Dự kiến tăng trưởng lợi nhuận ngành sẽ chậm lại nửa cuối năm 2021

Dự kiến tăng trưởng

lợI NhuậN NgÀNh sẽ chậM lẠI Nửa cuốI NăM 2021

Vũ Kỳ

Nhóm phân tích của Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) nhận định: Tăng trưởng lợi nhuận ngành sẽ chậm lại trong 6 tháng cuối năm 2021 và cả năm 2021 do chịu ảnh hưởng bởi làn sóng thứ 4 của dịch Covid-19, nhưng vẫn giữ ở mức nền cao so với năm 2020.

Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2021 của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn đều ghi nhận mức tăng trưởng tốt nhờ 2 yếu tố: (1) Phục hồi hậu dịch Covid-19; (2) Mức nền kết quả kinh doanh thấp trong nửa đầu năm 2020. Theo thống kê của FiinPro, tính đến ngày 8/8/2021, đã có 841/1.738 công ty công bố kết quả kinh doanh quý 2/2021, chiếm khoảng 94,3% tổng giá trị vốn hóa thị trường. Tổng lợi nhuận sau thuế khối phi tài chính và khối tài chính ghi nhận mức tăng trưởng khả quan lần lượt 81,7% YoY và 42,6%YoY, được dẫn dắt chính bởi nhóm tài nguyên cơ bản, tiện ích cơ bản, ngân hàng, dịch vụ tài chính, dầu khí, bất động sản, hàng cá nhân và gia dụng, thép.

Về dự báo nửa cuối năm 2021, BSC nhận định tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ngành sẽ chậm lại do hai yếu tố: (1) Nhiều yếu tố hỗ trợ về giá nguyên vật liệu tăng mạnh do nhu cầu phục hồi; (2) Mức nền lợi nhuận cao hơn trong nửa cuối năm 2020 trong bối cảnh nền kinh tế phục hồi sau đợt dịch thứ nhất; (3) Ảnh hưởng mạnh từ làn sóng dịch Covid-19 thứ 4 tại các tỉnh phía Nam.

Đối với dự báo cả năm 2021, BSC cho rằng tăng trưởng lợi nhuận ngành có thể điều chỉnh giảm do làn sóng dịch Covid-19 thứ 4 nhưng vẫn giữ ở mức nền cao. Theo kịch bản cơ sở, làn sóng dịch Covid-19 thứ 4 sẽ được kiểm soát trong tháng 9/2021, hoạt động sản xuất quay trở về mức bình thường trong quý IV/2021. Theo kịch bản tiêu cực, làn sóng dịch Covid-19 thứ 4 sẽ được kiểm soát trong tháng 10/2021, hoạt động sản xuất sẽ khôi phục về mức bình thường vào cuối năm 2021. Theo đó, lợi nhuận sau thuế cả thị trường năm 2021 được dự báo tăng 36% YoY (kịch bản cơ sở) và 27% YoY (kịch bản tiêu cực), điều này sẽ giúp hỗ trợ định giá thị trường trong năm 2021 và 2022.

Tổng số doanh nghiệp BSC đưa ra dự báo chiếm khoảng 72% lợi nhuận sau thuế và 68% tổng vốn hóa của VN-Index:

Danh mục đầu tư có thể cân nhắc gồm: (1) Ngành không bị ảnh hưởng hoặc được hưởng lợi từ biện pháp giãn cách xã hội như tiện ích (điện, nước, điện thoại, viễn thông, …), công nghệ, bưu chính viễn thông; (2) Nhóm ngành xuất khẩu nhờ nhu cầu thế giới hồi phục như hóa chất, đá, gỗ, may mặc,…; (3) Các ngành tăng trưởng tốt, chưa tăng theo thị trường như ngân hàng, thép, chứng khoán.

Tăng trưởng LNST (%YoY) Kịch bản cơ sở Kịch bản tiêu cực

Ngành

2021F 2022F 2021F Công nghệ thông tin 21% 20% 20%

Ngân hàng 30% 20% 25% Tiêu dùng và ăn uống 1% 17% 0% Bán lẻ 25% 23% 18% 2022F 22.4% 15% 18% 26%

Bất động sản

35% 15% 24% Vật liệu xây dựng 118% -14% 110%

Dược phẩm 7% -2% 8%

Dầu khí 130% 9% 118%

Viễn thông 15% 21% 17%

Công nghiệp 50% 1% 43%

Dệt may và Thủy sản 22% 13% 32% Tiện ích 9% 6% 6%

Hàng không và Dịch vụ 72% -89% 142% Tăng trưởng lợi nhuận ngành 36% 20% 27% 15% -10% 1% 8% 19% 7% 7% 8% -56% 18%