Bond market update 25 sep 2017

Page 1

THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)

HighLights

วันที่ 21 กันยายน 2560 ในการประชุมคณะกรรมการกาหนดนโยบายการเงินของเฟด (FOMC) มีมติเป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบีย้ ระยะสั้นทีร่ ะดับ 1.00-1.25% พร้อมกับส่ง สัญญาณการปรับขึน้ อัตราดอกเบีย้ อีกหนึ่งครั้งในปีนี้ นอกจากนี้ เฟดยังได้ประกาศว่าจะเริ่มปรับลดงบดุลทีป่ ระกอบด้วยพันธบัตรรัฐบาล, ตราสารหนี้ของหน่วยงานของรัฐ และ หลักทรัพย์ทมี่ ีสัญญาจานองค้าประกัน หรือ ในเดือนตุลาคม จากปัจจุบันทีร่ ะดับ 4.5 ล้านล้านดอลลาร์ กรรมการเฟดจานวน 12 จาก 16 รายคาดการณ์ว่า เฟดจะมีการปรับขึน้ อัตรา ดอกเบีย้ อีกหนึ่งครั้งในปีนี้ ซึ่งจะเป็นการปรับขึน้ เป็นครั้งที่ 3 หลังจากปรับขึน้ ในเดือนมีนาคมและมิถนุ ายน

September 25, 2017

วันที่ 22 กันยายน 2560 S&P Global Ratings ซึ่งเป็นสถาบันจัดอันดับความน่าเชือ่ ถือระหว่างประเทศ ประกาศปรับลดอันดับความน่าเชือ่ ถือระยะยาวของจีนลง 1 ขัน้ จาก "AA-" สู่ "A+" โดยระบุถงึ ความเสี่ยงทีเ่ พิ่มขึน้ จากการปล่อยสินเชือ่ ทีม่ ากขึน้ จากการก่อหนืทเี่ พิ่มขึน้ อย่างรวดเร็วของจีน วันที่ 24 กันยายน 2560 ธนาคารกลางจีน (PBOC) ได้ระบายเม็ดเงิน 8 หมื่นล้านหยวน (1.21 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ) ออกจากตลาดการเงินผ่านการดาเนินการทางตลาดเงิน (Open Market Operations: OMO) เนื่องจากพันธบัตรทีค่ รบกาหนดไถ่ถอนนั้น มีมูลค่ามากกว่าเม็ดเงินทีไ่ ด้อัดฉีดเข้าสู่ตลาดการเงิน สานักข่าวซินหัวรายงานว่า ธนาคารกลางจีนได้อัดฉีด เงิน 2 แสนล้านหยวน ผ่านทางข้อตกลงซื้อคืนพันธบัตรทีม่ ีสัญญาขายคืน (reverse repo) ขณะเดียวกันมีพันธบัตรทีค่ รบกาหนดไถ่ถอนจานวน 2.80 แสนล้านหยวน ซึ่งส่งผลให้เม็ด เงินทีถ่ กู ระบายออกจากตลาดมีมูลค่าทัง้ สิ้น 8 หมื่นล้านหยวน ทัง้ นี้ ปัจจุบันธนาคารกลางจีนได้หันมาพึ่งพาการดาเนินการทางตลาดเงิน (Open Market Operations: OMO) มากขึน้ เพื่อบริหารจัดการสภาพคล่อง แทนการปรับลดอัตราดอกเบีย้ หรือลดอัตราส่วนกันสารองของธนาคารพาณิชย์ (RRR) Inflation Rate Inflation Rate

YoY(%) MoM(%)

Headlind Inflation Forecast

2014 2015 2016

0.25% 0.00% -0.10%

European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)

Avg. Selling Rate

Source : BOT

th

Thai Policy Interest Rate

YTD

(THB)

33.2752 45.4094 39.9185 29.9024 5.0898

0.70 2.80 3.20

Name

Source : NESDB

Major World Currencies

USD GBP EUR JPY CNY

Source : BOT As of Aug 2017

YoY(%)

1.00% - 1.25%

British Interest Rate (BoE)

Source : MOC As of July 2017

Currency

INT'L RESERVE THAI (b.USD)

GDP Growth

American Interest Rate (Fed)

0.48 0.08 0.17 -0.13 0.7 - 1.7

Core Inflation

MACRO DATA

Policy Rate

GDP Forecast 2017

1.50%

-0.4% 5.0% -0.2% -3.0% 0.5%

Next Meeting:

3.5 3.5 - 4.0 3.6

BOT NESDB FPO

27-Sep-2017

196.91

EQUITIES Index

SET

1,667.59

NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100

20,397.58 22,349.59 2,502.22 12,592.35 27,550.12 7,310.64

Change(Wk) -2.61 488.08 81.25 1.99 73.54 -588.77 68.52

OIL (USD/Barrel) BRENT WTI

Last Update : Aug 2017

0.64 -0.17

56.30 50.45 PRECIOUS METALS (USD)

