THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 31 มกราคม 2560 ธนาคารกลางญีป่ นุ่ (BOJ) มีมติคงนโยบายผ่อนคลายการเงิน และปรับเพิ่มแนวโน้มการขยายตัวของเศรษฐกิจภายในประเทศ โดย ระบุในรายงานแนวโน้มเศรษฐกิจรายไตรมาสว่า ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศของญีป่ นุ่ จะขยายตัว 1.5% ในปีงบประมาณ 2560 ซึ่งจะสิ้นสุดลง ในช่วงสิ้นเดือนมีนาคม 2561 นับเป็นการปรับเพิ่มขึ้นจากระดับคาดการณ์ของเดือนพฤศจิกายน 2559 ที่ 1.3%
February 6, 2017
วันที่ 2 กุมภาพันธ์ 2560 ในการประชุมกาหนดนโยบายการเงิน ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) มีมติเป็นเอกฉันท์ 9-0 เสียงให้คงอัตราดอกเบีย้ ที่ระดับ 0.25% ซึ่งเป็นระดับต่าสุดเป็นประวัตกิ ารณ์ พร้อมทั้งประกาศคงวงเงินในโครงการซื้อพันธบัตรรัฐบาลตามมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ที่ระดับ 4.35 แสน ล้านปอนด์ และคงวงเงินซื้อหุ้นกู้ในภาคเอกชนที่ระดับ 1 หมื่นล้านปอนด์
.
วันที่ 2 กุมภาพันธ์ 2560 ในการประชุมกาหนดนโยบายการเงิน ของธนาคารกลางสหรัฐ (FED) คณะกรรมการกาหนดนโยบายการเงิน (FOMC) มีมติเป็น เอกฉันท์ในการคงอัตราดอกเบีย้ ระยะสั้นที่ระดับ 0.50-0.75% ตามที่ตลาดการเงินคาดการณ์ ขณะที่ FED ต้องการรอความชัดเจนเกี่ยวกับนโยบายเศรษฐกิจ ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ นอกจากนี้ FED ยังคาดการณ์วา่ ตลาดแรงงานจะยังคงมีความแข็งแกร่ง ขณะที่เงินเฟ้อจะปรับตัวขึ้นในระยะกลางใกล้ระดับ 2% ซึ่งเป็นเป้าหมายของ FED และเศรษฐกิจจะขยายตัวในระดับปานกลาง Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Headlind Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%) MoM(%)
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.75 0.07 1.55 0.16 1.50 - 2.00
2014 2015 Q3/2016
0.25% 0.00% -0.10%
Avg. Selling Rate (THB)
Thai Policy Interest Rate
YTD
35.2696 44.3755 38.1282 31.4783 5.1892
Name
2017
Next Meeting:
BOT NESDB FPO
8-Feb-2017
3.2 3.0 - 4.0 3.4
171.85
EQUITIES Index
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
GDP Forecast
1.50%
-2.2% 0.0% 1.0% 2.2% -0.9%
As of Feb 6th , 2017
Source : BOT
0.70 2.80 3.30
Source : NESDB
Major World Currencies
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of Dec 2016
YoY(%)
0.5% - 0.75%
Source : MOC As of Jan 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
Change(Wk) -7.85 -549.20 -22.32 2.73 -162.78 -231.57 3.81
1,582.95 18,918.20 20,071.46 2,297.42 11,651.49 23,129.21 7,188.30 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : Dec 2016
1.29 0.66
56.81 53.83 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
rd
Source : Bloomberg
29.70 0.343
1,220.80 17.479
As of Feb 3 , 2017
PUBLIC DEBT DATA GOVT Debt Securities
Public Debt Debt to GDP =
42.39%
OtherNon- profit Mutual Funds 1% organization 2% 1% Household 3%
5,944,236.79 THB Mil. Oustanding Debt
Chg. from Oct-16
%
(THB Mil.)
(THB Mil.)
3,538,165.82 3,442,114.85 96,050.97
60% 58% 2%
-5,055.39 -3,437.24 -1,618.15
FIDF
935,392.67
16%
-13,246.17
SOE -G - NG
979,495.27 419,712.70 559,782.57
16% 7% 9%
-5,463.14 1,537.17 -2,141.74
GOVT - Domestic - Foreign
470,719.62
SFIs
Total
8%
Financial Institution 4%
Bot 6%
NR 14%
20,463.41
0%
-843.27
100%
-40,938.22
120%
106% 100% 80%
Corp Bond 26% 24% Asian Fin. Crisis
20%
7%
766,218 THB Mil.
