THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 7 มีนาคม 2561 แกรี่ โคห์น หัวหน้าที่ปรึกษาฝ่ายเศรษฐกิจประจาทาเนียบขาว ได้ตดั สินใจลาออกจากตาแหน่งแล้ว หลังจากที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศว่า สหรัฐจะ เรียกเก็บภาษีนาเข้าเหล็กในอัตรา 25% และอลูมเิ นียมในอัตรา 10% เพื่อที่จะปกป้องภาคอุตสาหกรรมของประเทศ ซึ่งการลาออกเป็นไปตามคาดการณ์ หากมีประกาศเรียกเก็บภาษี นาเข้าเหล็กและอลูมเิ นียม
March 12, 2018
วันที่ 9 มีนาคม 2561 ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) มีมติคงนโยบายการเงินผ่อนคลายเชิงรุกในการประชุม ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ -0.1% และเดินหน้าโครงการซื้อพันธบัตร โดยมีเป้าหมายที่จะรักษาอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อระยะยาว ให้เคลื่อนไหวที่ระดับ 0% วันที่ 9 มีนาคม 2561 นายสมคิด จาตุศรีพิทักษ์ รองนายกรัฐมนตรี ได้หารือกับนาย Mr. Markus H. Rodlauer รองผู้อานวยการกรมเอเชียและแปซิฟิก กองทุนการเงินระหว่าง ประเทศ หรือ IMF โดยตัวแทนไอเอ็มเอฟเห็นว่าเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวต่อเนื่อง จนทาให้ทุนสารองระหว่างประเทศสูงมากถึง 214,700 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สัดส่วนประมาณร้อยละ 10 ของจีดพี ี ส่วนอัตราเงินเฟ้อเดือนมกราคม 2561 ร้อยละ 0.7 จึงแนะนาให้ไทยนาทุนสารองระหว่างประเทศที่มอี ยู่จานวนมาก ตั้งกองทุนออกมาหาผลตอนแทนหรือหาประโยชน์ เพิ่มเติม เหมือนกับหลายประเทศ อย่างไรก็ตาม นายสมคิดได้ตอบตัวแทนไอเอ็มเอฟว่า ธปท.ได้ศึกษาแนวทางดังกล่าวเหมือนกัน เพื่อลดแรงกดดันทาให้เงินบาทแข็งค่าและหา ผลตอบแทนเพิ่มเติม แต่การนาทุนสารองระหว่างประเทศออกมาใช้ประโยชน์ เป็นเรือ่ งอ่อนไหวสาหรับสังคมไทย จึงต้องศึกษาเรือ่ งนี้ให้รอบคอบ Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Headlind Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%) MoM(%)
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.48 0.08 0.17 -0.13 0.7 - 1.7
2015 2016 2017
0.50% 0.00% -0.10%
Avg. Selling Rate (THB)
31.4999 43.8533 38.9288 29.6999 5.012
Source : BOT
th
2.80 3.20 4.30
Thai Policy Interest Rate
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
YTD
GDP Forecast 2018
1.50%
-3.4% -1.6% -1.3% 1.5% -0.8%
Next Meeting:
3.9 4.3 4.0
BOT NESDB FPO
28-Mar-2018
213.28
EQUITIES Index
Name
Source : NESDB
Major World Currencies
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of Feb 2018
YoY(%)
1.25% - 1.5%
Source : MOC As of July 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
Change(Wk) -11.66 642.39 569.63 105.35 504.68 1,010.88 39.12
1,800.32 21,824.03 25,178.61 2,783.02 12,418.39 31,594.33 7,214.76 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : Jan 2018
0.58 -0.14
64.95 61.36 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
As of Mar 12 , 2018
th
Source : Bloomberg
-6.90 -0.06
1,320.80 16.54
As of Mar 12 , 2018
PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond
Public Debt Debt to GDP =
41.44%
Mutual Funds 2%
6,441,357.65 THB Mil. Oustanding Debt
4,189,590.96 4,095,014.060 94,576.900
GOVT - Domestic - Foreign
Others Total
49,145.73 -45,431.17 -1,976.15
14% 1% 16% 6% 8%
386,656.250
SFIs
Financial Institution 3%
-0.21 44,800.00 -16,577.70 -1,823.31 -14,754.39
6%
Contractual Funds 22%
Depository Corporation 15% Insurance Company 28%
-6,406.73
9,631.690
0%
-1,019.57
6,441,357.65
101%
69,941.52
Bond Market Cap. Size
NR 16%
100%
97%
Baht Bond 1%
24%
8%
874,149 THB Mil.
