THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights
วันที่ 3 สิงหาคม 2560 ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) มีมติด้วยคะแนนเสียง 6-2 เสียง ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 0.25% ซึ่งเป็นระดับต่า่ สุดเป็น ประวัติการณ์ ในการประชุมก่าหนดนโยบายการเงิน นอกจากนี้ BoE ยังมีมติเอกฉันท์ 8-0 ให้คงวงเงินในโครงการซื้อพันธบัตรรัฐบาลตามมาตรการผ่อนคลายเชิง ปริมาณ (QE) ที่ระดับ 4.35 แสนล้านปอนด์และคงวงเงินซื้อหุ้นกู้ในภาคเอกชนที่ระดับ 1 หมื่นล้านปอนด์และ BoE คาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 2 ครัง้ ในช่วง 3 ปีข้างหน้า จากที่คาดการณ์ก่อนหน้านี้ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 1 ครัง้ โดยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครัง้ แรกอาจเกิดขึ้นในไตรมาสที่ 3 ของปี หน้า วันที่ 4 สิงหาคม 2560 ธนาคารกลางจีน (PBOC) ได้ระบายเม็ดเงินมูลค่า 2 หมื่นล้านหยวน (ประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) เข้าสู่ระบบการเงินภายในประเทศ ผ่านการด่าเนินการทางตลาดเงิน (Open Market Operations: OMO) จากการที่จ่านวนพันธบัตรครบก่าหนดมีมูลค่ามากกว่าที่อัดฉีดใหม่ ธนาคารกลางจีนได้อัด ฉีดเงิน 1.2 แสนล้านหยวนผ่านทางข้อตกลงซื้อคืนธบัตรโดยมีสัญญาขายคืน (reverse repo) ซึ่งเป็นกระบวนการที่ธนาคารกลางเข้าซื้อหลักทรัพย์จากธนาคาร พาณิชย์ด้วยข้อตกลงที่จะขายคืนในอนาคต ขณะเดียวกันมีพันธบัตรครบก่าหนด 1.4 แสนล้านหยวน เท่ากับว่าแบงก์ชาติระบายเงินออก 2 หมื่นล้านหยวน ข้อตกลงดังกล่าวประกอบไปด้วยข้อตกลง reverse repo อายุ 7 วัน วงเงิน 9 หมื่นล้านหยวน ผลตอบแทน 2.45% และอายุ 14 วัน วงเงิน 3 หมื่นล้านหยวน ผลตอบแทน 2.6%
Inflation Rate Inflation Rate
YoY(%) MoM(%)
Headlind Inflation Forecast
2014 2015 2016
0.25% 0.00% -0.10%
European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.70 2.80 3.20
Avg. Selling Rate
Thai Policy Interest Rate
YTD
(THB)
33.4169 44.1381 39.85 30.5751 5.0088
GDP Forecast 2017
1.50%
-7.4% -0.5% 5.6% -0.7% -4.3%
Next Meeting:
3.7 3.3 - 3.8 3.6
BOT NESDB FPO
16-Aug-2017
Change(Wk)
SET
1,578.26
NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
19,952.33 22,092.81 2,476.83 12,297.72 27,656.10 7,511.71
-2.80 -7.51 262.50 4.73 135.02 482.11 143.34
OIL (USD/Barrel) BRENT WTI
Last Update : Jun 2017
-0.10 -0.13
52.42 49.58 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
th
As of Aug 7 , 2017
Source : BOT
185.56
EQUITIES Index
Name
Source : NESDB
Major World Currencies
USD GBP EUR JPY CNY
Source : BOT As of Jun 2017
YoY(%)
1.00% - 1.25%
British Interest Rate (BoE)
Source : MOC As of July 2017
Currency
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
American Interest Rate (Fed)
0.48 0.08 0.17 -0.13 0.7 - 1.7
Core Inflation
MACRO DATA
Policy Rate
August 7, 2017
th
Source : Bloomberg
-10.70 -0.443
1,264.60 16.252
As of Aug 4 , 2017
PUBLIC DEBT DATA GOVT Bond
Public Debt Debt to GDP =
42.90%
Other Non- profit Mutual Funds 1% organization 2% 1% Household 4%
6,185,431.38 THB Mil. Oustanding Debt
Chg. from Feb-17
%
(THB Mil.)
