EL DIARIOLA DEREALIDAD LOS EMPRESARIOS, A TRAVÉS DE DIRECTIVOS LA ECONOMÍA E INVERSORES
VIERNES, 29 DE ABRIL DE 2011
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elEconomista
.es
UN MILLÓN DE USUARIOS MÁS QUE EXPANSIÓN ‘ELECONOMISTA.ES’ ROZA LOS 4,5 MILLONES
■ P13
NICOLÁS REDONDO
ESPAÑA-FRANCIA: DE LA PASIÓN A LA RACIONALIDAD ■ P4
■ OPINIÓN P2 ■ EMPRESAS & FINANZAS P5 ■ BOLSA & INVERSIÓN P49 ■ ECONOMÍA P55 ■ GESTIÓN EMPRESARIAL P62
AÑO VI. Nº 1.590 ■ SEGUNDA EDICIÓN
ACS premia la gestión de Florentino Pérez desde 2008 con 112 millones Las ‘stock options’ no están ligadas a objetivos, ya que la acción cayó el 15% en el periodo que no está vinculado a objetivos. El último vencimiento, de 15,7 millones, se produce en los próximos días. Esta retribución, aparte de su sueldo y de su pensión como presidente, forma parte de un progra-
El trago de la Champions será algo menos amargo para Florentino Pérez, presidente de ACS y del Real Madrid. Pérez ha recibido 112 millones de ACS desde 2008 en concepto de un plan de stock options
además Los gobiernos autonómicos deciden tomar las riendas de Nueva Rumasa ■ P11
ma para la alta dirección, que en total se ha embolsado más de 500 millones. Mientras, desde 2008, las acciones de ACS han sufrido una caída en bolsa del 15 por ciento. ■ EMPRESAS & FINANZAS P5
Sumario Las autonomías piden más Reclaman fondos a Hacienda por 4.000 millones para cumplir el objetivo de déficit ■ P55 SUPLEMENTO
LA BANCA CAMINA CON PASO FIRME ■ Cuadernillo central
LAS BOLSAS, CERCA DE ROMPER SU TECHO Los parqués europeos se contagian de la buena marcha de Wall Street y están cerca de romper sus máximos. El Ibex sólo está a un 2,25% de marcar el precio más alto del año ■ BOLSA & INVERSIÓN P49 IBEX 35*
DOW JONES*
DAX*
CAC 40*
SP 500*
FTSE*
(ESPAÑA)
(EEUU)
(ALEMANIA)
(FRANCIA)
(EEUU)
(GB)
10,23% +9,74% +8,11%
+
7,89% +7,78% +2,88%
+
*Subida de las bolsas en lo que va de año.
Las cajas prometen ahora triplicar la rentabilidad para lograr ayuda oficial Presentan sus planes al Banco de España Las cajas que acudirán a las ayudas que el Banco de España les dará a través del Frob presentaron ayer sus planes de negocio. Novacaixagalicia, la CAM y CatalunyaCaixa, así como Unnim, prometen en su hoja de ruta que triplicarán su rentabilidad en los próximos
cinco años. Es el aval para pedir, en conjunto, hasta 7.500 millones. ■ EMPRESAS & FINANZAS P6
Así va el marcapasos de Zapatero La prima de riesgo sigue relajándose
213 (-7)
Mercados ▲
Ibex 35
10.867,80
1,18%
▲
IGBM
1.108,44
1,19%
▲
EuroStoxx 50
3.005,33
0,93%
▲
Dow Jones
12.763,31
0,57%
▼
Nasdaq 100
2.409,90
-0,15%
Eco10
142,72
cierre
0,89%
cambio diario
calculated by
además Fainé defiende que CaixaBank ‘salva’ el espíritu de La Caixa ■ P9
▲
■ BOLSA & INVERSIÓN P52 y 53
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VIERNES, 29 DE ABRIL DE 2011 EL ECONOMISTA
Los protagonistas
Los protagonistas
Los protagonistas
Los protagonistas
Los protagonistas
Isidre Fainé
Josep Oliu
Ana I. Pereda
Alfredo Bonet
Ramón Asensio
PRESIDENTE DE LA CAIXA
PRESIDENTE DE BANCO SABADELL
DIRECTORA DE EXPANSIÓN
SECR. ESTADO COMERCIO EXTERIOR
DIRECTOR GENERAL DE ROCA
Conservasuespíritufundacional
Ejercicio de transparencia
‘Expansión’ se atasca en la Red
La exportación mejora
Sigue creciendo en Rusia
La asamblea general de La Caixa ya ha aprobado el traspaso del negocio a Criteria y su conversión en CaixaBank. El presidente de la entidad, Isidre Fainé, se ha preocupado por mantener el espíritu fundacional que ha caracterizado a la caja desde sus comienzos.
Banco Sabadell dio ayer un ejemplo de transparencia al explicar con todo detalle su exposición al negocio inmobiliario. Este desnudo de la entidad que preside Josep Oliu beneficia al sector financiero de nuestro país, muy vigilado por los mercados internacionales.
La brecha se hace más ancha un día tras otro: la web de Expansión registra en marzo un millón de usuarios menos que elEconomista.es. La directora del diario salmón, Ana I. Pereda, fracasa en su intento de reflotar Internet y pierde el tren del futuro de la prensa.
Cerca del 40 por ciento de las empresas exportadoras ha mejorado su pedido en el primer trimestre del año. El secretario de Estado de Comercio Exterior, Alfredor Bonet, está gestionando bien un sector que, además, es clave para la economía española.
Roca ha comprado dos firmas de fabricantes de sanitarios y material de baño en Rusia. Con estas adquisiciones, la compañía que dirige Ramón Asensio sigue ganando cuota de mercado en un país emergente y, además, esquiva la crisis en España.
Cajón desastre
NAPI
El tsunami
Debería medir más sus palabras antes de quedar en evidencia.
Gerardo Camps niega lo que dijo por escrito El vicepresidente económico valenciano, Gerardo Camps, no parece confiar en el éxito de la Nueva escena de contradicciones emisión de bonos patrióticos que entre los ministros del Gobierno. anunciará hoy. Tras negociar duEn esta ocasión, el protagonista- rante una semana con los bancos, ayer advirtió de que él no dijo ha sido el titular de la cartera de que la emisión fuera de 800 miIndustria. Ayer, Miguel Sebasllones, como se ha publicado, sitián tuvo a bien explicar que lo no de “unos 800 millones”, para importante del plan de renovación de neumáticos “no es cuánto que nadie escriba luego que no se han cubierto. Pues no. El anuncio ahorren los coches”. Entonces, se hizo mediante una nota de ¿por qué ahora el Ministerio del prensa oficial que ponía en su Interior nos obliga a conducir a boca que serían 800 millones, 110 km/h? ¿La idea no era que ni uno menos. Que no culpe ahorráramos gasolina ante los a los periodistas si no llega. elevados precios del petróleo?
¿Por qué ahora tenemos que conducir a 110 km/h?
Quiosco INTERNACIONAL CORRIERE DELLA SERA (ITALIA)
Un italiano hacia el BCE: Berlín frena a París Ahora,lairritacióndeMerkelnoes queEuropasehayaorientadoa sostenerlacandidaturadeDraghi paralapresidenciadelBCE,sino queladecisiónnoseadeBerlín.ParaMerkelseríaunaderrotapolítica seria.Alemaniaeslamayoreconomíaeuropea,lanaciónquehahechodelaestabilidadmonetariay delaindependenciadelBCEelgocehistóricodesuspolíticas,yahora correelriesgoderesultarmarginal enunadecisióndegranalcance.No lesagradaríaasuselectores.MuchomáslemolestaaMerkelque esehonorselohayaquitadoen ciertomodoSarkozy,queelmartes, dandosuapoyoaDraghi,lapusoen dificultad,comohizoconlaintervenciónmilitarenLibia,adespechodelejeBerlín-París.Laprimera
reacciónalemanalehatocadoal portavoz,SteffenSeibert,yrevela lafrustracióndeBerlín:“Sinelapoyoalemán,nadiepresidiráelBCE”. EnBerlín,hayquienaseguraque Merkelestaríadispuestaasostener aDraghi,perosinquenadiepiense queesobligadaporotros.Porotra parte,aMerkelnoleseráfácildecir nodadalaausenciadeuncandidatoalemán.Lacancillertendráque ceder,despuésarreglarácuentas conSarkozy. LA REPUBBLICA (ITALIA)
La Unión política es inaplazable en la eurozona LacomparaciónentrelaexperienciahistóricadeEEUUyladelaeurozonasugiereparalelismosinquietantes.EnelsigloXIX,ensituacionesdecrisis,EEUUnodejabaquebrarasusbancos,aunquefueseninsolventesylosqueeransalvadosteníanqueofrecergarantíasyquedabansometidosaunrégimenespecial.Laexperienciaamericanaseha traducidoenlasactualespolíticas anti-crisisdelaUE.Lacompara-
ciónsugierequeparalaUEpodría revelarseimposibleponerenpieun mecanismoanti-crisiscreíblecon lasactualesestructurasdegobernanza:porlanaturalezaalargoplazodelaspasividadesdecontra-garantía;porlanaturalezahuidizadel activoquegarantizaríaesaspasividadesylaposibilidaddequeelambientepolíticodelmecanismode contra-garantíaofrecidoporlos paísesfuertesaumenteunaexenciónderesponsabilidadsobreel riesgoporpartedealgunosEstados. Paraestabilizarlaeurozonasenecesitaunaunióneconómicamás profunda.Loexpusoen1990el Bundesbankalsostenerque,para unfuncionamientoarmónicodela uniónmonetaria, launiónpolítica eraunrequisitoprevio.
A Merkel le será difícil decir que no a Draghi. No hay un candidato alemán, luego arreglará cuentas con Sarkozy
KAUPPALEHTI (FINLANDIA)
POSTIMEES (ESTONIA)
Nokia, una cuestión de Estado en Finlandia
Alemania abre tarde su mercado laboral
Nokia es para el próximo Gobierno una cuestión más importante que el paquete de restate luso. Las transformaciones de Nokia supo-
Los alemanes han esperado hasta el final para abrir su mercado laboral a la UE por miedo. De no haber fijado la UE la fecha del 1 de
nen un gran reto para la sociedad. Además de los puestos que destruirá, sus socios de software eliminarán al menos cientos de empleos. El nuevo Gobierno debe evaluar la capacidad de funcionamiento de la cadena de innovación, reflexionar sobre nuevos estímulos fiscales para el ámbito de I+D e impulsar medidas para aumentar el capital de riesgo.
mayo, Berlín hubiera mantenido cerrado su mercado laboral. Los grandes perdedores son los propios alemanes. Entretanto, reconocen que no cabe esperar una gran corriente de trabajadores extranjeros, sobre todo porque los demás Estados europeos ya se han llevado a los mejores. En cambio, los temores desatados por la xenofobia no se ha hecho realidad. Los finlandeses temieron antaño grandes aludes de estonios que les privarían de sus puestos de empleo, pero con el tiempo comprendieron que era pánico infundado, pues los estonios que trabajan en Finlandia han contribuido al crecimiento económico del país.
EL CONTADOR
13.080.000 EUROS
Es la cantidad abonada a Francia desde que el Gobierno aplazase la ubicación del cementerio nuclear en el municipio de Zarra.
EL ECONOMISTA VIERNES, 29 DE ABRIL DE 2011
De la realidad a las bolsas
(SIN) COMENTARIO PEDRO CALVO
BERNANKE, ATRAPADO ENTRE LO REAL Y LO FINANCIERO
E
n EEUU, Main Street representa la economía real. La de las empresas y los hogares. Y Wall Street, la financiera. La de los bancos y otras compañías de inversión. La fractura que la crisis ha abierto entre ambos mundos –cada vez más separados, aunque en teoría se necesitan el uno al otro– tiene atrapado a Ben Bernanke, el presidente de la Reserva Federal (Fed), el banco central norteamericano. Consciente de que Main Street aún necesita mejorar, sobre todo en lo que respecta al empleo y el
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sector inmobiliario, mantendrá una política monetaria extraordinariamente expansiva durante más tiempo, aunque no es ajeno a que esa estrategia representa otra invitación para que los chicos de Wall Street –como los llamó Barack Obama en 2010– se emborrachen de nuevo con beneficios cortoplacistas y suculentos bonus a costa del ponche que la Fed les ofrece. Aunque fuera, en Main Street, la resaca de la anterior fiesta aún continúe. x Coordinador de Bolsa&inversión.
EL GRÁFICO DEL DÍA
A MERCED DEL PETRÓLEO. España rebasa a muchos estados de la UE en dependencia del petróleo. Somos más susceptibles ante las crisis que provocan alzas del crudo y las revueltas del Norte de África. Debemos virar hacia otras alternativas. De ahí la apuesta que el Gobierno va a hacer por las renovables en los próximos años. Pero no hay que descuidar la energía nuclear.
Las bolsas rozan máximos, tanto en EEUU como en Europa. En gran medida, espoleadas por unos buenos resultados corporativos que superan las expectativas. Así, la renta variable se reafirma como la inversión más ventajosa con unos parqués que sonríen a las últimas noticias. La reunión de la Fed del miércoles no sorprendió al mercado, y la tendencia alcista se mantiene. Si se atiende a la foto bursátil, da la sensación de que se materializa una incipiente recuperación. Y desde la imagen macro, el crecimiento de economías como la estadounidense o la alemana deja claro que ya ponen un pie en la postcrisis. Pero algo no encaja en los trazos de ambas estampas. En Europa sigue enquistado el problema de la deuda periférica, que en cualquier momento puede manifestarse con mayor virulencia. Y en muchos puntos de la UE, sin ir más lejos España, aún se
habla de crisis profunda. Al otro lado, en EEUU, el desempleo y el sector residencial siguen siendo los puntos flacos que subyacen al dato de PIB. De hecho, Bernanke ha recortado las previsiones de crecimiento. Precisamente por eso no hubo sorpresas ni endurecimiento de su política monetaria y no se esperan alzas de tipos. Es decir, hay divergencias entre la realidad y las bolsas que hacen que el ambiente de postcrisis no resulte suficiente como para hablar de reanimación con las decisiones de política económica. Si así fuera, la Fed ya habría dejado que la economía americana marchara sola. Alguna pieza falta aún en la maquinaria de la reactivación. Pero las bolsas están engrasadas y responden a la esperanza.
Los principales índices están al borde de romper techos en el inicio de la postcrisis, pero de ésta no está todo dicho
En defensa del accionista de ACS
Salgado pierde tiempo, las CCAA lo ganan
El presidente de ACS, Florentino Pérez, ingresa más de 110 millones por sus opciones sobre acciones. Estos premios se justifican en que las empresas deciden ligar la paga de sus ejecutivos a la marchadelostítulos.Esdecir,seconsideraunmodode asegurar que los directivos cuidan al accionista. Y eso es una práctica muy lícita. Pero en algunos casos estas retribuciones se han desnaturalizado. Pérez y su equipo van a recibir unos 600 millones sin que hayan sido vinculados a objetivos de la empresa. La compañía sencillamente les brinda acciones aproximadamente a la mitad del precio. Así que la ganancia está garantizada y poco importa que en ese periodo las acciones hayan perdido un 15 por ciento. Semejante premio no está justificado y supone una afrenta para el inversor de ACS.
Siete autonomías exigen al Gobierno unos 4.000 millones prometidos a través de los fondos de convergencia. Sin embargo, el Ejecutivo quiere aplazar tal entrega, de modo que ahora esas comunidades autónomasamenazanconincumplireldéficitjusto por esas cuantías. Esperan que en algún momento el Estado central se muestre más flexible. Y amenazan con ganar tiempo recurriendo al Constitucional o a la vía contencioso-administrativa. Ayer, la prima de riesgo española se redujo porque se interpretó que Salgado metía en cintura a las regiones. Pero con las elecciones de por medio, este proceso puede retrasarse hasta un año. Y eso se añadiría al destape de mayores agujeros. El Gobierno empieza a hacer los deberes, pero no debe darles tanto tiempo.Debeaprovecharydisciplinarlascuantoantes.
Con salsa y picante
PEPE FARRUQO
EN CLAVE EMPRESARIAL Rumasa, la gran mentira Los Ruiz-Mateos han estado prolongando durante meses la agonía de su conglomerado empresarial, anunciando a bombo y platillo la supuesta entrada de fondos que nunca tuvieron realmente interés. Estas mentiras de la familia han obligado al Gobierno y a la administración autonómica a tomar cartas en el asunto. Con decenas de hogares atrapados por su estafa piramidal, y mientras Hacienda y la Fiscalía Anticorrupción rastrean en paraísos fiscales la pista del dinero, el objetivo es salvar, al menos, el empleo. Y se trata, nada menos, que de 10.000 puestos de trabajo. La incapacidad de los Ruiz-Mateos es tal que hay casos, como el de la consejera de Agricultura de Castilla y León, en los que la Ad-
ministración se ha visto obligada a tomar las riendas y negociar directamente con potenciales compradores para las empresas del enjambre.
La promesa de las cajas Las cajas que acudirán al dinero público del Frob presentaron ayer sus planes al Banco de España con la firme promesa de triplicar la rentabilidad en el próximo lustro con el objetivo de conseguir el rescate público. Es decir, ayer se cubrió un nuevo paso del decreto para la reorganización del sistema financiero español. Sin embargo, esta etapa no ha servido para acabar con la incertidumbre en torno a cuántas cajas van a recibir dinero público ni tampoco qué cantidad así como la fecha exacta.
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VIERNES, 29 DE ABRIL DE 2011 EL ECONOMISTA
ESPAÑA Y FRANCIA: DE LA PASIÓN A LA RACIONALIDAD NICOLÁS REDONDO
E
sta última Semana Santa, he aprovechado para recorrer el País Vasco francés una vez más. En desagradable contraste con un urbanismo caótico, grandes edificios desordenadamente construidos a este lado de la frontera, me encuentro los típicos caseríos vasco-franceses, inmaculadamente blancos con sus contraventanas pintadas de rojo, verde o azul marino, rodeados de prados intensamente cuidados y verdes, que me hicieron recordar con vívida frescura a Hannah Arendt: “Desde la decadencia de su, en otro tiempo, grandeygloriosaesferapública,los franceses se han hecho maestros en el arte de ser felices entre pequeñas cosas, dentro de sus cuatro paredes, entre arca y cama, mesa y silla, perro, gato y macetas de flores, extendiendo a estas cosas un cuidado y ternura que, en un mundo donde la rápida industrialización elimina constantemente las cosas deayerparaproducirlosobjetosde hoy, puede incluso parecer el último y puramente humano rincón del mundo”. No puedo estar más de acuerdo con la autora de Eichmann en Jerusalén al describir delicadamente la inclinación francesa por las “pequeñas cosas”, aunque difiera de ella cuando relaciona esta dedicación a las formas, a lo cercano, a lo que tiene límites con la desaparición de la esfera pública. En Francia, el espacio público es más dinámico e intenso, más efervescente y original de lo que pensaba la autora alemana, más si lo comparamos con el de nuestro país, átono y profundamente enrarecido por un sectarismo opresivo. Cierto es que ese ámbito comunal lo encontramos explícitamente residenciado en París, pero es que no hay nada más francés que París y nada más parisino que Francia. Desde luego, ese cuidadoso cultivo de las formas, arraigado profundamente en la historia francesa, no se ha contagiado ni imitado a nuestro lado de la frontera. Cier-
tamente, nosotros nos movemos entre lo sublime y lo trágico, olvidando la serenidad, la moderación que requieren “las pequeñas cosas”. No son imaginables Cervantes, Goya o la novela picaresca en la cultura francesa, como tampoco serían transplantables los santos místicos españoles, imbuidos de una trascendencia sublime, al ámbito religioso galo, sometidos a las crueles pero también fructíferas y muy terrenales guerras de religión. De estos desarrollos históricos diferentes –uno, el francés, en el que el presente y el futuro siempre han sido mejores, más prósperos, menos precarios que el pasado, probablemente hasta nuestros días no se ha roto esta armoniosa cadena de progreso social; y otro, el nuestro, con sorprendentes saltos hacia el pasado, engarzados con largos periodos de estancamiento ensimismado–, nacen dos maneras, también desiguales, de enfrentar la vida pública. Francia, con todos sus problemas, es un Estado seguro de sí mismo,
Los galos mantienen una forma de Estado sin grandes cambios, pese al paso de reyes, imperios y repúblicas que no está sometido continuamente a la quebradiza voluntad de los políticos. Tiene una política exterior mínimamente estable, en la que predominan “los barcos”, los beneficios, en detrimento de “la honra” si es necesario. El ejemplo más claro es su cercano tutelaje de los países francófonos de África, en el que hoy sobresale su protagonismo en Libia. Y mantiene sólidamente una determinada forma de Estado, heredada del periodo napoleónico y que ha atravesado sin grandes cambios los diferentes avatares históricos: reyes, imperios y las sucesivas repúblicas. Consigue garantizar una igualdad suficiente para que la ciudadanía se desenvuelva con holgura. Es decir, con libertad y por encima de las siglas y los sectarismos –hemos asistido en las últimas elecciones presidenciales francesas a
públicos apoyos de intelectuales del centro izquierda al actual presidente de la República, comportamiento impensable en la vida pública española atenazada por sectarismos de campanario–, anulando diferencias religiosas, partidistas, étnicas o geográficas, asimiladas por un poderoso Estado, aunque con el contrapunto, estos últimos años, de la dificultad para integrar a determinados sectores de emigrantes pese a sus esfuerzos notables y notorios, hasta el punto de modificar, modular o interpretar parcialmente alguno de los grandes acuerdos de la Unión Europea. Si nos detenemos en nuestra realidad pública, nos encontramos con una situación bien distinta. Sometemos continuamente –los partidos nacionales cada cuatro años y los nacionalistas periféricos diariamente– a discusión los denominadores comunes en los que decidimos basar nuestra convivencia democrática. Cada Gobierno tiene la tentación de confeccionar una política exterior nueva, bajo la retórica impuesta por los lazos históricos con los países hispanoamericanos, olvidando nuestros intereses actuales que, sin duda, pasan por unas relaciones intensas con EEUU, país en el que más de 40 millones de personas, con gran influencia política, son herederas de una historia común a la nuestra. ¿Se imaginan la política exterior francesa con semejante palanca de influencia internacional? La tendencia a cuestionar todo, a empezar continuamente de nuevo, tiene consecuencias muy negativas para la vida pública española. Los nacionalistas pueden creer que es posible, y probable, conseguir sus objetivos últimos, y teniendo autonomías inimaginables desde hace unos cuantos años siguen reivindicando la consecución de sus metas, empobreciendo el debate político español, cuestión ésta impensable en nuestro país vecino para unos nacionalismos extremadamente residuales, folclóricos y un tanto pintorescos. La posibilidad cierta de cambiarlo todo ha dado aire e impulso al mundo etarra, que ha creído posible, con suficientes motivos, la derrota del Estado. Muchas son las ocasiones en las que nos hemos preguntado por las
razones que han permitido a ETA sobrevivir durante un periodo de tiempo tan amplio. Hemos dudado de nuestras fuerzas para derrotar a la banda terrorista, hemos sobredimensionado su capacidad criminal, pero frecuentemente hemos olvidado que un Estado en continua revisión, con páginas en blanco para que escriba quien quiera, dispuesto a adaptarse a las exigencias tiránicas de los nacionalismos se convierte en un verdadero acicate para los terroristas, porque el desaliento más influyente para los que quieren conseguir más programas máximos por medios violentos es la inalterabilidad del Estado. Todo se puede modificar, todos se deben adaptar a las nuevas circunstancias, pero cuando lo quiera la mayoría de la sociedad y en momentos que podamos calificar de históricos, por escasos. En fin, sería aconsejable, este año electoral, que el debate versara sobre ideas, proyectos, discursos que afecten a la vida diaria de los españoles, dramáticamente condicionada por la crisis económica y por un
La tendencia española a cambiar todo da alas a los nacionalistas para creer que pueden lograr sus objetivos últimos Estado ineficiente, muy complejo, incapaz de hacerse respetar por las fuerzas políticas y que genera desconfianza por su arbitrariedad en la ciudadanía. Hoy sería más aconsejable que nunca, respetando el Estado autonómico, factor dinamizador de suma importancia durante estos últimos 30 años, hacer una política realista, sin las pasiones e insultos que la dominan, una política racional sobre las cuestiones materiales que mejoran o empeoran la vida de los españoles, y que fortalezca los lazos que nos unen, sin los cuales las diferencias, representadas por los diferentes Estatutos de Autonomía, dejarían de tener el sentido positivo deseado por la inmensa mayoría. x Presidente de la Fundación para la Libertad.
