(/ 7($752 '( 0,02 3(7(5 52%(576 ³0DV DOOi GH OD SDODEUD GRQGH OD LOXVLyQ OOHJD DO PLVPR ERUGH GH OD UHDOLGDG ´
&Ï',*2 ,7 5(9,6,Ï1 )(&+$ GH RFWXEUH
7Ë78/2 *8Ë$ '( 68*(5(1&,$6 $ 3$57,5 '(/ (63(&7È&8/2 ³0,0$57(´
&RSLD Q
'HVWLQDGD D
'HSDUWDPHQWR
(ODERUDGR \ UHYLVDGR SRU
',5(&725 '( &$/,'$'
$352%$'2 325
',5(&725 *(1(5$/
3RU
(O 7HDWUR GH 0LPR
3HWHU 5REHUWV
*8Ë$ '( 68*(5(1&,$6
3UHVHQWDFLyQ
GH
$FWLYLGDGHV DQWHV GH OD UHSUHVHQWDFLyQ &DStWXOR +LSyWHVLV VREUH ORV WtWXORV GH ODV KLVWRULDV &DStWXOR /D KLVWRULD GHO 0LPR &DStWXOR (O PLPR 3HWHU 5REHUWV &DStWXOR &DUDFWHUtVWLFDV GH OD REUD
$FWLYLGDGHV DO WHUPLQDU OD UHSUHVHQWDFLyQ
&DStWXOR +RMD GH HYDOXDFLyQ $OXPQR &DStWXOR &HUWLILFDGR GH $FWXDFLyQ
$FWLYLGDGHV SDUD HO DXOD WUDV OD UHSUHVHQWDFLyQ &DStWXOR 5HVXPHQ FROHFWLYR &DStWXOR 'HEDWH &DStWXOR 2SHUDFLyQ &DStWXOR /D ERWHOOD
$FWLYLGDGHV FRPSOHPHQWDULDV SDUD HO DXOD WUDV OD UHSUHVHQWDFLyQ
&DStWXOR (IHFWRV \ ULHVJRV DVRFLDGRV DO FRQVXPR GH DOFRKRO &DStWXOR (IHFWRV GH DOFRKRO VREUH HO RUJDQLVPR &DStWXOR 7RPD QRWD &DStWXOR /RV HVFULWRUHV \ HO DOFRKRO &DStWXOR (O SODQHWD GHO EHEHGRU &DStWXOR 9LxHWDV &DStWXOR 3URYHUELR MDSRQpV
$QH[RV
&DStWXOR 5ROH SOD\ &DStWXOR &XHVWLRQDULR GH YDOLGDFLyQ GH ODV VXJHUHQFLDV
3UHVHQWDFLyQ GH ³0,0$57(´
2V LQYLWDPRV D SDUWLFLSDU HQ HVWD &DPSDxD GH 7HDWUR GH 0LPR ³0LPDUWH´ \ RV SUHVHQWDPRV HVWH GRVVLHU TXH VyOR SUHWHQGH VHU XQD JXtD SDUD RIUHFHU D ORV SURIHVRUHV XQ LQVWUXPHQWR GH WUDEDMR FRQ HO ILQ GH TXH OD DVLVWHQFLD DO WHDWUR VH FRQYLHUWD SDUD ORV DOXPQRV HQ XQD H[SHULHQFLD PHGLDQWH OD FXDO DGTXLHUDQ FRQRFLPLHQWRV \ GHVDUUROOHQ FDSDFLGDGHV WDQWR GH SHUFHSFLyQ FRPR FUHDWLYDV
GH
/D SUHVHQFLD GH XQ PLPR HQ OD HVFXHOD HV XQD DFWLYLGDG TXH SXHGH VHU XQ SXQWR SRVLWLYR GH SDUWLGD FRPR PRWLYDFLyQ SDUD HO MRYHQ FDUD D IXWXUDV DFWLYLGDGHV /DV DFWLYLGDGHV GH HVWD JXtD SDUD HO SURIHVRU VH KDQ SURSXHVWR FRQ OD LQWHQFLyQ GH VHU UHDOL]DGDV DQWHV GXUDQWH \ GHVSXpV GH DVLVWLU DO WHDWUR SUHWHQGLHQGR TXH ORV DOXPQRV WHQJDQ XQD LQIRUPDFLyQ VREUH OD REUD \ DO PLVPR WLHPSR GHVSHUWDU VX LQWHUpV SRU OD PLVPD \ SRU HO KHFKR WHDWUDO
$FWLYLGDGHV DQWHV GH OD UHSUHVHQWDFLyQ
6H UHDOL]DQ HVWDV DFWLYLGDGHV FRQ DQWHULRULGDG D OD UHSUHVHQWDFLyQ SDUD PRWLYDU OD FXULRVLGDG GHO HVSHFWDGRU KDFLD HO 0LPR \ D OD YH] IDFLOLWDU XQRV FRQRFLPLHQWRV EiVLFRV VREUH OD KLVWRULD GHO 0LPR HO PLPR 3HWHU 5REHUWV \ ODV FDUDFWHUtVWLFDV GHO HVSHFWiFXOR
&DStWXOR +LSyWHVLV VREUH ORV WtWXORV GH ODV KLVWRULDV +LSyWHVLV VREUH ORV WtWXORV GH ODV KLVWRULDV
6H HQWUHJD D ORV DOXPQRV XQD IRWRFRSLD HQ OD TXH VRODPHQWH HVWiQ HVFULWRV ORV WtWXORV GH ODV KLVWRULDV (Q JUXSRV GHEHQ KDFHU VXV KLSyWHVLV VREUH ORV WHPDV GH FDGD KLVWRULD \ HVFULELUODV HQ SRFDV SDODEUDV /DV KLSyWHVLV HVFULWDV VH JXDUGDQ SDUD FRPSUREDU GHVSXpV GH YHU OD UHSUHVHQWDFLyQ
7H[WR GH 3UHVHQWDFLyQ 0,0$57( 23(5$&,Ï1 &2&+( 18(92 (1 (/ %$5 /$ %27(//$ ',6&27(&$ 6$/8'2
GH
(VFULEH OR TXH WH VXJLHUDQ ORV WtWXORV GH ODV VLJXLHQWHV KLVWRULDV
³0,0$57(´ ««««««««««««««««««««««««««««««««««««« ««««««««««««««««««««««««««««««««««««« ««««««««««««««««««««««««««««««««««««« ««««««««««««««««««««««««««««« ³23(5$&,Ï1´ ««««««««««««««««««««««««««««««««««««« ««««««««««««««««««««««««««««««««««««« ««««««««««««««««««««««««««««««««««««« ««««««««««««««««««««««««««««« ³(/ &2&+( 18(9(´ ««««««««««««««««««««««««««««««««««««« ««««««««««««««««««««««««««««««««««««« ««««««««««««««««««««««««««««««««««««« ««««««««««««««««««««««««««««« ³(1 (/ %$5´ ««««««««««««««««««««««««««««««««««««« ««««««««««««««««««««««««««««««««««««« ««««««««««««««««««««««««««««««««««««« ««««««««««««««««««««««««««««« ³/$ %27(//$´ ««««««««««««««««««««««««««««««««««««« ««««««««««««««««««««««««««««««««««««« ««««««««««««««««««««««««««««««««««««« ««««««««««««««««««««««««««««« ³',6&27(&$´ ««««««««««««««««««««««««««««««««««««« ««««««««««««««««««««««««««««««««««««« ««««««««««««««««««««««««««««««««««««« ««««««««««««««««««««««««««««« ³6$/8'2´ ««««««««««««««««««««««««««««««««««««« ««««««««««««««««««««««««««««««««««««« ««««««««««««««««««««««««««««««««««««« «««««««««««««««««««««««««««««
GH
/D KLVWRULD GHO 0LPR
