THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 29 มกราคม 2561 นายฮารุฮโิ กะ คุโรดะ ผู้วา่ การธนาคารกลางญีป่ ุ่น (BOJ) กล่าวสุนทรพจน์ในการประชุมเวิลด์ อิโคโนมิก ฟอรัม่ ที่เมืองดาวอส สวิตเซอร์แลนด์ ว่า แม้มีหลายปัจจัยที่ทาให้การบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อที่ระดับ 2% เป็นไปอย่างยากลาบาก แต่เขาเชื่อว่า BOJ ใกล้จะบรรลุเป้าหมายดังกล่าว เนื่องจากค่าแรงและราคาผู้บริโภคของญีป่ ุ่นเริม่ ปรับตัวขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป
February 5, 2018
วันที่ 29 มกราคม 2561 ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์กล่าวสุนทรพจน์ในการประชุมเวิลด์ อิโคโนมิก ฟอรัม่ (WEF) ที่เมืองดาวอส สวิตเซอร์แลนด์ ว่า นโยบาย American First จะทาให้เศรษฐกิจสหรัฐมีการขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง ซึ่งเป็นการสนับสนุนการขยายตัวของเศรษฐกิจโลก นอกจากนี้ มาตรการปฏิรูปภาษีของเขา ได้ทาให้บริษัทสหรัฐกลับมาลงทุนในประเทศ และเขายังได้กล่าวเชิญชวนประเทศต่างๆ เข้าลงทุนในสหรัฐ วันที่ 31 มกราคม 2561 คณะกรรมการกาหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) มีมติเป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่ระดับ 1.25-1.50% ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดการเงินคาดการณ์ไว้ นอกจากนี้ เฟดได้สง่ สัญญาณปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม ซึ่งเฟดคาดการณ์วา่ อัคราเงินเฟ้อจะ ปรับสูงขึ้นสู่เสถียรภาพที่ระดับ 2% ซึ่งเป็นเป้าหมายของเฟดในระยะกลาง ขณะที่แนวโน้มความเสี่ยงในระยะใกล้ของเศรษฐกิจยังคงมีความสมดุล Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Headlind Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%) MoM(%)
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.48 0.08 0.17 -0.13 0.7 - 1.7
2015 2016 2017
0.50% 0.00% -0.10%
Avg. Selling Rate (THB)
Source : BOT
2.80 3.20 4.30
Thai Policy Interest Rate
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
YTD
31.4952 45.1610 39.5142 28.9825 5.0415
GDP Forecast 2018
1.50%
-3.4% 1.3% 0.2% -0.9% -0.2%
Next Meeting:
3.9 4.3 3.9
BOT NESDB FPO
14-Feb-2018
202.56
EQUITIES Index
Name
Source : NESDB
Major World Currencies
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of Dec 2017
YoY(%)
1.25% - 1.5%
Source : MOC As of July 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
Change(Wk) -1.53 -357.35 -430.00 -50.89 -336.27 -399.11 -175.15
1,827.35 23,274.53 26,186.71 2,821.98 13,003.90 32,601.78 7,490.39 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : Sep 2017
-1.81 -0.82
68.58 65.45 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
nd
As of Feb 2 , 2018
nd
Source : Bloomberg
-13.60 -0.66
1,337.30 16.71
As of Feb 2 , 2018
PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond
Public Debt Debt to GDP =
41.76%
Mutual Funds 2%
6,371,416.13 THB Mil. Oustanding Debt
4,140,445.23 4,043,892.180 96,553.050
GOVT - Domestic - Foreign
Others Total
69,348.63 -27,204.42 -343.66
14% 0% 16% 7% 8%
393,062.980
SFIs
Financial Institution 3%
-1,236.31 0.00 -16,385.65 561.52 -16,947.17
6%
Bot 8%
Contractual Funds 23%
Depository Corporation 15% Insurance Company 27%
-4,735.38
10,651.260
0%
-1,043.85
6,371,416.13
101%
45,947.44
Bond Market Cap. Size
NR 16%
100%
97%
Baht Bond 1%
24%
Date
Tenor (Year)
Symbol
10-Jan-18 10-Jan-18 17-Jan-18
5 50 20
LB22DA LB676A LB366A
24-Jan-18 7-Feb-18 21-Feb-18
10 30 15
LB26DA LB466A LB316A
28-Feb-18 7-Mar-18 14-Mar-18
5 50 20
LB22DA LB676A LB366A
8%
870,948 THB Mil.
