THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 20 ตุลาคม 2560 นายวิรไท สันติประภพ ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทย แถลงยืนยันรายงานเศรษฐกิจโลก ว่ากาลังฟื้นตัวจริง แต่ยงั คงมีความเสี่ยงภาคการเงิน โดยเฉพาะ ตลาดตราสารหนี้ นอกจากนี้ได้แนะนาให้เตรียมรับมือความผันผวนของค่าเงิน แนวโน้มทีอ่ ัตราดอกเบีย้ ขึน้ กระแสเงินทุนทีเ่ ริ่มเปลี่ยนทิศทาง และภัยจากโลกไซเบอร์ ส่วนอัตราเงินเฟ้อ ทีต่ ่าไม่ใช่ภาวะทีน่ ่ากลัว โดยยืนยันการใช้เป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2.5% บวกลบ 1.5% ต่อในปีหน้าอีกปี
October 24, 2017
วันที่ 22 ตุลาคม 2560 ญีป่ นุ่ จัดการเลือกตั้งสมาชิกสภาผู้แทนราษฎร หลังนายกรัฐมนตรีชินโสะ อาเบะ ผู้นาพรรคเสรีประชาธิปไตย (แอลดีพ)ี ฉวยโอกาสทีพ่ รรคฝ่ายค้านแตกและ คะแนนนิยมทีเ่ คยตกต่าของตนกระเตื้องขึน้ ประกาศเลือกตั้งก่อนกาหนด 1 ปี เมื่อ 25 ก.ย. โดยคูหาเลือกตั้งเปิดเวลา 07.00 น. ปิด 20.00 น. และการสารวจผลหน้าคูหาเลือกตั้ง “เอ็ก ซิต โพล” ชีว้ ่า ฝ่ายพันธมิตรรัฐบาลได้ทนี่ ั่ง ส.ส. ถล่มทลายอย่างน้อย 311 ทีน่ ั่ง จากทัง้ หมด 465 ทีน่ ั่ง ได้ครองเสียงข้างมากท่วมท้นตามคาดหมาย อาเบะเรียกร้องให้ประชาชน สนับสนุนตนต่อไปเพื่อแก้ 2 วิกฤติใหญ่ของชาติ คือ วิกฤติประชากรสูงวัยและภัยคุกคามจากเกาหลีเหนือซึ่งขูจ่ ะโจมตีญปี่ นุ่ ให้จมทะเลและเพิ่งทดสอบอาวุธนิวเคลียร์ครั้งที่ 6 ทัง้ ยิง ขีปนาวุธข้ามเกาะฮอกไกโดถึง 2 ครั้ง วันที่ 24 ตุลาคม 2560 ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะเปิดฉากการประชุมในวันพฤหัสบดีนี้ ซึ่งมีการคาดการณ์ว่า ECB จะให้ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับแผนการทีจ่ ะปรับลดโครงการผ่อน คลายเชิงปริมาณ (QE) โดย ECB มีกาหนดคงวงเงินในการซื้อพันธบัตรตามมาตรการ QE ทีร่ ะดับ 6 หมื่นล้านยูโร/เดือน จนถึงสิ้นปีนี้ ปัจจุบัน ECB ทาการซื้อพันธบัตรตามมาตรการ QE ทีร่ ะดับ 6 หมื่นล้านยูโรต่อเดือน และทีผ่ ่านมา มาตรการดังกล่าวถูกมองว่ามีความจาเป็นสาหรับการสนับสนุนเงินเฟ้อและอัตราดอกเบีย้ ซึ่งจะยังคงอยู่ทหี่ รือระดับต่ากว่าระดับ ปัจจุบันต่อไปอีก Inflation Rate Inflation Rate
YoY(%) MoM(%)
Headlind Inflation Forecast
2014 2015 2016
0.25% 0.00% -0.10%
European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.70 2.80 3.20
Name
Source : NESDB
Major World Currencies Avg. Selling Rate
Thai Policy Interest Rate
YTD
(THB)
33.2976 43.9920 39.5391 29.6984 5.0662
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of Aug 2017
YoY(%)
1.00% - 1.25%
British Interest Rate (BoE)
Source : MOC As of July 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
American Interest Rate (Fed)
0.48 0.08 0.17 -0.13 0.7 - 1.7
Core Inflation
MACRO DATA
Policy Rate
GDP Forecast 2017
1.50%
-0.3% 1.7% -1.1% -3.6% 0.1%
Next Meeting:
3.5 3.5 - 4.0 3.6
BOT NESDB FPO
8-Nov-2017
EQUITIES Index
Change(Wk)
SET
1,698.14
NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
21,715.01 23,273.96 2,564.98 13,003.14 28,318.29 7,524.45
-28.53 459.45 317.00 7.34 -0.56 -374.51 -2.52
OIL (USD/Barrel) BRENT WTI
Last Update : Aug 2017
-0.43 0.11
57.48 51.98 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
th
As of Oct 20 , 2017
Source : BOT
196.91
Source : Bloomberg
th
-18.90 -0.214
1,284.10 17.155
As of Oct 24 , 2017
PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond
Public Debt Debt to GDP =
41.92%
Mutual Funds 1% Other 1% Household 4%
6,254,472.04 THB Mil. Oustanding Debt
3,936,425.19 3,839,413.26 97,011.93
GOVT - Domestic - Foreign
Chg. from Feb-17
%
(THB Mil.)
