THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 11 สิงหาคม 2560 ผลสารวจซึ่งจัดทาโดยวอลล์สตรีท เจอร์นัล บ่งชีว้ ่า นักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันส่วนใหญ่คาดการณ์ว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะปรับขึน้ อัตราดอกเบีย้ ครัง้ ต่อไปในการประชุมเดือนธันวาคมนี้ และจะเริม่ ดาเนินการปรับลดงบดุลลงจาก ระดับปัจจุบันที่ 4.5 ล้านล้านดอลลาร์ ในการประชุมเดือนกันยายน นอกจากนี้ นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่า Fed จะปรับขึน้ อัตรา ดอกเบีย้ อีก 3 ครัง้ ในปี 2561 วันที่ 15 สิงหาคม 2560 สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึน้ เมือ่ เทียบกับเงินสกุลหลักๆ ในการซื้อขายทีต่ ลาดนิวยอร์ก โดยดัชนีดอลลาร์ ซึ่งเป็นดัชนีวัดความเคลือ่ นไหวของดอลลาร์เมือ่ เทียบกับสกุลเงินหลัก 6 สกุลในตะกร้าเงิน เพิ่มขึน้ 0.47% สูร่ ะดับ 93.849 ภายหลังจาก กระทรวงพาณิชย์สหรัฐรายงานว่า ยอดค้าปลีกของสหรัฐเดือนกรกฎาคมพุ่งขึน้ 0.6% ในเดือนกรกฎาคมซึ่งเป็นการเพิ่มขึน้ มากทีส่ ุด นับตัง้ แต่เดือนธันวาคม 2559 นอกจากนี้ ตลาดยังได้ปัจจัยบวกจากการทีน่ ักลงทุนคลายความวิตกกังวลเกีย่ วกับสถานการณ์ตึงเครียดใน คาบสมุทรเกาหลี Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Headlind Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%) MoM(%)
2014 2015 2016
0.25% 0.00% -0.10%
Avg. Selling Rate (THB)
33.4199 43.6407 39.4807 30.8317 5.0497
Source : BOT
th
0.70 2.80 3.20
Name
Thai Policy Interest Rate
YTD
GDP Forecast 2017
1.50%
-7.4% -1.7% 4.6% 0.1% -3.5%
Next Meeting:
3.7 3.3 - 3.8 3.6
BOT NESDB FPO
16-Aug-2017
190.38
EQUITIES Index
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
Source : NESDB
Major World Currencies
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of July 2017
YoY(%)
1.00% - 1.25%
Source : MOC As of July 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.48 0.08 0.17 -0.13 0.7 - 1.7
August 15, 2017
Change(Wk) -16.95 -222.59 -234.49 -35.51 -283.66 -772.59 -201.75
1,561.31 19,729.74 21,858.32 2,441.32 12,014.06 26,883.51 7,309.96 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : Jun 2017
-0.32 -0.76
52.10 48.82 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
As of Aug 11 , 2017
th
Source : Bloomberg
29.40 0.818
1,294.00 17.070
As of Aug 11 , 2017
PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond
Public Debt Debt to GDP =
42.90%
Other Mutual Funds 1% 2% Household 4%
6,185,431.38 THB Mil. Oustanding Debt
Chg. from Feb-17
%
(THB Mil.)
(THB Mil.)
3,854,252.02 3,756,859.54 97,392.48
62% 61% 1%
-31,846.24 -32,286.66 440.42
FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG
905,640.14 120,450.00 967,318.90 414,370.98 552,947.92
15% 0% 16% 7% 9%
-89.21 -120,450.00 -4,389.05 #REF! -2,588.60
SFIs
441,735.78
7%
-4,541.43
16,484.54
0%
-1,077.07
6,305,881.38
100%
-162,393.00
GOVT - Domestic - Foreign
Others Total
Financial Institution 3%
Bond Market Cap. Size
Contractual Funds 23%
Depository Corporation 14%
Insurance Company 29%
NR 16%
120%
105% 100%
838,823 THB Mil.
