THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 20 พฤศจิกายน 2560 นายสตีเวน มนูชิน รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ ได้ออกมาคาดการณ์ถงึ ร่างกฎหมายปฏิรูปภาษีของพรรครีพลับลิกนั จะสามารถผ่านความ เห็นชอบจากวุฒสิ ภา และเชื่อว่าจะถูกส่งให้ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ลงนามบังคับใช้เป็นกฎหมายได้กอ่ นช่วงเทศกาลคริสต์มาสและได้แสดงความเชื่อมั่นว่า ร่าง กฎหมายปฏิรูปภาษีได้ผา่ นความเห็นชอบจากสภาผู้แทนราษฎรเต็มคณะไปแล้วจะผ่านการอนุมัตจิ ากวุฒสิ ภาในช่วงเทศกาลวันขอบคุณพระเจ้าและจากนั้นจะถูกส่ง ให้กบั ประธานาธิบดีเพื่อลงนมก่อนคริสต์มาส
November 27, 2017
วันที่ 21 พฤศจิกายน 2560 สานักงานคณะกรรมการพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ เปิดเผยว่าเศรษฐกิจไทยไตรมาสที่ 3 ปีนี้ขยายตัว 4.3% สูงสุดในรอบ 18 ไตรมาส เนื่องจากแรงสนับสนุนจากการส่งออกและการผลิตภาคอุตสาหกรรม ขณะที่ผลผลิตภาคเกษตรล้นตลาด ส่งผลให้ราคาสินค้าเกษตรและรายได้เกษตรกร ลด นอกจากนี้ได้ปรับคาดการณGDPทั้งปี 2560 จาก 3.7% เป็น 3.9% ส่วนปีหน้าคาดการณ์ขยายตัวที่ 4.1 วันที่ 22 พฤศจิกายน 2560 ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เปิดเผยรายงานการประชุมประจาวันที่ 31 ตุลาคม -1 พฤศจิกายน โดยรายงานระบุวา่ กรรมการเฟดส่วน ใหญ่มองว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธันวาคม ถือเป็นเรือ่ งที่เหมาะสม แม้กรรมการเฟดส่วนหนึ่งยังคงมีความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับแนวโน้ม อัตราเงินเฟ้อ Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Headlind Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%) MoM(%)
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.48 0.08 0.17 -0.13 0.7 - 1.7
2014 2015 2016
0.50% 0.00% -0.10%
Avg. Selling Rate (THB)
32.8440 43.9242 39.0625 29.7101 5.0197
Source : BOT
th
0.70 2.80 3.20
Name
Thai Policy Interest Rate
YTD
GDP Forecast 2017
1.50%
-1.7% 1.5% -2.3% -3.6% -0.9%
Next Meeting:
3.5 3.5 - 4.0 3.6
BOT NESDB FPO
20-Dec-2017
200.53
EQUITIES Index
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
Source : NESDB
Major World Currencies
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of Aug 2017
YoY(%)
1.00% - 1.25%
Source : MOC As of July 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
Change(Wk) -13.54 154.05 167.94 18.23 14.82 667.28 36.56
1,695.84 22,550.85 23,526.18 2,597.08 13,008.55 29,866.32 7,417.24 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : Aug 2017
1.23 2.34
63.80 58.95 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
As of Nov 24 , 2017
Source : Bloomberg
th
0.60 -0.072
1,291.80 17.093
As of Nov 24 , 2017
PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond
Public Debt Debt to GDP =
41.92%
Mutual Funds 2% Other
6,369,331.31 THB Mil. Oustanding Debt
4,037,673.71 3,941,507.54 96,166.17
GOVT - Domestic - Foreign
Household 4%
Chg. from Feb-17
%
(THB Mil.)
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors Non- profit organization 1%
1%
Year
(THB Mil.)