62% 61% 1%
-31,846.24 -32,286.66 440.42
FIDF Debt Prefunding SOE -G - NG
905,640.14 120,450.00 967,318.90 414,370.98 552,947.92
15% 0% 16% 7% 9%
-89.21 -120,450.00 -4,389.05 1,537.17 -2,588.60
SFIs
441,735.78
7%
-4,541.43
16,484.54
0%
-1,077.07
6,305,881.38
100%
-162,393.00
Others Total
Financial Institution 3%
Bot 7%
Contractual Funds 24%
Depository Corporation 16% Insurance Company 27%
NR 15%
128%
140%
120%
105% 100%
60% 40%
8%
Asian Fin. Crisis
20%
838,823 THB Mil.
12% 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17
0%
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
10.00
3.9
9.50
3.8
9.00
3.7
8.50
3.6
8.00
3.5
ATR (LHS)
Average cost (RHS)
Source : PDMO as of May 2017
Tenor (Year)
Symbol
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
14,000 14,000 6,000 25,000 10,000 20,000 7,000 7,000 25,000
14,000 14,000 6,000 25,000
Allocated CB (THB Mil.)
NCB (THB Mil.)
BCR
G/O
AAY (%)
Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
Baht Bond 1% Corp Bond 26%
24%
4
Spread over T-1 Date
95%
80%
10.50
GOVT Bond Auction Schedule Q4/FY2017
Domestic Bond Market Classified by Issuer
% Share of GDP
4.1
Source : BOT as of May 2017
10,961,344 THB Mil.
%
11.00
ATM (LHS)
Source : PDMO as of Jun 2017
Bond Market Cap. Size
ATM, ATR, Norminal Cost of Debt Goverment Debt Portfolio
Year
(THB Mil.)
3,854,252.02 3,756,859.54 97,392.48
GOVT - Domestic - Foreign
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
5-Jul-17
50
LB666A
12-Jul-17
15
LB316A
26-Jul-17
20
LB336A
2-Aug-17
5
LB22DA
9-Aug-17
30
LB466A
16-Aug-17
10
LB26DA
30-Aug-17
50
LB666A
6-Sep-17
20
LB366A
13-Sep-17
5
LB22DA
13,915 13,750 6,000 24,600
85 250 400
1.14 3.06 3.47 2.97
1,400 600 -
3.71 3.00 3.06 1.94
2.36 -1.32 0.10 -10.96
-0.39 -2.17 -0.05 -12.61
4.61 -0.37 1.65 -9.61
BOT Bond 26%
2,885,299 THB Mil. Source : ThaiBMA
G : Greenshoe option
Maturity Profile
8%
BOT
vs
O: Overallotment
GOV
Remark : Excluded P/N , TL
80% 17% 39%
≤1
Top 5 Most Active GOVT Bond
Govt Bond 39% 20%
17%
19%
1<yr≤3
3<yr≤5
5<yr≤10
No.
4,274,948 THB Mil.
Symbol
1 2 3 4 5
10<yr≤50
Source : ThaiBMA as of Aug 4th, 2017
LB226A LB196A LB21DA LB206A LB26DA
TTM.
4.86 1.85 4.36 2.89 9.37
Outstanding Value (THB Mil.)
202,592 240,085 306,104 188,118 113,182
Total Trading Value (THB Mil.)
% of
Total Trading value
T/O (เท่า)
22.06% 3.85 780,829 12.14% 1.79 429,807 11.43% 1.32 404,710 9.61% 1.81 340,220 9.00% 2.82 318,647 st th Source : ThaiBMA ( Oct 1 ,2016 - Aug 4 ,2017 )
GOVT Yield Curve Movement Date
5%
3Yr
5Yr
10Yr
20Yr
50Yr
Today
1.56
1.80
2.46
3.03
3.63
4%
Last week Last month Beginning of 2017
1.59 1.59 1.83
1.91 1.89 2.1
2.55 2.53 2.67
3.10 3.09 3.29
3.67 3.66 3.67
MPC
3 yr
10 yr
20 yr
50 yr
3.63% 50-yr 3.03% 20-yr
3%
2.46% 10-yr 1.80% 5-yr 1.56% 3-yr
2% 1%
5 yr
MPC
1.5% Source : ThaiBMA (As of Aug 4
th
,2017 )
Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
4.00% 3.50%
THAI
3.00%
US
