THON HOLDING
HALVÅRSRAPPORT 2015
Thon Hotel Terminus, Oslo
Thon Holding Halvårsrapport 2015
Nøkkeltall
Beløp i Mill kr Driftsinntekter Driftsresultat Resultat før skatt
30.06.15
30.06.14
2014
2 924 544 447
2 683 646 516
5 657 1 180 837
Bokført egenkapital Bokført egenkapitalandel Sum eiendeler
7 704 40 % 19 108
7 120 39 % 18 235
7 390 39 % 19 073
Netto kontantstrøm drift 1) 2) Likviditetsreserver Avdrag neste 12 mnd
517 3 325 4 119
680 4 137 3 060
1 166 3 714 3 038
9 160 2,3 3,70 % 58 %
8 869 2,4 4,02 % 59 %
9 256 2,2 3,85 % 58 %
349
633
1 216
1 990
1 940
1 975
11 054 477
10 921 460
11 054 461
Rentebærende gjeld Løpetid lån (år) Rente pr. 30.06 / 31.12 Rentesikring (over 1 år) Netto investeringer Leieinntektsnivå Hotellrom RevPAR (Inntekt per tilgjengelige rom) 3)
Endrede regnskapsprinsipper m.m. gjør at enkelte størrelser avviker fra det som er oppgitt i tidligere årsrapporter og halvårsrapporter. 1) Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter ‐ Endring i arbeidskapital 2) Bankinnskudd o.l. + Ubenyttede lånerammer 3) Thon Hotels eide hoteller
Side 2
Thon Holding Halvårsrapport 2015
Thon Holding Første halvår 2015 Thon Holding hadde en god utvikling i første halvår, men betydelig økte kostnader knyttet til vedlikehold og modernisering av hotellporteføljen bidro til et noe lavere resultat enn i fjor. Hovedpunkter i første halvår: • Driftsinntektene økte med 9 % til 2.924 millioner kroner (2.683). • Resultat før skatter ble 447 millioner kroner (516). • Bokført egenkapital økte til 7.704 millioner kroner (7.120), og egenkapitalandelen var 40 % (39). Verdijustert egenkapital vurderes å være vesentlig høyere. • Netto kontantstrøm fra drift var 517 millioner (680). • Årlig leieinntektsnivå i eiendomsporteføljen var 1.990 millioner kroner (1.940), og ledigheten var 1 % (1). • Thon Hotels hadde ved halvårsskiftet 11.054 rom fordelt på 74 hoteller i Norge og utlandet. • Konsernets likviditetsreserve var 3.325 millioner kroner (4.137). Stenersgata 2 Oslo
Side 3
Thon Holding Halvårsrapport 2015
Resultat og balanse sammendrag Thon Holding konsernets driftsinntekter var 2.924 millioner kroner (2.683), og resultat før skatter var 447 millioner kroner (516). Konsernets eiendeler hadde ved halvårsskiftet en bokført verdi på 19.108 millioner kroner (18.235). Bokført egenkapital var 7.704 millioner kroner (7.120), og egenkapitalandelen var 40 % (39). Rentebærende gjeld var ved halvårsskiftet 9.160 millioner kroner (8.869). Eiendommenes leieinntekter indikerer en bruttoavkastning (brutto yield) på bokførte verdier på ca. 13 %, og det vurderes derfor å være betydelige merverdier i balansen.
Thon Holding konsern Thon1Holding konsern Graf
Ordinære avskrivninger beløp seg til 188 millioner kroner (176). Lønnskostnadene utgjorde 666 millioner kroner (634), og økte både som følge av økt aktivitet og generell lønnsvekst. Andre driftskostnader beløp seg til 1.158 millioner kroner (882). Veksten forklares både av høyere kostnader i forbindelse med oppgradering og modernisering av hotellporteføljen, samt økt aktivitet knyttet til boligprosjektene. I første halvår utgjorde kostnadene knyttet til modernisering av eiendomsporteføljen 246 millioner kroner (83). Samlede driftskostnader var 2.380 millioner kroner (2.038), og driftsresultat ble dermed 544 millioner kroner (646).
Graf 1
Finansposter
DRIFTSINNTEKTER (INKL. INTERNSALG) DRIFTSINNTEKTER (INKL. INTERNSALG)
MILL KR MILL KR 3 500 3 500
Konsernets netto finansposter var - 97 millioner kroner (-130).