12% 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16
0%
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
10.50
3.9
10.00
3.85
9.50
3.8
9.00
3.75
8.50
3.7
8.00
3.65
ATR (LHS)
Average cost (RHS)
Source : PDMO as of Nov 2016
GOVT Bond Auction Schedule Q2/FY2017 Spread over T-1 Date
Tenor (Year)
Symbol
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
7-Dec-16 14-Dec-16
15 5
LB316A LB226A
21-Dec-16 18-Jan-17
50 5
LB666A LB226A
25-Jan-17 1-Feb-17
20 10
LB366A LB26DA
7,970 20,000 7,610 25,000 8,000 14,000
6,840 19,800 6,410 24,350 8,000 13,800
1,130 200 1,200 650 200
8-Feb-17 15-Feb-17
50 15
LB666A LB316A
22-Feb-17
30
LB466A
1-Mar-17 15-Mar-17 22-Mar-17
5 20 10
LB226A LB366A LB26DA
29-Mar-17
50
LB666A
15,000 20,000 14,000 25,000 8,000 14,000 12,000 11,000 12,000 25,000 8,000 14,000 13,000
BCR
greenshoe
AAY (%)
Spread (bps)
BOT Bond 28%
0.67 1.59 0.63 2.83 1.35 1.32
3,950 4,870 -
3.22 2.22 3.66 2.25 3.36 2.78
10.33 3.01 6.92 -2.63 6.81 3.37
3,087,791 THB Mil.
6.70 18.70 0.36 5.06 3.08 9.58 -3.64 -1.94 2.56 8.56 2.75 2.79
BOT vs GOVT Bond
Govt Bond 38%
78%
≤1
Max. (bps)
Source : ThaiBMA
Maturity Profile 9%
Min. (bps)
Baht Bond 1%
99%
60%
3.95
Source : BOT as of Nov 2016
Domestic Bond Market Classified by Issuer
128%
40%
Insurance Company 28%
10,862,452 THB Mil.
% Share of GDP 140%
Contractual Funds 27%
%
11.00
ATM (LHS)
Source : PDMO as of Nov 2016
Bond Market Cap. Size
ATM, ATR, Norminal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
Depository Corporation 14%
-16,330.25
5,944,236.79
Others
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
18% 35%
22%
18%
20%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
Top 5 Most Active GOVT Bond No.
Symbol
TTM.
4,145,743 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Jan 3rd, 2017
1 2 3 4 5
LB226A LB196A LB21DA LB206A LB176A
5.36 2.35 4.86 3.39 0.36
Outstanding Value (THB Mil.)
145,406 301,994 306,104 188,118 162,001
Total Trading Value (THB Mil.)
