THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 23 มกราคม 2561 ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้ลงนามเพื่อบังคับใช้กฎหมายงบประมาณชั่วคราว ทาให้ภาวะปิดหน่วยงานรัฐบาลชั่วคราว (Shutdown) ในช่วงวันที่ 20 – 22 มกราคม 2561 ที่ผ่านมาหลังวุฒิสภาไม่ผ่านงบประมาณในวันที่ 19 มกราคม 2561 และทาให้หน่วยงานส่วนใหญ่ของรัฐบาลสหรัฐสามารถ กลับมาดาเนินการได้อีกครัง้ รวมทั้งช่วยให้รัฐบาลสหรัฐมีงบประมาณในการบริหารประเทศจนถึงวันที่ 8 กุมภาพันธ์ ซึ่งการลงนามในครัง้ นี้มีข้อแลกเปลี่ยนสาคัญที่ เกิดขึ้น คือ การที่พรรครีพับลิกันให้สัญญาว่าจะมีการอภิปรายเกี่ยวกับประเด็นร่างกฎหมายผู้อพยพ
January 29, 2018
วันที่ 23 มกราคม 2561 นายฮารุฮโิ กะ คุโรดะ ผู้ว่าธนาคารกลางญีป่ ุ่น (BOJ) รายงานว่า BOJ จะเดินหน้าใช้มาตรการผ่อนคลายทางการเงินแบบเชิงรุกต่อไป เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของญีป่ ุ่นยังคงอยู่ในระดับต่าเกินกว่าที่ BOJ จะตัดสินใจถอนมาตรการกระตุ้นทางการเงิน นอกจากนี้ BOJ มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ ระดับ -0.1% และจะยังคงเดินหน้าโครงการซื้อพันธบัตร วันที่ 26 มกราคม 2561 ธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยรีไฟแนนซ์ที่ระดับ 0% พร้อมกับคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ ธนาคารพาณิชย์ฝากไว้กับ ECB ที่ระดับ -0.40% และคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่ระดับ 0.25% ขณะเดียวกัน ECB ประกาศคงวงเงินในโครงการซื้อพันธบัตรตาม มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ที่ระดับ 3 หมื่นล้านยูโร/เดือน จนถึงเดือนกันยายน 2561 และอาจขยายเวลาให้นานกว่าเดือนกันยายน หากมีความจาเป็น Inflation Rate Inflation Rate
YoY(%) MoM(%)
Headlind Inflation Forecast
2015 2016 2017
0.50% 0.00% -0.10%
European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
Avg. Selling Rate
Thai Policy Interest Rate
YTD
(THB)
Source : BOT
2.80 3.20 4.30
31.5448 44.9919 39.3568 29.0677 5.0264
GDP Forecast 2018
1.50%
-3.2% 1.0% -0.2% -0.6% -0.5%
Next Meeting:
3.9 4.3 3.9
BOT NESDB FPO
14-Feb-2018
202.56
EQUITIES Index
Name
Source : NESDB
Major World Currencies
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of Dec 2017
YoY(%)
1.25% - 1.5%
British Interest Rate (BoE)
Source : MOC As of July 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
American Interest Rate (Fed)
0.48 0.08 0.17 -0.13 0.7 - 1.7
Core Inflation
MACRO DATA
Policy Rate
Change(Wk)
SET
1,828.88
NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
23,631.88 26,616.71 2,872.87 13,340.17 33,000.89 7,665.54
7.54 -176.18 598.90 62.57 -94.28 746.00 -65.25
OIL (USD/Barrel) BRENT WTI
Last Update : Sep 2017
1.56 2.90
70.39 66.27 PRECIOUS METALS (USD)
th
GOLD SILVER
As of Jan 29 , 2018
th
Source : Bloomberg
20.20 0.33
1,350.90 17.37
As of Jan 29 , 2018
PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond
Public Debt Debt to GDP =
41.76%
Mutual Funds 2%
6,371,416.13 THB Mil. Oustanding Debt
4,140,445.23 4,043,892.180 96,553.050
GOVT - Domestic - Foreign
Others Total
69,348.63 -27,204.42 -343.66
14% 0% 16% 7% 8%
393,062.980
SFIs
Financial Institution 3%
-1,236.31 0.00 -16,385.65 561.52 -16,947.17
6%
Contractual Funds 23%
Depository Corporation 15%
Insurance Company 27%
-4,735.38
10,651.260
0%
-1,043.85
6,371,416.13
101%
45,947.44
Bond Market Cap. Size
NR 16%
100%
Baht Bond 1% Corp Bond 26%
24%
8%
870,948 THB Mil.
