THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 15 มีนาคม 2560 การประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) มีมติ 9 ต่อ 1 ปรับขึ้นดอกเบีย้ อีก 0.25% ไปสู่ระดับ 0.75-1% หลังจากปรับขึ้น ดอกเบีย้ ครั้งล่าสุดเมื่อเดือนธันวาคม 2559 พร้อมกับคาดว่าจะปรับขึ้นดอกเบีย้ อีก 2 ครั้งในปีนี้ และ 3 ครั้งในปี 2561 โดยนางเจเน็ต เยลเลน ประธานเฟด กล่าวว่าการปรับดอกเบีย้ ครั้งนี้เป็นการส่งสัญญาณว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ กาลังไปได้ดี โดยเฉพาะในตลาดแรงงาน
March 20, 2017
วันที่ 15-16 มีนาคม 2560 การประชุมของธนาคารกลางญีป่ นุ่ (BOJ) ที่ประชุมมีมติคงนโยบายทางการเงินแบบผ่อนคลายไว้ โดยคงอัตราดอกเบีย้ ระยะสั้น ไว้ที่ -0.1% รักษาระดับผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีไว้ที่ใกล้เคียง 0% พร้อมกับคงการซื้อสินทรัพย์ไว้ที่ประมาณ 80 ล้านล้านเยนต่อปี ซึ่งเป็นไป ตามความคาดหมายของตลาด แม้จะสวนทางกับธนาคารกลางขนาดใหญ่แห่งอื่นๆ ที่สง่ สัญญาณว่าพร้อมจะปรับนโยบายการเงินให้เง้มขวดขึ้น BOJ ระบุใน แถลงการณ์วา่ "การพัฒนาของเศรษฐกิจสหรัฐ รวมถึงผลกระทบของนโยบายการเงินสหรัฐที่มีตอ่ ตลาดการเงินทั่วโลกนั้น" เป็นหนึ่งในปัจจัยเสี่ยงที่มีตอ่ แนวโน้มเศรษฐกิจของญีป่ นุ่ สาหรับราคาผู้บริโภคนั้น ธนาคารกลางญีป่ นุ่ คาดว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค "จะปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 2%" ขณะที่การคาดการณ์เงิน เฟ้อคาดการณ์ในระยะยาวยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Headlind Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%) MoM(%)
2014 2015 2016
0.25% 0.00% -0.10%
Avg. Selling Rate (THB)
Thai Policy Interest Rate
YTD
34.8776 43.4970 37.7048 31.2167 5.0959
Name
2017
Next Meeting:
BOT NESDB FPO
29-Mar-2017
3.2 3.0 - 4.0 3.6
183.00
EQUITIES Index
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
GDP Forecast
1.50%
-3.3% -2.0% -0.1% 1.4% -2.6%
As of Mar 20th , 2017
Source : BOT
0.70 2.80 3.20
Source : NESDB
Major World Currencies
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of Feb 2017
YoY(%)
0.75% - 1%
Source : MOC As of Feb 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.59 0.02 1.44 0.04 1.50 - 2.00
.
Change(Wk) 21.07 -83.02 11.64 5.65 132.06 741.26 81.88
1,560.98 19,521.59 20,914.62 2,378.25 12,095.24 24,309.93 7,424.96 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : Feb 2017
0.39 0.29
51.76 48.78 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
th
Source : Bloomberg
28.80 0.490
1,230.20 17.413
As of Mar 20 , 2017
PUBLIC DEBT DATA GOVT Debt Securities
Public Debt Debt to GDP =
42.39%
OtherNon- profit Mutual Funds 1% organization 2% 1% Household 3%
5,944,236.79 THB Mil. Oustanding Debt
Chg. from Oct-16
%
(THB Mil.)
(THB Mil.)
3,538,165.82 3,442,114.85 96,050.97
60% 58% 2%
-5,055.39 -3,437.24 -1,618.15
FIDF
935,392.67
16%
-13,246.17
SOE -G - NG
979,495.27 419,712.70 559,782.57
16% 7% 9%
-5,463.14 1,537.17 -2,141.74
GOVT - Domestic - Foreign
470,719.62
SFIs
Total
8%
Financial Institution 4%
Bot 6%
NR 14%
20,463.41
0%
-843.27
100%
-40,938.22
120%
108% 100%
97%
Corp Bond 25% 24% Asian Fin. Crisis
20%
7%
802,218 THB Mil.
