REUNIÓN Ó SAE ANUAL Agosto, 2011
PANORAMA POLÍTICO. Augusto Álvarez Rodrich / Martín Tanaka. PANORAMA INTERNACIONAL Jorge I. Dominguez.
Presidente de la Academia de Estudios Internacionales y Regionales de Harvard. PANORAMA ECONÓMICO Ó Felipe Ortiz de Zevallos. Gianfranco Castagnola / Hugo Santa María.
SAE
PANORAMA POLÍTICO: AUGUSTO ALVAREZ RODRICH
PERSPECTIVAS POLÍTICAS DEL GOBIERNO DEL PRESIDENTE OLLANTA HUMALA RELEVANTES PARA EL PLANEAMIENTO EMPRESARIAL Invitado: Augusto Alvarez Rodrich
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SAE
PANORAMA POLÍTICO: AUGUSTO ALVAREZ RODRICH
Nuevo gobierno, nuevo entorno. •
El próximo lustro será distinto a las dos décadas pasadas.
•
(Cuán distinto será, aún está por verse).
•
Será distinto porque el gobierno trae un enfoque distinto.
•
La diferencia radica en la confianza de que el Estado puede resolver más cosas de las que creían los gobiernos previos.
•
El entendimiento de este fenómeno, y de sus causas, será crucial para el desempeño empresarial en este lustro.
•
Las empresas que no entiendan e incorporen este cambio en sus estrategias, corren el riesgo de fracasar o tener problemas.
Dejar de percibir el cambio como amenaza y convertirlo en oportunidad puede ser una de las principales ventajas competitivas empresariales durante el lustro 2011-2016 2011 2016. 1
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Nuevo gobierno, mismo entorno. •
A pesar del cambio de enfoque que trae el nuevo gobierno, el entorno en el que esto se produce es el mismo de siempre: 1. Sistema político colapsado sin legitimidad ni representación. 2. Crecimiento no inclusivo. 3. Sin capacidad para lograr consensos sobre reformas básicas. 4 Conflictividad social. 4. social 5. Corrupción e impunidad. 6. Inseguridad creciente. 7. Narcotráfico creciente. 8. Economía internacional incierta.
Una democracia sin instituciones clave (partidos) y un mercado sin fundamentos institucionales (seguridad y justicia). 2
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Objetivos centrales del gobierno. •
Este escenario, que es antiguo … -
… (la elección ó 2006 es muy parecida a la del 2011)…
•
…explica la elección presidencial de Ollanta Humala.
•
Los objetivos centrales de su presidencia son: -
Inclusión social. social
-
Seguridad ciudadana.
-
Lucha anticorrupción.
Una diferencia sustancial de este lustro es que habrá una apuesta por una mayor intervención del Estado como mecanismo de solución de problemas.
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Crecimiento no inclusivo. •
Gran reducción de pobreza de más de 15 puntos, pero: -
Un tercio de los peruanos (10 millones) siguen pobres. pobres
-
Recientes “ex pobres” siguen con mucha angustia económica.
-
El contraste creciente de las expresiones de riqueza.
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Inclusión social. •
Estabilidad macroeconómica: - Mantención del equipo económico previo.
•
Pero dudas sobre distorsiones microeconómicas.
•
Programas sociales de transferencia directa: - Pensión 65, Cuna Más, Beca 18, extensión de Juntos, Desayunos y Almuerzos Escolares. - Aumento del sueldo mínimo. - Reconstrucción R t ió del d l sur.
•
Recursos naturales.
•
Fortalecimiento y creación de empresas estatales.
•
Cambios constitucionales: - Artículos 60 (papel del Estado) y 66 (recursos naturales).
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Factores clave. 1. Alianzas Políticas. 2. Planes. 3. Equipos. q p
El riesgo principal que se puede percibir hasta el momento en el gobierno del presidente Ollanta Humala parece radicar en la improvisación propia de un gobierno que recién empieza.
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1. Factores clave: alianzas políticas. •
Congreso fragmentado. -
Gana Perú : Fuerza 2011: Perú Posible: Alianza p por el Gran Cambio: Solidaridad Nacional: APRA:
47 37 21 12 9 4
•
Frágil vinculación con Perú Posible para formar mayoría.
•
Consecuencia: Congreso g inestable. -
Falta de respaldo para reformas.
-
Dificultad para alcanzar consensos básicos. básicos 9 No sería sencilla la reforma constitucional.
-
Congreso donde se va a negociar TODO. 7
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2. Factores clave: planes. •
Muchas precisiones todavía pendientes.
•
Confusión entre objetivos e instrumentos para lograrlos.
•
Asignación ó errada de esfuerzos en prioridades no relevantes para los objetivos cruciales del gobierno.
•
“L l ” y no “Chávez” “Lula” “Chá ” (ojalá ( j lá se entienda ti d la l diferencia). dif i )
•
Riesgo de reaparición de paradigmas trasnochados.
•
Trabajo insuficiente del proceso de transferencia.
•
¿Habrá voluntad de reforma profunda en áreas clave?
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Políticas públicas: posibles novedades. •
Economía nacional de mercado.
•
Revisión constitucional: artículos 60 y 66.
•
Gasto público: transferencias directas. directas
•
Incremento de la presión tributaria. -
•
•
Mayores impuestos en la minería.
Crecimiento de la actividad empresarial del Estado: -
Finanzas, energía eléctrica, puertos, hidrocarburos.
-
Gas natural p para mercado local y masificación de su consumo.
Incremento de intensidad de regulación estatal. -
Sectores políticamente sensibles: AFP, banca, alimentos, salud.
-
SBS Indecopi, SBS, Indecopi y reguladores sectoriales (Ositran, (Ositran Osiptel, Osiptel etc.). etc )
-
Competencia: concertación, control de fusiones, precios “justos” (sic).
•
Ampliación de derechos sobre defensa del consumidor.
•
Laboral: mayores controles y fortalecimiento de sindicatos.
•
Mayores regulaciones ambientales.
Al inicio habrá un clima de ambigüedad en políticas públicas. 9
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3. Factores clave: equipos. •
Demora excesiva en la conformación del gabinete. -
Afectó la p posibilidad de darle más consistencia al arranque. q
•
Baja articulación inicial que debiera irse corrigiendo en los meses siguientes.
•
Alg nos nomb Algunos nombramientos amientos controversiales. cont o e siales
•
Influencia familiar en conformación de equipos. -
•
•
Equipo muy bien estructurado con gran influencia en el reclutamiento. reclutamiento
Presencia militar. -
Papel de la Fuerza Armada en el gobierno.
-
¿Puede convertirse en aliado político del presidente?
Estilo “mandón” tipo p “me lo…” del Presidente Ollanta Humala.
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Factores determinantes p para el éxito del nuevo g gobierno ((I). ) 1.
Manejo de la conflictividad social. -
Mapa inicial: 67 conflictos sociales (de 214 en total) vinculados a empresas.
2.
Mantenimiento de convicciones iniciales en el gobierno ante crisis económicas ó i o políticas. líti
3.
Avance real en los objetivos cruciales del gobierno: -
Inclusión social.
-
Seguridad ciudadana.
-
Anticorrupción.
4.
Relación del gobierno con los medios de comunicación.
5.
Capacidad de empatía del presidente con los pobres.
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Factores determinantes para el éxito del nuevo gobierno (II). 6.
La relación entre el nuevo gobierno y la inversión privada. -
Superar crisis de desconfianza mutua.
-
Aprender a conocerse y reconocerse en sus diferencias.