LA COLUMNA INVITADA CÉSAR VIDAL
CAJAS... ¿DE QUIÉN?
S
e acaban de publicar las cifras de los préstamos que las cajas de ahorros han concedido a los partidos políticos y los datos son elocuentes. Estamos en crisis, pero los créditos concedidos a los partidos –los mismos que se niegan a los particulares– han aumentado un8porciento,hastasuperarlos 85millones. Peor es el modo en que se ha repartido semejante chorro de dinero. Un tercio ha ido al PSOE, que, por añadidura, ha logrado que en los tres últimos años le hayan subido la ración más de un 17 por ciento. El dato es grave, pero fácil de imaginar. El siguiente es más inquietante. El segundo deudor de las cajas es CiU. Se trata de una coalición que se presenta sólo en una región, que ni es la más poblada ni la que más produce, pero ahí la tienen ustedes, chupando del dinero de todos como la sanguijuela más voraz. Luego va Iniciativa per Catalunya, peculiar mezcla de comunismo, ecologismo y nacionalismo catalán que, al parecer, ha sumado cualquier proclividad de gasto derivada de las tres tendencias. Le sigue IU –arriba créditos de la tierra– y, por último, el PP. De entre las cajas, la más pródiga al conceder créditos a los partidos y, en especial, al PSOE es La Caixa –que se sepa, 46 millones– aunque, en general, las cajas catalanas (algunas en abierta quiebra) demuestran una comprensión a la hora de entregar a los políticos el dinero de todos que pone los pelos como escarpias. Son las peores, sin duda, pero no las únicas. Por ejemplo, Cajastur, Caja Extremadura y Caja Cantabria sólo han concedido préstamos a PSOE e IU. Desde 2007, la financiación que estas tres entidades otorgaron al PSOE creció un 24 por ciento. En fin, me he puesto a pensar en las empresas que quiebran porque no se les renueva un crédito, en la gente que se va a la calle porque no reciben un euro, en la manera en que semejante prodigalidad la recompensan las autoridades competentes (es un decir), y en lo que nos ha costado hasta ahora a los contribuyentes cubrir los agujeros de las cajas, y –no quiero ocultarlo– llevo horas llorando como la Magdalena penitente.
x Historiador y director del programa La Noche de Es.Radio. GETTY
EL ECONOMISTA VIERNES, 29 DE ABRIL DE 2011
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Empresas & finanzas Pérez ingresa más de 112 millones con opciones sobre acciones de ACS El equipo directivo ha recibido más de 500 millones en tres años por estas recompensas
El ejecutivo va a cobrar próximamente 15,7 millones como último pago del plan L.López/R.Esteller/A.Polo MADRID. Al presidente de ACS, Flo-
rentino Pérez, le va a resultar menos amarga la derrota contra el Fútbol Club Barcelona en la Liga de Campeones cuando en los próximos días reciba el último vencimiento de stock options del plan aprobado en 2005, por valor de 15,7 millones (según los actuales precios de mercado), que se sumará a los vencimientos de 2009, 2010, así como al programa impulsado hace seis años y cuyo último pago se ejecutó el pasado ejercicio. En total, el directivo madrileño ha recibido más de 112 millones de euros a través de estos programas en los últimos tres años, con unos beneficios antes de impuestos de casi 55 millones. Este programa no está ligado a ningún objetivo concreto y de hecho la compañía ha experimentado una regresión en algunas de sus principales magnitudes. Concretamente, la cifra de negocio se ha reducido de 16.010 millones a 15.379 millones desde el año 2008 al 2010. Asimismo, el beneficio de la empresa tambien se ve mermado desde los 1.805 millones que logró en 2008 y los 1.312 millones que consiguió el ejercicio pasado. Este plan, que está a punto de finalizar, se extiende a más de 7 millones de acciones para 39 ejecutivos del grupo con un precio unitario
La cifra
2.000 MILLONES. Son los euros por los que ACS ha llevado a cabo operaciones en su autocartera desde 2008, lo que equivale a un 36 por ciento de sus fondos propios. La Asociación de Accionistas Minoritarios pidió a la CNMV a finales de 2010 que investigara a fondo las operaciones de autocartera de ACS que hubieran podido provocar una alteración artificial de la acción.
de 24,1 euros. Sin embargo, actualmente la cotización de ACS supera los 33 euros y de ahí que los ejecutivos se lleven importantes plusvalías. Y podrían haber sido todavía más elevadas si la acción no hubiera perdido el 15,51 por ciento de su valor entre 2008 y 2010. Porque mientras hace tres años los títulos de ACS cotizaban a 40 euros, ayer cerraban la a sesión a 33,88 euros. En concreto, estos títulos podían ejercitarse durante el cuarto, quinto y sexto año siguiente al 1 de mayo de 2006 inclusive, con lo que los beneficiarios por este plan ya han cobrado los vencimientos correspondientes a 2009 y 2010, y ahora están a punto de recibir el de 2011, tal como consta en el programa. Pero a este plan, que supone para Florentino Pérez casi 50 millones de euros en ingresos (por corresponderle 1,4 millones de acciones), se suma el programa de 2004, que finalizó en 2010 y por el que recibió 62,75 millones de euros, gracias a los que logrará unos beneficios antes de impuestos de 15,5 millones y 38,97 millones.
Unodelosmayorespremios Con esta remuneración, el presidente de ACS se convierte en uno de los mayores beneficiarios de la historia de las empresas. Cabe recordar que José Antonio Tazón, presidente de Amadeus, se llevó el pasado año un premio extraordinario de 10 millones de euros por la salida a bolsa de la compañía. Sin embargo, la cifra más relevante se encuentra en lo que reciben en su conjunto el equipo directivo, que asciende a más de 500 millones, si se suman los dos planes. En los próximos días, los 39 directivos con derecho a acogerse a este plan recibirán 73,4 millones, con unos beneficios antes de impuestos de 22,5 millones. En total y en concepto de este plan que finaliza, habrán recibido 249,4 millones, con unos beneficios del entorno de los 80 millones, si se tiene en cuenta la cotización actual de la acción. Estas cantidades hay que sumarlas a los 258,2 millo-
Cuantía y vencimiento de los planes Evolución del grupo ACS 2008-2010 En millones de euros 16.010 15.379,7
Ejercicio 2008
9.355 1.805 CIFRA DE NEGOCIO
Ejercicio 2010
8.003,1
1.312,6
BENEF. NETO ATRIBUIBLE
ENDEUDAMIENTO NETO
Ingresos de Florentino Pérez VENCIMIENTO DEL PLAN
PLAN 2004-2011 (mill. €)
1/05/2008 1/05/2009 1/05/2010 1/05/2011 Total Total 2004 + 2005
PLAN 2005-2011 (mill. €)
21,66 21,63 19,46 62,75 112,09 millones de euros
17,71 15,93 15,7 49,34
Ingresos del equipo directivo VENCIMIENTO DEL PLAN
PLAN 2004-2011 (mill. €)
1/05/2008 1/05/2009 1/05/2010 1/05/2011 Total Total 2004 + 2005
PLAN 2005-2011 (mill. €)
89,14 89,03 89,11 258,26 507,73 millones de euros
89,52 80,55 79,40 249,47
Comportamiento de ACS en bolsa 42
33,88€
40,10€
38 34 30
-15,51% 2008/2011 26
2008
2009
Fuente: elaboración propia y Bloomberg.
nes de ingresos del Plan 2004, que se saldó con unos beneficios para los directivos de 160,39 millones. Los ejecutivos de ACS y el propio Florentino Pérez han ido ejecutando estos planes desde 2008, cuando se comenzó a cobrar el programa de 2004 que se extendía a un total de 33 directivos a un precio unitario de 13,91 euros. No obstante, hay que tener en cuenta que estos cálculos se han realizado suponiendo que hayan
2010
2011 elEconomista
ejercitado un tercio del plan cada año y tomando como referencia la cotización de los títulos de ACS de los 30 de abril de 2008, 2009 y 2010, ya que los planes establecen como fecha límite para el cobro el 1 de mayo de cada año de vencimiento. Florentino Pérez, que contaba con 1,7 millones de acciones de este plan de 2004, explicó el pasado año, a través de una comunicación a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, que había aumenta-
do su participación en la constructora en un 0,18 por ciento, pasando del 12,33 al 12,52 por ciento. En los últimos días, ACS ha experimentado un repunte. De hecho, se ha revalorizado más de un 6 por ciento en diez jornadas, pasando de 31 euros a cotizar a más de 33 euros por título. Sin embargo, hay que destacar que a mediados de mes la cotización ya rondaba el precio en el que se sitúa la constructora.
Evolucióndelaautocartera Los ejecutivos de ACS pueden ejecutar estos planes con éxito gracias a cómo ha sorteado la crisis la acción de la constructora. Muy diferente es la situación de compañías competidoras, como FCC o Ferrovial, que han experimentado importantes desplomes desde que comenzó la recesión económica. Sin embargo, los pequeños accionistas no ven con buenos ojos estas operaciones de compra de autocartera, porque entienden que se mantiene de forma artificial el precio de la acción de ACS en el mercado. La razón es que con estos movimientos un grupo reducido de accionistas se benefician de un mayor dividendo y refuerzan su posición de control al aumentar la participación sin acometer nuevas inversiones. Así, la Asociación Española de Accionistas Minoritarios de Empresas Cotizadas solicitó a finales de 2010 a la CNMV “investigar a fondo” las operaciones, directas o indirectas, que pudiera están llevando a cabo ACS en su autocartera y que hayan podido dar lugar “a una alteración artificial” de la cotización. Actualmente, ACS controla un 6 por ciento de autocartera y la compañía ha llevado a cabo operaciones de acciones propias por cerca de 2.000 millones desde 2008, lo que equivale a un 36 por ciento de los fondos propios a cierre de 2010 (5.519,2 millones) y supone más de tres veces el dividendo pagado en 2009 (653 millones).
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Empresas & finanzas
Reestructuración financiera Los planes de las entidades
La gran promesa de las cajas para acudir al Frob: triplicar la rentabilidad
El supervisor inicia hoy la revisión de los test de estrés bancarios
La CAM, CatalunyaCaixa y Novacaixagalicia reducirán su eficiencia al 50% MADRID. El Banco de España revisa
a partir de hoy los test de solvencia entregados por los 25 grupos financieros españoles que se someterán a estas pruebas. Según fuentes financieras consultadas hoy por Efe, la entrega de los test ha sido escalonada, aunque una parte de las entidades tenía previsto agotar el plazo oficial, que termina mañana. Esas pruebas, basadas en plantillas elaboradas por el Banco de España, serán remitidas mañana mismo a la European Banking Authority (EBA), que a partir de entonces iniciará un proceso de revisión de los datos, junto a los supervisores bancarios nacionales. Los grupos españoles que participarán en las pruebas de solvencia -siete bancos y 18 cajas- ya saben si han aprobado dichos test, que exigen conservar un coeficiente de capital mínimo del 5 por ciento incluso en los escenarios más adversos. Ese ratio es diferente al capital principal del 8 por ciento que ha pasado a exigir el Gobierno español, por lo que no todas las entidades pueden estar seguras de superar las pruebas.
F.Tadeo MADRID. La cajas que acudirán al Frob presentaron ayer sus planes de negocio al Banco de España. Tanto Novacaixagalicia como la CAM y CatalunyaCaixa, así como Unnim, prometen en su hoja de ruta que triplicarán su rentabilidad en los próximos cinco años. Ésta es la gran promesa que realizan para que el fondo de rescate público las aporte en conjunto entre 5.000 y 7.500 millones y puedan cumplir con las nuevas exigencias de solvencia, además de pasar los test de estrés. La entidad gallega asegura que su rentabilidad sobre recursos propios pasará de poco más del 3 por ciento actual a más del 10 por ciento. La CAM ha comunicado que este parámetro alcanzará el 15 por ciento. Y las dos catalanas se expresan en los mismos términos. La rentabilidad es uno de los parámetros fundamentales para garantizar la devolución de unos intereses con la recompra de los títulos que adquiera el Frob. Para ello, las cajas realizarán desinversiones de cartera de créditos, participaciones industriales y oficinas. No es el único compromiso. También aseguran que reducirán su eficiencia por debajo del 50 por ciento, a través del ahorro de costes y la aceleración de sinergias. Es decir, que por cada 100 euros que ingresan gastarán la mitad. La CAM, por ejemplo, ha indicado que esta política de ajuste supondrá 120 millones al año.
Lamaquinaria,enmarcha El Banco de España indicó ayer que ya ha puesto en marcha los mecanismos para establecer el valor de estas entidades, con el fin último de canjear las ayudas por acciones. Una vez se establezca el precio de las entidades, los planes de negocio se en-
Sede del Banco de España. HÉCTOR OLMEDA
La cifra
7.500 MILLONES. Son las ayudas públicas solicitadas por cuatro cajas de ahorros al Frob. Esta cifra podría reducirse en función del éxito de Unnim en la búsqueda de una fusión con otra entidad y de los inversores privados que consiga Novacaixagalicia para rebajar la factura del Estado en los próximos meses. Tienen de plazo hasta finales del mes de septiembre.
viarán al Ministerio de Economía y a Bruselas para que apruebe las inyecciones de dinero. Unnim y Novacaixagalicia se muestran aún confiados en rebajar las ayudas públicas, mediante una fusión o la búsqueda de inversores privados. La catalana, de no conseguir una alianza, recibirá 200 millones en preferentes (deuda) y 400 millones en forma de capital. La gallega anunció ayer que en las próximas semanas analizará las 25 ofertas que ha recibido y mantendrá una segunda ronda de contactos para vender el 20 por ciento y rebajar de 2.622 a 1.500 millones sus necesidades, de las que 500 serán aportados por el Frob y 1.000 por desinversiones.
Tanto CAM como CatalunyaCaixa recibirán todo el décifit del fondo de rescate. Si bien, la segunda podrá disminuir el canje de acciones que tomará el Estado, ya que de los 1.700 millones que requiere más de 1.000 se materializarán como preferentes. La alicantina, tras ser expulsado de Banco Base por sus socios, percibirá 2.800 millones de las arcas públicas. En principio, el Frob se quedará con el 60 o el 70 por ciento de su capital. Los expertos auguran una subasta posterior de la entidad.
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Cajasur duplica las pérdidas, hasta 1.139 millones El conjunto de las cajas realizó saneamientos de 3.067 millones en el cuarto trimestre de 2010 MADRID. Cajasur, integrada dentro de la vasca BBK, se anotó unas pérdidas de 1.139,11 millones de euros en 2010, casi el doble que el año anterior, cuando los números rojos ascendieron a 596 millones de euros,
según los datos publicados ayer por la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA), que puntualiza que la cordobesa es la única caja de ahorros que terminó el año con pérdidas. Cajasur tuvo que realizar durante el año pasado fuertes provisiones, de 975,6 millones de euros, para cubrir el deterioro de sus activos y hacer frente a la morosidad. El presidente del grupo BBK, Mario Fernández, ya adelantó el pasado mes de enero que la actualización
del valor de los activos de la antigua Cajasur había aflorado un resultado negativo de 1.100 millones de euros en 2010, aunque aseguró que la nueva entidad entraría en beneficios este año “con toda seguridad”, según recuerda Efe. La CECA también explica que todos los activos y pasivos de Cajasur han sido transferidos a BBK el pasado 1 de enero de 2011. Cajasur fue intervenida el 22 de mayo de 2010 por el Banco de España y posteriormente fue adjudicada a BBK.
La CECA destaca el esfuerzo en saneamientos realizado por todo el sector, debido a los procesos de integración. Así, detalla que en el último trimestre de 2010 las cajas destinaron 3.067 millones de euros en saneamientos, con cargo a su cuenta de resultados. También advierte que debido a que los nuevos grupos no habían empezado su actividad a cierre de año, habrá que esperar posteriores ejercicios para hacer comparaciones homogéneas.
El beneficio de los dos gigantes chinos de la banca crece el 30% PEKIN. El mayor banco del mundo por valor de mercado, el Industrial and Comercial Bank of China (ICBC), obtuvo en el primer trimestre de 2011 un beneficio neto 5.588 millones de euros, un 29,5 por ciento más en comparación con los 4.316 millones de euros que ganó en el mismo periodo anterior. El ICBC registró en su último ejercicio fiscal un aumento de los ingresos por intereses del 24,8 por ciento, hasta los 8.870 millones de euros, mientras que los ingresos netos por comisiones incrementaron un 42 por ciento, hasta alcanzar los 2.693 millones de euros. Además,el importe de todos sus préstamos alcanzó los 7,06 billones de yuanes (733.924 millones de yuanes), tras aumentar en 28.352 millones de euros en comparación con el último trimestre de 2010, lo que supone un incremento del 4,02 por ciento. Por su parte, Bank of China obtuvo en el primer trimestre un beneficio neto atribuible de 3.466 millones, un 27,7 por ciento más que los 2.720 millones de euros que ganó en los tres primeros meses del año pasado.
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Reestructuración financiera La banca rinde cuentas
El Sabadell prevé adjudicarse 1.225 millones de promotores La entidad cerró el primer trimestre con un descenso del beneficio del 22% tras dotar más de 330 millones de euros JordiSacristán BARCELONA. Las previsiones de Banco Sabadell sobre la recuperación económica no son buenas. La entidad que preside Josep Oliú estima que este año el sector inmobiliario seguirá padeciendo el parón en las ventas y que aumentará la morosidad. Para hacer frenar ese incremento, el banco prevé seguir con un alto ritmo de adjudicaciones que, según sus previsiones, ascenderá a unos 1.225 millones de euros, una cifra muy similar a la que registró en 2010 incluyendo la cartera de Banco Guipuzcoano. Como contrapartida, también prevé duplicar las ventas de esos activos adjudicados que el año pasado ascendieron a 228 millones. La cartera de inmuebles que Banco Sabadell acumula en su filial Solvia asciende a 3.058 millones de euros, de los que al cierre del primer trimestre del año tiene provisionados 964 millones, por lo que el valor de la cartera neta es de 2.094 millones. El 37 por ciento de estos activos está en Cataluña y el 18 por ciento en Madrid, “con mucha concentración en las grandes ciudades”, aseguró el consejero delegado del banco, Jaume Guardiola. Por su parte, el director financiero, Tomás Varela, reconoció que sigue entrando morosidad de promotores y que actualmente está situada en el 19,98 por ciento de la cartera crediticia, frente a un ratio del 2,75 por ciento en el caso de la cartera de hipotecas para particulares.
Aumentodelasprovisiones Precisamente, para hacer frente a la morosidad del sector promotor, Banco Sabadell ha destinado todos los beneficios extraordinarios logrados en el primer trimestre de es-
Antonio Hernández Callejas, percibió en el ejercicio 2010 una remuneración de 1,7 millones de euros, de los que 1,32 millones corresponden a la retribución por funciones ejecutivas y el resto a participación estatutaria (352.000 euros) y a dietas por asistencia a consejos (29.500 euros), informa Ep. Se trata de la primera vez que el
La consejera delegada del banco dice que será “intolerante” con quienes menos aporten F.Llera
Después de haberse capitalizado, de haber buscado los suficientes colchones y de ver cómo se recuperan los márgenes de intereses y cambia la tendencia, ahora sólo cabe crecer en beneficio (hasta un 20 por ciento) y en tamaño, a través de las oportunidades que surjan en el mercado. Según explicó ayer el presidente de Bankinter, Pedro Guerrero, la entidad aprovechará las oportunidades de crecimiento que se presenten en el mercado y defendió que la evolución registrada por la entidad en los primeros meses de 2011, en los que ha ganado 50 millones, reflejan “un claro cambio de tendencia” en los resultados. Durante su intervención en la junta de accionistas, Guerrero resaltó que las fortalezas que tiene Bankinter darán sus frutos a lo largo del año y que el banco seguirá impul-
MADRID.
Jaume Guardiola. LUIS MORENO
te año a realizar provisiones extraordinarias. Los beneficios extraordinarios ascienden a 186,2 millones y provienen de la conversión de deuda en capital (87,1 millones) y la recuperación de la deducción fiscal del fondo de comercio del banco Herrero (un viejo litigio fiscal que ha reportado 99,1 millones). La misma cifra se ha destinado a dotaciones, de las que 126,2 millones
han ido a dotaciones por insolvencias y 60 millones a dotaciones de inmuebles. Sin el efecto de estas dos partidas, el banco ha cerrado el primer trimestre con un beneficio neto atribuido de 84,2 millones, lo que supone un descenso del 22,3 por ciento respecto al primer trimestre de 2010. Banco Sabadell ha logrado este año una recuperación del margen de intereses que creció un 1,3 por ciento. Pese a esta mejora, Guardiola aseguró que tras ejercicios con caídas del beneficio no será hasta 2012 cuando se esperen “buenas noticias” y se vuelvan a registrar subidas, después de trimestres con fuertes dotaciones y provisiones. En cuanto a la posibilidad de realizar compras de entidades financieras, el consejero delegado admitió que “lo estamos mirando todo”, pero también aseguró que “estoy convencido de que no haremos nada a corto plazo”. En su opinión, es necesario que “se cierre la entrada de inversores en las entidades financieras en crisis para que se forme un precio” y así poder empezar a dibujar el que será el nuevo mapa financiero español. “El país lo necesita”, afirmó.
El presidente de Ebro atiende las peticiones de la CNMV y revela su sueldo: 1,7 millones MADRID. El presidente de Ebro Foods,
Bankinter aprovechará las oportunidades que le surjan en el mercado
grupo alimentario hace pública la retribución del presidente, tras la recomendación efectuada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) al respecto. La multinacional alimentaria ha convocado el 15 de junio la junta general de accionistas, en cuyo orden del día figura la votación consultiva del informe sobre remuneraciones de los consejeros. Los miembros del consejo de Ebro per-
cibieron 6,36 millones de euros, un 35,9 por ciento menos que en 2009, cuando la retribución se duplicó como consecuencia de la completa contabilización del plan de incentivos 2007-2009. Por su parte, el exdirector general de Ebro, Jaime Carbó, quien ha dejado la compañía para ocupar el cargo de consejero delegado de SOS Corporación Alimentaria, recibió 1,6 millones de euros.
sando su modelo de negocio “único y diferenciado”, con “el foco puesto en el crecimiento rentable y aprovechando las oportunidades que presente el mercado”. Asimismo, resaltó que mantendrá su objetivo de seguir creando valor para todos los accionistas. Precisamente, la junta ha aprobado el programa de retribución del accionista mediante el denominado scrip dividend. Aunque la entidad aún no tiene
50 POR CIENTO. Es el ‘pay out’
que la entidad contempla para los accionistas.
definida su estrategia, su prioridad será el ahorro de costes. La nueva consejera delegada, María Dolores Dancausa, prevé ahorrar 20 millones de euros este año. ¿Cómo? Vigilando el gasto y haciendo algún ajuste de plantilla sobre una red que ya “está muy ajustada”, reconoció. Eso sí, avanzó que será intolerante con aquellos empleados que menos aporten a la entidad.
Pastor baraja un crecimiento plano de cara a este año La entidad gallega rechaza participar “de forma agresiva” en la “guerra del pasivo” SANTIAGO DE COMPOSTELA. “A lo largo
del año iremos evolucionando hacia un crecimiento plano”, aseguró en declaraciones a Ep el consejero delegado de Banco Pastor, Jorge Gost, tras la presentación de los resultados del primer trimestre de 2011 en el que ha logrado un beneficio de 27,8 millones, un 19,4 por ciento menos que en mismo periodo de 2010. Pese a este descenso, Gost explicó que se ha registrado un “cambio de tendencia muy importante” en los márgenes de intereses que han mejorado en torno al 14 por ciento, lo que les llevará a aumentar los ingresos. Se trata, a su juicio, de “una muy buena noticia”. Además, abundó en este asunto e indicó que el margen de intereses en el tercer trimestre de 2010 fue de 105 millones, mientras que en el cuarto fue de 108 millones y en el primero de 2011 “ya
fue de 123 millones”. Todo esto, afirmó, “está sustentado en el crecimiento de los depósitos en torno al 5 por ciento” y a la mejora registrada en la cuota de mercado. “Creo que somos, si no la única, casi la única entidad financiera que este año va a crecer en inversión. Esto es lo que hace que nuestro margen se esté comportando un poco mejor que el de la competencia”. Las fortalezas de la entidad son la actividad comercial, el nivel de capitalización y una línea de liquidez de 1.650 millones que cubre los vencimientos. Unas fortalezas a la que el Banco Pastor no quiere sumar las ofertas en los depósitos ya que, según explicó la subdirectora general del banco, Susana Quintás, rechazan participar “de forma agresiva” en la “guerra del pasivo”. En este sentido, aseguró que pese a haber sacado un deposito a un año al 4,15 por ciento, se trata de “una oferta muy limitada”. El core capital, que es del 9,91 por ciento, Gost ha subrayado que cumple con los requisitos del Gobierno central e incluso con los de Basilea III para 2015. Por ello, no prevé hacer más emisiones.