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17
0%
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
10.00
3.9
9.50
3.8
9.00
3.7
8.50
3.6
8.00
3.5
ATR (LHS)
Average cost (RHS)
Source : PDMO as of May 2017
Tenor (Year)
Symbol
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
5-Jul-17 12-Jul-17
50 15
LB666A LB316A
26-Jul-17 2-Aug-17 9-Aug-17
20 5 30
LB336A LB22DA LB466A
14,000 14,000 6,000 25,000 10,000
13,915 13,750 6,000 24,600 9,100
85 250 400 900
16-Aug-17 30-Aug-17 6-Sep-17
10 50 20
LB26DA LB666A LB366A
13-Sep-17
5
LB22DA
14,000 14,000 6,000 25,000 10,000 20,000 7,000 7,000 25,000
BCR
G/O
AAY (%)
Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
Baht Bond 1%
8%
Asian Fin. Crisis
12%
4
Spread over T-1 Date
40% 20%
10.50
GOVT Bond Auction Schedule Q4/FY2017
Corp Bond 26%
24%
4.1
Source : BOT as of Jun 2017
95%
80%
%
11.00
ATM (LHS)
Domestic Bond Market Classified by Issuer
128%
ATM, ATR, Norminal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
11,003,970 THB Mil.
% Share of GDP
60%
organization 1%
Bot 7%
Source : PDMO as of Jun 2017
140%
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors Non- profit
1.14 3.06 3.47 2.97 3.42
1,400 600 1,000
3.71 3.00 3.06 1.94 3.22
2.36 -0.39 -1.32 -2.17 0.10 -0.05 -10.96 -12.61 -9.64 -12.91
4.61 -0.37 1.65 -9.61 -7.31
BOT Bond 26%
2,910,299 THB Mil. Source : ThaiBMA
G : Greenshoe option
Maturity Profile
8%
BOT
vs
O: Overallotment
GOV
Remark : Excluded P/N , TL
80% 17% 39%
≤1
Top 5 Most Active GOVT Bond
Govt Bond 39% 20%
17%
19%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
No.
4,290,948 THB Mil.
Symbol
1 2 3 4 5
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Aug 11th, 2017
LB226A LB196A LB21DA LB206A LB26DA
TTM.
4.84 1.83 4.34 2.87 9.35
Total Trading Value (THB Mil.)
Outstanding Value (THB Mil.)
202,592 240,085 306,104 188,118 113,182
% of
795,811 435,861 420,171 349,730 331,821 Source : ThaiBMA ( Oct
Total Trading value
T/O (เท่า)
21.73% 3.93 11.90% 1.82 11.47% 1.37 9.55% 1.86 9.06% 2.93 st 1 ,2016 - Aug 11th ,2017 )
GOVT Yield Curve Movement Date
3Yr
5Yr
10Yr
20Yr
50Yr
5%
Today
1.57
1.83
2.48
3.09
3.62
4%
Last week Last month Beginning of 2017
1.56 1.59 1.83
1.80 1.89 2.1
2.46 2.53 2.67
3.03 3.09 3.29
3.63 3.66 3.67
MPC
3 yr
10 yr
20 yr
50 yr
3.62% 50-yr 3.09% 20-yr
3%
2.48% 10-yr 1.83% 5-yr 1.57% 3-yr
2% 1%
5 yr
MPC
1.5% Source : ThaiBMA (As of Aug 11
th
,2017 )
Foreign Yield
SWAP
3.50%
Interest Rate Swap IRS
THAI
3.00%
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
1.42
1.54
1.83
1.96
2.13
EU
%
-0.24
-0.17
0.15
0.39
0.74
JAPAN
%
0.04
0.05
0.11
0.16
0.26
THAILAND
%
1.50
1.58
1.94
2.13
2.33
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
