MBURSÁTIL EDICIÓN AGOSTO by Ediciones MBURSATIL

1 Edición N°14, agosto 2009 / $ 3.000

Candidatos presidenciales: ¿Nuevas propuestas económicas? Enrique Seguel,

Gerente de Marketing de la Bolsa Electrónica de Chile: “Tenemos que estar pendientes de las nuevas tecnologías”

Análisis Técnico de Divisas: Yen aún guiado por un canal bajista El auge de los autos convertibles en tiempos de crisis

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CONTenidos 4

6 8 10

Sabías que... Reportaje Errores a no cometer Reportaje Los candidatos y sus propuestas económicas

14 18 20

Entrevista Enrique Segal Educación Reportaje Utilidad de la psicología en el Análisis Técnico

22 24 26 28 32 34 36 40 48 54 58

Columna de economía Análisis de commodities Columna legal Análisis técnico de acciones Columna de finanzas Market Directions Análisis técnico de divisas Estilo de vida: Autos y Gadgets Gente Mbursátil Glosario Mbursátil Calendario económico

Los datos, opiniones, estimaciones y recomendaciones contenidas en esta revista, han sido elaborados con el objetivo de brindar información de carácter general a los lectores de la Revista MBURSATIL, y está sujeto a cambios sin previo aviso. MBURSATIL LTDA. no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente informe.

Su contenido no constituye una oferta o invitación para comprar o vender ninguna de las acciones o divisas mencionadas en los análisis, ni pueden servir de base para ningún compromiso o decisión de ningún tipo. Esta información se basa en informaciones que se estiman disponibles para el público, y han sido obtenidas de fuentes que hasta donde podemos estimar nos parecen confiables. Sin

Director Ejecutivo: Alejandro Cañete Director: Rodrigo Cordero Editor General: Javier Silva Periodista: Patricio Erlandsen Colaboradores: Joseph Trevisani, y James Chen Columnista: Juan Pablo Valdés, Cristián Jara y Jorge Spichiger Diseño Gráfico: Sandra Ramírez Gerente General: Paula Triviño Ventas: Jorge Leal (09) 8155 723 jleal@mbursatil.cl Suscripciones: suscripciones@mbursatil.cl Sociales: sociales@mbursatil.cl Editada por Inversiones y Ediciones MBURSATIL LTDA. Nevería 4631, oficina 101. Las Condes, Santiago informaciones@mbursatil.cl www.mbursatil.cl El editor no se responsabiliza por el contenido de los avisos publicitarios. Precio: $3.000 Preimpresión e Impresión: Orgraf Impresores

embargo, esto no garantiza que ella sea exacta ni completa. MBURSATIL LTDA. no será responsable en cuanto a la exactitud o uso de cualquier contenido de esta revista, así como tampoco ninguno de sus empleados o representantes. MBURSATIL LTDA. no asume responsabilidad alguna por el resultado de cualquier operación financiera, realizada con apoyo de

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DESTacados www.mbursatil.cl

Gadgets Cada día la tecnología sorprende y no es la excepción con los teléfonos celulares, aparatos que van sumando nuevas funcionalidades entre las que destacan pantallas touchs, teclados qwerty y funciones de voz que permiten contestar o mandar correos electrónicos.

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La utilidad de la psicología en el Análisis Técnico El mecanismo de traducción para el Análisis Técnico corre a través de la información que obtenemos de los gráficos, mediante la evaluación de esa información por los participantes en el mercado al comportamiento en el trading de dichos agentes.

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Educación Bursátil El Oscilador Estocástico es una variable estadística que está construida a través de la posición de una cotización con respecto a su máximo y a su mínimo, dentro de un periodo de tiempo específico. Es una herramienta cuyo objetivo es tratar de predecir una nueva tendencia del mercado partiendo de la medida de la divergencia existente entre el precio de cierre del mercado y los precios altos y bajos del mismo en una serie de períodos determinados.

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Los 10 errores más frecuentes del trader Si en la edición anterior veíamos los 5 errores más comunes en el accionar de un inversionista, hoy hemos elaborado un ranking con los top ten, una especie de biblia en cuyo interior se encuentra los 10 mandamientos a seguir si es que se quiere llegar a ser un trader exitoso.

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SABIASque... www.mbursatil.cl

Llega a Chile nuevo iPhone 3GS Movistar anunció que introducirá en los próximos meses al mercado chileno el nuevo iPhone 3GS, la última actualización del popular dispositivo de Apple. Aunque no se ha dado a conocer una fecha concreta de llegada, trasciende que sería antes del comienzo de la primavera, y específicamente previo a la corrida Nike, donde Movistar espera que los participantes puedan utilizar algunas de las características de este smartphone, pues es compatible con el programa de entrenamiento Nike+. La última versión del popular teléfono móvil de Apple cuenta con cualidades como una elevada memoria y velocidad, cámara de video y la esperada función de “cortar y pegar”. También puede ser utilizado como un módem, admite comandos de voz, incluye una brújula digital y eleva a 3 megapixeles la definición de la cámara de fotos. La tercera versión del iPhone cuenta con modelos de 16 gigas, que se vende a 199 dólares, y de 32, por 299 dólares en Estados Unidos.

Exportaciones de vino al alza Un 25% crecieron los envíos de vino durante junio del presente año, llegando a totalizar US$ 116 millones. Sin embargo este crecimiento no se condice con el precio promedio, el cual anotó una caída del 16,1% debido a los efectos de la crisis económica. Con respecto al primer semestre, las exportaciones experimentaron un 9,7% de crecimiento en volumen, para llegar

a 302 millones de litros. Por su parte, la cifra de valor mostró una caída del 2,4%, alcanzando los US$ 614 millones. En tanto, el precio promedio retrocedió un 11,4% respecto a igual período del año anterior, llegando a US$ 2,03/ litro. Cabe recordar que los principales destinos del producto son Estados Unidos, el Reino Unido y Canadá.

Pendrive insuperable La compañía Kingston, fabricante de productos de memoria, presentó en Europa el pendrive más potente del mercado. Se trata del Data Traveler 300, con capacidad de 256 GB, el cual será fabricado sólo bajo encargo y, por el momento, sólo para el mercado europeo. Dotado de una capacidad para guardar más de 50 DVDs y 365 CDs de música, el DT 300 fue pensado para aquellos usuarios más exigentes que requieren máxima capacidad de almacenamiento móvil. Confiable y seguro, el nuevo modelo posee una velocidad de transferencia de 20 MB/seg de lectura, y de 10 MB/seg de escritura. Además, ofrece la opción de proteger los documentos con contraseña, gracias al software de seguridad Password Traveler para Windows. Por el momento, el DT 300 no tiene fecha de llegada a Latinoamérica.

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El mejor banco del país Por noveno año consecutivo la destacada revista internacional Euromoney ha nombrado a Santander Chile como el Mejor Banco del país, premio que fue recibido en Londres por el presidente de la entidad Mauricio Larraín. Cabe destacar, que la firma financiera también fue nombrada como el Mejor Banco del Reino Unido, España y Portugal, además de recibir el premio al Mejor Banco en Project Finance en Latinoamérica por segundo año sucesivo. Los ganadores fueron seleccionados por los editores de Euromoney sobre la base de datos objetivos, como la rentabilidad, crecimiento y eficiencia, combinados con criterios subjetivos. La revista Euromoney, fundada en 1969, es reconocida como líder en información de banca y finanzas internacionales, y posee 145.000 lectores en todo el mundo, entre los que se encuentran altos directivos del mundo financiero, empresarial y del ámbito público de más de 170 países.

Conejito de mal en peor La empresa dueña de la revista “Playboy” tuvo pérdidas por US$ 8,7 millones en el segundo trimestre, debido a la reestructuración y saneamiento de la compañía. Este retroceso se traduce en una baja de 26 centavos por acción, en el segundo trimestre, comparados con los US$ 3,2 millones, o 10 centavos por título, en igual período del 2008. A su vez, la facturación se redujo

un 15%, a unos US$ 62,2 millones, debido a la falta de publicidad. Los gastos para la reestructuración ascendieron a US$ 9 millones, y la empresa cerró entre otras su oficina en Nueva York. Recordemos que a principios de año los directivos no descartaron la venta de la compañía y para el segundo semestre de 2009 no se esperan mejoras en el negocio de los medios.

Primera bencinera Petrobras Con la intención de transformarse en una de las principales distribuidoras de combustibles en Chile y disputar su lugar en el mercado a Copec, Shell y Terpel, el gigante brasileño Petrobras lanzó en agosto oficialmente sus operaciones en el país, inaugurando su primera estación de servicio con los

colores corporativos en la esquina de Av. Vitacura y Padre Hurtado, en la comuna de Vitacura. Con 230 estaciones de servicio en el país, Petrobras pretende incrementar su participación de mercado desde el actual 16% a por lo menos el 20%, y disputar el segundo lugar en presencia de mercado en Chile.

Errores a no cometer Lograr el éxito en el trading de instrumentos financieros requiere evitar numerosos errores y barreras con el objetivo de buscar mejores rentabilidades, por ello hemos elaborado un ranking con las diez fallas más comunes que cometen los traders en su camino a la gloria.

