THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 26 เมษายน 2561 ธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีมติประชุมคงอัตราดอกเบีย้ นโยบาย ซึ่งเป็นอัตราดอกเบีย้ รีไฟแนนซ์ที่ระดับ 0% ซึ่งเป็นระดับต่่าสุด เป็นประวัตกิ ารณ์ พร้อมกับคงอัตราดอกเบีย้ เงินฝากที่ธนาคารพาณิชย์ฝากไว้กบั ECB ที่ระดับ -0.40% และคงอัตราดอกเบีย้ เงินกู้ที่ระดับ 0.25% ขณะเดียวกัน ECB ประกาศคงวงเงินในโครงการซื้อพันธบัตรตามมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ ที่ระดับ 3 หมื่นล้านยูโร/เดือน จนถึงเดือนกันยายน
April 30, 2018
วันที่ 27 เมษายน 2561 คณะกรรมการก่าหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางญีป่ นุ่ ได้ตดั สินใจคงอัตราดอกเบีย้ นโยบายที่ระดับ -0.1% และเดินหน้า โครงการซื้อพันธบัตร โดยมีเป้าหมายที่จะรักษาอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อระยะยาว ให้เคลื่อนไหวที่ระดับ 0% วันที่ 27 เมษายน 2561 นางสาววชิรา อารมย์ดี ผู้ช่วยผู้วา่ การสายตลาดการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย กล่าวว่า ได้เพิ่มวงเงินการออกประมูลพันธบัตร ระยะสั้นรุ่นอายุ 3 เดือนและ 6 เดือน หลังจากที่เดือนเมษายน ปี2560 ได้ปรับลดลงรุ่นละ 10,000 ล้านบาท ลงมาเหลือ 30,000 ล้านบาท เพื่อลดแรงกดดัน ต่อค่าเงินบาท ซึ่งมาจากกระแสเงินทุนจากต่างประเทศไหลเข้ามา อย่างไรก็ตามจากสภาวการณ์ปรับขึ้นอัตราดอกเบีย้ นโยบายของธนาคารกลางประเทศ หลักและความผันผวนในตลาดการเงินโลกที่เพิ่มขึ้น การลงทุนในพันธบัตรธปท.ระยะสั้นจึงมีความสนใจลดลง และปริมาณที่มีจ่ากัด ท่าให้อัตราผลตอบแทน ที่อยู่ในระดับต่่า จึงเห็นควรปรับเพิ่มวงเงินประมูลพันธบัตรในรอบเดือนพฤษภาคม Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Headlind Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%) MoM(%)
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.48 0.08 0.17 -0.13 0.7 - 1.7
2015 2016 2017
0.50% 0.00% -0.10%
Avg. Selling Rate (THB)
Source : BOT
2.80 3.20 4.30
Thai Policy Interest Rate
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
YTD
31.8081 44.4809 38.6695 29.3381 5.0641
GDP Forecast 2018
1.50%
-2.4% -0.2% -1.9% 0.3% 0.2%
Next Meeting:
3.9 4.3 4.0
BOT NESDB FPO
16-May-2018
216.63
EQUITIES Index
Name
Source : NESDB
Major World Currencies
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of Apr 2018
YoY(%)
1.50% - 1.75%
Source : MOC As of July 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
Change(Wk) -10.03 379.83 -137.50 -0.38 29.65 282.40 144.55
1,780.11 22,467.87 24,311.19 2,669.91 12,602.04 30,808.45 7,543.42 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : Jan 2018
-1.24 -1.57
73.80 67.40 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
th
As of Apr 30 , 2018
Source : Bloomberg
-6.60 -0.52
1,317.40 16.43
th
As of Apr 30 , 2018
PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond
Public Debt Debt to GDP =
41.44%
Mutual Funds 2%
6,463,676.84 THB Mil. Oustanding Debt
4,215,001.33 4,120,880.37 94,120.96
GOVT - Domestic - Foreign
875,282.35 44,800.00 935,776.80 417,269.93 518,506.87
FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG
(THB Mil.)
65% 64% 1%
383,570.59
SFIs Others Total
25,410.37 -68,710.59 -455.94
14% 1% 14% 6% 8%
Financial Institution 3%
-11,710.86 44,800.00 -4,486.65 2,415.26 9,675.79
6%
Non- profit organization 1%
Other 1%
Household 4%
Chg. from Jan-18
%
(THB Mil.)
