THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
ตลาดการเงินทั่วโลกต่างจับตานางเจเน็ต เยลเลน ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ซึ่งจะแถลงนโยบายการเงินต่อคณะกรรมาธิการด้านการธนาคารแห่งวุฒิสภา ในวันที่ 14-15 กุมภาพันธ์ 2560 โดยนักวิเคราะห์คาดว่า ถ้อยแถลงของประธานเฟดในครั้งนี้อาจจะมีการส่งสัญญาณการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป หลังจากการประชุมเฟดครั้งหลังสุดเมื่อวันที่ 1 กุมภาพันธ์ 2560 คณะกรรมการกาหนดนโยบายการเงินของเฟดได้คาดการณ์ว่า อัตราเงินเฟ้อจะปรับตัวขึ้นใน ระยะกลางใกล้ระดับ 2% ซึ่งเป็นเป้าหมายของเฟด วันที่ 7 กุมภาพันธ์ 2560 นายมาริโอ ดรากี ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) กล่าวว่า ECB จะไม่คุมเข้มนโยบายเพื่อรับมือกับเงินเฟ้อที่พุ่งขึ้น เนื่องจากเงินเฟ้อ ที่ดีดตัวขึ้นเกิดขึ้นเพียงชั่วคราว และมีสาเหตุจากราคาน้ามันที่ปรับตัวขึ้น โดยการฟื้นตัวของยูโรโซนกาลังเพิ่มขึ้น แต่ตลาดแรงงานยังคงซบเซา ขณะที่การ ขยายตัวของประสิทธิภาพในการผลิตมีความอ่อนแอ และมีความเสี่ยงในช่วงขาลง ทาให้มีความจาเป็นที่ ECB จะต้องช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจ
February 14, 2017 .
วันที่ 10 กุมภาพันธ์ 2560 ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ จะประกาศแผนการปรับลดภาษีครั้งใหญ่ในช่วง 2-3 สัปดาห์ข้างหน้าในระหว่างการประชุมกับผู้บริหาร ของสายการบินที่ทาเนียบขาว ซึ่งจะถือเป็นปรากฎการณ์สาหรับการปรับลดภาษี นอกจากนี้ ยังกล่าวถึงการลดกฎระเบียบในภาคธุรกิจของสหรัฐ รวมทั้งหารือ เกี่ยวกับการปฏิรูประบบควบคุมการจราจรทางอากาศ และการปรับปรุงสนามบินที่มีอายุการใช้งานที่ยาวนาน Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Headlind Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%) MoM(%)
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.75 0.07 1.55 0.16 1.50 - 2.00
0.5% - 0.75%
2014 2015 Q3/2016
0.25% 0.00% -0.10%
Avg. Selling Rate (THB)
Thai Policy Interest Rate
YTD
35.2510 44.3277 37.7364 31.2191 5.1795
Next Meeting:
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
2017
BOT NESDB FPO
29-Mar-2017
3.2 3.0 - 4.0 3.4
179.16
EQUITIES Index
Name
GDP Forecast
1.50%
-2.3% -0.1% 0.0% 1.4% -1.1%
As of Feb 14th , 2017
Source : BOT
0.70 2.80 3.30
Source : NESDB
Major World Currencies
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of Jan 2017
YoY(%)
Source : MOC As of Jan 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
Change(Wk) 2.29 540.95 340.70 31.77 122.94 581.77 90.62
1,585.24 19,459.15 20,412.16 2,329.19 11,774.43 23,710.98 7,278.92 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : Dec 2016
-1.22 -0.95
55.59 52.88 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
5.80 0.336
1,226.60 17.815
As of Feb 10th , 2017
Source : Bloomberg
PUBLIC DEBT DATA GOVT Debt Securities
Public Debt Debt to GDP =
OtherNon- profit Mutual Funds 1% organization 2% 1% Household 3%
5,944,236.79 THB Mil. Oustanding Debt
Chg. from Oct-16
%
(THB Mil.)
(THB Mil.)
3,538,165.82 3,442,114.85 96,050.97
60% 58% 2%
-5,055.39 -3,437.24 -1,618.15
FIDF
935,392.67
16%
-13,246.17
SOE -G - NG
979,495.27 419,712.70 559,782.57
16% 7% 9%
-5,463.14 1,537.17 -2,141.74
SFIs
470,719.62
8%
-16,330.25
20,463.41
0%
-843.27
100%
-40,938.22
GOVT - Domestic - Foreign
Others
5,944,236.79
Total
Financial Institution 4%
Bot 6%
NR 14%
Bond Market Cap. Size
Domestic Bond Market Classified by Issuer
120%
97%
60% 24% Asian Fin. Crisis
7%
765,218 THB Mil.
