THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
ในวันที่ 18 มิถนุ ายน 2561 กระทรวงการคลังสหรัฐฯ เปิดเผยว่า ในเดือนเมษายน จีนซึง่ เป็นผูถ้ อื ครองพันธบัตรสหรัฐฯรายใหญ่เป็นอันดับหนึง่ ได้ปรับลดการถือครอง พันธบัตรสหรัฐฯ ลง 5.8 พันล้านดอลลาร์ เป็น 1.18 ล้านล้านดอลลาร์ (ลดลง 5.8 พันล้านดอลลาร์) และญีป่ นุ่ ซึง่ เป็นผูถ้ อื ครองพันธบัตรสหรัฐฯ รายใหญ่อันดับสอง ได้ปรับลดการถือครองพันธบัตร เป็น 1.03 ล้านล้านดอลลาร์ (ลดลง 1.23 หมืน่ ล้านดอลลาร์) ซึง่ เป็นระดับต่่าสุดตัง้ แต่ปี 2554 นอกจากนีย้ อดรวมการถือครอง พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯโดยต่างชาติลดลงเป็น 6.17 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายน ซึง่ เป็นระดับต่่าสุดตัง้ แต่เดือนธันวาคมปี 2560 ขณะเดียวกันมีการคาดการณ์วา่ รัฐบาลสหรัฐฯต้องการทีจ่ ะออกพันธบัตรมากขึน้ เพื่อรองรับการขาดดุลงบประมาณส่าหรับช่วงหลายปีขา้ งหน้า
June 25, 2018
ในวันที่ 20 มิถนุ ายน 2561 คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) มีมติ 5 ต่อ 1 เสียง ให้คงอัตราดอกเบีย้ นโยบายไว้ที่ 1.50% โดย 1 เสียงให้ขนึ้ อัตราดอกเบีย้ นโยบาย 0.25% เนือ่ งจากประเมินว่าเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มขยายตัวได้ตอ่ เนือ่ ง อัตราเงินเฟ้อทัว่ ไปปรับสูงขึน้ กว่าทีป่ ระเมิน และภาวะการเงินโดยรวมอยูใ่ นระดับ ผ่อนคลายและเอื้อต่อการขยายตัวทางเศรษฐกิจ ในวันที่ 20 มิถนุ ายน 2561 นายมาริโอ ดรากี ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) ระบุวา่ ธนาคารกลางยุโรปจะให้เวลานานกว่าจะปรับขึน้ อัตราดอกเบีย้ นโยบายครั้ง แรก และจะด่าเนินการอย่างค่อยเป็นค่อยไปในการปรับระดับอัตราดอกเบีย้ หลังจากนัน้ นอกจากนีไ้ ด้ให้ความเห็นว่า อัตราเงินเฟ้อของยูโรโซนได้ปรับเพิ่มขึน้ แล้วและ เศรษฐกิจมีพื้นฐานทีแ่ ข็งแกร่ง อย่างไรก็ตามมีความเสีย่ งจากการด่าเนินนโยบายกีดกันทางการค้าของสหรัฐฯ แนวโน้มราคาน้่ามันทีจ่ ะปรับสูงขึน้ และความผันผวนใน ตลาดการเงินทีอ่ ยูใ่ นระดับสูง Inflation Rate Inflation Rate
MACRO DATA
Core Inflation Headlind Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%) MoM(%)
American Interest Rate (Fed)
1.75% - 2.00%
0.48 0.08 0.17 -0.13 0.7 - 1.7
British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.50% 0.00% -0.10%
Avg. Selling Rate (THB)
Source : BOT
2.80 3.20 4.30
Source : NESDB
Major World Currencies
Thai Policy Interest Rate
YTD
33.0830 44.1418 38.6229 30.2914 5.1183
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of May 2018
GDP Forecast 2018
1.50%
1.5% -0.9% -2.0% 3.6% 1.3%
Next Meeting:
3.9 4.3 4.0
BOT NESDB FPO
8-Aug-2018
214.45
Name
EQUITIES Index
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
1,634.98 22,516.83 24,580.89 2,754.88 12,579.72 29,338.70 7,682.27
YoY(%)
2015 2016 2017
Source : MOC As of July 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
Change(Wk) -69.84 -334.92 -509.59 -24.78 -430.83 -970.79 48.36
OIL (USD/Barrel) BRENT WTI
Last Update : Jan 2018
2.11 3.52
75.55 68.58 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
As of June 22nd , 2018
-7.80 -0.20
1,270.70 16.54
Source : Bloomberg
As of June 22nd , 2018
PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond
Public Debt Debt to GDP =
41.44%
Mutual Funds 2%
6,486,711.48 THB Mil. Oustanding Debt
4,309,672.990 4,216,238.440 93,434.550
GOVT - Domestic - Foreign
(THB Mil.)