Bot 9%
Contractual Funds 22%
Depository Corporation 15% Insurance Company 28%
-3,085.66
9,245.77
0%
-385.92
6,463,676.84
100%
50,541.28
Bond Market Cap. Size
NR 15%
80%
Baht Bond 1% Corp Bond 27%
60% 24%
40%
Date
Tenor (Year)
Symbol
18-Apr-18 25-Apr-18
30 5
LB466A LB22DA
9-May-18 16-May-18 23-May-18
15 50 10
LB326A LB676A LB26DA
6-Jun-18 20-Jun-18
20 30
LB366A LB466A
G : Greenshoe option
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Jan-18 Feb-18 Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
BOT Bond 26%
3.7
9.00
3.6
8.50
3.5
8.00
3.4 ATR (LHS)
Average cost (RHS)
Source : PDMO as of Dec 2017
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
13,000 30,000 15,000 14,000 15,000 13,000 13,000
10,870 30,000
10,470 30,000
400
BCR
G/O
0.83 2.72
1,690
AAY (%)
Spread (bps)
3.33 1.89
Min. (bps)
2.71 1.81
BOT
vs
O: Overallotment
Max. (bps)
-1.10 1.00
10.00 1.90
Source : ThaiBMA
Destination Bond
Source Bond Date
Maturity Profile
7%
Symbol
28-Nov-17
Auction Amount (THB Mil.)
Tenor (Year)
Symbol
Allocated Amout (THB Mil.)
AAY
10,000
5 10 20 50
LB22DA LB26DA LB366A LB676A
3,561 874 2,210 3,355
1.96 2.39 2.95 3.45
LB196A
GOV
Remark : Excluded P/N , TL
≤1
3.8
9.50
Electronic Bond Switching
3,082,997 THB Mil.
75%
10.00
7%
12%
0%
3.9
877,299 THB Mil.
Asian Fin. Crisis
20%
4
10.50
Spread over T-1
97%
100%
4.1
11.00
GOVT Bond Auction Schedule Q3/FY2018
128%
118%
4.2
11.50
Source : BOT as of Feb 2018
Domestic Bond Market Classified by Issuer
120%
%
12.00
ATM (LHS)
11,678,008 THB Mil.
% Share of GDP
ATM, ATR, Nominal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
Source : PDMO as of Feb 2018
140%
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
Govt Bond 39% 14%
39%
25%
20%
20%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
Spread over T-1 Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
-0.24 -0.68 0.89 -3.96
1.96 2.39 2.93 3.40
1.97 2.40 2.96 3.47
Top 5 Most Active GOVT Bond
4,519,078 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Apr 30th, 2018
No.
Symbol
TTM.
1 2 3 4 5
LB22DA LB26DA LB206A LB226A LB21DA
8.81 4.81 3.81 4.31 2.33
Outstanding Value (THB Mil.)
206,292 213,246 125,345 202,592 306,104
Total Trading Value (THB Mil.)