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors Non- profit organization 1% Year
(THB Mil.)
63% 61% 1%
Financial Institution 3%
50,326.93 50,267.06 59.87
ATM, ATR, Norminal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Bot 8%
Contractual Funds 23%
%
12.00
4.2
11.50
4.1
11.00
4
10.50
FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG
904,437.54 0.00 966,596.76 414,631.31 551,965.45
14% 0% 16% 7% 9%
-1,291.81 -120,450.00 -5,111.19 -1,540.12 -3,571.07
SFIs
432,369.05
7%
-13,908.16
14,643.50
0%
-2,918.11
6,254,472.04
100%
-93,352.34
Others Total
140%
Insurance Company 29%
NR 16%
108%
24% Asian Fin. Crisis
8%
846,423 THB Mil.
12% 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17
0%
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
Average cost (RHS)
Source : PDMO as of Aug 2017
Tenor (Year)
Symbol
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
11-Oct-17
10
LB26DA
18-Oct-17
30
LB466A
14,000 12,000
25-Oct-17
15
LB316A
8-Nov-17
50
LB676A
15-Nov-17
5
LB22DA
22-Nov-17
20
LB366A
6-Dec-17
15
LB316A
13-Dec-17
10
LB26DA
20-Dec-17
30
LB466A
14,000 12,000 12,000 14,000 40,000 13,000 12,000 13,000 12,000
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
BCR
G/O
AAY (%)
Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
Baht Bond 1% Corp Bond 26%
20%
ATR (LHS)
Spread over T-1 Date
80%
40%
3.5
GOVT Bond Auction Schedule Q1/FY2018
97%
60%
3.6
8.00
Source : BOT as of Aug 2017
128%
100%
8.50
ATM (LHS)
Domestic Bond Market Classified by Issuer
120%
3.7
9.00
11,179,042 THB Mil.
% Share of GDP
3.8
9.50
Source : PDMO as of Aug 2017
Bond Market Cap. Size
3.9
10.00
Depository Corporation 14%
13,700 11,100
300 900
3.82 2.21
1,400 1,200
2.26 3.05
-2.655 -6.936
-3.58 -9.31
-2.48 -5.51
BOT Bond 26%
2,945,711 THB Mil. Source : ThaiBMA
G : Greenshoe option
Maturity Profile
8%
BOT
vs
O: Overallotment
GOV
Remark : Excluded P/N , TL
80% 17% 39%
≤1
Top 5 Most Active GOVT Bond
Govt Bond 39% 20%
17%
19%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
No.
4,295,648 THB Mil.
Symbol
1 2 3 4 5
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Oct 20th, 2017
LB226A LB196A LB21DA LB26DA LB206A
TTM.
4.82 1.81 4.33 9.33 2.85
Outstanding Value (THB Mil.)
202,592 240,085 306,104 133,182 188,118
Total Trading Value (THB Mil.)