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Empresas & finanzas
Reestructuración financiera Los nuevos modelos
Fainé defiende que CaixaBank ‘salva’ el espíritu fundacional de La Caixa
Aenor alcanza los 62.000 certificados en su 25 aniversario
La asamblea aprobó el traspaso del negocio a Criteria y su conversión en banco JordiSacristán BARCELONA. La asamblea general de La Caixa aprobó ayer tarde la reorganización del grupo y el traspaso del negocio financiero a un nuevo banco denominado CaixaBank. Según el presidente de la entidad, Isidro Fainé, “con esta reorganización, La Caixa mantiene el modelo que nos hace distintos a todos los demás, el modelo basado en una estructura transparente y eficaz de gobierno corporativo, la actividad financiera, la actividad empresarial y la obra social”. El presidente destacó en su discurso que la asamblea de ayer fue especialmente significativa. “Creo que esta asamblea general marca un hito trascendental en la historia de La Caixa” comparable “con la asamblea fundacional, de hace más de 100 años, o con la que aprobó la fusión con Caixa de Barcelona, hace más de 20 años, y que supuso nuestro salto definitivo para convertirnos de forma indiscutible en la primera entidad de ahorros de España”, aseguró. La reorganización aprobada ayer
Juan María Nin, director general de La Caixa, e Isidro Fainé, presidente de la entidad. LUIS MORENO
pasa por el traspaso del negocio bancario a Criteria CaixaCorp, que pasará a ser un grupo bancario y se denominará CaixaBank, y Criteria trasladará parte de sus participaciones industriales a una nueva entidad que dependerá de La Caixa. Según Fainé, esta nueva estructura “permitirá mantener la marca y
la vocación de servicio al cliente, dar oportunidades a los empleados, acceder al mercado para alcanzar una capitalización adecuada y potenciar la Obra Social”. Para finalizar, añadió que “no queremos ser prisioneros de las circunstancias ni ir a remolque de los acontecimientos. Nosotros hemos elegido el ca-
mino del riesgo creativo, tomando decisiones que consolidan nuestra institución, mantienen nuestra autonomía y reafirman la esencia de nuestra manera de ser”. El director general de la entidad, Juan María Nin, destacó que “CaixaBank permitirá potenciar esta actividad comercial” .
MADRID. La Asociación Española de Normalización y Certificación (Aenor) ha cerrado el ejercicio 2010, cuando cumple el 25 aniversario de su nacimiento, con la emisión de 61.788 certificados, un 8,3 por ciento más que lo registrado hasta el año anterior, informa EP. Durante un almuerzo posterior a la 25 asamblea general, el presidente de Aenor, Manuel López Cachero, declaró que “después de 25 años, la cultura de la calidad ya está asentada en España”, pero recordó que de la crisis “no se saldrá por la calidad, sino con ella”. Por otro lado, la entidad legalmente responsable de las normas técnicas en España alcanzó en 2010 un catálogo de 28.918 documentos con soluciones para las organizaciones. Entre ellas, destacaron la norma española de Gestión de riesgos para la seguridad del paciente o la europea adoptada de Sistemas de Gestión Energética. Del total de certificados en 2010, los más numerosos fueron los 26.720 correspondientes al Sistema de Gestión de la Calidad según la norma ISO 9001 y los 6.960 del Sistema de Gestión Ambiental según la norma ISO 14001.
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Empresas & finanzas
La reestructuración financiera La banca rinde cuentas
Aviso del Santander: el crédito “tiene que caer” durante dos años más
Las reclamaciones a las aseguradoras, en niveles recórd: crecen el 8,8%
El banco da por cerrada su crisis en España pese al parón de la economía PatriciaGonzález MADRID. La Dirección General de Se-
F.Tadeo MADRID. El Santander se mostró ayer poco optimista sobre la recuperación económica, aunque descartó que España vaya a necesitar un rescate financiero, como Portugal, Grecia y España. El consejero delegado del grupo, Alfredo Sáenz, consideró que la situación de nuestro país no ha dado síntomas de “rebote” y que todavía tiene que llevar a cabo un proceso de desapalancamiento que se debería extender al menos hasta finales de 2012, por lo que aventuró descensos del crédito hasta entonces. El número dos de la entidad se manifestó en contra de la idea existente de que la economía se recupera con más préstamos. “La gente cree que con crédito se arregla todo, y más bien se complican más las cosas”, señaló antes de indicar que el país debe reducir su deuda en unos 300.000 millones, alrededor de un 30 por ciento del PIB. Y apostilló que el crédito tiene que ir contrayéndose”. Acto seguido, defendió la posi-
La cifra
18,9 POR CIENTO. Es la tasa de morosidad del Santander en el sector de la promoción inmobiliaria en nuestro país. La cifra es ligeramente superior a la registrada a finales del ejercicio pasado, que era del 17 por ciento. Este dato impulsa la morosidad total del banco en España al 4,6 por ciento. La cobertura de los créditos inmobiliarios alcanza el 25 por ciento.
ción del banco y del sector, al apuntar: “Que más quisiéramos nosotros que conceder préstamos, que es nuestro negocio”. En este contexto, el Santander mantendrá plana su actividad credicitia. En el primer trimestre del ejercicio, el saldo de financiación concedida retrocedió un 3 por ciento con respecto al mismo periodo del ejercicio anterior.
guros, el supervisor de las aseguradoras que operan en España, recibió en 2010 el récord histórico de 10.225 reclamaciones; el 8,8 por ciento más que el año anterior debido al aumento en las quejas de seguros de salud. Según el Informe Anual del Servicio de Reclamaciones, del total de expedientes resueltos, el 39,1 por ciento fue favorable a la entidad y el 33 por ciento benefició al cliente, mientras que el 27,9 por ciento restante no se pudo emitir por falta de información. El organismo dirigido por Ricardo Lozano destaca la subida del 55,2 por ciento registrada en las reclamaciones por seguros de salud y enfermedad.
Gana2.108millones A pesar de estas poco halagüeñas perspectivas sobre la economía española y la actividad financiera, Sáenz se mostró más optimista sobre la evolución de las magnitudes del grupo en nuestro país. El grupo tiene previsto que los resultados en España remonten, después de varios años en caída libre. “En 2011 ganaremos mucho más”, manifestó ayer el consejero delegado, Alfredo Sáenz, durante la presentación de las cuentas del primer trimestre, periodo en el que la entidad obtuvo un beneficio de 2.108 millones, un 4,8 por ciento menos. Este descenso se debe principalmente a la evolución de la red comercial en España y a Banesto, cuyas ganancias descendieron un 31 y un 50 por ciento, respectivamente. Con estas caídas y el aumento de los beneficios de estas franquicias, sobre todo la financiera de consumo y Brasil, las dos filiales domésticas aportan un 13 por ciento frente al 24 por ciento de antes de la crisis. Sáenz explicó que esta contribución “no refleja una realidad normalizada” y apuntó que subirá una vez se produzca una recuperación de la economía, aunque matizó que “nunca va a llegar” a los niveles de 2008 debido a la política de diversificación del grupo cántabro. La mayor aportación se dará este mismo ejercicio después de que
Catalana Occidente gana el 28% más al cierre del trimestre la entidad haya pulsado un “punto de inflexión” en el primer trimestre, gracias a varios factores que han impulsado una mejora relativa en sus diferentes partidas. “Hemos apreciado un rebote, que todavía no se ha dado en la economía” por la gestión de nuestro balance, que se ha beneficiado por una menor entrada de la morosidad, una subida de los tipos de interés y una guerra por los depósitos suavizada, que ayuda a mejorar los márgenes. Los impagos, en su opinión, se acercan al pico, que tendrá lugar en el tercer trimestre de 2011. Posteriormente habrá dos trimestres sin variación en la tasa de insol-
vencias, para después emprender una tendencia a la baja de este parámetro. La morosidad en España del grupo se situó por debajo del 5 por ciento, aunque la red Santander presentó un dato del 6 por ciento, similar a la media del sector.
Renovación de depósitos La entidad es optimista también sobre sus niveles de liquidez y destacó que prevé que el 75 por ciento de los 30.000 millones captados el año pasado con el superdepósito se renovarán.
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Saénz: “El que arriesgue con una entidad, que lo pague” Apoya la mayor aportación al FGD por depósitos altos y el proceso de las cajas F.T. MADRID. El consejero delegado del
Santander se mostró a favor de las medidas que están adoptando las autoridades europeas y la española para que el sistema financiero se normalice. Apoyó la idea de que “la
entidad que arriesgue lo pague para que este coste no se traslade posteriormente al contribuyente”, que es la guía de las decisiones que están tomando. Una de ellas es que los bancos y cajas que ofrezcan rentabilidades en depósitos elevadas aporten más al Fondo de Garantía de Depósitos (FGD). También felicitó el impulso que se ha dado en la reordenación de las cajas, que va en la buena dirección. Aunque destacó que el proceso debería ir más deprisa, indicó que “las cosas son como son”
y que el trabajo realizado es mayor de lo que se podía esperar hace un año”.
LaCAM,“yaseverá” El Santander es uno de los candidatos a hacerse con la CAM en caso de que sea subastada. Sáenz no quiso aventurar si finalmente el grupo adquirirá la caja alicantina y remarcó que el banco analiza todas las oportunidades, pero que hablar de casos concretos es “especulación en estos momentos”. “Ya se verá”, sentenció.
El grupo cántabro reclamó en el último momento un esquema de protección para hacerse con la CAM, hecho que modificó los planes del Banco de España sobre la entidad levantina. El número dos del Santander defendió la puesta en marcha de mecanismos de seguridad para este tipo de operaciones, pero aseguró que depende de cada caso. Hay distintos métodos para el saneamiento de las entidades, pero lo importante es el fin. Otro de esos mecanismos es la creación de bancos malos.
BARCELONA. Catalana Occidente obtuvo un resultado de 64 millones de euros en el primer trimestre, un 28 por ciento más que en el mismo periodo de 2010. La compañía ha considerado que estos resultados “reflejan la estable y recurrente contribución del negocio tradicional y el positivo desarrollo del negocio de seguro de crédito, en un entorno económico de estancamiento y de mayor competencia en España y con la recuperación en otros países en los que opera el grupo”. Las primas del negocio tradicional alcanzan 450,2 millones, un 4,1 por ciento menos, mientras que el negocio de seguro de crédito ha crecido en las materias primas un 7,6 por ciento, hasta 417,1 millones.
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EL ECONOMISTA VIERNES, 29 DE ABRIL DE 2011
Empresas & finanzas POSIBLE VENTA DE HIBRAMER
Los gobiernos autonómicos deciden tomar las riendas de Nueva Rumasa Castilla y Léon, Cataluña, Aragón, Baleares y Galicia gestionan y buscan ofertas empresas de Nueva Rumasa en Castilla y León, como son Chocolates Trapa en San Isidro de Dueñas, cerca de Palencia, y galletas Elgorriaga en Ávila. En este último caso, según Clemente, la entrada en concurso “es inminente y deseable”, ya que desde Nueva Rumasa “la información es muy pobre” sobre el futuro de la compañía.
J.Romera/A.Ramón/A.Semprún
Primero fue el Gobierno central el que se involucró de lleno en la gestión de la crisis de Nueva Rumasa, comprometiéndose al pago de los salarios. Pero no acabó ahí. Ahora son los Gobiernos autónomicos los que están asumiendo las riendas de algunas empresas para buscar compradores e intentar retomar su actividad. El Ejecutivo balear está buscando una solución para Queserías Menorquinas, dueña de marcas como Tranchettes o Santé; la Generalitat de Cataluña y el Gobierno aragonés están trabajando de la mano para evitar la liquidación de Cacaolat, por la que se ha interesado ya Nutrexpa; la Xunta de Galicia explora un posible interés por Clesa y ahora, por último, la consejería de Agricultura y Ganadería de Castilla y León está gestionando directamente la venta de Hibramer.
MADRID.
Gallinas,almatadero La consejera, Silvia Clemente, aseguró ayer que desde su departamento se ha contactado ya con una empresa italiana, Eurovo, y otra portuguesa, Derovo, que han mostrado su interés en una posible com-
ConcursoparaHotasa
La plantilla de Rumasa lleva meses protestando y sin cobrar. EFE
Los Ruiz-Mateos admiten por primera vez que los hoteles pueden ir a concurso, como adelantó ya ‘elEconomista’ pra. El objetivo, según dijo, es “salvar la empresa”, que se ha visto obligada a enviar al matadero cerca de 200.000 de las 600.000 gallinas de
la planta de Aldeamayor de San Martín (Valladolid), por falta de dinero para alimentarlas. Para ello, se ha comprometido a trasladar toda la información necesaria sobre estas compañías extranjeras a los administradores concursales que gestionan Hibramer, nombrados por el Juzgado de lo Mercantil número 1 de la capital castellano-leonesa. En una reunión ayer con los responsables sindicales, la Junta también analizó la situación de otras
Mientras, el proceso de venta de otra de las empresas de Nueva Rumasa se tambalea. El holding de la abeja baraja solicitar el concurso voluntario de acreedores para alguno de sus hoteles de Hotasa, todos ellos en situación de preconcurso. Según recoge Europa Press citando fuentes cercanas al proceso de venta, la sociedad Maspalomas sería una de las primeras en solicitarlo, tal y como adelantó elEconomista el 22 de marzo. La declaración podría afectar al proceso de venta que fue anunciado el pasado enero por la consultora Christie+Co y que todavía sigue congelado debido a la dudosa situación jurídico administrativa de los inmuebles. Una situación que se agrava con la denuncia de la familia Radó por presunta estafa.
La plantilla de PC City acuerda por unanimidad los términos del cierre MADRID. Los trabajadores de la empresa de distribución de productos tecnológicos e informáticos PC City ratificaron ayer por unanimidad el preacuerdo alcanzado ayer entre la dirección y los sindicatos para el cierre de sus tiendas en España, que incluye un expediente de regulación de empleo (ERE). Según informaron ayer a la agencia Efe fuentes sindicales, la asamblea de trabajadores de la compañía se mostró plenamente satisfecha con el preacuerdo alcanzado con la dirección de PC City, algo que “marca un referente en el país en el sector de los servicios”. PC City tiene seis tiendas en Cataluña, 4 en la província de Barcelona, 1 en Girona y 1 en Lleida. Fuentes de la compañía atribuyen el pacto alcanzado, que será firmado mañana, a la buena relación entre la empresa y los trabajadores. La dirección de PC City y los representantes de los trabajadores llegaron ayer a un preacuerdo para la salida de esta cadena de distribución de España, que contempla una regulación de empleo con una indemnización de 50 días de salario por año trabajado, ligada a ciertas condiciones. La compañía británica Dixon Retails, dueña de PC City, anunció el pasado 14 de abril su decisión de cerrar los centros de esta enseña en España, donde llegó en el año 2000 y cuenta con 34 tiendas.
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VIERNES, 29 DE ABRIL DE 2011 EL ECONOMISTA
Empresas & finanzas
Accenture atisba las fusiones entre las ‘telecos’ europeas Estima que en la UE sólo hay sitio para tres multinacionales integradas AntonioLorenzo RIO DE JANEIRO. “El negocio de las te-
lecomunicaciones no admite más de tres grandes jugadores en Europa, por lo tanto debe producirse una fase de concentración en el sector”.
Esta tesis forma parte del escenario que maneja la consultora Accenture y que estos días comparte en su cumbre mundial de las telecomunicaciones que celebra en Río de Janeiro (Brasil). Pedro Jurado, socio director de Comunicaciones y Nuevas Tecnologías para España, Portugal, Latinoamérica y África, aseguró a elEconomista que “existen demasiados operadores” en el Viejo Continente y que en “los próximos años viviremos una fase de fusiones y ad-
quisiciones entre las telecos europeas que reducirá el número a tres referencias”. En su opinión, la realidad del negocio “exige economías de escala, búsqueda de mayores eficiencias y elevadas inversiones en infraestructuras que sólo estarán al alcance de unos pocos”. La consultora no sabe cuáles gigantes sobrevivirán a la oleada de fusiones. No parece descabellado que Telefónica y Vodafone conservarán su actual hegemonía, a los que se podría sumar un tercer gru-
CRECIMIENTO EN LATINOAMÉRICA
Iberdrola gestiona en Brasil más clientes que en España La eléctrica cierra la compra de la brasileña Elektro por 1.600 millones y negocia la fusión con Neoenergia
po, de la posible integración de France Télécom y Deutsche Telekom, que ya comparten negocios, infraestructuras, compras y servicios en suelo europeo. Otros operadores europeos, como Telecom Italia, KPN, Portugal Telecom, TeliaSonera, se perfilan como posibles objetivos de compras o alianzas por la referida terna dominante. En Accenture creen que el principal obstáculo para la concentración de operadores serán los condicionantes políticas de los diferentes países.
Los datos de los usuarios de Xbox, en el punto de mira de los ‘hackers’ Intentan robar los datos de los usuarios de Xbox 360 tras haber tratado con los de Playstation 3
LorenaLópez MADRID. Iberdrola está de enhorabuena. En un tiempo récord y sin ningún contratiempo, la eléctrica que preside Ignacio Sánchez Galán cerró ayer la adquisición de la brasileña Elektro por 2.400 millones de dólares (1.600 millones de euros) y ya gestiona más clientes en el país carioca que en España. La compañía, que prosigue con la estrategia de potenciar la progresiva internacionalización de su actividad, ya cuenta en Brasil, a través del holding Neoenergia y Elektro, con más de 11,3 millones de clientes, frente a los 10,1 millones cuyo suministro eléctrico atiende en nuestro país. En este intento de potenciar Brasil, Iberdrola, que cuenta con el 39 por ciento de Neoenergia, continúa las negociaciones con el resto de socios de esta compañía -Banco do Brasil (12 por ciento) y Previ (49 por ciento)-, para fusionarla con la nueva compañía adquirida. Con la adquisición de Elektro, Iberdrola ha incorporado 2,2 millones de clientes a los 9,13 millones que ya gestionaba a través de las tres distribuidoras integradas en el holding brasileño Neoenergia: Coelba (4,9 millones), Cosern (1,13 millones) y Celpe (3,1 millones). De este modo, la eléctrica totaliza a día de hoy más de 11,3 millones de clientes en Brasil, que acumularon una demanda de más de 42.000 millones de kWh durante el ejercicio 2010, frente a los aproximadamente 10,1 millones cuyo suministro eléctrico atiende en nuestro país. Los beneficios son boyantes. Con la incorporación de Elektro, los resultados proforma de Iberdrola en Brasil correspondientes a 2010 se hubieran disparado, dado que las ventas netas crecerían el 37,6 por ciento, el resultado bruto de explotación el 29 por ciento y el benefi-
Jurado también se muestra partidario de un mercado europeo de las telecomunicaciones en el que desaparecerán las actuales rigideces de tarificación de los servicios de Internet, favoreciendo nuevos modelos en los que los usuarios que quieran mayores prestaciones, calidad o seguridad en sus conexiones deberán pagarán más por ellos. La empresa asegura que entre el 10 y el 20 por ciento de los clientes que demandan servicios avanzados de Internet los pagarían.
CarolinaRuizVega MADRID. Los usuarios de Xbox 360
deberán estar alerta. Microsoft ha advertido que un agujero de seguridad en Xbox Live podría permitir que hackers robaran sus datos personales a través de mensajes de phishing emitidos a los usuarios del videojuego Call of Duty: Modern Warfare 2. Esta situación se presenta una semana después de que Sony bloqueara sus servicios en Red para Playstation con el fin de evitar que nuevos casos de robo de datos personales se sumen a los que ya fueron denunciados. A diferencia de ese Sony, Micro-
soft no anunció la interrupción de su servicio web para los usuarios de su consola. Aunque el service alert que publicó para sus usuarios en el sitio de soporte de Xbox indica que “estamos concientes de la situación y estamos trabajando para resolver el problema”, en declaraciones posteriores dadas a la prensa le restó importancia a la situación al afirmar que estos ataques son “comunes en Internet” y que no son exclusivos del servicio Xbox Live. Se desconoce si el agujero ha permitido que ya se hayan robado datos de algunos usuarios. El videojuego que está siendo utilizado para los ataques es uno de los que tiene más jugadores online (más de 20 millones a marzo de 2010). A enero de este año, habían unos 50 millones de consolas Xbox 360 vendidas y 25 millones de miembros de Xbox Live a nivel mundial.
Panasonic recortará otros 17.000 empleos en dos años Sede de Iberdrola en Madrid. ELISA SENRA
Presencia en Brasil Iberdrola crece en el país carioca SAO PAULO
MATO GROSSO Votuparanga
Andradina Rio Claro Tatuí BRASIL
Itanhaém
Limeira Atibaia Guaruja
Ciudad de Sao Paulo Fuente: Iberdrola.
elEconomista
cio neto el 25,3 por ciento. La compañía, que hasta 2010 ha realizado inversiones en Brasil por valor de alrededor de 2.785 millones, se centrará en los próximos años en la mejora y ampliación de las infraestructuras de distribución eléctrica, así como en la construcción de nuevas plantas limpias de generación, tanto centrales hidroeléctricas como parques eólicos. La empresa también está presente en el país a través de su filial de Renovables y la de Ingeniería.
@
s Más información relacionada con este tema en www.eleconomista.es
No precisó donde acometerá esas bajas, pero todo apunta a que serán fuera de Japón El fabricante japonés de electrónica Panasonic anunció ayer un plan de reestructuración que incluirá la supresión de 17.000 empleos en el mundo en los próximos dos años para bajar costos y reforzar su competitividad ante sus rivales asiáticos. Panasonic precisó que los 17.000 despidos se sumarán a los otros 17.650 puestos de trabajo que la empresa ha eliminado desde marzo de 2010, por lo que el gigante prevé suprimir al menos 35.000 empleos hasta marzo de 2013, lo que repre-
MADRID.
senta casi un 10 por ciento de su fuerza laboral. El gigante japonés señaló que buscará reducir su fuerza laboral, que en marzo de 2010 llegaba a 385,000, durante los próximos dos años y que ya había destinado un montante de 110.000 millones de yenes (885 millones de euros) en gastos de reestructuración. Este ajuste laboral se enmarca en la voluntad de la compañía de reducir sus costes, de eliminar el exceso de plantilla tras la fusión con Sanyo y de mantener y reforzar la competitividad ante sus rivales asiáticos. El primer fabricante mundial de televisores de plasma no especificó dónde aplicará los recortes de plantilla, aunque medios japoneses estiman que la mayoría serán fuera de Japón.
