THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 26 กันยายน 2560 นายบิล ดัดลีย์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) สาขานิวยอร์ก กล่าวว่า เฟดมีแนวโน้มปรับขึน้ อัตราดอกเบีย้ อย่างค่อยเป็นค่อยไป เนื่องจากปัจจัยทีก่ ดดัน อัตราเงินเฟ้อกาลังลดน้อยลง ขณะทีป่ ัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจของสหรัฐมีความแข็งแกร่ง จากแนวโน้มราคานาเข้าทีเ่ พิ่มขึน้ และผลกระทบทีเ่ บาบางลงของปัจจัยพิเศษชัว่ คราว ผม จึงคาดว่าเงินเฟ้อจะปรับตัวขึน้ และมีเสถียรภาพทีร่ าวระดับเป้าหมายของ Fed ที่ 2% ในระยะกลาง ซึ่งจะทาให้ Fed ยังคงถอนมาตรการผ่อนคลายทางการเงินอย่างค่อยเป็นค่อยไป และเน้นย้าการคาดการณ์ทวี่ ่า Fedมีแนวโน้มปรับขึน้ อัตราดอกเบีย้ เป็นครั้งที่ 3 ในเดือนธันวาคม
October 2, 2017
วันที่ 29 กันยายน 2560 นายสตีเวน มนูชิน รัฐมนตรีกระทรวงคลังสหรัฐ เปิดเผยว่า ข้อเสนอในการปฏิรูประบบภาษีของพรรครีพับลิกนั ทีเ่ สนอให้มีการจัดเก็บภาษีเงินได้นิติบุคคลที่ ระดับ 20% นั้น ถือเป็นเรื่องทีไ่ ม่สามารถเจรจาต่อรองกันได้ โดยประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์เสนอให้มีการปรับลดภาษีเงินได้นิติบุคคล ลงสู่ระดับ 20% จากปัจจุบันทีร่ ะดับ 35% และลดภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาขัน้ สูงสุดลงสู่ระดับ 35% จากปัจจุบันที่ 39.6%โดยมีเป้าหมายทีจ่ ะเพิ่มศักยภาพด้านการแข่งขันในระบบเศรษฐกิจของสหรัฐ วันที่ 3 ตุลาคม 2560 ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ผู้นาสหรัฐ พบปะหารือกับ พล.อ.ประยุทธ์ จันทร์โอชา นายกรัฐมนตรี ทีท่ าเนียบขาวว่า ความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่าง 2 ประเทศ มีความสาคัญมากขึน้ โดยสานักงานผู้แทนการค้าสหรัฐ รายงานว่า เมื่อปีทแี่ ล้ว สหรัฐขาดดุลการค้าต่อไทยที่ 18,900 ล้านดอลลาร์ มากสุดเป็นอันดับที่ 11 ในบรรดาประเทศคู่ค้า ทัง้ หมดของสหรัฐ ขณะสานักข่าวต่างประเทศ ระบุว่า การพบหารือครั้งนี้ ถือเป็นสัญญาณของความสัมพันธ์ทพี่ ัฒนาขึน้ ของ 2 ประเทศ หลังจากทีช่ ะงักไปจากการทารัฐประหารในไทย เมื่อปี 2557 ในการเดินทางเยือนสหรัฐนาน 3 วันครั้งนี้ นายกรัฐมนตรี และคณะ ยังจะได้พบกับคณะผู้แทนนักธุรกิจไทยในสหรัฐด้วย Inflation Rate Inflation Rate
YoY(%) MoM(%)
Headlind Inflation Forecast
2014 2015 2016
0.25% 0.00% -0.10%
European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
Avg. Selling Rate
Source : BOT
th
Thai Policy Interest Rate
YTD
(THB)
33.5324 45.2583 39.6762 30.0127 5.0659
0.70 2.80 3.20
Name
Source : NESDB
Major World Currencies
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of Aug 2017
YoY(%)
1.00% - 1.25%
British Interest Rate (BoE)
Source : MOC As of July 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
American Interest Rate (Fed)
0.48 0.08 0.17 -0.13 0.7 - 1.7
Core Inflation
MACRO DATA
Policy Rate
GDP Forecast 2017
1.50%
0.4% 4.6% -0.8% -2.6% 0.0%
Next Meeting:
3.5 3.5 - 4.0 3.6
BOT NESDB FPO
8-Nov-2017
196.91
EQUITIES Index
SET
1,673.16
NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
20,356.28 22,405.09 2,519.36 12,828.86 27,554.30 7,372.76
Change(Wk) 14.11 59.83 55.50 17.14 236.51 -326.23 62.12
OIL (USD/Barrel) BRENT WTI
Last Update : Aug 2017
0.68 1.01
57.54 51.67 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
As of Sep 29 , 2017
