America Movil Vs Telefonica by Mediatelecom Policy & Law

AMÉRICA MÓVIL vs. TELEFÓNICA

IATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM CY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW IATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM AMÉRICA AMÉRICAMÓVIL MÓVILvs. vs.TELEFÓNICA TELEFÓNICA CY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW Lucha LA CONQUISTA de titanes PORpor LOSel USUARIOS mercado EN latinoamericano AMÉRICA LATINA IATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM Fernando Fernando Butler Butler Efrén EfrénPáez Páez CY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW IATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM CY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW IATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM CY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW IATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM CY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW IATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM CY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW IATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM CY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW Ayala IATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM POLICY &Alexis LAW Gómez MEDIATELECOM Jorge fernando Negrete P. Edición Director General de mediatelecom policy & law CY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOMJorge POLICY Bravo & LAW Editor IATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM Alexis Gómez Ayala Fernando Castañeda Edición y diseño & LAW CY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM POLICY Director de mediatelecom Jorge Negrete IATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM POLICY &www.mediatelecom.com LAWpolicy MEDIATELECOM Director de mediatelecom & law MEDIATELECOM-informaciónJorge estrategica Bravo @mediatelecom CY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM POLICY Editor general & LAW IATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM CY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW IATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM POLICY & LAW MEDIATELECOM

índice

on este trabajo, Mediatelecom Policy & Law inicia una reflexión sobre las políticas públicas, el mercado y los actores de las telecomunicaciones en la región. Somos testigos de un formidable desarrollo del sector en Iberoamérica debido a la percepción de las autoridades sobre las bondades de la cultura digital y las oportunidades que representa para combatir la pobreza. Existe una coincidencia clara al entender las telecomunicaciones como factor de desarrollo y el reto histórico de los Estados al considerarlas como herramientas poderosas de transformación social. Encontramos una preocupación y procesos de reforma legislativa en curso en España y Chile, así como el diseño de políticas públicas robustas como el Plan Nacional de Banda Ancha de Brasil, Vive Digital en Colombia, Argentina Conectada, así como esfuerzos de leyes específicas como la Ley de Banda Ancha de Perú. Observamos una responsable preocupación por la liberación de espectro y por prever usos intensivos del mismo. Al mismo tiempo, organismos como AHCIET y GSMA LatAm realizan una reconocible labor de comunicación y reflexión pública sobre el sector y sus aspectos más controversiales y menos conocidos. Asistimos a un momento donde las nuevas tecnologías permiten ofrecer soluciones masivas a los ciudadanos para mejorar su calidad de vida e identificamos las políticas orientadas a promover la infraestructura y la inversión. En curso están programas de acceso universal y despliegue de redes, así como para hacer de la convergencia una extensión efectiva y contemporánea del derecho a la información. Las telecomunicaciones y la Internet se

presentación

han vuelto tan necesarios como el derecho a la alimentación, la habitación y la salud. En esta reflexión regional queda como actor estelar el dilema de la relación Estado y mercado. En los países desarrollados la afirmación de que el mercado lo regula todo es básica para entender la política regulatoria y de competencia, pero en América Latina el Estado es vital al remediar la mala distribución de bienes y servicios. Ante asimetrías evidentes, el Estado es fundamental al diseñar políticas de acceso universal y educación digital. Ejemplos de esto es el fondo de acceso universal de EUA y los respectivos en Costa Rica, Colombia y Brasil. El Estado interviene de manera más directa en casos como Venezuela, Ecuador y Bolivia y de forma inconsistente como México, donde no ha existido política clara ni continuidad de acciones. Por ello, es importante la revisión de las actividades que realizan Telefónica y América Móvil; ambas se insertan en una compleja realidad de política local y estrategias globales que se apoyan en dos culturas de trabajo totalmente distintas. Ambos grupos provienen de una realidad común sustentada en empresas públicas y en eficiencia, rentabilidad, innovación y viabilidad a corto, mediano y largo plazos; sin embargo, la forma de gestión, de planear y de comunicar refleja prácticas eficientes que han funcionado en sus modelos de negocios. Jorge Fernando Negrete P Director General de Mediatelecom Policy & Law jfnegrete@mediatelecom.com.mx/ Twitter: @fernegretep

presentación

unque todavía rezagada con respecto a países desarrollados y otros mercados regionales, América Latina comienza a posicionarse como un mercado altamente atractivo, competitivo y rentable para los operadores de telecomunicaciones, principalmente por las altas perspectivas de crecimiento que se estiman para los próximos años en servicios de valor agregado para telefonía móvil, así como banda ancha fija y móvil. En la región, tanto América Móvil como Telefónica muestran signos de expansión y consolidación. Ambos grupos desarrollan y mantienen en Brasil y México sus principales mercados por su acelerado dinamismo. El primero es el de mayor tamaño y donde ambas empresas muestran una distribución de mercado similar en el segmento móvil, superado ligeramente por la compañía española. Por su parte, en Brasil opera la subsidiaria de telefonía móvil más grande de América Móvil. México, en cambio, sigue siendo de manera preponderantemente dominancia Telcel (filial de América Móvil), mientras que Telefónica-Movistar ha realizado fuertes inversiones que la colocan como el segundo operador más grande en el mercado mexicano y con importantes oportunidades de crecimiento. América Móvil y Telefónica compiten en la región por ofrecer a los usuarios los mejores y más atractivos servicios y planes de telecomunicaciones, en un entorno convergente, digital, de cambio regulatorio, de innovación tecnológica, de inversiones intensivas en capital, nuevos servicios y aplicaciones y cambios en los hábitos de consumo y necesidades de comunicación de los consumidores.