1XHVWURV DQWHSDVDGRV ORV KDELWDQWHV GH ODV FDYHUQDV SDOHROtWLFDV XWLOL]DURQ HO JHVWR DQWHV GH GHVDUUROODU OD SDODEUD $Vt SRU QHFHVLGDG IXHURQ LPLWDGRUHV GH VX HQWRUQR WHQLHQGR TXH WUDQVPLWLU D VX FRPXQLGDG VXV HVSHUDQ]DV GHVHRV GRORUHV \ RWUDV YLYHQFLDV (QWUH HVWDV YLYHQFLDV HVWiQ OD FD]D OR PiV SUREDEOH HV TXH HO KRPEUH KLFLHUD HVFHQDV LPLWDQGR D VX SUHWHQGLGD SUHVD DQWHV GH VDOLU HQ VX E~VTXHGD \ D VX YXHOWD UHSUHVHQWy HVD H[SHULHQFLD \ ODV JXHUUDV GRQGH VH H[SOLFDURQ FyPR HUD HO HQHPLJR \ FyPR OXFKDU FRQWUD pO 6HJ~Q VH KD FRPSUREDGR FRQ ODV WULEXV ³SULPLWLYDV´ DFWXDOHV HQ VXV GDQ]DV GH JXHUUD OD OXFKD WLHQH FXDWUR DVSHFWRV (O 5HWR /D 3HUVHFXFLyQ (O &RQIOLFWR \ ILQDOPHQWH /D 'HUURWD R /D 9LFWRULD 3HUR DOHMiQGRQRV GH OD SUHKLVWRULD \ GH WRGD KLSyWHVLV VHJXLPRV OD +LVWRULD FRQ ORV GDWRV TXH DSRUWDQ ORV KLVWRULDGRUHV 6HxDODQ DOJXQRV HVWXGLRVRV GHO WHPD TXH FDVL WRGRV ORV 0LPRV JULHJRV SURFHGtDQ GH 6LFLOLD PLHQWUDV DGYLHUWHQ RWURV TXH HO SULPHUR HQ KDFHU SDQWRPLPD HQ 5RPD IXH HO DUWLVWD JULHJR /LYLXV $QGURQLFXV TXLHQ VHJ~Q OD OH\HQGD HUD WDQ SRSXODU TXH GHELGR D VXV QXPHURVDV UHSUHVHQWDFLRQHV SHUGLy OD YR] \ WHQtD TXH UHFXUULU DO JHVWR SDUD GDU D FRQRFHU VXV SRHPDV 6HD FRPR IXHUD OR FLHUWR HV TXH OD IRUWXQD GH ORV 0LPRV GHSHQGtD GH ORV FDSULFKRV GH FDGD HPSHUDGRU $ $XJXVWR GH 5RPD OH HQFDQWDED OD SDQWRPLPD \ GLVIUXWDED PXFKR YLHQGR DFWXDU D VXV 0LPRV WRGRV HOORV HVFODYRV 7LEHULR ORV VXSULPH &DOtJXOD SLGH TXH YXHOYDQ SDUD GHVSXpV H[SXOVDUOHV GH QXHYR +DFLD HO ILQDO GHO ,PSHULR 5RPDQR ORV 0LPRV HQWUDQ HQ GHFDGHQFLD \ VH YHQ REOLJDGRV D UHSUHVHQWDU ORV WHPDV PiV FDQGHQWHV HQ OD VRFLHGDG OOHJD D WDO SXQWR OD QHFHVLGDG FRQVWDQWH GH DXPHQWDU ODV HPRFLRQHV GHO S~EOLFR TXH KDFHQ GH ODV HMHFXFLRQHV XQD GLYHUVLyQ (O 0LPR VH KDEtD FRQYHUWLGR HQ XQ HVSHFWiFXOR QDXVHDEXQGR 6HUtD QHFHVDULD OD GHSXUDFLyQ GHO FULVWLDQLVPR SDUD DFDEDU FRQ DTXHOOD GHVHQIUHQDGD RUJtD JHVWLFXODQWH
6LQ HPEDUJR OD WUDGLFLyQ GHO 0LPR QR PXULy /RV TXH VH H[SUHVDQ D WUDYpV GHO $UWH VH HVSDUFHQ SRU (XURSD HQ JUXSRV WUDVKXPDQWHV EXVFDQGR VXV PRGXV YLYHQGL HQ SOD]XHODV \ OXJDUHV S~EOLFRV GRQGH IRUPDQGR SDUWH GH HVWRV JUXSRV HQFRQWUDPRV D ORV 0LPRV TXLHQHV D WUDYpV GH OD HORFXHQFLD GHO VLOHQFLR WUDQVPLWHQ OD IDQWDVtD GHO JHVWR /D ,JOHVLD &ULVWLDQD VH GD FXHQWD GH TXH QR SXHGH HUUDGLFDU D ORV DUWLVWDV \ HQWRQFHV UHLYLQGLFD S~EOLFDPHQWH OD VLWXDFLyQ WHDWUDO GDQGR RULJHQ D ORV OODPDGRV 0LVWHULRV PHGLHYDOHV TXH VH GHQRPLQDURQ PiV WDUGH 0RUDOLGDGHV HQ )UDQFLD $XWRV 6DFUDPHQWDOHV HQ (VSDxD \ 0LUDFOH 3OD\V HQ ,QJODWHUUD (O 0LPR TXH SRGHPRV YHU KR\ HQ GtD WLHQH VXV UDtFHV HQ OD pSRFD GH OD &RPHGLD GHOO¶$UWH XQD IRUPD GH FRPHGLD LPSURYLVDGD SRU ORV DFWRUHV TXH UHSUHVHQWDEDQ SHUVRQDMHV ILMRV (QWUH HVWRV SHUVRQDMHV GHVWDFDEDQ $UOHTXtQ &RORPELQD \ 3LHUURW (Q HO DxR XQ JUXSR GH DFWRUHV GH &RPHGLD , *HORVL HPLJUDURQ GH ,WDOLD \ VH LQVWDODURQ HQ 3DUtV GRQGH OOHJDURQ D VHU SRSXODUHV GHELGR SULQFLSDOPHQWH D FUtWLFDV FRQWUD ODV DXWRULGDGHV 'LFKDV DXWRULGDGHV SURKtEHQ ORV WH[WRV GHO JUXSR TXH SDUD VDOLU DGHODQWH VH FRQYLHUWH HQ XQ JUXSR PXGR ULFR HQ JHVWLFXODFLRQHV \ FRQWLQ~D VX WUDEDMR VROR SRU PHGLR GHO 0LPR (Q )UDQFLD HO 0LPR SHUGXUD \ IRUPD VX SURSLD WUDGLFLyQ
(Q QDFLy -HDQ *DVSDUG 'HEXUDX FX\RV SDGUHV HUDQ DFUyEDWDV TXH WUDEDMDEDQ HQ HO 7HDWUR GH ORV )XQDPEXOHV (Q -HDQ *DVSDUG VXVWLWX\y D RWUR SRU FDVXDOLGDG HQ HO SDSHO GH 3LHUURW \ UiSLGDPHQWH FDXWLYy DO S~EOLFR GH 3DUtV 'HEXUDX QR VH OLPLWy D KDFHU UHtU VLQR TXH FUHy HOHPHQWRV \ VLWXDFLRQHV TXH GHVHPERFDURQ HQ XQ SORW XQD KLVWRULD PHUHFLHQGR HO HSLWDILR TXH VH SXHGH OHHU HQ VX WXPED ³$TXt \DFH HO KRPEUH TXH GLMR WRGD OD YHUGDG VLQ GHFLU SDODEUD DOJXQD´
&KDUOHV 'HEXUDX VX KLMR FRQWLQXy FRQ OD WUDGLFLyQ GHO 0LPR \ DVt IXHURQ XQLpQGRVH QXHYRV QRPEUHV FRPR /RXLV 5DXIIH 6HYHULQ &KDUOHV 'XOOLQ \ (WLHQQH 'HFURX[ $O ~OWLPR VH OH FRQVLGHUD HO SDGUH GHO 0LPR PRGHUQR \D TXH GHGLFy VX YLGD D OD LQYHVWLJDFLyQ GHO PRYLPLHQWR \ DO UHGHVFXEULPLHQWR GH HVWH DUWH )RUPXOy WHRUtDV FUHR LOXVLRQHV \ XQD HVFXHOD GH PLPRV GH GRQGH VDOLHURQ -HDQ /RXLV %DUUDXOW 0DUFHO 0DUFHDX \ )UHGHULN 9DQPHOOH %DMR OD GLUHFFLyQ GH HVWH ~OWLPR KD REWHQLGR OD EDVH GH IRUPDFLyQ 3HWHU 5REHUWV HO DJHQWH GH OD DFFLyQ GH 0LPDUWH $FWXDOPHQWH H[LVWHQ PLPRV SRU WRGR HO PXQGR \ DO SDUHFHU DXQTXH VLHPSUH XQ SRFR DO PDUJHQ OD WUDGLFLyQ GHO PLPR YLVOXPEUD XQD OX] GH FRQWLQXLGDG SHUSHWXD JUDFLDV D WRGRV DTXHOORV TXH VH GHGLFDQ D TXH HVWR VHD DVt
GH
(O PLPR 3HWHU 5REHUWV
3HWHU 5REHUWV HVFRFpV SRU OH\ GH VDQJUH \ SRU HGXFDFLyQ FXOWXUDO QDFLy HQ &RQ GLHFLRFKR DxRV TXLVR HVWUHQDU VXV DODV \ FRPSUREDU VL UHDOPHQWH OH VHUYtDQ SDUD YRODU SRU ORV HVSDFLRV OLEUHV TXH OD YLGD SRGtD RIUHFHUOH 6H LPSUHJQy GHO SROYR GH WRGRV ORV FDPLQRV GH (XURSD DO WLHPSR TXH VH HQULTXHFtD GH YLYHQFLDV TXH OH LEDQ GHILQLHQGR HQ VX FRQGLFLyQ GH KRPEUH LQTXLHWR \ VRxDGRU 6H LQVWDOy HQ 6DQ 6HEDVWLiQ GRQGH WUDEDMy FRPR SURIHVRU GH LGLRPDV /H WLUDED HO WHDWUR SHUR FXDQGR TXLVR SUDFWLFDUOR VH HQFRQWUy FRQ HO OyJLFR KDQGLFDS GHO LGLRPD $Vt TXH QR OH TXHGy PiV UHPHGLR TXH H[DJHUDU VXV JHVWRV \ KDFHUVH HQWHQGHU D WUDYpV GHO OHQJXDMH JHVWXDO 7DPELpQ KD KHFKR FLQH WHOHYLVLyQ WHDWUR SDQWRPLPD SXEOLFLGDG YLGHRV \ DXGLRYLVXDOHV 'LR IRUPD D VX SURSLD FRPSDxtD HQ FRQ HO ILQ GH LQYHVWLJDU DOUHGHGRU GH ODV SRVLELOLGDGHV GH OD FRPXQLFDFLyQ QR YHUEDO /D GHGLFDFLyQ GHO PLPR HVFRFpV DILQFDGR HQ 6DQ 6HEDVWLiQ D HVWD IDFHWD DUWtVWLFD KD GDGR OXJDU D XQ FRQMXQWR GH GLH] PRQWDMHV < DKRUD DOJR GLIHUHQWH IXH HQ VX SULPHUD