66% 65% 1%
873,223.210 0.000 914,646.770 411,075.730 503,571.040
FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG
Others Total
37,867.22 -55,567.33 -772.37
13% 0% 14% 6% 8%
379,903.380
SFIs
Household 4%
Chg. from Jan-18
%
(THB Mil.)
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
0.00 0.00 -4,251.39 -2,010.89 -2,240.50
6%
9,265.130
0%
70.32
6,486,711.480
100%
32,542.59
Contractual Funds 22%
Depository Corporation 15%
-1,143.56
Insurance Company 28%
NR 16%
140%
118%
100%
97%
Tenor (Year)
877,599
18-Apr-18 25-Apr-18 9-May-18
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
BOT
vs
LB466A
13,000
10,470 30,000 14,850
16-May-18 23-May-18
50 10
LB676A LB26DA
6-Jun-18 20-Jun-18
20 30
LB366A LB466A
30,000 15,000 14,000 15,000 13,000 13,000
10,870 30,000 15,000
400
LB22DA LB326A
15,000 11,380 7,010
14,600 11,380 5,470
400 1,620
≤1
25%
20%
20%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
150
BCR
0.83 2.72 1.86 3.26 1.48 0.54
AAY (%)
G/O
Spread (bps)
3.33 1.89 3.09 Not allocated 2.73 1,300 3.20 3.60 1,690
Min. (bps)
Max. (bps)
2.71 1.81 3.56
-1.10 1.00 0.52
10.00 1.90 4.82
-0.82 -1.64 8.93
-1.21 -3.23 4.42
-0.41 0.17 14.42
Source : ThaiBMA
Electronic Bond Switching Destination Bond
Source Bond
3,257,808 THB Mil.
Date
Symbol
28-Nov-17
Auction Amount (THB Mil.)
Tenor (Year)
Symbol
10,000
5 10 20 50
LB22DA LB26DA LB366A LB676A
LB196A
Allocated Amout (THB Mil.)
AAY
3,561 874 2,210 3,355
1.96 2.39 2.95 3.45
Spread over T-1 Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
-0.24 -0.68 0.89 -3.96
1.96 2.39 2.93 3.40
1.97 2.40 2.96 3.47
Top 5 Most Active GOVT Bond
Govt Bond 38% 39%
Average cost (RHS)
O: Overallotment
BOT Bond 27%
GOV
14%
ATR (LHS)
Source : PDMO as of Dec 2017
Remark : Excluded P/N , TL
75%
3.4
5 15
Maturity Profile
7%
3.5
8.00
30
G : Greenshoe option
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Jan-18 Feb-18
0%
3.6
8.50
THB Mil
Asian Fin. Crisis
12%
3.7
9.00
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
7%
24%
20%
3.8
9.50
Auction Amount (THB Mil.)
60%
40%
3.9
10.00
Symbol
Baht Bond 1%
Corp Bond 27%
80%
4
10.50
Spread over T-1 Date
128%
120%
4.1
11.00
GOVT Bond Auction Schedule Q3/FY2018
Domestic Bond Market Classified by Issuer
% Share of GDP
4.2
11.50
Source : BOT as of Apr 2018
11,972,109 THB Mil.
%
12.00
ATM (LHS)
Source : PDMO as of Apr 2018
Bond Market Cap. Size
ATM, ATR, Nominal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
Bot 8%
Financial Institution 3%
Non- profit organization 1%
Other 1%
4,597,848 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of June 25th, 2018
No.
Symbol
TTM.
1 2 3 4 5
LB22DA LB26DA LB206A LB226A LB21DA
8.81 4.81 3.81 4.31 2.33
Outstanding Value (THB Mil.)
206,292 213,246 125,345 202,592 306,104
Total Trading Value (THB Mil.)