introducción

Durante el primer trimestre de 2012 América Móvil y Telefónica se vieron beneficiadas por el mayor atractivo y uso de paquetes de datos móviles. Estos planes, en su mayoría, se comercializan a través de paquetes de pospago o contrato que incluyen servicios de voz, datos y mensajes SMS. La venta de dichos paquetes, si bien incrementa la base de usuarios y sobre todo el consumo intensivo de servicios de telecomunicaciones (debido a las economías de escala), también afectan los resultados operativos de las compañías, principalmente por el costo de adquisición de nuevos usuarios, como es el caso del subsidio para las terminales de tercera generación (smartphones), o bien a través de la inversión requerida para la expansión de infraestructura, la innovación tecnológica, la calidad y la capacidad para dar respuesta a la cada vez mayor demanda de datos y la saturación de redes. En América Latina lo anterior se refleja en indicadores de rentabilidad como el EBITDA, para el caso de América Móvil, o el OIBDA, para Telefónica; ambos indicadores reflejan un débil crecimiento, además de que su relación con respecto al total de ingresos disminuyó en la mayoría de sus subsidiarias. Asimismo, en el caso de América Móvil, el crecimiento registrado en sus ingresos se ve opacado por la depreciación del peso frente al dólar durante el primer trimestre del año, el cual rebasó ligeramente los 13 pesos, contra los 12 pesos registrados a principios de 2011. Para la presente comparación se consideraron los datos presentados por cada una de las compañías en sus reportes correspondientes al primer trimestre del 2012, determinados en dólares, considerando el tipo de cambio nominal reportado en cada uno de los documentos.

introducción

mbos operadores son los principales proveedores de servicios de telecomunicaciones en América Latina, compiten con otros operadores estatales y compañías privadas de menor tamaño en diferentes segmentos de televisión restringida, telefonía fija y móvil. Si se considera el total de suscriptores en todos los segmentos que reportaron al primer trimestre del año, América Móvil tendría 285.2 millones de accesos, superior a los 205.4 millones reportados por Telefónica. Sin embargo, las adiciones netas estuvieron a favor de la española, que logró agregar 20 millones de accesos durante el último año, de los cuales 19.2 millones corresponden a telefonía móvil, mientras que las operaciones fijas se mostraron débiles con alrededor de 759 mil nuevas líneas de telefonía, televisión e Internet. Por su parte, aunque América Móvil añadió 13.7 millones de nuevos usuarios móviles, mientras en conexiones fijas sumó un total de 5.4 millones de nuevos suscriptores. Lo anterior provocado principalmente por las operaciones en Brasil, que se ha convertido en la subsidiaria fija más grande de la compañía, luego de la compra de la cablera Net Serviços. En promedio, Telefónica muestra un mayor ingreso por usuario (ARPU) en la región, de alrededor de 12.4 dólares, contra los 11 dólares que reportan los usuarios de América Móvil. En ese sentido, el mayor consumo de minutos también se registra en la red de Telefónica con alrededor de 204 minutos por usuario, contra 177 minutos de la compañía mexicana, la cual registró el mayor crecimiento en esta última variable en comparación con el primer trimestre de 2011 (9.41%).

ingresosy suscriptores

suscriptores millones

TV Banda ancha Fijo Móvil

América Móvil

Telefónica Fuente: reportes financieros de las compañias al primer trimestre.

ingresosy suscriptores

Pese a ello y dada la mayor cantidad de accesos, América Móvil reportó mayores ingresos, con un total de 12.5 mil millones de dólares (mdd), un crecimiento de 2.33 por ciento, cifra que a su vez refleja el impacto negativo por la depreciación del peso durante el primer trimestre del año. Por su parte, Telefónica registró 9.8 mil mdd en ingresos totales, con un crecimiento mayor de 3.71 por ciento; este factor apoyó al total de la compañía para soportar el descenso registrado de sus operaciones en Europa (principalmente España).1 Por otro lado, un notable desempeño de ambas compañías se registró en la base de usuarios de pospago de telefonía móvil; tanto América Móvil como Telefónica han puesto especial énfasis en incrementar el número de planes con contrato. Si bien a corto plazo esto significa el incremento de los costos por adquisición de usuario, a largo plazo resulta un movimiento favorable, ya que se fomenta el consumo y la fidelidad por parte de los suscriptores. En ese sentido, Telefónica incrementó el número de usuarios de pospago en 16.57 por ciento para pasar a 36.03 millones de contratos totales, un avance ligeramente inferior al logrado por América Móvil, la cual logró 35.7 millones de suscriptores de pospago, tras tener un incremento de 17.8 por ciento respecto al número alcanzado en el periodo enero-marzo de 2011. Sin contar la operación en Estados Unidos a través de Tracfone y recientemente la adquisición del operador móvil virtual (MVNO) Simple Mobile, el margen EBITDA de América Móvil (5 mil mdd) fue de 40 por ciento en América Latina, un retroceso de 3 puntos porcentuales con respecto al año anterior. Este indicador se vio afectado durante el trimestre por un incremento en los costos, derivado de un mayor costo de adquisición por suscriptor, y el aumento en las compras de contenidos para televisión de paga.2

ingresosy suscriptores

En el caso de Telefónica, obtuvo un OIBDA de 3.3 mil mdd, lo que da un margen de 34 por ciento, menor en 2 puntos al registrado en 2011. La compañía señala que ello se debió a factores como la venta de torres no estratégicas, la reestructuración de la plantilla laboral en Brasil, así como el inicio de operaciones en Costa Rica. Finalmente, en cuanto al resultado operativo, si bien América Móvil logró un incremento de la utilidad de 4.9 por ciento denominada en pesos mexicanos, la depreciación de la moneda con respecto a la cotización del dólar a inicios de 2011 redujo el beneficio 5 por ciento para llegar a 3 mil mdd. Caso similar al de Telefónica, el cual disminuyo 5.1 por ciento contabilizado en euros, caída que se amplía a 8.9 por ciento en dólares para sumar 1.7 mil mdd.