63% 62% 1%
Financial Institution 3%
101,270.06 5,103.89 -824.22
ATM, ATR, Norminal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Bot 8%
Contractual Funds 23%
%
12.00
4.2
11.50
4.1
11.00
4
10.50
FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG
891,490.70 30,000.00 970,216.31 418,139.91 552,076.40
14% 0% 16% 7% 9%
-12,946.84 9,600.00 3,619.55 3,508.60 110.95
SFIs
426,321.04
7%
-6,048.01
13,629.55
0%
-1,013.95
6,369,331.31
100%
94,480.81
Others Total
140%
Insurance Company 28%
NR 16%
108%
24% Asian Fin. Crisis
8%
848,540 THB Mil.
12% 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17
0%
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
Average cost (RHS)
Source : PDMO as of Sep 2017
Tenor (Year)
Symbol
11-Oct-17
10
LB26DA
18-Oct-17 25-Oct-17 8-Nov-17
30 15 50
LB466A LB316A LB676A
15-Nov-17 22-Nov-17 6-Dec-17
5 20 15
LB22DA LB366A LB316A
13-Dec-17 20-Dec-17
10 30
LB26DA LB466A
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
14,000 12,000 12,000 14,000 40,000 13,000 12,000 13,000 12,000
14,000 12,000 12,000 14,000 40,000 7,290
13,700 11,100 11,800 11,200 40,000 7,090
300 900 200 2,800 200
BCR
G/O
AAY (%)
Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
Baht Bond 1% Corp Bond 26%
20%
ATR (LHS)
Spread over T-1 Date
80%
40%
3.5
GOVT Bond Auction Schedule Q1/FY2018
97%
60%
3.6
8.00
Source : BOT as of Sep 2017
128%
100%
8.50
ATM (LHS)
Domestic Bond Market Classified by Issuer
120%
3.7
9.00
11,274,916 THB Mil.
% Share of GDP
3.8
9.50
Source : PDMO as of Sep 2017
Bond Market Cap. Size
3.9
10.00
Depository Corporation 14%
3.82 2.21 1.52 2.17 1.86 0.83
1,400 1,200 1,400 2,064 -
2.26 3.05 2.65 3.44 1.94 2.92
-2.655 -6.936 2.16 -4.90 1.79 3.53
-3.58 -9.31 -0.19 -9.49 -0.08 0.81
-2.48 -5.51 4.11 -1.79 2.92 5.01
BOT Bond 26%
2,983,925 THB Mil. Source : ThaiBMA
G : Greenshoe option
Maturity Profile
8%
BOT
vs
O: Overallotment
GOV
Remark : Excluded P/N , TL
80% 17% 39%
≤1
Top 5 Most Active GOVT Bond
Govt Bond 39% 20%
17%
19%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
No.
4,361,002 THB Mil.
Symbol
1 2 3 4 5
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Nov 24th, 2017
TTM.
4.82 1.81 4.33 9.33 2.85
LB226A LB196A LB21DA LB26DA LB206A
Outstanding Value (THB Mil.)
202,592 240,085 306,104 133,182 188,118
Total Trading Value (THB Mil.)
