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Contenido
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Créditos Conozca al equipo que hace posible esta publicación anual y los otros productos editoriales de nuestra empresa.
Pág 6
Editorial En esta sétima edición de la Guía de Finanzas, el ya reconocido directorio anual de proveedores para el área financiera, nuestro director José Domenack destaca tanto el número récord de páginas de esta edición (superando por pimera vez las 150), como de proveedores especializados listados (más de 300), y artículos e informes especializados de finanzas (más de 25), para mantener lo mejor informados posible a los ejecutivos usuarios de esta Guía.
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Prólogo Gerardo Gonzales, Gerente General de Procapitales, es nuestro invitado a prologar esta edición récord. El reconocido profesional destaca el surgimiento, en los últimos años y a la par del crecimiento económico, de regulación, institucionalidad e Instrumentos que dotan a los profesionales financieros de más instrumentos para agregar valor a través de su función en sus empresas.
Pág 10
Indice de Rubros La columna vertebral de las búsquedas en esta guía. Todos los rubros y sub-rubros respectivos, ordenados por las diferentes necesidades prácticas que tiene un ejecutivo del área de finanzas y administración.
Pág 12
Indice de Artículos 26 artículos e informes especiales preparados por especialistas locales e internacionales, lo que nos posiciona como una de las publicaciones con mayor cantidad de contenido especializado sobre temas financieros en el país.
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Indice de Anunciantes Todos los anunciantes que hacen posible esta guía, presentados en orden alfabético e indicando las páginas donde están sus mensajes e información.
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Créditos GUIA DE FINANZAS 2015 DIRECTORIO DE PROVEEDORES PARA EL AREA FINANCIERA
LA EMPRESA
DIRECTOR EJECUTIVO
José Domenack Casas GERENTE GENERAL
Javier Ramos Ramos Castro EQUIPO DE VENTAS
Jorge Lamas Ramos Raúl Quiliano Rivera David Villegas Vásquez Giovanna Mendoza Avalos Lizbeth Villeguez Acosta Carlos Contreras More Patricia Navarro Luna SOPORTE COMERCIAL
Nida Castillo Pittman Maybe Laines Barrios Pamela Enríquez Ayala INVESTIGACIÓN Y ACTUALIZACIÓN
Luz Gúmez Inoñán ADMINISTRACIÓN Y COBRANZAS
Maritza Pizán Rojas Cecilia Razzo Bermúdez Ada Galimberti Pittman Piter Veloz Murillo DISEÑO GRÁFICO
Jonathan Montenegro Paredes DIAGRAMACIÓN
Ave y Compañía
Los servicios y productos presentados en esta guía son a nivel de información y no constituyen recomendación alguna por parte de los editores. La Guía de Finanzas es una marca registrada de MD Seminarios y Eventos S.A. Una publicación de:
MD Seminarios y Eventos S.A. Tinajones 181 - Piso 9 - Chacarilla Lima 33 - Perú T. (511) 217-5900 / 999-453-911 ventas@mdgroup.com.pe
PRODUCTOS
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Prólogo La gestión financiera ha adquirido una creciente importancia y resulta clave en el desarrollo de los negocios hoy día. Ello viene siendo así no solamente si se trata del desempeño empresarial en un entorno de crecimiento económico, ampliación de mercados y nuevos segmentos de demanda por bienes y servicios, sino también en escenarios de turbulencia económica, volatilidad en las variables que inciden decisivamente en la rentabilidad de las empresas e incertidumbre respecto del comportamiento de los mercados en el futuro.
de posibilidades para el financiamiento de las empresas, e incluso para la canalización de excedentes de inversionistas individuales.
En el contexto de crecimiento sostenido que ha registrado la economía peruana en los últimos años, con algunos episodios de desaceleración más o menos pronunciada, ha venido surgiendo regulación, institucionalidad e instrumentos que enmarcan el desempeño de la gestión financiera de las empresas en la ejecución de su tradicional objetivo de lograr un eficiente equilibrio entre rentabilidad y riesgo, pero agregándole un aporte a la creación del mayor valor posible a partir de las posibilidades financieras disponibles como parte de la visión estratégica de los negocios.
En efecto, la regulación y la institucionalidad que se ha venido forjando en el mercado de capitales ofrecen una serie de novedosos instrumentos y posibilidades, con creciente sofisticación, que están a disposición de la gestión financiera de las empresas. Puede mencionarse, sin ser exhaustivos, alternativas para aligerar los procesos de ofertas públicas de valores (Sistema e-Prospectus), facilitar el acceso a empresas de menor tamaño (Mercado Alternativo de Valores), y generar el fortalecimiento de empresas no listadas con potencial de crecimiento (fondos de private equity). No menos destacable es el surgimiento de oportunidades que ofrece la exposición a los mercados globales; citemos aquí la dinámica registrada en años recientes respecto a emisiones de valores por corporaciones peruanas en los mercados internacionales así como la configuración del Mercado Integrado Latinoamericano y la ampliación de negocios que conlleva.
En particular, el derrotero que ha seguido el mercado de capitales no ha sido ajeno a esa realidad. Desde una situación en la que prácticamente no existían alternativas de financiamiento ni a largo plazo ni en moneda nacional en los años noventa, hoy día el mercado de capitales, si bien dista de ser un mercado significativamente profundo y líquido como resultaría deseable considerando el tamaño y el dinamismo adquiridos por la economía en su conjunto, ofrece un abanico
Así, en este entorno de funciones cambiantes y demandantes de servicios profesionales especializados para la gestión financiera, la renovada publicación de esta Guía de Finanzas cubre un espacio relevante como directorio de proveedores en un amplio espectro de servicios –finanzas corporativas, consultoría, contabilidad e impuestos, valuaciones, derecho financiero, cobranzas, etc.- que acompañan la gestión financiera de las empresas.
Gerardo M. Gonzales Economista con amplia experiencia ejerciendo funciones ejecutivas y de consultoría, con especialización en banca y mercados de capitales, políticas y financiamiento de vivienda, y programas de cooperación internacional para países en desarrollo. Desde 2007 es gerente general de la Asociación de Empresas Promotoras del Mercado de Capitales (Procapitales), entidad gremial cuya misión es impulsar el crecimiento sostenible del mercado de capitales en el Perú mediante un portafolio especializado de servicios (diálogo de políticas, interacción con autoridades gubernamentales, análisis y propuestas, y diseminación de información). Ha sido consultor de la Corporación Financiera Internacional (IFC) y, en varias ocasiones, de la Comisión Económica para América latina y el Caribe (Cepal) de las Naciones Unidas. Asimismo, ha publicado ampliamente en libros y revistas profesionales publicados tanto en el Perú como en el exterior. Es licenciado en economía por la Pontificia Universidad Católica del Perú, y posee un Master of Arts en economía por la Universidad de Toronto (Canadá).
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Indice de Rubros
Pág 29 Pág 30
CAPACITACIÓN EN FINANZAS Capacitación en Finanzas
Pág 37 Pág 38 Pág 42 Pág 44 Pág 46
FINANCIAMIENTO PARA EMPRESAS Banca Empresarial Comercio Exterior Factoring Leasing
Pág 49 Pág 50 Pág 60 Pág 61
ASESORÍA Y CONSULTORÍA FINANCIERA Asesoría Financiera y Finanzas Corporativas Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión Reestructuración Patrimonial de Empresas
Pág 63 Pág 64
ESTUDIOS DE ABOGADOS ESPECIALIZADOS EN FINANZAS CORPORATIVAS Estudio de Abogados Especializados en Finanzas Corporativas
Pág 71 Pág 72 Pág 78 Pág 82 Pág 84
MERCADO DE CAPITALES Sociedades Agentes de Bolsa Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión Fondos Mutuos Asesoría para la Emisión de Bonos y/o Acciones
Pág 89 Pág 90 Pág 108 Pág 118 Pág 122
AUDITORIA, CONTABILIDAD E IMPUESTOS Outsourcing Contable Auditoría Asesoría Tributaria Precios de Transferencia
Pág 127 Pág 128 Pág 135
SOFTWARE PARA FINANZAS Y CONTABILIDAD Facturación Electrónica Software Contable
Pág 137 Pág 138
VALUACIONES Y TASACIONES Empresas de Valuaciones y Tasaciones
Pág 141 Pág 142 Pág 144 Pág 145
INFORMACIÓN DE EMPRESAS Y MERCADOS Información Comercial y Financiera Información Bursátil Empresas Clasificadoras de Riesgo
Pág 147 Pág 148 Pág 150
COBRANZAS Gestión de Cobranzas Normales y Morosas Call Centers para Gestión de Cobranzas Masivas
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Indice de Artículos 1
Pág 18___ Los retos del Gerente Financiero para el 2015 El Perú fue el segundo país de más alto crecimiento y el de menor inflación en América Latina y el sexto país de más alto crecimiento en el mundo, en los últimos 14 y 12 años respectivamente. Sin embargo, el escenario está cambiando significativamente, y por tanto los Gerentes Financieros tienen que estar preparados para un escenario opuesto al que vivimos en los últimos años.
Pág 20___ Barómetro del CFO y Liderazgo Financiero Un reciente estudio de la empresa internacional Michael Page revela las principales tendencias del liderazgo financiero, así como sus retos y motivaciones como un agente de cambio.
Pág 22___ INFORME ESPECIAL: Facturación Electrónica en el Perú La emisión de facturas electrónicas ha ingresado a una etapa de rápida expansión desde que la Sunat ha dispuesto la obligatoriedad a un creciente número de contribuyentes. Se anticipa, además, que las importantes ventajas en ahorro de costos, mejora de procesos y nuevas oportunidades de negocios que ofrece, alentarán a más empresas y trabajadores independientes a adoptar este nuevo sistema de manera voluntaria.
Pág 32___ Las Finanzas en la Gestión de Marketing Es desde una visión financiera que las empresas miden la rentabilidad de sus operaciones y de sus inversiones. Es por ello que el retorno de la inversión en marketing debe convertirse en el indicador más importante para medir las acciones de marketing de la empresa.
Pág 38___ Banca Sostenible: Tendencias Ambientales en el Sector Financiero En los últimos años la tendencia mundial en el sector financiero ha sido la de incorporar consideraciones ambientales y sociales como parte de su análisis tradicional de evaluación de riesgos para el otorgamiento de créditos.
Pág 47___ El Capital de Trabajo Cuando las empresas están en franco crecimiento y las ventas se disparan, las áreas financieras empiezan a sentir los requerimientos de mayores pasivos para financiar el mayor capital de trabajo.
Pág 48___ ¿Cómo mirar mejor los costos y no morir en el intento? El autor propone, para simplificar el análisis de los costos, una herramienta eficiente, práctica y de fácil implementación; basada en el filtro de la “oportunidad” y en el filtro de la “eficiencia”.
Pág 50___ Si le tocan la puerta: Lo que vendemos de la empresa no se ve Es fácil asignarle un valor a los terrenos o a las máquinas. Pero lo realmente valioso son aquellos intangibles que constituyen la esencia del negocio y aquello por lo cual el potencial socio estará dispuesto a pagar un premio importante.
Pág 59___ La Contabilidad Creativa y la Valorización de Empresas Las normas contables, al tener flexibilidad para poder registrar una transacción, dan opción a diferentes formas de contabilización de los activos y pasivos, así como de los ingresos y egresos de una empresa, con lo cual afectan el proceso de valorización, aspectos que son importantes tener en cuenta.
Pág 62___ El arte de la negociación: Herramienta fundamental en las finanzas Dentro de los “skills” más indispensables para lograr un desempeño exitoso en la función financiera está sin duda el de la negociación.
Pág 64___ La utilidad del Fideicomiso en Garantía en el Perú El fideicomiso en garantía funciona como un método adecuado para concretar una ejecución adecuada de los bienes comprendidos en el patrimonio fideicometido, toda vez que las partes pueden acordar la forma en que se transferirán o ejecutarán los mismos en caso el deudor incumpla con la obligación garantizada.
Pág 66___ Las iniciativas privadas cofinanciadas reguladas en la ley de APP y su reglamento El pasado 1 de setiembre entró en vigencia el nuevo régimen de las Iniciativas Privadas Cofinanciadas (IPC), regulado en el reglamento de la Ley de Asociación Público Privadas publicado en el mes de mayo del presente año. Conozca algunos de sus aspectos más relevantes.
Pág 70___ Postergaciones a la ley 29720 que promueve las emisiones de valores mobiliarios y fortalece el mercado de capitales Con las normas emitidas por la Superintendencia del Mercado de Valores se busca que las empresas adopten la buena práctica de auditar sus estados financieros, a la vez de promover la aplicación de procedimientos estandarizados y aceptados internacionalmente para la emisión de información financiera.
gustavo.fernandez@moper.com.pe
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Indice de Artículos 2
Pág 72___ Ingreso de México al MILA: Implicancias diversas La incorporación de la Bolsa de Valores de México al MILA significa un paso trascendental en el crecimiento de este mercado, así como en el mercado peruano. Los inversionistas tendrán un horizonte más amplio y diversificado para invertir en acciones de más de 700 empresas de Chile, Colombia, México y Perú.