3 000 3 000 2 500 2 500
Rentekostnader utgjorde 176 millioner kroner (185). En nedgang på 0,7 prosentpoeng i konsernets gjennomsnittsrente bidro til lavere rentekostnader i forhold til samme periode i fjor, men økt rentebærende gjeld dempet nedgangen.
2 000 2 000 1 500 1 500 1 000 1 000 500 500 0
0
2011 2011
2012 2012
Eiendom Eiendom
2013 2013
2014 2014
Hotell og restaurant Hotell og restaurant
2015 2015
Øvrig virksomhet Øvrig virksomhet
Graf 2 Graf 2
Netto valutagevinster utgjorde i første halvår 27 millioner kroner (30), og aksjegevinster beløp seg til 41 millioner kroner (12). Resultat i tilknyttede selskaper var -5 millioner kroner (2).
RESULTAT FØR SKATTER RESULTAT FØR SKATTER
MILL KR MILL KR
Kontantstrøm og likviditet
600 600 500 500
I første halvår var netto kontantstrøm fra driften 517 millioner kroner (680), mens endring i arbeidskapitalen var -33 millioner kroner (-243).
400 400 300 300
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter utgjorde dermed 484 millioner kroner (437).
200 200 100 100 0
0
2011 2011
2012 2012
2013 2013
2014 2014
2015 2015
Graf Graf33
LIKVIDITETSRESERVER OG AVDRAG LIKVIDITETSRESERVER OG AVDRAG MILL KR Driftsinntekter og kostnader MILL KR
5 000 5 000
I første halvår økte konsernets driftsinntekter med 9 % til 4 000 2.924 4 000 millioner kroner (2.683). 3 000
3 000 Veksten forklares av økte driftsinntekter både i hotell- og eiendomsområdet, og høyere salgsinntekter fra boliger 2 000 2 000 oppført for videresalg.
1 000 1 000
Salgsinntekter fra boligprosjektene beløp seg til 124 millioner 00 kroner (64), mens produksjonskostnadene for boligene 2015 var 99 2011 2012 2013 2014 2011 2012 2013 2014 2015 millioner kroner (59). Netto gevinst ved boligsalg ble dermed Likviditetsreserver Avdrag neste 12 mnd Likviditetsreserver Avdrag neste 12 mnd 25 millioner kroner (5).
Side 4
Netto kontantstrøm fra investeringsaktivitetene var -361 millioner kroner (-629), mens finansieringsaktivitetene belastet likviditeten 56 millioner kroner (+36). I første halvår økte dermed likviditetsbeholdningen med 67 millioner kroner (-157). Konsernets likviditetsreserve var ved halvårsskiftet 3.325 millioner kroner (4.137). Likviditetsreserven besto av kortsiktige plasseringer på 740 millioner kroner (555) og ubenyttede kredittrammer på 2.585 millioner kroner (3.582).
Thon Holding Halvårsrapport 2015 Graf 3
Salgsinntekter fra boligprosjektene beløp seg til 124 millioner kroner (64).
LIKVIDITETSRESERVER OG AVDRAG
MILL KR 5 000
Eiendomsporteføljen hadde ved halvårsskiftet et leieinntektsnivå på 1.990 millioner kroner (1.940), og en ledighet på kun 1 %.
4 000
3 000
2 000
1 000
0
2011
2012
2013
Likviditetsreserver
2014
2015
Avdrag neste 12 mnd
Eiendomsporteføljen fordeles på følgende segmenter (målt etter leienivå) • Handel: 46 % • Hotell: 31 % • Kontor: 16 % • Diverse: 7% Graf 4
Virksomhetsområder Eiendom Markedet for næringseiendom i 1. halvår 2015 På tross av lavere vekst i norsk økonomi, var det en positiv utvikling i markedet for næringseiendom. I første halvår var det høy etterspørsel etter næringseiendom som investeringsobjekt både fra norske og internasjonale investorer. Dette bidro til høyere priser og et høyt transaksjonsvolum for næringseiendom.
ÅRLIG LEIEINNTEKTSNIVÅ PER 01.07
MILL KR 2 000
1 500
1 000
500
0
2011
2012
Handel
2013
Hotell
2014
2015
Kontor
Diverse
Graf 5
Veksten i privat konsumet var stabil og leieprisene i kjøpesentereiendommer og øvrige handelseiendommer var stabile i første halvår. Leieprisene for kontoreiendommer i Oslo området viste en svakt fallende tendens og markedsledighet var svakt økende.
