THAI BOND MARKET WEEKLY REPORT Public Debt Management Office, Ministry of Finance, Kindom of Thailand Contact : Bond Market Development Bureau (02-271-7999)
HighLights อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลค่อนข ้างผันผวนต่อเนื่อง หลังจากทีใ่ นเดือน พฤษภาคมผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลปรับตัว ้ เพิม ่ ขึน ้ มาก แต่พอเข ้าเดือนมิถน ุ ายนอัตราผลตอบแทนกลับลดลง โดยเฉพาะตัว 3 เดือนปิ ดทีร่ ะดับ 1.36% ซึง่ ตา่ กว่าเมือ ่ สิน เดือนเมษายนเสียอีก ขณะทีอ ่ ต ั ราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลรุ่นหลายๆรุ่นปรับตัวลงมาสูงกว่าผลตอบแทนช่วงเดือนเมษายน เพียงเล็กน ้อย ปั จจัยทีท ่ าให ้ผลตอบแทนลดลงมาก ส่วนหนึง่ เป็ นเพราะความวิตกกังวลหลังเกิดเหตุการณ์ Brexit ทาให ้มีความ ิ ทรัพย์ปลอดภัยมากขึน ต ้องการถืสน ้
July 11, 2016
ประเด็นทีส ่ าคัญคือผลกระทบต่อเนื่องจากการโหวต Brexit ต่อประเทศอืน ่ ๆในยุโรป,แนวโน ้มดอกเบีย ้ เฟด,การผ่อนคลายทาง การเงินเพิม ่ เติมของธนาคารกลางอืน ่ ๆ โดยเฉพาะ BOJ ทาให ้การเคลือ ่ นไหวของสกุลเงินต่างๆ ยังคงมีความผันผวน รวมทัง้ ประเด็นทิศทางดอกเบีย ้ ของเฟด หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังไม่คอ ่ ยดีนักเฟดก็น่าจะยังไม่ขน ึ้ ดอกเบีย ้ ซึง่ จะทาให ้กระแสเงินทุนไหล เข ้าในกลุม ่ ประเทศเกิดใหม่ Inflation Rate
MACRO DATA
Inflation Rate Core Inflation Nominal Inflation Forecast
Policy Rate
YoY(%)
MoM(%)
2013 2014 2015
Source : MOC As of June 2016
Avg. Selling Rate (THB)
Thai Policy Interest Rate YTD
35.3760 46.1251 39.3849 35.3393 5.3297
USD GBP EUR JPY CNY
2.90 0.70 2.80
SET NIKKEI DJIA S&P500 DAX HSI FTSE100
GDP Forecast 2016
1.50%
-2.1% -13.3% 0.3% 17.4% -3.8%
Next Meeting:
3.10 2.8-3.8 3.30
BOT NESDB FPO
3-Aug-2559
Change(Wk) 10.66 -575.50 -34.11 -0.96 -261.31 -230.20 29.46
1,455.65 15,106.98 17,895.88 2,097.90 9,418.78 20,564.17 6,533.79 OIL (USD/Barrel)
BRENT WTI
Last Update : 30-May-2016
-3.34 -3.58
46.76 45.41 PRECIOUS METALS (USD)
GOLD SILVER
As of July 11, 2016
Source : BOT
EQUITIES Index
Name
Source : NESDB
Major World Currencies Currency
178.67
Source : BOT As of April 2016
YoY(%)
0.50% 0.50% 0.00% -0.10%
American Interest Rate (Fed) British Interest Rate (BoE) European Interest Rate (ECB) Japanese Interest Rate (BoJ)
0.05 0.78 0.56 0.46 0.00 - 1.00
INT'L RESERVE THAI (b.USD)
GDP Growth
19.40 0.51
1,358.40 20.099 As of July 11th , 2016
Source : Bloomberg
PUBLIC DEBT DATA GOVT Debt Securities
Public Debt Debt to GDP =
% Mutual Funds 2%
6,050,595.88 THB Mil.
58% 56% 2%
42,535.18 40,944.57 1,590.61
FIDF
983,170.11
16%
0.00
SOE -G - NG
1,039,689.49 417,867.34 621,822.15
17% 7% 10%
-221.33 1,332.80 -1,554.13
SFIs
524,402.57
8%
-1,121.13
12,284.67
1%
-4,246.70
6,050,595.88
100%
36,946.02
Others Total
10
Household 5%
(THB Mil.)