Los accesos a clientes finales europeos se redujeron en un 1.8% a 97.8 millones, a la vez que las ventas retrocedieron a 7 mil 554 millones de euros en 6.6% contra lo registrado el primer trimestre del 2011. 2 Si se considera la operación de EU, el margen fue de 35.1 por ciento, al tiempo que el total de costos y gastos se incrementó en 15.9 por ciento. 1

ingresosy suscriptores

ingresos primer trimestre 2011-2012

Telefónica 1T11

1T12

TC €/US$

0.73

0.76

Ingresos totales

mdd

9,488

9,857

OIBDA/EBITDA

mdd

3,456

3,342

Margen EBITDA

36.4%

33.9%

Utilidad operativa

mdd

1,885

1,716

Margen operativo

19.9%

17.4%

América Móvil %

1T11

1T12

TC MX$/US$

12.08

13.02

3.9%

mdd

13,309

13,702

3.0%

-3.3%

mdd

5,193

5,046

-2.8%

39.0%

36.8%

mdd

3,260

3,095

24.5%

22.6%

-8.96%

-5.0%

ingresosy suscriptores

omo puede observarse de los datos mencionados, los resultados consolidados de cada una de las firmas de telecomunicaciones se vieron afectados por la apreciación del dólar frente al resto de las monedas ocurrida a principios de 2012 con respecto a su cotización registrada en 2011, la cual provocó en algunos casos un retroceso en los indicadores. Lo cierto es que tras el paso de la fase más severa de la crisis financiera, los márgenes de crecimiento han sido menores en los resultados consolidados, y en algunos segmentos se observa que éstos ya han alcanzado cierta madurez o que están siendo remplazados por nuevas tecnologías. Vista en su totalidad, América Móvil supera por un margen considerable en ventas a Telefónica, ya que su mayor participación de mercado en varios de los mercados de América Latina, así como el crecimiento que está experimentando principalmente en Chile y Brasil, le han ayudado a consolidar su posición como una de las compañías de telecomunicaciones más grandes del mundo. Asimismo, América Móvil se está extendiendo a mercados de Europa a través de la compra de títulos de la holandesa KPN en el mercado bursátil a lo largo de varias semanas, para alcanzar un total de 27.73 por ciento. Una estrategia que Carlos Slim ha utilizado en otras ocasiones, como también ocurrió con Austria Telekom, al adquirir 4.96 por ciento de las acciones.

totales

Sin embargo, Telefónica aún mantiene una posición de liderazgo en mercados tan importantes como Brasil y España, donde además de ofrecer servicios convergentes en muchas de sus subsidiarias, cuenta con un número más elevado de usuarios de mayor consumo que su competidora. Pese a ello, actualmente la compañía ibérica se enfrenta a un difícil panorama financiero, principalmente en el seno de sus filiales europeas, afectadas por la actual crisis financiera en países como España y Grecia, que reportan altos niveles de desempleo y gasto restringido. En ese sentido, el total de ingresos de Telefónica para el primer trimestre de 2012 fue de 11.8 mil mdd, un alza de 4.78 por ciento con respecto al registrado un año antes (0.49% en euros), mientras que el OIBDA se ubicó en 3.8 mil mdd, una caída de 3.41 por ciento (7.37% en euros). Por su parte, América Móvil logró incrementar sus ingresos totales 4.28 por ciento para pasar a 14.7 mil mdd (avance de 12.39% en pesos), afectado por la apreciación del dólar frente al peso durante el último año. A su vez, el EBITDA se ubicó en 5.1 mil mdd tras un retroceso de 1.33 por ciento (avance de 6.35% en pesos). En el caso de la compañía de capital mexicano, su experiencia en la portabilidad numérica implementada en países como México y Chile (donde es el operador emergente) le ha permitido incrementar su base de usuarios anteriormente suscritos a otras compañías de manera significativa, lo que genera fuertes expectativas de crecimiento y aprovechando este esquema en Argentina, donde recientemente se implementó

totales

la portabilidad, y donde actualmente posee alrededor de 37 por ciento del mercado móvil. Asimismo, la adquisición de la totalidad de las acciones de Telmex y Telmex Internacional por parte de América Móvil le permitirá incrementar el número de países donde ofrece paquetes triple y cuádruple play, consolidando su posición donde estén presentes ambas compañías. Al respecto, recientemente Comcel (filial de América Móvil en Colombia) realizó el anuncio de que comenzaría a ofrecer este tipo de paquetes en Colombia, además de manejar las operaciones bajo una sola marca, Claro, presente ya en otros países.

totales

n cuanto a la deuda adquirida por cada una de las compañías, destacan los eventos recientes en torno a Telefónica, la cual recibió una rebaja a su calificación crediticia por parte de Standard & Poor’s, lo que se suma a los planes de la compañía encaminados a deshacerse de activos “no estratégicos” o incluso sacar a bolsa a subsidiarias tan importantes como la alemana, con el fin de obtener mayor liquidez en el corto plazo. La deuda financiera neta reportada por la compañía ibérica asciende a 57 mil 131 millones de euros (mde) para el primer trimestre de 2012, que aumentó 5.4 por ciento con respecto a 2011, “por los mayores pagos por compromisos, inversiones financieras y recompra de acciones”, así como por pérdidas cambiarias registradas en el trimestre. Actualmente, el cociente de deuda financiera a OIBDA de Telefónica se encuentra en alrededor de 2.5 el cual, aunque no está cercano a niveles que pudieran considerarse de “riesgo”, la compañía ha señalado que busca reducirlo a alrededor de 2.35. Dentro del reporte financiero a finales de 2011, la compañía se impuso algunas metas respecto a este punto, como lograr que el vencimiento medio de la deuda financiera neta sea superior a los seis años, además de tener la capacidad de pagar sus compromisos dentro de un periodo de 12 meses sin la necesidad de recurrir a nuevos créditos. En este sentido, aspectos como la caída de ingresos a nivel nacional, el adverso panorama en España, así como sus elevados vencimientos de

endeudamiento

deuda anuales, fueron utilizados por la calificadora Standard & Poor’s para rebajar la calificación de deuda de Telefónica de BBB+ a BBB. Actualmente, según reportes de prensa, Telefónica estudia la posibilidad de vender su filial de call center Atento, así como Telefé, señal de televisión abierta en Argentina, e incluso la salida a bolsa de su subsidiaria alemana y algunas de América Latina. Contrariamente, América Móvil posee una posición más holgada con respecto al pago de su deuda neta. El cociente de su deuda neta a EBITDA es ligeramente superior al 1.0, lo cual le permite a la compañía obtener condiciones favorables, como lo han reflejado la emisión de bonos en pesos, yenes o yuanes, moneda en la que ha sido el primer emisor latinoamericano. Debido a lo anterior, la intención de la compañía es mantener el valor de dicho cociente en el futuro próximo. Al término de 2011, la deuda total de la compañía finalizó en alrededor de 321.5 mil millones de pesos (mdp), un incremento de 55 por ciento con respecto a 2010, lo cual se usó principalmente para la adquisición de Teléfonos de México S.A.B. de C.V. (Telmex), Telmex Internacional y la cablera brasileña Net Serviços. Asimismo, aunque la compañía anunció que invertiría fuertemente en la expansión de su red para la transmisión masiva de datos de nueva generación, se espera que dichas inversiones sean financiadas a través del efectivo generado por sus operaciones, sin necesidad de contratar deuda adicional. Por otro lado, en cuanto al retorno sobre el capital o ROE, uno de los indicadores más utilizados por los inversionistas para la comparación