12% 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16 Jan-17 Feb-17 Equity/GDP
3.9
10.00
3.85
9.50
3.8
9.00
3.75
8.50
3.7
8.00
3.65
ATR (LHS)
Average cost (RHS)
Source : PDMO as of Nov 2016
GOVT Bond Auction Schedule Q2/FY2017 Spread over T-1 Date
7-Dec-16
Corp Bond 26%
Bank Loan /GDP
10.50
Tenor (Year)
Symbol
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
15,000 20,000 14,000 25,000 8,000 14,000 12,000 11,000 12,000 25,000 8,000 14,000 13,000
7,970 20,000 7,610 25,000 8,000 14,000 12,000
6,840 19,800 6,410 24,350 8,000 13,800 11,920
1,130 200 1,200 650 200 80
BCR
greenshoe
AAY (%)
Spread (bps)
BOT Bond 28% 3,157,791 THB Mil.
Bond Market / GDP
15
LB316A
14-Dec-16
5
LB226A
21-Dec-16
50
LB666A
18-Jan-17
5
LB226A
25-Jan-17
20
LB366A
1-Feb-17
10
LB26DA
8-Feb-17
50
LB666A
15-Feb-17
15
LB316A
22-Feb-17
30
LB466A
1-Mar-17
5
15-Mar-17
20
LB366A
22-Mar-17
10
LB26DA
LB226A
29-Mar-17
50
LB666A
0.67 1.59 0.63 2.83 1.35 1.32 1.46
3,950 4,870 -
3.22 2.22 3.66 2.25 3.36 2.78 3.70
10.33 3.01 6.92 -2.63 6.81 3.37 0.5
6.70 0.36 3.08 -3.64 2.56 2.75 3.67
18.70 5.06 9.58 -1.94 8.56 2.79 3.74
BOT vs GOVT Bond
Govt Bond 38%
78%
≤1
Max. (bps)
Source : ThaiBMA
Maturity Profile 9%
Min. (bps)
Baht Bond 1%
108%
80%
0%
3.95
ATM (LHS)
128%
20%
Insurance Company 28%
%
11.00
Source : BOT as of Nov 2016
% Share of GDP
40%
Contractual Funds 27%
10,961,368 THB Mil.
100%
ATM, ATR, Norminal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
Depository Corporation 14%
Source : PDMO as of Nov 2016
140%
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
42.39%
18% 18%
20%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
Symbol
TTM.
LB226A LB196A LB21DA LB206A LB176A
5.34 2.33 4.84 3.36 0.33
4,158,088 THB Mil.
35%
22%
Top 5 Most Active GOVT Bond No.
10<yr≤50 th
Source : ThaiBMA as of Feb 10 , 2017
1 2 3 4 5
Outstanding Value (THB Mil.)
145,406 301,994 306,104 188,118 162,001
Total Trading Value (THB Mil.)