Los siguientes puntos corresponden a los 10 errores más frecuentes que los traders cometen y que es necesario evitar. • El hecho de no tener un plan de trading antes de comenzar a ejecutar posiciones: Un trader que no posea un plan de acción al momento de entrar en el juego no sabe, entre otras cosas, donde o cuando salir del mercado, o sobre cuánto dinero tiene pensado ganar o asumir una pérdida. • Un inadecuado trading de activos o un mal uso del Money Managment: No es un factor relevante el monto que posea un trader para poder tener éxito. Por ejemplo, se pueden manejar menos de 5.000 dólares para ser todo un inversionista exitoso, y por el contrario se pueden tener grandes sumas y perderlo todo en unos minutos. Es así como el éxito se forja gracias a una adecuada administración del dinero. • Expectativas muy altas, demasiado pronto: Los traders que recién están comenzando a introducirse en el mercado y que esperan dejar su actual trabajo para dedicarse 100% a esta profesión en sus primeros años de negociación, por lo general suelen decepcionarse. Para ser un trader exitoso se requieren muchos años de trabajo y perseverancia. • Fallar al usar los “stop” como protección: Ya sea para ir asegurando las ganancias o para limitar las pérdidas, usar los famosos “stops” sirve para

proveer a los traders de una buena idea sobre cuánto dinero están dispuestos a ganar o cuánto están dispuestos a arriesgar en una transacción particular. Los stops protectivos son una buena herramienta de Money Managment. • La falta de “paciencia” y “disciplina”: Aunque estas dos virtudes muy a menudo se mencionan a la hora de determinar qué falta para evitar el fracaso en el trading, la gran mayoría de los traders no predica con el ejemplo. No hay que transar sólo por transar o porque no se ha transado por un tiempo, hay que dejar que nuestros trading “set-up” vengan a nosotros y luego actuar sobre ellos en una manera prudente. El mercado hará lo que el mercado quiere hacer y nadie puede forzar la mano del mercado. • Transar contra la tendencia: Es la naturaleza humana querer comprar bajo y vender alto (vender alto y comprar bajo para los traders con posiciones cortas). Lamentablemente, esto no es una verdad absoluta en la toma de beneficios, muchos traders toman posiciones con un mercado muy caro o se van cortos con un mercado muy barato, lo que en la práctica es un gran error. • Dejar las posiciones perdedoras corriendo por mucho tiempo: Los tra-

ders más exitosos no mantienen una posición perdedora por mucho tiempo, por lo que establecen un stop loss para limitar sus pérdidas y centrarse en el potencial del próximo movimiento. • “Sobretransar”: Transar en muchos mercados a la vez es un error sobre todo cuando estamos acumulando posiciones perdedoras. Si las pérdidas van acumulándose, es el momento de cerrar todas las posiciones y mantenerse fuera del mercado, aún cuando exista la tentación de seguir transando para recuperar las pérdidas que acabamos de tener. • No aceptar la total responsabilidad de nuestros propios actos: Cuando exista una pérdida en el trading o nos encontremos en una racha perdedora, no hay que culpar al bróker u otra persona. Uno mismo es el único responsable del éxito o del fracaso de nuestras transacciones o sistema de trading. • No tener una visión más amplia de la perspectiva general del mercado: Uno puede ver un gráfico de velas diarias y obtener una perspectiva de la tendencia de corto plazo del mercado. Pero una mirada a más largo plazo implica mirar el gráfico semanal o mensual para ese mismo mercado, lo que puede revelar una perspectiva completamente diferente.

11 de septiembre de 2009

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Los candidatos y sus propuestas económicas:

¿Sin novedades en el horizonte? A cuatro meses de las elecciones presidenciales, especialistas analizan los programas de los tres principales aspirantes a llegar a La Moneda en el 2010. Todos coinciden en que no se deben esperar grandes cambios en un futuro gobierno de Frei, Enríquez – Ominami o Piñera.

En momentos de crisis y de campañas políticas, la principal preocupación de los electores se centra en saber cuáles son las propuestas económicas de los candidatos. Y en Chile, evidentemente la situación no es distinta a cuatro meses de una elección que puede cambiar el rumbo político del país y en el que son varias las cosas en juego. La gente está sedienta y ansiosa por saber cómo piensan los equipos económicos de los aspirantes a La Moneda y si es que alguno de ellos (o todos) pueden ser capaces de solucionar conflictos que hoy aparecen como problemáticos como la inflación, el desempleo y

la relación con un mercado, que según la opinión de muchos, podría empezar a recuperarse, justo en los momentos en que asuma el nuevo Gobierno. Pero ante todo esto, aparece la gran interrogante ¿Se puede esperar algún cambio en el manejo económico en un futuro mandato de Sebastián Piñera, Eduardo Frei o Marco Enríquez Ominami? El analista político Patricio Navia responde con claridad la interrogante. “No, pero sí probablemente tendremos propuestas innovadoras respecto a qué hacer en educación, salud y reforma de Estado. Tal vez el área donde no veamos tantas propuestas y sí necesitamos

propuestas es respecto a qué piensan hacer ellos para impulsar más el crecimiento futuro de Chile”. Por su parte, el académico de la Universidad Adolfo Ibáñez, Eugenio Rengifo comenta que “ninguno de los candidatos ha puesto en cuestión los derechos de propiedad ni por consecuencia el modelo económico, pero sí existen diferencias brutales en la operatoria propuesta para este. Por una parte tanto Piñera como Frei presenta un modelo sin cambios sustanciales y por otra vemos un programa como el de Marco Enríquez-Ominami donde se busca cambiar el Statu Quo sin cambiar sus bases pero ampliando las

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posibilidades de acceso, agregando al modelo dos factores renovadores: La competencia que por su parte nos provee de ambigüedad. Ambos factores necesarios que permiten generar mejores niveles de participación y sintonía del sistema político con la ciudadanía lo que fortalece fuertemente las bases legitimantes del sistema. Todo esto permitiría hablar de un nuevo orden, donde no está en cuestión el modelo económico sino que se busca ampliar la invitación a que todos nos beneficiemos de él”.

¿Ideas diferentes? Si es que no se puede esperar un manejo diferente en el modelo económico según la opinión de Navia y Rengifo, sí es válido saber si es que entre los candidatos existen ideas diferentes o propuestas que se desmarquen entre cada uno de ellos. Al respecto, Rengifo da una respuesta bastante decidora. “Antes de la irrupción de Marco Enríquez- Omi-

nami como candidato, las opciones propuestas por Frei y Piñera tenían alguna nitidez, por una parte Frei proponía un Estado más eficiente y protector y por otra Piñera se presentaba como la posibilidad del cambio, aunque ambos intentaban dibujar la idea del cambio desde sus veredas: Frei como el puente entre generaciones intra Concertación y Piñera con el slogan de que los criterios de la empresa podrían funcionar para mejorar el aparato estatal. Con la irrupción de MEO la situación se vio modificada dramáticamente, pues el discurso del cambio quedó indiscutidamente asociado a MEO en las preferencias de los electores, y a partir de ese momento, cada propuesta instalada por el candidato díscolo ha sido incorporada en mayor o menor medida por las candidaturas tradicionales”, comenta. Por su parte, Navia sostiene que el actual no es un período que pueda marcar diferencias claras entre los candidatos en materia económica y acota que “en general las campañas no son los momentos para discutir ideas

puntuales y propuestas específicas. Las campañas son más para lineamientos generales. Ocasionalmente, cuando se trata de encuentros de expertos y de la gente que ocupará puestos tecnocráticos, vemos más discusión de temas específicos. Pero sería erróneo esperar que las campañas sean los momentos donde se discuten cuestiones específicas de políticas. Habiendo dicho eso, creo que las campañas en general tienen más referencias a cuestiones específicas y propuestas concretas que en otros países. Pero en Chile la campaña está recién entrando a su etapa final, por lo que recién deberíamos comenzar a conocer propuestas específicas de los candidatos.

La relación con el mercado Un aspecto clave de análisis es determinar cuál será la posible relación que el Gobierno de quien resulte electo tendrá con el mercado, cuestión determinante para los inversionistas, tanto locales como extranjeros. Sobre éste

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punto, los dos especialistas consultados por MBursátil coinciden en que ésta se debiera mantener en los márgenes similares a los actuales. Navia comenta que “el modelo en Chile está lo suficientemente consolidado como para no esperar sorpresas. Pero sí creo que habrá énfasis distintos dependiendo de quién gane. Esos énfasis quedarán mucho más claros durante la campaña. Pero hasta ahora hemos visto que el discurso de Frei va mucho más dirigido a los sectores populares y el de Piñera a los sectores medios. MEO tiene un discurso más cercano a los sectores medios. Pero en los próximos meses deberíamos ver algunos cambios en los tres candidatos que saldrán a buscar votos más allá de sus sectores tradicionales”. Por su parte, Eugenio Rengifo establece que “la situación del país es sólida en términos de las instituciones, de las reglas del juego de la sociedad, por lo que no creo que nos encontremos con grandes amenazas o cambios al respecto. La política tiene un ámbito de acción restringido a la toma de decisiones donde difícilmente se puede influir más allá de las políticas macro que deberían seguir el acertado rumbo que han tenido en los últimos 8 años. Una de las grandes fortalezas que hemos construido como sociedad durante los últimos 19 años ha sido el acuerdo transversal en las reglas del juego, por

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lo que ningún actor con suficientes espaldas electorales plantea una revisión de las bases de la institucionalidad que permite que funcione el mercado. Probablemente la concertación mantenga su tendencia de favorecer cada vez más al libre mercado, tendencia que ha sido estudiada durante los cuatro gobiernos y en la eventualidad de que la Alianza gané las elecciones no hay grandes cambios que se puedan hacer mientras no cambie el parlamento y la forma en que lo elegimos”.

¿Quiénes son y qué proponen? Pero uno de los aspectos que también son claves a la hora de tomar una decisión final por uno u otro candidato es saber quienes están detrás de ellos en materia económica. En cuanto a Piñera, desde un comienzo se ha sabido que los hombres fuertes de su team económico son el decano de la Facultad de Economía de la Universidad de Chile, Felipe Morandé, además de otros reconocidos como Felipe Larraín, Raphael Bergoeing y Rodrigo Vergara. Una entrevista reciente a todos ellos es clara para saber qué es lo que piensan a groso modo. “Sabemos que se está diciendo por ahí que Piñera eliminará beneficios una vez en el gobierno, pero queremos ser claros: No es verdad, es

para asustar a la gente. La idea es mejorar la gestión de los programas sociales para potenciarlos”, sostienen. En conjunto creen que existen pocas posibilidades de bajar el IVA, pero sí quieren hacer ciertos ajustes para incentivar la inversión, como reflotar la depreciación acelerada, ampliar el beneficio del 14 bis que hoy se aplica a empresas de 8.500 UF hasta todas las que lleguen a las 25 mil UF. También pretenden dejar el Impuesto de Timbres y Estampillas en 0,6% (según la norma en julio de 2010 debería volver a 1,2% tras ser recortado transitoriamente como una de las medidas anticrisis recientes). En la campaña de Enríquez – Ominami, el rostro fuerte es Paul Fontaine. Y entre las medidas concretas expuestas por el economista está la eliminación y límite a exenciones “mal focalizadas”; aumentar el impuesto de alcoholes y tabaco; incrementar en un 60% el Royalty Minero; además de aplicar un impuesto específico a las empresas hidroeléctricas a partir del año 21 de generación del proyecto, equivalente a US$ 30 por MWh, medidas que podrían generar una recaudación mínima estimada en US$ 400 millones al año. “El resto de las candidaturas dice que se compromete a mantener y reforzar la protección social pero no dicen cómo van a financiarla. La reforma

tributaria es clave para consolidar la protección social y para financiar la revolución en educación que requiere Chile para retomar el impulso de crecimiento y desarrollo que ha perdido”, es el pensamiento esgrimido por el equipo del actual diputado. En el lado de Eduardo Frei existe un equipo amplio de asesores económicos, donde su cara visible es uno de los que se integró hace poco tiempo y a quien ya tuvo como asesor en su primer Gobierno, Alejandro Foxley. Según se detalla en la página web del abanderado concertacionista, una de las principales ideas consiste en “generar un Acuerdo Nacional para la Recuperación Económica y el Desarrollo, con la participación de trabajadores, empresarios y el Estado, y convocando a todos los sectores políticos. Se distinguirá entre dos dimensiones: el Acuerdo Largo, deberá ser más estructural y se discute enseguida. El Acuerdo Corto, deberá incluir medidas de carácter transitorio o permanente en el ámbito del fomento económico y de la inversión, la capacitación, y la intermediación laboral destinadas a acelerar rápidamente el crecimiento”. Éstas son las propuestas, éstos los candidatos y éstas las opiniones de los especialistas que analizaron con MBursátil lo que puede ser el futuro Gobierno en materia económica. Ahora, la decisión es suya.

