Precios del Gas Natural Licuado

Podrían incrementarse una vez más

José Hugo Carmona

hugo@oem.org.mx Maestro en ingeniería, con experiencia en mercados de energía, modelación de escenarios y prospectivas del sistema energético mexicano, evaluación de cadenas de valor del sector hidrocarburos y su transformación.

Un respiro incómodo entre Europa y Rusia sobre el suministro de Gas Natural Licuado ha calmado momentáneamente el mercado. Pero no hay que tomar estos precios bajos a la ligera ni mucho menos acostumbrarse a ellos. Los exportadores de GNL como Tellurian seguirán beneficiándose, mientras que los clientes industriales y residenciales no deberían esperar mucho alivio. Una explosión en una de las terminales de exportación de GNL más grandes de EE. UU. la semana pasada hizo que los precios del gas en Europa se dispararan nuevamente, lo que demuestra la fragilidad del mercado y la medida en que sigue expuesto a cualquier problema de suministro. Los suministros de gas de Europa han estado bajo amenaza desde que Rusia invadió Ucrania en febrero. Si bien todavía no parece haber una perspectiva inmediata de una interrupción completa del suministro ruso, los flujos rusos generales a la región han disminuido. En total, se han rescindido ocho contratos de Gazprom en siete países de la Unión Europea, según datos de IHS Markit. Esas terminaciones han vaporizado 70 millones de metros cúbicos por día de suministro de gas. Además, con Shanghái buscando nuevamente la reapertura y los países asiáticos abasteciéndose para el invierno, Asia está experimentando un repunte de la demanda. Eso es especialmente cierto dado que el aumento de los precios del petróleo y el GNL más barato han hecho que el combustible superenfriado vuelva a ser más atractivo. En dólares por unidad térmica británica, los precios del GNL asiático y el petróleo Brent han vuelto a converger en los últimos meses. Muchos cargamentos de GNL con destino a Asia se desviaron a Europa a principios de este año cuando la UE estaba dispuesta a pagar una prima. Pero el diferencial entre los precios europeos y asiáticos en junio se ha reducido a alrededor de 1 dólar por millón de unidades térmicas británicas (MMBtu) desde los 5 dólares de mayo,

según datos proporcionados por Wood Mackenzie. Los futuros de referencia en Ámsterdam han caído a un promedio de alrededor de $24,59 por MMBtu en junio desde $40,78 por MMBtu en marzo. Aparte de una visión un poco más optimista sobre los riesgos geopolíticos en comparación con el comienzo de la guerra, los precios más bajos en Europa probablemente también sean el resultado de un clima más cálido en medio de una amplia oferta, cierta destrucción de la demanda entre los usuarios de gas natural y un aumento esperado en la quema de carbón. Europa está en camino de llenar al norte del 85% de su almacenamiento de gas antes de que llegue el invierno, según Wood Mackenzie. El año pasado, solo alrededor del 75 % del almacenamiento estaba lleno antes del invierno, según datos de Gas Infrastructure Europe. También es importante tener en cuenta que, si bien es poco probable que Rusia corte por completo los su-

Los suministros de gas de Europa han estado bajo amenaza desde que “ Rusia invadió Ucrania en febrero”

ministros a Europa y pierda millones de dólares en ingresos, el riesgo no ha desaparecido. Según Massimo Di Odoardo, vicepresidente de investigación de gas y GNL de Wood Mackenzie, la aparente calma en el mercado es extremadamente frágil: cualquier noticia que pueda sugerir un alza en los precios se amplificará en los próximos meses. Europa se ha abastecido con éxito. Pero Asia está esperando entre bastidores, por no hablar del aumento de los precios del petróleo y del impredecible presidente ruso, Vladimir Putin. Los consumidores de energía deberían disfrutar de este respiro, mientras dure.