DSRUWDFLyQ DO DGRUPHFLGR PXQGR GHO PLPR YDVFR 'HVGH HQWRQFHV YLYLHQGR FRQ \ SRU OD LOXVLyQ GHVSLHUWD FRQ WDOHQWR XQ HQWXVLDVPR QRWDEOH SRU HO 0LPR D VXV PLOHV GH HVSHFWDGRUHV LQWHUQDFLRQDOHV 6X DFWLYLGDG PX\ GLODWDGD OH KD OOHYDGR D FRPELQDU OD LQWHUSUHWDFLyQ FRQ OD GRFHQFLD 6XV FRQRFLPLHQWRV GHO $UWH GHO 0LPR OH KDQ FRQYHUWLGR WDPELpQ HQ DXWRU GH XQ OLEUR WLWXODGR 0LPR HO DUWH GHO VLOHQFLR SXEOLFDGR HQ \ UHHGLWDGR HQ TXH HVWi GDQGR EXHQRV IUXWRV HQ OD HQVHxDQ]D /OHYD YDULRV DxRV GLULJLHQGR (O 7DOOHU GH 0LPR \ KD LPSDUWLGR FXUVLOORV RUJDQL]DGRV SRU HO 0LQLVWHULR GH (GXFDFLyQ \ &LHQFLDV HO %ULWLVK &RXQFLO ,QVWLWXWH HO *RELHUQR 9DVFR 8QLYHUVLGDGHV \ RWUDV LQVWLWXFLRQHV S~EOLFDV SDUD DFWRUHV SURIHVRUHV HVWXGLDQWHV \ DPDQWHV GH OD SDQWRPLPD \ OD LOXVLyQ 5HFLHQWHPHQWH KD UHDQXGDGR VX DFWLYLGDG DUWtVWLFD GHVSXpV GH VXIULU XQ ³ODSVXV IRU]DGR´ FRPR FRQVHFXHQFLD GH XQ DFFLGHQWH GH WUiILFR HQ HO VH YLR LQYROXQWDULDPHQWH LQYROXFUDGR 'XUDQWH HO ODUJR SHULRGR GH UHKDELOLWDFLyQ SODQWHy HO 3UR\HFWR 0LPDUWH
GH
&DStWXOR &DUDFWHUtVWLFDV GHO HVSHFWiFXOR ³0LPDUWH´
(V XQ HVSHFWiFXOR GH 0LPR OLWHUDO FRQ LQFXUVLRQHV HQ HO 0LPR DEVWUDFWR FRQ Q~PHURV GH PLPR VNHWFK GRQGH HO HOHPHQWR VLJQLILFDWLYR HV OD H[SUHVLyQ FRUSRUDO TXH VLUYH GH YHKtFXOR SDUD H[SUHVDU VLWXDFLRQHV FRWLGLDQDV DVt FRPR UHSUHVHQWDFLRQHV VLPEyOLFDV /D REUD SUHVHQWD GLIHUHQWHV VLWXDFLRQHV FRWLGLDQDV GH IiFLO OHFWXUD FRQ HOHPHQWRV DEVWUDFWRV VHQFLOORV GH FRPSUHQGHU \ TXH LQYLWDQ D ORV HVSHFWDGRUHV D GLVIUXWDU \ UHIOH[LRQDU VREUH OD SXHVWD HQ HVFHQD FRQ XQ PDUFDGR FDUiFWHU VRFLDO 3HWHU 5REHUWV HQWUD HQ OD VDOD YLHMD FKLVWHUD EDVWyQ \ DEXOWDGR EROVR GH YLDMH /D FRPXQLFDFLyQ TXH HVWDEOHFH FRQ HO S~EOLFR VH EDVD HQ XQ EUHYH SULQFLSLR HQ SUHPLVDV FXOWXUDOHV \ DQWURSROyJLFDV DKRUD Vt KD\ SDODEUD ULWR GH DFHUFDPLHQWR SDUD PRGHODU VREUH HO HVFHQDULR VX SURSLR FXHUSR FRPR SDUWH GHO XQLYHUVR HQ HO TXH YD D PRVWUDUQRV XQ UHFRUULGR HVSHFLDO VLOHQFLRVR TXH YLDMD KDFLD OD LPDJLQDFLyQ &RQ VX URVWUR HQKDULQDGR GH HQFDQWDGRU GH VXHxRV HMHFXWD GXUDQWH PLQXWRV OD VLQIRQtD LQWHUPLQDEOH GH JHVWRV TXH DSUHVDQ HO PXQGR HQ XQ LQVWDQWH 6X OHQJXDMH JHVWXDO VLQWpWLFR DGTXLHUH SRGHURVD HQHUJtD D PHGLGD TXH OD HORFXHQFLD GHO JHVWR GLEXMD WRGD OD ULTXH]D H[SUHVLYD GH ODV SDODEUDV 6H VXFHGHQ DVt ODV GLYHUVDV HVFHQDV TXH SHUILODQ XQD ULFD JDOHUtD GH SHUVRQDMHV \ VLWXDFLRQHV UHWUDWDGRV FRQ WHUQXUD \ VLQ LURQtD SHVH D TXH ODV KLVWRULDV TXH QRV PXHVWUD SURGXFWR GH VX REVHUYDFLyQ SHUVRQDO VRQ WUiJLFDV \ FyPLFDV
GH
$FWLYLGDGHV DO WHUPLQDU OD UHSUHVHQWDFLyQ
&DStWXOR +RMD GH HYDOXDFLyQ $OXPQR &DStWXOR &HUWLILFDGR GH $FWXDFLyQ
GH
(/ 7($752 '( 0,02 3(7(5 52%(576
¢< 7Ã&#x2019; 48e 23,1$6"
/RFDOLGDG
'DWRV GH OD DFWXDFLyQ
(62
+2-$ '( (9$/8$&,21 '( 352<(&72 0,0$57(
*(1(52 +RPEUH 0XMHU
,7 &DStWXOR
('$'
%DKLOOHU
)HFKD
&LFORV
+RUD
2WURV
R PiV
3RU IDYRU HYDO~D HO HVSHFWiFXOR PDUFDQGR ODV FDVLOODV FRUUHVSRQGLHQWHV FRQ XQD ³;´ LQGLFDQGR WX JUDGR GH DFXHUGR FRQ FDGD IUDVH 7HPDV 'H 7RWDOPHQW (Q WRWDO (Q DFXHUGR H GH GHVDFXHUGR GHVDFXHUGR DFXHUGR (O DXGLWRULR HV DGHFXDGR SDUD OD DFWXDFLyQ /D GXUDFLyQ GHO HVSHFWiFXOR HV DGHFXDGD (O HVSHFWiFXOR VHQVLELOL]D KDFH SHQVDU \ VHQWLU (O HVSHFWiFXOR HV GLQiPLFR SDUWLFLSDWLYR (O HVSHFWiFXOR IDFLOLWD LQIRUPDFLyQ QXHYD (O HVSHFWiFXOR IDFLOLWD LQIRUPDFLyQ ~WLO $GYLHUWH VREUH ORV ULHVJRV GHO FRQVXPR GHO DOFRKRO $\XGD D SHQVDU VREUH HO FRQVXPR GH DOFRKRO (YDO~D ORV VLJXLHQWHV DVSHFWRV PDUFDQGR FRQ XQD ³;´ HQWUH PX\ PDO \ PX\ ELHQ 3XHVWD HQ HVFHQD PDTXLOODMH P~VLFD OX] \ VRQLGR ,QWHUSUHWDFLyQ GHO DFWRU (YDOXDFLyQ JOREDO GH OD DFWXDFLyQ 7X FRQVXPR GH DOFRKRO \ HO GH WXV DPLJRV DV HV« +DELWXDO )UHFXHQWH 1XQFD 2FDVLRQDO 7RGDV ODV VHPDQDV R ILQHV GH D GLDULR VHPDQD 7~ 7XV DPLJRV DV 6L FRQVXPHV LQGLFD OD FDQWLGDG GH DOFRKRO TXH EHEHV D OD VHPDQD HQWHQGLHQGR TXH FRQVXPLFLyQ HTXLYDOH D XQ FKXSLWR XQ YDVR GH YLQR XQD FRSD XQD FDxD LQGLFD HO Q~PHUR GH FRQVXPLFLRQHV « PHQRV GH (QWUH \ (QWUH \ (QWUH \ (QWUH \ 0iV GH 6L FRQVXPHV EHELGDV DOFRKyOLFDV ¢FXiO HV OD EHELGD TXH PiV FRQVXPHV" ,QGLFD FRQ XQD ³;´ 9LQR &DxD &RSD R &RPELQDGR 2WUDV ¢5HFRPHQGDUtDV HVWH HVSHFWiFXOR D RWUDV SHUVRQDV" 6t 1R
GH
(VWDPRV EXVFDQGR XQ WtWXOR SDUD HO HVSHFWiFXOR ¢&yPR OR WLWXODUtDV"
&RQ HO ILQ GH PHMRUDU HO HVSHFWiFXOR FRPHQWD SRU IDYRU
¢4Xp HV OR TXH PiV WH KD JXVWDGR" ¢4Xp HV OR TXH PHQRV WH KD JXVWDGR"
7UDV OD DFWXDFLyQ UHGRQGHDQGR XQ Q~PHUR GH D WX JUDGR GH DFXHUGR FRQ FDGD IUDVH (Q WRWDO GHVDFXHUGR (Q GHVDFXHUGR 'H DFXHUGR 7RWDOPHQWH GH DFXHUGR 7UDV OD DFWXDFLyQ FRQR]FR PHMRU ORV ULHVJRV GHO DOFRKRO
7UDV OD VHVLyQ PH FRQVLGHUR PiV FDSD] GH HYLWDU ULHVJRV GHO FRQVXPR GH DOFRKRO
0H KH YLVWR UHIOHMDGR HQ DOJXQD GH ODV VLWXDFLRQHV UHSUHVHQWDGDV HQ HO HVSHFWiFXOR &UHR TXH PH FRPSRUWR FRQ FULWHULR SURSLR HQ UHODFLyQ DO DOFRKRO