KR
ROMPRIS OG INNTEKT PER ROM
Kjøpesenter 1 000 I første halvår hadde konsernet 26 kjøpesenter i eie og 800 forvaltning. 600
Kjøpesentrene som eies av konsernet hadde i første 400 halvår en samlet butikkomsetning på 6,0 milliarder 200 norske kroner (5,6). 0
Konsernets20115 norske 2012 sentre hadde 2013en 2014 butikkomsetning på 3,0 milliarder kroner (2,8), Rompris RevPAR mens de svenske sentrene hadde en samlet omsetning på 3,2 milliarder svenske kroner (3,0). Graf 6
2015
Grafer Thon Holding 2009_H1
RENTEUTVIKLING THON HOLDING SISTE 5 ÅR 6%
5%
4%
3%
Eiendomsområdet Samlede driftsinntekter i eiendomsområdet var i første halvår 1.290 millioner kroner (1.164).
2%
1%
jun.10
jun.11
Gjennomsnittsrente
jun.12
jun.13
NOK
jun.14
SEK
jun.15
EUR
Økningen fra i fjor forklares både av økte leieinntekter og økte salgsinntekter fra boligprosjekter under oppføring. Konsernets eksterne leieinntekter økte med 28 millioner kroner til 707 millioner kroner.
Grafer Thon Holding 2009_H1
Side 5
Thon Holding Halvårsrapport 2015 Graf 4
Hotell Det norske hotellmarkedet i 1. halvår 2015 Det norske hotellmarkedet viste en positiv utvikling i første halvår. Antall overnattinger ved de norske hotellene økte med 6 % fra samme periode i fjor, mens antall hotellrom økte med 3 %. Romprisen økte med 2 % til 910 kroner, og gjennomsnittsbelegget økte marginalt til 52 %, Nøkkeltallet RevPAR (Revenue Per Available Room) i det norske hotellmarkedet steg dermed med 2 % til 470 kroner.
ÅRLIG LEIEINNTEKTSNIVÅ PER 01.07 IMILL KR Norge oppnådde Thon Hotels Norge en gjennomsnittlig 2 000 rompris på 843 kroner (831), mens beleggsprosenten var uendret på 54 % (54). 1 500
I Brussel var gjennomsnittlig rompris 109 euro (99), mens beleggsprosenten økte til 65 % (62). 1 000 Oppgraderings/ moderniseringsprosjektet for 500 hotellporteføljen fortsatte i første halvår 2015, og betydelige vedlikeholdskostnader er belastet regnskapet. 0
2011
2013
2014
2015
Graf 5
ROMPRIS OG INNTEKT PER ROM
KR
Markedet i Oslo området (Oslo og Akershus)
2012
Korrigert forHandel vedlikeholdskostnadene oppnådde Thon Hotell Kontor DiverseHotels et driftsresultat på samme nivå som i fjor.
1 000
800
I Oslo og Akershus var utviklingen sterkere enn landsgjennomsnittet. Antall overnattinger økte med 7 %, mens antall hotellrom økte med 4 % fra samme periode i fjor.
600
400
Gjennomsnittsbelegget økte med 1 prosentpoeng til 64 %, og romprisene steg 7 % til 955 kroner.
200
0
2011
RevPAR for hotellene i Oslo området økte dermed 10 % til 607 kroner.
Hotellområdet
2012
2013
2014
Rompris
2015
RevPAR
Graf 6
Øvrige virksomhetsområder RENTEUTVIKLING THON HOLDING SISTE 5 ÅR
Konsernets driftsinntekter i hotellområdet (inkl. internt salg) var 1.642 millioner kroner (1.526), inkludert 70 millioner kroner (67) i driftsinntekter fra frittstående serveringssteder.
Virksomhetene utenfor eiendoms- og hotellområdet 6% inngår i øvrige virksomhetsområder. I første halvår var driftsinntektene 350 millioner kroner (333). 5%
Veksten fra i fjor forklares både av nye hoteller og omsetningsvekst ved mange av hotellene.
4% Den største virksomheten, Unger Fabrikker AS, hadde i første halvår driftsinntekter på 256 millioner kroner (227), og 3% et resultat før skatter på 38 millioner kroner (17).