12% 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Jan-17 Feb-17 Mar-17
0%
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
10.50
3.9
10.00
3.85
9.50
3.8
9.00
3.75
8.50
3.7
8.00
3.65
ATR (LHS)
Average cost (RHS)
Source : PDMO as of Nov 2016
GOVT Bond Auction Schedule Q2/FY2017 Spread over T-1 Date
Tenor (Year)
Symbol
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
7-Dec-16 14-Dec-16
15 5
LB316A LB226A
21-Dec-16 18-Jan-17
50 5
LB666A LB226A
25-Jan-17 1-Feb-17
20 10
LB366A LB26DA
8-Feb-17 15-Feb-17
50 15
LB666A LB316A
22-Feb-17
30
LB466A
1-Mar-17 15-Mar-17 22-Mar-17
5 20 10
LB226A LB366A LB26DA
7,970 20,000 7,610 25,000 8,000 14,000 12,000 11,000 12,000 25,000 8,000
6,840 19,800 6,410 24,350 8,000 13,800 11,920 8,800 12,000 25,000 8,000
1,130 200 1,200 650 200 80 2,200 -
29-Mar-17
50
LB666A
15,000 20,000 14,000 25,000 8,000 14,000 12,000 11,000 12,000 25,000 8,000 14,000 13,000
BCR
greenshoe
AAY (%)
Spread (bps)
BOT Bond 29%
0.67 1.59 0.63 2.83 1.35 1.32 1.46 3.86 1.75 1.96 1.38
3,950 4,870 100 -
3.22 2.22 3.66 2.25 3.36 2.78 3.70 3.25 3.54 2.24 3.47
10.33 3.01 6.92 -2.63 6.81 3.37 0.5 -3.73 0.83 3.66 5.75
3,198,517 THB Mil.
Max. (bps)
6.70 18.70 0.36 5.06 3.08 9.58 -3.64 -1.94 2.56 8.56 2.75 2.79 3.67 3.74 3.23 3.62 3.50 3.58 2.23 2.25 2.56 7.56
Source : ThaiBMA
Maturity Profile
9%
Min. (bps)
Baht Bond 1%
80% 60%
3.95
Source : BOT as of Nov 2016
Domestic Bond Market Classified by Issuer
128%
40%
Insurance Company 28%
11,061,228 THB Mil.
% Share of GDP 140%
Contractual Funds 27%
%
11.00
ATM (LHS)
Source : PDMO as of Nov 2016
Bond Market Cap. Size
ATM, ATR, Norminal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
Depository Corporation 14%
-16,330.25
5,944,236.79
Others
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
BOT vs GOVT Bond
Govt Bond 38%
84% 18%
35%
≤1
16%
18%
20%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
Top 5 Most Active GOVT Bond No.
Symbol
TTM.
4,214,263 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Mar 17th, 2017
1 2 3 4 5
LB226A LB21DA LB206A LB196A LB176A
5.24 4.75 3.27 2.23 0.24
Total Trading Value (THB Mil.)
Outstanding Value (THB Mil.)