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EL ECONOMISTA VIERNES, 29 DE ABRIL DE 2011
Empresas & finanzas
El líder de la prensa económica establece un hito histórico
Un millón de usuarios más que ‘Expansión’ ‘elEconomista.es’ alcanza una cifra sin precedentes: ¡roza los 4,5 millones de usuarios en marzo! elEconomista.es MADRID. Un crecimiento sin parangón en la historia de un medio económico de habla castellana es el que ha registrado el digital del diario elEconomista. El mes de marzo de 2011 quedará en la historia de Ecoprensa como el mes en el que elEconomista.es alcanzó lo inimaginable, al rozar los 4,5 millones de usuarios únicos. Una cifra que supone, además, convertir al digital del diario en el primer medio económico a nivel mundial en alcanzar ese nivel de audiencia y que demuestra que su crecimiento sigue imparable. Con este dato, elEconomista.es vuelve a batir otro récord y confirma una vez más que es el líder absoluto y a enorme distancia del que ha sido su perseguidor, Expansión. Según el marcador de datos auditados y certificados por la Oficina de Justificación de la Difusión (OJD), en el mes de marzo, la web de Ecoprensa obtuvo una audiencia récord de 4.496.111 usuarios úni-
cos, una cifra que supera en más de un millón de usuarios únicos a la obtenida por Expansión.com, que, en similar periodo, registró 3.466.392 usuarios únicos. Sí, un liderazgo que hoy por hoy resulta imbatible. (ver cuadro superior). Ya desde que elEconomista.es hiciera su debut en el marcador de OJD, el pasado mes de enero, las cifras lo consolidaban como el líder absoluto y, en sólo dos meses, ha conseguido pisar el acelerador con fuerza, marcando un nuevo récord y dejando muy por detrás a otros medios especializados. Y lo confirman otros medidores, como el Panel de Nielsen (ver gráfico). Todo esto en medio de un escenario difícil y complejo, lo que convierte a elEconomista.es en un caso de verdadero éxito.
Lasrazonesdetrásdeléxito Pero llegar hasta donde lo ha hecho elEconomista.es no es producto de la suerte o casualidad. El compromiso que desde un primer momento asumió Ecoprensa por
ofrecer a sus lectores y usuarios información de calidad, independiente y transparente, la permanente innovación que se ve reflejada en el lanzamiento de nuevos proyectos editoriales como Ecotrader.es, Ecodiario, Ecoaula, Ecomotor y recientemente el nuevo canal de estilo, Evasión y, la apuesta permanente por el uso de las nuevas tecnologías son suficientes razones pa-
ra explicar estos resultados. Así, el esfuerzo conjunto de todas las áreas de la casa editora se ve compensado con la muestra permanente de fidelidad de sus lectores y de una audiencia que sigue creciendo día a día.
Ecotrader.es,elgranreferente Eso explica también la gran acogida que ha recibido Ecotrader.es, el
portal de pago para inversores que ha conseguido registrar, en tiempo récord, más de 2.500 suscriptores, convirtiéndose además en la web pionera en España en ofrecer información exclusiva sobre los mercados financieros, las más innovadoras herramientas de inversión y los más potentes servicios interactivos. Ecotrader.es es además la web pionera en aportar una visión global de los mercados y proponer ideas de inversión que comprenden más allá del mercado de renta variable y que incluyen estrategias en renta fija, materias primas y divisas. Paralelamente a los nuevos proyectos editoriales, Ecoprensa ha hecho una apuesta firme por el uso de las redes sociales, con el objetivo de aumentar la interactividad con nuestros lectores y acercar la información allá donde se encuentren. Seguimos innovando y defendiendo nuestros pilares fundamentales, que son ofrecer información de calidad, clara y transparente. Gracias por su confianza y por llevarnos hasta aquí.
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VIERNES, 29 DE ABRIL DE 2011 EL ECONOMISTA
Empresas & finanzas
m
Gana cuota de mercado y crece su beneficio un 23%
Antena 3 CIERRE
% VAR. % RENT./DIV.
6,49 ¤
+0,46
PER* P. OBJETIVO
Zeltia
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Una mayor inversión en I+D aumenta sus pérdidas
Zeltia ha cerrado el primer trimestre del año con unas pérdidas de 4,7 millones, lo que supone más del doble con relación al año anterior. según la empresa, esta situación se debe al incremento de la inverisón en I+D que ha realizado la compañía, y que se ha aumentado un 20 por ciento hasta los 13,4 millones. No obstante, pese a las pérdidas, la empresa ha mejorado sus ingresos un 7,5 por ciento (35,4 millones). El resultado bruto de explotación ha sido de 2,3 millones en negativo.
Ebay
m
Mejora el 19,5% sus resultados trimestrales
La compañía estadounidense de subastas en Internet eBay obtuvo un beneficio neto de 476 millones de dólares (321 millones de euros) en los tres primeros meses del año, lo que supone una mejora del 19,5 por ciento respecto al mismo periodo de 2010. Por otro lado, la cifra de negocio de eBay se situó en 2.546 millones de dólares (unos 1.718 millones de euros).
Caixa Ontinyent
m
Obtiene un beneficio neto de un millón de euros
Caixa Ontinyent ha obtenido en el primer trimestre de 2011 un beneficio neto de un millón de euros, una cifra un 17,67 por ciento inferior a la del primer trimestre de 2010. El beneficio antes de impuestos ha sido de 1,4 millones, un 15,35 por ciento menos que el logrado en el mismo periodo de 2010, en línea con las previsiones del propio consejo de la caja para el presente ejercicio.
Ferrovial
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Se recupera y gana 223,8 millones en marzo
Ferrovial registró un beneficio neto de 223,8 millones de euros en el primer trimestre de 2011, frente a unas pérdidas de 80,3 millones de euros registradas en el mismo periodo del año anterior. Tal y como explicó la compañía, este resultado neto obtenido está motivado por las “plusvalías generadas en las ventas de Swissport y la M-45”. El Ebitda se redujo un 16,5 por ciento.
El grupo Antena 3 ha cerrado el primer trimestre del ejercicio con un incremento de su beneficio neto del 23,5 por ciento hasta los 19,6 millones de euros. Del mismo modo, en comparación con los tres primeros meses de 2010, el grupo ha mejorado sensiblemente tanto sus ingresos netos, que han crecido un 5,6 por ciento hasta los 203 millones de euros, como su resultado bruto de explotación (ebitda). En el caso de éste último, el aumento ha sido del 16,2 por ciento, registrando 29,1 millones de euros. Parte importante de este crecimiento se debe a la división de televisión del grupo, que ha logrado ganar 1,5 puntos porcentuales de cuota de mercado publicitario, representando ya, según datos de Infoadex, el 30,2 por ciento del
Deustche Bank
m
El banco alemán aumentó su beneficio un 17%
El banco alemán Deutsche Bank subió en el primer trimestre del año el beneficio neto hasta 2.100 millones de euros (3.108 millones de dólares), un 17 por ciento más que en el mismo periodo de 2010, por los resultados récord en banca privada y gestión de activos. Además, su ganancia operativa mejoró en el mismo periodo un 8 por ciento hasta 3.021 millones de euros.
BME
m
Gana 41,5 millones de euros, un 15% más
RECOMENDACIÓN**
8,10 ¤
* Veces que el precio de la acción recoge el beneficio. ** Recomendación del consenso de mercado:
Comprar Fuente: FactSet.
Mantener
Vender elEconomista
total del pastel. La compañía achaca esta subida tanto al aumento de la cuota de pantalla de toda su familia de canales (un 1,7 por ciento más) y al buen trabajo de su comercializadora, Atres Advertising. En este sentido, mientras el mercado publicitario en televisión apenas ha crecido un 0,9 por ciento, la división de televisión del grupo ha mejorado su facturación, obtenida principalmente de la venta de espacios publicitarios, un 3,1 por ciento.
Banco de Valencia
Sus ingresos descienden un 49,9% a 14,3 millones
Banco de Valencia ha registrado estos resultados en un entorno todavía marcado por la reducción en los márgenes y el incremento de las dotaciones. El margen de intereses cayó un 18 por ciento interanual a 63 millones de euros, aunque mejoró un 1,5 por ciento con respecto al último trimestre de 2010, algo que ocurre por primera vez en los últimos cuatro trimestres.
SAP
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Avanza el 4% respecto al mismo periodo de 2010
Bolsas y Mercados Españoles (BME) registró un beneficio neto de 41,5 millones de euros en el primer trimestre, lo que supone un 15 por ciento más que en igual periodo del año pasado, según informó la compañía. El resultado bruto de explotación (Ebitda) de BME se situó en 60,4 millones de euros, cifra un 13,8 por ciento superior a la del primer trimestre del año pasado.
Gazprom
10,4
7,59
m
Antena 3
Resultados
m
La compañía crece en 2010 un 24% más
El grupo ruso Gazprom, la mayor compañía mundial de gas obtuvo un beneficio neto récord en 2010, de 35.200 millones de dólares (23.791 millones de euros), un 24 por ciento más que en el año anterior. Según la compañía, el resultado obtenido se debe principalmente al aumento de las ventas en Rusia y en los países que formaban la antigua Unión Soviética.
La compañía alemana de software de gestión empresarial SAP obtuvo un beneficio atribuido de 403 millones de euros en los tres primeros meses del año, lo que supone un avance del 4 por ciento respecto al mismo periodo de 2010, según informó la multinacional. La cifra de negocio de la compañía alcanzó los 3.024 millones de euros, un 21 por ciento más.
Vinci
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La constructora aumenta su facturación un 25,4%
La constructora francesa Vinci ha incrementado su facturación el 25,4 por ciento en los tres primeros meses del año con respecto al mismo periodo de 2010, hasta los 7.685,2 millones de euros. El incremento del volumen de negocios se debe, esencialmente, al buen comportamiento de las actividades de contratación, que crecieron un 30,7 por ciento hasta los 6.563,7 millones.
El microscopio
La ‘PlayStation 3’ pone en peligro el futuro de todos los juegos en red Sony tiene que actuar de manera firme ante la crisis que ha supuesto el ataque informático que ha puesto al descubierto datos bancarios de los jugadores de PlayStation Network. El futuro de las videoconsolas son los juegos en red y un escándalo de estas características pondría en peligro todo un mercado. De momento, el fabricante ha intentado transmitir tranquilidad asegurando que algunos servicios puedan estar disponibles en una semana, pero si comienzan a descubrirse desfalcos bancarios no se sabe como podrá manejar esta situación. Según Sony, la información más crítica (como es el número de las tarjetas de crédito) está encriptada y no hay evidencias que indiquen que ha sido sustraída pero de ser así ¿por qué se ha armado todo este revuelo?. La compañía ha lanzado un mensaje de tranquilidad diciendo que se están mejorando todos los sistemas de seguridad e, incluso, trasladando su infraestructura de red y centro de datos a una nueva ubicación más segura que ya está en marcha. Si los resultados no son positivos, habrá que volver a jugar al parchís (que es más barato y no tiene peligro de que copien los datos de una tarjeta bancaria).
Johnson & Johnson apuntala su estrategia La compra del fabricante suizo de prótesis medicas Synthes abre las puertas a Johnson & Johnson, aún más si cabe, de un prometedor mercado para los próximos años. La compañía estadounidense, que ya cuenta con una división especializada en el desarrollo de este tipo de productos, tiene ahora la oportunidad de apostar fuerte por un
Un jugador con la Playstation. N. MARTÍN
negocio que, según los expertos, podría crecer a un ritmo de dos dígitos anuales en los próximos años. Y es que, si la demanda del mercado estadounidense de este tipo de productos va en aumento, las posibilidades son muy amplias en lugares como China e India, donde la empresa ya tiene presencia. En cualquier caso, con la compra de Synthes, que se fusionará con la filial Depuy de Johnson & Jonhson, la compañía apuntala el crecimiento de todas sus divisiones para los próximos años. Y es que la compra de la división de productos para el cuidado de la salud de Pfizer hace cuatro años, por la que pagó más de 13.000 millones, asegura el crecimiento de la empresa en uno de los mercados en los que es más conocida, aunque sin embargo sea el menos representativo en la cuenta de resultados de la estadounidense. Para impulsar el crecimiento de su otra división, la farmacéutica, la empresa también se halla cerrando la compra de Crucell, la biotecnológica con la que el grupo pretende mantenerse competitivo en este mercado, el de más alto riesgo por las inversiones en I+D que requiere.
La inversión publicitaria en Internet aumenta un 18% R.G. MADRID. Internet como soporte publicitario no deja de crecer a pasos agigantados. Según los datos de inversión publicitaria correspondientes al primer trimestre de este año, hechos públicos ayer por Infoadex, la Red ha crecido un 18,5 por ciento desde los 60 millones de euros de 2010 a 71,1 millones. Este registro supone que Internet, ade-
más de ser el soporte que más ha elevado su captación de inversión en términos porcentuales, también es el que más ha crecido en términos totales, aumentando en 11,1 millones los ingresos con respecto al año pasado. Radio y televisión han el sido el segundo y tercer soporte que mejor se han com- portado en un trimestre en el que de media la inversión ha decrecido un 1 por ciento hasta los 1.169 millones de euros.
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Empresas & finanzas
Flash k
Nice Things abrirá tienda en la Red. La firma de moda está estudiando vender a través de Internet su colección para niña. Nice Things ha inaugurado su primera tienda sólo para los más pequeños.
Puig finiquita la sociedad conjunta con Prada para comercializar perfumes El grupo catalán seguirá distribuyendo la marca italiana mediante un contrato de licencia M.Corchón BARCELONA. Nuevos aires para la relación entre Puig y la firma de lujo Prada. El grupo catalán y la compañía italiana han decidido poner punto y final a la empresa conjunta que comercializaba los perfumes de la marca en todo el mundo. La joint venture, creada en 2003, supuso un importante impulso en puntos de venta de las fragancias Prada, que pasaron a estar disponibles en El Corte Inglés, en distribuidores autorizados y en las propias tiendas Prada. Esta empresa conjunta ha sido sustituida ahora por un acuerdo de licencia, según el escueto comunicado que envió ayer Puig. Pese a la ruptura, no se produce la desvinculación entre ambas partes, ya que Puig seguirá siendo el distribuidor de los perfumes del grupo italiano en todo el mundo. El grupo catalán, que está en conversaciones con Hermès para hacerse con la marca Jean Paul Gaultier, asegura que la base para este acuerdo “es el crecimiento reconocido de la marca Prada en el mundo de las fragancias”. Los per-
fumes es uno de los segmentos de negocio que mejor evolución tienen para Puig, que opera también en moda con las marcas Carolina Herrera, Nina Ricci y Paco Rabanne. En los últimos tiempos, la cuota mundial de Puig en el sector de la perfumería selectiva ha pasado de ser el 3,7 por ciento en 2005 al 7 por ciento en 2010, lo que le sitúa en séptima posición en el ranking mundial del sector. Los motores de crecimiento de Puig han sido los perfumes 212 VIP de Carolina Herrera,
1.202 MILLONES DE EUROS. Son los ingresos que el grupo obtuvo en 2010, un 22 por ciento más.
L´Elixir de Nina Ricci o One Million de Paco Rabanne. La compañía catalana tiene previsto lanzar en septiembre de este año la nueva fragancia del modisto italiano Valentino. Otra de sus líneas de negocio son los perfumes bajo licencia paraa celebridades, como Antonio Banderas o Shakira, que lanzaron nuevas colonias el pasado año. Los productos de Puig se venden en más de 130 países y la empresa emplea a cerca de 3.500 personas en todo el mundo.
Iberpotash eleva la inversión en Súria a 600 millones E.B. BARCELONA. Iberpotash ha elevado a 600 millones su inversión en las instalaciones mineras de Súria (Barcelona), según los planes aprobados por la matriz, la israelí ICL. La inversión, prevista hasta 2020, mejorará la extracción, procesamiento y comercialización de sal y potasa. Hace dos semanas, la compañía ya adelantó que su inversión hasta 2014 era de 160 millones. El presidente de ICL Iberia y consejero delegado de Iberpotash, José Antonio Martínez Álamo, se reunió ayer con el presidente de la Generalitat, Artur Mas, para dar a conocer los detalles de esta inversión. El proyecto se desarrollará en tres fases, y la primera, que se iniciará de inmediato, tendrá como
objetivo ampliar la planta de tratamiento de potasa en Súria y su capacidad de compactación para elaborar potasa granular, así como la construcción de una instalación dedicada al cloruro sódico que hoy se almacena en los depósitos salinos. Los planes pasan por la construcción de una rampa de extracción de 4,5 kilómetros en la zona del noreste de la mina de Cabanasses, que asegura las reservas mineras de potasa y sal a largo plazo. La segunda y tercera fase del proyecto prevé ampliar aún más la capacidad de Súria, con el objetivo de producir 1,1 millones de toneladas de cloruro potásico, de las que 630.000 serán de potasa granular y 500.000 de potasa blanca industrial, así como 1,5 millones de toneladas de sal.
LA ECONOMÍA REAL CATALUÑA
Roca compra en Rusia para escapar de la caída en España El grupo adquiere dos firmas fabricantes de sanitarios y material de baño para ser líder del sector en este mercado M.Corchón BARCELONA. Roca siente predilección
por las economías emergentes para desarrollar adquisiciones. El último gran mercado por el que la compañía ha decidido apostar es el ruso, donde acaba de cerrar la adquisición de Akvaton, una firma especializada en muebles de baño. Esta compañía factura unos 25 millones de euros anuales y tiene planta en la ciudad de Davidovo, a unos 100 kilómetros de Moscú. Su cuota de mercado es del 15 por ciento y emplea a 550 personas. Ésta sin embargo, no ha sido la única adquisición realizada en este mercado. Roca ha buscado en los últimos tiempos crecer en mercados ajenos a la crisis inmobiliaria para compensar la drástica caída del negocio en España que le llevó a prescindir de 500 trabajadores. La empresa catalana también desveló ayer la adquisición, a finales de 2010, de la sociedad Ugrakeram, dedicada a la fabricación y comercialización de porcelana sanitaria, lo que le ha permitido disponer de la planta de mayor capacidad de la Federación Rusa. Esta sociedad, con unas ventas de 30 millones de euros en 2010, dispone de fábrica en la ciudad de Kalunga, a 200 kiló-
Sede del grupo Roca en Barcelona. LUIS MORENO
metros de Moscú y en Tosno, cercana a San Petersburgo. El grupo catalán además tiene factorías en las ciudades de Cheboksary y Novocheboksarsk. Roca, que no quiso hacer público el importe de la adquisición, pretende con estas compras “satisfacer la demanda interna de los mercados rusos y de la comunidad de estados independientes, impulsada por un crecimiento económico que se espera que continúe durante los próximos años”. La entrada de Roca en el merca-
do ruso se remonta a principios de los 90, lo que le ha permitido convertirse en “líder del sector del espacio de baño” en este país. Al margen de las adquisiciones, la compañía también explicó que tiene en marcha una nueva fábrica, que se convertirá en la sexta de la empresa en el país, dedicada a la fabricación de bañeras acrílicas. Su inauguración está prevista para junio. Las últimas adquisiciones de Roca se habían llevado a cabo en China e India. La empresa catalana perdió 64 millones en 2009.
AFER IBERICA, S.A. La sociedad AFER IBERICA,S.A, convoca Junta General Ordinaria de Accionistas que tendrá lugar el próximo día 6 de Junio de 2011 en su sede ubicada en C/ Félix Boíx Nº.18, 1º Derecha Madrid 28036 a las 12 horas en primera convocatoria, y día 7 de Junio de 2011 en el mismo lugar y a la misma hora en segunda convocatoria, con el siguiente ORDEN DEL DIA 1. Examen y, en su caso, aprobación de las Cuentas Anuales -Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias y Memoria correspondiente al ejercicio Económico cerrado al 31 de Diciembre de 2010. 2. Aplicación de los Resultados del ejercicio. 3. Lectura y, en su caso, aprobación del Acta de la reunión. 4. Ruegos y preguntas. Se hace constar que se encuentran a disposición de los señores accionistas, en el domicilio social de la compañía sito en Madrid (28036), C/ Felíx Bóix 18, 1º derecha, para su examen o envío de forma gratuita, las cuentas anuales y demás documentos objeto de la Junta. Y para que así conste y surta los efectos oportunos el Órgano de Administración de la sociedad firma la presente en el lugar y fecha Madrid, 25 de Abril de 2011 Fdo.: Pedro Gil Ossorio Rodriguez Administrador Solidario
Web: www.eleconomista.es E-mail: bolsa@eleconomista.es
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Bolsa & Inversión Reacciones a la Fed El Ibex vuelve a acumular rentabilidades del 10% en 2011
Qué mercados están más cerca de hollar la cumbre
Qué compañías europeas cotizan en máximos
DAX 8,11% FTSE CAC 1,26%
0,34% 7,89%
S&P500 2,88%
IBEX
3,56%
10,94%
2,25%
2,09%
DOW JONES 10,2%
7,61%
10,23%
ÍNDICE Distancia de máximo
PRECIO POR ACCIÓN (euros)
8,17%
EUROSTOXX MIBTEL
Se incluyen las empresas europeas del EuroStoxx 50
Variación 2011
EMPRESA
MÍN. ANUAL
ACTUAL
MÁX. ANUAL
Bayer
51,17
MÁXIMO
Unibail-Rod.
138,70
MÁXIMO 156,30
Enel
3,69
MÁXIMO
4,83
BASF
53,96
MÁXIMO
68,56
Danone
42,34
MÁXIMO
49,14
Saint-Gobain 37,61
MÁXIMO
47,16
Sanofi-Avent. 46,12
MÁXIMO
53,30
Alstom
MÁXIMO
45,05
35,00
Fuente: Bloomberg y FactSet.
58,71
elEconomista
Las bolsas europeas están a menos del 1,5% de marcar nuevos máximos El Ibex está a un 2,25% de marcar su precio más alto del año; seis de sus valores ya lo consiguen AnaPalomares MADRID. Puede que el miércoles por la noche España tuviera toda su atencióncentrada enelfútbolpero el resto del mundo, sobre todo en el ámbito financiero, sólo tenía ojos para Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal (Fed). No hubo sorpresas en su discurso (y posterior rueda de prensa) y los mercados lo valoraron muy positivamente. Wall Street decidió revalidar sus máximos anuales y los mercados europeos se dejaron llevar ayer por este renovado optimismo. Todos acabaron la jornada de ayer con ganancias por sexto día consecutivo y esto coloca a sus índices a menos de un 1,5 por ciento de media de imitar a sus homólogos estadounidenses y marcar nuevos máximos anuales. “Continúa la debilidad del dólar y esto posibilita que se mantenga intacta la tendencia alcista de los activos de riesgo como la renta variable, los bonos de alto rendimiento y las materias primas”, afirman desde Unicorp. De momento, la pauta se está cumpliendo, ya que ayer el
Dax alemán cerró marcando su precio más alto del año tras superar los 7.465 puntos, y el británico Ftse está a menos de un 0,5 por ciento de conseguirlo. En el caso español, la diferencia que separa al Ibex 35 de alcanzar su cumbre más alta de este año es del 2,25 por ciento ya que debería cerrar por encima de los 11.113 puntos para lograrlo. Pero, ¿qué tiene que vpasar para que la bolsa europea consiga nuevos máximos anuales? Principalmente tres cosas. La primera, que se mantenga la distensión vista en la última semana en torno a la crisis de la deuda de los países periférica– la falta de noticias en torno a la reestructuración de la deuda griega se ha convertido en una buena noticia–. La segunda tiene que ver con los resultados empresariales, que, en la mayoría de los casos, están cumpliendo o incluso batiendo las expectativas. Y la tercera, y quizá la más importante, es la evolución de Wall Street y, por ende del dólar (ver página 50). De momento, el mercado americano es optimista y ayer volvió a teñirse de verde a pesar de que
Si el Dow Jones rompe hoy los 12.391 puntos, se consolidará la tendencia alcista en renta variable
Al detalle
EL INVERSOR ESPAÑOL QUIERE ACCIONES La renta variable, coinciden todos los expertos, es el activo que más potencial presenta para este año. Y parece que los inversores de fondos están dando buena cuenta de ello. Si bien la industria de fondos registró en abril reembolsos por valor de 1.031 millones de euros en general, según los datos a 20 de abril de Vdos, todas las categorías de renta variable cerraron el mes con más entradas de dinero que salidas. Las mayores suscripciones fueron a parar a la bolsa de la zona euro, con 40 millones de euros, renta variable internacional, con 18 millones y bolsa española, cuyos fondos captaron 7 millones de euros.
los datos macro no acompañaron: el PIB anualizado en el primer trimestre fue del 1,8 por ciento, frente al 3,1 por ciento en el cuarto trimestre de 2010; y las peticiones de subsidio por desempleo fueron de 429.000, las mayores desde enero. “Todo apunta a que hoy podremos ver un cierre semanal que confirme la ruptura de resistencias de los mercados americanos y puede tomarse como una señal alcista para la renta variable en general”, aseguran en Unicorp. Joan Cabrero, analista de Bolságora para Ecotrader, explica sobre qué niveles deben cerrar los índices norteamericanos para confirmar la tendencia alcista. “Deberíamos ver un cierre semanal del S&P500 y el Dow Jones por encima de sus máximos del 18 de febrero porque eso nos permite pensar en una tendencia alcista sostenible a acorto plazo”. Es decir, el S&P debería despedir la semana por encima de los 1.343 puntos y el Dow Jones batiendo los 12.391 puntos. Además, la ruptura de estas resistencias no sólo se traducirá en mayores compras en el mercado estadounidense, sino que
se trasladarían al resto de los mercados occidentales, los europeos incluidos.
