THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 22 กุมภาพันธ์ 2560 ก่อนการเปิดเผยรายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ซึ่งอาจส่งสัญญาณการปรับขึ้นอัตราดอกเบีย้ สหรัฐ ดอลลาร์ ร่วงลง 0.52% สู่ระดับ 113.08 เยน ขณะที่ยโู รปรับตัวลง 0.83% สู่ระดับ 118.76 เยน และร่วงลง 0.34% สู่ระดับ 1.0499 ดอลลาร์ ส่วนดัชนีดอลลาร์ ซึ่ง เป็นดัชนีวดั ความเคลื่อนไหวของดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก 6 สกุลในตะกร้าเงิน บวก 0.26% สู่ระดับ 101.70 นอกจากนี้ นักลงทุนยังจับตาการ เปิดเผยมาตรการปรับลดอัตราภาษีของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ โดยคาดว่าอาจมีขึ้นในการกล่าวสุนทรพจน์ตอ่ สภาคองเกรสสหรัฐในวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2560
February 27, 2017 .
วันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2560 ตลาดการเงินทั่วโลกจับตาประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งจะกล่าวสุนทรพจน์ตอ่ สภาคองเกรสสหรัฐในในวันที่ 1 มีนาคม 2560 ตามเวลาไทย โดยคาดว่า ทรัมป์จะเปิดเผยรายละเอียดเกี่ยวกับมาตรการปรับลดอัตราภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาและภาษีเงินได้นิตบิ ุคคล ทั้งนี้ การแถลง ของทรัมป์ตอ่ สภาคองเกรสในครั้งนี้จะไม่ถอื เป็นการแถลงนโยบายประจาปี (State of the Union) ต่อรัฐสภา แต่เป็นประเพณีปฏิบัตสิ าหรับประธานาธิบดี สหรัฐที่เพิ่งเข้าดารงตาแหน่งที่จะเข้าแถลงต่อสภาในช่วงเดือนแรกๆในการปฏิบัตหิ น้าที่ Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Headlind Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%) MoM(%)
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.75 0.07 1.55 0.16 1.50 - 2.00
2014 2015 2016
0.25% 0.00% -0.10%
Avg. Selling Rate (THB)
Thai Policy Interest Rate
YTD
35.1431 44.2845 37.3283 31.3302 5.1617
Name
2017
Next Meeting:
BOT NESDB FPO
29-Mar-2017
3.2 3.0 - 4.0 3.6
179.16
EQUITIES Index
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
GDP Forecast
1.50%
-2.6% -0.2% -1.1% 1.7% -1.4%
As of Feb 27th , 2017
Source : BOT
0.70 2.80 3.20
Source : NESDB
Major World Currencies
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of Jan 2017
YoY(%)
0.5% - 0.75%
Source : MOC As of Jan 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
Change(Wk) -13.25 48.92 188.71 16.18 47.01 -68.04 -56.26
1,564.59 19,283.54 20,812.76 2,367.34 11,804.03 23,965.70 7,243.70 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : Jan 2017
0.18 0.59
55.99 53.99 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER Source : Bloomberg
th
19.20 0.303
1,258.30 18.406
As of Feb 24 , 2017
PUBLIC DEBT DATA GOVT Debt Securities
Public Debt Debt to GDP =
42.39%
OtherNon- profit Mutual Funds 1% organization 2% 1% Household 3%
5,944,236.79 THB Mil. Oustanding Debt
Chg. from Oct-16
%
(THB Mil.)
(THB Mil.)
3,538,165.82 3,442,114.85 96,050.97
60% 58% 2%
-5,055.39 -3,437.24 -1,618.15
FIDF
935,392.67
16%
-13,246.17
SOE -G - NG
979,495.27 419,712.70 559,782.57
16% 7% 9%
-5,463.14 1,537.17 -2,141.74
GOVT - Domestic - Foreign
470,719.62
SFIs
Total
8%
Financial Institution 4%
Bot 6%
NR 14%
20,463.41
0%
-843.27
100%
-40,938.22
120%
108%
100%
97%
Corp Bond 25% 24% Asian Fin. Crisis
20%
7%
805,218 THB Mil.
