THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
สานักงานรับผิดชอบด้านงบประมาณของอังกฤษ (Office for Budget Responsibility : OBR) ประกาศข้อมูลเศรษฐกิจครั้งใหญ่ครั้งแรกหลัง การถอนตัวออกจากสหภาพยุโรป (Brexit) โดยคาดการณ์วา่ ส่งผลกระทบด้านลบต่อการเติบโตของเศรษฐกิจและรายได้ของรัฐบาลในอนาคตคิด เป็นมูลค่าถึง 5.8 หมื่นล้านปอนด์ (ประมาณ 2.56 ล้านล้านบาท) ซึ่งรัฐบาลจะต้องกู้ยมื เงินเพิ่ม 5.36 ล้านล้านบาทไปจนถึงเดือนเมษายน 2564 (5 ปีข้างหน้า)
November 28, 2016
วันที่ 28 พฤศจิกายน 2559 องค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (OECD) ออกรายงานแนวโน้มเศรษฐกิจรอบครึง่ ปีระบุวา่ ธนาคาร กลางญีป่ ุ่น (BOJ) ควรดาเนินนโยบายผ่อนคลายทางการเงินต่อจนกว่าเงินเฟ้อจะปรับตัวเหนือระดับเป้าหมาย 2% จากเดิมที่มีการกาหนดการอัดฉีดเงินเข้า สู่ระบบ เป็นการกาหนดอัตราดอกเบี้ย หลังจากที่การใช้มาตรการเข้าซื้อสินทรัพย์จานวนมากเป็นเวลาหลายปีไม่สามารถผลักดันเศรษฐกิจให้หลุดพ้นจาก ภาวะเงินฝืด แต่ยงั แสดงความกังวลต่อข้อจากัดในการใช้นโยบายการเงินของ BOJ หากไม่มีการสนับสนุนจากการใช้จา่ ยด้านการคลังที่แข็งแกร่ง และการ ปฏิรูปทางโครงสร้างในญีป่ ุ่น และประเทศในกลุ่มที่มีการพัฒนาทางเศรษฐกิจ Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Nominal Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%)
MoM(%)
2014 2015 Q3/2016
0.25% 0.00% -0.10%
Avg. Selling Rate (THB)
Thai Policy Interest Rate YTD
35.8384 45.3609 38.4342 31.6793 5.2469
USD GBP EUR JPY CNY
0.70 2.80 3.30
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
GDP Forecast 2017
1.50%
-0.9% -14.8% -2.1% 5.2% -5.3%
Next Meeting:
BOT NESDB FPO
21-Dec-2016
3.2 3.0 - 3.4 3.4
Change(Wk) 11.55 -106.23 87.24 -12.77 -175.91 -217.90 -98.48
1,501.66 18,274.99 19,170.42 2,191.95 10,513.35 22,505.55 6,730.72 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : Dec 2016
5.73 7.70
51.79 54.94 PRECIOUS METALS (USD)
As of Nov 25th , 2016
Source : BOT
EQUITIES Index
Name
Source : NESDB
Major World Currencies
180.20
Source : BOT As of Oct 2016
YoY(%)
0.25% - 0.5%
Source : MOC As of Oct 2016
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.74 0.04 0.34 0.16 0.00 - 1.00
.
GOLD SILVER Source : Bloomberg
-4.50 0.345
1,176.50 16.899 th
As of Dec 6 , 2016
PUBLIC DEBT DATA GOVT Debt Securities
Public Debt Debt to GDP =
OtherNon- profit Mutual Funds 1% organization 2% 1% Household 3%
5,949,330.64 THB Mil. Oustanding Debt
Chg. from Dec-15
%
(THB Mil.)
(THB Mil.)