-
M Mercados: d entre t la l ambición bi ió y ell miedo. i d
“Lo que mueve a los mercados es el ‘greed and fear’, la ambición ó y el miedo (…) Cuando se calmen los temores, los mercados seguirán creciendo y primará la ambición. Con ello, los agentes van a comenzar a invertir”. -Julio Velarde, Presidente del BCR.
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Expectativa empresarial. SI EL PRESIDENTE ELECTO OLLANTA HUMALA DIERA SEÑALES CONCRETAS EN LOS SIGUIENTES DOS O TRES ¿ SU MESES DE QUE SU MODERACIÓN ES REAL,, ¿CUÁNDO EMPRESA RETOMARÍA LAS DECISIONES DE INVERSIÓN POSTERGADAS? (%) No se han postergado decisiones de inversión.
41
Se retomarían en menos de seis meses meses.
25
Se retomarían en más de seis meses pero menos de un año.
18
Se retomarían en más de un año.
8
No hay un plazo definido.
9
0
20
40
60
Fuente: sondeo realizado en junio de 2011 a clientes de APOYO Consultoría
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Expectativa de la ciudadanía. AL FINALIZAR EL GOBIERNO DE OLLANTA HUMALA, ¿CREE USTED QUE EL PERÚ ESTARÁ MEJOR MEJOR, IGUAL O PEOR? 1/ (%) No precisa 16 Mejor 55
Peor 6
Igual 23
Fuente: Ipsos APOYO
1/ Agosto de 2011.
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Inversión privada: nuevo entorno. •
El entorno para los negocios en el Perú va a cambiar en el lustro 2011-2016.
•
La comprensión de esta realidad implica que la empresa también debe cambiar para adaptarse al nuevo entorno:
•
-
Entender razones del triunfo electoral de Ollanta Humala.
-
Entender la relevancia del objetivo de la inclusión social.
-
Entender que el nuevo entorno puede ofrecer ventajas a las empresas que sepan usarlas correctamente.
-
Todo esto requiere un cambio de mentalidad de las gerencias.
-
Se requiere un cambio de actitud que no sea solo declarativo y para los CADE.
Los trabajadores de la empresa como los principales voceros y constructores de la reputación corporativa.
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La inclusión social en la actividad empresarial.
“El empresario que no logre comprender que la inclusión social debe ser en los próximos cinco años uno de los p principales objetivos de la empresa, se perderá de una inmensa y quizá única oportunidad de hacer de su empresa una marca reconocida, reconocida valorada valorada, respetada y, y por consiguiente, exitosa y floreciente” – Gastón Acurio.
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Escenarios futuros. Optimista •
Crecimiento con inclusión social y estabilidad política: -
Pesimista: •
Escenario internacional favorable. favorable Consenso político sobre reformas (educación, salud). Se supera déficit de confianza empresarial. Reforma y estabilidad política. Reducción de p pobreza. Mejora competitividad. Mejora sustantiva en seguridad ciudadana. Buen manejo de la conflictividad social.
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Fuertes retrocesos en la economía y en la política: -
Escenario internacional desfavorable. No avanza inclusión social. Retrocede calidad de política económica. Desconfianza de inversión privada. Sistema político incapaz de resolver conflictos sociales. Prolifera la reacción violenta como forma de protesta. Corrupción. Inestabilidad política e i t interrupción ió democrática. d áti
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PANORAMA POLÍTICO: AUGUSTO ALVAREZ RODRICH
Conclusiones. •
Principal desafío del gobierno de Ollanta Humala: responder a la demanda social de crecimiento con inclusión.
•
Esto es posible ibl pero va a requerir: i -
Claridad conceptual del gobierno. Acuerdos políticos fundamentales que son complejos de lograr.
•
Apuesta inicial por manejo económico consistente y prudente.
•
Ri Riesgo principal: i i l -
Que dicha consistencia se quiebre ante la eventualidad de una crisis. Esto podría implicar distorsiones significativas en sectores sensibles. sensibles
•
La gran oportunidad del quinquenio: un gobierno de izquierda exitoso significa g un avance notable p para el p país.
•
Pero su fracaso puede producir efectos políticos negativos en la perspectiva futura por crear espacio para el radicalismo.
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Conclusiones relevantes para las empresas privadas. •
El nuevo gobierno significará un cambio relevante en el entorno para hacer negocios en el Perú.
•
Esto implica que las empresas deben incorporar este cambio en sus estrategias empresariales.
•
Las empresas que no entiendan el cambio –ni su origen– corren el riesgo de tener serios problemas en este lustro.
•
En cambio, las empresas que interpreten el cambio en el entorno como oportunidad en lugar de amenaza, pueden lograr importantes ventajas competitivas.
La empresa privada puede (y debe) jugar un papel crucial para influir en un resultado exitoso para el país en el quinquenio que está empezando.
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PANORAMA POLÍTICO: MARTÍN TANAKA
EL GOBIERNO DE OLLANTA HUMALA: ESCENARIOS Y PROBABILIDADES Invitado: Martín Tanaka Instituto de Estudios Peruanos Pontificia Universidad Católica del Perú
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Construcción de escenarios. Construcción de escenarios y problema con razonamientos especulativos o subjetivos. j Salida, considerar: • Trayectorias, tendencias. • Incentivos y costos dados por el contexto. • Experiencias comparadas pertinentes.
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SAE
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Trayectoria (I). •
Trayectoria: desde el entorno familiar “etnocacerista” a la “estrategia brasileña . brasileña”
•
Cambio gradual desde Locumba (2000), más firme desde Andahuaylas (2005).
•
Paso de la estrategia de insurrección a la electoral antisistema (2006), y de allí al centro político bajo la bandera del cambio (2011; atención que Humala optó y persistió en ese camino a pesar de presiones contrarias de su entorno).
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SAE
PANORAMA POLÍTICO: MARTÍN TANAKA
Trayectoria (II). “¿Y cuál fue su batalla más difícil? Generar confianza en mi partido, en la militancia. A pesar de que las encuestas nos ponían en 8% y de que un sector dentro del partido señalaba que nos estábamos saliendo del mensaje del 2006, que nos estábamos pegando al centro, yo seguí. Teníamos un sector que planteaba radicalizar el discurso, pero nosotros mantuvimos el timón firme en la tormenta. El resultado de la primera vuelta fue un voto de confianza del pueblo”. El Comercio, 12 de junio, entrevista de Milagros Leiva
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SAE
PANORAMA POLÍTICO: MARTÍN TANAKA
Trayectoria (III). •
Ollanta Humala nunca elaboró un “proyecto propio”. Líder personalista. Ha cambiado de entornos a lo largo g de los años. En la actualidad,, más q que círculos concéntricos de influencia variable, tenemos una lógica de compartimentalización en la toma de decisiones (estimulada por la lógica de gobierno).
•
Lógica de asignación de puestos, según importancia, en función de asegurar viabilidad y minimizar disidencias (“premios consuelo”).
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SAE
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Contexto (I). •
Contexto: país que, en efecto, parece optar menos por propuestas antisistema ((datos de crecimiento,, reducción de p pobreza y desigualdad; g ; además, perspectivas de crecimiento futuro). Relativa estabilidad económica e institucional.
•
Por supuesto, pobreza y desigualdad están en niveles muy altos, por lo que la situación es vulnerable e incierta. La falta de legitimidad de las instituciones políticas sigue siendo altísima.