Pág 86___ El accionista como generador de valor Las finanzas tienen como objetivo principal maximizar el valor de las organizaciones. Se entiende el valor como un beneficio superior sostenible para el accionista. Es usual analizar qué debe hacer la gerencia para crear valor. Toca preguntar ahora: ¿Cuáles son las características de los accionistas que generan valor para sus organizaciones?
Pág 87___ Incursión de un fondo de inversión en la industria de microfinanzas: El caso de Credinka Durante este 2014, la desaceleración económica ha deteriorado los principales indicadores de la industria microfinanciera en el Perú. Por ello, el ingreso de un socio internacional al accionariado de una de ellas parecía algo poco probable.
Pág 88___ No sólo el ahorro de costos justificaría contratar los servicios de un Outsourcing En la actualidad, si bien el ahorro de costos es el principal factor de evaluación considerado por las empresas para externalizar algunas de sus actividades; es recomendable darle el mismo valor a otros factores, tales como la flexibilidad, la calidad de servicios y el contar con recursos humanos calificados.
Pág 92___ Outsourcing: Una alianza estratégica La externalización de los servicios de una empresa, conocido como tercerización o outsourcing, es una parte clave dentro del panorama de la gestión empresarial, pues la potencia. Hoy en día existe un importante número de empresas que tercerizan alguna de las funciones esenciales dentro su organización.
Pág 94___ El Outsourcing Contable y la información confiable y oportuna Para poder tener información confiable y oportuna, es preferible que el servicio contable sea prestado por empresas especializadas en brindar este tipo de servicios. Además, esta especialización manejada en economía a escala permite ser atendido con un menor costo.
Pág 121__ Lavado de activos y corrupción, aspectos financieros y legales. El rol de auditor externo El sistema de Prevención del Lavado de Activos debe ser sometido a un examen por parte de auditores independientes a fin de evaluar su eficiencia, eficacia y conformidad.
Pág 125__ Outsourcing: Una decisión inteligente El outsourcing contable es una práctica común en muchas empresas del medio local por las ventajas que conlleva su implementación. Conozca cuáles son éstas.
Pág126__
La Ruta de la Auditoría Muchos perciben a la auditoría como póliza de seguro de la compañía contra fallas, lo que no es cierto. Por ello, cambiar el modelo de reporte del auditor para mejorar el nivel de información resulta crítico.
Pág 128__ La Facturación Electrónica en el Perú Perú es el quinto país en Sudamérica que está implementando el sistema de facturación electrónica después de Argentina, Brasil, Chile y Ecuador. Estas iniciativas también pueden verse en otros países de la Región, tales como México, Costa Rica, entre otros. En el Perú, al finalizar enero de 2014, se han emitido más de 3 millones de facturas y más de 15 millones de boletas de venta electrónicas.
Pág 136__ Las Empresas y la Desaceleración Motivadas por las excelentes expectativas macroeconómicas y los buenos augurios de los últimos años, muchas empresas crecieron en forma inorgánica y desordenada. Si bien en las épocas de crecimiento este desorden no necesariamente representa un problema, la situación cambia en los momentos en que la economía se desacelera.
Pág 146__ La importancia de la Gestión del Fraude en la Originación del Crédito La coyuntura actual del país y los negocios se ve afectada por diversas modalidades de fraude que generan cuantiosas pérdidas financieras en las empresas. Por tal motivo, las entidades deben implementar una serie de estrategias y sistemas capaces de detectar el fraude en la admisión y transaccionalidad.
Pág 152__ ¿Negocios o Empresarialidad? Hay una diferencia sustancial entre hacer negocios y generar empresarialidad. Hacer negocios se identifica con la intuición, la habilidad y la capacidad personal de quien lo lleva a cabo. En cambio generar empresarialidad se relaciona con forjar futuro estratégicamente a partir de una visión compartida.
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Artículo LOS RETOS DEL GERENTE FINANCIERO PARA EL 2015 Algo increíble fue ver al Perú como el segundo país de más alto crecimiento y el de menor inflación en América Latina y el sexto país de más alto crecimiento en el mundo, en los últimos 14 y 12 años respectivamente. Sin embargo, el escenario está cambiando significativamente, principalmente en los países emergentes como Perú: altos niveles de depreciación de sus monedas, probable incremento de tasa de interés, importante caídas de cotizaciones de los minerales, alimentos, petróleo, etc.; y como consecuencia de ello, una caída importante del PBI. EEUU ha dejado su Programa de Estímulo Monetario, porque considera que su economía está en buen camino: su tasa de desempleo llegará a 6.1% a fin de año, la confianza del consumidor ha vuelto y el desarrollo de la explotación del Shale Gas asegura su independencia energética y la atracción de fuertes inversiones en petroquímica y todas las empresas intensivas en consumo de energía. ¿Cuáles son las preocupaciones macro? En los últimos 7 años, el stock de títulos valores que mantenía en stock la FED/EEUU bordeaba los US$ 880MMM. Hoy, esa cantidad se estima en US$ 4.4 trillones (producto de su Programa de Estímulo Monetario). La gran pregunta es qué sucederá cuando la economía de EEUU se
caliente y esa gran masa monetaria empiece a circular con mayor velocidad, …¿presionará inflación?, …¿obligará a la FED a retirar dinero del mercado, …¿se apreciará más el dólar americano y subirán las tasas de interés?, …¿y nuestras monedas seguirán devaluándose y los precios de nuestros productos seguirán bajando? Las respuestas a estas preguntas, racionalmente, son afirmativas: Lo probable es que EEUU saldrá de su crisis, China moderará su crecimiento alrededor de 7% anual, Japón ya devaluó su moneda en 25% y, en lo que va del año, el BCE ha devaluado 10% el euro, buscando que la producción europea sea más competitiva. Los Gerentes Financieros tienen que estar preparados para un escenario opuesto al que vivimos en los últimos 14 años y estar conscientes que la mirada debe estar más centrada a: - Las variaciones de cotizaciones de los productos (si el US$ se fortalece las cotizaciones de los mismos deben bajar en US$); - Si la FED empieza a recoger parte de lo emitido, las tasas de interés subirán y arrastrarán a las tasas de interés locales; - Si suben las tasas de interés, bajarán el precio de los títulos de Renta Fija (para equiparar la rentabilidad de los títulos nuevos con los que se encuentran en circulación); - En un mundo de variables “volátiles”, coberturar los riesgos será un trabajo importante y permanente. Las crisis y la escasez son importantes en nuestras vidas, despiertan nuestra creatividad, aceleran nuestras decisiones, nos hacen más fuertes y solidarios.
Ing. Luis Baba Nakao Consultor Financiero y Director de Empresas
www.apef.com.pe psalazar@apef.com.pe Telf: (511) 260-8803 / 716-4129 Fax: (511) 716-2601 Cel: 997-128-619 Av. El Derby 055, Edificio Cronos Torre 1, Piso 7 Monterrico - Santiago de Surco, Lima 33 - PerĂş
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Estudio BARĂ“METRO DEL CFO Y LIDERAZGO FINANCIERO Michael Page, Headhunter lĂder en media y alta gerencia, revela en un estudio las principales UFOEFODJBT EFM MJEFSB[HP mOBODJFSP BTĂ“ DPNP TVT SFUPT Z NPUJWBDJPOFT DPNP VO BHFOUF EF DBNCJP El barĂłmetro del CFO y liderazgo financiero es el Ăşltimo estudio que Michael Page ha realizado y publicado. El mencionado estudio se ha basado en 2847 encuestas completas, a travĂŠs de las cuales se analiza las principales tendencias del liderazgo financiero en 70 paĂses del mundo, de distintas industrias, de distintos niveles de antigĂźedad y organizaciones de todos los tamaĂąos. En los Ăşltimos aĂąos, el papel del CFO ha evolucionado, cuenta con responsabilidades complementarias para con el CEO, se ha convertido en un socio para ĂŠl. En este contexto, los CFO actualmente cumplen un papel mucho mĂĄs importante que en el pasado, pues no sĂłlo llevan el control de los activos y pasivos de la compaĂąĂa, sino que tambiĂŠn implementan las estrategias de negocio con base en su fuerte perspicacia financiera. Ignacio HernĂĄndez de la Torre, Director Ejecutivo en Michael Page PerĂş, seĂąala: “La responsabilidad del CFO se estĂĄ volviendo mĂĄs compleja, por lo que a travĂŠs de este estudio querĂamos tener una visiĂłn mĂĄs objetiva del
mercado laboral en que se desenvuelven estos lĂderes financieros, asĂ como tambiĂŠn conocer sus estrategias de reclutamiento, sus ambiciones personales de carrera, sus motivaciones y ambicionesâ€?. De acuerdo al barĂłmetro, estĂĄ claro que el puesto del CFO estĂĄ siendo cada vez mĂĄs importante. La mayorĂa de los lĂderes financieros consideran que ese puesto es su prĂłxima estrategia importante o el paso Ăşltimo de su carrera, es decir, ahora es un puesto por sĂ mismo, ya no un escalĂłn hacia el puesto del CEO. “La ambiciĂłn profesional del CFO es ir ganando peso dentro de la compaĂąĂa acumulando diferentes divisiones. Hay CFOs que comienzan con trabajos meramente econĂłmicos, como el ĂĄrea de tesorerĂa, contabilidad, auditorĂa externa, entre otros, y luego empiezan a heredar diferentes tipos de departamentos como RR.HH., IT y en, algunos casos, el ĂĄrea de Supply Chain y Operacionesâ€?, aĂąade el Director Ejecutivo. De acuerdo a la encuesta, los CFO actĂşan cada vez mĂĄs como lĂderes de cambio, haciĂŠndose cargo de un papel financiero conforme dirigen sus propias iniciativas estratĂŠgicas dentro de la organizaciĂłn financiera y en toda la empresa. En general, los lĂderes financieros y los CFO de hoy en dĂa se encuentran frente a una serie de distintos retos especialmente en su contribuciĂłn con la estrategia de negocio. “En el caso de PerĂş, estamos hablando de una diferenciaciĂłn de servicios y de un trabajo importante para ganar espacio en el mercado con respecto a los competidores. Muchas de estas estrategias tienen que ver con el papel del CFO dentro la compaĂąĂa. Es decir, si el CFO hace un buen trabajo en la optimizaciĂłn de costos lo que va a lograr es aligerar las medidas en el mercado y, por lo tanto, la compaĂąĂa ganarĂĄ mĂĄs cuota del mercadoâ€?, finaliza HernĂĄndez.
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CAPACITACIร N EN FINANZAS Pรกg 30
Capacitaciรณn en Finanzas
Capacitación en Finanzas 34
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Vanessa Vallejo 419-2800 Anexo 6766 vanessa.vallejo@upc.edu.pe maestrias@upc.edu.pe postgrado@upc.edu.pe
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FINANCIAMIENTO PARA EMPRESAS Pรกg 38
Banca Empresarial
Pรกg 42
Comercio Exterior
Pรกg 44
Factoring
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Leasing
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Artículo BANCA SOSTENIBLE: TENDENCIAS AMBIENTALES EN EL SECTOR FINANCIERO A la par con los cambios que se han ido dando en nuestra sociedad, en los últimos años la tendencia mundial en el sector financiero ha sido la de incorporar consideraciones ambientales y sociales como parte de su análisis tradicional de evaluación de riesgos para el otorgamiento de créditos. Esta tendencia no solo respondería a prácticas altruistas o de políticas de responsabilidad social empresarial, sino que obedece a razones más prácticas como la mejora en la eficiencia del negocio financiero, en donde los bancos buscan la disminución del riesgo crediticio de sus clientes y en esa medida la reducción de posible costos por incumplimientos en el pago de los préstamos. Así entidades financieras líderes de los países desarrollados han visto la necesidad y las ventajas competitivas de incorporar la evaluación del riesgo socio ambiental como parte de las actividades de avaluación de riesgos, usando en algunos casos lineamientos y políticas propias pero también aquellas normas o lineamientos con las que cuentan otras entidades financieras como el Banco Mundial o la Corporación Financiera Internacional. Ello ha motivado que instituciones financieras de países en vías de desarrollo que quieran participar conjuntamente con entidades internacionales en el cofinanciamiento de proyectos, se vean forzados a incorporar este tipo de procedimientos para reducir riesgos ambientales y sociales como parte sus políticas. En este nuevo escenario es común encontrar, bancos que busquen garantías sobre el desempeño ambiental de las compañías y/o proyectos de inversión antes de otorgarles cualquier financiamiento. Pero ¿Cuáles son las principales razones para que las entidades financieras tengan que incorporar este tipo de análisis? La primera puede estar referida al flujo de caja de los clientes, dado que los temas ambientales y sociales pueden conllevar a que se pierda la capacidad de pago. Esto puede deberse a considerable multas que les imponga la autoridad por incumplimientos a la legislación ambiental o a la paralización o cierre del proyecto por conflictos sociales con la población aledaña. Este escenario no es ajeno ni improbable en un país como el nuestro. Además de ello, hay que tener en cuenta que los consumidores han cambiado y ahora no demandan únicamente productos, sino que esperan que estos productos
cumplan con ciertas características de producción ya sea vinculados con temas ambientales, sociales e incluso laborales. Otra de las razones puede estar referida al riesgo sobre las garantías. Un inadecuado manejo ambiental de una compañía puede perjudicar el valor de las garantías ofrecidas al banco, por los pasivos ambientales que estas garantías pueden contener. Me explico. Si una empresa industrial ha venido desarrollando inadecuadas prácticas ambientales y ha ofrecido de garantía para el préstamo el terreno de la planta, al final lo que la entidad financiera mantiene de garantía es un terreno con pasivos ambientales que disminuyen el valor del mismo, por los costos de remediación que su remediación va a conllevar. Por último, se encuentra el riesgo reputacional para el banco cuando no se ha identificado el riesgo social y ambiental de la compañía o proyecto a financiar. En vista de ello, resulta casi necesario que las entidades financieras incorporen este tipo de análisis como parte de sus procedimientos de evaluación de riesgos. Ello sin importar la causa que las motiva convierte a la entidad financiera en un importante promotor del desarrollo sostenible, exigiendo a sus clientes un adecuado comportamiento ambiental para acceder a un préstamo. Sin embargo, incorporar estos temas al mercado financiero le presenta una serie de desafíos. Los cuales van desde el diseño de políticas y mecanismos propios, dado que nuestros países no mantienen reglas claras para estos temas; la concientización y entrenamiento de su personal para poder identificar y analizar este tipo de riesgos que hasta ahora han sido ajenos a su gestión; y finalmente, la concientización de sus clientes, para que no vean este tipo de análisis como una traba para sus negocios. Como puede verse, los retos son muchos, pero si hay una verdadera y firme voluntad por parte de las entidades financieras, el camino puede ser más fácil.