Asian Fin. Crisis
20%
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17 Oct-17 Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
BOT
vs
≤1
25%
20%
20%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
3.5
8.00
3.4
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
10-Jan-18
5
LB22DA
10-Jan-18
50
LB676A
17-Jan-18
20
LB366A
24-Jan-18
10
LB26DA
29,800 13,000 13,000 15,000
7-Feb-18
30
LB466A
21-Feb-18
15
LB316A
28-Feb-18
5
LB22DA LB676A
30,000 13,000 13,000 15,000 12,000 12,000 36,000 12,000 12,000 13,000
7-Mar-18
50
14-Mar-18
20
LB366A
21-Mar-18
10
LB26DA
ATR (LHS)
Average cost (RHS)
Allocated CB (THB Mil.)
24,000 12,150 12,600 15,000
NCB (THB Mil.)
BCR
1,000 850 400 -
4.44 1.49 1.32 3.87
G/O
4,800
AAY (%)
1.82 3.39 2.82 2.33
O: Overallotment
Spread (bps)
Min. (bps)
-2.14 -5.85 -2.23 -0.75
Max. (bps)
-2.14 -10.40 -4.25 -1.35
-2.14 -3.00 -0.05 -0.35
Source : ThaiBMA
BOT Bond 26%
Destination Bond
Source Bond Date
3,057,187 THB Mil.
Symbol
28-Nov-17
LB196A
Auction Amount (THB Mil.)
Tenor (Year)
Symbol
Allocated Amout (THB Mil.)
AAY
Spread (bps)
10,000
5 10 20 50
LB22DA LB26DA LB366A LB676A
3,561 874 2,210 3,355
1.96 2.39 2.95 3.45
-0.24 -0.68 0.89 -3.96
Govt Bond 39% 39%
3.6
8.50
Auction Amount (THB Mil.)
GOV
14%
3.7
9.00
Symbol
Remark : Excluded P/N , TL
75%
3.8
9.50
Electronic Bond Switching
Maturity Profile
7%
3.9
10.00
Tenor (Year)
G : Greenshoe option
12%
0%
4
10.50
Spread over T-1 Date
60% 40%
11.00
GOVT Bond Auction Schedule Q2/FY2018
97%
80%
4.1
Source : PDMO as of Dec 2017
128%
113%
4.2
11.50
Source : BOT as of Nov 2017
Domestic Bond Market Classified by Issuer
120%
%
12.00
ATM (LHS)
11,555,806 THB Mil.
% Share of GDP
ATM, ATR, Nominal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
Bot 8%
Source : PDMO as of Dec 2017
140%
Non- profit organization 1%
Other 1%
(THB Mil.)
65% 63% 1%
886,993.21 0.000 940,263.450 416,677.980 523,585.470
FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG
Household 4%
Chg. from Feb-17
%
(THB Mil.)
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
Spread over T-1 Min. (bps)
Max. (bps)
195.50 2.39 293.00 340.00
197.00 239.80 295.50 346.80
Top 5 Most Active GOVT Bond
4,537,721 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Jan 26th, 2018
No.
Symbol
TTM.
1 2 3 4 5
LB26DA LB22DA LB21DA LB226A LB206A
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Outstanding Value (THB Mil.)
178,756 125,425 306,104 202,592 188,118
Total Trading Value (THB Mil.)
