THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
ในวันที่ 20-21 กันยายน 2559 มีการประชุมคณะกรรมการกาหนดนโยบายการเงินธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางญีป่ นุ่ ขึน้ โดยนักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า ธนาคารกลางสหรัฐอาจจยังไม่ปรับขึน้ อัตราดอกเบีย้ ในการประชุมครั้งนี้ แต่จะจับตาแถลงการณ์การประชุมเพือ่ พิจารณาแนวโน้มของการปรับขึน้ อัตราดอกเบีย้ ในอนาคต วันที่ 19 กันยายน 2559 เงินบาทเปิดตลาดอยู่ทรี่ ะดับ 34.85 บาท/ดอลลาร์ คาดว่าเงินบาทจะยังทรงตัว เนื่องจากรอดูการประชุมคณะกรรมการกาหนด นโยบายการเงิน ของธนาคารกลางสหรัฐหลังจากทีต่ ัวเลขเงินเฟ้อของสหรัฐในเดือนสิงหาคม ปรับตัวเพิม่ ขึน้ 1.1% เมือ่ เทียบกับช่วงเดียวกันของปีทแี่ ล้ว
September 19, 2016
แบงก์ชาติระบุเศรษฐกิจไทยครึ่งปีแรกค่อยฟืน้ ตัว เพราะมาตรการกระตุน้ ของภาครัฐ แต่ช่วงปีหลังยังมีความเสี่ยง กาลังซื้อในประเทศอาจเริ่มแผ่ว หนี้เสียกลุ่ม SME เพิม่ ขึน้ อีกทัง้ เศรษฐกิจโลกยังซบเซา ชีร้ ฐั บาลต้องเน้นนโยบายการคลัง ด้วยการลงทุนโครงสร้างพืน้ ฐาน สร้างขีดความสามารถในการแข่งขัน Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Nominal Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%) MoM(%)
2013 2014 2015
Source : MOC As of July 2016
Avg. Selling Rate (THB)
Thai Policy Interest Rate
YTD
35.0004 46.6193 39.5199 34.547 5.2928
USD GBP EUR JPY CNY
2.90 0.70 2.80
Name
GDP Forecast 2016
1.50%
-3.2% -12.4% 0.7% 14.8% -4.4%
Next Meeting:
3.10 3.50 3.30
BOT NESDB FPO
14-Sep-2559
Change(Wk) 67.22 -560.75 -267.43 -34.04 -399.12 -764.11 -148.42
1,479.07 16,405.01 18,212.48 2,147.26 10,276.17 23,335.59 6,710.28 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : 11-Aug-2016
-2.24 -2.85
45.77 43.03 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
As of September 19, 2016
Source : BOT
180.20
EQUITIES Index
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
Source : NESDB
Major World Currencies Currency
Source : BOT As of Aug 2016
YoY(%)
0.50% 0.25% 0.00% -0.10%
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.10 -0.35 0.76 0.06 0.00 - 1.00
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
Source : Bloomberg
th
-24.30 -0.506
1,310.20 18.862
As of Sep 19 , 2016
PUBLIC DEBT DATA GOVT Debt Securities
Public Debt Debt to GDP =
Other Non- profit Mutual Funds 1% organization 2% 1% Household 3%
5,924,055.53 THB Mil. Chg. from Dec-15
%
(THB Mil.)
(THB Mil.)
3,403,355.89 3,310,838.57 92,517.32
57% 56% 2%
-38,509.54 -39,471.05 961.51
FIDF
969,932.25
16%
-3,222.34
SOE -G - NG
1,021,940.40 421,963.18 599,977.22
17% 7% 10%
-6,831.42 3,422.33 -10,253.75
SFIs
517,517.92
8%
-4,096.12
11,309.07
1%
-638.38
5,924,055.53
100%
-53,297.80
GOVT - Domestic - Foreign
Others Total
Financial Institution 4%
10
120%
101%
5
75%
Insurance Company 28%
3 2
ATM
Asian Fin. Crisis
20% 12%
Corp Bond 25%
824,046 THB Mil.
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16
0%
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
ATR
MW Duration
Nominal Cost of Debt Source : PDMO as of May 2016
GOVT Bond Auction Schedule Q3/FY2016 Spread over T-1 Date
Tenor (Year)
Symbol
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
Allocated CB (THB Mil.)