Vanessa Chávarry Asociada Senior de Payet, Rey, Cauvi, Perez, Mur Artículo publicado en la Revista Business Empresarial
Banca Empresarial 40
Financiamiento para Empresas
Samuel Torres Credinka es una Institución Financiera de Microfinanzas orientada a otorgar créditos a la Micro y Pequeña empresa e incentivar el ahorro en sectores C y D.
CITIBANK DEL PERU
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INTERBANK
María Eugenia González
Manuel Alegre
Directora Banca Corporativa
Gerente de Banca Empresa
215-2003
219-2000 Anexo 29325
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José Alvarado – International Desk Junto con nuestro equipo de profesionales especializados en negocios internacionales, damos soluciones a medida de nuestros clientes. Garantizamos un servicio y entrega de calidad con la máxima eficiencia de un Banco global.
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Luis Bianchi Calderón Unidad de Negocios de Scotiabank Perú dirigida a empresas grandes y medianas. Está conformada por un equipo de funcionarios especializados en brindar asesoría financiera integral y en ofrecer soluciones a las necesidades de productos y servicios financieros de sus clientes.
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Comercio Exterior 42
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Artículo EL CAPITAL DE TRABAJO Podemos empezar estableciendo que el capital de trabajo son todos los activos de corto plazo necesarios para que una empresa pueda cumplir con su objetivo económico. Esto incluye la caja o efectivo, las cuentas por cobrar, los inventarios, impuestos pagados por adelantado o crédito tributario, entre otros. Esta explicación puede parecer innecesaria, pero permite diferenciar el concepto del capital de trabajo neto, que muchas veces se utiliza erróneamente cómo capital de trabajo. El neto viene de restarle los pasivos corrientes a los activos corrientes, y no mide el capital de trabajo sino el riesgo de liquidez, porque los activos que no son efectivo se convertirán en éste en momentos que no pueden predefinirse con exactitud; sin embargo los pasivos si son a fecha cierta y es importante cumplir con puntualidad para no malograr el historial crediticio de la empresa. Mientras más incierta sea la oportunidad en que los activos corrientes se convertirán en efectivo, mayor capital de trabajo neto se necesitará. Por eso, las modalidades de financiamiento de autoliquidables es tan apreciado tanto por empresas como por instituciones financieras. Entre éstas tenemos el descuento de letras, el factoring, el reporte, entre otros, que permiten empatar la fecha de vencimiento del activo con la del pasivo, reduciendo el riesgo de liquidez. Otro punto a tener en cuenta es que el capital de trabajo neto no considera en su fórmula las líneas bancarias a disposición de una empresa, si las tiene por supuesto, que le agregan flexibilidad y reducen el riesgo de liquidez, que tanto preocupa a tesoreros, gerentes financieros y oficiales o sectoristas de crédito. Para administrar adecuadamente el activo corriente se debe tener muy claro su relación con las ventas. En la medida que éstas se incrementen también lo harán las diversas partidas del capital de trabajo. Podemos buscar mayor eficiencia en estas partidas, es decir mejor cobranza, eficiente administración del inventario, planeamiento tributario, etc.; pero una vez alcanzada requeriremos mayores partidas para crecer. El que sea fácil o no financiarlos es otro asunto, si hay disponible crédito de proveedores o no determinará con cuanto financiamiento bancario deberemos trabajar.
Por eso, cuando diseñamos un proyecto es muy importante calcular adecuadamente cuanto requeriremos para alcanzar primero el punto de equilibrio y luego las utilidades planeadas, ¿Cuántos esfuerzos empresariales iniciales fracasan por no haberlo calculado adecuadamente? Más de los que podemos pensar. Cuando las empresas están en franco crecimiento y las ventas se disparan, las áreas financieras empiezan a sentir los requerimientos de mayores pasivos para financiar el mayor capital de trabajo, y lo más probable es que el neto se les va a ajustar y por tanto el riesgo de liquidez se va a incrementar. Es muy importante el planeamiento financiero y anticiparse en obtener las líneas de crédito de proveedores y bancos que se requerirán en los próximos meses, y es ahí cuando se pagan los esfuerzos de elaborar los EE.FF. proyectados y un adecuado flujo de caja. Sin embargo, existen otros motivos que afectan el capital de trabajo. El más pernicioso son las pérdidas, sobre todo aquellas que por malas políticas contables no se registran a tiempo en los EE.FF. Como ejemplo podemos mencionar un deterioro de las cuentas por cobrar que no se provisionan en el G y P, inventarios que no rotan, que se vuelven obsoletos, o que no se registran teniendo en cuenta la reducción del precio que pudiera tener el producto final en el mercado. Entonces la empresa, empezando por las áreas financieras, empiezan a sentir que los fondos y las líneas de crédito no alcanzan, y es porque el capital de trabajo neto se ha vuelto negativo en la realidad pero no se refleja en los controles, léase los EE.FF. Por eso lo peligroso. Es cómo una enfermedad sin síntomas que cuando se empieza a sentir, ya es muy tarde o se ha perdido tiempo valioso para tomar medidas. David Ambrosini Valdez Consultor Financiero
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Artículo ¿CÓMO MIRAR MEJOR LOS COSTOS Y NO MORIR EN EL INTENTO? Los costos suelen preocupar a los empresarios, pero no saben por dónde empezar a mirarlos. Además, es natural que tengan una connotación negativa, porque se los asocia a destruir el resultado de la empresa. Sin embargo, son necesarios para la creación de valor. Para simplificar el análisis de los costos, proponemos una herramienta eficiente, práctica y de fácil implementación. Para comenzar, hay que pasar por dos filtros: 1- El filtro de la “oportunidad” 2- El filtro de la “eficiencia” El filtro de la “oportunidad” Partimos de la premisa de que cualquier costo (y/o gasto) realizado en un negocio es una inversión a la que debe exigírsele un retorno, ya sea económico o de otra índole. Si, por ejemplo, tenemos gastos de viajes comerciales, lo que debemos evaluar es si el efecto del mismo nos llevará a aumentar nuestra facturación. Es decir, para este primer filtro deberíamos ocuparnos de que el retorno esté en forma presente o potencial. Preguntas útiles para el filtro de oportunidad: ¿Para qué se realizará o se realizó esta inversión? ¿Cuál es o era el retorno esperado? ¿Se puede o se podría haber logrado superar el retorno previsto con una inversión de similar cuantía en otro tipo de costo o gasto? El filtro de la “eficiencia” Si bien existen diferentes clasificaciones sobre costos, proponemos la siguiente: a – Costos del “mercado” b – Costos “estructurales” c – Costos de “ineficiencia” Los costos del “mercado” Son aquellos costos necesarios para nuestro producto o servicio. Están generalmente presentes en el mercado que participamos. Suponemos que todos los que compiten en ese sector están impactados de igual forma, por lo tanto la empresa al tenerlos no debería “rasgarse las vestiduras”. Algunos ejemplos: materia prima, insumos, mano de obra directa, energía, envases, impuestos, transportes.
Los costos “estructurales” Son aquellos costos del sostenimiento de la empresa. La mayoría de las empresas dentro de una misma industria requieren de costos de estructura similares. Obliga a ser creativas a aquellas empresas que quieran diferenciarse por menores costos. Algunos ejemplos: áreas de administración y finanzas, recursos humanos, legales, compras, marketing, costos financieros, comunicaciones, viajes, alquileres. Los costos de “ineficiencia” Son aquellos costos que surgen como consecuencia de errores o malas prácticas y no generan ningún tipo retorno. El cliente obviamente no está dispuesto a pagar en el precio, de nuestro producto o servicio, el costo de nuestras ineficiencias. Algunos ejemplos: mermas de inventarios, reprocesos, devoluciones, reclamos, roturas, traslados innecesarios, pérdidas de tiempo productivo debido a cuellos de botellas o administrativos por exceso de firmas para una aprobación. Visualizarlos en los reportes mensuales permitirá implementar acciones para eliminarlos o minimizarlos dado que nos ponen en serios riesgos competitivos dentro de la industria en que se opera.
Daniel Elhelou (Argentina) MBA (UADE B.S). Contador Público (UBA). Orlando Milito (Argentina) Contador Público, especialista en Dirección de Empresas
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ASESORÍA Y CONSULTORÍA FINANCIERA Pág 50
Asesoría Financiera y Finanzas Corporativas
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Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión
Pág 61
Reestructuración Patrimonial de Empresas
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Artículo SI LE TOCAN LA PUERTA… Lo que vendemos de la empresa no se ve
Estamos de moda. Quizás nunca hubo tantos inversionistas extranjeros buscando iniciar negocios en el Perú. A diferencia de otras épocas, no vienen con la intención de empezar solos, desde cero. Prefieren un camino más rápido y sencillo: asociarse con un empresario local que ya tenga un negocio establecido en el país. Si nos ponemos a pensar, esto tiene mucho sentido. Un inversionista extranjero tiene poco o ningún conocimiento de las prácticas de negocio locales o de la legislación relevante, prácticas de contratación, mecanismos de distribución y todos los demás elementos que son necesarios para desarrollar un negocio en un país extraño. Esta falta de conocimiento hace que los riesgos de poner un negocio en el Perú, sean mayores a los razonables si es que no se cuenta con apoyo local. Directamente -o a través de asesores – estos inversionistas se presentan al empresario local y le explican las ventajas que traería tener como socio a una empresa como la de ellos (la extranjera). Las ventajas suelen ser, típicamente, tecnología más avanzada, portafolio de productos más diversificado, posibilidad de acceder a otros mercados y acceso a mayores fuentes de financiamiento. Parte importante del discurso del inversionista extranjero es el crecimiento explosivo que el negocio tendría si se incorporan los recursos de este gran socio. Si el empresario local muestra interés, se verá en el problema de determinar cuánto vale su empresa para saber cuánto pedir por el porcentaje de propiedad que eventualmente vendería. Y aquí está lo delicado. Lo que el empresario local estaría vendiendo es en realidad un conjunto de activos, muchos de los cuales son intangibles y que, las más de las veces, son los activos más valiosos. Adicionalmente a los activos que figuran en los libros de la empresa, el empresario local estaría vendiendo: · Una cartera de clientes creada y mantenida a través de los años. Para esto se ha tenido que invertir recursos y se sigue
incurriendo en gastos importantes para mantenerla. · Un conocimiento cercano del mercado local que al socio extranjero le tomaría muchos años llegar a adquirir. Este conocimiento se ha ido adquiriendo con el tiempo y con la interacción permanente con los clientes, proveedores y –en cierta medida- los competidores · Una o más marcas reconocidas, con prestigio en el mercado y con atributos que tienen un valor discernible. El nivel de recordación de una marca no se adquiere de manera gratuita. Se va adquiriendo con el tiempo y como resultado de la calidad de las decisiones que toma la gerencia de la empresa. · Un record de conducta empresarial que le abre a la empresa las puertas de bancos, clientes y proveedores. No hay nada más sensible para el desarrollo y crecimiento de un negocio que el carácter y reputación de las personas que está detrás. · Un know how específico de la industria que podría ser complementario a aquel que trae el potencial socio. Esto adquiere más importancia cuando el inversionista de afuera no tiene experiencia previa en el subsector específico en el que se desarrolla el negocio. El reto está en determinar el valor de esos -y otros- intangibles. Es fácil asignarle un valor a los terrenos o a las máquinas. Pero tierra y fierros son lo más fácil de conseguir. Lo realmente valioso son aquellos intangibles que constituyen la esencia del negocio y aquello por lo cual el potencial socio estará dispuesto a pagar un premio importante. Estas valoraciones sí son una ciencia particular. No se la deje a los aficionados.