Source : Bloomberg
th
-12.70 -0.308
1,284.80 16.676
As of Sep 29 , 2017
PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond
Public Debt Debt to GDP =
41.83%
Mutual Funds 1% Other 1% Household
6,224,988.75 THB Mil. Oustanding Debt
3,897,917.97 3,801,077.26 96,840.71
GOVT - Domestic - Foreign
15% 0% 16% 7% 9%
-103.35 -120,450.00 -4,049.63 -2,751.08 -1,298.55
7%
-8,005.54
15,514.79
0%
-2,046.82
6,224,988.75
100%
-122,835.63
Others Total
11,819.71 11,931.06 -111.35
438,271.67
SFIs
Financial Institution 3%
Bot 7%
Contractual Funds 24%
140%
105%
Insurance Company 29%
NR 16%
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17 Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
3.6
8.00
3.5
ATR (LHS)
Average cost (RHS)
Source : PDMO as of Jul 2017
Spread over T-1 Date
Tenor (Year)
Symbol
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
14,000 14,000 6,000 25,000 10,000 20,000 7,000 7,000 25,000 14,000 12,000 12,000
14,000 14,000 6,000 25,000 10,000 20,000 7,000 7,000 25,000
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
BCR
G/O
AAY (%)
Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
-0.39 -2.17 -0.05 -12.61 -12.91 -0.70 -12.99 -5.45 1.75
4.61 -0.37 1.65 -9.61 -7.31 0.80 -7.29 -3.75 1.76
Baht Bond 1%
848,423 THB Mil.
12%
0%
8.50
GOVT Bond Auction Schedule Q4/FY2017 - Q1/FY2018
8%
Asian Fin. Crisis
20%
3.7
Source : BOT as of Jul 2017
24%
40%
3.8
ATM (LHS)
Corp Bond 26%
60%
3.9
9.00
96%
80%
4
10.50
128%
100%
4.1
9.50
Domestic Bond Market Classified by Issuer
120%
4.2
11.50
10.00
11,158,577 THB Mil.
% Share of GDP
%
12.00
11.00
Depository Corporation 14%
Source : PDMO as of Jul 2017
Bond Market Cap. Size
ATM, ATR, Norminal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
(THB Mil.)
63% 61% 1%
905,626.00 0.00 967,658.32 413,420.35 554,237.97
FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG
Non- profit organization 1%
4%
Chg. from Feb-17
%
(THB Mil.)
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
5-Jul-17
50
LB666A
12-Jul-17
15
LB316A
26-Jul-17
20
LB336A
2-Aug-17
5
LB22DA
9-Aug-17
30
LB466A
16-Aug-17
10
LB26DA
30-Aug-17
50
LB666A
6-Sep-17
20
LB366A
13-Sep-17
5
LB22DA
11-Oct-17
10
LB26DA
18-Oct-17
30
LB466A
25-Oct-17
15
LB316A
BOT Bond 26%
13,915 13,750 6,000 24,600 9,100 19,900 5,600 6,200 25,000
85 250 400 900 100 1,400 800 -
1.14 3.06 3.47 2.97 3.42 2.34 2.19 3.38 2.40
1,400 600 1,000 700 -
3.71 3.00 3.06 1.94 3.22 2.44 3.48 2.86 1.74
2.36 -1.32 0.10 -10.96 -9.64 0.19 -8.82 -4.69 1.73
2,886,058 THB Mil. Source : ThaiBMA
G : Greenshoe option
Maturity Profile
8%
BOT
vs
O: Overallotment
GOV
Remark : Excluded P/N , TL
80% 17% 39%
≤1
Top 5 Most Active GOVT Bond
Govt Bond 39% 20%
17%
19%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
No.
4,390,648 THB Mil.
Symbol
1 2 3 4 5
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Sep 29th, 2017
LB226A LB196A LB21DA LB26DA LB206A
TTM.
4.82 1.81 4.33 9.33 2.85
Outstanding Value (THB Mil.)
202,592 240,085 306,104 133,182 188,118
Total Trading Value (THB Mil.)
