THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 11 เมษายน 2560 ธนาคารกลางจีนได้ระงับการดาเนินงานทางตลาดเงิน (Open Market Operations) หรือ OMO ผ่านทางข้อตกลงซื้อคืนพันธบัตร โดยมีสญ ั ญาขายคืน (reverse repo) โดยมีเป้าหมายที่จะระบายสภาพคล่องออกจากตลาด ทั้งนี้ นับเป็นวันที่ 12 ติดต่อกันที่ธนาคารกลางจีนได้ระงับการ ทาธุรกรรม OMO ผ่านทางข้อตกลง reverse repo ซึ่งเป็นกระบวนการที่ธนาคารกลางเข้าซื้อหลักทรัพย์จากธนาคารพาณิชย์ดว้ ยข้อตกลงที่จะขายคืนใน อนาคต
April 18, 2017
วันที่ 18 เมษายน 2560 การประชุมผู้นาภาคธุรกิจเกาหลีใต้ที่หอการค้าอเมริกนั ในกรุงโซล นายเพนซ์กล่าวว่า รัฐบาลสหรัฐของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ จะทบทวนและปฏิรูปข้อตกลงการค้าเสรี (FTA) ระหว่างทั้งสองประเทศ หลังสหรัฐเป็นฝ่ายขาดดุลการค้าเพิ่มขึ้นจาก 11,600 ล้านดอลลาร์ (385,352 ล้านบาท) ในปี 2554 เป็น 23,200 ล้านดอลลาร์ (770,704 ล้านบาท) ในปี 2559 อีกทั้งภาคธุรกิจอเมริกนั ในเกาหลีใต้ยงั เผชิญมาตรการกีดกันหลายอย่าง ซึ่ง ในช่วงหาเสียงเลือกตั้งเมื่อปีที่แล้ว ประธานาธิบดีทรัมป์ได้ประกาศนโยบายลดการขาดดุลกับประเทศคู่คา้ สาคัญ เช่น จีนและญีป่ นุ่ และส่งเสริมการจ้าง งานในภาคการผลิตของสหรัฐ พร้อมเรียกคะแนนเสียงจากชาวอเมริกนั ด้วยสโลแกน “อเมริกาต้องมาก่อน” (America First) โดยให้คามั่นว่าจะแก้ไข ข้อตกลงการค้าที่เป็นผลเสียต่อการจ้างงานในประเทศ Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Headlind Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%) MoM(%)
2014 2015 2016
0.25% 0.00% -0.10%
Avg. Selling Rate (THB)
Thai Policy Interest Rate
YTD
34.4563 43.4642 36.7706 32.0388 5.0457
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
2017
Next Meeting:
BOT NESDB FPO
24-May-2017
3.4 3.0 - 4.0 3.6
180.87
EQUITIES Index
Name
GDP Forecast
1.50%
-4.5% -2.1% -2.6% 4.0% -3.6%
As of Apr 18th , 2017
Source : BOT
0.70 2.80 3.20
Source : NESDB
Major World Currencies
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of Mar 2017
YoY(%)
0.75% - 1%
Source : MOC As of Mar 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.62 0.04 0.76 -0.46 1.50 - 2.00
.
Change(Wk) -7.62 -309.37 -19.18 -7.04 -116.06 -5.64 -21.78
1,575.91 18,355.26 20,636.92 2,348.50 12,109.00 24,261.66 7,327.59 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : Mar 2017
0.10 0.37
55.34 52.61 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
th
Source : Bloomberg
27.20 0.259
1,284.50 18.410
As of Apr 17 , 2017
PUBLIC DEBT DATA GOVT Debt Securities
ATM (LHS)
Source : PDMO as of Feb 2017
Bond Market Cap. Size 140%
Domestic Bond Market Classified by Issuer
128%
120%
106% 100%
97%
Corp Bond 25% 24%
40%
Asian Fin. Crisis
20%
7%
809,225 THB Mil.