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Artículo LA CONTABILIDAD CREATIVA Y LA VALORIZACIÓN DE EMPRESAS Las normas contables al tener flexibilidad para poder registrar una transacción dan opción a diferentes formas de contabilización de los activos y pasivos, así como de los ingresos y egresos de una empresa, con lo cual afectan el proceso de valorización, aspectos que son importantes tener en cuenta. La denominada contabilidad creativa se refiere a la manipulación de las cifras contables de una empresa. Una de las definiciones más aceptadas es la siguiente: “la contabilidad creativa es el proceso de manipulación de las cifras de la contabilidad financiera de lo que son actualmente a lo que se desea que sean, aprovechando los vacíos en las normas y las distintas opciones de valorización y contabilización existente”. El tema de la contabilidad creativa se remonta a la crisis del mercado corporativo a inicios de los 90’s en Estados Unidos y ha cobrado vigencia con motivo de la crisis financiera en dónde una serie de irregularidades de los estados financieros no pudieron ser detectadas a tiempo. Si bien la contabilidad creativa implica el manejo de las cifras contables dentro del marco de la ley, existe una diferencia muy sutil entre la denominada contabilidad creativa y el fraude, ya que en ambas hay una voluntad de engaño hacia los usuarios, resultando difícil delimitar la separación entre una y otra Como fueron los casos de Enron, WorldCom, Xerox, entre otras. PROCEDIMIENTOS USADOS EN LA CONTABILIDAD CREATIVA El Centro para la Investigación y el Análisis Financiero (Center for Financial Research and Analysis), identificó las siguientes prácticas agrupadas en siete categorías que es necesario tener en cuenta: Práctica Contable Nº 1: Registrar ingresos muy rápidamente o que sean de calidad cuestionable · Registrar ingresos cuando los futuros servicios permanecen sin ser prestados anticipadamente. · Registrar ingresos antes del embarque o del envío de bienes o servicios sin que el cliente los acepte. · Registrar ingresos a pesar que el cliente no está obligado a pagar por ellos. · Registrar como ingresos ventas que resulten cuestionables a una empresa afiliada o vinculada. · Sobreestimar ingresos que sean de dudosa calidad o no fiables. Práctica Contable Nº 2: Registrar ingresos falsos · Registrar ventas que no tienen sustento real (ventas ficticias) · Registrar el ingreso en efectivo proveniente de préstamos como si fueran ingresos del negocio. · Registrar como si fueran ingresos operativos del negocio las ganancias por venta de activos o de inversiones. · Registrar como ingresos del negocio el descuento otorgado por los proveedores sobre compras de mercadería y no como un menor costo de las ventas. · Registrar los ingresos ganados por la otra empresa antes de una fusión.
Evidentemente este procedimiento constituye una práctica dolosa que va más allá de la denominada contabilidad creativa ya que existe una voluntad expresa de engaño. Práctica Contable Nº 3: Aumentar los ingresos con ganancias que ocurren sólo por una vez en el tiempo · Aumentar las ganancias por la venta de activos subvaluados. · Incluir los ingresos de las inversiones como parte de las ganancias del negocio. · Reportar los ingresos por inversiones o sus ganancias para reducir los gastos operativos del negocio. · Crear ingresos reclasificando las cuentas del balance. Práctica Contable Nº 4: Trasladar los gastos corrientes hacia periodos del pasado o futuro · Capitalizar costos operativos que generen beneficios en el corto plazo a fin de ser usados como gastos para periodos futuros. · Cambiar las políticas contables y trasladar los gastos actuales a un periodo anterior. · Registrar los costos de amortización y depreciación lentamente a través del tiempo. · Registrar activos que resultan sobrevaluados con una amortización insuficiente. · Reducir el monto de las reservas de los activos. Práctica Contable Nº 5: No registrar o registrar inapropiadamente los pasivos o deudas · No registrar los gastos o pasivos cuando las obligaciones se mantienen a futuro. · Reducir los pasivos cambiando las políticas contables. · Crear reservas que son cuestionables a fin de mejorar los ingresos. · Crear falsas rebajas por la compra de mercadería a fin de mejorar ingresos. · Registrar ingresos cuando se recibe efectivo, aunque la obligación se mantenga a futuro. Práctica Contable Nº 6: Trasladar los ingresos actuales hacia un periodo futuro · Crear reservas para presentarlas como ingreso para un periodo posterior. · Registrar inapropiadamente ingresos antes que la operación se concrete. Práctica Contable Nº 7: Trasladar gastos corrientes al futuro con un cargo especial · Sobrevaluar los ingresos para operaciones futuras incluyendo un cargo especial. · Inapropiado registro de los costos de una adquisición o de los gastos en investigación y desarrollo. ·Acelerar discrecionalmente los gastos dentro del actual periodo. Alejandro Indacochea Presidente de Indacochea Asociados y Profesor del Centro de Negocios- CENTRUM
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Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión 60
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Artículo EL ARTE DE LA NEGOCIACIÓN: HERRAMIENTA FUNDAMENTAL EN LAS FINANZAS Dentro de los skills más indispensables para lograr un desempeño exitoso en la función financiera está sin duda el de la negociación. Las negociaciones son tan permanentes en la función financiera que a veces se hacen, inclusive, imperceptibles en el día a día, y es que hay algunas operaciones que son las más comunes que implican acuerdos a los que se llega con mucha fluidez y cotidianidad. Sin embargo, están las negociaciones que por la relevancia o impacto que tienen en el negocio (relevancia que está basada en el valor monetario que representan) conllevan una serie de reuniones para lograr los acuerdos con un gran objetivo, que el cierre de la negociación sea lo más favorable posible para la compañía. La búsqueda de un buen acuerdo se basa en este concepto, quien pretende salir de una negociación ganando todo va a perder más que el que va consciente que tiene que ceder en algunos puntos. Entendamos ceder como conceder algunos elementos a nuestra contraparte que no sean significativamente perjudiciales para nuestros intereses. La razón fundamental de este concepto es que nuestra contraparte no va a querer cerrar una negociación en la cual se sienta que no ha ganado nada. Es fundamental considerar que la negociación es un proceso, no un acto y como tal tiene una serie de inputs y un resultado de dicho proceso. Para lograr un proceso exitoso de negociación se pueden mencionar muchos aspectos, pero los que considero los más relevantes son los siguientes: Clara definición de lo que pretendemos lograr: El planeamiento en la negociación es el primer paso y el más importante de todos, inclusive la experiencia dice que este paso puede pesar más, inclusive, que las mismas reuniones de negociación (aunque en estas muchas veces se dan cambio de rumbo drásticos). Entre otros, determinar el objetivo específico, establecer plazos óptimos, conocer la factibilidad de la meta, conocer los costos asociados a la transacción, establecer claramente los beneficios del acuerdo, son elementos que deben, necesariamente, desarrollarse antes de sentarse en la mesa de negociación. Es importante considerar también cuales son nuestras reales fortalezas y debilidades ante esta negociación. Conocimiento de nuestra contraparte: No es posible iniciar las negociaciones si no se conoce lo mejor posible a nuestra contraparte. Las forma en la cual la contraparte suele hacer negocios, las virtudes y defectos de cada uno de los miembros del equipo negociador, cuales son los elementos que más valoran conseguir, los resultados de negociaciones que hayan realizado anteriormente, entre otros; son elementos que idealmente deberíamos lograr conocer antes de sentarnos en la mesa de negociación. Es importante mencionar el aspecto cultural, distintas culturas negocian diferente. Escenarios de negociación: Dentro de las reuniones el rumbo de las conversaciones pueden ir llevando la negociación por distintos caminos por lo cual debemos
estar preparados para saber cómo enfrentar cada uno de esos posibles cambios de ruta. ¿Y qué sucede si nos proponen tal alternativa? ¿Y cuánto podemos ceder si a cambio nos solicitan tal condición? ¿Qué hacemos si nos piden como condición iniciar en otra fecha? ¿Cuál será nuestra posición si nos piden postergar la negociación por más de una semana? Son algunas de las preguntas que nos debemos hacer para ponernos en todos los escenarios posibles y así determinar cómo enfrentar cada uno de ellos. Punto de inicio de la negociación: Es muy importante determinar cuál va a ser nuestro punto de inicio en la negociación, es decir, cuales son las condiciones que vamos a poner como nuestra pretensión en la primera reunión; éstas van a servir de referencia para poder llegar a nuestra meta. Tenemos que tener claro que entre este punto de inicio y nuestra meta existen una serie de exigencias y de concesiones que vamos a hacer y que deben estar predeterminados (con los escenarios posibles) de forma que nuestra pretensión inicial no tienen que ser, necesariamente, el punto al que queremos llegar. Es cierto que, como habíamos mencionado, el tema cultural influye de forma que, en algunos casos, el punto de inicios sea similar a la meta pero, por lo general, se suele partir de un nivel superior al que se pretende lograr. Definir equipo negociador: Conociendo a nuestra contraparte y lo que pretendemos de la negociación debemos establecer quienes son las personas con el perfil más idóneo para la negociación. No siempre las personas encargadas del área responsable dentro de la compañía son las más adecuadas para llevar adelante la negociación, podemos recurrir a personas que hayan tenido experiencias anteriores con contrapartes similares, a personas que conozcan bien a los miembros del equipo de la contraparte o a quienes ya hayan logrado buenas negociaciones para la compañía. El incorporar al equipo a profesionales que no son necesariamente quienes se considera que deberían formar el equipo no solo lo refuerza en habilidades de negociación, sino que agrega un importante factor de incertidumbre a la otra parte porque está frente a una persona que no estaba dentro de sus planes. Existen otros factores adicionales como fundamentar nuestros puntos con pocos pero contundentes argumentos, tener la paciencia suficiente para no perder nunca el control en las negociaciones, es importante hacer énfasis en aquellos puntos que son los más importantes para nosotros y tener seguridad de que condiciones son “deal breaker”; pero lo fundamental es, como hemos detallado, estar bien preparados, conocer bien a que nos enfrentamos y tener los escenarios mapeados, de esa forma lograremos una exitosa negociación.