GOLD SILVER

As of Sep 22 , 2017

Source : Bloomberg

th

-29.22 -0.675

1,290.55 16.938

As of Sep 22 , 2017

PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond

Public Debt Debt to GDP =

41.83%

Mutual Funds 1% Other

6,224,988.75 THB Mil. Oustanding Debt

3,897,917.97 3,801,077.26 96,840.71

GOVT - Domestic - Foreign

Total

15% 0% 16% 7% 9%

-103.35 -120,450.00 -4,049.63 -2,751.08 -1,298.55

7%

-8,005.54

15,514.79

0%

-2,046.82

6,224,988.75

100%

-122,835.63

Others

Financial Institution 3%

11,819.71 11,931.06 -111.35

438,271.67

SFIs

1%

Bond Market Cap. Size

Bot 7%

Contractual Funds 24%

105%

Insurance Company 29%

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17 Bank Loan /GDP

Equity/GDP

Bond Market / GDP

8.50

3.6

8.00

3.5

ATR (LHS)

Average cost (RHS)

Source : PDMO as of Jul 2017

GOVT Bond Auction Schedule Q4/FY2017 Tenor (Year)

Symbol

Auction Amount (THB Mil.)

Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)

14,000 14,000 6,000 25,000 10,000 20,000 7,000 7,000 25,000

14,000 14,000 6,000 25,000 10,000 20,000 7,000 7,000 25,000

Allocated CB (THB Mil.)

NCB (THB Mil.)

BCR

G/O

AAY (%)

Spread (bps)

Min. (bps)

Max. (bps)

-0.39 -2.17 -0.05 -12.61 -12.91 -0.70 -12.99 -5.45 1.75

4.61 -0.37 1.65 -9.61 -7.31 0.80 -7.29 -3.75 1.76

Baht Bond 1%

845,203 THB Mil.

12%

0%

3.7

9.00

Spread over T-1

8%

Asian Fin. Crisis

20%

3.8

9.50

Date

24%

40%

3.9

Source : BOT as of Jul 2017

Corp Bond 26%

60%

4

ATM (LHS)

96%

80%

4.1

10.50

128%

100%

4.2

11.50

10.00

NR 16%

Domestic Bond Market Classified by Issuer

120%

%

12.00

11.00

Depository Corporation 14%

11,116,330 THB Mil.

% Share of GDP

ATM, ATR, Norminal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio

Year

Source : PDMO as of Jul 2017

140%

Non- profit organization 1%

(THB Mil.)

63% 61% 1%

905,626.00 0.00 967,658.32 413,420.35 554,237.97

FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG

Household 4%

Chg. from Feb-17

%

(THB Mil.)

GOVT Debt Portfolio

Classified by Type of Investors

5-Jul-17

50

LB666A

12-Jul-17

15

LB316A

26-Jul-17

20

LB336A

2-Aug-17

5

LB22DA

9-Aug-17

30

LB466A

16-Aug-17

10

LB26DA

30-Aug-17

50

LB666A

6-Sep-17

20

LB366A

13-Sep-17

5

LB22DA

13,915 13,750 6,000 24,600 9,100 19,900 5,600 6,200 25,000

85 250 400 900 100 1,400 800 -

1.14 3.06 3.47 2.97 3.42 2.34 2.19 3.38 2.40

1,400 600 1,000 700 -

3.71 3.00 3.06 1.94 3.22 2.44 3.48 2.86 1.74

2.36 -1.32 0.10 -10.96 -9.64 0.19 -8.82 -4.69 1.73

BOT Bond 26%

2,830,558 THB Mil. Source : ThaiBMA

G : Greenshoe option

Maturity Profile

8%

BOT

vs

O: Overallotment

GOV

Remark : Excluded P/N , TL

80% 17% 39%

≤1

Top 5 Most Active GOVT Bond

Govt Bond 39% 20%

17%

19%

1<yr≤3

3<yr≤5

5<yr≤10

No.

4,388,148 THB Mil.

Symbol

1 2 3 4 5

10<yr≤50

Source : ThaiBMA as of Sep 22th, 2017

TTM.

Outstanding Value (THB Mil.)

4.82 1.81 4.33 9.33 2.85

LB226A LB196A LB21DA LB26DA LB206A

202,592 240,085 306,104 133,182 188,118

Total Trading Value (THB Mil.)

% of

804,223 442,560 427,162 357,428 353,062 Source : ThaiBMA ( Oct

Total Trading value

T/O (เท่า)

21.47% 3.97 11.82% 1.84 11.40% 1.40 9.54% 2.68 9.43% 1.88 st th 1 ,2016 - Sep 15 ,2017 )

GOVT Yield Curve Movement Date

5%

3Yr

5Yr

10Yr

20Yr

50Yr

Today

1.52

1.70

2.39

2.87

3.50

4%

Last week Last month Beginning of 2017

1.56 1.57 1.83

1.78 1.83 2.1

2.45 2.47 2.67

2.94 3.02 3.29

3.51 3.59 3.67

3.50% 50-yr 2..87% 20-yr

3% 2% 1%

MPC

1.5%

2.39% 10-yr 1.70% 5-yr 1.52% 3-yr Source : ThaiBMA (As of Sep 22

th

,2017 )