3,491,049.04 3,400,020.07 91,028.97
GOVT - Domestic - Foreign
Year / %
Non- profit organization 1%
Chg. from Dec-14
%
(THB Mil.)
Other 1%
Financial Institution 3%
Bot 6%
120%
101%
100%
NR 13%
5
75%
60%
3 2
Asian Fin. Crisis
20% 12%
ATR
MW Duration
Nominal Cost of Debt
Source : PDMO as of April 2016
Spread over T-1 Date
Tenor (Year)
Symbol
15 5 20 50 10 30
LB296A LB206A LB366A LB666A LB25DA LB446A
Auction Amount (THB Mil.)
Total Allocated CB+NCB (THB Mil.)
Allocated CB (THB Mil.)
greenshoe
NCB (THB Mil.)
4,000.00 -
200 750 2,000 420 100
BCR
AAY (%)
Spread (bps)
Min. (bps)
Max. (bps)
Baht Bond 1% Corp Bond 24%
8-Jun-16 15-Jun-16 15-Jun-16 22-Jun-16 29-Jun-16 6-Jul-16
10,000 24,000 10,000 10,000 20,000 10,000
10,000 20,000 10,000 10,000 20,000 10,000
9,800 20,000 9,250 8,000 15,580 9,900
1.78 3.32 1.50 2.24 1.15 1.87
2.2793 1.7095 2.6067 3.0227 1.8708 2.6417
-5.82 -1.18 2.9 -17.71 -3.17 -6.12
-8.75 -2.75 -1.33 -0.83 -3.77 +7.23 -20.2 -16.18 -8.25 -0.25 -12.29 -2.29
806,361THB Mil.
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Mar-16 Apr-16 May-16
0%
ATM
GOVT Bond Auction Schedule Q3/FY2016
2,553,464 THB Mil
24%
40%
3.86
4 Insurance Company 28%
Source : BOT as of April 2016
99%
80%
6.45
7
Depository Corporation 14%
Domestic Bond Market Classified by Issuer
128%
9.04
8
Contractual Funds 27%
Bond Market Cap. Size 10,431,390 THB Mil. 140%
9.52
9
6
Source : PDMO as of April 2016
% Share of GDP
ATM, ATR, Duration, Nominal Cost of Debt Government Debt Portfolio
Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16
Oustanding Debt
GOVT Debt Portfolio
Classified by Type of Investors
44.09%
Bank Loan /GDP
Equity/GDP
Bond Market / GDP
BOT Bond 29% 3,026,953 THB Mil.
Source : ThaiBMA
Maturity Profile BOT vs GOVT Bond
11%
77%
Gov't Bond 38% 17%
23% ≤1
1<yr≤3
11% 3<yr≤5
27%
34%
5<yr≤10
10<yr≤50
Top 5 Most Active GOVT Bond No.
Symbol
TTM.
Outstanding Value (THB Mil.)
1 2 3 4 5
LB196A LB206A LB21DA LB176A LB25DA
2.92 3.96 5.44 0.93 9.42
301,994 177,118 306,104 218,683 193,854
3,949,079 THB Mil.
Source : ThaiBMA as of July 8th, 2016
Total Trading Value (THB Mil.)