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“Tenemos que estar

pendientes de las nuevas tecnologías, de manera de estar siempre en la punta” Enrique Seguel, gerente de marketing de la Bolsa Electrónica, expone los parabienes de la nueva página web, que pretende acercar aún más al organismo con la comunidad, justo a dos meses de cumplir los veinte años.

La Bolsa Electrónica de Chile (BEC) está viviendo momentos especiales. En noviembre, el organismo cumplirá veinte años liderando en innovación tecnológica financiera, cuestión catalogada como primordial, según la declaración de principios de ésta. Y este ingreso a una etapa de juventud más madura, hace que sean varias las ideas que vuelan por las cabezas de sus ejecutivos. Y es que basta con recordar como éramos cada uno de nosotros a los veinte. Soñadores, ágiles, pero especialmente con ganas de ser innovadores y marcar diferencias con sus coetáneos. Es precisamente ese el impulso que se nota en Enrique Seguel, gerente de marketing

de la BEC. La última “creación” de la bolsa hace que todos en el piso 14 del edificio ubicado en calle Huérfanos, luzcan con mucho orgullo las páginas de inicio de sus computadores. ¿Qué es lo que aparece en ellos?, la nueva página web del organismo. Se trata de la cuarta versión de la plataforma en Internet, que se ha convertido en uno de los proyectos estrella del cumpleaños número veinte. Nueva versión y mejorada Lo cierto es que la nueva versión de www.bolchile.cl, la cuarta desde que se instaló el sistema, trae avanzadas mejoras y se hace más amigable para

los usuarios, todo en el marco del gran objetivo de los ejecutivos de la bolsa: acercarla a la comunidad. “La página fue pensada para abarcar todo tipo de inversionista o de público, desde los menos sofisticados hasta los institucionales que ocupan herramientas más complejas”, sostiene Seguel. ¿Una de las mejoras más importante es poder contar con información en tiempo real? “La filosofía nuestra siempre ha sido tener la información en tiempo real, lo que significa que cuando tu entras a la página, sin hacer nada, se va actualizando sola. Además tenemos varias cosas nuevas que son bastante interesantes, como por ejemplo, la posibilidad

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16 de crear tu propio usuario, pudiendo armar tu página web inicial, cambiando los módulos de sus respectivas posiciones”: ¿Imagino que en ese ámbito, también hay una “ayuda” a quienes no manejan mucho los conceptos básicos del mercado bursátil? “Desde el punto de vista de la educación, hay una sección que se llama Educación Busátil o Glosario, donde la gente con menos conocimientos puede acceder a textos donde se explican una serie de conceptos financieros para enseñarles a comprender un poco más lo que es el mercado de valores y los instrumentos que se tranzan. La idea es acercar el mercado bursátil a la gente”. Además el componente histórico, referente a la información de la bolsa tiene un papel fundamental “Sí, y por eso, agregamos la base de datos completa de la bolsa, por lo que se

puede acceder a toda la información desde el año 1989, que fue cuando partió ésta bolsa, desde el punto

de vista de valores, de índices y todo lo que se tranza acá”. Con todas éstas innovaciones en la web ¿cómo han visto la cantidad de visitas? “Mucha gente se ha inscrito y ha creado sus cuentas y portafolios, por lo que estamos bien contentos con lo que hemos logrado hasta el momento. Sin embargo, esto no significa que ahora nos quedemos de brazos cruzados, así que queremos seguir innovando, ya que hay muchas alternativas que estamos evaluando”. ¿Pero manejan alguna cifra concreta de visitas? “Desde noviembre hasta mediados de junio se ha ido duplicando mes a mes en un cincuenta por ciento el número de visitas. Al mes tenemos más de quince millones de páginas accesadas”.

Bolsa móvil Pero sin lugar a dudas que uno de los aspectos más llamativos en cuanto a innovación tecnológica de la página web, está ligada al concepto de “Bolsa Móvil”, que no es más que la posibilidad de recibir en el teléfono celular la misma información de la Internet, también en tiempo real. ¿Esto les ha permitido lograr un mayor acercamiento con la comunidad? “Lo que siempre hemos querido es acercar la bolsa a la gente, más aún ahora con el tema de Bolsa Móvil, donde las personas estén donde estén pueden acceder a la información a través de sus teléfonos. En este concepto la cantidad

de visitas ha aumentado unas diez veces desde su creación”. Sin lugar a dudas que esto los pone en la vanguardia, incluso a nivel latinoamericano ¿Cómo se toma todo esto la BEC? “Tenemos que estar pendientes de las nuevas tecnologías, de manera de estar siempre en la punta, que es lo que hemos tratado de hacer constantemente. A modo de ejemplo, nosotros fuimos los primeros en ofrecer un servicio telefónico con línea 800, luego empezamos a enviar información por fax y fuimos la primera página web a nivel latinoamericano con información en línea y en tiempo real, algo que no existía. Así, hemos tratado de utilizar la tecnología para poder transmitir la información”. En ese sentido ¿No juega un poco en contra que aún existan inversionistas que no estén tan acostumbrados a la innovación tecnológica? “Yo creo que las generaciones más jóvenes llevan la delantera en materia tecnológica, pero hay que pensar que los más avezados les puede costar más o no estar tan acostumbrados, y por eso hay que tratar de hacer las cosas lo más amigable posibles, de manera que la persona no se asuste, y por el contrario, encuentre dónde está el valor agregado. Que cada uno pueda hacerlo como mejor le parezca” Finalmente. ¿Cuál es la gran meta con ésta nueva página web? “No tenemos una meta, porque sería ambicioso. Lo que sí pretendemos es que el número de usuarios vaya creciendo de manera tan fuerte como ha venido siendo hasta el momento” Justo en ese momento, la mirada de Seguel se desvía hasta la imponente pantalla de un PC ubicado a pocos metros del lugar en que se realiza esta entrevista. Queda claro que nos quiere mostrar “en terreno” la nueva joyita. La conversación se acaba y el mundo web hace su llamado, es la hora de un recorrido al interior de la página que tardará un buen rato.

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Oscilador Estocástico Por Forestrike.com

El Oscilador Estocástico es una variable estadística que está construida a través de la posición de una cotización con respecto a su máximo y a su mínimo, dentro de un periodo de tiempo específico. Concretamente es una herramienta cuyo objetivo es tratar de predecir una nueva tendencia del mercado partiendo de la medida de la divergencia existente entre el precio de cierre del mercado y los precios altos y bajos del mismo en una serie de períodos determinados. Este es el más conocido de los osciladores que trabajan en modo de ciclo y antitendencia. Define 2 áreas que señalan las posiciones de sobrecompra (>80) y sobreventa (20). Las órdenes de compra-venta se generan cuando la línea discontinua (%D) cruza a la continua (%K) en esas zonas. Debe considerar el hecho ya apuntado de que un rendimiento óptimo del oscilador se consigue en los momentos de antitendencia o de ciclos. Por el contrario, en las zonas de una gran direccionalidad puede emitir señales falsas. Es importante destacar que esta técnica es propicia para ser utilizada en mercados o empresas con tendencia a moverse cíclicamente.

[0,1]

Esta variable se mueve dentro del intervalo cerrado , es decir, entre cero y 100%. Este estadístico se puede expresar formalmente de la siguiente forma:

%K= 100 x

VC - MIN MAX - MIN

Donde: • %K: Es el estocástico. • VC: Es el Valor de Cierre de la última sesión. • Máx y Mín: Es el valor máximo y mínimo, respectivamente, de la cotización dentro del periodo

de tiempo que estamos analizando.

Los periodos que generalmente se evalúan comprenden 1 semana o un mes, específicamente 5 sesiones o 20, respectivamente.

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Señales

Las señales, que indiquen al analista que la Acción estudiada se debe comprar o vender, se perciben principalmente cuando la línea del oscilador estocástico (%K) corta a su media móvil de tres periodos llamada %D. Señal de Compra: Si %K corta en forma ascendente a %D, nos da señal de compra. Si %K se mantiene por sobre su media móvil, la señal se mantiene. Señal de Venta: Si %K corta a %D en forma descendente se da señal de venta, y mientras %K se mantenga por debajo, la tendencia se mantendrá como bajista.

Zonas

Dentro de este gráfico se presentan dos zonas muy relevantes, generalmente denominadas: Zona de Sobrecompra y Zona de Sobreventa. Para trabajar con esta variable se traza una línea horizontal en el 50%, que comúnmente se le llama “zona neutral”. Además se dibujan dos líneas adicionales y paralelas a la primera. Una en el 80% y otra en el 20%. Estos rangos están por defecto en muchas páginas de Internet de Análisis Técnico, aunque generalmente son configurables. La zona de sobrecompra se ubicaría en la parte superior del gráfico, dentro del intervalo 100% y 80%. En cambio, la zona de Sobreventa estaría en la parte inferior de este, específicamente en el intervalo 0% a 20%.

Confirmaciones

Antes de tomar cualquier decisión de inversión basada en esta herramienta, debe ser primero confirmada por otros aspectos, los cuales pueden ser: • Cuando sea la segunda o tercera señal seguida que se presente. • Cuando estos cortes de curvas ocurran dentro de las zonas de sobrecompra o sobreventa. • Cuando después de presenciarse la señal, se rompa una resistencia o soporte de trascendencia.

Utilidad de la psicología

en el Análisis Técnico

La psicología en el Análisis Técnico es uno de los temas más fascinantes y esenciales de analizar en el trading de acciones y divisas por la fascinante interacción producida entre ambos.