Foreign Yield

SWAP

3.50%

Interest Rate Swap IRS

THAI

3.00%

1-yr

2-yr

5-yr

7-yr

10-yr

US

%

1.42

1.54

1.83

1.96

2.13

EU

%

-0.24

-0.17

0.15

0.39

0.74

JAPAN

%

0.04

0.05

0.11

0.16

0.26

THAILAND

%

1.50

1.58

1.94

2.13

2.33

1-yr

2-yr

7-yr

10-yr

US

2.50% 2.00%

UK

1.50%

EURO

1.00%

JAPAN

0.50%

Cross Currency Swap CCS

0.00% 3m

6m

2-yr

5-yr

10-yr

30-yr

-0.50%

5-yr

THB/USD

%

1.500/1.430 1.580/1.470

1.685/1.615

1.840/1.660 1.905/1.735

EUR/CBS

Mid

-0.31

-0.31

-0.34

-0.35

-0.35

JPY/CBS

Mid

-0.41

-0.47

-0.59

-0.62

-0.62

-1.00% -1.50%

3M

6M

2yr

5yr

10yr

30yr

US

1.02%

1.19%

1.43%

1.84%

2.22%

2.76%

Credit Default Swap CDS

6M (bps)

1-yr (bps)

2-yr (bps)

5-yr (bps)

7-yr (bps)

10-yr (bps)

UK

0.23%

0.29%

0.44%

0.76%

1.34%

1.90%

US

20.19

18.20

17.77

21.50

26.49

30.97

EURO

-0.74%

-0.82%

-0.70%

-0.31%

0.40%

1.20%

UK

5.88

6.94

9.11

21.75

31.32

42.66

JAPAN

-0.10%

-0.13%

-0.14%

-0.11%

0.02%

0.82%

JAPAN

11.96

12.50

16.29

35.02

49.03

58.38

THAILAND

1.21%

1.36%

1.42%

1.70%

2.39%

3.19%

THAILAND

12.25

13.32

20.96

51.05

72.55

91.27

Source : ThaiBMA , Reuters (As of Sep 22th, 2017)

Source : Reuters (As of Sep 22th, 2017)

Non-Residence Holding NR Holding Weekly

Peers Comparison

Non-Resident Holding (THB Million)

% Share of Thai Bond Market Cap.

GOVT Bond

709,491

6.382%

BOT Bond

130,574

1.175%

SOE Bond

0

0.000%

84

0.001%

1,178

0.011%

841,327

7.569%

Issuer

Foreign Bond Corp Bond

TOTAL

Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond

Indonesia

40%

39.47 % Jun 17

30%

Malaysia 26.99 % Jun 17

Thailand 350,000

2017

300,000

200,000

GO 84,003

150,000

As of Sep 17

Net Buy 206,552 THB Mil.

93,249

250,000

139,142 Mil. 67,140 Mil.

BOT

23,052

Japan 10.75%

117,144

196,463

129,454

50,000

Korea

11,551 96,738

0

-53,807 -100,506

15,548

10.79%

44,539

45,963 29,642

-50,000

Mar 17

10%

74,179

100,000

16.2%

20%

Mar17

51,058

43,815 -18,590

-71,124 -37,994

0%

Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16 Mar-17 Jun-17 Sep-17 Dec-17

-100,000 -150,000

Q1 2010

2011

2012

2013

2014

2015

Q2

2016

Q3

Q4

2017

Source : PDMO (As of Sep 22th, 2017)

th

Source : PDMO (As of Sep 22 , 2017)

https://asianbondsonline.adb.org/

BAHT BOND

78,345 HB Mil.

THE OUTSTANDING BAHT BOND Classified by issuers based on TTM

Non-Gov’t

CLMV

8%

47

(6,500 THB Mil ) .

%

THB Mil.

37,156 THB Mil.

29

25,000

%

MOFL (Government)

(23,066)

(42,189 THB Mil.)

53

39

MHBK

20,000

IFIs , International Credit Rating & CGIF

%

%

(30,656 THB Mil.)

ADB AFD

15,000 KEXIM

14

%

(11,133) HANA

10,000

WOORI

7

(4,168)

13

%

%

(10,352)

10 (8,000) %

KNM

KEXIM

EDL-Gen

%

5,000

12

(10,000)

KEXIM WOORI

Hana

5

CABEI

%

WOORI EDL-Gen MOFL

CABEI

MOFL MOFL

MOFL)

MOFL

2

(3,864)

2017

2018

2019

2020

2021

%

KEXIM

MOFL

MOFL

2022

2023

2

2

%

%

(1,891)

(1,371)

EDL-Gen

KEXIM

0

4

(3,000)

%

(1,500)

KEXIM

MOFL

MOFL) 2024

2025

2026

2027

2028

th

Source : ThaiBMA (As of Sep 22 , 2017)


Turn static files into dynamic content formats.

Create a flipbook
Issuu converts static files into: digital portfolios, online yearbooks, online catalogs, digital photo albums and more. Sign up and create your flipbook.