THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 21 ธันวาคม 2560 คณะกรรมการนโยบายการเงินมีมติเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.50% ต่อปี และปรับประมาณการตัวเลขเศรษฐกิจไทยปี 2560-2561 เพิ่มเป็น 3.9% เป็นผลจากปริมาณการส่งออกที่เพิ่มขึ้น
December 25, 2017
วันที่ 22 ธันวาคม 2560 สภาคองเกรส มีมติเห็นชอบร่างกฎหมายงบประมาณฉุกเฉินระยะสั้นเพื่อให้รัฐบาลมีงบประมาณในการบริหารประเทศต่อไปได้จนถึงวันที่ 19 มกราคม 2561 ส่งผลให้รัฐบาลสามารถหลีกเลี่ยงการ Shutdown ของหน่วยงานราชการต่างๆ และการที่ร่างกฎหมายดังกล่าวได้มียกเลิกกฎระเบียบ PAYGO ซึ่งไม่สามารถริเริม่ โครงการใดๆก็ตามที่เพิ่มภาระการคลังใหม่ๆ ที่สาคัญ จนกว่าจะต้องมีเงินคงคลังที่เกิดขึ้นจากปีงบประมาณปัจจุบันเพียงพอกับภาระที่เพิ่มส่วนนั้น ซึ่งการยกเลิกกฎดังกล่าวทาให้ประธานาธิบดีทรัมป์สามารถที่จะลงนามร่างกฎหมายปฏิรูปภาษีได้ภายในปีนี้ทันที ไม่ต้องรอจนถึงช่วงต้นปีหน้า วันที่ 22 ธันวาคม 2560 นายฮารุฮโิ กะ คุโรดะ ผู้ว่าการธนาคารกลางญีป่ ุ่น (BOJ) ได้แถลงภายหลังการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน โดยกล่าวว่า เศรษฐกิจญีป่ ุ่นขยายตัวได้ดีขึ้นตามภาวะเศรษฐกิจทั่วโลก อัตราเงินเฟ้อของญีป่ ุ่นฟื้นตัวขึ้นในปี 2560 และคาดการณ์ว่าจะขยายตัวอย่างต่อเนื่องในปี 2561เป็นผล มาจากค่าแรงที่ปรับตัวมากขึ้น นอกจากนี้ญปี่ ุ่นจาเป็นต้องเพิ่มผลิตภาพเพื่อการเติบโตทางเศรษฐกิจในระยะยาว และนโยบายการเงินแบบเชิงรุกของ BOJ จะไม่ ส่งผลกระทบต่อธนาคารพาณิชย์ ซึ่งมีแนวโน้มที่จะคงนโยบายการเงินในลักษณะนี้ต่อไป จนกว่าอัตราเงินเฟ้อจะเข้าสู่เป้าหมายของ BOJ ที่ 2% Inflation Rate Inflation Rate
YoY(%) MoM(%)
Headlind Inflation Forecast
2014 2015 2016
0.50% 0.00% -0.10%
European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
Avg. Selling Rate
Source : BOT
th
Thai Policy Interest Rate
YTD
(THB)
32.8927 44.2765 39.1251 29.2419 5.0306
2.80 3.20 4.30
GDP Forecast 2017
1.50%
-1.5% 2.3% -2.2% -5.1% -0.6%
Next Meeting:
3.9 4.3 3.9
BOT NESDB FPO
14-Feb-2018
203.07
EQUITIES Index
Name
Source : NESDB
Major World Currencies
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of Nov 2017
YoY(%)
1.25% - 1.5%
British Interest Rate (BoE)
Source : MOC As of July 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
American Interest Rate (Fed)
0.48 0.08 0.17 -0.13 0.7 - 1.7
Core Inflation
MACRO DATA
Policy Rate
Change(Wk)
SET
1,750.22
NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
22,939.18 24,782.29 2,684.57 13,109.74 29,367.06 7,603.98
32.53 385.96 130.55 8.76 6.18 518.95 113.41
OIL (USD/Barrel) BRENT WTI
Last Update : Sep 2017
2.02 1.17
65.25 58.47 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
As of Dec 22 , 2017
th
Source : Bloomberg
21.30 0.381
1,278.80 16.444
As of Dec 25 , 2017
PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond
Public Debt Debt to GDP =
41.75%
Mutual Funds 2%
6,305,654.60 THB Mil. Oustanding Debt
4,040,901.80 3,944,486.490 96,415.310
GOVT - Domestic - Foreign
Other 1%
Household 4%
Chg. from Feb-17
%
(THB Mil.)
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors Non- profit organization 1%
(THB Mil.)