% of Total Trading value
T/O (เท่า)
20.94% 0.50 89,738 18.39% 0.63 78,786 13.16% 0.18 56,391 10.91% 0.23 46,758 7.31% 0.17 31,344 st th Source : ThaiBMA ( Oct 1 ,2017 - Jan 26 ,2018 )
GOVT Yield Curve Movement Date
5%
Today Last week Last month Beginning of 2018
4%
3Yr
5Yr
10Yr
20Yr
50Yr
1.58
1.79
2.47
2.93
3.40
1.59 1.61 1.61
1.81 1.85 1.87
2.48 2.54 2.55
2.94 2.96 2.96
3.40 3.42 3.42
3.40% 50-yr 2.93% 20-yr
3% 2% 1%
MPC
1.5%
2.47% 10-yr 1.79% 5-yr 1.58% 3-yr
Source : ThaiBMA (As of Jan 26th ,2018)
Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
3.50
THAI US Singapore
3.00 2.50
2.00
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
2.08
2.33
2.57
2.64
2.75
EU
%
-0.23
-0.10
0.50
0.78
1.09
JAPAN
%
0.05
0.08
0.15
0.22
0.32
THAILAND
%
1.26
1.46
2.01
2.24
2.45
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
UK
1.50
EURO
1.00
JAPAN
0.50
Cross Currency Swap CCS
0.00 3m
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
-0.50
Unit : %
-1.00
3M
6M
2yr
5yr
10yr
5-yr
THB/USD
%
1.280/1.220 1.465/1.385
1.960/1.900
2.150/2.060 2.340/2.250
EUR/CBS
Mid
-0.32
-0.32
-0.32
-0.32
-0.32
JPY/CBS
Mid
-0.43
-0.47
-0.54
-0.55
-0.55
30yr
US
1.45
1.67
2.12
2.50
2.71
2.97
UK
0.30
0.46
0.63
0.98
1.46
1.89
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
EURO
-
0.69 -
0.70 -
0.53
-
0.02
0.69
1.35
US
9.45
9.50
10.10
14.95
21.26
27.59
JAPAN
-
0.14 -
0.12 -
0.13
-
0.07
0.09
0.82
UK
5.05
5.10
7.99
19.91
29.96
41.27
THAILAND
1.19
1.34
1.40
1.79
2.47
3.11
JAPAN
5.88
6.85
9.42
28.99
42.34
50.87
Singapore
1.15
1.36
1.44
1.90
2.22
2.66
THAILAND
11.40
12.48
19.75
49.50
71.02
89.77
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Jan 29th, 2018)
Source : Reuters (As of Jan 29th, 2018)
Non-Residence Holding NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
GOVT Bond
702,414
6.078%
BOT Bond
218,980
1.895%
SOE Bond
0
0.000%
92
0.001%
922
0.008%
922,408
7.982%
Issuer
Foreign Bond Corp Bond
TOTAL
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Indonesia 40.03 %
40%
Sep 17
30%
Malaysia 27.93 % Sep 17
Thailand
350,000
20%
2018
300,000
15.5%
93,249
250,000
As of Jan 18
Net Buy 70,832 THB Mil.
200,000 84,003
104,038
150,000
GOVT
23,052
100,000
117,144
BOT
11.44 % Sep17
10%
196,463
129,454
50,000
Korea
19,324 Mil. 51,508 Mil.
113,010
96,738
45,963 29,642
0
-53,807
-50,000
-100,506
15,548
Japan
51,508
11.01% Sep 17
19,324
-71,124 -37,994
-100,000
0% Q1 2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Q2
2017
Q3
Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16 Mar-17 Jun-17 Sep-17 Dec-17 Mar-18
-150,000 Q4
2018
Source : PDMO (As of Jan 26th, 2018)
th
Source : PDMO (As of Jan 26 , 2018)
https://asianbondsonline.adb.org/
BAHT BOND
94,177 HB Mil.
THE OUTSTANDING BAHT BOND Classified by issuers based on TTM
Non-Govâ&#x20AC;&#x2122;t
CLMV
(6,500 THB Mil )
IFIs , International Credit Rating & CGIF
.
%
THB Mil. 25,000
8%
59
55,362 THB Mil.
24
%
MOFL (Government)
MHBK
(42,189 THB Mil.)
53
39
20,000
%
%
(30,656 THB Mil.)
15
15,000
%
KEXIM
12
%
NN2PC
KEXIM
11
WOORI
KNM
%
HANA
10,000
WOORI EDL-GEN
8
%
Hana
CABEI 5,000
WOORI MOFL
EDL-GEN
MOFL MOFL
0 2018
2019
3
4
%
5
2020
2021
KEXIM
MOFL
MOFL
2022
2023
1
2
%
%
EDL-GEN
MOFL
%
NN2PC NN2PC
KEXIM
KEXIM
6
%
%
MOFL
7
%
KEXIM
MOFL
MOFL
2
MOFL
%
MOFL
MOFL
2028
2029
MOFL 2024
2025
2026
2027
2030
2031
2032 th
Source : ThaiBMA (As of Jan 26 , 2018)