aunque sí que los nuevos dueños, “tienen previsto invertir 120 millones de dólares en los próximos tres años”, según anunció Torres, quien seguirá al frente de la directiva “durante 4 ó 6 años más”. El máximo mandatario de la entidad getafense justificó la operación con razones económicas: “Ge-
neramos unos ingresos de 28 millones de euros y nuestro presupuesto es de 45. Eso nos obliga a vender jugadores por valor de 20 millones todos los veranos”. La entrada del Royal Emirates Group en el Getafe supondrá una subida de presupuesto de los 45 millones a los 60 millones de euros. “Quiero hacer lo de los equipos grandes. No vender y mejorar el proyecto cada año”, indicó Torres. Los ingresos económicos no llegarán exclusivamente por parte de los nuevos propietarios. “Nos han llamado de tres firmas de Dubai para patrocinarnos”, comentó el presidente del Getafe.
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Martes 26.04.11
eE
Ecodiario.es
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Un reflejo de Irlanda
0,6%
SEAN QUINN La biografía de Sean Quinn resulta el reflejo más fiel de la trayectoria de Irlanda. Quien durante la pasada década había sido el hombre más rico del país se encuentra ahora en bancarrota, con deudas que superan los 5.000 millones de euros y la pérdida del cetro en su imperio, Quinn Group. Un conglomerado que arrancó con la venta a constructores locales de grava procedente de la granja familiar, en la frontera que divide la isla. Corrían los años 70 y para poner la primera piedra de aquel consorcio (que acabaría por abarcar ámbitos tan dispares como los seguros y los hoteles) sólo hizo falta un préstamo de 100 libras. Su rentabilidad, sin embargo, se multiplicó hasta el infinito. Este grupo, de cuyo control la familia acaba de ser apartada, estaba valorado en 5.000 millones de euros en 2005. Un hito para este hijo de un pequeño ganadero, que abandonó el colegio a los 14 años. Según él mismo afirma, su éxito inicial radicó en los contactos que le facilitó su pertenencia a la Asociación Deportiva Gaélica. Los primeros pasos se concretaron en Cementos Quinn, pero la época dorada se la debe al ne-
Índice de Precios de Consumo
4ºr trimestre 2010
Marzo 2011
-4,8% Ventas Minoristas Febrero Tasa interanual
20,33% 4% Paro EPA
Déficit Comercial Millones Enero
2010
2,126
1,4578 123,65
Euribor
EuroDólar
Doce Meses
Dólares
Petróleo Brent Dólares
3,3%
■ El currículum
4.927
Interés Legal del Dinero
Cuarto trimestre 2010
Ha pasado de ser el hombre más rico del país a declarse en bancarrota EvaM.Millán
3,6%
Producto Interior Bruto
-0,3% 1.509,8 Oro
Producción Industrial
Costes Laborales
Febrero Tasa interanual
Cuarto trimestre 2010
TIEMPO
Dólares por onza
Fuente: Meteored.com
Personal: nació el 5 de diciembre de 1947 en Fermanagh (al norte de Irlanda). Está casado y sus cinco hijos trabajan en Quinn Group. Formación: dejó el colegio a los 14 años, pero es doctor honorario por la Queens University de Belfast y por NUI, Maynooth. Logros: su imperio Quinn Group lo llevó al liderazgo de riqueza en Irlanda según ‘Forbes’ y ‘The Sunday Times’
gocio de las aseguradoras, que partió de Servicios Financieros Quinn, fundado en 1996, y con Quinn Direct como producto estrella, el mismo que en el año 2007 compró Bupa, segunda aseguradora del país. Las inversiones, sin embargo, no quedaron ahí. El empresario, reacio a entrevistas y feroz defensor de su vida privada, se fijó en el entonces lucrativo sector bancario. En concreto, su mirada se dirigió al actualmente nacionalizado Anglo Irish, en el que llegó a controlar un 25 por ciento. Una crisis financiera después, Quinn debe al banco 2.800 millones y acaba de verse apartado de toda gestión, que pasa a Kieran
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Quinn Group, el consorcio que fundó en los años setenta, se ha reestructurado y ha prescindido de él Wallace, de KPMG, como nuevo responsable de sus acciones. Una pérdida resultado de la reestructuración del grupo, que ha eliminado el papel de Quinn y familia en las operaciones y en la propiedad de un ente que ahora
queda bajo la batuta de Anglo Irish y los acreedores del grupo. A diferencia de su fundador, está todavía considerado un negocio de futuro, a pesar del temor por potenciales despidos. El brazo que más beneficios generaba, el asegurador, había quedado ya bajo control estatal hace un año, poco después de la multa récord de 3,25 millones por préstamos no declarados a una compañía asociada. Quinn asumió “completa responsabilidad” y él mismo recibió una sanción personal de 200.000 euros.
Europa
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Madrid Barcelona Valencia Sevilla Zaragoza Bilbao Tenerife La Coruña Granada Mallorca
7 10 9 12 8 11 17 12 8 10
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