March 2013
Macro Morning Focus
Bureau of Macroeconomic Policy
Macro Morning Focus 1. ธปท.จ่ อปรับจีดพี โี ตเกินร้ อยละ 5.0 เดิมคาดร้ อยละ 4.9 2. ณรงค์ ชัย มองเงินไหลเข้ า ประเทศไทยยังไม่ น่า เป็ นห่วง 3. ภาวะตลาดหุ้นยุโรป: หุ้นยุโรปปิ ดลบ หลัง PMI จีน,อังกฤษชะลอตัว Highlight 1. ธปท. จ่ อปรับจีดพี โี ตเกินร้ อยละ 5.0 เดิมคาดร้ อยละ 4.9 ผู้อำนวยกำรสำนั ก น โยบำ ยกำ รเ งิ น ธ น ำ คำ รแห่ ง ประ เ ท ศไท ย (ธ ปท .) เ ปิ ดเ ผยว่ ำ ใ น กำ รประ ชุ ม คณะกรรมกำรนโยบำยกำรเงิน (กนง.) ครัง้ ถัดไปซึ่งจะมีขนึ ้ ในวัน ที่ 3 เม.ย.นี ้ ธปท.อำจเสนอที่ประชุม กน ง. ใ ห้ พิจำรณำปรับเพิ่มประมำณกำรกำรเติบโตของเศรษฐกิจไทยในปี น ใี ้ หม่ โดยตัว เลขใหม่ท ี่คำดว่ำ จะ ปรั บ ขึ ้น นั ้น คงไม่น้ อยกว่ำ ร้ อยละ 5 จำกปั จจุบัน อยูท่ ี่ร้อยละ 4.9 สำเหตุท ี่ท ำให้ ธปท. อำ จปรั บ เ พิ่ ม ตัว เ ลขคำ ดกำ รณ์ เศรษฐกิจไทยในปี น ใี ้ หม่ เพรำะตัว เลขเศรษฐกิจไตรมำส 4 โตเกิน กว่ำ ที่คำด สศค. วิเคราะห์ ว่า เศรษฐกิจไทยปี 56 มีแนวโน้ ม ขยายตัวได้ดตี ่อเนื่อง โดยมีปัจจัย สนั บ สนุ น หลั ก จากการขยายตัวของการลงทุนภาครัฐที่เร่ งตัวสูงขึน้ และกา รปรั บ ตั ว ดี ขึ ้น ข องเศรษฐกิ จ โ ลกเป็ น สาคัญซึ่งจะช่ วยหนุนภาคการส่ งออกของไทย ขณะที่อุปสงค์ ภาคเอกชนมีแนวโน้ มชะลอลง หลั ง จา ก ที่มีการเร่ งการบริโ ภคและการลงทุนเพื่อฟื ้ นฟูจากวิกฤตอุทกภัย ไปมากแล้ วในปี ก่อ น อย่ า งไรก็ ต า ม รายได้ ภาคครัวเรือนที่คาดว่ า จะปรับตัวดีขนึ ้ จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลโดยเฉพาะกา ร เพิ่มค่ า แรงรายวันเป็ น 300 บาททั่วทังประเทศ ้ และโครงการรับจานาข้ า ว จะช่ วยส่ งผลให้ก า รบริ โ ภค ภาคเอกชนไม่ ชะลอลงมากนัก ทังนี ้ ้ สศค.คาดว่ า เศรษฐกิจไทยปี 56 จะขยายตัวที่ร้อยละ 5.0 (โ ดย มี ช่ วงคาดการณ์ ร้อยละ 4.5 – 5.5 คาดการณ์ ณ เดือน ธ.ค. 55) 2. ณรงค์ ชัยมองเงินไหลเข้ า ประเทศไทยยังไม่ น่า เป็ นห่วง นำยณรงค์ชัย อัครเศรณี ประธำนกรรมกำร บลจ.