% of
804,223 442,560 427,162 357,428 353,062 Source : ThaiBMA ( Oct
Total Trading value
T/O (เท่า)
21.47% 3.97 11.82% 1.84 11.40% 1.40 9.54% 2.68 9.43% 1.88 st 1 ,2016 - Sep 15th ,2017 )
GOVT Yield Curve Movement Date
5%
Today
4%
Last week Last month Beginning of 2017
3Yr
5Yr
10Yr
20Yr
50Yr
1.60
1.95
2.54
2.99
3.47
1.57 1.58 1.83
1.91 1.87 2.1
2.49 2.48 2.67
2.91 2.90 3.29
3.47 3.50 3.67
3..47% 50-yr 2.99% 20-yr
3% 2%
1%
MPC
1.5%
2.54% 10-yr 1.95% 5-yr 1.60% 3-yr Source : ThaiBMA (As of Nov 24th ,2017 )
Foreign Yield
SWAP
3.50%
Interest Rate Swap IRS
THAI US
3.00%
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
1.75
1.95
2.14
2.24
2.35
EU
%
-0.23
-0.17
0.22
0.49
0.85
JAPAN
%
0.04
0.06
0.12
0.19
0.31
THAILAND
%
1.33
1.53
2.06
2.26
2.46
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
2.50% 2.00%
UK
1.50%
EURO JAPAN
1.00% 0.50%
Cross Currency Swap CCS
0.00% 3m
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
-0.50%
5-yr
THB/USD
%
1.340/1.300 1.540/1.470
1.950/1.880
2.800/1.970 2.240/2.090
EUR/CBS
Mid
-0.34
-0.35
-0.37
-0.38
-0.37
JPY/CBS
Mid
-0.46
-0.53
-0.62
-0.63
-0.62
-1.00% -1.50%
3M
6M
2yr
5yr
10yr
30yr
US
1.27%
1.45%
1.75%
2.07%
2.34%
2.76%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
UK
0.37%
0.46%
0.46%
0.73%
1.25%
1.80%
US
9.45
9.50
10.10
14.95
21.26
27.59
EURO
-0.98%
-0.80%
-0.70%
-0.33%
0.37%
1.20%
UK
5.05
5.10
7.99
19.91
29.96
41.27
JAPAN
-0.24%
-0.21%
-0.17%
-0.09%
0.04%
0.84%
JAPAN
5.88
6.85
9.42
28.99
42.34
50.87
THAILAND
1.27%
1.39%
1.45%
1.95%
2.54%
3.18%
THAILAND
11.40
12.48
19.75
49.50
71.02
89.77
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Nov 24th, 2017)
Source : Reuters (As of Nov 24th, 2017)
Non-Residence Holding NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
GOVT Bond
689,848
6.110%
BOT Bond
155,349
1.376%
SOE Bond
0
0.000%
85
0.001%
846
0.007%
846,128
7.494%
Issuer
Foreign Bond Corp Bond
TOTAL
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Indonesia
40%
40.03 % Sep 17
30%
Malaysia 26.99 % Jun 17
Thailand
350,000
2017
300,000
200,000
GOVT 84,003 23,052
100,000
117,144
Korea 10.92% Jun17
11,551 96,738
0
-53,807 -100,506
Japan
40,726
10.79%
44,539
45,963 29,642
-50,000
10%
58,229
196,463
129,454
50,000
As of Nov 17
119,767 Mil. 91915Mil.
BOT
150,000
15.8%
Net Buy 211,684 THB Mil.
93,249
250,000
20%
Jun 17
51,058
15,548
33,805 -18,590
-71,124
-9,633
-37,994
-100,000
Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16 Mar-17 Jun-17 Sep-17 Dec-17
0%
-150,000 Q1 2010
2011
2012
2013
2014
2015
Q2
2016
Q3
Q4
2017
Source : PDMO (As of Nov 24th, 2017)
Source : PDMO (As of Nov 24th, 2017)
https://asianbondsonline.adb.org/
BAHT BOND
96,551 HB Mil.
THE OUTSTANDING BAHT BOND Classified by issuers based on TTM
Non-Govâ&#x20AC;&#x2122;t
CLMV
8%
57
(6,500 THB Mil )
IFIs , International Credit Rating & CGIF
.
%
55,362 THB Mil.
THB Mil. 25,000
24
%
MOFL (Government)
MHBK
(42,189 THB Mil.)
53
39
% (30,656 THB Mil.)
20,000 ADB
%
AFD
14
%
15,000 KEXIM
12
NN2PC KEXIM
11
WOORI
KNM
%
%
HANA
10,000
WOORI EDL-Gen
2
%
KEXIM CABEI
5,000
8 Hana
WOORI
%
MOFL
MOFL
EDL-Gen
3
4
5
NN2PC MOFL
0 2560
2561
2562
2563
2564
MOFL
MOFL
2565
2566
2
1
%
%
EDL-Gen
KEXIM
6
%
NN2PC
%
%
MOFL
CABEI
%
%
KEXIM MOFL
7
KEXIM
MOFL MOFL
MOFL 2567
2568
2569
2570
1
MOFL
%
MOFL
MOFL
2571
2572
2573
2574
2575
Source : ThaiBMA (As of Nov 24th, 2017)