endeudamiento

entre compañías, América Móvil tiene una mejor posición que Telefónica para todo el año 2011, ya que la compañía mexicana mostró un retorno de 29 por ciento, mientras que la española alcanzó 25 por ciento. En general, América Móvil ha logrado un mejor desempeño en cuanto al uso de capital para la inversión en nuevas adquisiciones de compañías o la expansión de su red. Sin embargo, Telefónica no se encuentra del todo alejada y podría obtener resultados más positivos como resultado de la reorganización esperada de los activos de la compañía para poder tener un mejor manejo de su deuda.

endeudamiento

urante el primer trimestre del año, el crecimiento de la banda ancha móvil jugó un papel importante dentro de los balances de ambas compañías. Si bien los montos absolutos de sus ingresos aún no representan una porción significativa del total, en todos los casos se registraron avances de dos dígitos, reflejando la creciente demanda por parte de los usuarios. Por esta razón, las compañías le asignan un importante valor estratégico a este servicio, la que a su vez le impone retos a las mismas en relación a la expansión y actualización de sus redes, y la adopción de nuevas tecnologías. Asimismo, se presentan importantes presiones a los Estados para asignar espectro adicional para atender el rápido crecimiento de la demanda de la banda ancha móvil. Cabe recordar que recientemente se llevó a cabo una licitación en Costa Rica, donde Telefónica y América Móvil resultaron ganadoras de diversas porciones del espectro en las bandas de 850 Mhz, 1.8 Ghz y 2.1 Ghz. Asimismo, la compañía propiedad de Carlos Slim comienza a reflejar la compra de Net Serviços en Brasil, mientras que la española reporta los números de la recién adquirida Vivo.

banda ancha móvil

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desempeño por país

ara el caso de México, Telefónica y América Móvil poseen juntas 90 por ciento del mercado de telefonía móvil, con 85.9 millones de suscriptores a este servicio. Ambos operadores ofrecen además telefonía fija y servicios de banda ancha, pero sin proporcionar a la fecha servicios de televisión restringida. A lo largo de 2011, América Móvil consolidó dentro de su estructura a Telmex, tras una Oferta Pública de Adquisición (OPA) lanzada en 2010 por el total de las acciones que no estuvieran en su propiedad. Por lo tanto, a partir de 2011 comenzó a reportar a Telmex dentro de sus resultados consolidados. Sin embargo, las compañías mantienen separadas sus operaciones, ante la negativa de la autoridad de permitirles ofrecer servicios empaquetados y otorgarle el cambio en su título de concesión para ofrecer servicios de televisión restringida.

méxico

méxico Fuente: reportes financieros al primer trimestre entregados a la CNMV y la BMV. Cambio porcentual con respecto al primer trimestre de 2011. * Accesos totales en telefonía fija, Internet y TV restringida.

México

América Móvil

Telefónica

1T12

Suscriptores totales

89,405,000

0.70%

20,032,200

-3.04%

Telefonía móvil

66,737,000

1.65%

19,210,800

-4.22%

Prepago

58,960,000

-0.11%

17,690,800

-4.25%

Pospago

7,777,000

17.28%

1,520,000

-3.85%

ARPU (dólares)

13.59

-2.83%

7.21

-9.06%

148

15.29%

Ingresos Banda Ancha Móvil (mdd) Ingresos móviles (mdd)

3,172

-1.12%

458

-11.69%

Telefonía fija

14,589,000*

-6.25%

821,400

35.97%

Banda Ancha Fija

8,079,000

6.75%

OIBDA/EBITDA (mdd)

2,354

-10.61%

109

-30.18%

Ingresos totales (mdd)

5,086

-3.60%

511

-10.31%

Churn

3.60%

0.5

3.50%

1.0

MOU

250

15.21%

231.85

-20.65%

méxico

Ingresos totales (mdd)

América Móvil

Telefónica

Suscripciones telefonía móvil (millones)

América Móvil

Telefónica

méxico

Por otra parte, en los últimos trimestres Telefónica ha encontrado un panorama complicado para el incremento de suscriptores, principalmente de valor agregado, a través de nuevas estrategias y promociones. En este sentido, 92 por ciento de su base de consumidores está concentrado en usuarios de prepago, que le generan un ARPU de 7.2 dólares, siendo éste el más bajo obtenido por la compañía española en toda la región. Lo anterior, aunado a la abrupta disminución de la tarifa de interconexión asociada a la modalidad “El que llama paga”, ha impactado las finanzas de la compañía de manera negativa, mostrando sus ingresos una caída de 11.69 por ciento, equivalentes a 458 millones de dólares, así como un margen EBITDA de 21 por ciento. Otros factores que explican este resultado es el alza de costos que ha enfrentado la compañía, así como la pérdida de suscriptores en los últimos trimestres, a causa de la desconexión directa de usuarios inactivos y la mayor cantidad de número portados a otras compañías. Contrariamente, América Móvil logró agregar 1.08 millones de suscriptores durante el último año, alcanzando cerca del 70 por ciento de participación en el mercado de telefonía móvil, con ingresos por 3.1 mil mdd. Aunque dichos ingresos fueron 1.12 por ciento menores respecto a los obtenidos en el mismo periodo del año anterior, esto es un reflejo de la pérdida cambiaria registrada durante el periodo. Sin embargo, la división fija a cargo de Telmex se ha visto continuamente dañada por el aumento de la competencia a través de servicios empaquetados por parte de compañías cableras, y la sustitución de servicios fijos por móviles, lo cual ha afectado a los operadores fijos en todo el mundo.