เอ็ม เอฟซี กล่ำ วว่ำ ขณะนีม้ ีเ งิน ทุน ต่ำ งชำ ติท ี่ ไ ห ลเ ข้ ำ ม ำ ใ น ประเทศไทยอย่ำ งต่อเนื่อง แต่ยงั เป็ น จำนวนไม่มำกหรือยังไม่ถึงกับท่ว มโลกตำมที่ห ลำยฝ่ ำ ยกังวล โดยต่ำ งชำ ติ ยังมองว่ำ กำรดำเนิน นโยบำยเศรษฐกิจของรัฐบำลท ำได้ดใี นสำยตำของต่ำ งชำติจึงเกิดควำมเชื่อมั่น น ำ เ งิ น เ ข้ ำ มำลงทุน โดยเงิน ทุน ของธนำคำรกลำงต่ำ งๆอัดฉีดออกสูร่ ะบบเพื่อซือ้ สิน ทรัพย์จำกภำคเอกชนจำนวน 7.6 ล้ ำ น ล้ำ นดอลลำร์สหรัฐนัน้ บำงส่ว นไหลออกไปลงทุน ในประเทศกำลังพัฒนำรวมถึงประเทศไทยด้ ว ย ทั ้ง นี ้ม องว่ ำ เงิน ทุน ที่ไหลเข้ ำ มำเพื่อลงทุน ในระยะยำว ถือเป็ น สิง่ ที่ดคี วรต้อนรับ แต่ควรจับตำดูกำรไหลเข้ ำ มำเพื่อลงทุน เ ก็ ง กำไรในระยะสัน้
สศค. วิเคราะห์ ว่า เงินทุนจากต่างประเทศเริ่มไหลเข้ าสู่ประเทศไทยสู ง ขึ ้น ตัง้ แต่ ช่ วงต้ น ปี 56 โดยในเดือน ม.ค 56 เงินทุนเคลื่อนย้ ายไหลเข้ าสุทธิ 1,544 ล้ านเหรียญสหรัฐ โดยส่ วนใหญ่ เ ป็ น เม็ดเงินต่างชาติท่ เี ข้ ามาลงทุนในตราสารหนีแ้ ละตราสารทุนไทย ส่ งผลกระทบต่อค่าเงินบาทให้ แข็งค่าขึน้ อย่ างรวดเร็วจากระดับ 30.62 บาท/ดอลล่ าร์ สหรัฐในเดือ น ธ . ค. 55 มาอยู่ ที่ 29. 8 บาท/ดอลล่ าร์ สหรัฐในเดือน ก.พ. 56 อย่ างไรก็ดตี งแต่ ั ้ ช่ วงกลางเดือ น ก. พ. 56 เป็ นต้ น มา เงินทุนไหลเข้ าประเทศไทยเริ่มชะลอลง ทัง้ ตลาดตราสารหนีแ้ ละตราสารทุนไทย ท าให้ ค่ า เงิ น บาทยังทรงตัวอยู่ท่ รี ะดับ 29.8 บาท/ดอลล่ าร์ สหรัฐ ส่ งผลให้ ผลกระทบของการแข็ ง ค่ า ของ ค่าเงินบาทต่อภาคการส่ งออกบรรเทาลง ทัง้ นีส้ ศค.คาดว่าค่าเงิ น บาทของไทยในปี 56 จะมี ค่าเฉลี่ยอยู่ท่ ี 29.7 บาท/ดอลล่ าร์ สหรัฐ (คาดการณ์ ณ เดือน ธ.ค. 55) 3. ภาวะตลาดหุ้นยุโรป: หุ้นยุโรปปิ ดลบ หลัง PMI จีน,อังกฤษชะลอตัว
ตลำด หุ้น ยุโรปปิ ดลบเมื่อวัน ศุกร์ เนื่องจำกนักลงทุน วิตกกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจโลก หลังจำกมีรำยงำ น ว่ ำ ดัช นี ภำคกำรผลิตของอังกฤษและจีน ชะลอตัว ลง โดยดัช นี Stoxx 600 ร่ ว งลง 0.3% ปิ ดที่ 289.02 จุ ด ดัช นี DAX ของตลำดหุ้น เยอรมนีปิดลบ 33.54 จุด หรือ 0.43% ดัชนี CAC-40 ของตลำดหุ้น ฝรั่ ง เ ศสปิ ดลดลง 23.09 จุ ด หรือ 0.62% เนื่องจำกตลำดหุ้น ยุโรปได้รับแรงกดดัน จำกดัชนี PMI ภำคกำรผลิตของอั ง กฤษที่ ล ดลง 47.9 ซึ่ ง บ่งชีถ้ ึงภำวะหดตัว ขณะที่สหพัน ธ์พลำธิกำรและกำรจัดซือ้ ของจีน (CFLP) เผยดัชนี PMI ภำ คกำ รผลิต เ ดือ น ก.พ.อยูท่ ี่ระดับ 50.1 เทียบกับ 50.4 ในเดือนม.ค.