Thon Hotels
2%
Investeringer jun.10 jun.11 1%
Thon Hotels er en hotellkjede med 11.054 rom fordelt på 74 hoteller i Norge og utlandet. Thon Hotels en landsdekkende hotellkjede i Norge med ca. 9.300 rom fordelt på 65 hoteller. 55 av hotellene drives av konsernet, mens 10 opereres av eksterne franchisetakere. I storbyregionene Oslo og Bergen er Thon Hotels en dominerende aktør, og hotellporteføljen består i hovedsak av sentrale byhoteller, og de fleste er oppført eller rehabilitert i løpet av de senere år. I utlandet har Thon Hotels 1.750 rom, fordelt på 5 hoteller og 2 appartementshoteller i Brussel, 1 i Rotterdam og 1 i Sverige. I første halvår hadde Thon Hotels en gjennomsnittlig rompris på 857 kroner (830), mens beleggsprosenten var 56 % (55). Nøkkeltallet RevPAR økte dermed med 3 % til 477 kroner (460).
Side 6
jun.12
jun.13
jun.14
jun.15
SEK KonsernetsGjennomsnittsrente netto investeringerNOKi første halvår varEUR 349 millioner kroner (633).
Større eiendomskjøp Grafer Thon Holding 2009_H1 •
Oslovägen 58, Strømstad Handelseiendom på 3.900 kvm. i Strømstad, Sverige.
Ferdigstilte eiendomsprosjekter •
Eventyrtunet II, Lørenskog Boligeiendom med 145 leiligheter ved siden av Lørenskog Storsenter.
•
Thon Congress Gardermoen, Ullensaker En kongresshall på ca. 5.000 kvm. tilknyttet Thon Hotel Oslo Airport, Ullensaker.
Thon Holding Halvårsrapport 2015
Thon Hotel Rosenkrantz Bergen
Større prosjekter under oppføring/rehabilitering •
•
•
Klubbgaten 6, Stavanger Næringseiendom på ca. 8.000 kvm. i sentrum av Stavanger, som bygges om til et hotell med ca. 160 rom. Hotellet skal ferdigstilles i 2016. Storgata 14 - 18, Oslo Kontor- og handelseiendom på ca. 14.000 kvm. i Oslo sentrum. Bygget er fullt utleid og skal ferdigstilles i 2. halvår 2016. “Diagonale”, Oslo (50 %) “Diagonale” prosjektet i Bjørvika i Oslo omfatter oppføring av en kontoreiendom, og en kombinert boligog handelseiendom på samlet ca. 40.000 kvm. Prosjektet er planlagt ferdig i 2018.
Finansiering Ved halvårsskiftet hadde konsernet en rentebærende gjeld på 9.160 millioner kroner (8.869).
Det norske kapitalmarkedet er blitt en viktig finansieringskilde, og en betydelig andel av konsernets finansiering opptas direkte i markedet. Utestående sertifikat- og obligasjonsgjeld var ved halvårsskiftet 3.600 millioner kroner (3.750). Gjelden hadde en gjennomsnittlig gjenværende løpetid på 2,3 år (2,4). 45 % (35) av gjelden forfaller innen 1 år. Ved halvårsskiftet var konsernets gjennomsnittsrente 3,70 % (4,02), og 58 % (59) av gjelde har rentebinding over 1 år. Gjennomsnittlig rentebinding var 4,4 år (4,7). Rentebærende Tabell 1 gjeld er fordelt på følgende valutaer:
Valuta NOK SEK EUR
Andel 71 % 18 % 11 %
Snittrente 3,97 % 3,44 % 2,37 %
Konsernets gjeldsportefølje er sammensatt av langsiktige kredittrammer i nordiske banker og gjeld opptatt direkte i det norske kapitalmarkedet. Tilgangen til finansiering vurderes fortsatt som svært god, og kredittmarginene både i kapital- og bankmarkedet viste en stabil eller fallende tendens i første halvår. Ved halvårsskiftet var samlede kredittrammer 12.485 millioner kroner (13.006), og ubenyttet del utgjorde 3.325 millioner kroner (4.137).