292,491 269,251 203,452 178,934 170,415
% of Total Trading value
T/O (เท่า)
17.36% 15.98% 12.07% 10.62% 10.11%
1.42 1.26 1.62 0.88 0.56
Source : ThaiBMA ( Oct 1st,2017 - Apr30th ,2018 )
GOVT Yield Curve Movement Date
5%
Today
4%
Last week Last month Beginning of 2018
3Yr
5Yr
10Yr
20Yr
50Yr
1.66
1.95
2.62
3.17
3.53
1.64 1.59 1.61
1.90 1.83 1.87
2.58 2.56 2.55
3.14 3.19 2.96
3.52 3.49 3.42
3% 2% 1%
MPC
1.5%
3.53% 50-yr 3.17% 20-yr 2.62% 10-yr 1.95% 5-yr 1.66% 3-yr
Source : ThaiBMA (As of Apr 30th ,2018)
Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
4.00
THAI US Singapore
3.50 3.00
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
2.36
2.57
2.77
2.82
2.88
EU
%
-0.23
-0.12
0.45
0.75
1.09
JAPAN
%
0.04
0.07
0.13
0.19
0.29
THAILAND
%
1.20
1.40
1.94
2.20
2.44
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
2.50 2.00
UK
1.50
EURO
1.00
JAPAN
0.50
Cross Currency Swap CCS
0.00 3m
-0.50
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
Unit : %
-1.00
3M
6M
2yr
5yr
10yr
5-yr
THB/USD
%
1.210/1.160 1.415/1.345
1.950/1.890
2.180/2.095 2.415/2.340
EUR/CBS
Mid
-0.32
-0.29
-0.25
-0.24
-0.23
JPY/CBS
Mid
-0.43
-0.47
-0.52
-0.53
-0.52
30yr
US
1.73
1.90
2.25
2.61
2.83
3.08
UK
0.38
0.48
0.84
1.17
1.48
1.88
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
EURO
-
0.75 -
0.68 -
0.58
-
0.01
0.62
1.27
US
9.45
9.50
10.10
14.95
21.26
27.59
JAPAN
-
0.14 -
0.13 -
0.15
-
0.10
0.05
0.76
UK
5.05
5.10
7.99
19.91
29.96
41.27
THAILAND
1.22
1.36
1.51
1.95
2.62
3.38
JAPAN
5.88
6.85
9.42
28.99
42.34
50.87
Singapore
1.52
1.58
1.71
2.06
2.40
2.93
THAILAND
11.40
12.48
19.75
49.50
71.02
89.77
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Apr 30th, 2018)
Source : Reuters (As of Apr 30th, 2018)
Non-Residence Holding NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
GOVT Bond
682,810
5.847%
BOT Bond
158,323
1.356%
SOE Bond
0
0.000%
84
0.001%
Issuer
Foreign Bond
TOTAL
Indonesia
40%
39.82 % Dec 17
Malaysia 29.23 % Dec 17
30%
927
0.008%
842,144
7.212%
Corp Bond
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Thailand
350,000
20%
2018
300,000
15.1%
93,249
250,000
As of Apr 18
Net Buy 9,428 THB Mil.
200,000 84,003
150,000
104,038
GOVT
23,052
100,000
117,144
BOT
11.44 % Sep17
10%
196,463
129,454
50,000
Korea
-279 Mil. 9,149 Mil.
113,010
96,738
-53,807
-50,000
-100,506
11.21%
29,820
45,963 29,642
0
Japan Dec 17
8,477
15,548 -8,757
-71,124
-38,968
-37,994
-100,000
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2018
https://asianbondsonline.adb.org/
BAHT BOND
92,177 HB Mil.
Classified by issuers based on TTM Non-Govâ&#x20AC;&#x2122;t
CLMV
63
25,000
8% (6,500 THB Mil )
IFIs , International Credit Rating & CGIF
.
%
58,362 THB Mil.
20,000
MOFL (Government)
20
15 12
%
KEXIM
NN2PC KEXIM
11
WOORI
KNM
9
KEXIM CABEI
KEXIM
%
HANA WOORI EDL-Gen
MOFL
MOFL
MOFL
EDL-Gen MOFL
0 2019
%
%
5,000
2018
53
% (30,656 THB Mil.)
MHBK
10,000
(42,189 THB Mil.)
39
%
15,000
2020
2021
Hana
3
4
%
%
KEXIM MOFL 2022
KEXIM
5
%
7
%
6
%
NN2PC
NN2PC MOFL EDL-Gen
MOFL
MOFL
2023
2024
Mar-18
Source : PDMO (As of Apr 30th, 2018)
Source : PDMO (As of Apr 30th, 2018)
THE OUTSTANDING BAHT BOND
Dec-17
Jun-17
Sep-17
Mar-17
Dec-16
Jun-16
Sep-16
Mar-16
Dec-15
Jun-15
Sep-15
Mar-15
Dec-14
Jun-14
Sep-14
Mar-14
Dec-13
Jun-13
Sep-13
Mar-13
Dec-12
Jun-12
Sep-12
Mar-12
Dec-11
Jun-11
Sep-11
Mar-11
Dec-10
Jun-10
Sep-10
Q4
Mar-10
Q3
Dec-09
Q2
2017
Jun-09
Q1
2010
Sep-09
Mar-09
0%
-150,000
2025
1
2
%
%
MOFL
MOFL
2026
2027
3
2
%
MOFL
%
MOFL
MOFL
2028
2029
%
NN2PC 2030
2031
2032
Source : ThaiBMA (As of Apr 30th, 2018)