558,970 546,533 519,632 383,839 356,180
% of
Total Trading value
T/O (เท่า)
16.72% 16.35% 15.55% 11.48% 10.66%
1.85 3.09 1.70 1.76 1.84
Source : ThaiBMA (As of July 8th ,2016 )
GOVT Yield Curve Movement MPC
5%
3 yr
5 yr
10 yr
20 yr
4% 3% 2%
MPC 1%
1.5%
50 yr
3.12% 50-yr 2.41% 20-yr 1.96% 10-yr 1.68% 5-yr 1.50% 3-yr
Source : ThaiBMA (As of July 8th ,2016 )
BOND Foreign Yield
SWAP Interest Rate Swap IRS
3.00%
THAI
1-yr
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
US
%
0.74
0.78
0.95
1.08
1.26
EU
%
-0.21
-0.24
-0.16
0.00
0.28
JAPAN
%
-0.09
-0.17
-0.20
-0.16
-0.08
THAILAND
%
1.41
1.44
1.67
1.80
1.95
2-yr
5-yr
7-yr
10-yr
THB/USD
%
1.400/1.32
EUR/CBS
Mid
-0.43
-0.43
-0.46
-0.47
-0.45
JPY/CBS
Mid
-0.69
-0.74
-0.85
-0.88
-0.84
2.50%
US 2.00%
UK 1.50% 1.00%
EURO
0.50%
Cross Currency Swap CCS
JAPAN 0.00% 3m
6m
2-yr
5-yr
10-yr
30-yr
1-yr
1.400/1.320 1.310/1.250 1.275/1.145 1.255/1.125
-0.50% US
-1.00%
UK
EURO
JAPAN
Thailand
3M
6M
2yr
5yr
10yr
30yr
US
0.29%
0.37%
0.61%
0.95%
1.37%
2.11%
Credit Default Swap CDS
6M (bps)
1-yr (bps)
2-yr (bps)
5-yr (bps)
7-yr (bps)
10-yr (bps)
UK
0.30%
0.32%
0.12%
0.33%
0.74%
1.58%
US
14.72
14.74
15.41
21.07
27.91
35.56
EURO
-0.73%
-0.68%
-0.69%
-0.62%
-0.18%
0.17%
UK
10.46
11.13
17.28
39.58
58.22
77.62
JAPAN
-0.29%
-0.39%
-0.35%
-0.35%
-0.27%
0.10%
JAPAN
5.87
5.87
13.43
38.16
55.83
71.42
THAILAND
1.35%
1.44%
1.51%
1.68%
1.96%
2.64%
THAILAND
20.09
21.77
40.37
109.54
143.58
163.98
th
th
Source : ThaiBMA , Reuters (As of July 8 , 2016)
Source : Reuters (As of July 11 , 2016)
Non-Residence Trading NR Holding Weekly
Peers Comparison
THB.Mil.
Percentage share of Non-resident Holding in Local Government Bond
350,000
2016
300,000
250,000
Indonesia
40%
38.48% Mar’ 15
Malaysia
Net Buy 135,535 THB Mil.
93,249
200,000
34.11% Mar 15
30%
BOT Bond 113,891 THB mil.
84,003
150,000
GOVT Bond 21,644 THB mil.
23,052
100,000
Thailand 20%
196,463
14.6% 129,454
50,000
117,144
96,738
30,216
0 -22,494
21,608 4,919
29,642 -1,598 -7,506
-2,793
-53,807
-27,157
-50,000
6,087 -18,866
As of Junly16
43,308
80,737
7,991
210
9,218 -5,806
Japan
28,501
9.77%
10%
-30,352
Sep’ 15
-71,124
Korea
-100,506
9.96% Sep’15 -37,994
-100,000
Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16
0% -150,000 Jan 2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Feb
Mar
2015
Apr
May
June
2016
Source : PDMO (As of July 8th, 2016)
Source : PDMO (As of July 8th, 2016)
BAHT BOND
67,499 HB Mil.
THE OUTSTANDING BAHT BOND Classified by issuers based on TTM
CLMV
Non-Gov’t
40
8%
%
.
10
Lao PDR (6,500 25(Government) %
30000
THB Mil.)
30
(21,590 THB Mil.)
34
%
%
67
(20,090 THB Mil.)
(23,066)
ADB
%
AFD MHBK
IFIs , International Credit Rating & CGIF
%
Government
THB Mil.
Non-Gov’t
(6,500 THB Mil )
26,590 THB Mil.
IFIs , International Credit Rating & CGIF (40,909 THB Mil.)
20000
60% 15
KEXIM
%
12
(10,000)
10000
9
8
%
(5,668)
2
%
(1,434)
CITI
KEXIM
WOORI
HANA
WOORI
CABEI Lao PDR (Gov,t)
2016
2017
Lao PDR (Gov,t)
EDL-Gen Lao PDR (Gov,t)
2018
2019
9
Lao PDR (Gov,t)
2020
%
(8,000) %
(5,701) KEXIM CABEI
WOORI
ADB 0
%
Hana (6,330)
2
%
EDL-Gen
(1,500)
Lao PDR (Gov,t)
KEXIM
2021
2022
4
%
4
(2,800) KEXIM
EDL-Gen
2023
KEXIM
%
(3,000)
2024
Lao PDR (Gov,t)
2025
Source : ThaiBMA (As of June 30th, 2016)