&UHR TXH LQIOX\HQ HQ PL OR TXH KDFHQ PLV DPLJRV FXDQGR EHEHQ \ PH GHMR OOHYDU (Q JHQHUDO PH DGDSWR D ODV PRGDV SHUR FRQ FULWHULR SURSLR
(O HVSHFWiFXOR PH KD KHFKR YHU TXH WHQJR TXH DFWXDU FRQ FULWHULR SURSLR DQWH HO DOFRKRO VLQ GHMDUPH OOHYDU /RV ULHVJRV GHSHQGHQ GHO FULWHULR GH FDGD XQR QR GHO GHVWLQR R GH OD VXHUWH
'HVFRQRFtD TXH HO DOFRKRO SXGLHUD FDXVDU WDQWR GRORU \ VXIULPLHQWR DFFLGHQWHV PXHUWHV HWF
'HVFRQRFtD TXH HO DOFRKRO WXYLHUD HIHFWRV SDUD HO FXHUSR \ HO FRPSRUWDPLHQWR WDQ SHUMXGLFLDOHV 'HVFRQRFtD TXH HO DOFRKRO IXHVH XQD VXVWDQFLD Wy[LFD
(VWH HVSHFWiFXOR HV GLIHUHQWH D ODV FDPSDxDV FOiVLFDV GH SUHYHQFLyQ GH ULHVJRV HQ UHODFLyQ DO DOFRKRO (O HVSHFWiFXOR PH KD GDGR LQIRUPDFLyQ YDOLRVD SDUD JHQHUDUPH XQD RSLQLyQ
&UHR TXH HV LQWHUHVDQWH TXH ODV SHUVRQDV GH PL HQWRUQR FRQR]FDQ HO PHQVDMH GH HVWH HVSHFWiFXOR 0H KD VHQVLELOL]DGR PiV GH OR TXH HVSHUDED
'HVGH WX SXQWR GH YLVWD ¢&XiO HV OD SULQFLSDO LGHD TXH LQWHQWD WUDQVPLWLU HO HVSHFWiFXOR" ««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««
«««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««« «««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««« «««««««««««««««
¢&UHHV TXH HO JHVWR GH OD IUHQWH ³ ' ´ WH SXHGH VHUYLU SDUD LQGLFDU D WXV DPLJRV DV FRQRFLGRV DV HWF TXH DFW~HQ FRQ UHVSRQVDELOLGDG DQWH HO DOFRKRO" %$, (=
0XFKDV JUDFLDV
GH
&(57,),&$'2 '( $&78$&,Ð1
,0 5HY )HFKD &HUWLILFDGR GH DFWXDFLyQ
'RQ 'xD« «««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««HQ VX FDOLGDG GH««««««««««««««««««««««««««««««««« FHUWLILFD TXH OD DFWXDFLyQ UHDOL]DGD SRU (O 7HDWUR GH 0LPR KD WHQLGR ODV VLJXLHQWHV FDUDFWHUtVWLFDV $FWXDFLyQ )HFKD GH DFWXDFLyQ /XJDU GH DFWXDFLyQ +RUD GH FRPLHQ]R +RUD GH ILQDOL]DFLyQ 1~PHUR DSUR[LPDGR GH HVSHFWDGRUHV 9DORUDFLyQ ,QFLGHQFLDV 1R 6t $JUDGHFHUtDPRV TXH ODV FRPHQWDVH HQ HO UHYHUVR ¢6H HQWUHJD &' LQIRUPDWLYR \ GH YDORUDFLyQ" 6t 1R
(Q «««««««««« D GH««««««« GH «« )LUPD
GH
$FWLYLGDGHV SDUD HO DXOD WUDV GH OD UHSUHVHQWDFLyQ
'HMDPRV DO SURIHVRUDGR OD SRVLELOLGDG GH DGDSWDU ODV DFWLYLGDGHV D ODV SURSLDV FDUDFWHUtVWLFDV GH VXV DOXPQRV \ DOXPQDV
&DStWXOR 5HVXPHQ FROHFWLYR
(QWUH WRGRV KDFHU XQ UHVXPHQ GHO HVSHFWiFXOR
&DStWXOR 'HEDWH
1RPEUDU XQ PRGHUDGRU \ VHFUHWDULR 'LYLGLURV HQ GRV JUXSRV SDUD GHIHQGHU (VWH GHEDWH VH SUHWHQGH DGDSWDUOR D ODV GLIHUHQWHV VLWXDFLRQHV TXH SXHGHQ VXUJLU GHQWUR GH FDGD &HQWUR SXHGH TXH VHD FRQYHQLHQWH XWLOL]DU DOJXQDV SUHJXQWDV SDUD HVWLPXODU OD SDUWLFLSDFLyQ GH ORV DOXPQRV 3UHJXQWDV GHO WLSR
Â&#x2122;
¢4Xp HV OR TXH PiV GHVWDFDUtDV GH OD REUD"
Â&#x2122;
¢4Xp HV OR TXH PiV WH KD JXVWDGR" ¢< OR TXH PHQRV"
Â&#x2122;
¢&UHHV TXH DGYLHUWH GH ORV HIHFWRV \ ULHVJRV TXH FRPSRUWD HO DOFRKRO" ¢4Xp ULHVJRV SXHGH LPSOLFDU SDUD OD SHUVRQD"
Â&#x2122;
Â&#x2122;
Â&#x2122; Â&#x2122;
Â&#x2122;
Â&#x2122;
Â&#x2122;
¢&XiOHV FUHHV TXH VRQ ORV SULQFLSDOHV PHQVDMHV TXH VH WUDQVPLWHQ"
¢ 7H KD VLGR ~WLO OD REUD HQ DOJ~Q VHQWLGR" ¢(Q FXDO HQ TXp"
¢4Xp FRQVHFXHQFLDV WLHQH HO DEXVR GH DOFRKRO SDUD ODV DPLVWDGHV \ ODV UHODFLRQHV GH JUXSR"
¢(V QHFHVDULR HO DOFRKRO SDUD QXHVWUD GLYHUVLyQ"
¢'HFLGHV W~ OR TXH HV PHMRU SDUD WL R WH GHMDV OOHYDU SRU HO PRPHQWR ODV FLUFXQVWDQFLDV ODV DPLVWDGHV ODV PRGDV " ¢3URSRUFLRQD UHDOPHQWH PiV VHJXULGDG SDUD VXSHUDU OD WLPLGH] "
¢4Xp LPDJHQ SURSRUFLRQD DOJXLHQ TXH EHEH HQ H[FHVR"
GH
&DStWXOR
â&#x20AC;¢
62%5( ´/2 9,672µ
â&#x20AC;¢
62%5( ´(/ 0(16$-(µ
(VFULELU XQ UHVXPHQ GHO UHODWR R FRQWDUOR HQ JUXSRV 8QD SHUVRQD HQIHUPD SRU OD DFFLyQ FRPELQDGD GH ORV DJHQWHV SDWyJHQRV \ GH ORV IDFWRUHV GH ULHVJR TXH IDFLOLWDQ OD DSDULFLyQ GH OD HQIHUPHGDG 7RGRV VDEHPRV TXH OD SRVLELOLGDG GH TXH XQ LQGLYLGXR VXIUD XQ LQIDUWR GH PLRFDUGLR GHSHQGH GH PXFKRV IDFWRUHV GH OD HGDG GHO VH[R GH VL IXPD R QR GH VX WHQVLyQ DUWHULDO
(O HVWLOR GH YLGD TXH OOHYD XQD SHUVRQD HV HO PRWLYR PiV LPSRUWDQWH GH TXH pVWD FRQVHUYH VX VDOXG R GH TXH FDLJD HQIHUPD 'H KHFKR VH FRQVLGHUD DO HVWLOR GH YLGD FRPR UHVSRQVDEOH GHO GH ODV PXHUWHV
&RQVXPR GH GURJDV 1RV UHIHULPRV WDQWR D ODV GURJDV OHJDOHV WDEDFR DOFRKRO DOJXQRV IiUPDFRV FRPR D ODV LOHJDOHV /DV GURJDV FDXVDQ HIHFWRV QRFLYRV DVt FRPR WROHUDQFLD \ GHSHQGHQFLD (O FRQVXPR GH WDEDFR HV OD FDXVD DLVODGD PiV LPSRUWDQWH GH PXHUWH HQ OD VRFLHGDG ULFD
/D DQWLJXD GLUHFWRUD JHQHUDO GH OD 2UJDQL]DFLyQ 0XQGLDO GH OD 6DOXG GLMR HQ XQD RFDVLyQ
µ(O WDEDFR HV HO ~QLFR SURGXFWR GH FRQVXPR OHJDO TXH PDWD D OD PLWDG GH VXV XVXDULRVµ
&DGD DxR PXHUHQ XQRV HVSDxROHV D FRQVHFXHQFLD GHO WDEDFR
'H OD PLVPD PDQHUD HO FRQVXPR GH DOFRKRO HVWi PX\ DUUDLJDGR HQWUH QXHVWUD SREODFLyQ /RV SUHFLRV VRQ EDMRV \ HO DPELHQWH WROHUD VX FRQVXPR R LQFOXVR OR IRPHQWD $O FRQVXPR GH DOFRKRO VH OH DWULEX\HQ JUDQ SDUWH GH ORV DFFLGHQWHV GH WUiILFR \ ODERUDOHV \ GH ODV FLUURVLV KHSiWLFDV
62%5( ´ 78 3523,$ (;3(5,(1&,$µ