Asian Fin. Crisis
20%
21-Mar-18 10 G : Greenshoe option
12% 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17 Oct-17
0%
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
BOT
vs
≤1
25%
20%
20%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
3.6
8.50
3.5
8.00
3.4
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
30,000 13,000 13,000 15,000 12,000 12,000 36,000 12,000 12,000 13,000
29,800 13,000 13,000 15,000
24,000 12,150 12,600 15,000
1,000 850 400 -
ATR (LHS)
Average cost (RHS)
BCR
4.44 1.49 1.32 3.87
G/O
4,800
AAY (%)
Spread (bps)
1.82 3.39 2.82 2.33
Min. (bps)
Max. (bps)
-2.14 -2.14 -5.85 -10.40 -2.23 -4.25 -0.75 -1.35
LB26DA O: Overallotment
-2.14 -3.00 -0.05 -0.35
Source : ThaiBMA
BOT Bond 26%
Destination Bond
Source Bond Date
3,057,187 THB Mil.
Symbol
28-Nov-17
Auction Amount (THB Mil.)
Tenor (Year)
Symbol
Allocated Amout (THB Mil.)
AAY
Spread (bps)
10,000
5 10 20 50
LB22DA LB26DA LB366A LB676A
3,561 874 2,210 3,355
1.96 2.39 2.95 3.45
-0.24 -0.68 0.89 -3.96
LB196A
Govt Bond 39% 39%
3.7
9.00
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
GOV
14%
3.8
9.50
Auction Amount (THB Mil.)
Remark : Excluded P/N , TL
75%
10.00
Electronic Bond Switching
Maturity Profile
7%
3.9
Spread over T-1
60% 40%
4
10.50
GOVT Bond Auction Schedule Q2/FY2018
Corp Bond 26%
80%
4.1
11.00
Source : PDMO as of Dec 2017
128%
113%
4.2
11.50
Source : BOT as of Nov 2017
Domestic Bond Market Classified by Issuer
120%
%
12.00
ATM (LHS)
11,566,152 THB Mil.
% Share of GDP
ATM, ATR, Nominal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
Source : PDMO as of Dec 2017
140%
Non- profit organization 1%
Other 1%
(THB Mil.)
65% 63% 1%
886,993.21 0.000 940,263.450 416,677.980 523,585.470
FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG
Household 4%
Chg. from Feb-17
%
(THB Mil.)
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
Spread over T-1 Min. (bps)
Max. (bps)
195.50 2.39 293.00 340.00
197.00 239.80 295.50 346.80
Top 5 Most Active GOVT Bond
4,544,865 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Feb 2nd, 2018
No.
Symbol
TTM.
1 2 3 4 5
LB26DA LB22DA LB21DA LB226A LB206A
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Outstanding Value (THB Mil.)
178,756 125,425 306,104 202,592 188,118
Total Trading Value (THB Mil.)