Joseph Trevisani Chief Market Analyst FX Solutions

El Análisis Técnico es a veces estudiado como si estuviera compuesto por una gran cantidad de conocimientos secretos o retratara una verdad intrínseca sobre los movimientos de los distintos instrumentos financieros. Es más, a menudo se dice que una determinada formación gráfica producirá un movimiento de precios. Esta disciplina no hace nada por el estilo. Un gráfico es sólo el reflejo de los precios del pasado, y nada más. Un gráfico en sí mismo no puede predecir los futuros movimientos de precios. Una acción o divisa no es transada a la baja o al alza como consecuencia de una formación gráfica, ya que los movimientos son ocasionados por los participantes en el mercado debido a los supuestos básicos sobre el futuro comportamiento de los precios basado en el registro de los últimos precios de la acción. Por su parte, un gráfico histórico de los precios es la acumulación de la historia de miles de decisiones comerciales, o mejor dicho, un registro del comportamiento pasado de miles de traders. La información sobre los precios sólo tiene sentido porque las decisiones del trader le otorga un poder predictivo. Una simple prueba de la escasa inteligencia en el comportamiento del precio

es la noción bien probada de que los acontecimientos fundamentales triunfan por sobre el Análisis Técnico. Por ejemplo, si la Reserva Federal aumenta los tipos de interés de forma inesperada o el Gobierno chino anuncia que dejará de comprar letras del Tesoro de EE.UU. no existe una formación gráfica que impida que el dólar se dispare en primera instancia para luego derrumbarse en el instante siguiente. El Análisis Técnico no produce por si mismo movimientos en los precios. Otorgarle tal atribución al trading basado en esta disciplina como una causa y efecto del mercado, nos puede llevar muchas veces a perder la visión sobre la real composición del mercado (miles de decisiones de mercado de traders individuales). El mecanismo de traducción para el Análisis Técnico corre a través de la información que obtenemos de los gráficos, mediante la evaluación de esa información por los participantes en el mercado al comportamiento en el trading de dichos agentes. Otra forma de acercarse a esta idea es preguntarse, quién es el mercado y qué está tratando de lograr todos los días. Es probable que más del 90% del volumen diario transado en el mercado

de divisas sea especulativo, esto significa que todos en el mercado, desde el hedge fund con 1 billón de dólares bajo su administración, pasando por los traders de las mesas de dinero, hasta el trader retail que opera desde su escritorio, están tratando de hacer exactamente lo mismo, llevar a casa a diario los beneficios del trading. Volviendo al punto anterior, si cada participante en el mercado está tratando de hacer lo mismo, es decir, exprimir los beneficios del trading, lo primero que hace cada trader, ya sea en Nueva York, Tokio, Londres y en todo el mundo, es abrir su plataforma y buscar las oportunidades que se presentan en los gráficos de precios. Cada trader en busca de beneficios está juzgando el mismo gráfico que los demás traders. Todo el mundo ve el mismo precio histórico, y todo el mundo identifica las mismas formaciones gráficas que definen las posiciones potencialmente rentables. Y, en ausencia de otros factores, la mayoría de los traders llegan a la misma conclusión de trading basado en la observación de formaciones gráficas. Si el euro ha estado cotizando dentro de un canal alcista durante dos semanas y se está acercando a la parte inferior del

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canal, la mayoría de los traders en busca de una oportunidad apuesta a favor de la continuación de la tendencia alcista y al mantenimiento dentro del mismo canal. Confirmarán sus posiciones de compra justo por sobre el piso del canal. Y la mayor parte del tiempo los gráficos han demostrado estas decisiones como correctas, de hecho, el euro rebotó desde el límite inferior del canal. Sin embargo, el euro no rebota, por ejemplo, debido a que se espera que el BCE aumente las tasas en el futuro, sino que a causa de la

adecuación entre los objetivos, la información y las hipótesis de los traders del mercado. Los traders necesitan beneficios, todos los gráficos contienen la misma información y todos los traders operan con supuestos similares sobre el comportamiento del mercado basado en las formaciones gráficas. Si un número suficiente de traders coloca sus órdenes de compra por encima de la parte inferior del canal alcista es muy probable que el euro vaya a rebotar en el suelo del canal

alcista y continuar con la formación del canal, salvo que los acontecimientos externos digan lo contrario. Existen poderosas profecías que se cumplen según la lógica del Análisis Técnico, que funcionan, sólo porque todo el mundo que transa en el mercado cree que estas herramientas funcionan y en consecuencia se traducen en sus decisiones de trading. Para un trader del segmento retail este conocimiento es el más accesible y constituye la estrategia más eficaz que existe.

COLumna

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ECOnomía

Mercado Accionario

y Desempleo: Una dispar relación Hemos sido testigos de una importante recuperación en los mercados bursátiles norteamericanos desde el mínimo marcado en marzo de este año, teniendo un nuevo rally durante las últimas semanas debido a las sorpresivas ganancias reportadas por las compañías americanas. Sin embargo, en una economía que basa casi dos tercios de su PIB en el consumo, en el horizonte asoma una gran nube, la tasa de desempleo. Este indicador alcanzó durante junio un 9.5%, un nivel no visto desde el 31 de agosto de 1983, y se espera que siga en aumento. Esto puede ser aún mas preocupante, ya que estudios demuestran que si se excluyen los trabajos “part-time forzados”, es decir, gente que trabaja medio tiempo porque no encuentra un trabajo estable, llegaría a niveles del 16.5%. Pero, ¿para los inversionistas de renta variable este indicador les debería preocupar? La respuesta a esta pregunta viene dada por la validez predictora que este índice tiene en el comportamiento futuro de las bolsas y la correlación con estas. Para esto es importante revisar como ha sido el movimiento de esta variable y el S&P en el pasado. En el estudio realizado, analicé los cuatro períodos, de los últimos 35 años, en que la tasa de desempleo norteamericana alcanzo los máximos. El año ‘75 con un 9.0%, el ‘82 con un 10.8%, el ‘92 con un 7.8% y el ‘03 con un 6.3%. Dentro de los resultados que encontré, en tres de las últimas cuatro recesiones,

la tasa de desempleo siguió subiendo a pesar de que la recesión había terminado oficialmente. Otro tema interesante de destacar, es que existe un desfase entre el mínimo marcado por el S&P 500 y el máximo de la tasa de desempleo de entre 5 a 19 meses durante las últimas cuatro crisis, teniendo como promedio una diferencia de 10.5 meses. Si sacamos el extremo de 19 meses durante el peak del año 92, tenemos un promedio de 7 meses de desfase. En el caso de las rentabilidades bursátiles que tuvo el índice durante estos mismos períodos de desfase, tuvimos un mínimo de +22.8% el año 92 y un máximo de +72% durante el peak del año 75, lo que nos entrega un promedio de 49% de alza. En la crisis actual llevamos casi cuatro meses desde el mínimo del S&P (si suponemos que fue el de marzo) y la rentabilidad ha sido de sobre un 30%. Si las cifras de este año las proyectamos con los promedios, deberían pasar al menos 3 meses más para que la tasa de desempleo llegue a su máximo y las bolsas podrían rentar durante este tiempo un 16% más. Como conclusión podemos ver que a pesar de que el alza en la tasa de desempleo jamás será una buena noticia, el alza final que tiene hasta anotar sus máximos, no viene acompañado de una correlación positiva con las bolsas, contrariamente, durante la fase final del desempleo las bolsas tienen una mayor probabilidad de presentar rentabilidad positivas.

Juan Pablo Valdés Gerente de Mercados Internacionales Tanner Asesorías e Inversiones

Javier Silva Araneda jsilva@forestrike.com (2) 207 06 63 www.forestrike.com

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Primer Indicador Técnico: Estocástico (15, 3, 5) Segundo Indicador Técnico: MACD (12, 26, 9) Fuente de gráficos: Consorcio Corredora de Bolsa

COBRE Continúa el rally alcista del cobre superando sus máximos anuales que se sitúan en torno al nivel de los US$2,8 con lo que alcanza un nuevo máximo en lo que va del año, impulsado por la confianza que mostraron los inversionistas por un crecimiento económico más acelerado y una demanda más fuerte. El actual nivel de los US$2,8 representa su principal nivel de soporte/ resistencia de corto plazo, que de mantenerse podría dar un nuevo piso al metal rojo en su camino alcista. El próximo nivel a ser testeado corresponde a la zona de los US$3,0 que estaría limitando nuevos máximos. Ante una eventual corrección en el precio, el principal nivel de soporte se encuentra en la región de los US$2,5 que limitaría caídas mayores del metal rojo. Un análisis de los indicadores técnicos muestra a un oscilador estocástico con altos niveles de sobrecompra y al indicador técnico MACD aún al alza en zona positiva, ambos mostrando leves señales de debilidad, lo que podría llevar al cobre a corregir por toma de utilidades antes de seguir con su tendencia alcista.

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Primer Indicador Técnico: Estocástico (15, 3, 5) Segundo Indicador Técnico: MACD (12, 26, 9)

PETRÓLEO Luego de llegar a niveles de US$ 34 a inicios de febrero, el petróleo ha experimentado una fuerte alza hacia los niveles actuales producto de la recuperación en el precio de los commodities. En estos momentos, el valor del crudo se encuentra cotizando en torno al nivel de los US$70, que actualmente actúa como la principal resistencia a ser testeada. El camino alcista del petróleo ha estado limitado por un marcado canal alcista que ha servido como soporte y resistencia en varias ocasiones. De superar la actual resistencia podríamos ver nuevos máximos en torno a los US$ 80 en primera instancia para luego ir en búsqueda de la zona de los US$ 90, en caso contrario, de perder impulso, podríamos ver correcciones en torno a la zona de los US$ 60 que corresponde al actual nivel de soporte. Analizando los indicadores técnicos MACD y estocástico aún mantenemos la visión de una tendencia alcista con altos niveles de sobrecompra, sin embargo vemos leves señales de debilidad que serían confirmadas en caso de respetar el actual nivel de resistencia en busca de una corrección.