Quiénestáyaenlomásalto A la espera de que los índices conquisten sus picos más altos del año, ya hay algunos valores que pueden presumir de haber plantado su bandera en la cumbre bursátil. Dentro del EuroStoxx, ocho de los cincuenta valores que lo componen cotizan ya en máximos anuales (ver gráfico) y en el caso del Ibex 35, son seis las compañías que están marcando sus precios más altos del año. Muchas de ellas se incluyen dentro del sector eléctrico como por ejemplo Red Eléctrica, Endesa, Gas Natural o Enagás. Junto a ellas figuran Inditex, Mapfre e Indra. Todas, a excepción de esta última, cuentan con una recomendación de mantener por parte del consenso de analistas que recoge FactSet. Además, con excepción de Indra y Endesa, aún ofrecen potencial.
@
s Más información relacionada con este tema en www.eleconomista.es
50
VIERNES, 29 DE ABRIL DE 2011 EL ECONOMISTA
Bolsa e Inversión
Reacciones a la Fed Impaco en el mercado cambiario
El euro acecha los 1,5 dólares con el ‘permiso’ de Bernanke La ‘resaca’ de la reunión de la Fed sitúa al ‘billete verde’ en mínimos desde 2009 y al oro en máximos históricos PedroCalvo MADRID. Dichos. “Un dólar fuerte va
en beneficio de Estados Unidos”, aseguró el miércoles el presidente de la Reserva Federal (Fed), Ben Bernanke, que tomó prestado así el mantra que suelen emplear las autoridades estadounidenses con respecto a su divisa. Hechos. La Fed, el banco central norteamericano, aún mantendrá los tipos de interés entre el 0 y el 0,25 por ciento durante “un largo periodo de tiempo”; completará su segundo estímulo cuantitativo (QE2); y seguirá comprando deuda pública con el dinero procedente del vencimiento de los bonos que tiene en su balance. Conclusión del mercado: la política de la Fed aún apadrina un dólar débil. Y los inversores respondieron en consecuencia, esto es: deshaciéndose de billetes verdes. La divisa norteamericana llegó a depreciarse en la mañana de ayer hasta los 1,488 dólares por euro, su cambio más bajo desde diciembre de 2009. Aunque luego moderó su caída hasta los 1,482 dólares, la moneda única, con el permiso de Bernanke, se encamina hacia la reconquista de los 1,50 dólares tras 17 meses sin pisar ese terreno. Además, en lo que va de año se aprecia ya un 10,7 por ciento. “Nosotros esperamos que oscile a corto plazo entre los 1,46 y los 1,50 dólares”, confiesa José Luis Martínez, estratega de Citi en España. ¿Y podrá ir más allá e incluso superar el récord de 1,6038 dólares marcado en julio de 2008? “La ruptura del 1,50 o acercarse a los 1,60 sólo es factible en un contexto de fuerte tensión en los mercados de petróleo y desconfianza hacia las finanzas públicas de EEUU, con la Fed manteniendo una política mo-
Ventajas y desventajas de la fortaleza de la ‘moneda única’ europea El empuje de la divisa europea conlleva pros y contras para el ‘bolsillo’ de los europeos P.C. MADRID. Diecisiete meses después,
el euro está decidido a reconquistar los 1,5 dólares. Es el destino que parece esperarle por las contrapuestas políticas monetarias de la Reserva Federal (Fed) y el Banco Central Europeo (BCE). El caso es que la fortaleza de la moneda única resulta positiva para el bolsillo de los europeos en algunos aspectos... pero negativa en otros.
La cifra
21,3 POR CIENTO. Son las opciones que el mercado de futuros concedía ayer a la posibilidad de que la Reserva Federal eleve los tipos de interés en diciembre de 2011. Ayer, antes de la reunión, ese porcentaje ascendía al 26,6 por ciento. Esta plataforma no ve subidas del precio del dinero, que permanece entre el 0 y el 0,25 por ciento desde diciembre de 2008, hasta abril de 2012.
netaria excepcionalmente expansiva (que le llevara a activar otro estímulo cuantitativo o QE3)”, agrega. Para Miguel Paz, de Unicorp, la Fed, ha dejado “la puerta abierta a futuras medidas monetarias [expansivas]”, algo que “da continuidad a la debilidad del dólar”.
El‘antidólar’sedispara La fragilidad de la divisa norteamericana también dejó su huella ayer en el oro, uno de los tradicionales refugios de los inversores cuando el billete verde cae. La onza del metal precioso encadenó su segundo máximo histórico consecutivo y esta vez estiró su cotización hasta los 1.538 dólares. En 2011, el oro se anota una subida del 8,3 por ciento.
Abarata la factura energética. Con el barril de petróleo Brent, de referencia en Europa, a 125 dólares, una de las ventajas del empuje del euro consiste en que amortigua el impacto de la subida del crudo. Ese barril, al cambio, cuesta ahora 84,5 euros; si el euro se cambiara a 1,25 dólares, ese precio subiría hasta los 100 euros. Al mismo tiempo, y como las presiones inflacionistas tienen origen en el repunte de las materias primas, la subida de la divisa europea ayuda a contener el alza de los precios. Misma deuda, menos desembolso. Las compañías con financiación, deuda o costes en dólares aplaudirán la fortaleza de la moneda única. Si tuvieran que devolver hoy un préstamo de 100 millones de dólares, les bastaría con 67,6 millones de euros; a un cambio de 1,25 dólares, esa cifra crecería hasta los 80 millones de euros. A la caza de empresas de EEUU. El empuje de la divisa europea favorece que las empresas europeas puedan irse de compras por Estados Unidos y aprovechar así la
ocasiónparadiversificar sumercado.
Turismo más asequible. El give me two! –¡dame dos!–, famoso en los tiempos en los que la peseta se cambiaba a 100 unidades por dólar, se vuelve a llevar. El vigor del euro abarata tanto hacer turismo en EEUU como comprar productos cuyo precio esté en dólares. En Internet, por ejemplo, se puede encontrar el libro Ensayos sobre la Gran Depresión, de Ben Bernanke, por 24,19 dólares, que al cambio actual equivaldrían a 16,3 euros. Exportacionesmáscaras. La mayor desventaja para la zona euro consiste en que encarece los productoseuropeosenEEUUylospaíses con divisas vinculadas al dólar. Y eso, en un contexto en el que la recuperación todavía es demasiado incipiente en el conjunto de la region, suponeunatrabaadicional.Auncambio de 1,25 dólares, un coche de 15.000 euros costaría 18.750 dólares; ahora, a 1,48 dólares, el precio asciende 22.200 dólares. Más dolares, menos beneficios. La ascensión de la moneda única tampoco favorece a aquellas empresas que generan parte de sus resultados en dólares. A la hora de repatriarlos, esa cantidad mermará cuando se haga el cambio a la divisa europea. Menos confianza. La fortaleza del euro suele erosionar la confianza de los empresarios, una consecuencia que perjudicaría a sus decisiones de inversión y empleo y, por tanto, también podría frenar la recuperación. Tensiónpolítica El cóctel de un euro fuerte y un proceso de subidas de los tipos puede alentar las tensiones entre los políticos europeos y el BCE en un contexto ya sensible por la crisis soberana.
La mejor herramienta para tomar sus decisiones de inversión MAÑANA SÁBADO
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Cómo aprovechar que, al cambio, por dos euros tienes casi tres dólares Invertir con una divisa única muy fuerte
Además Pequeños valores para olvidarse del ‘vende en mayo y sal corriendo’
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51
EL ECONOMISTA VIERNES, 29 DE ABRIL DE 2011
Bolsa e Inversión
ANÁLISIS Y RECOMENDACIONES
ECOTRADER
LA OPERACIÓN DEL DÍA
Carlos Doblado, Bolságora
Volvemos a elevar la exposición a Japón En los últimos días de enero rebajamos nuestra exposición a Japón por toma de beneficios sin conceder un filtro que hubiera sido más que razonable, estableciendo una zona de ‘stop’ de protección para el resto de la posición –que mantenemos desde marzo de 2009– bajo los 8.500 puntos. Dicha zona de ‘stop’ funcionó de modo excelente en cierres, y por ello hemos podido mantener la posición japonesa incluso en los momentos en los que parecía que se iba a hundir el mundo. Luego, constatando el rebote como impulsivo al producirse en 5 microondas, y viendo cómo el mercado no sólo no volvía a recaer sino que volvía a ganar momento, nos hemos dedicado a esperar una ventana de ‘trading’ con la que au-
Que Wall Street se acelere no quiere decir que se encarezca Aún con la presentación de resultados en mente, la bolsa americana está más barata que al cierre del año pasado CristinaTriana MADRID. Hemos escrito bastantes ve-
ces en Ecotrader que la temporada de resultados en Wall Street está siendo buena. Y los bancos de inversión también están ya reflexionando claramente sobre ello. Aunque la temporada se encuentra en su fase inicial ya han presentado suficientes empresas, de esas importantes (General Electric, Intel, Apple, Alcoa...) como para provocar que, a pesar de las subidas, la bolsa americana esté más barata que cuando arrancó el ejercicio y se pueda decir de forma unánime: sucede lo mismo tanto en el S&P 500, como el Nasdaq, como en el Dow Jones.
Así, ahora mismo se paga un PER a doce meses (número de veces que el beneficio está incluido en el precio de la acción) por el S&P 500 de 13,2 veces. A 31 de diciembre se desembolsaban 13,3 veces; y eso que el índice ya se anota un 7 por ciento en lo que vamos de año (ver gráfico). En el caso del Nasdaq 100 la diferencia (y teniendo en cuenta que también gana un 7 por ciento este año) es de las 14 veces actuales a las 14,2 veces de finales de diciembre; en el del Dow, de 11,4 veces frente a las 11,6 veces del año pasado. Dado que el abaratamiento no se ha podido producir por una mala evolución de los índices, este se justifica en que lo que están mejoran-
do son las expectativas de crecimiento de beneficios.
Losbeneficioscreceránmás De hecho, si durante meses lo que hemos visto ha sido como la previsión de mejora del beneficio por acción a doce meses de cada uno de los índices americanos se contraía, en los últimos, al contrario ha vuelto a expandirse; y más ahora apuntalados por la temporada de resultados. Como ejemplo nos vale el S&P 500 (ver gráfico). Ahora se espera que el beneficio mejore un 16,7 por ciento a un año vista. s Más información relacionada con este tema en www.ecotrader.es
El sector bancario sigue sin ofrecernos una compra a pesar de las alzas en los parqués JoanCabrero MADRID. Los títulos del sector bancario a uno y otro lado del Atlántico están siendo los grandes retrasados en el movimiento alcista de las últimas semanas. Sin una evolución positiva de los mismos es complicado que la tendencia alcista pueda ser muy sostenible y en algún momento deberían lograr coger el testigo a otros sectores mucho más fuertes.
De hecho, el comportamiento relativo con respecto a otros sectores es especialmente negativo y es ahí donde podría encontrarse una futura entrada en busca de una reducción de este diferencial abierto. En este sentido, cabe señalar que pese a las subidas de estos últimos días todavía consideramos precipitado el tomar posiciones en el sector bancario europeo y en el norteamericano, como se puede observar en la evolución de los principales
ETFs bancarios, más concretamente del norteamericano SPDR KBW Bank ETF (KBE) y del europeo Lyxor ETF DJ Stoxx 600 Bank (BNK). Se puede observar como el ETF bancario estadounidense (KBE) se mantiene aún lateral bajista y todavía no se puede intuir ninguna formación de vuelta alcista que invite a tenerlo en radar, sin perjuicio de que podría ser algo positivo que mantuviera el soporte decreciente.
11.000 v
iii
10.000 h c hi
iv
i
Abr
Mar
Estrategia (alcista) Precio de apertura de la estrategia 7700 Primer objetivo 11000/11400 Segundo objetivo 15000 Stop < 9400 (agresivo)
mentar de nuevo la posición. El patrón de cabeza y hombros invertido –hchi– que confirma el principal índice japonés tiene la agresividad de las pautas que hace algunas sesiones nos llevaron a fallar en la renta variable europea, pero nos parece inexcusable elevar la exposición.
Acciona se incorpora por fin a la lista Pese a apostar por un suelo en la zona de los 50, me quedé esperando un ‘pull-back’ a los 55 a principios de ejercicio, tras confirmarse doble suelo sobre soporte de largo plazo. No se produjo el movimiento de recaída y ha sido duro verla subir como un cohete y no haber gozado de ello. Pero la marca de la casa es la protección del capital, y son cosas que pasan. Vamos a intentarlo ahora, agresivamente, con un ‘stop’ razonable, porque seguimos pensando en que estamos en una gran formación
9.000
ii
h
80
a c?
70
60 Feb
Mar
Abr
de vuelta a medio-largo plazo que se confirmará si se baten los 93 euros. Nos gustaría estar dentro en tal caso, pero para ello uno tiene que venir desde abajo o los ‘stops’, en su momento, lo harán imposible. Abrimos media posición con objetivo inicial 80/93. ‘Stop’ bajo los 72,75 euros.
Renault y otras muchas entran en lista Se está produciendo una importante recuperación en el sector automovilístico estos días, lo que ha llevado a que la francesa despliegue un patrón en doble suelo que es, al tiempo, una impresionante islas definida entre dos huecos (gaps). El segundo de los huecos es el nivel a tomar en caso de que se pretenda tomar una posición que vaya más allá del 25 por ciento de un lote estándar, pues debe situarse bajo la base del patrón de vuelta, dejado sobre los 35,7 euros, nivel que supone haber corregido el
50 45 40 gap
gap s1 Feb
Mar
s2
35
Abr
61,8 por ciento del importante proceso alcista de 2010, lo que ofrece un importante soporte natural teóricamente. Por ello, ayer tarde y aprovechando el ligero retroceso de los precios, activábamos esta posición junto a otras vía alerta ‘web/sms’ en Ecotrader. Objetivo 45/50.
Qué comprar y vender (últimas modificaciones y estrategias más recientes) Últimas modificaciones Precio en euros
PRECIO DE ACTIVACIÓN*
OBJETIVO INICIAL ADICIONAL
‘STOP LOSS’
40,67 45/50 <35,7 78,27 80/93 <72,75 2,6 <2,4 15,52 17/18 <14,32 23 54,41 59/60 <51,35 1,17 1,37/ 1,48 <1,133 55,08 62 <52,5 32,63 34 <31,6 103,97 117/ 140 <92 97,45 <92 104 120/ 130 Fuente: Bolságora. (*) Ajustado al pago de dividendos. (**) Precio en dólares. Renault (alcista) Acciona (alcista) IAG (alcista) Lufthansa (alcista) Life tech.** (alcista) A2A (alcista) Intuit** (alcista) Paychex** (alcista) F5 Networks (alcista) Joy Global** (alcista)
SITUACIÓN DE ‘TRADING‘
Apertura parcial Abrir Rev. Estratégica Apertura parcial Abrir Rev. Estratégica Abrir Mantener Apertura parcial Abrir elEconomista
Las líneas dibujadas en los gráficos representan los soportes (zona de precios en los que el valor podría encontrar apoyo para volver a subir) y las resistencias (precios en los que se podrían detener las subidas). Estos análisis no constituyen una recomendación de compra o venta de valores. El Economista no se responsabiliza de las consecuencias de su uso y no acepta ninguna responsabilidad derivada de su contenido.
52
VIERNES, 29 DE ABRIL DE 2011 EL ECONOMISTA
Bolsa e Inversión
Así van los mercados INDICES INTERNACIONALES
LONDRES FTSE 100
6.069,90
FRÁNCFORT DAX XETRA
0,03%
MERCADO CONTINUO
IBEX 35 10.867,80
12.000
8.000 28 Abr.
28 Ene.
10.867,80
m 126,90
CIERRE
VAR. PTS.
1,18% 10,23% VAR.
VAR. 2011
CIERRE
Madrid
VOLUMEN DE LA SESIÓN
LOS MEJORES
VOLUMEN MEDIO SEIS MESES
VAR. %
VAR. %
Telefónica
2.489.521.000 1.089.224.000
Catalana Occ
7,95
Nyesa Valores -16,30
Santander
1.080.583.000
757.794.700
Sniace
6,76
Biosearch
BBVA
254.048.500
591.095.100
Sotogrande
5,14
A. Dominguez -2,76
Iberdrola
204.727.100
284.159.800
Service Point
4,55
Fergo Aisa
-2,63
Repsol YPF
141.149.400
350.175.500
C. Portland
3,34
Amper
-2,56
Inditex
122.200.600
139.325.100
Inypsa
3,32
U. Guadahermo -2,47
-7,35
1.108,44
CAMBIO DIARIO%
CAMBIO 2011 %
CAMBIO 2011 %
MÁXIMO 12 MESES
MÍNIMO VALOR EN VOLUMEN 12 MESES BOLSA€1 SESIÓN2
1,19 10,43
1 Quabit
90,91
0,28
0,07
215
0,72
PER 20113
470
PER 20123
PAY OUT4
-
-
DEUDA/ EBITDA5
- -22,10
28 Abr.
28 Ene.
9,78
-
3,17
1.556
26.510
22,22
15,71
-
2,48
8.386
14.994
8,57
8,09
48,40
-
2.728
14.982
11,98
10,36
-
4,44
15,31 29.435 141.149
11,39
9,53
27,32
1,61
8,19
6,99
60,91
-
14,48
12,89
70,07
0,38
9,80
9,44
62,85
2,37
10,07 12.845 4,88
6.880
28.661 30.791
3 Acerinox
2,67
15,18
10,95
3.359
4 Gamesa
10,85
9,38
5 Mapfre
33,98
2,80
4,48 1,92
6 OHL
20,62
27,89
17,16
3.579
8.009
18,77
15,07
0,00
21,95
7 Repsol YPF
15,64
24,90
2,33
1.386
2.917
66,12
28,82
-
9,47
8 Santander
8,49
10,53
EuroStoxx 50
3.005,33
0,93
7,61
4 Sotogrande
65,53
3,99
2,18
175
3
Stoxx 50
2.655,60
0,29
2,67
5 Solaria
54,48
2,70
1,21
223
220
Ibex 35
13,43
9,54
3,39
6,15
8,57
24.638
13,99
26,15
5,79
-9,82
4,41
14,24
21,28
2 Ferrovial
9,60
-
33,00
52,99
1 Gas Natural
65,54
-
10,04
97,70
PER 20113
85,14
-
11,13
VOLUMEN SESIÓN2
3 NH Hoteles
30,27
DEUDA/ EBITDA5
VALOR EN BOLSA€1
2 Sacyr Valleherm
9 Técnicas Reunidas 10 Telefónica
VAR. 2011
PAY OUT4
MÁXIMO 12 MESES
0,37 17,04
9,73%
VAR.
PER 20123
CAMBIO 2011 %
7.005,20
0,89%
VAR. PTS.
*El Eco10 se compone de los 10 valores, equiponderados, con más peso de la Cartera de consenso de elEconomista, elaborada a partir de las recomendaciones de 55 analistas. Se constituyó el 16 de junio de 2006.
VALORES
11.034,50
-
m 1,26
CIERRE
110
Ibex Small Cap
30,68
142,72
142,72
150
Ibex Med. Cap
9,03
12.763,31 0,57%
calculated by
Puntos
LOS PEORES
LOS 5 MEJORES DE 2011
OTROS ÍNDICES
NUEVA YORK DOW JONES
4.104,90 0,91%
ECO10
LOS MÁS NEGOCIADOS DEL DÍA
Puntos
PARÍS CAC 40
7.475,22 0,95%
MÍNIMO 12 MESES
7,11 72.595 1.080.583
-11,28
48,75
35,42
2.361
6,54
19,69
14,67
82.494 2.489.521
8.415
Mercado continuo PRECIO
CAMBIO DIARIO (%)
CAMBIO 12 MESES (%)
CAMBIO 2011 (%)
VOLUMEN DE NEGOCIO AYER2
RENT.xDIV 2011 (%)
PER 20113
PRECIO OBJETIVO
CONSEJO SOBRE EL VALOR
PRECIO
CAMBIO DIARIO (%)
CAMBIO 12 MESES (%)
CAMBIO 2011 (%)
VOLUMEN DE NEGOCIO AYER2
RENT.xDIV 2011 (%)
PER 20113
13,07
PRECIO OBJETIVO
CONSEJO SOBRE EL VALOR
m Abengoa
22,52
0,56
23,84
22,56
8.109
0,93
8,95
26,40
m
q Adolfo Domínguez
8,82
-2,76
-23,30
5,38
63
1,75
q Abertis
16,00
-0,06
28,93
18,91
112.515
4,64
14,90
16,50
c
q Aisa
0,19
-2,63
-85,32
-5,13
271
-
m Acciona
78,27
1,58
5,50
47,68
13.968
3,59
21,96
98,83
c
m Alba
42,27
0,43
24,62
16,29
1.004
2,40
7,57
49,32
c
m Acerinox
13,48
1,20
-7,95
2,67
24.638
3,39
9,78
14,29
m
m Almirall
7,72
1,58
-5,51
13,20
1.358
3,75
12,12
8,70
m
m ACS
33,88
1,51
1,74
-3,41
41.698
5,87
11,59
39,00
m
q Amper
4,19
-2,56
-8,73
44,48
421
0,24
14,45
3,60
m
q Amadeus
14,13
-0,35
28,41
-9,92
41.911
2,51
11,52
17,50
c
m Antena 3
6,49
0,46
-3,13
-6,62
5.637
7,44
9,64
8,10
m
m ArcelorMittal
24,70
1,75
-15,79
-8,38
8.080
-
8,81
30,00
m
q Azkoyen
2,28
-0,87
-17,99
10,95
11
0,00
-
1,96
v
m B. Popular
4,06
0,62
-21,38
5,65
17.055
4,48
9,26
4,45
v
m B. Pastor
3,25
0,67
-16,94
-11,29
168
2,13
10,06
3,40
v
m B. Sabadell
2,99
1,22
-21,00
1,36
11.228
3,27
10,53
2,95
v
m B. Valencia
2,76
0,92
-35,40
-14,33
1.660
2,14
-
2,89
v
m Bankinter
5,05
0,48
-7,28
21,58
4.884
3,13
12,23
4,25
v
m Banesto
6,33
1,15
-17,85
2,10
1.469
4,81
7,83
7,35
m
m BBVA
8,66
1,50
-6,25
14,50
254.049
4,87
6,91
10,00
m
m Barón de Ley
47,92
2,50
35,41
6,51
452
0,00
11,39
50,65
c
m BME
23,11
1,72
14,92
29,61
33.756
7,47
13,06
22,00
m
k Bayer
57,10
0,00
12,07
2,88
25
0,24
10,85
63,00
c
5,06
0,72
43,62
29,12
58.202
5,03
10,40
5,40
m
q Befesa
23,48
-1,10
16,93
52,96
786
-
m Ebro Foods
16,85
0,99
27,67
7,20
4.989
2,67
14,30
18,15
c
q Biosearch
0,95
-7,35
-8,25
52,42
539
0,00
m Enagas
16,74
2,04
17,43
12,24
23.491
5,28
10,57
17,80
m
k Bodegas Riojanas
6,66
0,00
-12,02
-6,20
2
-
m Endesa
23,59
1,88
13,64
22,23
8.498
4,41
10,73
23,25
m
m CAF
412,00
2,04
3,21
5,64
4.969
3,03
m FCC
23,10
1,16
-5,91
17,50
8.892
5,83
10,34
23,64
m
m CAM
4,85
0,41
-18,49
-30,62
527
-
q Ferrovial
9,38
-0,18
42,65
26,15
30.791
4,48
52,99
11,00
c
q Campofrío
9,26
-0,32
39,60
24,80
130
1,94
13,92
9,90
c
m Gamesa
6,33
0,62
-27,78
10,85
26.510
1,25
15,71
6,40
m
m Cata. Occidente
17,92
7,95
18,05
39,13
3.013
3,16
8,30
19,90
c
m Gas Natural
13,94
1,83
14,17
21,28
28.661
5,80
10,04
14,00
m
m Cementos Portland
15,45
3,34
-10,64
27,16
304
1,04
37,68
15,00
v
m Grifols
28,16
0,14
36,37
54,05
182
3,95
11,73
28,00
v
0,88
9,16
7,55
c
m Criteria
-
18,90 9,19 -
9,67 -
0,66 520,00 -
v -
v c -
13,38
2,02
32,62
31,13
22.185
1,86
15,96
13,70
c
m Cepsa
m Iberdrola
6,27
1,32
7,20
8,74
204.727
5,35
11,47
6,70
m
m Cie Automotive
5,98
0,59
75,88
24,84
898
m Iber. Renovables
3,09
0,65
7,56
16,23
15.285
1,01
26,16
3,17
m
q Cleop
5,98
-0,83
-25,48
-27,52
22
-
q IAG
2,68
-1,07
-
-
10.758
-
9,10
-
m Clínica Baviera
8,15
0,62
1,88
13,19
49
4,79
13,40
9,50
m
m Inditex
60,39
1,16
32,34
7,78
122.201
2,90
17,90
63,00
m
m Codere
10,96
0,09
38,73
26,56
166
0,00
8,66
12,25
c
m Indra
15,42
0,85
2,25
20,61
31.350
4,41
12,04
15,00
v
k CVNE
15,10
0,00
9,94
2,72
-
-
-
-
2,78
0,98
19,66
33,98
14.994
5,77
8,09
3,00
m
m Dinamia
8,21
0,12
-9,62
-6,49
120
7,71
-
10,74
c
q OHL
27,35
-0,55
27,06
20,62
14.982
2,00
10,36
31,00
c
m Dermoestética
1,68
2,13
-38,87
30,35
27
0,00
-
1,84
v
m Red Eléctrica
43,17
1,14
25,53
22,64
34.157
4,90
11,65
43,86
m
k Dogi
0,64
0,00
0,00
0,00
-
-
-
-
v
m Repsol YPF
24,11
1,07
43,09
15,64
141.149
4,61
9,53
26,50
c
m Duro Felguera
5,71
1,42
15,65
8,14
877
6,30
10,33
6,28
m
8,73
1,12
60,76
85,14
8.009
0,73
15,07
9,66
m
q EADS
21,15
-0,56
52,05
16,92
133
0,00
12,77
23,00
m
m Mapfre
m Sacyr-Vallehermoso m Santander
-
8,60
1,49
-5,48
8,49
1.080.583
6,81
6,99
10,00
m
42,25
1,31
-5,22
-11,28
8.415
3,49
12,89
50,00
c
m Telecinco
7,70
0,29
-17,35
-6,45
45.195
7,10
10,31
9,40
m
m Telefónica
18,08
1,20
9,55
6,54
2.489.521
8,78
9,44
20,50
m
m Técnicas Reunidas
-
-
-
-
COMO LEER NUESTRAS TABLAS Notas: (1) En millones de euros. (2) En miles de euros. (3) Número de veces que el beneficio por acción está contenido en el precio del título. (4) Porcentaje del beneficio
neto que la empresa destina a dividendos. (5) Deuda total de la compañía entre su beneficio bruto de explotación. Fuentes: Bloomberg y Factset.