% of Total Trading value
89,738 78,786 56,391 46,758 31,344 Source : ThaiBMA ( Oct
T/O (เท่า)
20.94% 0.50 18.39% 0.63 13.16% 0.18 10.91% 0.23 7.31% 0.17 st th 1 ,2017 - Jan 26 ,2018 )
GOVT Yield Curve Movement Date
5%
Today
4%
Last week Last month Beginning of 2018
3Yr
5Yr
10Yr
20Yr
50Yr
1.57
1.82
2.52
2.99
3.41
1.58 1.57 1.61
1.79 1.82 1.87
2.47 2.51 2.55
2.93 2.98 2.96
3.40 3.41 3.42
3.41% 50-yr 2.99% 20-yr
3% 2% 1%
MPC
1.5%
2.52% 10-yr 1.82% 5-yr 1.57% 3-yr
Source : ThaiBMA (As of Feb 2nd ,2018)
Foreign Yield
SWAP
3.50
Interest Rate Swap IRS
THAI US Singapore
3.00
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
2.11
2.38
2.68
2.79
2.87
EU
%
-0.26
-0.12
0.50
0.81
1.15
JAPAN
%
0.04
0.07
0.15
0.22
0.32
THAILAND
%
1.28
1.51
2.08
2.31
2.53
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
2.50 2.00
UK
1.50
EURO
1.00
JAPAN
0.50
Cross Currency Swap CCS
0.00 3m
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
-0.50
Unit : %
-1.00
3M
6M
2yr
5yr
10yr
5-yr
THB/USD
%
1.295/1.245 1.520/1.460
2.045/1.955
2.270/2.180 2.445/2.375
EUR/CBS
Mid
-0.32
-0.31
-0.31
-0.31
-0.31
JPY/CBS
Mid
-0.46
-0.49
-0.55
-0.56
-0.56
30yr
US
1.49
1.64
2.14
2.59
2.86
3.11
UK
0.31
0.45
0.67
1.06
1.58
1.97
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
0.01
0.76
1.42
US
9.45
9.50
10.10
14.95
21.26
27.59
0.08
0.08
0.82
UK
5.05
5.10
7.99
19.91
29.96
41.27
EURO
-
0.69 -
0.69 -
0.54
JAPAN
-
0.15 -
0.13 -
0.13
THAILAND
1.20
1.34
1.37
1.82
2.52
3.15
JAPAN
5.88
6.85
9.42
28.99
42.34
50.87
Singapore
1.15
1.20
1.51
1.95
2.31
2.76
THAILAND
11.40
12.48
19.75
49.50
71.02
89.77
-
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Feb 2nd, 2018)
Source : Reuters (As of Feb 2nd, 2018)
Non-Residence Holding NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
GOVT Bond
698,596
6.040%
BOT Bond
205,677
1.778%
SOE Bond
0
0.000%
91
0.001%
905
0.008%
905,269
7.827%
Issuer
Foreign Bond Corp Bond
TOTAL
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Indonesia 40.03 %
40%
Sep 17
30%
Malaysia 27.93 % Sep 17
Thailand
350,000
20%
2018
300,000
15.4%
93,249
250,000
As of Feb 18
Net Buy 53,712 THB Mil.
200,000 84,003
104,038
150,000
GOVT
23,052
100,000
117,144
BOT
11.44 % Sep17
10%
196,463
129,454
50,000
Korea
15,506 Mil. 38,206 Mil.
113,010
96,738 29,642
0
-53,807
-50,000
-100,506
45,963
38,206
15,548
15,506
Japan 11.01% Sep 17
-71,124 -37,994
-100,000
0% Q1
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Q2
2017
Q3
Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16 Mar-17 Jun-17 Sep-17 Dec-17 Mar-18
-150,000 Q4
2018
Source : PDMO (As of Feb 2nd, 2018)
Source : PDMO (As of Feb 2nd, 2018)
https://asianbondsonline.adb.org/
BAHT BOND
94,177 HB Mil.
THE OUTSTANDING BAHT BOND Classified by issuers based on TTM
Non-Govâ&#x20AC;&#x2122;t
CLMV
59
THB Mil. 25,000
8% (6,500 THB Mil )
55,362 THB Mil.
24
%
MOFL (Government)
MHBK
(42,189 THB Mil.)
53
39
20,000
% (30,656 THB Mil.)
15
15,000 KEXIM
12
%
%
KEXIM
11
WOORI
WOORI
KNM
EDL-GEN
%
8 Hana
CABEI
MOFL
EDL-GEN
MOFL
0 2018
2019
3
4
%
5
2020
2021
7
KEXIM
MOFL
MOFL
2022
2023
1
2
%
EDL-GEN
MOFL
%
NN2PC
NN2PC
KEXIM
KEXIM
6
%
%
MOFL
% %
KEXIM
WOORI MOFL
%
NN2PC
HANA
10,000
5,000
IFIs , International Credit Rating & CGIF
.
%
MOFL
MOFL
%
2
MOFL
%
MOFL
MOFL
2028
2029
MOFL 2024
2025
2026
2027
2030
2031
2032 nd
Source : ThaiBMA (As of Feb 2 , 2018)