Segundo Capristán Núñez Director de la Asociación Peruana de Finanzas (APEF) Controller de Corporación Lindley
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Artículo POSTERGACIONES A LA LEY 29720 QUE PROMUEVE LAS EMISIONES DE VALORES MOBILIARIOS Y FORTALECE EL MERCADO DE CAPITALES La Ley 29720 se publicó en junio del 2011, disponiendo que las empresas que no se encuentren bajo la supervisión de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) y cuyos ingresos anuales por venta de bienes o prestación de servicios o activos totales fueran iguales o mayores a 3,000 Unidades Impositivas Tributarias (UIT), debían presentar a dicha entidad sus estados financieros auditados por una Sociedad de Auditoría habilitada por un Colegio de Contadores Públicos en el Perú, conforme a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Las NIIF y los estados financieros auditados Las NIIF son las normas e interpretaciones contables emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB,) con sede en Londres, con el propósito de proporcionar en los estados financieros información comparable, transparente y de alta calidad que ayude a los inversores, a otros partícipes en los mercados de capitales de todo el mundo y demás usuarios a tomar decisiones económicas. En Perú los principios de contabilidad que rigen la preparación de estados financieros, comprenden las NIIF oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC), lo que conocemos como Principios Contables Generalmente Aceptados -PCGA. Resolución N° 011-2012-SMV/01.- esta Norma publicada en junio del año 2012 dispuso que: Los estados financieros de las sociedades o entidades a que se refiere la Ley deben ser preparados conforme a las NIIF vigentes internacionalmente emitidas por el IASB. La Ley no es aplicable para las personas que adopten alguna de las formas societarias distintas a las previstas en la Ley N° 26887 “Ley General de Sociedades”. Los estados financieros a presentar a la SMV incluyan: estado de situación financiera, estado del resultado del período y otro resultado integral, estado de flujos de efectivo, estado de cambios en el patrimonio y el dictamen de la sociedad de auditoría. Las notas se pueden remitir voluntariamente. La información financiera auditada se presente de acuerdo al cronograma publicado por la SMV dentro del plazo comprendido entre el 1 y 30 de junio de cada año. Para facilitar la aplicación gradual de la Ley, la Primera Disposición Complementaria Transitoria de esta Resolución dispuso que: 1. Solo las empresas con ingresos o activos al 31 de diciembre de 2012 superiores a 30,000 UIT o subsidiarias de empresas con valores inscritos en el Registro Público del Mercado de Valores con ingresos o activos a dicha fecha, superiores a 3,000 UIT debían presentar información financiera auditada del año 2012 elaborada con los PCGA y a partir del año 2013 aplicando las NIIF vigentes internacionalmente. 2. Las empresas con ingresos o activos al 31 de diciembre de 2013 iguales o superiores a las 3,000 UIT debían presentar información financiera auditada del año 2013 elaborada con los PCGA y a partir del año 2014 aplicando las NIIF vigentes internacionalmente. Resolución N° 159-2013-SMV/02.- esta Norma publicada en diciembre del año 2013 modificó lo señalado en el punto 2 anterior, obligando sólo a las empresas con ingresos o activos al cierre del 2013 iguales o superiores a 15,000 UIT, a que presenten su información financiera auditada. En el siguiente cuadro se resume lo mencionado en los párrafos anteriores:
Con las Normas emitidas por la SMV se busca que las empresas adopten la buena práctica de auditar sus estados financieros, a la vez de promover la aplicación de procedimientos estandarizados y aceptados internacionalmente para la emisión de información financiera. Para una empresa, esto significa contar con información fiable y fácilmente comparable de acuerdo a normas contables internacionales lo que genera mayor transparencia y confianza en los inversionistas nacionales y extranjeros, facilitando su participación en los mercados de valores y en transacciones internacionales. César Morales Miranda Socio Estudio Morales Asesores-BLITA International
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MERCADO DE CAPITALES Pág 72
Sociedades Agentes de Bolsa
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Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión
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Fondos Mutuos
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Asesoría para la Emisión de Bonos y/o Acciones
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Artículo INGRESO DE MÉXICO AL MILA: IMPLICANCIAS DIVERSAS Luego de un proceso de cerca de dos años, a partir de la firma del acuerdo entre la Bolsa de Comercio de Santiago, la Bolsa de Valores de Colombia y la Bolsa de Valores de Lima, además de los depósitos centrales de valores Deceval, DCV y Cavali; en 2011 se iniciaron las operaciones de MILA. La finalidad de esta integración fue la de incrementar las oportunidades de inversión a los inversionistas de Chile, Colombia y Perú, a través de un mercado diversificado, amplio y atractivo; así como movilizar mayores niveles de inversión de otras partes del mundo hacia a los países del MILA. En agosto de 2014 los supervisores de Chile, Colombia, México y Perú firmaron el acuerdo para incorporar oficialmente a la plaza bursátil mexicana al MILA, así como a la Comisión Nacional Bancaria y de Valores de México al Comité de Supervisión del MILA. El referido anuncio vino cargado de expectativas de crecimiento y fortalecimiento para los tres mercados que conformaban el MILA en ese momento, considerando que el nuevo integrante representaba la segunda plaza bursátil más grande de Latinoamérica y resulta de gran interés su cercanía y estrecha relación con el mercado norteamericano. Si queremos estimar dichas expectativas, solo debemos considerar que a setiembre de 2014, la capitalización bursátil de los tres mercados que hoy conforman el MILA era de USD 565,038 millones, y que el volumen negociado agregado alcanzó un total de USD 75,462 millones durante 2013. Por otro lado, la Bolsa Mexicana de Valores, según datos de la Federación Mundial de Bolsas de Valores, registró una capitalización bursátil de USD 526,016 millones y un monto negociado de USD 117,356 millones durante 2013. Así, a partir del 2015, el MILA será un mercado con un tamaño aproximado de más de un billón de
dólares, con gran cantidad de intermediarios. La incorporación de la Bolsa de Valores de México al MILA significa un paso trascendental en el crecimiento de este mercado, así como en el mercado peruano; los inversionistas tendrán un horizonte más amplio para invertir en acciones de más de 700 empresas de Chile, Colombia, México y Perú, y nuevos tipos de instrumentos como los Fibras mexicanos. Los inversionistas se verán beneficiados por la posibilidad de estructurar carteras de inversión más diversificadas. Sin embargo, estos actores no serán los únicos beneficiados; por el lado de los emisores, aquellos que se hayan mantenido destacados tendrán una mayor exposición, y una futura consolidación en un nuevo mercado donde se vea ampliada la demanda para su financiamiento. Del mismo modo, los intermediarios se verán beneficiados al poder expandir sus negocios, aumentando sus actividades bursátiles en asociación con intermediarios mexicanos y de las demás plazas, lo cual determinará además la gama de productos a distribuir entre sus clientes y las perspectivas de nuevos negocios que la incorporación de México abre. Con miras a 2015, se espera consolidar los avances que en materia de proyectos estratégicos y nuevos productos se han desarrollado en el MILA, como la posibilidad de desarrollar ofertas públicas primarias sin requerir de mayores trámites en los países fuera de la plaza de origen y que las plazas bursátiles del MILA sean más atractivas para inversionistas de otras regiones.
Liliana Casafranca Gerente de Proyectos y Planeamiento de la Bolsa de Valores de Lima
EMPRESAS MEDIANAS
TRÁMITES
COSTOS Y TRIBUTOS
TASA DE INTERÉS
TASA DE INTERÉS
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Sociedades Agentes de Bolsa 74
Mercado de Capitales
ANDES SECURITIES SAB
BBVA CONTINENTAL SAB
Jacobo Said
Jorge Ramos Maita
612-6500 / 612-6513
211-2380 / 211-2379
jsaid@andessab.com.pe
jramos@bbva.com
www.andessab.com.pe
www.bbvabancocontinental.com
BNB VALORES DEL PERU SOLFIN
BTG PACTUAL PERU
Alvaro Zalles
Pablo Leno
207-9300 Anexo 1651
616-4300
azalles@bnb.com.pe
pablo.leno@btgpactual.com
www.bnb.com.pe
www.btgpactual.com.pe
CA PERU SAB
COMPASS GROUP SAB
Jose Luperdi
David Ruiz
711-5411
611-5353
jluperdi@ca-peru.com.pe
david.ruiz@cgcompass.com
www.ca-peru.com.pe
www.cgcompass.com
CREDIBOLSA SAB
GRUPO CORIL SAB
Jorge Monsante
Martín Rivera
313-2000 Anexo 32922
611-8000 Anexo 8035
jmonsante@bcp.com.pe
mrivera@grupocoril.com
www.credibolsa.com.pe
www.grupocoril.com
César De la Fuente DIVISO Bolsa SAB brinda los servicios de intermediación bursátil, gestión de patrimonios y finanzas corporativas. DIVISO Bolsa es una empresa DIVISO Grupo Financiero.
512-2460 cesar.delafuente@diviso.pe www.diviso.pe
Sociedades Agentes de Bolsa 76
Mercado de Capitales
GRUPO PRIVADO SAB
INTELIGO SAB
Enrique Arteaga
Mónica Zarruk
621-1111 / 418-0060
625-9500
earteaga@gpivalores.com
mzarruk@inteligogroup.com
www.gpivalores.com
www.inteligogroup.com
INVERSION Y DESARROLLO SAB
INVESTA SAB
Álvaro Phang
Antero Izaga
625-4900
614-8888
alvarophang@indsab.com.pe
aizaga@investa.com.pe
www.indsab.com.pe
www.investa.com.pe
KALLPA SAB
LARRAIN VIAL SAB
Ricardo Carrión
Luis Quintana
630-7500 / 630-7526
611-4300
rcarrion@kallpasab.com
lquintana@larrainvial.com
www.kallpasab.com
www.larrainvial.com
MAGOT SAB
PUENTE HNOS. SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA S.A.
Walter Serrano
Antonio Cejuela
617-8550
637-0800
wserrano@magotsab.com.pe
acejuela@puentenet.com.pe
www.magotsab.com.pe
www.puentenet.com.pe
SCOTIA BOLSA
SEMINARIO & CIA SAB
Martín Palmer Bardales - Gerente Scotia Bolsa
Roberto Seminario
211-6040 Anexo 16714
712-8282
martin.palmer@scotiabank.com.pe
rseminario@seminariosab.com.pe
www.scotiabolsa.com.pe
www.seminariosab.com.pe
Contamos con más de 13 años operando en el Perú,tenemos más de 1,200 clientes entre personas naturales y clientes institucionales Somos una Sociedad Agente de Bolsa regulada por la Superintendencia del Mercado de Valores y especializada en servicios financieros en la Bolsa de Valores de Lima y en el extranjero.
Proveeemos una amplia gama de servicios financieros:
CORRETAJE DE VALORES LIQUIDACION Y CUSTODIA MERCADO DE CAPITALES ASSET MANAGEMENT WEALTH MANAGEMENT
Central: 612-6500 Calle Amador Merino Reyna Nº339, of. 701 - A, San Isidro
www.andessab.com.pe
Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión 80
Mercado de Capitales
GRUPO CORIL SAFI
IIG AXXION SAFI
Martin Rivera
Gonzalo Sierra
611-8000 Anexo 8035
372-8888
mrivera@grupocoril.com
gsierra@axxion.com.pe
www.grupocoril.com
www.axxion.com.pe
INTERFONDOS SAFI
LARRAIN VIAL SAFI
Javier Castro
Luis Quintana
219-2000 Anexo 29427 / 219-2121
611-4300
jcastroay@intercorp.com.pe
lquintana@larrainvial.com
www.interfondos.com.pe
www.larrainvial.com
MACROCAPITALES SAFI
POPULAR SAFI
Dulio Costa
Vilma Salaverry
500-4400 / 203-9800
428-3820 / 428-3821
dcosta@macrocapitales.com.pe
vsalaverry@popular-safi.com
www.macrocapitales.com
www.popular-safi.com
SIGMA SAFI
SUMMA SAFI
Germán Esterripa
Daniela Polar
611-7100 / 611-7104
446-5252 / 200-9120 Anexo 221
gesterripa@sigmasafi.com
dpolar@summa.com.pe
www.sigmasafi.com
www.summa.com.pe
VALINVEST SAFI
W CAPITAL SAFI
Héctor Gaudry
Hernán Nepo Venegas / Juan José Lavaud Mejía
610-5600
611-4343
hgaudry@valinvest.com
hnepo@wcapital.com.pe
www.valinvest.com
www.wcapital.com.pe
Fondos Mutuos 82
Mercado de Capitales
CREDIFONDO Empresa subsidiaria del Banco de Crédito BCP dedicada a la administración de fondos de inversión.
Mario Melzi 313-2000 / 313-2050 mmelzi@bcp.com.pe www.viabcp.com
Armando Herrera – Gerente General DIVISO Fondos cuenta con un equipo profesional de amplia experiencia que administra Fondos Mutuos de Instrumentos de Deuda y Renta Variable, así como Fondos de Inversión Inmobiliarios.
512-2460 anexo 222
INTERFONDOS
Javier Castro
Empresa subsidiaria de Interbank que ofrece 9 tipos de fondos mutuos que se ajustan a los diferentes perfiles de riesgo, plazos y tipo de moneda.
armando.herrera@diviso.pe www.diviso.pe
219-2000 Anexo 29427 / 219-2121 jcastroay@intercorp.com.pe www.interfondos.com.pe
FONDOS SURA Contamos con una familia de Fondos Mutuos de renta fija y renta variable, los cuales le ayudarán a cumplir sus metas financieras. Nuestro equipo de Asesores de Inversión le ofrecerá un servicio personalizado visitándolo en su casa u oficina.
PROMOINVEST Empresa cuyo objeto social es administrar uno o más fondos mutuos de inversión en valores. Actualmente su fondo principal se concentra en las 15 empresas que integran el Indice Selectivo de la Bolsa de valores de Lima.
Verónica Alvarez 513-7800 veronica.alvarez@sura.pe www.fondossura.com.pe
Juan Miguel Bakula 616-5600 jmbakula@promoinvest.com.pe www.promoinvest.com.pe
Asesoría para la Emisión de Bonos y/o Acciones 84
Mercado de Capitales
APOYO CONSULTORIA Su área de Finanzas Corporativas asesora en la estructuración de financiamientos, en el mercado de capitales y en el sistema bancario. Está registrada como Entidad Estructuradora en la SMV y en la SBS.
Eduardo Campos 213-1107 ecampos@apoyoconsultoria.com www.apoyoconsultoria.com
Fernando Dasso
BANCO DE CREDITO – BCP
Gerente de Finanzas Corporativas
Asesoría en las diversas alternativas que ofrece el mercado de capitales: emisión de acciones, emisión de títulos de deuda de corto y largo plazo y titulación de activos.
313-2000
BBVA CONTINENTAL
Dante Peñaloza
Brindan asesoría para la estructuración y emisión de instrumentos de venta fija, tales como bonos y papeles comerciales.
211-2380 / 513-5080
CITIBANK PERU
Alberto Gómez
Estructuración y colocación de bonos (deuda mayor a un año) y papeles comerciales (deuda menor de un año) en el mercado de capitales local e internacional.
Asesoría integral para empresas que decidan acceder al mercado de capitales, desde la preparación de la empresa, que incluye la implementación de reformas organizacionales, Gobierno Corporativo y la promoción de la empresa, hasta el registro de programas y emisiones de instrumentos financieros.
fdasso@bcp.com.pe www.bcp.com.pe
edpenaloza@bbva.com www.bbvabancocontinental.com
215-2000 Anexo 2121 alberto.gomez@citi.com www.citibank.com.pe
Margarita Zavala 446-0446 / 445-1289 mzavala@define.com.pe www.define.com.pe
Asesoría para la Emisión de Bonos y/o Acciones Mercado de Capitales 85
DELOITTE Nuestro departamento de mercado de capitales y asesoría financiera cuenta con un equipo de ejecutivos de alto nivel en asesoría y estructuración de bonos y acciones para utilizar el mercado de capitales como fuente de financiamiento.