méxico

n el caso de las operaciones colombianas, cabe señalar que este país actualmente se encuentra implementando políticas públicas para universalizar el acceso a nuevas tecnologías, principalmente banda ancha fija y móvil, a través de su proyecto Vive Digital. En este sentido, la operación de ambas compañías fue positiva en diversos rubros, principalmente el correspondiente a la banda ancha móvil. Los ingresos de banda ancha móvil de Telefónica se incrementaron 37 por ciento durante el último año y 26 por ciento en el caso de América Móvil, que opera bajo la subsidiaria Comcel. Como ya se mencionó, si bien estos ingresos no representan todavía una porción significativa de los ingresos totales, las compañías están poniendo un importante énfasis en el crecimiento a largo plazo de esta variable. Por otra parte, respecto de la banda ancha fija, Telefónica incrementó sus suscriptores 9.09 por ciento; sin embargo, su número total de accesos fijos disminuyó 6.75 por ciento, debido a la menor participación de la telefonía fija, que ha pasado a ser un servicio secundario. Actualmente, la telefonía móvil (principalmente el servicio de voz) es un mercado que se considera en estado “maduro” en algunos países, por lo que se ha desacelerado la tasa de crecimiento en cuanto a número de suscriptores. Por ello, las compañías se han enfocado a incrementar el gasto y uso del servicio por parte de los usuarios, además de ofrecer servicios de valor agregado o complementarios que aporten mayores ingresos, sobre todo de datos.

colombia

Fuente: reportes financieros al primer trimestre entregados a la CNMV y la BMV. Cambio porcentual con respecto al primer trimestre de 2011. * Accesos totales en telefonía fija, Internet y TV restringida.

Colombia

América Móvil

Telefónica

1T12

Suscriptores Totales

32,754,000

-1.07%

14,287,700

15.80%

Telefonía móvil

29,020,000

-3.31%

11,933,000

19.68%

Prepago

24,119,000

-6.19%

9,076,400

20.51%

Pospago

4,901,000

13.87%

2,856,600

17.11%

ARPU (dólares)

11.09

19.50%

9.31

0.13%

26.5%

37.00%

Ingresos Banda Ancha Móvil (mdd) Ingresos móviles (mdd)

1,087

18.09%

350

15.87%

Telefonía fija

3,734,000*

20.69%

1,463,300

-6.75%

43.40%

627,900

9.09%

26.43%

237

5.20%

255,000

17.46%

Banda Ancha Fija Ingresos fijos (mdd)

238

Televisión restringida OIBDA/EBITDA (mdd)

627

23.15%

180

10.41%

Ingresos totales (mdd)

1,333

19.56%

576

11.68%

Churn

1.2

2.40%

-33.33%

MOU

230

16.5%

364.62

-12.36%

colombia

Suscripciones telefonía móvil (millones)

colombia América Móvil

Telefónica Suscripciones telefonía fija (millones)

América Móvil

Telefónica

colombia

Ingresos totales (mdd)

América Móvil

Telefónica

En Colombia, América Móvil a través de Comcel posee alrededor de 62 por ciento del mercado de telefonía móvil, superior al 25 por ciento de Telefónica. Asimismo, América Móvil ofrece el servicio de televisión por cable a través de Telmex Hogar, con lo cual cuenta con cerca de 1.8 millones de suscriptores y 57 por ciento del mercado. Por su parte, Telefónica suma 255 mil suscriptores de TV satelital con 36 por ciento de mercado en este segmento, en el que compite principalmente con DirecTV.

colombia

ebido al impulso que ha recibido en los últimos años el sector telecomunicaciones en Brasil, que se suma a las recientes acciones para preparar sus comunicaciones rumbo al Mundial de Futbol de 2014 y los Juegos Olímpicos de 2018, este país se ha convertido en la más importante tanto para Telefónica como para América Móvil, en todos los segmentos, fijos y móviles. Pese a que Telmex (México) es la principal compañía fija para el corporativo de Carlos Slim, en la actualidad su filial en Brasil se ha convertido en la segunda compañía con la mayor cantidad de telefonía fija en la región, luego de que obtuviera la autorización para completar la compra de la cablera más grande del país, Net Serviços. Tras dicha adquisición finalizó el primer trimestre con 9.4 millones de accesos, además de 5.1 millones conexiones de banda ancha fija y 10.6 millones de suscripciones al servicio de televisión restringida. Como en el resto de los países, los servicios de Internet, principalmente a través de banda ancha, han mostrado un crecimiento acelerado en el último año, conforme continúa la reducción de precios a los usuarios finales y están disponibles una mayor cantidad de dispositivos que demandan conectividad permanente. Asimismo, en cuanto a móviles, América Móvil posee 61.5 millones de teléfonos celulares, lo que le da una participación de mercado de 25 por ciento, menor a la de Telefónica que posee 74.7 millones (30%).

brasil

Aunque con menor ritmo que otros países, los ingresos por banda ancha móvil mantienen un crecimiento constante de dos dígitos, siendo de 29.4 por ciento para Telefónica en el último año y de 27 por ciento para América Móvil en moneda local, lo que nuevamente revela el creciente interés de los reguladores y operadores por este tipo de tecnología. Por otro lado, ambas compañías registraron aumentos de gastos durante el último año al primer trimestre de 2012, principalmente relacionados con ventas y comercialización de nuevos productos o servicios. Lo anterior provocó caídas en el margen de EBITDA de los operadores a 34.57 por ciento para Telefónica, y de 25.58 por ciento en el caso de América Móvil. Cabe señalar que Telefónica realizó el lanzamiento de la marca Vivo para sus servicios celulares, lo que incluía la comercialización de nuevos servicios, al mismo tiempo que iniciaba su actividad en la banda de 1.8 Ghz. Por su parte, América Móvil también observa una mayor actividad comercial, derivado del establecimiento de nuevos Centros de Atención al Cliente y call centers.

brasil

Fuente: reportes financieros al primer trimestre entregados a la CNMV y la BMV. Cambio porcentual con respecto al primer trimestre de 2011.

