THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 26 ธันวาคม 2559 นายฮารุฮิโกะ คูโรดะ ผูว้ ่าการธนาคารกลางญี่ปนุ่ (BOJ) ได้กล่าวในการประชุมสมาพันธ์ธุรกิจแห่งญี่ปนุ่ เกีย่ วกับประเด็นนโยบายควบคุม เส้นอัตราผลตอบแทน (yield curve control policy) ว่าในช่วงเวลาทีผ่ ่านมา BOJ พยายามควบคุมอัตราดอกเบีย้ ระยะยาวของญี่ปนุ่ ช่วยให้เศรษฐกิจญี่ปนุ่ สามารถรับมือกับภาวะเงินฝืด และการดาเนินนโยบายเป็นไปอย่างมีประสิทธิภาพนับตัง้ แต่เดือนกันยายน โดยมองว่าการผ่อนคลายทางการเงินภายใต้นโยบายใน ปัจจุบนั ถือเป็นนโยบายทีเ่ หมาะสมเพื่อปูทางสูเ่ ป้าหมายเงินเฟ้อทีร่ ะดับ 2%
January 4, 2017 .
วันที่ 4 มกราคม 2560 สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึน้ จนสูร่ ะดับ 118 เยน/ดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจากรายงานภาคการผลิตของสหรัฐประจาเดือนธันวาคม และตลาดหุน้ ทีป่ รับตัวขึน้ หลังจากทีส่ กุลเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงจากเดิมที่ 118.60 เยนซึง่ สูงสุดนับตัง้ แต่วันที่ 15 ธันวาคม ทาให้นักนักลงทุนมีความเชือ่ มัน่ และเทขายเงินเยนเพื่อซือ้ เงินดอลลาร์
Inflation Rate Inflation Rate
YoY(%) MoM(%)
0.72 0.03 0.60 -0.06 0.00 - 1.00
Core Inflation Headlind Inflation Forecast
MACRO DATA
Policy Rate American Interest Rate (Fed)
2014 2015 Q3/2016
0.25% 0.00% 0.00%
British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
Avg. Selling Rate (THB)
Thai Policy Interest Rate
YTD
36.0025 44.4775 38.1362 31.1335 5.2165
Name
As of Dec 30 , 2016
2017
Next Meeting:
BOT NESDB FPO
8-Feb-2017
3.2 3.0 - 3.4 3.4
174.71
EQUITIES Index
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
GDP Forecast
1.50%
-0.4% -16.4% -2.9% 3.4% -5.8%
th
Source : BOT
0.70 2.80 3.30
Source : NESDB
Major World Currencies
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of Nov 2016
YoY(%)
0.5% - 0.75%
Source : MOC As of Nov 2016
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
Change(Wk) 32.96 -313.30 -156.28 -22.13 142.23 364.36 79.15
1,542.94 19,114.37 19,762.60 2,238.83 11,598.33 22,000.56 7,142.83 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : Dec 2016
1.77 0.77
56.82 53.72 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER Source : Bloomberg
th
21.00 0.230
1,151.70 15.989
As of Dec 30 , 2016
PUBLIC DEBT DATA GOVT Debt Securities
Public Debt Debt to GDP =
42.71%
OtherNon- profit Mutual Funds 1% organization 2% 1% Household 3%
5,985,175.01 THB Mil. Oustanding Debt
Chg. from Dec-15
%
(THB Mil.)
(THB Mil.)
3,543,221.21 3,445,552.09 97,669.120
59% 57% 2%
102,279.19 100,264.80 2,014.39
FIDF
948,638.840
16%
-13,995.96
SOE -G - NG
984,958.41 423,034.100 561,924.310
16% 7% 9%
-31,868.24 1,537.17 -33,405.41
GOVT - Domestic - Foreign
487,049.870
SFIs
Total
8%
Financial Institution 4%
21,306.680
1%
-3,165.49
100%
25,520.91
120%
105% 100%
24% Asian Fin. Crisis
765,503 THB Mil.