GOVT - Domestic - Foreign
3,472,367.50 3,374,900.74 97,466.760
58% 56% 2%
31,425.48 29,613.45 1,812.03
FIDF
950,121.030
16%
-12,513.77
995,932.29 422,327.780 573,604.510
SOE -G - NG
17% 7% 10%
507,633.620
SFIs Others Total
Financial Institution 4%
-20,894.36 830.85 -21,725.21
8%
NR 14%
-7,144.84
23,276.200
1%
-1,195.97
5,949,330.64
100%
-10,323.46
Bond Market Cap. Size
120%
103%
100%
76%
60%
0%
10.0 9.5
3.90 3.85 3.80
3.80
9.0
3.75
8.5
Insurance Company 28%
3.70
8.0
3.65 Oct-57
May-58
Dec-58
Jul-59
ATR Source : PDMO as of Sep 2016
GOVT Bond Auction Schedule Q1/FY2017 Spread over T-1 Date
Tenor (Year)
Symbol
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
15 50 5 20 10 30 15 5 50
LB316A LB666A LB226A LB366A LB26DA LB466A LB316A LB226A LB666A
15,000 14,000 36,000 12,000 16,000 13,000 15,000 24,000 14,000
3,450 14,000 30,000 4,260 16,000
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
BCR
greenshoe
AAY (%)
Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
Corp Bond 25%
815,243 THB Mil.
12-Oct-16 19-Oct-16 26-Oct-16 2-Nov-16 16-Nov-16 30-Nov-16 7-Dec-16 14-Dec-16 21-Dec-16
2,900 12,900 29,800 3,900 15,860
550 1,100 200 360 140
0.80 1.03 1.67 0.79 1.18
5,264 -
2.61 3.26 1.92 2.70 2.57
4.86 -4.26 1.59 7.72 7.22
3.46 -8.69 -0.50 3.25 2.38
5.96 2.41 2.80 7.25 12.18
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16
12%
10.32 9.84
10.5
Baht Bond 1%
24% Asian Fin. Crisis
3.95
Source : BOT as of Sep 2016
97% 80%
20%
Contractual Funds 27%
ATM
Domestic Bond Market Classified by Issuer
128%
40%
11.0
10,758,188 THB Mil.
% Share of GDP
ATM, ATR, Norminal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year/ % Bot 6%
Depository Corporation 14%
Source : PDMO as of Aug 2016
140%
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
42.64%
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
BOT Bond 28%
3,074,582 THB Mil.
Source : ThaiBMA
Maturity Profile BOT vs GOVT Bond
9%
77%
≤1
Govt Bond 38% 18%
23%
12%
1<yr≤3
3<yr≤5
25% 5<yr≤10
36%
Top 5 Most Active GOVT Bond No.
Symbol
TTM.
Outstanding Value (THB Mil.)
LB226A LB196A LB21DA LB206A LB176A
5.53 2.52 5.03 3.56 0.53
94,264 301,994 306,104 188,118 162,001
4,054,021 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Nov 25th, 2016
1 2 3 4 5
GOVT Yield Curve Movement
Total Trading Value (THB Mil.)