Brasil

América Móvil

Telefónica

1T12

Suscriptores

86,778,000

19%

90,333,700

16%

Telefonía móvil

61,596,000

15%

74,783,700

20%

Prepago

48,732,000

15%

58,163,000

19%

Pospago

12,864,000

18%

16,620,700

25%

ARPU (dólares)

9.60

-16%

13.2

-6%

696

22%

Ingresos Banda Ancha Móvil (mdd) Ingresos móviles (mdd)

1,727

-2%

2,895

Telefonía fija

9,482,000

29%

10,880,900

-3%

Banda Ancha Fija

5,100,000

28%

3,700,100

Ingresos fijos (mdd)

2,697

1,829

-10%

Televisión restringida

10,600,000

43%

682,800

34%

OIBDA/EBITDA (mdd)

1,107

-2%

1,634

-5%

Ingresos totales (mdd)

4,328

4,725

-2%

Churn

3.70%

0.4

2.50%

- 0.2

MOU

105

16.5%

350.62

brasil

Ingresos totales 1T12 (mdd)

brasil América Móvil

Telefónica

Suscripciones telefonía móvil 1T12 (millones)

América Móvil

Telefónica

brasil

Suscripciones telefonía fija 1T12 (millones)

brasil América Móvil

Telefónica

Suscripciones banda ancha fija 1T12 (millones)

América Móvil

Telefónica

brasil

Suscripciones TV de paga 1T12 (millones)

Am茅rica M贸vil

Telef贸nica

brasil

urante el primer trimestre del año, el país andino mostró un fuerte crecimiento en prácticamente todos los segmentos atendidos por los dos operadores, destacando nuevamente el avance en servicios de banda ancha móvil, los cuales continuarán ampliándose tras el anuncio de las principales operadoras Telefónica y América Móvil del despliegue de redes móviles y de fibra óptica en zonas adicionales del país. Las dos telefónicas poseen 95 por ciento del mercado de telefonía móvil, 42 por ciento en manos de América Móvil y 53 por ciento de Telefónica, el resto es operado por Nextel, subsidiaria de la compañía estadounidense NII Holdings. En lo que respecta a los ingresos totales, América Móvil, que opera a través de la marca Claro, tuvo un mejor desempeño al incrementarlos 19.43 por ciento, equivalentes a 378 mdd, lo que le arroja un ARPU de nueve dólares, similar al de su principal competidora. Asimismo, Telefónica elevó sus ingresos en 9.6 por ciento (742 mdd) al cierre del primer trimestre de 2012. En cuanto a accesos fijos, Telefónica también presenta una mayor participación de mercado, al atender 87 por ciento del número de líneas fijas (casi 2.9 millones de usuarios). La operadora también cuenta con 828 mil suscripciones de TV restringida, que representan alrededor de 71 por ciento del mercado total. Sin embargo, similar a lo ocurrido en otras plazas, América Móvil presenta un mejor desempeño financiero, al elevar 14.32 por ciento su EBITDA, si bien el margen se reduce a 41 por ciento tras hacer frente a los costos de concesión y de la participación de los trabajadores en las utilidades. Por su parte, Telefónica muestra un margen de 36.1 por ciento para el trimestre, luego de una variación negativa de dos puntos porcentuales.

perú

Perú

América Móvil

Telefónica

1T12

Suscriptores totales

12,352,000

17.85%

19,332,800

13.34%

Telefonía móvil

11,612,000

16.14%

14,445,200

15.01%

Prepago

9,582,000

12.02%

11,372,700

12.60%

Pospago

2,030,000

40.58%

3,072,500

24.92%

ARPU (dólares)

4.25%

2.19%

Ingresos Banda Ancha Móvil (mdd)

55.29%

34.86%

Ingresos móviles (mdd)

337

28.67%

409

13.77%

Telefonía fija

740,000*

53.21%

2,877,200

0.88%

1,152,200

27.51%

13.08%

374

3.53%

20.50%

828,000

16.44%

Banda Ancha Fija Ingresos fijos (mdd)

Televisión restringida OIBDA/EBITDA (mdd)

157

14.32%

267

4.07%

Ingresos totales (mdd)

378

19.43%

742

9.66%

Churn

3.2%

- 0.2

3.30%

- 0.2

MOU

109

2.83%

345.31

12.13%

perú

Ingresos totales (mdd)

perú América Móvil

Telefónica

Suscripciones telefonía móvil 1T12 (millones)

América Móvil

Telefónica

perú

nte la alta penetración de telefonía móvil en el país cercana al 125 por ciento, así como a la característica reducción de líneas de telefonía fija, los operadores basan su crecimiento principalmente en el fomento de la banda ancha y el incremento en el tráfico del servicio de voz móvil a través de la transformación de su base de usuarios de prepago a pospago. En ese sentido, sobresale el crecimiento de ingresos de datos móviles por parte de América Móvil, que los incrementa 34.8 por ciento en moneda local, en sintonía con un crecimiento de líneas de pospago de 25.2 por ciento. Cabe señalar que recientemente se autorizó la portabilidad numérica móvil a nivel nacional, segmento en el que América Móvil ya reporta la ganancia de 45 mil nuevos suscriptores netos.

chile

chile Fuente: Reportes financieros al primer trimestre entregados a la CNMV y la BMV Cambio porcentual con respecto al primer trimestre de 2011 * Accesos totales en telefonía fija, Internet y TV restringida

Chile

América Móvil

Telefónica

1T12

Suscriptores Totales

6,697,000

12.33%

12,809,100

4.87%

Telefonía móvil

5,656,000

12.09%

9,703,300

6.62%

Prepago

4,554,000

9.31%

6,922,700

7.36%

Pospago

1,103,000

25.20%

2,780,600

4.83%

ARPU (dólares)

4.99%

-4.10%

4.03%

Ingresos Banda Ancha Móvil (mdd) Ingresos móviles (mdd)

241

14.99%

496

4.47%

Telefonía fija

1,041,000*

13.65%

1,810,300

-5.72%

886,000

7.94%

353

0.77%

400,600

11.56%

Banda Ancha Fija Ingresos fijos (mdd)

105

4.32%

Televisión restringida OIBDA/EBITDA (mdd)

-17.59%

317

-6.04%

Ingresos totales (mdd)

339

11.54%

815

4.10%

Churn

5.60%

0.3

2.20%

0.9

MOU

218

15.5%

328.55

-0.33%

chile

Ingresos totales (mdd)

chile América Móvil

Telefónica

Suscripciones telefonía móvil 1T12 (millones)