US
2.50% 2.00%
UK
1.50%
EURO JAPAN
1.00% 0.50%
Cross Currency Swap CCS
0.00% 3m
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
5-yr
THB/USD
%
1.500/1.430 1.580/1.470
1.685/1.615
1.840/1.660 1.905/1.735
EUR/CBS
Mid
-0.31
-0.31
-0.34
-0.35
-0.35
JPY/CBS
Mid
-0.41
-0.47
-0.59
-0.62
-0.62
-0.50% -1.00%
3M
6M
2yr
5yr
10yr
30yr
US
1.03%
1.14%
1.32%
1.77%
2.22%
2.81%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
UK
0.17%
0.21%
0.22%
0.48%
1.07%
1.72%
US
20.85
18.54
19.47
22.05
26.32
30.10
EURO
-0.73%
-0.72%
-0.72%
-0.29%
0.41%
1.16%
UK
3.33
3.39
5.59
16.74
26.57
37.92
JAPAN
-0.11%
-0.12%
-0.11%
-0.07%
0.05%
0.85%
JAPAN
3.98
4.23
8.13
25.61
38.38
47.23
THAILAND
1.13%
1.30%
1.47%
1.83%
2.48%
3.29%
THAILAND
15.92
17.50
27.51
63.40
87.72
106.04
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Aug 11th, 2017)
Source : Reuters (As of Aug 11th, 2017)
Non-Residence Holding NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
GOVT Bond
676,508
6.148%
BOT Bond
102,135
0.928%
SOE Bond
0
0.000%
78
0.001%
936
0.009%
779,657
7.086%
Issuer
Foreign Bond Corp Bond
TOTAL
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Indonesia
40%
38.24% Mar' 17
30%
Malaysia 25.59% Mar' 17
Thailand
350,000
20%
2017
300,000 93,249
250,000
Net Buy 145,130 THB Mil.
200,000
GOV
84,003
150,000
23,052
100,000
117,144
Japan
106,429 Mil. 38,701 Mil.
BOT
10.49% Dec'16
10% 196,463
129,454
50,000
15.8% As of Aug 17
96,738
-53,807
-50,000
-100,506
15,548
10.47%
44,539
45,963 29,642
0
Korea
45,740
11,551 51,058
Dec’15
10,832 -18,590
-71,124 -37,994
-100,000
2011
2012
2013
2014
2015
2017
78,345 HB Mil.
Classified by issuers based on TTM Non-Gov’t
CLMV
8%
47
(6,500 THB Mil ) .
%
37,156 THB Mil.
29
25,000
%
MOFL (Government)
(23,066)
IFIs , International Credit Rating & CGIF (42,189 THB Mil.)
53
39
MHBK 20,000
% (30,656 THB Mil.)
ADB
%
AFD
15,000 KEXIM
14
%
(11,133) HANA
10,000
WOORI
7
(4,168)
13
%
%
(10,352)
10 (8,000) %
KNM
KEXIM
EDL-Gen
%
5,000
12
(10,000)
KEXIM WOORI
Hana
5
CABEI
%
WOORI EDL-Gen MOFL
CABEI
MOFL MOFL
MOFL)
MOFL
2
(3,864)
2017
2018
2019
2020
2021
4
%
KEXIM
MOFL
MOFL
2022
2023
2
2
%
%
(1,891)
(1,371)
EDL-Gen
KEXIM
0
KEXIM
(3,000)
%
(1,500)
Dec-17
https://asianbondsonline.adb.org/
BAHT BOND
THB Mil.
Jun-17
Source : PDMO (As of Aug 11th, 2017)
Source : PDMO (As of Aug 11th, 2017)
THE OUTSTANDING BAHT BOND
Sep-17
Mar-17
Dec-16
Jun-16
Sep-16
Mar-16
Dec-15
Jun-15
Sep-15
Mar-15
Dec-14
Jun-14
Sep-14
Mar-14
Dec-13
Jun-13
Sep-13
Mar-13
Dec-12
Jun-12
Sep-12
Mar-12
Dec-11
Jun-11
Sep-11
Mar-11
Dec-10
Jun-10
Sep-10
Q4
Mar-10
Q3
Dec-09
Q2
2016
Jun-09
Mar-09
Q1 2010
Sep-09
0%
-150,000
MOFL
MOFL) 2024
2025
2026
2027
2028
Source : ThaiBMA (As of Aug 15th, 2017)