12%
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Jan-17 Feb-17
0%
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
10.50
3.9
10.00
3.85
9.50
3.8
9.00
3.75
8.50
3.7
8.00
3.65
ATR (LHS)
Average cost (RHS)
Source : PDMO as of Nov 2016
GOVT Bond Auction Schedule Q2/FY2017 Spread over T-1 Date
Tenor (Year)
Symbol
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
15,000 20,000 14,000 25,000 8,000 14,000 12,000 11,000 12,000 25,000 8,000 14,000 13,000
7,970 20,000 7,610 25,000 8,000 14,000 12,000 11,000 12,000
6,840 19,800 6,410 24,350 8,000 13,800 11,920 8,800 12,000
1,130 200 1,200 650 200 80 2,200 -
BCR
greenshoe
AAY (%)
Spread (bps)
BOT Bond 29%
7-Dec-16
15
LB316A
14-Dec-16 21-Dec-16 18-Jan-17
5 50 5
LB226A LB666A LB226A
25-Jan-17 1-Feb-17
20 10
LB366A LB26DA
8-Feb-17 15-Feb-17
50 15
LB666A LB316A
22-Feb-17 1-Mar-17
30 5
LB466A LB226A
15-Mar-17
20
LB366A
22-Mar-17 29-Mar-17
10 50
LB26DA LB666A
0.67 1.59 0.63 2.83 1.35 1.32 1.46 3.86 1.75
3,950 4,870 -
3.22 2.22 3.66 2.25 3.36 2.78 3.70 3.25 3.54
10.33 3.01 6.92 -2.63 6.81 3.37 0.5 -3.73 0.83
3,126,600 THB Mil.
6.70 18.70 0.36 5.06 3.08 9.58 -3.64 -1.94 2.56 8.56 2.75 2.79 3.67 3.74 3.23 3.62 3.50 3.58
BOT vs GOVT Bond
Govt Bond 38%
78%
≤1
Max. (bps)
Source : ThaiBMA
Maturity Profile 9%
Min. (bps)
Baht Bond 1%
80% 60%
3.95
Source : BOT as of Nov 2016
Domestic Bond Market Classified by Issuer
128%
40%
Insurance Company 28%
10,970,931 THB Mil.
% Share of GDP 140%
Contractual Funds 27%
%
11.00
ATM (LHS)
Source : PDMO as of Nov 2016
Bond Market Cap. Size
ATM, ATR, Norminal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
Depository Corporation 14%
-16,330.25
5,944,236.79
Others
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
18% 35%
22%
18%
20%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
Top 5 Most Active GOVT Bond No.
Symbol
TTM.
4,178,433 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Feb 24th, 2017
1 2 3 4 5
LB226A LB21DA LB196A LB206A LB176A
GOVT Yield Curve Movement
5.30 4.81 2.29 3.33 0.30
MPC
Outstanding Value (THB Mil.)
145,406 306,104 301,994 188,118 162,001
3 yr
5 yr
Total Trading Value (THB Mil.)