América Móvil

Telefónica

chile

ara Argentina, Paraguay y Uruguay, América Móvil no presenta un desglose de información de datos por país, por lo que se presenta la comparación versus el agregado de las operaciones de Telefónica en Argentina y Uruguay. En ese sentido, aunque la empresa española no cuenta con operaciones en Paraguay, supera en número de suscriptores a la compañía mexicana sólo con sus operaciones en Argentina y Uruguay, al lograr un total de 24.6 millones de accesos fijos y móviles, tras un incremento de 3 por ciento con respecto al primer trimestre del 2011, apoyada principalmente por la telefonía fija. Aunque América Móvil es un operador menor en Paraguay y Uruguay, posee mayor número de suscriptores móviles que su competidora, con un total de 21.01 millones de accesos de telefonía móvil, debido principalmente a que posee cerca de 37 por ciento de suscriptores en Argentina, por arriba de Personal, pero ligeramente por debajo de Telefónica. En el caso particular de estos países sudamericanos, cabe destacar que para ambos operadores los ingresos generados por los servicios de datos móviles ya representan más de un tercio del total de ingresos móviles; demuestran, como en el resto de países, que el crecimiento futuro del sector se basará principalmente en este tipo de oferta. Lo anterior ha provocado que, al igual que en los otros países, el margen EBITDA con respecto al total de ingresos haya disminuido en los últimos trimestres, provocado principalmente por los costos generados por la ampliación de la capacidad de la red y la adquisición de usuarios.

argentina, paraguay y uruguay

Argentina, Paraguay y Uruguay

América Móvil

Telefónica

1T12

Suscriptores

21,350,000

7.14%

24,605,400

3.01%

Telefonía móvil

21,015,000

6.67%

18,353,300

3.44%

Prepago

18,245,000

6.48%

11,566,900

1.57%

Pospago

2,770,000

7.99%

6,786,300

6.79%

ARPU (dólares)

1.20%

4.85%

Ingresos Banda Ancha Móvil (mdd)

249

3.85%

308

21.82%

Ingresos móviles (mdd)

754

22.27%

812

9.19%

Telefonía fija

335,000*

47.58%

4,597,000

-0.38%

1,626,600

10.44%

Banda Ancha Fija Ingresos fijos (mdd)

8.70%

442

6.66%

OIBDA/EBITDA (mdd)

297

6.53%

393

0.60%

1,223

9.52%

Ingresos totales (mdd) Churn

2.30%

3.30%

MOU

141

368

argentina, paraguay y uruguay

o más destacado de la operación de estas compañías en América Latina es el inicio de sus operaciones en Costa Rica, país en el que hasta hace poco el servicio de telefonía móvil se mantenía en propiedad del Estado. Asimismo, América Móvil refleja también los resultados obtenidos de Digicel en Honduras, compañía adquirida a cambio de la venta de sus operaciones en Jamaica. Telefónica: Guatemala, Panamá, El Salvador, Nicaragua, Costa Rica. América Móvil: Guatemala, Panamá, El Salvador, Nicaragua, Costa Rica, Honduras, República Dominicana y Puerto Rico.

centroamérica y el caribe

centroamérica

Fuente: reportes financieros al primer trimestre entregados a la CNMV y la BMV.

y el

Cambio porcentual con respecto al primer trimestre de 2011.

caribe

* Accesos totales en telefonía fija, Internet y TV restringida.

Centroamérica y El Caribe

América Móvil

Telefónica

1T12

Suscriptores totales

24,569,000

4.56%

8,636,100

21.64%

Telefonía móvil

19,053,000

7.96%

8,085,300

22.02%

Prepago

16,547,000

6.59%

7,310,500

21.95%

Pospago

2,507,000

18.03%

774,900

22.73%

ARPU (dólares)

3.44%

7.73

-7.24%

58.40%

35.14%

Ingresos Banda Ancha Móvil (mdd) Ingresos móviles (mdd)

546

7.48%

190

9.50%

Telefonía fija

5,516,000*

-5.68%

547,500

16.34%

Internet fijo

3,300

22.22%

Banda Ancha Fija

1,800

12.50%

Otros

1,500

36.36%

Ingresos fijos (mdd)

412

Televisión restringida

-8.85%

19.80%

OIBDA/EBITDA (mdd)

270

-17.18%

-48.36%

Ingresos totales (mdd)

952

2.04%

214

15.79%

Churn

3.4%

0.0

MOU

203

3.2%

340.62

0.36%

centroamérica y el caribe

l mercado de las telecomunicaciones en Ecuador continúa en expansión; la telefonía móvil muestra ya una penetración superior a 100 por ciento. América Móvil posee cerca de 70 por ciento de participación en el mercado de telefonía móvil ecuatoriano, contra 28 por ciento en manos de Telefónica, mientras que el resto se encuentra atendido por la compañía estatal Corporación Nacional de Telecomunicaciones (CNT). Debido a que en este país la moneda oficial es el dólar estadounidense, las cifras de las compañías se mantuvieron estables durante el año, sin registrar fuertes variaciones al convertir los datos en euros o pesos mexicanos.

ecuador

ecuador Fuente: reportes financieros al primer trimestre entregados a la CNMV y la BMV. Cambio porcentual con respecto al primer trimestre de 2011. * Accesos totales en telefonía fija, Internet y TV restringida.