% of
804,223 442,560 427,162 357,428 353,062 Source : ThaiBMA ( Oct
Total Trading value
T/O (เท่า)
21.47% 3.97 11.82% 1.84 11.40% 1.40 9.54% 2.68 9.43% 1.88 st th 1 ,2016 - Sep 15 ,2017 )
GOVT Yield Curve Movement Date
5%
Today
4%
Last week Last month Beginning of 2017
3Yr
5Yr
10Yr
20Yr
50Yr
1.55
1.80
2.42
2.82
3.48
1.53 1.54 1.83
1.71 1.76 2.1
2.38 2.42 2.67
2.79 2.88 3.29
3.48 3.51 3.67
3.48% 50-yr 2.82% 20-yr
3%
2% 1%
MPC
1.5%
2.42% 10-yr 1.80% 5-yr 1.55% 3-yr Source : ThaiBMA (As of Oct 20th ,2017 )
Foreign Yield
SWAP
3.50%
Interest Rate Swap IRS
THAI US
3.00%
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
-0.24
1.77
2.03
2.07
2.33
EU
%
-0.24
-0.16
0.26
0.54
2.33
JAPAN
%
0.02
0.05
0.12
0.18
0.27
THAILAND
%
1.25
1.42
1.86
2.07
2.28
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
2.50% 2.00%
UK
1.50%
EURO JAPAN
1.00% 0.50%
Cross Currency Swap CCS
0.00% 3m
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
-0.50%
5-yr
THB/USD
%
1.260/1.200 1.425/1.365
1.815/1.745
1.985/1.885 2.165/2.075
EUR/CBS
Mid
-0.32
-0.32
-0.34
-0.35
-0.35
JPY/CBS
Mid
-0.47
-0.54
-0.61
-0.62
-0.60
-1.00% -1.50%
3M
6M
2yr
5yr
10yr
30yr
US
1.10%
1.27%
1.57%
2.01%
2.38%
2.89%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
UK
0.24%
0.42%
0.44%
0.77%
1.31%
1.89%
US
11.05
11.06
12.04
17.04
23.02
28.93
EURO
-0.83%
-0.85%
-0.73%
-0.29%
0.44%
1.24%
UK
5.61
5.66
9.07
22.14
31.92
43.20
JAPAN
-0.20%
-0.17%
-0.13%
-0.08%
0.07%
0.87%
JAPAN
11.93
12.47
16.33
34.67
48.75
58.18
THAILAND
1.22%
1.36%
1.44%
1.80%
2.42%
3.11%
THAILAND
10.08
11.15
18.71
48.49
70.02
88.78
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Oct 20th, 2017)
Source : Reuters (As of Oct 20th, 2017)
Non-Residence Holding NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
GOVT Bond
701,479
6.275%
BOT Bond
107,478
0.961%
SOE Bond
0
0.000%
81
0.001%
891
0.008%
809,929
7.245%
Issuer
Foreign Bond Corp Bond
TOTAL
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Indonesia
40%
39.47 % Jun 17
30%
Malaysia 26.99 % Jun 17
Thailand
350,000
2017
300,000
200,000
As of Oct 17
131,400 Mil. 44,044 Mil.
GOVT 84,003
BOT
150,000
16.3%
Net Buy 175,444j THB Mil.
93,249
250,000
20%
Japan 10.75%
23,052
100,000
117,144
50,000
Korea
11,551 96,738
0
-53,807 -100,506
10.79%
44,539
45,963 29,642
-50,000
Mar 17
10%
58,229
196,463
129,454
Mar17
1,998
51,058
15,548
33,805 -7,146
-18,590
-71,124 -37,994
-100,000
Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16 Mar-17 Jun-17 Sep-17 Dec-17
0%
-150,000 Q1 2010
2011
2012
2013
2014
2015
Q2
2016
Q3
Q4
2017
Source : PDMO (As of Oct 20th, 2017)
th
Source : PDMO (As of Oct 20 , 2017)
https://asianbondsonline.adb.org/
BAHT BOND
96,551 HB Mil.
THE OUTSTANDING BAHT BOND Classified by issuers based on TTM
Non-Govâ&#x20AC;&#x2122;t
CLMV
8%
57
(6,500 THB Mil )
IFIs , International Credit Rating & CGIF
.
%
55,362 THB Mil.
THB Mil. 25,000
24
%
MOFL (Government)
MHBK
(42,189 THB Mil.)
53
39
%
20,000
%
(30,656 THB Mil.)
ADB AFD
14
%
15,000 KEXIM
12
NN2PC KEXIM
11
WOORI
KNM
%
%
HANA
10,000
WOORI EDL-Gen
2
%
Hana
WOORI MOFL
%
EDL-Gen
3
4
5
KEXIM
MOFL
CABEI 0 2560
2561
2562
2563
2564
%
NN2PC
% NN2PC MOFL EDL-Gen
KEXIM MOFL
MOFL
2565
2566
2
1
%
KEXIM MOFL
6
%
%
MOFL
7
%
KEXIM CABEI
5,000
8
MOFL
MOFL
MOFL 2567
2568
2569
2570
%
1
MOFL
%
MOFL
MOFL
2571
2572
2573
2574
2575 th
Source : ThaiBMA (As of Oct 24 , 2017)