Hector Gutierrez 211-8585 hegutierrez@deloitte.com www.deloitte.com/pe
César de la Fuente – Gerente General DIVISO BOLSA es la Sociedad Agente de Bolsa de DIVISO GRUPO FINANCIERO. Ofrece los servicios de Intermediación Bursátil, Gestión de Patrimonios y Finanzas Corporativas. Cerca de US$ 400 millones de activos bajo custodia relejan la confianza en nuestro equipo.
INTERBANK Estructuración de procesos de titulización de flujos futuros y emisión de instrumentos de renta variable para que nuevas empresas accedan al mercado de capitales.
Orlando Mussio – Gerente Comercial 512-2460 anexo 310 orlando.mussio@diviso.pe www.diviso.pe
Ernesto Ferrero 219-2000 Anexo 23062 eferrerom@intercorp.com.pe www.interbank.com.pe
KALLPA SAB Asesorías y Diagnósticos para el acceso al Mercado de Capitales. Estructuración y Colocación de Papeles Comerciales y Bonos. Asesoría en procesos de listado y deslistado de acciones en la BVL. Procesos de OPV, OPC, OPA, OPI.
Ricardo Carrión 630-7500 / 630-7526 rcarrion@kallpasab.com www.kallpasab.com
SUMMA ASESORES FINANCIEROS Estructuración de instrumentos de renta fija (corto y largo plazo) y de renta variable (acciones comunes, acciones preferentes, ADRs y opciones). Estructuración de bonos convertibles y titulizaciones.
Daniela Polar 446-5252 / 200-9120 Anexo 221 dpolar@summa.com.pe www.summa.com.pe
86
Artículo
EL ACCIONISTA COMO GENERADOR DE VALOR Las finanzas tienen como objetivo principal maximizar el valor de las organizaciones. Se entiende el valor como un beneficio superior sostenible para el accionista. Es usual analizar qué debe hacer la gerencia para crear valor. Toca preguntar ahora: ¿Cuáles son las características de los accionistas que generan valor para sus organizaciones? A continuación un intento de respuesta. 1.-Ética y reputación.- Construir una reputación basada en un comportamiento ético intachable, coherente, ejemplar, es un “buen negocio”, un proceso exitoso de generación de valor. El accionista confiable a nivel personal, con buenos antecedentes, genera confianza y pasión en sus colaboradores y sus potenciales socios comerciales y financieros. Muchas empresas valen y son sostenibles porque cuentan con accionistas confiables y reconocidos. Los créditos se otorgan también basados decisivamente en la solidez moral de los accionistas. Por tanto actuar como se piensa, ponerse al frente, ser disciplinado y coherente, cumplir las obligaciones personales y financieras, constituyen activos valiosos para la organización como un todo. 2.- Orientación a largo plazo.Los accionistas que controlan son también los líderes del proceso de creación de valor a través de la visión y la misión que construyen y los inspiran a hacer empresa. Son éstas las que mantienen la pasión organizacional y las que permiten sobrepasar los obstáculos coyunturales. Un accionista líder piensa a largo plazo y persevera porque está convencido de lo que hace y de lo que aspira. Es en el largo plazo donde se capitaliza el Valor. Es pensando a largo plazo que se toman decisiones y se aprovechan los momentos difíciles o de crisis para crecer, para aprender, para flotar cuándo otros cortoplacistas se hunden. Es pensando a largo plazo que un accionista generador de valor y exitoso piensa sin conflictos internos en su sucesión y la prepara para que su obra trascienda. Es pensando a largo plazo
que toma riesgos, asume costos y acepta sacrificios. 3.- Finanzas disciplinadas y separadas.El accionista generador de valor cuida a su empresa, la “engorda”, la protege y no la exprime. Es como el pastor con su vaca. La cuida para que dé leche mucho tiempo y luego pueda ser vendida como carne de primera. Una empresa exitosa acumula valor y por tanto protege e incrementa el patrimonio del accionista. Un accionista exitoso sabe que la principal fuente y refugio de su riqueza será una empresa bien manejada, profesional, con finanzas ordenadas, sin cruces con su bolsillo o sin dividendos excesivos que atenten contra su éxito y sobrevivencia futuros. El accionista generador de valor es austero o lo que es lo mismo racional con sus gastos y pretensiones. Estos crecen proporcionalmente al éxito de su empresa pero siempre almacenando reservas para las coyunturas difíciles. 4.- Es profesional y crece cada día.- toma decisiones basadas en el conocimiento y su experiencia. Se prepara para las mismas. Se capacita permanentemente y se rodea de profesionales de primer nivel que lo apoyan y contrapesan. No teme sino más bien promueve la excelencia a su alrededor. Se rodea de equipos confiables y preparados. Reconoce sus debilidades y las cubre con su equipo. Es racional para la toma de decisiones pero apasionado para liderar y proyectar confianza y compromiso. Origina que las cosas sucedan tal como las visualiza y busca mejorar cada día. Exige y se auto exige, motiva y se auto motiva permanentemente. ¿Es usted un accionista generador de valor? …
Alejandro Gómez Saba Presidente de la Asociación Peruana de Finanzas (APEF)
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Artículo
NO SÓLO EL AHORRO DE COSTOS JUSTIFICARÍA CONTRATAR LOS SERVICIOS DE UN OUTSOURCING Debido a que actualmente nos encontramos en búsqueda de la eficiencia, es importante que dentro de las decisiones estratégicas que adopten las compañías, las mismas consideren en trasladar algunas de sus actividades funcionales a un Outsourcing especializado. Lo mencionado, en cuanto ello, permitiría a las mismas concentrarse en aquellas actividades propias de su giro de negocio. Es así que, en la actualidad, si bien para las compañías el ahorro de costos es el principal factor de evaluación para externalizar algunas de sus actividades, es recomendable darle el mismo valor a otros factores, tales como: • Flexibilidad: El Outsourcing concede una ventaja competitiva a las compañías, en la medida que continuamente les permitirá adaptar su producción y carga de trabajo a la demanda del mercado; con lo cual, podrán negociar honorarios al nivel del trabajo que realmente se encuentren ejecutando. • Calidad de Servicios: La calidad de los servicios se mide en términos de eficacia y eficiencia. Lo mencionado, en cuanto, si los servicios del Outsourcing son eficaces, el valor de la compañía se verá incrementado considerablemente; y, si son eficientes, se generará un ahorro importante de costos y tiempos. Igualmente, el Outsourcing permite a las compañías que sus procesos se cumplan de acuerdo a sus políticas y estándares de calidad previamente establecidos en los acuerdos de servicios. • Recursos Humanos Calificados: El Outsourcing permite a las compañías contar con profesionales
con la experiencia y compromiso necesarios a fin de lograr en ellas competitividad en la ejecución de sus operaciones. Es así que, con la capacidad de respuesta que tienen dichos profesionales ante cualquier requerimiento, y con la identificación y recomendaciones de mejora que brindan, el Outsourcing se convierte en un mecanismo estratégico de acompañamiento en el proceso de crecimiento y consolidación de las compañías en el mercado. • Conocimiento del Mercado Local y Global: El Outsourcing debe tener pleno conocimiento y experiencia del desarrollo del mercado local y global. Ello brinda al inversionista nacional y extranjero un soporte sólido para efectos del inicio o extensión de sus operaciones en el país, garantizando con ello, una adecuada toma de decisiones frente al desarrollo de su negocio. En razón a lo mencionado, recomendamos que, una vez la compañía tome la decisión de externalizar algunas de sus actividades, se analicen las opciones que ofrece el mercado, considerando los factores ya mencionados, a efectos de identificar una compañía de Outsourcing que pueda convertirse en su socio estratégico; y con ello, tener la libertad y seguridad de poder enfocarse en el desarrollo sostenible de sus actividades principales, así como facilitar su posicionamiento en el sector de su competencia. Carina Dávila Cardich Jefe Supervisor de Servicios Legales
BDO Outsourcing S.A.C.
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AUDITORIA, CONTABILIDAD E IMPUESTOS Pág 90
Outsourcing Contable
Pág 108
Auditoría
Pág 118
Asesoría Tributaria
Pág 122
Precios de Transferencia
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Artículo OUTSOURCING: UNA ALIANZA ESTRATÉGICA La externalización de los servicios de una empresa, conocido como tercerización o outsourcing – término que se empezó a utilizar a inicios de los 80’s-, es una parte clave dentro del panorama de la gestión empresarial, pues la potencia. Hoy en día existe un importante número de empresas que tercerizan alguna de las funciones esenciales dentro su organización. La idea del outsourcing es delegar, a una empresa especializada, funciones que no son del giro principal o “core business” del negocio directamente, tales como las operaciones de back office. Así nace una suerte de interdependencia operacional; una alianza estratégica entre la empresa que demanda este tipo de servicios y la que los brinda. Los beneficios principales que genera una alianza de outsourcing son financieros, estratégicos y operativos. En general, los beneficios de estos servicios pueden ser gozados tanto por empresas locales como transnacionales. Algunas empresas extranjeras, ponen énfasis en la necesidad de mitigar los riesgos de incumplimiento a través del conocimiento de las prácticas y regulaciones locales, y así reducir riesgos. De acuerdo con una encuesta global realizada por EY (antes Ernst & Young) el año pasado, más del 80% de los ejecutivos encuestados que utilizan proveedores externos los consideran un medio eficaz para acceder a los conocimientos locales, sumado a que más del 60% comentó que resulta de suma importancia que las áreas de soporte de la organización sean gestionadas localmente. Entre los beneficios financieros tenemos el ahorro de costos laborales, de software y hardware, de alquileres y el incremento de rentabilidad por eficientización del capital de trabajo. Respecto a los beneficios estratégicos que trae el outsourcing se encuentran la flexibilidad y rapidez de reacción ante cambios y necesidades de la organización, así como una asesoría respecto a regulaciones y tendencias de la industria. Finalmente, los beneficios operativos tienen que ver con la mejora continua de los procesos financieros y de recursos humanos, acceso a conocimiento vigente, confidencialidad absoluta de información, entre otros. Todos estos términos y beneficios tienen los mismos objetivos: generar mayor valor, acompañar el crecimiento, reducir
costos y mejorar el cumplimiento regulatorio, laboral, aduanero y de impuestos. El cliente exige más Cada día, por la competencia y la búsqueda de eficiencia, los clientes se vuelven más exigentes y ello no es la excepción en el mercado de la tercerización. De acuerdo con el último estudio ‘Outsourcing en Europa’ de EY, la tendencia muestra un movimiento de la oferta a la demanda, donde los clientes piden experiencia y conocimiento específicos por parte del proveedor de outsourcing. Esta tendencia viene emergiendo en un enfoque vertical, que se especializa según el nivel de la industria y los aspectos específicos que esté buscando el cliente. Por ejemplo, algunas empresas se ven obligadas a centrarse más hacia la tercerización basada en activos, hablando el mismo idioma, software y aplicaciones específicas de la industria del cliente. Entre las tendencias en el mercado de subcontratación, fuera de la tercerización tradicional de procesos, se encuentran los servicios de computación en la ‘nube’, combinación de tercerización de tecnologías de información y procesos de negocio (servicios multifuncionales), ‘big data’, nuevo modelo de precios, manejo de redes sociales, entre otros. En algunas industrias más desarrolladas, la tercerización puede incluso llegar a alcanzar procesos del core business; en estos casos, la empresa (cliente) se encarga de incrementar las labores de supervisión y control del proceso productivo, obteniendo, por lo general, estándares mucho más elevados.
Rubén Espinoza Socio de Outsourcing de EY (Ernst & Young)
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Artículo EL OUTSOURCING CONTABLE Y LA INFORMACIÓN CONFIABLE Y OPORTUNA El Outsourcing es producto de una tendencia mundial que permite a las empresas dedicarse a la esencia del negocio, y encarga las actividades complementarias a empresas especializadas; la contabilidad es una de estas actividades. Para poder tener información confiable y oportuna, es preferible que el servicio contable sea prestado por empresas especializadas en brindar este tipo de servicios. Además, esta especialización manejada en economía a escala permite ser atendido con un menor costo. En este mundo tan cambiante y globalizado, se hace necesario que las empresas estén más preparadas para enfrentar la competencia en todos los órdenes y para ello uno de los factores más importantes a tener en cuenta es la información financiera generada por contabilidad. La contabilidad no podemos verla como una factor aislado en el manejo de una empresa, más bien podemos afirmar que no existe un verdadero desarrollo empresarial sin un riguroso trabajo contable, porque esta profesión siempre va más allá del término ya que incluye también algo que es de vital importancia y es el asesoramiento especializado al cliente. Hoy día, la Contabilidad es una herramienta indispensable para tomar decisiones, es por ello que las Empresas para que puedan mantenerse en el mercado tienen que ser rentables y los empresarios deben conocer si el negocio está caminando bien, o si está perdiendo y determinar las medidas correctivas. En ese sentido, la contabilidad ofrece información para la toma de decisiones.
