THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 21 มีนาคม ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ มีแผนประกาศการกาหนดมาตรการภาษีนาเข้าสินค้าต่างๆ จากประเทศจีน คิดเป็นมูลค่ารวม 60 พันล้าน ดอลลาร์ โดยครอบคลุมสินค้าทั้งสิ้นกว่า 100 รายการ ซึ่งจุดประสงค์ของมาตรการนี้ คือ การตอบโต้ประเทศจีนในประเด็นด้านการขโมยทรัพย์สนิ ทางปัญญา รวมถึงเป็นการแสดงจุดยืนด้านนโยบายหลัก American First
March 26, 2018
วันที่ 22 มีนาคม 2561 คณะกรรมการกาหนดนโยบายการเงิน (FOMC) มีมติเป็นเอกฉันท์ให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบีย้ ระยะสั้น 0.25% สู่ระดับ 1.50-1.75% ขณะเดียวกัน เฟดยังคงส่งสัญญาณปรับขึ้นอัตราดอกเบีย้ 3 ครั้งในปีนี้ และคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบีย้ 3 ครั้งในปีหน้า และ 2 ครั้งในปี 2563 วันที่ 23 มีนาคม 2561 ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้ลงนามอนุมัตริ ่างงบประมาณค่าใช้จา่ ย 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ เป็นที่เรียบร้อยแล้ว เพื่อให้รัฐบาลมี งบประมาณเพียงพอใช้จา่ ยได้จนถึงเดือนตุลาคม นี้ ซึ่งอนุมัตใิ ห้ทาการเพิ่มเพดานค่าใช้จา่ ยด้านการทหาร 80 พันล้านดอลลาร์ และเพดานค่าใช้จา่ ย ภายในประเทศ 63 พันล้านดอลลาร์ Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Headlind Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%) MoM(%)
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.48 0.08 0.17 -0.13 0.7 - 1.7
2015 2016 2017
0.50% 0.00% -0.10%
Avg. Selling Rate (THB)
31.3661 44.6439 38.9467 30.1292 5.0153
Source : BOT
th
2.80 3.20 4.30
Thai Policy Interest Rate
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
YTD
GDP Forecast 2018
1.50%
-3.8% 0.2% -1.2% 3.0% -0.7%
Next Meeting:
3.9 4.3 4.0
BOT NESDB FPO
28-Mar-2018
213.28
EQUITIES Index
Name
Source : NESDB
Major World Currencies
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of Feb 2018
YoY(%)
1.50% - 1.75%
Source : MOC As of July 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
Change(Wk) -3.35 -940.74 -1,413.31 -124.66 -330.71 -1,376.62 -120.99
1,796.44 20,540.16 23,533.20 2,588.26 11,886.31 30,137.14 6,921.94 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : Jan 2018
4.28 3.53
70.33 65.59 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
As of Mar 26 , 2018
th
Source : Bloomberg
35.80 0.27
1,353.60 16.60
As of Mar 26 , 2018
PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond
Public Debt Debt to GDP =
41.44%
Mutual Funds 2%
6,441,357.65 THB Mil. Oustanding Debt
4,189,590.96 4,095,014.060 94,576.900
GOVT - Domestic - Foreign
Others Total
49,145.73 -45,431.17 -1,976.15
14% 1% 14% 6% 8%
386,656.250
SFIs
Financial Institution 3%
-0.21 44,800.00 -16,577.70 -1,823.31 -14,754.39
6%
Bot 8%
Contractual Funds 22%
Depository Corporation 15% Insurance Company 28%
-6,406.73
9,631.690
0%
-1,019.57
6,441,357.65
100%
69,941.52
Bond Market Cap. Size
NR 16%
100%
Baht Bond 1% Corp Bond 26%
60% 24%
40%
8% 860,147 THB Mil.