64% 63% 1%
3,228.09 -93,187.22 249.14
Financial Institution 3%
ATM, ATR, Norminal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
Bot 8%
Contractual Funds 23%
%
12.00
4.2
11.50
4.1
11.00
4
10.50
FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG
891,390.53 0.000 961,212.180 416,431.900 544,780.280
14% 0% 16% 7% 9%
-100.17 -30,000.00 -9,004.13 -1,708.01 -7,296.12
SFIs
399,513.400
6%
-26,807.64
12,636.690
0%
-992.86
6,305,654.60
100%
-63,676.71
Others Total
140%
Insurance Company 28%
NR 16%
100%
97%
24%
8%
869,640 THB Mil.
Source : PDMO as of Sep 2017
Tenor (Year)
Symbol
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
11-Oct-17
10
LB26DA
18-Oct-17
30
LB466A
25-Oct-17
15
LB316A
8-Nov-17
50
LB676A
15-Nov-17
5
LB22DA
22-Nov-17
20
LB366A
6-Dec-17
15
LB316A
13-Dec-17
10
LB26DA
20-Dec-17
30
14,000 12,000 12,000 14,000 40,000 13,000 12,000 13,000 12,000
14,000 12,000 12,000 14,000 40,000 7,290 12,000 13,000 12,000
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17 Oct-17 Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
BOT
vs
BOT Bond 26%
≤1
25%
20%
20%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
BCR
G/O
AAY (%)
Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
300 900 200 2,800 200 300 650
3.82 2.21 1.52 2.17 1.86 0.83 1.50 2.07 2.11
1,400 1,200 1,400 2,064 1,200 1,300 1,200
2.26 3.05 2.65 3.44 1.94 2.92 2.85 2.43 3.11
-2.655 -6.936 2.16 -4.90 1.79 3.53 2.17 1.63 -2.86
-3.58 -9.31 -0.19 -9.49 -0.08 0.81 0.36 0.70 -4.75
-2.48 -5.51 4.11 -1.79 2.92 5.01 3.66 2.90 -1.25
Source : ThaiBMA
Symbol
Destination Bond
28-Nov-17
Auction Amount (THB Mil.)
Tenor (Year)
Symbol
Allocated Amout (THB Mil.)
AAY
Spread (bps)
10,000
5 10 20 50
LB22DA LB26DA LB366A LB676A
3,561 874 2,210 3,355
1.96 2.39 2.95 3.45
-0.24 -0.68 0.89 -3.96
LB196A
Govt Bond 39% 39%
13,700 11,100 11,800 11,200 40,000 7,090 11,700 13,000 11,350
Source Bond Date
3,041,769 THB Mil.
GOV
15%
NCB (THB Mil.)
O: Overallotment
Remark : Excluded P/N , TL
75%
Allocated CB (THB Mil.)
Electronic Bond Switching
Maturity Profile
7%
LB466A
G : Greenshoe option
12%
0%
Average cost (RHS)
Baht Bond 1%
40% 20%
ATR (LHS)
Spread over T-1 Date
60%
Asian Fin. Crisis
3.5
GOVT Bond Auction Schedule Q1/FY2018
Corp Bond 26%
80%
3.6
8.00
Source : BOT as of Oct 2017
128%
113%
8.50
ATM (LHS)
Domestic Bond Market Classified by Issuer
120%
3.7
9.00
11,397,905 THB Mil.
% Share of GDP
3.8
9.50
Source : PDMO as of Oct 2017
Bond Market Cap. Size
3.9
10.00
Depository Corporation 14%
Spread over T-1 Min. (bps)
Max. (bps)
195.50 2.39 293.00 340.00
197.00 239.80 295.50 346.80
Top 5 Most Active GOVT Bond
4,421,930 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Dec 22th, 2017
No.
Symbol
TTM.
1 2 3 4 5
LB226A LB26DA LB196A LB21DA LB206A
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Outstanding Value (THB Mil.)
202,592 163,756 230,085 306,104 188,118
Total Trading Value (THB Mil.)
