Laboral Kutxa. Economía Navarra. Informe 2018

Hizlariak/ponentes:

Javier Cortajarena LABORAL Kutxako Lurralde Zuzendaria Director Territorial de LABORAL Kutxa

Joseba Madariaga Ikerketa Zuzendaria Director de Estudios

Iruñea-Pamplona, septiembre 2019

ECONOMÍA NAVARRA Informe 2018

Ikerketa Departamentua • Departamento de Estudios

0 Índice

1 Tensión política - economía.

2 Efectos de la tensión.

3 Brexit.

4 Situación en Europa.

5 Alemania.

6 España.

7 Navarra.

ECONOMÍA NAVARRA: Informe 2018

1 Tensión política - economía

ECONOMÍA

POLÍTICA

Política monetaria y tipos de interés Guerra comercial Precio del petróleo China – EEUU Desaceleración del Brexit crecimiento Populismo en Europa Vuelta de la inflación a valores Migraciones normalizados

ECONOMÍA NAVARRA: Informe 2018

1 Tensión política - economía

La guerra comercial es el shock que está afectando en mayor medida a la economía global.

Estimación del efecto directo de los aranceles aproximadamente -0,5% en el crecimiento del PIB tanto en EEUU como en China.

Pero lo realmente preocupante son los efectos indirectos a través de la confianza empresarial y la caída de la inversión que llevaría asociada con un coste en términos de PIB significativamente mayor.

ECONOMÍA NAVARRA: Informe 2018

2 Efectos de la tensiรณn

Fuente: Eurostat

ECONOMร A NAVARRA: Informe 2018

2 Efectos de la tensión

ECONOMÍA NAVARRA: Informe 2018

El shock sobre el comercio global se aprecia con claridad en la desaceleración tanto de las exportaciones como de las importaciones particularmente notable desde 2018.

Así mismo, la producción industrial sufre una caída relevante a partir del segundo semestre en Europa.

En EEUU hay cierto retraso en ambas variables.

Fuente: Eurostat

2 Efectos de la tensiรณn

Fuente: MINECO

ECONOMร A NAVARRA: Informe 2018

3 Brexit

ECONOMÍA NAVARRA: Informe 2018

En caso de NO ACUERDO: -Problemas en torno al movimiento de bienes y servicios. Desde el punto de vista de la UE, el Reino Unido pasará al estado de "tercer país" sin tratados bilaterales o acuerdos de facilitación del comercio con la UE en vigencia. Cada región uno tendrá que imponer los aranceles y el régimen de cuotas que se aplican a terceros entre sí.

-El impacto del Brexit es difícil de cuantificar. No existe ningún precedente similar que ayude al análisis. Estudios que inciden en el medio plazo. Pero la posible interrupción de los flujos comerciales hace pensar que a corto plazo el impacto será muy relevante en caso de no acuerdo, especialmente para UK (exportaciones de bienes y servicios del Reino Unido a la UE ascienden a más del 12% del PIB, mientras que la cifra equivalente para la UE es del 3%).

3 Brexit

Fuente: Eurostat

ECONOMÍA NAVARRA: Informe 2018

4 Situaciรณn en Europa

%Industria / VAB 25%

%Industria / VAB 19%

Fuente: Eurostat

ECONOMร A NAVARRA: Informe 2018

%Industria / VAB 13%

5 Alemania -Problemas en el sector del automóvil: El año pasado se asociaron al cambio en el régimen de emisiones pero … se aprecia que la caída de la producción de vehículos profundiza, algo que aparentemente no resulta sencillo de explicar.

Fuente: Destatis

ECONOMÍA NAVARRA: Informe 2018

Se pueden argumentar los problemas globales (guerra comercial y amenaza de aranceles al sector) pero …

Demanda y producción de Nivel la industria automotriz en (millones) 2018

% anual

Matriculaciones de automóviles Global 84,2 -0,6 Europa ex Alemania 14,56 -0,2 Alemania 3,44 -0,2 Producción de automóviles (todos los productores) Global 83,63 -1,2 Europa ex Alemania 14,09 2,2 Alemania 5,12 -9,3 Producción de automóviles (productores alemanes) Total 16,36 -0,7 En Alemania 5,12 -9,3 En el extranjero 11,24 3,7

5 Alemania

ECONOMÍA NAVARRA: Informe 2018

Las dificultades para interpretar los datos del sector se pueden apreciar con claridad: -Las caídas de nueva órdenes y de volumen de negocio no son tan acusadas como la de producción.