¢&RQRFpLV D DOJ~Q MRYHQ TXH VHJ~Q HVWDV SUHJXQWDV SRGUtD WHQHU SUREOHPDV FRQ HO DOFRKRO" ¢%HEHV SRUTXH WLHQHV SUREOHPDV"
6t
1R
¢3UHILHUHV EHEHU D VRODV HQ OXJDU GH KDFHUOR FRQ RWURV"
6t
1R
¢%HEHV FXDQGR WH HQRMDV FRQ RWURV SDGUHV DPLJRV "
6t
¢(VWiQ HPSH]DQGR D EDMDU WXV FDOLILFDFLRQHV"
6t
¢6H KD FRQYHUWLGR WX WUDEDMR HQ FKDSXFHUR"
1R 1R
¢+DV WUDWDGR DOJXQD YH] GH GHMDU GH EHEHU R GH EHEHU PHQRV \ QR OR KDV FRQVHJXLGR"
6t
1R
¢7H WUDJDV OD EHELGD GH XQ JROSH"
6t
1R
¢+DV HPSH]DGR D EHEHU SRU OD PDxDQD DQWHV GH OD HVFXHOD R HO WUDEDMR"
¢+DV H[SHULPHQWDGR DOJXQD YH] XQD SpUGLGD GH PHPRULD GHELGR D WX IRUPD GH EHEHU" ¢0LHQWHV DFHUFD GH WX IRUPD GH EHEHU"
¢7H KDV PHWLGR DOJXQD YH] HQ SUREOHPDV FXDQGR EHEHV"
6t
$FWLYLGDG &RPSOHPHQWDULD
(IHFWRV \ ULHVJRV DVRFLDGRV DO FRQVXPR GH DOFRKRO
1R 1R
1R
1R 1R 1R
(MHUFLFLR (IHFWRV GHO DOFRKRO VREUH HO RUJDQLVPR
6t
6t
¢7H SDUHFH XQD JUDQ KD]DxD SRGHU DJXDQWDU PXFKR EHELHQGR" â&#x20AC;¢
6t 6t
¢7H HPERUUDFKDV FXDQGR EHEHV DXQTXH QR VHD WX LQWHQFLyQ"
6t
GH
&DStWXOR
62%5( ´/2 9,672µ
¢&XiO HV WX LPSUHVLyQ VREUH HVWH UHODWR"
'HVFULELU ODV VHQVDFLRQHV \ VHQWLPLHQWRV TXH WH KD SURYRFDGR
62%5( ´(/ 0(16$-(µ
$TXt HO PLPR KD FRQWDGR XQ UHODWR KDFLHQGR FRQFXUULU ORV GRV HVWLORV GH PLPR HO PLPR UHODWR \ HO PLPR DEVWUDFWR (Q JUXSR VHSDUDU HO PHQVDMH GH FDGD HVWLOR 62%5( ´78 3523,$ (;3(5,(1&,$µ
¢(V HO DOFRKRO QHFHVDULR SDUD QXHVWUD FDOLGDG GH YLGD"
¢&yPR OOHJD D FRPSRUWDUVH XQD SHUVRQD FXDQGR OOHJD DO SXQWR GH HPEULDJXH]"
¢&XDQGR HVWi VROR"
¢&XDQGR HVWi FRQ VXV DPLJRV"
¢&RQ ODV SHUVRQDV TXH VH HQFXHQWUD HQ HO FDPLQR D FDVD"
¢&RQ ORV HOHPHQWRV TXH HQFXHQWUD HQ HO FDPLQR« DFHUD VHPiIRUR iUERO DQXQFLR OXPLQRVR PRWRV SHUUR " ¢6L QR HQFXHQWUD OD OODYH GHO GRPLFLOLR"
¢6L VH HTXLYRFD GH GRPLFLOLR"
¢/OHJD D FDVD GHODQWH GH VXV SDGUHV"
¢/OHJD D VX FDVD GHODQWH GH VX FRPSDxHUD R FRPSDxHUR" ¢2 KLMRV" ¢&yPR VH MXVWLILFD VX HVWDGR HEULR DO GtD VLJXLHQWH"
¢&yPR VH MXVWLILFD VX HVWDGR GHODQWH GH VX MHIH"
¢&yPR HV OD UHVDFD"
&RPHQWD ORV DVSHFWRV SRVLWLYRV \ QHJDWLYRV GH HVWDV VLWXDFLRQHV
$FWLYLGDG FRPSOHPHQWDULD
/HHU 3URYHUELR MDSRQpV ,U D 7RPD 1RWD
/HHU DUWtFXOR /RV HVFULWRUHV \ HO DOFRKRO GH 5RVD 0RQWHUR (O 3ODQHWD GHO %HEHGRU
GH
$FWLYLGDGHV FRPSOHPHQWDULDV SDUD HO DXOD WUDV OD UHSUHVHQWDFLyQ
&DStWXOR
(IHFWRV \ 5LHVJRV DVRFLDGRV DO FRQVXPR GH $OFRKRO
(V LPSRVLEOH TXH XQD SHUVRQD WHQJD XQ FRQVXPR H[FHVLYR GH DOFRKRO \ TXH ORV SUREOHPDV OH DIHFWHQ VyOR D pO \ QR DOFDQFHQ D VX IDPLOLD D OD FRPXQLGDG PiV SUy[LPD \ D OD VRFLHGDG HQ JHQHUDO (Q OD SULPHD FROXPQD GH OD WDEOD VH SXHGH YHU ODV SULQFLSDOHV FRQVHFXHQFLDV GHO FRQVXPR GHO DOFRKRO 7DPELpQ SRGHPRV DSUHFLDU FRPR ORV HIHFWRV GH VX FRQVXPR VH H[WLHQGHQ D WUDYpV GH OD IDPLOLD KDFLD OD VRFLHGDG
,QGLYLGXDO
6RFLHGDG
)DOWD GH FRQFHQWUDFLyQ
$JUHVLRQHV
0DO HVWDU ItVLFR YyPLWRV FDtGDV
'LVFXVLRQHV HQ OD IDPLOLD FRQ SDGUHV R KHUPDQRV
%RUUDFKHUDV
6H[R QR GHVHDGR
0DORV WUDWRV HQ SDUHMDV
&RVWH GHO WUDWDPLHQWR \ UHKDELOLWDFLyQ
,QKLELFLyQ FRQWUD GHVLQKLELFLyQ
5HFKD]R VRFLDO
'LILFXOWDGHV HQ ODV UHODFLRQHV
+LMRV PDOWUDWDGRV
6H[R QR VHJXUR
3HOHDV
)UDFDVR HVFRODU
3UREOHPDV HFRQyPLFRV
3HUGLGD GH OD GLJQLGDG
3UREOHPDV PDWULPRQLDOHV
6RPQROHQFLD
(QGHXGDPLHQWR
3UREOHPDV GH VDOXG
3UREOHPDV OHJDOHV
(QIHUPHGDGHV
&RPD HWtOLFD
0XHUWH
$FFLGHQWHV GH WUiILFR $FFLGHQWHV ODERUDOHV
%RWHOOyQ
&RVWHV MXGLFLDOHV
&RVWHV HVFRODUHV \ ODERUDOHV GHELGR D DFFLGHQWHV \ DXVHQFLDV &RVWHV SROLFLDOHV
(QIHUPHGDGHV PHQWDOHV
,QFDSDFLGDGHV UHODFLRQDGDV FRQ HO DOFRKRO 0DUJLQDFLyQ
0RUWDOLGDG UHODFLRQDGD FRQ HO DOFRKRO 3HOHDV
,QFRQWLQHQFLD XULQDULR
6XLFLGLRV
(QIHUPHGDG
9LROHQFLD
,QFRPSHWHQFLD SURIHVLRQDO
&UtPHQHV
3HUGLGD GH HPSOHR
)DPLOLD
9DQGDOLVPR
GH
&DStWXOR
(IHFWRV GHO DOFRKRO VREUH HO RUJDQLVPR
(Q HO HVSHFWiFXOR HQ OD SUHVHQWDFLyQ GH OD KLVWRULD ´OD GLVFRWHFDµ FRQRFLPRV XQ WLSR TXH EHEtD J LVTXLV SDUD FHOHEUDU XQD FRQTXLVWD DPRURVD GLFLHQGR ´+H OLJDGRµ 'HVSXpV GH DxRV GH WULVWH ULWR GHFtD ´(O KtJDGRµ
(Q SDWRORJtD HO QRPEUH GH OD HQIHUPHGDG GHO KtJDGR FDUDFWHUL]DGD SRU HO DXPHQWR GHO WHMLGR ILEURVR \ GHVWUXFFLyQ GH ODV FpOXODV KHSiWLFDV HV &LUURVLV
7DPELpQ YLPRV XQ WLSR JUDFLRVR TXLHQ DILUPDED TXH KDEtD OHtGR TXH EHEHU HV PDOR SDUD OD VDOXG \ SRU HVR QXQFD YROYHUtD D OHHU
&RQ XQD OtQHD GHVFRQWLQ~D FRQHFWD ORV GLVWLQWRV HIHFWRV HQXQFLDGRV HQ OD OLVWD $ FRQ ODV SDUWHV FRUUHVSRQGLHQWHV GHO FXHUSR GH OD OLVWD % \ FRQ OtQHDV FRQWLQXDV FRQHFWD ODV SDUWHV GHO FXHUSR GH OD /LVWD % FRQ HO GLDJUDPD FHQWUDO &LUURVLV \D HVWi GH HMHPSOR \D TXH DIHFWD DO KtJDGR ,QVXILFLHQFLD FDUGtDFD
$OWHUDFLyQ GHO HOHFWURFDUGLRJUDPD
&LUURVLV
7UDVWRUQRV HQ OD DEVRUFLyQ GH YLWDPLQDV KLGUDWRV \ JUDVDV *DVWULWLV
,QIODPDFLyQ $QHPLD
&RUD]yQ +tJDGR ,QWHVWLQRV (VWRPDJR 3iQFUHDV
'LVPLQXFLyQ GH OHXFRFLWRV \ GH SODTXHWDV
6DQJUH
1HXULWLV
6LVWHPD QHUYLRVR
$OWHUDFLyQ VHQVLWLYD \ GH ORV UHIOHMRV