Ecuador

América Móvil

Telefónica

1T12

Suscriptores totales

11,339,000

3.23%

4,668,200

4.46%

Telefonía móvil

11,149,000

2.67%

4,627,300

5.35%

Prepago

9,417,000

-0.35%

3,887,600

4.41%

Pospago

1,732,000

22.92%

739,700

10.55%

ARPU (dólares)

11.11%

9.39%

41.57%

Ingresos Banda Ancha Móvil (mdd) Ingresos móviles (mdd)

372

8.77%

136

15.98%

Telefonía fija

190,000*

52.00%

40,800

-46.67%

Ingresos fijos (mdd)

25.00%

OIBDA/EBITDA (mdd)

183

17.31%

20.65%

Ingresos totales (mdd)

381

9.17%

153

16.88%

Churn

2.20%

0.1

MOU

163

-1.21%

243.55

-9.03%

ecuador

Ingresos totales (mdd)

ecuador América Móvil

Telefónica

Suscripciones telefonía móvil 1T12 (millones)

América Móvil

Telefónica

ecuador

n el caso de este país, sólo Telefónica tiene operaciones, donde posee la mayor proporción del mercado móvil con 32 por ciento, pero participaciones minoritarias de 12 por ciento en telefonía fija y 4 por ciento de TV restringida. Los resultados de la compañía se ven afectados por la hiperinflación que actualmente registra el país.

venezuela

venezuela Fuente: reportes financieros al primer trimestre entregados a la CNMV y la BMV. Cambio porcentual con respecto al primer trimestre de 2011.

Venezuela

Telefónica

1T-12 Suscriptores totales

10,689,800

6.16%

Telefonía móvil

9,695,000

6.80%

Prepago

8,812,200

6.53%

Pospago

882,900

9.55%

ARPU (dólares)

18.50%

Ingresos Banda Ancha Móvil (mdd)

300

36.41%

Ingresos móviles (mdd)

783

27.23%

Telefonía fija

866,800

-5.40%

Televisión restringida

127,900

70.76%

OIBDA (mdd)

376

18.13%

Ingresos totales (mdd)

869

25.17%

Churn

2.00%

-1.7

MOU

388.45

1.80%

venezuela

anexos

perfil empresarial

Telefónica

América Móvil

Presidencia del Consejo César Alierta Izuel

Patrick Slim Domit Carlos Slim Domit

Director General (CEO) César Alierta Izuel

Daniel Hajj Aboumrad

Presencia

25 países de Europa, 14 países de América Latina.

18 países del continente americano, incluido estados Unidos y dos naciones de Europa.

Clientes totales marzo 2012

309 mil lones de accesos 40 mil lones de telefonía fija 19 mil lones de Internet 241 mi llones accesos móviles 3.3 mil lones TV restringida 5.4 mil lones accesos mayoristas

306 mil lones de accesos 30 mil lones de telefonía fija 16 mil lones de banda ancha 246 mil lones accesos móviles 14 mil lones TV restringida

Fundación

Fundada en 1924 como la Compañía Telefónica Nacional de España (CTNE), privatizada completamente en 1999.

Fundada en 1947. En septiembre de 2000 Telmex escinde América Móvil de sus operaciones. En 2010 América Móvil adquiere Telmex, Telmex Internacional y Carso Global Telecom.

Lanzamiento de telefonía celular

1990 con MoviLine en España.

1987 obtiene concesión para Mexicali, Baja California, México. 1988 obtiene concesión a nivel nacional. 1989 lanza marca Telcel.

Salida a bolsa

1925 en la Bolsa de Madrid, en 1987 sale a la Bolsa de Nueva York.

7 de febrero de 2001 en las bolsas de valores de México, Nueva York y Madrid.

Accionistas principales (+5%)

BBVA (6.28%) La Caixa (5.05%) Blackrock (3.88%)

Fideicomiso de control – Familia Slim (44.8%) ATT (23.6%) Inmobiliaria Carso (5.7%)

Empleados a nivel mundial

289,037

158,694

Valor de la Compañía

159 mil mil lones de dólares 126 mil mil lones de dólares

Ratings crediticios

Telefónica

América Móvil

Largo Plazo

Corto Plazo

Largo Plazo

Corto Plazo

Standard Poors

BBB

A-2

A-

mxA-1+

Moodys

Baa2

P-2

JCR Agency

Fitch

BBB+

A F-2

Cotización de la acción serie L de América Móvil en la Bolsa Mexicana de Valores del 2 de enero de 2006 al 28 de junio de 2012. Cabe recordar que el 23 de junio del 2011 la compañía realizó un Split accionario.

Fuente: finance.yahoo.com

Cotización de la acción serie MC de Telefónica en la Bolsa de Madrid del 2 de enero de 2006 al 28 de junio de 2012.

Fuente: finance.yahoo.com

III

control accionario

América Móvil (*Telmex Internacional) Telcel Telmex México

% 100.0% 97.2%

Sección Amarilla

100.0%

Telvista

88.7%

Claro Argentina

100.0%

Telmex Argentina

99.5%

Claro Brasil

100.0%

Embratel*

97.6%

Net Brasil

87.8%

Claro Chile

100.0%

Telmex* Chile

100.0%

Comcel

99.4%

Telmex* Colombia

99.4%

Claro Dominicana

100.0%

Porta Ecuador

100.0%

Telmex* Ecuador

100.0%

Claro El Salvador

95.8%

Claro Guatemala

99.3%

Claro Honduras

100.0%

Claro Nicaragua

99.6%

Claro Panamá

99.7%

Claro Paraguay

100.0%

Claro Perú

100.0%

Telmex* Perú

99.6%

Claro Puerto Rico

100.0%

Claro Uruguay

100.0%

Tracfone

98.2%

Telefónica

Telefónica de España

100.0

Telefónica Móviles Guatemala

100.0

Telefónica Móviles España

100.0

Telefónica Venezolana

100.0

Telefónica Reino Unido

100.0

Telefónica Móviles Colombia

100.0

Telefónica Alemania

100.0

Otecel

100.0

Telefónica República Checa(1)

69.4

Telefónica Móviles Panamá

100.0

Telefónica Irlanda

100.0

Telefónica Móviles Uruguay

100.0

Tesco Mobile

50.0

Telefonía Celular Nicaragua

100.0

Telyco

100.0

Telefónica Costa Rica

100.0

T. Soluciones de Informatica y Comunicaciones de España

100.0

Telefónica Móviles El Salvador

99.2

Telefónica Telecomunic. Públicas

100.0

Telefónica del Perú

98.3

Telefónica Chile

97.9

Iberbanda

100.0

Telefónica Brasil(1)

73.9

100.0

Telefónica Telecom

52.0

Acens Technologies

100.0

Telefónica Móviles Perú

100.0

Telefónica de Argentina

100.0

Telefónica Móviles Argentina

100.0

Telefónica Móviles Chile

100.0

Telefónica Móviles México

100.0

fuentes

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glosario

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