12%
3.85 3.80 3.75 3.70
8.0
3.65 Oct-57
May-58
Dec-58
Jul-59
ATR Source : PDMO as of Sep 2016
GOVT Bond Auction Schedule Q1/FY2017 Spread over T-1 Date
Tenor (Year)
Symbol
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
12-Oct-16
15
LB316A
19-Oct-16
50
LB666A
26-Oct-16
5
LB226A
2-Nov-16
20
LB366A
16-Nov-16
10
LB26DA
30-Nov-16
30
LB466A
7-Dec-16
15
LB316A
14-Dec-16
5
LB226A
21-Dec-16
50
LB666A
15,000 14,000 36,000 12,000 16,000 13,000 15,000 20,000 14,000
3,450 14,000 30,000 4,260 16,000 4,615 7,970 20,000 7,610
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
BCR
greenshoe
AAY (%)
Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
2,900 12,900 29,800 3,900 15,860 4,315 6,840 19,800 6,410
550 1,100 200 360 140 300 1,130 200 1,200
0.80 1.03 1.67 0.79 1.18 0.81 0.67 1.59 0.63
5,264 3,950 -
2.61 3.26 1.92 2.70 2.57 3.33 3.22 2.22 3.66
4.86 -4.26 1.59 7.72 7.22 12.39 10.33 3.01 6.92
3.46 5.96 -8.69 2.41 -0.50 2.80 3.25 7.25 2.38 12.18 4.68 14.7 6.70 18.70 0.36 5.06 3.08 9.58
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16
0%
Insurance Company 28%
3.90
Baht Bond 1% Corp Bond 25%
20%
3.80
9.0
Source : BOT as of Oct 2016
80%
40%
10.0
ATM
98%
60%
10.5
8.5
Domestic Bond Market Classified by Issuer
128%
3.95
10.32 9.84
9.5
10,948,651 THB Mil.
% Share of GDP 140%
11.0 Contractual Funds 27%
NR 14%
Source : PDMO as of Oct 2016
Bond Market Cap. Size
ATM, ATR, Norminal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year/ % Bot 6%
Depository Corporation 14%
-27,728.59
5,985,175.01
Others
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
BOT Bond 29%
3,214,754 THB Mil.
Source : ThaiBMA
Maturity Profile 9%
BOT vs GOVT Bond
Govt Bond 37%
77%
≤1
18% 35%
23%
19%
19%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
Top 5 Most Active GOVT Bond No.
Symbol
TTM.
4,076,537 THB Mil.
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Dec 26th, 2016
1 2 3 4 5
5.45 2.44 4.95 3.48 0.45
LB226A LB196A LB21DA LB206A LB176A
Total Trading Value (THB Mil.)
Outstanding Value (THB Mil.)