$OWHUDFLyQ GH OD FRQFLHQFLD
&HUHEUR
$OWHUDFLyQ GH OD FRQGXFWD
GH
&DStWXOR
7RPD QRWD
$ FRQWLQXDFLyQ SUHVHQWDPRV XQD UHFRSLODFLyQ GH IUDVHV WUDQVFULWDV ULJXURVDPHQWH GH GHFODUDFLRQHV GH DFFLGHQWHV GH DXWRPyYLO TXH KLFLHURQ ORV FRQGXFWRUHV D VXV FRPSDxtDV DVHJXUDGRUDV 6RQ IUDVHV DEVXUGDV FyPLFDV HQ RFDVLRQHV TXH PXHVWUDQ FyPR ORV SHUFDQFHV PiV JUDYHV SXHGHQ LUUXPSLU V~ELWDPHQWH KDFLHQGR WUL]DV FXDOTXLHU OyJLFD
3RU IDYRU OpHORV \ DQDOL]D FDGD VLWXDFLyQ
¢3RU TXp HV GLItFLO H[SUHVDUVH ELHQ GHVSXpV GH EHEHU DOFRKRO"
• • • • • • • • • •
•
´&KRTXp FRQWUD XQ FDPLyQ HVWDFLRQDGR TXH YHQtD HQ GLUHFFLyQ FRQWUDULD µ
´&UHtD TXH HO FULVWDO GH OD YHQWDQLOOD HVWDED EDMDGR SHUR PH GL FXHQWD GH TXH HVWDED VXELGR FXDQGR VDTXp OD FDEH]D D WUDYpV GH HOOD µ ´(O RWUR FRFKH FKRFy FRQ HO PtR VLQ SUHYLR DYLVR GH VXV LQWHQFLRQHVµ ´(O SHDWyQ FKRFy FRQWUD PL FRFKH \ GHVSXpV VH PHWLy GHEDMRµ
´(O SHDWyQ QR VDEtD HQ TXp GLUHFFLyQ FRUUHU DVt TXH OH SDVp SRU HQFLPDµ
´(O SRVWH GH WHOpIRQRV VH HVWDED DFHUFDQGR \ FXDQGR PDQLREUDED SDUD VDOLUPH GH VX FDPLQR FKRTXp GH IUHQWHµ
´(O WtR HVWDED SRU WRGD OD FDOOH \ WXYH TXH KDFHU YDULDV PDQLREUDV EUXVFDV DQWHV GH GDUOHµ
´(VWDED FRQYHQFLGR GH TXH HO YHMHWH QR OOHJDUtD QXQFD DO RWUR ODGR GH OD FDO]DGD FXDQGR OH DWURSHOOpµ
´/OHYDED FXDUHQWD DxRV FRQGXFLHQGR FXDQGR PH GRUPt DO YRODQWH \ WXYH HO DFFLGHQWHµ
´3DUD HYLWDU FROLVLRQDU FRQ HO SDUDFKRTXHV GHO FRFKH GH GHODQWH DWURSHOOp DO SHDWyQµ ´7UDWDQGR GH PDWDU XQD PRVFD FKRTXp FRQWUD HO SRVWH GH WHOpIRQRVµ
GH
&DStWXOR
/RV HVFULWRUHV \ HO DOFRKRO
/RV PHMRUHV FHUHEURV OLWHUDULRV GHO VLJOR ;; KDQ HVWDGR HQWXPHFLGRV SRU ERUUDFKHUDV
5RVD 0RQWHUR (O 3DtV 6HPDQDO
+H UHOHtGR FRQ HQRUPH SODFHU QR H[HQWR GH GRORU SRUTXH DOJXQRV GH ORV WH[WRV VRQ PX\ GXURV ORV FXHQWRV GH OD JUDQ 'RURWK\ 3DUNHU UHFLpQ UHHGLWDGRV SRU /XPHQ HQ XQ ERQLWR YROXPHQ GH QDUUDWLYD FRPSOHWD /D QRUWHDPHULFDQD 'RURWK\ QDFLy HQ \ IRUPy SDUWH GH OD JHQHUDFLyQ GH ODV IODSSHUV HVDV FKLFDV DWUHYLGDV \ WUHPHQGDV TXH VH FRPLHURQ HO PXQGR GH GRV ERFDGRV GXUDQWH ORV LQWHQVRV DxRV YHLQWH 3HUWHQHFLy DO JUXSR GH HVFULWRUHV GH HQWUHJXHUUDV XQD pSRFD VXPLGD HQ OD YRUiJLQH 8QR GH ORV SULQFLSDOHV H[FHVRV TXH 'RURWK\ FRPSDUWtD FRQ VXV FRHWiQHRV HUD HO GHO DOFRKRO (Q DTXHOORV DxRV VH YLYtD VH EHEtD \ VH SUDFWLFDED HO VH[R LQWHQVDPHQWH 'RURWK\ VROtD GHFLU TXH OR VX\R HUD WRPDUVH XQ 0DUWLQL R FRPR PXFKR GRV SRUTXH GHVSXpV GHO WHUFHUR \D HVWDED GHEDMR GH OD PHVD \ GHVSXpV GHO FXDUWR GHEDMR GH VX DQILWULyQ
$XQTXH D GHFLU YHUGDG D PHGLGD TXH ORV SURWDJRQLVWDV GH DTXHOORV ORFRV DxRV LEDQ YLYLHQGR \ EHELHQGR OD SUiFWLFD DPDWRULD LED GLVPLQX\HQGR UiSLGDPHQWH SRU OR PHQRV HQ ORV KRPEUHV D TXLHQHV HO DOFRKROLVPR QXQFD KD VHQWDGR QDGD ELHQ 2 HVR HV OR TXH SDUHFHQ LQGLFDU ODV ELRJUDItDV GH ORV HVFULWRUHV FRQWHPSRUiQHRV GH 3DUNHU GH 6FRWW )LW]JHUDOG GH 'DVKLHOO +DPPHW GH )DXONQHU GHO DOJR PiV MRYHQ 0DOFROP /RZU\ R LQFOXVR GH +HPLQJZD\ SRU PXFKR TXH HVWH ~OWLPR TXLVLHUD KDFHUVH SDVDU SRU XQ VLHWHPDFKRV 6HD FRPR IXHUH OR FLHUWR HV TXH JHQHUDFLRQHV \ JHQHUDFLRQHV GH HVFULWRUHV VH KDQ KXQGLGR \ DFDEDGR HQ XQ PDU GH DOFRKRO 6REUHFRJH UHSDVDU OD OLVWD GH GDPQLILFDGRV /RV PHMRUHV FHUHEURV OLWHUDULRV GHO VLJOR ;; KDQ HVWDGR HQWXPHFLGRV SRU ODV ERUUDFKHUDV
7DPELpQ HQ (VSDxD KXER WUDV OD *XHUUD &LYLO XQD SRWHQWH JHQHUDFLyQ GH HPSLQD FRGRV -XDQ %HQHW R &DUORV %DUUDO SRU HMHPSOR EHELHURQ EDVWDQWH \ WDO YH] HVR LQIOX\HUD HQ VXV PXHUWHV PiV ELHQ SUHPDWXUDV $~Q KR\ VLJXHQ H[LVWLHQGR HQ QXHVWUR SDtV XQRV FXDQWRV HVFULWRUHV WDQ PDFHUDGRV HQ DOFRKRO FRPR ODV JXLQGDV 8QD FRVD TXH VLHPSUH PH KD VDFDGR GH TXLFLR HV OD VXSXHVWD JUDFLD TXH HVR KDFH HQ DTXHOODV SHUVRQDV TXH QR SDGHFHQ VHPHMDQWH DGLFFLyQ (V XQ OXJDU FRP~Q UHIHULU FKLVWRVDV KLVWRULDV GH ERUUDFKHUDV FpOHEUHV GH FyPR )XODQLWR IDPRVR SRU VXV FXUGDV DSRUUHy OD SXHUWD GHO YHFLQR R GH FyPR WDUGy QR Vp FXiQWRV GtDV HQ OOHJDU DO FRQJUHVR GH HVFULWRUHV HQ GRQGH VH OH HVWDED HVSHUDQGR GHVHVSHUDGDPHQWH 'H DOJ~Q PRGR VH VLJXH FXOWLYDQGR HO WySLFR GH OD ERKHPLD HWtOLFD FRPR VL HVR DGRUQDUD DO DUWLVWD \ OH FRQYLUWLHUD HQ XQ WLSR URPSHGRU \ GLYHUWLGR 3HUR UHVXOWD TXH HO ERUUDFKR VyOR HV GLYHUWLGR HQ SHTXHxDV GRVLV FXDQGR VH OH SXHGH DEDQGRQDU D VX YHUWLJLQRVR VLQR D ODV GRV GH OD PDGUXJDGD \ HQ FXDQWR D URPSHGRU OR ~QLFR TXH VXHOHQ URPSHUVH VRQ ODV QDULFHV DO FDHUVH GH EUXFHV R ELHQ DO SHJDUVH FRQ DOJ~Q GHVFRQRFLGR HQ XQD QRFKH IHEULO GH OD TXH QR FRQVLJXHQ JXDUGDU QLQJ~Q UHFXHUGR