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SAE
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Contexto (II). ( )
CORRELACIÓN ENTRE VARIABLES SOCIOECONÓMICAS Y VOTACIÓN POR OLLANTA HUMALA EN SEGUNDA VUELTA, 2006 Y 2011 Correlación de Pearson Variables
Ollanta Humala 2006
Ollanta Humala 2011
Población con lengua materna indígena
0,731
0,737
Pobreza
0,560
0,477
Índice de desarrollo humano
-0,523
-0,388
Ruralidad
-0,537
-0,382
Ingresos familiares per cápita
0,422
0,293
Fuente: PNUD 2007, INEI y ONPE
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SAE
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Contexto (III). •
Fortaleza de intereses y poderes asociados al mantenimiento del rumbo actual; debilidad, desorganización y falta de claridad de quienes proponen un camino alternativo.
•
Correlación de fuerza políticas y en el Congreso.
•
Por lo tanto, situación desincentiva ensayar caminos alternativos. Esto podría cambiar de haber convicciones y proyectos alternativos fuertes, pero no es el caso. caso
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Experiencia comparada (I). •
Experiencia comparada: el “giro a la izquierda” y el camino Lula (Brasil), Concertación (Chile), (Chile) Frente Amplio (Uruguay) vs vs. Chávez (Venezuela) (Venezuela), Morales (Bolivia), Correa (Ecuador).
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Experiencia comparada (II). El camino “refundacional”. •
Contexto C t t previo i de d crisis i i económica ó i y política. líti Chá Chávez y caída íd de d Carlos C l Andrés Pérez, crisis con Caldera, estancamiento económico; Morales, crisis económica, caída de gobierno de Banzer y Sánchez de Lozada; Correa, caídas de Bucaram,, Mahuad,, Gutiérrez.
•
Organización fuerte, basada en movimientos sociales, Morales; proyecto militarista, Chávez (Movimiento Boliviariano 200, desde 1982; “Cómo salir del laberinto”, 1992). Correa no, pero se propuso explícitamente construirlo desde el poder: postuló a las elecciones de 2006 sin lista parlamentaria.
•
Disposición de abundante renta que justifica posiciones estatistas (Weyland): petróleo o gas (frente a contracción de inversión privada).
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Experiencia comparada (III). Weyland: “A more fundamental cause of the radical left’s rise is the availability of huge raw material rents in Venezuela, Ecuador, and—with the discovery of voluminous gas reserves in Bolivia. By contrast, Brazil, Argentina, and Uruguay do not have rentier economies: their leading commodity yields only 10-19% of exports, compared to a striking 75%, 64%, and 52% in Venezuela, Ecuador, and Bolivia, respectively. Even Chile Chile’ss leading commodity, copper, which provides 33% of export revenues, is less important for public finances than Venezuela’s petroleum and, prospectively, Bolivia’s gas. Moreover, Venezuela has long had an institutionally weak petro-state that has never managed to limit the impact of oil’s notorious boom and bust cycles”. Perú: gran importancia de materias primas, primas pero más diversificado. diversificado
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PANORAMA POLÍTICO: MARTÍN TANAKA
Experiencia comparada (IV). El camino “socialdemócrata”. •
E Economías í y sociedades i d d e instituciones i tit i más á complejas l j y diversificadas. di ifi d
•
Estabilidad económica y política.
•
Evolución política e ideológica de las izquierdas (“de la revolución a la democracia”).
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PANORAMA POLÍTICO: MARTÍN TANAKA
Conclusión: escenario más probable (I). •
Escenario más probable: un camino socialdemócrata incoherente y limitado (como casi todo en el Perú, las cosas son siempre tonos de gris), inspirado en el “modelo brasileño”.
•
Aislar relativamente el manejo macroeconómico en términos ortodoxos, y combinarlo bi l con fuertes f t políticas líti sociales i l y manejo j simbólico. i bóli
•
Margen de maniobra: escaso desarrollo de programas sociales, desde una perspectiva comparada; comparación entre retórica del “perro perro del hortelano” a la de la “inclusión”.
•
Límites: disidencias de izquierda q y de movimientos sociales;; corrupción p cerca del poder, asociada a lucha entre facciones y a acumulación de capital político.
•
Balance: l cambio bi en la l lógica ló i d apoyo de de d Lula: l de d un apoyo de d las l b bases sindicales modernas y sectores de clase media, a una base más popular. Altos niveles de popularidad.
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SAE
PANORAMA POLÍTICO: MARTÍN TANAKA
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SAE
PANORAMA POLÍTICO: MARTÍN TANAKA
Conclusión: escenario más probable (II).
•
Esa apuesta, p , dentro del Perú tendrá como riesgos: g más incoherencia (incrustaciones “estatistas” dentro de modelo de mercado, como la “línea aérea de bandera”); más presencia militar; conflictos sociales (aunque, como hemos visto, fragmentados y dispersos); disidencias de izquierda, con posible indisciplina en la bancada del Congreso; corrupción (clave la capacidad del presidente para deslindar con el entorno).
•
¿Cambio de modelo? Poco probable. probable En todo caso, caso este escenario aumentaría si se percibe que el modelo socialdemócrata no fuera viable.
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EL CONTEXTO MUNDIAL EN 2011 Y 2012
Felipe Ortiz de Zevallos SAE – ANUAL Lima 23 de agosto de 2011 Lima,
Continúa la transición en la p producción mundial.
PAÍSES DESARROLLADOS
CHINA E INDIA
Porcentaje del PBI mundial
Porcentaje del PBI mundial
60
60
50
50 China
India
40
40
30
30
20
20 10
10
0
0 1700
1820
1952
1978
2003
1700
2030
Fuente: OECD Development Centre, 2008; based on Maddison 2007.
1
1820
1952
1978
2003
2030
2011. Terremoto traum谩tico en el Jap贸n.
Hambruna en Somalia.
Despertar libertario de proyecci贸n incierta.
Captura del terrorista m谩s buscado.
2
Las proyecciones del FMI (abril 2011).
3
Las p proyecciones y del FMI (j (junio 2011). )
4
El ajuste j en la burbuja j inmobiliaria en EEUU.
5
El aumento en la deuda p pública. Deuda Pública de Algunos Países País
% PBI
Japón
225,8
Grecia
130,2
Italia
118,4
Islandia
115,6
Bélgica g
100,2 ,
Singapur
98,9
Irlanda
93,6
Estados Unidos
92,7
Francia
84,2
Portugal
83,1
Canadá
81,7
Hungría g
78,4 ,
Reino Unido
76,7
Israel
76,1
Alemania
74,3
I di India
71 8 71,8
Perú
25,4
Brasil
66,8
China
19,1
España
64,5
90 %
60 % Fuente: FMI
6
La opacidad p del Sistema Financiero Chino.
Cuatro bancos principales:
ICBC Industrial and Commercial Bank of China.
CCB China Construction Bank.
ABC Agricultural Bank of China.
BOC Bank of China.
Utilid d 1% d Utilidad: de activos, ti 17,7% 17 7% de d patrimonio. t i i
Provisión de malas deudas: 2,6% de colocaciones.
Préstamos a vehículos de financiamiento a gobiernos locales (VFGL): 16,2%. 16 2%
Calidad de cartera (VFGL): 23% default, 50% dificultades, 27% en orden.
Utilidad se transformaría en pérdida y el patrimonio/activos caería de 6,1% 6 1% a 1,8%. Fuente: Business Monitor International
7
¿Cómo superar p la crisis europea? p
George Soros en FT, lunes 15 de agosto.
Sistema bancario. bancario
Eurobonos.
Mecanismos de salida. salida
Participación del PBI en Europa Europa.
8
2012. Una elección difícil y definitoria.
Avance en reformas o más de lo mismo.
El siguiente Emperador ¿por 12 años?
El mundo tendrá que reemplazar el protocolo de Kyoto. y
9
Proyecciones 2011-2012: bajo crecimiento con riesgos.