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
1.42
1.54
1.83
1.96
2.13
EU
%
-0.24
-0.17
0.15
0.39
0.74
JAPAN
%
0.04
0.05
0.11
0.16
0.26
THAILAND
%
1.50
1.58
1.94
2.13
2.33
1-yr
2-yr
7-yr
10-yr
2.50% 2.00%
UK
1.50%
EURO JAPAN
1.00%
Cross Currency Swap CCS
0.50% 0.00% 3m
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
5-yr
THB/USD
%
1.500/1.430 1.580/1.470
1.685/1.615
1.840/1.660 1.905/1.735
EUR/CBS
Mid
-0.31
-0.31
-0.34
-0.35
-0.35
JPY/CBS
Mid
-0.41
-0.47
-0.59
-0.62
-0.62
-0.50% -1.00%
3M
6M
2yr
5yr
10yr
30yr
US
1.08%
1.14%
1.36%
1.82%
2.27%
2.84%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
UK
0.14%
0.20%
0.25%
0.56%
1.18%
1.82%
US
16.08
16.08
17.10
21.38
25.64
29.41
EURO
-0.73%
-0.71%
-0.68%
-0.22%
0.48%
1.22%
UK
3.13
3.19
5.07
15.73
25.58
36.97
JAPAN
-0.10%
-0.09%
-0.10%
-0.05%
0.07%
0.88%
JAPAN
2.79
3.02
6.82
23.15
35.06
43.45
THAILAND
1.16%
1.33%
1.49%
1.80%
2.46%
3.33%
THAILAND
13.37
14.95
24.92
60.67
85.03
103.40
Source : ThaiBMA , Reuters (As of Aug 4th, 2017)
Source : Reuters (As of Aug 4th, 2017)
Non-Residence Holding NR Holding Weekly
Peers Comparison
Non-Resident Holding (THB Million)
% Share of Thai Bond Market Cap.
668,758
6.101%
BOT Bond
90,034
0.821%
SOE Bond
0
0.000%
76
0.001%
972
0.008%
759,780
6.931%
Issuer GOVT Bond
Foreign Bond Corp Bond
TOTAL
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
Indonesia
40%
38.24% Mar' 17
30%
Malaysia 25.59% Mar' 17
Thailand
350,000
20%
2017
300,000 93,249
250,000 200,000
GOV
84,003
150,000
23,052
100,000
117,144
50,000
Japan 10.49% Dec'16
10%
196,463
Korea
11,551 96,738
-53,807 -100,506
15,548
10.47%
3,082
44,539
45,963 29,642
0 -50,000
As of Aug 17
98,679 Mil. 26,600 Mil.
BOT
129,454
15.6%
Net Buy 125,279 THB Mil.
51,058
Dec’15
33,639 -18,590
-71,124 -37,994
-100,000
2011
2012
2013
2014
2015
2017
78,345 HB Mil.
Classified by issuers based on TTM Non-Gov’t
CLMV
8%
47
(6,500 THB Mil ) .
%
THB Mil.
37,156 THB Mil.
29
%
MOFL (Government)
(23,066)
IFIs , International Credit Rating & CGIF (42,189 THB Mil.)
53
39
MHBK
20,000
%
%
(30,656 THB Mil.)
ADB AFD
15,000 KEXIM
14
%
(11,133) HANA
10,000
WOORI
7
(4,168)
13
%
%
(10,352)
10 (8,000) %
KNM
KEXIM
EDL-Gen
%
5,000
12
(10,000)
KEXIM WOORI
Hana
5
CABEI
%
WOORI EDL-Gen MOFL
CABEI
MOFL MOFL
MOFL)
MOFL
2
(3,864)
(1,500)
2018
2019
2020
2021
KEXIM
4
%
(3,000)
%
KEXIM
MOFL
MOFL
2022
2023
2
2
%
%
(1,891)
(1,371)
EDL-Gen
KEXIM
0 2017
Dec-17
https://asianbondsonline.adb.org/
BAHT BOND
25,000
Jun-17
Source : PDMO (As of Aug 4th, 2017)
th
Source : PDMO (As of Aug 4 , 2017)
THE OUTSTANDING BAHT BOND
Sep-17
Mar-17
Dec-16
Jun-16
Sep-16
Mar-16
Dec-15
Jun-15
Sep-15
Mar-15
Dec-14
Jun-14
Sep-14
Mar-14
Dec-13
Jun-13
Sep-13
Mar-13
Dec-12
Jun-12
Sep-12
Mar-12
Dec-11
Jun-11
Sep-11
Mar-11
Dec-10
Jun-10
Sep-10
Q4
Mar-10
Q3
Dec-09
Q2
2016
Jun-09
Q1 2010
Sep-09
Mar-09
0%
-150,000
MOFL
MOFL) 2024
2025
2026
2027
2028
th
Source : ThaiBMA (As of Aug 7 , 2017)