% of
Total Trading value
T/O (เท่า)
19.16% 1.65 239,293 14.22% 0.59 177,508 13.93% 0.57 173,986 12.93% 0.86 161,471 10.46% 0.81 130,559 st rd Source : ThaiBMA ( Oct 1 ,2016 -Jan 3 ,2017 )
GOVT Yield Curve Movement MPC
5%
3 yr
4%
3% 2%
MPC 1%
1.5%
5 yr
10 yr
20 yr
50 yr
3.69% 50-yr 3.40% 20-yr 2.78% 10-yr 2.15% 5-yr 1.78% 3-yr Source : ThaiBMA (As of Jan 3
rd
,2017 )
Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
4.00% 3.50%
THAI
3.00%
US
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
1.25
1.50
1.98
2.18
2.38
EU
%
-0.20
-0.13
0.20
0.46
0.83
JAPAN
%
0.05
0.07
0.14
0.21
0.32
THAILAND
%
1.57
1.70
2.21
2.45
2.66
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
2.50%
UK
2.00% 1.50%
EURO JAPAN
1.00% 0.50%
Cross Currency Swap CCS
0.00% 3m
-0.50%
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
-1.00% -1.50%
5-yr
THB/USD
%
1.575/1.525 1.635/1.575
1.905/1.825
1.965/1.855 2.015/1.925
EUR/CBS
Mid
-0.40
-0.41
-0.42
-0.42
-0.41
JPY/CBS
Mid
-0.64
-0.72
-0.83
-0.84
-0.82
5-yr (bps)
3M
6M
2yr
5yr
10yr
30yr
US
0.51%
0.63%
1.21%
1.93%
2.49%
3.11%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
UK
0.22%
0.26%
0.11%
0.55%
1.36%
2.03%
US
15.19
15.20
16.10
22.50
28.74
34.50
EURO
-0.78%
-0.85%
-0.74%
-0.49%
0.41%
1.17%
UK
6.12
6.23
9.98
26.95
43.71
61.27
JAPAN
-0.26%
-0.28%
-0.22%
-0.09%
0.10%
0.87%
JAPAN
2.51
3.00
10.09
25.27
38.66
50.15
THAILAND
1.45%
1.49%
1.63%
2.15%
2.78%
3.52%
THAILAND
14.69
15.85
28.25
72.66
102.60
123.12
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Feb 3rd, 2017)
Source : Reuters (As of Feb 6th, 2017)
Non-Residence Trading NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
599,411
5.518%
BOT Bond
79,464
0.731%
SOE Bond
68
0.001%
Corp Bond
748
0.007%
679,691
6.257%
Issuer GOVT Bond
TOTAL
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond 40%
Indonesia 37.55% Dec’ 16
Malaysia 32.16% Dec' 16
30%
350,000
2017
300,000
Thailand
20%
93,249
250,000
84,003
150,000
23,052
100,000
As of Feb 17
Japan
117,144
29,332 16,030
196,463
129,454
50,000
14.5 %
Net Buy 45,362 THB Mil.
200,000
96,738
Sep 16
45,963 29,642
0
-53,807
-50,000
10.31%
10%
-100,506
Korea
15,548
10.14%
-71,124
Sep’15
-37,994
-100,000
Source : PDMO (As of Feb 3rd, 2017)
asianbondsonline
79,845 HB Mil.
Classified by issuers based on TTM
CLMV
Non-Gov’t
8%
47
%
THB Mil.
(6,500 THB Mil ) .
37,156 THB Mil.
29
25,000
%
(23,066)
Lao PDR (Government)
IFIs , International Credit Rating & CGIF (42,689 THB Mil.)
53
39
MHBK 20,000
%
ADB
%
(30,656 THB Mil.)
AFD
15,000 KEXIM
14
%
(11,133) HANA
10,000
WOORI
7
CITI
Lao PDR (Gov,t) 2017
%
(10,352)
10 (8,000) %
KNM
KEXIM
KEXIM WOORI
Hana
5
CABEI
%
WOORI Lao PDR (Gov,t)
CABEI
0
13
%
EDL-Gen
%
(5,668) 5,000
12
(10,000)
Lao PDR (Gov,t)
2018
2019
EDL-Gen Lao PDR (Gov,t)
2020
2
(3,864)
2021
KEXIM
4
%
(3,000)
%
Lao PDR (Gov,t)
Dec-17
Jun-17
Source : PDMO (As of Jan 3rd , 2017)
BAHT BOND
THE OUTSTANDING BAHT BOND
Sep-17
Mar-17
Dec-16
Jun-16
Sep-16
Mar-16
Dec-15
Jun-15
Sep-15
Mar-15
Dec-14
Jun-14
Sep-14
Mar-14
Dec-13
Jun-13
Sep-13
Mar-13
Dec-12
Jun-12
Sep-12
Mar-12
Dec-11
Jun-11
Sep-11
2017
Mar-11
2016
Dec-10
2015
Jun-10
2014
Sep-10
2013
Mar-10
2012
Q4
Dec-09
2011
Q3
Jun-09
2010
Q2
Mar-09
Q1
Sep-09
0%
-150,000
(1,500)
KEXIM
KEXIM
Lao PDR (Gov,t)
2022
2023
Lao PDR (Gov,t)
EDL-Gen 2024
2
2
%
%
(1,891)
(1,371)
Lao PDR (Gov,t)
Lao PDR (Gov,t) 2025
2026
2027
2028
Source : ThaiBMA (As of Feb 6th, 2017)