Los sistemas juegan un papel fundamental; sobre todo cuando la empresa tiene un alto volumen de operaciones se recomienda implementar un sistema de planificación de recursos empresariales o ERP (por sus siglas en inglés, Enterprise Resource Planning) los cuales típicamente manejan la producción, logística, distribución, inventario, facturación y contabilidad de la compañía. Actualmente existen ERP desde los más complejos hasta los más simples, los cuales varían significativamente en sus costos por lo que, en ese sentido, recomendamos que las empresas adquieran un sistema que cubra sus necesidades de información de acuerdo a sus posibilidades de inversión. En relación a los procesos, recomendamos que las empresas elaboren un manual de procedimientos en el cual se debe describir en forma precisa el cómo deben desarrollarse cada una de las actividades principales de la misma; el manual de procedimientos debe ser complementando con instructivos de trabajo que permiten detallar y documentar los procesos específicos. Es importante realizar un planeamiento de cierre contable y emisión de estados financieros, que incluya las actividades, responsables y fechas; se debe incluir las actividades de las áreas que proveen documentos e información al área contable y se debe realizar un control del cumplimiento de las fechas programadas. Adicionalmente la Gerencia debe establecer las políticas contables basadas en las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).
El outsourcing contable, para proveer información confiable y oportuna que permita a la gerencia tomar decisiones, se sustenta en tres pilares: 1) el recurso humano, 2) los sistemas y 3) los procesos. En relación al recurso humano, la empresa tercerizadora debe contar con un procedimiento de selección de personal que incluya un examen de conocimientos, entrevista y evaluación psicológica; adicionalmente un programa de capacitación, acompañado de un plan de motivación y desarrollo profesional. En cuanto a la capacitación, se debe contar con un programa de cursos que cubra los aspectos contables, tributarios, laborales y de comercio exterior, que asegure que el personal se encuentre actualizado.
Ricardo Mena Cahuas Vicepresidente Ejecutivo de MLV Contadores S. A. C. – Grupo Siglo
Outsourcing Contable 102
Contabilidad e Impuestos GENEVA GROUP INTERNATIONAL PERU
Carlos Vargas Alencastre
Alta Dirección Contable de las empresas con una visión integral del desarrollo del negocio. Firma miembro independiente de la Network Geneva Group International con sede en Suiza.
422-7279 / 994-179-615 / 979-221-482
El objetivo principal de nuestro servicio es entregar información confiable y oportuna de carácter financiero-contable, tributario y de gestión, que permita tener una visión general de la empresa para tomar las mejores decisiones.
cvargas@vagperu.com www.vagperu.comV
Benito Juárez Santamaría Gerente Comercial 514-4141 Anexo 3107 / 963-765-185 benito.juarez@gruposiglo.net www.gruposiglo.net
Alonso, Callirgos, Mejía & Asociados S.C. Auditores y Consultores de Negocios Firma miembro de:
Carlos Rodríguez 222-0292 Contamos con un equipo multidisciplinario especializados en derecho tributario y comercial que nos permite brindar un servicio integral de acuerdo con la normatividad vigente; incluyendo, información financiera para la Gerencia.
crodriguez@hlbperu.com.pe www.hlbperu.com.pe
Calle Begonias 415, Piso 11, San Isidro, Lima - Perú Equipo multidisciplinario especializado en Asesoría Corporativa que brinda servicios de Outsourcing y Consultoría Contable, Financiera y Legal.
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Walter A. Noles Emitimos opinión profesional independiente y objetiva, sobre la razonabilidad de estados financieros, considerando las normas de auditoría generalmente aceptadas y normas internacionales de auditoría.
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Publireportaje BAKER TILLY PERÚ – NOLES MONTEBLANCO & ASOCIADOS 29 años de experiencia y respaldo internacional
Hoy por hoy todas las empresas se encuentran frente a una valla que deben superar para continuar compitiendo en el mercado mundial y esa valla es la confianza. Noles Monteblanco & Asociados, BAKER TILLY PERÚ, nace con el objetivo de convertirse en la firma más importante de servicios profesionales de Auditoría y Consultoría en el Perú, con proyección internacional, brindando servicios de alta calidad en Auditoría Financiera, Asesoramiento Tributario, Outsourcing Contable y Gestión Empresarial, iniciando así sus actividades en el año 1986. Hoy la firma tiene un alto prestigio profesional, así como el reconocimiento de muy importantes empresas líderes del medio, y sobre todo del sector financiero, además del sólido respaldo internacional de una de las más grandes redes profesionales como lo es BAKER TILLY INTERNATIONAL; lo que se traduce en un servicio de calidad excepcional, cumpliendo los más altos estándares internacionales y con la confianza que le brindan sus clientes en todos los sectores de la actividad económica. PRINCIPALES SERVICIOS AUDITORÍA FINANCIERA: Emitimos opinión profesional independiente, sobre la razonabilidad de los estados financieros de la entidad auditada, de conformidad con los principios de contabilidad generalmente aceptados y Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Efectuamos nuestra auditoría dando consideración a normas de auditoría generalmente aceptadas y normas internacionales de auditoría; así como a disposiciones relacionadas con la SMV y la Federación del Colegio de Contadores Públicos del Perú y su Junta de Decanos, entre otras. Alcance: Con motivo de nuestra auditoría de Estados Financieros, también emitimos informes conteniendo recomendaciones de Control Interno, Evaluación de Aspectos Administrativos y operativos de la Empresa, así como Recomendaciones sobre Procedimientos Contables.
ASESORÍA TRIBUTARIA: Informar sobre la situación de los aspectos tributarios en base a los estados financieros de la empresa, en tal sentido el enfoque de los exámenes se orienta a identificar errores importantes, contingencias tributarias y determinar la correcta aplicación de las normas impositivas y el cumplimiento oportuno de las obligaciones tributarias. Alcance: Planeamiento tributario. Revisión de declaraciones juradas de impuestos. Evaluación de Riesgo y Costo de oportunidad en asuntos tributarios. Evaluación de la situación tributaria de la Empresa, manteniendo un criterio de economía. Asesoramiento e intervención en los procedimientos de Devolución y/o Recuperación de Tributos. Recomendaciones de Estrategias Tributarias. OUTSOURCING CONTABLE: Comprende el planeamiento, organización y desarrollo de las actividades de registro y proceso de transacciones, asegurando la presentación de estados financieros oportunos, confiables; preparados de acuerdo con el marco contable aplicable. Alcance: Estados financieros mensuales en bimoneda. Ajustes por inflación. Control de almacenes y cuentas corrientes. Diseño e implantación de sistemas de contabilidad. Diseño e implantación de sistemas de costos. Diseño e implantación de sistemas de información gerencial. Diseño e implantación de sistemas de presupuestos. Formulación de los estados financieros y asistencia en su preparación. Preparación de información solicitada por terceros. Conversión de estados financieros a moneda extranjera. Toma de inventarios físicos de activos fijos.
Dr. Walter A. Noles Socio Principal de Baker Tilly Perú
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Asesoría Tributaria Contabilidad e Impuestos 119
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Asesoramos a las compañías en el cumplimiento de sus obligaciones tributarias, aduaneras y laborales, minimizando sus riesgos tributarios, en un contexto de constantes cambios normativos de compleja implementación.
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Nuestro objetivo es respaldar correctamente a nuestros clientes en la aplicación de las normas tributarias, entregando información precisa y oportuna, permitiendo de esta forma que nuestros socios estratégicos actúen preventivamente ante cualquier futura contingencia.
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En Factor Tributario estructuramos prácticas legales de planificación y estrategia tributaria y las unificamos con el esquema societario y contractual de la empresa. De esta forma se logra un resultado óptimo y cohesión en la gestión legal y tributaria, la cual es materia de constantes revisiones por diversas autoridades (tributarias – Sunat, laborales, de mercado de valores u otras). Av. El Polo No. 670 Edificio El Polo II Of. 402-C - Santiago de Surco – Lima - Perú Telf.: 713-9960 / ifernandez@factortributario.com / www.factortributario.com
Asesoría Tributaria 120
Contabilidad e Impuestos
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Artículo LAVADO DE ACTIVOS Y CORRUPCIÓN, ASPECTOS FINANCIEROS Y LEGALES. EL ROL DE AUDITOR EXTERNO Examinando la legislación sobre estos temas podemos afirmar que es muy frondosa, amplia y casi completa. Pero realmente ineficiente y la razón de ello es la falta de interés y compromiso de parte de aquellos a quienes hemos delegado la responsabilidad de gobernarnos.
el conocimiento del cliente. Para conocer al cliente los sujetos obligados a adoptar medidas de prevención deben solicitar a los clientes determinada información y documentación que sea suficiente para llegar al convencimiento que ha sido realmente identificado, como beneficiario final de los activos involucrados.
Lo más serio del tema es que toda esta problemática está enraizada en lo más profundo de nuestra idiosincrasia, en nuestras debilidades que como país tenemos y que lamentablemente llegan a nuestra juventud y se trasmiten de generación en generación convirtiéndonos en un país sin aspiraciones y pobre de objetivos.
Sujetos obligados Comprometer a un número importante de instituciones como sujetos obligados a la adopción de medidas de prevención del lavado de activos es porque la legitimación de activos de procedencia ilícita requiere de los servicios y actividades de los sujetos obligados, tales como las entidades del sector bancario y financiero, del mercado de capitales y fondos colectivos, del comercio de bienes , constructoras e inmobiliarias, casinos, comercio internacional, casas de cambio, de correo y courier, de préstamos y empeño, agencias de viaje, hoteles y restaurantes, notarios, martilleros, cajas de seguridad, receptoras de donaciones, administradores y gestores, empresas mineras.