(Q VX LQWHUHVDQWH OLEUR +HPLQJZD\ FRQWUD )LW]JHUDOG (GLWRULDO 6LJOR ;;, 6FRWW 'RQDOGVRQ VH SUHJXQWD SRU TXp WDQWRV HVFULWRUHV GH WRGDV ODV pSRFDV KDQ WHUPLQDGR DOFRKROL]DGRV 6RQ KLVWRULDV WHUULEOHV TXH QR HQFLHUUDQ QLQJ~Q URPDQWLFLVPR ELRJUDItDV SDWpWLFDV FDUJDGDV GH GRORU \ GHVWUXFFLyQ FRPR ORV GHOLULXP WUHPHQV GH (GJDUG $OODQ 3RH TXH VHQWtD TXH OH GHYRUDEDQ ORV LQVHFWRV R FRPR OD LQIHUQDO H[LVWHQFLD GH 5LPEDXG \ 9HUODLQH HQORTXHFLGRV SRU VXV GHPRQLRV LQWHULRUHV SHUR WDPELpQ SRU OD LQJHVWLyQ PDVLYD GH DEVHQWD (Q SULPHU OXJDU 'RQDOGVRQ GHFLGH TXH EHEHU HV XQD PRGD HQWUH ORV HVFULWRUHV R TXH DO PHQRV OR KD VLGR HQ GHWHUPLQDGRV PRPHQWRV VH VXSRQtD TXH XQ DUWLVWD GHEtD GHVWUXLUVH \ HO DOFRKRO HUD XQD PDQHUD SHUIHFWD SDUD KDFHUOR 3HUR DGHPiV DSXQWD RWURV IDFWRUHV HO HVFULWRU HV XQ VHU JHQHUDOPHQWH PiV WtPLGR \ PiV LQDGDSWDGR DO HQWRUQR TXH ORV GHPiV \ OD EHELGD SXHGH D\XGDUOH D URPSHU ODV EDUUHUDV HO HVFULWRU QHFHVLWD SRQHUVH HQ FRQWDFWR FRQ VX VXEFRQVFLHQWH \ OD ERUUDFKHUD OH IDFLOLWD HVH SURFHVR 6HD FRPR IXHUH GHFHQDV GH LQGLYLGXRV VHQVLEOHV \ EULOODQWHV VH KDQ FRQYHUWLGR D Vt PLVPRV HQ PDPDUUDFKRV \ KDQ FRQVHJXLGR GHVWUR]DUVH FRSD D FRSD FRQ GHQRGDGR HPSHxR <D OR GHFtD HO SREUH )LW]JHUDOG HQ VX GLDULR (VWDED ERUUDFKR \ PH GHVSUHFLDURQ R ELHQ HVWD DQRWDFLyQ HQ OD TXH KDEOD GH Vt PLVPR HQ WHUFHUD SHUVRQD &XDQGR DOJXLHQ HPSLH]D D LQWHUHVDUVH SRU pO \ D KDFHUOH FDVR YLHUWH OD VRSD VREUH OD HVSDOGD GH VX DQILWULRQD EHVD D OD FULDGD \ VH GHVPD\D HQ OD FDVHWD GHO SHUUR /R KDFH FRQ GHPDVLDGD IUHFXHQFLD 6H KD SDVDGR WDQWR TXH \D QR OH TXHGD QDGLH 4Xp GHWHULRUR WDQ WULVWH
&RPHQWDU HO WH[WR HQ JUXSR
GH
&DStWXOR
(O SODQHWD GHO EHEHGRU
$OJXQRV OLEURV KDQ VLJQLILFDGR XQ SXQWR GH UHIHUHQFLD IXQGDPHQWDO WDQWR SDUD ORV QLxRV FRPR SDUD ORV DGXOWRV FRPR (/ 35,1&,3,72 GH $QWRLQH GH 6DLQW ([XSpU\ HO HVFULWRU \ SLORWR IUDQFpV TXH PXULy HQ DFFLyQ GXUDQWH OD ,, *XHUUD 0XQGLDO \ TXH VXSR FUHDU XQ SHUVRQDMH IDVFLQDQWH \ SRpWLFR (O SULQFLSLWR HV XQD IiEXOD LQIDQWLO SDUD DGXOWRV SRU VX VLJQLILFDGR DOHJyULFR 9HDPRV HO FDSLWXOR ;OO GHO OLEUR
(/ 3/$1(7$ 6,*8,(17( HVWDED KDELWDGR SRU XQ EHEHGRU
)XH XQD YLVLWD PX\ FRUWD SXHV KXQGLy DO SULQFLSLWR HQ XQD JUDQ PHODQFROtD ¢4Xp KDFHV DKt" SUHJXQWy DO EHEHGRU TXH HVWDED VHQWDGR HQ VLOHQFLR DQWH XQ VLQ Q~PHUR GH ERWHOODV YDFtDV \ RWUDV WDQWDV ERWHOODV OOHQDV £%HER UHVSRQGLy HO EHEHGRU FRQ WRQR O~JXEUH ¢3RU TXp EHEHV" YROYLy D SUHJXQWDU HO SULQFLSLWR 3DUD ROYLGDU ¢3DUD ROYLGDU TXp" LQTXLULy HO SULQFLSLWR \D FRPSDGHFLGR 3DUD ROYLGDU TXH VLHQWR YHUJ HQ]D FRQIHVy HO EHEHGRU EDMDQGR OD FDEH]D ¢9HUJ HQ]D GH TXp" VH LQIRUPy HO SULQFLSLWR GHVHRVR GH D\XGDUOH £9HUJ HQ]D GH EHEHU FRQFOX\y HO EHEHGRU TXH VH HQFHUUy QXHYD \ GHILQLWLYDPHQWH HQ HO VLOHQFLR < HO SULQFLSLWR SHUSOHMR VH PDUFKy 1R KD\ OD PHQRU GXGD GH TXH ODV SHUVRQDV PD\RUHV VRQ PX\ H[WUDxDV VHJXtD GLFLpQGRVH SDUD Vt HO SULQFLSLWR GXUDQWH VX YLDMH
GH
&DStWXOR
9LxHWDV (O REMHWLYR GH HVWD DFWLYLGDG HV H[SORUDU XQD LGHD WHPD R VLWXDFLyQ (VWDEOHFHU XQ HVTXHPD HVSDFLR WHPSRUDO (QFDUQDU XQ URO GHQWUR GHO HVTXHPD $QDOL]DU ODV UHODFLRQHV TXH VXUJHQ
6H FRPHQWDQ HO FRQWHQLGR GH ODV YLxHWDV FRQMXQWDPHQWH
6H GLVWULEX\H HO PDWHULDO HQ SHTXHxRV JUXSRV GH DOXPQRV
&DGD JUXSR HVWXGLD HO PDWHULDO \ FRQIHFFLRQDQ XQD EUHYH KLVWRULD PHGLDQWH YLxHWDV XQD SRU FDGD PLHPEUR GHO JUXSR
/DV KLVWRULDV HQWUDQ HQ XQ IRQGR FRP~Q
6H UHSDUWHQ ODV KLVWRULDV \ FDGD JUXSR OHH OD KLVWRULD \ KDFH XQD SXHVWD HQ HVFHQD 0LHQWUDV HO UHVWR GHO JUXSR DFW~D FRPR HVSHFWDGRUHV (O SODQWHDPLHQWR GHO KHFKR TXH HQWUDxD XQ FRQIOLFWR SXHGH GHVHPERFDU HQ XQ GHVHQODFH OyJLFR R HQ XQ GHVHQODFH DEVXUGR R GH RWUR FDUL] (VWR VLUYH SDUD FUHDU VLWXDFLRQHV DEVXUGDV SRpWLFDV R GH RWURV PDWLFHV
)LQDOL]DGD OD LPSURYLVDFLyQ ORV HVSHFWDGRUHV FRPHQWDQ FDGD KLVWRULD \ OD IRUPD GH UHDOL]DUOD FRPR GUDPDWL]DFLyQ &ULWLFDQ OR TXH KDQ YLVWR GHVWDFDQGR OR TXH OHV KD JXVWDGR OR TXH SLHQVDQ TXH QR OHV JXVWD DxDGLHQGR RWUDV DOWHUQDWLYDV D OD KLVWRULD UHSUHVHQWDGD SRU VXV FRPSDxHURV (MHPSOR GH 9LxHWDV
1XHVWUR SHUVRQDMH HVWi VHQWDGR HQ OD EDUUD \ GXUDQWH PHGLD KRUD PLUD ILMDPHQWH D VX MDUUD FRQ DVSHFWR GH PHGLWDFLyQ $SDUHFH D VX ODGR XQ WLSR FRJH OD MDUUD \ EHEH HO FRQWHQLGR GH XQ WUDJR
1XHVWUR DPLJR URPSH D OORUDU \ HO WLSR VH GLVFXOSD \ RIUHFH LQYLWDUOH RWUD MDUUD
´+R\ HV HO SHRU GtD GH PL YLGD H[FODPD QXHVWUR DPLJR HQWUH VRIRFRV < WRGR SRU FXOSD GHO DOFRKRO µ
´&RPR GH FRVWXPEUH PH TXHGp GRUPLGR SRU FXOSD GH OD PRQD GH DQRFKH \ OOHJXp WDUGH D OD RILFLQD
0L MHIH IXULRVR PH GHVSLGLy
&RPR PH KDQ UHWLUDGR HO SHUPLVR GH FRQGXFLU \ QR KDEtD DXWRE~V WXYH TXH LU DQGDQGR NLOyPHWURV D FDVD $O OOHJDU D FDVD PL PXMHU PH GLFH TXH \D QR SXHGH PiV FRQ PLV ERUUDFKHUDV \ PH DPHQD]D FRQ HO GLYRUFLR VL QR FDPELR
9HQJR DTXt \ PLHQWUDV HVWR\ PHGLWDQGR VREUH FRPR SRQHU ILQ D PLV SUREOHPDV«
9LHQHV W~ \ EHEHV PL YHQHQR«
/D SUHJXQWD HV ¢'H TXp YHQHQR VH WUDWD"
GH
GH
&DStWXOR
3URYHUELR MDSRQpV
$ FRQWLQXDFLyQ SRGHPRV OHHU XQ SURYHUELR MDSRQpV 6LQ HPEDUJR VH QRV KD PH]FODGR ODV LPiJHQHV 3RQODV HQ RUGHQ
3ULPHUR OD SHUVRQD WRPD XQD FRSD /XHJR OD FRSD WRPD XQD FRSD /XHJR OD FRSD WRPD D OD SHUVRQD
.