-En términos de empleo no se ha producido ningún tipo de ajuste en el sector.

-Explicaciones: ajuste de inventario?

Fuente: Destatis

6 España

ECONOMÍA NAVARRA: Informe 2018

Desde 2014 el crecimiento de la economía española ha sido muy elevado. Se aprecia cierta ralentización en las tasas anuales a partir de 2018 La recuperación ha sido muy intensiva en empleo y con una caída muy significativa de la tasa de paro Fuente: INE

6 España

ECONOMÍA NAVARRA: Informe 2018

-El indicador sintético de actividad y la evolución del empleo, medida a través de los afiliados a la SS muestra una desaceleración.

-Comparando los datos de afiliados de julio y agosto de 2019 con los de 2018 se aprecia que la tasa desacelera a valores del 2,6%.

-No obstante, de momento no se aprecian rupturas en las series.

Fuente: Mineco

6 España

ECONOMÍA NAVARRA: Informe 2018

Se aprecia, como veremos, un desacoplamiento sectorial en la economía española, siendo el sector industrial el más perjudicado: -Desaceleración más acusada del VAB sectorial y empleo que del conjunto de la economía.

-Algo similar se aprecia con respecto a la cifra de negocios y la entrada de pedidos.

-El PMI industrial se encuentra en 48,8 y en cifras por debajo de 50 desde junio de 2019, algo que prácticamente no sucedía desde 2013.

-En cualquier caso, como elemento positivo, destaca el comportamiento de la inversión donde el IS refleja tasas de crecimiento por encima del 4% el segundo semestre de 2019.

Fuente: Mineco

6 España

ECONOMÍA NAVARRA: Informe 2018

El sector Servicios destaca por el momento por su fortaleza: -El VAB desacelera levemente, pero no el empleo cuya tasa el segundo semestre de 2019 alcanza el 3%. En julio y agosto la tasa desciende a un 2,8%.

-La cifra de negocios mantiene dinamismo con una tasa del 5,1% el segundo semestre.

-El PMI marca un 54,3 en agosto.

-Sincronía sectorial servicios – industria.

Fuente: Mineco

6 España

Fuente: Mineco

ECONOMÍA NAVARRA: Informe 2018

6 España

ECONOMÍA NAVARRA: Informe 2018

-El consumo crece a ritmos próximos al 2% y es difícil esperar sorpresas positivas.

-La ventas evolucionan a ritmos razonables.

-La “inversión” de las familias se resiente (compraventa viviendas y matriculaciones).

Fuente: Mineco

7 Navarra

ECONOMÍA NAVARRA: Informe 2018

-El IPI de la CF de Navarra ha tenido un comportamiento positivo en lo que va de año comparado con el del conjunto del Estado.

-Desde una perspectiva sectorial, salvo la industria agroalimentaria, el resto sufren leves ajustes. Algo similar por tipo de bienes.

Fuente: INE, IEN

-La producción de turismos en lo que va de año hasta agosto es un 20% superior.

7 Navarra

ECONOMÍA NAVARRA: Informe 2018

-Las exportaciones tienen un buen comportamiento.

-Aumento de exportaciones al Resto del Mundo y ralentización UE. -Buen comportamiento de la balanza comercial.

Fuente: IEN

-Índice de Actividad del sector servicios marca un sólido crecimiento en 2019.

7 Navarra

ECONOMÍA NAVARRA: Informe 2018

-El crecimiento del PIB medio es de aproximadamente el 3% desde 2015 mostrando un elevado dinamismo, claramente superior.

-Así mismo, el mercado laboral refleja idéntico dinamismo con una tasa de paro del 7,6%.

-PREVISIONES JULIO 2019: Crecimiento del 2,7% y 2,2% en 2019 y 2020.

Fuente: IEN, Laboral Kutxa

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