292,491 269,251 203,452 178,934 170,415
% of Total Trading value
T/O (เท่า)
17.36% 15.98% 12.07% 10.62% 10.11%
1.42 1.26 1.62 0.88 0.56
Source : ThaiBMA ( Oct 1st,2017 - Apr30th ,2018 )
GOVT Yield Curve Movement Date
Today
5%
Last week Last month Beginning of 2018
4%
3Yr
5Yr
10Yr
20Yr
50Yr
1.85
2.15
2.83
3.35
3.70
1.85 1.87 1.61
2.17 2.17 1.87
2.83 2.86 2.55
3.33 3.37 2.96
3.67 3.67 3.42
3.70% 50-yr 3.35% 20-yr 2.83% 10-yr 2.15% 5-yr 1.85% 3-yr
3%
2% 1%
MPC
1.5% Source : ThaiBMA (As of Jun 25th ,2018)
Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
4.00
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
2.36
2.57
2.77
2.82
2.88
2.50
EU
%
-0.23
-0.12
0.45
0.75
1.09
2.00
JAPAN
%
0.04
0.07
0.13
0.19
0.29
THAILAND
%
1.20
1.40
1.94
2.20
2.44
1-yr
2-yr
THAI US Singapore
3.50 3.00
UK
1.50
EURO
1.00
JAPAN
0.50
Cross Currency Swap CCS
0.00 3m
-0.50
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
Unit : %
-1.00
3M
6M
2yr
5yr
10yr
5-yr
7-yr
10-yr
1.950/1.890
2.180/2.095
2.415/2.340
-0.29
-0.25
-0.24
-0.23
-0.43
-0.47
-0.52
-0.53
-0.52
THB/USD
%
1.210/1.160 1.415/1.345
EUR/CBS
Mid
-0.32
JPY/CBS
Mid
30yr
US
1.73
1.90
2.25
2.61
2.83
3.08
UK
0.38
0.48
0.84
1.17
1.48
1.88
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
EURO
-
0.75 -
0.68 -
0.58 -
0.01
0.62
1.27
US
9.45
9.50
10.10
14.95
21.26
27.59
JAPAN
-
0.14 -
0.13 -
0.15 -
0.10
0.05
0.76
UK
5.05
5.10
7.99
19.91
29.96
41.27
THAILAND
1.25
1.48
1.74
2.15
2.83
3.60
JAPAN
5.88
6.85
9.42
28.99
42.34
50.87
Singapore
1.52
1.58
1.71
2.06
2.40
2.93
THAILAND
11.40
12.48
19.75
49.50
71.02
89.77
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Jun 25th, 2018)
Source : Reuters (As of Jun 25th, 2018)
Non-Residence Holding NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
GOVT Bond
711,800.76
5.945%
BOT Bond
136,179.44
1.377%
SOE Bond
0
0.000%
85
0.001%
Issuer
Foreign Bond
934
0.008%
848,999.00
7.091%
Corp Bond
TOTAL
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Indonesia
40%
39.31 % Mar 17
Malaysia 29.23 % Dec 17
30%
Thailand
350,000
20%
2018
300,000
15.5%
93,249
250,000
As of June 22
Net Sell -2,581.04 THB Mil.
200,000 84,003
150,000
104,038
GOVT
23,052
100,000
117,144
BOT
11.21 % Dec17
10%
196,463
129,454
50,000
Korea
28,711 Mil. -31,292 Mil.
113,010
96,738
-53,807
-50,000
29,820
45,963 29,642
0 -100,506
Japan 11.21%
37,468
Dec 17
15,548 -8,757
-71,124
-61,112 -37,994
-100,000
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
https://asianbondsonline.adb.org/
BAHT BOND
92,177 HB Mil.
Classified by issuers based on TTM Non-Govâ&#x20AC;&#x2122;t
CLMV
8%
63
25,000
(6,500 THB Mil )
IFIs , International Credit Rating & CGIF
.
%
58,362 THB Mil.
20,000
MOFL (Government)
20
53
%
% (30,656 THB Mil.)
MHBK
15
%
12
%
10,000
(42,189 THB Mil.)
39
%
15,000
KEXIM
NN2PC KEXIM
11
WOORI
KNM
9
KEXIM CABEI
KEXIM
%
HANA WOORI EDL-Gen
5,000
MOFL
MOFL
MOFL
EDL-Gen MOFL
0 2018
2019
2020
2021
%
Hana
3
4
%
%
KEXIM MOFL 2022
KEXIM
5
7
%
6
%
%
NN2PC
NN2PC MOFL EDL-Gen
MOFL
MOFL
2023
2024
2025
1
2
%
%
MOFL
MOFL
2026
2027
3
%
2
MOFL
%
MOFL
MOFL
2028
2029
NN2PC 2030
2031
2032
Source : ThaiBMA (As of June 22nd, 2018)
Mar-18
Dec-17
Jun-17
Sep-17
Mar-17
Dec-16
Jun-16
Source : PDMO (As of June 22nd, 2018)
Source : PDMO (As of June 22nd, 2018)
THE OUTSTANDING BAHT BOND
Sep-16
Mar-16
Dec-15
Jun-15
Sep-15
Mar-15
Dec-14
Jun-14
2018
Sep-14
Mar-14
Dec-13
Jun-13
Sep-13
Mar-13
Dec-12
Jun-12
Sep-12
Mar-12
Dec-11
Jun-11
Sep-11
Mar-11
Dec-10
Jun-10
Sep-10
Q4
Mar-10
Q3
Dec-09
Q2
Jun-09
Q1
Sep-09
Mar-09
0%
-150,000