สศค.วิเคราะห์ ว่าปั จจัยสาคัญที่ทาให้ ตลาดหุ้นยุโรปอ่อนตัวลงเนื่องจากดัชนี PMI ภาคการผลิ ต ของจีนที่ลดลงดังกล่ าว สะท้ อนความสาคัญที่เพิ่มขึน้ ของเศรษฐกิจจีนที่มีต่อยุโรป ทัง้ นี ้ ปั จจุบั น กระแสเงินลงทุนโดยตรง (FDI) ของจีนที่ไปยังสหภาพยุโรปเพิ่ม ขึน้ อย่ างต่อเนื่อง จากมู ล ค่ า ต ่า กว่า 1 พันล้ าน USD ในช่ วงก่ อนปี 2551 ได้เพิ่มมาอยู่ท่ กี ว่า 1 หมื่ นล้ าน USD ในช่ วงปี 25542555 เนื่อง จากในช่ วงเวลาที่เกิดวิกฤตเศรษฐกิจในยุโรปและสหรัฐฯ ส่ งผลให้ ผ้ ปู ระกอบการใน ยุโรปและสหรัฐฯ ประสบปั ญหาสภาพคล่ อง ขณะที่เศรษฐกิจจีนและนั ก ธุ ร กิ จ จี น ยั ง คงความ แข็งแกร่ งและความมั่งคั่ง จึงทาการลงทุนในประเทศเหล่ านีเ้ พิ่มขึน้ ในรูปแบบต่ า งๆ อาทิ การ ควบรวมกิจการ การเข้ าซือ้ กิจการ รวมถึงการลงทุนในหลักทรัพย์ เป็ นต้น
Fiscal Policy Office 5 มีนาคม 2556 Assumptions & Key Indicators in FPO Forecast. 2013
2013
Q3
Q4
Feb
Mar
Year to Date
Ast.13
Dubai
105. 61
106. 81
104. 89
111. 09
105. 20
109. 14
113. 0
Bath/ USD
30.47
30.11
30.99
29.78
29.79
29.92
30.70
Economic Data Exchange Rate Currencies
5 Mar 13 (spot)
% change
1 Mar 13
4 Mar 13
THB/USD (onshore)
29.78
29.80
0.07
29.76
JPY /USD
93.56
93.45
-0 .12
93.46
CNY /USD
6.2226
6.2246
0.0321
6.2229
USD/EUR
1.3020
1.3024
0.0307
1.3027
NEER Index (Average 08=100)
106.44
106.44
-
106.55
Stock Market Market SET
1 Mar 13 (Close)
4 Mar 13 (Close)
% change
1,539.60
1,540.72
0.07
14,089.66
14,127.82
0.27
6,378.60
6,345.63
-0 .52
NIKKEI-225
11,606.38
11,652.29
0.40
Hang Seng
22,880.22
22,537.81
-1 .50
3,269.50
3,239.95
-0 .90
Dow Jones FTSE-100
Straits Time
Bond Yield Change from ( in Basis Points) 1 Day 1 Month 1 Year
Gov’t Bond Y ield
Yield (%)
Thailand - 2 Year
2.820
0.284
-5 .819
-36.834
Thailand-10 Year
3.602
-0 .297
-3 .969
10.013
USA-2 Year
0.238
0.000
-1 .570
-5 .920
USA-10 Year
1.879
3.430
-7 .770
-12.800
Commodities 1 Mar 13
4 Mar 13
Dubai (USD/BBL)
105.65
104.75
-
-0 .85
WTI (USD/BBL)
90.71
90.11
-
-0 .66
Brent (USD/BBL)
111.29
111.06
-
-0 .21
Gasohol-95 (Bt/litre)
40.33
40.33
39.83
-1 .24
Gasohol-91 (Bt/litre)
37.88
37.88
37.38
-1 .32
Diesel (Bt/litre)
29.99
29.99
29.99
-
1,574.86
1,573.34
1,576.74
0.22
Commodities
Spot Gold
B ureau of Ma croe conomi c Poli cy,F iscal P olicy Off ice, Mi nistry of Fina nce Tel: 02-273-9020 Ext. 3257
2012
2012
5 Mar 13 ( Spot)
%change