Asian Fin. Crisis
20%
Date
Tenor (Year)
Symbol
10-Jan-18 10-Jan-18 17-Jan-18
5 50 20
LB22DA LB676A LB366A
24-Jan-18 7-Feb-18 21-Feb-18
10 30 15
LB26DA LB466A LB316A
28-Feb-18 7-Mar-18 14-Mar-18
5 50 20
LB22DA LB676A LB366A
21-Mar-18 10 G : Greenshoe option
12% 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17 Oct-17
0%
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
BOT
vs
BOT Bond 26%
≤1
25%
20%
20%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
3.6
8.50
3.5
8.00
3.4
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
25,000 13,000 13,000 15,000 12,000 12,000 30,000 12,000 12,000 13,000
25,000 13,000 13,000 15,000 9,732 12,000 30,000 10,000
24,000 12,150 12,600 15,000 9,482 11,900 29,000 9,800
1,000 850 400 250 100 1,000 200
ATR (LHS)
Average cost (RHS)
G/O
BCR
4,800
4.44 1.49 1.32 3.87 1.04 1.83 3.32 1.34
1,792
AAY (%)
Spread (bps)
1.82 3.39 2.82 2.33 3.18 2.94 1.83 3.46
Min. (bps)
Max. (bps)
-2.14 -2.14 -5.85 -10.40 -2.23 -4.25 -0.75 -1.35 1.55 -1.53 3.97 2.33 0.27 -0.08 0.20 -2.51
-2.14 -3.00 -0.05 -0.35 5.87 5.03 0.62 2.09
Source : ThaiBMA
2,933,473 THB Mil.
Symbol
Destination Bond
28-Nov-17
LB196A
Auction Amount (THB Mil.)
Tenor (Year)
Symbol
Allocated Amout (THB Mil.)
AAY
10,000
5 10 20 50
LB22DA LB26DA LB366A LB676A
3,561 874 2,210 3,355
1.96 2.39 2.95 3.45
Govt Bond 39% 39%
3.7
9.00
Source Bond Date
GOV
14%
3.8
9.50
LB26DA O: Overallotment
Remark : Excluded P/N , TL
75%
10.00
Electronic Bond Switching
Maturity Profile
7%
3.9
Spread over T-1
60% 40%
4
10.50
GOVT Bond Auction Schedule Q2/FY2018
Corp Bond 26%
80%
4.1
11.00
Source : PDMO as of Dec 2017
128%
113%
4.2
11.50
Source : BOT as of Jan 2018
Domestic Bond Market Classified by Issuer
120%
%
12.00
ATM (LHS)
11,499,155 THB Mil.
% Share of GDP
ATM, ATR, Nominal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
Bot 8%
Source : PDMO as of Jan 2018
140%
Non- profit organization 1%
Other 1%
(THB Mil.)
65% 64% 1%
886,993.00 44,800.000 923,685.750 414,854.670 508,831.080
FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG
Household 4%
Chg. from Feb-17
%
(THB Mil.)
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
Spread over T-1 Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
-0.24 -0.68 0.89 -3.96
195.50 2.39 293.00 340.00
197.00 239.80 295.50 346.80
Top 5 Most Active GOVT Bond
4,563,522 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Mar 9th, 2018
No.
Symbol
TTM.
1 2 3 4 5
LB26DA LB22DA LB21DA LB226A LB206A
8.81 4.81 3.81 4.31 2.33
Outstanding Value (THB Mil.)
178,756 125,425 306,104 202,592 188,118
Total Trading Value (THB Mil.)
