Dólar se desacopla de la tendencia regional

Y Mundial

Desde septiembre de 2022 se observa una tendencia alcista del par PYG/USD, acompañando con cierto rezago la trayectoria de las monedas del mundo y la región. No obstante, mientras dichas monedas empezaron a cambiar de tendencia a finales de dicho año, el guaraní mantiene una tendencia alcista.

La inflación subyacente X1 (sin frutas y verduras, servicios tarifados y combustibles) aumentó dos décimas (7,1%) con respecto a diciembre (6,9%). El aumento está explicado por el avance de los bienes durables y los servicios. También se observó una acentuación en los precios de los bienes no transables (5,1%), los cuales aumentaron cinco décimas con respecto a diciembre (4,6%). La difusión de la inflación aumentó en comparación con diciembre, pasando de 50,1% a 57,8% en enero. Es decir, una mayor cantidad de productos de la canasta registró variaciones positivas. Por último, cabe advertir el fuerte avance del IPC Servicios y Renta (5,1%), ubicándose siete décimas por arriba del mes anterior. Estos indicadores dan señales de la presencia de efectos de segunda vuelta.

En este sentido, tanto en el mundo como en la región, el proceso de debilitamiento del dólar viene consolidándose desde finales de 2022. En particular, en enero de este año, las monedas del mundo se apreciaron, en promedio, 1,5% respecto del dólar. Las monedas de la región también se apreciaron, en promedio, 3,4%.

Este comportamiento estaría motivado por dos factores. Primero, la moderación de la inflación en Estados Unidos “calma los ánimos” de unas tasas de interés futuras más altas, por lo cual el rendimiento esperado de los activos en dólares sería también inferior y, por tanto, las presiones de demanda sobre esta divisa estarían cediendo. Segundo, el riesgo de recesión global, aunque sigue latente, ha mermadodebido amejoras enlas perspectivas económicas de algunos países. Esto resta presiones en la medida de que dólar es percibido como un activo seguro, por lo cual tiende a apreciarse en momentos de mayor riesgo.

En contrapartida, el guaraní sigue depreciándose respecto al dólar. El 19 de enero el tipo de cambio referencial alcanzó un nuevo máximo histórico de PYG 7.448 por dólar. En este mes se observó una mayor participación del BCP que en meses anteriores. En su totalidad, las ventas diarias de dólares en el sistema financiero ascendieron a USD 225,3 millones al 31 de enero, inferior al monto vendido el mismo mes de 2022 (USD 230,9 millones). Estas intervenciones lograron atenuar las presiones, con lo cual el tipo de cambio referencial cerró en 7.306 el 31 de enero.