Asian Fin. Crisis
20%
Date
Tenor (Year)
Symbol
10-Jan-18 10-Jan-18 17-Jan-18
5 50 20
LB22DA LB676A LB366A
24-Jan-18 7-Feb-18 21-Feb-18
10 30 15
LB26DA LB466A LB316A
28-Feb-18 7-Mar-18 14-Mar-18
5 50 20
LB22DA LB676A LB366A
21-Mar-18 10 G : Greenshoe option
12% 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Jan-18
0%
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
BOT Bond 26%
vs
≤1
25%
20%
20%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
3.6
8.50
3.5
8.00
3.4 ATR (LHS)
Average cost (RHS)
Source : PDMO as of Dec 2017
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
25,000 13,000 13,000 15,000 12,000 12,000 30,000 12,000 12,000 13,000
25,000 13,000 13,000 15,000 9,732 12,000 30,000 10,000 12,000 13,000
24,000 12,150 12,600 15,000 9,482 11,900 29,000 9,800 11,250 12,420
1,000 850 400 250 100 1,000 200 750 580
LB26DA O: Overallotment
G/O
BCR
4,800
4.44 1.49 1.32 3.87 1.04 1.83 3.32 1.34 1.91 5.01
1,792 1,200 1,300
AAY (%)
Spread (bps)
1.82 3.39 2.82 2.33 3.18 2.94 1.83 3.46 3.15 2.42
Min. (bps)
Max. (bps)
-2.14 -2.14 -5.85 -10.40 -2.23 -4.25 -0.75 -1.35 1.55 -1.53 3.97 2.33 0.27 -0.08 0.20 -2.51 0.62 -0.63 0.04 -0.51
-2.14 -3.00 -0.05 -0.35 5.87 5.03 0.62 2.09 1.78 0.59
Source : ThaiBMA
Symbol
Destination Bond
28-Nov-17
Auction Amount (THB Mil.)
Tenor (Year)
Symbol
Allocated Amout (THB Mil.)
AAY
10,000
5 10 20 50
LB22DA LB26DA LB366A LB676A
3,561 874 2,210 3,355
1.96 2.39 2.95 3.45
LB196A
Govt Bond 39% 39%
3.7
9.00
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
GOV
14%
3.8
9.50
Auction Amount (THB Mil.)
Remark : Excluded P/N , TL
75%
10.00
Source Bond Date
Maturity Profile BOT
3.9
Electronic Bond Switching
2,969,489 THB Mil. 7%
4
10.50
Spread over T-1
96%
80%
4.1
11.00
GOVT Bond Auction Schedule Q2/FY2018
128%
118%
4.2
11.50
Source : BOT as of Jan 2018
Domestic Bond Market Classified by Issuer
120%
%
12.00
ATM (LHS)
11,492,783 THB Mil.
% Share of GDP
ATM, ATR, Nominal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
Source : PDMO as of Jan 2018
140%
Non- profit organization 1%
Other 1%
(THB Mil.)
65% 64% 1%
886,993.00 44,800.000 923,685.750 414,854.670 508,831.080
FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG
Household 4%
Chg. from Feb-17
%
(THB Mil.)
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
Spread over T-1 Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
-0.24 -0.68 0.89 -3.96
195.50 2.39 293.00 340.00
197.00 239.80 295.50 346.80
Top 5 Most Active GOVT Bond
4,483,543 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Mar 23th, 2018
No.
Symbol
TTM.
1 2 3 4 5
LB26DA LB22DA LB21DA LB226A LB206A
8.81 4.81 3.81 4.31 2.33
Outstanding Value (THB Mil.)
178,756 125,425 306,104 202,592 188,118
Total Trading Value (THB Mil.)