of Total Trading value
%
T/O (เท่า)
19.46% 1.77 256,994 13.81% 0.60 182,428 13.64% 0.59 180,160 13.41% 0.94 177,088 10.05% 0.82 132,737 st th Source : ThaiBMA ( Oct 1 ,2016 -Jan 10 ,2017 )
GOVT Yield Curve Movement MPC
5%
3 yr
4% 3% 2%
MPC 1%
1.5%
5 yr
10 yr
20 yr
50 yr
3.72% 50-yr 3.39% 20-yr 2.74% 10-yr 2.12% 5-yr 1.75% 3-yr Source : ThaiBMA (As of Feb 10
th
,2017 )
Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
4.00% 3.50%
THAI
3.00%
US
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
1.25
1.50
1.98
2.18
2.38
EU
%
-0.20
-0.13
0.20
0.46
0.83
JAPAN
%
0.05
0.07
0.14
0.21
0.32
THAILAND
%
1.57
1.70
2.21
2.45
2.66
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
2.50%
UK
2.00% 1.50%
EURO JAPAN
1.00% 0.50%
Cross Currency Swap CCS
0.00% 3m
-0.50%
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
-1.00% -1.50%
3M
6M
2yr
5yr
10yr
30yr
THB/USD
%
1.575/1.525 1.635/1.575 1.905/1.825
1.965/1.855 2.015/1.925
EUR/CBS
Mid
-0.40
-0.41
-0.42
-0.42
-0.41
JPY/CBS
Mid
-0.64
-0.72
-0.83
-0.84
-0.82
5-yr (bps)
US
0.51%
0.63%
1.21%
1.93%
2.49%
3.11%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
UK
0.22%
0.26%
0.11%
0.55%
1.36%
2.03%
US
15.19
15.20
16.10
22.50
28.74
34.50
EURO
-0.78%
-0.85%
-0.74%
-0.49%
0.41%
1.17%
UK
6.12
6.23
9.98
26.95
43.71
61.27
JAPAN
-0.26%
-0.28%
-0.22%
-0.09%
0.10%
0.87%
JAPAN
2.51
3.00
10.09
25.27
38.66
50.15
THAILAND
1.43%
1.50%
1.61%
2.12%
2.74%
3.53%
THAILAND
14.69
15.85
28.25
72.66
102.60
123.12
th
th
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Feb 10 , 2017)
Source : Reuters (As of Feb 14 , 2017)
Non-Residence Trading NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
614,270
5.604%
BOT Bond
92,413
0.843%
SOE Bond
71
0.001%
Corp Bond
778
0.007%
Issuer GOVT Bond
707,532
TOTAL
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Indonesia
40%
37.55% Dec’ 16
Malaysia 32.16% Dec' 16
30%
6.455%
350,000
2017
300,000
84,003
23,052
100,000
As of Feb 17
28,979
117,144
96,738
10.31% 10%
45,963 29,642
0
-53,807
-50,000
Japan
44,191
196,463
129,454
50,000
14.8 %
Net Buy 73,170 THB Mil.
200,000 150,000
Thailand
20%
93,249
250,000
-100,506
Sep 16
Korea
15,548
10.14% Sep’15
-71,124 -37,994
-150,000
79,845 HB Mil. Non-Gov’t
CLMV
8%
47
%
(6,500 THB Mil ) .
37,156 THB Mil.
29
25,000
%
(23,066)
Lao PDR (Government)
39
MHBK 20,000
ADB
IFIs , International Credit Rating & CGIF (42,689 THB Mil.)
53
%
%
(30,656 THB Mil.)
AFD
15,000
KEXIM
14
%
(11,133) HANA
10,000
WOORI
7
(5,668) CITI
0
2017
(10,352)
10 (8,000) %
KNM
KEXIM
KEXIM WOORI
Hana
5
CABEI
%
WOORI EDL-Gen Lao PDR (Gov,t)
CABEI Lao PDR (Gov,t)
%
%
EDL-Gen
%
5,000
13
12
(10,000)
Lao PDR (Gov,t) 2018
2019
Lao PDR (Gov,t)
2020
2
Jun-17
asianbondsonline
Classified by issuers based on TTM
THB Mil.
Dec-17
Mar-17
Source : PDMO (As of Jan 10th , 2017)
BAHT BOND
THE OUTSTANDING BAHT BOND
Sep-17
Jun-16
Dec-16
Mar-16
Sep-16
Jun-15
Dec-15
Mar-15
Sep-15
Jun-14
Source : PDMO (As of Feb 10th, 2017)
Dec-14
Mar-14
Sep-14
Jun-13
Dec-13
Mar-13
Sep-13
Jun-12
Dec-12
Mar-12
Sep-12
Jun-11
Dec-11
Mar-11
0%
Q4
Sep-11
Q3 2017
Jun-10
Q2
2016
Dec-10
2015
Mar-10
2014
Sep-10
2013
Jun-09
2012
Dec-09
2011
Mar-09
Q1 2010
Sep-09
-100,000
(3,864)
KEXIM
4
%
(3,000)
%
Lao PDR (Gov,t)
(1,500)
KEXIM
KEXIM
Lao PDR (Gov,t)
2021
2022
2023
Lao PDR (Gov,t)
EDL-Gen 2024
2
2
%
Lao PDR (Gov,t)
Lao PDR (Gov,t) 2025
2026
%
(1,891)
(1,371)
2027
2028
Source : ThaiBMA (As of Feb 14th, 2017)