120,085 114,590 97,736 94,759 52,826
% of
Total Trading value
T/O (เท่า)
17.24% 16.45% 14.03% 13.60% 7.58%
1.27 0.38 0.32 0.50 0.33
Source : ThaiBMA (As of Dec 2nd ,2016 )
5%
4% 3%
2%
MPC 1%
1.5%
3.54% 50-yr 3.16% 20-yr 2.74% 10-yr 2.11% 5-yr 1.76% 3-yr Source : ThaiBMA (As of Nov 2nd ,2016 )
Foreign Yield
SWAP
3.50%
Interest Rate Swap IRS
THAI US
3.00%
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
1.12
1.32
1.79
1.98
2.16
EU
%
-0.18
-0.13
0.10
0.33
0.66
JAPAN
%
0.02
0.04
0.08
0.12
0.21
THAILAND
%
1.54
1.64
2.11
2.34
2.55
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
2.50%
UK
2.00% 1.50% 1.00%
EURO JAPAN
0.50%
Cross Currency Swap CCS
0.00% 3m
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
5-yr
THB/USD
%
1.540/1.470 1.615/1.545
1.815/1.735
1.850/1.720 1.905/1.755
EUR/CBS
Mid
-0.48
-0.46
-0.45
-0.45
-0.43
JPY/CBS
Mid
-0.78
-0.80
-0.82
-0.79
-0.74
5-yr (bps)
-0.50% -1.00%
3M
6M
2yr
5yr
10yr
30yr
US
0.50%
0.63%
1.14%
1.85%
2.37%
3.02%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
UK
0.20%
0.24%
0.12%
0.64%
1.42%
2.07%
US
16.89
16.89
17.94
24.50
31.26
38.05
EURO
-0.77%
-0.74%
-0.75%
-0.43%
0.24%
0.89%
UK
9.32
9.43
14.30
35.89
54.02
71.90
JAPAN
-0.29%
-0.27%
-0.15%
-0.09%
0.02%
0.58%
JAPAN
4.16
4.71
10.18
30.11
43.45
55.23
THAILAND
1.48%
1.50%
1.63%
2.00%
2.62%
3.21%
THAILAND
21.86
23.02
37.85
92.87
123.00
143.34
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Nov 25th, 2016)
Source : Reuters (As of Nov 28th, 2016)
Non-Residence Trading NR Holding Weekly
Peers Comparison Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
GOVT Bond
574,979
5.344%
BOT Bond
59,671
0.555%
SOE Bond
63
0.001%
Corp Bond
699
0.006%
635,412
5.906%
Issuer
Indonesia
40%
39.16% Sep’ 15
Malaysia 35.75% Sep' 15
30%
TOTAL
350,000
2016
300,000
250,000
20%
Thailand
93,249
14.2 %
Net Buy 62,647 THB Mil.
200,000 84,003
150,000
As of Nov' 16
Japan
23,052
100,000
0 -50,000
10.05%
196,463 129,454
50,000
30,216 -22,494 -27,157
-2,793
117,144
108,432
96,738
-1,598
29,642
-7,506
-53,807 -100,506
-71,124
22,174 30,686
2010
2011
2012
2013
2014
Q2
2015
Q3
0%
Q4
Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16
2009
Jun’15
-78,920
Q1 2008
9.65%
-17,987 -9,486
-13,736
-150,000 2007
Korea
21,484
-37,994
-100,000
Jun’ 15
10%
2016
Source : PDMO (As of Nov 25th, 2016)
Source : PDMO (As of Nov 25th , 2016)
asianbondsonline
BAHT BOND
66,499 HB Mil.
THE OUTSTANDING BAHT BOND Classified by issuers based on TTM
CLMV
Non-Gov’t
40
8%
%
26,590 THB Mil.
10
.
Lao PDR (6,500 25(Government) %
30000
THB Mil.)
30
IFIs , International Credit Rating & CGIF (39,909 THB Mil.)
%
35
%
67
(20,090 THB Mil.)
(23,066)
ADB
%
(6,500 THB Mil )
Government
THB Mil.
Non-Gov’t
AFD MHBK
%
20000
60% 15
KEXIM
%
12
(10,000)
10000
9
9
%
Hana (6,330)
(5,668)
1
CITI %
(434) 0 2016
%
KEXIM
WOORI
HANA
Lao PDR (Gov,t)
EDL-Gen Lao PDR (Gov,t)
2018
2019
WOORI
WOORI CABEI Lao PDR (Gov,t) 2017
9
%
(8,000) %
(5,701) KEXIM CABEI
2
4
%
%
Lao PDR (Gov,t)
EDL-Gen Lao PDR (Gov,t)
KEXIM
2020
2021
2022
(1,500)
4
KEXIM %
(2,800)
(3,000)
KEXIM
EDL-Gen
2023
2024
Lao PDR (Gov,t)
2025
Source : ThaiBMA (As of Nov 28th, 2016)