PBI: MUNDO Y AMÉRICA LATINA 1/
CRECIMIENTO ECONÓMICO 1/
(Var. %) 10,0
8,8
2009
2010
2011
2012
Estados Unidos
-2,6
2,8
1,5
1,0
Eurozona
-4,1
1,7
1,5
0,5
9,2
10,3
9,0
8,5
80 8,0 6,1
6,0
6,0
5,0 3,3
4,0 20 2,0
4,6
4,0 2,7
3,5
09 0,9
China
0,0 -2,0
-0,5
1/ 2011 y 2012 son proyecciones.
-1,7
-4,0 2009
2010 Mundo
2011
América Latina
1/ 2011 y 2012 son proyecciones.
2012
Perú
Fuente: FMI, , APOYO Consultoría
10
Fuente: FMI, APOYO Consultoría
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
PANORAMA ECONÓMICO
0
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
“Mapa” p de la p presentación. NUEVO ENTORNO I. DETERIORO DE LA ECONOMÍA MUNDIAL
NUEVO GOBIERNO
II. IMPACTO EN EL PERÚ III. AJUSTES AL MODELO ECONÓMICO MAYOR GASTO PÚBLICO Programas sociales
MAYOR INTERVENCIÓN
+ Equilibrio fiscal
Políticas sectoriales
IV. EL MEDIANO PLAZO
1
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Nuevo entorno.
China Daily 08/19/2011
2
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
“Mapa” de la presentación. NUEVO ENTORNO I. DETERIORO DE LA ECONOMÍA MUNDIAL
NUEVO GOBIERNO
II. IMPACTO EN EL PERÚ III. AJUSTES AL MODELO ECONÓMICO MAYOR GASTO PÚBLICO P Programas sociales i l
MAYOR INTERVENCIÓN
+ Equilibrio E ilib i fiscal fi l
Políticas sectoriales
IV. EL MEDIANO PLAZO
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SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Cambio en el entorno internacional. ¿Cuál era el plan frente a la crisis? Estabilización del sistema financiero
• •
Recuperación de la economía
Provisión de liquidez
•
Rescates bancarios por parte de gobiernos
Planes fiscal
de
•
Impulsos monetarios
Crecimiento autosostenido
estímulo
•
Recuperación del gasto privado y del empleo
Lo que pasó.
Estabilización del sistema financiero
Retiro de estímulos
Necesidad de ajuste j fiscal fi l Reactivación económica temporal p
Crecimiento muy lento Expectativas de menor crecimiento
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SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Pero una repetición de la crisis del 2008 es poco probable.
92008: Crisis financiera. Burbuja inmobiliaria + A l Apalancamiento i t
Ruptura del sistema financiero + Destrucción de riqueza
Recesión económica mundial
92011:
Crisis de deuda pública, debilidad en el crecimiento y crisis de confianza. Insostenibilidad fiscal +
Deterioro de confianza
Alto desempleo + Parálisis política en países avanzados
+ Ajuste fiscal
Crecimiento muy lento y alto desempleo en países avanzados
Hay y una (limitada) ( ) posibilidad p de un “double dip p”.
5
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Baja probabilidad de un double dip. Es una crisis en “L”. EEUU: TED SPREAD 1/ 2/
EEUU: PORCENTAJE NETO DE BANCOS QUE ENDURECEN CONDICIONES DE CRÉDITO (%)
(%) 5,0
100,0 4,0
80,0
Quiebra de Lehman Brothers
60 0 60,0 3,0
40,0 2,0
20,0 0,0
1,0
-20,0 0,0 1995
-40,0 1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
1996
1/ Variable definida como la diferencia entre la tasa de interés de préstamos interbancarios y el rendimiento a 3 meses de bonos de EEUU. 2/ Al 12 de agosto del 2011. Fuente: Fed
•
1999
2002
Crédito comercial
2005
2008
2011
Crédito de consumo Fuente: Fed
No hay cortocircuito en el mercado de dinero.
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SAE
PANORAMA ECONÓMICO
EEUU: muy lenta recuperación. EEUU: DURACIÓN MEDIA DE DESEMPLEO 1/
ESTADOUNIDENSES QUE PIENSAN QUE AÚN ESTÁ POR VERSE LO PEOR DE LA CRISIS ACTUAL
(Semanas)
(%)
40 60,0 55,0
30
50 0 50,0
47%
45,0
20
40,0
10
35 0 35,0 30,0
0 1970
25,0
1975
1/ A julio 2011.
1980
1985
1990
1995
2000
2005
2010 2011
F
M
Fuente: BLS
A
M
J J 2009
A
S
O
N
D
E
F M 2010
J Ago g 2011
Fuente: Ipsos EEUU/Reuters
• •
Mercado laboral estancado: tasa de desempleo en 9%. 9% El gobierno ajustará el gasto público en los próximos 10 años.
7
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Europa: la crisis ya afecta a países de mayor tamaño. DIFERENCIAL DE RENDIMIENTOS DE BONOS SOBERANOS A 10 AÑOS 1/
PRIMAS DE SEGURO DE IMPAGO A 5 AÑOS 1/
(Pp. sobre rendimiento de bonos alemanes)
(Puntos básicos)
4,5
Período 2008-2009
Período Enero-Julio 2011
En lo que va de agosto 2011
Italia
86,6
183,8
362,3
Francia
31,2
85,7
150,3
Perú
206,9
129,0
149,0
Brasil
199,1
111,3
138,7
4,0 Francia
3,5
España 3,0
Italia
2,5 2,0 1,5
1/ Promedio del período referido.
Fuente: Bloomberg
1,0 0,5 00 0,0 2007
2008
2009
1/ Al 17 de agosto.
•
Hoy el Perú es percibido como menos riesgoso que Italia y Francia.
8
2010
2011 Fuente: CEIC
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Europa: ajuste de gasto público y de costos laborales aseguran un crecimiento muy bajo. EUROZONA: COSTOS LABORALES UNITARIOS 1/ (Var. % anual) 12,0 9,0 6,0
Gasto público total en la Eurozona
3,0 0,0
50%
-3 0 -3,0 -6,0
PBI regional
-9,0 -12,0 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Grecia Grecia 1/ Al 1T2011.
9
Portugal Portugal
Irlanda Irlanda
España España
Fuente: Banco Central Europeo
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Crecimiento mundial débil: 3,3% en 2011 y 2,7% en 2012. ESTADOS UNIDOS: PBI 1/ (Var. %)
EUROZONA: PBI 1/ (Var. %)
4,0
4,0
30 3,0
3,0
Promedio 2000-07: 2,6
P Promedio di 2000-07: 2000 07 2,2 22
2,0 2,0
1,0 0,5
1,0
0,0
1,0
-1,0
0,0 ,
-2,0 -1,0 -3,0 -2,0
-4,0
-3,0
-5,0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
1/ 2011 y 2012 son proyecciones.
1/ 2011 y 2012 son proyecciones.
Fuente: FMI, APOYO Consultoría
AMÉRICA LATINA: PBI 1/ (Var. %)
CHINA: PBI 1/ (Var. %) 15,0
7,0
14,0
6,0
13,0
5,0
12,0
4,0 3,0
Promedio 2000-07: 10,5
11,0 10 0 10,0
20 2,0
9,0
1,0
Promedio 2000-07: 3,6
3,5
0,0
8,5
8,0
Fuente: FMI, APOYO Consultoría
7,0
-1,0
6,0
-2,0 -3,0
5,0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 1/ 2011 y 2012 son proyecciones.
1/ 2011 y 2012 son proyecciones.