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LEgal

Los Agentes de Valores

Siempre se ha asociado la actividad de los intermediadores de valores con los corredores de bolsa, sin embargo, existen otros actores denominados agentes de valores que son de gran relevancia y utilidad en el sistema financiero cuyo funcionamiento, regulación y funcionamiento explicaremos en este artículo. ¿Quiénes son? Son personas naturales o jurídicas que tienen como objeto exclusivo la realización de corretaje de valores. Es decir, son aquellas personas cuya función básica es contactar a quienes desean comprar, con quienes desean vender y perfeccionar la operación respectiva, recibiendo por sus servicios una comisión. Los intermediarios de valores no sólo pueden realizar operaciones por encargo de terceros (clientes), sino que también pueden hacer compras o ventas por cuenta propia, es decir para su propia cartera de inversiones. Además, pueden prestar otros servicios, denominados actividades complementarias. Estos pueden operar fuera de bolsa e intermedian principalmente valores distintos de las acciones y son supervisados por la Superintendencia de Valores y Seguros. También hay otras entidades autorizadas para intermediar valores, que son los bancos e instituciones financieras, las que son supervisadas por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. Marco Legal La norma rectora en esta materia, es la ley 18.045, y específicamente trata de los agentes de valores en su título VI, señalando detalladamente también en su artí-

culo 26 los requisitos para poder ser un agente de valor. Sin perjuicio de los reglamentos y oficios de carácter complementario que pueda adoptar la Superintendencia de Valores y Seguros en su función fiscalizadora. ¿Para qué sirven? En general los intermediarios de valores de oferta pública (corredores de bolsa, agentes de valores y administradores de fondos) pueden servir, entre otras cosas, para cuatro funciones que nos interesa destacar: 1.Compra y venta de acciones y bonos, por cuenta propia o de terceros incluyendo colocación de instrumentos de primera emisión. 2.Administración de carteras, tales como fondos mutuos o portafolios hechos a la medida de clientes calificados o inversionistas institucionales. 3.Asesoría de inversiones, realizada por analistas que valoran empresas y recomiendan comprar, vender o mantener instrumentos. 4.Clasificación de riesgo, formalmente, la realizan entidades independientes de los intermediarios tradicionales, pero las clasificaciones las pagan los mismos emisores de valores y afectan los flujos de información y precios de mercado. En todas las oportunidades antes descritas se presentan oportunidades de agregar valor y contribuir a la eficiencia de los mercados. Como se enunció, los intermediarios financieros cumplen un rol fundamental en la movilización de recursos de ahorro e inversión necesarios para cualquier economía que aspire a crecer.

Cristián Felipe Jara Brito Master Bussines Law Universidad Adolfo Ibañez

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Soportes y Resistencias

Fuente: Consorcio Corredora de Bolsa

Primer Indicador MACD Segundo Indicador Estocástico

S&P500 Luego de testear la resistencia ubicada en la zona de los 950 puntos y corregir hasta los 875 puntos, el principal índice accionario norteamericano retomó sus fuerzas alcistas alcanzando la importante región de los 1.000 puntos, que de no presentar una gran resistencia podríamos ver un nuevo impulso alcista hacia niveles mayores, en torno a los 1.200 puntos. En el escenario de una eventual corrección producto de una toma de utilidades en dicho nivel, podríamos ver caídas en torno a los 950 puntos en primera instancia antes de ir en búsqueda de niveles mayores. Los indicadores técnicos MACD y estocástico muestran una clara tendencia alcista limitada a la baja por el soporte representado por la línea oblicua ascendente. Sin embargo, el S&P500 se encuentra en claros niveles de sobrecompra, con los indicadores técnicos mostrando señales de debilidad.

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IPSA Actualmente el principal indicador bursátil nacional se encuentra cotizando bajo su principal resistencia correspondiente a la zona de los 3.300 puntos. Sin embargo, el IPSA no ha logrado traspasar esta barrera luego de corregir hasta la región de los 3.000 puntos y retomar su tendencia alcista hasta los niveles actuales. En caso de recuperar fuerzas y romper la zona de los 3.300 puntos podríamos ver al IPSA llegar fácilmente a la zona de los 3.500 puntos en primera instancia, zona clave antes mayores niveles. Por el contrario, en el caso de no lograr romper la actual resistencia en el nivel de los 3.300 puntos, el índice caería en primera instancia hasta niveles de los 3.000 puntos antes de anotar caídas mayores. Los indicadores técnicos MACD y estocástico muestran aún un sesgo alcista y altos niveles de sobrecompra, sin embargo, ambos indicadores muestran claras señales de debilidad ante una eventual corrección.

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Soportes y Resistencias Primer Indicador MACD Segundo Indicador Estocástico

CAP Luego de corregir hasta la zona de los $12.300, las acciones de la acerera encontraron piso en dicha región para ir en búsqueda de nuevos niveles y testear por segunda vez la zona de los $15.000, valor que se encuentra limitado a la baja por la línea de tendencia alcista de corto plazo. De respetar dicho soporte y superar con fuerza la zona de los $13.500 podríamos ver un nuevo impulso hacia los $15.000 en primera instancia. Por el contrario, si las acciones de la acerera caen por debajo de los $12.000 rompiendo con fuerza la línea de tendencia alcista de corto plazo, podríamos ver a los papeles de Cap corregir en torno a los $11.400 antes de retomar su camino al alza. Por su parte, el indicador técnico MACD se encuentra ascendiendo entrando a la zona alcista, mientras que el oscilador estocástico se ubica ingresando a la zona de sobrecompra, ambos indicadores con espacio aún para mayores alzas.

Fuente: Consorcio Corredora de Bolsa

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CENCOSUD Un nuevo impulso alcista tomaron las acciones de la minorista luego de corregir hasta los $1.400, nivel que actualmente representa el principal piso de soporte en el corto plazo y que estaría limitando futuras correcciones de mantenerse el optimismo a nivel mundial en las bolsas. Mientras el precio de la acción se mantenga por sobre los $1.500 seguiremos manteniendo el sesgo alcista en búsqueda del próximo nivel posicionado en los $1.650. A la baja, la región a monitorear corresponde a la zona ubicada en torno al nivel de los $1.400 que estaría limitando caídas mayores. El indicador técnico MACD se encuentra al alza aún en zona positiva, mientras que el oscilador estocástico muestra altos niveles de sobrecompra. Sin embargo, ambos indicadores muestran espacio para alzas mayores hacia el próximo nivel en los $1.650.

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FINAnzas

El Gurú No, no estoy hablando del díscolo ex-jugador que revolucionó la manera de hacer comentarios deportivos, para bien o para mal. Me refiero al “gurú de las finanzas”. Aquel que en entrevistas, artículos y columnas entrega constantemente consejos financieros. Después de leerlo, queda la sensación de que no importa lo que haya pasado: él ya lo intuía, actuó en consecuencia y manejó sus inversiones con éxito. Probablemente usted no sepa mucho sobre él. Si esa es la situación, ¿cómo saber si sus consejos deberían seguirse? Además, si un “gurú” dice compra y otro, vende, ¿qué hacer? Le voy a proponer ciertas preguntas al escuchar a un “experto”. Si no tiene las respuestas, no le preste mucha atención. ¿Sabe el “gurú” de lo que está hablando? Si no ha trabajado por años en el área específica sobre la que comenta, mejor sálteselo. Aunque sepa, si se refiere al futuro como “volátil”, está diciendo que, en realidad, no sabe qué va a pasar. Es importante también que se pregunte si ha manejado posiciones, sean propias o de clientes. Ese es un aprendizaje que se aprecia, y da validez a las opiniones. ¿Le está realmente hablando a usted? Existe una “manera de pensar” que se ha hecho común. La mayoría piensa como si todos fuesen fondos de inversiones, de lentos movimientos y con un “benchmark” determinado. Eso, posiblemente, no aplica en su caso.

Un inversionista institucional necesita tener muchas posiciones y contar con un porcentaje de caja muy pequeño. Usted probablemente no: puede cambiar su portafolio rápidamente y limitar sus pérdidas. ¿Qué posiciones tiene hoy el “gurú”? Algunos cuentan sus posiciones. Otros no. Es muy distinto si alguien le dice que compre algo y en ese momento también él lo está haciendo, a que si ya lo hizo, y voluntaria ó involuntariamente, sólo está empujando su propio “libro”. ¿Qué, a qué precio, por cuánto tiempo? Si le recomiendan que compre algo, es importante que le den un horizonte de tiempo. No es lo mismo que alguien espere un rebote puntual de un activo después de una caída fuerte, que aguardar a que un activo aumente de precio de manera secular, en un plazo muy largo. Por otro lado, hay “gurús” tan famosos, que con su solo comentario, mueven el precio del activo que recomiendan. Si va a comprar algo después de que él habló, lo va a encontrar más caro. Tanto así que, a veces, quien le venderá será el propio “gurú”, pues a ese precio ya no lo halla barato. Como en todos los aspectos de la vida, hay buenos y malos gurús. La inmensa mayoría, tiene la mejor intención y no busca esconderle información. Escúchelos a todos, “en la variedad está el gusto”. Pero asegúrese de tomar decisiones informadas, considerando sus propias preferencias. Recuerde, es su dinero.

Jorge Spichiger Gerente General Penta AGF

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La influencia asiática

en el tipo de cambio australiano y Neozelandés Joseph Trevisani FX Solutions’ Chief Market Analyst