115,536 301,994 306,104 188,118 162,001
of Total Trading value
T/O (เท่า)
17.64% 14.97% 13.08% 12.45% 11.70%
1.40 0.45 0.39 0.61 0.66
%
161,434 136,946 119,673 113,883 107,092
Source : ThaiBMA (As of Dec 30th ,2016 )
GOVT Yield Curve Movement MPC
3 yr
5 yr
10 yr
20 yr
50 yr
5% 4%
3% 2%
MPC 1%
1.5%
3.67% 50-yr 3.33% 20-yr 2.67% 10-yr 2.17% 5-yr 1.84% 3-yr Source : ThaiBMA (As of Dec 30
th
,2016 )
Foreign Yield
SWAP
4.00%
Interest Rate Swap IRS
THAI US
3.50%
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
1.21
1.48
1.99
2.17
2.33
EU
%
-0.17
-0.15
0.10
0.35
0.72
JAPAN
%
0.04
0.04
0.10
0.15
0.72
THAILAND
%
1.56
1.72
2.26
2.51
2.72
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
3.00% 2.50%
UK
2.00% 1.50% 1.00%
EURO JAPAN
0.50%
Cross Currency Swap CCS
0.00%
3m
-0.50%
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
-1.00% -1.50%
1.555/1.485 1.730/1.630
5-yr
THB/USD
%
1.990/1.910
2.055/1.905 2.120/1.970
EUR/CBS
Mid
-0.48
-0.45
-0.43
-0.43
-0.41
JPY/CBS
Mid
-0.80
-0.82
-0.85
-0.84
-0.80
5-yr (bps)
3M
6M
2yr
5yr
10yr
30yr
US
0.53%
0.64%
1.23%
1.95%
2.45%
3.05%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
UK
0.23%
0.26%
0.13%
0.56%
1.33%
1.97%
US
16.89
16.89
17.94
24.50
31.26
38.06
EURO
-0.84%
-0.91%
-0.77%
-0.52%
0.27%
1.02%
UK
7.16
7.27
11.23
29.91
47.13
65.61
JAPAN
-0.38%
-0.30%
-0.18%
-0.10%
0.05%
0.72%
JAPAN
3.78
4.30
8.53
27.18
40.57
52.21
THAILAND
1.50%
1.52%
1.70%
2.17%
2.67%
3.46%
THAILAND
16.87
17.55
30.68
79.57
109.88
129.84
th
Source : Reuters (As of Dec 30th, 2016)
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Dec 30 , 2016)
Non-Residence Trading NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
570,079
5.207%
BOT Bond
63,434
0.579%
SOE Bond
64
0.001%
Corp Bond
698
0.006%
Issuer GOVT Bond
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Indonesia
40%
39.16% Sep’ 15
Malaysia 35.75% Sep' 15
30%
634,275
TOTAL
5.793%
350,000
2016
300,000 250,000
Thailand
20%
14.0 %
93,249
Net Buy 61,511 THB Mil.
200,000 84,003
150,000
As of Dec 16
Japan
23,052
100,000
196,463
129,454
50,000
30,216
117,144
10.05%
0
-22,494 -27,157
-50,000
-2,793
108,432
96,738 29,642
-1,598 -7,506
-53,807 -100,506
-71,124
10%
22,174 30,686
-22,886
Jun’15 -75,157
-150,000 2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Q2
Q3
2015
0%
Q4
Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16
Q1 2007
9.65%
-9,486
-13,736
-37,994
-100,000
Jun’ 15
Korea
21,484
2016
Source : PDMO (As of Dec 26th, 2016)
Source : PDMO (As of Dec 26th , 2016)
asianbondsonline
BAHT BOND
79,845 HB Mil.
THE OUTSTANDING BAHT BOND Classified by issuers based on TTM
Non-Gov’t
CLMV
8%
47
%
THB Mil.
(6,500 THB Mil ) .
37,156 THB Mil.
29
25,000
%
(23,066)
Lao PDR (Government)
(42,689 THB Mil.)
53
39
MHBK 20,000
IFIs , International Credit Rating & CGIF
%
ADB
%
(30,656 THB Mil.)
AFD
15,000 KEXIM
14
%
(11,133) HANA
10,000
WOORI
7
CITI
Lao PDR (Gov,t) 2017
%
(10,352)
10 (8,000) %
KNM
KEXIM
KEXIM WOORI
Hana
5
CABEI
%
WOORI EDL-Gen Lao PDR (Gov,t)
CABEI
0
%
EDL-Gen
%
(5,668) 5,000
13
12
(10,000)
Lao PDR (Gov,t) 2018
2019
Lao PDR (Gov,t)
2020
Lao PDR (Gov,t) 2021
2
(3,864)
KEXIM
4
%
(3,000)
%
(1,500)
KEXIM
KEXIM
Lao PDR (Gov,t)
2022
2023
Lao PDR (Gov,t)
EDL-Gen 2024
2
2
%
Lao PDR (Gov,t)
Lao PDR (Gov,t) 2025
2026
%
(1,891)
(1,371)
2027
2028
Source : ThaiBMA (As of Jan 4th, 2017)