163,480 125,220 100,510 84,429 74,552
% of Total Trading value
T/O (เท่า)
20.35% 15.59% 12.51% 10.51% 9.28%
0.91 1.00 0.33 0.42 0.40
Source : ThaiBMA ( Oct 1st,2017 - Feb 27th ,2018 )
GOVT Yield Curve Movement Date
5%
Today Last week Last month Beginning of 2018
4%
3Yr
5Yr
10Yr
20Yr
50Yr
1.57
1.82
2.55
3.16
3.48
1.60 1.59 1.61
1.84 1.85 1.87
2.56 2.55 2.55
3.15 3.11 2.96
3.47 3.46 3.42
3% 2% 1%
MPC
1.5%
3.48% 50-yr 3.16% 20-yr 2.55% 10-yr 1.82% 5-yr 1.57% 3-yr
Source : ThaiBMA (As of Mar 23th ,2018)
Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
4.00
THAI US Singapore
3.50 3.00
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
2.36
2.57
2.77
2.82
2.88
EU
%
-0.23
-0.12
0.45
0.75
1.09
JAPAN
%
0.04
0.07
0.13
0.19
0.29
THAILAND
%
1.20
1.40
1.94
2.20
2.44
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
2.50 2.00
UK
1.50
EURO
1.00
JAPAN
0.50
Cross Currency Swap CCS
0.00 3m
-0.50
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
Unit : %
-1.00
3M
6M
2yr
5yr
10yr
5-yr
THB/USD
%
1.210/1.160 1.415/1.345
1.950/1.890
2.180/2.095 2.415/2.340
EUR/CBS
Mid
-0.32
-0.29
-0.25
-0.24
-0.23
JPY/CBS
Mid
-0.43
-0.47
-0.52
-0.53
-0.52
30yr
US
1.73
1.90
2.25
2.61
2.83
3.08
UK
0.38
0.48
0.84
1.17
1.48
1.88
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
EURO
-
0.75 -
0.68 -
0.58
-
0.01
0.62
1.27
US
9.45
9.50
10.10
14.95
21.26
27.59
JAPAN
-
0.14 -
0.13 -
0.15
-
0.10
0.05
0.76
UK
5.05
5.10
7.99
19.91
29.96
41.27
THAILAND
1.15
1.23
1.30
1.82
2.55
3.32
JAPAN
5.88
6.85
9.42
28.99
42.34
50.87
Singapore
1.52
1.58
1.71
2.06
2.40
2.93
THAILAND
11.40
12.48
19.75
49.50
71.02
89.77
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Mar 26th, 2018)
Source : Reuters (As of Mar 26th, 2018)
Non-Residence Holding NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
GOVT Bond
698,168
6.074%
BOT Bond
193,787
1.686%
SOE Bond
0
0.000%
89
0.001%
982
0.009%
893,026
7.770%
Issuer
Foreign Bond Corp Bond
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Indonesia
40%
40.03 % Sep 17
30%
Malaysia 27.93 %
TOTAL
Sep 17
Thailand
350,000
20%
2018
300,000
15.6%
93,249
250,000
As of Mar 18
Net Buy 41,393 THB Mil.
200,000 84,003
104,038
150,000
GOVT
23,052
100,000
117,144
BOT
11.44 % Sep17
10%
196,463
129,454
50,000
Korea
15,078 Mil. 26,315 Mil.
113,010
96,738
-53,807
-50,000
26,315
11.01%
45,963 29,642
0
Japan
-100,506
Sep 17
15,548 15,078
-71,124 -37,994
-100,000
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2018
92,177 HB Mil.
Classified by issuers based on TTM Non-Govâ&#x20AC;&#x2122;t
CLMV
60
THB Mil.
8% (6,500 THB Mil )
%
MOFL (Government)
MHBK
(42,189 THB Mil.)
53
39
20,000
% (30,656 THB Mil.)
15
15,000 KEXIM
12
%
%
KEXIM
11
WOORI
WOORI
KNM
EDL-GEN
%
9 Hana
CABEI
MOFL
EDL-GEN
MOFL
0 2018
2019
3
4
%
5
2020
2021
7
KEXIM
MOFL
MOFL
2022
2023
1
2
%
EDL-GEN
MOFL
%
NN2PC
NN2PC
KEXIM
KEXIM
6
%
%
MOFL
% %
KEXIM
WOORI MOFL
%
NN2PC
HANA
10,000
5,000
IFIs , International Credit Rating & CGIF
.
%
55,362 THB Mil.
23
MOFL
MOFL
%
2
MOFL
%
MOFL
MOFL
2028
2029
MOFL 2024
Mar-18
https://asianbondsonline.adb.org/
BAHT BOND
25,000
Dec-17
Jun-17
Source : PDMO (As of Mar 23th, 2018)
Source : PDMO (As of Mar 23th, 2018)
THE OUTSTANDING BAHT BOND
Sep-17
Mar-17
Dec-16
Jun-16
Sep-16
Mar-16
Dec-15
Jun-15
Sep-15
Mar-15
Dec-14
Jun-14
Sep-14
Mar-14
Dec-13
Jun-13
Sep-13
Mar-13
Dec-12
Jun-12
Sep-12
Mar-12
Dec-11
Jun-11
Sep-11
Mar-11
Dec-10
Jun-10
Sep-10
Q4
Mar-10
Q3
Dec-09
Q2
2017
Jun-09
Q1
2010
Sep-09
Mar-09
0%
-150,000
2025
2026
2027
2030
2031
2032 th
Source : ThaiBMA (As of Mar 26 , 2018)