Ganhando
Dinheiro com Opções Conheça as estratégias vencedoras para ter sucesso em operações com derivativos na Bolsa de Valores
Elvis Pfützenreuter
Novatec
capítulo 1
Olha eu aqui de novo!
É incrível como o tempo passa rápido. Já faz dois anos que lançamos o livro Investindo no Mercado de Opções, pela Novatec Editora. Muita coisa aconteceu desde então. O Brasil recebeu grau de investimento de diversas agências. Tivemos praticamente uma quebra em 2008, seguida de uma recuperação espantosa (veja figura 1.1) e talvez um pouco prematura. O tempo dirá.
Figura 1.1 – Índice Bovespa de 2008 a 2010 (Fonte: Yahoo! Finance).
Esses acontecimentos testaram nossos nervos, mas foram muito instrutivos. Toda uma geração de novos investidores descobriu como é pilotar dentro da tempestade, e muitos devem ter jurado nunca mais
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investir em renda variável. Para quem sobreviveu e perseverou, foi uma grande oportunidade de testar a validade e qualidade das estratégias. Nos últimos dois anos, o mercado de opções mudou, ficou mais eficiente. Secou a fonte de dinheiro fácil em certas operações, ao passo que outras foram viabilizadas pela queda da taxa de juros. Há liquidez em opções de diversas outras empresas além da “Petrovale”, e esperamos que o mesmo aconteça com os papéis de fundos de índice. Algumas coisas, infelizmente, continuam a ser como antes. Opções de venda, ou muito dentro do dinheiro, ou de prazo mais longo, continuam sem liquidez. Bem, e o que este livro tem a ver com essas coisas? A história começa no livro anterior, que fez uma abordagem mais teórica do mercado de opções. Montes de fórmulas, gráficos, teorias etc. O objetivo foi preencher uma lacuna do mercado editorial brasileiro, que já oferecia alguns livros ótimos, porém de enfoque eminentemente prático. Talvez seja um tipo de obsessão, mas tenho como característica pessoal a necessidade de saber como as coisas funcionam. Não me basta saber que “simplesmente funcionam”. Essa curiosidade intelectual foi a inspiração tanto do primeiro livro como das diversas ferramentas Web que tenho disponibilizado desde então (veja a bibliografia para uma lista parcial). Creio que o livro Investindo no mercado de opções cumpriu seu objetivo. Um número surpreendente de leitores tem mantido contato, trocando ideias, fazendo sugestões e apresentando críticas pertinentes e construtivas. A vantagem de um livro mais teórico está no fato de o conhecimento condensado por ele ser “eterno”. Daqui a 20 anos, tal livro ainda conterá informação relevante. Contudo, apesar de versátil, o conhecimento teórico é de difícil aplicação. Transformar as fórmulas em respostas simples para a
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famigerada pergunta: “que operação devo fazer hoje?” é um problema difícil e em permanente movimento. A resposta de hoje pode não valer amanhã. De qualquer forma, precisamos dessas respostas simples para ganhar dinheiro. E visto que nenhum método pré-2008 é confiável, precisamos descobrir que operações podem nos servir nos dias de hoje. Fora isso, muita gente me sugeriu escrever um livro de digestão mais fácil e de aplicação mais imediata naquilo que interessa: ganhar dinheiro. Tendo enfrentado e sobrevivido à crise de 2008, creio ter adquirido alguma experiência que valha a pena ser compartilhada. Nesse período, cometi inúmeros erros, dos quais extraí as melhores lições. Apesar do subprime e das minhas próprias mancadas, consegui preservar e aumentar meu investimento em renda variável. Assim, este livro condensa essas experiências. Pouca teoria, muita prática e muita observação empírica. Muitos exemplos de operações com papéis, cotações e datas reais. Abordamos apenas as operações que, ao menos para mim, valeram a pena. Foco em operações simples, de risco zero ou limitado, e que dispensam o investidor de ficar grudado na tela do computador o tempo todo. Em vez de gráficos herméticos com delta, gama etc., procurou-se mostrar o desenrolar da operação real. Em vez do foco em fórmulas fechadas, optamos pelo uso pesado de simulações. Milhões de operações fictícias foram executadas para testar determinadas estratégias, confirmando (ou não) as observações empíricas. A figura 1.2, que lembra o gráfico de um exame de DNA, mostra o resultado de uma dessas simulações. Cada ponto do gráfico representa o desempenho da venda coberta em um cenário de mercado. Há 1.650 cenários plotados. Para cada cenário, foram simuladas 100 mil operações.
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Figura 1.2 – “Traço” da simulação de venda coberta sem stop.
E esses dados referem-se apenas à venda coberta sem stop; operações mais complicadas como trava de baixa foram simuladas em 12 mil cenários diferentes, 100 mil operações para cada cenário. Sobretudo, evitamos ao máximo dar aquela desculpinha esfarrapada: “se o operador for bom, será vencedor”. Em lugar disso, dissecamos todas as possibilidades de cada operação e sugerimos estratégias vencedoras. Esta definitivamente não é uma segunda edição do Investindo no mercado de opções. Alguma repetição é necessária na parte conceitual para que o texto tenha uma sequência lógica, mas a abordagem e os objetivos são completamente diferentes. O investidor que conhece opções superficialmente, que quer “molhar os pés” nesse mercado, encontrará aqui respostas rápidas e dicas do que (e de que forma) operar. Também fornecemos munição ao investidor defensivo, sempre interessado em diminuir riscos e achar alternativas à renda fixa.