El crecimiento económico chino ha amortiguado los efectos de la recesión mundial en Nueva Zelanda y Australia. Ambos países exportan grandes cantidades de materias primas para la fabricación de todo tipo de artículos de Asia, principalmente de China. Es así como la economía australiana ha evitado la recesión, similar situación es la vivida por la economía de Nueva Zelanda la cual se redujo sólo 1,0% durante dos trimestres sucesivos. Como China vuelve al fuerte crecimiento económico y el potencial de la inestabilidad interna disminuye, los beneficios de Asia se van incrementando. China ha impulsado su crecimiento del PIB desde un 6,1% en el primer trimestre de 2009 al 7,9% en el segundo. Por su parte, la Bolsa de Shanghai está en auge, los préstamos bancarios y de crédito están llegando a las empresas y los consumidores, los mercados inmobiliarios están ascendiendo y las ventas de automóviles han superado a las de los Estados Unidos. El gasto de dinero que tiene el Gobierno chino es monitoreado por Washington, quien propone una fuerte disciplina fiscal para fortalecer al dólar con el fin de no permitir a China retirar su apoyo sobre Estados Unidos. La fuerza de la economía china se irradia con tal fuerza a

sus socios comerciales y proveedores de materias primas como Australia y Nueva Zelanda, que aumenta el valor de su moneda frente al dólar y a la moribunda economía americana. El éxito de los commodities y el tipo de cambio chino se debe principalmente a la dinámica en la economía de este país. No obstante, sin la

demanda del continente asiático, los sectores minero y ganadero tendrían pocos lugares para vender sus productos. A pesar de la caída que experimentó la moneda de ese país frente al dólar americano a principios de año, la subida ha sido la tónica fundamentalmente por Asia. Desde el pasado verano hasta marzo,

el dólar de Australia y Nueva Zelanda habían sufrido el mismo declive al igual que cada una de las principales divisas, excepto el yen. Es así como se produjo un pánico de compra de dólares americanos durante todo el periodo de turbulencias financieras. Seis meses después de la caída de Lehman Brothers, específicamente en septiembre, ni el dólar australiano ni el Neozelandés han tenido rallys. Sin embargo, desde la recuperación de los mercados financieros mundiales que comenzó en marzo, las dos monedas han ganado más de dos veces con respecto al par dólar/euro. Desde el 4 de marzo al 3 de junio el euro ha anotado una mejora del 14,3% en contra del dólar norteamericano. En ese mismo período, el dólar australiano obtuvo el 31,4% y el dólar neozelandés 34,1%. Traders, portfolio managers, inversores, gestores de fondos, casi todos los que habían buscado la seguridad en el Tesoro de los Estados Unidos, derivaron sus inversiones a inicios del segundo trimestre fuera de Norteamérica y del mundo industrializado buscando mayores rendimientos. Pre-

cisamente este reposicionamiento de activos en otros mercados facilitó el mejor rendimiento de todas las monedas frente al dólar. El mercado más favorecido por rendimiento, capacidad fiscal y de gobierno fue China, destino de principal de las exportaciones de Australia y Nueva Zelanda, economías que se vieron afectas positivamente con la apreciación de sus monedas. Japón también tiene grandes intereses en la China. Pero la economía nipona es un caso especial debido a su dependencia de las exportaciones y a la escasez de su consumo interno. El yen también tiene un comportamiento inusual y excesivamente resistente a la contingencia, sobre todo en la última década y en especial al colapso del comercio en el otoño pasado. Sin embargo una de las razones de la continua fortaleza del yen es su relación con la moneda china. El estímulo chino que se anunció en noviembre del pasado año, no fue exitoso completamente debido a los números que arrojó el PIB del segundo trimestre. No obstante, la ventaja para el dólar australiano y Neozelandés ya

está interiorizada en el precio mostrado a principios de junio. La continuación de nuevas mejoras en las monedas dependerá de la expansión china. La calidad del crecimiento económico de este país está abierta a la especulación. Algunos de los mercados, en particular, las acciones y la vivienda, tienen a la burbuja en su lugar. Préstamos bancarios y la expansión del crédito se han sobreexcitado como también se ha generado una preocupación porque el gobierno puede endurecer el crédito como para provocar un descenso del cinco por ciento en el intercambio de Shangai. Si la recuperación económica china es sólida, en caso que no se base en la generación de crédito fuera de lugar y la especulación, el dólar australiano y Neozelandés deberían tener un futuro inmediato más fuerte que cualquier otra divisa importante. Si China no puede sostener su actual crecimiento, estas monedas rápidamente caerían vertiginosamente. De cualquier manera, el fututo económico de Australia y Nueva Zelanda se escribirá en Pekín y no en Camberra o Wellington.

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Soportes y Resistencias

Por:

Primer Indicador MACD Segundo Indicador Estocástico

EURUSD

EUR/USD El esperado quiebre por sobre la resistencia clave de los 1,4335 a comienzos de agosto fue frenado por otra resistencia ubicada en el nivel de los 1,4445, consolidándose el precio justo por encima del punto de quiebre. Aunque este rompimiento representa una tentativa continuación del rally alcista que comenzó a inicios de marzo, mientras el precio no traspase con fuerza el nivel de los 1,4445 el par podría testear nuevamente su soporte situado en los 1,4335. Al alza, un quiebre de los 1,4445 llevaría al par a buscar el próximo nivel en torno a la región de los 1,4570 y cualquier quiebre por sobre este nivel se traduciría en un claro y sustancial impulso alcista hacia niveles de 1,4900 En términos técnicos, el oscilador estocástico muestra claras señales de sobrecompra en el par, indicando leves señales de debilidad, mientras que el indicador MACD aún se encuentra al alza en zona positiva sin dar señales claras de debilidad.

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GBP/USD

GBP/USD Luego de confirmar una formación taza y mango, que consiste en un patrón de largo plazo compuesto por las cotizaciones en forma de una U, con un mango bajo una consolidación levemente bajista en el lado derecho, que tuvo como finalización un fuerte quiebre al alza del borde superior del mango en la resistencia representada por el nivel de los 1,6740, el par anotó un quiebre que le ha dado un fuerte impulso alcista hacia niveles cercanos a los 1,7000 y que podría llevar a la moneda en búsqueda del nivel en torno a los 1,7500. Analizando los indicadores técnicos, vemos al oscilador estocástico mostrando claras señales de debilidad desde la zona de sobrecompra, y al indicador MACD aún al alza en zona positiva pero dando señales de debilidad, lo que podría llevar al par a corregir en busca de un nuevo nivel de soporte.

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Soportes y Resistencias

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Primer Indicador MACD Segundo Indicador Estocástico

USD/JPY

USD/JPY El fuerte rebote experimentado desde el nivel de los 91,73 sugiere que el par USDJPY ha tocado fondo en el corto plazo. La formación del canal bajista de largo plazo muestra que la actual corrección alcista hacia niveles de 96,00 podría estar alcanzado máximos al estar cotizando cerca del límite superior del canal, lo que eventualmente podría llevar al par a seguir en su tendencia bajista. Se mantiene un sesgo alcista mientras el soporte de los 94,01 siga limitando caídas mayores. Al alza, si el par llegase a cruzar con fuerza la banda superior del canal en los 96,33 estaríamos confirmando un eventual cambio de tendencia. Por el contrario, mientras el par no logre romper la banda superior del canal bajista podríamos ver por lo menos otra caída hasta el nivel de los 91,73. El indicador estocástico se encuentra saliendo de la zona de sobrecompra indicando leves señales de recuperación. El indicador técnico MACD se encuentra al alza pero aún en zona negativa a punto de cruzar a la zona positiva.

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El auge de los

Autos

autos convertibles en tiempos de crisis

Crisis y convertibles no tienen por qué ser necesariamente opuestos. Alguna vez los descapotables pudieron haber sido considerados frívolos y superficiales. Pero esa tendencia ha cambiado, ya que son muchos los de este tipo que son útiles tanto para el uso cotidiano como para esos paseos alegres. Los modelos con techo sólido retráctil ofrecen la misma protección contra el clima y el viento que un cupé estándar, asimismo entregan capacidad de carga similar gracias a los mecanismos inteligentes de plegado. Además, los techos suaves ofrecen luneta trasera de vidrio para mejor la visibilidad y la capacidad de plegarse a 30 mph. Entre las docenas de modelos disponibles hoy en día, aquí les mostramos algunos para que disfruten.

2010 Ford Mustang GT El legendario Mustang cumplió 45 este año. La última versión, el modelo 2010, es considerado uno de los Mustangs mejor construidos –si no el mejor- y su versión convertible es un placer para conducir. Comparado con su predecesor, el flamante descapotable ofrece un interior más confortable, llantas más grandes, suspensión reacondicionada y más poder. Se puede comprar un Mustang equipado con motor V6 4.0 y 210 HP por apenas US$ 25.995, pero el que hay que tener es el GT. Por tres mil dólares más ($28.995), se tiene una versión acondicionada V8 de 4.6 litros con 315 HP y 325 lb-ft de par. Se puede conseguir con una caja de 5 velocidades estándar.

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2009 Mazda MX-5 Miata En los 20 años que pasaron desde su presentación, esta pequeña máquina maravillosa se ha convertido en el descapotable más vendido de todos los tiempos. Mazda ha revisado el MX-5 en 2009, ornamentándolo con una parrilla en forma de “sonrisa brillante”, nuevas ópticas, luces traseras, barras laterales y suspensión acondicionada para un manejo más preciso. El Miata base viene con un techo suave que puede plegarse y desplegarse de un movimiento de muñeca. Pero el techo duro auto-retráctil es demasiado bueno como para resistirse. No ocupa nada de su preciado espacio y se pone o saca en 12 segundos. Puedes tener el Miata SV básico por $21.750. La versión Grand Touring totalmente equipada vale $28.190 y viene con techo duro retráctil, cuero y una completa gama de accesorios.

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2010 Nissan 370Z Roadster El nuevo convertible de Nissan es mucho más corto, dinámico, liviano, rápido, elegante y sólido que el 350Z que lo precedía. Mientras la capota, puertas y maletero del Roadster 370Z están hechos de aluminio para reducir el peso, la estructura debajo es más rígida, por lo que las características entre éste y el cupé son muy similares. El interior rediseñado tiene materiales de mayor calidad y el techo suave estándar está diseñado para un mejor aislamiento del ruido. Tiene una gran ventanilla trasera y se pliega debajo de una cubierta dura en unos 20 segundos. Posee un motor de 332 HP con 3.7 de válvulas de tiempo variable que puede acoplarse a una caja de 7 velocidades automática o una manual de 6. Ambas igualan revoluciones bajando velocidades, pero el modo SynchroRev Match de la manual es una innovación.

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Autos

2009 Mercedes-Benz SL63 AMG Hace ya mucho tiempo que el Mercedes-Benz SL-Class se ganó su lugar en el salón de la fama automotriz entre los clásicos legendarios de la década del 50. Este clásico convertible de techo duro continúa evolucionando y, con los años, se vuelve más deportivo. Hoy, la formación de SL incluye cuatro modelos, desde el SL550, de US$ 98.500 con motor V8 5.5 y 382 HP al SL65 AMG, con motor V12 twin-turbo 6.0 y 604 caballos a US$ 194.700. De todas formas, el mejor de la serie es el SL63 AMG cuyo valor asciende a US$ 135.000, potenciado con un fabuloso V8 de 6.2 litros, construido artesanalmente en AMG, la división Mercedes Benz de alto rendimiento. En cuanto a su potencia no hay nada como el rugido de su motor, modulado por una elegante caja de 7 velocidades con embriague multidisco, dirección montada y control de lanzamiento, además de 518 caballos de fuerza.

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Gadgets

Gadgets Las nuevas apuestas en el

mercado de teléfonos inteligentes Cada día la tecnología sorprende y no es la excepción con los teléfonos celulares, aparatos que van sumando nuevas funcionalidades entre las que destacan pantallas touchs, teclados qwerty y funciones de voz que permiten contestar o mandar correos electrónicos.