Side 7
0
2011
2012
2013
2014
2015
Thon Holding Halvårsrapport 2015
Rompris
RevPAR
Graf 6
RENTEUTVIKLING THON HOLDING SISTE 5 ÅR 6%
5%
4%
3%
2%
1%
jun.10
jun.11
jun.12
Gjennomsnittsrente
jun.13
NOK
jun.14
SEK
jun.15
EUR
Fremtidsutsikter Grafer Thon Holding 2009_H1
Veksten i norsk økonomi er avtakende, og oljeprisfallet bidrar til svakere vekstutsikter for norsk økonomi i de nærmeste årene. Norges Bank kuttet renten til 1,0 % i juni, og signaliserte ytterligere rentekutt høsten 2015. I lys av dette har verdien av den norske kronen blitt betydelig svekket. I første halvår var det høy etterspørsel etter næringseiendom som investeringsobjekt både fra norske og internasjonale investorer. Dette bidro til høyere priser og et høyt transaksjonsvolum. Med forventninger om fortsatt lave renter antas den høye etterspørselen å vedvare også i tiden fremover. Veksten i privatkonsumet forventes å være stabil eller øke moderat i tiden fremover, og rammebetingelsene for konsernets handelseiendommer vurderes derfor som positive. I kontormarkedet i Oslo området er ledigheten svakt økende og leieprisene svakt fallende. Med bakgrunn i økt arbeidsledighet er det grunn til å forvente at denne utviklingen vil fortsette fremover. Som følge av lav økonomisk vekst i Norge er det grunn til å forvente en relativt stabil etterspørsel etter hotell fra norske hotellgjester, mens etterspørselen fra utlendinger forventes å øke på grunn av kursutviklingen for den norske kronen. Totalt sett forventes det derfor et positivt hotellmarked i Norge i tiden fremover. Thon Hotels vurderes på bakgrunn av solid markedsposisjonen og attraktiv hotellportefølje, å være godt posisjonert for en positiv markedsutvikling. Thon Holding konsernets sterke finansielle stilling og den solide markedsposisjonen i hotell- og eiendomsmarkedet antas å bidra til en fortsatt tilfredsstillende resultatutvikling.
Oslo, 28. august 2015 Styret i Thon Holding AS
Side 8
Thon Holding HalvĂĽrsrapport 2015
Illustrasjon nybygg boliger. Engebrets Promenade, Lillestrøm
Side 9
Thon Holding Halvårsrapport 2015
Resultatregnskap - konsern RESULTATREGNSKAP
STATEMENT OF INCOME Pr. /At 30.06.2015
Pr. /At 30.06.2014
2014
NOK millions
707 904 847 465 2 924
679 858 783 364 2 683
1 373 1 745 1 651 888 5 657
Rental income Room Revenue Sale of goods Other operating income Operating income
‐368 ‐666 ‐188 0 ‐1 158 ‐2 380
‐346 ‐634 ‐176 0 ‐882 ‐2 038
‐745 ‐1 288 ‐355 ‐79 ‐2 010 ‐4 477
544
646
1 180
‐5 88 ‐181 ‐97
2 70 ‐202 ‐130
22 49 ‐414 ‐343
Resultat før skatter
447
516
837
Skatter Periodens resultat
‐131 315
‐149 367
‐221 616
291 24
353 14
589 27
Beløp i Mill kr Leieinntekter Losjiinntekter Varesalg Øvrige driftsinntekter Driftsinntekter Varekostnader Lønnskostnader Ordinære avskrivninger Nedskrivninger Andre driftskostnader Driftskostnader
Driftsresultat Andel resultat i tilknyttede selskaper Finansinntekter Finanskostnader Netto finansposter
Majoritetens andel av resultatet Minoritetens andel av resultatet
Side 10
Cost of goods Payroll costs Ordinary depreciation Write down Other operating expenses Operating expenses
Operating profit Share of results of associated companies Financial income Financial expenses Net financial items Profit before tax Taxes Profit for the period
Majority share of profit Minority share of profit
Thon Holding Halvårsrapport 2015
Balanse - konsern BALANSE
BALANCE SHEET Pr. /At 30.06.2015
Pr. /At 30.06.2014
2014
30 109 16 741 484 17 364
22 94 15 872 483 16 472
25 81 16 590 506 17 202
202 846 24 673 1 745
291 955 24 493 1 763
225 1 019 24 602 1 871
19 108
18 235
19 073
EGENKAPITAL OG GJELD Aksjekapital Annen egenkapital Minoritetsintresser Sum egenkapital
300 7 261 143 7 704
300 6 679 141 7 120
300 6 951 138 7 390