Fuente: FMI, APOYO Consultoría
10
Fuente: FMI, APOYO Consultoría
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Precios de commodities. PROYECCIÓN DE PRECIOS DE PRINCIPALES COMMODITIES DE EXPORTACIÓN E IMPORTACIÓN Producto
2001-2006
2006-2011
Agosto 2011 1/
2012 (p)
Oro (US$/oz.)
401
948
1 730
1 900
Cobre (cUS$/lb.)
137
318
411
405
Petróleo WTI (US$/barril)
41
78
86
91
Soya 2/ (US$/TM)
224
382
517
505
1/ Promedio mensual al 19 de agosto 2011. 2/ Poroto de soya, FOB Rosario. (p): proyectado. Fuente: BCR, ODEPA, APOYO Consultoría
11
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Implicancias del contexto global.
•
Las economías avanzadas crecerán muy lentamente en los próximos años y son vulnerables pues no cuentan con instrumentos para enfrentar la crisis. vulnerables, crisis
•
Baja probabilidad de un double dip.
•
Las tasas de interés se mantendrán bajas en las economías avanzadas.
•
Dinamismo en economías emergentes se mantiene pero a menor ritmo.
• •
Bajo costo de financiamiento en el exterior. Presiones apreciatorias sobre monedas de emergentes (incluido el Perú).
•
Leve reducción en precios de metales (excepto oro).
•
Presiones de inflación se moderan (pero con riesgo de aumentos).
•
Volatilidad en mercados financieros.
12
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
“Mapa” p de la p presentación. NUEVO ENTORNO I. DETERIORO DE LA ECONOMÍA MUNDIAL
NUEVO GOBIERNO
II. IMPACTO EN EL PERÚ III. AJUSTES AL MODELO ECONÓMICO MAYOR GASTO PÚBLICO P Programas sociales i l
MAYOR INTERVENCIÓN
+ Equilibrio E ilib i fiscal fi l
P lí i Políticas sectoriales i l
IV. EL MEDIANO PLAZO
13
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Perú está adecuadamente preparado para enfrentar crisis externa.
BCR
• Muy M alto l nivel i l de d reservas (US$49 000 millones). ill ) • Posibilidad de implementar política monetaria expansiva de inmediato.
MEF
• Importante I monto d de ahorros h fi fiscales. l • Decisión política de incrementar gasto público.
Sistema financiero
• Baja exposición a financiamiento exterior de corto plazo. plazo • Baja morosidad y mayores niveles de capitalización. • Bajo costo de fondeo en moneda extranjera.
Empresas
• Crecen a tasas más moderadas que en el 2008. • Menores niveles de apalancamiento.
Familias
• Mejor situación laboral y de ingresos. • Pero: mayores niveles de endeudamiento.
14
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
La importancia del sector público aumentará a niveles no vistos en los últimos 20 años. GASTO PÚBLICO 1/ (% del PBI)
Rol más activo del Estado:
20,0 18 0 18,0
• Decisión política de aumentar gasto social.
16,0 14,0
• Aumento A t de d remuneraciones. i
12,0
• Infraestructura.
10,0
• Contingencias.
8,0 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 1/ Proyectado a partir del 2011.
Fuente: BCR, APOYO Consultoría
15
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Crecimiento: la incertidumbre afectará el crecimiento de la inversión privada. ÍNDICE DE EXPECTATIVAS DE INVERSIÓN PRIVADA DE APOYO CONSULTORÍA E INVERSIÓN PRIVADA (%)
70
INVERSIÓN PRIVADA 1/ (Var. %) 40
20,0
60 40
14,0
15,0
30
50
10,0
20
90 9,0
5,0
30 20
10
0,0
10
0
-5,0
0
1,0
-5,0 50
-10,0
-10
-10 -20
-15,0
-20
-15,0
-20,0
-30 -40
2004
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Grandes proyectos 2/ Otros sectores Total
-25,0
-30
-30,0
% de aceleración neta de inversiones de clientes de AC 1/
-25,0 25 0 2009/2008
Crecimiento anual de la inversión privada 2/
2012/2011
1/ 2011 y 2012 son proyecciones realizadas en agosto del 2011. 2/ Minería, hidrocarburos, infraestructura y electricidad. Fuente: BCR BCR, APOYO Consultoría
1/ Sondeos a clientes de APOYO Consultoría a julio del 2011. 2/ Proyecciones a partir del 2011. F Fuente: t BCR, BCR APOYO Consultoría C lt í
16
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Crecimiento del PBI: será menor en los próximos años.
GASTO PÚBLICO Y PRIVADO 1/
PBI 1/ (Var.%)
(Var.%)
12,0
20,0
10 0 10,0
15 0 15,0
8,0
10,0
6,0
50 5,0 4,0
0,0 2,0
-5,0 , 0,0
2002 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
1/ Proyectado a partir del 2011.
Fuente: BCR, APOYO Consultoría
2004 2006 2008 Gasto privado
1/ Proyectado a partir del 2011.
17
2010 2012 Gasto público
2014
Fuente: BCR, APOYO Consultoría
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Consumo: el consumidor no se ha visto afectado por ahora.
CONSUMO MASIVO: CRECIMIENTO TRIMESTRAL DE VENTAS 1/
GRUPO FALABELLA: CRECIMIENTO DE VENTAS POR LOCAL EQUIVALENTE / SAME STORE SALES
(Var. % anual)
(Var. % anual)
16,0
15,0
14,0
20,0
19,5
19,3
18,0
12,6
16 0 16,0
12,0
14,0
10,0
12,0 9,1
10,0
8,0
6,7 ,
8,0
6,0
6,0 4,0
4,0
2,0
2,0
0,0 1T 2T Tiendas de mejoramiento del hogar
0,0 1T
2T 2010
2011
2010
1/ Incluye a Alicorp, Corp. Lindley, Gloria, Intradevco, Laive, San Fernando y Backus. F Fuente: t Conasev, C APOYO Consultoría C lt í
1T 2T Tiendas por departamento 2011 Fuente: Falabella
• Julio: resultados favorables de ventas de consumo masivo y vehículos mejores que lo esperado esperado. 18
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Consumo: el consumidor ante un menor crecimiento de inversión y empleo. FAMILIAS QUE CREEN QUE NUEVO GOBIERNO PERJUDICARÁ SU SITUACIÓN ECONÓMICA EN EL CORTO PLAZO JULIO 2011: MEDIDAS PREVENTIVAS PARA AJUSTAR GASTOS 1/
FAMILIAS PERJUDICADAS POR CRISIS INTERNACIONAL 2008-2009: MEDIDAS EJECUTADAS 1/ (%) Reducir gastos en productos duraderos
(% del total)
35,0 4 30,0
Mucho
6
Todavía no es necesario
45
Reducir gastos en esparcimiento
39
Reducir gastos en alimentos
25,0 20 0 20,0
15
15,0
30 Algo
Aún no han evaluado que gastos ajustar / no hay muchos gastos por ajustar
10,0 11
5,0
Han d H decidido idid ajustar ciertos gastos
34
Endeudarse
20
Usar sus ahorros
16
Hacer que trabajen otros miembros del hogar que antes no trabajaban
13
Reducir gastos en educación
12
No precisa
9
0,0 Se perjudicará 1/ Perú urbano urbano.