% of Total Trading value
814,228 493,697 438,624 418,838 358,090 Source : ThaiBMA ( Oct
T/O (เท่า)
19.26% 4.02 11.68% 3.01 10.38% 1.91 9.91% 1.37 8.47% 1.90 st th 1 ,2017 - Dec 18 ,2017 )
GOVT Yield Curve Movement Date
5%
Today
4%
Last week Last month Beginning of 2017
3Yr
5Yr
10Yr
20Yr
50Yr
1.61
1.88
2.58
2.98
3.42
1.61 1.60 1.83
1.89 1.95 2.1
2.59 2.54 2.67
2.98 2.99 3.29
3.44 3.47 3.67
3.42% 50-yr 2.98% 20-yr
3% 2% 1%
MPC
1.5%
2.58% 10-yr 1.88% 5-yr 1.61% 3-yr Source : ThaiBMA (As of Dec 25th ,2017 )
Foreign Yield
SWAP
3.50%
Interest Rate Swap IRS
THAI US
3.00%
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
1.79
2.01
2.22
2.32
2.42
EU
%
-0.25
-0.17
0.22
0.47
0.81
JAPAN
%
0.04
0.06
0.12
0.19
0.32
THAILAND
%
1.34
1.53
2.04
2.23
2.42
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
2.50% 2.00%
UK
1.50%
EURO JAPAN
1.00% 0.50%
Cross Currency Swap CCS
0.00% 3m
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
-0.50%
5-yr
THB/USD
%
1.365/1.305 1.530/1.460
1.910/1.830
2.055/1.945 2.200/2.060
EUR/CBS
Mid
-0.34
-0.34
-0.36
-0.37
-0.37
JPY/CBS
Mid
-0.45
-0.51
-0.60
-0.62
-0.61
-1.00% -1.50%
3M
6M
2yr
5yr
10yr
30yr
US
1.27%
1.45%
1.75%
2.07%
2.34%
2.76%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
UK
0.37%
0.46%
0.46%
0.73%
1.25%
1.80%
US
9.45
9.50
10.10
14.95
21.26
27.59
EURO
-0.98%
-0.80%
-0.70%
-0.33%
0.37%
1.20%
UK
5.05
5.10
7.99
19.91
29.96
41.27
JAPAN
-0.24%
-0.21%
-0.17%
-0.09%
0.04%
0.84%
JAPAN
5.88
6.85
9.42
28.99
42.34
50.87
THAILAND
1.21%
1.40%
1.48%
1.88%
2.58%
3.16%
THAILAND
11.40
12.48
19.75
49.50
71.02
89.77
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Dec 25th, 2017)
Source : Reuters (As of Dec 25th, 2017)
Non-Residence Holding NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
GOVT Bond
684,844
6.009%
BOT Bond
168,434
1.478%
SOE Bond
0
0.000%
85
0.001%
1,196
0.010%
854,559
7.498%
Issuer
Foreign Bond Corp Bond
TOTAL
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Indonesia 40.03 %
40%
Sep 17
30%
Malaysia 27.93 % Sep 17
Thailand
350,000
2017
300,000
200,000
GOVT 84,003
BOT
150,000
As of Dec 17
Korea
114,764 Mil. 105,000 Mil.
10.92%
23,052
100,000 50,000
15.5%
20%
Net Buy 209,764 THB Mil.
93,249
250,000
117,144
Jun17 58,229
196,463
129,454
11,551 96,738
0
-53,807
-50,000
53,810
-100,506
10.79%
44,539
45,963 29,642
Japan
10%
Jun 17
51,058
15,548
33,805 -18,590
-71,124
-14,637
-37,994
-100,000
Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16 Mar-17 Jun-17 Sep-17 Dec-17
0% -150,000 Q1 2010
2011
2012
2013
2014
2015
Q2
2016
Q3
Q4
2017
Source : PDMO (As of Dec 22th, 2017)
th
Source : PDMO (As of Dec 22 , 2017)
https://asianbondsonline.adb.org/
BAHT BOND
94,177 HB Mil.
THE OUTSTANDING BAHT BOND Classified by issuers based on TTM
Non-Govâ&#x20AC;&#x2122;t
CLMV
(6,500 THB Mil )
IFIs , International Credit Rating & CGIF
.
%
THB Mil. 25,000
8%
59
55,362 THB Mil.
24
%
MOFL (Government)
MHBK
(42,189 THB Mil.)
53
39
20,000
%
%
(30,656 THB Mil.)
15
15,000
%
KEXIM
12
%
NN2PC
KEXIM
11
WOORI
KNM
%
HANA
10,000
WOORI EDL-GEN
8
%
Hana
CABEI 5,000
WOORI MOFL
EDL-GEN
MOFL MOFL
0 2018
2019
3
4
%
5
2020
2021
KEXIM
MOFL
MOFL
2022
2023
1
2
%
%
EDL-GEN
MOFL
%
NN2PC NN2PC
KEXIM
KEXIM
6
%
%
MOFL
7
%
KEXIM
MOFL
MOFL
2
MOFL
%
MOFL
MOFL
2028
2029
MOFL 2024
2025
2026
2027
2030
2031
2032 th
Source : ThaiBMA (As of Dec 22 , 2017)