Utsatt skatt Andre forpliktelser Langsiktig gjeld Kortsiktig gjeld Sum gjeld og forpliktelser
1 006 1 6 766 3 632 11 404
943 3 6 718 3 451 11 115
864 2 7 044 3 773 11 683
Deffered tax Other liabilities Non‐current liabilities Current liabilities Total liabilities
Sum egenkapital og gjeld
19 108
18 235
19 073
Total equtiy and liabilities
Beløp i Mill kr EIENDELER Immaterielle eiendeler Utsatt skattefordel Varige driftsmidler Finansielle anleggsmidler Sum anleggsmidler Varer Fordringer Investeringer Bankinnskudd, kontanter og lignende Sum omløpsmidler Sum eiendeler
NOK millions ASSETS Intangible assets Deffered tax asset Property, plant and equipment Financial assets Total assets Goods Trade and other receivables Investments Bank deposits, cash and cash equivalents Total current assets Total assets EQUITY AND LIABILITIES Share capital Other equity Minority interests Total equity
Side 11
Thon Holding Halvårsrapport 2015
Kontantstrømsoppstilling og egenkapitalavstemming - konsern KONTANTSTRØMANALYSE
Beløp i Mill kr
CASH FLOW ANALYSIS Pr. /At 30.06.2015
Pr. /At 30.06.2014
2014
NOK millions
Netto kontantstrøm fra drift Endring i tidsavgrensninger og annen arbeidskapital Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter (A)
517 680 1 166 ‐33 ‐243 ‐220 484 437 947
Net cash flow from operations Changes in other accruals Net cash flow from operating activities
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter (B)
‐361 ‐629 ‐1 146
Net cash flow from investing activities
Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter (C)
‐56 36 150
Net cash flow from financing activities
Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter (A+B+C)
67 ‐157 ‐49
Net change in cash and cash equivalents
Kontanter og ekvivalenter 1.1 Kontanter og ekvivalenter pr. 30.06/31.12
602 650 650 669 493 602
Cash and equivalents as at 1.1 Cash and equivalents as at 30.06/31.12
EGENKAPITALAVSTEMMING
Beløp i Mill kr Egenkapital 01.01. Periodens resultat Valutakursendringer og øvrige endringer Egenkapital ved periodens slutt
EQUITY ANALYSIS Pr. /At 30.06.2015
Pr. /At 30.06.2014
2014
7 390 315 ‐1 7 704
6 758 367 ‐5 7 120
6 758 616 16 7 390
NOK millions Total Equity 01.01. Profit for the period Exchange rate changes/Other changes Total equity end of period
Selskapets delårsregnskap er avlagt i henhold til kravene i Norsk Regnskapsstandard nr. 11 ‐ Delårsrapportering. Selskapets delårsregnskap er utarbeidet etter de samme regnskapsprinsipper som selskapet har benyttet i årsregnskapet. Regnskapet er ikke revidert.
Side 12
Thon Holding Halvårsrapport 2015
Key figures
NOK millions Operating income Operating profit Profit before tax Equity Equity ratio Total assets Net cash flow form operations 1) 2) Liquidity reserve Amortisation next 12 months Interest‐bearing debt Remaining loan term (years) Interest rate at 30 Jun / 31 Dec Interest rate hedging (over 1 year) Net investments Annual rental income Hotel rooms RevPAR (revenue per available room) 3)
30.06.15
30.06.14
2014
2 924 544 447
2 683 646 516
5 657 1 180 837
7 704 40 % 19 108
7 120 39 % 18 235
7 390 39 % 19 073
517 3 325 4 119
680 4 137 3 060
1 166 3 714 3 038
9 160 2,3 3,70 % 58 %
8 869 2,4 4,02 % 59 %
9 256 2,2 3,85 % 58 %
349
633
1 216
1 990
1 940
1 975
11 054 477
10 921 460
11 054 461
1) Net cash flow from operating activities ‐ Change in working capital 2) Bank deposits etc. + Undrawn borrowing facilities 3) Thon Hotels owned hotels
Side 13
Thon Holding Halv책rsrapport 2015
Side 14
Thon Holding Halv책rsrapport 2015
Thon Hotel Rosenkrantz Bergen
Side 15
Illustrasjon nybygg boliger. Wendts Hage pü Lørenskog
Thon Holding AS
Stenersgata 2 Postboks 489 Sentrum 0105 Oslo Tlf: 23 08 00 00 Faks: 23 08 01 00 Web: www.olavthon.no E-post: firmapost@olavthon.no Foretaksnr: 938 050 287