12% 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Jan-17 Feb-17 Mar-17
0%
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
Jan-17
GOVT Bond Auction Schedule Q2/FY2017 Spread over T-1 Date
Tenor (Year)
Symbol
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
1-Mar-17 15-Mar-17
5 20
LB226A LB366A
22-Mar-17 29-Mar-17
10 50
LB26DA LB666A
12-Apr-17 19-Apr-17
30 5
LB466A LB226A
25,000 8,000 14,000 13,000 14,300
25,000 8,000 13,330 12,600 13,800
670 400 500
26-Apr-17 3-May-17
20 10
LB366A LB26DA
25,000 8,000 14,000 13,000 13,000 25,000 12,000 20,000 14,000 11,000 11,000 12,000 20,000
BCR
greenshoe
AAY (%)
Spread (bps)
BOT Bond 29%
9-May-17
50
LB666A
17-May-17 7-Jun-17 21-Jun-17
15 30 20
LB316A LB466A LB366A
28-Jun-17
10
LB26DA
1.96 1.38 1.38 2.30 1.84
100 -
2.24 3.47 2.77 3.69 3.45
3.66 5.75 -0.07 -5.16 -6.06
3,111,390 THB Mil.
Min. (bps)
Max. (bps)
2.23 2.56 -1.39 -6.39 -7.72
2.25 7.56 1.41 -4.99 -1.12
Source : ThaiBMA
Maturity Profile BOT vs GOVT Bond
12%
Govt Bond 38%
84% 16%
≤1
Feb-17
Source : PDMO as of Feb 2017
Baht Bond 1%
80% 60%
Average cost (RHS)
Source : BOT as of Jan 2017
11,056,553 THB Mil.
% Share of GDP
ATR (LHS)
Oct-16
-40,938.22
3.65
Dec-16
100%
8.00
Nov-16
6,090,230.67
Total
3.7
Jul-16
-843.27
8.50
Sep-16
0%
Insurance Company 28%
Jun-16
19,351.89
Others
NR 14%
Aug-16
-16,330.25
3.75
Apr-16
8%
9.00
May-16
460,477.61
3.8
Jan-16
SFIs
9.50
Feb-16
-5,463.14 1,537.17 -2,141.74
Mar-16
16% 7% 9%
3.85
Oct-15
972,466.27 424,055.68 548,410.59
10.00
Dec-15
SOE -G - NG
Depository Corporation 14%
Nov-15
-13,246.17
Jul-15
15%
3.9
Sep-15
918,949.89
10.50
Aug-15
FIDF
Contractual Funds 26%
% 3.95
Jun-15
-5,055.39 -3,437.24 -1,618.15
Year 11.00
Apr-15
61% 59% 2%
Bot 7%
Jan-15
3,718,985.01 3,622,341.11 96,643.90
GOVT - Domestic - Foreign
Financial Institution 4%
Feb-15
(THB Mil.)
Dec-14
%
(THB Mil.)
ATM, ATR, Norminal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Oct-14
Oustanding Debt
Chg. from Oct-16
Mar-15
OtherNon- profit Mutual Funds 1% organization 2% 1% Household 3%
Sep-14
41.96%
6,090,230.67 THB Mil.
Nov-14
Debt to GDP =
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
May-15
Public Debt
16%
17%
20%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
35%
Top 5 Most Active GOVT Bond No.
Symbol
TTM.
4,276,462 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Apr 12th, 2017
1 2 3 4 5
LB226A LB21DA LB196A LB206A LB176A
5.17 4.67 2.15 3.19 0.16
Total Trading Value (THB Mil.)
Outstanding Value (THB Mil.)