SAMSUNG GALAXY Aunque inicialmente solo fue anunciado en su versión negra, parece que el Samsung Galaxy i7500 tendrá su versión en blanco, para darle un poco de variedad al asunto. Este modelo es un smartphone con Android y se rumorea que será lanzado por O2 en Alemania, y le seguirán algunas otras operadoras a través de Europa. Las especificaciones del equipo incluyen una pantalla táctil HVGA AMOLED de 3,2 pulgadas, cámara de 5 megapíxeles, Wi-Fi, GPS, puerto para auriculares de 3.5mm y sistema operativo Android 1.5.

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IPAQ Manteniendo el nombre de una de las gamas más famosas de este fabricante se presenta la HP iPaq 914 Series, un teléfono móvil muy bien dotado en características y funcionalidad. Mostrándose como una clara competencia al BlackBerry, al ofrecer un teclado QWERTY completo que permite introducir texto rápidamente, la HP iPaq 914 Series dispone de conectividad 3G con soporte de HSDPA. Funcionando con el sistema operativo Windows Mobile 6.1 Profesional, posee conectividad Wi-Fi, Bluetooth, una cámara de 3 megapíxeles y un receptor GPS. Además del teclado y la pantalla táctil, el modelo controla también mediante una rueda de control lateral, con la que se puede desplazar por menús, hacer scroll en páginas web y documentos. Incluye software para activar funciones mediante la voz y para contestar correos electrónicos con el mismo método, además de subir fotos directamente al servicio Snapfish de HP.

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LG Chocolate BL40 El nuevo modelo de LG será el cuarto terminal que formará parte de su serie Black Label. El celular no ha pasado desapercibido gracias a su formato atípico alargado de 21:9 LCD, con una pantalla panorámica de 4” que lleva una resolución de 800×345 píxeles, a lo que se le suma WiFi, GPS, y 3G (HSDPA 7.2Mbps). Es claro que esta forma alargada es el motivo que tanto atrae a todos de este nuevo modelo, que además posee HD para poder ver páginas web a tamaño real sin necesidad de hacer scroll horizontal, así como también películas o videos en un formato cine. Asimismo se asegura que gracias a la pantalla LCD HD “Real VGA”, las imágenes tendrán más rangos de colores naturales lo que dará tanto a las fotografías que se tomen, como a los videos o juegos un aspecto más real y dinámico.

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NOKIA N97 El Nokia N97 es el segundo teléfono con pantalla táctil que saca el fabricante finlandés. Este modelo, con un perfil de usuario más exigente, que hace uso intensivo de Internet, no ha querido arriesgarse y le ha proporcionado un teclado físico completo y deslizante, escondiéndose bajo la pantalla de 3.2 pulgadas. La base del Nokia N97 está repartida entre la pantalla táctil y el teclado deslizante. En este caso la pantalla tiene un tamaño de 3.2 pulgadas, con un resolución de 640 por 360 píxeles a 16 millones de colores. Justo debajo de la pantalla, dispone de un teclado QWERTY completo. La disposición que adopta el terminal cuando está desplegado parece muy cómodo, con la pantalla ligeramente curvada y no en ángulo recto. Las teclas, separadas, a simple vista parecen cómodas a pesar de su reducido tamaño. En la parte izquierda del teclado hay situado un control para moverse por diferentes partes de la pantalla.

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A la vanguardia del diseño

Los más prestigiosos diseñadores, arquitectos, decoradores y paisajistas del país llegaron al lanzamiento de “Casa Mater 2009 by AdD”, el encuentro más importante que tiene lugar en Chile sobre lo último en diseño y decoración de interiores. El evento se llevará a cabo entre el 1 y 25 de Octubre en la comuna de Vitacura y permitirá disfrutar de todo el talento nacional en materia de diseño, paisajismo, decoración y arquitectura, además de conocer las nuevas tendencias de la disciplina.

Ximena Tannenbaum.

Carmen Gloria Mujica y Clara Gil.

Cecilia Rojas, Luis Fernando Moro y Fernando Ruiz.

María Teresa Serveró y Paula Gutiérrez.

Patricia Vargas y Loreto Hurtado.

Paula Urenda.

Deborah Mogelbergb y Francisco Silva.

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La Serena Golf:

Vacaciones de invierno bajo el sol La Serena Golf, con sus siete kilómetros de playa, clima templado y la cancha de golf más grande del Norte de Chile, con vista al mar y lagunas interiores, a sólo minutos de La Serena, ofreció un programa especial de actividades para entretenerse y pasar las mejores vacaciones de invierno 2009. Durante estos días de descanso, grandes y chicos disfrutaron del Nike Junior Tour de tenis, clases de golf, cabalgatas y paseos por la playa, tardes de cine, bingos familiares y karaoke, torneos de fútbol, escuela de tenis, actividades outdoors (circuitos de trekking, mountain bike, excursiones), jornadas recreativas a cargo de monitores y guardería infantil para los más pequeñitos, además de la exquisita gastronomía del restorán del Club House.

Hugo Valdivia y Juan Pablo Valdivia montando a Zeus.

Constanza Feliú, Paulina Valenzuela y Paula Espinoza.

Magdalena Solís de Ovando, Cristóbal Espinoza y Florencia Espinoza.

Eduardo Barbieri y Lucas Raggio.

Diego y Eduardo Pérez.

José Luis Ariztía y Pete Mc Evoy.

Constanza Piwonka y Felipe Bavroilhet.

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Disfrutando en lo más alto

Ya llegó el invierno y como es costumbre miles de fanáticos del deporte blanco y familias suben a disfrutar de las bondades de nuestra cordillera en los diferentes centros invernales de la zona central. En esta oportunidad, Valle Nevado fue el lugar escogido por la marca norteamericana Jeep para mostrar algunos de sus modelos y cautivar a sus seguidores con la pasión por la aventura y el deporte al aire libre.

Matías Bernasconi y Carolina Hakkers.

Eric Saphores, María Paz Zaldivar, Eric y Nicolás Martín.

Pablo Cerda y Constanza Venture.

Rosario Moulian, Mónica Mellado, Vasco Moulian, Magdalena Moulian, Pedro Torres.

Sergio Fernández y Marcela Palma.

Leo Weiss, Cristiani Janhke, Andrés Ruiz de Gamboa y Macarena Bosco.

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Lanzamiento

Nintendo Wii Sports Resort Una experiencia cautivadora y expansiva fue la vivida por los representantes del retail, en el esperado lanzamiento del Nintendo Wii Sports Resort, en un encuentro se comprobaron las características únicas que brinda esta consola de videojuego a través de su accesorio Wii MotionPlus, que otorga na mayor precisión y sensación de inmersión a los jugadores. La actividad contó con la presencia de altos ejecutivos de Nintendo, Latamel, distribuidor oficial de la marca para América Latina, clientes y algunos periodistas especializados del rubro.

Carolina Luna.

Rafael Fuentes, Enrique Hernández y César Rodríguez.

Cristóbal Del Río y Viviana Catalán.

Franz Lohz, Montserrat Lecaros y Axel Christiansen.

Marcos Camhi y Germán Bravo.

Mark Wentley y Alejandro Alaluf.

Hernán Pérez y Mario Álvarez.

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Golf solidario en la costa

Carlos Hasbún y Erika Monardes.

Rainer Klubitschko.

Manuel José Ossa y Rodrigo Pérez.

Felipe Celedón, Patricio Muñoz y Francisco Gana.

Pablo y Sebastián Campino.

Una jornada de solidaridad y deporte que tuvo como fondo el campo de golf del complejo Las Brisas de Santo Domingo, lugar que nuevamente fue escenario del Tour de Golf de la Fundación Arturo López Pérez, a beneficio de las personas que padecen de cáncer. La jornada solidaria congregó a socios y golfistas de la V Región, concluyendo con un entretenido remate de vinos, libros, objetos de decoración y obras de destacados exponentes de la plástica chilena.

Gonzalo Munita y Hernán Olea.

Carolina Fernández y María Pía Larraín.

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BEAR MARKET: En los mercados financieros, un Bear Market se refiere a un mercado con una clara tendencia bajista. Se dice que el mercado se encuentra Bearish cuando existe un gran pesimismo y los pronósticos no son alentadores. Su nombre proviene del estereotipo en la postura de los osos los cuales suelen atacar con las garras hacia abajo. BENCHMARK: Corresponde al rendimiento de un conjunto predeterminado de valores utilizados para propósitos comparativos. Este conjunto de valores a menudo son publicados en índices o pueden ser personalizados para adaptarse a una estrategia de inversión. BROKER: Un bróker es un intermediario entre el comprador y el vendedor de un determinado activo. BULL MARKET: Un mercado Bullish o Alcista está asociado a un incremento en la confianza de los inversionistas, motivándolos a anticipar un futuro incremento de los precios. La denominación de Bull Market responde a que los toros suelen atacar con sus cuernos de abajo hacia arriba. CFDs: Los Contratos por Diferencia son contratos financieros (derivados) que replican el rendimiento de una acción, índice de acciones, monedas extranjeras o metales. Otorgan todos los derechos económicos del activo que representan (dividendos y otros) pero no otros derechos del activo tales como quórum para juntas, etc. La ventaja de invertir en CFDs es que permiten transacciones tanto en mercados alcistas como bajistas, es decir, permite realizar operaciones cortas (short selling) y utilizar el apalancamiento, lo que ofrece una atractiva oportunidad de inversión para obtener altos rendimientos. Hoy en día las plataformas de inversión en CFDs permiten realizar transacciones con un click en sólo segundos monitoreadas desde el PC. DMI: (Índice de Movimiento Direccional). Mide la calidad de tendencia del mercado. Está compuesto por tres curvas; el DMI(línea amarilla) o índice de movimiento direccional negativo, el DMI+ (línea verde) o índice direccional positivo y el ADX (línea azul) que se calcula de las dos anteriores. Si el DMI- está por encima del DMI+ la tendencia es bajista, en caso contrario es alcista. La validez de estas señales vienen confirmadas por el ADX. Si el ADX está por encima de 20 o 25 indica que el mer-

cado posee una tendencia determinada.

DOBLE TECHO: Aparecen en los gráficos en forma de la letra “M” y son bastante comunes. El precio alcanza un peak antes de una pequeña disminución en las cotizaciones, provocando una depresión entre dos peak sucesivos. Luego el precio alcanza un nuevo máximo aproximadamente al mismo nivel del primero para luego caer en una nueva tendencia bajista.