C La recomendación media de las firmas de inversión que cubren al valor equivale a un consejo de compra. mLa recomendación media de las firmas de inversión que cubren el
título representa una recomendación de mantener al valor en cartera. v La recomendación media de las firmas de inversión equivale a un consejo de venta de la acción.
53
EL ECONOMISTA VIERNES, 29 DE ABRIL DE 2011
Bolsa e Inversión
Mercado continuo (viene de la columna anterior) PRECIO
CAMBIO DIARIO (%)
CAMBIO 12 MESES (%)
CAMBIO 2011 (%)
VOLUMEN DE NEGOCIO AYER2
RENT.xDIV 2011 %
PER 20113
PRECIO OBJETIVO
CONSEJO SOBRE EL VALOR
11,12
1,09
4,81
11,42
54
4,32
7,49
15,00
c
q Prosegur
m Ence
2,84
1,25
5,98
19,12
2.422
2,69
9,91
3,85
c
m Enel G. Power
1,98
0,71
24,00
25,57
187
-
19,45
1,90
q Ercros
1,02
-1,55
-20,64
42,72
885
-
78,38
0,82
k Española del Zinc
1,05
0,00
0,00
0,00
-
-
-
q Europac
4,11
-0,84
27,95
17,43
353
2,57
8,86
5,07
q Ezentis
0,46
-1,09
-28,01
-0,22
491
-
13,38
0,58
m Elecnor
-
RENT.xDIV 2011 (%)
PER 20113
PRECIO OBJETIVO
CONSEJO SOBRE EL VALOR
6.070
2,66
12,45
43,00
v
90,91
470
-
-
0,05
v
-3,33
11,54
250
0,00
47,03
2,25
m
-1,54
-60,16
2,82
3
0,00
-
1,03
v
5,20
0,78
-
6,12
31
2,12
19,26
5,30
m
k Reno Médici
0,22
0,00
5,71
-6,72
0
-
11,10
0,27
-
m
q ReyalUrbis
1,12
-1,75
-57,74
20,43
16
0,00
-
5,15
0,98
-18,90
7,29
111
2,77
10,64
PRECIO
CAMBIO DIARIO (%)
CAMBIO 12 MESES (%)
CAMBIO 2011 (%)
42,11
-1,50
23,71
-0,05
q Quabit
0,17
-2,33
-30,86
m
m Realia
1,74
1,75
m
q Renta Corporación
1,28
m Renta 4
c
-
VOLUMEN DE NEGOCIO AYER2
-
v
6,00
c
m Faes Farma
2,72
0,55
-8,11
-0,18
431
3,01
17,78
3,00
m
m Rovi
m Fersa
1,32
0,76
-18,01
9,54
158
0,00
29,33
1,17
m
q SanJosé
5,20
-2,26
-21,92
0,19
19
0,00
-
k Fluidra
2,87
0,00
3,42
24,24
53
1,60
10,63
3,30
m
q Seda de Barcelona
0,08
-2,38
-66,53
30,16
4.309
0,00
27,33
0,08
v
m Funespaña
7,15
0,14
21,19
5,93
175
-
m Service Point
0,46
4,55
-34,86
17,09
295
0,83
10,70
0,50
v
m GAM
1,78
2,30
-33,83
17,88
8
0,00
v
m Sniace
1,69
6,76
18,60
48,90
2.547
-
k Gen. Inversión
1,80
0,00
14,33
3,16
0
-
-
m Solaria
2,24
2,05
19,00
54,48
220
1,25
30,27
1,62
v
15,00
0,47
21,64
3,66
15
3,52
q Sol Melia
8,75
-0,57
43,44
25,90
2.293
0,52
23,33
8,50
m
q Inbesos
0,95 -16,30
-52,50
-40,99
1.325
-
-
-
-
q Sos Cuétara
0,64
-2,29
-44,00
-38,46
713
0,00
14,22
0,60
v
k Indo
0,60
0,00
-48,72
0,00
-
-
-
-
-
m Sotogrande
3,89
5,14
3,73
65,53
3
-
m Inm. Colonial
0,08
2,63
-40,00
41,82
496
0,00
k Tavex
0,46
0,00
-4,76
10,05
43
0,00
14,38
0,64
m
m Inypsa
1,71
3,32
-20,47
-0,29
5
-
q Tecnocom
2,21
-0,23
-19,61
-3,91
10
2,27
6,14
3,05
m
k Testa Inmuebles
6,45
0,00
-8,12
16,64
1
-
m Iberpapel
m Jazztel
4,20
2,32
41,25
18,17
15.107
-
-
8,48
1,60
-
-
9,89
m
17,82
39,00
v
0,06
-
0,00
-
-
7,59
c
4,50
1,21
2,27
17,94
817
1,11
11,56
3,40
-0,88
11,03
23,77
421
1,91
9,85
2,60
c
12,89
0,78
17,36
26,50
50
7,35
10,65
16,10
c
k Uralita
3,37
0,00
-16,38
-3,71
5
0,49
33,70
3,34
v
q Urbas
0,08
-2,47
-30,70
41,07
93
-
-
-
-
v
q Vértice 360º
0,23
-1,75
-34,78
10,84
33
-
-
0,44
-
0,32
v
m Vidrala
21,67
0,23
22,66
1,26
160
2,78
9,26
25,63
c
28,82
5,03
m
q Viscofan
29,47
-1,60
48,51
3,91
10.238
2,88
14,00
30,00
m
-
4,97
2,90
c
m Vocento
3,57
0,14
-17,93
2,29
10
1,10
15,52
4,00
m
380
1,79
7,93
31,80
c
m Vueling
9,45
0,64
-11,35
-2,88
456
0,00
7,45
13,24
c
37
-
-
2,00
v
m Zardoya Otis
11,60
0,09
6,28
10,06
1.556
4,93
18,89
11,00
v
2,40
m
q Zeltia
3,78
m
-
-
-
-
-
-
-
m Metrovacesa
6,00
1,35
-42,53
7,33
132
0,00
-
5,66
v
m Unipapel
22,30
0,00
33,69
-0,98
8
2,86
8,91
15,38
m
k Montebalito
1,83
0,00
-43,34
14,38
-
-
-
q Natra
1,80
-0,28
-27,57
-13,04
200
0,00
20,00
1,90
q Natraceutical
0,35
-0,57
-20,91
3,57
45
0,00
23,20
m NH Hoteles
5,62
0,09
68,01
65,54
2.917
0,00
m Nicolás Correa
2,14
2,40
7,02
44,26
13
27,99
0,43
30,19
13,78
5,38
0,37
-28,17
2,87
Eurodólar
0,09%
27,21
-
2,27
19
0,00
-36,18
-
2,93
8,08
0,00
0,52
-
-
q Tubos Reunidos
1,83
0,00
1,94
-
-
-1,77
7,30
m Prisa
-
-
-
3,61
m Prim
-
c
k Martinsa-Fadesa
m Pescanova
-
-
m Tubacex
q Lingotes
k Miquel y Costas
-
3.087
-
0,00
-
6,42
2,88
-2,04
-22,30
3,98
1.073
Renta fija y Derivados
0,00
42,28
Euribor
0,47%
TIPOS OFICIALES TIPOS DE CAMBIO (€)
TIPOS OFICIALES
LETRAS 3 MESES
LETRAS 6 MESES
LETRAS 12 MESES
BONO 2 AÑOS
BONO 3 AÑOS
BONO 5 AÑOS
BONO 10 AÑOS
BONO 30 AÑOS
CIERRE
ANTERIOR
España
3,6%
1,25%
1,425%
1,575%
1,950%
3,384%
3,952%
4,629%
5,388%
5,978%
Alemania
7 días
1,222
1,214
0,008
2,4%
1,25%
0,805%
1,104%
1,365%
1,771%
2,042%
2,626%
3,262%
3,725%
Reino Unido
1 mes
1,227
1,211
0,016
4,0%
0,50%
0,566%
0,671%
0,661%
1,098%
1,562%
2,199%
3,483%
4,191%
EE.UU.
3 meses
1,375
1,365
0,010
2,7%
0,25%
0,036%
0,095%
0,189%
0,625%
1,024%
1,997%
3,314%
4,426%
6 meses
1,669
1,661
0,008
12 meses
2,128
2,118
0,010
1€=
Dólares estadounidenses
1,480
Yenes japoneses
120,780
Libras esterlinas
0,889
Francos suizos
1,292
Coronas suecas
8,907
Coronas danesas
7,458
Coronas noruegas
7,799
Dólares canadienses
1,407
Dólares australianos
1,359
Dólares neozelandeses
1,849
Yuanes chinos
9,631
Reales brasileños
2,346
Pesos mexicanos
17,097
Pesos argentinos Pesos chilenos
SUBASTAS DE LETRAS DEL TESORO PETICIONES
SUBASTAS
DIF. PTOS
SUBASTAS DE BONOS Y OBLIGACIONES DEL ESTADO
VALORES
PAGO PART.
EMISIÓN
PETICIONES
SUBASTAS
VALORES
PAGO PART.
EMISIÓN
Mayo
16/05/2011
17-may-11
L,12 m, L,18m
19/05/2011
19/05/2011
Abril
06/04/2011
07-abr-11
B. 3 A
11/04/2011
12/04/2011
Mayo
23/05/2011
24-may-11
L,3 m, L,6m
26/05/2011
27/05/2011
Abril
19/04/2011
20-abr-11
Obl. 10 A
26/04/2011
27/04/2011
Junio
13/06/2011
14-junio-11
L,12 m, L,18m
16/06/2011
17/06/2011
Mayo
04/05/2011
05-may-11
B. 5 A
09/05/2011
10/05/2011
Materias primas PRECIOS
FUTUROS
PRECIO ($)
SOBRE
VENCIMIENTO
PRECIO LIQUIDACIÓN
682,190
Ibex Plus
20/05/11
10.727,00
6,042
PRINCIPALES REFERENCIAS
INFLACIÓN
CONTRATOS
10.444
VAR. DIARIO(%)
SOBRE
VENCIMIENTO
Petróleo Brent
125,2
0,02
BBVA
17/06/11
8,67
288
Petróleo WTI
112,6
-0,11
Inditex
17/06/11
59,69
138
Gasóleo calefac.
323,7
0,10
Gas Natural
17/06/11
13,51
33
Aceite de oliva*
1.640,0
-0,61
PRECIO LIQUIDACIÓN
CONTRATOS
9,801
Ibex Plus
17/06/11
10.725,00
35
Dólares de Hong Kong
11,503
Ibex Mini
20/05/11
10.727,00
6.687
Rublos rusos
40,761
Ibex Mini
17/06/11
10.725,00
146
Telecinco
17/06/11
7,47
30
Gas natural
Coronas checas
24,099
Santander
17/06/11
8,39
28.037
Iberdrola
17/06/11
6,28
20
Oro
3,939
Telefónica
17/06/11
17,35
1.017
Popular
17/06/11
4,06
11
Plata
48,6
5,72
Repsol
17/06/11
24,15
833
Acerinox
17/06/11
13,50
11
Cobre
422,7
-0,04
Níquel
26.618,0
-0,08
2.741,5
-0,12
24,2
-1,43
3.330,0
3,87
Rands sudafricanos
Zlotys polacos Forintos húngaros
264,400
Litas lituanas
3,453
Leus rumanos
4,079
Nuevas liras turcas
2,255
OPCIONES SOBRE
Aluminio PRECIO EJER.
TIPO
VENCIMIENTO
PRECIO LIQ.
CONTRATOS
SOBRE
PRECIO EJER.
TIPO
VENCIMIENTO
PRECIO LIQ.
CONTRATOS
Azúcar
4,6
3,68
1.529,7
0,83
Rupias indias
65,774
Ibex Mini
10.500,00
CALL
16/09/11
657,00
2.000
Gas Natural
14,00
CALL
20/05/11
0,26
1.000
Cacao
Dirhams marroquíes
11,393
Telefónica
18,00
CALL
20/05/11
0,08
12.500
Santander
7,46
CALL
17/06/11
1,14
1.000
Zumo de naranja
172,8
0,03
8,65
PUT
20/05/11
0,28
5.500
Popular
3,90
PUT
16/12/11
0,45
630
Café
297,0
0,49
Dinares argelinos
105,635
Notas: Unidades de divisa extranjera por euro.
BBVA
Principales contratos de futuros y opciones negociados en Meff. Para más información consulte www.meff.es. Fuente: Meff
Notas: Fuente: Bloomberg. *Cotización en euros.
EL ECONOMISTA VIERNES, 29 DE ABRIL DE 2011
Web: www.eleconomista.es E-mail: economia@eleconomista.es
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Economía Las autonomías reclaman fondos por más de 4.000 millones a Hacienda Advierten a Elena Salgado de que incumplirán el déficit por el importe de lo que el Gobierno les debe HernandoF.Calleja
Algunas comunidades autónomas han encontrado un argumento para justificar el posible incumplimiento de los objetivos de déficit para este año, que son de un máximo del 1,3 por ciento. Mantendrán en su previsión de ingresos las cantidades que han calculado que el Gobierno central debe librarles como anticipo de los Fondos de Convergencia. El monto de las reclamaciones hechas públicas hasta ahora por los Gobiernos autonómicos reclamantes supera los 4.000 millones de euros. Las cuantías más importantes corresponden a Cataluña, con 1.350 millones de euros, y a Madrid, con unos 1.000 millones, correspondientes al Fondo de Competitividad, que es el que perciben las regiones más desarrolladas. Otras comunidades como Castilla-La Mancha –la única de las díscolas con Gobierno socialista– y Murcia reclaman cantidades de 400 millones y 211 millones de euros a cuenta del Fondo de Cooperación, que es el destinado a comunidades con niveles de renta inferiores. Destacan por su volumen también las reclamaciones de la Comunidad Valenciana, con 633 millones de euros, y de Galicia, con 805 millones de euros, si bien en esta comunidad, las reclamaciones derivadas del Fondo de Cooperación ascienden a 243 millones y otras partidas relacionadas con el sistema de financiación otros 390 millones (el resto de 171,6 millones es una reclamación fiscal). La actitud de los diferentes Gobiernos sobre cómo hacer sus respectivas reclamaciones va desde la negociación a toda costa patrocinada por el consejero de Hacienda de Cataluña, Andreu Mas-Colell, a la de Murcia que ha planteado un recurso en el Tribunal Constitucional, o los que recurrirán a la vía jurisdiccional, como han anunciado la Comunidad Valenciana o como ya ha hecho Castilla-La Mancha, con su reclamación en el contencioso-administrativo de la Audiencia Nacional, aunque sigue
MADRID.
esperando que las negociaciones extrajudiciales den como fruto ablandar la hasta ahora férrea resistencia del Ministerio de Economía y Hacienda sobre el calendario de los pagos de los Fondos de Convergencia. El vicepresidente económico valenciano, Gerardo Camps, aseguró que mantendrá el hipotético ingreso en el presupuesto de 2011, por lo que, si no lo ingresan “tendremos un mayor déficit a causa de la conducta del Gobierno”. De sumarse esa cantidad, el déficit pasaría del 1,3 por ciento del PIB a casi el 2 por ciento. Camps explicó que su plan de reequilibrio no se aprobó porque Elena Salgado pretende que quite esos 633 millones. “Hemos reducido un 30 por ciento el presupuesto que teníamos de los capítulos 4, 6 y 7, ¿dónde más tenemos que reducir el gasto?”, se preguntó.
Las reclamaciones más elevadas corresponden a Cataluña y Madrid, por 1.350 y 1.000 millones, respectivamente El político valenciano señaló las, a su juicio, incongruencias de la decisión de la vicepresidenta, como que “la misma ley que ha traído consigo que se reciban esos anticipos en 2009 y 2010 no ampara que no se reciban en 2011”, o que diga que esas transferencias pondrían en riesgo alcanzar el objetivo de estabilidad, ya que, afirmó, “el cómputo es global” y el dinero, “en lugar de estar en las cuentas del Estado estaría en las comunidades”.
Salgadoresponde Sobre la posibilidad de que las comunidades autónomas mantengan las previsiones de ingresos incluyendo los fondos y, por lo tanto incurran en un mayor déficit del acordado en el Consejo de Política Fiscal y Financiera, la vicepresidenta segunda y ministra de Economía y Hacienda, Elena Salgado, recordó ayer que la decisión de limitar el en-
Economía negocia con la FEMP que los ayuntamientos alcancen déficit ‘cero’ en 2014 deudamiento de las comunidades autónomas que no cumplan trimestre a trimestre el objetivo de déficit se tomó colegiadamente en el seno del Consejo. Y defendió que esta limitación al endeudamiento es “la única herramienta colectiva que poseen el Gobierno y las comunidades autónomas”. Elena Salgado insistió en que la vía del saneamiento financiero es buscar la eficiencia de los servicios públicos esenciales y recordó, con intención de advertencia que, si no se cumplen los compromisos [de déficit] contraídos, tanto el Gobierno central como las comunidades autónomas se verán obligados a pagar más intereses por la deuda.
Déficit“0”paralosmunicipios Ayer negoció el Ministerio de Economía y Hacienda con la Federación de Municipios y Provincias (FEMP) la ampliación de la senda de consolidación fiscal para las corporaciones locales, que queda establecido en el 0,3 por ciento del PIB respectivo en 2012; en el 0,2 por ciento para 2013 y déficit cero en 2014. Además de esta estrategia de consolidación, la reunión fijó que las entidades locales que presenten un déficit inferior al 5,53 por ciento de sus ingresos no financieros como consecuencia de la liquidación de sus presupuestos de 2010, estarán exentos de la obligación de presentar un plan económico-financiero de reequilibrio. Esta exención, aprobada con carácter excepcional para conciliar los objetivos de la normativa de estabilidad con la valoración de la situación económica es únicamente aplicable a las entidades locales cuyo déficit no sea superior al 0,4 por ciento del PIB, fijado dentro de la senda de consolidación fiscal para 2010, que debe transformarse en el 5,53 de los ingresos no financieros de cada uno de los entes locales, ya que el cálculo de un PIB municipal crea muchos problemas técnicos.
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VIERNES, 29 DE ABRIL DE 2011 EL ECONOMISTA
Economía EL TIRÓN DE LA DEMANDA EXTERNA
El 80% de los exportadores aumenta su negocio exterior El automóvil lidera el crecimiento de las ventas y pedidos en contexto de recuperación para todos los sectores JoséMaríaTriper MADRID. El sector exterior va a se-
guir siendo, a corto y medio plazo, el motor, junto al turismo, de la economía española. Así lo confirman los datos de la Encuesta de Coyuntura de la Exportación del Ministerio de Industria, que muestra como casi cuatro de cada diez empresas exportadoras españolas, el 37,2 por ciento, han aumentado su cartera de pedidos durante el primer trimestre de este año. Además, otro 43,1 por ciento, confirma que su cartera se mantuvo estable, lo que teniendo en cuenta la subida de los precios de la exportación en el período, permite afirmar que mas del 80 por ciento de nuestras empresas con actividad exterior han mejorado sus expectativas de ventas entre enero y marzo. En sentido contrario, las empresas que admiten una caída en sus pedidos descienden 2,9 puntos respecto al último trimestre de 2010 hasta situarse en sólo el 19,6 por ciento del total de exportadores. Esta evolución positiva de las exportaciones españolas es aún mayor al analizar las expectativas de pedidos para el segundo trimestre del ejercicio, periodo en el que aumentan en 6,1 puntos, hasta el 37,5 por ciento las empresas que declaran un aumento de su cartera exterior con respecto al trimestre precedente. Mientras, las empresas exportadoras que apuntan una evolución a la baja en sus pedidos se mantienen en el 11,3 por ciento. El optimismo exportador se reduce ligeramente al analizar las previsiones para los próximos doce meses, con un 36,7 por ciento de empresas con expectativas alcistas, tasa inferior en 1,2 puntos a la de final del año pasado, mientras que suben 1,4 puntos, hasta el 44,6 por ciento las de cartera estable.
El Gobierno aprueba hoy los programas de Estabilidad y Reformas También se dará luz verde al plan para aflorar el empleo sumergido en empresas
La coyuntura de la exportación
eleconomista
Cartera de pedidos de exportación en el primer trimestre
MADRID. El Consejo de Ministros que
Porcentaje de entrevistados que señalan cada opción
se celebra hoy tiene previsto aprobar la actualización del Programa de Estabilidad y el Programa Nacional de Reformas, que son dos documentos que deben remitir a las instituciones europeas antes del 30 de abril, de acuerdo con el calendario establecido en el llamado Semestre Europeo. El Programa de Estabilidad recoge básicamente los contenidos del Informe sobre la posición cíclica de la economía española que ha sido puesto en conocimiento de las comunidades autónomas y que, asimsimo, recoge los acuerdos del Consejo de Política Fiscal y Financiera sobre la disciplina fiscal de las comunidades autónomas. El Programa de Estabilidad contiene, asimismo la cuantificación del déficit previsto y la senda de consolidación fiscal consensuada. El Programa de Reformas es una novedad introducida este año a partir de la reforma del gobierno económico europeo y que pasará los filtros de la Comisión Europea, el Ecofin y el Consejo Europeo.