% of
804,223 442,560 427,162 357,428 353,062 Source : ThaiBMA ( Oct
Total Trading value
T/O (เท่า)
21.47% 3.97 11.82% 1.84 11.40% 1.40 9.54% 2.68 9.43% 1.88 st th 1 ,2016 - Sep 15 ,2017 )
GOVT Yield Curve Movement Date
5%
Today
4%
Last week Last month Beginning of 2017
3Yr
5Yr
10Yr
20Yr
50Yr
1.54
1.76
2.42
2.88
3.51
1.52 1.57 1.83
1.70 1.83 2.1
2.39 2.47 2.67
2.87 3.02 3.29
3.50 3.59 3.67
3.51% 50-yr 2..88% 20-yr
3% 2% 1%
MPC
1.5%
2.42% 10-yr 1.76% 5-yr 1.54% 3-yr Source : ThaiBMA (As of Sep 29th ,2017 )
Foreign Yield
SWAP
3.50%
Interest Rate Swap IRS
THAI
3.00%
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
1.58
1.77
2.04
2.17
2.32
EU
%
-0.23
-0.16
0.26
0.54
0.94
JAPAN
%
0.03
0.05
0.14
0.20
0.32
THAILAND
%
1.29
1.46
1.91
2.12
2.33
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
US
2.50% 2.00%
UK
1.50%
EURO
1.00%
JAPAN
0.50%
Cross Currency Swap CCS
0.00% 3m
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
-0.50%
5-yr
THB/USD
%
1.300/1.240 1.450/1.390
1.865/1.805
2.055/1.925 2.200/2.110
EUR/CBS
Mid
-0.33
-0.33
-0.35
-0.36
-0.36
JPY/CBS
Mid
-0.46
-0.53
-0.62
-0.62
-0.61
-1.00% -1.50%
3M
6M
2yr
5yr
10yr
30yr
US
1.06%
1.20%
1.48%
1.93%
2.33%
2.86%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
UK
0.24%
0.31%
0.45%
0.79%
1.37%
1.92%
US
19.83
17.84
17.35
21.01
26.00
30.47
EURO
-0.73%
-0.85%
-0.68%
-0.27%
0.46%
1.25%
UK
6.38
6.93
9.34
21.93
30.97
42.30
JAPAN
-0.15%
-0.13%
-0.11%
-0.06%
0.08%
0.88%
JAPAN
12.71
13.29
17.13
36.49
50.79
60.58
THAILAND
1.21%
1.36%
1.45%
1.76%
2.42%
3.20%
THAILAND
13.04
14.12
21.86
52.48
73.97
92.69
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Sep 29th, 2017)
Source : Reuters (As of Sep 29th, 2017)
Non-Residence Holding NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
GOVT Bond
699,481
6.269%
BOT Bond
114,624
1.027%
SOE Bond
0
0.000%
81
0.001%
1,060
0.009%
815,246
7.306%
Issuer
Foreign Bond Corp Bond
TOTAL
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Indonesia 40%
39.47 % Jun 17
30%
Malaysia 26.99 % Jun 17
Thailand
350,000
2017
300,000
200,000
As of Sep 17
129,402 Mil. 51,190 Mil.
GOVT 84,003
BOT
Japan 10.75%
23,052
-18,590
-71,124 -37,994
2011
2012
2013
2014
2015
2017
Source : PDMO (As of Sep 29th, 2017)
th
Source : PDMO (As of Sep 29 , 2017)
https://asianbondsonline.adb.org/
BAHT BOND
78,345 HB Mil.
THE OUTSTANDING BAHT BOND Classified by issuers based on TTM
Non-Govâ&#x20AC;&#x2122;t
CLMV
8%
47
(6,500 THB Mil ) .
%
THB Mil.
37,156 THB Mil.
29
25,000
%
MOFL (Government)
(23,066)
IFIs , International Credit Rating & CGIF (42,189 THB Mil.)
53
39
MHBK
20,000
%
%
(30,656 THB Mil.)
ADB AFD
15,000 KEXIM
14
%
(11,133) HANA
10,000
WOORI
7
(4,168)
13
%
%
(10,352)
10 (8,000) %
KNM
KEXIM
EDL-Gen
%
5,000
12
(10,000)
KEXIM WOORI
Hana
5
CABEI
%
WOORI EDL-Gen MOFL
CABEI
MOFL MOFL
MOFL)
MOFL
2
(3,864)
(1,500)
2018
2019
2020
2021
KEXIM
4
%
(3,000)
%
KEXIM
MOFL
MOFL
2022
2023
2
2
%
%
(1,891)
(1,371)
EDL-Gen
KEXIM
0 2017
Dec-17
Jun-17
Mar-17
Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16
Dec-15
Jun-15
Sep-15
Mar-15
Dec-14
Jun-14
Sep-14
Dec-13 Mar-14
Jun-13
Q4
Sep-13
Q3
Mar-13
Q2
2016
Sep-12
Q1 2010
Dec-12
-150,000
Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12
0% Mar-09
-100,000
Mar-11
-100,506
Mar17 33,805
Dec-10
-53,807
51,058
Jun-10
0
15,548
10.79%
44,539
45,963 29,642
Sep-10
96,738
-50,000
Korea
11,551
Dec-09 Mar-10
50,000
Mar 17
10%
58,229
196,463
Jun-09
117,144 129,454
Sep-09
100,000
Sep-17
150,000
15.9%
Net Buy 180,592 THB Mil.
93,249
250,000
20%
MOFL
MOFL) 2024
2025
2026
2027
2028
th
Source : ThaiBMA (As of Sep 29 , 2017)