Ajustes de gastos
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
Fuente: Ipsos APOYO
1/ Perú urbano, abril de 2010. Base: personas que afirmaron estar informadas de la crisis internacional. Fuente: Ipsos APOYO
19
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Desempeño sectorial: menor crecimiento pero sin ajuste drástico. ÍNDICE DESESTACIONALIZADO DE MANUFACTURA NO PRIMARIA
ÍNDICE DESESTACIONALIZADO DE CONSUMO DE CEMENTO 1/
(Enero 2005=100)
(Enero 2005=100)
230
160
210
150
190 140
7 meses
170 130
150
120
130
110
110 90
100 E
A
J
O
E
A
J
O
E
A
J
O
E
A
J
O
E
E
AJ
A
J O
2007 2007
2008
2009
2010
2011
A
J O
2008
E
A
J O
2009
E
A
J O
2010
E
A
J
2011
1/ A julio del 2011. Fuente: empresas, INEI, APOYO Consultoría
Fuente: BCR, Produce, APOYO Consultoría
• Un eventual shock negativo de demanda toma a la industria en un ritmo de actividad más estable, lo que evitaría drásticos ajustes de i inventarios. t i
E
• Menor impulso de inversión pública habría explicado mayor parte de la desaceleración.
20
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Desempeño sectorial: ritmo de crecimiento más homogéneo entre sectores. PBI SECTORIAL
PRODUCCIÓN DE BIENES ORIENTADOS AL CONSUMO Y LA INVERSIÓN
(Var % anual) (Var.
(Var. % anual)
2006-2011 1/
40,0
2012 (p)
Proyecciones
30,0 ,
PBI global
6,0
4,6
Minería
1,0
4,9
Hidrocarburos
12,7
5,4
C Construcción t ió
12 8 12,8
59 5,9
Consumo masivo
Manufactura no primaria
9,7
4,8
Materiales de construcción y metalmecánica
Comercio
9,0
2,7
20,0 10,0 0,0 -10,0 -20,0 20 0
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2007
2008
2009
2010
2011
1/ Tasa promedio simple, excluye 2009. (p): proyectado. Fuente: BCR, APOYO Consultoría
2012
Fuente: Produce, APOYO Consultoría
• Tasas de crecimiento de sectores vinculados al consumo y a la inversión convergen.
21
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
“Mapa” de la presentación. NUEVO ENTORNO I. DETERIORO DE LA ECONOMÍA MUNDIAL
NUEVO GOBIERNO
II. IMPACTO EN EL PERÚ III. AJUSTES AL MODELO ECONÓMICO MAYOR GASTO PÚBLICO P Programas sociales i l
MAYOR INTERVENCIÓN
+ Equilibrio E ilib i fiscal fi l
Políticas sectoriales
IV. EL MEDIANO PLAZO
22
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Gasto social: el Estado tiene capacidad financiera suficiente para paliar la pobreza monetaria. MONTO ANUAL NECESARIO PARA ELIMINAR LA POBREZA MONETARIA CON TRANSFERENCIAS
POBREZA EN EL PERÚ (% de la población)
70,0 60,0 50 0 50,0 40,0
55
(% del total de ingresos tributarios del Gobierno Central) 35,0
54
52 49
49
30,0
45
32 29 25
39
36
25,0
35
20
31
20,0
30,0 15 0 15,0
20,0
19 14 12 10
10,0
10 7
10,0 5,0
00 0,0
0,0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Fuente: INEI Fuente: Enaho-INEI, MEF, APOYO Consultoría
23
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
El Estado está en capacidad de aumentar rápidamente el gasto social, si lo hace de manera focalizada. • Se ejecutará en función de programas sociales existentes como Juntos, Wawa Wasi y Gratitud. p ((SISFOH)) p para identificar eficientemente a los • Se usará el sistema de información disponible beneficiarios. Programa
Ampliar Juntos
Monto 2012 1/ Incremento 2012 1/
Características
(S/. Millones)
(S/. Millones)
Transferencias mensuales de S/. 100 para familias pobres. En 800 distritos más pobres. Hoy en 650 distritos más pobres.
834
197
Pensión 65
Mayores de 65 años en pobreza extrema en los 800 distritos más pobres que no reciban alguna prestación económica del Estado.
241
95
191
95
Cuna más
Niños entre 0 y 3 años en pobreza. Servicios de salud, nutrición y educación. educación Meta 2012: 54 mil niños. niños
Beca 18
Subvención de estudios superiores, materiales, atención medica, alimentación, habitación y movilidad. Meta 2012: 5082 jóvenes talentosos de escasos recursos económicos.
140
136
SAMU
Programa piloto de atención médica fuera de los hospitales a zonas rurales con alta dispersión de oferta de centros de salud y hospitales, y en zonas urbanas violentas.
40
20
1 446
652
Costo Total:
1/ Estimado.
Fuente: MEF, medios diversos
24
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
En términos agregados el impacto de este aumento focalizado sobre el consumo privado no es importante, pero sí podría serlo en zonas beneficiadas. Este aumento en el presupuesto social de S/.650 millones en el 2012 equivale a:
HOGARES ATENDIDOS POR JUNTOS 1/ (% respecto de hogares) Huancavelica Huánuco
• 0,24% del consumo privado nacional. • 0,14% del PBI.
Apurímac Cajamarca Ayacucho Cusco
Pero:
La Libertad Ancash
• Rep Representa esenta 40% del cons mo consumo agregado de familias pobres extremas rurales.
A Amazonas Piura 0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
1/ Departamentos con mayor intervención de Juntos Juntos. Fuente: Enaho-INEI, Juntos, APOYO Consultoría
25
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Mayor capacidad adquisitiva de los hogares pobres se dirigirá principalmente al gasto en alimentos.
AUMENTO DEL GASTO DE FAMILIAS POBRES EXTREMAS ANTE UN INCREMENTO DE S/. 100 (Var.% respecto del gasto promedio)
GASTOS ADICIONALES ANTE INCREMENTO DE CAPACIDAD ADQUISITIVA, SEGÚN RUBROS (%) 100,0 90,0
38,0 36,8
37,0
21
36,0
19
50,0
34,2 ,
34,0
12 14
60,0
32,9
Alquiler, transportes y comunicaciones
30,0 20,0
32,0
Salud, educación y entretenimiento
21
40,0
33,0
Otros gastos 1/
80,0 70,0
35,0
20
55 39
Alimentos 2/
10,0
31,0 0,0
30,0
Promedio
Huancavelica
Apurimac
Ayacucho
NSE E
1/ Incluye muebles y enseres, vestido y calzado, tocador y limpieza y otros gastos. 2/ Dentro y fuera del hogar hogar. Fuente: Enaho-INEI
Fuente: Enaho Enaho-INEI, INEI, APOYO Consultoría
26
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
¿Se puede recaudar más? La recaudación es baja debido a la alta evasión. CARGA TRIBUTARIA Y PBI PER CÁPITA 1/ 2/
TASA DE EVASIÓN TRIBUTARIA 1/ 2/
40,0
(Evasión como % de ingresos tributarios) BRA
Ca arga tributaria (% % del PBI)
35,0 30,0
Guatemala
ARG PERÚ POTENCIAL
25,0 BOL
Ecuador CHL
20,0 HND
15,0
Perú
PERÚ HOY VEN
México
COL
HT
10,0
MEX
El Sa Salvador ado
5,0
Argentina
0,0 7,0
7,5
8,0
8,5
9,0
9,5
10,0
Log PBI per cápita PPP
Chile 00 0,0
1/ Carga tributaria efectiva y potencial 2007-2008. Se utiliza el PBI per cápita en poder de paridad de compra (PPP) en logs. 2/ Fecha de publicación del estudio: enero 2010. Fuente: CEPAL, APOYO Consultoría
27
10 0 10,0
20 0 20,0
30 0 30,0
40 0 40,0
50 0 50,0
1/ Estimado. Evasión se define como recaudación teórica menos efectiva. 2/ Fecha del publicación del estudio: enero 2010 . Fuente: CEPAL
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Hay forma de aumentar los recursos fiscales disponibles sin elevar las tasas impositivas. Tema
TASAS IMPOSITIVAS (%) Impuesto al valor agregado
Impuesto a la renta 1/
Perú
Costo anual (S/. Millones)
Exoneración tributaria
4 239
Fondo de Estabilización de Precios de Combustibles 1/
3 300
Subsidios a Caja de Pensiones Militar Policial
1 300
Colombia Argentina Guatemala México El Salvador Ecuador Chile 2/ 30,0 -30
20,0 -20
10,0 -10
0,0 0
10,0 10
20,0 20
30,0 30
40,0 40
1/ Tasa legal g a la renta de personas p jurídicas. j Al 2010. 2/ Tasa de impuesto a la renta al 2011. Fuente: CEPAL, entidades oficiales
TOTAL
8 839
Total
12% de los ingresos tributarios
1/ Estimado al 2011.