El tema tiene como punto de partida un concepto errado de honestidad y de servicio el cual tendría que modificarse mediante una cruzada de valores que debería trasmitirse y difundirse a todo nivel. Planes completos y concretos sobre como modificar conductas y tener una visión de futuro alentadora fueron puestos en práctica en una Alemania y Japón destruidos por su derrota en una guerra extremadamente sangrienta. Educar en valores no es entonces una tarea imposible y requeriría un compromiso pleno de verdaderos líderes cuyo objetivo sea el desarrollo del país y como sustento su profundo amor a todo aquello que representamos. Debemos trasmitir y difundir que es tan delincuente el que trafica drogas como aquel que maneja y usa para provecho propio dinero que no le pertenece y peor entonces aquel que maneja dinero que deja sin alimentación, sin vivienda y sin recursos a familias humildes, a niños cada vez más pobres impidiéndoles un futuro promisorio. Mecanismos de la corrupción El lavado de activos tiene por objetivo disimular el verdadero origen de los bienes para impedir que se los vincule con los delitos cometidos .Es intención en este contexto de parte de los delincuentes darle la apariencia de legitimidad a los bienes de tal forma que puedan circular de modo normal en el mercado. El lavado de activos es delincuencia común, crimen organizado, cárteles de la droga, mafia. Es extorsión corrupción, trata de personas, prostitución, contrabando, chantaje, coacción, minería ilegal, tráfico de armas delitos tributarios. Es finalmente sufrimiento, dolor aflicción, daño, tormento, fallecimiento. El lavado de activos es una amenaza para la estabilidad económica y financiera de un país y tiene consecuencias altamente perniciosas para el conjunto de la sociedad. Si no es detectado se convierte en un negocio exitoso que fortalece la realización de nuevas actividades ilícitas, creándose un círculo vicioso. Distorsiona el mercado trasladando el comportamiento delictivo a las actividades empresariales, afectando los negocios establecidos legalmente y honestamente, poniéndolos en riesgo. Legislación peruana Las leyes en el Perú han creado todo un sistema de prevención, detección y control del lavado de activos. La prevención del lavado de activos contribuye a proteger a los negocios ante una eventual utilización de sus productos y servicios con fines ilícitos, es por ello que existen sujetos obligados a implementar medidas que prevengan este flagelo. Uno de los aspectos esenciales para la prevención del lavado de activos, lo constituye
La detección del lavado de activos tiene como soporte la detección de alertas o de actividades sospechosas. Una operación sospechosa es aquella que por sus faltas de claridad solidez o fundamento sea objeto de duda, recelo y sospecha de parte de los sujetos obligados. El rol de los auditores externos Las medidas adoptadas para la prevención y detección y lavado de activos deben ser evaluadas periódicamente para determinar su efectividad. El Oficial de Cumplimiento, la Auditoría Interna y Auditoría Externa deben cumplir ese rol de control. El sistema de Prevención del Lavado de Activos de acuerdo a la legislación existente, debe ser sometido a un examen por parte de auditores independientes a fin de evaluar su eficiencia, eficacia y conformidad con lo establecido por la normatividad. Los sujetos obligados deben elaborar, aprobar y actualizar el Código de conducta y el Manual para la Prevención del Lavado de activos. Mientras que el Código de Conducta fija los lineamientos de comportamiento ético responsable, el Manual para la Prevención del Lavado de Activos instituye las políticas y procedimientos que los trabajadores deben practicar y cumplir para prevenir, detectar y controlar el lavado de activos. El oficial de cumplimiento El oficial de cumplimiento debe ser un funcionario designado por el Directorio o la Gerencia encargado de administrar el Sistema de Prevención del Lavado de Activos. El ejercicio de este cargo genera el desarrollo de un conjunto de actividades descritas en la regulación, entre otras, verificar la aplicación de las políticas y procedimientos implementados para conocer al cliente, asegurar que el personal de la empresa cuente con la capacitación idónea, proponer señales de alerta sobre operaciones sospechosas. En realidad, la corrupción, el lavado de activos, su prevención, detección y control son parte de la eterna lucha entre el bien y el mal donde es muy difícil distinguir entre el dinero sucio y el limpio cuando éstos se mezclan, dejando rezagados el progreso y el desarrollo de los países que no ven claro su futuro. Jaime Vizcarra Moscoso Socio, Moore Stephens Perú
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Artículo LA RUTA DE LA AUDITORIA Cuando la severidad de la crisis financiera global (CFG) de 2008 y 2009 se sintió en el mundo, las preguntas se desplazaron desde las instituciones en problemas hacia los auditores que validaban la calidad de sus operaciones y proveían el aseguramiento de sus estados financieros. Así, como auditores se nos ha preguntado repetidamente: ¿Cómo pudo suceder esto?, ¿Qué tanto sabía y no advirtió el auditor externo? La reacción de nuestra profesión ante dichas preguntas ha sido siempre bien conocida y precisa: «nuestro rol es el de proveer una opinión sobre un conjunto de estados financieros que reporten hechos que han ocurrido en el pasado. Los auditores no predecimos eventos futuros». La CFG sacó a recluir muchos aspectos relevantes, entre ellos el hecho de que el rol del auditor era (y sigue siendo) malinterpretado. Brecha de expectativa. Durante años, la falta de conexión entre las responsabilidades de un auditor-al expresar una opinión sobre un conjunto de estados financieros históricos-y la percepción de muchos agentes económicos, con respecto a lo que hacemos o lo que deberíamos estar haciendo, ha sido denominada «brecha de expectativa». Resulta interesante resaltar que hubo relativamente pocos estados financieros de instituciones financieras importantes en los grandes mercados de capitales que tuvieron que ser reestructurados como consecuencia de los sucesos de la CGF. Este elemento pareciera ofrece evidencia a primera vista de que no fue la falta en el cumplimiento de los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (GAAP) lo que causó la crisis económica. Un enfoque holístico. Parte de la frustración de los inversionistas radica en que mientras ellos buscan garantías y certezas en partidas o conceptos más allá de los estados financieros históricos (para definir el valor intrínseco de las entidades), la profesión de auditor ha estado enfocada en el cumplimiento de normas contables complejas en dichos estados financieros históricos. Esto último, lo ratificamos, es necesario; pero ya no proporciona el mismo valor que los inversionistas están buscando. La demanda de los inversionistas por más información ha dado lugar a que las empresas pongan mayor énfasis en mediciones no financieras, tales como los procesos pendientes (backlog), los proyectos planeados (pipeline) y similares, para comunicar el estado de salud de una compañía. Asimismo, cada vez más las compañías están relevando mediciones de rendimiento financiero basadas en normas distintas a los GAAP, que pueden o no ser derivadas de los estados financieros históricos, y que son reveladas en secciones separadas de los reportes anuales. Nuevo modelo. Los auditores se encuentran en una posición única para proporcionar un aseguramiento más amplio a los inversionistas, a otras partes interesadas y a las organizaciones que auditamos. Tanto en lo que respecta a los elementos del proceso de aplicación de mediciones no financieras utilizadas por las partes interesadas, como también sobre las mediciones de rendimiento financiero basadas en criterios distintos a los GAAP, divulgadas ambas por las empresas y de gran interés para los inversionistas.
informe de auditoría actual, basado en cuentas históricas, ya no es suficiente. Una ruta comparativa. El primer paso en la evaluación de nuestro rol es proporcionar a las partes interesadas mayor claridad sobre el alcance de la auditoría de los estados financieros y el valor que ésta aporta, así como también lo que no puede proporcionar. Muchas personas perciben a la auditoría como póliza de seguro de la compañía contra fallas, lo que no es cierto. Por ello, cambiar el modelo de reporte del auditor para mejorar el nivel de información sobre los asuntos más destacados e importaciones resulta crítico. En fecha reciente, el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB, por sus siglas en inglés) emitió un borrador de discusión sobre aquellas propuestas que requerían que un auditor incluya en su dictamen una descripción de los asuntos que éste considere hayan sido los más significativos en la auditoría. Como resultado de ello, la comunicación entre los cuerpos directivos y los accionistas de la empresa con el auditor mejoraría de manera substancial. Mayor confianza. Estamos a favor de esta recomendación y creemos que es un paso importante para mejorar la confianza de los inversionistas en la auditoría. Para que la profesión de auditor mantenga su relevancia y satisfaga las necesidades de los inversionistas debemos ofrecer más que una opinión limitada a un «si» o un «no» respecto a los datos financieros históricos. El ofrecer una perspectiva holística de riesgo, evaluando para ello la información no financiera de una empresa y las mediciones basadas en normas distintas a los GAAP, también puede ayudar a esta meta. Siempre y cuando mantengamos nuestra independencia, podemos mejorar las relaciones de las partes interesadas en la empresa, fomentando un diálogo saludable entre el comité de auditoría, los grupos de inversionistas y el auditor. De implementarse, estas propuestas representan un cambio significativo en la información proporcionada en el informe del auditor. Además constituirán un importante primer paso hacia la satisfacción de las necesidades de los usuarios, quienes desean más perspectivas e información por parte de los auditores que las proporcionadas bajo el modelo actual de reporte, basado en el concepto limitado de «aprobar» o «reprobar». Más allá de los estados financieros. Mirar los estados financieros es como mirar por el espejo retrovisor de un auto. Puede ser interesante conocer, a través de éste, un lugar que nunca más volverás a ver, pero esta mirada retrospectiva no siempre te dice hacia donde estás yendo. Proporcionar el aseguramiento necesario a otros estados de información y mediciones que la empresa publica, o a otros indicadores importantes, identificando nuevas formas de agregar valor para ayudar a cumplir las expectativas tanto de los inversionistas como de las otras partes interesadas, debe ser nuestro objetivo. La mayor fuerza que impulsa estos cambios no proviene de los auditores, sino de la comunidad de inversionistas.
Las mediciones no financieras son creadas muchas veces por procesos y sistemas que no son probados como parte del trabajo de los auditores sobre los estados financieros; aun así, esas mismas mediciones son usadas en gran medida por los inversionistas.
En la medida en que la economía mundial se estabiliza, es importante que las lecciones de la CFG no se pasen por alto. El momento para comprender a debatir y discutir sobre el valor de la auditoría, su estado actual y su futuro, es ahora.
Nuestra posición privilegiada como auditores nos da acceso y conocimiento de muchas partes de una empresa. Este acceso nos permite observar un espectro más amplio de información, en lugar de solo aquella información que refleja una foto instantánea de datos históricos. Resulta evidente que nuestro
Carlos Fernández V. Socio líder de Auditoría, KPMG Perú Fuente: Revista Business
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Artículo LAS EMPRESAS Y LA DESACELERACION Motivadas por las excelentes expectativas macroeconómicas y los buenos augurios de los últimos años, muchas empresas crecieron en forma inorgánica y desordenada. Si bien en las épocas de crecimiento este desorden no necesariamente representa un problema, la situación cambia en los momentos en que la economía se desacelera.
Estrategias de mediano plazo Enfocadas en una revisión detallada de los procesos de la compañía, el entendimiento de las necesidades reales de operación y, finalmente, la construcción de soluciones de abastecimiento de recursos eficientes. Estrategias de corto plazo
Para cualquier compañía puede resultar muy caro desaprovechar expansión económica, ya que su participación de mercado puede verse afectada drásticamente por la competencia; para evitar esto, se justifica en muchos casos sacrificar márgenes y crecer con algo de desorden. Un error importante que suelen tener muchas empresas durante los periodos de «vacas gordas» es enfocarse en el crecimiento de los ingreso, dejando de lado el ordenado crecimiento de los gastos, de las estructuras operativas y administrativas. Aplicar dos estrategias La reducción drástica del Ebitda en un escenario de incremento de ventas no se presenta únicamente porque la estructura de costos se haga más grande, sino también porque en un momento de crecimiento económico la voracidad comercial obliga a ejecutar estrategias de pricing agresivas. Para contrarrestar esta situación, los directivos de las compañías pueden ejecutar dos tipos de estrategias:
Enfocadas en sacar la cabeza cuando se encuentra debajo del agua; se centran en reorganizaciones, políticas de austeridad y control de gastos. Actuar proactivamente Las acciones más recomendadas son las de mediano plazo, ya que generan cambios y mejoras que perduran en el tiempo e incrementan la competitividad de una empresa. Ante el escenario de desaceleración que ya estamos viviendo, muchas empresas están actuando proactivamente, a fin de optimizar sus recursos y reducir sus costos, lo que les va a permitir (incluso en caso de una desaceleración mayor) una cierta capacidad de reacción. Las empresas que nos son proactivas en este ámbito se ven limitadas a ejecutar estrategias de corto plazo. En el mundo empresarial, los resultados de una gestión no se miden en horizontes muy largos, sino anuales, trimestrales o inclusive mensuales. En este sentido, es muy importantes asumir el reto del crecimiento con una mirada integral y cautelosa, buscando crecer orgánica y ordenadamente para no vernos en apuros ante enfriamientos económicos puntuales, como los que estamos viviendo hoy en día.
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Artículo LA IMPORTANCIA DE LA GESTIÓN DEL FRAUDE EN LA ORIGINACIÓN DEL CRÉDITO La coyuntura actual del país y los negocios se ve afectada por diversas modalidades de fraude que generan cuantiosas pérdidas financieras en las empresas. Así pues, se entiende por fraude a la estafa ilegal o criminal que tiene como objetivo obtener una ganancia financiera o personal. En lo que respecta al fraude, específicamente enfocado al sector financiero, éste puede ser generado por primeras o terceras personas. Para el primer caso, los individuos crean identidades ficticias; mientras que los terceros roban la identidad de otras personas o se asocian ilícitamente. Entre los productos bancarios más propensos a sufrir ataques fraudulentos, ya sean para personas o microempresas, se encuentran: el microcrédito, el crédito hipotecario, el crédito vehicular, las tarjetas de crédito y las cuentas de ahorro. Estas actividades fraudulentas pueden originarse tanto en la admisión del crédito, y durante todo el tiempo en que las operaciones crediticias son pagadas. Por eso, las instituciones financieras deben hacer seguimiento a los clientes desde el primer mes y detectar a tiempo conductas irregulares de ellos. En relación a la etapa de admisión, es común que los clientes soliciten un crédito sin la intención de pagarlo, con información falsa o que accedan a líneas de crédito superiores a las que pueden obtener gracias a manipulación de información y de scores crediticios. Como resultado de esto, los clientes caen en mora el primer o primeros meses, exceden los límites de crédito, no se puede contactar fácilmente a estas personas, mientras que las tasas de recuperación de morosidad de la entidad financiera se ven muy afectadas. Por ejemplo, podría darse el caso en el que un buen cliente, dedicado al comercio realiza una solicitud de crédito de un monto considerable al Banco ABC, pero no logra efectuar el pago de los dos primeros meses. Es importante mencionar que esta persona anteriormente sí se había
comportado como un buen pagador durante todo un año en otra institución financiera. Sin embargo, su objetivo actual era pedir el máximo de línea de crédito aprobada sin tener que pagar sus obligaciones. Dada esta situación, el área de cobranzas del banco inicia el proceso regular de cobranza, pero ninguno de los ejecutivos logra contactarse con esta persona, él está no habido; por lo tanto, deben castigar esta deuda incobrable. Ese es un ejemplo de las situaciones que podría experimentar una institución financiera a lo largo del ciclo de negocios, es por eso que, Equifax Perú recomienda que las entidades que gestionen el fraude mediante un proceso cíclico que incluya: prevención, detección e intervención, investigación, contención y recuperación, y análisis y recomendaciones. Las entidades deben implementar una serie de estrategias y sistemas capaces de detectar el fraude en la admisión y transaccionalidad. Para mitigar los fraudes de primeras personas, Equifax ofrece el Score de Sobreendeudamiento y el Score de Riesgo de Crédito. Asimismo, para fraudes de tercera persona, se pueden implementar una plataforma tecnológica de intercambio de información de fraude, como la que ofrece Equifax, con el fin de minimizar el riesgo de rechazar clientes potenciales legítimos. Todas estas decisiones deberían poder tomarse en tiempo real y de manera inmediata. Sobre Equifax Equifax es la empresa líder mundial en soluciones de información estratégica y trabaja para ayudar a las empresas a tomar decisiones con menor riesgo, gracias a la oferta de valor que integra inteligencia y tecnología de vanguardia.
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