170,506 306,104 301,994 188,118 162,001
% of
Total Trading value
T/O (เท่า)
22.61% 2.55 434,806 12.98% 0.82 249,563 12.40% 0.79 238,536 11.96% 1.22 229,966 9.56% 1.13 183,859 st Source : ThaiBMA ( Oct 1 ,2016 - Apr 17th ,2017
GOVT Yield Curve Movement MPC
3 yr
5 yr
10 yr
20 yr
50 yr
5% 4%
3% 2%
MPC 1%
1.5%
3.68% 50-yr 3.24% 20-yr 2.68% 10-yr 2.09% 5-yr 1.70% 3-yr Source : ThaiBMA (As of Apr 17
th
,2017 )
Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
4.00% 3.50%
THAI
3.00%
US
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
1.37
1.65
2.12
2.28
2.43
EU
%
-0.18
-0.11
0.20
0.44
0.80
JAPAN
%
0.05
0.06
0.10
0.16
0.27
THAILAND
%
1.62
1.75
2.26
2.49
2.70
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
2.50%
2.00%
UK
1.50%
EURO JAPAN
1.00% 0.50%
Cross Currency Swap CCS
0.00% 3m
-0.50%
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
-1.00% -1.50%
5-yr
THB/USD
%
1.615/1.565 1.690/1.630
1.975/1.875
2.080/1.960 2.200/2.050
EUR/CBS
Mid
-0.36
-0.36
-0.36
-0.35
-0.33
JPY/CBS
Mid
-0.60
-0.68
-0.79
-0.80
-0.77
5-yr (bps)
3M
6M
2yr
5yr
10yr
30yr
US
0.83%
0.96%
1.20%
1.78%
2.25%
2.91%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
UK
0.17%
0.20%
0.11%
0.50%
1.04%
1.65%
US
15.74
15.75
16.25
21.51
27.76
33.51
EURO
-0.75%
-0.80%
-0.86%
-0.53%
0.19%
0.93%
UK
5.90
5.98
8.99
25.83
43.12
61.70
JAPAN
-0.10%
-0.14%
-0.21%
-0.16%
0.01%
0.77%
JAPAN
3.78
3.82
5.73
23.29
37.09
47.23
THAILAND
1.45%
1.49%
1.57%
2.09%
2.68%
3.50%
THAILAND
12.05
13.18
23.38
57.03
82.89
100.96
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Apr 17th, 2017)
Source : Reuters (As of Apr 17th, 2017)
Non-Residence Trading NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
635,254
5.745%
BOT Bond
70,976
0.642%
SOE Bond
0
0.000%
Corp Bond
66
0.006%
706,866
6.393%
Issuer GOVT Bond
TOTAL
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond 40%
Indonesia 37.55% Dec’ 16
Malaysia 32.16% Dec' 16
30%
350,000
2017
300,000 250,000
14.9%
Net Buy 72,717 THB Mil.
200,000 84,003
150,000
23,052
100,000
117,144
10.31%
10% 96,738
45,963 29,642
0
-53,807
-50,000
Japan
11,551
196,463
129,454
As of Apr 17
-100,506
Sep 16
14,116
51,058
Korea
15,548
10.14%
-4,009
-71,124
Sep’15
-37,994
-100,000
Source : PDMO (As of Apr 12th, 2017)
asianbondsonline
79,845 HB Mil.
Classified by issuers based on TTM
CLMV
Non-Gov’t
8%
47
%
THB Mil.
(6,500 THB Mil ) .
37,156 THB Mil.
29
25,000
%
(23,066)
Lao PDR (Government)
IFIs , International Credit Rating & CGIF (42,689 THB Mil.)
53
39
MHBK 20,000
%
ADB
%
(30,656 THB Mil.)
AFD
15,000 KEXIM
14
%
(11,133) HANA
10,000
WOORI
7
CITI
Lao PDR (Gov,t) 2017
%
(10,352)
10 (8,000) %
KNM
KEXIM
KEXIM WOORI
Hana
5
CABEI
%
WOORI Lao PDR (Gov,t)
CABEI
0
13
%
EDL-Gen
%
(5,668) 5,000
12
(10,000)
Lao PDR (Gov,t)
2018
2019
EDL-Gen Lao PDR (Gov,t)
2020
2
(3,864)
2021
(1,500)
KEXIM
4
%
(3,000)
%
Lao PDR (Gov,t)
Dec-17
Jun-17
Source : PDMO (As of Apr 12th, 2017)
BAHT BOND
THE OUTSTANDING BAHT BOND
Sep-17
Mar-17
Dec-16
Jun-16
Sep-16
Mar-16
Dec-15
Jun-15
Sep-15
Mar-15
Dec-14
Jun-14
Sep-14
Mar-14
Dec-13
Jun-13
Sep-13
Mar-13
Dec-12
Jun-12
Sep-12
Mar-12
Dec-11
Jun-11
2017
Sep-11
2016
Mar-11
2015
Dec-10
2014
Jun-10
2013
Sep-10
2012
Q4
Mar-10
2011
Q3
Jun-09
2010
Q2
Mar-09
Q1
Dec-09
0%
-150,000
Sep-09
50,000
Thailand
20%
93,249
KEXIM
KEXIM
Lao PDR (Gov,t)
2022
2023
Lao PDR (Gov,t)
EDL-Gen 2024
2
2
%
%
(1,891)
(1,371)
Lao PDR (Gov,t)
Lao PDR (Gov,t) 2025
2026
2027
2028
Source : ThaiBMA (As of Apr 18th, 2017)