28
Fuente: MEF, Sunat, APOYO Consultoría.
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
“Mapa” de la presentación. NUEVO ENTORNO I. DETERIORO DE LA ECONOMÍA MUNDIAL
NUEVO GOBIERNO
II. IMPACTO EN EL PERÚ III. AJUSTES AL MODELO ECONÓMICO MAYOR GASTO PÚBLICO P Programas sociales i l
MAYOR INTERVENCIÓN
+ Equilibrio E ilib i fiscal fi l
Políticas sectoriales
IV. EL MEDIANO PLAZO
29
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Temas introducidos en la agenda política por el nuevo Gobierno. Mayor carga tributaria para la minería.
“Las ganancias extraordinarias de las (…) mineras deben contribuir al (…) combate contra la pobreza…”
Legislación laboral menos flexible.
“El Estado [servirá] como promotor (…) del progreso social, (…) mejorando las condiciones de trabajo…”
Menor precio del gas.
“Ejecutaremos una política de masificación del consumo del gas natural para llevarlo a los hogares.” Banca: “Un Estado que
Más actividad empresarial del Estado.
ofrezca crédito ventajoso para los pequeños y medianos empresarios…”. Aerolínea de bandera: “Tomaremos las medidas necesarias para que el Perú tenga su línea aérea de bandera…”
Renegociación de contratos.
“El gas del Lote 88 de Camisea será orientado prioritariamente hacia el consumo interno.”
Legislación ambiental.
“Se alentará la actividad privada sobre los recursos naturales, pero estos serán explotados en condiciones de respeto a las poblaciones, a los trabajadores y al medio ambiente.”
(…)
-Citas del discurso del P id t Ollanta Presidente Oll t Humala H l en ell mensaje j presidencial id i l del d l 28 de d julio j li del d l 2011 2011.
30
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Mayor carga tributaria para las empresas mineras.
INVERSIÓN MINERA IDENTIFICADA 1/
IMPUESTO A LA RENTA DE LAS EMPRESAS MINERAS
(US$ Millones)
(% de la recaudación total de impuesto a la renta)
9 000
60,0
Por iniciar
8 000
50,0
En marcha
7 000 6 000
Aportado por ampliaciones y proyectos después de 1998
40,0
23
5 000
20 30,0
4 000 3 000
19 13
20,0
13
8
2 000 10,0
1 000
2 10
0
2 3 12
8
4 8
6 9
24 12
16
27 19 14
0,0
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
1/ A partir del 2011 son proyecciones realizadas en agosto del 2011.
Fuente: IPE
Fuente: Minem, APOYO Consultoría
31
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Legislación laboral: posibles costos de un cambio drástico.
PRINCIPALES TENDENCIAS EN EL MERCADO LABORAL
Promoción de la negociación colectiva
EJEMPLO DE EFECTOS ESTIMADOS DE LA ELIMINACIÓN DEL RÉGIMEN ESPECIAL DE EXPORTACIONES DE CONFECCIONES 1/
Menores plazos para contratos fijos (de 5 años hoy, hoy a 18 meses) Restricciones en regímenes especiales
Con legislación laboral especial
Sin legislación laboral especial
Ingresos
100
100
Costos de mano de obra
-30
-45
Otros costos 2/
-62
-62
8
-7
Margen neto
Próximo debate: Ley General del Trabajo
1/ En base a una empresa de producción integrada. Considera costos y producción del 2011. 2/ Insumos, servicios, otros costos. Fuente: APOYO Consultoría
Fuente: Presentación ó del SAE de julio 2011, Jorge Toyama
32
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Masificación del consumo de gas natural. En Lima: • Meta del gobierno al 2016: 400 mil familias a as co conectadas ectadas (50 mil a fines es de del 2011). • Ahorro: cada familia que pase de GLP a gas natural ahorraría S/.300 al año. Inversión ó de instalación ó de conexión ó es de S/.1 600. • Costos: C t
En el resto del Perú: • Promoción de gasoductos regionales. • Promoción de polos petroquímicos. petroquímicos • Inversión encadenada, de larga maduración y con riesgo de conflictos sociales. • Podría significar más de US$10 000 millones de inversión. • El 70% de la inversión se ejecutaría recién a partir ti del d l 2014. 2014
• Subsidio directo: S/.300 millones (50% del costo de conexión). • Subsidio cruzado: empresas industriales subsidian a consumidores residenciales. • Si los industriales asumen los S/.300 millones, implicaría un incremento progresivo i en la l tarifa t if de d 9% promedio di anual. • El ahorro de industriales por usar gas natural en lugar de diesel es 60%, en promedio. 33
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Banco de la Nación. • El Banco de la Nación en el Perú cumple actualmente un rol principalmente subsidiario: • Sirve como plataforma para operaciones financieras del Estado. • Otorga créditos de consumo a trabajadores y jubilados del Estado. • Puede otorgar g cuentas de ahorro a p particulares en lugares g donde es única oferta bancaria (UOB). • Sin embargo, g el g gobierno p puede expandir p sus funciones. Requiere q cambio de estatuto aprobado por decreto supremo. • ¿Incursión en microfinanzas? • Potenciales condiciones de competencia frente a la banca privada: • Bajos costos de fondeo. • La mayor red de sucursales del sistema (513 oficinas, 318 de las cuales son UOB).
34
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Agrobanco. g
CARTERA DE CRÉDITO 1/ (S/ Millones) (S/. 1 200
• Proyecto y de conversión a “Banco de desarrollo rural”.
1 000 800 600
• ¿Rol adecuadamente definido?
400
• ¿Banco o programa de desarrollo?
200 0 Comercio
Ripley
Santander
Azteca
1/ Cuatro menores bancos del sistema en colocaciones. A junio 2011.
Agrobanco Fuente: SBS
35
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Aerolínea de bandera. VUELOS DIARIOS Y PRECIO DE PASAJES IDA Y VUELTA A CIUDADES SELECCIONADAS
COBERTURA DE AEROLÍNEAS COMERCIALES
N° de vuelos di i diarios
Precio promedio (US$) 1/
Ayacucho
3
130
Andahuaylas 2/
1
130
Huánuco
2
130
1/ Precio promedio para viajar en la última semana de octubre del 2011 de pasajes disponibles el 19 de agosto del 2011. 2/ Dos vuelos tres veces por semana. Fuente: empresas
• En los últimos años ha aumentado la competencia: - Precios promedio de los pasajes aéreos locales cayeron 50% entre el 2005 y 2010. Departamentos no atendidos por aerolíneas comerciales LAN Perú Star Perú TACA Airlines LC Busre
- Participación del mercado de la p líder ha bajado j de 80% a empresa 60% entre el 2009 y junio del 2011. Fuente: LAP, empresas
36
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Aerolínea de bandera. Para tener en cuenta:
MARGEN NETO DE AEROLÍNEAS COMERCIALES A NIVEL MUNDIAL ((%)) 10,0
• Industria de alto riesgo:
8,0
- Márgenes bajos.