40,4
36,0 37,0 37,2
41,5 41,3 40,4 43,1
II trim. 2010 III trim. 2010 IV trim. 2010 22,7 22,5 18,1
I trim. 2011
19,6
0,0 AL ALZA
ESTABLE
A LA BAJA
0,1
0,1
0,0
NS/NC
Precios de exportación en los últimos cuatro trimestres Porcentaje de entrevistados que señalan cada opción 62,1
II trim. 2010
65,6 66,0
III trim. 2010
50,1
IV trim. 2010 I trim. 2011
31,4 19,3 17,2 18,8
18,3 16,7 14,8 17,5 0,3
AL ALZA
ESTABLE
A LA BAJA
Fuente: MITyC.
La cifra
2,4 POR CIENTO. El gasto total realizado por los turistas internacionales en España durante el primer trimestre de este año se elevó a 8.410 millones de euros, cifra que supone un aumento del 2,4 por ciento con respecto a enero-marzo de 2010. El aumento en la entrada de turistas ha compensado la ligera caída del 0,6 por ciento en el gasto medio realizado.
0,5 0,4
1,0
NS/NC elEconomista
Esta mejora en la actividad es general para todos los sectores, excepto en los productos energéticos, destacando entre los sectores con mejor percepción de la actividad exportadora el automóvil, con 32,4 puntos; seguido de los bienes de consumo duradero y los bienes de equipo, con 28,6 y 26,3 puntos, respectivamente. Estos tres sectores son los que agrupan al mayor número de empresas con aumento de pedidos. Para la mayoría de las empresas el factor que más favorece el dinamismo exportador es la evolución de la demanda externa.
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Empleosumergido El Consejo de Ministros también aprueba hoy el plan para aflorar el empleo sumergido a través de un real decreto-ley. La iniciativa consiste en dejar un plazo de tres meses (mayo, junio y julio) en los que se “ayudará” a las empresas a que regularicen a los trabajadores que tienen “en negro” mediante “incentivos selectivos”, como la flexibilización de los aplazamientos de las cotizaciones a la Seguridad Social, según explicó ayer el ministro de Trabajo, Valeriano Gómez. El periodo de regularización voluntario será una “advertencia”, explicó el ministro, ya que a partir de
agosto se endurecerán las sanciones a los desempleados que continúen trabajando sin contrato y se eliminarán las ayudas de empleo, como las bonificaciones de cuotas, a las empresas que tengan empleados a trabajadores de forma sumergida. El titular de Trabajo afirmó que la medida “no es tanto mirar qué han hecho las empresas en el pasado, sino ayudarlas a emerger empleo y que se generen ingresos para la Hacienda Pública”. Eso sí, este plan no conllevará ninguna medida de amnistía fiscal ni de flexibilidad del pago de la deuda que las empresas deban a Hacienda. La Inspección de Trabajo tampoco se concentrará en perseguir a los autónomos que trabajan sin darse de alta ni en el empleo doméstico sin declarar. Por otra parte, también hoy se conocen los datos de la Encuesta de Población Activa (EPA) del primer trimestre. En el cuarto trimestre del año, la tasa de desempleo se situó en el 20,33 por ciento y durante los
5 MILLONES DE PARADOS. El
ministro de Trabajo descartó ayer que el paro alcanzara esta cifra.
tres primeros meses del año no se espera ninguna mejoría, sino todo lo contrario. Según el ministro la tendencia del empleo durante el primer periodo del año suele ser mala. Aun así, Valeriano Gómez descartó la posibilidad de que el número de desempleados ascienda hasta los cinco millones de parados, aunque todo dependerá de la evolución de la población activa española, explicó. La vicepresidenta segunda del Gobierno y ministra de Economía, Elena Salgado, afirmó ayer que “la previsión de nuestra población activa no contempla que se llegue a esa cifra, pero la cifra de parados que tenemos ya en este momento es una cifra inasumible”.
El límite de 110 km/h ahorra 200 millones a los ciudadanos El Gobierno mantendrá la medida en función del precio del crudo, que continúa al alza LorenaLópez MADRID. Primera evaluación de las 20 medidas urgentes aprobadas por el Gobierno para reducir el consumo energético, tras el encarecimiento de crudo por las revueltas
en el Norte de Africa. El resultado ha sido “muy positivo”, ya que los ciudadanos han ahorrado unos 200 millones en carburantes como consecuencia de reducir de 120 a 110 kilómetros por hora la velocidad máxima en autopistas y autovías. En un periodo de un mes, sólo con esta medida, que fue tan polémica en su implantación, se ha logrado la mitad del ahorro de todo el plan, justo como estaba previsto. En concreto, esta decisión ha provocado un descenso del 7,9 por cien-
to en el consumo de carburantes en marzo y un ahorro de 94,2 millones de euros en importaciones de petróleo durante el mismo mes, según anunció ayer el ministro de Industria, Miguel Sebastián. Estos resultados son “muy superiores a lo estimado” y, de consolidarse durante el ejercicio, procurarán un ahorro de 1.150 millones de euros. Por ello, el Ejecutivo mantendrá la medida si se mantiene al alza el precio del crudo, tal como ha seguido ocurriendo en las últi-
mas jornadas. Una de las novedades es que el Ministerio de Industria informará del resultado de estas medidas cada dos meses, en un intento de concienciar a los ciudadanos de los beneficios logrados. Además, curiosamente se ha reducido la recaudación en concepto de multas, por lo que el ministro alabó la voluntad de los conductores en este aspecto. Aunque Sebastián no quiso precisar cuánto dejaba de ingresar Hacienda, aseguró que “no se ha he-
cho la medida pensando en objetivos recaudatorios”. “Lo importante no es perder recaudación, sino reducir importaciones ante la subida del precio del crudo”, aseguró. Por otro lado, el titular de la cartera de Industria señaló que el Consejo de Ministros tiene previsto aprobar el plan de 2011 para la implantación del coche eléctrico, que incluye una dotación de 75 millones de euros para apoyar la compra de estos vehículos, con un máximo de 6.000 euros por unidad.
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EL ECONOMISTA VIERNES, 29 DE ABRIL DE 2011
Economía MOVIMIENTOS DE LA BANDA
Cautela empresarial ante el primer anuncio de ETA de fin de la extorsión La patronales del País Vasco y Navarra recibieron el escrito el pasado martes 26
Manuel Teruel se perfila como el nuevo presidente de las Cámaras Anuncia su candidatura, mientras renuncia el presidente de Valencia
MartaYoldi
Cautela, prudencia, paciencia. Estas palabras son las más repetidas por los responsables de las patronales vasca y navarra cuando comentan la carta de ETA en la que ésta les anuncia que “cancela” su extorsión económica a los empresarios. El escrito de la banda, recibido el pasado martes día 26 según anunció ayer la Confederación de Empresarios de Navarra (CEN), “solicita” a esta organización que ponga en conocimiento de los empresarios y de la “sociedad en general” que pone fin a las peticiones constantes de dinero a cambio de no atentar contra personas o empresas, algo que ha venido haciendo en los últimos 50 años. La existencia de la carta, que ha sido “autentificada a través de los medios habituales”, en palabras de del presidente de la CEN, José Antonio Sarría, hace historia, pues es la primera vez que la organización terrorista anuncia por escrito que acaba con las extorsiones. Tras la comparecencia de Sarría en Pamplona dando cuenta del recibimiento del anuncio, la patronal vasca Confebask tuvo que reconocer que esta organización también ha recibido un escrito similar, pero sus manifestaciones fueron mucho más cautas. Confebask no quiso dar a conocer ningún tipo de detalle. Sólo hacer público que se trata de “una noticia esperanzadora y positiva” y que esperan que todo vaya en el mismo camino “de erradicación del terrorismo”, según declaró una fuente de la patronal a elEconomista. Y al igual que la patronal navarra, no quieren lanzar las campanas al vuelo. “A lo largo de estos 50 años hemos visto truncadas nuestras esperanzas muchas veces”, señaló ayer el presidente de la CEN. Las Cámaras de Comercio del País Vasco se manifestaron ayer en la misma línea. Les parece una buena noticia
JoséMaríaTriper
MADRID.
MADRID. El presidente de la Cámara de Comercio de Zaragoza, Manuel Teruel, anunció ayer oficialmente su candidatura para sustituir al dimitido Javier Gómez-Navarro como presidente del Consejo Superior de Cámaras. El anuncio de Manuel Teruel coincide con la confirmación de la retirada de su principal oponente hasta el momento, José Vicente Morata, que es presidente de la Cámara de Comercio de Valencia. Por este motivo, la opinión mayoritaria de los responsables camerales apunta a que Teruel será elegido, casi con toda seguridad, como nuevo máximo responsable de la organización cameral en el Pleno convocado para el próximo día 3 de mayo.
96 ELECTORES decidirán el nuevo
presidente. Los 88 presidentes camerales y ocho notables.
Una mujer camina frente a un mural de ETA en Erletxes (Vizcaya). REUTERS
Algunos estudios estiman, que entre 1993 y 2002, la banda armada y su entorno ingresaron 28,15 millones de euros pero la reciben tan prudentemente como las confederaciones de empresarios citadas. La única variante en esta ocasión es que ETA haya plasmado sus intenciones de “cancelar” las extorsiones por escrito. En las diversas treguas declaradas por la banda, las extorsiones no cesaban. El pasado mes de enero, tras el anuncio de un alto el fuego “permanente y de carácter general”, fueron los propios empresarios los que exigieron que
se pusiera fin a esta práctica. Confebask pidió públicamente que el término general incluyera “el cese de todo tipo de extorsión y amenaza” y el Círculo de Empresarios Vascos, que reúne en su seno a las grandes sociedades vascas, expresó la misma petición. Sin embargo, semanas después, en marzo, el propio presidente de Confebask, Miguel Lazpiur, reconocía que desde la declaración de alto el fuego no constaba que ETA continuara enviando cartas a los empresarios exigiéndoles los llamados “pagos revolucionarios”.
Costeeconómico El coste económico de medio siglo de extorsiones y amenazas es muy difícil de calcular, ya que a los pagos directos —casi siempre ocul-
tos por razones obvias pues están perseguidos por la Justicia— se suma el coste indirecto, el derivado de las inversiones que se dejan de realizar y del dinero que deja de acudir al País Vasco y a Navarra en beneficio de otras comunidades autónomas. No obstante, algunos estudios estiman que, entre 1993 y 2002, la organización armada y su entorno ingresaron por medio de “pagos revolucionarios”, y también de subvenciones, 28,15 millones de euros. La extorsión a los empresarios es, de hecho, una de las principales fuentes de financiación de la organización terrorista.
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Presupuestos en peligro: el PNV quiere a Bildu en las urnas El apoyo de los seis diputados nacionalistas al Gobierno es básico para aprobar el proyecto de ley M.Y.
La polémica sobre la presencia de la coalición abertzale Bildu en las elecciones del 22 de mayo ha dado un giro: el PNV amenazó ayer con no apoyar al Gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero en
MADRID.
la votación de los Presupuestos para 2012 si la formación no puede presentarse a los comicios. Por ahora, el Tribunal Supremo admitió ayer a trámite los recursos de impugnación presentados por la Fiscalía del Estado contra Bildu, en los que se asegura que la coalición es el vehículo de ETA y Batasuna para presentarse a las elecciones. El presidente del PNV, Iñigo Urkullu, afirmó ayer que “se siente muy decepcionado” con el jefe del Ejecutivo por este asunto, por no adoptar “decisiones audaces”
como en 2005 en la anterior tregua de ETA. Para que haya normalización en Euskadi “es imprescindible la participación política plena”, dijo Urkullu en su intervención en el Fórum Europa. A su juicio, el rechazo a la violencia de la izquierda abertzale “es irreversible”, por lo que ahora hay que hacer una política “con visión de futuro”. El líder nacionalista lanzó un mensaje al Ejecutivo: los que tienen responsabilidades de Gobierno “no pueden sentarse a esperar, tienen que actuar”. Urkullu dijo no
entender que el Gobierno no haya aprovechado la estabilidad política y económica que le ha procurado su pacto con los nacionalistas. La impugnación de las listas de Bildu pone en cuarentena “la confianza” del PNV en las intenciones del Gobierno y su deseo de normalización en el País Vasco. El PNV es, junto con CC, el gran apoyo del Ejecutivo en el Congreso. Los seis diputados del Grupo Vasco y los dos de CC aportan la mayoría absoluta a los 169 escaños socialistas.
Manuel Teruel, de 55 años, es presidente ejecutivo de Taimweser, y preside también la Feria de Zaragoza, la Fundación Basilio Paraíso y la Fundación Empresa-Universidad de Zaragoza, además de la Cámara de la capital aragonesa. En la carta que ha dirigido al resto de los presidentes de Cámaras de España el candidato pide unidad ante la nueva situación cameral derivada del Real Decreto que elimina el pago obligatorio de la cuota cameral. Un golpe muy serio que puede obligar a la desaparición de al menos el 50 por ciento de las 88 Cámaras de España, y ante el que Manuel Teruel considera “necesario ampliar el periodo transitorio” recogido en la nueva normativa para permitir “un proceso más racional y ordenado”.
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VIERNES, 29 DE ABRIL DE 2011 EL ECONOMISTA
Economía
El euribor cierra abril en el 2,08 y sube las hipotecas en 750 euros más al año Mientras, bancos y cajas cierran el grifo y conceden un 8,8% menos de créditos MaiteCabrerizo
“Entonces, ¿en cuánto se me va a encarecer la hipoteca?”, se preguntan la gran mayoría de los ciudadanos encadenados a las cajas de ahorros y bancos que un día les prestaron dinero para comprarse su vivienda. A final de mes, una vez más, todos miran con miedo el cierre del euribor, el indicador al que están referenciados gran parte de los préstamos hipotecarios en España y que, para mayor disgusto, no deja de subir. Los expertos tienen razones para mostrase preocupados. Así, el euribor a doce meses subió ayer intradía una centésima y se situó en el 2,128 por ciento, su nivel más alto desde el 13 de febrero de 2009. La media mensual provisional de abril, a falta de una jornada para que concluya el mes, alcanza el 2,083 por ciento. Hace un año, en abril de 2010, el comprador de una vivienda contaba con un euribor de 1,225 por ciento, su segunda tasa mensual más baja de todos los tiempos y casi nueve décimas por debajo de MADRID.
la actual. Pero eso era hace un año. Tome nota. Las matemáticas, aunque duelan, nunca fallan. Así, las hipotecas para un crédito tipo de 150.000 euros, con un diferencial de 0,50 y un período de amortización de 25 años, se encarecerían en más de 750 euros al año. Es decir, 63,32 euros más al mes más que ya llueven sobre mojado en un esce-
Los visados autorizados de obra nueva para uso residencial crecen en los dos primeros meses un 7,5% en tasa interanual nario desolador con un paro próximo a los cinco millones de desempleados. Y, para colmo, la banca sigue cerrando el grifo de la financiación, precisamente cuando la economía está más necesitada de un crédito inmediato. Y la vivienda no es una excepción. Según cálculos del Instituto Nacional de Estadística (INE), las en-
tidades financieras concedieron en febrero un 8,8 por ciento menos de hipotecas que hace un año (en concreto, 50.361). Para los expertos, el grado de confianza del sistema financiero ha descendido tanto que cada vez menos cajas de ahorros se atreven a financiar si no ven una política económica clara. Sube el euribor, bajan la concesiones de hipotecas... el escenario, como reconoce el abogado y experto inmobiliario José Luis Ruiz, no puede ser más pesimista. “Precios a la baja (menos de lo que debieran), financiación a la baja (ni bancos ni cajas están para fiestas preocupados por los tests de estrés) y la demanda también a la baja (menos compradores). Ello sin contar con la tasa de paro, que apunta al 21 por ciento”, subraya.
Sintregua El indicador no da tregua ya que, en las últimas semanas, el euribor ha llegado a sumar 25 jornadas consecutivas al alza y todo apunta que es sólo el inicio de la escalada para un año en el que se prevé un cierre
por encima del 2,5 por ciento. Por otra parte, la buena noticia llegó desde Fomento: el número de visados autorizados de obra nueva para uso residencial crece. Según los datos publicados por el Ministerio que dirige José Blanco, el número de estos proyectos aprobados ascendió a 14.950 unidades en los dos primeros meses del año, un 7,5 por ciento más en comparación con los mismos meses de 2010 (13.906 unidades). En 2010, por primera vez en la historia, la cifra de visados fue inferior a 100.000. ¿Se reactiva el sector? Los expertos creen que es pronto para hablar del final del ajuste. Mientras el euribor sigue su escalada.
La agenda de Roubini Standard&Poor’s rebaja a negativa la perspectiva de Japón El 27 de abril, Standard and Poor’s recortó su perspectiva de calificación de la deuda pública a largo plazo de Japón, pasando de “estable” a “negativa”, citando las presiones fiscales asociadas con los costes de reconstrucción.
Draghi apunta a la presidencia del BCE El presidente francés Nicolas Sarkozy apoyó a Mario Draghi de Italia como próximo responsable del BCE. La canciller alemana Angela Merkel aún no ha apoyado a ningún candidato.
La inflación de Australia sube al 1,6% En el primer trimestre de 2011, el IPC de Australia registró su mayor incremento desde 2006, elevándose un 1,6 por ciento intertrimestral. El principal impulso vino de los incrementos en los precios relacionados con las inundaciones para frutas y verduras, y por una subida de los precios del petróleo. La fortaleza del dólar australiano amortiguó las presiones inflacionarias.
Reino Unido crece lentamente Según los datos de la Oficina de Estadísticas Nacionales, los resultados de Reino Unido crecieron un 0,5 por ciento intertrimestral en los tres primeros meses de 2011, con un rendimiento similar al del cuarto trimestre de 2010: la construcción se redujo mientras que el rendimiento en fabricación y servicios totales mostró incrementos. x Presidente de la RGE.
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Economía
INTERNACIONAL
Flash k
Ya hay 1.339 millones de chinos. En China viven 1.339 millones de personas, según el censo difundido por la Oficina Nacional de Estadística, que viene a actualizar el del año 2000.
La economía de Estados Unidos, Un atentado en el núcleo estancadaenelprimertrimestre turístico de Marrakech El PIB crece a un ritmo del 1,8%, lastrado por el alza del precio del petróleo, que está disparando la inflación JoséLuisdeHaro NUEVA YORK. Cuando parecía que el buque estadounidense viajaba a velocidad de crucero y escapaba de las fauces de la recesión, la inflación, especialmente relacionada con el alza del crudo, se ha convertido en el ancla que podría ralentizar los planes para alcanzar una plena recuperación en el país. Según adelantó ayer el Departamento de Comercio de EEUU, el PIB de la mayor economía del mundo creció a un ritmo del 1,8 por ciento durante el primer trimestre del año, es decir, redujo su expansión a casi la mitad desde los tres últimos meses de 2010. Si los norteamericanos cerraron 2010 con un sólido crecimiento del 3,1 por ciento, en estos momentos tener que desembolsar hasta 4 dólares por galón de gasolina (3,7 litros) y pagar hasta un 2,9 por ciento más que hace un año a la hora de hacer la compra, ha provocado que los ciudadanos miren con lupa el gasto familiar. Un verdadero problema, si se tiene en cuenta que el consumo de los ciudadanos supone un 70 por ciento de la economía estadounidense. Con las dudas sobre la mesa, el gasto del consumidor aumentó entre enero y marzo un 2,7 por ciento, muy por debajo del 4 por ciento con el que despidió el año pasado. “El hecho de que el crecimiento de la economía no concuerde con otros datos macro indica que el país podría enfrentarse a otro bache de debilidad”, explicó Nariman Behravesh, economista jefe de IHS Global Insight. No es para menos. La caída en el consumo y las exporta-
deja al menos 15 muertos Seis ministros defendían en España al mismo tiempo las oportunidades de negocio en Marruecos elEconomista MADRID. Al menos 15 personas mu-
La cifra
250 PERSONAS. Son las que han fallecido en el sur de Estados Unidos, a causa de un tornado que ha recorrido la región. Alabama es el Estado que más ha sufrido las consecuencias, con 160 muertos. De hecho, el presidente Barack Obama declaró el estado de emergencia y anunció que viajará a la zona en las próximas horas para interesarse por los afectados.
ciones vino aderezada por una bajada en el gasto de construcción y un repunte de las importaciones. En medio de este decepcionante
panorama, ayer vimos cómo las peticiones semanales de subsidio por desempleo se dispararon la semana pasada en cerca de 25.000 solicitudes hasta alcanzar un total de 429.000, según el Departamento de Trabajo. Una señal más que indica que el mercado laboral continúa su particular travesía por el desierto. En estas circunstancias, el mensaje lanzado por el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, el pasado miércoles se perfila poco convincente. Las estimaciones del banco central de EEUU estiman que la inflación a este lado del Atlántico aumentará este año entre un 2,1 y un 2,8 por ciento para regresar a la normalidad en 2012. Con un aumento de precios, 13,5 millones de parados y una doble recesión en el precio de la vivienda, muchos se preguntan si el barco estadounidense podría estar a punto de encallar con la punta de un iceberg.
rieron y 20 resultaron heridas ayer como consecuencia de una explosión en un café de la plaza central de Marrakech (en el centro de Marruecos), según el Ministerio marroquí de Interior, que indicó que los primeros indicios apuntan a un “acto criminal”. Los medios marroquíes aseguran que un suicida se introdujo en la cocina de una cafetería en la plaza más turística de la ciudad, y que se hizo explotar al lado de las bombonas. De confirmarse que es un ataque terrorista, se trataría del mayor atentado que vive Marruecos desde mayo de 2003, cuando una serie de explosiones acabaron con la vida de 45 personas, doce de ellos kamikazes, en Casablanca.
El atentado se produce en un clima de fuerte insatisfacción política. De hecho, durante la madrugada de ayer el Gobierno de Marruecos anunció una llamativa subida de sueldos y de prestaciones sociales a los funcionarios en un claro intento de apagar las protestas políticas que empezaron el 20 de febrero en sintonía con las revueltas en otros países árabes. La jornada no acompañó a una delegación de seis ministros que visitó España. El objetivo del grupo era demostrar que a pesar de las revueltas que vive el Norte de África, existe un clima propicio para invertir. La delegación participó en la inauguración de un encuentro empresarial hispano-marroquí organizado por la CEOE, en el que también estuvo presente el titular de Industria, Turismo y Comercio, Miguel Sebastián. El ministro instó al Gobierno marroquí a seguir con las reformas políticas, económicas y sociales que ha emprendido porque serán de “enorme importancia” para el desarrollo de su economía.
Miguel Sebastián, con el ministro de Finanzas de Marruecos. SAMUEL SAN VALENTÍN
Grecia mantiene la semejanza con el ocaso de Lehman Brothers Portugal asume que los recortes que impondrá el FMI serán más duros que sus planes iniciales A.L./J.C.P. BRUSELAS. De récord en récord. Los
bonos griegos a dos años superaron ayer el umbral del 26 por ciento de rentabilidad con el que habían coqueteado en la víspera, y estable-
cieron una nueva plusmarca absoluta en el 26,27 por ciento. El encarecimiento de la deuda pública de Grecia demuestra que los inversores siguen temiendo una quita y aprovechan la coyuntura para exprimir el papel al máximo. Siguen resonando las recientes declaraciones del español José Manuel González-Páramo y del alemán Jürgen Stark, dos primeros espadas del Banco Central Europeo (BCE) según los cuales, si los políticos europeos cedieran a la tenta-
ción de desencadenar una reestructuración de la deuda helena, la onda expansiva sobre el mercado y la economía tendría un efecto “más devastador” que la quiebra en 2008 del banco de inversión estadounidense Lehman Brothers. La buena noticia —aunque no sea un gran alivio— es que tras marcar ayer un nuevo máximo, la rentabilidad de los bonos griegos a dos años retrocedió por primera vez en doce días y se colocó en el 24,91, según la agencia Bloomberg. Esta le-
ve mejoría se habría debido a que la dependencia de la banca griega ante la liquidez suministrada por del BCE se redujo de los 94.400 millones de euros necesitados en enero a 90.400 en febrero. El primer ministro luso, el socialista José Sócrates, aseguró ayer que cuando se apliquen las medidas impuestas por Bruselas y el FMI, Portugal “echará de menos” el plan de recortes elaborado por su Gobierno y rechazado por el Parlamento. “El centro-derecha actuó movido
por la codicia de poder”, acusó, antes de asegurar que los países de la UE alcanzarán un acuerdo definitivo el 16 de mayo para rescatar a su país. La Comisión Europea, por su parte, rehusó especular alrededor de los plazos. Aunque oficialmente no confirmó las informaciones que apuntan a la próxima semana como el momento en que se anunciará el plan de ajuste, fuentes comunitarias evitaron descartar ningún escenario.