8-Jun-16 15-Jun-16
15 5
LB296A LB206A
15-Jun-16 22-Jun-16 29-Jun-16
20 50 10
LB366A LB666A LB25DA
6-Jul-16 13-Jul-16 20-Jul-16 27-Jul-16 10-Aug-16 24-Aug-16
30 5 20 15 10 30
LB446A LB226A LB366A LB316A LB26DA LB466A
31-Aug-16 14-Sep-16
20 50
LB366A LB666A
10,000 20,000 10,000 10,000 20,000 10,000 30,000 10,000 16,000 15,000 8,230 9,705 13,000
21-Sep-16
5
LB226A
10,000 24,000 10,000 10,000 20,000 10,000 30,000 10,000 16,000 15,000 11,000 11,000 13,000 20,000
greenshoe
NCB (THB Mil.)
BCR
AAY (%)
Spread (bps)
BOT Bond 28%
9,800 20,000 9,250 8,000 15,580 9,900 29,900 10,000 15,550 14,700 7,860 9,505 12,520
4,000.00 -
200 750 2,000 420 100 100 450 300 370 200 480
1.78 3.32 1.50 2.24 1.15 1.87 2.47 1.02 1.17 1.78 0.74 0.88 1.35
2.2793 1.7095 2.6067 3.0227 1.8708 2.6417 1.7272 2.4842 2.4768 2.0910 2.8089 2.7689 3.2289
-5.82 -1.18 2.90 -17.71 -3.17 -6.12 1.85 6.98 4.66 -1.51 11.20 13.98 -1.738
2,946,897 THB Mil.
-8.75 -2.75 -1.33 -0.83 -3.77 7.23 -20.18 -16.18 -8.25 -0.25 -12.29 -2.29 1.31 2.63 3.36 9.06 0.68 6.981 -3.21 -0.71 3.81 27.31 5.1 22.09 -8.7 3.17
BOT vs GOVT Bond
10%
≤1
Max. (bps)
Source : ThaiBMA
Maturity Profile
78%
Min. (bps)
Baht Bond 1%
24%
40%
3.89
Source : BOT as of July 2016
99%
60%
6.50
6
NR 14%
100%
80%
7
4
Domestic Bond Market Classified by Issuer
128%
9.22
8
Contractual Funds 27%
Bond Market Cap. Size 10,573,713 THB Mil. 140%
9.70
9
Bot 6%
Depository Corporation 14%
Source : PDMO as of June 2016
% Share of GDP
ATM, ATR, Duration, Nominal Cost of Debt Government Debt Portfolio
Year / %
Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16
Oustanding Debt
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
42.83%
Govt Bond 38% 19%
22%
12%
1<yr≤3
3<yr≤5
24% 5<yr≤10
35%
Top 5 Most Active GOVT Bond No.
Symbol
TTM.
4,048,547 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Sep 16th, 2016
1 2 3 4 5
LB206A LB196A LB21DA LB176A LB25DA
Outstanding Value (THB Mil.)
Total Trading Value (THB Mil.)
188,118 301,994 306,104 162,001 193,854
3.77 2.73 5.25 0.74 9.24
643,965 617,791 615,371 520,527 443,620
% of
Total Trading value
T/O (เท่า)
15.91% 15.26% 15.20% 12.86% 10.96%
3.42 2.05 2.01 3.21 2.29
Source : ThaiBMA (As of Sep 16th ,2016 )
GOVT Yield Curve Movement MPC
5%
3 yr
5 yr
10 yr
20 yr
4% 3% 2%
MPC 1%
1.5%
50 yr
3.14% 50-yr 2.55% 20-yr 2.12% 10-yr 1.75% 5-yr 1.62% 3-yr
Source : ThaiBMA (As of Sep 16th ,2016 )
Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
3.50%
THAI
3.00%
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
0.94
1.01
1.20
1.34
1.53
EU
%
-0.21
-0.22
-0.11
0.07
0.36
JAPAN
%
-0.04
-0.09
-0.07
-0.01
0.11
THAILAND
%
1.56
1.58
1.91
2.03
2.24
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
2.50%
UK
2.00% 1.50%
EURO
1.00% 0.50%
Cross Currency Swap CCS
JAPAN 0.00% 3m
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
THB/USD
%
1.510/1.485 1.590/1.480
1.615/1.545 1.645/1.485 1.500/1.420
EUR/CBS
Mid
-0.39
-0.39
-0.44
-0.46
-0.47
JPY/CBS
Mid
-0.72
-0.76
-0.08
-0.80
-0.76
2-yr (bps)
5-yr (bps)
-0.50% -1.00%
3M
6M
2yr
5yr
10yr
30yr
US
0.29%
0.49%
0.78%
0.92%
1.70%
2.45%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
UK
0.22%
0.31%
0.15%
0.29%
0.88%
1.57%
US
15.24
15.24
16.87
24.49
31.24
38.02
EURO
-0.73%
-0.66%
-0.66%
-0.50%
0.00%
0.63%
UK
5.98
6.11
10.26
29.51
46.48
64.73
JAPAN
-0.33%
-0.27%
-0.26%
-0.20%
-0.03%
0.57%
JAPAN
3.98
4.43
9.97
29.65
44.14
56.98
THAILAND
1.44%
1.48%
1.56%
1.84%
2.22%
2.85%
THAILAND
15.55
16.75
30.31
83.02
114.74
135.13
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Sep 9th, 2016)
Source : Reuters (As of Sep 19th, 2016)
Non-Residence Trading NR Holding Weekly
Peers Comparison
THB.Mil.