% of
Total Trading value
276,814 196,399 190,921 184,917 142,521 Source : ThaiBMA ( Oct
10 yr
20 yr
T/O (เท่า)
19.41% 1.90 13.77% 0.64 13.39% 0.63 12.97% 0.98 9.99% 0.88 st 1 ,2016 - Feb 24th ,2017 )
50 yr
5%
4% 3%
2%
MPC 1%
1.5%
3.71% 50-yr 3.35% 20-yr 2.73% 10-yr 2.12 % 5-yr 1.71% 3-yr Source : ThaiBMA (As of Feb 24
th
,2017 )
Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
4.00% 3.50%
THAI
3.00%
US
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
1.30
1.54
1.96
2.13
2.29
EU
%
-0.20
-0.15
0.10
0.34
0.70
JAPAN
%
0.04
0.05
0.10
0.15
0.26
THAILAND
%
1.59
1.70
2.19
2.42
2.62
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
2.50%
UK
2.00% 1.50%
EURO JAPAN
1.00% 0.50%
Cross Currency Swap CCS
0.00% 3m
-0.50%
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
-1.00% -1.50%
5-yr
THB/USD
%
1.590/1.540 1.665/1.595
1.935/1.855
2.050/1.920 2.120/2.000
EUR/CBS
Mid
-0.42
-0.42
-0.41
-0.40
-0.38
JPY/CBS
Mid
-0.63
-0.71
-0.83
-0.84
-0.81
5-yr (bps)
3M
6M
2yr
5yr
10yr
30yr
US
0.52%
0.65%
1.15%
1.80%
2.32%
2.95%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
UK
0.21%
0.26%
0.11%
0.55%
1.15%
1.77%
US
14.84
14.85
15.67
22.01
28.24
33.98
EURO
-0.94%
-0.88%
-0.95%
-0.60%
0.19%
0.95%
UK
6.20
6.31
10.59
28.06
45.05
63.08
JAPAN
-0.32%
-0.27%
-0.27%
-0.14%
0.05%
0.81%
JAPAN
2.62
3.05
5.65
22.07
34.67
45.50
THAILAND
1.43%
1.50%
1.59%
2.12%
2.73%
3.55%
THAILAND
10.77
11.94
20.98
54.31
83.05
102.79
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Feb 24th, 2017)
Source : Reuters (As of Feb 27th, 2017)
Non-Residence Trading NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
615,123
5.607%
BOT Bond
93,183
0.849%
SOE Bond
71
0.001%
Corp Bond
709
0.006%
Issuer GOVT Bond
709,086
TOTAL
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Indonesia
40%
37.55% Dec’ 16
Malaysia 32.16% Dec' 16
30%
6.463%
350,000
2017
300,000
84,003 23,052
100,000
As of Feb 17
29,749
117,144
96,738
10.31% 10%
45,963 29,642
0
-53,807
-50,000
Japan
45,043
196,463
129,454
50,000
14.7 %
Net Buy 74,792 THB Mil.
200,000 150,000
Thailand
20%
93,249
250,000
-100,506
Sep 16
Korea
15,548
10.14%
-71,124
Sep’15
-37,994
-150,000
Source : PDMO (As of Feb 24th, 2017)
asianbondsonline
79,845 HB Mil.
Classified by issuers based on TTM
CLMV
Non-Gov’t
8%
47
%
THB Mil.
(6,500 THB Mil ) .
37,156 THB Mil.
29
25,000
%
(23,066)
Lao PDR (Government)
IFIs , International Credit Rating & CGIF (42,689 THB Mil.)
53
39
MHBK 20,000
%
ADB
%
(30,656 THB Mil.)
AFD
15,000 KEXIM
14
%
(11,133) HANA
10,000
WOORI
7
CITI
Lao PDR (Gov,t) 2017
%
(10,352)
10 (8,000) %
KNM
KEXIM
KEXIM WOORI
Hana
5
CABEI
%
WOORI Lao PDR (Gov,t)
CABEI
0
13
%
EDL-Gen
%
(5,668) 5,000
12
(10,000)
Lao PDR (Gov,t)
2018
2019
EDL-Gen Lao PDR (Gov,t)
2020
2
(3,864)
2021
KEXIM
4
%
(3,000)
%
Lao PDR (Gov,t)
Dec-17
Jun-17
Source : PDMO (As of Feb 24th , 2017)
BAHT BOND
THE OUTSTANDING BAHT BOND
Sep-17
Mar-17
Dec-16
Jun-16
Sep-16
Mar-16
Dec-15
Jun-15
Sep-15
Mar-15
Dec-14
Jun-14
Sep-14
Mar-14
Dec-13
Jun-13
Sep-13
Mar-13
Dec-12
Jun-12
Sep-12
Mar-12
Dec-11
Jun-11
Sep-11
0%
Q4
Mar-11
Q3
2017
Dec-10
Q2
2016
Jun-10
2015
Sep-10
2014
Mar-10
2013
Dec-09
2012
Jun-09
2011
Mar-09
Q1
2010
Sep-09
-100,000
(1,500)
KEXIM
KEXIM
Lao PDR (Gov,t)
2022
2023
Lao PDR (Gov,t)
EDL-Gen 2024
2
2
%
%
(1,891)
(1,371)
Lao PDR (Gov,t)
Lao PDR (Gov,t) 2025
2026
2027
2028
Source : ThaiBMA (As of Feb 27th, 2017)