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Economía
Normas & Tributos
Es innecesario sustituir al relevista que reduce jornada La empresa no debe buscar a otro trabajador para cubrir las horas que faltan, al contrario que en caso de excedencia XavierGilPecharromán MADRID. La concesión de una reducción de jornada de un trabajador relevista en una jubilación parcial no supone que la empresa esté obligada a buscar un nuevo trabajador relevista para cubrir el periodo de jornada reducido, según establece una sentencia del Tribunal Superior de Justicia del País Vasco, de 15 de febrero de 2011. El ponente, el magistrado Asenjo Pinilla, considera que no estamos ante un caso de excedencia voluntaria ni por cuidado de hijos, sino que se trata de una reducción de la jornada ordinaria de trabajo. También determina la sentencia, que cumple con el requisito jurisprudencial de “en lo que concierne a las funciones laborales afectadas”, pues es la propia relevista las que sigue ejecutándolas y aunque sea sólo durante la mitad de la jornada de trabajo. La relevista sigue trabajando y, por tanto se mantiene el “volumen de empleo de la empresa”, ya que su contrato sigue en vigor y desde el punto de vista numérico es una trabajadora más. El magistrado explica también, que con independencia de las particularidades que a efectos de cotización reseña el artículo 180.3 del Texto Refundido de la Ley General de la Seguridad Social (TRLGSS), la relevista continúa cotizando por la contingencia de desempleo, lo que tiene clara incidencia en el acceso a unas hipotéticas prestaciones de esa naturaleza. Esta situación, razona Asenjo Pinilla, no se da en un caso de excedencia por maternidad, de acuerdo a lo establecido en el artículo 180.1, ya que las consideración de periodo de cotización efectiva du-
MADRID. El director de la Inspección de Hacienda, Joan Cano, mostró ayer su deseo de que se elimine el sistema de módulos para las actividades realizadas sobre quienes facturan a profesionales y no únicamente a consumidores finales. Durante su intervención en el IV Encuentro de la Asociación Española de Asesores Fiscales (Aedaf ),
El Tribunal declara su ilegalidad, aunque hayan decidido seguir el trabajo de forma autónoma TeresaBlanco MADRID. El Tribunal Constitucional
GETTY
rante sus dos primeros años, sólo alcanza a las prestaciones de “jubilación, incapacidad permanente, muerte y supervivencia y maternidad y paternidad”. El Tribunal Supremo, en sentencias de 8 y 9 de julio de 2009, impuso la doctrina de la responsabilidad empresarial al no sustituir al relevista por jubilación parcial de uno de sus trabajadores, tras el cese en el trabajo como consecuencia de haberle sido concedida una
excedencia voluntaria. La empresa debe pagar al Instituto Nacional de la Seguridad Social (INSS) el importe de la pensión por el tiempo de ausencia del relevista en que no se cotizó por él. También en sentencias de 4 de octubre y de 7 de diciembre de 2010, el Alto Tribunal ha determinado que también es necesario sustituir al relevista en aquellos casos en que la empresa le concede la excedencia por cuidado de los hijos.
El director de la Inspección quiere que los que facturan a profesionales salgan de módulos XavierGilPecharromán
Suplir a los huelguistas con empleados internos es inconstitucional
explicó que Hacienda ha obtenido más de 1.000 millones de euros en cuotas defraudadas mediante el empleo de billetes de 200 y 500 euros, aunque reconoció que los resultados caen “porque estas conductas van desapareciendo”. Sobre los acuerdos previos sobre precios de transferencia (APA) reiteró que se revisarán “para tener la seguridad de que las condiciones pactadas se están cumpliendo”.
También reconoció que a la Agencia Tributaria le interesa más que las empresas paguen por este concepto a que cumplan con todas las exigencias de documentación. “Mantenemos un principio de proporcionalidad con relación a la importancia de las operaciones”. Finalmente, reiteró que no existe ninguna medida para unirse al plan de no sancionar a las empresas sumergidas de trabajo.
ha declarado que la sustitución de los trabajadores huelguistas por trabajadores internos que no han secundado la huelga -el llamado esquirolaje interno-, es inconstitucional. En su sentencia del pasado 28 de marzo, publicada ayer en el BOE, indica que “la sustitución del trabajo que debían desempeñar los huelguistas por parte de quien en situaciones ordinarias no tiene asignadas tales funciones, anula o aminora la presión ejercida legítimamente por los huelguistas a través de la paralización del trabajo”. Por ello, señala que “ni el empresario puede imponer a los trabajadores no huelguistas la realización de tareas que corresponden a los que secundaron la convocatoria, ni los trabajadores que libremente decidieron no secundarla pueden sustituir el trabajo de sus compañeros”. El Constitucional resuelve así el caso de la huelga del diario ABC del 20 de junio de 2002, en que se llevó a cabo la sustitución de los huelguistas por los directivos y jefes de área de su empresa, que, asumiendo las funciones de aquellos, lograron que se editase el periódico. Recuerda el fallo que la huelga produce “el efecto de reducir y en cierto modo anestesiar, paralizar o mantener en una vida vegetativa, latente, otros derechos que en situaciones de normalidad pueden y deben desplegar toda su capacidad potencial”. Algo que sucede, explica, “con la potestad directiva del empresario, que cuando se utiliza
como instrumento para privar de efectividad a la huelga, mediante la colocación de personal cualificado en puestos de trabajo con una calificación mínima”.
Responsabilidadempresarial Por otro lado, el fallo afirma que la empresa es responsable de la violación del derecho con independencia de que hayan sido los propios trabajadores los que de forma autónoma hayan tomado la decisión de no secundar la huelga y realizar el trabajo de los huelguistas. Así, la resolución del Tribunal Superior de Justicia de Madrid, recurrida en amparo, concluyó que la empresa demandada “no actuó de forma contraria al derecho fundamental de huelga, ya que fueron los jefes de sección de todos los turnos quienes de forma autónoma habrían tomado la decisión de no secundar la convocatoria”. Sin embargo, entiende ahora el Constitucional que “no se puede desligar la responsabilidad del titular de la organización de las decisiones que adoptan los mandos intermedios, pues ello supondría, en casos como el que se enjuicia, favorecer prácticas que pueden limitar la eficacia de los derechos fundamentales”. Además, afirma que los derechos fundamentales de una persona trabajadora “pueden ser igualmente vulnerados por quien no sea su empresario en la relación laboral, en tanto intervenga o interactúe con él en conexión”. Con estos argumentos, sentencia que “la empresa ABC tenía derecho a adoptar una posición en contra de la huelga y los jefes y directivos del periódico, en virtud de su libertad de trabajo, podían decidir no secundarla, pero tales derechos no les facultaban para realizar o tolerar actuaciones dirigidas a neutralizar y vaciar el ejercicio concreto del derecho de huelga”.
Ser magistrado y vocal de la Federación de Fútbol es ilegal LucíaSicre MADRID. Es incompatible ostentar el
cargo de magistrado y el de vocal del Comité de Apelación de la Real Federación Española de Fútbol simultáneamente, ya que, según un fallo del Supremo con fecha de 31 de marzo de 2011, éste último es un órgano que participa en el ejercicio de una función pública de carácter administrativo, resolviendo con-
troversias mediante la aplicación de normas jurídicas. Ello resulta, según afirma el ponente, el magistrado Conde Martín de Hijas, incompatible con los cargos de juez o magistrado, por lo que se descarta el criterio seguido por el afectado, que afirma que el concepto de jurisdicción no forma parte de la Ley del Deporte ni puede referirse a su contenido, ya que “no se imparte por órganos del Estado”.
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Gestión
Pymes Emprendedores Autónomos
Los editores piden al Gobierno que apoye el IVA cero en las publicaciones Aseguran que ayudará a fomentar la cultura y la lectura y que ese será el auténtico valor añadido AlejandraRamón/AntonioLeón MADRID/BRUSELAS. Los editores no están dispuestos a dejar pasar la oportunidad que les brinda la Comisión Europea para reflexionar sobre el futuro del IVA en general. Y reclaman la aplicación de cero impuestos sobre el consumo de publicaciones, incluidas las digitales. Hasta el próximo 31 de mayo, administraciones públicas, lobistas, consumidores y cualquier otro grupo de presión con intereses por defender puede enviar su aportación a Bruselas. El momento clave de la consulta será el próximo 6 de mayo en Milán, donde la Comisión Europea ha organizado una conferencia sobre el tema. Por ello, la Asociación de Editores de Diarios Españoles (Aede), la Asociación de Revistas de Información (ARI), la Federación de Gremios de Editores de España (Fgee) junto a Confederación Española de Gremios y Asociaciones de Libreros (Cegal), la Federación de Asociaciones Nacionales de Distribuidores de Editores (Fande) y la Asociación Colegial de Escritores (ACE) han decidido unirse e invitar al Gobierno a que “haga suya la propuesta de IVA cero y que lidere la iniciativa”. El motivo de lanzar esta petición radica, en primer lugar, en los bajos índices de lectura por los que se caracteriza España. De hecho, la lectura de diarios de pago entre españoles mayores de catorce años se situó a comienzos de 2011 en el 34 por ciento de toda la población. Este dato supone situarse en el tercer puesto por la cola con respecto al resto de países de la UE. Con respecto a los libros, el 43 por ciento de la población mayor de catorce años reconoció en 2010 que nunca o casi nunca los lee. Ni siquiera en revistas se alcanza el 50 por ciento en consumidores, ya que el dato se sitúa en el 48,9 por ciento. El segundo motivo que ha propiciado la iniciativa es que los editores consideran que la medida contribuirá a que la lectura sea más accesible. Por tanto, se fomentará la cultura y ese el auténtico va-
lor añadido que defienden los editores para el conjunto de los 27 países europeos.
Diferenciadetasas La Comisión Europea presentó el 1 de diciembre de 2010 un Libro Verde sobre el futuro del IVA titulado Hacia un sistema más simple, robusto y eficaz. Los Libros Verdes son documentos sin propuestas concretas, que se limitan a anunciar la voluntad de Bruselas de tomar cartas en algún asunto. Y abren una consulta para sondear todas las opiniones. El Libro Verde admite que “sigue habiendo incoherencias en los tipos de IVA aplicados a productos o servicios comparables”. Se refiere a que “por ejemplo, los Estados pueden aplicar un tipo de IVA reducido a ciertos productos culturales, pero deben aplicar el tipo normal a servicios compe-
La patronal solicita, además, que esta medida se aplique a todos los soportes, incluidos los digitales
La cifra
85 DIARIOS por cada mil habitantes se compran en España, 15 ejemplares por debajo de lo que la Unesco ha establecido como ‘umbral del desarrollo’. En 2010, 43 de cada cien españoles mayores de 14 años reconocieron no leer libros nunca o casi nunca, mientras que adquieren revistas 49 de cada cien personas, un dato muy inferior al de nuestros vecinos europeos.
tidores que se proporcionan en línea, tales como periódicos y libros electrónicos”. Y puntualiza que “para hacer frente a estas discriminaciones, existen dos posibles opciones: mantener el tipo normal del IVA, o aplicar al sector digital los tipos reducidos existentes para los bienes ofrecidos en soportes tradicionales”. El documento plantea dos interrogantes. Primero, si “la actual estructura de tipos crea obstáculos importantes al buen funcionamiento del mercado único (distorsión de la competencia) o un tratamiento desigual de productos comparables, especialmente servicios en línea respecto de productos o servicios de contenido similar, o genera importantes costes para cumplir la normativa para las empresas”. En este sentido, el presidente de la FGEE, Antoni Comas, señaló que “re-
THINKSTOCK
sulta imprescindible aplicar un IVA idéntico en todos los países de la UE”. Y añadió que “es importante trasladar a la legislación los nuevos hábitos de lectura que están propiciando las nuevas tecnologías, equiparando el IVA de publicaciones digitales con las impresas”. El segundo interrogante del Libro Verde es si sería preferible “que no hubiese tipos reducidos (o sólo una lista muy corta), lo que podría permitir a los Estados miembros aplicar un tipo normal de IVA más bajo”; o si se apoyaría “la aplicación uniforme y obligatoria de una lista de tipos de IVA reducidos en la UE, especialmente con objeto de abordar objetivos estratégicos específicos”, por razones sanitarias, culturales o medioambientales.
Losplazos Para ser adoptada, toda legislación de la UE sobre fiscalidad precisa del acuerdo unánime de los Veintisiete. Cualquier país en desacuerdo puede vetar indefinidamente. En función de las diferentes reacciones, el Ejecutivo comunitario decidirá si empuña o no la pluma de redactar legislación. Y si lo hace, anunciará sus intenciones a finales de este año, habrá que esperar varios meses más para conocer su propuesta formal, que luego será renegociada por los Gobiernos de la UE. El desenlace no es ni mucho menos para mañana. En la actual coyuntura de acuciante necesidad de recaudación de las haciendas públicas, todo debate fiscal lo puede cargar el diablo. Si se plantea equiparar o no discriminar soportes digitales y físicos, la negociación podría tomar la misma deriva que la reciente propuesta sobre la fiscalidad de la energía, que propuso igualar gasóleo y gasolina con el efecto presumible reconocido por Bruselas (si hay acuerdo y cuando lo haya) de que los impuestos sobre el diesel serán tan altos como los de la gasolina, y no estos tan bajos como aquellos. De hecho, para el Libro Verde sobre el IVA es más prioritario luchar contra el fraude en general que revisar la fiscalidad de las publicaciones.
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Gestión Empresarial
Gestión empresarial ENBREVE
LOS FALLOS MÁS FRECUENTES
“Las redes sociales no sirven como canal de venta” Tristán Elósegui y Gema Muñoz, expertos en ‘social media’, analizan los errores de las pymes en el mundo digital I.Labrador MADRID. Primero fueron los usuarios personales quienes descubrieron la gracias de intercambiar contenidos en las redes sociales. Ahora, son las empresas quienes han encontrado en Facebook, Twitter o Tuenti nuevos canales por explotar. Sin embargo, “las pymes están entrando en ellas como un elefante en una cacharrería. Piensan que hay que estar en las redes porque todo el mundo lo hace, pero si no planifican adecuadamente ni miden sus acciones, pueden acabar recibiendo resultados adversos”. Así lo percibe Gema Muñoz, especialista en analítica web y coautora, junto a Tristán Elósegui, del libro El arte de medir, un manual de cómo aprovechar las ventajas de la Red en la empresa. “Uno de los errores más frecuentes es pensar que las redes sociales son una herramienta de venta. Y no es así. Son un potente canal de comunicación para conocer al cliente y establecer una relación de confianza con él, pero no para hablar de tus productos y decir que te compren. Tienes que adaptarte al tipo de contenidos que consumen tus clientes en las redes, no imponérselo”. Esta explicación de Elósegui ilustra cómo “es imprescindible fijar, antes de entrar en una red social, qué objetivos quieres perseguir, y establecer herramientas y métodos de medición que te ayuden a saber qué hacen los usuarios
Desciende el gasto en prestaciones por maternidad ■ MADRID. La Seguridad Social ha tramitado este año 81.899 permisos de maternidad, lo que supone una disminución del 3,33 por ciento en el pago de las prestaciones con respecto a 2010. Esta bajada también afecta a los padres, que han recibido un 0,16 por ciento menos de permisos que el año anterior. Cataluña, Andalucía y Madrid son las comunidades que mayor número de permisos han obtenido a diferencia de La Rioja, Canarias y Murcia que son las que han resultado más perjudicadas.
Una web para saber dónde se puede fumar ■ MADRID. La empresa fabricante y
Gema Muñoz y Tristán Elósegui, coautores de ‘El arte de medir’. ELISA SENRA
con los mensajes que lanzas y cómo los utilizan”, amplía Muñoz. Segundo error que subrayan: ¿Cómo saber si una estrategia de social media tiene éxito? “No tiene nada que ver con el número de seguidores que tengas, y eso muchas empresas no lo tienen del todo claro. ¿De qué te sirve tener 10.000 fans en Facebook si nadie responde a los mensajes que les mandas?”, relata Gema Muñoz, para quien “tampoco es necesario estar en todas las
redes sociales, sino sólo donde esté tu público objetivo”.
Atenciónalcliente Uno de los últimos descubrimientos de las redes sociales es su potencial como canal de atención al cliente. “Algunas empresas del Ibex35 gestionan mejor esto por Twitter que por teléfono”, dice Elósegui: “Pero necesitas dar una respuesta inmediata, no puedes demorarte”, concluye.
SUDOKU
Por Agustín Fonseca
Cómo jugar ElSuDokusedesarrollaenuntablerodivididoen nueveregionesy81casillas.Rellenelasceldasvacías conlosnúmerosdel1al9deformaqueninguno serepitaencadafila,columnaycuadrado.
distribuidora de productos tabacaleros Altadis acaba de lanzar una web que ofrece información sobre establecimientos que poseen terrazas para que los usuarios puedan fumar. El portal www.aquisipuedes.es incorpora un sistema de geolocalización mediante Google Maps que muestra de forma visual e inmediata los locales más cercanos que tienen terrazas. La página ofrece también sus servicios a través del móvil.
Menos del 10% de las pymes vende ‘online’ ■ MADRID. El 62 por ciento de las
empresas españolas tiene un portal en Internet. Sin embargo, la venta online es otra cosa. Según un estudio de Ciudad Market, menos del 10 por ciento de las pymes ofrece sus productos en Internet aunque la venta por este canal es cada vez
Œ
s Juegue en Internet en www.eleconomista.es/servicios/sudoku
EmprendedorXXI premia a los asturianos ■ MADRID. Ayer se celebró la final
de los premios EmprendedorXXI en Asturias. Adn mobile solutions, empresa que desarrolla productos y servicios para dispositivos y redes móviles fue la ganadora en la categoría emprendesXXI. Vorago Tecnología, compañía especializada en la búsqueda del retorno de la inversión para proyectos que empleen Internet como canal de difusion resultó ser la ganadora en la categoría crecesXXI.
Educación destina 34 millones a innovación ■ MADRID. El Ministerio de Educación ha publicado en el BOE la convocatoria de ayudas dotadas de 34 millones de euros destinadas a la realización de proyectos innovadores. Uno de los objetivos de esta inversión es potenciar la colaboración entre centros de formación profesional y pymes.Los proyectos pueden presentarse en la modalidad de innovación, movilidad de alumnos, para desarrollar acuerdos que favorezcan la inserción laboral y, movilidad de profesores. El plazo para solicitar las ayudas finaliza en mayo.
ESTRATEGIAS
‘Las Edades del Hombre’, antídoto contra la crisis VALLADOLID. En plena crisis económi-
Solución de ayer
mayor. Según el informe elaborado por EAE Bussiness School, el 17,4 por ciento de los españoles ha comprado productos en la Red y el 8,6 por ciento ha vendido algo por este canal. Asimismo, los reponsables consideran que actualmente la venta online conforma no sólo un elemento estratégico para la empresa, sino necesario, que otorga a las compañías nuevas oportunidades para desarrollarse y obtener más eficiencia.
ca, los hosteleros y comerciantes de las localidades vallisoletanas de Medina del Campo y Medina de Rioseco no quieren perder la oportunidad que les ofrece la nueva edición de la exposición Las Edades del Hombre. Un total de 180 empresas de estos dos municipios han decidido unir esfuerzos y lucirán una imagen unificada a través de actividades coordinadas y una renovada estética en el interior y el exterior de los establecimientos como estrategia para mantener el turismo una vez concluya la exposición. El menú y la tapa Appassiónate, 40.000 bolsas de
papel con imágenes de las dos localidades, 300.000 planos con información de ambos municipios, cuelgabalcones y horarios de apertura flexibles, entre otras iniciativas, servirán para promocionar como conjunto la hostelería y el comercio de ambos municipios. El artífice de la idea, el presidente de la Cámara de Comercio de Valladolid, José Rolando Álvarez, considera que esta alianza supone una oportunidad para “cambiar mentalidades” y que el tirón del turismo siga después de la exposición. Passio arranca el 3 de mayo y cerrará el 6 de noviembre, y espera superar el medio millón de visitantes.
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Viernes 29.04.11
eE
Ecodiario.es
El canal de información general de ‘elEconomista.es’ INDICADORES
En la cima inmobiliaria
0,6%
RINAT AHKMETOV Cuando Rinat Ahkmetov abra las puertas de su casa en el One Hyde Park de Londres tendrá que decidir si la inversión ha merecido la pena. Aunque los quebraderos económicos no atenazan al hombre más rico de Ucrania, el fundador de System Capital Management (SCM) ha adquirido la que es considerada la dirección más cara del mundo. Situada en uno de los barrios más exclusivos de la capital británica, Ahkmetov podrá encontrarse a vecinos como el primer ministro de Qatar cuando utilice los servicios del complejo. Entre ellos, su piscina de más de 20 metros, su simulador de golf o su cine privado. Ello dependerá del tiempo que pase en una propiedad por la que ha pagado más de 100.000 euros por cada uno de sus 2.300 metros cuadrados y en los que prevé gastar 60 millones de euros más en decoración. Una cantidad que no parece, con todo, que vaya a preocupar a quien, según Forbes, cuenta con una fortuna personal de 16.000 millones de dólares. Pero los tiempos no siempre fueron tan abundantes, a pesar de que sus tentáculos alcanzan ahora el sector financiero, el industrial, el Parlamento de Ucrania e
Índice de Precios de Consumo
4ºr trimestre 2010
Marzo 2011
-4,8% Ventas Minoristas Febrero Tasa interanual
20,33% 4% Paro EPA
Déficit Comercial
2,128
1,4821
125,01
Euribor
EuroDólar
Doce Meses
Dólares
Petróleo Brent
Millones Enero
2010
Dólares
3,3%
■ El currículum
4.927
Interés Legal del Dinero
Cuarto trimestre 2010
El hombre más rico de Ucrania ya es dueño del edificio más caro del mundo EvaM.Millán
3,6%
Producto Interior Bruto
-0,3% 1.535,9 Oro
Producción Industrial
Costes Laborales
Febrero Tasa interanual
Cuarto trimestre 2010
TIEMPO
Dólares por onza
Fuente: Meteored.com
Personal: nació en Donetsk (Ucrania) el 21 de septiembre de 1966. Está casado, tiene dos hijos. Formación: licenciado en Económicas por la Universidad Nacional de Donetsk. Trayectoria: tras comenzar en el sector bancario ucraniano, ha convertido su grupo SCM en una de las compañías punteras del país. Curiosidades: es promotor de proyectos filantrópicos.
incluso la esfera futbolística, con la presidencia del Shaktar, equipo al que hizo campeón de la Europe League, segunda competición del continente. Procedente de una familia de clase trabajadora, su padre estaba empleado en la mina de carbón de Donetsk, donde el joven Rinat cursó sus estudios universitarios en Económicas y comenzó su meteórica carrera. Desde la dirección del Donetsk City Bank dio el paso para fundar el grupo SCM, actualmente una de las compañías de cabecera ucranianas, gracias en parte a los influyentes contactos que ha logrado labrarse durante su trayectoria. Como prueba, la compra, en 2004, jun-
AFP
Tuvo que exiliarse de su país durante dos años por su supuesta relación con el crimen organizado to al yerno del entonces presidente Leonid Kuchma, de una importante factoría de acero por 800 millones de dólares que, un año después, revertido el proceso por el nuevo Gobierno, se vendió por una cantidad seis veces mayor.
Sus vínculos con la política son otro de los elementos definitorios de su personalidad. En 2004 tuvo tiempo de patrocinar la reelección del primer ministro Viktor Yanukovych, impugnada posteriormente por un fraude electoral. Ese mismo año, sin embargo, tuvo que exiliarse durante dos años por investigaciones sobre su supuesta relación con el crimen organizado. Una sombra de sospecha que lo ha acompañado siempre y de la que ni sus notables actividades de beneficiencia han conseguido salvarlo.
Europa
España min max prev
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