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
350,000
Indonesia
2016
300,000
250,000
Jun’ 15
Malaysia
Net Buy 110,214 THB Mil.
93,249
200,000
34.52 % Jun' 15
30%
BOT Bond 81,453 THB mil.
84,003
150,000
GOVT Bond 28,761 THB mil.
23,052
100,000
Thailand
196,463
129,454
50,000
39.1%
40%
20%
117,144
96,738
14.7 %
43,308
80,737
As of Sep' 16 21,494
30,216
0 -22,494
-2,793
21,608 4,919
29,642
-1,598 -7,506 -53,807
-27,157
-50,000
6,087 -18,866
210
9,218 -5,806
7,991
28,501 4,533
-30,352
15,699
-39,564
-8,422
Japan
-31,083
10.26%
-71,124
10%
Mar’ 15
Korea
-100,506
9.7% Mar’15
-37,994
-100,000
Source : PDMO (As of Sep 16th, 2016)
66,499 HB Mil.
Classified by issuers based on TTM
CLMV
Non-Gov’t
40
8%
%
26,590 THB Mil.
10
Non-Gov’t
%
(6,500 THB Mil )
Government
THB Mil.
.
Lao PDR 25(Government) %
30000
34
(6,500 THB Mi ) l.
30
IFIs , International Credit Rating & CGIF (39,909 THB Mil.)
%
%
67
(20,090 THB Mil.)
(23,066)
ADB
%
AFD
MHBK 20000
60% 15
KEXIM
%
12
(10,000)
10000
9
9
%
CITI %
(434) 0 2016
KEXIM
Hana (6,330)
(5,668)
1
%
WOORI
HANA
Lao PDR (Gov,t)
EDL-Gen
2018
2019
WOORI
Lao PDR (Gov,t)
2017
Lao PDR (Gov,t)
%
9
(8,000) %
(5,701) KEXIM CABEI
WOORI CABEI
Lao PDR (Gov,t)
2020
Dec-16
Jun-16
Source : PDMO (As of Sep 16th, 2016)
BAHT BOND
THE OUTSTANDING BAHT BOND
Sep-16
Mar-16
Dec-15
Jun-15
Sep-15
Mar-15
Dec-14
Jun-14
Sep-14
Mar-14
Dec-13
Jun-13
Sep-13
Mar-13
Dec-12
Jun-12
Sep-12
Mar-12
Dec-11
Jun-11
Sep-11
Mar-11
Dec-10
2016
Jun-10
2015
Sep-10
2014
Sep
Mar-10
2013
Aug
Dec-09
2012
July
Jun-09
2011
June
Sep-09
2010
May
Mar-09
2009
Apr
Dec-08
2008
Mar
Jun-08
2007
Feb
Mar-08
Jan
Sep-08
0%
-150,000
2
%
EDL-Gen
(1,500)
Lao PDR (Gov,t)
KEXIM
2021
2022
4
%
4
(2,800)
(3,000)
KEXIM
EDL-Gen
2023
KEXIM
%
2024
Lao PDR (Gov,t)
2025
Source : ThaiBMA (As of Sep 19th, 2016)