6,0
- El combustible representa la mayor parte de sus costos operativos.
4,0 2,0
• En los departamentos no atendidos: - ¿Existe infraestructura aeroportuaria adecuada?
0,0 -2,0 -4,0
- ¿Tienen potencial turístico importante?
-6 0 -6,0 2001
internacionales
de
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Fuente: Bloomberg, IATA
- ¿Existen otras alternativas de conexión? • Acuerdos abiertos.
2002
cielos
37
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Regulación de servicios públicos. Empresa Indecopi 1/
Osinergmin
Ositran 2/
Osiptel
Presidente del Directorio. Miembro del Directorio.
2011
Regulador 2012
Estado
2013
• Regulación tarifaria. • Estándares de calidad. • Opinión en renovación de contratos. • Rol de empresas públicas.
2014
Usuarios
2015
1// Un puesto en el Directorio está á vacante. 2/ Un puesto en el Directorio está vacante. Uno de los directores cambia a partir del 2016.
38
2/
Sunass 1/
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Otros posibles temas en debate. Más actividad empresarial del Estado. Estado
• Petroperú.
• Enapu.
• Marina mercante.
• Electroperú. El t ú
Recursos naturales.
• Debate “patrimonio de la Nación o del Estado”. • Renegociación de contratos. Caso Camisea. • Legislación ó socio-ambiental. Caso Ley de consulta previa.
Regulación financiera.
• Tasas de interés. privado de p pensiones,, sistema bancario y otros. • Sistema p
Precios en mercados específicos. p
• Márgenes de comercialización de GLP. • Compensación por subsidios agrícolas en países desarrollados. • Leche fresca. fresca
Política comercial.
• Principal riesgo: mayores restricciones paraarancelarias.
39
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
“Mapa” p de la p presentación. NUEVO ENTORNO I. DETERIORO DE LA ECONOMÍA MUNDIAL
NUEVO GOBIERNO
II. IMPACTO EN EL PERÚ III. AJUSTES AL MODELO ECONÓMICO MAYOR GASTO PÚBLICO P Programas sociales i l
MAYOR INTERVENCIÓN
+ Equilibrio E ilib i fiscal fi l
Políticas sectoriales
IV. EL MEDIANO PLAZO
40
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
En este nuevo entorno externo y local el crecimiento sostenible de la economía peruana es menor: de 6,5% a 5,5% anual.
PBI Y PBI SOSTENIBLE 1/ (Var.% anual)
12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 2007
2008
2009
2010
2011
2012
PBI Sostenible
2013
2014
2015
2016
PBI
1/ PBI sostenible es estimado. El PBI es proyectado a partir del 2011. Fuente: BCR, APOYO Consultoría
41
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
El crecimiento ha sido clave para la inversión y viceversa.
CRITERIOS PARA LA ELECCIÓN DE DESTINOS DE LA INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA, 2006-2010 2006 2010 (Crecimiento % acumulado)
(% de respuestas) Uruguay Brasil
Tamaño de mercado
Perú
Crecimiento
Colombia Chile
Presencia de proveedores y socios
Paraguay Panamá
Acceso a mercado internacional/ regional
Argentina
Entorno de negocios
Bolivia
Disponibilidad de mano de obra calificada
México
Calidad de infraestructura
Ecuador Venezuela -50,0
Eficiencia del gobierno
0,0
50,0
100,0
150,0
200,0
250,0
300,0
Acceso a recursos naturales
Fuente: UNCTAD 00 0,0
30 3,0
60 6,0
90 9,0
12 0 15,0 12,0 15 0 18,0 18 0
Fuente: Sondeo UNCTAD 2009-2011
42
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Durante los últimos diez años el crecimiento económico explicó 2/3 de la reducción en la pobreza. POBREZA EN EL PERÚ (% de la población total) 60,0
54,7
50,0
15,8
40,0 7,6
31,3
30 0 30,0 20,0 10 0 10,0 0,0 2001
Efecto crecimiento
Otros factores
2010
Determinantes de la reducción de pobreza Fuente: INEI, APOYO Consultoría
43
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
CONCLUSIONES
44
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
ANEXOS
45
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
PBI sectorial.
PBI POR SECTORES ECONÓMICOS 1/ (Var. % real)
Agropecuario Pesca Minería metálica Hidrocarburos Industria no primaria Construcción Comercio Servicios PBI
2010
2011
2012
2013
2014
4,3 -16,6 -4,9 29,5 16,9 17 4 17,4 9,7 7,5
2,6 21,8 -4,3 18,8 5,5 55 5,5 7,2 7,2
5,1 0,6 4,9 5,4 4,8 59 5,9 2,7 5,5
4,1 1,0 2,4 12,8 6,4 71 7,1 2,8 6,6
4,1 1,0 9,2 23,4 5,0 62 6,2 3,6 6,0
8,8
6,0
4,6
5,5
5,5
1/ A partir del 2011 es proyectado. Proyecciones realizadas en agosto. Fuente: BCR, APOYO Consultoría
46
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
PBI por tipo de gasto. PBI POR TIPO DE GASTO 1/ (Var % real) (Var. 2010
2011
2012
2013
2014
Oferta global PBI Importaciones
11,2 8,8 23,8
6,4 6,0 8,6
4,4 4,6 3,9
5,8 5,5 7,0
5,8 5,5 7,2
Demanda global Demanda interna Consumo privado Consumo público Inversión bruta interna Inversión bruta fija Privada Pública
11,2 12,8 6,0 10,6 34,8 23,0 22,1 26,5
6,4 6,7 5,4 4,8 10,6 8,6 10,5 2,2
4,4 4,3 3,7 9,0 4,4 4,3 1,0 16,1
5,8 6,1 4,4 9,0 8,9 9,0 8,5 10,8
5,8 5,5 4,6 9,1 6,3 7,6 7,5 7,8
2,5
5,0
5,0
4,0
7,6
Exportaciones
1/ A partir del 2011 es proyectado. Proyecciones realizadas en agosto. Fuente: BCR, APOYO Consultoría
47
SAE
PANORAMA ECONÓMICO
Principales indicadores. PRINCIPALES INDICADORES MACROECONÓMICOS 1/ 200 2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
PBI
8,9
9,8
0,9
8,8
6,0
4,6
5,5
5,5
PBI (US$ miles de millones)
107
127
127
154
172
192
212
224
3 762
4 414
4 372
5 224
5 764
6 358
6 941
7 274
8,3
8,3
1,3
4,2
4,6
2,3
3,6
3,8
Resultado fiscal (% del PBI)
3,1
2,1
-1,9
-0,5
0,5
0,6
0,0
-0,4
Cuenta corriente (% del PBI)
1,3
-4,2
0,2
-1,5
-0,6
-0,3
-1,3
-1,8
3,9
6,7
0,2
2,1
3,5
2,5
2,5
2,5
Tipo de cambio fdp (S/. por dólar)
2,98
3,14
2,89
2,81
2,70
2,65
2,60
2,60
Depreciación anual (%)
-6,4
5,4
-8,0
-2,8
-3,9
-1,9
-1,9
0,0
I. Sector real (Var. %)
PBI per cápita (US$) Empleo formal urbano 2/ II. Balances macroeconómicos
III Sector monetario III. Inflación anual, IPC (%)
1/ A partir del 2011 es proyectado. Proyecciones realizadas en agosto. 2/ Empleo en empresas de 10 a más trabajadores.
Fuente: BCR, APOYO Consultoría
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