163,480 125,220 100,510 84,429 74,552
% of Total Trading value
T/O (เท่า)
20.35% 15.59% 12.51% 10.51% 9.28%
0.91 1.00 0.33 0.42 0.40
Source : ThaiBMA ( Oct 1st,2017 - Feb 27th ,2018 )
GOVT Yield Curve Movement Date
5%
Today
4%
Last week Last month Beginning of 2018
3Yr
5Yr
10Yr
20Yr
50Yr
1.59
1.86
2.56
3.14
3.47
1.59 1.59 1.61
1.85 1.85 1.87
2.55 2.55 2.55
3.10 3.11 2.96
3.46 3.46 3.42
3% 2% 1%
MPC
1.5%
3.47% 50-yr 3.14% 20-yr 2.56% 10-yr 1.86% 5-yr 1.59% 3-yr
Source : ThaiBMA (As of Mar 12th ,2018)
Foreign Yield
SWAP
4.00
Interest Rate Swap IRS
THAI US Singapore
3.50 3.00 2.50
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
2.36
2.57
2.77
2.82
2.88
EU
%
-0.23
-0.12
0.45
0.75
1.09
JAPAN
%
0.04
0.07
0.13
0.19
0.29
THAILAND
%
1.20
1.40
1.94
2.20
2.44
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
UK
2.00
EURO
1.50
JAPAN
1.00 0.50
Cross Currency Swap CCS
0.00 3m
-0.50
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
Unit : %
-1.00
3M
6M
2yr
5yr
10yr
5-yr
THB/USD
%
1.210/1.160 1.415/1.345
1.950/1.890
2.180/2.095 2.415/2.340
EUR/CBS
Mid
-0.32
-0.29
-0.25
-0.24
-0.23
JPY/CBS
Mid
-0.43
-0.47
-0.52
-0.53
-0.52
30yr
US
1.73
1.90
2.25
2.61
2.83
3.08
UK
0.38
0.48
0.84
1.17
1.48
1.88
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
EURO
-
0.75 -
0.68 -
0.58
-
0.01
0.62
1.27
US
9.45
9.50
10.10
14.95
21.26
27.59
JAPAN
-
0.14 -
0.13 -
0.15
-
0.10
0.05
0.76
UK
5.05
5.10
7.99
19.91
29.96
41.27
THAILAND
1.17
1.27
1.39
1.86
2.56
3.32
JAPAN
5.88
6.85
9.42
28.99
42.34
50.87
Singapore
1.52
1.58
1.71
2.06
2.40
2.93
THAILAND
11.40
12.48
19.75
49.50
71.02
89.77
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Mar 12th, 2018)
Source : Reuters (As of Mar 12th, 2018)
Non-Residence Holding NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
GOVT Bond
696,054
6.053%
BOT Bond
188,336
1.638%
SOE Bond
0
0.000%
88
0.001%
974
0.008%
885,452
7.700%
Issuer
Foreign Bond Corp Bond
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Indonesia
40%
40.03 % Sep 17
30%
Malaysia 27.93 %
TOTAL
Sep 17
Thailand
350,000
20%
2018
300,000
15.3%
93,249
250,000
As of Mar 18
Net Buy 33,828 THB Mil.
200,000 84,003
104,038
150,000
GOVT
23,052
100,000
117,144
BOT
11.44 % Sep17
10%
196,463
129,454
50,000
Korea
12,964 Mil. 20,864 Mil.
113,010
96,738
45,963 29,642
0
-53,807
-50,000
-100,506
Japan
20,864
11.01% Sep 17
15,548 12,964
-71,124 -37,994
-100,000
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2018
94,177 HB Mil.
Classified by issuers based on TTM Non-Govâ&#x20AC;&#x2122;t
CLMV
59
THB Mil.
8% (6,500 THB Mil )
%
MOFL (Government)
MHBK
(42,189 THB Mil.)
53
39
20,000
% (30,656 THB Mil.)
15
15,000 KEXIM
12
%
%
KEXIM
11
WOORI
WOORI
KNM
EDL-GEN
%
8 Hana
CABEI
MOFL
EDL-GEN
MOFL
0 2018
2019
3
4
%
5
2020
2021
7
KEXIM
MOFL
MOFL
2022
2023
1
2
%
EDL-GEN
MOFL
%
NN2PC
NN2PC
KEXIM
KEXIM
6
%
%
MOFL
% %
KEXIM
WOORI MOFL
%
NN2PC
HANA
10,000
5,000
IFIs , International Credit Rating & CGIF
.
%
55,362 THB Mil.
24
MOFL
MOFL
%
2
MOFL
%
MOFL
MOFL
2028
2029
MOFL 2024
Mar-18
https://asianbondsonline.adb.org/
BAHT BOND
25,000
Dec-17
Jun-17
Source : PDMO (As of Mar 9th, 2018)
Source : PDMO (As of Mar 9th, 2018)
THE OUTSTANDING BAHT BOND
Sep-17
Mar-17
Dec-16
Jun-16
Sep-16
Mar-16
Dec-15
Jun-15
Sep-15
Mar-15
Dec-14
Jun-14
Sep-14
Mar-14
Dec-13
Jun-13
Sep-13
Mar-13
Dec-12
Jun-12
Sep-12
Mar-12
Dec-11
Jun-11
Sep-11
Mar-11
Dec-10
Jun-10
Sep-10
Q4
Mar-10
Q3
Dec-09
Q2
2017
Jun-09
Q1
2010
Sep-09
Mar-09
0%
-150,000
2025
2026
2027
2030
2031
2032 th
Source : ThaiBMA (As of Mar 12 , 2018)