FOREX: El Foreign Exchange (FOREX) es el mercado donde se realizan las transacciones de monedas (currencies). Las transacciones en el mercado Forex o FX suele incluir la compra de una cantidad de una moneda a cambio de pagar una determinada cantidad por otra. El mercado Forex es el mercado financiero más grande y más liquido del mundo e incluye el trading (transacción) entre grandes bancos, bancos centrales, especu-

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ladores de divisas, grandes corporaciones, gobiernos, y otras instituciones. GAP: Un quiebre en los precios en el gráfico, que se produce cuando el valor de una acción hace un fuerte movimiento hacia arriba o hacia abajo sin transacciones entre medio. Los Gaps pueden ser generados por factores tales como una fuerte presión vendedora, anuncios de ganancias de empresas, un cambio en los pronósticos de los analistas o cualquier otro tipo de comunicado de prensa. Los Gaps suelen ocurrir regularmente en todos los mercados financieros, sin embargo, son raramente vistos en el mercado de divisas, ya que es un mercado muy líquido con transacciones las 24 horas del día.

HEDGE FUND: Es un fondo de inversión manejado de forma agresiva utilizando avanzadas estrategias de inversión, tales como, apalancamiento, posiciones cortas y largas tanto en mercados nacionales como internacionales con el objetivo de generar altos retornos. Llamados también fondos de cobertura, en la práctica se utilizan como un intento de reducir el riesgo al cubrirse de un mercado bajista tomando posiciones cortas, en contraste con los fondos mutuos que no pueden realizar este tipo de acciones. LEVERAGE: El leverage o apalancamiento consiste en utilizar dinero prestado como un suplemento de los fondos ya existentes, con el objetivo de incrementar el retorno potencial de una inversión. El apalancamiento ofrece un gran potencial en los futuros retornos, pero a la vez, posee un gran riesgo si

el precio de los activos se mueve con una tendencia contraria a la inversión. LONG: En los mercados financieros, tomar una posición Larga o Long consiste en comprar un activo apostando a que su valor subirá en un determinado plazo, con el objetivo de obtener una ganancia con el alza del precio del activo. MACD: Es un indicador de momentum que muestra la relación entre dos promedio móviles. El MACD tiene tres componentes; el primero, es la diferencia entre dos medias móviles exponenciales de diferente longitud, el primer promedio es un promedio rápido que es más sensible a los movimientos del precio en el corto plazo y el segundo es un promedio de mediano plazo. Lo habitual es usar la diferencia entre el promedio móvil de 12 periodos y el de 26 periodos, aunque se pueden tomar otros valores.

MEDIAS MÓVILES: Es una media aritmética sobre un conjunto de valores que tiene la particularidad que su cálculo se efectúa sobre un número concreto de datos (“n” días) que marcan el periodo. Por ejemplo, la media móvil de 5 días se obtiene sumando los últimos cinco cierres y dividiendo por cinco. El cálculo de las medias puede ser de corto, medio o largo plazo. Una media de corto plazo puede ser entre 5 y 25 sesiones, la de mediano plazo puede ser entre 50 y 70 sesiones, y finalmente las medias a largo plazo suelen calcularse sobre una base de 200 sesiones. Las medias constituyen un buen indicador de la tendencia que está tomando un título o índice. Por su construcción, es un indicador retardado, con lo cual su

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objetivo no es predecir cuál va a ser el comportamiento futuro de la tendencia, sino indicar cual está siendo su evolución.

MOMENTUM: Tasa de aceleración en el precio o monto transado de un activo financiero. OSCILADOR ESTOCÁSTICO: Es un indicador técnico de momentum que compara el precio de cierre de un valor con el rango de precios de un determinado período de tiempo. Este valor del precio dentro del rango está expresado en porcentaje. Las señales para la utilización de este indicador son; comprar cuando ambas curvas estén subiendo y cruzando el valor de sobreventa (20), y vender cuando ambas curvas estén disminuyendo y cruzando el valor de sobrecompra (80). El estocástico se utiliza en la detección de divergencias, hecho al que se denomina en que el indicador marca una determinada acción (compra o venta), pero los precios siguen un rumbo contrario, de tal manera, se confirma que la tendencia actual de los precios esté

perdiendo fuerza y que se acerca el momento de que realice un giro, por lo tanto el oscilador marcará la señal de lo que hay que hacer en breve plazo. RESISTENCIA: Es un nivel de precio por encima del actual, donde se espera que la oferta exceda a la demanda, y por lo tanto el precio caiga. Gráficamente, es una línea horizontal por encima del nivel del precio actual que deberá contener cualquier impulso alcista.

RSI: Es un indicador utilizado en el Análisis Técnico que oscila entre cero y uno, y se crea mediante la aplicación del oscilador estocástico. En la gráfica se mueve en una escala de 0 a 100 con dos áreas que marcan los niveles de sobreventa 0-30 y de sobrecompra 70-100. Sirve para proporcionar señales de compra/venta y establecer el momento de los precios, así como para determinar si el valor está sobrecomprado o sobrevendido.

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SOPORTE: En análisis charlista, es la línea recta en la que se apoyan los mínimos de la curva de cotizaciones y que indica la tendencia de los títulos. Puede ser horizontal o inclinada y su opuesto es una resistencia.

RETROCESOS DE FIBONACCI: Se refieren a la posibilidad de que el precio de un activo financiero retroceda una porción considerable del movimiento original, y encuentre niveles de soporte o resistencia en los niveles establecidos por los números de Fibonacci antes de continuar en la dirección anterior. Estos niveles se construyen dibujando una línea de tendencia entre los puntos extremos del movimiento en cuestión, y aplicando a la distancia vertical los porcentajes clave de 38.2%, 50%, 61.8% y 100%.

SHORT: Consiste en vender un activo financiero que el vendedor no posee en dicho momento, con el objetivo de obtener un

beneficio con la baja en el precio del activo. En la venta corta el inversionista pide prestado un activo para ser vendido y luego comprar la misma cantidad a un menor precio para devolver dicho activo al dueño original. SOBRECOMPRADO: Una situación en la que la demanda de un determinado activo empuja el precio de un activo a niveles que no son compatibles con los fundamentos. En el Análisis Técnico, este término describe una situación en la que el precio de un determinado valor ha aumentado a tal grado (por lo general acompañado de un volumen muy alto) que ha alcanzado el límite superior de un oscilador. Esto es generalmente interpretado como una señal de que el precio del activo se está sobrevalorando y puede experimentar un pullback. SOBREVENDIDO: Una condición en la que el precio de un determinado activo se ha reducido drásticamente, y a un nivel por debajo del verdadero valor del activo. Esta condición es generalmente resultado de una reacción excesiva del mercado o un pánico generalizado de venta. En Análisis Técnico, consiste en que el precio de un activo se ha reducido hasta tal punto (por lo general acompañado de un volumen muy alto) que ha llegado al límite inferior de un oscilador. Esto es generalmente interpretado como una señal de que el precio del activo se está convirtiendo en infravalorado y puede representar una oportunidad de compra para los inversionistas. PULLBACK: La caída del precio de un activo a partir de su peak. Este tipo de movimiento de precios podría ser visto como una breve corrección de la tendencia dominante, señalizando una pequeña pausa en el impulso al alza. Los pullbacks a menudo son vistos como oportunidades de compra después de que un valor ha tenido un gran movimiento al alza. Sin embargo, el pullback puede ser visto como un signo de una clara corrección de tendencia o una ligera pausa en la tendencia alcista, cada uno con muy diferentes implicancias de inversión. TASA LIBOR: Corresponde a la tasa de interés que se cobraba entre bancos para préstamos de 1 mes, 3 meses, 6 meses y 1 año. La sigla proviene de London Interbank Offered Rate, la cual es cobrada por el banco de Londres y es publicada y usada como un benchmark para tasas de interés interbancarias alrededor del mundo.

CALENDARIOeconómico

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Martes 4

Miércoles 5

EEUU

ISM no manufacturero, Jul.

Inventarios de gasolina,

Ingresos Perso-

Empleo privado (ADP), Jul.

2009: expectativa 48,0 ptos

semana 31/7. (ant. sem. 24/7

nales, Jun. 2009:

2009: expectativa -340.000

(Jun. 48,8 ptos)

213,08 millones de barriles)

expectativa -1,0%

(Jun. -473.000)

Inventarios de crudo, semana

Chile

(May. 1,4%)

Órdenes de Fábrica, Jun. 2009:

31/7. (ant. sem. 24/7 347,84

Imacec, Jun 2009: expectati-

Gastos Persona-

expectativa 0,5% (May. 1,2%)

millones de barriles)

vas -4,5/-2,8% (May -4,4%)

les, Jun. 2009:

Jueves 6

expectativa 0,3% (May. 0,2%) Ventas pendientes de casas, Jun. 2009: expectativa 0,3% (May. 0,1%)

Zona Euro

Reunión de política monetaria

EEUU

Reunión del consejo de BCE,

Chile

Solicitudes de desempleo,

desición tasas de interés

IPC, Jul 2009: expectativas

semana 1/8. (ant. sem. 25/7

Inglaterra

-0,2/-0,1% (Jun +0,3%)

584.000)

Viernes 7 EEUU

Jul. 2009: expecta-

Reservas Internacio-

Tasa de desempleo,

tiva -333.000 (Jun.

nales, Agregados

Jul. 2009: expectativa

-467.000)

Monetarios, Jul 2009

9,6% (Jun. 9,5%)

Chile

Calendario de Licita-

Nóminas no agrícolas,

Balanza Comercial,

ciones

Jueves 13

Miércoles 12

Lunes 10

Martes 11

Chile

Japón

Encuesta de

Reunión de polí-

Expectativas

tica monetaria

Económicas

Martes 18

Lunes 17

EEUU

Zona Euro

Chile

FOMC, decisión

Producción Indus-

Reunión

Balanza Comercial, Reservas

PIB y Balanza de

trial, Jun 2009

de Política

Internacionales, Agregados

Pagos, 2do trimes-

Monetaria

Monetarios, Jul 1-7

tre 2009

sobre tasas de interés

Viernes 28

Lunes 31

Miércoles 5

Chile

1-23

Balanza Comercial, Reservas

Minuta sesión política

Balanza Comercial,

Desempleo trimestre

Internacionales, Agregados

monetaria (agosto)

Reservas Internacionales,

May-Jul 2009; indicadores

Agregados Monetarios, Jul

sectoriales Jul

Monetarios, Jul 1-15

La revista de los mercados