170,506 306,104 188,118 301,994 162,001
% of
355,087 226,547 206,925 206,795 156,431 Source : ThaiBMA ( Oct
Total Trading value
T/O (เท่า)
21.38% 2.08 13.64% 0.74 12.46% 1.10 12.45% 0.68 9.42% 0.97 st 1 ,2016 - Mar 20th ,2017 )
GOVT Yield Curve Movement MPC
5%
3 yr
4% 3% 2%
MPC 1%
1.5%
5 yr
10 yr
20 yr
50 yr
3.73% 50-yr 3.46% 20-yr 2.80% 10-yr 2.20% 5-yr 1.77% 3-yr Source : ThaiBMA (As of Mar 17
th
,2017 )
Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
4.00% 3.50%
THAI
3.00%
US
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
1.37
1.65
2.12
2.28
2.43
EU
%
-0.18
-0.11
0.20
0.44
0.80
JAPAN
%
0.05
0.06
0.10
0.16
0.27
THAILAND
%
1.62
1.75
2.26
2.49
2.70
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
2.50%
UK
2.00% 1.50%
EURO JAPAN
1.00% 0.50%
Cross Currency Swap CCS
0.00% 3m
-0.50%
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
-1.00% -1.50%
5-yr
THB/USD
%
1.615/1.565 1.690/1.630
1.975/1.875
2.080/1.960 2.200/2.050
EUR/CBS
Mid
-0.36
-0.36
-0.36
-0.35
-0.33
JPY/CBS
Mid
-0.60
-0.68
-0.79
-0.80
-0.77
5-yr (bps)
3M
6M
2yr
5yr
10yr
30yr
US
0.78%
0.91%
1.30%
1.99%
2.47%
3.09%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
UK
0.21%
0.27%
0.09%
0.59%
1.24%
1.82%
US
14.49
14.49
15.25
21.51
17.76
33.51
EURO
-0.96%
-0.95%
-0.78%
-0.33%
0.44%
1.19%
UK
5.76
5.85
9.89
27.37
45.15
63.19
JAPAN
-0.32%
-0.29%
-0.26%
-0.13%
0.08%
0.84%
JAPAN
1.82
2.22
4.78
20.80
33.16
43.79
THAILAND
1.47%
1.51%
1.64%
2.20%
2.80%
3.58%
THAILAND
9.72
10.86
19.44
51.01
79.83
99.63
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Mar 17 th, 2017)
Source : Reuters (As of Mar 20th, 2017)
Non-Residence Trading NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
601,181
5.435%
BOT Bond
64,148
0.580%
SOE Bond
67
0.001%
Corp Bond
666
0.006%
Issuer GOVT Bond
666,062
TOTAL
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Indonesia
40%
37.55% Dec’ 16
Malaysia 32.16% Dec' 16
30%
6.022%
350,000
2017
300,000
84,003 23,052
100,000
117,144
10.31%
10% 96,738
45,963 29,642
0
-53,807
-50,000
Japan
714
196,463
129,454
As of Mar 17
-100,506
15,548
Sep 16
Korea
31,102
10.14%
-71,124
Sep’15
-37,994
-100,000
Source : PDMO (As of Mar 17th, 2017)
asianbondsonline
79,845 HB Mil.
Classified by issuers based on TTM
CLMV
Non-Gov’t
8%
47
%
THB Mil.
(6,500 THB Mil ) .
37,156 THB Mil.
29
25,000
%
(23,066)
Lao PDR (Government)
IFIs , International Credit Rating & CGIF (42,689 THB Mil.)
53
39
MHBK 20,000
%
ADB
%
(30,656 THB Mil.)
AFD
15,000 KEXIM
14
%
(11,133) HANA
10,000
WOORI
7
CITI
Lao PDR (Gov,t) 2017
%
(10,352)
10 (8,000) %
KNM
KEXIM
KEXIM WOORI
Hana
5
CABEI
%
WOORI Lao PDR (Gov,t)
CABEI
0
13
%
EDL-Gen
%
(5,668) 5,000
12
(10,000)
Lao PDR (Gov,t)
2018
2019
EDL-Gen Lao PDR (Gov,t)
2020
2
(3,864)
2021
(1,500)
KEXIM
4
%
(3,000)
%
Lao PDR (Gov,t)
Dec-17
Jun-17
Source : PDMO (As of Mar 17th, 2017)
BAHT BOND
THE OUTSTANDING BAHT BOND
Sep-17
Mar-17
Dec-16
Jun-16
Sep-16
Mar-16
Dec-15
Jun-15
Sep-15
Mar-15
Dec-14
Jun-14
Sep-14
Mar-14
Dec-13
Jun-13
Sep-13
Mar-13
Dec-12
Jun-12
Sep-12
Mar-12
Dec-11
Jun-11
2017
Sep-11
2016
Mar-11
2015
Dec-10
2014
Jun-10
2013
Sep-10
2012
Q4
Mar-10
2011
Q3
Jun-09
2010
Q2
Mar-09
Q1
Dec-09
0%
-150,000
Sep-09
50,000
14.2%
Net Buy 31,816 THB Mil.
200,000 150,000
Thailand
20%
93,249
250,000
KEXIM
KEXIM
Lao PDR (Gov,t)
2022
2023
Lao PDR (Gov,t)
EDL-Gen 2024
2
2
%
%
(1,891)
(1,371)
Lao PDR (Gov,t)
Lao PDR (Gov,t) 2025
2026
2027
2028
Source : ThaiBMA (As of Mar 17th, 2017)