GH
$QH[RV
&DStWXOR
5ROH 3OD\
(O YDORU HVSHFtILFR GH ORV HMHUFLFLRV GH GUDPDWL]DFLyQ VH KDOOD HQ OD RSRUWXQLGDG TXH SURSRUFLRQD D ORV DOXPQRV \ DOXPQDV GH DQDOL]DU FRPSUHQGHU \ FRPXQLFDU LGHDV \ VHQWLPLHQWRV UHSUHVHQWiQGRORV FRQ XQD HQRUPH YDULHGDG GH IRUPDV VLPEyOLFDV (Q OD DGROHVFHQFLD HO WHDWUR DGTXLHUH HVSHFLDO UHOLHYH DO SHUPLWLU DO DOXPQR XQD H[SORUDFLyQ H LQWHUSUHWDFLyQ PiV SURIXQGD GH Vt PLVPR \ GH OD UHDOLGDG FLUFXQGDQWH D\XGiQGROH D WRPDU GHFLVLRQHV SHUVRQDOHV TXH VLUYDQ SDUD VX DXWRDILUPDFLyQ \ HO HVWDEOHFLPLHQWR GH XQ GLiORJR PiV UD]RQDGR \ HIHFWLYR FRQ OD VRFLHGDG (VWH WLSR GH DFWLYLGDGHV LQYROXFUDQ DO DOXPQR GH IRUPD LQWHJUDO SRVLELOLWDQGR OD LQFOXVLyQ GH XQ DPSOLR DEDQLFR GH WpFQLFDV DUWtVWLFDV \ GH WUDEDMR FRUSRUDO GH RWUDV iUHDV GHO FXUUtFXOR
(O 5ROH 3OD\ HV OD GUDPDWL]DFLyQ GH XQ FDVR GH XQ KHFKR R GH VLWXDFLyQ KDFLHQGR TXH YDULRV SDUWLFLSDQWHV SRQJDQ HQ HVFHQD HO FDVR KHFKR R VLWXDFLyQ SDUD OR TXH FDGD XQR UHSUHVHQWDUi XQ SDSHO
&RUULHQWHPHQWH FXDQGR VH GHVHD TXH DOJXLHQ FRPSUHQGD OR PiV tQWLPDPHQWH SRVLEOH XQD FRQGXFWD R VLWXDFLyQ VH OH SLGH TXH VH SRQJD HQ HO OXJDU GH TXLHQ OD YLYLy HQ UHDOLGDG 6L HVWD VLWXDFLyQ HQ YH] GH HYRFDUOD PHQWDOPHQWH VH UHYLYH GUDPiWLFDPHQWH WHDWUDOPHQWH OD FRPSUHQVLyQ tQWLPD UHVXOWD PXFKR PiV SURIXQGD \ HVFODUHFHGRUD (VWR HV OR TXH SHUVLJXH HO UROH SOD\LQJ UHSUHVHQWDU XQD VLWXDFLyQ WtSLFD FRQ HO REMHWR GH TXH VH WRUQH UHDO YLVLEOH GH PRGR TXH VH FRPSUHQGD PHMRU OD VLWXDFLyQ GH TXLHQ R GH TXLHQHV GHEHQ LQWHUYHQLU HQ HOOD HQ OD YLGD UHDO (O REMHWLYR FLWDGR VH ORJUD QR VyOR HQ TXLHQHV UHSUHVHQWDQ ORV UROHV VLQR HQ WRGR HO JUXSR TXH DFW~D FRPR REVHUYDGRU SDUWLFLSDQWH SRU VX FRPSHQHWUDFLyQ HQ HO SURFHVR /RV SHUVRQDMHV DFWRUHV GHEHQ LGHQWLILFDUVH WRWDOPHQWH FRQ VX SDSHO GH PRGR TXH DFW~HQ \ VLHQWDQ FRPR OR KDUtDQ HQ XQD VLWXDFLyQ UHDO SDUD DVt WUDQVPLWLU DO JUXSR OD VHQVDFLyQ GH HVWDU YLYLHQGR HO KHFKR FRPR VL IXHUD HQ OD UHDOLGDG (VWR DGHPiV GH GHVSHUWDU HO LQWHUpV SURYRFD XQD YLYHQFLD FRP~Q D WRGRV ORV SUHVHQWHV 'HVSXpV GH OD UHSUHVHQWDFLyQ HVFpQLFD HV SRVLEOH GLVFXWLU HO SUREOHPD SXHVWR TXH WRGRV KDQ SDUWLFLSDGR \D VHD FRPR DFWRUHV R \D FRPR REVHUYDGRUHV /DV IDVHV GH HVWD WpFQLFD VH H[SRQHQ D FRQWLQXDFLyQ (O JUXSR GHWHUPLQD HO SUREOHPD D GHEDWLU R HO FDVR D LOXVWUDU HVFpQLFDPHQWH 6H KDFH XQ ERVTXHMR GHO FDVR D HVFHQLILFDU 6H DVLJQDQ ORV UROHV R SDSHOHV D RWURV WDQWRV SDUWLFLSDQWHV JHQHUDOPHQWH ORV DFWRUHV VRQ GH D TXH KDQ GH UHSUHVHQWDU OD HVFHQD DQWH ORV GHPiV /RV SHUVRQDMHV UHSUHVHQWDGRV HVWDUiQ GHILQLGRV FRQ GHWDOOHV HGDG SURIHVLyQ FDUiFWHU KiELWRV HV FRQYHQLHQWHPHQWH GDU SRU HVFULWR D OtQHDV GH FDGD SHUVRQDMH /RV DFWRUHV WUDWDQ GH LGHQWLILFDUVH WRWDOPHQWH FRQ VX SDSHO \ ILQJHQ YLYLU HO SUREOHPD R FDVR /D UHSUHVHQWDFLyQ HV OLEUH \ HVSRQWiQHD VLQ HPSOHR GH OLEUHWRV QL HQVD\RV &XDQGR HO FRRUGLQDGRU R PRQLWRU FRQVLGHUD TXH VH KD H[SXHVWR HO FDVR GH PRGR VXILFLHQWH FRPR SDUD RIUHFHU XQD EDVH DGHFXDGD GH GLVFXVLyQ FRUWD OD HVFHQD FX\D GXUDFLyQ KDEUi RVFLODGR HQWUH FLQFR \ GLH] PLQXWRV QR HV SUHFLVR FDVL QXQFD OOHJDU D XQ ILQDO
GH
&DStWXOR
&XHVWLRQDULR GH YDOLGDFLyQ GH OD *XtD
¢4Xp SLHQVDV VREUH OD JXtD SDUD HO SURIHVRUDGR GH OD REUD ³0LPDUWH´" £$\~GDQRV D PHMRUDUOD 3RU IDYRU UHOOHQD HVWH LPSUHVR \ PiQGDUOR D QXHVWUR FRUUHR HOHFWUyQLFR SHWHUUREHUWV#WHDWURPLPR FRP 1RPEUH \ $SHOOLGR $\XQWDPLHQWR
&RUUHR HOHFWUyQLFR
'LUHFFLyQ 7HOpIRQR
(Q JHQHUDO ¢SXHGH HVWD JXtD D\XGDU D ORV HVWXGLDQWHV D UHIOH[LRQDU VREUH HO HVSHFWiFXOR \ HO FRQVXPR GH DOFRKRO" 0XFKtVLPR 0XFKR $OJR 3RFR (Q DEVROXWR (Q FRQFUHWR ¢ODV ILFKDV GH WUDEDMR SXHGHQ LQGXFLU D ORV HVWXGLDQWHV D UHIOH[LRQDU ³VREUH OR YLVWR´ ³VREUH HO PHQVDMH´ \ VREUH ³VX H[SHULHQFLD´" 0XFKtVLPR 0XFKR $OJR 3RFR (Q DEVROXWR ¢/DV ILFKDV GH ODV $&7,9,'$'(6 &203/(0(17$5,$6 VRQ GH XWLOLGDG" 0XFKtVLPR 0XFKR $OJR 3RFR (Q DEVROXWR ¢4Xp DVSHFWRV GH OD JXtD GHVWDFDUtDV SRVLWLYDPHQWH" ¢4Xp DSRUWDFLyQ SXHGHV VXJHULU SDUD PHMRUDU OD JXtD" GH
¢/D JXtD GH VXJHUHQFLDV«« "
(Q FRPSOHWR 'H DFXHUGR DFXHUGR
1HXWUR
(Q GHVDFXHUGR
(Q FRPSOHWR GHVDFXHUGR
¢(V IiFLO GH HQWHQGHU" ¢(V IiFLO GH XVDU"
¢(V ~WLO SDUD ORV HVWXGLDQWHV HQ HO DXOD"
¢&XEUH WRGD OD LQIRUPDFLyQ UHOHYDQWH TXH QHFHVLWpLV"
¢6RQ ODV DFWLYLGDGHV FRPSOHPHQWDULDV DSURSLDGDV"
¢(O HVWLOR \ VX HVFULWXUD VRQ FODURV"
0XFKtVLPDV JUDFLDV \ XQ IXHUWH DEUD]R
GH